目录索引 一 板块行情... 5 二 基本金属集萃... 5 ( 一 ) 铝 : 铝库存微降, 铝价或将趋稳... 5 ( 二 ) 铜 : 铜基本面向好, 铜价得到有力支撑... 8 ( 三 ) 铅 : 铅市偏弱震荡, 供应短缺铅重心上移 ( 四 ) 锌 : 库存下降, 锌价维持震荡格局
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1 工业金属行业 - 基本金属观察 ( 二十八 ) 铜基本面持续向好 (11 月 22 日 -11 月 28 日 ) 铜基本面持续向好 根据 BI 的供需模型,218 年全球铜市场将维持相对平衡, 但 219 年 后精铜需求的增长可能超过精矿的供给速度, 从 219 年开始供给赤字 将出现并且不断扩大 全球铅市供应短缺 14.2 万吨, 精矿加工费持 续低迷, 铅锌维持高位震荡 锡供应收紧但冲击有限, 预计锡价短期内 仍将震荡运行, 印尼镍矿出口逐步放量, 预计镍价短期内上涨仍需拐 点 核心关注 : 铜 ( 江西铜业 云南铜业 铜陵有色 ) 铝 ( 云铝股份 中国铝业 中孚实业 南山铝业 ) 铅锌 ( 驰宏锌锗 兴业矿业 盛达 矿业 中金岭南 建新矿业 西藏珠峰 中色股份 ) 锡 ( 锡业股份 ) 铝 : 铝库存微降, 铝价或将趋稳 采暖季氧化铝政策性减产 28 万吨, 采暖季限产政策有待进一步落实 本周国内电解铝现货库存 万吨, 同比上周减少 2.3 万吨 电解 铝方面采暖季限产政策实施力度不及预期, 铝价延续下跌趋势 ; 停产不 达预期消息逐渐被市场消化, 部分铝厂受低价影响有主动减产的可能, 铝价或将趋稳 关注标的 : 云铝股份 中国铝业 中孚实业 南山铝业 铜 : 铜基本面向好, 铜价得到有力支撑根据 wind, 报告期内伦铜价格小幅上涨, 沪铜价格轻微下跌 短期内 铜价仍呈现震荡态势 世界金属统计局显示 217 年 1-9 月全球矿山产 量 1,55 万吨, 较上年同期减少.5% 1-9 月全球精炼铜产量 1,764 万吨, 同比增长 1.3% 根据 BI 的供需模型,218 年全球铜市场将维 持相对平衡 但未来初级精炼金属的需求增长超过了精矿的供给速度, 从 219 年开始供给赤字将出现并且不断扩大 消费端预计将维持稳定 增长, 涨幅约为 2%, 铜基本面向好, 铜价得到有力支撑 关注标的 : 江西铜业 云南铜业 铜陵有色 铅锌 : 铅供应缺口增加, 铅锌整体维持震荡 国际铅锌研究小组 (ILZSG) 数据显示,9 月全球铅市供应短缺 3.8 万 吨,8 月为供应过剩 1.57 万吨 217 年 1-9 月, 全球铅市供应短缺 14.2 万吨, 去年同期为供应过剩 4.1 万吨, 供应缺口增加 近日多 家电动车企业倒闭, 加之宏观经济数据偏弱, 施压国内铅价 ; 精矿加工 费持续低迷, 铅锌市场维持高位震荡态势 关注标的 : 驰宏锌锗 兴业 矿业 盛达矿业 中金岭南 建新矿业 西藏珠峰 中色股份 锡镍 : 锡价维持震荡, 镍价承压报告期内, 个旧地区多家有色金属加工厂商停产, 锡供应收紧, 锡价出 现反弹 但此次供给冲击有限, 预计锡价短期内仍将震荡运行 ; 镍方 面, 印尼镍矿出口逐步放量, 预计镍矿供应充足 国内不锈钢市场表现 疲软, 预计镍价短期内上涨承压 关注标的 : 锡业股份 行业评级 前次评级 行业跟踪 工业金属证券研究报告 买入 买入 报告日期 相对市场表现 4% 25% 1% -5% 分析师 : 相关研究 : 巨国贤 S juguoxian@gf.com.cn 工业金属行业 - 基本金属观察 ( 二十七 ): 取暖季开始错 峰生产, 铝价有望企稳 工业金属行业 - 基本金属观察 ( 二十六 ): 铜库存下降, 锌加工费下跌 工业金属行业 - 基本金属观察 ( 二十五 ): 铜短缺预期加 剧, 铅锌供给紧张 工业金属行业 - 基本金属观察 ( 二十四 ): 铝库存下降, 铜预期短缺 有色金属沪深 3-2% 联系人 : 娄永刚 louyonggang@gf.com.cn 风险提示 : 全球经济复苏缓慢, 下游消费不及预期, 资源国矿业政策不 确定性, 铝供给侧改革不及预期, 铜铅锌供给大幅增加 1 / 25
2 目录索引 一 板块行情... 5 二 基本金属集萃... 5 ( 一 ) 铝 : 铝库存微降, 铝价或将趋稳... 5 ( 二 ) 铜 : 铜基本面向好, 铜价得到有力支撑... 8 ( 三 ) 铅 : 铅市偏弱震荡, 供应短缺铅重心上移 ( 四 ) 锌 : 库存下降, 锌价维持震荡格局 ( 五 ) 锡 : 美元指数走弱, 锡价维持震荡 ( 六 ) 镍 : 印尼出口逐步放量, 镍价承压 三 重要公司公告 四 风险提示 / 25
3 图表索引 图 1: 有色金属 ( 申万 ) 指数与沪深 3 指数比较... 5 图 2:LME 铝价及库存... 6 图 3:SHFE 铝价及库存... 6 图 4: 上海物贸铝升贴水 ( 元 / 吨 )... 6 图 5: 国内原铝产量... 6 图 6:212 年以来 LME 及 SHFE 铝库存... 7 图 7:LME 铜价及库存... 8 图 8:SHFE 铜价及库存... 8 图 9: 上海物贸铜升贴水 ( 元 / 吨 )... 9 图 1: 国内冶炼厂的铜冶炼加工费... 9 图 11:212 年以来 LME 及 SHFE 铜库存... 9 图 12:LME 铅价及库存 图 13:SHFE 铅价及库存 图 14: 国内和进口铅精矿的加工费 图 15:212 年以来 LME 及 SHFE 铅库存 图 16:LME 锌价及库存 图 17:SHFE 锌价及库存 图 18: 上海物贸锌升贴水 ( 元 / 吨 ) 图 19: 国内和进口锌精矿的加工费 图 2:212 年以来 LME 及 SHFE 锌库存 图 21:LME 锡价及库存 图 22:SHFE 锡价及库存 图 23:215 年以来 LME 及 SHFE 锡库存 图 24:LME 镍价及库存 图 25:SHFE 镍价及库存 图 26: 上海物贸镍升贴水 ( 元 / 吨 ) 图 27:215 年以来 LME 及 SHFE 镍库存 表 1: 有色重金属价格及库存涨跌情况一览 (11 月 22 日 -11 月 28 日 )... 5 表 2: 电解铝供需平衡表 ( 万吨 )... 7 表 3: 全球精铜供需平衡 ( 单位 : 万吨 )... 1 表 4: 中国精铜供需平衡表 ( 单位 : 万吨 )... 1 表 5: 全球铜精矿供求平衡情况 ( 万吨铜 )... 1 表 6: 中国铜精矿供求平衡情况 ( 万吨铜 )... 1 表 7: 全球铅供需平衡 ( 万吨 ) 表 8: 中国铅供需平衡 ( 万吨 ) 表 9: 全球锌市场供需平衡表 ( 万吨 ) 表 1: 中国锌市场供需平衡表 ( 万吨 ) 表 11: 全球锡供需平衡 ( 千吨 ) / 25
4 表 12: 中国锡供需平衡 ( 千吨 )... 2 表 13: 全球精锡供需平衡 ( 万吨 )... 2 表 14: 国内精锡供求平衡 ( 单位 : 万吨 )... 2 表 15: 全球镍市场平衡表 ( 万吨 ) 表 16: 重要公司公告汇总 (11 月 22 日 -11 月 28 日 ) / 25
5 一 板块行情 本报告期 (11 月 22 日 -11 月 28 日 ) 沪深 3 下跌 4.6% 至 455 点 有色金属指数上涨.22% 至 441 点 图 1: 有色金属 ( 申万 ) 指数与沪深 3 指数比较 4,5 4, 3,5 3, 沪深 3 有色金属 ( 申万 ) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2,5 216/11/28 217/3/28 217/7/28 217/11/28 表 1: 有色重金属价格及库存涨跌情况一览 (11 月 22 日 -11 月 28 日 ) 二 基本金属集萃 ( 一 ) 铝 : 铝库存微降, 铝价或将趋稳 LME 铝上涨 2.3% 至 2,132 美元 / 吨,SHFE 铝下跌.97% 至 14,765 元 / 吨 LME 铝库存减少 2.1% 至 万吨,SHFE 铝库存增加 1.8% 至 万吨 5 / 25
6 行业跟踪 有色金属 图 2:LME 铝价及库存 LME 铝库存 ( 吨 ) LME 铝价 ( 美元 / 吨 ) 6,, 2,5 5,, 2, 4,, 1,5 3,, 1, 2,, 1,, 5 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 图 3:SHFE 铝价及库存 SHFE 铝库存 ( 吨 ) SHFE 铝价 ( 元 / 吨 ) 7, 18, 6, 16, 14, 5, 12, 4, 1, 3, 8, 6, 2, 4, 1, 2, 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 图 4: 上海物贸铝升贴水 ( 元 / 吨 ) /5/28 217/6/28 217/7/28 217/8/28 217/9/28 217/1/28 217/11/28 图 5: 国内原铝产量 原铝产量 ( 万吨 ) YOY % 2% 1% % -1% -2% -3% 6 / 25
7 图 6:212 年以来 LME 及 SHFE 铝库存 行业跟踪 有色金属 6 LME 铝库存 ( 万吨 ) SHFE 铝库存 ( 万吨 ) /11/28 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 表 2: 电解铝供需平衡表 ( 万吨 ) 中国 E 产量 净进口量 供应量 消费量 平衡 全球除中国 E 产量 供应量 消费量 平衡 全球 E 供应 5,57 5,4 5,7 5,965 6,4 消费 5,9 5,471 5,751 6,9 6,459 平衡 数据来源 : 安泰科 广发证券发展研究中心 周观点 : 根据 Wind, 报告期内, 长江铝价格下跌 1.88% 至 14,59 元 / 吨 ; 根据 SMM 数据, 本周国内电解铝现货库存 万吨, 同比上周减少 2.3 万吨 上游氧化铝方面, 据百川数据, 采暖季氧化铝政策性减产 28 万吨, 规模略大于电解铝, 采暖季限产政策有待进一步加强落实 电解铝方面, 供给侧改革持续推进, 限产仍在进行, 但因采暖季限产政策实施力度不及预期, 铝价继续延续下跌趋势 ; 目前停产不达预期消息逐渐被市场消化, 加之部分铝厂受成本端和铝价低价影响有主动减产的可能性, 铝价或将趋稳 ; 随政策推进, 铝供需有望改善 关注标的 : 云铝股份 中 7 / 25
8 国铝业 中孚实业 南山铝业 行业跟踪 有色金属 铝行业新闻 : 根据太原市气象 环保部门于 11 月 25 日 时至 28 日 24 时启动重污染天气应急预案橙色 ( 二级 ) 响应 对纳入重污染天气橙色预警期间制造业企业停产限产名单的企业实施停产限产措施 煤炭 铁矿 铝土矿 高岭土矿业采选企业停止使用汽车 ( 不含清洁能源汽车 ) 外运产品 煤炭洗选企业限产 5% 以上, 以生产线计, 仅有 1 条生产线企业以产品产量计, 以企业用电量核查 Wind 资讯 工信部认为, 大飞机研制项目是我国建立创新型国家和制造强国的标志性工程, 是国家科技水平和综合国力的集中体现 11 月 2 日, 由中国铝业公司 中国商用飞机有限责任公司主办的大型客机铝材研制及应用汇报会在黑龙江省哈尔滨市举行 本次中国铝业公司和中国商用飞机有限责任公司签订战略合作协议, 对推动我国原材料工业供给侧结构性改革 加快工业结构调整和转型升级 提升高端制造业核心竞争力具有重大意义 百川资讯 河北省环保厅发出 关于依法依规做好重点行业排污许可证核发工作的紧急通知, 要求各市应于 11 月底前完成石化 有色金属 焦化等 11 个重点行业排污许可证核发 对不予发证 无排污许可证的企业, 要将有关信息及时移交环境执法机构, 依法下达停产决定, 坚持 持证排污 法律底线 百川资讯 ( 二 ) 铜 : 铜基本面向好, 铜价得到有力支撑 LME 铜上涨.13% 至 6,929 美元 / 吨,SHFE 铜下跌.4% 至 53,41 元 / 吨 LME 铜库存减少 16.9% 至 万吨,SHFE 铜库存增加 3.61% 至 3.25 万吨 图 7:LME 铜价及库存 LME 铜库存 ( 吨 ) LME 铜价 ( 美元 / 吨 ) 6, 8, 5, 7, 6, 4, 5, 3, 4, 2, 3, 2, 1, 1, 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 图 8:SHFE 铜价及库存 SHFE 铜库存 ( 吨 ) SHFE 铜价 ( 元 / 吨 ) 2,. 7, 18,. 6, 16,. 14,. 5, 12,. 4, 1,. 8,. 3, 6,. 2, 4,. 2,. 1,. 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 8 / 25
