青岛港（集团）有限公司

青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 2016 年 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 1149 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AAA 主 体 信 用 等 级 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 为 不 超 过 50 亿 元, 首 期 发 行 金 额 15 亿 元 债 券 期 限 :5 年 偿 还 方 式 : 每 年 付 息 一 次 ( 附 回 售 和 调 整 利 率 选 择 权 ), 到 期 一 次 还 本 发 行 目 的 : 补 充 流 动 资 金 主 要 财 务 数 据 和 指 标 ( 人 民 币 亿 元 ) 项 目 2015.9 2014 2013 2012 总 资 产 289.53 283.27 194.88 262.34 所 有 者 权 益 130.25 124.18 85.69 149.70 营 业 收 入 52.67 69.03 65.26 57.41 利 润 总 额 20.28 20.17 19.40 15.48 经 营 性 净 现 金 流 10.83 8.13-2.44 4.06 资 产 负 债 率 (%) 55.01 56.16 56.03 42.94 债 务 资 本 比 率 (%) 25.80 29.98 0.00 0.53 毛 利 率 (%) 30.98 29.09 33.95 32.91 总 资 产 报 酬 率 (%) 7.10 7.16 10.01 5.91 净 资 产 收 益 率 (%) 12.52 13.06 17.76 8.47 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 30.31 44.99-24.26 144.83 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 6.81 6.06-2.20 7.20 注 : 公 司 2012 年 财 务 报 表 为 模 拟 报 表,2015 年 9 月 财 务 数 据 未 经 审 计 评 级 小 组 负 责 人 : 陈 星 屹 评 级 小 组 成 员 : 谷 蕾 洁 联 系 电 话 :010-51087768 客 服 电 话 :4008-84-4008 传 真 :010-84583355 Email :rating@dagongcredit.com 评 级 观 点 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 岛 港 或 公 司 ) 是 青 岛 港 最 主 要 的 运 营 商, 主 要 从 事 集 装 箱 矿 石 煤 炭 油 品 等 各 类 货 物 的 港 口 装 卸 和 配 套 服 务 物 流 及 港 口 增 值 服 务 港 口 配 套 服 务 金 融 服 务 等 评 级 结 果 反 映 了 近 年 来 国 家 对 港 口 行 业 发 展 给 予 高 度 关 注 港 口 行 业 未 来 发 展 面 临 新 机 遇, 青 岛 港 腹 地 经 济 基 础 雄 厚 为 公 司 提 供 较 强 货 源 支 持, 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 上 升 为 国 家 战 略 为 青 岛 港 的 发 展 提 供 了 良 好 政 策 环 境, 青 岛 港 区 位 优 势 明 显 集 疏 运 条 件 优 越, 合 营 企 业 青 岛 前 湾 集 装 箱 码 头 有 限 责 任 公 司 对 公 司 投 资 收 益 和 净 利 润 贡 献 较 大, 公 司 获 得 政 府 有 力 支 持, 公 司 营 业 收 入 持 续 增 长, 整 体 盈 利 水 平 较 高 等 优 势 ; 同 时 也 反 映 了 公 司 面 临 环 渤 海 港 口 的 激 烈 竞 争, 未 来 面 临 一 定 资 本 支 出 压 力 等 不 利 因 素 综 合 分 析, 公 司 偿 还 到 期 债 务 的 能 力 极 强, 本 次 