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- 书康荏 习
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1 The International Journal of Accounting Studies * *
2 Effects of Merger of CPA Firms on Auditor Independence TsingZai C. Wu Department of Accountancy National Cheng Kung University Yee-Chy Tseng Department of Finance Tainan University of Technology Abstract Following the development of new audit techniques, new audit regulations and the keen competition of audit market, growth by merger becomes a competitive strategy for CPA firms. As the size of a CPA firm is changed due to the merger, the issue of whether auditor independence is affected by mergers has received much attention. The purpose of the study is to examine the effect of the latest three major CPA-firm mergers in Taiwan on auditor independence. Our sample includes the financially distressed companies listed in Taiwan Stock Exchange and Taiwan OTC and their auditors. The auditor s decision on issuing a going concern opinion is used as the proxy for auditor independence. We do not find consistent evidence for the hypothesis that auditors are apt to issue going concern opinions after the merger due to size increase. We also do not find empirical support for the argument that, compared to big CPA firms, small CPA firms are apt to issue more going concern opinions than big CPA firms after the merger because they become relatively larger size through mergers. More data on mergers of CPA firms are needed to further explore other likely factors for auditor independence. Keywords: Merger of CPA firms, Going-concern opinion, Auditor s report, Auditor s independence. Submitted April 2006 Accepted November 2007 After 4 rounds of review
3 - 31 (Soroosh 1988) (1988) (Minyard and Tabor 1991) Arthur Andersen (Beresford 1998) (DeFond, Raghunandan and Subramanyam 2002) Peat Marwick Mitchell KMG 1987
4 (stakeholder) DeAngelo (1981b) (Beresford 1998) (DeAngelo 1981b; Reynolds and Francis 2000; DeFond et al. 2002) (financial distress) (Shockley 1981; McGrath, Siegel, Dunfee, Glazer and Jaenicke 2001)
5 - 33 (McGrath et al. 2001) 2001 (GAO a) DeAngelo (1981b) (1)(2) (1) (2) 78% 99%(GAO 2003a, 2003b) GAO 4 (Minyard and Tabor 1991; Wootton, Tonge and Wolk 1994; Thavapalan, Moroney and Simnett 2002) (Healy and Lys 1986) (Iyer and Iyer 1996) (2003) 5 (2004) (2006) (Baker 2005)Shockley (1981) 3 GAO General Accounting Office () GAO (1)(2) (3) (4) 5 (2003) 86
6 O Clock and Devine (1995) DeFond et al. (2002) DeAngelo (1981a, 1981b) (bilateral monopoly) DeAngelo (1981b) (economic rent) 2003 DeAngelo 1981b; Citron and Taffler 1992 (Farmer, Rittenberg and Trompeter 1987; Reynolds and Francis 2000; DeFond et al. 2002) (Wallace 1980) (deep-pocket) 2003 (GAO 2003a) (Wines 1994; Craswell, Stokes and Laughton 2002; DeFond et al. 2002) 6 (Krishnan, Sami and Zhang 2005) (DeFond et al. 2002) (Chow and Rice 1982; Craswell 1988; Citron and Taffler 1992) 6 (earnings response coefficient)
7 - 35 (H1a H1b) H1a H1b (brand name capital)(healy and Lys 1986) (H2) H2 (1) (2) H1a H1b H2 GC = α + α MERGE + α TIME + α MG*TM + α SIZE + α OCFTA + α CR α LEV + α CLEV + α FIN + α α LEV + α CLEV + α FIN + α LOSS + α GC _1+ ε GC = β + β SCPA + β TIME + β SCPA*TM + α SIZE + α OCFTA+ α CR 4 4 LOSS + α GC _1+ ε (1) (2)
8 GC 1 0 MERGE 1 0 TIME 1 0 MG*TM 1 0 SIZE OCFTA CR LEV CLEV - FIN 1 0 2LOSS 1 0 GC_ SCPA 1 0 SCPA*TM 1 0 ε (logistic regression) 1. GC H1a H1b MERGE 1 0 TIME 1 0 MG*TM 1 0 H1a
9 - 37 (α 2 +α 3 ) 7 H1b MG*TM (α 3 ) H2 SCPA 1 0 SCPA*TM 1 0 SCPA*TM β 3 16 (1999) 2005 Raghunandan and Rama 1995; Reynolds and Francis 2000 (SIZE) (OCFTA) (CR) (LEV)(CLEV) (FIN) (2LOSS) (GC_1) 2002 (Reynolds and Francis 2000) (Mutchler, Hopwood and McKeown 1997) (Reynolds and Francis 2000) (SIZE) 7 ( ) H1a 3 H1b MERGE=1 TIME =0 MG*TM=0 GC 1 MERGE=0 TIME =0 MG*TM=0 GC 0 GC MERGE=1 TIME =1 MG*TM=1 GC MERGE=0 TIME =1 MG*TM=0 GC 2 2 VS GC 3
10 (DeFond et al. 2002) (OCFTA) (CR) α 5 α 6 (Chen and Church 1992; Mutchler et al. 1997) (LEV) (CLEV) (Reynolds and Francis 2000; DeFond et al. 2002) α 7 α (Mutchler et al. 1997; Reynolds and Francis 2000) Reynolds and Francis (2000) (FIN) 1 0 α 9 (CLEV) (FIN) (Raghunandan and Rama 1995; Reynolds and Francis 2000) 2LOSS 1 0 (Reynolds and Francis 2000) GC_1 1 0(2LOSS) (GC_1) α 10 α 11 (1) (2) (3) (2) (1) (3)
11 - 39 (Raghunandan and Rama 1995) 2005 Raghunandam and Rama 1995; Mutchler et al. 1997; Reynolds and Francis 2000; DeFond et al. 2002; Geiger and Raghunandan 2002 (Taiwan Economic Journal, TEJ) 8 4,554 (firm/ year) 2, % 9 14,638 3,131 2, , , ( ) Panel A B C
