宏观

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1 平安徐星 1 号集合资产管理计划 2017 年第二季度资产管理报告 计划管理人 : 平安证券股份有限公司 计划托管人 : 中国民生银行股份有限公司 报告期 2017 年 04 月 01 日 年 06 月 30 日

2 重要提示 本报告依据 证券公司客户资产管理业务管理办法 ( 以下简称 管理办法 ) 证券公司集合资产管理业务实施细则 及其他有关规定制作 中国证券业协会对平安徐星 1 号集合资产管理计划 ( 以下简称 集合计划 或 本集合计划 ) 出具了备案确认函, 但中国证券业协会对本集合计划做出的任何决定, 均不表明中国证券业协会对本集合计划的价值和收益做出实质性判断或保证, 也不表明参与本集合计划没有风险 管理人承诺以诚实信用 勤勉尽责的原则管理和运用本集合计划资产, 但不保证本集合计划一定盈利, 也不保证最低收益 托管人于 2017 年 04 月 12 日复核了本报告中的财务指标 净值表现和投资组合报告等内容 本报告未经审计 管理人 托管人保证本报告书中所载资料的真实性 准确性和完整性 本报告书中的内容由管理人负责解释 本报告书中的金额单位除特指以外均为人民币元 本报告起止时间为 :2017 年 04 月 01 日 年 06 月 30 日

3 一 集合计划简介 集合计划名称 : 平安徐星 1 号集合资产管理计划集合计划类型 : 集合资产管理计划集合计划成立日 :2013 年 09 月 03 日集合计划成立规模 ( 总份额 ):86,521, 份集合计划报告期末计划总份额 :87,287, 份集合计划存续期 : 无固定管理期限集合计划管理人 : 平安证券股份有限公司集合计划托管人 : 中国民生银行股份有限公司

4 二 主要财务指标 ( 一 ) 主要财务指标 项目 主要财务指标 2017 年 04 月 01 日 年 06 月 30 日 1 集合计划本期利润 ( 元 ) 14,425, 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 ( 元 ) 6,419, 单位集合计划期末可供分配净收益 ( 元 ) 期末集合计划资产净值 ( 元 ) 138,672, 期末单位集合计划资产净值 ( 元 ) 期末单位集合计划累计资产净值 ( 元 ) 本期集合计划净值增长率 11.51% 8 集合计划累计净值增长率 58.87% ( 二 ) 财务指标计算公式 1 单位集合计划期末可供分配净收益 = 集合计划本期期末可供分配净收益 期末集合计划份额 2 期末单位集合计划资产净值 = 期末集合计划资产净值 期末集合计划份额 3 期末单位集合计划累计资产净值 = 期末单位集合计划资产净值 + 单位集合计划累计分红 4 本期单位集合计划净值增长率 =( 本期第一次分红前单位集合计划资产净值 期初单位集合计划资产净值 ) ( 本期第二次分红前单位集合计划资产净值 本期第一次分红后单位集合计划资产净值 ) ( 期末单位集合计划资产净值 本期最后一次分红后单位集合计划资产净值 )-1 5 集合计划单位累计净值增长率 =( 第一次分红后单位集合计划资产净值增长率 +1) ( 第二次分红后单位集合计划资产净值增长率 +l) ( 最后一次分红后单位集合计划资产净值增长率 +1)-1

5 ( 三 ) 集合资产管理计划单位累计净值增长率历史走势图 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 平安徐星 1 号 2017 年 2 季度单位净值增长率走势图 ( 四 ) 收益分配情况 报告期内, 本集合计划未分红

