行业研究报告

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1 证券研究报告 行业研究 / 行业周报 2018 年 05 月 01 日 行业评级 : 有色金属增持 ( 维持 ) 基本金属及冶炼 Ⅱ 增持 ( 维持 ) 李斌 执业证书编号 :S 研究员 libin@htsc.com 邱乐园执业证书编号 :S 研究员 qiuleyuan@htsc.com 江翰博 联系人 jianghanbo@htsc.com 孙雪琬 联系人 sunxuewan@htsc.com 相关研究 1 中金黄金 (600489, 增持 ): 自产金收入下滑,Q4 计提影响业绩 神火股份 (000933, 买入 ): Q4 亏损拖累业绩, 未来看产能置换 格林美 (002340, 增持 ): 深耕废旧资源回收, 三元产能持续释放 一年内行业走势图 (%) (10) 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03 有色金属 基本金属及冶炼 Ⅱ 沪深 300 资料来源 :Wind 重视抗风险品种, 关注高科材料板块 有色金属及新材料行业周报 ( ) 周观点 - 当前时点关注回撤空间小的铜 稀土和高增长的高科材料板块上周 ( ) 有色板块下跌 2.3%, 镍钴板块领涨, 贵金属板块领跌 价格方面基本金属中除铅上涨 0.36%, 其余金属价格普遍下跌 ; 小金属方面海绵钛 钴涨幅均超过 10%, 电解锰上涨 9.88%, 电解钴小幅下跌 0.46% 中兴事件愈演愈烈, 中美贸易摩擦有持续加剧的态势 在当前大盘弱势环境下, 我们认为应优先关注回撤空间小的板块, 如铜和稀土 ; 同时靶材及半导体等领域的高科材料板块仍然值得关注 铜 : 需求稳增, 供给受限我们认为 2018 年精炼铜消费增速增加, 铜的供需缺口将放大 据 CRU 预计,2018 年到 2021 年铜矿供应方面, 全球矿山产量 CAGR 为 0.85%; 受限于国内废铜进口政策, 再生铜供给难有增加 全球精炼铜需求 , CAGR 将保持在 1.7% 的水平 2018 年罢工 品味下降等诸多扰动因素限制铜供应 据 CRU 数据,2005 年全球铜原矿的平均品位约 0.75%, 到 2017 年平均品位降至约 0.6% 据 SMM 网讯,Escondida 铜矿的工人联合会 4 月 24 日表示, 工会在与管理层的早期合同谈判中没有取得任何进展, 从目前的情况来看, 在 6 月开始的正式谈判之前, 双方应该不会达成任何协议 稀土 : 贸易摩擦催化, 供需格局改善稀土在新能源电机 航空航天 军工等领域不可或缺 我们认为贸易争端背景下, 稀土战略价值正在被市场重视, 中重稀土铽价格已于上周出现一定幅度上涨 目前市场对稀土收储等政策扶持翘首期盼, 若政策落地, 则需持续观察工序改善和库存去化, 我们认为很可能迎来产业景气向上拐点 新材料 : 溅射靶材或迎来高速增长溅射靶材板块下游聚焦于 TMT 和半导体产业, 行业景气度高 据中国电子材料行业协会统计,2015 年国内靶材需求占全球总需求的 25% 左右, 但国内靶材企业全球市场份额不足 2%, 供需反差明显 随着 2019 年国家进口靶材免税期结束, 以及国家政策鼓励半导体和显示产业的发展, 我们预计 年国内靶材需求将维持 20% 以上的高速增长 重点公司动态与行业前瞻上周华泰有色新材料板块内上涨较好的股票为华锋股份 三超新材 西藏珠峰 融捷股份 吉翔股份, 下跌较多的股票为黄河旋风 江丰电子 西部黄金 云铝股份 恒邦股份 期间国内将公布 4 月制造业 PMI, 海外将公布英国 4 月制造业 PMI 欧元区贷款和货币供应月度数据 风险提示 : 宏观经济形势不及预期或政策调整 ; 下游需求低于预期 ; 原材料及产品价格变动风险等 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1

2 正文目录 一周观点和推荐品种... 3 一周综合指数速览... 4 行业动态... 5 基本金属... 6 基本金属行业动态... 8 美元指数及贵金属 美元及贵金属行业动态 稀土金属及小金属 稀土金属及小金属行业动态 新能源 新材料行业动态 有色及新材料公司动态 重点公司公告 风险提示 图表目录 图表 1: 一周综合指数速览... 4 图表 2: 有色子板块走势速览... 4 图表 3: 细分行业上周涨跌幅排行... 4 图表 4: 基本金属价格一览表... 6 图表 5: LME 期货铜价及库存... 7 图表 6: SHFE 期货铜价及库存... 7 图表 7: LME 期货铝价及库存... 7 图表 8: SHFE 期货铝价及库存... 7 图表 9: LME 期货铅价及库存... 7 图表 10: SHFE 期货铅价及库存... 7 图表 11: LME 期货锌价及库存... 8 图表 12: SHFE 期货锌价及库存... 8 图表 13: LME 期货锡价及库存... 8 图表 14: SHFE 期货锡价及库存... 8 图表 15: LME 期货镍价及库存... 8 图表 16: SHFE 期货镍价及库存... 8 图表 17: 美元指数与黄金价格 图表 18: COMEX 黄金及库存 图表 19: COMEX 银及库存 图表 20: 主要稀土氧化物和小金属价格 图表 21: 上周涨幅前十的重点标的单位 : 元 / 股 倍 图表 22: 上周跌幅前十的重点标的单位 : 元 / 股 倍 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2

