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- 勤耳 危
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1 预判大趋势下的小趋势 农林牧渔行业 211 年度投资策略 农林牧渔投资逻辑 图 1: 农业行业逻辑框架 农业推荐逻辑 短期 供求变化 长期 行业整合 产品量价变化带来业绩超预期 规模以上企业步入量价齐升通道 种子行业 饲料行业 生猪养殖行业 资料来源 : 长江证券研究部
2 目录 一 长期 关注行业整合二 三 重点推介 金新农 + 隆平高科 长期 关注行业整合种子行业步入十年黄金改革期 图 2: 种子行业逻辑框架 种子行业的时代重要性 种子行业改革空间巨大 进一步规范政策出台 行业主体减少 种子 价格 = 价值 企业研发实力增强 良种均价提升 良种 夺回 劣种 份额 企业研 品种增多 资料来源 : 长江证券研究部
3 长期 关注行业整合 种子行业步入十年黄金改革期 种子行业的时代重要性 图 3: 耕地面积接近 18 亿红线 图 4:2-1 年农业和制造业从业人数反向变化 ( 百万人 ) 耕地面积 ( 亿亩 ) 人均耕地面积 ( 亩 ) 农 林 牧 渔业 制造业 资料来源 :WIND, 长江证券研究部 长期 关注行业整合 种子行业步入十年黄金改革期 图 5:96-8 年耕地面积和城镇化水平反向变化 图 6:96-8 年建筑用地面积逐年加大 2 城镇化水平耕地面积 ( 亿亩 ) 图 7: 农林牧渔从业人员为 部队 5, 建设用地 ( 万亩 ) 房屋建筑 : 施工面积 , , , , , , ,5 46, , , 图 8:2-1 年农林牧渔和制造业工资差距逐年加大 14% 3 农林牧渔服务业工资增长率 制造业 28% 15% % 25% 5 2 岁及以下 21-3 岁 31-4 岁 41-5 岁 51 岁以上 2 年 21 年 22 年 23 年 24 年 25 年 26 年 27 年 28 年 29 年 资料来源 :WIND, 长江证券研究部
4 长期 关注行业整合 种子行业步入十年黄金改革期 改革空间巨大 市场集中度低 ; 品种同质性强 企业研发实力弱 国内企业注册资本 5 万元以上的企业 3, 多家 注册资本 3, 万元以上的只有 8 多家 前八家种子公司市场占有率仅 13.57% 图 9:28 年中国前 8 位种子公司市场占有率一览 图 1:29 年中国企业新品种申请情况 3% 2% 2% 1% 1% 隆平高科 (2.2%) 敦煌种业 (2.7%) 万向德农 (1.93%) 奥瑞金种业 (2.7%) 中种集团 (1.67%) 登海种业 (1.4%) 丰乐集团 (1.23%) 大北农 (1%) 7% 7% 28% 9% 1% 国内科研 国内企业 国内教学 国内个人 国外企业 国外个人 国外教学 国外科研 48% 资料来源 : 公司公告, 公开信息, 长江证券研究部 长期 关注行业整合种子种植行业 改革空间巨大 价格 价值, 种子价格提升空间大图 11: 世界主要地区种粮对比 3 南美地区 25 发展中国家 亚洲其他地区 国际市场 北非地区 中国 5 亚洲其他地区南美地区国际市场种粮比发展中国家北非地区中国 图 12: 年玉米种植种子占耕种成本比例图 13:7-8 年玉米 水稻 小麦种占耕种成本比例 8% 7% 1 9% 玉米水稻小麦 6% 5% 4% 6.78% 8% 7% 6% 3% 5% 2% 4% 1978 年 1985 年 1988 年 199 年 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年 2 年 21 年 22 年 23 年 24 年 25 年 26 年 27 年 28 年 3% 资料来源 : 农业部,CEIC, 长江证券研究部
5 长期 关注行业整合 种子种植行业 改革进程 触手可及 政策预期反应充分, 超预期难 图 14: 历史事件回顾 21 年 6 月 9 日 21 年 9 月 3 日 211 年 3 月 16 日 211 年 4 月 18 日 211 年 5 月 9 日 经济观察报发布新闻称国务院将于 8 月推出 关于促进种业改革发展的指导意见, 由农业部负责牵头制定 农业部发布 农作物种子生产经营许可证管理办法 ( 修订草案 ), 该意见提高种子行业进入门槛 中国种子协会公告 中国种业骨干企业 认定结果, 共计 53 家家骨干企业, 包括隆平 登海 敦煌 丰乐 金色农化 荃银 神农大丰等种业上市公司 中国政府网发布 国务院关于加快推进现代农作物种业发展的见, 强调扶持大型优质种子企业, 鼓励其兼并收购以及提升研发实力 约十五个国家部委, 包括农业部 中央农办 发改委 教育部等将联合召开自 1995 年天津会议会后种业最高规格会议, 探讨 种子新政 实施细则 资料来源 : 长江证券研究部 长期 关注行业整合种子种植行业 大公司获得 资金 + 资源 + 政策优惠 三大扶持图 15: 国务院将于 8 月推出的 关于促进种业改革发展的指导意见 主要内容 不允许公益性事业单位科研人员及直系亲属在种子企业参股 3 年, 剥离种子公司与科研机构 ; 3-5 年, 财政资金不再投向科研机构的竞争性育种项目 做大做强综合型研发企业 实现 重点培养 5 6 家大型企业, 大中型企业不超过 5 家 支持和引导国内种子企业进行兼并重组, 并购国外小型种业公司 完善生物育种产业的投融资渠道, 引导社会资金投向生物产业 资料来源 : 长江证券研究部
6 长期 关注行业整合 种子种植行业 优质种子价值反映价格 表 1: 新旧版 农作物种子生产经营许可管理办法 要点对照 图 16: 种子 新规 效应分析 规范市场主体 提高进出行业门槛, 减少市场主体数量, 提高市场主体竞争力, 严控种子品质 严格审查流通中的种子品种, 改善种子品种同质性强的现状 逐步改变消费者 重价不重质, 经销商 赚返点不赚品质 的格局 优良种质价格反映价值 规模以上研发实力较强的种子企业受益 资料来源 : 长江证券研究部 长期 关注行业整合 饲料和生猪养殖行业 29 年全国前八位饲料加工企业市场占有率仅有 6.78% 图 17:9 年全国排名前八位饲料上市公司市场份额 图 18: 经历 21 年生猪养殖行业低迷期 2.5% 年 % 年 1.19% 1996 年 1993 年 1992 年 1992 年 % 1999 年.18% 1999 年.11% 4 3. 通威股份海大集团正邦科技新希望唐人神大北农金新农天邦股份 2/28/1 2/28/2 2/28/3 2/28/4 2/28/5 2/28/6 2/28/7 2/28/8 2/28/9 2/28/1 2/28/11 资料来源 : 长江证券研究部
7 长期 关注行业整合 饲料和生猪养殖行业 图 19:24~21 年饲料加工企业数量逐年减少 图 2:4~9 年年产万吨以上企业数量占比逐年提高 16 45% % % 3 25% 2 15% % 18.56% 19.49% 28.71% 39.71% 2 5% 24 年 29 年 21 年 长期 关注行业整合 饲料和生猪养殖行业 图 21:28 年我国生猪出栏数量分布情况 图 22:28 年我国生猪规模养殖场数量分布情况 1~49 1~49 5~99 1~499 5~999 1,~2,999 3,~4,999 5,~9,999 1,~49,999 5, 以上以上 1~49 5~99 1~499 5~999 1,~2,999 3,~4,999 5,~9,999 1,~49,999 5, 以上 7% 7% 4% 4% 4% 4% 1% 1% 3% 3%.15%.1%.1%.6%..88% 2.24%. 8% 8% 44% 44% 16% 16% 13% 13% 96.65%
8 长期 关注行业整合 饲料和生猪养殖行业 图 23:28 年出栏 5 头以上生猪养殖户出栏生猪 ( 亿头 ) 及占比 3.5 出栏生猪 占比 年 28 年 目录 一 长期 关注行业整合二 三 重点推介 金新农 + 隆平高科
9 种子行业 灾害带来的超预期 图 24: 部分重点受旱地区分布 受旱地区主要分布在沿江, 洞庭湖 鄱阳湖周边以及江淮之间的丘陵山区一带 湖北全省有 33 个县市达到重度以上气象干旱 湖南洞庭湖区和湘西北山区无有效降雨, 部分城镇 山区群众饮水困难, 农田受旱严重 江西遭遇历史罕见旱情,2 多万人出现饮水困难 资料来源 : 公开信息, 长江证券研究部 种子行业 灾害带来的超预期 表 2: 截止 5 月底, 重点受灾区受灾情况 资料来源 : 公开信息, 长江证券研究部
10 种子行业 灾害带来的超预期 表 3: 截止 5 月底, 受灾区域主要作物预计受灾情况 资料来源 : 公开信息, 长江证券研究部 种子行业 灾害带来的超预期 图 25: 旱区五省水稻产量 ( 万吨 ) 及占全国产量比例图 26: 旱区五省水稻种植面积及占全国总面积比例 3 14% 45 16% 25 12% 4 14% 2 1 8% % % 4% % 6% 4% 5 2% 5 2% 江苏安徽江西湖北湖南 江苏安徽江西湖北湖南 江苏安徽江西湖北湖南 ( 千公顷 ) 江苏安徽江西湖北湖南 资料来源 : 长江证券研究部
