基于因子分析法对沪深农业类上市公司财务绩效实证分析

山 东 农 业 大 学 学 报 ( 自 然 科 学 版 ),2014,45(3):449-453 VOL.45 NO.3 2014 Journal of Shandong Agricultural University (Natural Science Edition) doi:10.3969/j.issn.1000-2324.2014.03.024 基 于 因 子 分 析 法 对 沪 深 农 业 类 上 市 公 司 财 务 绩 效 实 证 分 析 王 若 晨, 王 桔 子 * 桂 林 理 工 大 学 管 理 学 院, 广 西 桂 林 541003 摘 要 : 本 文 基 于 因 子 分 析 法 对 沪 深 两 市 42 家 农 业 上 市 公 司 的 2010~2012 年 的 财 务 绩 效 进 行 实 证 分 析, 结 果 表 明 : 我 国 农 业 上 市 公 司 的 财 务 绩 效 水 平 不 理 想, 呈 两 头 小, 中 间 大 的 橄 榄 型 分 布 ; 农 业 上 市 公 司 背 农 现 象 严 重, 各 子 行 业 发 展 不 均 衡 ; 农 业 上 市 公 司 的 成 长 能 力 现 金 流 量 能 力 和 偿 债 能 力 是 财 务 管 理 的 薄 弱 环 节 最 后, 结 合 农 业 上 市 公 司 内 部 管 理 与 外 部 环 境 的 特 点, 提 出 提 升 农 业 上 市 公 司 绩 效 的 对 策 与 建 议 关 键 词 : 农 业 ; 上 市 公 司 ; 因 子 分 析 ; 绩 效 评 价 中 图 法 分 类 号 : F324 文 献 标 识 码 : A 文 章 编 号 : 1000-2324(2014)03-0449-05 Study on the Financial Performance of the Agricultural Listed Companies in Shanghai and Shenzhen Based on Factor Analysis WANG Ruo-chen 1, WANG Jie-zi * School of Management, Guilin University of Technology, Guilin 541003, China Abstract: Using the factor analysis method to evaluate financial performance of the 42 agriculture listed companies from 2010 to 2012 in Shanghai and Shenzhen, the empirical result showed that the financial performance of agriculture listed company was not ideal, the distribution of the data followed a bell shaped curve. Agricultural listed company s "DFA" phenomenon was serious, and the industry development was unbalanced. Growth, cash flow and solvency of financial management was weak link. Finally, combining the characteristics of agriculture listed companies internal management and external environment, it took targeted measures to make the financial performance maintain sustainable growth. Keywords: Agriculture; listed company; factor analysis; performance evaluation 1 引 言 农 业 是 国 民 经 济 的 基 础, 与 国 民 经 济 的 发 展 息 息 相 关 2014 年 中 央 一 号 文 件 再 次 强 调 要 加 强 农 业 的 基 础 地 位 而 在 中 国 证 券 市 场 上, 农 业 类 上 市 公 司 在 行 业 板 块 中 具 有 重 要 