5期xin
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- 窃 赵
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1 中 国 农 学 通 报 2014,30(5):99106 Chinese Agricultural Science Bulletin 中 国 上 市 公 司 经 营 绩 效 综 合 评 价 张 东 方 ( 吉 林 大 学 经 济 管 理 学 院, 长 春 ) 摘 要 : 选 择 38 家 上 市 公 司 作 为 研 究 对 象, 运 用 因 子 分 析 法 对 其 年 度 的 经 营 绩 效 进 行 综 合 评 价, 得 出 上 市 公 司 经 营 绩 效 的 影 响 和 排 名, 以 及 上 市 公 司 经 营 绩 效 的 综 合 得 分 和 排 名 根 据 上 市 公 司 经 营 绩 效 综 合 评 价 结 果, 可 以 看 出 中 国 上 市 公 司 的 综 合 经 营 绩 效 不 是 很 理 想, 出 现 背 农 现 象 上 市 公 司 要 想 改 变 这 种 现 状, 应 该 通 过 内 部 结 构 调 整 提 高 其 自 身 营 运 能 力 和 成 长 能 力, 同 时 应 该 提 高 其 应 对 债 务 风 险 的 能 力 关 键 词 : 上 市 公 司 ; 经 营 绩 效 综 合 评 价 ; 因 子 分 析 中 图 分 类 号 :F32 文 献 标 志 码 :A 论 文 编 号 : Comprehensive Evaluation of the Operation Performance of Chinese Listed Agricultural Companies Zhang Dongfang (College of Economy and Management, Jilin Agricultural University, Changchun ) Abstract: 38 listed agricultural companies were selected to evaluate their operation performance in 2008 to 2012 with the method of factor analysis, and their influence factors scores and ranking of operation performance were calculated, as well as their synthetic scores and ranking of operation performance. According to the results, we found that the operation performance of Chinese listed agricultural companies was not well and there was a phenomenon of deviating from agriculture. If listed agricultural companies wanted to change this situation, they should improve their own operational capacity and growth ability through adjusting the internal structure. Simultaneously, they should improve the ability to deal with debt risk. Key words: listed agricultural companies; comprehensive evaluation of the operation performance; factor analysis 0 引 言 上 市 公 司 的 诞 生 与 发 展 是 中 国 和 资 本 市 场 发 展 融 合 的 必 然 结 果 上 市 公 司 一 头 链 接 市 场, 一 头 链 接 农 产 品 生 产 和 供 给, 为 生 产 提 供 了 大 量 的 资 金, 缓 解 了 投 入 资 金 供 给 不 足 的 状 况 由 于 上 市 公 司 自 身 的 脆 弱 性, 如 生 产 呈 自 然 性 见 效 较 慢 投 资 周 期 较 长 风 险 较 大 而 且 行 业 利 润 很 薄, 市 场 拓 展 空 间 不 大 等 种 种 原 因, 中 国 上 市 公 司 的 经 营 业 绩 一 直 都 没 有 太 好 的 业 绩 因 此, 在 市 场 竞 争 日 益 激 烈 和 全 球 金 融 危 机 的 背 景 下, 系 统 深 入 的 对 上 市 公 司 经 营 绩 效 进 行 科 学 评 价, 不 仅 有 助 于 上 市 公 司 自 身 寻 找 差 距 挖 掘 潜 力 提 高 管 理 水 平, 还 有 助 于 将 这 些 研 究 尽 快 地 应 用 于 指 导 企 业 实 践, 这 对 提 高 上 市 公 司 的 经 营 绩 效, 促 进 上 市 公 司 更 好 的 发 展 具 有 重 要 意 义 1 研 究 背 景 1.1 国 外 研 究 现 状 20 世 纪 初 期, 随 着 所 有 权 和 经 营 权 的 分 离, 外 部 利 益 相 关 者 的 地 位 逐 渐 显 现, 为 了 更 好 地 掌 握 企 业 的 经 营 情 况, 在 美 国 首 先 出 现 了 对 公 司 财 务 数 据 的 采 集 和 统 计 分 析, 使 得 财 务 绩 效 评 价 得 到 迅 猛 发 展 1903 年, 由 多 个 各 自 独 立 的 单 一 经 营 公 司 合 并 创 立 了 美 国 杜 邦 公 司, 由 于 需 要 协 调 综 合 性 企 业 的 多 种 经 营 市 场 组 织 以 及 如 何 将 资 本 投 向 利 润 最 大 的 经 济 作 者 简 介 : 张 东 方, 女,1985 年 出 生, 硕 士, 研 究 方 向 : 经 济 管 理 通 信 地 址 : 吉 林 省 长 春 市 净 月 旅 游 开 发 区 新 城 大 街 2888 号 吉 林 大 学 经 济 管 理 学 院 516 室, @qq.com 收 稿 日 期 : , 修 回 日 期 :