11 种子行业 灾害带来的超预期 表 4: 春季旱灾受灾情况测算 444 万亩 资料来源 : 长江证券研究部 种子行业 灾害带来的超预期 表 5:21 以来历年水稻产量较上期变动情况 ( 万吨 ) 图 27:4~9 年全国稻谷消费量基本稳定, 产量增长图 28:28~29 年早籼米价格 ( 元 / 吨 ) 25 2 国内消费量期末库存水稻产量 ( 万吨 ) CAGR:1.73% % 年 21 年 22 年 23 年 24 年 25 年 26 年 27 年 28 年 29 年 21 年 211 年 1/1/8 2/1/8 3/1/8 4/1/8 5/1/8 6/1/8 7/1/8 8/1/8 9/1/8 1/1/8 11/1/8 12/1/8 1/1/9 2/1/9 3/1/9 4/1/9 5/1/9 6/1/9 7/1/9 8/1/9 9/1/9 1/1/9 11/1/9 12/1/9 资料来源 :WIND, 长江证券研究部
12 种子行业 灾害带来的超预期 粮食价格上涨带动下一年度相应作物种子价格上涨 图 29:27~29 年早籼米价格 ( 元 / 吨 ) 及增速 图 3:7~9 年神农大丰水稻种价格 ( 元 /KG) 及增速 早籼米 同比增幅 27 年 28 年 29 年 21 年 12% 1 8% 6% 4% 2% 水稻种 同比增幅 27 年 28 年 29 年 21 年 3 25% 2 15% 1 5% 资料来源 :WIND, 长江证券研究部 种子行业 灾害带来的超预期 上年度的灾害对下年度的种植热情影响程度有限 图 31:7~9 年早籼米播种面积 ( 千公顷 ) 及增速 图 32: 27~29 年稻谷产量 ( 万吨 ) 及增速 严重干旱 种植面积 同比增速 27 年 28 年 29 年 1.4% 1.3% 1.3% 1.2% 1.2% 1.1% 1.1% 总产量严重干旱 同比增速 27 年 28 年 29 年 3.5% % % 1..5%. 资料来源 :WIND, 长江证券研究部
13 三重因素促饲料行业回暖 第一重 : 蛛网效应 步入猪价回升周期 图 33: 蛛网效应下的生猪价格波动机制 猪价步入下行周期 养殖利润减少市场主体纷纷退出生猪出栏量增速降低生猪供给减少, 需求刚性 生猪出栏量增速提升市场主体纷纷进入养殖利润增加猪价步入上行周期 资料来源 : 长江证券研究部 第一重 : 蛛网效应 步入猪价回升周期 图 34:27 年 ~29 年猪粮比由高到低 图 35:28-29 年生猪出栏量持续回升, 增速放缓 供给量大幅下供给量降, 大幅回升, 供给量继续回升, 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% -6% -8% 1/31/7 4/3/7 7/31/7 1/31/7 1/31/8 4/3/8 7/31/8 1/31/8 1/31/9 4/3/9 7/31/9 1/31/9 1/31/1 4/3/1 7/31/1 1/31/1 1/31/ 全国肉猪出栏量 同比增速 -1 资料来源 :WIND, 长江证券研究部
14 第一重 : 蛛网效应 步入猪价回升周期 图 36:21 年生猪存栏量较 29 年回落 图 37:27-29 年生猪产品价格走势 受全国大规模降雪和冻受气候和灾害影响, 生 仔猪 雨的影响猪大规模死亡, 生猪大规模, 供给量猪价高企导致行 死亡大幅下降, 供给量, 猪 业主体迅速加, 大幅下降价高企, 猪 供给量大幅回 价高企 升, 猪价 回落 生猪供给仍然过剩, 猪价低迷 /1 /1 9 /2 /1 9 /3 /1 9 /4 /1 9 /5 /1 9 /6 /1 9 /7 /1 9 /8 /1 9 /9 /1 9/1/1 9/11/1 9/12/1 1 /1 /1 1 /2 /1 1 /3 /1 1 /4 /1 1 /5 /1 1 /6 /1 1 /7 /1 1 /8 /1 1 /9 /1 1/1/1 1/11/1 1/12/1 1 1 /1 /1 1 1 /2 /1 1 1 /3 /1 7/1/5 7/4/5 7/7/5 7/1/5 8/1/5 8/4/5 8/7/5 8/1/5 9/1/5 9/4/5 9/7/5 9/1/5 1/1/5 1/4/5 1/7/5 1/1/5 11/1/5 11/4/5 资料来源 :WIND, 长江证券研究部 图 38:21 年能繁母猪存栏量低于去年同期 51 第二重 : 短期因素 :21 年疫病严重 能繁母猪存栏量低于去年同期 % % 表 6:21 年全国生猪疫病情况 9/1/1 9/3/1 9/5/1 9/7/1 9/9/1 9/11/1 1/1/1 1/3/1 1/5/1 1/7/1 1/9/1 1/11/1 11/1/1 11/3/1 资料来源 : 公开信息, 长江证券研究部
15 第三重 :211 年初疫病 + 养殖成本高企表 7:21 年 12 月 ~211 年 2 月生猪疫情 图 39:21~211 年 1~3 月玉米和豆粕现货价 ( 元 / 吨 ) 玉米现货价 豆粕现货价 /1/4 1/1/21 1/2/9 1/3/3 1/3/22 1/4/12 1/4/29 1/5/21 1/6/9 1/6/29 1/7/16 1/8/4 1/8/23 1/9/9 1/9/28 1/1/21 1/11/9 1/11/26 1/12/15 11/1/4 11/1/21 11/2/14 11/3/3 11/3/22 资料来源 :WIND, 长江证券研究部 211 年一季度猪价走势超预期 211 年一季度生猪价格涨幅约 1,29 年 28 年同期涨幅分别为 % 5.25% 图 4:27~211 年生猪价格 ( 元 / 公斤 ) /1/5 7/3/5 7/5/5 7/7/5 7/9/5 7/11/5 8/1/5 8/3/5 8/5/5 8/7/5 8/9/5 8/11/5 9/1/5 9/3/5 9/5/5 9/7/5 9/9/5 9/11/5 1/1/5 1/3/5 1/5/5 1/7/5 1/9/5 1/11/5 11/1/5 11/3/5 11/1/7 11/1/14 11/1/21 11/1/28 11/2/4 11/2/11 11/2/18 11/2/25 11/3/4 11/3/11 11/3/18 11/3/25 11/4/1 11/4/8 11/4/15 11/4/22 11/4/29 资料来源 :WIND, 长江证券研究部
16 生猪行业回暖, 预计猪价维持前期高点至 11~12 月 图 41:211 年 4~5 月间能繁母猪存栏量处于低位 >211 年 11~12 月生猪供给趋紧 Seven Months /1/1 9/3/1 9/5/1 9/7/1 9/9/1 9/11/1 1/1/1 1/3/1 1/5/1 1/7/1 1/9/1 1/11/1 11/1/1 11/3/1 资料来源 :WIND, 长江证券研究部 历史数据显示, 猪价高点后迎来 1~2 年饲料行业景气周期 图 42:21~211 年猪粮比测算 图 43:21~21 年待宰活猪价格 ( 元 / 公斤 ) /28/1 2/28/2 2/28/3 2/28/4 2/28/5 2/28/6 2/28/7 2/28/8 2/28/9 2/28/1 2/28/11 2/28/1 8/28/1 2/28/2 8/28/2 2/28/3 8/28/3 2/28/4 8/28/4 2/28/5 8/28/5 2/28/6 8/28/6 2/28/7 8/28/7 2/28/8 8/28/8 2/28/9 8/28/9 2/28/1 8/28/1 2/28/11 资料来源 :WIND, 长江证券研究部
17 历史数据显示, 猪价高点后迎来 1~2 年饲料行业景气周期 图 44:2~29 年全国生猪出栏量 ( 万头 ) 及增速图 45:~9 年全国基础母猪存栏量 ( 万头 ) 及增速 全国肉猪出栏量 同比增速 % 6% 4% 2% -2% -4% -6% -8% 基础母猪存栏量 同比增速 % 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% -6% -8% 资料来源 :WIND, 长江证券研究部 历史数据显示, 猪价高点后迎来 1~2 年饲料行业景气周期 图 46:21 年 1 月 ~211 年 6 月生猪及仔猪平均价 ( 元 / 公斤 ) 生猪 :17.83 元 / 公斤仔猪 :17.6 元 / 公斤 /1/1 2/1/1 3/1/1 4/1/1 5/1/1 6/1/1 7/1/1 8/1/1 9/1/1 1/1/1 11/1/1 12/1/1 1/1/11 2/1/11 3/1/11 4/1/11 5/1/11 6/1/11 资料来源 :WIND, 长江证券研究部