债 券 到 期 不 能 偿 付 的 风 险 极 小 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 货 物 吞 吐 量 将 保 持 稳 定 增 长, 大 公 对 青 岛 港 的 评 级 展 望 为 稳 定 主 要 优 势 / 机 遇 近 年 来, 国 家 对 港 口 行 业 发 展 给 予 高 度 关 注, 随 着 一 带 一 路 战 略 逐 步 实 施, 港 口 行 业 未 来 发 展 面 临 新 机 遇 ; 青 岛 港 腹 地 经 济 基 础 雄 厚 为 公 司 提 供 了 较 强 货 源 支 持, 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 上 升 为 国 家 战 略, 为 青 岛 港 的 发 展 提 供 了 良 好 的 政 策 环 境 ; 青 岛 港 是 我 国 北 方 沿 海 重 点 发 展 的 主 枢 纽 港, 区 位 优 势 明 显, 集 疏 运 条 件 优 越, 有 利 于 港 口 业 务 的 拓 展 ; 公 司 重 要 合 营 企 业 青 岛 前 湾 集 装 箱 码 头 有 限 责 任 公 司 集 装 箱 业 务 优 势 明 显, 盈 利 能 力 强, 对 公 司 的 投 资 收 益 和 净 利 润 贡 献 较 大 ; 作 为 国 家 规 划 的 重 点 建 设 港 口, 公 司 获 得 国 家 财 税 大 公 保 留 对 本 次 债 券 信 用 状 况 跟 踪 评 估 并 公 布 信 用 等 级 变 化 之 权 利

大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 大 公 及 评 级 分 析 师 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 本 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 三 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 四 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 部 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 建 议 五 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 资 六 本 报 告 信 用 等 级 在 本 报 告 出 具 之 日 至 本 次 债 券 到 期 兑 付 日 有 效, 在 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 七 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改

发 债 主 体 青 岛 港 成 立 于 2013 年 11 月 15 日, 经 青 岛 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 青 岛 市 国 资 委 ) 青 岛 市 政 府 国 资 委 关 于 青 岛 港 ( 集 团 ) 有 限 公 司 发 起 设 立 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 的 批 复 ( 青 国 资 规 2013 38 号 ) 批 准, 初 始 注 册 资 本 为 40 亿 元 青 岛 港 ( 集 团 ) 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 岛 港 集 团 ) 将 集 装 箱 处 理 及 配 套 服 务 金 属 矿 石 / 煤 炭 及 其 他 货 物 处 理 以 及 配 套 服 务 液 体 散 货 处 理 及 配 套 服 务 物 流 及 港 口 增 值 服 务 港 口 配 套 服 务 等 主 营 业 务 注 入 公 司, 以 2012 年 12 月 31 日 为 评 估 基 准 日 进 行 评 估 后, 作 为 青 岛 港 集 团 对 公 司 的 出 资 青 岛 港 集 团 以 所 属 全 部 主 业 及 关 