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符旋岳
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1 银河建筑周报建筑与工程行业 2015 年 10 月 25 日双降超预期, 重点关注地产产业链及高弹性成长股核心观点 : 上周行情复盘上周截至 10 月 23 日, 中信建筑指数上升 2.96%, 跑赢沪深 300 指数 1.91pct 本周上证综指深证成指涨幅分别为 0.62% 和 2.01%, 建筑个股中, 涨幅较高的是尚荣医疗 (27.79%) 赛为智能 (21.48%) 中工国际 (20.82%) 洪涛股份 (16.73%) 以及江河创建 (15.32%), 跌幅较大的是北新路桥 (-9.90%) 新疆城建 (-8.91%) 杭萧钢构 (-8.87%) 以及科达股份 (-7.78%) 建研集团 (-6.86%) 后市判断 : 双降超预期, 重点关注地产产业链及高弹性成长股 (1) 建筑行业负债率高企, 降息降准有助于缓解上市公司资金压力, 减少财务费用, 提振下游行业需求 1) 截止 2015 年 6 月 30 日, 建筑行业资产负债率 79%, 是除金融以外资产负债率最高的行业再次降息降准进一步缓解上市公司资金压力, 减少财务费用, 受益程度较大的细分板块是钢结构铁路轨道装饰园林等 2) 以前的降息降准周期主要有两轮 : 第一轮始于 2008 年 9 月 16 日, 伴随着 6 次降息和 4 次降准 ; 第二轮始于 2011 年 12 月 5 日, 伴随着 2 次降息和 3 次降准在前两轮降息降准周期中, 商品房销售同比增速在短期内即由负转正, 并且开始大幅增长, 房屋新开工面积累计同比增速在滞后一段时间也后都由负转正, 并不断提高本轮降息降准从 2014 年 11 月 22 日开始, 商品房销售数据逐步回暖, 将有利于提振上游建筑业新开工 3) 在每轮降息降准周期中, 建筑行业都获得了绝对收益和超额收益在第一轮降息降准周期中建筑行业获得绝对收益 17%, 超额收益 7%; 细分板块中国际工程水利水电和钢结构获得了较高超额收益在第二轮降息降准周期中建筑行业获得绝对收益 2%, 超额收益 1%, 细分子板中装修园林房屋建设等获得了较高的超额收益 (2) 十三五部分目标公布, GDP 增速目标有望降低, 经济步入新常态, 建筑上市公司转型看好医院建设及大健康美丽中国生态文明建设等投资机会 (3) 经济持续下滑, 基建投资有望加码, 一带一路后续仍有超预期落实兑现可能 1) 基建刺激政策重点关注基建四板斧铁路 / 水利 / 保障房 / 地下管网 ( 海绵城市 ), 以及市政 / 机场建设 / 智慧城市等,PPP 模式作为资金支持政策, 前三季度远低于预期, 四季度预计会大规模启动 2) 一带一路基建先行, 后续仍有超预期落实兑现可能, 近期有消息称泛亚铁路望采纳中国标准, 泛亚铁路包含四线铁路网, 线路将连接起 28 个国家和地区, 总里程达 8 万多公里我们预计中国获得市场份额或将超过 3000 亿元投资机会 :(1) 地产产业链装饰低估值蓝筹重点关注岭南园林弘高创意金螳螂亚厦股份广田股份中国交建中国建筑葛洲坝等 (2) 转型成长股医院建设及大健康重点关注延华智能达实智能尚荣医疗东南网架江河创建等美丽中国主题重点关注蒙草抗旱美晨科技岭南园林铁汉生态文科园林等 (3) 保增长及一带一路重点可关注 : 中冠 A 宝鹰股份中国交建中国铁建中国中铁中国电建葛洲坝等我们自 2015 年初建立 wind 模拟组合 ( 搜索银河建筑超越组合 ) 年初以来累计绝对收益 132%, 已累计大幅超越中信建筑指数盘 110 个百分点期末配置 : 弘高创意岭南园林中冠 A 美晨科技隧道股份推荐维持评级分析师周松 : 执业证书编号 :S 特此鸣谢 ; 黄骥 : 丁艳对本报告亦有贡献相关研究建筑工程行业 2015 年中报总结 : 业绩增速继续放缓, 盈利能力有所提升, 重点关注转型 + 改革 2015/09/05 公司点评 - 中国铁建 (601186): 业绩增速放缓, 关注基建刺激及海外拓展 2015/08/31 公司点评 - 中国交建 (601800): 一带一路龙头, 海外业务放量可期 2015/08/30 公司点评 - 中国中铁 (601390): 盈利能力提升, 海外业务蓄势待发 2015/08/30 公司点评报告 - 弘高创意 (002504): 业绩持续高增长, 设计施工双轮驱动 2015/08/30 公司点评报告 - 金螳螂 (002081): 公装业务稳健增长, 静待家装业务厚积薄发 2015/08/30 公司点评报告 - 广田股份 (002482): 业绩略低于预期, 三大新业务持续发力 2015/08/25 公司点评报告 - 美晨科技 (300237): 业绩稳定增长, 加速布局汽车后市场及大环保 2015/08/24 公司点评 - 中国建筑 (601668): 业绩稳健增长, 改革创新持续推进 2015/08/24 公司点评 - 东南网架 (002135): 海外订单放量, 市场模式及产业三大转型助推公司跨越发展 2015/08/23 公司点评报告 - 岭南园林 (002717): 盈利能力持续提升, 深耕园林加速转型 2015/08/20 证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明

