铝市观察

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壤燧颤钱
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每日收盘评论 2018 年 10 月 15 日降低申银万国期货每日收盘评论主要观点贵金属 : 受美国股市动荡和美元走低影响,COMEX 金走高至 1220 美元 / 盎司之上, 目前 1225 美元 / 盎司受美元人民币共同走低影响, 亚洲时段贵金属尾盘走高,SHFE 黄金收于 275.

本周要注意英国退欧协定和意大利财政问题对市场的影响申银万国期货有限公司研究所联系人 : 林新杰从业编号 :F3032999 联系电话 :021-50586279 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 :200122 传真 :021 5058 8822 网址 :www.sywgqh.com.

1 每日收盘评论 2018 年 10 月 15 日降低申银万国期货每日收盘评论主要观点贵金属 : 受美国股市动荡和美元走低影响,COMEX 金走高至 1220 美元 / 盎司之上, 目前 1225 美元 / 盎司受美元人民币共同走低影响, 亚洲时段贵金属尾盘走高,SHFE 黄金收于元 / 克,SHFE 白银收于 3571 元 / 克资金流出黄金市场的格局出现边际性改善,SPDR 黄金 ETF 持仓出现回升但 COMEX 投机者持仓显示金银的空头仍然较为拥挤, 如果金价进一步上扬可能出现空头回补推高金价当前美元整体呈现震荡格局, 人民币近期有一定贬值压力, 金银近期突破阻力位后近期表现较为强势, 可待回调多单入场本周要注意英国退欧协定和意大利财政问题对市场的影响申银万国期货有限公司研究所联系人 : 林新杰从业编号 :F 联系电话 : 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 : 传真 : 网址 : 股指 : 周一市场继续重心下移, 沪指放量跌破 2638 点重要技术支撑位后, 短期修复的概率不大, 信心不足是市场面临的最大压力美债收益率的上升叠加美元升值或导致全球资产增配美债同时, 风险资产美股大幅下跌或使机构减持, 短期美股调整压力仍然较大从股市基本面来看, 虽然国内指数估值优势依然存在, 但受制于上市公司三季度业绩下滑压力, 以及贸易紧张局势导致的国内经济下行预期, 使得估值进一步下行压力增加预计股指短期下跌动能尚未完全释放, 谨慎观望风险或关注点在于人民币贬值压力美债收益率上行美股下跌美元升值 1

2 一当日主要新闻关注 1) 国际新闻 1 意大利政府会议显示, 意大利政府距离覆盖预算案中所有措施所需的资金仍然存在 20 亿欧元的缺口 2 全球最大对冲基金桥水基金警告, 美联储收紧货币政策抑制经济增长泡沫的同时, 对金融市场产生压力, 美国经济增长可能已经见顶 3 欧盟计划为电池研究提供政府补贴, 并向愿意建设大型电池工厂的企业提供数十亿欧元的联合资助, 因欧盟担心在电动汽车的竞争中会处于落后地位 2) 国内新闻 1 央行公告,10 月 15 日下调大型商业银行股份制商业银行城市商业银行非县域农村商业银行外资银行人民币存款准备金率 1 个百分点, 当日到期的 MLF 不再续做采取上述措施后, 银行体系流动性总量处于较高水平, 可吸收金融机构缴存法定存款准备金政府债券发行缴款等因素的影响, 今日不开展公开市场操作央行已连续 11 日暂停公开市场操作 2 国资委: 前三季度中央企业累计实现营业收入 21.1 万亿元, 收入增速连续四个月超 10%; 累计实现利润总额亿元, 同比增长 21.5%, 增速连续五个月超过 20%; 实现净利润亿元, 同比增长 19.2%; 归属于母公司所有者的净利润亿元, 同比增长 21% 3 财政部税务总局 : 按照去产能和调结构政策要求停产停业关闭的企业, 自停产停业次月起, 免征房产税城镇土地使用税 ; 企业享受免税政策的期限累计不得超过两年 2