6 三 集合资产管理计划管理人报告 ( 一 ) 业绩表现 截止至 2017 年 06 月 30 日, 集合计划单位净值为 元, 单位累计净值为 元, 本期 单位净值增长率为 11.51%, 集合计划单位累计净值增长率为 58.87% ( 二 ) 投资经理简介 邢洁女士, 现任资产管理事业部权益投资经理, 南开大学金融学硕士, 曾任摩托罗拉电子 ( 中国 ) 有限公司亚洲结算中心审计,2007 年加入平安证券, 历任内控经理 研究员 投资经理 具有扎实的研究功底和极强的风险控制能力, 擅长公司基本面分析, 注重证券长期投资价值的深入研究 ( 三 ) 投资经理工作报告 1 投资回顾 2017 年上半年,A 股市场仍延续了自 2015 年年中以来总体调整的趋势, 但个股间的分化继续加剧 以绩优股为代表的综合类股指沪深 300 上涨 %, 而包含中小创等所有类股的深综指下跌 -3.63% 本产品上涨 13.9% 市场在不同的阶段, 股价反映企业价值的方式不同 在弱市市场环境下, 市场更多是以过低估值的修复性提高并辅以近期业绩的增长来反映 自 2015 年中市场下跌至今, 市场的偏好出现了明显的变化, 低估值的品种越发呈现强势, 而之前较高估值的股票则连续下跌 这种状况在今年上半年越发显著, 以至于只要按照 PE( 市盈率 ) 的高低 不用考虑任何其他因素就能明

7 显获利 常识告诉我们, 当这种方式形成简单明显的趋势时, 就可能要走向极端 就如同 2015 年之前只要按照行业归属和概念, 或者再按最近一个时期的业绩增减进行投资即可持续获利, 其结果就造成 2015 年市场的泡沫 我们的投资方法决定了不可能单纯按 PE 的高低来选股组合, 而是更加注重公司的长远价值, 以保障净值的长期持续增长 但是, 近年来我们的投资中有个较大的失误和缺憾, 就是忽视了两类低估值品种 : 耐用消费品 类公司 ( 如房产 汽车 家电 家居类 ) 以及白酒类公司 对耐用消费品公司, 以往我们认为它们难有趋同性的用户群体, 且消费频次较低, 产品间替代性过强等, 因此难有长期稳固优势的公司和相应的大牛股 而白酒类公司也普遍产能过剩严重, 周期性明显 但我们低估了从 2005 年以来我国房产大景气周期带来的居民耐用消费持续猛增的趋势, 以及国内耐用消费品企业以前一直分散度较低且缺乏巨头的行业格局 忽视了白酒类伴随国内新的基建周期开始的新消费复苏 特别是, 这两类股之前也经常被市场看衰, 因而在相当时期内都呈现低 PE 估值 今年上半年, 这两类股在去年缓慢上涨后集中爆发, 是市场机会最大的两类股 而我们的组合中都没有这两类股, 这也使得上半年尽管我们净值跑赢市场, 但并不突出 但是, 无论从公司的经营属性还是从国内外市场表现的历史来看, 这两类股在估值恢复到正常后并无显著的长期收益可能 错过这两类股虽有遗憾, 但也许对我们来说是必然 上半年, 对我们净值贡献最大的是工业类股票 组合中工业类股票的加权平均涨幅达到 %. 与 1 季度持股相比, 二季度中对少数价位超过我们预期的品种做了些减持使得工业类占比有所下降 但工业类股票未来仍将是我们组合中的重点之一 ( 目前仓位占比仍是最大的 ) 其次, 组合中服务类股票本期也表现良好, 上半年加权平均上涨 +38.3% 其中, 服务类主要是金融股, 本期金融股也开始结构性分化, 组合中的金融股成为市场中同类品种中表现最好的品种, 我们对此的研究开始得到回报 但不足之处是这类股目前还不是组合中的重点, 仓位占比过低 在加仓时也不够果断未能如愿加到预期中的仓位