联 辅 业 经 评 估 后 的 净 资 产 出 资 106.52 亿 元, 占 公 司 净 资 产 90%, 其 余 股 东 出 资 11.83 亿 元, 占 公 司 净 资 产 的 10% 公 司 董 事 会 提 议 并 由 股 东 大 会 批 准, 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 434 号 文 关 于 核 准 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 发 行 境 外 上 市 外 资 股 的 批 复, 公 司 于 2014 年 6 月 6 日 向 境 外 投 资 者 首 次 发 行 705,800,000 股 境 外 上 市 外 资 股 H 股 股 票, 每 股 发 行 价 为 港 币 3.76 元 ( 约 折 合 人 民 币 2.98 元 ), 股 票 简 称 青 岛 港 (06198.HK) 2014 年 7 月 2 日, 公 司 行 使 超 额 配 售 选 择 权, 增 发 72,404,000 股 境 外 上 市 外 资 股 H 股 股 票, 每 股 发 行 价 为 港 币 3.76 元 ( 约 折 合 人 民 币 2.99 元 ) 同 时, 青 岛 港 集 团 将 所 持 有 的 77,820,400 股, 即 首 次 公 开 发 行 股 份 的 约 10% 转 移 至 中 国 全 国 社 会 保 障 基 金 理 事 会 ( 社 会 保 障 基 金 ), 作 为 首 次 公 开 发 售 及 1 超 额 配 售 的 一 部 分 予 以 出 售 公 开 发 行 完 成 后, 公 司 办 理 了 工 商 变 更 登 记, 变 更 后 的 注 册 资 本 为 人 民 币 477,820.4 万 元 截 至 2015 年 末, 青 岛 港 集 团 持 股 比 例 为 73.72% 2 青 岛 市 国 资 委 为 公 司 实 际 控 制 人 2014 年 2 月 18 日, 青 岛 港 合 营 公 司 董 家 口 矿 石 码 头 有 限 公 司 以 29.89 亿 元 收 购 青 岛 港 集 团 董 家 口 业 务 Ⅰ, 主 要 包 括 董 家 口 港 区 两 个 泊 位 的 经 营 资 产 及 负 债 ;2014 年 4 月 23 日, 公 司 以 协 议 方 式 收 购 青 岛 港 集 团 董 家 口 业 务 Ⅱ, 收 购 价 格 为 7.39 亿 元, 主 要 包 括 青 岛 港 集 团 两 个 泊 位 的 经 营 资 产 及 负 债 青 岛 港 作 为 青 岛 港 集 团 最 主 要 的 子 公 司, 是 青 岛 港 主 要 的 经 营 者, 主 要 业 务 为 金 属 矿 石 煤 炭 及 其 他 货 物 处 理 以 及 配 套 服 务 业 务 物 流 及 港 口 增 值 服 务 业 务 和 港 口 配 套 服 务 业 务 等, 所 辖 港 区 主 要 包 括 大 港 港 区 黄 岛 油 港 区 前 湾 港 区 以 及 董 家 口 港 区 2012~2014 年, 青 岛 港 完 成 货 物 吞 吐 量 分 别 为 4.07 亿 吨 4.50 亿 吨 和 4.68 亿 吨,2015 年 1~9 月, 完 成 货 物 吞 吐 量 3.25 亿 吨 2014 年, 公 司 货 物 吞 吐 量 为 3.94 1 国 务 院 规 定 : 境 内 证 券 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 的 含 国 有 股 的 股 份 有 限 公 司, 除 国 务 院 另 有 规 定 的, 均 须 按 首 次 公 开 发 行 时 实 际 发 行 股 份 数 量 的 10%, 将 股 份 有 限 公 司 部 分 国 有 股 转 由 全 国 社 会 保 障 基 金 理 事 会 持 有 2 其 他 股 东 持 股 比 例 如 下 : 码 来 仓 储 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 持 股 2.344%, 青 岛 远 洋 运 输 有 限 公 司 持 股 2.009%, 中 海 码 头 发 展 有 限 公 司 持 股 2.009%, 光 大 控 股 ( 青 岛 ) 融 资 租 赁 有 限 公 司 持 股 1.005%, 青 岛 国 际 投 资 有 限 公 司 持 股 1.005%,H 股 股 东 持 股 17.915% 4