18 景气周期为上市公司带来具体利好 -- 毛利率或有提升 表 8:24~29 年正邦科技饲料单价和原材料价格变化率 草根调研 图 47:24~29 年饲料综合成本 ( 玉米 + 豆粕 ) 走势 ( 元 / 吨 ) /1/1 4/5/1 4/9/1 5/1/1 5/5/1 5/9/1 6/1/1 6/5/1 6/9/1 7/1/1 7/5/1 7/9/1 8/1/1 8/5/1 8/9/1 9/1/1 9/5/1 9/9/1 资料来源 :WIND, 长江证券研究部 景气周期为上市公司带来具体利好 销量增速提升 表 9:24~29 年正邦科技饲料单价和原材料价格变化率 资料来源 : 长江证券研究部
19 关注超越行业属性的高端猪料行业 图 48:21 年农林牧渔版块毛利率水平 图 49:21 年农林牧渔版块净利率水平 % % 15% 25% 2 15% 15% 1 1 5% 5% 种业 海水养殖 林业 农林牧渔 农副产品 畜牧业 饲料 种业 海水养殖 林业 农林牧渔 农副产品 畜牧业 饲料 1 1 5% 5% 海水养殖海水养殖 种业 林业 畜牧业畜牧业 农林牧渔农林牧渔 饲料 农副产品农副产品 种业 林业 饲料 -5% -5% 资料来源 :WIND, 长江证券研究部 关注超越行业属性的高端猪料行业 图 5: 高端猪料行业三大制约点 品牌 高端猪料行业制约点 研发 营销 资料来源 : 长江证券研究部
20 关注超越行业属性的高端猪料行业 饲料细分产品之一 教槽料 图 51: 产品属性体现技术优势 教槽料五大功能 仔猪断奶期 3 21 天 减少疾病感染机会 养猪业的革命 母猪繁殖效率 产 / 年 提高母猪繁殖效率 缩短仔猪出栏时间 关注超越行业属性的高端猪料行业 饲料细分产品之一 教槽料 表 1: 教槽料与普通饲料利润贡献对比
21 关注超越行业属性的高端猪料行业 饲料细分产品之一 教槽料 图 52: 教槽料与普通饲料价格比较 ( 元 / 吨 ) ~6 教槽料 普通配合料 关注超越行业属性的高端猪料行业 饲料细分产品之一 教槽料 图 53: 教槽料的天花板很低吗? / (E) 211(E) 212(E) 213(E) 214(E) 215(E) 理论采食量 市场规模
22 关注超越行业属性的高端猪料行业 高端猪料行业两大优势 利润率较高 图 54:21 年上半年可比上市公司饲料业务毛利率 图 55:21 年上半年可比上市公司配合料毛利率 % 正邦科技 大北农 天康生物 金新农 ( 剔除教槽料 ) 金新农 14% 15 12% 1 1 8% 6% 5 4% 2% 大北农 金新农 平均值 正虹科技 天康生物 新希望 正邦科技 27 年 28 年 29 年 关注超越行业属性的高端猪料行业 高端猪料行业两大优势 - 利润率较高 图 56:21 年主要饲料上市公司期间费用率 18% 16% 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% 罗牛山大北农天邦股份金新农唐人神正虹科技正邦科技
23 关注超越行业属性的高端猪料行业 高端猪料行业两大优势 需求空间更为广阔 图 57: 饲料行业需求长期增长相对有限 ( 万头 ) 基础母猪存栏量 同比增速 % 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% -6% -8% 资料来源 :WIND, 长江证券研究部 关注超越行业属性的高端猪料行业 高端猪料行业两大优势 需求空间更为广阔 图 58:9 年全国排名前八位饲料上市公司市场份额图 59: 经历 21 年生猪养殖行业低迷期 2.5% 年 % 年 1.19% 1996 年 1993 年 1992 年 1992 年 % 1999 年.18% 1999 年.11% 4 3. 通威股份海大集团正邦科技新希望唐人神大北农金新农天邦股份 2/28/1 2/28/2 2/28/3 2/28/4 2/28/5 2/28/6 2/28/7 2/28/8 2/28/9 2/28/1 2/28/11 资料来源 :WIND, 公司公告, 长江证券研究部
24 关注超越行业属性的高端猪料行业 高端猪料行业两大优势 需求空间更为广阔 图 6:24~21 年饲料加工企业数量逐年减少 图 61:4~9 年年产万吨以上企业数量占比逐年提高 16 45% % % 3 25% 2 15% % 18.56% 19.49% 28.71% 39.71% 2 5% 24 年 29 年 21 年 资料来源 : 公开信息, 长江证券研究部 目录 一 长期 关注行业整合二 三 重点推介 金新农 + 隆平高科
25 重点推介 金新农繁星满天寻北斗 主营高端配合料 + 擅长细分饲料业务 = 高端饲料行业精英 金新农 配合料业务为公司主要收入来源 图 62:27~21 年公司营业收入结构 图 63:27~21 年公司营业收入及同比增速 教槽料其他配合料猪用浓缩料猪用预混料其他饲料养殖产品 营业收入 ( 百万元 ) 收入增速 年度 28 年度 29 年度 21 年度 27 年报 28 年报 29 年报 21 年报 重点推介 金新农繁星满天寻北斗 主营高端配合料 + 擅长细分饲料业务 = 高端饲料行业精英 金新农 教槽料为公司优势业务 图 64:27~21 年公司教槽料销量 ( 吨 ) 图 65: 全国排名前五位教槽料加工企业市场份额 6, 6, 5, 5, 4, 4, 3, 2, 1, 教槽料销量教槽料销量 增速增速 25% 25% % 15% 1 1 5% 5% 11.1% 16.1% 8.3% 1.6% 2.6% 33.3% 27 年 28 年 年年 年年 金新农英伟中国安佑中国帝凯维双胞胎其他
26 重点推介 金新农繁星满天寻北斗 主推高端配合料 + 擅长细分饲料业务 = 高端饲料行业精英 金新农表 11: 研发实力确保技术优势 + 持续研发能力 + 新产品 / 配方的设计 / 开发程序 良好的激励机制 与科研院校建立合作关系 重点推介 金新农繁星满天寻北斗 主推高端配合料 + 擅长细分饲料业务 = 高端饲料行业精英 金新农 高毛利来自于核心竞争力之一技术研发优势表 12: 教槽料公司已获专利以及正在申请的专利一览
27 重点推介 金新农繁星满天寻北斗 主推高端配合料 + 擅长细分饲料业务 = 高端饲料行业精英 金新农 高毛利来自于核心竞争力之一销售模式图 66: 公司专业化服务体系技术专家型销售队伍 综合服务 其他配套服务 高端养殖户高端养殖户 -- 稳定利润的先决条件 猪病专家顾问 疫病服务 猪场数字化管理系统 讲座 报刊 定期信息专递 重点推介 金新农繁星满天寻北斗 主推高端配合料 + 擅长细分饲料业务 = 高端饲料行业精英 金新农 看好公司发展战略 以 占领高端 思路进行产业链横向和纵向延伸图 67: 产业链多样化发展 预混料 浓缩料 种猪养殖 参考雏鹰农牧的数据, 21 年二元种猪毛利 45.15%, 商品仔猪毛利 33.41%, 肉猪毛利仅为 饲料养殖 配合料 教槽料 保育料 企业的未来发展方向
28 发行人哈尔滨远大牧业上海成农 发行人哈尔滨远大牧业上海成农 重点推介 金新农繁星满天寻北斗 主推高端配合料 + 擅长细分饲料业务 = 高端饲料行业精英 金新农 看好公司发展战略 以 占领高端 思路进行产业链横向和纵向延伸 表 13: 公司扩张进程 先市场再工厂 图 68:27~21 年公司教槽料销量 ( 吨 ) 6, 教槽料销量 增速 25% 5, 2 4, 3, 2, 15% 1 1, 5% 27 年 28 年 29 年 21 年 重点推介 金新农繁星满天寻北斗 主推高端配合料 + 擅长细分饲料业务 = 高端饲料行业精英 金新农 未来三年业绩增长点 募投项目产能释放 + 兼并收购表 14: 首次发行募投项目情况 表 15: 首次发行募投项目新增产能 图 69:7~9 年母公司 远大和上海成农产能 ( 万吨 ) 及利用率 产能 : 产能利用
29 重点推介 金新农 繁星满天寻北斗 主推高端配合料 + 擅长细分饲料业务 = 高端饲料行业精英 金新农 公司经营目标 五年内教槽料市场份额达 3; 进入全国前十 预计公司 年 EPS 为.8 元 1.1 元和 1.3 元, 对应当前股价 PE 分别为 26.7,19.4 和 16 倍, 给予 推荐 评级 重点推介 隆平高科 种子种植行业 腾飞中的大型种业公司 隆平高科 图 7:21 年公司营业收入结构 图 71:27~21 年公司营业收入及同比增速 6% 4% 4% 3% 1% 43% 营业收入 ( 万元 ) 同比增长率 % % 2 杂交水稻玉米干辣椒及辣椒制品小麦棉花 油菜及其他蔬菜瓜果农化产品大米 27 年报 28 年报 29 年报 21 年报 -1
30 重点推介 隆平高科 种子种植行业 腾飞中的大型种业公司 隆平高科 图 72:27~21 年公司玉米种收入 ( 万元 ) 及增速 图 73:27~21 年公司营业收入及同比增速 剔除北京屯玉玉米种收入 增速 杂交水稻 增速 4 35% 3 25% % 1 5% 年报 28 年报 29 年报 21 年报 27 年报 28 年报 29 年报 21 年报 重点推介 隆平高科 种子种植行业 腾飞中的大型种业公司 公司具有高速发展的资质 表 16: 研发实力 公司五大研究主体 + 安徽隆平华东研发分中心