12 Panel A (n=3,024) * 105 ( 3.47) ** 2 ( 0.07) 290 ( 9.59) 23 ( 0.76) * 53 ( 1.75) 2 ( 0.07) 149 ( 4.93) 40 ( 1.32) 158 ( 5.22) 4 ( 0.13) 439 (14.52) 63 ( 2.08) 161 ( 5.32) 3 ( 0.10) 342 (11.31) 22 ( 0.73) 90 ( 2.98) 0 ( 0.00) 357 (11.81) 14 ( 0.46) 122 ( 4.03) 4 ( 0.13) 309 (10.22) 36 ( 1.19) 325 (10.75) 22 ( 0.73) 499 (16.50) 54 ( 1.79) 698 (23.08) 29 ( 0.96) 1507 (49.83) 126 ( 4.17) 856 (28.31) 33 ( 1.09) 1946 (64.35) 189 ( 6.25) Panel B (n=2,870) * 155 ( 5.40) 5 ( 0.17) 225 ( 7.84) 10 ( 0.35) * 2 ( 0.07) 0 ( 0.00) 5 ( 0.17) 2 ( 0.07) 157 ( 5.47) 5 ( 0.17) 230 ( 8.01) 12 ( 0.42) 203 ( 7.07) 4 ( 0.14) 329 (11.46) 29 ( 1.01) 138 ( 4.81) 4 ( 0.14) 358 (12.47) 11 ( 0.38) 162 ( 5.64) 15 ( 0.52) 290 (10.10) 33 ( 1.15) 391 (13.62) 26 ( 0.91) 403 (14.04) 70 ( 2.44) 894 (31.15) 49 ( 1.71) 1380 (48.08) 143 ( 4.98) 1051 (36.62) 54 ( 1.88) 1610 (56.10) 155 ( 5.40) Panel C (n=2,316) * 329 (14.21) 29 ( 1.25) 186 ( 8.03) 15 ( 0.65) * 358 (15.46) 11 ( 0.47) 161 ( 6.95) 4 ( 0.17) 687 (29.67) 40 ( 1.73) 347 (14.98) 19 ( 0.82) 290 (12.52) 33 ( 1.42) 145 ( 6.26) 23 ( 0.99) 403 (17.40) 70 ( 3.02) 168 ( 7.25) 91 ( 3.93) 693 (29.92) 103 ( 4.45) 313 (13.51) 114 ( 4.92) 1380 (59.59) 143 ( 6.17) 660 (28.50) 133 ( 5.74) 1. * 2. **
13 - 41 (SIZE) (LEV)(FIN) 71%(53%) (CR) (OCFTA)(CLEV) t (n=2,018) (n=143) t (p ) SIZE (.000) *** OCFTA (.233) CR (%) (.033) ** LEV (%) (.000) *** CLEV (.141) FIN (.000) *** 2LOSS (.000) *** GC_ (.000) *** 1. SIZE OCFTA CR ( ) LEV ( ) CLEV ( ) FIN 1 0 2LOSS 1 0 GC_ * 10% ** 5% *** 1%
14 (.337) (FIN) (p =.002) (2LOSS)(GC) H1a t (n=1,051) (n=1,110) t (p ) SIZE (.895) OCFTA (.306) CR (%) (.784) LEV (%) (.829) CLEV FIN (.002) *** 2LOSS (.004) *** GC_ (.115) GC (.000) *** 1. SIZE OCFTA CR LEV CLEV FIN 1 0 2LOSS 1 0 GC_1 1 0 GC *** 1%
15 - 43 (Pearson) MERGE MG*TM TIME MG*TM (multicollinearity) (Pearson) TIME MG*TM SIZE OCFTA CR LEV CLEV FIN 2LOSS GC_1 MERGE **.662 **.047 ** ** ** TIME.342 **.044 ** **.090 **.053 ** MG*TM.030 ** * **.027 * SIZE.105 ** ** ** ** ** OCFTA ** CR * LEV **.081 **.309 ** CLEV FIN ** ** 2LOSS.341 ** 1. MERGE 1 0 TIME 1 0 MG*TM 1 0 SIZE OCFTA CR ( ) LEV ( ) CLEV ( ) FIN 1 0 2LOSS 1 0 GC_ * 5% ** 1% H1a H1b H1a H1b 10 (α 2 +α 3 ) (MERGE=1) (α 2 +α 3 ) % (p ) H1a 10
16 α CLEV + α FIN + α H1a H1b GC = α + α MERGE + α TIME + α MG*TM + α SIZE + α OCFTA+ α CR + α LEV LOSS + α GC _1+ ε (n=3,024) (n=2,870) (n=2,219) p p p *** *** ***.000 MERGE? TIME?.943 ** MG*TM * SIZE?.505 *** *** ***.000 OCFTA ** CR ** *** LEV *** *** ***.000 CLEV FIN *** *** ***.007 2LOSS *** *** ***.000 GC_ *** *** ***.000 Nagelkerke R (11 df) GC 1 0 MERGE 1 0 TIME 1 0 MG*TM 1 0 SIZE OCFTA CR LEV CLEV FIN 1 0 2LOSS 1 0 GC_ * 10% ** 5% *** 1% α 3 α 3 (α 3 =2.021 p 0.063) H1b α
17 - 45 (α 2 =0.943) (OCFTA) (CR)(LEV) (FIN) (2LOSS) 2005 Raghunandan and Rama 1995; Reynolds and Francis 2000; DeFond et al GC_1 (2005) Reynolds and Francis (2000) (SIZE) H1a H1b H1a H1b (1)(2) (3)(4) 1. (opinion shopping)chow and Rice (1982) Craswell (1988) Magee and Tseng (1990) Teoh (1992) 11 Krishnan, Krishnan and Stephens (1996) (Krishnan 1994; Krishnan et al. 1996) (54.35%) 5 (10.87%) 2 (4.35%) 14 (30.43%)
18 (H1a H1b) GC = α + α MERGE 0 + α CLEV α FIN 9 + α TIME 2 + α + α MG*TM LOSS 11 + α SIZE + α GC _ 1 + ε 4 + α OCFTA 5 + α CR + α LEV (n=2,765) (n=2,634) (n=2,137) p p p *** *** ***.000 MERGE? TIME?.804 * MG*TM * * SIZE?.472 *** *** ***.001 OCFTA CR ** *** LEV *** *** ***.000 CLEV FIN *** *** ***.007 2LOSS *** *** ***.000 GC_ *** *** ***.000 Nagelkerke R (11 df) GC 1 0 MERGE 1 0 TIME 1 0 MG*TM 1 0 SIZE OCFTA CR LEV CLEV FIN 1 0 2LOSS 1 0 GC_ * 10% ** 5% *** 1% (α 2 +α 3 ) p H1a MG*TM (α 3 ) 6 7
19 %p H1b (α 2 +α 3 ) α 3 H1a H1b 2. (O Clock and Devine 1995; DeFond et al. 2002) (BIG4) 1 0 BIG4 (α 12 ) α 12 (α 2 +α 3 ) p H1a α %p H1b H1a H1b 3. (Reynolds and Francis 2000) (larger portfolio of clients) Reynolds and Francis (2000) (INFLU) (INFLU *TM) (α 2 +α 3 ) p H1a α %p H1b H1a H1b
20 GC = α + α MERGE 0 + α CLEV 8 1 (H1a H1b) + α TIME + α MG*TM + α FIN + α LOSS α SIZE + α OCFTA + α CR + α LEV + α GC _ 1 + α BIG 4 + ε (n=2,765) (n=2,634) (n=2,137) p p p *** *** ***.000 MERGE? *.094 TIME?.799 * MG*TM * * SIZE?.465 *** *** ***.001 OCFTA CR ** *** LEV *** *** ***.000 CLEV FIN *** *** ***.006 2LOSS *** *** ***.000 GC_ *** *** ***.000 BIG Nagelkerke R (12 df) GC 1 0 MERGE 1 0 TIME 1 0 MG*TM 1 0 SIZE OCFTA CR LEV CLEV FIN 1 0 2LOSS 1 0 GC_1 1 0 BIG * 10% ** 5% *** 1% 5 6 7
21 - 49 (H1a H1b) GC = α + α MERGE 0 + α CLEV α FIN 9 + α TIME 2 + α 10 + α MG*TM 3 + α SIZE + α OCFTA 2LOSS + α GC _ 1 + α INFLU α CR + α LEV + α INFLU*TM (n=2,765) (n=2,634) (n=2,137) p p p *** *** ***.000 MERGE? TIME?.877 * MG*TM * * SIZE?.471 *** *** ***.002 OCFTA CR ** *** LEV *** *** ***.000 CLEV FIN *** *** ***.009 2LOSS *** *** ***.000 GC_ *** *** ***.000 INFLU INFLU*TM Nagelkerke R (13 df) GC 1 0 MERGE 1 0 TIME 1 0 MG*TM 1 0 SIZE OCFTA CR LEV CLEV FIN 1 0 2LOSS 1 0 GC_1 1 0 INFLU INFLU*TM INFLU TIME 2. * 10% ** 5% *** 1% ε
22 (Wines 1994) Reynolds and Francis (2000) (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) 2005 Raghunandan and Rama 1995; GAO 2003b (IND)(YR) (IND4) (α 2 +α 3 ) p H1a α 3 H1b (H1a H1b) GC = α + α MERGE 0 + α CLEV α FIN 9 + α TIME 2 + α 10 + α MG*TM 3 + α SIZE 2LOSS + α GC _ i= 1 + α OCFTA + α CR + α LEV β IND i 5 i + 6( 5 ) j= 1 γ YR j 6 j + ε (n=2,765) (n=2,634) (n=2,137) p p p *** *** ***.000 MERGE? TIME? *** MG*TM SIZE?.363 *** *** ***.007 OCFTA CR * LEV *** *** ***.000 7
23 - 51 (H1a H1b) ( ) GC = α + α MERGE + α TIME + α MG*TM + α SIZE + α OCFTA + α CR + α LEV 0 + α CLEV α FIN α LOSS + α GC _ i= 1 β IND i 5 i + 6( 5 ) j= 1 γ YR (n=2,765) (n=2,634) (n=2,137) p p p CLEV FIN *** *** **.025 2LOSS *** *** ***.000 GC_ *** *** ***.000 IND IND IND IND ** ** IND IND * YR ** YR ** YR ** YR * ***.008 YR *** YR Nagelkerke R (23 df) GC MERGE TIME MG*TM SIZE OCFTA CR LEV CLEV FIN 2LOSS GC_1 6 β IND i = 1 i i 6 ( 5 ) γ YR j = 1 j j (YR-4,-3,-2, YR+1,+2,+3 4,3,2 1,2,3 ) 2. * 10% ** 5% *** 1% IND1~6 (1) (2)(3) (4)(5)(6) 5. TIME 0 1 TIME j 6 j + ε 7