3 二主要品种收盘评论 1) 能化原油原油 : 国际能源署下调需求预测, 国际油价盘中下跌然而随着美国股市反弹, 欧美原油期货收高有数据显示欧佩克和俄罗斯原油产量增加, 美国原油产量也增长, 同时美国原油库存增加, 国际能源署下调全球石油需求预测, 国际油价有下跌的趋势, 欧美原油期货从 10 月 3 日创下的近四年来最高价位累计下跌了 6.7% 贝克休斯公布的数据显示, 截止 10 月 12 日的一周, 美国在线钻探油井数量 869 座, 比前周增加 8 座甲醇甲醇 : 今日甲醇小幅上涨目前西北地区甲醇价格以接近 2017 的高点, 虽然从九月份的出货情况来看, 主流工厂出货较为顺畅, 各家库存压力不大, 但是下游接货心态逐渐抵触, 且随着目前价格逼近去年的最高价, 部分下游业者和中间商已有观望心态, 对短期后市继续上涨的看法相对谨慎目前的柴油价格以较年初上涨 70% 以上, 车辆运输成本大幅上涨, 其利润空间一再压缩, 后期可能会调高运费综合来看, 对于接下来的市场, 短期内继续大涨的可能性较低, 整体趋势或将短暂回调后, 价格震荡窄幅上移天胶天胶 : 沪胶周一震荡走低 9 月天胶进口环比下滑, 保税区库存回落但国内市场价格表现平淡, 短期反弹节奏加快, 但持续性较差, 显示市场短期资金痕迹明显同时, 基本面也缺乏实质性利好短期 01 合约维持震荡思路, 区间底部少量尝试做多, 近期走势仍需关注外围市场影响玻璃玻璃 : 玻璃期货震荡走低东北地区上周末以来报价整体下降元不等, 以增加出库, 目前看效果一般沙河地区周末期间出库情况有所减缓, 整体库存下降的幅度减弱, 部分厂家库存有所上涨现货市场旺季并未兑现旺季预期, 北方价格下调的节奏, 预计会带动其他地区价格下行期货价格预计持续偏弱 3

4 塑料 /PP 塑料 /PP: 大幅下挫 PP1901 收于 10272(-155),L1901 收于 9520(-45) 现货方面, 华北线性 9700(+20), 华东拉丝 11000(-30) PP 现货市场货源偏紧, 贸易商挺价, 不具备趋势性下跌基础成交清淡装置开工方面,PE 开工率 92.5%,PP 开工率 88.5% 成本端, 甲醇及丙烯单体价格继续小涨,PP 粉料价格稳定元 / 吨 ( 稳 ) 下游棚膜旺季开工阶段, 厂家订单较好, 给与原料一定支撑维持前期策略观点, 参与 L1901-L1905 正套, 入场点 200 左右, 目标价 400 另外考虑到品种间强弱关系, 可参与 PP1905-L1905 价差, 入场点 500 左右, 持有到 10 月下旬, 目标位 PTA PTA:TA901 收于 7406(-14) PTA 现货继续僵持, 报盘基差有所下调, 一般贸易商多报 1811 升水或一口价 7780, 少数聚酯工厂买家递盘 1811 升水 120 或 7750, 市场商谈僵持, 实质性成交不多, 少量成交在元 / 吨区间成本端, 周五, 亚洲 PX 下跌, 下滑美元 / 吨至美元 / 吨 FOB 韩国, 和美元 / 吨 CFR 台湾 / 中国装置方面, 福海创计划在后期重启 160 万吨 PX 装置, 所生产的 PX 均将自用 PTA 生产,PTA 装置在今年初开始运行 PTA 加工费被压缩至 600 元 / 吨, 处于极低水平, 继续下行空间有限江浙涤丝今日产销整体一般, 至下午 3 点附近平均估算在 5-6 成左右下游聚酯利润尚可, 开工率 80% 左右价格受成本端影响较大关注 1-5 正套参与机会, 入场点位 , 目标位 ) 金属贵金属贵金属 : 受美国股市动荡和美元走低影响,COMEX 金走高至 1220 美元 / 盎司之上, 目前 1225 美元 / 盎司受美元人民币共同走低影响, 亚洲时段贵金属尾盘走高,SHFE 黄金收于元 / 克,SHFE 白银收于 3571 元 / 克资金流出黄金市场的格局出现边际性改善,SPDR 黄金 ETF 持仓出现回升但 COMEX 投机者持仓显示金银的空头仍然较为拥挤, 如果金价进一步上扬可能出现空头回补推高金价当前美元整体呈现震荡格局, 人民币近期有一定贬值压力, 金银近期突破阻力位后近期表现较为强势, 可待回调多单入场本周要注意英国退欧协定和意大利财政问题对市场的影响 4