31 重点推介 隆平高科种子种植行业 腾飞中的大型种业公司 公司具有高速发展的资质表 17: 优质品种支持 : 资料来源 : 公开信息, 公司公告, 长江证券研究部 重点推介 隆平高科 种子种植行业 腾飞中的大型种业公司 公司具有持续发展的资质 ( 现有销售渠道或渠道建设能力 ) 图 74:7-9 年夏玉米 先玉 335 销量及同比增长率 图 75:7-9 年夏玉米 先玉 335 价格及同比增长率 16 44% 22 14% 14 43% 21 12% % 41% 2 1 8% % 38% 18 6% 4% 2 37% 17 2% % 销量 ( 万公斤 ) 销量增长率 价格 ( 元 / 公斤 ) 价格增长率
32 重点推介 隆平高科 种子种植行业 腾飞中的大型种业公司 公司拥有高速发展的动能 图 76: 公司拥有高速发展的动能 大股东支持 新进管理层 引入 VHK 成为战略合作者 收购亚华控股的种业资产 筹建菲律宾研究中心 剥离房地产业务 入股全国第二大种业公司山西屯玉子公司北京屯玉 ( 屯玉计划第一步 ) 由先锋种业中国区总裁刘石先生出任公司总裁 股权结构变更使公司变为纯内资公司 与 VHK 成立合资子公司 196 年出生于北京,1982 年毕业于北京师范大学, 获得学士学位, 其后进入中国人民大学学习, 获得硕士学位 ;1988 年至 199 年, 在德国马堡大学和慕尼黑大学留学深造 ;1993 年至 21 年, 担任孟山都远东有限公司商务经理, 负责开发中国大陆业务 在此期间, 开发了该公司在中国大陆的农药业务, 并且负责谈判成立了两个推广抗虫棉的合资公司, 率先在中国大陆成功推广了抗虫棉技术 种业新政支持 资料来源 : 长江证券研究部 重点推介 隆平高科 种子种植行业 腾飞中的大型种业公司 公司拥有高速发展的动能 图 77: 业绩增长点 玉米种业务放量 + 水稻种业务调结构 大股东支持 新进管理层 引入 VHK 成为战略合作者 收购亚华控股的种业资产 筹建菲律宾研究中心 剥离房地产业务 入股全国第二大种业公司山西屯玉子公司北京屯玉 ( 屯玉计划第一步 ) 由先锋种业中国区总裁刘石先生出任公司总裁 股权结构变更使公司变为纯内资公司 与 VHK 成立合资子公司 196 年出生于北京,1982 年毕业于北京师范大学, 获得学士学位, 其后进入中国人民大学学习, 获得硕士学位 ;1988 年至 199 年, 在德国马堡大学和慕尼黑大学留学深造 ;1993 年至 21 年, 担任孟山都远东有限公司商务经理, 负责开发中国大陆业务 在此期间, 开发了该公司在中国大陆的农药业务, 并且负责谈判成立了两个推广抗虫棉的合资公司, 率先在中国大陆成功推广了抗虫棉技术 种业新政支持 资料来源 : 长江证券研究部
33 重点推介 隆平高科种子种植行业 腾飞中的大型种业公司 盈利预测 预计公司 年 EPS 为.6 元.9 元和 1.24 元 分析师介绍 叶思阳, 英国伯明翰大学投资学硕士, 从事农林牧渔行业研究 重要申明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 : Z24935 本报告的作者是基于独立 客观 公正和审慎的原则制作本研究报告 本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更 本公司已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为长江证券研究部, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利
34 叶思阳 Tel:
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
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2012-2015 年中国饲料行业研究报告 2011 年中国饲料产量达 1.79 亿吨, 成为全球第一的饲料生产国 2012 年中国饲 料总产量达到 191 1.91 亿吨, 同比增长 64% 6.4% 其中配合饲料 161.70 百万吨, 同比增长 8.4%; 浓缩饲料 23.50 百万吨, 同比下降 7.6%; 预混饲料 620 万吨, 同比增长 2.5% 图 :2012 年中国饲料 ( 分类型
2015 年中国种子市场专项研究报告 目录 目录... I 1 中国种子市场现状 中国种子市场发展历程 世界种子市场发展概况 中国种子市场发展概况 中国种子包衣剂发展概况 中国种子市场发展特点...
2015 年中国种子市场 专项研究报告 北京东方艾格农业咨询有限公司 2015.05 2015 年中国种子市场专项研究报告 目录 目录... I 1 中国种子市场现状... 1 1.1 中国种子市场发展历程... 1 1.1.1 世界种子市场发展概况... 1 1.1.2 中国种子市场发展概况... 3 1.1.3 中国种子包衣剂发展概况... 4 1.2 中国种子市场发展特点... 4 1.2.1
目录 一 经济回升 CPI 拐点出现, 农业是否依旧避险? 二 种子行业 政策推进三 饲料行业 阶段性机会四 养殖行业 阶段性反弹 + 旺季机会五 水产行业 风险与收益并存 经济触底回升 CPI 拐点出现, 农业是否依旧避险? 农业板块投资逻辑框架 图 2: 农业板块投资逻辑框架 中期经济回升 二季
理性中寻找确定性 农林牧渔行业 2012 年度投资策略 农林牧渔投资逻辑 图 1:2012 年农业行业逻辑框架 中期经济回升 二季度长期 CPI 行业整合开始回落 农业投资逻辑 一般逻辑 : 经济回升 CPI 回落, 大农业不再具有避险性, 超额收益不显著 2004 年 非业绩驱动, 防御性较弱 2007 年 业绩驱动, 防御性较强且持续 类似经济背景下, 案例分析 2012, 业绩驱动 仍具防御性版块机会
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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隆平高科 (000998) 公司点评研究报告 维持 谨慎推荐 评级 2011-2-24 分析师 : 乔洋 (8621)68751126 qiaoyang@cjsc.com.cn 执业证书编号 : S0490510120007 联系人 : 叶思阳 (8627)65799581 yesy@cjsc.com.cn 隆平高科调研简报 腾飞中的准内资种业公司 事件描述 2011 年 2 月 10 日, 隆平高科公布股权结构变化和对外投资两个公告,
研究背景 种子作为农业生产中最基本 最重要的生产资料, 随着全球人口增长 环境不断恶化 耕地面积不断减少, 农业生产中对于单产高 抗性好的种子需求越来越明显, 种子的市场竞争优势将决定着未来农业竞争的主动权 玉米是中国主要的粮食作物,2013 年中国玉米种植面积达到 3631 万公顷, 产量 2.2
北京东方艾格农业咨询有限公司 2015 年 1 月 研究背景 种子作为农业生产中最基本 最重要的生产资料, 随着全球人口增长 环境不断恶化 耕地面积不断减少, 农业生产中对于单产高 抗性好的种子需求越来越明显, 种子的市场竞争优势将决定着未来农业竞争的主动权 玉米是中国主要的粮食作物,2013 年中国玉米种植面积达到 3631 万公顷, 产量 2.2 亿吨, 超过水稻成为我国第一大粮食作物 中国玉米种植年需种量在
<4D F736F F D20C5A9D2B5D0D0D2B C4EAB2DFC2D4B1A8B8E6A3BAB9D8D7A2A1B0D3B2D7CAD4B4A1A2A1B0C8EDCAB5C1A6A1B1B5C4D3C5D6CAB9ABCBBE2D E646F63>
2012 2011 12 06, 1 46% 34% 20%, 2 2012 1 09 233 10.22 10% 20% 12% : : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-252 FAX: (8621)6337 3209 Email: guowm@nesc.cn : 45 20 : 200002 2011...3...4... 4... 7... 8...9...
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2012 年中国养猪业 2013 年 5 月 16 日武汉 主要内容 2012 年中国养猪业基本情况 2012 年中国猪业特点 中国生猪产业问题和建议 一 中国猪业概况 生猪及猪肉生产情况 1 生猪存栏情况 创历史新高 2002 年 --2012 年全国生猪存栏量 数据来源 : 中国畜牧业统计国家统计局 一 中国猪业概况 生猪及猪肉生产情况 2 能繁母猪存栏量变化 5078 万头 数据来源 : 农业部
正文目录 1. 公司概况 公司基本情况 公司股本结构 公司主营业务构成状况及行业地位 行业概况 饲料行业总量稳步增长 行业整合, 集中度进一步提高 配合饲料的结构有所变化...