2 100 中 国 农 学 通 报 活 动 等 问 题, 杜 邦 公 司 发 明 了 杜 邦 财 务 分 析 系 统 (The Du Pont System) [1] 直 到 20 世 纪 80 年 代, 杜 邦 财 务 分 析 法 一 直 都 是 盛 行 的 企 业 经 营 绩 效 评 价 方 法 ;1983 年,Altman [2] 利 用 因 子 分 析 法 将 17 个 财 务 比 率 变 量 过 滤, 找 出 资 产 投 资 报 酬 率 流 动 比 率 利 润 率 股 东 权 益 报 酬 率 等 9 个 代 表 性 的 财 务 比 率, 分 别 建 立 企 业 倒 闭 的 预 测 模 型, 并 以 区 别 分 析 方 法 进 行 预 测, 其 正 确 率 达 到 95%;1990 年 马 克 奈 尔 林 奇 和 克 罗 斯 提 出 了 业 绩 金 字 塔 模 型, 这 个 逐 级 循 环 模 型 将 企 业 战 略 与 财 务 和 非 财 务 信 息 结 合 起 来, 就 是 企 业 持 续 发 展 的 原 动 力 由 于 业 绩 金 字 塔 模 型 忽 视 了 组 织 的 学 习 能 力, 因 此, 虽 然 在 理 论 上 比 较 成 型, 但 是 采 用 率 较 低 ;1991 年, 美 国 [3] 斯 特 恩 斯 图 尔 咨 询 公 司 提 出 EVA 指 标 ( 经 济 增 加 值,Economic Value Added), 即 资 本 收 益 与 资 本 成 本 之 差, 并 申 请 专 利 其 核 心 思 想 是 : 一 个 公 司 只 有 在 其 资 本 收 益 超 过 为 获 得 该 受 益 所 投 入 资 本 的 全 部 成 本 时, 才 能 为 股 东 带 来 价 值 但 是 由 于 指 标 单 一, 忽 略 了 太 多 的 内 在 运 营 机 制, 因 此 不 利 于 指 导 具 体 的 财 务 管 理 ;1992 年 哈 佛 商 学 院 的 Robert S. Kaplan 和 诺 朗 诺 顿 研 究 所 所 长 David P. Norton [4] 提 出 了 平 衡 记 分 卡 BSC (Balanced Score Card) 的 概 念, 其 中 包 括 顾 客 财 务 内 部 营 运 过 程 学 习 与 创 新 4 个 层 面, 将 财 务 指 标 与 非 财 务 指 标 进 行 有 机 结 合, 在 考 虑 影 响 企 业 战 略 经 营 成 功 的 主 要 因 素 基 础 上 建 立 了 比 较 科 学 的 业 绩 评 价 指 标 体 系 1.2 国 内 研 究 现 状 近 几 年, 国 内 学 者 主 要 在 经 营 绩 效 的 影 响 因 素 和 不 同 的 研 究 方 法 方 面 对 上 市 公 司 的 经 营 绩 效 进 行 [6] 评 价 (1) 影 响 因 素 的 研 究 如 沈 晓 明 系 统 地 论 述 了 [7] 财 税 补 贴 优 惠 政 策 对 上 市 公 司 的 影 响 ; 王 怀 明 等 对 上 市 公 司 股 权 结 构 与 公 司 业 绩 的 影 响 进 行 了 实 [8] 证 研 究 ; 熊 风 华 等 就 上 市 公 司 多 元 化 经 营 对 公 [9] 司 绩 效 的 影 响 进 行 实 证 研 究 ; 冷 建 飞 等 运 用 主 成 份 分 析 法 衡 量 了 上 市 公 司 资 产 重 组 前 后 的 经 营 业 绩 [10] 变 动 (2) 研 究 方 法 的 运 用 如 许 彪 等 运 用 因 子 分 析 [11] 方 法 对 类 上 市 公 司 整 体 状 况 进 行 评 价 分 析 ; 钟 琳 运 用 杜 邦 分 析 系 统 评 价 法 对 上 市 公 司 业 绩 进 行 了 评 [12] 价 ; 曲 建 华 等 运 用 数 据 包 络 分 析 方 法 (DEA) 对 [13] 上 市 公 司 的 经 营 效 率 进 行 了 评 价 ; 孙 承 飞 根 据 目 前 上 市 公 司 绩 效 评 价 存 在 忽 视 非 财 务 指 标 评 价 的 现 象, 以 平 衡 记 分 卡 为 理 论 基 础, 运 用 层 次 分 析 法 确 定 指 标 权 重, 建 立 了 适 合 于 科 学 发 展 观 的 企 业 绩 效 评 [14] 价 指 标 体 系 ; 何 一 鸣 采 用 变 异 系 数 法 对 中 国 类 上 市 公 司 在 年 度 的 经 营 业 绩 行 了 研 究 ; 郑 [15] 瑞 强 对 30 家 年 上 市 公 司 的 财 务 数 [16] 据 运 用 EVA 指 标 进 行 了 实 证 分 析 ; 吉 生 保 等 运 用 SORMBCC 超 效 率 模 型 对 39 家 主 要 上 市 公 司 年 的 经 营 绩 效 及 影 响 因 素 进 行 了 评 价 和 分 析 笔 者 在 这 些 学 者 研 究 的 基 础 上, 运 用 因 子 分 析 方 法, 对 上 市 公 司 在 年 度 的 经 营 绩 效 进 行 综 合 评 价 和 研 究 2 研 究 方 法 及 指 标 选 取 2.1 研 究 方 法 由 于 反 映 公 司 经 营 绩 效 的 财 务 指 标 很 多, 且 指 标 之 间 的 信 息 容 易 出 现 信 息 重 叠 因 此, 如 果 对 所 有 财 务 指 标 进 行 综 合 评 价, 不 仅 难 度 高, 而 且 无 法 保 证 评 价 结 果 的 客 观 性 笔 者 选 择 因 子 分 析 法 作 为 研 究 方 法, 是 因 为 因 子 分 析 以 最 少 的 信 息 丢 失 为 前 提, 将 众 多 的 原 有 变 量 综 合 成 较 少 的 几 个 综 合 指 标, 这 几 个 综 合 指 标 即 因 子, 能 够 反 映 原 来 多 个 指 标 变 量 所 代 表 的 主 要 信 息 [16] 因 子 分 析 的 数 学 模 型 如 下 : 设 原 有 p 个 变 量 x 1,x 2, x 3,,x p, 且 每 个 变 量 ( 或 经 标 准 化 处 理 后 ) 的 均 值 为 0, 标 准 差 为 1 现 将 每 个 原 有 变 量 用 k(k<p) 个 因 子 f 1,f 2,f 3,,f k 的 线 性 组 合 来 表 示, 即 有 式 (1) = e = e = e = e (1) 式 (1) 便 是 因 子 分 析 的 数 学 模 型, 也 可 用 矩 阵 的 形 势 表 示 为 X=AF+ε 其 中 F 称 为 因 子, 由 于 它 们 出 现 在 每 个 原 有 变 量 的 线 性 表 达 式 中, 因 此 又 称 为 公 共 因 子 ;A 称 为 因 子 载 荷 矩 阵,a ij(i=1,2,,p; j=1,2,,k) 称 为 因 子 载 荷, 是 第 i 个 原 有 变 量 在 第 j 个 因 子 上 的 负 荷 ;ε 称 为 特 殊 因 子, 表 示 了 原 有 变 量 不 能 被 因 子 解 释 的 部 分, 其 均 值 为 0 [17] 因 子 分 析 主 要 包 括 以 下 几 个 步 骤 :(1) 采 用 主 成 分 分 析 法, 对 观 测 值 进 行 标 准 化 处 理, 消 除 量 纲 的 影 响, 并 对 其 适 用 性 进 行 检 验 ;(2) 求 解 公 共 因 子 及 因 子 载 荷 矩 阵, 并 对 公 共 因 子 进 行 命 名 ;(3) 计 算 及 综 合 得 分 [17] 2.2 指 标 的 选 取 中 央 企 业 综 合 绩 效 评 价 实 施 细 则 中 规 定 企 业 综 合 绩 效 评 价 指 标 由 财 务 绩 效 定 量 评 价 指 标 和 管 理
