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1 凱基投顧 2017 年 2 月 20 日 晨會內容 雄踞亞洲 理財首選 ~~ 本報告純屬研究性質, 僅供參考之用, 故恕難為本報告負任何法律責任 ~~ 證期局核准之營業執照字號 : 一百零五金管投顧新字第零零陸號

2 目錄 1 國際股市 2 政經要聞 3 大盤分析 2

3 國際股市

4 重要指數 收盤 漲跌 漲幅 道瓊指數 % 那斯達克指數 % S&P % 費城半導體 % 日經指數 % 韓股綜合 % 恆生參考指數 % 上証 A 股參考指數 % 德國 DAX % 法國 CAC % 4

5 產業 公司 收盤 漲跌 幅度 % 公司 收盤 漲跌 幅度 % 半導體 Intel % 美光 % NVIDIA % Texas Instru % 金融 花旗 % 摩根大通 % 高盛 % 摩根史坦利 % PC HP % #N/A #N/A #N/A #N/A IBM % Apple % 網通 QUALCOM % Cisco % Nokia % Broadcom #N/A #N/A #N/A ADR 台積電 % 奇景 % 友達 % 日月光 % 聯電 % 矽品 % 5

6 政經要聞

7 歐美運價大漲長榮陽明今年出運了 新聞摘要 : 韓進海運本月 17 日經法院正式宣告破產, 而貨櫃船運市場也獲得重生, 今年美國大型百貨連鎖簽署的長約運價, 每大箱運價較去年高出 550 美元, 歐洲線目前現貨市場運價是去年同期一倍以上, 今年陽明與長榮幾乎可望賺錢 投顧建議 : 貨櫃航運第 1 季逆勢出現淡季不淡, 美東線每 40 呎櫃年前一度飆到 4,000 元, 中國春節過後, 原本貨量會減, 但貨櫃運價也不見下跌, 熱況可望延續到 2 月, 隨著中國工廠開工, 貨櫃輪的載運量再增加, 最新簽約的美國線長約運價也較去年同期增加三成, 而航商也會延後新船交船時間, 並增快舊船拆船速度, 同時今年 Q2 起, 貨櫃航商將整併為三大聯盟, 有助於產業秩序及運價的維持 ; 長榮 1 月合併營收 億元 年增 25.8%, 陽明營收 億元 年增 20.28%, 今年第一季就有看到轉盈的機會, 建議可偏多操作 7

8 銅價走揚華新宏泰億泰業績翻紅 新聞摘要 : 國際銅價從去年 11 月飆漲, 帶旺線纜業本業開始轉虧為盈, 華新 (1605) 去年 EPS 回升到 1.33 元 投顧建議 : 華新麗華 (1605) 公布 2016 年 EPS1.33 元, 較 2015 年的 0.45 元大幅成長, 符合預期 近期銅的現貨價格為 6,082.5 美元 期貨價格 6,090 美元, 為 2015 年 6 月以來最高, 倫敦鎳 3 個月期貨價格逼近每公噸 11,000 美元, 由於國際銅鎳報價上漲, 華新獲利也隨之增加 業外部分, 大陸南京華新城土地開發案, 華新城 D 地塊將興建 11 棟住宅, 預計 2017 年底或 2018 年初完工, 華新城採取完工後一次性入帳, 會從 2018 年起認列收益 ; 至於 AB 地塊計畫興建 2 棟涵蓋購物中心在內的辦公大樓, 正規畫招商, 其中購物中心占地 20 萬平方公尺, 預計 2019 年開幕營運 預估 2017 年 EPS1.4 元, 目前股價仍低於每股淨值 ($19), 原物料上漲具題材性, 建議拉回可偏多操作 2 8