9 图 9: 上海物贸铜升贴水 ( 元 / 吨 ) 行业跟踪 有色金属 /5/28 217/6/28 217/7/28 217/8/28 217/9/28 217/1/28 217/11/28 图 1: 国内冶炼厂的铜冶炼加工费 15 铜冶炼厂粗炼费 (TC) ( 美元 / 干吨 ) 铜冶炼厂精炼费 (RC) ( 美分 / 磅 ) 图 11:212 年以来 LME 及 SHFE 铜库存 LME 铜库存 ( 吨 ) COMEX 铜库存 ( 吨 ) SHFE 铜库存 ( 吨 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 212/11/28 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 9 / 25
10 表 3: 全球精铜供需平衡 ( 单位 : 万吨 ) 年份 E 产量 消费量 供需平衡 数据来源 : 安泰科,ICSG, 广发证券发展研究中心 表 4: 中国精铜供需平衡表 ( 单位 : 万吨 ) 年份 E 产量 净进口量 消费量 供需平衡 数据来源 : 安泰科, 广发证券发展研究中心 表 5: 全球铜精矿供求平衡情况 ( 万吨铜 ) 年份 E 产量 消费量 供需平衡 数据来源 : 安泰科,ICSG, 广发证券发展研究中心 表 6: 中国铜精矿供求平衡情况 ( 万吨铜 ) 年份 E 产量 进口量 消费量 供需平衡 数据来源 : 安泰科, 广发证券发展研究中心 周观点 : 根据 wind, 报告期内伦铜价格小幅上涨至 6,929 美元 / 吨, 沪铜价格轻微下跌至 53,41 元 / 吨 伦铜库存减少 16.9% 至 万吨, 沪铜库存增加至 3.25 万吨 世界金属统计局数据显示,217 年 1-9 月全球矿山产量 1,55 万吨, 较上年同期减少.5% 1-9 月全球精炼铜产量 1,764 万吨, 同比增长 1.3%, 中国产量显著增加 38.5 万吨 中国前 9 个月表观消费同比增加 1.9 万吨至 万吨, 约占全球需求的 5% 尽管短期内铜仍维持震荡态势, 从长期看, 铜基本面依然受到有力支撑 根据 BI 的供需模型, 明年全球铜市场将维持相对平衡 但从 219 年开始将出现供给赤字, 预计全球废铜增长率将仅为每年 1%, 精铜供应很难在未来的几年达到 217 年 7% 左右的增长 由于初级精炼金属的需求增长超过了精矿的供给速度, 供给赤字 1 / 25
11 将出现, 并且不断扩大 消费端将在未来维持稳定增长态势, 预计全球铜消费端需 求涨幅约为 2% 长远来看铜基本面向好, 铜价得到有力支撑 铜行业新闻 : 美银美林全球大宗商品研究小组在报告中称,218 年基本金属需求依然获得支撑, 但不会像 216/217 年那样旺盛 该行偏好铝等大宗商品, 将 218 年铝均价预估从.94 美元 / 磅上调至 1.8 美元 / 磅 218 年铜价预估从 2.84 美元 / 磅上调至 2.96 美元 / 磅 卓创资讯 紫金矿业 (61899)11 月 22 日晚间披露公司与加拿大艾芬豪矿业公司等合作的刚果 ( 金 ) 卡莫阿 - 卡库拉铜矿项目进展情况, 卡库拉铜矿段超高品位矿体的并列双斜井施工完成首次爆破, 表明该铜矿开发正式拉开序幕 ; 卡莫阿 - 卡库拉两个采区合计年处理矿石量 12 万吨的新版初步经济评估及工程设计即将完成 ; 涵括卡库拉矿段控制范围的最新资源估算有望在 218 年 1 月完成 ; 资源区拓展潜力大 卓创资讯 伦敦 11 月 22 日消息, 世界金属统计局 (WBMS) 周三在其网站上公布的数据显示, 今年前 9 个月全球铜市供应过剩 2 万吨,216 年全年为短缺 1.2 万吨 1-9 月全球矿山产量为 1,55 万吨, 较上年同期减少.5% 1-9 月全球精炼铜产量为 1,764 万吨, 同比增长 1.3%, 其中中国产量显著增加 38.5 万吨, 而智利产量减少 18.9 万吨 今年 1-9 月全球铜消费量为 1,762 万吨, 上年同期为 1,766 万吨 中国前 9 个月表观消费同比增加 1.9 万吨至 万吨, 约占全球需求的 5% 欧盟 28 国产量同比增加 11%, 且需求为 26.5 万吨, 较上年同期增加 1.3% 今年 9 月全球精炼铜产量为 万吨, 消费量为 万吨 卓创资讯 圣地亚哥 11 月 23 日消息, 一份工会声明显示, 全球最大铜矿 -- 智利 Escondida 铜矿的工会工人周四开始举行 24 小时罢工, 以抗议公司近期的裁员举动 该项目隶属于必和必拓旗下, 必和必拓曾在周三称, 将裁撤 12 名矿工, 约占矿工总人数的 3% 工会表示, 资方没有 " 正当原因 " 解雇工人 必和必拓并未立即对此置评 罢工受到我们的鼎力支持, 将导致项目运转暂停, 工会在声明中称 今年 2 月, 该项目工人曾罢工一个半月, 重创智利经济, 并冲击整个铜业市场 卓创资讯 智利国家铜业公司 (Codelco) 周四表示,217 年 1-9 月公司铜产量较上年同期微幅下降, 但铜价的改善仍给其带来了可观的利润 Codelco 的执行长 Nelson Pizarro 表示, 今年 1-9 月公司生产铜 124 万吨, 较上年同期下降 3% 他补充道, 217 年前九个月公司税前利润超过 16 亿美元, 上年同期为税前亏损 18 万美元 1-9 月铜的直接现金成本从 216 年的每磅 1.27 美元升至每磅 1.32 美元, 因公司旗下矿场的矿石品位下降 -- 这是困扰智利多年的一个问题 -- 继续带来负面影响 Codelco 11 / 25
12 将其所有的利润上缴到国家, 并依靠资本化和一些债务发行来为其运营提供资金, 此前 216 年铜价的重挫侵蚀了公司的获利, 并导致短期投资计划遭到破坏 最近几个月铜价大幅上涨, 因中国需求强劲及供应中断, 且亦受到其他因素影响 Codelco 和其他铜矿商一样, 都在逐渐恢复此前曾搁置的项目 根据评级机构穆迪的报告, 截至 217 年 6 月,Codelco 是全球年度产铜量最大的铜生产商, 公司约三分之二的铜会售往亚洲 智利国家铜业公司表示, 其计划每年投资 4 亿美元来改进其老化的矿场 在海外扩张及维持产出流 卓创资讯 据海关最新公布数据显示, 中国 1 月精炼铜进口 213,273 吨, 同比上升 12.36%; 出口 29,13 吨, 同比上升 27.25% 卓创资讯 中国 1 月规模以上工业企业利润同比 25.1% 至 亿元人民币, 前值 27.7%, 增速比 9 月份放缓 2.6 个百分点 中国 1-1 月全国规模以上工业企业利润同比增加 23.3%, 至 6.25 万亿元人民币 1-1 月份, 在 41 个工业大类行业中,38 个行业利润总额同比增加,3 个行业减少 主要行业利润情况如下 : 煤炭开采和洗选业利润总额同比增长 6.3 倍, 农副食品加工业增长 5.1%, 纺织业增长 3.2%, 石油加工 炼焦和核燃料加工业增长 41.1%, 化学原料和化学制品制造业增长 37.9%, 非金属矿物制品业增长 23.2%, 黑色金属冶炼和压延加工业增长 1.6 倍, 有色金属冶炼和压延加工业增长 44.1%, 通用设备制造业增长 14.6%, 专用设备制造业增长 27.1%, 汽车制造业增长 8.8%, 电气机械和器材制造业增长 9.1%, 计算机 通信和其他电子设备制造业增长 19.3% 石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利, 电力 热力生产和供应业利润总额同比下降 21.7% 国家统计局工业司何平博士解读道,1 月份利润同比增长 25.1%, 增速虽比 9 月份减缓 2.6%, 但仍是今年以来月度较高增速 工业企业利润保持较快增长的同时, 企业效益也在持续改善 卓创资讯 澳洲矿业巨擘必和必拓周二称, 预计将进一步削减澳洲铁矿石 铜和煤炭业务成本, 并于未来两年增加 16 亿美元的生产力 该公司的展望乐观, 称钢铁和原材料价格可能在 2 月前大幅反弹, 因买家要补充库存 与此同时, 负责营销的副总裁 Vicky Binns 称, 铜的短期前景受铜精矿短缺的支撑 此前几个矿场运作中断, 智利和秘鲁的薪资协议问题可能导致停工问题持续至 218 年, 加上中国进口规定调整, 都导致铜精矿短缺 卓创资讯 卓创资讯监测,217 年 1 月份电解铜原料对外依存度为 77.46%, 较 9 月份对外依存度上涨 3 个百分点, 环比涨 4.2%, 同比上涨 4.1%, 铜精矿依存度为 47.2% 其中 1 月份电解铜产量为 78.1 万吨,9 月份铜精矿进口量为 万吨,9 月份未锻造铜及铜材为 43 万吨,9 月份进口废铜为 32 万吨 卓创资讯 12 / 25
13 近日, 云南铜业股份有限公司 AEO 高级认证资质申报工作完成, 顺利通过了昆明海关 AEO 高级认证企业认证并正式取得证书 AEO 制度是世界海关组织 WCO 为了实现 全球贸易安全与便利标准框架 目标, 构建海关与商界之间的伙伴关系, 实现贸易安全与便利方面目标引入的一项管理制度 海关以企业为基本合作对象, 通过海关为守法 安全的企业提供最大化的通关便利, 建立合作伙伴关系, 达到互利双赢的目的 据悉, 昆明海关此次依据 海关信用管理暂行办法 对云铜股份进行高级认证的同时, 指导企业从内部控制 财务状况 守法规范 贸易安全四个方面重新进行了制度梳理及现场认证, 并针对云铜股份的进出口业务和管理提出了多项建设性意见 云铜股份通过整改工作的落实, 进一步全面提升了公司各项经营管理能力, 今后公司将进一步体验到社会信用体系建设大环境下政府各部门 联合激励 带来的助推力 百川资讯 据韩国贸易协会的统计数据, 截至今年上半年, 韩国伸铜出口一直保持两位数的增幅 除铜管以外, 大部分产品出口同比增长, 其中, 铜线和铜板出口占据了主导地位 今年以来, 韩国铜线和铜板的出口保持持续增长, 尽管铜管出口放缓, 但也接近去年同期水平 以黄铜棒为首的铜棒出口在三季度复苏,1~9 月出口量同比增加 9.1% 全球市场竞争日趋激烈, 为了确保自身竞争力, 韩国企业纷纷开拓海外市场, 前三季度铜线和铜板产品出口分别增长 17.8% 14.8% 截至三季度, 韩国铜板 铜箔 铜棒 铜线 铜管等五大伸铜产品的出口总量为 万吨, 同比增加 11.2% 其中, 铜线出口 8.23 吨, 同比增加 17.8%; 铜板 6.2 万吨, 同比增加 14.8% 最大出口品种是铜线, 一季度为 2.5 万吨, 二季度超过 3 万吨, 但三季度又跌至一季度水平 百川资讯 南方铜业有部分储备, 称罢工非法当局进入调停 首席财务官 Raul Jacob 表示, 秘鲁南铜冶炼厂和炼油厂正在储存精矿, 然而被罢工中的工人们封锁了铁路线 Jacob 在利马公司的电话中表示, 冶炼厂通常有足够的储备量够 5 到 6 天使用, 他也要求了政府宣布本次罢工是非法的 Jacob 表示, 当局也已进行调停, 我们希望这一问题在未来的几天内能得以尽快解决, 我们认为工人的要求并不能成为罢工的正当理由 此外,Jacob 还表示公司的业务正在火力全开的运转, 约 7% 的劳动力都在职位上更努力的工作着 公司还启动了一项应对罢工事件的紧急计划, 其内容包括雇用外来工人和将行政人员转移至矿井 然而, 南铜工会联盟方面则称罢工正在破坏和扰乱着秘鲁铜矿的运营 此外, 五个工会中的两个工会正在进行着罢工, 而这两个工会代表着 45 名工人中的 3 多人 百川资讯 澳大利亚 Finders 资源公司 11 月 17 日表示, 将其拥有多数股权的 Wetar 13 / 25