3 张 东 方 : 中 国 上 市 公 司 经 营 绩 效 综 合 评 价 101 绩 效 定 性 评 价 指 标 组 成 对 上 市 公 司 经 营 绩 效 进 行 评 价 主 要 是 对 其 生 产 和 经 营 状 况 等 方 面 进 行 综 合 分 析 因 此, 在 选 取 财 务 指 标 时, 笔 者 只 考 虑 财 务 因 素 的 影 响 根 据 企 业 绩 效 评 价 实 施 细 则, 从 盈 利 能 力 状 况 资 产 质 量 状 况 债 务 风 险 状 况 和 经 营 增 长 状 况 等 4 个 方 面 中 包 含 的 财 务 指 标 对 上 市 公 司 的 经 营 绩 效 进 行 评 价 企 业 盈 利 能 力 状 况 主 要 反 映 企 业 一 定 经 营 期 间 的 投 入 产 出 水 平 和 盈 利 质 量 ; 企 业 资 产 质 量 状 况 主 要 反 映 企 业 所 占 用 经 济 资 源 的 利 用 效 率 资 产 管 理 水 平 与 资 产 的 安 全 性 ; 企 业 债 务 风 险 状 况 主 要 反 映 企 业 的 债 务 负 担 水 平 偿 债 能 力 及 其 面 临 的 债 务 风 险 ; 企 业 经 营 增 长 状 况 主 要 反 映 企 业 的 经 营 增 长 水 平 资 本 增 值 状 况 及 发 展 后 劲 最 终 选 取 的 指 标 体 系 见 表 1 表 1 评 价 指 标 体 系 指 标 类 型 指 标 名 称 指 标 类 型 计 算 公 式 净 资 产 收 益 率 /% 归 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 / 平 均 净 资 产 总 资 产 报 酬 率 /% ( 利 润 总 额 + 利 息 支 出 )/ 平 均 资 产 总 额 盈 利 能 力 状 况 主 营 业 务 利 润 率 /% 主 营 业 务 利 润 / 主 营 业 务 收 入 成 本 费 用 利 润 率 /% 利 润 总 额 / 成 本 费 用 总 额 资 本 收 益 率 /% 归 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 / 平 均 资 本 总 资 产 周 转 率 / 次 主 营 业 务 收 入 / 平 均 资 产 总 额 资 产 质 量 状 况 应 收 账 款 周 转 率 / 次 流 动 资 产 周 转 率 / 次 主 营 业 务 收 入 / 应 收 账 款 平 均 余 额 主 营 业 务 收 入 / 平 均 流 动 资 产 总 额 资 产 现 金 回 收 率 /% 经 营 现 金 净 流 量 / 平 均 资 产 总 额 资 产 负 债 率 /% 负 债 总 额 / 资 产 总 额 债 务 风 险 状 况 速 动 比 率 /% 流 动 资 产 / 流 动 负 债 现 金 流 动 负 债 比 率 /% 经 营 现 金 净 流 量 / 流 动 负 债 销 售 ( 营 业 ) 增 长 率 /% 本 年 主 营 业 务 收 入 增 长 额 / 上 年 主 营 业 务 收 入 经 营 增 长 状 况 资 本 保 值 增 值 率 /% 销 售 ( 营 业 ) 利 润 增 长 率 /% 扣 除 客 观 因 素 后 的 年 末 国 有 资 本 及 权 益 / 年 初 国 有 资 本 及 权 益 ( 本 年 主 营 业 务 利 润 上 年 主 营 业 务 利 润 )/ 上 年 主 营 业 务 利 润 总 资 产 增 长 率 /% ( 年 末 资 产 总 额 年 初 资 产 总 额 )/ 年 初 资 产 总 额 补 充 资 料 存 货 周 转 率 / 次 主 要 业 务 成 本 / 存 货 平 均 余 额 3 上 市 公 司 经 营 绩 效 综 合 评 价 实 证 分 析 3.1 样 本 选 取 根 据 上 海 证 券 交 易 所 和 深 证 证 券 交 易 所 公 布 的 数 据, 截 止 到 2012 年 末, 我 国 现 有 49 家 上 市 公 司, 本 文 以 年 度 作 为 经 营 绩 效 评 价 的 考 核 年 度, 剔 除 *ST(Special Treatment) 上 市 公 司 和 B 股 N 股 H 股 和 S 股 的 上 市 公 司, 最 终 只 选 取 38 家 上 市 公 司 作 研 究 对 象 研 究 所 涉 及 的 主 要 财 务 指 标 数 据 来 自 锐 思 金 融 数 据 库 3.2 因 子 分 析 过 程 指 标 的 标 准 化 处 理 及 适 应 性 检 验 根 据 38 家 农 业 上 市 公 司 在 年 的 财 务 指 标 数 据, 运 用 SPSS13.0 软 件, 分 别 对 7 个 10 个 和 17 个 全 部 指 标 进 行 标 准 化 处 理 来 消 除 量 纲 影 响 在 提 取 公 因 子 之 前 先 对 原 始 指 标 的 标 准 化 数 据 进 行 适 用 性 检 验, 根 据 检 验 结 果 来 判 断 指 标 之 间 相 关 性 是 否 达 到 要 求 薛 薇 编 著 的 基 于 SPSS 的 数 据 分 析 中 使 用 巴 特 利 特 球 度 检 验 和 KMO 检 验 来 进 行 适 应 性 检 验, 本 研 究 也 运 用 这 两 个 检 验 方 法 分 别 对 7 个 10 个 和 17 个 全 部 指 标 标 准 化 数 据 进 行 适 用 性 检 验, 检 验 结 果 见 表 2 由 表 2 可 知, 全 部 17 个 指 标 的 巴 特 利 特 球 度 检 验 统 计 量 的 观 测 值 为 , 相 应 的 概 率 p 接 近 0 如 果 显 著 性 水 平 α 为 0.05, 由 于 概 率 p 小 于 显 著 性 水 平 α, 应 拒 绝 零 假 设, 则 我 们 认 为 相 关 系 数 矩 阵 与 单 位 矩 阵 有 显 著 差 异 同 时,KMO 值 为 0.571, 大 于 0.5, 适 合 作 [18] 因 子 分 析 结 合 不 同 指 标 组 数 据 的 KMO 和 巴 特 利 特 球 度 检 验 的 结 果, 选 取 全 部 17 个 指 标 进 行 因 子 分 析 和 上 市 公 司 经 营 绩 效 评 价 提 取 公 因 子 及 因 子 的 命 名 解 释 笔 者 运 用 主 成 分 分 析 法 提 取 因 子 并 选 取 特 征 根 值 大 于 1 的 特 征 根 数 据 处 理 结 果 如 表 3 所 示,6 个 公 因 子 共 解 释 了 原 有 变 量
