投 资 日 志 2016 年 3 月 14 日 大 市 主 要 指 标 大 市 成 交 ( 百 万 元 ) 63,300 19,984 56,900 上 升 股 份 1,014-11 507 下 跌 股 份 486 926 1,026 恒 生 指 数 20,199 19,984 19,996 变 动 +215-11 -15 恒 指 成 交 ( 十 亿 元 ) 23.51 17.49 17.16 恒 生 国 企 指 数 8,561 8,420 8,441 变 动 +141-21 -63 国 企 成 交 ( 十 亿 元 ) 15.02 8.97 8.22 恒 生 指 数 技 术 指 标 10 天 平 均 线 19,899 50 天 平 均 线 19,695 250 天 平 均 线 23,384 14 天 RSI 58.8 第 一 阻 力 位 20,500 第 一 支 持 位 19,547 国 企 指 数 技 术 指 标 10 天 平 均 线 8.386 50 天 平 均 线 8,337 250 天 平 均 线 10,949 14 天 RSI 57.6 第 一 阻 力 位 8,900 第 一 支 持 位 8,216 恒 生 指 数 期 货 3 月 20.237 20,005 19,990 成 交 ( 张 ) 116,251 103,098 89,885 未 平 仓 合 约 ( 张 ) 106,928 114,673 108,626 4 月 20,222 19,985 19,976 成 交 ( 张 ) 781 673 799 未 平 仓 合 约 ( 张 ) 3,738 3,422 2,805 国 企 指 数 期 货 3 月 8,570 8,441 8,449 成 交 ( 张 ) 95,609 75,519 77,514 未 平 仓 合 约 ( 张 ) 285,095 288,785 283,698 4 月 8,577 8,449 8,453 成 交 ( 张 ) 1,129 2,884 3,006 未 平 仓 合 约 ( 张 ) 18,338 17,530 15,203 大 市 点 评 预 期 恒 指 今 天 将 于 20,100 点 至 20,500 点 之 间 上 落 欧 央 行 扩 大 刺 激 经 济 措 施, 然 而, 投 资 者 反 应 欠 佳 港 股 周 五 随 外 围 低 开, 但 恒 指 在 10 天 平 均 线 (19,899 点 ) 寻 到 支 撑 恒 指 收 报 20,200 点, 升 215 点 ; 国 企 指 数 收 报 8,561 点, 升 141 点 大 市 成 交 额 为 633 亿 元 百 丽 (1880) 第 四 季 鞋 类 同 店 销 店 跌 近 17%, 拖 累 股 价 急 挫 7.9%, 为 表 现 最 差 蓝 筹 股 中 车 (1766) 中 标 芝 加 哥 地 铁 订 单, 刺 激 股 价 升 10.5% 国 际 能 源 机 构 上 周 五 说, 石 油 价 格 可 能 已 经 见 底, 为 原 油 和 美 国 股 市 提 供 支 持 在 石 油 股 和 银 行 股 上 升 带 领 下, 道 指 和 标 普 均 收 高 于 200 天 平 均 线 之 上 道 指 上 涨 218 点 ( 至 17,213 点 ), 而 纳 指 则 上 升 86 点 ( 至 4,748 点 ) 展 望 本 周, 投 资 者 焦 点 将 集 中 在 联 储 局 议 息 会 议 ( 周 三 ), 以 及 日 本 和 英 国 央 行 议 息 结 果 此 外, 美 国 市 场 季 度 期 权 和 期 货 本 周 五 结 算, 也 将 是 市 场 关 注 的 焦 点 由 于 两 会 并 未 有 进 一 步 的 重 要 政 策 公 布, 再 加 上 投 资 者 普 遍 等 待 主 要 央 行 的 议 息 结 果, 港 股 近 期 窄 