5 铜铜 : 本日是 10 月合约最后一个交易日, 获利盘离场, 价格小幅回落, 减仓明显, 期限结构平缓海关数据显示,9 月份未锻造铜进口 52.1 万吨, 同比增加 21%, 表明国内需求稳定向好, 并支持铜价 ; 铜精矿进口同比增加 21%, 达到 193 万吨上期所周末库存增加 1.37 万吨, 至万吨短期铜价可能震荡整理, 建议关注汇率基差等数据变化锌锌 : 日间下降延续回落, 减仓明显, 多头获利了结, 随 10 月合约结束, 挤仓行情可能暂时告一段落短期供应紧张仍难以缓解, 期限结构可能延续陡峭, 关注库存及基差变化铝铝 : 今日有色金属普跌, 铝价较上周五夜盘显著回落现货方面, 今日上海地区 A00 铝现基差上涨 10 元至 -10 元 / 吨, 北方地区铝土矿价格企稳, 主产区氧化铝价格出现分化, 主要以华东地区下跌为主, 跌幅在 90 元 / 吨, 进口氧化铝 FOB 价格也出现明显回落自备电厂治理方面,9 月山东省发布了自备电厂交叉补贴方案, 每度电元, 自 2020 年起征收, 短期影响有限, 长期看将造成国内产能的成本更加集中俄铝方面, 有消息称俄铝设立中国交易员团队以应对西方销售受制裁威胁, 消息称该团队将负责在中国交易在俄罗斯出产的铝, 同时在中国寻找机会进口铝并出口铝制品我们认为短期随着境外氧化铝的复产国内氧化铝或将面临一定压力, 但由于国内矿石紧张等原因, 中期氧化铝价格应当仍有支撑走势方面近期受氧化铝价格下行影响盘面较弱, 操作上建议观望为主, 如铝土矿紧张局面不改后期继续逢低买入镍镍 : 日间沪镍价格继续回落现货方面, 俄镍较无锡 1811 合约升水 150 元 / 吨, 金川镍较无锡 1811 合约升水 6000 元 / 吨左右主要因现货市场俄镍货源充裕金川公司升水仍较高, 但较之前下降, 主要因货源逐渐增加成交方面, 今天周初, 镍价继续走高, 在位置成交较多, 后价格继续走高, 下游多在观望短期看镍价受低库存和消费增量不足影响大概率维持震荡警惕贸易战等素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险, 操作上建议观望 5

6 3) 黑色螺纹钢螺纹钢 : 上涨格局现货方面, 上海螺纹钢 4610, 天津螺纹钢 4390, 唐山钢坯价格 3920 消息方面, 市场传言由于上海进口博览会的原因, 沙钢要限产 50%, 对盘面产生了利好预期上周我的钢铁统计螺纹钢社库下降万吨, 厂库下降万吨, 对螺纹盘面将有一定利好此外, 近期宣行央行宣布降准一个百分点, 财政部部长表示将以更积极的财政政策护航中国经济行稳致远, 释放重大政策利好整体来看, 在现货坚挺高基差政策利好的的影响下, 短期螺纹钢走势震荡偏强铁矿铁矿石 : 震荡偏强青岛港 PB 粉报价 534 元, 普氏指数 71.5 美元左右进入 10 月份之后, 各地环保限产将陆续落地, 利空铁矿石需求但是近期港口库存有所下降, 短期内有望提振盘面目前铁矿石走势面临两难, 人民币贬值抬高了铁矿石震荡底部价格, 但是在钢铁行业环保限产及铁矿石总体供应宽松的背景下, 铁矿石价格持续上涨的动力存疑预计短期铁矿仍以跟随成材波动为主焦煤焦炭焦煤焦炭 :15 日焦炭期价高开低走震荡走低现货市场, 港口准一报元 / 吨, 节后焦价第一轮提涨大部分焦企已得到落实, 前期焦炭价格下跌期间仅完成两轮降幅的焦企, 焦炭价格暂稳在部分贸易商启动补库存计划的情况下, 短期焦炭价格得到一定程度支撑, 部分焦企近期有计划第二轮提涨焦价焦煤方面, 近期受山西地区部分主焦煤产量下滑影响, 资源偏紧, 一定程度上支撑港口澳洲焦煤现货及蒙煤价格强势上涨, 现蒙 5 沙河自提报元 / 吨左右整体上, 近期产地焦炭现货陆续开始提涨, 供应端利润刺激下仍有提升, 需求端由于贸易商的入场, 致使部分焦炭资源流入贸易环节, 焦炭继续下跌可能性较小, 短期焦炭现货价格稳中偏强, 盘面 01 合约贴水基本修复, 部分钢厂焦炭库存补充较好,10 月下旬后如华东区域限产强化或对焦炭提涨抵制策略上, 煤焦比值关注的分批买入机会, 注意风险 6