的 战 略 地 位, 而 农 业 上 市 公 司 如 何 农 业 现 代 化 转 型 的 洪 流 中 发 挥 出 龙 头 先 锋 作 用, 科 学 的 评 价 公 司 经 营 绩 效 便 就 显 得 尤 为 重 要 [1] 绩 效 评 价 理 论 起 源 于 美 国 杜 邦 分 析 体 系, 目 前 国 内 对 农 业 上 市 公 司 绩 效 的 评 价 方 法 主 要 有 : 平 衡 计 分 法 (BSC) 经 济 增 加 值 法 (EVA) 层 次 分 析 法 BP 神 经 网 络 法 和 因 子 分 析 法 相 比 前 面 几 种 方 法, 因 子 分 析 法 根 据 各 自 的 方 差 贡 献 率 大 小 来 确 定 各 综 合 因 子 的 权 重 赋 值 避 免 了 人 为 确 定 权 重 的 随 意 性, 具 有 客 观 可 靠 操 作 性 强 稳 定 性 和 精 确 度 高 等 优 点 [2,3] 因 此, 本 文 针 对 农 业 上 市 公 司 发 展 现 状, 借 鉴 国 内 外 绩 效 评 价 研 究 成 果, 基 于 因 子 分 析 法 对 农 业 上 市 公 司 的 绩 效 进 行 评 价, 希 望 为 我 国 农 业 上 市 公 司 的 经 营 者 投 资 者 以 及 政 府 管 理 者 提 供 理 论 支 持, 以 促 进 农 业 上 市 公 司 的 持 续 和 稳 健 发 展 2 研 究 设 计 2.1 样 本 选 择 和 数 据 来 源 为 确 保 数 据 的 真 实 客 观, 并 避 免 异 常 因 素 对 统 计 分 析 造 成 的 影 响, 分 析 过 程 中 剔 除 ST 公 司 数 据 缺 失 以 及 业 绩 异 常 波 动 的 上 市 公 司, 并 以 证 监 会 发 布 的 行 业 索 引 目 录, 选 择 沪 深 A 股 农 林 牧 渔 业 的 上 市 公 司 本 文 选 取 了 42 家 农 业 类 上 市 公 司 的 2010~2012 年 的 年 报 数 据 中 各 会 计 年 度 相 关 数 据, 数 据 主 要 来 收 稿 日 期 : 2013-01-11 修 回 日 期 : 2013-03-23 作 者 简 介 : 王 若 晨 (1961-), 男, 云 南 昭 通 人, 汉, 本 科, 副 教 授, 研 究 方 向 : 资 本 市 场 与 证 券 投 资. * 通 讯 作 者 :Author for correspondence. E-mail:wrc0509@163.com

450 山 东 农 业 大 学 学 报 ( 自 然 科 学 版 ) 第 45 卷 源 于 新 浪 财 经 网 上 交 所 深 交 所 等 网 站 统 计 分 析 工 具 主 要 是 SPSS18.0 软 件 2.2 变 量 选 取 借 鉴 国 内 外 学 者 的 相 关 研 究 成 果, 从 农 业 类 上 市 公 司 的 特 点 出 发, 以 全 面 性 实 用 性 科 学 性 为 原 则, 构 建 了 包 含 盈 利 能 力 成 长 能 力 运 营 能 力 偿 债 能 力 现 金 流 量 能 力 5 个 方 面 的 农 业 上 市 公 司 财 务 预 警 的 指 标 体 系 [4,5], 具 体 见 表 1 指 标 类 型 Index type 盈 利 能 力 指 标 成 长 能 力 指 标 运 营 能 力 指 标 表 1 绩 效 评 价 指 标 体 系 Table 1 The index system of the evaluation 指 标 名 称 Name X 1 主 营 业 务 利 润 率 (%) X 2 总 资 产 净 利 润 率 (%) X 3 成 本 费 用 利 润 率 (%) X 4 营 业 利 润 率 (%) X5 销 售 净 利 率 (%) X6 净 资 产 收 益 率 (%) X 7 主 营 业 务 收 入 增 长 率 (%) X 8 净 资 产 增 长 率 (%) X 9 总 资 产 增 长 率 (%) X 10 应 收 账 款 周 转 率 ( 次 ) X 11 存 货 周 转 率 ( 次 ) X 12 总 资 产 周 转 率 ( 次 ) X 13 流 动 资 产 周 转 率 ( 次 ) 性 质 Nature 2.3 研 究 方 法 偿 债 能 力 指 标 现 金 流 量 指 标 X 14 流 动 比 率 (%) X15 速 动 比 率 (%) X16 现 金 净 流 量 对 销 售 收 入 率 (%) X 17 资 产 经 营 现 