14 Copper Project 阴极铜产量预估调降至 2.3 万吨 -2.4 万吨, 之前预估为 24,5-25, 吨 该公司缩减 12 月当季阴极铜产量预估至 4,-5, 吨, 之前预估为 5,7-6, 吨 百川资讯 嘉能可旗下 Katanga 矿业公司被审查三名高管引咎辞职 嘉能可旗下的刚果 铜矿生产商 Katanga 矿业公司 这家非洲公司重编了财务报表, 而且正在接受加拿 大监管机构针对其公司管理和会计实务的例行调查 百川资讯 力拓旗下美国铜冶炼厂恢复运营 力拓矿业集团 (Rio Tinto Plc) 的一位发言人周一表示, 旗下美国 Kennecott 大型矿场上周五恢复冶炼工作, 不过精炼铜生产的不可抗力尚未解除 之前该冶炼厂停工近六周 发言人 Kyle Bennett 表示, 关于不可抗力何时解除, 目前尚无时间表 不可抗力是一项免责条款, 是指买卖合同签订后, 不是由于合同当事人的过失或疏忽, 而是由于发生了合同当事人无法预见 无法预防 无法避免和无法控制的事件, 以致不能履行或不能如期履行合同, 发生意外事件的一方可以免除履行合同的责任或者推迟履行合同 1 月 8 日力拓矿业集团暂停了旗下位于美国犹他州矿场的冶炼厂的精炼铜生产, 此前一名工人在工厂接触到了二氧化硫气体 该名工人在两天后死亡 Bennett 表示, 尽管冶炼厂关闭, 但开采和磨铣作业仍在继续, 存储的矿石将用于之后的加工 Bennett 通过电话表示 : 一切都在正常运转 其补充道, 事发后公司已经实施了一些额外的控制, 并提供更多的培训 力拓旗下 Kennecott 矿场的铜产量约占美国铜产量的近 2% 216 年该矿场生产精炼铜 15.6 万吨, 约为该集团产出的 63% 百川资讯 ( 三 ) 铅 : 铅市偏弱震荡, 供应短缺铅重心上移 LME 铅下跌.59% 至 2,464 美元 / 吨,SHFE 铅下跌 1.58% 至 18,38 元 / 吨 LME 铅库存减少 1.6% 至 万吨,SHFE 铅库存减少.6% 至 2.23 万吨 图 12:LME 铅价及库存 LME 铅库存 ( 吨 ) LME 铅价 ( 美元 / 吨 ) 3,. 3, 25,. 2,5 2,. 2, 15,. 1,5 1,. 1, 5, /11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 图 13:SHFE 铅价及库存 SHFE 铅库存 ( 吨 ) SHFE 铅价 ( 元 / 吨 ) 9,. 25, 8,. 7,. 2, 6,. 5,. 15, 4,. 1, 3,. 2,. 5, 1,.. 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 14 / 25
15 图 14: 国内和进口铅精矿的加工费 铅精矿加工费国内 TC ( 元 / 吨 ) 铅精矿加工费进口 TC ( 美元 / 吨 ) /11/28 217/1/28 217/3/28 217/5/28 217/7/28 217/9/28 217/11/28 数据来源 : 百川资讯 广发证券发展研究中心 图 15:212 年以来 LME 及 SHFE 铅库存 4 LME 铅库存 ( 吨 ) SHFE 铅库存 ( 吨 ) /11/28 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 表 7: 全球铅供需平衡 ( 万吨 ) 单位 : 万吨 年份 产量 铅精矿 ( 金需求量 属量 ) 平衡 产量 精铅 需求量 平衡 数据来源 : 安泰科 广发证券发展研究中心 15 / 25
16 表 8: 中国铅供需平衡 ( 万吨 ) 单位 : 万吨年份 产量 铅精矿 ( 金 属量 ) 精铅 净进口 需求量 平衡 产量 净进口 需求量 平衡 数据来源 : 安泰科 广发证券发展研究中心 周观点 : 本周伦铅下跌 1.98% 至 2429 美元 / 吨, 沪铅下跌 1.58% 至 1838 元 / 吨 国内和进口矿加工费稳定在 145 元 / 吨和 35 美元 / 吨 伦铅库存减少 1.6% 至 万吨, 沪铅库存减少.6% 至 吨 国际铅锌研究小组 (ILZSG) 发布的数据显示,9 月全球铅市供应短缺 3.8 万吨,8 月为供应过剩 1.57 万吨 217 年 1-9 月, 全球铅市供应短缺 14.2 万吨, 去年同期为供应过剩 4.1 万吨, 供应短缺加剧 动力型电池企业进入 淘汰赛 阶段, 启动型消费不及预期 铅行业新闻 : 217 年中国国际铅锌周暨第二十届中国国际铅锌年会于 11 月 22 日在深圳拉开帷幕, 中国有色金属工业协会会长陈全训在致辞中表示, 中国铅锌行业已步入平稳发展阶段, 总量规模趋于稳步提升, 产业结构不断优化, 科技创新进步明显, 国际合作逐步深入 特别是近年来, 中国铅锌行业积极推进供给侧结构性改革, 取得重要成果 今年前三个季度, 中国铅锌行业效益显著提升, 规模以上企业实现利润 216 亿元, 同比增长 85.4%, 彰显了国家政策 行业自律 企业创新的实质成效 百川资讯 国际铅锌研究小组 (ILZSG) 发布的数据显示,9 月全球铅市供应短缺 3.8 万 吨,8 月为供应过剩 1.57 万吨 217 年 1-9 月, 全球铅市供应短缺 14.2 万吨, 去年同 期为供应过剩 4.1 万吨 百川资讯 ( 四 ) 锌 : 库存下降, 锌价维持震荡格局 LME 锌下跌 1.15% 至 3,186 美元 / 吨,SHFE 锌下跌 1.15% 至 24,87 元 / 吨 LME 锌库存减少 2.86% 至 万吨,SHFE 锌库存减少 34.18% 至 2.8 万吨 16 / 25
17 图 16:LME 锌价及库存 图 17:SHFE 锌价及库存 行业跟踪 有色金属 LME 锌库存 ( 吨 ) LME 锌价 ( 美元 / 吨 ) 1,2,. 3,5 1,,. 3, 8,. 2,5 2, 6,. 1,5 4,. 1, 2, /11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 SHFE 锌库存 ( 吨 ) SHFE 锌价 ( 元 / 吨 ) 2,. 3, 18,. 16,. 25, 14,. 2, 12,. 1,. 15, 8,. 6,. 1, 4,. 5, 2,.. 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 图 18: 上海物贸锌升贴水 ( 元 / 吨 ) 1,4 1,2 1, /5/28 217/6/28 217/7/28 217/8/28 217/9/28 217/1/28 217/11/28 图 19: 国内和进口锌精矿的加工费锌精矿加工费国内 TC ( 元 / 吨 ) 锌精矿加工费进口 TC ( 美元 / 吨 ) 6, 14 5, 12 4, 1 3, 8 6 2, 4 1, 2 216/11/28 217/1/28 217/3/28 217/5/28 217/7/28 217/9/28 217/11/28 数据来源 : 百川资讯 广发证券发展研究中心 17 / 25
18 图 2:212 年以来 LME 及 SHFE 锌库存 行业跟踪 有色金属 1,4, 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, LME 锌库存 ( 吨 ) SHFE 锌库存 ( 吨 ) 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 212/11/28 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 表 9: 全球锌市场供需平衡表 ( 万吨 ) 年份 E 锌精矿 产量 需求量 平衡 精锌 产量 需求量 平衡 数据来源 : 安泰科 广发证券发展研究中心 表 1: 中国锌市场供需平衡表 ( 万吨 ) E 锌精矿 产量 净进口 需求量 平衡 精锌 产量 净进口 需求量 平衡 数据来源 : 安泰科 广发证券发展研究中心 周观点 : 本周伦锌下跌 1.95%, 至 316 美元 / 吨, 沪锌下跌 1.15%, 至 2487 元 / 吨 国内 18 / 25
19 和进口矿加工费持续低迷, 依旧维持在 385 元 / 吨和 25 美元 / 吨 伦锌库存下跌 2.86% 至 万吨, 沪锌库存较上周下跌 34.18% 至 2812 吨 下游因价格走低询价增加, 贸易商积极出货, 沪锌库存明显减少, 现货升水坚挺, 为 7 元 / 吨 当前供需格局暂稳, 但宏观经济数据偏弱, 国内金属市场多有强撑, 整体维持震荡格局 锌行业新闻 : 近日, 威海口岸进口一批来自厄瓜多尔的锌精矿, 共计 48 吨, 货值 1.8 万美元 此批锌精矿经检验合格后顺利通关, 这代表威海口岸首次成功进口锌精矿 今年来, 随着全球锌消费回暖, 价格上涨, 进口锌精矿数量增加 为适应威海口岸金属精矿进口量的快速增长, 威海出入境检验检疫局主动进行查验模式改革, 主要实施安全 卫生 环保项目检测, 其他项目免于检验, 检验时间缩短了 5%, 大大的提高了通关放行速度, 降低了企业的物流成本 百川资讯 ( 五 ) 锡 : 美元指数走弱, 锡价维持震荡 LME 锡上涨.75% 至 19,5 美元 / 吨,SHFE 锡上涨.1% 至 14.3 万元 / 吨 LME 锡库存增加 2.4% 至 2,255 吨,SHFE 锡库存减少 1.83% 至 6,21 吨 图 21:LME 锡价及库存 LME 锡库存 ( 吨 ) LME 锡价 ( 美元 / 吨 ) 16, 25, 14, 2, 12, 1, 15, 8, 6, 1, 4, 5, 2, 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 图 22:SHFE 锡价及库存 SHFE 锡库存 ( 吨 ) SHFE 锡价 ( 元 / 吨 ) 1, 18, 9, 16, 8, 14, 7, 12, 6, 1, 5, 8, 4, 3, 6, 2, 4, 1, 2, 215/11/28 216/5/28 216/11/28 217/5/28 217/11/28 图 23:215 年以来 LME 及 SHFE 锡库存 1 LME 锡库存 ( 吨 ) SHFE 锡库存 ( 吨 ) /11/28 216/5/28 216/11/28 217/5/28 217/11/28 19 / 25
20 表 11: 全球锡供需平衡 ( 千吨 ) E 平衡 数据来源 :wind, 广发证券研究中心 表 12: 中国锡供需平衡 ( 千吨 ) E 平衡 数据来源 :wind, 广发证券研究中心 表 13: 全球精锡供需平衡 ( 万吨 ) E 产量 需求量 平衡 数据来源 :ICSG, 安泰科, 广发证券研究中心 表 14: 国内精锡供求平衡 ( 单位 : 万吨 ) E 产量 净进口 需求量 平衡 数据来源 : 安泰科, 广发证券研究中心 周观点 : 根据 Wind, 报告期内, 伦锡沪锡震荡运行 伦锡价格上涨.75% 至 1955 美元 / 吨, 伦锡库存上涨 1.58% 至 2255 吨 ; 沪锡价格上涨.1% 至 元 / 吨, 沪锡库存下降 1.18% 至 628 吨 根据 wind, 上周美联储会议纪要向市场传达低通胀预期, 美元走弱 同时原油市场受 OPEC 延长减产协议的预期, 以及加美 keystone 管道关闭影响, 油价创两年新高, 伦锡收涨 ; 国内, 四季度经济回落较为明显, 但经济基本面韧性支撑下, 基本金属消费不会出现大幅下滑 同时, 受个旧地区多家有色金属加工厂商停产, 锡供应收紧, 锡价出现反弹 但此次供给冲击有限, 预计锡价短期内仍将震荡运行 周新闻 : 此前海关总署周五公布的数据显示, 中国 1 月锡矿砂及精矿进口同比锐降 2 / 25
21 63.57%, 至 13,33 吨 1-1 月锡矿砂及精矿进口总量同比下滑 42.75%, 至 219,647 吨 其中缅甸占比仍超 97% wind ( 六 ) 镍 : 印尼出口逐步放量, 镍价承压 LME 镍下跌 2.24% 至 11,585 美元 / 吨,SHFE 镍下跌 2.29% 至 92,11 元 / 吨 LME 镍库存增加.1% 至 万吨,SHFE 镍库存减少.47% 至 3.29 万吨 图 24:LME 镍价及库存 LME 镍库存 ( 吨 ) LME 镍价 ( 美元 / 吨 ) 5, 25, 45, 4, 2, 35, 3, 15, 25, 2, 1, 15, 1, 5, 5, 213/11/28 214/11/28 215/11/28 216/11/28 217/11/28 图 25:SHFE 镍价及库存 SHFE 镍库存 ( 吨 ) SHFE 镍价 ( 元 / 吨 ) 12, 12, 1, 1, 8, 8, 6, 6, 4, 4, 2, 2, 215/11/28 216/5/28 216/11/28 217/5/28 217/11/28 图 26: 上海物贸镍升贴水 ( 元 / 吨 ) 3, 1, -1, -3, -5, -7, 217/5/28 217/6/28 217/7/28 217/8/28 217/9/28 217/1/28 217/11/28 21 / 25