3 一周观点和推荐品种 周观点 - 当前时点关注回撤空间小的铜 稀土和高增长的高科材料板块 上周 ( ) 有色板块下跌 2.3%, 镍钴板块领涨, 贵金属板块领跌 价格方面基本金属中除铅上涨 0.36%, 其余金属价格普遍下跌 ; 小金属方面海绵钛 钴涨幅均超过 10%, 电解锰上涨 9.88%, 电解钴小幅下跌 0.46% 中兴事件愈演愈烈, 中美贸易摩擦有持续加 剧的态势 在当前大盘弱势环境下, 我们认为应优先关注回撤空间小的板块, 如铜和稀土 ; 同时靶材及半导体等领域的高科材料板块仍然值得关注 铜 : 需求稳增, 供给受限我们认为 2018 年精炼铜消费增速增加, 铜的供需缺口将放大 据 CRU 预计,2018 年到 2021 年铜矿供应方面, 全球矿山产量 CAGR 为 0.85%; 受限于国内废铜进口政策, 再生 铜供给难有增加 全球精炼铜需求 ,CAGR 将保持在 1.7% 的水平 2018 年罢工 品味下降等诸多扰动因素限制铜供应 据 CRU 数据,2005 年全球铜原矿的平均品位 约 0.75%, 到 2017 年平均品位降至约 0.6% 据 SMM 网讯,Escondida 铜矿的工人联合 会 4 月 24 日表示, 工会在与管理层的早期合同谈判中没有取得任何进展, 从目前的情况来看, 在 6 月开始的正式谈判之前, 双方应该不会达成任何协议 稀土 : 贸易摩擦催化, 供需格局改善稀土在新能源电机 航空航天 军工等领域不可或缺 我们认为贸易争端背景下, 稀土战 略价值正在被市场重视, 中重稀土铽价格已于上周出现一定幅度上涨 目前市场对稀土收 储等政策扶持翘首期盼, 若政策落地, 则需持续观察工序改善和库存去化 我们认为很可能迎来产业景气向上拐点 新材料 : 溅射靶材或迎来高速增长溅射靶材板块下游聚焦于 TMT 和半导体产业, 行业景气度高 据中国电子材料行业协会 统计,2015 年国内靶材需求占全球总需求的 25% 左右, 但国内靶材企业全球市场份额不 足 2%, 供需反差明显 随着 2019 年国家进口靶材免税期结束, 以及国家政策鼓励半导体和显示产业的发展, 我们预计 年国内靶材需求将维持 20% 以上的高速增长 重点公司动态与行业前瞻上周华泰有色新材料板块内上涨较好的股票为华锋股份 三超新材 西藏珠峰 融捷股份 吉翔股份, 下跌较多的股票为黄河旋风 江丰电子 西部黄金 云铝股份 恒邦股份 期间国内将公布 4 月制造业 PMI, 海外将公布英国 4 月制造业 PMI 欧元区贷款和货币供应月度数据 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3

4 一周综合指数速览上周上证综指 深证综指分别收于 点, 周变动幅度分别为 0.35% -0.12%; 上周有色指数 新材料指数分别收于 点, 周变动幅度分别为 -2.26% -0.77% 图表 1: 一周综合指数速览 1 周变动 1 月变动 代码 名称 收盘价 ( 点数 ) +/- % +/- % SH 上证综指 SZ 深证综指 SZ 创业板综 CI WI 有色指数 WI 新材料指数 WI 稀土永磁指数 WI 石墨烯指数 WI 锂电池指数 WI 3D 打印指数 图表 2: 有色子板块走势速览 上证综指深证综指有色指数新材料指数 稀土永磁指数石墨烯指数锂电池指数 3D 打印指数 图表 3: 细分行业上周涨跌幅排行 白银指数 贵金属指数 黄金 ( 中信 ) 铝 ( 中信 ) 锂 ( 申万 ) 上证综指 其他稀有小金属 ( 申万 ) 镍钴 ( 中信 ) % -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4

5 行业动态 财联社讯 : 统计局表示, 中国工业经济稳中向好的格局没有改变 3 月规模以上工业企业利润增速比 1-2 月明显回落 13 个百分点, 主要受以下因素影响 一是春节延后的影响 二是工业产品价格涨幅回落 初步测算, 因价格变动, 利润同比增加约 亿元, 对利 润增速的拉动作用为 10.9 个百分点, 比 1-2 月份下降 5.9 个百分点, 明显减弱 三是汇兑损失等使财务费用增加 SMM 网讯 : 欧央行理事会公布 4 月决议声明 维持三大政策利率不变后, 欧央行行长德拉吉召开新闻发布会, 称欧洲央行对于通胀的信心没有改变, 近期高速增长有所下滑只是 暂时的现象 Wind 资讯 : 人社部 : 一季度就业形势稳中有进, 实现良好开局, 三项社会保险基金总收 入 1.37 万亿元, 同比增长 22%, 总支出 1.06 万亿元, 同比增长 18% Wind 资讯 : 法国 4 月 CPI 同比初值增 1.6%, 预期增 1.6%, 前值增 1.6%; 环比初值增 0.1%, 预期增 0.1%, 前值增 1% Wind 资讯 : 外管局 : 中国 3 月份服务贸易逆差 262 亿美元, 国际货物和服务贸易逆差 326 亿美元, 货物贸易逆差 63 亿美元 Wind 资讯 : 国务院常务会议决定再推出七项减税措施, 支持创业创新和小微企业发展, 预计全年将再为企业减轻税负 600 多亿元 ; 部署对银行普惠金融服务进行监管考核, 探索 小微企业中长期固定资产贷款 新型农业经营主体设施抵押贷款 扶贫金融等产品创新 SMM 网讯 : 据路透社报道, 多位议员 4 月 25 日表示, 特朗普政府准备向美国国会提交多 达 250 亿美元的立即削减支出计划, 其中可能缩减社会保障福利项目 这样做可能推翻上月确定的预算协议 财联社讯 : 商务部 : 中国与欧盟就美国 232 调查拥有共识, 敦促美方放弃单边主义做法通过磋商解决分歧, 希望美方遵守 WTO 规则 财联社讯 : 商务部发言人高峰称, 中国反对所有形式的单边主义和保护主义, 中国准备好应对所有美国可能的贸易举措 中国已经为各种可能的美国贸易行动作好了准备, 部分中 国企业因为不确定性放弃了美国市场 SMM 网讯 : 李克强会见美国运输部长赵小兰时表示, 中美经贸合作本质上是互利共赢的, 贸易冲突没有赢家, 坐下来对话谈判才能找到解决办法 财联社讯 : 中国人民银行从 4 月 25 日起, 下调部分金融机构人民币存款准备金率 1 个百 分点, 以置换中期借贷便利 (MLF) 中信固收分析师预计, 中国央行此次定向降准将释 放 1.3 万亿元人民币的流动性 SMM 网讯 : 据路透社, 美国总统特朗普美东时间 4 月 24 日表示, 美国与中国 有非常好 的机会 (very good chance) 达成贸易协议 美国财长姆努钦未来数日将前往中国, 磋商贸易问题, 中美两国很有可能达成协议 SMM 网讯 : 据彭博社报道, 中国外汇监管机构将上海和深圳对外投资试点额度提高了一倍以上, 基金公司海外资产投资总额可达 100 亿美元 SMM 网讯 : 印媒称, 特朗普总统任期内的 美国优先 做法, 再加之不断增加的保护主义, 产生了意料之外的结果, 促使亚洲向内部转移重心, 寻求新的供应链和市场 亚洲三 大支柱 中国 日本和印度 似乎迅速适应了后美国世界秩序的可能性 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5

