从下面的日 K 线图来看,50ETF 跳空下行, 再度考验 120 均线, 对此要认真关注图表 2: 上证 50ETF 日 K 线图资料来源 :wind 资讯从以下的周 K 线图看,50ETF 本周高开低走, 周 K 线阴包阳, 市场表现偏淡图表 3: 上证 50ETF 周 K 线图资料来源

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殊祜茹
5 years ago
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50ETF 跳空下行 3 月认沽期权上扬 2018/02/28, 星期三沪深主要股指涨跌互现,50ETF 跳空下行,3 月认沽期权上扬, 原来持有 3 月认沽期权策略按计划谨慎持有上证 50ETF 收市价 2.871, 下跌 0.049, 跌幅 1.68%, 成交金额 17.

1 50ETF 跳空下行 3 月认沽期权上扬 2018/02/28, 星期三沪深主要股指涨跌互现,50ETF 跳空下行,3 月认沽期权上扬, 原来持有 3 月认沽期权策略按计划谨慎持有上证 50ETF 收市价 2.871, 下跌 0.049, 跌幅 1.68%, 成交金额亿摘要 1 50ETF 走势分析震荡偏弱迹象增多 2 期权成交持仓情况成交量减少持仓量增加 3 关于调整上证 50ETF 期权合约行权价格数量及交易单笔申报最大数量的通知 4 期权走势分析及策略 3 月认沽期权按计划谨慎持有一 50ETF 走势分析从下面的 60 分钟图来看,50ETF 呈现反弹受阻, 震荡偏弱的迹象图表 1: 上证 50ETF60 分钟 K 线图资料来源 :wind 资讯 1

2 从下面的日 K 线图来看,50ETF 跳空下行, 再度考验 120 均线, 对此要认真关注图表 2: 上证 50ETF 日 K 线图资料来源 :wind 资讯从以下的周 K 线图看,50ETF 本周高开低走, 周 K 线阴包阳, 市场表现偏淡图表 3: 上证 50ETF 周 K 线图资料来源 :wind 资讯 2

从以下的月 K 线图看,50ETF 2 月份收出长下影的阴线, 震荡可能性加大图表 4: 上证 50ETF 月 K 线图资料来源 :wind 资讯今日沪深股市主要股指涨跌互现, 深市指数表现偏强截至收盘, 上证综指跌 0.99% 报 3259.41 点 ; 深证成指涨 0.20% 报 10828.73 两市成交金额 4249 亿创业板指数涨 0.58% 报 1753.

3 从以下的月 K 线图看,50ETF 2 月份收出长下影的阴线, 震荡可能性加大图表 4: 上证 50ETF 月 K 线图资料来源 :wind 资讯今日沪深股市主要股指涨跌互现, 深市指数表现偏强截至收盘, 上证综指跌 0.99% 报点 ; 深证成指涨 0.20% 报两市成交金额 4249 亿创业板指数涨 0.58% 报点盘面上, 各板块涨跌互现, 其中, 计算机钢铁有色金属纺织服装通信电子元器件综合等板块涨幅居前食品饮料非银行金融银行石油石化交通运输汽车建材等板块跌幅居前股指期货方面, 沪深 300 股指期货主力合约 IF1803 下跌 1.16%; 上证 50 股指期货主力合约 IH1803 下跌 1.84%; 中证 500 股指期货主力合约 IC1803 下跌 0.16% 3

4 二期权成交持仓情况 50ETF 期权成交量减少, 持仓量增加上证 50ETF 期权成交量方面, 单日成交张, 较上一交易日减少 1.86% 其中, 认购期权成交张, 认沽期权成交期权成交量认沽认购比(PC Ratio) 今日为 1.02, 上一交易日为 0.94 持仓方面, 上证 50ETF 期权持仓总量为张, 较上一交易日增加 0.11% 成交量 / 持仓量比值为 63.20% 图表 5:50ETF 期权总成交量和总持仓量 (2018 年 2 月 28 日 ) 合约月份总成交量成交量变化总持仓量持仓量变化认购期权成交量认沽期权成交量 2 月月月月总计数据来源 :wind 资讯光大期货期权部图表 6: 上证 50ETF 期权自 2017 年以来日成交量和日持仓量变化图数据来源 :Wind 资讯光大期货期权部 4