幅 上 落, 于 20,000 点 附 近 争 持 恒 指 初 步 支 持 10 天 平 均 线 (19,899 点 ) 另 一 方 面, 美 国 股 市 上 周 五 表 现 良 好, 将 刺 激 股 市 今 日 上 涨 展 望 未 来, 投 资 者 焦 点 将 集 中 于 人 大 会 议 及 联 储 局 议 息 此 外, 许 多 蓝 筹 股 将 在 本 周 公 布 业 绩, 也 是 市 场 关 注 的 焦 点 技 术 分 析 恒 指 的 技 术 指 标 没 有 显 示 明 显 的 利 好 / 利 淡 趋 势 虽 然 MACD 牛 差 仍 然 大, 而 且 指 数 位 于 保 历 加 通 道 的 上 半 部 分, 不 过 指 数 的 成 交 额 偏 低, 而 且 14 天 RSI 已 升 至 接 近 上 一 轮 反 弹 浪 顶 时 的 60 因 此 总 括 来 说, 恒 指 陷 入 好 淡 争 持 的 格 局 恒 指 首 个 阻 力 位 暂 时 维 持 在 20,368 点, 下 一 阻 力 位 为 21,000 点 另 外, 恒 指 首 个 支 持 位 为 保 历 加 通 道 中 轴 19,619 点, 下 一 个 支 持 位 在 通 道 底 部 18,762 点 恒 生 指 数 走 势 图 资 料 来 源 :etnet
每 日 焦 点 中 国 彩 票 行 业 财 政 部 公 布 1 月, 全 国 共 销 售 彩 票 326.4 亿 元 人 民 币, 按 年 减 少 16.8% 为 连 续 第 8 个 月 下 降, 且 降 幅 有 所 扩 大 1 月 份, 福 利 及 体 彩 销 售 分 别 按 年 减 少 7.9% 及 25.7% 分 细 项 类 型 来 看, 乐 透 基 诺 型 彩 票 竞 猜 型 彩 票 均 录 倍 按 年 减 少 12.8% 至 61.6% 只 有 视 频 型 彩 票 按 年 增 长 5.9% 在 2015 年 5 月 底, 财 政 部 对 互 联 网 彩 票 销 售 进 行 整 顿, 互 联 网 彩 票 销 售 暂 停, 其 后 彩 票 销 售 连 续 按 年 负 增 长 华 彩 (1371) 摘 要 收 市 价 ( 港 元 ) 0.3 预 测 市 盈 率 ( 倍 ) - 预 测 周 息 率 (%) - 52 周 高 ( 港 元 ) 0.848 52 周 低 ( 港 元 ) 0.225 14 天 RSI 67.1 有 报 道 指,3 月 10 日, 已 有 数 家 互 联 网 彩 票 公 司 重 启 售 彩 其 中, 百 度 乐 彩 彩 票 宝 APP 港 股 上 市 公 司 第 一 视 频 (00082) 旗 下 的 彩 票 365 等 平 台 售 彩 不 过, 百 度 其 后 已 澄 清 百 度 彩 票 并 没 有 重 启 互 联 售 彩, 各 方 仍 在 等 待 相 关 政 策 今 年 适 逢 体 育 大 年, 有 欧 洲 杯 奥 运, 还 有 迎 来 100 周 年 庆 典 的 美 洲 杯, 如 果 互 联 网 售 彩 在 中 超 开 始 前 恢 复, 今 年 网 络 彩 票 销 售 额 有 望 达 到 2000 到 3000 亿 元 人 民 币 对 以 体 育 彩 票 销 售 为 主 的 互 联 网 彩 票 销 售 形 成 帮 助 投 资 者 可 留 意 板 块 消 息 板 块 中, 以 线 上 供 应 商 占 优, 其 中, 华 彩 (1371) 的 视 频 彩 票 业 务 发 展 不 俗, 预 期 新 型 彩 票 成 为 业 务 新 增 长 点 互 联 网 彩 票 将 成 股 价 催 化 剂 不 过, 投 资 者 亦 需 注 意, 彩 票 行 业 存 政 策 风 险, 目 前 的 法 律 法 规 还 不 够 完 善, 令 行 业 和 参 与 行 业 的 经 营 者 带 来 了 较 大 的 政 