7 硅铁硅铁 : 现货市场整体表现相对平稳, 主产区厂家报价集中在 72# 元 / 吨, 多数厂家正常出货 75# 铁以及 65# 铁市场现货较为紧张, 目前陕西地区 75# 铁价格仍维持在 6800 元 / 吨 10 月上中旬时期, 钢厂招标目前仍在进行当中, 一般钢企定价基本在元 / 吨目前市场缺乏利好刺激, 但厂家库存并不多, 也没有明显利空影响, 在无其他外力因素影响下, 预计市场短期内将维持稳定局势硅铁期货今日高开低走, 建议逢低吸纳或暂时观望硅锰硅锰 : 锰矿现货稳定, 港口报价小幅上涨, 而港存减少提振市场心态, 目前港口库存明显下降, 且硅锰主产区陆续有硅锰矿热炉投产开工, 需求扩张助涨原料上涨情绪, 且外盘坚挺成本支撑锰矿底部价格, 盼涨心态浓, 低价货源难寻截止目前, 天津港主流澳块报元 / 吨度, 南非半碳酸报元 / 吨度, 加蓬块报元 / 吨度, 成交一般硅锰现货盘整运行, 厂家低价惜售, 短期来看, 硅锰受锰矿成本成本支撑, 市场整体延续盘整探涨态势运行为主锰硅期货走势震荡偏强, 近期以逢低做多为主 4) 农产品豆粕豆粕 : 短期利空基本消化,CBOT 大豆继续低位震荡国内豆粕现货报价继续坚挺, 近期油厂惜售挺价心态明显, 预计将继续推动 M1901 维持坚挺短期内关于中美贸易谈判的消息令豆粕出现调整, 不过不确定性预计仍将令 M1901 偏强震荡 M1905 的定价仍然以南美大豆明年 2 3 月份的报价为基准, 所以预计与 M1901 将维持较大价差水平 7

8 油脂油脂 : 油脂今日小幅上涨, 油脂总体来看仍然维持低位震荡态势国内三大油脂库存高企, 限制油脂反弹动力, 关注豆油库存, 豆油仍是下半年油脂行情的契机所在豆油 1901 短期支撑 5730 左右, 阻力左右 ; 棕榈油 P1901 短期支撑 , 短期阻力 4850 左右 ; 菜油 901 短期支撑 , 短期阻力棉花棉花 :ICE 期棉涨 0.24%, 在附近郑棉涨 1.1%, 收中国棉花价格指数元 / 吨全球棉花期初库存调减 290 万包, 期末库存调减 300 万包, 同比减少 640 万包, 主要原因是中国期末库存减少 820 万包新疆籽棉价格约下跌 0.2 元 / 公斤, 北疆产量增加预期显现, 下游坯布开工不畅这波的下跌行情正好给了做多的机会, 还需等待市场明显拐头白糖白糖 :ICE 原糖涨 1.55%, 收郑糖涨 0.37%, 收 5116 国内白糖现货柳州 5460 元 / 吨, 昆明 5335 元 / 吨进口巴西糖配额外估价 5513 元 / 吨, 进口泰国糖配额外估价 5655 元 / 吨 Unica 数据显示,9 月下半月巴西中南部产量万吨, 甘蔗压榨量万吨, 乙醇产量亿公升, 甘蔗制糖比为 33.08% 郑糖长期依然偏空, 等待冲高可波段做空鸡蛋鸡蛋 :01 合约今日继续走强, 再创新高, 周末现货止跌小幅反弹与去年同期相比, 今年在产蛋鸡存栏量小幅增加, 但国庆节后蛋价仍然坚挺, 明显高于去年节后的 3.4 元 / 斤的价格, 也是节后 01 合约不断冲高的主要原因预计在蛋价进一步下跌至 3.5 元 / 斤以下前老鸡淘汰仍然较少由于 8 9 两月盈利较好, 补栏继续增加, 且预计今年补栏不会减少, 认为远月的 05 合约下跌空间可能大于 01 合约近期现货较为强势和预计存栏的上涨是目前 01 合约的主要矛盾, 建议可在 05 合约随近月合约上涨后布局 05 合约空单, 或者在 01 合约出现调整后尝试做多 1-5 价差 8