报告 金新农 (2548): 猪 婴幼儿奶粉 制造的领跑者 农林牧渔 合理价格区间 :25.2-28.8 元 报告日期 :211 年 1 月 31 日 主要财务指标 ( 单位 : 百万元 ) 29A 21E 211E 212E 营业收入 1,56 1,26 1,626 2,336 (+/-) 16.7% 14.2% 34.7% 43.6% 营业利润 67 69 84 119 (+/-) 7.5% 2.7%
规模化企业出栏量大幅增长, 温氏和牧原分别拔得出栏量和出栏增长率头筹 2016 年是生猪行业继续去产能以及猪价迎来周期高点的一年, 回顾整个生猪养殖行业 和 A 股主要 5 家生猪养殖企业 ( 温氏股份 牧原股份 雏鹰农牧 正邦科技 天邦股份 ) 的 2016 年生猪出栏情况, 可以发现生猪养殖行业
研究报告 食品加工与肉类行业 2017-1-23 2016 年生猪销售数据点评 : 量利齐增, 温氏 牧原表现最优 行业研究 点评报告 评级看好维持 报告要点 事件描述 2016 年温氏股份 牧原股份 雏鹰农牧 正邦科技 天邦股份生猪出栏量分别为 1713 311 247 226 58 万头, 同比增长 12% 62% 43% 43% 40% 5 家主要生猪养殖企业 2016 年合计生猪出栏量为 2555
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
一 调研说明中商情报网全新发布的 年中国种业行业发展趋势及预测报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家
2012-2016 年中国种业行业发展趋势及预测报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 33 一 调研说明中商情报网全新发布的 2012-2016 年中国种业行业发展趋势及预测报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料,
生猪供需概况 图 1. 能繁母猪存栏量单位 : 万头图 2. 生猪存栏量单位 : 万头 00 母猪存栏量 ( 万头 ) 母猪存栏量环比 3.0% 生猪存栏量 ( 万头 ) 生猪存栏量环比 % 0, % % 0.0% -1.0% 4,000 40,00
1-0- 华泰期货研究所 农产品组 二师兄 遇双节, 七上八下 生猪 : 一周行情回顾与展望本周末, 农业部公布 月份 400 个县生猪存栏监测信息 数据显示, 生猪存栏比上月增减 -0.%, 比去年同期增减 -.6%; 能繁母猪比上月增减 -0.%, 比去年同期增减 -4.% 存栏再次双低 业内观点也是很有分歧 有人为农业部数据相对权威, 趋势性下降是市场的真实反映 ; 也有人说农业部数据不准确,
种子行业概况 种子 农药 化肥是农业产业链上最基本的生产资料, 而种子 作为其他投入要素发挥作用的载体, 更是整个农业产业链的起点 在种植面积难以稳定增长 环境持续恶化的影响下, 全球人口激增 将对未来粮食供应形成巨大挑战 农作物育种环节, 作为提高单产 水平 提升抗病虫害及环境适应性的关键, 正越
农林牧渔行业 科技兴农, 良种先行 1 年 1 月 9 日要点提示 行业指数 (1 年至今 ) 种子行业概况 经过十多年的市场化发展, 中国已成为仅次于美国的第二大种子 市场, 但仍处于市场化初期 11 年 国务院关于加快推进现代农作 1 1 沪深 申万农林牧渔 物种业发展的意见 颁布后, 行业准入门槛不断提高, 品种审定 产权保护等重要制度也在逐渐完善 我国种业市场进入了快速发展阶段, 行业增长潜力巨大
现出色, 整体种子行业经理有所下滑 ; 饲料行业受到母猪存栏止跌, 生猪 存栏回升的影响营业收入和归母净利均实现了一定增长, 饲料行业步入上 升周期 ; 水产养殖由于獐子岛的业绩转正和部分企业转型的影响净利实现 大幅增长, 由于行业多年的低迷, 未来将见到更多相关公司的业务创新和 转型并购 表一 :
农业行业 2016 年年报分析 金融市场部 一 农业 2016 年年报业绩概览 农林牧渔板块 2016 年整体行业在农产品价格的上涨下实现了盈利的 高增长, 营业收入保持了小幅上行, 同时净利润增长较为显著 按照申万 一级行业农林牧渔行业所有公司统计口径计算,2016 年全年营业收入和归 属母公司股东净利润分别为 4308.21 亿元和 322.51 亿元, 同比增速分别为 21.81% 和 124.64%;
2010年中国种子市场
中国种子市场专项研究报告 北京东方艾格农业咨询有限公司 2011.05 北京东方艾格农业咨询有限公司 研究背景 北京东方艾格农业咨询公司 (BOABC) 是一家农业资讯专业服务公司, 公司从创立至今, 一直严格采用国际农业咨询公司标准和规范运作程序, 专注于大农业领域的信息服务和市场 产业研究, 并为客户提供专业 深入的战略与策略顾问服务 成立十几年以来, 已经成功地为国内外客户包括世界知名农业公司
研究背景 北京东方艾格依托 20 多年对行业数据的持续积累 对行业变化的持续跟踪 对行业的持续深入研究, 将为您提供一份有价值的生猪产业及投资分析报告 猪价下行的 2017 年, 行业热度不减, 迎来并处在黄金发展期 环保政策加速供给侧改革, 大集团加速布局生猪产业 一 2017 年猪价持续波动下滑
中国生猪产业及投资分析报告 环保加速供给侧改革, 大集团加速产业布局 2017/2018 北京东方艾格农业咨询有限公司 2018 年 3 月 研究背景 北京东方艾格依托 20 多年对行业数据的持续积累 对行业变化的持续跟踪 对行业的持续深入研究, 将为您提供一份有价值的生猪产业及投资分析报告 猪价下行的 2017 年, 行业热度不减, 迎来并处在黄金发展期 环保政策加速供给侧改革, 大集团加速布局生猪产业
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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2012 / 2011 11 30 2011 3 40977.73 9.5% 38.6% 2011 3 265.9 184.8 143.0% 143.12% 2009 2009 18% 8% -3% -13% -24% -35% -45% 10-11-30 11-2-27 11-5-27 11-8-24 11-11-21 : S0550511020009 TEL: (8621)6336 7000-258
年业绩较好,2017 年回落 2016 农林牧渔行业收入和净利润分别为 亿元和 316 亿元, 同比分别增长 20.55% 和 % 2017Q1 农林牧渔行业收入和净利润分别为 亿元和 亿元, 同比分别增长 43% 和 0.99
16-02 16-04 16-06 16-08 16-10 16-12 农业 专题报告 行业研究 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2017 年 5 月 10 日投资要点 : 黄凡 SAC 执业证书编号 : S0340511010003 电话 :0769-22119416 邮箱 :hf@dgzq.com.cn 细分行业评级种业禽畜养殖海产养殖 饲料 行业指数走势 25.00% 20.00%
目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
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Investment Report of China Agriculture & Forestry & Animal Husbandry & Fishery Industry, 2000-2008 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查
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文 化 传 媒 行 业 动 态 跟 踪 报 告 爱 建 证 券 有 限 责 仸 公 司 研 究 所 文 化 传 媒 行 业 扶 持 政 策 不 断 推 迚, 产 业 战 略 性 日 益 凸 显 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 収 布 日 期 2015 年 10 月 08 日 星 期 四 分 析 师 : 侯 佳 林 执 业 编 号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508
一 饲料行业整体情况 ( 一 ) 饲料产业链饲料在农产品到养殖业 食品加工环节起到承上启下作用, 处于中游环节 图 1: 饲料行业位于整个产业链的中游 饲料产业链情况 资料来源 : 金新农招股书 光大证券研究所 图 2: 饲料按照配方分类 饲料按照配方分类情况 饲料按照配方可以分为预混料 浓缩饲料