22 图 27:215 年以来 LME 及 SHFE 镍库存 LME 镍库存 ( 吨 ) SHFE 镍库存 ( 吨 ) 5,. 45,. 4,. 35,. 3,. 25,. 2,. 15,. 1,. 5, 表 15: 全球镍市场平衡表 ( 万吨 ) E 全球产量 消费量 中国产量 消费量 供需平衡 价格 ( 美元 / 吨 ) 万吨 / 吨 数据来源 :INSG, 安泰科, 广发证券研究中心 周观点 : 根据 Wind, 报告期内, 伦镍沪镍震荡运行 伦镍价格下跌 2.24% 至 美元 / 吨, 伦镍库存涨.8% 至 3828 吨 ; 沪镍下跌 2.29% 至 945 元 / 吨, 沪镍库存下降.69% 至 吨 根据 wind, 此前受印尼不锈钢二期冲击, 国内不锈钢冶炼呈现无利可图的局面, 镍价也随之下跌 近日, 印尼国有矿商 Antam 表示将继续提高镍矿砂产量, 印尼镍矿出口逐步放量, 市场预期镍矿供应充足 近期 CIF 镍矿成交价格为 41 美元 / 湿吨, 较月初下跌 5 美元 / 湿吨, 跌幅 11% 国内不锈钢市场表现疲软, 22 / 25
23 11 月,34 热轧不锈钢卷价格下跌 9 元 / 吨, 跌幅高达 5.9%; 无锡不锈钢库存增加 3.2 万吨, 增幅为 17%, 钢厂对原料镍采购减弱, 镍价承压, 预计镍价短期内将下行, 但中长期仍看涨 镍行业新闻 : 海关总署周五公布的数据显示, 中国 1 月镍矿砂及精矿进口量为 3,5,335 吨, 较去年同期基本持平 其中, 菲律宾因环保因素关闭部分镍矿, 导致产量及出口量下滑 目前, 中国镍矿进口量中, 菲律宾占比不断下滑 wind 23 / 25
24 三 重要公司公告 表 16: 重要公司公告汇总 (11 月 22 日 -11 月 28 日 ) 日期公司名称公告内容 217/11/22 217/11/22 217/11/22 217/11/23 217/11/24 217/11/24 217/11/24 217/11/24 217/11/27 217/11/27 217/11/27 217/11/27 217/11/28 白银有色 (61212) 盛屯矿业 (6711) 江西铜业 (6362) 亚太科技 (254) 宁波富邦 (6768) 锡业股份 (96) ST 华泽 (693) 驰宏锌锗 (6497) 恒顺众昇 (328) 焦作万方 (612) 常铝股份 (216) 中孚实业 (6595) 闽发铝业 (2578) 购买资产 : 公司以支付现金方式向长信基金购买 CX 元素 1% 股权, 标 的资产的转让价格为 5.93 亿元 股权质押 : 公司控股股东盛屯集团本次质押 299 万股, 占其持有公司股 票总数的 12.69%, 占公司总股本的 2% 高新技术企业认定 : 公司被认定为高新技术企业, 自 217 年起至 219 年将连续三年享受按 15% 的税率征收企业所得税的优惠政策 增资子公司 : 董事会同意公司使用自有资金向全资子公司亚航科技增资 9 万元 增资资金用于补充亚航科技新扩建年产 8 万吨轻量化高性能 铝挤压材项目运营所需的资金缺口 增持进展 : 公司控股股东富邦控股于 217 年 11 月 23 日至 11 月 24 日增 持公司股份 万股, 占公司已发行总股本的.17% 募投勘查项目结果 : 个旧矿区矿产资源勘查项目 共探获 333 以上资源储 量合计 万吨, 超过承诺数量, 云锡集团无需承担现金补偿义务 诉讼进展 : 经法院调解, 借款纠纷案当事人达成调解协议 : 被告 ( 公司全 资子公司陕西华泽镍钴金属有限公司, 王涛, 王辉 ) 欠原告张鹏程借款本 金 37 万元, 利息 16 万元, 共计 53 万元 质押股份 : 公司控股股东冶金集团本次质押 4 亿股, 占公司总股本的 9.28% 停牌 : 公司持股 5% 以上股东贾晓钰及公司第一大股东东城投金控正在筹 划涉及上市公司权益变动的重大事项, 公司股票自 217 年 11 月 28 日上午 开市起停牌, 预计停牌时间不超过十个交易日 权益变动报告书修订 : 对原报告书附表所列 本次发生拥有权益的股份变 动的数量及变动比例 进行了修订, 修改后变动数量为 1973 万股, 变动比 例为 1.65%( 原为 16.65%) 设立子公司 : 公司拟以自有资金 5 万元在张家港经济技术开发区全资 设立江苏常铝新能源材料有限公司 控股股东增持 : 近两个交易日, 公司控股股东豫联集团增持公司股份共计 万股, 增持金额约为 万元, 占公司总股本的.5% 股份质押 : 公司股东黄长远 黄文喜本次本别质押 万股, 各 占其所持股份比例的 14.32% 34.17% 四 风险提示 全球经济复苏缓慢, 下游消费不及预期, 资源国矿业政策不确定性, 铝供给侧改革 不及预期, 铜铅锌供给大幅增加 24 / 25
25 广发有色行业研究小组巨国贤 : 首席分析师, 材料学硕士, 四年北京有色金属研究总院工作经历, 四年矿业与新材料产业投资经历, 六年证券从业经历,213 年 214 年新财富最佳分析师第一名,212 年新财富最佳分析师第二名, 金牛最佳分析师第二名 赵鑫 : 资深分析师,CFA, 材料学硕士, 两年国际铜业公司工作经验, 四年证券从业经历,215 年加入广发证券发展研究中心 广发证券 行业投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 1% 以上 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -1%~+1% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 1% 以上 广发证券 公司投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 15% 以上 谨慎增持 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 5%-15% 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -5%~+5% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 5% 以上 联系我们广州市深圳市北京市上海市 地址 广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 141 深圳福田区益田路 61 号太平金融大厦 31 层 北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 18 层 上海浦东新区世纪大道 8 号国金中心一期 16 层 邮政编码 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 广发证券股份有限公司 ( 以下简称 广发证券 ) 具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布, 只有接收客户才可以使用, 且对于接收客户而言具有相关保密义务 广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户 本报告的内容 观点或建议并未考虑个别客户的特定状况, 不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议 本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险 独立行使投资决策并独立承担相应风险 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 25 / 25
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wwwww1 公司评级买入华钰矿业 (601020.SH) 当前价格 38.74 元 锑价上涨, 助地区龙头业绩增加 核心观点 : 报告日期 2017-03-03 环保督查严格执行, 供给收缩引发锑价上涨 受环保督察影响, 部分规模小 无环保措施的矿山停产, 导致锑的产量 下降, 引发锑价上涨 据 USGS 和中国有色协会数据, 我国锑产量占全球 超过 75%, 而我国的锑供应逐年减少, 2015
一 现货情况 1 现货情况 截止至 2019 年 01 月 04 日, 长江有色市场 1# 电解铜平均价为 46,890 元 / 吨, 较上一交易日减少 580 元 / 吨 ; 上 海 广东 重庆 天津四地现货价格分别为 46,820 元 / 吨 46,810 元 / 吨 46,900 元 / 吨
铜周报 投资指南 中长期依旧疲弱, 短期或有反弹 报告日期 :2019 年 1 月 7 日 华龙期货投资咨询部 研究员 : 闫峰峰 执业证书编号 :F3015083 投资咨询从业证书号 : Z0013179 电话 :13893494371 邮箱 :709055691@qq.com 内容提要铜供给方面, 总体较为稳定, 需求方面, 由于国内宏观数据无亮眼表现, 因此仍不乐观 虽然 11 月份铜的下游产业数据略好于
一 现货情况 1 现货情况 截止至 2019 年 01 月 18 日, 长江有色市场 1# 电解铜平均价为 47,830 元 / 吨, 较上一交易日增加 350 元 / 吨 ; 上 海 广东 重庆 天津四地现货价格分别为 47,770 元 / 吨 47,830 元 / 吨 47,850 元 / 吨
铜周报 投资指南 报告日期 :2019 年 1 月 21 日 中长期依旧疲弱, 短期反弹至压力区域, 持多风险较大 华龙期货投资咨询部 相关研究 : 研究员 : 闫峰峰 执业证书编号 :F3015083 投资咨询从业证书号 : Z0013179 电话 :13893494371 邮箱 :709055691@qq.com 中长期依旧疲弱, 短期或有反弹 2019.1.7 内容提要铜供给方面, 总体较为稳定,
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保险业 / 人寿保险业 29 年 3 月 17 日 中国人寿 (61628.sh) 三家公司增速将维持差异化, 但保费质量趋同 余晓宜银行业首席研究员 曹恒乾 非银行金融行业研究助理 电话 :2-87555888-648 电话 :2-87555888-419 email:yxy2@gf.com.cn email:chq@gf.com.cn 事件 : 中国人寿公布 29 年 1 月 1 日至 2 月
神州泰岳 季报点评 主要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q3 15Q3 16Q3 16Q3 16Q1 16Q2 16Q3 环比环比同比 营业收入 % % 7% 营业毛
神州泰岳 (300002.SZ) 游戏业务景气 逐渐走出低谷 公司公布三季报,Q3 业绩加速上涨公司前三季实现营业收入 21.3 亿元, 同比 17%; 归母净利润 3.5 亿元, 同比 96%; 扣非净利润 1.8 亿元, 同比增长 8% 非经常损益 1.7 亿元, 主要系实施业绩承诺, 股份注销确认权益工具形成收益 Q3 营业收入 7.1 亿元, 同比 7%; 归母净利润 1.1 亿元, 同比
技术面分析 : 铜 : 从短线来看, 从短线来看, 沪铜短线出现了大幅反弹回升之势, 但走势并不明朗, 宜观望, 从中长线来看仍处于缓步震荡回落的态势之中 ; 铝 : 从短线来看, 当前沪铝已结束此前的回落重返上行通道, 中线虽有所回落, 但方向尚不明确, 宜观望 ; 锌 : 从短线来看, 当前沪锌
商品研究 基本金属日报 216-4-22 中大期货研究院 金属组 黄臻 571-87788888-8435 CPLA-7@163.COM 期货从业资格 :F3146 市场高调炒作欧央行议息会议与中国进出口数据基本金属内外盘再度分化 观点摘要 : 策略跟踪 : 投资策略本期持仓上期持仓变化 空 NI165 9.8% 9.8% 空 CU165 3.8% 3.8% % 行情回顾 : 相关报告 全球金属供需过剩不敌原油价格大幅反弹基本金属震荡走强
2017 年铜市场形势分析与 2018 年预测 2017 年 12 月
2017 中华商务网 2017 年大宗商品 年度分析报告系列 铜产品篇 分析师 : 鄂蕾 2017 年 12 月 地址 : 北京市朝阳区高碑店东区 B 区 8-1 电话 :86-10-18513790709 传真 :86-10-85725399 网址 :www.chinaccm.com 2017 年铜市场形势分析与 2018 年预测 2017 年 12 月 目 录 第一部分 2017 年行情回顾...