5 三关于调整上证 50ETF 期权合约行权价格数量及交易单笔申报最大数量的通知各市场参与人 : 为进一步满足投资者风险管理需要更好地发挥期权市场经济功能, 根据上海证券交易所股票期权试点交易规则的有关规定, 上海证券交易所决定调整上证 50ETF 期权合约行权价格数量及交易单笔申报最大数量现将有关事项通知如下 : 一调整上证 50ETF 期权合约初始行权价格数量为 9 个, 包括依据行权价格间距选取的最接近上证 50 交易型开放式指数证券投资基金 ( 以下简称 50ETF) 前收盘价的基准行权价格 ( 最接近 50ETF 前收盘价的行权价格存在 2 个时, 取价格较高者为基准行权价格 ), 以及依据行权价格间距依次选取的 4 个高于和 4 个低于基准行权价格的行权价格 50ETF 收盘价格发生变化, 导致行权价格高于 ( 低于 ) 基准行权价格的期权合约少于 4 个时, 按照行权价格间距依序加挂新行权价格合约, 使得行权价格高于 ( 低于 ) 基准行权价格的期权合约达到 4 个二调整上证 50ETF 期权交易限价申报的单笔申报最大数量为 30 张, 市价申报的单笔申报最大数量为 10 张三本通知自 2018 年 1 月 2 日起实施特此通知上海证券交易所二一七年十二月二十九日 5

6 四期权走势分析及策略图表 7: 上证 50ETF 期权 2 月合约价格变化表 (2018 年 2 月 28 日 ) 戊戌肖狗甲寅辛卯资料来源 :Wind 资讯 ( 红框标注的合约为 2 月平值标准期权合约 ) 今日为 2 月期权的到期日 6

资料来源 :Wind 资讯 2 月平值认沽期权 50ETF 沽 2 月 2850 早盘出现大幅震荡, 最高升幅超过 1 倍, 最高价为 0.

7 图表 8:50ETF 与 2 月平值认购期权 50ETF 购 2 月 2850 日内走势图及隐含波动率走势图资料来源 :Wind 资讯 2 月平值认购期权 50ETF 购 2 月 2850 低开后震荡收低图表 9:50ETF 与 2 月平值认沽期权 50ETF 沽 2 月 2850 日内走势图及隐含波动率走势图资料来源 :Wind 资讯 2 月平值认沽期权 50ETF 沽 2 月 2850 早盘出现大幅震荡, 最高升幅超过 1 倍, 最高价为 , 但伴随着 50ETF 区间震荡, 该行权价的认沽期权最终仍是虚值期权, 权利金也趋向于零由此可见, 到期日时平值期权的 Gamma 风险大, 投资者在临近期权到期日时提前部署远月期权合约 7

8 50ETF 收于 2.871, 较上一交易日下跌 1.68% 以下提供 3 月期权的价格变化表图表 10: 上证 50ETF 期权 3 月合约价格变化表 (2018 年 2 月 28 日 ) 戊戌肖狗甲寅辛卯资料来源 :Wind 资讯 ( 红框标注的合约为 3 月平值标准期权合约 ) 8

12:50ETF 与 3 月平值认沽期权 50ETF 沽 3 月 2850 日内走势图及隐含波动率走势图

9 图表 11:50ETF 与 3 月平值认购期权 50ETF 购 3 月 2850 日内走势图及隐含波动率走势图资料来源 :Wind 资讯本周五,3 月平值认购期权标准合约 50ETF 购 3 月 2850 震荡收低图表 12:50ETF 与 3 月平值认沽期权 50ETF 沽 3 月 2850 日内走势图及隐含波动率走势图资料来源 :Wind 资讯本周五,3 月平值认沽期权标准合约 50ETF 沽 3 月 2850 震荡收高, 尾盘加速上行 9

10 本周五,3 月平值认购期权合约 50ETF 购 3 月 2850 隐含波动率为 22.79%; 3 月平值认沽期权合约 50ETF 沽 3 月 2850 隐含波动率为 24.96% 图表 13:3 月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图 (50ETF 购 3 月 2850)VS(50ETF 沽 3 月 2850) 数据来源 :wind 资讯, 光大期货期权部以下也提供上证 50ETF 近 1 年来的历史波动率变化图, 可分析参考图表 14: 上证 50ETF 近一年以来的历史波动率变化图 ( 参数为 5 日 10 日 30 日 60 日 ) 数据来源 :Wind 资讯近期上证 50ETF 的参数为 30 日历史波动率仍呈现震荡盘升的迹象 10