24 H2 H2 SCPA*TM 1 0 β 3 β 3 (2003) 12 H2 H H2 2. H2 H2 (INFLU*TM) 12 (2003)
25 α CLEV + α FIN + α H2 GC = β + β SCPA + β TIME + β SCPA*TM LOSS + α GC _1 + ε α SIZE + α OCFTA + α CR + α LEV 4 3 (n=2,161) (n=664) (n=404) (n=1,093) p p p p *** *** ***.000 SCPA TIME *** * SCPA*TM SIZE?.440 *** ** **.015 OCFTA CR *** ** LEV *** *** ***.000 CLEV FIN *** *** **.043 2LOSS *** *** ***.000 GC_ *** *** ***.000 Nagelkerke R (11 df) GC 1 0 SCPA TIME 1 0 SCPA*TM 1 0 SIZE OCFTA CR LEV CLEV FIN 1 0 2LOSS 1 0 GC_ * 10% ** 5% *** 1% 3.R 2 0 (Gujarati 2003) 5 6 7
26 GC = β + β SCPA 0 + α CLEV 8 (H2) 1 + β TIME + α FIN β SCPA*TM 3 + α 10 2LOSS + α 11GC + α SIZE 4 _ 1 + ε + α OCFTA 5 + α CR + α LEV 3 (n=1,829) (n=545) (n=338) (n=946) p p p p *** *** ***.000 SCPA TIME *** * SCPA*TM SIZE?.400 *** * **.015 OCFTA CR * ** LEV *** *** ***.000 CLEV FIN *** *** **.030 2LOSS *** *** ***.000 GC_ *** *** ***.000 Nagelkerke R (11 df) GC 1 0 SCPA TIME 1 0 SCPA*TM 1 0 SIZE OCFTA CR LEV CLEV FIN 1 0 2LOSS 1 0 GC_ * 10% ** 5% *** 1% 3.R 2 0 (Gujarati 2003) 6 7
27 - 55 GC = β + β SCPA 0 + α CLEV 8 (H2) 1 + β TIME + α FIN α 10 + β SCPA*TM 3 + α SIZE + α OCFTA 2LOSS + α GC _ 1 + α INFLU α CR + α LEV + α INFLU*TM ε (n=2,161) (n=664) (n=404) (n=1,093) p p p p *** *** ***.000 SCPA TIME ** SCPA*TM SIZE?.479 *** *** ***.010 OCFTA CR *** ** LEV *** *** ***.000 CLEV FIN *** *** **.029 2LOSS *** ** ***.000 GC_ *** *** ***.000 INFLU *** INFLU*TM ** *.079 Nagelkerke R (13 df) GC SCPA TIME SCPA*TM SIZE OCFTA CR LEV CLEV FIN 2LOSS GC_1 INFLU INFLU TIME INFLU*TM 2.* 10% ** 5% *** 1%
28 (profit center) ( 2000)
29 - 57 (2004 (2006) 14 DeFond et al. (2002) (2004) (2006) 15 (mental state)
30 Baker, C. R The varying concept of auditor independence shifting with the prevailing environment. The CPA Journal 75 (August): Beresford, D. R And then there were four: Auditor independence on the line. Directorship 24 (February): 1-4. Chen, K. C., and B. K. Church Default on debt obligations and the issuance of going-concern opinions. Auditing: A Journal of Practice & Theory 11 (Fall): Chow, C. W., and S. J. Rice Qualified audit opinions and auditor switching. The Accounting Review 57 (April): Citron, D. B., and R. J. Taffler The audit report under going concern uncertainties: An empirical analysis. Accounting and Business Research 22 (Autumn): Craswell, A. T The association between qualified opinions and auditor switches. Accounting and Business Research 19 (Winter):
31 - 59 Craswell, A., D. Stokes, and J. Laughton Auditor independence and fee dependence. Journal of Accounting & Economics 33 (June): DeAngelo, L. E. 1981a. Auditor independence, low balling, and disclosure regulation. Journal of Accounting and Economics 3 (August): DeAngelo, L. E. 1981b. Auditor size and audit quality. Journal of Accounting and Economics 3 (December): DeFond, M. L., K. Raghunandan, and K. R. Subramanyam Do non-audit service fees impair auditor independence? Evidence from going concern audit opinions. Journal of Accounting Research 40 (September): Farmer, T. A., L. E. Rittenberg, and G. M. Trompeter An investigation of the impact of economic and organizational factors on auditor independence. Auditing: A Journal of Practice & Theory 7 (Fall): Geiger, M., and K. Raghunandan Going-concern opinions in the new legal environment. Accounting Horizons 16 (March): Gujarati, D. N Basic Econometrics. 4th ed., New York: McGraw-Hill. Healy, P., and T. Lys Auditor changes following big eight mergers with non-big eight audit firms. Journal of Accounting and Public Policy 5 (Winter): Iyer, V. M., and G. S. Iyer Effect of big 8 mergers on audit fees: Evidence from the United Kingdom. Auditing: A Journal of Practice & Theory 15 (Fall): Krishnan, J Auditor switching and conservatism. The Accounting Review 69 (January): Krishnan, J., J. Krishnan, and R. G. Stephens The Simultaneous relation between auditor switching and audit opinion: An empirical analysis. Accounting and Business Research 26 (Summer): Krishnan, J., H. Sami, and Y. Zhang Does the provision of nonaudit services affect investor perceptions of auditor independence? Auditing: A Journal of Practice & Theory 24 (November): Magee, R., and M. Tseng Audit pricing and independence. The Accounting Review 65 (April): McGrath, S., A. Siegel, T. W. Dunfee, A. S. Glazer, and H. R. Jaenicke A framework for auditor independence. Journal of Accountancy 191 (January):