亿 吨 ( 未 计 青 岛 港 于 各 子 公 司 合 营 公 司 的 持 股 比 例 ), 占 青 岛 港 总 吞 吐 量 的 79.14% 截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 控 股 及 合 营 码 头 26 个, 共 计 75 个 泊 位, 其 中 控 股 31 个, 合 营 44 个 截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 共 有 12 家 分 公 司 22 家 公 司 直 接 持 股 的 控 股 子 公 司 5 家 公 司 直 属 机 构 及 3 家 公 司 直 接 持 股 比 例 为 30% 以 上 且 对 公 司 业 绩 贡 献 较 大 的 重 要 合 营 公 司 发 债 情 况 债 券 概 况 本 次 债 券 是 青 岛 港 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 的 公 司 债 券, 发 行 总 额 不 超 过 人 民 币 50 亿 元, 分 期 发 行, 首 期 发 行 金 额 为 人 民 币 15 亿 元, 发 行 期 限 为 5 年, 附 第 3 年 末 公 司 上 调 票 面 利 率 选 择 权 及 投 资 者 回 售 选 择 权 本 次 债 券 为 固 定 利 率 债 券, 采 用 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利, 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本, 最 后 一 期 利 息 随 本 金 的 兑 付 一 起 支 付 本 次 债 券 无 担 保 募 集 资 金 用 途 本 次 债 券 募 集 资 金 拟 全 部 用 于 补 充 公 司 流 动 资 金 宏 观 经 济 和 政 策 环 境 现 阶 段 我 国 传 统 制 造 行 业 产 能 过 剩, 市 场 需 求 疲 软, 主 要 经 济 指 标 不 能 延 续 以 往 快 速 增 长 态 势, 主 导 产 业 不 景 气 影 响 社 会 投 资 热 情, 财 税 增 收 困 难 进 一 步 加 大,2015 年 主 要 经 济 指 标 增 速 继 续 放 缓, 部 分 指 标 出 现 负 增 长, 经 济 发 展 处 于 新 常 态 ; 未 来 短 期 内 我 国 经 济 下 行 压 力 仍 较 大, 长 期 来 看 经 济 增 速 将 在 中 高 速 区 间 内 持 续 放 缓, 经 济 运 行 面 临 较 多 的 风 险 因 素 近 年 来 我 国 经 济 保 持 平 稳 运 行, 但 主 要 经 济 指 标 同 比 增 速 均 出 现 不 同 程 度 的 下 滑 据 初 步 核 算,2015 年, 我 国 实 现 GDP67.67 万 亿 元, 按 可 比 价 格 计 算, 同 比 增 速 为 6.9%, 较 2014 年 下 降 0.4 个 百 分 点, 持 续 下 降, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长 6.1%, 增 速 同 比 下 降 2.2 个 百 分 点 ; 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 同 比 名 义 增 长 10.0%, 较 2014 年 的 15.7% 降 幅 明 显, 其 中 房 地 产 开 发 投 资 仅 增 长 1.0% 此 外, 近 年 来 国 际 国 内 需 求 增 长 减 慢,2015 年, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 同 比 名 义 增 长 10.7%, 进 出 口 总 额 同 比 下 降 7.0% 2015 年, 全 国 公 共 财 政 预 算 收 入 同 比 增 长 8.4%, 增 速 较 上 年 有 所 下 滑, 政 府 性 基 金 收 入 同 比 下 降 21.8% 2015 年, 全 社 会 融 资 规 模 增 量 为 15.41 万 亿 元, 同 比 略 有 下 降, 新 增 人 民 币 贷 款 11.72 万 亿 元 截 至 2015 年 末, 我 国 广 义 货 币 (M2) 余 额 为 139.23 万 亿 元, 同 比 增 长 13.3% 整 体 来 看, 现 阶 段 我 国 传 统 制 造 行 业 产 能 过 剩, 市 场 需 求 疲 软, 主 要 经 济 指 标 不 能 延 续 以 往 快 速 增 长 态 势, 主 导 5