9 玉米玉米 : 玉米期货今日小幅下跌近期现货价格保持稳定, 新粮收购价格较去年上涨, 临储玉米拍卖成交依旧较多, 保持节前拍卖节奏, 港口库存稍稍下降非洲猪瘟继续扩散, 需要密切关注疫情发展, 若是疫情严重, 对玉米需求可能有一定影响目前玉米期货价格转为新粮上市的收购价产量和质量主导, 目前来看前期炒作的干旱等不利天气对产量影响可能不如预期, 近月合约稍稍承压, 但不改长期牛市预期, 策略上仍然推荐多远空近的套利策略和长期持有远月合约多头苹果苹果 : 苹果今日大幅下跌在目前苹果基本定产的情况下, 前期的减产炒作基本结束, 苹果价格将由收购价和消费情况主导 10 月合约临近交割, 目前市场还在等待本次交割的仓单成本数量果商的交割意愿和仓单货品再挑拣的难易程度预计 10 月中上旬之前苹果可能继续宽幅震荡, 策略上推荐 AP901 大幅回撤至点后做多 5) 金融期货股指股指 : 周一市场继续重心下移, 沪指放量跌破 2638 点重要技术支撑位后, 短期修复的概率不大, 信心不足是市场面临的最大压力美债收益率的上升叠加美元升值或导致全球资产增配美债同时, 风险资产美股大幅下跌或使机构减持, 短期美股调整压力仍然较大从股市基本面来看, 虽然国内指数估值优势依然存在, 但受制于上市公司三季度业绩下滑压力, 以及贸易紧张局势导致的国内经济下行预期, 使得估值进一步下行压力增加预计股指短期下跌动能尚未完全释放, 谨慎观望风险或关注点在于人民币贬值压力美债收益率上行美股下跌美元升值国债国债 : 物价数据即将公布, 市场情绪谨慎期债尾盘跳水今日央行降准正式落地, 除置换到期的 4515 亿元 MLF 之外, 还可以释放增量资金约 7500 亿元, 市场资金面延续宽松, 短期市场利率维持低位不过明日物价数据即将公布, 受鲜菜猪肉原油居住类等价格上涨及中美双方互征关税政策可能引发的输入性通胀影响,CPI 面临较大的上行压力, 通胀预期有所升温, 市 9

10 场情绪谨慎期债尾盘跳水此前公布的进出口数据超预期, 预计四季度央行多次降准和宽信用政策效果将逐步体现, 基建投资大概率企稳反弹, 经济面存在边际改善的可能, 本周宏观经济数据将陆续公布, 对债市构成一定压力, 因此预计各期限国债期货以弱势调整为主, 操作上建议关注逢高沽空和卖出套期保值策略 10

11 三当日主要品种涨跌情况金融期货贵金属有色金属黑色金属能化期货品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量沪深 300 期货上证 50 期货中证 500 期货年期国债期货年期国债期货黄金白银铜铝锌铅镍锡螺纹钢铁矿石焦炭焦煤动力煤热轧卷板锰硅硅铁橡胶原油塑料甲醇 PTA PVC 沥青聚丙烯玻璃

12 农产品期货豆一豆粕豆油棕榈油菜粕菜油玉米玉米淀粉鸡蛋白糖苹果棉花申银万国期货研究所法律声明本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改 12

申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一标的行情收盘价涨跌幅成交量成交额 ( 亿 30 日历史

申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一标的行情收盘价涨跌幅成交量成交额 ( 亿 30 日历史申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17