32 Minyard, D. H., and R. H. Tabor The effect of big eight mergers on auditor concentration. Accounting Horizons 5 (December): Mutchler, J., W. Hopwood, and J. McKeown The influence of contrary information and mitigating factors in audit opinion decisions on bankrupt companies. Journal of Accounting Research 35 (Autumn): O Clock, P., and K. Devine An investigation of framing and firm size on the auditor s going concern decision. Accounting and Business Research 25 (Summer): Raghunandan, K., and D. V. Rama Audit reports for companies in financial distress: Before and after SAS no. 59. Auditing: A Journal of Practice & Theory 14 (Spring): Reynolds, K., and J. Francis Does size matter? The influence of large clients on office-level auditor reporting decisions. Journal of Accounting and Economics 30 (December): Shockley, R. A Perceptions of auditors independence: An empirical analysis. The Accounting Review 56 (October): Soroosh, J Merger, is it the answer? The CPA Journal 58 (February): Teoh, S. H Auditor independence, dismissal threats and the market reaction to auditor switches. Journal of Accounting Research 30 (Spring): Thavapalan, S., R. Moroney, and R. Simnett The effect of the PricewaterhouseCoopers merger on auditor concentration in Australia: A note. Accounting and Finance 42 (June): United States General Accounting Office (GAO). 2003a. Public accounting firms: Mandated study on consolidation and competition. (July). (GAO ). United States General Accounting Office (GAO). 2003b. Accounting firm consolidation: Views of surveyed large public companies on audit fees, quality, independence, and choice. (September). (GAO ). Wallace, W The economic role of the audit in free and regulated markets. Touche Ross & Co. Wines, G Auditor independence, auditor qualifications and the provision of non-audit services: A note. Accounting & Finance 34 (May): Wootton, C. W., S. D. Tonge, and C. M. Wolk Pre and post big 8 mergers: Comparison of auditor concentration. Accounting Horizons 8 (September):
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* 证 券 市 场 审 计 合 谋 : 识 别 与 控 制 雷 光 勇 ( 对 外 经 贸 大 学 国 际 商 学 院 ) [ 摘 要 ] 证 券 市 场 审 计 合 谋 具 有 严 重 的 经 济 后 果, 治 理 审 计 合 谋 首 先 需 要 识 别 审 计 合 谋 是 否 存 在 陷 入 财 务 困 境 的 上 市 公 司 最 有 动 机 进 行 财 务 报 告 舞 弊, 也 最 有 可 能
Myers 2003 Ghosh Moon 2005 Blouin 2007 Chen 2008 Hoyle 1978 Lim Tan, 2010 Krishnan 2003 Balsam 2003 DeAngelo 1980 Ferguson 2004 AICPA Palmro
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C02.doc
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2018 1 156 1 2 2 1. 233030 2. 233030 2005 ~ 2015 A F830. 2 A 1008-2506 2018 01-0015-12 1 2015 1 2017-07-18 71540004 BBSLDQDKT2017B02 1990-1993 - 1964-1 15 2018 1 2025 2015 1 2011 2 + Myers Majluf 1984
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Audit Quality Analysis 中 國 審 計 質 量 資 料 庫 技 術 文 件 台 灣 經 濟 新 報 文 化 事 業 ( 股 ) 公 司 TAIWAN ECONOMIC JOURNAL 102.03.15 更 新 1 版 權 聲 明 本 文 件 版 權 由 台 灣 經 濟 新 報 股 份 有 限 公 司 所 有 非 經 授 權 不 得 以 任 何 形 式 重 製 仿 製 於 任
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1 1975-1988 1934 1951 7 1962 2 1971 12 22 47 29 13 1934 1974 1975 1988 Lee & Yoo, Margin Regulation and Stock Market Response: Further Evidence From The U.S and Some Pacific-Basin Countries[J].Review of
j3n23
當 代 會 計 第 三 卷 第 二 期 民 國 九 十 一 年 十 一 月 Journal of Contemporary Accounting Volume 3 Number, November PP. 83- 大 學 院 校 會 計 系 學 生 應 修 課 程 之 探 討 林 美 花 * 摘 要 : 近 年 來 台 灣 企 業 面 臨 許 多 改 變, 包 括 企 業 逐 漸 轉 型 為 大 型
( ) 2010 3 (insurance) KPMG (assurance),, Menon Williams (1994) Laventhol Horwath(L&H), L&H,,L&H ( [2003]2 ),,Menon Williams (1994) L&H L&H, Menon Men
![( ) 2010 3 (insurance) KPMG (assurance),, Menon Williams (1994) Laventhol Horwath(L&H), L&H,,L&H ( [2003]2 ),,Menon Williams (1994) L&H L&H, Menon Men](/thumbs/41/22597565.jpg "( ) 2010 3 (insurance) KPMG (assurance),, Menon Williams (1994) Laventhol Horwath(L&H), L&H,,L&H ( [2003]2 ),,Menon Williams (1994) L&H L&H, Menon Men")
- 32-2003 1 9,,, 1 1987 Wallace,Chow (1988) Menon Williams(1994) Baber (1995) (Insurance hypothesis) ;, (Ronen,2002;Dontoh & Ronen,2008) :,,, 3 : (Menon & Williams,1994), ; ; ( ) 2010 3 (insurance) KPMG
2 Firms A Joint Test of the Agency Hypothesis and Insurance Hypothesis Chiawen Liu National Taiwan University Abstract The paper examines the audit cl
The International Journal of Accounting Studies 1-22 * Wallace (1980) Market Reaction to the Merger of CPA * 2001 12 2002 8 1 2 Firms A Joint Test of the Agency Hypothesis and Insurance Hypothesis Chiawen
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(19) * ** 2001-2007 panel data logistic logistic regression model factor analysisprinciple component analysis 1997 * ** (20) 1998 1990 陸 2001 WTOworld trade organization 臨 2000 11 24 2001 6 27 (21) 2000
% 30% 1% U Zhou &Ruland 2006 Liu Jesen
2014 9 5 286 China Economic Studies Sept 2014 No.5 2007 2012 2013 1 7 30% 30% 30% 2014-03-18 11JBGP006 48 2007 2012 20 90 90 30% 30% 1% 2010 2001 2001 3 28 2004 12 7 2006 5 6 2008 10 9 1999 2011 2010 2001
262 管 理 與 系 統 countries including Taiwan. Because of the liberalization policy of Taiwan s power industry, there is a critical demand to explore the m
管 理 與 系 統 第 十 六 卷 第 二 期 民 國 九 十 八 年 四 月 261-284 頁 Journal of Management & Systems Vol. 16, No. 2, April 2009 pp. 261-284 我 國 電 力 自 由 化 市 場 交 易 機 制 與 配 套 措 施 研 究 A Study on Market Mechanism and Ancillary
RESEARCH REPORT A Survey on the Effectiveness of Corporate Governance of Companies Listed in ShenZhen Stock Exchange 2003.12.05 0086 ...1 ABSTRACT...2...3...6...6...9...10...10...17...25...32...34...36...37...38...38...38...48...56...57
,, :, ;,,?, : (1), ; (2),,,, ; (3),,, :,;; ;,,,,(Markowitz,1952) 1959 (,,2000),,, 20 60, ( Evans and Archer,1968) ,,,