策 风 险 大 多 数 国 内 经 济 数 据 令 人 失 望, 固 定 资 产 投 资 是 唯 一 的 亮 点 国 家 统 计 局 数 据 显 示, 扣 除 价 格 因 素 后, 内 地 今 年 首 两 个 月 规 模 以 上 工 业 增 加 值 按 年 实 际 增 长 5.4%, 较 去 年 12 月 低 0.5 个 百 分 点, 增 速 为 08 年 11 月 以 来 最 低, 也 不 及 市 场 预 期 增 长 5.6% 此 外, 首 两 个 月 社 会 消 费 品 零 售 总 额 上 升 10.2%, 较 去 年 12 月 份 回 落 0.9 个 百 分 点, 低 于 市 场 预 期 的 10.8% 另 一 方 面,2016 年 首 两 个 月 固 定 资 产 投 资 按 年 上 升 10.2%, 好 过 市 场 预 期 的 9.5%, 亦 高 于 去 年 全 年 增 长 10.0% 全 国 房 地 产 开 发 投 资 较 去 年 同 期 名 义 增 长 3.0%, 增 速 比 去 年 全 年 提 高 2 个 百 分 点, 住 宅 投 资 就 占 全 部 的 地 产 开 发 比 重 达 66.6% 中 铁 建 (1186) 摘 要 收 市 价 ( 港 元 ) 8.69 预 测 市 盈 率 ( 倍 ) 7.9 预 测 周 息 率 (%) 2.1 52 周 高 ( 港 元 ) 17.51 52 周 低 ( 港 元 ) 6.72 14 天 RSI 65.9 此 外, 人 民 银 行 公 布 内 地 2 月 新 增 贷 款 为 7,266 亿 元 人 民 币, 社 会 融 资 规 模 增 量 亦 只 有 7,802 亿 元 人 民 币 两 项 数 据 均 较 1 月 份 的 历 史 新 高 大 幅 回 落, 而 且 远 小 过 市 场 预 期 然 而, 数 据 回 落 主 要 是 季 节 性 因 素, 因 2 月 份 有 漫 长 的 农 历 新 年 假 期 企 业 和 个 人 中 长 期 贷 款 分 别 增 加 5,022 亿 元 人 民 币 和 1,820 亿 元 人 民 币, 反 映 住 房 按 揭 和 基 建 类 项 目 提 供 主 要 的 贷 款 需 求 http://www.kgieworld.com 14 March 2016 2
事 实 上, 大 多 数 中 国 首 两 个 月 的 经 济 数 据 令 人 失 望 出 口 下 降 以 及 零 售 行 业 的 增 长 减 速, 只 有 固 定 资 产 投 资 恢 复 动 量 在 人 大 会 议 上, 总 理 李 克 强 早 已 把 保 持 平 稳 增 长 是 政 府 2016 年 首 要 任 务 我 们 预 计 中 央 政 府 将 加 强 努 力, 推 动 固 定 资 产 投 资 相 关 基 础 设 施 的 投 资 概 念 股, 如 中 国 铁 建 (1186.HK), 中 国 交 通 建 设 (1800.HK) 将 受 益 此 外, 中 央 政 府 可 能 会 采 取 措 施 来 降 温 一 线 城 市 的 房 地 产 市 场, 但 我 们 认 为 总 体 政 策 方 向 仍 然 正 面 国 内 地 产 股 可 趁 调 整 吸 纳 内 地 银 行 或 推 出 债 转 股 方 案 路 透 社 上 周 引 述 消 息 称, 内 地 拟 推 出 债 转 股 方 案, 突 破 商 业 银 行 法 限 制, 允 许 负 债 企 业 与 商 业 银 行 之 间 以 股 抵 债 消 息 人 士 称, 拟 出 台 的 文 件 将 明 确 债 转 股 的 允 许 期 限 和 处 置 手 段, 这 会 由 国 务 院 来 特 批, 并 不 是 常 态 化 的, 监 管 层 推 动 的 目 的 是 解 决 实 体 经 济 困 难 债 转 股 (debt-equity swaps) 是 将 原 来 