6 SMM 网讯 : 据了解, 工信部今年将全面修订铜 铝 铅锌 钨 钼 锡 镁 8 个品种的 行业规范及准入条件, 明确行业规范, 鼓励和引导行业转型升级, 适应新形势下的产业技术进步需求, 提高技术 能耗 环保等门槛 在完善监督管理办法和申报大纲方面, 建立 动态管理机制, 对已公告企业实施年度审核, 同时完成第四批铜规范企业的公告 SMM 网讯 : 据报道,24 日美国驻香港总领事称, 中国不遵守 WTO 规则, 损害美方利益, 中国的经济体量和在国际经济中的成功催生了其可无视全球贸易规则的想法 我们希望中 国作出改变, 并遵守 WTO 框架下和美中双边谈判中的作出的承诺 SMM 网讯 :2018 年一季度, 全国工业产能利用率为 76.5%, 比上年同期回升 0.7 个百分 点 财联社讯 : 欧盟 4 月 23 日要求加入中国向世贸组织提出的申诉, 以应对美国计划推出的 钢铝关税 美国政府以国家安全为由设定了 25% 的钢铁关税和 10% 的铝关税, 但对欧盟进行了临时豁免, 豁免将于 5 月 1 日到期 中国于本月初就钢铝关税向世贸组织申诉, 这 是世贸组织争端解决机制中的第一步 SMM 网讯 : 中共中央政治局 23 日召开会议, 分析研究当前经济形势和经济工作 从会议 透出的信息看, 防范化解重大风险 推进改革开放 推动市场健康发展成为下一步金融发 展的重要方向 财联社讯 : 中国金融四十人论坛 (CF40): 中美贸易战将是很长的过程 今年内外需求 增速都将放缓 在不远的将来, 中国基建投资增速仍将维持在 9%, 中国的大城市缺乏充足的基建投资, 但小城市基建投资过度 Wind 资讯 : 欧盟贸易专员马尔姆斯特 : 与南美共同市场 (MERCOSUR) 的贸易协议接近达成 基本金属上周上期所铜 铝 锌 铅 锡 镍期货价格分别收于 元 / 吨, 周变动幅度分别为 1.53% -2.72% 0.08% 0.91% -0.09% 0.52%;LME 铜 铝 锌 铅 锡 镍期货价格分别收于 美元 / 吨, 周变动幅度分别为 -2.44% % -3.10% 0.36% -3.05% -6.60% 图表 4: 基本金属价格一览表 品种 最新价 周变动 % 月变动 % 年变动 % 年初至今 % 年初至今均价 2017 年均价 SHFE 铜 SHFE 铝 SHFE 锌 SHFE 铅 SHFE 锡 SHFE 镍 LME 铜 LME 铝 LME 锌 LME 铅 LME 锡 LME 镍 ( 备注 :SHFE 金属报价单位元 / 吨,LME 金属报价单位美元 / 吨 ) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6

7 图表 5: LME 期货铜价及库存 LME 铜 : 库存 : 吨 LME 铜 : 美元 / 吨 ( 右 ) 450,000 8, , ,000 7, , ,000 6, , ,000 5, ,000 4,000 50, , 图表 6: SHFE 期货铜价及库存上期所铜 : 库存 : 吨上期所铜 : 元 / 吨 ( 右 ) 500,000 60, ,000 55,000 50, ,000 45, ,000 40, ,000 35, , 图表 7: LME 期货铝价及库存 LME 铝 : 库存 : 吨 LME 铝 : 美元 / 吨 ( 右 ) 2,800,000 3,000 2,300,000 2,500 1,800,000 2,000 1,300,000 1, ,000 1, 图表 8: SHFE 期货铝价及库存 上期所铝 : 库存 : 吨 上期所铝 : 元 / 吨 ( 右 ) 1,200,000 19,000 1,000,000 17, ,000 15, ,000 13,000 11, ,000 9, ,000 7, , 图表 9: LME 期货铅价及库存 260, , , , , ,000 LME 铅 : 库存 : 吨 LME 铅 : 美元 / 吨 ( 右 ) 2, , , , ,700 2,500 2,300 2,100 1,900 1,700 1,500 图表 10: SHFE 期货铅价及库存上期所铅 : 库存 : 吨上期所铅 : 元 / 吨 ( 右 ) 100,000 24,000 22,000 80,000 20,000 60,000 18,000 40,000 16,000 14,000 20,000 12, , 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7

8 图表 11: LME 期货锌价及库存 LME 锌 : 库存 : 吨 LME 锌 : 美元 / 吨 ( 右 ) 480,000 4,000 3, ,000 3, ,000 2,500 2, ,000 1,500 80,000 1, 图表 12: SHFE 期货锌价及库存上期所锌 : 库存 : 吨上期所锌 : 元 / 吨 ( 右 ) 300,000 30, ,000 25, , ,000 20, ,000 15,000 50, , 图表 13: LME 期货锡价及库存 LME 锡 : 库存 : 吨 LME 锡 : 美元 / 吨 ( 右 ) 10,000 24,000 8,000 22,000 20,000 6,000 18,000 4,000 16,000 14,000 2,000 12, , 图表 14: SHFE 期货锡价及库存 上期所锡 : 库存 : 吨 上期所锡 : 元 / 吨 ( 右 ) 12, ,000 10, ,000 8, ,000 6, , ,000 4, ,000 2, , , 图表 15: LME 期货镍价及库存 LME 镍 : 库存 : 吨 LME 镍 : 美元 / 吨 ( 右 ) 500,000 16, ,000 14, ,000 12,000 10, ,000 8, ,000 6, ,000 4, 图表 16: SHFE 期货镍价及库存上期所镍 : 库存 : 吨上期所镍 : 元 / 吨 ( 右 ) 120, , , ,000 90,000 90,000 70,000 80,000 70,000 50,000 60,000 30,000 50, 基本金属行业动态铜 :SMM 网讯 : 智利财政部长 Felipe Larraín 及其矿业部长 Baldo Prokurica 4 月 27 日表 示, 政府将确保国家铜业巨头 Codelco 获得资金支持, 以便在产量上继续增长 铜 : 上海有色网 : 嘉能可旗下位于智利的 Lomas Bayas 铜矿工会称, 可能会举行 24 到 48 小时的罢工 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8