: : : 3 :2004 6 30 39 67,, 2005 1 1 2006 12 31,,, ( Evans and Archer) (Latane and Young) (Markowitz) :,,, :?,?,,,, 2006 12 31, 321, 8564161,53 1623150, 18196 % ; 268 6941110, 81104 %, 50 %,,2006,,,2006,
中国科技论文在线
710061 1994-1998 Acquiring firms 1. 1.1 abnormal returns methodology R E(R) AR abnormal returns AR=R-E(R) 1-1 - Jensen Ruback(1983) Target firms 20% 30% Schwert 1996 1975-1991 1,814 CAAR Cumulative average
SWISS EPHEMERIS for the year 1626 heliocentric JANUARY 1626 GC 00:00 UT Day Sid.t Terra B C D E F G O I J N T d41'08 10d36 23j36 25g46 27b
JANUARY 1626 GC T 1 6 42 10 10d41'08 10d36 23j36 25g46 27b41 17g59 10f 9 23e46 22g53 17b17 24l26 F 2 6 46 7 11 42'20 11 36 26 47 27 22 28 13 18 4 10 11 23 46 22 53 17 17 24 27 S 3 6 50 3 12 43'30 12 36
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A Market Test of the Fund s Investment Behavior: Empirical Study Based on the Biggest Institutional Investor of China Stock Market Yi Yao& Zhiyuan Liu (Business School, Nankai University, Tianjin, 300071
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5 10 15 20 大 宗 交 易 的 价 格 效 应 : 信 息 泄 露 还 是 价 格 操 纵? # 黄 张 凯, 洪 洁 瑛, 王 浩 ( 清 华 大 学 经 济 管 理 学 院, 北 京 100084) 摘 要 : 本 文 运 用 事 件 研 究 的 方 法 分 析 大 宗 交 易 的 价 格 效 应 与 过 去 的 研 究 不 同, 本 文 将 分 析 拓 展 到 交 易 前 的 价 格
「當前賦稅改革重點」相關問題研析 - 國家政策研究基金會
德 明 學 報 第 三 十 七 卷 第 一 期 民 國 102 年 6 月 pp.35-52 我 國 當 前 地 方 政 府 財 政 赤 字 之 研 究 我 國 當 前 地 方 政 府 財 政 赤 字 之 研 究 The Research of Taiwan Local Governments s Fiscal Deficit 王 有 康 Yu-Kun, Wang 國 立 成 功 大 學 政 治 經
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MAY 19, pp397-417 企 業 選 擇 不 同 撤 資 方 式 之 因 素 沈 筱 玲 黃 意 茵 東 吳 大 學 企 業 管 理 學 系 東 吳 大 學 企 業 管 理 學 系 hlshenli@yahoo.com.tw eucser@gmail.com 摘 要 本 研 究 主 要 探 討 企 業 選 擇 三 種 不 同 撤 資 方 式 ( 資 產 出 售 資 產 分 割 權 益 分
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管 理 學 院 97 學 年 度 第 一 學 期 校 務 會 議 工 作 報 告 管 理 學 院 1. 師 資 面 (1) 學 院 師 資 結 構 年 齡 學 位 職 級 的 組 成 本 院 專 任 教 師 共 88 位, 教 授 4 位 副 教 授 41 位 助 理 教 授 25 位 講 師 18 位 師 資 結 構 表 如 下 數 量 與 素 質 企 管 系 國 企 系 會 計 系 觀 光 系
谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古 代, 男 人 在 二 十 几 岁 早 已 成 家 立 业, 要 是 在 近 代, 男 人
我 国 中 小 板 上 市 公 司 IPO 效 应 存 在 性 检 验 及 原 因 分 析 姓 名 : 于 洋 指 导 教 师 : 黄 蕙 副 教 授 完 成 时 间 :2012 年 12 月 谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古
THE CHINESE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANT Academic Research 39 Brandr, 意 思 是 烧 灼 烙 印, 最 早 用 这 种 方 式 来 标 记 家 畜 等 来 区 别 私 有 财 产 朗 文 当 代 高 级 英 语 词 典 21 世 纪
38 中 国 注 册 会 计 师 学 术 研 究 商 标 战 略 : 升 级 会 计 师 事 务 所 品 牌 战 略 的 必 由 之 路 基 于 2013 年 度 前 百 家 事 务 所 商 标 相 关 情 况 的 实 证 分 析 吴 杰 周 鑫 泽 摘 要 品 牌 战 略 是 推 动 行 业 做 强 做 大 走 出 去 的 有 力 法 宝 本 文 从 全 新 的 商 标 角 度, 以 2013 年
Alexander & Wyeth Dercon 1995 ECM - Johansen Goodwin 1992 VEC Asche 1999 Gonzalez 2001 ECM Goodwin
2012 3 * 0. 20 0. 36 0. 05 2006 2010 1. 46 / 2. 14 / 2. 93 / 4. 41 / 1. 27 / 2. 12 / 47% 50% 67% 2006 1 3. 48 / 2010 11 5. 84 / 68% 1 2010 CPI 70% 2006 2006 1 106. 06 2008 6 188. 02 77. 3% 2010 11 173.
國立中山大學學位論文典藏.PDF
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1,2, 2, 2 1, 350002; 2, 510275 ) A,, F830 A 1, investor relation management,irm. National Investor Relations Institute NIRI,,, [1].,IRM.,IRM [2]., IRM. 2004 3, IRM,98, 82, 75, 37% [3].,,., IRM,.1999 6,
管 理 科 学 软 科 学 2013 年 6 月 第 27 卷 第 6 期 ( 总 第 162 期 ) 9 10 11 12 2 3 3. 1 变 量 选 择 1 CAR i 20 20 140 21 120 2 2 i CSP 66 16 1 1 1 / 2 / 0 3 4 + + 5-6 7 8
软 科 学 2013 年 6 月 第 27 卷 第 6 期 ( 总 第 162 期 ) 管 理 科 学 叶 陈 刚, 王 ( 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院, 北 京 100029) 2012-10 - 12 国 家 社 会 科 学 基 金 重 点 项 目 ( 10AZD014) ; 国 家 自 然 科 学 基 金 项 目 ( 70672060) ; 教 育 部 人 文 社 会
A 1 2 1 2 1.1 2 1.2 6 1.3 7 2 9 2.1 9 2.2 10 3 11 3.1 12 3.2 13 3.3 15 4 20 4.1 21 4.2 22 22 2 Merrill Lynch Bernstein 18 sell-side indicator 18 60 sell-side indicator 1 1.1 1952 (H.Markowitz) 3 (Economics
1 CAPM CAPM % % Wippern, aGebhardt Lee Swaminathan % 5.10% 4.18% 2 3 1Gebhardt Lee Swa
Zingales 2000 Corporate finance is the study of the way firms are financed 1 2 3 1 2 3 4 1 2 1 1 1 CAPM CAPM 2001 2.42% 20002001 1.18% Wippern, 1966 2003aGebhardt Lee Swaminathan 2003 1 1998 2000 1 1998
elections. In addition, the positive CARs exist during the full event date that indicates the election bull run do happen in Taiwan. When incumbent go
A Study on the Relationship between of Election and Taiwan s Stock Market 992 9 2004 9 GARCH GARCH Ching-Jun, Hsu Wen-Yan Yu, Institute of Financial Management, Nan Hua University ABSTRACT This study examines
- 2 - Russell Thaler 2 1 2 unexpected dramatic P t =P t-1 + P t t P t-1 t-1 2 T.Russell and R.Thaler, The Relevance of Quasi-Rationality in Competitiv
- 1-1 Bayes 1 1 A B P AB =P A *P B - 2 - Russell Thaler 2 1 2 unexpected dramatic P t =P t-1 + P t t P t-1 t-1 2 T.Russell and R.Thaler, The Relevance of Quasi-Rationality in Competitive Markets. American
DID 13. 0% 20. 2% 12. 6% 30 1 Leland 1968 Zeldes 1989 Zeldes 1989 Carroll Skinner 1987 Zhang & Wan
2012 7! 2007 2008 13. 0% 20. 2% 12. 6% 2008 1 1990 2007 2010 2000 2007 20% 25% 2007 2010 80 1999 2007 2008 1 1999 2007 * 610074 zangwenbin@ gmail. com 100871 ggliu@ unc. edu 100871 xufei0505@ hotmail.