2 目录一行业投资逻辑与重点推荐公司... 3 二行业一周动态与点评... 4 三公司一周动态跟踪... 4 四本周数据与点评... 9 插图目录图 1:A 股 CS 行业指标本周变动... 9 图 2: 建筑 AH 股折价 2015 年 1 月以来变动情况... 9 表格目录表 1: 本周重要宏观数据与评点... 9 表 2: 建筑工程板块个股涨跌幅一览请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2

3 一行业投资逻辑与重点推荐公司 1 行情复盘 : 上周截至 10 月 23 日, 中信建筑指数上升 2.96%, 跑赢沪深 300 指数 1.91pct 本周上证综指深证成指涨幅分别为 0.62% 和 2.01%, 建筑个股中, 涨幅较高的是尚荣医疗 (27.79%) 赛为智能 (21.48%) 中工国际 (20.82%) 洪涛股份 (16.73%) 以及江河创建 (15.32%), 跌幅较大的是北新路桥 (-9.90%) 新疆城建 (-8.91%) 杭萧钢构 (-8.87%) 以及科达股份 (-7.78%) 建研集团 (-6.86%) 2 核心观点 : (1) 建筑行业负债率高企, 降息降准有助于缓解上市公司资金压力, 减少财务费用, 提振下游行业需求 1) 截止 2015 年 6 月 30 日, 建筑行业资产负债率 79%, 是除金融以外资产负债率最高的行业再次降息降准进一步缓解上市公司资金压力, 减少财务费用, 受益程度较大的细分板块是钢结构铁路轨道装饰园林等 2) 以前的降息降准周期主要有两轮 : 第一轮始于 2008 年 9 月 16 日, 伴随着 6 次降息和 4 次降准 ; 第二轮始于 2011 年 12 月 5 日, 伴随着 2 次降息和 3 次降准在前两轮降息降准周期中, 商品房销售同比增速在短期内即由负转正, 并且开始大幅增长, 房屋新开工面积累计同比增速在滞后一段时间也后都由负转正, 并不断提高本轮降息降准从 2014 年 11 月 22 日开始, 商品房销售数据逐步回暖, 将有利于提振上游建筑业新开工 3) 在每轮降息降准周期中, 建筑行业都获得了绝对收益和超额收益在第一轮降息降准周期中建筑行业获得绝对收益 17%, 超额收益 7%; 细分板块中国际工程水利水电和钢结构获得了较高超额收益在第二轮降息降准周期中建筑行业获得绝对收益 2%, 超额收益 1%, 细分子板中装修园林房屋建设等获得了较高的超额收益 (2) 十三五部分目标公布, GDP 增速目标有望降低, 经济步入新常态, 建筑上市公司转型看好医院建设及大健康美丽中国生态文明建设等投资机会医院建设及大健康重点关注延华智能达实智能尚荣医疗东南网架江河创建等美丽中国主题重点关注蒙草抗旱美晨科技岭南园林铁汉生态文科园林等 (3) 经济持续下滑, 基建投资有望加码, 一带一路后续仍有超预期落实兑现可能 1) 基建刺激政策重点关注基建四板斧铁路 / 水利 / 保障房 / 地下管网 ( 海绵城市 ), 以及市政 / 机场建设 / 智慧城市等,PPP 模式作为资金支持政策, 前三季度远低于预期, 四季度预计会大规模启动 2) 一带一路基建先行, 后续仍有超预期落实兑现可能, 近期有消息称泛亚铁路望采纳中国标准, 泛亚铁路包含四线铁路网, 线路将连接起 28 个国家和地区, 总里程达 8 万多公里狭义上的泛亚铁路已进入实际启动阶段, 从云南昆明出发, 经过中南半岛, 在泰国曼谷会合后经吉隆坡直达终点新加坡, 分为东线中线西线我们预计中国获得市场份额或将超过 3000 亿元 3 投资机会 : (1) 地产产业链装饰低估值蓝筹重点关注岭南园林美晨科技弘高创意中冠 A 金螳螂亚厦股份广田股份中国建筑葛洲坝中国交建等 (2) 转型成长股医院建设及大健康重点关注延华智能达实智能尚荣医疗东南网架江河创建等美丽中国主题重点关注蒙草抗旱美晨科技岭南园林铁汉生态文科园林等请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 3