金 流 量 回 报 率 (%) X 18 现 金 净 流 量 对 负 债 率 (%) X 19 现 金 流 量 比 率 (%) 适 度 指 标 研 究 思 路 主 要 采 用 定 量 和 定 性 相 结 合 的 方 法, 利 用 SPSS 软 件 对 所 选 取 的 指 标 进 行 因 子 分 析, 并 予 以 验 证 因 子 方 法 的 主 要 优 势 是 用 罗 少 的 归 类 因 子 反 映 将 具 有 复 杂 关 系 的 原 始 信 息, 有 利 于 挖 掘 [6] 出 有 着 密 切 相 关 联 的 因 子 3 实 证 分 析 3.1 适 用 性 检 验 利 用 SPSS18.0 软 件 对 标 准 化 的 指 标 X1-X19 数 据 进 行 KMO 测 度 和 Bartlett 检 验, 检 验 结 果 为 :KMO 检 验 统 计 量 的 值 为 0.684;Bartlett 检 验 统 计 量 的 卡 方 值 为 1064.752, 其 对 应 的 P 值 为 0, 小 于 0.05 两 种 检 验 结 果 表 明 选 取 的 数 据 适 合 进 行 因 子 分 析 3.2 提 取 因 子 并 命 名 [7] 计 算 因 子 的 特 征 值 和 贡 献 率 是 因 子 分 析 的 关 键 具 体 情 况 见 下 表 2 选 择 特 征 值 大 于 1 的 主 成 分, 总 共 有 5 个 因 子, 方 差 贡 献 率 表 示 同 一 公 共 因 子 对 各 变 量 所 提 供 的 方 差 贡 献 的 总 和, 是 用 来 衡 量 每 一 个 公 共 因 子 相 对 重 要 性 的 一 个 尺 度 其 值 越 大 表 示 公 因 子 越 重 要 表 2 显 示 :5 个 公 因 子 的 累 计 方 差 贡 献 率 达 到 了 87.477%, 表 明 原 有 的 变 量 信 息 得 到 较 为 完 整 的 保 留, 信 息 分 析 效 果 较 理 想

第 3 期 王 若 晨 等 : 基 于 因 子 分 析 法 对 沪 深 农 业 类 上 市 公 司 财 务 绩 效 实 证 分 析 451 成 份 Component 初 始 特 征 值 Initial eigenvalues 表 2 解 释 的 总 方 差 Table 2 Total variance explained 提 取 平 方 和 载 入 Extracting sums of squared and loadings 旋 转 平 方 和 载 入 Rotating sums of squared and loadings 合 计 方 差 的 % 累 积 % 合 计 方 差 的 % 累 积 % 合 计 方 差 的 % 累 积 % Total Variance% Cumulative% Total Variance% Cumulative% Total Variance% Cumulative% 1 6.535 34.395 34.395 6.535 34.395 34.395 4.880 25.682 25.682 2 4.363 22.964 57.360 4.363 22.964 57.360 3.581 18.848 44.530 3 3.036 15.978 73.337 3.036 15.978 73.337 3.573 18.804 63.334 4 1.675 8.816 82.153 1.675 8.816 82.153 3.407 17.932 81.266 5 1.012 5.324 87.477 1.012 5.324 87.477 1.180 6.211 87.477 提 取 方 法 : 主 成 分 分 析 法 Extraction method: Principal component analysis. 3.3 各 因 子 得 分 与 综 合 得 分 运 用 Spss18.0 软 件 因 子 分 析 法 中 的 回 归 输 出 选 项 自 动 生 成 旋 转 得 分 系 数 矩 阵, 具 体 情 况 见 表 3 表 3 旋 转 成 分 矩 阵 Table 3 Rotated component matrix 成 份 Component 1 2 3 4 5 X 1 主 营 业 务 利 润 率 (%).901 -.257.168.193 -.040 X2 总 资 产 净 利 润 率 (%).896 -.242.196.202 -.033 X 3 成 本 费 用 利 润 率 (%).886 -.151.104.245 -.056 X 4 营 业 利 润 率 (%).832 -.392.067.180 -.022 X 5 销 售 净 利 率 (%).779.278.413.255.094 X 6 净 资 产 收 益 率 (%).765.345.304.016.246 X 7 主 营 业 务 收 入 增 长 率 (%) -.219.918.096 -.092.179 X 8 净 资 产 增 长 率 (%) -.277.838.136 -.005.256 X9 总 资 产 增 长 率 (%) -.265.817.266.024.131 X10 应 收 账 款 周 转 率 ( 次 ).222.301 808.025 -.172 X11 存 货 周 转 率 ( 次 ).186.081.913.208.010 X12 总 资 产 周 转 率 ( 次 ).137.186.885 -.058.159 X13 流 动 资 产 周 转 率 ( 次 ).209 -.102.862 -.129.018 X14 流 动 比 率 (%).167.128.448 -.146.934 X15 速 动 比 率 (%).087 -.163.092.134.851 X16 现 金 净 流 量 对 销 售 收 入 比 (%).127 -.179 -.023.928.079 X17 经 营 现 金 流 量 回 报 率 (%).359.194 -.147.819 -.131 X18 现 金 净 流 量 对 负 债 比 率 (%).262.159 -.092.819 -.113 X19 现 金 流 量 比 率 (%).064.204 -.008.933.045 表 3 显 示, 公 因 子 1 中 X1-X6 的 载 荷 比 较 大, 较 好 地 反 映 了 上 市 公 司 的 盈 利 能 力, 命 名 为 盈 利 能 力 因 子 (F1); 公 因 子 2 中 X7-X9 的 载 荷 比 较 大, 较 好 地 反 映 了 上 市 公 司 的 成 长 能 力, 命 名 为 成 长 能 力 因 子 (F2); 公 因 子 3 中 X10-X13 的 载 荷 比 较 大, 较 好 地 反 映 了 上 市 公 司 的 运 营 能 力, 命 名 为 运 营 能 力 因 子 (F3); 公 因 子 4 中 X16-X19 的 载 荷 比 较 大, 较 好 地 反 映 了 上 市 公 司 的 现 金 流 量 能 力, 命 名 为 现 金 能 力 因 子 (F4); 公 因 子 5 中 X14 X15 的 载 荷 比 较 大, 较 好 地 反 映 了 上 市 公 司 的 偿 债 能 力, 命 名 为 偿 债 能 力 因 子 (F5) 以 上 所 提 取 的 5 个 公 因 子 全 面 合 理 地 反 应 了 公 司 的 财 务 状 况 表 4 因 子 方 差 贡 献 率 表 Table 4 Factor variance contribution rate 公 因 子 Principal factor 特 征 值 Characteristic value 贡 献 率 % Contribution % 累 计 贡 献 率 % Cumulative contribution % 公 因 子 权 重 W Principal factor weight F 1 4.880 25.682 25.682 0.293 F 2 3.581 18.848 44.530 0.215 F 3 3.573 18.804 63.334 0.215 F 4 3.407 17.932 81.266 0.205 F 5 1.180 6.211 87.477 0.071 利 用 因 子 分 析 之 后 的 因 子 得 分, 以 各 因 子 的 方 差 贡 献 率 占 全 部 因 子 方 差 贡 献 率 的 比 重 为 其 权 重,