IPO Baron 1982 [2] Rock 1986 [1] Allen Faulhaber 1989 [3] [9] IPO IPO 2010 IPO % 2011 IPO IPO 27.4% 2012 IPO
![IPO Baron 1982 [2] Rock 1986 [1] Allen Faulhaber 1989 [3] [9] IPO IPO 2010 IPO % 2011 IPO IPO 27.4% 2012 IPO](/thumbs/91/106505121.jpg "IPO Baron 1982 [2] Rock 1986 [1] Allen Faulhaber 1989 [3] [9] IPO IPO 2010 IPO % 2011 IPO IPO 27.4% 2012 IPO")
Journal of Shanxi University of Finance and Economics 10.13781/j.cnki.1007-9556.2015.05.004 IPO 300071 ~ [] [ ] A Study of the Effect of the Underwriters Interest Maximizing Behavior on IPO Overpricing
Feder Chapple 2002 Barslund Stiglitz Klychova Pal
2018 4 * 400716 DOI:10.13246/j.cnki.jae.2018.04.005 20142017 2009 2. 16 2014 5. 4 3. 43% 6. 22% 2. 79 2009 1. 46 2014 3. 4 5. 08% 3. 81% 1. 27 GDP 9. 17% ** * ** 11&ZD047 14AZ034 13CFX080 CYB16057 2010
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IPO 2005 6 13 14 2005 6 20 Equity WarrantDerivative Warrant covered warrant third party warrant 1 dilution effect 2 3 1 2 3 4 2003 1911 19 60 70 1973 1989 1 2004 2004 2003 49,166 38,479 27.77% USD millions)
Demsetz(1982) Bain ( ) : 4 6?? ( 2005) 2004~ (2000) : ; 7 ; ;? (Lenway and Rehbein1991) ( ) ( ) ( 2006) ( 2002) Bain(1956)
( ) 2009 5 * 2004~2006 20 1 1989~2005 28% GDP 65% (2008) 20% 90.31% 2 2005 2 24 3 (1995) ( 2004) (Bian and Soon1997) * (20080440118) (70772084) (70802062) (70532003) - 97 - Demsetz(1982) Bain ( 5 2005)
co - regulation 2 3 race to the bottom OFT 5 2 Frank H. Stephen and Christopher Burns Liberalization of Legal Services in Service L
* 2007 1 2007 * 11CFX045 1 55 2014 2 93 co - regulation 2 3 race to the bottom 4 2001 5 OFT 5 2 Frank H. Stephen and Christopher Burns Liberalization of Legal Services in Service Liberalization in Europe
% 82. 8% You & Kobayashi % 2007 %
202 2 * 5. 6 995 2008 0 2008 28% Meng 2003 2000 2009 9. 4% 47% 200 % 2% 20% 50% Gruber & Yelowitz 999 Engen & Gruber 200 Chou et al. 2003 200 200 200 Brown et al. 200 2003 2003 2006 2006 * 00084 wubzh@
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Research Center For Taiwan Economic Development (RCTED) 2003 8 1 2 Study of Operational Strategies on Biotechnology Pharmaceutical Products Industry in Taiwan -- Case Study on Sinphar Pharmaceutical Company
p8-52(財政專論).indd
36 中 國 大 陸 企 業 所 得 稅 制 改 革 對 上 市 公 司 有 效 稅 率 影 響 陳 明 進 國 立 政 治 大 學 會 計 學 系 教 授 壹 前 言 中 國 大 陸 2008 年 的 企 業 所 得 稅 制 改 革 引 起 許 多 關 注 與 探 討, 其 所 得 稅 法 改 革 強 調 統 一 稅 制 的 精 神, 包 括 :( 一 ) 統 一 在 中 國 大 陸 之 內 外
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中 大 管 理 研 究 2014 年 第 9 卷 (2) 投 资 者 情 绪 与 会 计 信 息 价 值 相 关 性 基 于 中 国 上 市 公 司 的 实 证 分 析 1 季 美 惠 宋 顺 林 王 思 琪 摘 要 : 目 前, 国 内 有 关 投 资 者 情 绪 的 研 究 主 要 集 中 于 投 资 者 情 绪 与 股 票 回 报 之 间 关 系 的 研 究, 有 关 投 资 者 情 绪 对
Oates U
2018 3 94 233030 30 20002015 F061. 5 F062. 1 A 1671-9301 2018 03-0053-11 DOI:10.13269/j.cnki.ier.2018.03.005 1 1994 2018-02-22 2018-04-26 1981 13&ZD025 1708085MG172 KJ2018A0442 2017ZD003 53 2 3 4 5 Oates
国有大型能源企业财务风险内部控制研究
Frontiers of International Accounting 国 际 会 计 前 沿, 2012, 1, 1-5 http://dx.doi.org/10.12677/fia.2012.11001 Published Online June 2012 (http://www.hanspub.org/journal/fia) A Study of Internal Control of
20 79 Bateman APRA ATO GDP APRA % %
2012 1 159 2012 1 Comparative Economic & Social Systems No. 1 2012 Jan. 2012 20 1997 2001 2008 F81 A 1003-3947 2012 01-0078-11 1991 20 20 Superannuation 19 20 80 50% 30% 25% Bateman and Piggott 2001 1991
(209) Market EfficiencyAnomaly Behavioral Finance Information Asymmetry Initial Public Offerings, IPOs Size Effect Value Effect January Effect Going P
(208) * ** IPOs ( ) * ** (209) Market EfficiencyAnomaly Behavioral Finance Information Asymmetry Initial Public Offerings, IPOs Size Effect Value Effect January Effect Going Public IPOs IPOs IPOs IPOs
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53 十 二 年 國 民 基 本 教 育 政 策 之 探 討 * 摘 要 十 二 年 國 民 基 本 教 育 經 過 教 育 部 二 十 八 年 來 的 倡 議 研 究 規 劃 試 辦 等 準 備 工 作, 終 於 在 2011 年 由 馬 英 九 總 統 宣 布 於 2014 年 全 面 實 施, 這 項 劃 時 代 的 教 育 創 新 工 程, 歷 經 十 三 任 的 教 育 部 長 以 及 眾
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淺 析 美 國 博 彩 業 監 管 制 度 The Analysis of United States Casino Gaming Regulation 摘 要 隨 著 賭 牌 增 發 和 國 際 博 彩 集 團 的 進 入, 澳 門 博 彩 業 蓬 勃 發 展, 成 為 區 內 增 長 速 度 最 快 的 城 市 截 至 2007 年 底, 澳 門 博 彩 收 入 創 下 830 億 的 新 紀
标题
香 港 知 识 溢 出 对 内 地 创 新 能 力 影 响 的 实 证 研 究 以 广 东 省 为 例 王 鹏 赵 捷 摘 要 : 改 革 开 放 以 来, 内 地 经 济 技 术 和 创 新 水 平 的 提 高 离 不 开 源 自 香 港 的 知 识 溢 出 本 文 以 广 东 省 为 例, 运 用 1990 ~ 2010 年 粤 港 两 地 经 济 社 会 数 据, 从 知 识 溢 出 角 度
( ) : ,,, 10 %,,, :,,,,, : (1) ; (2), ; (3), ; (4), ; (5) ( ), (2003),,,,,,, , 20,, ST,,,, :? ( ) 3 ( ) 77
2005 4 3 ( 100084) : 1998 2002,,, 10 %,,, :,,,,, : (1) ; (2), ; (3), ; (4),; (5) ( ),(2003),,,,,,, 1997 1, 20,, ST,,,,:? ( ) 3 (70473046) 77 :,?,, Modigliani Miller (1958), Jensen Meckling (1976),Grossman
Lech 1 2 Coffey and Jia Corporate Financial Performance CFP CSP CFP 9 Preston O Bannon 10 CSP CFP Margolis et al Sun abd
2015 6 79 DEA-Tobit 1 2 1. 130012 2. 130012 CSR DEA-Tobit DEA-Tobit F062. 9 A 1671-9301 2015 06-0021-11 DOI:10.13269/j.cnki.ier.2015.06.014 Corporate Social Responsibility CSR 2014 500 31. 06 2013 GDP