产 业 不 景 气 影 响 社 会 投 资 热 情, 财 税 增 收 困 难 进 一 步 加 大,2015 年 主 要 经 济 指 标 增 速 继 续 放 缓, 部 分 指 标 出 现 负 增 长, 经 济 发 展 处 于 新 常 态 针 对 经 济 下 行 压 力 增 大 财 政 增 收 困 难, 国 家 加 大 财 政 政 策 和 货 币 政 策 领 域 的 定 向 调 整 在 继 续 坚 持 积 极 的 财 政 政 策 和 宽 松 的 货 币 政 策 基 础 上, 国 家 继 续 推 进 政 府 债 务 管 理 并 推 行 地 方 政 府 债 券 置 换, 在 合 理 控 制 地 方 政 府 债 务 的 基 础 上, 继 续 扩 大 政 府 支 出 规 模, 支 持 科 学 合 理 的 政 府 采 购 行 为, 鼓 励 PPP 模 式, 防 范 和 化 解 政 府 性 债 务 风 险 央 行 普 降 金 融 机 构 存 款 准 备 金 率 实 施 定 向 降 准 和 下 调 人 民 币 存 贷 款 基 准 利 率 ; 国 务 院 坚 持 改 革, 实 施 创 新 驱 动 发 展 战 略, 大 力 推 进 大 众 创 业 万 众 创 新, 激 发 全 社 会 创 新 潜 能, 培 养 和 催 生 经 济 社 会 发 展 新 动 力 ; 发 改 委 精 简 前 置 审 批, 实 施 企 业 投 资 项 目 网 上 并 联 核 准, 改 革 投 融 资 体 制, 积 极 推 广 政 府 和 社 会 资 本 合 作 模 式, 出 台 基 础 设 施 和 公 用 事 业 特 许 经 营 办 法, 充 分 激 发 社 会 投 资 活 力 此 外, 围 绕 稳 增 长 促 改 革 调 结 构 惠 民 生 和 防 风 险 的 总 体 思 路, 国 家 制 定 并 实 施 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 和 长 江 经 济 带 发 展 三 大 战 略, 深 入 实 施 区 域 发 展 总 体 战 略 和 主 体 功 能 区 战 略, 在 基 础 设 施 建 设 和 房 地 产 领 域 加 大 调 控 力 度, 一 方 面 增 加 公 共 产 品 有 效 投 资, 启 动 实 施 一 系 列 棚 户 区 和 危 房 改 造 中 西 部 铁 路 高 标 准 农 田 信 息 网 络 清 洁 能 源 和 传 统 产 业 技 术 改 造 等 重 大 项 目 ; 另 一 方 面, 通 过 出 台 公 积 金 新 政 降 低 二 套 房 首 付 比 例 免 征 营 业 税 等 救 市 政 策, 促 进 房 地 产 市 场 发 展, 刺 激 购 房 需 求 入 市 2015 年 底 的 中 央 经 济 工 作 会 议 指 出, 结 构 性 供 给 侧 改 革 将 是 2016 年 经 济 工 作 的 重 心, 去 产 能 去 库 存 去 杠 杆 降 成 本 补 短 板 是 工 作 的 五 大 任 务, 国 家 将 继 续 通 过 金 融 财 税 投 资 等 重 点 领 域 的 改 革 来 确 保 经 济 运 行 处 于 合 理 区 间 从 外 部 环 境 来 看, 世 界 经 济 总 体 增 速 放 缓, 美 国 经 济 复 苏 迹 象 明 显, 主 要 经 济 指 标 表 现 较 好, 欧 元 区 经 济 稳 中 有 升, 对 扩 大 我 国 出 口 产 品 需 求 有 一 定 的 有 利 影 响, 但 日 本 经 济 出 现 较 大 波 动, 增 长 疲 弱, 新 兴 经 济 体 下 行 压 力 加 大, 加 之 美 元 走 强 大 宗 商 品 价 格 大 幅 波 动 国 际 地 缘 政 治 冲 突 此 起 彼 