11 今日沪深主要股指涨跌互现, 深市指数表现强于沪市指数消息面上, 据来自国家统计局网站的消息 2018 年 2 月中国采购经理指数运行情况, 该消息指出,2018 年 2 月份, 中国制造业采购经理指数 (PMI) 为 50.3%, 比上月回落 1.0 个百分点, 制造业总体延续扩张态势, 增速有所放缓昨日美联储新任主席鲍威尔在国会作证时承诺将继续渐进加息, 并且表示自己对通胀的信心越来越强受此影响, 美国股市三大股指均出现下跌行情, 美元指数走强, 黄金价格下跌 50ETF 今日跳空低开, 以开盘, 全日呈现震荡下行的行情, 盘中最低跌至 2.858, 靠近 120 日均线 (2.863) 一线, 尾盘收于 2.871, 较上一交易日下跌 0.049, 跌幅为 1.68% 昨日若投资者根据 50ETF 在 60 日均线上方的压力进显现, 在 3 月期权上少量介入, 买入了 50ETF 沽 3 月 2900 当然投资者在制订期权交易计划前, 估计已经提前考虑到相应的风险, 明确了止损及止赢价位, 确定了参与资金规模, 拟定了期权交易计划从今日 50ETF 低开低走, 考验下方 120 日均线的走势来看, 上述认沽期权仍可遵照交易计划谨慎持有, 留意 120 日均线附近的变化构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路 : 预估 ETF 走势 ( 幅度及时间 ) 选定期权策略制订止损和止盈计划根据风险确定初始交易规模按照交易计划交易期权小贴士 (7): 通常而言, 国内 A 股市场的总体走势与美国主要股指的走势并不一致, 自 2008 年全球金融危机以来, 美国股市在诸多因素的综合作用下走出持续上涨, 不断创出历史新高的行情, 国内 A 股市场则呈现出冲高回落的区间波动特征, 并未再创历史新高但 2018 年 2 月份以来, 美国股市急速下挫, 对 A 股市场的快速调整行情的展开带来了明显影响美国股市大跌过程中, 关于波动率指数 (VIX) 相关金融产品的广泛新闻报道, 及对标准普尔 500 认沽期权避险功能的新闻报道, 对于国内投资者更为直观理解认沽期权的风险管理功能有了现实的例证估计未来会有更多机构投资者和个人投资者运用国内 50ETF 期权进行风险管理和投资管理投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识, 充分利用交易所资源来加深期权理解对于期权零基础的投资者, 真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权 ABC 培训动画, 共计二十个动画, 单个动画时间在 5 分钟之内, 生动活泼, 简短高效个股期权 ABC 网址链接 : 在线学习路径 : 上海证券交易所网站 ( 产品股票期权股票期权投 11

12 教专区趣味期权股票期权 ABC 下载学习路径 : 上海证券交易所网站 ( 产品股票期权股票期权投教专区资料下载期权动画光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考光大期货网站 ( 研究资讯光大研究视频大家也可以关注光大期货期权部微信公众号作者 : 张毅光大期货有限公司期权部从业资格证书号 :F 投资咨询从业证书号 :Z 电话 : 邮箱 :zhangyi@ebfcn.com.cn 光大期货有限公司网站 : 光大期货客服热线 : 免责声明 : 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关风险提示 : 市场有风险投资需谨慎 12

光大期货有限公司上证 50ETF 期权日报 50ETF 震荡上行 8 月期权牛市垂直价差延续 2017/07/31, 星期一沪深主要股指上涨 50ETF 震荡上行,8 月期权牛市垂直价差延续上证 50ETF 收市价 2.682, 涨 0.002, 涨幅 0.07%, 成交金额 6.19 亿摘

光大期货有限公司上证 50ETF 期权日报 50ETF 震荡上行 8 月期权牛市垂直价差延续 2017/07/31, 星期一沪深主要股指上涨 50ETF 震荡上行,8 月期权牛市垂直价差延续上证 50ETF 收市价 2.682, 涨 0.002, 涨幅 0.07%, 成交金额 6.19 亿摘 50ETF 震荡上行 8 月期权牛市垂直价差延续 2017/07/31, 星期一沪深主要股指上涨 50ETF 震荡上行,8 月期权牛市垂直价差延续上证 50ETF 收市价 2.682, 涨 0.002, 涨幅 0.07%, 成交金额 6.19 亿摘要 1 50ETF 走势分析震荡上行的可能性仍较大 2 期权成交持仓情况成交量和持仓量均增加 3 期权走势分析及策略 8 月期权牛市垂直价差延续