601988 2010 040 113001 2010 8 26 2010 8 12 2010 8 26 15 15 2010 15 0 0 15 0 0 6035 20022007 20012002 19992001 200720081974 1999 2010 20082008 2000 197
BANK OF CHINA LIMITED 3988 2010 8 26 ** ** *** # Alberto TOGNI # # # * # 1 601988 2010 040 113001 2010 8 26 2010 8 12 2010 8 26 15 15 2010 15 0 0 15 0 0 6035 20022007 20012002 19992001 200720081974 1999
Lewis
2011 6 World Economic Papers December, 2011 * 2005 2010 2005 * 985 email jadeyyx@ 163. com 600 200433 985 email zhangping_4@ sina. com 985 2011SHKXZD003 2011M500711 20110490654 11CJL024 2011 6 33 Lewis
66 臺 中 教 育 大 學 學 報 : 人 文 藝 術 類 Abstract This study aimed to analyze the implementing outcomes of ability grouping practice for freshman English at a u
臺 中 教 育 大 學 學 報 : 人 文 藝 術 類 0 年,(),-0 65 私 立 科 技 大 學 四 技 大 一 新 生 英 文 能 力 分 級 教 學 成 效 分 析 An Analysis of the Implementing Outcomes of Ability Grouping of Freshman English in a University of Technology 溫
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{ } { } 09:00~11:00 15:00~17:00 0916-126-966 0910-254-214 2 3 { 5 } { } Foting 4 Ina { } Nakaw DIY 5 1. NT200 3 2. 12 1 NT100 1 3. NT150 1-2 Ina 4. NT150 1 14 139 Ina Ina 0913-215799 0939-436078 http://tw.myblog.yahoo.com/guanshan-amisrice/
1 2 3 GARCH GARCH α > 0 α i > 0 p α i + q β j < 1 i = 1 j = 1 α < 0 β < 0 p α i + q β j < 1 i = 1 j = 1 1. GARCH α + β > 1 α β α > 0 β < 1 α + β > 1 4
27 6 2017 JOURNAL OF UNIVERSITY OF JINANSocial Science Edition Vol. 27 No. 6 2017 GARCH 1 2 2 1. 4750002. 475000 2016 6 6 GARCH GARCH F832. 51 A 1671-3842201706 - 0129-11 GARCH 1 2 EARCH 3 4 17BJY194 1
股权结构对董事会结构的影响
1 a b (Boycko, Shleifer, and Vishny, 1996) (Barberis et al, 1996) (Shleifer, 1998) (Megginson and Netter 2001) 1 70432002/G02 a b 1 (Megginson and Netter 2001) Hermalin and Weisbach, 2001 Williamson 1975
De Roon Veld (1998) 0116 %, %,,,, 180,,, Burlacu (2000) 141,,, Abhyankar Dunning (1999), %,, %, %, %, % (2
(, 510275) :, 2001 4 2003 12 88,,,, : ; ; :F830191 :A :1002-7246(2005) 07-0045 - 12,, ( ),, Asquith Mullins (1986) Masulis Korwar (1986) Mikkelson Partch(1986) - 3 %,Dann Mikkelson (1984) Eckbo (1986),Mikkelson
致 谢 本 论 文 能 得 以 完 成, 首 先 要 感 谢 我 的 导 师 胡 曙 中 教 授 正 是 他 的 悉 心 指 导 和 关 怀 下, 我 才 能 够 最 终 选 定 了 研 究 方 向, 确 定 了 论 文 题 目, 并 逐 步 深 化 了 对 研 究 课 题 的 认 识, 从 而 一
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标题
澳 门 博 彩 业 近 年 发 展 及 研 究 综 述 刘 爽 摘 要 : 博 彩 业 是 澳 门 的 支 柱 产 业, 其 持 续 发 展 很 大 程 度 上 关 系 到 澳 门 特 区 的 经 济 繁 荣 与 社 会 稳 定 本 文 从 博 彩 产 业 研 究 博 彩 机 产 业 研 究 问 题 赌 博 与 负 责 任 博 彩 投 注 者 行 为 研 究 博 彩 业 员 工 与 人 力 资 源
ABSTRACT As the society changing, women s participation in the labor force has increased, and women occupy much more of management jobs in companies than before. Top management, however, ranks remain dominated
10384 200115009 UDC Management Buy-outs MBO MBO MBO 2002 MBO MBO MBO MBO 000527 MBO MBO MBO MBO MBO MBO MBO MBO MBO MBO MBO Q MBO MBO MBO Abstract Its related empirical study demonstrates a remarkable
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* 35 4 2011 7 Vol. 35 No. 4 July 2011 3 Population Research 1950 ~ 1981 The Estimation Method and Its Application of Cohort Age - specific Fertility Rates Wang Gongzhou Hu Yaoling Abstract Based on the
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2014 4 133 1674-5205 2014 04-0133- 011 410082 Abstract Network credit has changed the cycle mode of financial resources and functions as the power of balance and remedial to the conventional finance but
3 : 121,, [1 ] (Stage Theory),,,,,,, 1 :, ;,,,,, 1 :11, 6,116 ; , 2003 ; 31 = Π ; 2, 1996 ;1996,,2000, Walt Rostow (1960, 1971), A. F. K. Organ
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44 3 2007 5 ( ) Journal of Peking University( Philo sophy and Social Science s) Vol. 44, No. 3 May. 2007 1 2, (11, 100871 ; 21, ) :,,, :11,, ;21, ;31,, ; : ; ; ; :F121 :A :100025919 (2007) 0320120212,,,,,,,,,,,,,,
与林老师对话
No. C2003027 2003-10 1 No. C2003027 2003 10 6 1 ...5...7...7...11...14...21...21...25...31...37...42...42...44...48...48...49...51...53 2-1 1995-2002 2-2 2000 4 4 2-3 1980-2001 6 3-1 2000 22 3-2 3-3 23
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影 响 人 民 币 对 美 元 汇 率 走 势 的 因 素 分 析 卢 莉 倩 宁 波 大 学 商 学 院, 浙 江 宁 波 (315211) E-mail: luliqian1985@126.com 摘 要 :1994 年 外 汇 管 理 体 制 改 革 后, 我 国 实 行 以 市 场 供 求 为 基 础 的 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度, 年 7 月 21 日 又 对 汇 率 参 考
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~ 05 55% / 4 04 IMF Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia January 05 p.. BP
05 Nov. 05 6 Arab World Studies No. 6 04 04 0 05 05 ~ 06 00007 67-56 05 06-0045 - D85 A 04 05 05 7 http / /forex. hexun. com / 05-0 - 7 /744678. html 45 05 6 04 0 04 0 04 6 04 9 ~ 05 55% 04 05 0 04 60
壹 緒 論 由 於 作 者 任 教 於 大 專 軍 事 校 院, 依 校 規 規 定 學 生 於 第 八 學 期 必 須 通 過 3000 公 尺 跑 步 測 驗 限 定 14 分 鐘 的 及 格 標 準 始 得 畢 業 ; 因 此 探 討 提 升 中 長 距 離 與 長 距 離 跑 步 能 力 的
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,,,,,Modigliani - Miller Bernanke, Gertler Gilchrist 1996,, Bernanke, Gertler Gilchrist ( ) ( ),,,, Bernanke, Gertler Gilchrist (1999),,, RBC, Bernank