9 铜 :SMM 网讯 : 据外电 4 月 25 日消息, 智利矿商 -- 安托法加斯塔 (Antofagasta)4 月 25 日报告称, 公司一季度铜产量较去年同期下滑 10.5% 至 万吨, 主要由于矿石品 位下滑影响, 但维持全年产量目标不变 铜 :SMM 网讯 :4 月 23 日海关数据显示, 中国 3 月废金属进口量较去年同期减少 24.6% 至 57 万吨, 因对固体废物进口的限制措施正式生效 今年 1 月 4 日, 进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准 冶炼渣 等 11 项国家环境保护标准正式公布, 其中也包括废纸或纸板的相关标准, 对其进口管控严格 此标准从 2018 年 3 月 1 日起正式实施 铜 :SMM 网讯 : 据 MiningWeekly 援引路透社报道,4 月 20 日, 智利国家铜业委员会 (Cochilco) 发布预测结果称,2018 年该国铜产量将达到 576 万吨, 较去年增长 4.3%, 而铜价平均为 3.06 美元 / 磅 铜 :SMM 网讯 : 据秘鲁央行的统计数据显示,2 月份秘鲁出口铜矿 万吨, 同比下 降 16% 铝 :Wind 资讯 : 商务部 : 针对美国对进口钢铁和铝产品采取 232 措施, 中方于 4 月 5 日将美方有关做法诉诸世贸组织争端解决机构 ; 中方将同有关世贸组织成员一道, 继续坚 定维护多边贸易体制, 坚决捍卫自身合法权益 铝 :SMM 网讯 : 瑞典广播公司在推特上援引企业部长米卡尔 丹伯格的话说, 尽管美国实 施了制裁, 但俄铝在 Sundsvall 的 Kubal 铝冶炼厂仍将照常营业 铝 : 财联社讯 : 欧盟开始铝进口监测以应对可能的限制措施 铝 :SMM 网讯 : 随着特朗普对俄铝制裁的放宽, 俄铝的出货量增加, 全球铝业正慢慢恢复元气 铝 :SMM 网讯 : 俄新社 4 月 12 日报道, 俄经济发展部副部长格鲁杰夫在接受媒体采访时表示, 俄认为美提高钢铝进口税不合法 此前, 美国称为维护国家安全, 将长期对钢征收 25% 的关税, 对铝征收 10% 的关税, 阿根廷 澳大利亚 巴西 加拿大 墨西哥 韩国及 欧盟国家暂时获得豁免 格表示, 俄方已于三月底在世贸组织贸易理事会会议上提出美国此举不合法并请美方进行说明, 但迄未得到解释, 还有一些国家也表达了相似立场 铝 :SMM 网讯 : 新华社 : 世界贸易组织货物贸易理事会下属的保障委员会 23 日在日内瓦 举行会议, 包括俄罗斯 印度 中国等在内的 8 个世贸组织成员对美国近期实施的钢铝关 税政策表示担忧 铝 : 财联社讯 : 俄铝在俄罗斯股价再度大涨 10%, 接近收复被制裁后跌幅 隔夜美国财政 部软化对俄铝制裁立场, 俄铝大幅收涨逾 17% 铝 : 我的有色网 : 俄铝大涨 15%,LME 期铝短线闪跌逾 5% 此前消息称, 如果俄铝的主要股东 Oleg deripaska 放弃对俄铝的控股权, 那么美国可能放松对俄铝的制裁 追随外盘走势, 夜盘开盘沪铝跌 4%, 沪镍跌 1.8% 彭博 4 月 23 日报道援引美国政府人士称, 如果俄铝的主要股东 俄罗斯寡头 Oleg deripaska 放弃对俄铝的控股权, 美国财政部可能考虑放松对俄铝的制裁 美国财政部随后发布声明称, 将延后至 10 月 23 日再终止美国与俄铝的业务往来 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9

10 镍 :SMM 网讯 : 国际镍业研究组织 (INSG)4 月 25 日称, 全球今年镍需求料增至 234 万吨, 高于 2017 年的 219 万吨 全球 2018 年镍产量预计增至 223 万吨, 高于 2017 年 208 万 吨 镍 :SMM 网讯 : 海关总署 4 月 24 日公布的数据显示, 中国 3 月镍矿砂及精矿进口量为 294 万吨, 较去年同期大增 240% 其中, 自印尼进口量快速增加, 印尼连续第三个月成 为最大镍矿进口来源国, 而自菲律宾进口量占比虽有回升, 但位居第二 镍 :SMM 网讯 :SMM 下调印尼至中国镍矿出口量预期,2017 年印尼开放红土镍矿出口, 截至 2018 年 4 月, 印尼已批准出口配额总数为 3209 万湿吨 SMM 预计 2018 年印尼理 论出货量可达 2884 万湿吨, 但实际出货量或小于理论值, 约为 2250 万湿吨 镍 :SMM 网讯 : 菲律宾正计划限制矿商能够开发的土地的数量, 以促进环境的恢复 矿 业公司表示, 此举可能会减少菲律宾镍矿供应的产量 锡 :SMM 网讯 : 根据最新海关数据, 中国 3 月份从缅甸进口的锡矿和精矿总共为 8,004 吨 预计锡金属含量为 2,000 吨, 与 2 月份相比下降了 59%, 与去年 3 月份相比下降了 55% 锡 :SMM 网讯 : 伦锡升贴水 4 月 20 日报价 320 美元 / 吨, 近 6 个交易日上涨了 265 美元 / 吨, 达到 2 年多以来的新高 SMM 认为, 印尼 Timah 公司 3 月初开始停止锡出口业务的消息以及缅甸出口锡锭数量下降影响中国原料供应支撑锡市基本面, 市场对锡矿的供应担忧推升了升贴水大幅拉升 锌 :SMM 网讯 :LME 公布的数据显示, 截至 4 月 25 日,LME 锌注销仓单为 13,550 吨, 注册仓单为 195,925 吨 注销仓单占比为 6.47%, 此为 2016 年 9 月以来新低 美元指数及贵金属 上周美元指数 COMEX 黄金分别收于 美元 / 盎司, 周变动幅度分别为 1.31% -1.11% 图表 17: 美元指数与黄金价格 伦敦现货黄金 : 以美元计价美元指数 ( 右 ) 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1, 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10