业研究报告行业深度研究211-3-2 农林牧渔 饲料行业景气下, 首选精细化子行业, 标杆性公司金新农 饲料行业整体保持快速发展 : 总体来看, 我国饲料行业保持了高速发展态势 :1998-29 年, 我国工业饲料总产量由 6599 万吨增长至 1.48 亿吨, 年复合增长率 7.6%; 工业饲料总产值由 1322 亿元增长至 4266 亿元, 年复合增长率 11.2% 中长期看, 我国饲料行业空间仍较大
17 年 3 月份生猪存栏数据 : 能繁母猪存栏同比持平, 生猪存栏同比上升 1.0% 我们认为能繁母猪存栏底部确立, 预计补栏开始加速, 饲料行业销量整体拐点已至, 养殖产业结构调整, 叠加 PSY 提高及出栏均重提高, 饲料行业销量整体拐点已至 预计公司 17 年饲料销量大幅增长, 业绩有望超预
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 28 日唐人神 (002567.SZ) 业绩大幅增长, 全年持续高增长可期 事件 : 1 2017 年 4 月 28 日, 公司发布 2016 年度报告, 报告期内 : 公司实现营业收入 108.84 亿元, 同比增长 15.61%; 归属于上市公司股东的净利润 2.01 亿元, 同比增长 145.75%;EPS 为
爱建证券有限责任公司
国 (2008) 国 (2008) 国 (2007) 本 (2008) 西 (2008) 国 (2008) 国 (2005) 国 (2012) 体 育 市 场 化 步 伐 继 续 推 进, 发 展 空 间 大 爱 建 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 文 教 体 娱 行 业 体 育 产 业 主 题 跟 踪 分 析 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 发 布 日 期 2016
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
一、考試宗旨：考選風險管理人才，提升風險管理水準。
101 年 第 1 次 風 險 管 理 師 考 試 簡 章 一 考 試 宗 旨 : 考 選 風 險 管 理 人 才, 提 升 風 險 管 理 水 準 二 考 試 類 別 :( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 ;( 二 ) 企 業 風 險 管 理 師 可 同 時 報 考 三 考 試 科 目 :( 參 考 用 書 請 詳 閱 簡 章 第 二 頁 ) ( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 考 試 (
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雅戈尔 (600177) 公司研究 维持 推荐 2008-10-31 分析师 : 程雪婷 021-63299575 chengxt@cjsc.com.cn 联系人 : 杨靖凤 (8621) 63217917 yangjf@cjsc.com.cn 雅戈尔 08 年三季报点评 事件描述 雅戈尔今日发布 08 年三季报, 其主要内容为 : 销售收入 82.17 亿元, 同比增长 71.88%; 营业利润
报告背景 一 我国畜禽养殖规模大, 区域性明显 我国是世界上最大的猪肉和鸡蛋生产国, 也是仅次于美国的世界第二大肉鸡生产国 2014 年, 中国生猪出栏量 7.35 亿头 猪肉产量 5670 万吨 ; 鸡蛋产量 2,500 万吨 ; 肉鸡出栏量接近 90 亿只 ; 奶牛存栏 1499 万头, 牛奶产
中国畜禽养殖设备市场需求及竞争格局 1 报告背景 一 我国畜禽养殖规模大, 区域性明显 我国是世界上最大的猪肉和鸡蛋生产国, 也是仅次于美国的世界第二大肉鸡生产国 2014 年, 中国生猪出栏量 7.35 亿头 猪肉产量 5670 万吨 ; 鸡蛋产量 2,500 万吨 ; 肉鸡出栏量接近 90 亿只 ; 奶牛存栏 1499 万头, 牛奶产量 3725 万吨 我国生猪及蛋 肉鸡养鸡养殖也表现出明显的区域性特点,
12/7/15 12/24/15 1/12/16 1/29/16 2/24/16 3/14/16 4/1/16 4/21/16 5/11/16 6/2/16 6/24/16 7/25/16 8/15/16 9/2/16 9/23/16 10/19/16 11/7/16 11/24/16 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net [Table_Industry] 证券研究报告 行业研究简报
中国生猪产业发展与投资研究报告 ( ) 非洲猪瘟下 : 产业格局将重塑, 新一轮资源整合开启 北京东方艾格农业咨询有限公司 2018 年 11 月
非洲猪瘟下 : 产业格局将重塑, 新一轮资源整合开启 北京东方艾格农业咨询有限公司 2018 年 11 月 研究背景 北京东方艾格依托 20 多年对行业数据的持续积累 对行业变化的持续跟踪 对行业的持续深入研究, 将为您提供一份有价值的生猪产业及投资分析报告 2018 年的生猪产业经历了高压环保政策的持续推进, 中美贸易战的爆发, 以及 8 月份非洲猪瘟的入侵危害, 使整个产业雪上加霜 在目前复杂的形势之下,
行业研究类模板
港澳资讯 68 生猪养殖高景气 领跑畜禽行业 农林牧渔行业研究报告 生猪养殖深度报告 211.6.24 增持 分析师 : 陈光尧执业证书编号 :S12251125 TEL:1-68582893 E-mail:chenguangyao@foundersc.com 农业食品行业分析师 : 张保平执业证书编号 :S12251132 TEL:1-6858287 E-mail:Zhangbaoping@foundersc.com
农林牧渔行业月报 1 目录 1. 本月观点 : 历史走势 : 业绩增速 : 主要农产品价格 : 板块估值 : 盈利预测与投资建议 : 关注事项 : 风险提述 :... 16
市场表现 增持维持 农林牧渔行业 饲料板块增长最为明确和稳健 观点综述 : 农林牧渔行业月报 (2012/04) 证券研究报告行业跟踪报告 2011 年 4 月 6 日 我们认为 4 月农业股的表现主题将跟随着季报的表现, 从历史上看, 季报表现优良的上市公司在 4 月均取得不错的收益 资料来源 : 海通证券研究所 相关研究 饲料板块 : 从子板块上看, 增长最明确的是饲料板块 从我们跟踪的数据看,
<4D F736F F D20B9FAB1EACEAFD7DBBACF3739BAC5A3A8B9D8D3DAD3A1B7A2A1B6B1EAD7BCBBAFCAC2D2B5B7A2D5B9A1B0CAAEB6FECEE5A1B1B9E6BBAEA1B7B5C4CDA8D6AAA3A9>
标准化事业发展 十二五 规划 〇 目 录 一 发展环境 1 2 二 指导思想和发展目标 ( 一 ) 指导思想 3 ( 二 ) 发展目标 4 三 推进现代农业标准化进程 5 6 四 提升制造业标准化水平 7 五 拓展服务业标准化领域 8 ( 一 ) 生产性服务业 9 10 ( 二 ) 生活性服务业 六 加强能源资源环境标准化工作 ( 一 ) 能源生产与利用 11 ( 二 ) 资源开发与综合利用 ( 三
买入(首次评级)
2011 年 12 月 03 日 农林牧渔行业 德邦证券行业周报评级 : 推荐维持 上周农林牧渔指数跑输大盘 上证综合指数 2,360.670 深证成份指数 9,808.240 农林牧渔 ( 申万 ) 1,995.630 投资要点 : 上周农林牧渔行业指数跑输大盘 上周申万农林牧渔行业指数下跌 1.62%, 沪深 300 指数则下跌 0.49%, 指数跑输 1.13 个百分点 基于农林牧渔行业的刚性需求,
全球种业概况 1 全球种业格局种业发展越来越受到各国重视 种子行业位于整个农业产业链的起点, 是保证全球粮食安全和社会发展需要的最基础行业 根据华盛顿的非营利组织 人口数据局 最新发布的全球人口趋势报告指出, 全球人口仍以每 12 年增加 10 亿人的速度增加 预计在 2012 年末, 全球人口将达
中国 A 股市场 证券研究报告 农业 种子行业 政策推动 -- 种子行业进入快速发展期 农业行业深度研究系列 ( 一 ) 2012 年 5 月 14 日评级 : 强于大市 行业相对沪深 300 表现 14% 7% 0% -7% -14% -21% -28% -35% 2011/5 2011/8 2011/11 2012/2 农业沪深 300 [Table_Trend] 表现 1m 3m 12m 农业
untitled
... 1... 1... 3... 4... 6... 6... 6... 8... 8... 9... 10... 12... 12... 12... 14... 14... 15... 15... 15... 16... 18... 18... 18... 20... 22... 23 I ... 25... 26... 27... 28... 30... 30... 31... 33...