RBC 3 (, 100871) RBC,, RBC,, ; ; F83015 A 1002-7246(2005) 04-0016 - 15 RBC,, Modigliani - Miller (1958 ),, RBC,, RBC,?? Gertler 1988, Fisher Keynes,,,,,,,,,, 2005-03 - 05 (1978 - ),,, (1970 - ),,,, 3 Chi
UDC Empirical Researches on Pricing of Corporate Bonds with Macro Factors 厦门大学博硕士论文摘要库
10384 15620071151397 UDC Empirical Researches on Pricing of Corporate Bonds with Macro Factors 2010 4 Duffee 1999 AAA Vasicek RMSE RMSE Abstract In order to investigate whether adding macro factors
20081421002 ) 2012 5 5 1993 7 15 600 18 12 18 18 18 1 Title Empirical Analysis to Operating Performance of Mainland Companies Listed in Hong Kong Abstract With the deepening reform of development, more
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2014 20 2 POPULATION & DEVELOPMENT Vol. 20 No. 2 2014 430073 2010 C913 A 1674-1668 2014 02-0033 - 11 The Analysis of the Social Security of Migrant Workers and Their Integration into Urban Society SHI
MIT 4 MIT 2014 / MIT 30% MIT 2 MIT 20% Investor's Business Daily MIT MIT 3 CNKI
* Massachusetts Institute of Technology MIT 2015 2016 QS Quacquarelli Symonds MIT economics & econometrics 2013 2014 1 MIT 100 MIT Francis Amasa Walker 1950 MIT Rupert MacLaurin * 63 2017 1 5 MIT 4 MIT
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1 FASAB GASB FASB 2 3 S chs 4 IPSAS GASB FASAB 1994 5 6 100 7 8 Anthony Downs 9 2003 245 GAO 1988 8 10 11 12 13 14 1 (2) 3 4 5 6 15 FASAB GASB FASAB 16 GASB FASAB 17 100 7.1 1. 2. 3. CASC 4. 5. 6. 18 7.2
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<4D6963726F736F667420576F7264202D20342EC555A5DFA5C1A7EFADB2B67DA9F1A548A8D3A4A4A640B0EAAE61B56FAE69BED4B2A4B357B9BA2E646F63>
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* 40 4 2016 7 Vol. 40 No. 4 July 2016 35 Population Research 2014 1 2016 2016 9101. 0 40 49. 6% 2017 ~ 2021 1719. 5 160 ~ 470 100872 Accumulated Couples and Extra Births under the Universal Tw o-child
IPCC CO (IPCC2006) 1 : = ( 1) 1 (kj/kg) (kgc/gj) (tc/t)
2011 5 5 (278 ) China Industrial Economics May 2011 No.5 1 12 (1. 100005; 2. 066004) [ ] : ; ; : ; ; [ ] ; ; ; [ ]F290 [ ]A [ ]1006-480X(2011)05-0047-11 2008 CO 2 ( ) (2009) (GDP) (Binhocker et al. 2008)
201005 2 4 C J. C. Caldwell 訛 輯 輥 訛 輰 輥 Victor Nee 1 輥 輱 訛 1 1950 ~ 1971 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 5.96 5.90 6.67 6.18 6.
* 1949 ~ 1973 20 60 Abstract Previous studies of the high birth rate during the collectivization period in rural China have been focused on how the number of children helped towards the family s financial
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Journal of Curriculum Studies September, 2013, Vol. 8, No. 2, pp. 23-52 A Study of the Relationship between Senior High School Curriculum and the Mult
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股 市 周 期 转 换 视 角 下 公 募 基 金 风 险 调 整 行 为 与 投 资 业 绩 研 究 严 武 1, 熊 航 2 ( 江 西 财 经 大 学 金 融 管 理 国 际 研 究 院, 江 西 南 昌 330013) 摘 要 : 通 过 使 用 改 进 型 BB 方 法 对 我 国 股 市 从 2005 2014 年 的 运 行 周 期 进 行 划 分 并 找 出 周 期 转 折 点 研
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参考３
1WG 1 2012 6 29 2 12/06/29 1 2 Baldwin (2011) 19801 2 2 12/06/29 2 The 2 nd Unbundling The 2 nd unbundling, i.e., international division of labor in terms of production processes and tasks, has developed
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2009 9 47-94 1945-1947 1945-1947 42 15 228 15 15 15 34 1946 35 3 4 15 15 15 15 228 228 15-47- 21 The Sales of Tai-Sugar during 1945-1947: An Investigation into the Cause and Effect of 150,000 Metric Tons
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2001 9 : p = i p i 21, 1991,,,, M 0 M 1 M 2 ;, 1990, : (1990,2000) 2001 (1996,1998 2000) (1999 2001 ) (1996. 1 2001. 1) (1990 2001 ) (1952 1996) (1997
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Probabilities of Default RMI PDs CVI 7-8 KMV 9 KMV KMV KMV 1. KMV KMV DPT DD DD DD DPT Step 1 V E = V A N d 1 - e rt DN d 2 1 d 1 = ln V A
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FY3-2012 3 rd Quarter Results Tokyo Stock Exchange / Nagoya Stock Exchange 8593 Results announcement date : February 3, 2012 Inquiries: Corporate Communications Department Tel 81+3-6865-3002, Fax: 81+3-6895-5306
(New Economics of Labor Migration NELM Taylor Martin (2001) ) NELM NELM 2 ( 2007; 2000) (1) 3 U=U(x wa x wm x wl ;x ha x hm x hl ) U'>0U''<0 (1) ( 200
( ) 2009 7 * 3 30 1 2 (Unitary Model) (Collective Model)( 2001) Alain de Janvry (1991) Huffman(198019912001) Ahituv Kimhi(2006) Malathy Duraisamy(2002) Chiappori(199819922002) * (07&ZD025) (20080440007)
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CHIPS Oaxaca - Blinder % Sicular et al CASS Becker & Chiswick ~ 2000 Becker & Chiswick 196
2015 3 179 2015 5 Comparative Economic & Social Systems No. 3 2015 May 2015 2001 ~ 2011 F812 A 1003-3947 2015 03-0020-14 Wu & Perloff 2004 Benjamin et al. 2004 Sicular et al. 2007 1998 2003 40% 1985 2.
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2005 1 Frechet 2 31999-2003 1993-1998 4 Pearson GPD 500 200122 0216840-1002 han.gf@shfe.com.cn Abstract We examine the tail characteristics of and tail dependence between return series of copper futures