4 102 中 国 农 学 通 报 表 2 不 同 指 标 组 数 据 进 行 KMO 和 巴 特 利 特 球 度 检 验 的 结 果 指 标 KMO Bartlett s Test Approx.ChiSquare df Sig 7 个 个 全 部 17 个 指 标 表 3 因 子 解 释 原 有 变 量 总 方 差 的 情 况 初 始 特 征 值 提 取 平 方 载 荷 的 总 和 旋 转 平 方 载 荷 的 总 和 因 子 特 征 根 值 方 差 贡 献 率 /% 累 积 方 差 贡 献 率 /% 特 征 根 值 方 差 贡 献 率 /% 累 积 方 差 贡 献 率 /% 特 征 根 值 方 差 贡 献 率 /% 累 积 方 差 贡 献 率 /% 注 : 因 子 提 取 方 法 为 主 成 分 分 析 法 总 方 差 的 %, 原 有 变 量 的 信 息 丢 失 较 少, 因 子 分 析 效 果 较 理 想 笔 者 采 用 方 差 最 大 法 对 因 子 载 荷 矩 阵 实 施 正 交 旋 转, 并 使 公 因 子 具 有 命 名 解 释 性, 得 到 旋 转 矩 阵 如 表 4 所 示, 并 根 据 表 4 对 6 个 因 子 进 行 命 名 第 一 公 因 子 F 1 在 成 本 费 用 利 润 率 (X 9) 资 产 报 酬 率 (X 2) 主 营 业 务 利 润 率 (X 8) 净 资 产 收 益 率 (X 10) 营 业 利 润 率 增 长 率 (X 16) 等 指 标 上 具 有 较 大 的 因 子 载 荷 值, 该 五 项 指 标 从 多 方 面 反 映 了 上 市 公 司 经 营 绩 效 的 盈 利 能 力, 我 们 将 该 公 因 子 命 名 为 盈 利 能 力 因 子 第 二 公 因 子 F 2 在 总 资 产 增 长 率 (X 17) 资 本 收 益 率 (X 1) 等 指 标 上 具 有 较 大 的 因 子 载 荷 值, 该 两 项 指 标 从 多 方 面 反 映 了 企 业 的 成 长 能 力, 将 该 公 因 子 命 名 为 成 长 因 子 第 三 公 因 子 F 3 在 总 资 产 周 转 率 (X 3) 流 动 资 产 周 转 率 (X 11) 应 收 账 款 周 转 率 (X 4) 总 资 产 现 金 回 收 率 (X 12) 等 指 标 上 具 有 较 大 的 因 子 载 荷 值, 该 四 项 指 标 从 多 方 面 反 映 了 资 产 质 量 状 况, 我 们 将 该 公 因 子 命 名 为 资 产 质 量 因 子 第 四 公 因 子 F 4 在 速 动 比 率 (X 13) 资 产 负 债 率 (X 5) 现 金 流 动 负 债 比 率 (X 14) 等 指 标 上 具 有 较 大 的 因 子 载 荷 值, 该 三 项 指 标 从 多 方 面 反 映 了 上 市 公 司 的 债 务 风 险 状 况, 我 们 将 该 公 因 子 命 名 为 债 务 风 险 因 子 第 五 公 因 子 F 5 在 存 货 周 转 率 (X 15) 指 标 上 具 有 较 大 的 因 子 载 荷 值, 该 指 标 反 映 了 存 货 的 周 转 速 度, 是 企 业 营 运 能 力 分 析 的 重 要 指 标, 将 公 因 子 命 名 为 营 运 能 力 因 子
5 张 东 方 : 中 国 上 市 公 司 经 营 绩 效 综 合 评 价 103 表 4 旋 转 后 的 因 子 载 荷 矩 阵 Component X X X X X X X X X X X X X X X X X 注 : 数 据 来 源 : 软 件 分 析 结 果 第 六 公 因 子 F 6 在 营 业 收 入 增 长 率 (X 6) 资 本 保 值 增 值 率 (X 7) 等 指 标 具 有 较 大 的 因 子 载 荷 值, 该 两 项 指 标 反 映 了 企 业 的 经 营 增 长 状 况, 将 该 公 因 子 命 名 为 经 营 增 长 因 子 公 共 及 综 合 得 分 根 据 系 数 矩 阵 ( 表 5), 得 到 每 个 因 子 的 得 分 函 数, 然 后 用 6 个 因 子 的 方 差 贡 献 率 作 为 权 数 计 算 因 子 综 合 得 分, 具 体 计 算 公 式 见 式 (2)~(8) F 1=0.064X X X X X X X X X X X X X X X X X 17 (2) F 2=0.295X X X X40.037X X X X80.085X X X X X X 14+0X X X 17 (3) F 3=0.039X 1 + 0X X 31X X X X X80.097X X X X X X X X X 17 (4) F 4=0.091X X X X X X X X X X X X X X X X X 17 (5) F 5=0.112X X X X X X X X X X X X X X X X X 17 (6) F 6=0.098X X X 30X X X X X X X X X X X X X X 17 (7) F= F F F F F F 6 (8) 利 用 上 述 计 算 公 式 得 到 38 家 上 市 公 司 的 因 子 得 分 及 综 合 得 分 见 表 6 4 结 论 与 讨 论 由 表 5 我 们 可 以 看 出, 在 盈 利 能 力 方 面, 中 昌 海 运 壹 桥 苗 业 登 海 种 业 益 生 股 份 和 天 山 生 物 的 盈 利 能 力 值 比 较 高, 其 中 中 昌 海 运 股 份 公 司 的 得 分 最 高, 该 公 司 在 2008 年 进 行 了 股 份 分 置 改 革, 将 公 司 的 主 营 业 务 从 海 洋 养 殖 业 海 洋 捕 捞 业 等 转 为 水 上 运 输 业, 使 得 该 公 司 的 主 营 业 务 利 润 率 净 资 产 收 益 率 和 营 业 利 润 增 长 率 有 较 大 幅 度 的 提 升 在 成 长 能
6 104 中 国 农 学 通 报 表 5 系 数 矩 阵 Component X X X X X X X X X X X X X X X X X 表 6 38 家 上 市 公 司 及 综 合 得 分 公 司 简 称 盈 利 能 力 成 长 资 产 质 量 债 务 风 险 营 运 能 力 经 营 增 长 综 合 得 分 排 名 所 属 行 业 神 农 大 丰 中 昌 海 运 瑞 茂 通 百 洋 股 份 大 康 牧 业 中 农 资 源 中 福 实 业 林 业 朗 源 股 份 菇 木 真 益 生 股 份 圣 农 发 展 雏 鹰 农 牧 荃 银 高 科 国 联 水 产 农 林 牧 渔 服 务 业 西 部 牧 业 新 五 丰 民 和 股 份 天 山 生 物 华 英
7 张 东 方 : 中 国 上 市 公 司 经 营 绩 效 综 合 评 价 105 续 表 6 公 司 简 称 盈 利 能 力 成 长 资 产 质 量 债 务 风 险 营 运 能 力 经 营 增 长 综 合 得 分 排 名 所 属 行 业 壹 桥 苗 业 福 成 五 丰 海 南 橡 胶 丰 乐 种 业 獐 子 岛 中 水 香 梨 股 份 新 赛 股 份 顺 鑫 北 大 荒 罗 牛 山 好 当 家 国 投 中 鲁 隆 平 高 科 敦 煌 种 业 大 湖 股 份 农 林 牧 渔 服 务 业 登 海 种 业 景 谷 林 业 林 业 万 向 德 农 注 : 数 据 来 源 : 锐 思 金 融 数 据 库 力 方 面, 瑞 茂 通 中 福 实 业 的 成 长 排 名 比 较 靠 前, 其 中 瑞 茂 通 的 成 长 排 在 第 一 位, 其 曾 用 名 为 山 东 九 发 食 用 菌 股 份 有 限 公 司, 公 司 原 属 行 业, 经 破 产 重 整 后, 公 司 的 主 业 变 更 为 投 资 房 地 产 租 赁 及 建 材 生 产 在 资 产 质 量 方 面, 百 洋 股 份 圣 农 发 展 中 农 资 源 新 五 丰 益 生 股 份 这 五 家 上 市 公 司 的 资 产 质 量 比 较 靠 前, 说 明 这 五 家 上 市 公 司 的 资 金 利 用 情 况 比 较 好, 而 资 产 质 量 最 差 的 是 云 南 景 谷 林 