伏, 世 界 经 济 增 长 缓 慢, 加 剧 了 贸 易 保 护 主 义 抬 头, 国 内 经 济 增 长 受 到 一 定 影 响 未 来, 美 欧 日 俄 在 经 济 刺 激 方 面 的 政 策 调 整 东 欧 政 局 的 变 动 以 及 新 兴 经 济 体 金 融 秩 序 的 构 建 使 得 我 国 经 济 发 展 仍 面 临 一 定 风 险 因 素 预 计 未 来 短 期 内, 我 国 经 济 下 行 压 力 依 然 较 大, 经 济 将 继 续 延 续 低 位 运 行 态 势, 长 期 来 看, 我 国 经 济 增 长 将 面 临 产 业 结 构 调 整 转 型 提 质 外 部 环 境 变 化 等 风 险 因 素 6

行 业 及 区 域 经 济 环 境 港 口 业 是 国 民 经 济 的 重 要 基 础 产 业, 与 国 民 经 济 以 及 进 出 口 贸 易 关 系 密 切, 受 宏 观 经 济 波 动 影 响 较 大 ;2014 年 以 来, 随 着 一 带 一 路 战 略 的 逐 步 实 施, 港 口 行 业 未 来 发 展 面 临 新 机 遇 港 口 作 为 综 合 交 通 运 输 体 系 中 的 重 要 枢 纽, 是 国 家 重 要 的 基 础 性 战 略 资 源 港 口 业 是 国 民 经 济 的 重 要 基 础 产 业, 港 口 的 发 展 取 决 于 社 会 经 济 发 展 所 带 来 的 商 品 贸 易 及 货 物 运 输 需 求, 经 济 增 长 率 与 港 口 货 物 吞 吐 量 的 增 长 有 较 高 的 相 关 性 历 史 数 据 拟 合 显 示,GDP 增 速 与 港 口 吞 吐 量 增 速 具 有 明 显 的 线 性 关 系, 相 关 系 数 高 达 0.98 2001~2007 年, 我 国 国 民 经 济 与 进 出 口 贸 易 呈 高 速 增 长 态 势, 与 此 同 时, 港 口 行 业 也 保 持 了 良 好 的 发 展 势 头 2008~2009 年, 受 金 融 危 机 引 发 的 全 球 经 济 下 滑 影 响, 我 国 国 民 经 济 及 进 出 口 贸 易 增 速 有 所 放 缓, 港 口 行 业 增 速 下 降 较 为 明 显 在 国 家 加 大 投 资 扩 大 内 需 计 划 的 刺 激 下,2009 年 以 来 我 国 经 济 出 现 明 显 的 恢 复 增 长 态 势, 沿 海 港 口 的 货 物 吞 吐 量 增 速 也 有 所 恢 复 2012 年 以 来, 受 我 国 进 出 口 贸 易 增 速 放 缓 的 影 响, 沿 海 港 口 的 货 物 吞 吐 量 增 速 有 所 放 缓 2014 年, 我 国 GDP 实 现 636,463 亿 元, 同 比 增 长 7.3% 其 中, 第 二 产 业 增 加 值 271,392 亿 元, 增 长 7.3%; 全 年 货 物 进 出 口 总 额 264,334 亿 元, 同 比 增 长 2.3%, 其 中, 出 口 143,912 亿 元, 增 长 4.9%; 进 口 120,423 亿 元, 同 比 下 降 0.6% 在 经 济 和 外 贸 需 求 的 增 长 带 动 下,2014 年 全 年 我 国 规 模 以 上 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 111.6 亿 吨, 同 比 增 长 4.8%, 增 速 有 所 放 缓, 其 中 外 贸 货 物 吞 吐 量 35.2 亿 吨, 增 长 5.9%; 规 模 以 上 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 20,093 万 TEU, 增 长 6.1% 图 1 2005~2015 年 11 月 我 国 国 民 经 济 与 沿 海 主 要 港 口 货 物 吞 吐 量 同 比 增 长 率 情 况 ( 单 位 :%) 数 据 来 源 :Wind 资 讯 2015 年, 我 国 实 现 国 内 生 产 总 值 676,708 亿 元, 同 比 增 长 6.9%, 7