4 (3) 保增长及一带一路重点可关注 : 中国交建中国铁建中国中铁中国电建葛洲坝中国化学等 4 模拟组合 : wind 搜索银河建筑超越组合 : 建仓, 限定配置 5 只股票, 每周最多调整一次至今绝对回报 132%, 大幅超越中信建筑指数 110 个百分点期末配置 : 弘高创意岭南园林中冠 A 美晨科技隧道股份二行业一周动态与点评 PPP 项目国家发改委联合全国工商联 20 日召开政府和社会资本合作 (PPP) 项目推介电视电话会议江苏安徽福建等七省发改委进行了项目推介, 共 287 个项目, 总投资约 9400 亿元, 涉及市政公路轨道交通机场水利能源等多个领域专项建设债券发改委负责人强调要打好投资政策组合拳, 精准调控扩大有效投资特别要在切实发挥好专项建设债券方面这一政策工具的最大效应, 打开金融资金流向实体经济的通道目前第一批专项建设债券已经投放, 发改委正在开展第二批项目筛选等相关工作这预计着, 在整个四季度宏观调控政策都将给经济供暖, 再加之多项重磅改革政策的陆续出炉, 宏观经济向好的因素将进一步强化住宅专项维修资金住建部和财政部 23 日发布消息, 将出台多项举措鼓励业主使用维修资金对老旧小区和电梯更新改造, 破解维修资金使用中的诸多难题两部门最新印发的关于进一步发挥住宅专项维修资金在老旧小区和电梯更新改造中支持作用的通知, 明确了维修资金的使用范围和目标重点细化应急使用制度创新业主表决规则等方式, 旨在探索建立老旧小区和电梯更新改造多方资金筹措机制三公司一周动态跟踪新签订单 : 上海建工 2015 年前三季度新签合同情况公告 2015 年 1 月至 9 月, 上海建工集团股份有限公司及下属子公司已累计签订合同人民币 1, 亿元, 同比增加 3.2%, 占公司董事会确定的 2015 年度新签合同目标总额的 75.7% 柯利达关于签订战略合作框架协议的公告 2015 年 10 月 19 日, 公司与河南正商置请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 4