9 華東今年 EPS 挑戰逾 2 元 新聞摘要 : 華東 (8110) 營運報喜, 去年第四季獲利衝上 3.17 億元 季增 1.99 倍, 並改寫季度獲利新高 ; 累計全年度獲利達 4.40 億元, 較前年大增逾 2 倍 法人看好華東今年每股淨利挑戰 2 元以上 投顧看法 : 華東 (8110) 承接美光. 南亞科. 華邦電的 DRAM 測試代工訂單,2016 年已取得美光測試代工訂單,2016 年底開始量產, 公司公布 2016 年 EPS0.66 元, 優於預期 展望 2017 年, 受惠於美光測試訂單釋單逐漸放大, 預估今年營收有機會逐季成長, 預估今年 EPS 可達 1.8~2 元, 將較去年大幅成長 172%, 目前股價仍低於每股淨值 16.7 元, 且近期記憶體報價持續上漲具題材性, 因此維持建議拉回可偏多操作 4 9

10 詮欣搭輝達奪車用 5 年大單 新聞摘要 : 連接器廠詮欣 (6205 ) 第三代的車用影音連接器, 搭配 Nvidia 車用 GPU 商機, 切入美系智慧車和電動車供應鏈, 並接獲追加訂單投顧看法 : 建議詮欣 (6205) 短線依題材操作, 主要理由在於 (1) 市場傳出詮欣 (6205) 配合歐洲夥伴打入 Nvida 車用 GPU 商機, 順利切入美系智慧車供應鏈, 去年 Q3 已經開始小量交貨, 並不是新鮮事 不過由於至 2018 年車用連接器將進入交貨高峰期, 因此短線股價反應相關利多消息 (2) 就市場評價而言, 市場會給予公司產品中和自動駕駛 電動車 汽車安全相關程度較高者比較高的評價, 不過就營收表現來看, 尚未見到正面訊息, 因此短線依題材操作 (3) 由於公司 2016 年 Q3 將轉投資的榮昌做會計科目重分類, 因此有獲利入帳, 單季 EPS1.57 元, 預估 Q4 獲利將大幅下滑 整體而言, 預估 2016 年 EPS 元,2017 年 元 2 10

11 大盤分析 大盤量縮價穩,OTC 持續創高 ( 一 ) 朱有志 11

12 全球主要股市收盤價 重要指數 收盤 漲跌 漲幅 道瓊指數 % 那斯達克指數 % S&P % 費城半導體 % 日經指數 % 韓股綜合 % 恆生參考指數 % 上証 A 股參考指數 % 德國 DAX % 法國 CAC % 12

13 大盤分析 : 持續守住 5 日均線,5 日均線將開始扣抵 9700 點以上, 本周多頭應表態突破 9869 點 日均線 1. 上周六加權指數上漲 點 ( 漲幅 0.21%) 以 點作收, 成交量約 619 億元 台股補班獨自開市, 受前一日在美股開低高的激勵, 早盤以平高盤開出後, 受到外資休假的影響, 權值股較無表現, 盤中則在 9780 點附近狹幅整理 2. 封關前夕 (1/20 日 ) 大盤站上 5 日均線後, 而後走勢則沿著 5 日均線上漲, 近 2 日盤中低點皆持續守住 5 日均線, 由於上周五收盤 5 日均線位置已上揚至 9765 點, 且本周起 5 日均線將開始叩抵 9700 點以上高檔區, 短多若持續維持強多創高格局, 目前已無回檔空間, 換言之, 本周應表態突破 9869 點 13

14 大盤與 OTC 走勢大致上呈現同步,OTC 站上 2 年線後漲勢將延續, 大盤可同步維持波段漲勢 大盤加權指數與 OTC 櫃買指數之間的走勢大致上呈現同步 ( 左下圖 ) 近日加權指數漲勢暫歇, 不過上周六櫃買指數表現強勢持續創下波段新高, 終場大漲 1.16%, 以 點作收, 不僅突破一年多來的高點 點, 而本月 K 線可望以長紅站上 2 年線 ( 目前位置 點 ); 根據金融海嘯結束後經驗, 櫃買指數站上 2 年線後, 而後的波段漲勢將向之前月線的高點挑戰 ( 右下圖 ), 目前月線的高點壓力約在 點之間, 距上周的收盤位置尚有 7-11% 的上漲空間, 大盤因此也可望維持波段漲勢且上攻萬點之上 加權指數 OTC 櫃買指數月線 挑戰前高 挑戰前高 櫃買指數 站上 2 年線 站上 2 年線 14