全 年 进 出 口 总 额 245,849 亿 元, 同 比 下 降 7.0% 其 中, 出 口 141,357 亿 元, 同 比 下 降 1.8%; 进 口 104,492 亿 元, 同 比 下 降 13.2% 在 国 内 宏 观 经 济 下 行 压 力 进 一 步 加 大 以 及 国 际 贸 易 规 模 下 降 的 影 响 下,2015 年 1~11 月, 我 国 规 模 以 上 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 104.98 亿 吨, 同 比 增 长 2.0% 其 中, 沿 海 主 要 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 72.00 亿 吨, 同 比 仅 增 长 1.1% 2014 年 以 来, 对 党 中 央 提 出 的 一 带 一 路 战 略, 交 通 运 输 部 高 度 重 视, 配 合 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 ( 以 下 简 称 发 改 委 ) 编 制 了 丝 绸 之 路 经 济 带 和 海 上 丝 绸 之 路 建 设 战 略 规 划, 参 与 了 筹 建 亚 洲 基 础 设 施 投 资 银 行 和 筹 备 丝 路 基 金 等 问 题 的 研 究 工 作 交 通 运 输 业 在 经 济 新 常 态 下 需 要 充 分 发 挥 交 通 基 础 设 施 建 设 在 消 化 过 剩 产 能 拉 动 内 需 稳 定 增 长 改 善 民 生 中 的 突 出 作 用, 促 进 铁 路 公 路 水 路 民 航 和 邮 政 等 各 种 运 输 方 式 深 度 融 合, 加 快 综 合 运 输 通 道 枢 纽 建 设 其 中, 港 口 作 为 我 国 一 带 一 路 建 设 中 陆 上 丝 绸 之 路 与 海 上 丝 绸 之 路 的 重 要 支 点, 在 交 通 运 输 综 合 体 系 中 具 有 重 要 战 略 地 位 2015 年 3 月 28 日, 发 改 委 外 交 部 以 及 商 务 部 联 合 发 布 了 推 动 共 建 丝 绸 之 路 经 济 带 和 21 世 纪 海 上 丝 绸 之 路 的 愿 景 与 行 动 ( 以 下 简 称 愿 景 与 行 动 ) 愿 景 与 行 动 中 明 确 提 出, 基 础 设 施 互 联 互 通 是 一 带 一 路 建 设 的 优 先 领 域, 抓 住 交 通 基 础 设 施 的 关 键 通 道 关 键 节 点 和 重 点 工 程, 优 先 打 通 缺 失 路 段, 畅 通 瓶 颈 路 段, 配 套 完 善 道 路 安 全 防 护 设 施 和 交 通 管 理 设 施 设 备, 提 升 道 路 通 达 水 平 推 动 口 岸 基 础 设 施 建 设, 畅 通 陆 水 联 运 通 道, 推 进 港 口 合 作 建 设, 增 加 海 上 航 线 和 班 次, 加 强 海 上 物 流 信 息 化 合 作 综 合 而 言, 我 国 港 口 行 业 目 前 的 发 展 态 势 受 国 家 宏 观 经 济 波 动 的 影 响 较 大, 近 年 来 受 宏 观 经 济 下 行 压 力 加 大 影 响 港 口 货 物 吞 吐 量 增 速 有 所 放 缓 ;2014 年 以 来, 随 着 一 带 一 路 战 略 的 逐 步 实 施, 港 口 行 业 未 来 发 展 面 临 新 机 遇 近 年 来, 国 家 对 港 口 发 展 给 予 高 度 关 注, 港 口 收 费 等 相 关 政 策 的 出 台 对 港 口 企 业 经 营 产 生 一 定 的 有 利 影 响 2011 年 11 月 8 日, 交 通 运 输 部 正 式 出 台 了 关 于 促 进 沿 海 港 口 健 康 持 续 发 展 的 意 见 ( 以 下 简 称 意 见 ), 意 见 从 促 进 港 口 协 调 发 展 有 序 推 进 专 业 化 运 输 系 统 码 头 建 设 和 港 口 资 源 整 合 等 八 个 方 面 提 出 了 具 体 的 指 导 建 议 意 见 要 求 以 五 大 区 域 为 基 础, 加 强 协 作 和 区 域 化 发 展, 要 推 动 大 中 小 港 口 协 调 发 展, 形 成 我 国 布 局 合 理 层 次 分 明 优 势 互 补 功 能 完 善 的 现 代 港 口 体 系 ; 明 确 要 求 要 有 效 杜 绝 港 口 的 低 水 平 重 复 建 设, 要 深 化 和 完 善 各 省 ( 区 市 ) 区 域 港 口 布 局 规 划, 统 筹 新 港 区 与 老 港 区 合 理 分 工, 统 筹 区 域 内 新 港 区 的 功 能 定 位, 进 一 步 明 确 和 突 出 区 域 内 的 重 点 新 港 区, 注 重 形 成 规 模 效 应, 带 动 和 促 进 临 港 产 业 集 聚 发 展, 实 现 新 港 区 与 临 港 产 业 良 性 互 动 发 展 ; 为 港 口 转 型 及 绿 色 发 展 指 明 了 出 路 ; 对 于 港 口 未 来 的 发 展 规 划 指 明 了 方 向 8