8 本期组合中表现不佳的是生活消费类 ( 主要是医药消费 ) 和信息类 ( 软件信息服务 ) 的 上半年组合中生活消费类股的加权平均涨幅仅为 +3.41%, 信息类的股加权平均涨幅为 +3.42%, 拖累了本期净值总体的表现 分析其原因, 一方面是有行业板块性的影响 ( 市场在某阶段总有专门的 偏好 ) 上半年市场的 IT 指数下跌 %, 医药类指数下跌 -2.45% 另一方面, 有些公司静态估值略偏高或者由于目前基本面因素使其潜在优势未到充分展示 按我们长期的研究, 生活消费和信息类股由于其显著的行业属性, 是长期大牛股的摇篮 尽管本期表现不佳, 我们对这类股的未来仍然看好, 在其下跌中增加了相应的仓位 上半年市场的表现就是这样, 很多易产生真正大市值和稳固优势公司的领域和板块, 整体持续下跌, 而一些只是阶段性景气 难以产生长期大牛股的行业板块却表现最强劲 这是正常的 市场的偏好阶段性地看似是随机或随短期的行业基本面, 但长期看, 市场必然更多偏向那些能产生长期稳固竞争优势 创造更多超额收益的公司 市场是算总账的 道路对了, 不怕遥远 投资, 既需要研究的到位 眼光的精准, 更需要不为市场一时表现所动的耐心和坚持 2 市场展望及投资计划在中国经济历经多年的下行调整后, 一批批优秀的公司将逐渐脱颖而出 下半年, 我们将继续保持现有风格, 这是因为 : 从 2007 年中国工业产能过剩后, 中国经济未来必然要通过技术进步淘汰落后产能, 在国产替代和一带一路下新的市场机遇中, 将形成一批新的工业制造龙头, 这是中国经济未来转型成功 迈入新的景气阶段的主要推动力 这将为投资人带来很多良机 目前阶段, 我们对工业类股票的选取标准依然是那些具有广阔市场前景 具领先的技术或规模成本优势的产品, 同时在客户获取方面具有独到经营模式的公司 随着医保支付等新医改措施的到位, 将有利于真正具备优势的药企的成长 而信息技术的进步和向各行业应用渗透的深入, 在经过估值调整后, 优势的 IT 类企业也将迎来更好的经营环

9 境 特别是, 有些公司的经营和布局独到, 未来将可产生具有强大市场生命力的独占性好生意 对此类股, 短期的表现丝毫不会动摇我们持股的信心 上半年, 尽管这类股整体都在调整, 但个股间已开始分化 我们的组合表现强于行业指数, 已显示了这种趋势 它们将是我们组合净值未来持续增长的后备动力来源 ( 四 ) 风险控制报告 1 集合计划运作合规性声明 本报告期内, 集合计划管理人严格遵守 中华人民共和国证券法 证券公司客户资产管理业务管理办法 证券公司集合资产管理业务实施细则 及其他相关法律法规的规定, 严格执行平安证券内部合规管理制度以及 平安徐星 1 号集合资产管理计划合同, 本着诚实信用 谨慎勤勉的原则管理和运用本集合计划资产, 在严格控制风险的基础上, 为集合计划持有人谋求长期稳健利益 本报告期内, 本集合计划的交易行为合法合规, 未出现异常交易 操纵市场的现象 ; 未发现内幕交易的情况 ; 运作中无违法违规或未履行集合计划合同承诺的行为, 无损害集合计划持有人利益的行为 ; 投资管理符合相关法律法规 集合资产管理合同和说明书规定 2 风险控制报告 本报告期内, 平安证券风险管理部门独立地对本集合计划的投资运作进行风险控制和检查, 风险管理部采用授权管理 逐日监控 风险分析和绩效评估等多种方式, 定期对业务授权 投资交易及制度执行等进行全面细致的审查, 对业务中可能出现的问题, 及时进行风险揭示, 并定期向公司管理层提交风险管理报告 在本报告期内, 本集合计划管理人对集合计划的管理始终都能按照有关法律法规 公司相关制度和集合资产管理计划说明书的要求进行 本集合计划持有的证券符合规定的比例要求 ;