452 山 东 农 业 大 学 学 报 ( 自 然 科 学 版 ) 第 45 卷 建 立 综 合 得 分 模 型 :F=0.293*F1+0.215*F2+0.215*F3+0.205*F4+0.071*F5 通 过 综 合 评 价 模 型 计 算 可 以 得 到 综 合 得 分 (F) 及 各 公 司 综 合 得 分 排 序 3.4 综 合 分 析 因 子 分 析 时 对 数 据 进 行 了 预 处 理, 各 因 子 得 分 和 综 合 得 分 的 均 值 为 0, 以 0 作 为 参 考 基 准, 得 分 大 于 0 的 综 合 得 分 越 大, 表 明 公 司 的 综 合 绩 效 较 好, 实 力 越 强 ; 得 分 小 于 0 的 综 合 得 分 的 绝 对 值 越 大 [8] 则 绩 效 较 差, 实 力 越 弱 表 5 42 家 农 业 上 市 公 司 各 因 子 得 分 及 排 序 Table 5 The score and ranking of the financial performance 盈 利 成 长 运 营 现 金 偿 债 行 业 公 司 因 子 因 子 因 子 因 子 因 子 类 型 Company Profit Growth Operational Cash Debt paying Industry factor factor factors factor factor 综 合 得 分 Comprehensive score 大 华 农 Q 0.33-0.70 2.73 2.79-0.60 1.06 1 新 希 望 Q 1.01 4.58-0.71-0.36-0.71 1.00 2 登 海 种 业 N 2.93-0.56 1.48-0.67 0.53 0.95 3 天 山 生 物 M 2.14-0.24 0.88 0.44-0.71 0.80 4 金 新 农 Q 2.70 1.26 0.79 1.10 0.69 0.55 5 大 北 农 Q -0.12 0.79 1.14 0.68 0.42 0.55 6 福 建 金 森 L 0.90-0.41-1.90 0.79 0.74 0.51 7 雏 鹰 农 牧 M 1.52 0.40-0.62 0.81-0.80 0.50 8 益 生 股 份 M -0.03 0.02 1.72 0.50-0.69 0.42 9 唐 人 神 Q -0.65 1.80 0.30 0.01 1.05 0.34 10 海 大 集 团 Q -0.57 1.61 0.62-0.08 0.43 0.33 11 华 农 大 丰 Q -0.14-0.63-0.30 2.64-0.06 0.30 12 中 牧 股 份 Q 0.65 0.06 0.86-0.62 0.02 0.26 13 正 邦 科 技 Q -0.81 1.82-0.19-0.10 0.77 0.15 14 万 向 德 农 N 0.89-0.85-0.41-0.96 4.91 0.14 15 圣 农 发 展 Q -0.08 0.31 0.52-0.20-0.67 0.07 16 大 康 牧 业 M -1.11-0.53-1.26 3.12 1.81 0.06 17 獐 子 岛 Y 0.88-0.15-0.22-0.59-0.22 0.04 18 荃 银 高 科 N 0.28-0.01-1.56 1.64-1.02 0.01 19 好 当 家 Y -0.55-0.47-0.39-0.52-0.34-0.05 20 隆 平 高 科 N 0.45-0.52 0.23-0.71-0.34-0.10 21 天 康 生 物 Q -0.68-0.03 0.87-0.44-0.01-0.11 22 开 创 国 际 Y -1.03-0.60 1.76-0.57 0.80-0.11 23 中 水 渔 业 Y -0.34-0.79 0.74-0.05-0.17-0.13 24 天 邦 股 份 Q -0.59 0.59 0.02-0.59-0.12-0.17 25 西 部 牧 业 M -0.11-0.15-0.86 0.30-0.78-0.24 26 农 产 品 Q -0.03-0.47 0.13-0.70-0.31-0.25 27 亚 盛 集 团 N 0.02-0.52 0.04-0.60-0.61-0.27 28 正 虹 科 技 Q -1.30 0.37 0.18-0.47 1.22-0.27 29 冠 农 股 份 Q 0.35-0.27-0.57-0.82-0.38-0.27 30 新 五 丰 M -0.72 0.00-0.02-0.41-0.06-0.30 31 东 方 海 洋 Q 0.18-0.67-0.11-0.81-0.53-0.32 32 华 英 农 业 M -0.90-0.32 0.50-0.61-0.52-0.38 33 丰 乐 种 业 N -0.34-0.24-0.69-0.42-0.34-0.41 34 敦 煌 种 业 N -0.36-0.82 0.02-0.41-0.68-0.41 35 顺 鑫 农 业 Q -0.40-0.46-0.36-0.69 0.06-0.43 36 大 禹 节 水 Q 0.15-0.32-1.38-0.51-0.68-0.48 