业 股 份 有 限 公 司, 该 公 司 的 总 资 产 周 转 率 流 动 资 产 率 和 总 资 产 现 金 回 收 率 都 很 低, 其 中 总 资 产 现 金 回 收 率 连 续 几 年 均 为 负 值, 波 动 幅 度 较 大, 该 公 司 的 资 产 质 量 状 况 目 前 很 不 乐 观 在 债 务 风 险 方 面, 中 国 上 市 公 司 的 整 体 偿 债 能 力 不 是 很 好, 绝 大 部 分 上 市 公 司 的 债 务 风 险 为 负 值, 这 主 要 是 由 于 这 些 公 司 的 速 动 比 率 资 产 负 债 率 和 现 金 流 动 负 债 比 率 比 较 低 在 营 运 能 力 方 面, 中 昌 海 运 股 份 有 限 公 司 的 得 分 值 最 高, 这 主 要 是 因 为 该 公 司 的 存 货 周 转 率 较 高, 使 得 该 公 司 生 产 经 营 的 连 续 性 较 强 在 经 营 增 长 方 面, 从 事 林 业 的 中 福 实 业 的 经 营 增 长 最 高, 主 要 原 因 是 该 公 司 的 主 营 业 务 林 产 品 加 工 业 每 年 的 营 业 收 入 都 有 较 大 幅 度 的 增 长 从 综 合 得 分 来 看,38 家 上 市 公 司 有 近 一 半 以 上 的 上 市 公 司 综 合 经 营 绩 效 得 分 为 负 值, 说 明 我 国 上 市 公 司 整 体 经 营 绩 效 不 是 很 理 想, 神 农 大 丰 中 昌 海 运 和 瑞 茂 通 的 综 合 排 名 为 第 一 第 二 和 第 三, 其 中 神 农 大 丰 通 过 不 断 增 资 扩 股 于 2011 年 3 月 16 日 在 深 圳 证 券 交 易 所 创 业 板 上 市 ; 中 昌 海 运 于 2008 年 进 行 了 股 份 分 置 改 革 后, 公 司 的 主 营 业 务 从 海 洋 养 殖 业 海 洋 捕 捞 业 等 转 为 水 上 运 输 业 ; 瑞 茂 通 于 2009 破 产 重 整 后, 公 司 主 营 业 务 由 变 为 投 资 房 地 产 租 赁 及 建 材 生 产 由 此 可 以 看 出, 上 市 公 司 为 了 提 高 经 营 绩 效, 其 主 营 业 务 越 来 越 背 离, 同 时 我 们 也 可 以 看 出, 各 类 上 市 公 司 的 综 合 经 营 绩 效 表 现 也 不 一 致, 林 业 类 和 农 林 牧 类 上 市 公 司 的 综 合 经 营 绩 效 较 低 因 此, 上 市 公 司 要 想 提 高 其 经 营 绩 效, 应 该 不 断 扩 大 规 模, 增 强 其 融 资 能 力, 提 高 自 身 营 运 能 力 和 成 长 能 力, 降 低 债 务 风 险 上 市 公 司 应 该 根 据 自 身 发 展 特 点, 不 断 调 整 其 发 展 战 略, 这 样 才 能 使 公 司 保 持 持 续 稳 定 的 发 展
8 106 中 国 农 学 通 报 通 过 对 上 司 公 司 的 经 营 绩 效 进 行 评 价, 上 市 公 司 可 以 根 据 自 身 各 个 绩 效 和 综 合 得 分 发 现 其 经 营 绩 效 存 在 的 问 题, 根 据 自 身 存 在 的 问 题, 找 出 解 决 问 题 的 方 法 同 时, 上 市 公 司 间 的 经 营 绩 效 对 比 有 利 于 上 市 公 司 寻 找 自 身 在 某 些 方 面 的 不 足, 并 有 针 对 性 的 对 其 进 行 改 进 因 此, 上 市 公 司 经 营 绩 效 评 价 对 上 市 公 司 的 发 展 具 有 指 导 意 义 参 考 文 献 [1] 彼 得 德 鲁 克. 公 司 绩 效 测 评 [M]. 北 京 : 中 国 人 民 大 学 出 版 社,1999. [2] Altman E. Corporate Financial Distress[N].New York University Warking Paper,1983,4146. [3] Byrne O, Stephen F. EVA and Market Value. Journal of Applied Corporate Finance[J].1996,9(1). [4] Robert S, Kaplan D P, Norton. Balanced Scorecard[M]. 北 京 : 机 械 工 业 出 版 社,1996,10. [5] 沈 晓 明, 谭 再 刚. 补 贴 政 策 对 上 市 公 司 的 影 响 与 调 整 [J]. 中 国 农 村 经 济,2002(6):2023. [6] 王 怀 明, 杨 贞 艳. 上 市 公 司 股 权 结 构 与 公 司 业 绩 的 实 证 研 究 [J]. 南 京 大 报,2004,4(3):3437. [7] 熊 风 华, 彭 珏. 上 市 公 司 多 元 化 经 营 对 其 绩 效 影 响 的 实 证 研 究 [J]. 财 会 月 刊,2009(27). [8] 冷 建 飞, 王 凯. 上 市 公 司 资 产 重 组 绩 效 实 证 研 究 [J]. 南 京 大 学 学 报,2006,6(1):1822. [9] 许 彪, 卢 凤 君. 类 上 市 公 司 经 营 绩 效 评 价 [J]. 技 术 经 济 2000(6):3639. [10] 钟 琳. 上 市 公 司 业 绩 评 价 的 探 讨 [J]. 武 汉 市 经 济 管 理 干 部 学 院 学 报,2004(1):5457. [11] 曲 建 华, 崔 岩, 应 纪 来. 上 市 公 司 经 营 效 率 的 DEA 评 价 [J]. 图 书 情 报 学 刊,2007,19(1):7982,86. [12] 孙 承 飞. 基 于 BSC 的 上 市 公 司 绩 效 评 价 研 究 [J]. 特 区 经 济, 2008(4): [13] 何 一 鸣. 类 上 市 公 司 业 绩 评 价 研 究 [J]. 经 济 研 究 导 刊,2009(3): [14] 郑 瑞 强. 基 于 EVA 视 角 的 中 国 上 市 公 司 绩 效 评 价 分 析 [J]. 农 业 技 术 经 济,2011(6): [15] 吉 生 保, 席 艳 玲, 赵 祥. 中 国 上 市 公 司 绩 效 评 价 基 于 SORMBCC 超 效 率 模 型 和 Malmquist 的 DEATobit 分 析 [J]. 技 术 经 济,2012(3): [16] 李 秀 珠. 上 市 公 司 经 营 绩 效 研 究 [J]. 福 建 农 林 大 学 学 报,2012, 15(1):5660. [17] 薛 薇 编 著. 基 于 SPSS 的 数 据 分 析 [M]. 北 京 : 中 国 人 民 大 学 出 版 社, 2011: [18] 李 卫 东. 应 用 多 元 统 计 分 析 [M]. 北 京 : 北 京 大 学 出 版 社,2008:
![不 足, 并 有 针 对 性 的 对 其 进 行 改 进 因 此, 上 市 公 司 经 营 绩 效 评 价 对 上 市 公 司 的 发 展 具 有 指 导 意 义 参 考 文 献 [1] 彼 得 德 鲁 克. 公 司 绩 效 测 评 [M]. 北 京 : 中 国 人 民 大 学 出 版 社,1999. [2] Altman E. Corporate Financial Distress[N].](/docs-images/42/22829057/images/page_8.jpg "New York University Warking Paper,1983,4146. [3] Byrne O, Stephen F. EVA and Market Value. Journal of Applied Corporate Finance[J].1996,9(1). [4] Robert S, Kaplan D P, Norton. Balanced Scorecard[M].")
标题
第 28 卷 摇 第 3 期 北 京 工 商 大 学 学 报 ( 社 会 科 学 版 ) Vol. 28 No. 3 2013 年 5 月 JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY( SOCIAL SCIENCES) May 2013 基 于 财 务 视 角 的 上 市 百 货 公 司 竞 争 力 评 价 实 证 研 究 王 摇 健
36
中 国 农 学 通 报 2014,30(3):315-320 Chinese Agricultural Science Bulletin 中 国 生 物 资 产 信 息 披 露 的 规 范 性 研 究 基 于 农 业 上 市 公 司 的 实 证 分 析 蔡 月 梅, 杨 德 利 ( 上 海 海 洋 大 学 经 济 管 理 学 院, 上 海 20130) 摘 要 : 生 物 资 产 准 则 已 实 施
20081421002 ) 2012 5 5 1993 7 15 600 18 12 18 18 18 1 Title Empirical Analysis to Operating Performance of Mainland Companies Listed in Hong Kong Abstract With the deepening reform of development, more
第二部分
中 国 农 通 报 0,7(04):478-48 Chinese Agricultural Science Bulletin 基 于 网 络 平 台 的 生 物 统 计 改 革 及 实 践 效 果 分 析 袁 文, 彭 惠 茹, 张 洪 亮, 刘 文 欣, 华 金 平, 苏 胜 宝, 孔 繁 玲 ( 中 国 农 大 科 技 术 发 展 研 究 院, 北 京 0093; 中 国 农 大 农 与 生 物
管 理 科 学 软 科 学 2013 年 6 月 第 27 卷 第 6 期 ( 总 第 162 期 ) 9 10 11 12 2 3 3. 1 变 量 选 择 1 CAR i 20 20 140 21 120 2 2 i CSP 66 16 1 1 1 / 2 / 0 3 4 + + 5-6 7 8
软 科 学 2013 年 6 月 第 27 卷 第 6 期 ( 总 第 162 期 ) 管 理 科 学 叶 陈 刚, 王 ( 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院, 北 京 100029) 2012-10 - 12 国 家 社 会 科 学 基 金 重 点 项 目 ( 10AZD014) ; 国 家 自 然 科 学 基 金 项 目 ( 70672060) ; 教 育 部 人 文 社 会
具有多个输入 特别是多个输出的 部门 或 单位 ( 称为 决策单元 Decision Making Unit 简称 DMU) 间的相对有效 8 性 C2R 模型是 DEA 的个模型 也是 DEA 的基础 和重要模型 假设有 n 个决策单元 DMUj( j = 1 2 3 n) 每个 DMU 有 m
基于 DEA 模型的 我国政府社会管理职能绩效评价研究 以 30 个省 ( 直辖市 自治区 ) 为统计样本的实证分析 * 李超显 摘 要 政府社会管理职能绩效评价是政府管理中的一个重点和难点问题 本文采用数据包络分析模型对中 30 国 30 个省( 直辖市 自治区) 的政府社会管理职能绩效进行时空差异分析和实证评价 研究发现 个省( 直辖市 自治区) 的政府社会管理职能绩效具有空间差异性 雁行形态和区域梯度性
* 0 0 50 0 0 1 196 Rachel Carson 0 50 0 0 011 1986 1994 009 7 0 4007 zlhhorse@ 16. com * 1949 010 11YJC7907 1 181 017 0 0 1950 195 1 195 1 1955 1 1956 1 1956 7 1 1957 10 1958 11 1960 5 196 0 1 18 7 199
保荐制度、过度包装与IPO定价效率关系研究.doc
保 荐 制 度 过 度 包 装 与 IPO 定 价 效 率 关 系 研 究 黄 顺 武 胡 贵 平 ( 合 肥 工 业 大 学 经 济 学 院, 安 徽 合 肥 230601) 摘 要 : 基 于 实 施 保 荐 制 度 后 IPO 上 市 的 样 本, 本 文 首 次 实 证 研 究 了 保 荐 制 度 背 景 下 A 股 IPO 的 过 度 包 装 与 定 价 效 率 问 题 结 果 发 现 :
11期(copy)
中 国 农 学 通 报 2014,30(11):29-33 Chinese Agricultural Science Bulletin 海 洋 渔 业 上 市 企 业 内 在 价 值 评 估 探 讨 基 于 DDM 和 市 盈 率 模 型 王 颖, 周 露 ( 上 海 海 洋 大 学 经 济 管 理 学 院, 上 海 201306) 摘 要 : 近 期 国 务 院 发 布 关 于 促 进 海 洋 渔
29期xx(copy)
中 国 农 学 通 报 2014,30(29):142-148 Chinese Agricultural Science Bulletin 基 于 超 效 率 DEA 模 型 的 土 地 整 治 项 目 绩 效 评 价 以 安 徽 省 为 例 倪 楠, 郭 韬 ( 安 徽 省 土 地 勘 测 规 划 院, 合 肥 230601) 摘 要 : 为 了 定 量 化 评 价 土 地 整 治 项 目 绩 效,
32期
中 国 农 学 通 报 2012,28(32):312-316 Chinese Agricultural Science Bulletin 鄱 阳 湖 生 态 经 济 区 城 乡 旅 游 互 动 模 式 研 究 张 香 凤, 杨 光 灶, 金 姝 兰 ( 上 饶 师 范 学 院 历 史 地 理 与 旅 游 学 院, 江 西 上 饶 334001) 摘 要 : 城 乡 旅 游 互 动 发 展 对 促
血 脂 异 常 老 年 人 使 用 他 汀 类 药 物 中 国 专 家 共 识 作 者 : 血 脂 异 常 老 年 人 使 用 他 汀 类 药 物 中 国 专 家 共 识 组 作 者 单 位 : 刊 名 : 中 华 内 科 杂 志 英 文 刊 名 : Chinese Journal of Internal Medicine 年, 卷 ( 期 ): 2015,54(5) 引 用 本 文 格 式 : 血