银 行 与 企 业 间 的 债 务 关 系, 转 变 为 控 股 关 系 濒 临 破 产 的 造 船 厂 熔 盛 重 工 改 名 为 华 荣 能 源 (1101) 后, 宣 布 发 股 抵 债, 令 22 家 债 权 银 行 将 成 为 股 东, 是 内 地 企 业 债 转 股 的 参 考 例 子 然 而, 债 转 股 的 规 模 可 以 有 多 大, 颇 成 疑 问 首 先, 根 据 中 华 人 民 共 和 国 商 业 银 行 法 第 四 十 三 条, 商 业 银 行 在 中 国 境 内 不 得 从 事 信 托 投 资 和 证 券 经 营 业 务, 并 且 不 得 向 非 自 用 不 动 产 投 资 或 者 向 非 银 行 金 融 机 构 和 企 业 投 资, 但 国 家 另 有 规 定 的 除 外 目 前 中 国 的 债 转 股 主 要 是 透 过 四 大 资 产 管 理 公 司 收 购 银 行 的 不 良 资 产 另 外, 根 据 银 监 会 2 月 公 布 的 数 据, 截 至 去 年 底, 全 国 商 业 银 行 的 不 良 贷 款 达 到 1.27 万 亿 人 民 币, 不 良 贷 款 率 为 1.67% 银 监 会 将 风 险 加 权 资 产 的 风 险 权 重 分 为 两 层 : 被 动 性 投 资 ( 持 有 企 业 股 份 少 于 20%) 会 以 400% 的 风 险 权 重 计 算, 否 则 将 按 1,250% 计 算 若 内 地 银 行 大 规 模 债 转 股, 风 险 加 权 资 产 将 大 幅 增 加, 无 可 避 免 将 拖 低 资 本 水 平, 而 且 政 策 对 中 小 型 银 行 的 负 面 影 响 比 大 型 银 行 更 大 事 实 上, 银 行 管 理 层 的 态 度 也 是 考 虑 因 素 之 一 青 岛 银 行 (3866) 副 行 长 曾 表 示, 以 股 抵 债 要 看 用 谁 的 股 权, 快 倒 闭 的 企 业 股 权 已 经 没 有 价 值 若 债 转 股 方 案 落 实, 需 要 观 察 究 竟 逾 期 贷 款 时 间 持 续 多 久 的 企 业 才 能 符 合 方 案 企 业 的 现 金 流 能 否 在 日 后 支 持 偿 还 贷 款 方 案 会 否 包 含 关 注 类 贷 款 等 一 如 早 前 的 降 低 拨 备 覆 盖 率 传 闻 一 样, 在 具 体 方 案 出 台 前, 我 们 难 以 量 化 政 策 对 内 地 银 行 业 的 影 响 目 前 我 们 较 更 为 关 注 内 地 银 行 会 否 进 一 步 下 调 派 息 比 率 以 充 实 资 本 水 平, 以 应 对 不 良 贷 款 持 续 恶 化 的 风 险 http://www.kgieworld.com 14 March 2016 3
沪 港 通 数 据 沪 股 通 港 股 通 人 民 币 ( 亿 ) 港 元 ( 亿 ) 每 日 额 度 余 额 117.83 97.05 占 额 度 (%) 90.6 92.4 十 大 活 跃 沪 股 通 股 份 名 称 代 号 买 入 金 额 ( 人 民 币 ) 卖 出 金 额 ( 人 民 币 ) 成 交 金 额 ( 人 民 币 ) 股 份 名 称 代 号 买 入 金 额 卖 出 金 额 成 交 金 额 中 金 黄 金 600489 13,950,740 210,514,923 224,465,663 长 江 电 力 600900 140,116,521 651,335 140,767,856 中 国 铝 业 601600 134,223,420 36,563 134,259,983 恒 瑞 医 药 600276 45,622,458 62,618,827 108,241,285 山 东 黄 金 600547 94,452,860 13,032,468 107,485,328 