5 业有限公司签订了战略合作框架协议双方同意在建筑装饰相关业务领域将结为战略合作伙伴, 围绕高端写字楼商业综合体的内外装一体化设计施工住宅定制化精装的需求和行业发展趋势, 正商置业将优先选择公司作为建筑装饰业务的合作伙伴, 实现资源共享和优势互补, 整合多方资源, 形成规模效应, 共同做大产业规模龙元建设中标山东省莒县人民政府基础设施建设 PPP 项目公告公司近日收到莒县财政局签发的中标 ( 成交 ) 通知书根据中标 ( 成交 ) 通知书, 公司被确定为莒县人民政府基础设施建设项目政府与社会资本合作 (PPP) 项目中标人该项目总投资金额 :26.3 亿元, 合作期限 10 年 ( 建设周期 2 年 ; 运营期限 8 年 ) 围海股份关于签订重大合同的公告公司于 2015 年 9 月 22 日披露了本公司为杭州市第二水源千岛湖配水工程施工 3 标的中标单位, 中标金额为 2.3 亿人民币近日, 公司与杭州市千岛湖原水股份有限公司正式签订了项目合同北方国际关于重大合同暨关联交易处于筹划阶段的进展公告公司与中国北方工业公司中国铁路总公司中国铁路国际有限公司 ( 以下简称铁总国际 ) 于 2015 年 10 月 21 日签订了联营体协议铁总 / 铁总国际占联营体的份额比例为 57%, 北方 / 北方国际占联营体的份额比例为 43% 成都路桥工程中标公告公司于 2015 年 10 月 20 日收到成都成温邛高速公路有限公司发出的中标通知书, 以 1.44 亿元中标成温邛高速公路路面加铺工程施工 A 标段项目, 计划工期 100 天此次中标的项目金额约占公司 2014 年度经审计营业收入的 9.62% 中材国际关于全资子公司签署经营合同的公告公司全资子公司浙江中材工程设计研究院有限公司与尼日利亚 Ibeto Cement Company Limited 签订了日产 6000 吨熟料水泥生产线及自备电站的总承包合同, 合同金额为 3.86 亿美元该项目位于尼日利亚 Enugu 地区, 合同范围包括一条日产 6000 吨熟料的水泥生产线从石灰石矿山开采原料破碎到水泥包装发运全过程以及一座 45MW 自备电站, 涵盖工程设计设备钢结构及材料供货土建工程安装调试人员培训等合同约定, 合同生效后水泥生产线 27 个月出水泥,30 个月完成临时验收延华智能关于签署上海长风延华智城科技有限公司投资协议书的公告公公司与与上海长风投资发展有限公司, 拟共同出资设立上海长风延华智城科技有限公司, 进一步加快推进上海市普陀区智慧城市建设和运营 2015 年 10 月 20 日, 双方正式签订了投资协议书, 公司拟以现金出资 2,100 万元, 占长风延华注册资本的 70% 龙元建设关于温州 PPP 项目预成交结果公告根据浙江政府采购网 2015 年 10 月 21 日发布预成交结果, 公司为温州市鹿城区瓯江绕城高速至卧旗山段海塘工程和瓯江路西延 ( 江滨路 A 线西段 ) 二期道路工程 PPP 项目的拟成交供应商, 价格为人民币亿元精工钢构关于业务承接情况公告 2015 年 1 月至 9 月, 公司 ( 包括控股子公司 ) 累计承接新业务亿元, 较去年同期下降 34.98%, 主要是受宏观经济环境和固定资产投资增速放缓的影响特别是公共建筑业务, 承接额较去年同期下降 72.84% 不过公司 7-9 月业务承接额为亿元, 较二季度增长了 37.44% 龙元建设关于奉化市道路工程项目 PPP 采购结果公示的公告 2015 年 10 月 23 日, 公司中标奉化市中山东路延伸段和长汀路道路工程项目 PPP 采购项目, 中标金额为人民币 4.4 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 5