10 相关的信息披露和财务数据皆真实 完整 准确 及时 本次风险控制报告综合了集合计划管 理人全面自查和风险管理部日常监控 重点检查的结果

11 四 集合资产管理计划财务报告 ( 一 ) 集合资产管理计划资产负债表 日期 :2017 年 06 月 30 日 单位 : 元 资产 期末余额 年初余额 负债与持有人权益 期末余额 年初余额 资产 : 负债 : 银行存款 1,038, ,065, 短期借款 结算备付金 762, , 交易性金融负债 存出保证金 25, , 衍生金融负债 交易性金融资产 117,980, ,700, 卖出回购金融资产款 其中 : 股票投资 117,980, ,700, 应付证券清算款 债券投资 应付赎回款 基金投资 应付管理人报酬 43, , 权证投资 应付托管费 10, , 资产支持证券投资 应付销售服务费 衍生金融工具 应付交易费用 4, , 买入返售金融资产 应交税费 应收证券清算款 19,036, 应付利息 应收利息 -4, , 应付利润 应收股利 其他负债 108, , 应收申购款 负债合计 168, , 其他资产 所有者权益 : 实收基金 87,287, ,636, 未分配利润 51,384, ,051, 所有者权益合计 138,672, ,687, 资产合计 138,840, ,883, 负债和所有者权益总计 138,840, ,883,870.64

12 ( 二 ) 集合资产管理计划经营业绩表 日期 :2017 年 04 月 01 日至 2017 年 06 月 30 日 单位 : 元 序号 项目 本期数 本年累计数 1 一 收入 14,945, ,703, 利息收入 96, , 其中 : 存款利息收入 26, , 债券利息收入 资产支持证券利息收入 买入返售金融资产收入 69, , 贷款利息收入 代理业务资产利息收入 租赁收入 投资收益( 损失以 - 填列 ) 6,843, ,685, 其中 : 股票投资收益 5,834, ,675, 债券投资收益 基金投资收益 权证投资收益 资产支持证券投资收益 衍生工具收益 可供出售金融资产投资收益 持有至到期投资收益 股权投资收益 股利收益 1,009, ,009, 个股期权收益 公允价值变动收益( 损失以 - 填列 ) 8,005, ,806, 其他收入( 损失以 - 填列 ) 营业外收入 二 费用 520, ,029, 管理人报酬 128, , 托管费 32, , 销售服务费 交易费用 37, , 利息支出 其中 : 卖出回购金融资产支出 其他费用 322, , 营业外支出 三 利润总额 14,425, ,673,780.37

13 五 集合资产管理计划投资组合报告 ( 一 ) 资产组合情况 项 目 期末市值 ( 人民币元 ) 占总资产比例 银行存款和清算备付金 1,826, % 股 票 117,980, % 基 金 % 债 券 % 买入返售金融资产 % 其他资产 -4, % 合计 119,803, % 注 : 1. 其他资产 包括 交易保证金 应收股利 应收利息 其他应收款 应收证券清算款 等项目 2. 因四舍五入原因, 资产组合情况中市值占总资产比例的分项之和与合计可能存在尾差 ( 二 ) 资产构成情况 按业务种类划分 : 1. 工业类 2. 生活类 3. 信息类 4. 公共服务股票合计现金及等价物 占资产比重 31.84% 30.53% 16.23% 6.22% 84.82% 15.18% 合计 % ( 三 ) 集合资产管理计划份额变动 单位 : 份 期初总份额本期参与份额本期退出份额期末总份额 91,426, ,139, ,287,346.55

14 六 重要事项提示 ( 一 ) 本集合计划管理人及托管人在本报告期内没有发生涉及本集合计划管理人 财产 托管业务的诉讼事项 ; ( 二 ) 本集合计划聘请的会计师事务所没有发生变更 ; ( 三 ) 本报告期内集合计划的投资组合策略 投资决策程序未发生改变 ; ( 四 ) 2017 年 4 月 27 日, 管理人法定代表人变更为曹实凡

15 七 备查文件 ( 一 ) 备查文件目录 1 中国证券业协会 关于平安证券股份有限公司发起设立平安徐星 1 号集合资产管理计划的备案确认函 2 平安徐星 1 号集合资产管理计划说明书 3 平安徐星 1 号集合资产管理计划合同 4 平安徐星 1 号集合资产管理计划托管协议 5 管理人业务资格批准文件 营业执照 ( 二 ) 存放地点及查阅方式 : 查阅地址 : 深圳市福田区金田路 4036 号荣超大厦 20 层网址 : 信息披露电话 : 投资者对本报告书如有任何疑问, 可咨询管理人平安证券股份有限公司 平安证券股份有限公司 二〇一七年七月十五日