中 信 证 券 600030 70,438,013 16,751,736 87,189,749 上 汽 集 团 600104 23,989,424 62,052,970 86,042,394 中 国 平 安 601318 70,652,767 12,523,648 83,176,415 民 生 银 行 600016 46,015,701 35,250,703 81,266,404 资 源 来 源 : 港 交 所 十 大 活 跃 港 股 通 股 份 名 称 代 号 买 入 金 额 ( 港 元 ) 卖 出 金 额 ( 港 元 ) 成 交 金 额 ( 港 元 ) 汇 丰 控 股 5 307,847,540 845,740 308,693,280 工 商 银 行 1398 243,190,210 2,535,730 245,725,940 中 国 光 大 控 股 165 51,297,720 52,234,440 103,532,160 中 国 中 车 1766 18,325,410 48,999,054 67,324,464 长 江 基 建 集 团 1038 61,349,750 0 61,349,750 中 信 股 份 267 8,509,020 45,930,800 54,439,820 建 设 银 行 939 25,800,700 22,954,500 48,755,200 北 控 水 务 集 团 371 36,192,300 274,360 36,466,660 电 能 实 业 6 30,232,350 227,650 30,460,000 兖 州 煤 业 股 份 1171 12,972,980 16,653,380 29,626,360 资 源 来 源 : 港 交 所 其 他 资 料 十 大 成 交 股 份 股 份 代 号 变 幅 按 盘 价 成 交 金 额 腾 讯 控 股 00700.HK 0.61% 149 25.74 亿 汇 丰 控 股 00005.HK -0.40% 50.1 24.06 亿 建 设 银 行 00939.HK 0.63% 4.83 19.50 亿 长 江 基 建 集 团 01038.HK -0.73% 74.8 14.65 亿 盈 富 基 金 02800.HK 0.73% 20.65 14.46 亿 中 国 银 行 03988.HK 0.97% 3.14 13.49 亿 友 邦 保 险 01299.HK -2.33% 42 13.37 亿 恒 生 H 股 02828.HK 1.39% 87.4 12.65 亿 中 国 平 安 02318.HK 1.73% 35.35 12.32 亿 工 商 银 行 01398.HK 1.21% 4.2 12.26 亿 http://www.kgieworld.com 14 March 2016 4
十 大 沽 空 股 份 股 份 代 号 沽 空 金 额 成 交 金 额 沽 空 比 率 腾 讯 控 股 00700.HK 6.12 亿 25.74 亿 23.79% 盈 富 基 金 02800.HK 5.61 亿 14.46 亿 38.79% 友 邦 保 险 01299.HK 4.77 亿 13.37 亿 35.69% 汇 丰 控 股 00005.HK 3.76 亿 24.06 亿 15.63% 长 江 基 建 集 团 01038.HK 2.95 亿 14.65 亿 20.16% 建 设 银 行 00939.HK 2.74 亿 19.50 亿 14.05% 中 国 海 外 发 展 00688.HK 2.61 亿 6.53 亿 39.98% 招 商 银 行 03968.HK 2.45 亿 6.56 亿 37.30% 中 国 移 动 00941.HK 1.86 亿 6.99 亿 26.69% 中 信 股 份 00267.HK 1.83 亿 6.53 亿 28.05% 资 源 来 