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
有色金属 海证策略周刊 年 1 月 15 日有色金属策略周刊 2018 年 1 月 15 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F 投资咨询号 :Z
有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 218 年 1 月 15 日有色金属策略周刊 218 年 1 月 15 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F3425 投资咨询号 :Z13234 21-652116 houjing@hicend.com.cn 上周铜价维持高位震荡, 基本面仍旧偏乐观 铜精矿方面, 进口铜精矿现货市场依旧偏紧张 但菲律宾 Pasar
海证研究 策略周刊 一 铜 1 周度重要数据整理 名称 SHFE 铜 54,5 52,92 51,7 52,95 54,34 收盘价 LME 铜 7,136. 6,91. 6, ,816.5
有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 217 年 12 月 25 日有色金属策略周刊 217 年 12 月 25 日 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F3425 投资咨询号 :Z13234 21-652116 houjing@hicend.com.cn 铜 : 近期由于圣诞节的来临, 海外矿商开启新年模式, 长单谈判推迟于 218 年进行, 据悉具体谈判结果大概率将在
有色金属 海证策略周刊 年 5 月 21 日有色金属策略周刊 2018 年 5 月 21 日 海证研究 投资咨询部有色金属团队 侯婧从业资格号 :F 投资咨询号 :Z
有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 2018 年 5 月 21 日有色金属策略周刊 2018 年 5 月 21 日 海证研究 投资咨询部有色金属团队 侯婧从业资格号 :F3040025 投资咨询号 :Z0013234 021-65210160 houjing@hicend.com.cn 铜 : 上周铜价表现较为平稳, 整体运行于均线系统附近 基本面并未有任何大的改变, 库存保持平稳,
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
一 铜 周度重要数据整理 名称 SHFE 铜,.,.,.,8.,. 收盘价 LME 铜,.,.,.,.,8. COMEX 铜 SHFE 铜,8.,.,. 8,8.,. 持仓量 LME 铜 COMEX 铜 8,. 8,. 88,.,8. 88,8.
有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 8 年 月 日有色金属策略周刊 8 年 月 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F 投资咨询号 :Z - houjing@hicend.com.cn 上周国内铜价一泻千里, 期价跌破前期震荡平台 国内基本面并没有发生任何变化, 仍呈现供需两弱的局面, 但国外 LME 铜库存暴增, 主要增加在釜山 巴生和鹿特丹仓库, 一定程度拖累铜价回落
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国投电力 (600886.sh) 外延式注资 优质电力公司 长期看好 电力 煤气及水的生产和供应业 / 电力 蒸汽 热水的生产和供应业 2007 年 08 月 30 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 19.67 目标价格 ( 元 ) 22.00 前次评级 买入 谢军电力 / 电力设备行业研究员电话 :020-87555888-663 email:xj@gf.com.cn 业绩点评 : 上半年, 公司实现营业收入
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2006-2007 中国 有色金属行业 上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E129 报告名称 2006-2007
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
季报点评 铝 证券研究报告 神火股份 ( SZ) 第 3 季度净利环比下降 13%, 薛湖 新庄矿已复产 第 3 季度净利 2.8 亿元, 环比减少 13% 公司 17 年前三季度权益净利润 8.9 亿元, 同比增长 8%, 折合每股收益 0.47 元 其中, 第 季度净利润
季报点评 铝 证券研究报告 神火股份 (000933.SZ) 第 3 季度净利环比下降 13%, 薛湖 新庄矿已复产 第 3 季度净利 2.8 亿元, 环比减少 13% 公司 17 年前三季度权益净利润 8.9 亿元, 同比增长 8%, 折合每股收益 0.47 元 其中, 第 1 2 3 季度净利润分别为 2.9 3.2 和 2.8 亿元, 第 3 季度同比增长 54.0%, 环比减少 13% 第
众信旅游 季报点评 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度实现扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36
季报点评 旅游综合 Ⅲ 证券研究报告 众信旅游 (002707.SZ) 出境游下半年增速回落, 短期业绩承压 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 93.90 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36.08 亿元和
交易分析 : 图 1: 2 小时线技术图 数据来源 : 中大期货研究院 图 2: 帐户权益与资金使用率对比 图 3: 帐户收益率 数据来源 : 中大期货研究院 交易小结 : 数据来源 : 中大期货研究院 从 2 小时线来看, 沪铜呈回落之势, 从中长线来看, 沪铜仍处于下行通道之中, 空单可继续持有
商品研究 基本金属日报 217-5-19 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 全球供需好坏不一市场弱化美基建计划前景基本金属继续分化 217-5-18 中国加强金融监管美国经济数据向好基本金属持续分化 217-5-17 中国数据与 一带一路 计划提振市场信心基本金属小幅分化
石基信息 中报点评 重要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q2 环比 16Q1 16Q2 16Q2 环比 16Q2 同比 营业收入 % % 26% 营业毛利 %
中报点评 软件开发 证券研究报告 石基信息 (002153.SZ) 中报业绩稳中有升 酒店业务保持成长 核心观点 : 2016H1 收入增速快于利润增速 整体稳中有升 公司 2016 年上半年实现营业收入 10.5 亿元, 同比增长 16%, 实现归属 上市公司股东净利润 1.76 亿元, 同比增长 1.32%, 扣非净利润同比增长 1.18% 收入增长主要系公司收购零售行业软件公司并表所致, 但由于零售
铜市多头消息被公诸于众, 短期注意铜市风险 华泰期货 铜日报 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 日报摘要 1. 综合情况来看, 我们认为铜价格核心的支撑力量依然是供应的展望, 不过当前铜 价格已经走的比较远了, 如果我们认为的现货紧张的原因是交割的话, 加上媒体对铜
铜市多头消息被公诸于众, 短期注意铜市风险 217-1-25 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 日报摘要 1. 综合情况来看, 我们认为铜价格核心的支撑力量依然是供应的展望, 不过当前铜 价格已经走的比较远了, 如果我们认为的现货紧张的原因是交割的话, 加上媒体对铜市 多头的报道, 这实际上不利于铜价格再度上涨, 因此在目前位臵下, 建议不宜太过乐观 金属研究员 21-68755929
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2015 铜和铜合金市场 研究报告 新材料在线 2015 年 7 月 01 铜及铜合金 基本概况 02 铜及铜合金基本概况 铜 (Copper) 是是人类最早使用的金属, 在地壳中的含量约为 0.01% 铜在中国有色金属材料的消费中仅次于铝, 广泛应用于电气 轻工 机械制造 建筑工业等领域 铜及铜合金的性能 导热性 导电性 延展性 耐腐蚀 装饰性 易加工 易成型 耐磨性 抗磁性 我国铜的消费构成 10%
表 1: 海通证券主要会计及财务指标一览表 ( 百万元, 元 / 股 ) 项目 2017Q1-Q3 2016Q1-Q3 本报告期比上年同期增减 营业收入 19,255 19, % 归母综合收益 8,518 5, % 归母净利润 6,145 6, % EPS
季报点评 证券 Ⅲ 证券研究报告 海通证券 (600837.SH) 归母净利润同比下滑 3.4%, 自营收益率显著回升 2017 年三季报点评核心观点 : 业绩 : 综合收益增长主因归于自营 资管 投行业绩贡献回顾 2017 年前三季度证券行业经营环境 : 沪深两市整体震荡回升, 经纪 两融 并购重组 债券承销等多项业务环境逐步回暖 从 2017 年前三季度公司经营数据来看, 归母综合收益 净利润分别为
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期 EPS: 公司 14 年实现归母净利润 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9 亿
年报点评 水电 证券研究报告 长江电力 (600900.SH) 15Q1 业绩超预期, 核电和资产注入仍是未来看点 2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期公司 14 年实现归母净利润 118.3 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
表 1: 中国平安寿险保费收入及其增长率 寿险规模保费 调整后寿险保费收入 中国平安 累计收入 ( 亿元 ) 累计收入同比增长率 单月收入 ( 亿元 ) 单月收入同比增长率 累计收入 ( 亿元 ) 累计保费确认率 2010 年 1 月 % % / / 2010 年 2 月 3
Table_Top 哦 中国平安 (601318.sh) 电销车险提升产险保费增速, 有望成为新的利润增长点 曹恒乾分析师电话 :020-87555888-8419 email:chq@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010006 事件 : 按照 保险合同相关会计处理规定 调整后, 中国平安寿险 产险 健康险和养 老保险在 2011 年 1-10 月期间的累计原保险业务收入分别为 1017
成了集团公司下达的成本和利润考核指标 品种策略 : 铜 : 短线将呈宽幅震荡整理之势, 多单可逢低逐步加多 ; 铝 : 短线将呈震荡回落之势, 多单离场观望 ; 锌 : 短线将呈震荡上行之势, 多单谨慎持有 ; 铅 : 短线将震荡上行之势, 多单谨慎持有 ; 锡 : 短线将呈横盘震荡整理之势, 多单
金属组 商品研究 基本金属日报 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 原油人偶格大幅波动小非农数据超预期铜价冲高回落 2198-1-5 美国遭遇严寒汽车电池需求猛增引市场忧虑铅价顺势上行 218-1-4 欧美制造业 PMI 创新高基本面继续分化基本金属两极分化 218-1-3 日本央行维持量化宽松政策不变美三季度
Microsoft PowerPoint - 02 有色金属.ppt
29 年有色金属行业投资策略 2 3 311 2 7 6 5 4 3 2 1 2 25 精铜电解铝精铅精锌 1 万吨 ( 铅 5 万吨 ) 企业产能份额 (2 年 ) 1 万吨 ( 铅 5 万吨 ) 企业产能份额 (25 年 ) 16 15 14 13 12 11 1 9 8 1978 198 1982 1984 1986 1988 199 1992 1994 1996 十种有色金属产量 ( 万吨,
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
广发报告
季报点评 冶金矿采设备 证券研究报告 郑煤机 (601717.SH) 核心观点 : 业绩下滑明显, 需求有待企稳 郑煤机前 3 季度实现营业收入 5,812 百万元, 同比减少 20.5%; 归属于母公司股东的净利润 698 百万元, 同比减少 41.8%,EPS 为 0.43 元 其中,3 季度单季实现营业收入 2,034 百万元, 同比减少 21.2%; 归属于母公司股东的净利润为 163 百万元,
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
Table_Top 信质电机 ( sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%;
Table_Top 信质电机 (002664.sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S026011030002 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%; 第三季度收入 2.73 亿元, 同比增长 3.78%, 净利润 2742 万元, 同比增长 6.91%
在手订单变化一览 公司在三季报披露了重要在手订单情况, 与之前四个季度的披露做对比, 公司在 主要客户 - 亚马逊, 中国移动, 中国联通的订单变化不大 但 IDC/SEM 类订单呈现 出单个订单总额显著提升 IDC 行业订单单价提升表明体量较大客户增加 由于 SEM 行业为公司首次披露, 我们无法
季报点评 移动互联网服务 证券研究报告 光环新网 (300383.SZ) 核心观点 : 并表助力业绩大幅度增长 公司公布三季报,Q3 营收 6.3 亿元, 同比增长 315%; 归母净利润 7983 万元, 同比增长 186%; 扣非净利润 7969 万元, 同比增长 186% 前三季度营收 14.7 亿元, 同比增长 255%; 归母净利润 2.1 亿元, 同比 185%; 扣非净利润 2.1 亿元,
按照行业惯例, 铜加工费长期协议价格 ( 以下简称长协价格 ) 一般由矿山企业或者铜矿贸易商与冶炼商分别谈判达成, 谈判的频率一般为一年一次, 或者一年两次 211 年 11 月 22 日, 江西铜业股份有限公司与全球最主要的铜矿供应商之一 Freeport 就 212 年度铜精矿加工费达成协议,
特别评论 : 212 年铜加工费的走势分析 评级业务部 观点简述 : 林锦电话 :1-88969 邮件 :linjin@chinaratings.com.cn 邓睿电话 :1-889116 邮件 :dengrui@chinaratings.com.cn 刘雪城电话 :1-889299 邮件 :liuxuecheng@chinaratings.com.cn 第 23 期 211 年 12 月 铜加工费是铜冶炼企业的盈利来源之一,
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International Nickel Study Group An Autonomous International Governmental Organization 全球镍市场 --- 趋势与展望 Co-located in Lisbon, Portugal with International Lead & Zinc Study Group and International Salvatore