李颖.doc
从 金 融 危 机 看 我 国 商 业 银 行 综 合 经 营 的 变 革 方 向 李 颖 ( 中 国 社 会 科 学 院 法 学 所, 北 京 100032) 摘 要 : 金 融 危 机 中 美 国 金 融 机 构 遭 受 重 创 的 自 身 原 因 是, 公 司 治 理 失 效 及 过 度 的 激 励 机 制, 缺 乏 严 格 的 内 部 风 险 管 理 机 制, 规 模 快 速 扩 张 带 来
谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古 代, 男 人 在 二 十 几 岁 早 已 成 家 立 业, 要 是 在 近 代, 男 人
我 国 中 小 板 上 市 公 司 IPO 效 应 存 在 性 检 验 及 原 因 分 析 姓 名 : 于 洋 指 导 教 师 : 黄 蕙 副 教 授 完 成 时 间 :2012 年 12 月 谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古
UDC Empirical Researches on Pricing of Corporate Bonds with Macro Factors 厦门大学博硕士论文摘要库
10384 15620071151397 UDC Empirical Researches on Pricing of Corporate Bonds with Macro Factors 2010 4 Duffee 1999 AAA Vasicek RMSE RMSE Abstract In order to investigate whether adding macro factors
10期(182-402)
中 国 农 学 通 报 2010,26(10):337-342 Chinese Agricultural Science Bulletin 香 蕉 栽 培 管 理 技 术 研 究 概 况 1,2 高 广 平, 易 干 军 1 1, 魏 岳 荣 ( 1 广 东 省 农 业 科 学 院 果 树 研 究 所, 广 州 510640; 2 江 西 农 业 大 学, 南 昌 330045) 摘 要 : 综 述
本人声明
Historical Evolution of Performance Evaluation in China and USA 02081226 2002 1 Abstract Performance evaluation is an important aspect in enterprise managementand is regarded as an vital link for related
ULC ULC ULC ULC 1. 88
F815 Debate on the Deep Roots of European Debt Crisis Based on the Perspective of Labor Cost per Unit Output CHEN Jing-wei 1, JIANG Neng-peng 2 (1. Institute of Finance, Chinese Academy of Social Sciences,
第 2 期 温 佳 伟 等 : 农 民 专 业 合 作 社 财 务 管 理 系 统 应 用 的 影 响 因 素 及 改 善 策 略 以 江 苏 省 为 例 0 务 管 理 软 件 的 普 及 率 较 低 因 此, 研 究 影 响 合 作 社 财 务 管 理 系 统 应 用 的 主 要 因 素, 不
第 卷第 2 期 201 年 月 农业现代化研究 RESEARCH OF AGRICULTURAL MODERNIZATION Vol. No. 2 Mar. 201 DOI: 10.12/j.1000-02.201.01 温佳伟, 黄金柏. 农民专业合作社财务管理系统应用的影响因素及改善策略 以江苏省为例 [J]. 农业现代化研究, 201, (2): 0-09. Wen J W, Huang J
标题
经 济 蓝 皮 书 春 季 号. 13 2012 年 上 海 证 券 市 场 回 顾 与 2013 年 展 望 吴 谦 朱 平 芳 摘 要 : 2012 年 在 美 国 经 济 复 苏 不 及 预 期 欧 债 主 权 危 机 恶 化 我 国 经 济 增 速 下 滑 等 复 杂 的 宏 观 背 景 下, 我 国 A 股 市 场 整 体 震 荡 下 行, 上 证 综 合 指 数 小 幅 上 涨 2. 58%,
6期
中 国 农 学 通 报 015,1(6):58-64 Chinese Agricultural Science Bulletin 村 委 会 在 落 实 农 村 低 保 政 策 中 的 优 劣 势 及 战 略 选 择 基 于 五 竹 镇 行 政 村 的 实 地 调 查 研 究 梁 小 云, 尚 明 瑞 ( 甘 肃 农 业 大 学 人 文 学 院, 兰 州 70070) 摘 要 : 村 委 会 作 为
130 36 4 260 1. 1 1926 5 1 1935 6 1940 106 13 17 20 20 635 6 3 7 400 10 80 8 1 1 1 1929 1937 1933 1928 1941 1940 1934 1938 ~ 1944 1945 ~ 1946 1929 193
36 2 2015 129 ~ 141 The Chinese Journal for the History of Science and Technology Vol. 36 No. 2 2015 530006 210095 - - N092 S-092 A 1673-1441 2015 02-0129-13 1 2 1 1932 1937 3 17 2015-02-13 2015-03-13
mm ~
16 3 2011 6 Vol 16 No 3 JOURNAL OF HARBIN UNIVERSITY OF SCIENCE AND TECHNOLOGY Jun 2011 1 2 3 1 150040 2 150040 3 450052 1 3 4 > 1 ~ 3 > > U414 A 1007-2683 2011 03-0121- 06 Shrinkage Characteristics of
, , 10, , %, % %; %, % %,2030,, 2., ,90%,
2011 6 108 Journal of Shanghai Finance University No.6, 2011 Apr No.108,2011, 2011 4, ( 200020)!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! :, : ; ; :C913.6 :A :1673-680X(2011)06-0005-12!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!,,