源 : AAStocks 本 周 经 济 日 志 日 期 国 家 事 项 预 测 资 料 上 次 数 据 周 一 欧 元 区 工 业 生 产 WDA ( 年 比 ) -1.0% 中 广 核 (1816) 舜 宇 (2382) 公 布 全 年 业 绩 周 二 美 国 2 月 零 售 销 售 ( 不 含 汽 车 及 汽 油 ) 0.2% 0.4% 2 月 PPI 最 终 需 求 ( 年 比 ) 0.1% -0.2% 2 月 PPI( 不 含 食 品 及 能 源 )( 年 比 ) 1.1% 0.6% 日 本 日 本 央 行 议 息 华 置 (127) 旺 旺 (151) 创 科 (669) 碧 桂 园 (2007) 富 智 康 (2038) 平 保 (2318) 港 灯 (2638) 公 布 全 年 业 绩 周 三 美 国 2 月 新 屋 动 工 1,139,000 1,099,000 2 月 CPI( 年 比 ) 1.0% 1.4% 2 月 CPI( 不 含 食 品 及 能 源 )( 年 比 ) 2.2% 2.2% 电 能 实 业 (6) 上 石 化 (338) 联 通 (762) 长 江 基 建 (1038) 李 宁 (2331) 公 布 全 年 业 绩 周 四 美 国 联 储 局 公 布 议 息 结 果 首 次 申 请 失 业 救 济 金 人 数 欧 元 区 2 月 CPI( 年 比 ) -0.2% 2 月 核 心 CPI( 年 比 ) 0.7% 长 和 (1) 昆 能 (135) 利 丰 (494) 腾 讯 (700) 中 国 移 动 (941) 长 实 地 产 (1113) 中 国 铝 业 (2600) 中 国 华 融 (2799) 公 布 全 年 业 绩 周 五 中 国 2 月 房 屋 价 格 中 华 煤 气 (3) 统 一 (220) 润 啤 (291) 嘉 里 建 设 (683) 中 海 外 (688) 白 云 山 (874) 广 发 证 券 (1776) 重 庆 银 行 (1963) 盛 京 银 行 (2066) 重 农 行 (3618) 公 布 全 年 业 绩 免 责 声 明 部 份 凯 基 亚 洲 有 限 公 司 股 票 研 究 报 告 及 盈 利 预 测 可 透 过 KGIEWORLD.COM 取 阅 详 情 请 联 络 凯 基 客 户 服 务 代 表 本 报 告 的 资 料 及 意 见 乃 源 于 凯 基 证 券 亚 洲 有 限 公 司 的 内 部 研 究 活 动 本 报 告 内 的 资 料 及 意 见, 凯 基 证 券 亚 洲 有 限 公 司 不 会 就 并 公 正 性 准 确 性 完 整 性 及 正 确 性 作 出 任 何 申 述 或 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 及 意 见 如 有 任 何 更 改, 本 行 并 不 另 行 通 知 本 行 概 不 就 因 任 何 使 用 本 报 告 或 其 内 容 而 产 生 的 任 何 损 失 承 担 任 何 责 任 本 报 告 亦 不 存 有 招 揽 或 邀 约 购 买 或 出 售 证 券 及 / 或 参 与 任 何 投 资 活 动 的 意 图 本 报 告 只 供 备 阅, 并 不 能 在 未 经 凯 基 证 券 亚 洲 有 限 公 司 书 面 同 意 下, 擅 自 复 印 或 发 布 全 部 或 部 份 内 容 凯 基 集 团 成 员 公 司 或 其 联 属 人 可 提 供 服 务 予 本 文 所 提 及 之 任 何 公 司 及 该 等 公 司 之 联 属 人 凯 基 集 团 成 员 公 司 其 联 属 人 及 其 董 事 高 级 职 员 及 雇 员 可 不 时 就 本 报 告 所 涉 及 的 任 何 证 券 持 仓 http://www.kgieworld.com 14 March 2016 5