证券研究报告 公司研究 调研报告 金新农 ( sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有 金新农相对沪深 300 表现 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 金新农沪深 300 资料来源 : 信达证券研发中心 公司主要数据 (201
产能瓶颈打开持续增长加速 金新农 (002548.sz) 深度报告 2012 年 09 月 10 日 康敬东 农林牧渔行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 证券研究报告 公司研究 调研报告 金新农 (002548.sz) 买入增持持有卖出 上次评级 : 持有 2011.5.16 金新农相对沪深 300 表现 20% 10% 0% -10% -20%
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
1. 前瞻数据分析 预计 2017 年农林牧渔重点公司年报净利润同比下滑 39%: 根据分析测算, 预计申万 宏源农业 40 家重点公司 17 年三季报平均业绩增速 -39%, 其中种业 饲料业 动物保健 农产品加工 林业 种植业 生猪养殖 禽养殖 2017 年年报业绩增速分别为 48%/23%/1
/ 行业及产业 农林牧渔 行业研究 行业点评 2018 年 02 月 08 日重点行业分化持续, 行业整体仍较低迷 看好 2017 年农林牧渔行业年报前瞻 证券研究报告 相关研究 " 重点仍在生猪产业链, 关注一号文带来 的主题性机会 申万农林牧渔周报 " 2018 年 1 月 22 日 " 三大因素决定供给,2018 年猪价不过 分悲观 生猪养殖行业点评 " 2018 年 1 月 18 日 证券分析师赵金厚
个人简介 孙德林,1958 年 7 月生, 内蒙古扎赉特旗人 现任北京飞天畜禽软件研究中心主任, 中国种猪信息网主编, 猪业科学 杂志常务副主编, 中国农机学会养猪工程分会副主任委员 &1999 年创建中国种猪信息网 chinaswine.org.cn; &2006 年起编辑 出版 猪业科学 杂志
不同来源国家种猪性能与繁殖 成绩比较分析 孙德林 中国种猪信息网 & 猪业科学 杂志北京市生猪产业技术体系创新团队 E mail:delin518@x263.net 微信 :Sun_delin 个人简介 孙德林,1958 年 7 月生, 内蒙古扎赉特旗人 现任北京飞天畜禽软件研究中心主任, 中国种猪信息网主编, 猪业科学 杂志常务副主编, 中国农机学会养猪工程分会副主任委员 &1999 年创建中国种猪信息网
北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学
北京市招生情况一览表 名称 财政学 国际经济与贸易 市场营销 旅游管理 8 0. 农林经济管理 人力资源管理 化产业管理 法学 0 0 0 法学 经济法方向 0 8 广告学 新闻学 税收学 理 工 理 工 理 0 96 99 管理科学 工程管理 7 信息管理与信息系统 8 8 8 电子商务 7. 工商管理 物流管理 财务管理 7 7 7 金融数学 7 7 7 经济统计学 8 8 8 0 0 0 工
行业研究 农业行业 2 1 核心观点 : 坚守 旧 龙头, 关注 新 变化 展望 2018 年, 我们继续推荐在各自领域已经取得领先竞争优势的白马龙头 : 海大集团 生物股份 隆平高科 此外, 我们也建议投资者关注饲料板块业绩有望回暖的禾丰牧业 改革红利释放的新希望, 生猪养殖板块具备显著成本优势的
[Table_MainInfo] 行业研究 / 农业 行业周报 证券研究报告 2018 年 01 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 21.71% 13.74% 5.76% -2.22% -10.19% -18.17% 农业 海通综指 2016/12 2017/3 2017/6 2017/9 资料来源 : 海通证券研究所
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
一 调研说明中商情报网全新发布的 年中国种子行业发展趋势与投资咨询报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深
2011-2015 年中国种子行业发展趋势与投资咨询报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 20 一 调研说明中商情报网全新发布的 2011-2015 年中国种子行业发展趋势与投资咨询报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料,
Eventos Transgénicos Importados Aprobados para Procesamiento en la R. P. China
Estado de Aprobación de Eventos Transgénicos Agrícolas Importados para Procesamiento en la República Popular China 进口用作加工原料的农业转基因生物审批情况 (al 3 de febrero de 2012) Fuente: Ministerio de Agricultura de China
经 济理论与经 济管理 第 期 我 国 汽 车产 业 政 策 和 发 展 战 略 陈建 国 国 家 发 展 与 改 革 委 员会 工 业 司 张宇贤 北京 国 家信 息 中心 发 展 研 究 部 实现 利 润 总 额 结构调整步 伐加快 我 国 汽 车产 业 发 展 基 本 情 况 加人 以来 在 投 资 消 费 的双 重拉 动下 国 汽 车产 业 摆 脱 了 长 达 了 个 快 速 发 展 阶段
1 饲料景气上行, 副业全面丰收 (1) 量利双升, 结构改善 2016 年上半年公司实现饲料销量 万吨, 同增 33.14%; 实现营收 亿元, 同比增加 17.14% 教乳料 种猪料等高毛利产品的销量增速显著高于中大猪料, 前端料的销量占比大幅提升, 产品结构显著改善,
(%) 证券研究报告 公司点评报告 日用消费 饲料 强烈推荐 -A 金新农 002548.SZ 目标估值 :24-28 元 当前股价 :17.36 元 2016 年 08 月 17 日 基础数据 上证综指 3110 总股本 ( 万股 ) 38084 已上市流通股 ( 万股 ) 30936 总市值 ( 亿元 ) 66 流通市值 ( 亿元 ) 54 每股净资产 (MRQ) 4.2 ROE(TTM) 7.6
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
<4D F736F F D DB6B0C1BAD0C2B2C4B5F7D1D0B1A8B8E6A3BAB3C9B3A4D3D0B1A3D5CFA3ACB9C0D6B5D3D0D3C5CAC62D E646F63>
2011 9 20 2006 2010 46.44% 5 5 12 5 2005 2011 1.55 3300 / 1800-2100 / 2500 / 2011-2013 EPS 0.83 1.10 1.24 PE 15.1 11.4 10.1 2011 PE 31 2012 PE 21 ( ) (%) ( ) (%) EPS ( ) ( ) 2010 805,371 27% 15,199 26%
01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05
<4D F736F F D20B5E7C1A6C9E8B1B8D0D0D2B C4EACBC4BCBEB6C8CDB6D7CAB2DFC2D4A3BAB5E7C1A6CDB6D7CACEC8B2BDD4F6B3A4A3ACB0D1CED5BDE1B9B9D0D4BBFABBE1BDABCAC7D6F7BBF9B5F72D E646F63>
2011 10 10 2011 2011 1-8 1841 8.74% 2011 1-8 2098 6.71% 30% 2011 2011 EMC 17% 8% 0% -8% -17% -25% -34% 10-10-11 11-1-8 11-4-7 11-7-5 S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-315 FAX: (8621)6337 3209 Email:
目录 1. 一周回顾 : 行业表现弱于大盘 农产品价格 猪 鸭价格上涨, 鸡价回调 水产品价格位于低位 小麦持平, 玉米下跌 豆类期货以下跌为主 饲料价格维持弱势 投资建议... 长城证券 2
证券研究报告 农林牧渔 201 年 03 月 21 日 投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 分析师 王建虎 010-88300-88 Email:wangjh@cgws.com 执业证书编号 :S1001400002 重点推荐公司盈利预测 EPS PE 股票名称 1E 1E 1E 1E 牧原股份 2.8 2.3 1 20 天邦股份 0. 1.3 2 18 圣农发展 0.8 1.0 28 23 华英农业
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
唐人神集团股份有限公司2016年年度报告摘要
证券代码 :002567 证券简称 : 唐人神公告编号 :2017-041 唐人神集团股份有限公司 2016 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 董事 监事 高级管理人员异议声明 声明 姓名职务内容和原因 除下列董事外, 其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议 未亲自出席董事姓名未亲自出席董事职务未亲自出席会议原因被委托人姓名
南通大学学位评定委员会文件 通大学位 2012 14 号 南通大学关于印发 南通大学硕士 博士学位 授予工作实施细则 的通知 各学院 系 室 所 部门 群团组织 直属单位 现将 南通大学硕士 博士学位授予工作实施细则 印发给 你们 请遵照执行 南通大学学位评定委员会 2012 年 12 月 31 日 - 1 - - 2 - 2.0 3 4-3 - - 4 - - 5 - 2.0 5 8 5-6 -
图表 1: 上市种业公司估值情况 代码 股价 EPS PE 23-Feb E 2011E 登海种业 SZ CNY 敦煌种业 SH CNY
2011 年 02 月 23 日 种业行业 2011 年日常报告 证券研究报告 评级 : 增持 维持评级 陈振志分析师 SAC 执业编号 :S1130210040009 (8621)61038213 chenzhzh@gjzq.com.cn 行业点评 2011 年政策利好拉开帷幕 事件 媒体报道, 国务院常务会议于 2 月 22 日讨论通过 关于加快推进现代农作物种业发展的意见 该意见的主要内容为
Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx
特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
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证券研究报告P/B( 倍 ) 6.5 5.6 4.5 3.6 2.8 公司报告 大北农 (2385) 食品饮料 213 年 1 月 9 日 好行业 好公司 好股票 : 创新商业模式, 有望十倍增长 公司深度报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :14.13 元 主要数据 行业公司网址 平安食品饮料 www.dbn.com.cn 大股东 / 持股邵根伙 /11.19% 实际控制人 / 持股邵根伙 /44.73%
目录 为什么隆平高科是具备全球竞争力的种业核心资产?... 4 隆平高科水稻品种具备全球竞争优势... 4 超强研发实力使隆平兼具垄断优势与成长性... 5 大股东资金加持为公司开辟海外成长空间... 6 全球杂交水稻市场空间或将达到 440 亿元左右... 6 公司具备布局海外市场的能力... 8