37 大 湖 股 份 Y -0.25-0.67-0.38-0.76-0.35-0.48 38 北 大 荒 N -0.78-0.43-0.19-0.64-0.56-0.53 39 吉 林 森 工 L -0.45-0.39-1.86-0.59-0.06-0.74 40 金 健 米 业 Q -1.60-0.88 0.22-0.67-0.53-0.79 41 国 联 水 产 Z -1.44-0.51-1.77 0.78-0.58-0.79 42 备 注 : N 代 表 农 业 ; L 代 表 林 业 ; M 代 表 畜 牧 业 ; Y 代 表 渔 业 ; Q 代 表 其 他 农 业 Note: N stands for agriculture; L stands for forestry; M stands for animal husbandry; Y stands for Fisheries; Q on behalf of other agricultural. 排 名 Rank

第 3 期 王 若 晨 等 : 基 于 因 子 分 析 法 对 沪 深 农 业 类 上 市 公 司 财 务 绩 效 实 证 分 析 453 3.4.1 综 合 得 分 分 析 大 华 农 新 希 望 登 海 种 业 天 山 生 物 依 次 排 名 前 四, 吉 林 森 工 金 健 米 业 国 联 水 产 排 名 倒 数 后 三, 综 合 绩 效 得 分 相 差 很 大, 反 映 了 农 业 类 上 市 公 司 发 展 水 平 参 差 不 齐 据 专 家 意 见, 综 合 得 分 超 过 0.6 为 优 秀 企 业, 在 -0.6~0.6 之 间 为 一 般 企 业, 小 于 -0.6 的 为 低 劣 企 业 因 而 依 据 表 5 数 据 计 算, 优 秀 企 业 有 4 家, 占 9.5%, 低 劣 企 业 有 3 家, 占 7.1%, 一 般 企 业 有 35 家, 占 83.4% 由 此 推 出 中 国 农 业 上 市 公 司 的 经 营 绩 效 整 体 业 绩 较 差, 呈 两 头 小, 中 间 大 的 橄 榄 型 分 布 3.4.2 行 业 分 析 从 表 5 得 知, 高 于 公 司 平 均 值 水 平 的 有 19 家, 其 他 农 业 达 到 10 家, 占 比 53%; 畜 牧 业 有 4 家, 占 比 21%; 农 业 有 3 家, 占 比 16%; 渔 业 和 林 业 各 有 1 家, 共 占 比 约 10% 可 见, 农 业 上 市 公 司 各 子 行 业 发 展 不 均 衡, 背 农 现 象 比 较 严 重 低 于 平 均 值 水 平 的 有 23 家, 其 中 渔 业 占 到 所 选 同 类 公 司 的 80%, 状 况 相 当 不 乐 观, 国 家 应 制 定 相 关 政 策 予 以 扶 持 3.4.3 盈 利 能 力 分 析 盈 利 因 子 与 绩 效 得 分 大 致 呈 正 相 关 关 系, 且 盈 利 因 子 在 综 合 得 分 中 的 权 重 为 29.3%, 表 明 盈 利 能 力 对 公 司 的 财 务 绩 效 作 用 较 大 如 新 希 望 登 海 种 业 天 山 生 物 雏 鹰 农 牧 金 新 农 和 福 建 金 森 这 6 家 公 司 综 合 排 名 处 于 前 8 名, 盈 利 因 子 得 分 均 在 前 6 名 ; 综 合 排 名 后 4 位 的 北 大 荒 吉 林 森 工 金 健 米 业 和 国 联 水 产 盈 利 因 子 均 低 于 平 均 值 因 此, 盈 利 能 力 是 公 司 财 务 绩 效 最 直 观 的 表 现 和 公 司 发 展 的 根 基, 对 公 司 成 长 有 绝 对 的 促 进 作 用 3.4.4 运 营 能 力 分 析 运 营 因 子 与 绩 效 排 名 基 本 呈 正 相 关 关 系 如 大 华 农 登 海 种 业 天 山 生 物 金 新 农 和 大 北 农 6 家 公 司 综 合 排 在 前 6 位, 运 营 因 子 得 分 均 在 前 9 名 ; 综 合 排 名 后 六 位 的 大 禹 节 水 大 湖 股 份 北 大 荒 吉 林 森 工 金 健 米 业 和 国 联 水 产, 运 营 因 子 得 分 排 名 均 比 较 靠 后 3.4.5 成 长 能 力 现 金 流 量 能 力 和 偿 债 能 力 分 析 成 长 能 力 现 金 流 量 能 力 和 偿 债 能 力 与 绩 效 排 名 相 关 性 不 强 根 据 表 5, 综 合 得 分 