11 图表 18: COMEX 黄金及库存 图表 19: COMEX 银及库存 12,000,000 COMEX 黄金 : 库存 : 金衡盎司 COMEX 黄金 : 美元 / 盎司 ( 右 ) 1, ,000,000 COMEX 银 : 库存 : 金衡盎司 COMEX 银 : 美元 / 盎司 ( 右 ) 22 11,000,000 10,000,000 1, ,000, ,000,000 1, ,000, ,000,000 7,000,000 1, ,000, ,000, , ,000, 美元及贵金属行业动态 SMM 网讯 :4 月 25 日报道,23 日, 历时 4 年多, 江西有色地质勘查四队在德兴市金山 金矿田水石钨金矿区查明工业矿资源量金金属量 10 吨, 低品位矿资源量金金属量 7 吨, 接近 20 吨大型金矿规模 黄金头条网讯 : 据瑞士海关数据称,3 月瑞士向印度出口的黄金下降到了 12.3 吨 此外, 3 月瑞士向中国大陆出口的黄金环比大降 40%, 向中国香港地区出口的黄金则翻番 稀土金属及小金属上周镨钕氧化物 氧化镝分别收于 元 / 吨 1155 元 / 千克, 周变动幅度分别为 -3.70% -1.28%; 碳酸锂 99% 电解钴 Co99.98 镁锭分别收于 元 / 吨 元 / 吨 元 / 吨, 周变动幅度分别为 -3.72% -0.46% 0.00%; 钼粉一级 海绵钛 99.6% 分别收于 元 / 吨 58 元 / 千克, 周变动幅度分别为 0.00% 0.00% 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 11

12 图表 20: 主要稀土氧化物和小金属价格 名称 单位 最新价 上周价 2017 年均价 年初至今涨幅 周变动 镨钕氧化物 元 / 吨 % -3.70% 氧化镧 元 / 吨 % 0.00% 氧化铈 元 / 吨 % 0.00% ( %) 氧化镝 元 / 千克 % -1.28% 氧化铽 元 / 千克 % -4.00% 碳酸锂 :99% 元 / 吨 % -3.72% 高碳铬铁 元 / 吨 % -2.70% 镉锭 : 99.99% 元 / 吨 % -3.02% 电解钴 :Co99.98 元 / 吨 % -0.46% 锗锭 :50Ω/cm 元 / 千克 % 0.97% 镁锭 元 / 吨 % 0.00% 电解锰 元 / 吨 % 9.88% 钼粉 : 一级 元 / 吨 % 0.00% 钼粉 : 二级 元 / 吨 % 0.00% 海绵钛 : 99.6% 元 / 千克 % 0.00% 钒铁 :50# 元 / 吨 % 0.00% 锑 :1# 元 / 吨 % 0.00% 铟锭 : 99.99% 元 / 千克 % 0.00% 高碳铬铁 美元 / 磅 % -1.57% 镉 99.99% 美元 / 磅 % 0.00% 钴 :RUIng99.3% 美元 / 磅 % 10.13% 锗 :Diox99.99% 美元 / 公斤 % 5.21% 镁 :99.9%China 美元 / 吨 % -7.22% 电解锰 :99.7% 美元 / 吨 % % 钼 :Mo03- 西方 美元 / 磅 % -3.89% 钼铁 :65% 西方 美元 / 公斤 % -2.46% 海绵钛 :99.6% 美元 / 公斤 % 13.33% 钨酸盐 APT 美元 / 吨度 % 1.54% 钒铁 :80%T2 美元 / 公斤 % 6.87% 锑 99.65% 美元 / 吨 % -1.74% 硅金属块 美元 / 吨 % -6.25% 铟 美元 / 公斤 % 0.00% 稀土金属及小金属行业动态钴 :Katanga 官网 : Katanga 公司正与其合资方刚果国有矿商 Gecamines 进行法律斗争, Gecamines 已启动法庭程序, 用以解决子公司 Kamoto Copper 未能解决的资金短缺问题 KAT 开盘股价出现较大下跌 钴 :SMM 网讯 : 钴价上涨造成的 上挤下压 的大环境, 将迫使电池企业追求更高的生 产技术, 一些新入者的生存环境将更加艰难 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 12

13 锂 : 财联社讯 : 锂研究公布的数据显示, 动力电池行业集中度越来越高, 部分厂商掉出前 20 排名, 市场洗牌加剧 比亚迪等市场份额遭巨头挤压, 锂电池行业市场集中度越来越 高 钛 :SMM 网讯 : 根据肯尼亚国家统计局 (KNBS) 最新数据, 肯尼亚 2017 年三季度钛出 口同比下降 18.7% 至 26 亿肯先令 ( 约合 2515 万美元 ), 为 2014 年开始出口以来首次下降 稀土 :SMM 网讯 : 据自然资源部网站 4 月 25 日消息, 自然资源部 工信部下达 2018 年度稀土矿钨矿开采总量控制指标 2018 年度全国第一批稀土矿 ( 稀土氧化物 REO) 钨精矿 ( 三氧化钨含量 65%) 开采总量控制指标按照 2017 年度指标的 70% 下达 第一批稀土矿开采总量控制指标 吨, 其中离子型 ( 以中重稀土为主 ) 稀土矿指标 吨, 岩矿型 ( 轻 ) 稀土矿指标 吨 ; 钨精矿开采总量控制指标 吨, 其中主采指标 吨, 综合利用指标 吨 稀土 :Wind 资讯 : 自然资源部 工信部下达 2018 年度第一批稀土矿钨矿开采总量控制指 标 吨, 按照 2017 年度指标的 70% 下达, 指标原则上集中下达给 6 家稀土集团下属矿山企业 稀土 :SMM 网讯 : 据派克研究 (PikeResearch) 公司的最新报告称, 到 2017 年, 新能源技术领域每年对稀土的需求将从 2011 年的约 9000 吨突破 1.2 万吨, 达到 吨, 预示我国稀土储氢材料行业发展将实现飞跃 稀土 :SMM 网讯 : 十三五 期间, 上海将继续成为国内稀土材料在高端应用领域的引 领者, 在工业机器人 伺服电机 高端抛光液等领域的主要产品实现进口替代 到 2020 年, 上海稀土产业规模预计达到 350 亿元 新能源 新材料行业动态 新能源 :SMM 网讯 :4 月 25 日, 北京小客车指标办发布 2018 年第 2 期小客车指标申请配置工作安排 经审核, 截至 2018 年 4 月 8 日 24 时, 新能源小客车指标申请个人共有 个有效编码 单位共有 8439 个有效编码, 创历史新高 新能源 :SMM 网讯 :4 月 23 日, 广州审计局公布广州市新能源汽车推广应用项目绩效专 项审计调查结果 截至 2015 年底, 广州市新能源汽车累计推广应用 1.46 万辆, 完成率为 146%; 充电设施建设完成 4038 个, 完成率为 40% 省 市财政共发放补贴 6.69 亿元 新能源 :SMM 网讯 : 根据中商产业研究院大数据库,2018 年 1-3 月中国太阳能发电量统 计显示,2018 年 3 月中国太阳能发电量为 亿千瓦时, 同比增长 27.9%;2018 年 1-3 月中国累计太阳能发电量为 亿千瓦时, 累计增长 33.5% 新能源 :SMM 网讯 : 自 2009 年我国 汽车产业振兴规划 首次提出新能源汽车战略, 并 启动新能源汽车示范推广应用工程以来, 我国新能源汽车过去 9 年发展迅猛 据公安部数 据, 截至 2017 年底, 我国新能源汽车保有量达 153 万辆 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 13