该国今年第一季度的铜产量为 219,009 吨, 而上年同期为 274,201 吨 3 5 月份, 云锡铜业分公司电解阴极铜产品月产量首次突破万吨大关, 达到 吨, 完成月计划的 %, 继 4 月份刷新历史纪录后连续再创历史新高 4 消息人士表示, 多家金属仓储公司准备
担忧冶炼企业增产, 铜期货远月合约信心不足 吴相锋 华泰期货研究所 021-58605291 铜市观点及操作建议 2016 年 6 月 23 日中期逻辑 :5 月份, 我们对国际主流铜矿生产商跟踪数据显示, 智利国家铜业一季度现金成本降低至 3000 美元 / 吨下方, 主流铜矿山成本下降预期逐步实现 ; 主流铜精矿企业很难减少生产 ; 不过, 从成本下降的原因来看, 基本上很难再度有过多的下降空间
上海期货交易所铜库存 12 库存 仓单 年 1 月 5 日 27 年 3 月 5 日 27 年 5 月 5 日 27 年 7 月 5 日 27 年 9 月 5 日 27 年 11 月 5 日 28 年 1 月 5 日 28 年 3 月 5 日 28 年 5 月 5 日 28
供需失衡金属恐难走出低谷 COPPER ALUMINUM ZINC RESEARCH WEEKLY 中财期货研究中心完稿 :29-1-31 作者 : 丁颖电话 :21-68866688 邮箱 : kellyoliver52@hotma il.com 要点 : 在中国 春节 期间,LME 期铜由 329 美元 / 吨跌至 321 美元 / 吨 ; 期锌由 117 美元 / 吨跌至 198.5 美元 /
环境审查, 该项目将用于 Meagher 县一处价值 2.5 亿美元的铜矿开发 DEQ 发言人 Kristi Ponozzo 表示,DEQ 现在正在制定一份更详细的合规文件和许可证草案, 预计将在下个月初完成 一旦发行,DEQ 将用一年的时间来完成环境影响评估报告 6. 外媒 8 月 17 日消息,
秘鲁铜矿未来三年可能增量有限, 铜价格方向性 华泰期货 铜日报 217-9-21 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 看涨不变 铜品种 : 日报摘要 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533 1. 这实际上意味着,218 219 22 年三年, 秘鲁铜矿的可能增量只有 65 万吨, 平均年度增量不足 22 万吨, 因此, 供应方面 2
Microsoft PowerPoint - 10何笑辉
2014 年 ( 第九届 ) 中国铜加工行业发展论坛 2014 年铜市场分析 何笑辉 北京安泰科信息开发有限公司 2014 年 5 月 12 日. 浙江余姚 免责申明 : 北京安泰科信息开发有限公司 ( 以下简称 安泰科 ) 力求本报告中所采用的数据或资料客观公正且真实可信, 报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议, 不构成投资建议, 也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更 任何根据本报告作出投资所引致的后果,
隔夜交易所库存变化 : 1. 全球三大交易所库存变化 : LME 库存 品种 库存 增减 注销仓单 占比 铜 铝 锌 铅
商品研究 基本金属日报 218-3-2 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 中国数据好于预期美国加大中美贸易战力度基本金属悉数回落 218-3-15 美国务卿蒂勒森被解职通胀数据温和基本金属持续分化 218-3-14 伦铜库存猛增中国铝炼厂即将复工基本金属全线回落
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27 11 5 (755) 22623797 pengbo@pasc.com.cn LMEX 4.68% 1 9 EBIT 79.35% 4 EBIT 55.39% 64.51% 24.38% 54 27129 27E 28E 27E 28E 6111 57.93.72 1.3 8.46 44.56 6547 182 1.39 3.8 13.94 47.89 6888 27.6.4.8 67.65
5. 世畀金属统计局周三公布的报吉显示, 今年前 3 个月. 全球铜市供应过剩 7.7 万吨,215 年全年为过剩 46.3 万吨 3 月可报告库存增加,215 年底为 5.2 万吨 1-3 月期间, 全球矿山产量为 485 万吨, 较上年同明頃加 5.2% 全球精炼铜产量同比增加 3.2% 至 5
商品研究 基本金属日报 216-5-2 中大期货研究院 金属组 研究员 : 赵晓君 571-87788888-8435 494252587@qq.com 期货从业资格 :F2765 投资咨询资格 :Z131 联系人 : 黄臻 571-87788888-8435 CPLA-7@163.COM 期货从业资格 :F3146 相关报告 美联储鹰派言论 VS4 月议息会议纪要基本金属震荡回落 216-5-19
有色金属 海证策略周刊 年 4 月 2 日有色金属策略周刊 2018 年 4 月 2 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F 投资咨询号 :Z
有色金属 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 2018 年 4 月 2 日有色金属策略周刊 2018 年 4 月 2 日 铜 : 海证研究 投资咨询部 有色金属团队侯婧从业资格号 :F3040025 投资咨询号 :Z0013234 021-65210160 houjing@hicend.com.cn 上周铜价探底回升, 起价站上 5 万整数关口 从现货面分析, 当前较为显眼的是下游消费,3
1. 行 情 回 顾 受 美 联 储 加 息 预 期 次 数 的 减 少, 上 周 铜 价 延 续 反 弹 : 沪 铜 突 破 38 一 线 ; 伦 铜 冲 击 51 美 一 线, 站 上 5 美 沪 伦 比 值 从 7.62 降 至 7.54 仓 量 方 面, 沪 铜 总 持 仓 量 周 度 增
周 度 报 告 商 品 期 货. 有 色 金 属 ( 铜 ) 兴 证 期 货. 研 发 产 品 系 列 兴 证 期 货. 研 究 发 展 部 吴 鑫 21-5836878 wuxin@xzfutures.com 全 球 风 险 偏 好 提 升 铜 价 继 续 偏 强 震 荡 内 容 提 要 : 216 年 3 月 21 日 星 期 一 受 美 联 储 加 息 预 期 次 数 的 减 少, 上 周 铜
交易分析 : 图 1: 2 小时线技术图 数据来源 : 中大期货研究院 图 2: 帐户权益与资金使用率对比 图 3: 帐户收益率 数据来源 : 中大期货研究院 交易小结 : 数据来源 : 中大期货研究院 本日交易主要以沪铜为主, 依托 2 小时线与日线进行综合判断, 仓位仍控制在 3% 以内 从 2
商品研究 基本金属日报 217-3-17 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 美联储如期加息但未暗示将加速收紧政策大部分基本金属继续走强 观点摘要 : 策略跟踪 : 投资策略本期持仓上期持仓变化 空 CU175 1 +1 相关报告 美元走软与供应干扰犹存抵消联储加息预期大部分基本金属持续走强
目录 一 铝镍前空持有, 铜锌新单观望... 8 二 微观市场结构 SHFE 市场期现基差跟踪 LME 市场期现价差跟踪 CFTC 持仓跟踪 三 产业链跟踪 上游环节 精铜冶炼原料
铝镍前空持有, 铜锌新单观望 2017-03-28 内容要点 国际宏观方面 :1. 美国 2 月耐用品订单初值环比 +1.7%, 预期 +1.3%;2. 美国 3 月 Markit 制造业 PMI 初值为 53.4, 预期为 54.8;3. 欧元区 3 月制造业 P MI 初值为 56.2, 为近年来新高, 预期为 55.3;4. 欧元区 3 月消费者信心指数初值为 -5, 预期为 -5.9 供需面看,
事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407 辆, 同比下降 17.
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 8 月销量点评 : 去库存基本结束, 销量增速有望企稳回升 事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407
事件：中国联通今天股改方案，初步方案是流通股东每10股获送2
趋势反转, 震荡向上 沪铜期货 研究结论 从供需面来看,217 年, 铜的需要基本保持稳定缓慢增长, 铜的产量会增加幅度有所减小 铜的供需面难以快速改变, 217 年铜继续过剩, 相对 216 年会有所好转 从成本端, 矿山可接受成本在 35 美元 / 以下, 开始矿山成本有进一步下滑空间, 矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间, 矿山产量短时间内不会大幅减少, 甚至还有上升的区间, 但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成本
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 www.jztz 铁汉生态 (300197.SZ) 核心观点 : 公司订单充足, 有望维持业绩高增长 2013-10 2014-02 2014-05 2014-09 www.jztz 签署六盘水重大市政合同点评 此次项目工程建设费为 13.42 亿元, 占 13 年营业收入 90.1%, 该项目 对公司未来几年业绩将产生积极影响 截止目前, 公司订单已超过 30.73 亿元, 比 2013
表 1: 解锁期以及解锁数量安排解锁期 解锁时间 解锁数量占获授数量比例 第一个解锁期 自授予日起 12 个月后的首个交易日起至授予日起 24 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第二个解锁期 自授予日起 24 个月后的首个交易日起至授予日起 36 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第三个解锁
公告点评 畜禽养殖 Ⅲ 证券研究报告 温氏股份 (300498.SZ) 首期限制性股票计划推出, 激励机制更完善 核心观点 : 推出首期限制性股票激励计划, 完善长效激励与约束机制公司公告拟实施限制性股票激励计划, 激励包括中高级管理人员 核心业务人员在内的各类人员共 2559 人, 拟授予股数量约 10,035 万股, 授予价格为 13.17 元 / 股, 禁售期 12 个月, 解锁期 36 个月,
7.7%, 因矿石品位下滑 智利是全球最大的铜生产国, 该国铜产量约占全球铜总产量的三分之一 鉴于近来铜价下跌, 许多智利矿产商正在降低成本和削减产量 5 厄瓜多尔 电讯报 8 月 3 日报道, 根据厄瓜多尔矿业部的介绍, 由中国中铁建铜冠公司投资的米拉多铜矿将于 2018 年投产 6 圣地亚哥 8
中国宏观数据偏弱, 但对铜价格打压有限 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-8689 铜市观点及操作建议 2016 年 8 月 16 日中期逻辑 :7 月份, 铜精矿加工费维持在 100-105 美元 / 吨的区间, 此外, 进入四季度之后, 铜加工费长协谈判开始, 冶炼企业料不会过度的采购现货原料, 而随着库存的消耗, 冶炼企业原料库存在下降, 因此国内精炼铜产量预期环比或受到约束 而下游需求虽然难以看到过度的起色,
铝方面, 一方面, 根据世界金属统计局的数据,1-2 月全球铝产量同比下滑.3% 其中中国产量预计为 455 万吨, 目前占到全球总产量的 51%; 中国的表观需求较 215 年减少 1.9%,1-2 月中国净出口 5.8 万吨铝,215 年全年净出口 34.2 万吨,1-2 月中国铝半制成品净出口
商品研究 基本金属周报 216-4-23 中大期货研究院 基本金属组 黄臻 571-87788888-8435 CPLA-7@163.COM 期货从业资格 :F3146 资金推动成本周基本金属上涨的主要动因内外盘基本金属小幅分化 观点摘要 : 策略跟踪 : 投资策略本期持仓上期持仓变化 空 NI165 9.8 9.8 空 CU165 3.8 3.8 相关报告 中国外贸数据与宏观数据提振市场乐观情绪内外盘基本金属震荡走强
一. 行业市场表现 1. 行业涨跌幅排名 图 1 行业涨跌幅排名 -2% -4% -6% -8% -1 房地产 采掘 有色金属 金融服务 信息设备 沪深 食品饮料 商业贸易 家用电器 医药生物 餐饮旅游 交运设备 黑色金属 化工 建筑建材 综合 农林牧渔 轻工制造 机械设备 信息服务 电
投资评级 : 中性 ( 下调 ) 行业研究有色金属行业研究周报 (8.10-8.16) 2009-8-17 研究员 : 林建 覆巢之下焉有完卵 有色金属行业 (8621)64718888-1286 投资要点 股市方面 : 有色相对抗跌有色金属行业上周涨幅为 -5.33%, 依然跑赢沪深 300 指数 ( 周涨幅为 -5.92%), 在行业涨跌幅排行榜中位居第三 尽管大盘系统风险巨大, 有色金属行业依然表现出较好的抗跌性
蹿升, 而力拓 (Rio Tinto) 对短期铜市前景持 谨慎乐观 的态度 然而他表示, 力华泰期货研究所拓认为铜市场中远期的前景更加强劲 吴相锋 4 东京 11 月 15 日消息, 日本最大铜冶炼厂 -- 泛太平洋铜业公司 (Pan Pacific Copper) 总裁
精炼铜进口亏损支撑, 短期铜价格偏强 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-5929 铜市观点及操作建议 中期逻辑 : 智利国家铜业公司 2017 年对中国市场实际达成升水在 72 美元 / 吨, 2017 年中国仍然有 60 万吨产能落地, 铜精炼企业的竞争直接展开 不过, 由于铜精 矿供应已经受限, 加工费下降已经体现, 因此尽管精炼产能扩大, 但是精炼铜产量则 受到精矿供应的限制, 因此中期铜价格筑底预期明显
隔夜交易所库存变化 : 1. 全球三大交易所库存变化 : LME 库存 品种 库存 增减 注销仓单 占比 铜 铝 锌 铅
商品研究 基本金属日报 218-3-23 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 美联储如期加息预期今年加息三次美元回落基本金属全线回升 218-3-22 贸易保护主义与美联储加息双重忧虑上升基本金属全线回落 218-3-21 贸易战打压金属需求前景市场预期美联储加息基本金属多数下行
目录
铅 锌 月 报 2014-11-01 锌 强 铅 弱, 走 势 分 化 明 显 铅 锌 分 析 师 : 李 德 斌 lidebin@szjhqhcom 18902455158 全 球 精 炼 锌 依 旧 紧 缺, 仍 是 多 头 资 金 炒 作 要 因 国 内 精 炼 锌 供 应 充 足, 产 量 仍 有 望 继 续 走 高 库 存 下 滑, 游 资 再 度 入 场 做 多 需 求 仍 缺 突 出
中国国务院总理温家宝承诺将保持中国经济的稳定增长, 12 日主持召开国务院常务会议, 确定促进外贸稳定增长八项政策措施, 及中国公布 关于促进外贸稳定增长的若干意见, 为市场带来了丝丝暖意, 令国内投资者信心倍增 主力合约月内最高触及 元 / 吨, 为近 5 个月来最高点, 当月合约月均