15 選股方向一 :OTC 市場落後補漲個股 世界 (5347) 光燿科 (3428) 邦特 (4107) 亞泰 (4974) 1. 世界 :Q1 營收因淡季因素, 預估營收季減 5-10%, 今年營運受惠指紋辨識等利基產品需求暢旺, 預估今年 EPS3.7 元, 優於去年 EPS3.38 元 2. 邦特 : 受惠菲律賓新廠效益, 預估去年 EPS5.2 元, 獲利創新高 ; 今年受惠與全球最大的洗腎設備製造商德國的 FMC 的合作案, 營收可望成長 15% -20%, 獲利也將優於去年 3. 光燿科 : 今年受惠於雙鏡頭及千萬畫素逐漸成為大陸智慧型手機中高階機種標準配備,2 月起營收回溫, 預估去年 EPS2.5 元 今年 EPS3 元 4. 亞泰 : 全球第二大 CIS 影像感測器, 近年 EPS 維持 元, 去年 EPS4.41 元, 創新高, 將配息 2.91 元, 殖利率達 6.6% 今年 Q1 營收季減 10% 以內 15

16 選股方向二 : 具有利多題材剛突破整理區間之中小型個股 詮欣 (6205) 安可 (3615) 達邁 (3645) 新興 (2605) 1. 詮欣 : 搭配 Nvidia 車載 GPU 系統, 開發的車載電腦專屬連接器, 順利打入美系車廠, 車用連接器佔營收比將達 15%, 預估今年 EPS 逾 3.2 元 2. 達邁 : 元月營收月增 12.72%, 年增 56%,Q1 將淡季不淡, 預估今 EPS 逾 3 元 另外, 適用於軟性 OLED 的材料的第二代的透明 PI 已開發完成 3. 安可 : 轉型 NPSS( 奈米壓印式圖案 ) 及 OLED 玻璃效益顯現, 元月營收年增 45.88%, 去年 Q3 由虧轉盈, 今年 Q1 將持續維持獲利, 股價尚低於淨值 36.7 元 4. 新興 : 去年 Q4 受惠售船利益下, 獲利季增 5 成, 預估去年 EPS1.1 元, 今年 Q2 Q3 營運將逐季走揚, 營運將優於去年, 股價尚低於淨值 28.5 元 16

17 結論 上周六台股補班獨自開市, 走勢呈現量縮價穩, 持續守住 5 日均線, 沿著 5 日均線上漲的格局仍未改變 由於本周 5 日均線將扣抵 9700 點以上高檔區, 短多已無回檔空間, 因此應表態突破上周四黑 K 高點 9869 點 另一方面,OTC 櫃買指數持續創高, 尤其上周六以帶量長紅突破一年多來高點並站上 2 年線, 根據之前經驗, 櫃買指數站上 2 年線後漲勢將延續, 大盤也可望同步維持波段漲勢 中小型股表現強勢, 類股呈現輪流上漲, 除持續關注領漲強勢個股外, 尚可留意漲幅落後但近期突破整理區間之中小型個股 17

18 推薦個股 : 達邁 (3645) 銅箔基板 軟板上游原料聚醯亞胺薄膜 (Polyimide Film;PI) 製造商, 目前台 日 韓的主要廠商皆為其客戶, 並透過台系以及日系 FCCL 廠打入蘋果 iphone 供應鏈, 另外, 中國智慧手機品牌大廠 OPPO 小米 華為等也都是其終端客戶, 預估去年 EPS1.9 元 展望今年, 成長動能來自於市占率的提升, 再加上優化產品組合, 拉高利基型 PI 的占比 ; 今年元月營收月增 12.72%, 年增 56%, 為同期次高表現,Q1 營收將淡季不淡, 預估今 EPS 逾 3 元 另外, 新產品第二代的透明 PI 已開發完成, 耐折耐高溫, 可適用於軟性 OLED 的材料, 具有 OLED 概念題材 建議價位進場 :41.75 元停損 :39.75 元 18

19 投顧大盤推薦個股追蹤 日期個股昨日收盤價進場價停損價報酬率 2 月 13 日 5388 中磊 % 2 月 14 日 3003 健和興 % 2 月 18 日 6190 萬泰科 % 2 月 18 日 3450 聯鈞 % 19

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