6 亿元, 其中建安费 2.1 亿元, 项目合作期 10 年 ( 包含建设期 25 个月 ) 中国铁建 PPP 项目中标公告近日, 本公司下属中铁二十局与中交路桥建设有限公司贵州桥梁建设集团有限责任公司中铁二院工程集团有限责任公司联合体中标贵州省新建地方铁路瓮安至马场坪线工程的社会资本招标该项目概算总投资约 50.4 亿元, 项目特许经营期 ( 不含建设期 ) 暂定 30 年中铁二十局承包工程的合同额约亿元, 约占本公司中国会计准则下 2014 年营业收入的 0.47% 腾达建设关于工程中标的公告公司中标杭州地铁 5 号线一期土建工程 SG5-2 标段 : 中央公园站 / 中央公园站仓前站区间施工, 中标价 :1.74 亿元, 工期为 836 日赛为智能重大工程合同公告关于业务承接情况公告公司 2015 年 10 月 23 日与福建省邮电工程有限公司签订了中国联通国富光启月浦 IDC 数据中心项目二期工程项目施工承包合同及系统集成承包合同, 合同总金额约为 3.59 亿元 ( 暂定价 ), 其中 : 施工承包合同总金额暂定为人民币 1.28 万元, 系统集成承包合同总金额暂定为人民币 2.31 万元投融资 : 江河创建关于投资设立北京顺义产业投资基金管理有限公司的公告公司拟与北京顺义科技创新有限公司上海翀远投资管理有限公司三家共同出资设立北京顺义产业投资基金管理有限公司, 进而发行产业投资基金, 重点投资医疗健康生物技术节能环保高端信息服务等高成长高回报的产业公司现金出资 1700 万元, 占注册资本的 33.34%; 上海翀远投资管理有限公司现金出资 1700 万元, 占注册资本的 33.34%; 北京顺义科技创新有限公司现金出资 1699 万元, 占注册资本的 33.32% 该事项已经公司董事会审议通过本次对外投资不构成关联交易, 也不构成重大资产重组中国交建 2015 年度第三期超短期融资券发行情况公告公司于 2015 年 10 月 20 日至 2015 年 10 月 21 日发行了 2015 年度第三期超短期融资券, 融资规模 30 亿元, 发行利率 3.24%, 期限为 270 日中泰桥梁非公开发行股票预案本次非公开发行股票的募集资金总额预计不超过 175,000 万元, 扣除发行费用后募集资金净额拟全部用于偿还债券本息补充流动资金以及高端教育产业投资项目投资子公司文凯兴建设国际学校项目本次发行导致公司实际控制权发生变化, 发行后, 八大处控股将持有公司 15, 万股, 占公司总股本的 30.10%, 为公司的第一大股东公司股东持股与激励 : 科达股份关于控股股东股份质押的公告 2015 年 10 月 21 日收到公司控股股东山东科达通知, 获悉山东科达于 2015 年 10 月 19 日将其持有的本公司普通股 37,700,000 股限售流通股 ( 占公司总股本的 4.34%) 质押给青岛银行宁夏路支行, 质押期间为 : 自 2015 年 10 月 10 日起至 2018 年 10 月 10 日止, 已办理完成股份质押登记手续截至目前, 山东科达持有本公司股份为 137,844,420 股, 占本公司总股本的 15.86%, 山东科达累计质押其持有的本公司股请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 6

7 份总数为 67,700,000 股, 占本公司总股本的 7.79% 精工钢构关于非公开发行限售股上市流通公告本次限售股上市流通数量为 220,000,000 股, 占公司总股本的 14.57%, 上市流通日期为 2015 年 10 月 28 日其他事项 : 中国海诚 2015 年第三季度报告摘要公司前三季度实现净利润 1.66 亿元, 同比增长 10.3% 每股收益元期内, 公司实现营业收入亿元, 同比下降 23.14% 根据公司目前的订单执行情况及四季度经营预测, 中国海诚预计全年实现净利润 2.09 亿元至 2.49 亿元, 同比增长 5% 至 25% 雅百特重大事项停牌公告公司拟筹划非公开发行股票事项, 经申请, 自 2015 年 10 月 20 日 ( 星期二 ) 开市起停牌待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌, 预计复牌时间不晚于 2015 年 10 月 27 日山东路桥 2015 年三季报业绩快报前三季度归属于母公司所有者的净利润为 2.05 亿元, 较上年同期增 45.68%; 营业收入为亿元, 较上年同期减 7.45%; 基本每股收益为元, 较上年同期增 45.63% 延华智能关于筹划非公开发行股票事项的停牌公告正在筹划非公开发行股票事项, 经申请, 自 2015 年 10 月 20 日 ( 星期二 ) 开市起停牌, 公司预计 2015 年 10 月 27 日披露非公开发行预案及相关公告, 并申请股票于当日开市起复牌安徽水利重大事项停牌的公告公司收到间接控股股东安徽建工集团有限公司的通知, 安徽建工集团正在筹划涉及本公司的重大事项, 该事项可能涉及重大资产重组经申请, 经公司申请, 公司股票自 2015 年 10 月 20 日起停牌光正集团 2015 年第三季度报告公司 2015 年第三季度归属于母公司所有者的净利润为万元, 上年同期亏损万元 ; 营业收入为 1.83 亿元, 较上年同期增 9.70%; 基本每股收益为 0.03 元, 上年同期亏损 0.03 元延华智能 2015 年第三季度报告公司前三季度实现营业总收入 6.73 亿元, 同比增长 17.79%; 实现净利润 0.52 亿同比增长 28.51% 新疆城建 2015 年第三季度报告公司 1-9 月净利润亿同比下降 %, 营业收入 18.5 亿, 同比下降 % 瑞和股份 2015 年第三季度报告公司 1-9 月净利润 0.53 亿同比增长 17.7%, 营业收入亿元, 同比上升 15.47% 嘉寓股份 2015 年第三季度报告公司前三季度实现营业总收入 14.2 亿元, 同比增长 14.46%; 实现净利润 4440 万元, 同比增长 1.28% 棱光实业股票交易异常波动公告本公司股票交易价格于 2015 年 10 月 20 日 2015 年 10 月 21 日 2015 年 10 月 22 日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到 20% 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 7