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1 Message to Our Shareholders 2 2007 ANNUAL REPORT 3 4 2007 ANNUAL REPORT 5 6 2007 ANNUAL REPORT 7 Corporate Governance Report 8 2007 ANNUAL REPORT 9 10 2007 ANNUAL REPORT 11 12 2007 ANNUAL REPORT 13 14
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康 寧 學 報 11:1-20(2009) 1 數 位 學 習 於 護 理 技 術 課 程 之 運 用 與 評 值 * 李 惠 玲 ** 高 清 華 *** 呂 莉 婷 摘 要 背 景 : 網 路 科 技 在 教 育 的 使 用 已 成 為 一 種 有 利 的 教 學 輔 助 工 具 網 路 教 學 的 特 性, 在 使 學 習 可 不 分 時 間 與 空 間 不 同 進 度 把 握 即 時 性 資
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德 霖 學 報 第 二 十 二 期 民 國 97 年 6 月 物 業 管 理 產 業 證 照 所 需 知 識 之 系 所 學 門 歸 屬 剖 析 物 業 管 理 產 業 證 照 所 需 知 識 之 系 所 學 門 歸 屬 剖 析 凌 烽 生 德 霖 技 術 學 院 營 建 科 技 系 副 教 授 兼 系 主 任 摘 要 本 文 主 要 剖 析 內 容, 是 以 大 陸 所 實 施 之 物 業 管 理
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我 国 中 级 职 业 经 理 人 的 胜 任 力 模 型 实 证 研 究 李 元 勋 1 摘 要 : 本 研 究 从 中 级 职 业 经 理 人 和 胜 任 力 的 概 念 入 手, 对 国 内 外 有 关 胜 任 力 理 论 的 研 究 进 行 了 综 述 在 此 基 础 上, 利 用 问 卷 统 计 方 法 初 步 构 建 了 我 国 中 级 职 业 经 理 人 的 胜 任 力 模 型, 并
13期
中 国 农 学 通 报,9():- Chinese Agricultural Science Bulletin 药 百 合 种 子 萌 发 及 染 色 体 倍 性 检 测 吴 昀, 马 怡 迪, 张 琳, 夏 宜 平 ( 浙 江 大 学 农 业 与 生 物 技 术 学 院 园 艺 系 / 农 业 部 园 艺 植 物 生 长 发 育 与 品 质 调 控 重 点 开 放 实 验 室, 杭 州 ) 摘 要
( ) : ,,, 10 %,,, :,,,,, : (1) ; (2), ; (3), ; (4), ; (5) ( ), (2003),,,,,,, , 20,, ST,,,, :? ( ) 3 ( ) 77
2005 4 3 ( 100084) : 1998 2002,,, 10 %,,, :,,,,, : (1) ; (2), ; (3), ; (4),; (5) ( ),(2003),,,,,,, 1997 1, 20,, ST,,,,:? ( ) 3 (70473046) 77 :,?,, Modigliani Miller (1958), Jensen Meckling (1976),Grossman
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SWOT 5 Abstract Today, the structures of domestic bus industry have been changed greatly. Many manufacturers enter into the field because of its lower threshold. All of these lead to aggravate drastically
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大 时 代 : 风 口 之 下, 浪 潮 之 巅 注 册 制 改 革 即 将 落 地, 监 管 转 型 与 经 济 转 型 齐 头 并 进, 移 动 互 联 网 下 商 业 模 式 的 颠 覆 和 企 业 管 理 的 创 新, 均 为 资 本 市 场 的 发 展 带 来 前 所 未 有 的 机 遇 与 挑 战, 资 本 市 场 已 迎 来 波 澜 壮 阔 的 大 时 代 国 际 会 计 准 则 趋
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2009 年 中 小 板 公 司 内 控 制 度 建 立 和 执 行 情 况 陶 艳 ( 深 圳 证 券 交 易 所, 广 东 深 圳 518010) 摘 要 : 本 文 对 358 家 中 小 企 业 板 上 市 公 司 2009 年 年 报 中 披 露 的 内 部 控 制 制 度 建 立 和 执 行 情 况 进 行 了 分 析 对 年 报 中 内 部 控 制 自 我 评 价 报 告 和 会 计
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20 5 Vol.20 No.5 2018 9 Journal of Shijiazhuang University Sep. 2018 1 2 1 1. 100029 2. 063000 F752.5 A 1673-19722018 05-0073-12 DOI:10.13573/j.cnki.sjzxyxb.2018.05.014 2017 2 [1]25 [2] [3]12 2018-06-02
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第 16 卷 第 3 期 2015 年 6 月 北华大学学报( 社会科学版) JOURNAL OF BEIHUA UNIVERSITY( Social Sciences) Vol 16 No 3 Jun 2015 高 / 低分组学生英语词汇记忆力差异研究 吴丽林 黄锦珊 [ 摘 要] 采用量性问卷法与质性访谈法相结合的研究方法,通过问卷 个人访谈 现场测试等方式,对 高 / 低分组学生在词汇记忆上,诸如他们所构建的语音图式
我国原奶及乳制品安全生产和质量安全管理研究
密 级 论 文 编 号 中 国 农 业 科 学 院 硕 士 学 位 论 文 我 国 原 奶 及 乳 制 品 质 量 安 全 管 理 研 究 Study on Quality and Safety Management of Raw Milk and Dairy Products in China 申 请 人 : 段 成 立 指 导 教 师 : 叶 志 华 研 究 员 张 蕙 杰 研 究 员 申 请
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