2012 年 9 月份锌市场评述及后市展望 北京安泰科信息开发有限公司刘孟峦 1. 价格回顾 9 月伦锌一路震荡上行, 最高曾至 2136 美元 / 吨, 是自 2 月 9 日以来的最高点 月初欧洲央行向市场发出强烈信号, 表示将部署无限的货币火力拯救欧元, 伦锌大幅上扬 ; 后由于美国非农就业数据令人失望, QE3 推出预期高涨 ; 希腊总理号召重建国家信誉避免退出欧元区, 欧元区 9 月 Sentix
有色金属周报
有色金属周报 反弹面临压力位, 市场将小幅回调 一 一周行情总览开盘最高最低收盘涨跌幅持仓库存库存增减伦铜三月 9050 9238 8734 9207 1.40% 530139 469475 1300 伦铅三月 2500 2544 2397 2506 0.01% 230467 320625 1750 伦锌三月 2160 2289 2112 2282 5.65% 484415 854700 3475
报告主题
行业每周快报 Weekly Report 有色金属 27 年 3 月 5 日 全球股市暴跌拖累金属价格 有色金属 向好 一周概述及展望 (2 月 26 日 ~3 月 2 日 ): 首选股票 宝钛股份 (6456) 最优 -1 中金岭南 (6) 最优 -2 驰宏锌锗 (6497) 最优 -2 南山铝业 (6219) 最优 -2 云铝股份 (87) 最优 -2 神火股份 (933) 优势 -1 焦作万方
易业务 ;2016 年 5 月份紫金铜业取得铜精矿进料加工贸易业务 通行证 3 利马 7 月 28 日消息, 秘鲁官方周四公布的数据显示, 该国 6 月铜产量较上年同期大幅增加 42%, 而黄金产量则同比上升 4% 4 智利政府周五公布的数据显示, 智利 6 月铜产量为 473,608 吨, 较上年
关注铜正向套利机会, 并耐心等待抄底时机 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-8689 铜市观点及操作建议 2016 年 9 月 6 日中期逻辑 :8 月份, 铜精矿加工费维持在 100-105 美元 / 吨的区间, 此外, 进入四季度之后, 铜加工费长协谈判开始, 冶炼企业料不会过度的采购现货原料 7 月铜产量数据 以及进出口数据显示, 国内铜供应压力主要以对外释放为主, 国内供需维持着平衡状态
年报业绩 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降 3%; 实现归母净
年报点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 收入增速放缓, 大金所交易量接近 1000 亿元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 13.80 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降
品种策略 : 铜 : 短线将呈横盘震荡整理之势, 多单谨慎持有 ; 铝 : 短线将呈横盘震荡整理之势, 多单谨慎持有 ; 锌 : 短线将呈横盘震荡整理之势, 多单谨慎持有 ; 铅 : 短线将呈横盘震荡整理之势, 多单谨慎持有 ; 锡 : 短线将呈震荡上行之势, 多单继续持有 ; 镍 : 短线将呈高位
商品研究 基本金属日报 218-2-1 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 欧美经济数据好坏不一美财长表态支持强势美元基本金属持续分化 218-1-31 市场聚焦美国基建计划与联储议息会议基本金属涨跌互现 218-1-3 伦铜库存继续猛增特朗普表态力挺强势美元基本金属涨跌互现
当日要闻 1 华沙 11 月 10 日消息, 波兰铜业集团 (KGHM Polska Miedz) 首席财务官 Stefan Swiatkowski 周四表示, 当前铜价的涨势似乎并非完全基于市场的基本面, 且涨势不太可能长期持续下去 从基本面来看, 铜价的涨势似乎有些过于剧烈 这种势头不可能维持较
智利铜精矿成本降低, 铜价格或仍先回归套保成本 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-8689 铜市观点及操作建议 中期逻辑 : 智利国家铜业公司 2017 年对中国市场实际达成升水在 72 美元 / 吨, 2017 年中国仍然有 60 万吨产能落地, 铜精炼企业的竞争直接展开 不过, 由于铜精 矿供应已经受限, 加工费下降已经体现, 因此尽管精炼产能扩大, 但是精炼铜产量则 受到精矿供应的限制,
神 华 期 货 2015 年 分 区 间 来 看,1 月 份 沪 铜 出 现 急 速 下 跌 超 15% 后, 至 5 月 份 初 铜 价 再 次 表 现 出 坚 挺 的 回 升, 并 基 本 收 复 年 初 的 下 跌, 但 好 景 不 长,5 月 中 旬 -7 月 下 旬 以 及 9 月 中 旬
神 华 期 货 铜 : 需 求 偏 弱, 供 应 削 减 缓 和 跌 势 神 华 研 究 院 吴 志 力 摘 要 2015 年, 铜 供 应 增 速 超 过 需 求 增 速, 铜 市 场 出 现 小 幅 过 剩 局 面, 加 之 美 元 指 数 回 升, 铜 价 延 续 前 两 年 跌 势, 跌 幅 有 所 扩 大 展 望 2016 年, 铜 需 求 预 期 仍 偏 弱, 但 电 网 投 资 等 方
目录索引 事件描述... 4 事件点评... 4 投资建议 : 维持 买入 评级... 6 风险提示 / 8
公司跟踪 其他建材 Ⅲ 证券研究报告 东方雨虹 (2271.SZ) 成长 含金量 十足 公司披露业绩快报 :217 年实现收入 11.94 亿元, 同增 45.6%; 实现归属净利润 12.44 亿元, 同增 21.%; 其中 Q4 单季度实现收入 32.23 亿元, 同增 46.4%, 实现归属净利润 3.76 亿元, 同增 21.9% 收入高增长, 受益于地产景气和行业集中度提升 217 年收入增速
目录 1. 有色金属行业信息 贵金属价格走势及持仓变化 基本金属价格走势及库存变化 小金属价格走势 上周行业走势回顾 本周策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2
行业研究 QE 退出预期放缓, 基本金属小幅反弹 8 月第 2 周周报 分析师 : 贾丽杰 SAC NO: S1150110120002 2013 年 8 月 8 日 证券研究报告行业周报 证券分析师贾丽杰 010-68784238 giulia0126@gmail.com [Table_Contactor] 助理分析师 肜光 SAC No:S1150111080043 iamrong8456@126.com
2006 ( ) ( ): Shanxi Xishan Coal and Electricity Power Co.,Ltd xss
2006 ---------------------------------- 2 ---------------------------- 3 -------------------------------- 4 ---------------- 6 -------------------------------------- 10 ----------------------------------
产国, 受益于新矿产量大增 3 邦巴斯铜矿按期进入商业化生产, 是中国五矿迈入亚洲最大及全球前十铜生产商之列的重要一步, 不仅有利于提高中国企业在全球金属市场的话语权, 同时也将显著增强我国铜资源战略保障能力 邦巴斯铜矿 2016 年全年预计生产铜精矿含铜 万吨, 选场产量稳定后, 预计
沪铜价格整体上偏弱震荡, 短期回调格局尚未走完 吴相锋 华泰期货研究所 021-6875-8689 铜市观点及操作建议 2016 年 8 月 2 日中期逻辑 :6 月份, 全球铜精矿供应充足, 中国 CSPT 小组确定三季度最低现货干净矿 TC 接受价格为 103 美元 / 吨,10.3 美分 / 磅 此前一季度为 100 美元 / 吨, 二季度为 85 美元 / 吨 另外, 从当前国际主流铜精矿的现金成本来看,
交易分析 : 图 1: 2 小时线技术图 数据来源 : 中大期货研究院 图 2: 帐户权益与资金使用率对比 图 3: 帐户收益率与资金收益率对比 数据来源 : 中大期货研究院 交易小结 : 数据来源 : 中大期货研究院 本日交易主要以沪铜为主, 依托 2 小时线与日线进行综合判断, 维持昨日的持仓,
商品研究 基本金属日报 216-12-1 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 观点摘要 : 策略跟踪 : 中国经济稳步复苏国际油价持续回升基本金属外强内弱 投资策略本期持仓上期持仓变化 相关报告 欧央行延长购债计划但缩减规模助推美元上涨基本金属震荡回落 216-12-9 黑色系引领内盘上涨原油下跌打压外盘基本金属内涨外跌
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一德有色 - 铜 - 周报 李金涛 目录 一 本周信息摘要及策略二 产业分析 1 铜矿产量及平衡 2 铜冶炼 TC 动态 3 精铜产量与进口 4 废铜与精废价差 5 下游板块需求 6 国内铜精矿精铜供需平衡三 宏观数据四 资金层面数据 本周重点关注及摘要 1 宏观方面, 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据显示,219 年 1 月, 国内制造业 PMI 为 49.5%, 在连续四个月回落后比上月微升.1
报告主题
行业月报 Monthly Report 有色金属 27 年 2 月 2 日 市场正等待消费数据的确认 有色金属 向好 主要结论 首选股票 宝钛股份 (6456) 最优 -1 中金岭南 (6) 最优 -2 云铝股份 (87) 最优 -2 驰宏锌锗 (6497) 最优 -2 宏达股份 (6331) 优势 -1 神火股份 (933) 优势 -1 焦作万方 (612) 优势 -1 南山铝业 (6219) 优势
环境审查, 该项目将用于 Meagher 县一处价值 2.5 亿美元的铜矿开发 DEQ 发言人 Kristi Ponozzo 表示,DEQ 现在正在制定一份更详细的合规文件和许可证草案, 预计将在下个月初完成 一旦发行,DEQ 将用一年的时间来完成环境影响评估报告 6. 外媒 8 月 17 日消息,
预期中国进口或会增加, 库存增加对铜价格的 华泰期货 铜日报 217-9-19 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 日报摘要 打压或基本到位 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533 1. 我们维持此前的观点, 即本轮库存增加主要是中国 217 年以来累计进口量的减少产生的富余, 随着国内现货逐步紧张, 预期进口或会增加,
图 2: 帐户权益与资金使用率对比 图 3: 帐户收益率 数据来源 : 中大期货研究院 交易小结 : 数据来源 : 中大期货研究院 本日交易主要以沪铜为主, 依托 2 小时线与日线进行综合判断, 仓位仍控制在 3% 以内 从 2 小时线来看, 沪铜继续呈震荡回落之势, 从中长线来看, 沪铜仍处于下行
商品研究 基本金属日报 217-3-28 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 观点摘要 : 策略跟踪 : 特朗普医改法案被撤美元先扬后抑基本金属全线回落 投资策略本期持仓上期持仓变化 空 CU175 1 +1 相关报告 智利罢工结束欧美经济数据回升内外盘基本金属小幅分化
商品研究 基本金属日报 中大期货研究院 有色金属每日观察 观点摘要 : 品种观点展望操作建议 铜 7 月 30 日沪期铜小幅低开后呈震荡回落之势, 午后继续震荡下行 人民币大幅贬值后进口窗口关闭, 上周入库的进口铜已大部分消化, 后续入市量将再度停滞 持货商惜售挺价, 接货者多
商品研究 基本金属日报 218-7-31 中大期货研究院 有色金属每日观察 观点摘要 : 品种观点展望操作建议 铜 7 月 3 日沪期铜小幅低开后呈震荡回落之势, 午后继续震荡下行 人民币大幅贬值后进口窗口关闭, 上周入库的进口铜已大部分消化, 后续入市量将再度停滞 持货商惜售挺价, 接货者多为贸易商, 而出货者较上周减少, 成交再显僵持拉锯 短线震荡整理 观望 关注智利 Escondida 铜矿的劳资谈判与国内铜下游的开工率变化
中期（铜锌）4月月报.doc
中国国际期货 研发系列 金属 - 铜 锌 29 年 2 月 23 日星期一 中美经济转好 金属部 : 高级分析师 : 刘旭简历 : 现为中国国际期货高级分析师 安泰科 铜加工研究 杂志特约行情分析师, 中国有色金属报 特约撰稿人, 经常性接受 CCTV2 道琼斯通讯社 路透社 文传国际 中国证券报 证券时报等众多媒体的采访 铜 锌继续挺进内容提要 : 1 近期美国房地产市场有开始企稳的迹象 1 月份美国房屋中值较去年同期下跌
目录 有色金属行业周报 1. 有色金属行业信息 贵金属价格走势及持仓变化 基本金属价格走势及库存变化 小金属价格走势 上周行业走势回顾 本周策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券
行业研究证券研究报告行业周报 有色金属行业周报 有色金属行业周报 8 月第 4 周周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2012 年 8 月 28 日 证券分析师任宪功 010-68784237 renxiangong@hotmail.com [Table_Contactor] 助理分析师 肜光 SAC No:S1150111080043 iamrong8456@126.com
案例四 株冶与期货市场的故事：锌期货成为企业平稳发展不可或缺的工具
156 10 2002 1 2004 8 30 1.2 A 2007 3 22 1 2007 3 26 1 LME 2 2007 3 26 80 400 2007 1303 2007 2 1 3 SMM 2 2007 2.19 4700 2008 4.5 5600 3 4 1 2 5 7 3 6 4 30 2008 10% 5 2009 1 2 7 3 4 6 2008 1000 1 2007 11
公司公告 2016 年全年实现营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%, 归母净利润 7.83 亿元, 同比增长 29.4%;2017 年一季度实现营业收入 亿元, 同比增长 16.3%, 归母净利润 3.27 亿元, 同比增长 20.8% 点评如下: 1 产品结构升级和费用管控
年报点评 白酒 证券研究报告 口子窖 (603589.SH) 受益消费升级增长加速, 产品结构不断优化 产品结构升级和费用管控强不断提升盈利能力公司产品结构升级明显 2016 年公司营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%,Q4 收入增长 5.3% 2016 年销量同比增长 2.29%, 产品均价不断提升, 源于公司产品结构持续优化 分产品来看, 高档白酒 25.5 亿元, 同比增长 11.95%;
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26 年 8 月 23 日审慎推荐有色金属 中金公司研究部分析员 : 丁申伟 dingsw@cicc.com.cn (861) 655 1166 主要财务指标 ( 人民币百万元 ) 22A 23A 24A 25A 26E 27E 主营业务收入 3,327 5,421 1,627 13,341 21,814 18,93 (+/-%) 11% 63% 96% 26% 64% -13% 营业利润 21 571
用于延长位于智利北部 Spence 铜矿的寿命逾 5 年 铜价已经触及自 214 年底以来最高水平, 因预期需求强劲且供应收紧, 之前 年的价格崩跌导致投向该行业的支出减少 必和必拓首席执行官 Andrew Mackenzie 在一份声明中表示, 该项目支持必和必拓近期的战略付出 7.