和 各 因 子 没 有 明 显 地 正 或 负 相 关 性 在 所 选 的 42 家 农 业 类 上 市 公 司 中, 三 类 因 子 得 分 高 于 平 均 值 的 比 率 分 别 为 29% 31% 31% 可 见, 当 前 农 业 上 市 公 司 规 模 普 遍 较 小, 成 长 能 力 水 平 低 下, 退 市 潮 高 涨 ; 农 业 上 市 公 司 的 现 金 及 现 金 等 价 物 流 流 转 能 力 差, 财 务 风 险 过 高 ; 农 业 上 市 公 司 的 偿 债 能 力 不 足, 负 债 结 构 不 合 理, 杠 杆 效 益 没 有 得 到 充 分 发 挥 4 结 论 从 2010~2012 年 我 国 农 业 上 市 公 司 的 经 营 绩 效 来 看, 我 国 农 业 上 市 公 司 的 整 体 绩 效 水 平 参 差 不 齐, 两 极 分 化 严 重, 呈 两 头 小, 中 间 大 的 橄 榄 型 分 布 ; 农 业 上 市 公 司 背 农 现 象 严 重, 各 子 行 业 发 展 不 均 衡 ; 农 业 上 市 公 司 的 盈 利 能 力 运 营 能 力 与 绩 效 有 着 较 强 的 正 相 关 性, 而 其 成 长 能 力 现 金 能 力 和 偿 债 能 力 是 公 司 财 务 绩 效 的 薄 弱 点 因 此, 农 业 上 市 公 司 可 以 从 以 下 几 方 面 提 升 经 营 绩 效 : 强 化 集 约 化 管 理, 深 化 挖 掘 内 部 潜 力, 加 强 各 项 成 本 控 制, 最 大 限 度 地 利 用 农 业 税 收 相 关 优 惠 政 策, 提 高 盈 利 能 力 ; 提 高 其 资 注 重 产 业 规 模 与 产 品 销 售 市 场 拓 展 的 协 同 性, 提 升 公 司 内 部 核 心 竞 争 力, 以 培 养 成 长 能 力 ; 加 强 资 金 动 态 管 理, 保 持 最 佳 自 由 现 金 流 量 水 平, 加 速 流 动 资 金 的 周 转 ; 改 善 债 务 资 本 和 权 益 资 本 的 比 例, 优 化 资 本 结 构, 合 理 利 用 财 务 杠 杆, 提 高 偿 债 能 力 2014 年 一 号 文 件 的 出 炉, 为 经 营 绩 效 的 提 升 指 出 了 明 确 的 道 路 和 方 向 我 国 农 业 上 市 公 司 应 紧 跟 政 策, 结 合 自 身 特 点, 落 实 改 革 措 施, 走 出 一 条 生 产 技 术 先 进 经 营 规 模 适 度 市 场 竞 争 力 强 生 态 环 境 可 持 续 的 中 国 特 色 新 型 农 业 现 代 化 道 路, 保 证 我 国 农 业 持 续 稳 健 地 发 展 参 考 文 献 [1] 陈 虹 宇. 基 于 因 子 分 析 法 的 农 业 上 市 公 司 财 务 状 况 评 价 [J]. 商 业 时 代,2013(19):69-70 [2] 于 兆 河, 姜 力 文, 魏 伟. 基 于 因 子 分 析 的 辽 宁 省 上 市 公 司 财 务 绩 效 评 价 [J]. 辽 宁 石 油 化 工 大 学 学 报,2013,33(1):92-95 [3] 魏 恺, 杨 德 利. 基 于 因 子 分 析 法 的 农 业 上 市 公 司 财 务 绩 效 评 价 以 中 国 水 产 总 公 司 为 例 [J]. 上 海 农 业 学 报,2013,29(4):118-121 [4] 宋 彩 平, 何 佳 祺. 基 于 因 子 分 析 的 林 业 上 市 公 司 财 务 风 险 评 价 体 系 研 究 [J]. 林 业 经 济 问 题,2013,33(1):72-75 [5] 龚 光 明, 张 柳 亮. 基 于 因 子 分 析 的 湖 南 省 上 市 公 司 绩 效 评 价 [J]. 会 计 之 友,2012(1):36-38 [6] 吴 昉, 顾 锋, 张 佳 懿. 上 市 公 司 财 务 绩 效 影 响 因 素 [J]. 系 统 管 理 学 报,2013,22(5):126-130 [7] 陶 春 海. 基 于 因 子 分 析 法 的 企 业 经 营 绩 效 评 价 以 我 国 医 药 上 市 公 司 为 例 [J]. 江 西 社 会 科 学,2012(7):217-222 [8] 王 伟. 因 子 分 析 法 在 海 尔 集 团 公 司 财 务 绩 效 评 价 中 的 应 用 [J]. 山 东 农 业 大 学 学 报 ( 自 然 科 学 版 ),2013,44(1):111-116