8 精工钢构 2015 年第三季度报告公司前三季度实现营业收入亿元, 同比增长 7.99%; 实现归属于上市公司股东的净利润 2.42 亿元, 同比增长 13.83% 新潮实业重大资产重组停牌公告公司正在筹划重大资产收购事宜, 拟收购宁波鼎亮汇通股权投资中心 ( 有限合伙 ) 的全部出资份额, 该中心拟通过其境外子公司 Moss Creek Resources, LLC 以现金方式收购位于美国德克萨斯州二叠盆地的油田资产本次交易规模约 83 亿元人民币, 但最终交易价格将以具有证券从业资格的资产评估机构出具的评估报告为依据, 由交易各方协商确定苏交科关于筹划非公开发行股票事项停牌的公告公司正在筹划非公开发行股票事项, 经申请, 自 2015 年 10 月 23 日上午开市起停牌, 预计停牌时间不超过 5 个交易日, 本公司争取于 2015 年 10 月 30 日前披露相关公告后复牌西部建设 2015 年第三季度报告公司前三季度实现营业总收入 74.2 亿元, 同比增长 3.11%; 实现净利润 2.29 亿同比增长 34.28% 中泰桥梁 2015 年第三季度报告公司前三季度实现营业总收入 4.62 亿元, 同比下降 17.09%; 实现净利润亿同比下降 % 延长化建 2015 年第三季度报告公司前三季度实现营业收入亿元, 同比下降 26.07%; 实现归属于上市公司股东的净利润 0.98 亿元, 同比下降 42.27% 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 8

9 四本周数据与点评表 1: 本周重要宏观数据与评点 2015 年三季度 GDP 增长 6.9%, 增速低于 2015 年上半年的 7.0%, 创 6 年来新低 ; 相 2015 年 9 月 GDP 比上半年, 经济增长动能减弱, 但随着稳增长政策效果的显现, 四季度有望企稳回升 2015 年 9 月, 规模以上工业增加值同比实际增长 5.7%, 比 8 月份下行 0.4 个百分点, 2015 年 9 月工业增加值不及预期 2015 年 9 月固定资产投资 2015 年 1-9 月份, 全国固定资产投资同比增长 10.3%, 增速比 1-8 月份回落 0.6% 2015 年 9 月社会消费品零售 2015 年 9 月份, 社会消费品零售总额亿元, 同比名义增长 10.9%( 扣除价格因总额素实际增长 10.8%) 资料来源 :Wind, 中国银河证券研究部图 1:A 股 CS 行业指标本周变动资料来源 :wind, 中国银河证券研究部本周 A/H 股的溢价扩大, 四只股票的溢价率继续上升 ( 中国中冶停牌 ) 截止上周收盘时, 中国铁建中国中铁中国中冶中国交建中海油服的溢价率分别为 62.19% % % 73.45% 以及 % 沪港通的表现和 A/H 股的折溢价有待进一步的跟踪观察! 图 2: 建筑 AH 股折价 2015 年 1 月以来变动情况请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 9

10 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部表 2: 建筑工程板块个股涨跌幅一览请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 10