14 有色及新材料公司动态上周华泰有色新材料板块内 34 支股票上涨,86 支股票下跌 涨幅前五的股票为华锋股份 三超新材 西藏珠峰 融捷股份 吉翔股份, 涨幅分别为 17.32% 15.61% 11.08% 11.08% 10.21%; 跌幅前五的股票为黄河旋风 江丰电子 西部黄金 云铝股份 恒邦股份, 跌 幅分别为 14.98% 13.50% 12.73% 12.33% 11.11% 图表 21: 上周涨幅前十的重点标的单位 : 元 / 股 倍 涨幅排名 代码 股票名称 最新股价 周变动 % 月变动 % 相对年初变动 % PE(TTM) PB(LF) SZ 华锋股份 SZ 三超新材 SH 西藏珠峰 SZ 融捷股份 SH 吉翔股份 SZ 安泰科技 SH 三祥新材 SH 华友钴业 SZ 中钢天源 SZ 寒锐钴业 图表 22: 上周跌幅前十的重点标的单位 : 元 / 股 倍 跌幅排名 代码 股票名称 最新股价 周变动 % 月变动 % 相对年初变动 % PE(TTM) PB(LF) SH 黄河旋风 SZ 江丰电子 SH 西部黄金 SZ 云铝股份 SZ 恒邦股份 SZ 湖南黄金 SZ 常铝股份 SZ 金贵银业 SH 株冶集团 SH 山东黄金 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 14

15 重点公司公告 鹏欣资源 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 %; 归属于上市公司股东的净 利润 0.86 亿元, 较上年同期增长 2.29% 安泰科技 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 19.67%; 归属于上市公司股东的净 利润 0.10 亿元, 较上年同期下降 % 华锋股份 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 1.06 亿元, 同比增长 14.89%; 归属于上市公司股东的净利润 0.04 亿元, 较上年同期增长 8.52% 博威合金 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比下降 -0.93%; 归属于上市公司股东的净利 润 0.67 亿元, 较上年同期增长 21.90% 章源钨业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 4.72 亿元, 同比增长 14.92%; 归属于上市公司股东的净利 润 0.06 亿元, 较上年同期增长 90.69% 中金岭南 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 1.04%; 归属于上市公司股东的净利润 3.11 亿元, 较上年同期增长 41.93% 南山铝业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 31.63%; 归属于上市公司股东的净 利润 2.97 亿元, 较上年同期增长 3.81% 中色股份 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 13.85%; 归属于上市公司股东的净 利润 0.92 亿元, 较上年同期增长 1.07% 北方稀土 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 56.53%; 归属于上市公司股东的净利润 1.09 亿元, 较上年同期增长 46.41% 方大炭素 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 %; 归属于上市公司股东的净 利润 亿元, 较上年同期增长 % 兴业矿业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 4.22 亿元, 同比增长 28.23%; 归属于上市公司股东的净利 润 1.19 亿元, 较上年同期增长 28.12% 兴业矿业 :2017 年年度报告 公司 2017 年全年营业收入 亿元, 同比增长 %; 归属于上市公司股东的净利润 5.65 亿元, 较上年同期增长 % 锡业股份 :2017 年年度报告 报告期内, 全年实现营业收入 亿元, 较上年同期增长 2.93%, 主营业务收入 亿元, 较上年同期增长 3.11%; 营业利润 亿元, 归属于上市公司股东的净利润 7.06 亿元 ; 公司总资产 亿元, 归属于上市公司股东净资产为 亿元 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 15

16 黄河旋风 :2017 年年度报告 2017 年度公司实现营业总收入 亿元, 比去年同期增长 34.08%, 归属于上市公司股 东的净利润 3.40 亿元, 加权平均净资产收益率 6.79%, 实现基本每股收益 元 股 和胜股份 :2017 年年度报告 2017 年度公司实现总销售额 84, 万元, 较 2016 年度的 76, 万元增加了 7, 万元, 同比增长 9.70% 实现销售总量 30, 吨, 较 2016 年销售总量 29, 吨增长 吨, 同比增长 1.81% 实现归属于上市公司股东的净利润 6, 万元, 同比减少 13.10% 和胜股份 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 2.06 亿元, 同比增长 9.38%; 归属于上市公司股东的净利润 0.08 亿元, 较上年同期下降 58.05% 博云新材 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 1.42 亿元, 同比增长 16.23%; 归属于上市公司股东的净利润 万元, 较上年同期增长 % 诺德股份 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 7.31%; 归属于上市公司股东的净利 润 亿元, 较上年同期增长 1.19% 诺德股份 :2017 年年度报告 报告期内, 公司经审计的总资产为 亿元 ; 净资产为 亿元 ; 公司合并报表实现 的营业收入为 亿元 ; 实现归属于上市公司股东的净利润为 19, 万元 华友钴业 :2017 年年度报告 报告期内, 公司实现营业收入 9,653,222, 元, 较上年同期增长 97.43%; 实现净利润 1,885,635, 元, 较上年同期增长 %; 归属于母公司所有者净利润为 1,895,512, 元, 较上年同期增长 % 炼石有色 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 3.40 亿元 ; 归属于上市公司股东的净利润 亿元, 较上 年同期减少 39.24% 白银有色 :2017 年年度报告 根据经审计的按中国会计准则编制的 2017 年度合并财务报表, 公司的合并营业收入为人民币 56,634,276, 元 ; 实现利润总额人民币 654,366, 元 实现净利润人民 币 378,445, 元 实现归属于母公司股东的净利润人民币 239,330, 元 白银有色 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比下降 0.18%; 归属于上市公司股东的净 利润 亿元, 较上年同期减少 2.65% 东方锆业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 1.42 亿元, 同比增长 1.42%; 归属于上市公司股东的净利润 0.13 亿元, 较上年同期增长 % 云南铜业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比减少 14.76%; 归属于上市公司股东的净 利润 1.18 亿元, 较上年同期增长 75.73% 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 16