[Table_MainInfo] 研究报告 农产品行业 2018-1-28 长江农业周观点 (18W4): 为什么隆平高科是具备全球竞争力的种业核心资产? 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 为什么隆平高科是具备全球竞争力的种业核心资产? 近期隆平高科股价有所调整, 我们认为当前时点适宜布局 全球农业发展历程证明种业是提升种植业生产力的核心 中国农业的大市场决定其具备孕育种业巨头的可能, 隆平最具实力
期货量价 现货价格 近月进口成本 利润 A1709 M1709 Y1709 P1709 OI709 RM709 收盘价 持仓量 成交量
日报 永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005 农产品部 20170424 油脂油料日评 一 供需基本面汇总 1. cbot 大豆收高, 主要收空头回补带动 截止 17 年 4 月 18 日, 投机基金在 cbot 大豆期货和期权持仓净空单 45828 手, 比上周增加 16095 手 投机基金在 cbot 豆粕期货和期权持仓净多单 2639 手, 比上周减少 4897 手
摘要 易乐 期货从业资格号 : F 投资咨询从业证书号 : Z 张海艳 期货从业资格号 : F 侯晓瑞 期货从业资格号 : F 生鲜品事业部 电话
一诺千金德厚载富 一德期货 研究报告 ( 生猪月报 ) 非洲猪瘟持续发酵, 后期猪价涨跌两难 易乐 / 侯晓瑞 生鲜品事业部 0 摘要 易乐 期货从业资格号 : F0272877 投资咨询从业证书号 : Z0011428 yile89@163.com 张海艳 期货从业资格号 : F3034159 duduzhanghy@qq.com 侯晓瑞 期货从业资格号 : F3044447 hxr529@qq.com
买入(首次评级)
211 年 1 月 1 日 农林牧渔行业 德邦证券行业周报评级 : 推荐维持 上周农林牧渔行业大幅下跌 上证综合指数 2359.22 深证成份指数 129.7 农林牧渔 ( 申万 ) 1928.39 投资要点 : 上周农林牧渔行业表现弱于大盘 上周申万农林牧渔行业指数狂跌 7.78%, 沪深 3 指数则下跌 3.3%, 跑输大盘 4.48%, 出乎市场预期 基于农林牧渔下游的刚性需求, 仍然给予 推荐
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行业研究 7 月第 3 周周报 分析师 : 闫亚磊 SAC NO: S1150511010018 2012 年 7 月 16 日 证券研究报告行业周报 证券分析师闫亚磊 28451975 leimiaofei@hotmail.com 助理分析师崔喜君 SAC No:S1150111080001 heart6666@gmail.com 子行业评级林业 农产品加工饲料渔业种植业畜禽养殖育种 重点品种推荐隆平高科正邦科技海大集团大北农雏鹰农牧唐人神
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
<4D F736F F D20C5A9C1D6C4C1D3E6D0D0D2B C8FDBCBEB1A8B5E3C6C02DD2B5BCA8B7FBBACFD4A4C6DAA3ACC8ABC4EAC0FBC8F3BBF2D5FDD4F6B3A42DD5D4C8F4C7ED>
农林牧渔行业 业绩符合预期, 全年利润或正增长 行业评级 : 中性 - 农林牧渔行业 29 年三季报点评 29 年 11 月 1 日行业研究 / 季报点评 行业相对市场表现 农林牧渔 沪深 3 1.2 1.8.6.4.2.2 9 1 5 29 3 5 29 5 5 29 7 5 29 9 5 29 11 5 行业重点推荐公司 : 公司名称 EPS(9E) 评级 绿大地.76 推荐 登海种业.47 推荐
SBS % % %
2010 03 22 002377.SZ ()13.95 () 19.80 A () 27.00 () 107.00 13127.72 300 3302.63 5986.05 14380 13380 12380 11380 10380 9380 8380 7380 090323 090617 090907 091204 100304 300 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 ( 优于大市, 维持 ) 农业行业及公司研究框架与方法 丁频 ( 农林牧渔行业首席分析师 ) SAC 号码 :S0850511050001 2018 年 7 月 17 日 概要 1. 农业行业的特点 2. 行业分析框架 3. 公司分析框架 4. 财务预测与估值 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 农业行业的特点 产业链长, 细分子行业众多, 且子行业表现不一致 ; 市值小,
目录 本期视点... 3 一 生猪市场行情及景气分析 生猪及饲料市场价格变化 生猪和饲料价格继续小幅回落 预计后期生猪市场价格稳中有升 生猪养殖效益小幅下降, 但仍处于较高水平... 5 二 生猪产业市场分析... 6
2015 年 10 月 版权所有 : 艾格农业 分析师 : 熊宽张亚 销售部 :86-10-64402213 E-mail:lisaa.li@boabc.com 网址 :www.cnagri.com 目录 本期视点... 3 一 生猪市场行情及景气分析... 4 1.1 生猪及饲料市场价格变化... 4 1.1.1 生猪和饲料价格继续小幅回落... 4 1.1.2 预计后期生猪市场价格稳中有升...
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行业研究 农林牧渔行业周报 行业周报 8 月第 1 周周报 分析师 : 闫亚磊 SAC NO:S1150511010018 2011 年 8 月 1 日 证券研究报告行业周报 联系人崔喜君 022-28451945 cuixj@ bhzq.com 相关子行业评级养殖业看好饲料业看好种业看好重点品种推荐雏鹰农牧推荐金新农推荐正邦科技推荐新希望推荐 大北农推荐敦煌种业推荐隆平高科推荐登海种业推荐最近一季度行业相对走势相关研究报告
一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国种子市场调研分析报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家和研究人员的分析
2011 年中国种子市场调研分析报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 21 一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国种子市场调研分析报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料,
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(601311) 2011 11 28 2011 8 800 kvah 90 kvah 2012 2012 3 20112012 2013 0.841.37 1.69 2011 11 25 22.05 26.3616.10 13.06 2012 () (%) () (%) EPS () ROE (%) () 2010 262,967 41.95 26,161 50.69 0.62 35.6 2011E
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
唐人神集团股份有限公司2017年年度报告摘要
证券代码 :002567 证券简称 : 唐人神公告编号 :2018-043 唐人神集团股份有限公司 2017 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 董事 监事 高级管理人员异议声明 声明 姓名职务内容和原因 除下列董事外, 其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议 未亲自出席董事姓名未亲自出席董事职务未亲自出席会议原因被委托人姓名
中国农作物种子(苗)
2015-2016 年度 中国畜牧行业及畜禽产品市场分析与预测 北京东方艾格农业咨询有限公司 2016 年 2 月 研究背景 受经济持续放缓 内需不足影响, 国内居民中高端牛羊肉消费需求进一步下滑, 但对猪肉和禽类产品等低价动物蛋白影响较小 2015 年生猪 家禽 牛羊行业的发展特点分别是 : 1 生猪行业 (1) 能繁母猪存栏量持续下降 2013-2015 年第一季度, 生猪养殖长期处于 亏损 -
期货量价 现货价格 近月进口成本 利润 A1709 M1709 Y1709 P1709 OI709 RM709 收盘价 持仓量 成交量
日报 永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005 农产品部 20170417 油脂油料日评 一 供需基本面汇总 1. cbot 大豆疲弱, 压榨量低于预期拖累 截止 4 月 11 日,cftc 大豆期货和期权持仓, 基金减多增空, 净空 14575. cftc 豆粕持仓基金增多增空, 增空力度大于增多力度, 净多头寸 34767 cftc 豆油基金减多增空, 净空头为 41445
北京大北农科技集团股份有限公司2015年年度报告摘要
Beijing Dabeinong Technology Group Co., Ltd ( 北京市海淀区中关村大街 27 号中关村大厦 14 层 ) 股票代码 :002385 债券代码 :112203 股票简称 : 大北农 债券简称 :14 北农债 二零一七年三月 股票代码 :002385 股票简称 : 大北农公告编号 :2017-046 债券代码 :112203 债券简称 :14 北农债 北京大北农科技集团股份有限公司
中期盈利超预期，静候股价表现超预期
畜禽养殖业 公司点评 雏鹰农牧 (002477.SZ) 中期盈利超预期, 静候股价表现超预期 基本状况 总股本 ( 百万股 ) 267.00 流通股本 ( 百万股 ) 67.00 市价 ( 元 ) 32.30 市值 ( 百万元 ) 8624.10 流通市值 ( 百万元 ) 2164.10 股价与行业 - 市场走势对比 投资要点 评级 : 增持前次 : 增持目标价 ( 元 ): 35.56-39.90
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点
Microsoft Word 年4季度投资策略：长短期景气相结合，优选饲料、养殖和种子.doc
证券研究报告 农林牧渔行业 211 年 9 月 26 日 四季度投资策略 长短期景气相结合 优选养殖 饲料和种子 评级 看好 四季度投资策略. 太平洋证券股份有限公司 已获业务资格 证券投资咨询 分析师 程晓东 执业证书编号 S11951152 电 话 1-8832 1761 Email chengxd @tpyzq.com.cn 行业评级 种业 看好 水产养殖业 看好 农产品加工业 中性 动物疫苗
方案, 不断延伸上下游产业链, 形成了贯穿猪饲料业务上下游较为完整的产业链 公司坚持以高端产品为核心竞争力, 积极发展主营业务, 为终端客户提供高附加值的产品与服务 目前, 公司提供的产品和服务主要分为四大类 : 饲料业务 ( 包括饲料产品和原料贸易 ) 生猪养殖业务 动保业务 电信增值服务业务 2
证券代码 :002548 证券简称 : 金新农公告编号 :2018-054 深圳市金新农科技股份有限公司 2017 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议 非标准审计意见提示 董事会审议的报告期普通股利润分配预案或公积金转增股本预案
公司报告 ( 点评报告 ) 2016 年中报财务信息 表 1: 营收 毛利率双下滑致上半年业绩下降 普邦园林 H H1 营业收入
研究报告 2016-8-2 公司报告 ( 点评报告 ) 评级增持维持 普邦园林 (002663) 现金流改善, 多元化业务成未来看点 分析师 联系人 范超 (8621)68751772 fanchao@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490513080001 颜阳春 021-68751772 yanyc1@cjsc.com.cn 报告要点 事件描述 普邦园林发布 2016 年中报, 报告期实现营收