11 2015/10/23 证券代码证券简称收盘价 ( 元涨跌幅 / 股 ) 本日本周年初至今 SZ 东方园林 % 0.00% % SZ 蒙草抗旱 % 5.08% -1.21% 园林工程 SZ 普邦园林 % 3.27% 42.53% SZ 棕榈园林 % 0.00% % SZ 铁汉生态 % 0.00% % SZ 岭南园林 % 4.09% 58.98% SZ 金螳螂 % -2.04% -8.05% SZ 洪涛股份 % 16.73% 73.09% SZ 亚厦股份 % 1.92% 17.77% 装修装饰 SZ 广田股份 % -1.23% 33.20% SZ 瑞和股份 % 0.65% 68.69% SH 江河创建 % 15.32% 40.18% SZ 东易日盛 % 9.60% 16.78% SZ 光正集团 % -1.12% 12.24% SZ 东南网架 % -0.52% 69.92% 钢结构 SZ 鸿路钢构 % 3.59% 35.89% SH 杭萧钢构 % -8.87% % SH 精工钢构 % -3.44% 37.08% SZ 中泰桥梁 % 7.68% 95.39% SH 中国化学 % -0.57% % SZ 东华科技 % -3.16% 0.68% SZ 三维工程 % 0.00% 1.70% 化建工程 SH 延长化建 % 3.03% 8.72% SH 海油工程 % -0.78% -1.30% SH 中海油服 % -5.27% % SZ 中化岩土 % 1.21% 89.38% SZ 雅致股份 % 11.07% % SH 中材国际 % 5.04% -6.50% 专业工程 SZ 中工国际 % 20.82% -7.27% SH 中国中冶 % 0.00% 55.42% SZ 尚荣医疗 % 27.79% 74.01% SZ 中国海诚 % -5.42% 48.07% 设计咨询 SZ 建研集团 % -6.86% 21.07% SZ 苏交科 % -0.13% % SZ 延华智能 % 3.68% 81.83% SZ 达实智能 % 0.75% 27.31% 建筑智能 SZ 汉鼎股份 % 3.49% % SH 泰豪科技 % 0.00% 56.27% SZ 赛为智能 % 21.48% 97.64% SZ 银江股份 % 0.00% 12.00% SH 中国中铁 % 4.63% 39.15% 铁路轨道 SH 中国铁建 % 1.61% 4.12% SH 中铁二局 % 0.00% % SH 隧道股份 % -1.22% 58.37% SH 中国电建 % 7.09% 6.43% SZ 围海股份 % -1.66% 28.06% 水利水电 SZ 粤水电 % -5.83% 17.84% SH 葛洲坝 % 0.50% % SH 安徽水利 % -1.44% 17.78% SH 中国交建 % 13.85% 9.35% SH 新疆城建 % -8.91% 10.65% SH 四川路桥 % -2.00% -9.56% SH 龙建股份 % -3.83% 56.33% 公路建设 SH 浦东建设 % -5.32% 23.44% SH 西藏天路 % 3.64% 24.42% SZ 北新路桥 % -9.90% 3.33% SH 腾达建设 % 0.00% 17.37% SZ 成都路桥 % -6.60% 18.48% SZ 山东路桥 % -0.60% 43.53% SH 上海建工 % -3.71% 34.40% SH 科达股份 % -7.78% % 房屋建设 SH 龙元建设 % -4.85% 55.98% SH 中国建筑 % 2.07% % SH 宁波建工 % -5.53% 3.57% SZ 宏润建设 % 0.38% 75.57% 资料来源 :wind, 中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 11

12 评级标准银河证券行业评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上该评级由分析师给出谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报该评级由分析师给出中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当该评级由分析师给出回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上该评级由分析师给出银河证券公司评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上该评级由分析师给出谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当该评级由分析师给出回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上该评级由分析师给出周松, 建筑与工程行业证券分析师本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿 ( 本人承诺不利用自己的身份地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 ) 覆盖股票范围 : 港股 : 中国铁建 (01186.HK) 中国中铁 (00390.HK) 中国交建(01800.HK) A 股 : 中国建筑 ( SH) 中国海诚( SZ) 苏交科( SZ) 达实智能 ( SZ) 延华智能( SZ) 赛为智能( SZ) 中国化学( SH) 三维工程 ( SZ) 围海股份( SZ) 东华科技( SZ) 金螳螂( SZ) 洪涛股份 ( SZ.) 亚厦股份( SZ) 尚荣医疗( SZ) 普邦园林( SZ) 棕榈园林 ( SZ) 蒙草抗旱( SZ) 等请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 12

13 免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除所有在本报告中使用的商标服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标服务标识及标记银河证券版权所有并保留一切权利联系中国银河证券股份有限公司研究部机构请致电 : 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 15 楼上海地区 : 何婷婷 hetingting@chinastock.com.cn 深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层深广地区 : 詹璐 zhanlu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座海外机构 : 李笑裕 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京地区 : 王婷 wangting@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座海外机构 : 刘思瑶 liusiyao@chinastock.com.cn 公司网址 : 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 13

( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6

( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6 公司点评报告计算机行业 2016 年 10 月 20 日业绩平稳增长, 明年有望爆发索菱股份 (002766.SZ)2016 年三季报点评投资要点 : 1. 事件 10 月 19 日晚公司发布 2016 年三季报, 报告期内, 公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为 2621.58 万元, 同比增长 14.36% 公司