17 中金黄金 :2017 年年度报告 报告期末, 公司各项生产经营指标基本平稳, 总资产 亿元, 销售收入 亿元, 利润总额 6.93 亿元, 归属于母公司净利润 2.91 亿元, 较上年度分别减少 0.65% 15.41% 6.62% 19.62% 净资产 亿元, 较上年度增加 2.34% 中金黄金 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 2.03%; 归属于上市公司股东的净 利润 亿元, 较上年同期增长 0.75% 金石资源 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 8.52%; 归属于上市公司股东的净利润 0.75 亿元, 较上年同期增长 2.81% 华钰矿业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 5.08%; 归属于上市公司股东的净利 润 亿元, 较上年同期增长 2.27% 金贵银业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 8.55%; 归属于上市公司股东的净利 润 0.69 亿元, 较上年同期增长 43.43% 豫金刚石 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 4.07 亿元, 同比增长 40.49%; 归属于上市公司股东的净利润 1.10 亿元, 较上年同期增长 95.14% 菲利华 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 1.32 亿元, 同比增长 41.94%; 归属于上市公司股东的净利 润 0.21 亿元, 较上年同期增长 38.40% 银河磁体 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 1.46 亿元, 同比增长 19.80%; 归属于上市公司股东的净利 润 0.36 元, 较上年同期增长 19.20% 北矿科技 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 7.39 亿元, 同比减少 3.43%; 归属于上市公司股东的净利润 5.68 亿元, 较上年同期增长 0.72% 盛和资源 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比减少 6.74%; 归属于上市公司股东的净利 润 亿元, 较上年同期增长 1.24% 天齐锂业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 56.92%; 归属于上市公司股东的净 利润 6.60 亿元, 较上年同期增长 62.70% 银邦股份 :2018 年第一季度报告 报告期内, 公司营业收入为 亿元人民币, 同比增长 27.11%, 全年产品综合毛利率 9.64%, 同比增长 1.31 个百分点, 实现净利润 万元, 同比增长 7.26% 银邦股份 :2017 年年度报告 公司 2018 年一季度营业收入 4.75 亿元, 同比增长 10.42%; 归属于上市公司股东的净利 润 0.11 亿元, 较上年同期下降 51.69% 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 17

18 云南锗业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 1.01 亿元, 同比增长 26.22%; 归属于上市公司股东的净利润 万元, 较上年同期增长 18.82% 合金投资 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 0.16 亿元, 同比增长 57.09%; 归属于上市公司股东的净利 润 万元, 较上年同期增长 26.95% 盛达矿业 :2017 年年度报告 报告期内, 公司实现营业收入 109, 万元, 同比增长 59.68%; 营业利润 53, 万元, 同比增长 21.04%; 归属于母公司所有者的净利润 28, 万元, 同比增长 40.10%; 实现每股收益 0.41 元 盛达矿业 :2017 年年度报告 报告期内, 公司实现营业收入 109, 万元, 同比增长 59.68%; 营业利润 53, 万元, 同比增长 21.04%; 归属于母公司所有者的净利润 28, 万元, 同比增长 40.10%; 实现每股收益 0.41 元 紫金矿业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 万元, 同比增长 1.58%; 归属于上市公司股东的净利润 万元, 较上年同期增长 0.86% 厦门钨业 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 8.25%; 归属于上市公司股东的净 利润 亿元, 较上年同期增长 0.54% 万邦德 :2017 年年度报告 2017 全年实现营业收入 1,463, 万元, 比上年增长 59.37%; 利润总 11, 万元, 比上年增长 45.36%; 归属于上市公司股东的净利润 9, 万元, 比上年增长 40.84% 万邦德 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 0.04%; 归属于上市公司股东的净利润 0.09 亿元, 较上年同期增长 23.35% 楚江新材 :2017 年年度报告 本报告期内, 公司实现营业收入 1,104, 万元, 比去年同期增加 39.47%, 利润总额 43, 万元, 比去年同期增长 90.66%, 实现归属于母公司净利润 36, 万元, 比 去年同期增长 92.44% 楚江新材 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 38.24%; 归属于上市公司股东的净利润 1.02 亿元, 较上年同期增长 23.57% 英洛华 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 3.88 亿元, 同比增长 17.66%; 归属于上市公司股东的净利 润 0.17 亿元, 较上年同期增长 14.55% 索通发展 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 8.83%; 归属于上市公司股东的净利 润 亿元, 较上年同期增长 4.33% 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 18

19 宏创控股 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 3.12 亿元, 同比增长 3.40%; 归属于上市公司股东的净利润 0.01 亿元, 较上年同期下降 94.97% 东阳光科 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比下降 0.88%; 归属于上市公司股东的净 利润 亿元, 较上年同期增长 2.66% 西部材料 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 2.75 亿元, 同比下降 12.15%; 归属于上市公司股东的净利 润 万元, 较上年同期增长 % 当升科技 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 6.71 亿元, 同比增长 %; 归属于上市公司股东的净利润 0.39 亿元, 较上年同期增长 98.97% 四方达 :2017 年年度报告 2017 年度, 公司实现营业收入 31, 万元, 同比增长 88.47%; 实现营业利润 7, 万元, 同比增长 %; 实现利润总额 7, 万元, 同比增长 %; 实现归属 于上市公司股东的净利润 6, 万元, 同比增长 % 四方达 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 0.79 亿元, 同比增长 25.86%; 归属于上市公司股东的净利润 0.11 亿元, 较上年同期下降 17.80% 中钢天源 :2017 年年度报告 公司全年实现营业收入 亿元, 较上年同期增长 27.17%; 实现归属于上市公司股东 的净利润 1.36 亿元, 较上年同期增长 92.18% 中钢天源 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 2.98 亿元, 同比增长 2.95%; 归属于上市公司股东的净利润 0.35 亿元, 较上年同期下降 8.64% 湖南黄金 :2017 年年度报告 报告期内, 公司实现销售收入 1,032, 万元, 同比增长 52.27%; 实现利润总额 36, 万元, 同比增长 %; 实现归属于母公司股东的净利润 30, 万元, 同比增长 %; 实现每股收益 0.25 元 星徽精密 :2017 年年度报告 报告期公司实现营业收入 52, 万元, 比上年同期增长 14.60%; 实现归属于上市公 司股东的净利润 1, 万元, 比上年同期减少 63.94% 星徽精密 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年第一季度实现营业收入 7,349 万元, 同比上升 50.44%; 实现归属于上市公司股东的净利润 2,230 万元, 同比上升 65.96% 翔鹭钨业 :2017 年年度报告 报告期内, 公司营业收入 97, 万元, 同比增长 36.53%, 净利润 6, 万元, 同 比增幅为 20.61% 中色股份 :2017 年年度报告 2017 年, 公司实现营业收入 1,542, 万元, 比上年同期减少 19.29%; 实现归属于 母公司所有者的净利润 20, 万元, 较上年同期减少 32.10% 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 19