217-9-1 精炼铜进口几乎接近盈利, 短期进口有一定的压力 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 周报摘要 1. 由于人民币升值, 导致进口窗口接近打开, 短期刺激铜精矿和精炼铜采购, 但是因未来面临加工费谈判, 以及需求有所改善, 加上库存降低, 整体铜基本面并不支撑铜价格过度回落 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533
一 调研说明中商情报网全新发布的 年中国铅锌行业研究报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家和研究人员
2010-2012 年中国铅锌行业研究报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 16 一 调研说明中商情报网全新发布的 2010-2012 年中国铅锌行业研究报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料,
行业研究报告
敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 1 页 分析师 : 关健鑫执业证书编号 : S0050210080002 Tel: 010-59355985 Email: guanjx@chinans.com.cn 地址 : 北京市金融大街 5 号新盛大厦 7 层 (100140) 本次评级 : 跟踪评级 : 有色金属投资评级 市场数据 推荐 维持 有色金属行业指数 5723.24 沪深 300 指数 3548.57
数据中心 : 铜 SHFE 8/13 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 LME3 月期电子盘收盘价 长江现货价 LME 现货价 期现价差 LME 官方升贴水 跨月价差 -1
商品研究 基本金属日报 218-8-14 中大期货研究院 有色金属每日观察 观点摘要 : 品种观点展望操作建议 铜 8 月 13 日沪期铜高低开低走后缓步震荡走强, 午后尾盘小幅回落 早市大贸易商压价收货, 下游保持刚需 隔月价差缩窄, 持货商不愿过多调降价格, 原因主要在于周末未有集中到货, 各大持货商手里所拥库存不多, 导致现货升水坚挺不降, 供需双方再陷僵持态势 今日贸易商成交占比较多, 多为收货补库
事件 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日, 与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 点评 : 1 国富金财从事的经营活动 : 投资建设并
公告点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 与国富资本合资, 共同推进互联网金融资产交易核心观点 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 合作助力互联网金融综合服务战略持续推进,
收入持续高速增长, 研发投入加大 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126%
中报点评 计算机设备 Ⅲ 证券研究报告 东方网力 (300367.SZ) 事件 : 收入持续高速增长, 静待增发落地 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126% Q2 同比增速较快,H1
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
利好出尽 金属回落
黄金避险属性上升 214/1/3 有色金属 研究院 执笔 : 曾宁 电话 :1-5913772 邮箱 :zengning@cofco.com 金属部 曾宁 1-5913772 zengning@cofco.com 报告要点 欧美制造业 PMI 继续扩张, 但国内制造业 PMI 回落, 显示国内经济反弹可能结束, 这也使得工业品普遍下跌 美国经济数据的良好表现也使得美元指数反弹, 共同压制商品价格 国内资金紧张的情况有所缓解,
商品研究 基本金属日报 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 期货从业资格 :F 投资咨询从业资格 :Z 相关报告 日欧货币政策分化全球铝日均产量有所增加铝价冲高回落 2017
商品研究 基本金属日报 217-7-25 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 相关报告 日欧货币政策分化全球铝日均产量有所增加铝价冲高回落 217-7-21 秘鲁铜矿罢工影响有限中国铜产量稳步增长铜价震荡回落 217-7-2 中国房地产市场降温秘鲁发生地震铜价宽幅震荡
9. 雅加达 7 月 21 日消息, 自由港麦克默伦公司 (Freeport-McMoRanInc) 印尼分公司一官员周五称,Grasberg 铜矿约 5, 名矿工将延长罢工至第四个月, 以抗议公司的裁员及雇佣条款 1. 圣地亚哥 7 月 26 日消息, 智利铜矿商 Antofagasta 周三称,
217-8-16 赞比亚铜供应受干扰, 铜价格回调过程受到抑制 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 日报摘要 1. 综合情况来看, 尽管四季度预期铜冶炼产能投放或增加供应, 但是短期供应很 难起色, 加上赞比亚电力干扰, 铜价格回调过程受到抑制 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号 :F314533 2. 长协加工费甚至低于当前现货加工费的极限价格,
6. 利马 8 月 4 日消息, 秘鲁政府周五称, 该国 6 月铜 锌及白银产量均同比上升, 因国内大型矿企供应增加 秘鲁 6 月铜产量同比增加 1.28%, 至 29,859 吨, 受 Cerro Verde 和 Las Bambas 铜矿增产带动 1-6 月铜产量同比增长 4.72%, 至 1,
铜价格后续的动力依然存在, 铜价格依然看涨 华泰期货 铜日报 217-9-7 华泰期货研究所基本金属组 吴相锋 铜品种 : 日报摘要 1. 另外,7 月份以来, 铜价格的上涨并未能带来过度的成交量, 这意味着大的资金 并没有多少上车的机会, 因此, 我们认为, 铜价格后续的动力依然存在, 因此从方向性上来看, 铜价格依然看涨, 但操作上, 建议趋于保守 金属研究员 21-68755929 wuxiangfeng@htgwf.com
2011年铜年度投资报告
2016-12-10 2017 年锌投资价值报告 郑成绪 027-68851609 zhengcx@mfc.com.cn 观点 : 2017 年锌矿的短缺将向精炼锌短缺转化 2015 年全球锌矿集中关停减产, 由此引发的锌矿短缺效应在 2016 年已经完全显现出来 精炼锌的供应受到限制, 库存从几年前的高峰期显著下降了近 60% 2017 年锌矿仍然短缺, 预计锌矿的短缺将向精炼锌短缺转化, 国内精炼锌库存会进一步下降,
目录 第一部分铅锌市场行情回顾 锌行情评述 铅行情评述... 3 第二部分锌基本面分析 全球精炼锌市场供需基本平衡 全球锌市场供需展望 交易所锌库存整体回落 国内市场供应情况 国内锌消费终端领域有所回暖
214 年 6 月 6 日星期五 铅锌本年度走势分析 联系人 电子邮箱 吴晶 wu.j@jyqh.com.cn 电话 21-68559999-256 要点 宏观面, 欧美国家经济回暖迹象明显, 但整体需求仍处于恢复性增长阶段, 经济前景仍需进一步确认 中国经济正处于转型期, 需求增速或受一定抑制 总体来说, 当前金属的运行环境比较平稳, 今年下半年宏观大环境不会有太多变化 基本面来看, 全球锌市场连续两年供应短缺,
cu % 20% al % 20% zn % 20% pb % cu % 16% al % 15% zn % 15% pb % cu % 16% al1612 8% 13% zn1612 9%
瑞银期货有限责任公司上期所各交易合约最低保证金比例 结算起执行 cu1610 11% 16% al1610 10% 15% zn1610 10% 15% pb1610 10% 15% ni1610 11% 16% cu1611 11% 16% al1611 8% 13% zn1611 9% 14% pb1611 8% 13% ni1611 11% 16% cu1612 11% 16% al1612
摘 要
南华期货研究 NFR 基本金属周报 217 年 1 月 3 日星期一 美元指数走强, 基金属承压 摘要 海外方面, 上周美元指数连续走强至 3 个月内最高和投资者获利了结使得金属压力 美国 9 月耐用品订单环比初值超预期, 商用设备采购强劲导致 美国 9 月新屋销售接近 9 年来高位, 楼市需求持续增加 美国经济上周继续转好 国内方面, 十九大顺利召开 南华期货研究所马根美 Z159 571-739272
交易分析 : 图 1: 2 小时线技术图 数据来源 : 中大期货研究院 图 2: 帐户权益与资金使用率对比 图 3: 帐户收益率 数据来源 : 中大期货研究院 交易小结 : 数据来源 : 中大期货研究院 本日交易主要以沪铜为主, 依托 2 小时线与日线进行综合判断, 仓位仍控制在 3% 以内 从 2
商品研究 基本金属日报 217-3-23 中大期货研究院 金属组 研究员 : 黄臻 571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格 :F3146 投资咨询从业资格 :Z12411 观点摘要 : 策略跟踪 : 必和必拓无限期暂停智利铜矿生产铜带动基本金属反弹 投资策略本期持仓上期持仓变化 空 CU175 1 +1 相关报告 智利与印尼铜矿供应中断问题有所缓和铜引领基本金属回落
铝 : 从短线来看, 当前沪铝已结束此前的回落重返上行通道, 中线虽有所回落, 但方向尚不明确, 宜观望 ; 锌 : 从短线来看, 当前沪锌短线已出现大幅反弹之势, 中线仍处于横盘之中, 宜观望 ; 铅 : 从短线来看, 当前沪铅出现了大幅的反弹之势, 宜观望 ; 锡 : 从短线来看, 当前沪锡在经
商品研究 基本金属日报 216-4-23 中大期货研究院 金属组 黄臻 571-87788888-8435 CPLA-7@163.COM 期货从业资格 :F3146 观点摘要 : 策略跟踪 : 市场乐观情绪持续炒作中国乐观预期基本金属内外盘再度分化 投资策略本期持仓上期持仓变化 空 NI165 9.8% 9.8% 空 CU165 3.8% 3.8% % 行情回顾 : 相关报告 市场高调炒作欧央行议息会议与中国进出口数据基本金属内外盘再度分化