20 银禧科技 :2017 年年度报告 报告期内, 公司实现营业收入为 256, 万元, 较去年同期增长 77.95%, 实现归属于上市公司普通股股东的净利润为 21, 万元, 较去年同期增长 42.86% 银禧科技 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 6.36 亿元, 同比增长 41.23%; 归属于上市公司股东的净利 润 0.50 亿元, 较上年同期增长 16.03% 云海金属 :2017 年年度报告 报告期内公司实现营业总收入 279,081, 元, 同比增加 12.64% ; 利润总额 50,064, 元, 同比增加 %; 净利润 44,865, 元, 同比增加 %; 归属于上市公司股东的净利润 36,181, 元, 同比增加 % 同时, 报告期末公 司资产总额 1,077,936, 元, 比上年末增加 18.06%; 归属于上市公司股东的净资产 769,568, 元, 比上年末增加 4.85% 亚太科技 :2017 年年度报告 报告期, 公司实现营业收入 340, 万元, 较上年同期增长 25.61%; 归属于上市公司股东的净利润为 30, 万元, 较上年同期增长 2.31% 亚太科技 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 万元, 同比增长 9.26%; 归属于上市公司股东的 净利润 万元, 较上年同期增长 16.73% 红宇新材 :2017 年年度报告 2017 年, 公司实现营业收入 15, 万元, 较上年同期下降 23.94%; 实现归属于母公 司净利润 -4, 万元, 较上年同期下降 % 精艺股份 :2017 年年度报告 报告期内, 公司实现营业收入 5,451,501, 元, 同比增加了 40.17%; 营业利润 79,885, 元, 同比增加了 %; 实现净利润 58,831, 元, 同比增加了 % 新疆众和 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年一季度营业收入 亿元, 同比增长 84.42%; 归属于上市公司股东的净 利润 0.40 亿元, 较上年同期增长 32.49% 常铝股份 :2017 年年度报告 2017 年集团公司合并营业收入 亿元, 同比增长 23.7% 实现利润总额 万元, 净利润 万元, 同比增长 8.91% 恒锋工具 :2017 年年度报告 公司 2017 年度实现营业总收入 32,408 万元, 比上年同期上升 54.94%; 实现归属于上市 公司股东的净利润 9,605 万元, 比上年同期上升 28.69%; 实现每股收益 0.93 元, 比上年 同期上升 24% 恒锋工具 :2018 年第一季度报告 公司 2018 年第一季度实现营业收入 7,349 万元, 同比上升 50.44%; 实现归属于上市公司股东的净利润 2,230 万元, 同比上升 65.96% 中国铝业 :2018 年第一季度报告 报告期内, 公司实现营业收入 0.37 亿元, 同比下降 10.47%; 实现归属于上市公司股东的 净利润 万元, 同比下降 19.40% 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 20

21 章源钨业 :2017 年年度报告 报告期内, 公司实现营业总收入 183, 万元, 较上年同期增长 39.59%; 营业利润 6, 万元, 较上年同期增长 1,125.97%; 归属于上市公司股东净利润 3, 万元, 比上年同期减少 33.32% 云海金属 :2018 年第一季度报告 报告期内, 公司实现营业收入 亿元, 同比增长 1.51%; 实现归属于上市公司股东的 净利润 0.58 亿元, 同比下降 5.58% 北方稀土 :2017 年年度报告 公司 2017 年营业收入 亿元, 同比增长 %; 归属于上市公司股东的净利润 4.01 亿元, 较上年同期增长 % 道氏技术 :2017 年年度报告 2017 年公司实现营业总收入 169, 万元, 较上年同期增长 %; 归属于上市公 司股东的净利润 15, 万元, 较上年同期增长 50.40% 道氏技术 :2018 年第一季度报告 报告期内, 公司实现营业收入 7.43 亿元, 同比增长 %; 实现归属于上市公司股东 的净利润 0.65 亿元, 同比增长 % 西藏矿业 :2017 年年度报告 2017 年度实现营业收入 66, 万元, 实现利润总额 11, 万元, 较上年度增加 5, 万元, 增幅 75.72%, 实现归属于上市公司的净利润 3, 万元, 较上年度增 加 1, 万元, 增幅 62.40% 风险提示 宏观经济形势不及预期或政策调整国内外宏观经济形势的变化和货币 环保 产能等各方面政策的调整, 都可能影响到行业 的整体表现 下游需求低于预期 地产 基建等下游行业存在增速低于预期的风险, 此时对有色金属需求量减少 原材料及产品价格变动风险 各类金属原料价格对加工和新材料产品的利润影响明显, 价格波动可能使行业或公司的盈 利能力产生超预期的变动 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 21

22 评级说明行业评级体系 免责申明 本报告仅供华泰证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 客户使用 本公司不因接收人收到本报告而视其为客户 本报告基于本公司认为可靠的 已公开的信息编制, 但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证 本报告所载的意见 评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断 在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见 评估及预测不一致的研究报告 同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本公司力求报告内容客观 公正, 但本报告所载的观点 结论和建议仅供参考, 不构成所述证券的买卖出价或征价 该等观点 建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议 投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及作者均不承担任何法律责任 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 本公司及作者在自身所知情的范围内, 与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系 在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为之提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 本公司的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 本报告版权仅为本公司所有 未经本公司书面许可, 任何机构或个人不得以翻版 复制 发表 引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 华泰证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 本公司保留追究相关责任的权力 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询 业务资格, 经营许可证编号为 :Z 全资子公司华泰金融控股 ( 香港 ) 有限公司具有香港证监会核准的 就证券提供意见 业务资格, 经营许可证编号为 :AOK809 版权所有 2018 年华泰证券股份有限公司 - 报告发布日后的 6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅为基准 ; - 投资建议的评级标准 增持行业股票指数超越基准 公司评级体系 - 报告发布日后的 6 个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅为基准 ; - 投资建议的评级标准 买入股价超越基准 20% 以上 中性行业股票指数基本与基准持平增持股价超越基准 5%-20% 减持行业股票指数明显弱于基准 华泰证券研究南京 南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场 1 号楼 / 邮政编码 : 中性股价相对基准波动在 -5%~5% 之间 减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20% 以上 北京 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 A 座 18 层 邮政编码 : 电话 : / 传真 : 电话 : / 传真 : 电子邮件 :ht-rd@htsc.com 电子邮件 :ht-rd@htsc.com 深圳 上海 深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 24 层 / 邮政编码 : 上海市浦东新区东方路 18 号保利广场 E 栋 23 楼 / 邮政编码 : 电话 : / 传真 : 电话 : / 传真 : 电子邮件 :ht-rd@htsc.com 电子邮件 :ht-rd@htsc.com 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 22