2014 年 3 月 7 日, 交 通 运 输 部 公 布 了 关 于 推 进 港 口 转 型 升 级 的 指 导 意 见 的 征 求 意 见 稿, 具 体 任 务 主 要 包 括 大 力 发 展 港 口 物 流 ; 完 善 港 口 集 疏 运 体 系, 加 快 长 江 三 角 洲 珠 江 三 角 洲 水 网 地 区 内 河 高 等 级 航 道 建 设 ; 积 极 发 展 多 式 联 运 业 务 ; 积 极 推 广 应 用 信 息 技 术 ; 加 快 建 设 港 口 物 流 信 息 服 务 平 台 等 22 项 内 容, 将 促 进 港 口 协 调 发 展, 完 善 港 口 集 疏 运 体 系, 防 止 港 口 产 能 过 剩 进 一 步 加 剧 2014 年 12 月 29 日, 交 通 运 输 部 发 布 国 家 发 展 改 革 委 关 于 放 开 港 口 竞 争 性 服 务 收 费 有 关 问 题 的 通 知 ( 交 水 发 2014 253 号 ), 为 发 挥 市 场 对 资 源 配 置 的 决 定 性 作 用, 促 进 我 国 港 口 事 业 持 续 健 康 发 展, 更 好 地 保 障 国 民 经 济 和 对 外 贸 易 平 稳 运 行, 决 定 进 一 步 完 善 港 口 收 费 政 策 对 竞 争 性 服 务 收 费 标 准 实 行 市 场 调 节, 放 开 港 口 劳 务 性 和 船 舶 供 应 服 务 收 费 标 准, 简 化 港 口 收 费 项 目, 加 强 港 口 收 费 行 为 监 督, 完 善 港 口 收 费 规 划 集 装 箱 外 贸 散 杂 货 装 卸 作 业, 国 际 客 运 码 头 作 业 等 劳 务 性 收 费, 以 及 船 舶 垃 圾 处 理 供 水 等 服 务 收 费, 由 现 行 分 别 实 行 政 府 指 导 价 政 府 定 价 统 一 改 为 市 场 调 节, 由 港 口 经 营 人 船 舶 供 应 服 务 企 业 根 据 市 场 供 求 和 竞 争 状 况 生 产 经 营 成 本 自 主 制 定 收 费 标 准 规 范 劳 务 性 收 费 计 费 方 式 总 体 来 看, 近 年 来 国 家 对 港 口 未 来 发 展 给 予 高 度 关 注, 港 口 相 关 政 策 的 出 台 对 港 口 企 业 经 营 产 生 一 定 有 利 的 影 响 青 岛 港 腹 地 经 济 基 础 雄 厚, 直 接 腹 地 经 济 保 持 稳 定 发 展, 为 公 司 提 供 了 较 强 的 货 源 支 持 ; 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 建 设 上 升 为 国 家 战 略, 为 青 岛 港 发 展 提 供 良 好 的 政 策 环 境 青 岛 港 经 济 腹 地 广 阔, 港 口 直 接 经 济 腹 地 为 山 东 省 尤 其 是 青 岛 市, 间 接 腹 地 包 括 铁 路 公 路 主 干 线 沿 线 的 河 南 河 北 山 西 等 部 分 省 份 随 着 综 合 运 输 网 的 完 善 和 港 口 集 疏 运 通 道 的 建 设, 港 口 服 务 范 围 不 断 延 伸, 环 渤 海 地 区 的 京 津 冀 鲁 辽 和 沿 黄 河 流 域 省 区 已 成 为 青 岛 港 的 间 接 经 济 腹 地 和 服 务 范 围 青 岛 港 直 接 腹 地 经 济 发 展 较 快, 进 出 口 贸 易 稳 定 增 长, 腹 地 内 轻 工 纺 织 石 油 化 工 机 械 制 造 采 掘 冶 金 等 工 业 发 达, 矿 产 资 源 建 材 资 源 海 产 品 农 副 产 品 较 为 丰 富, 进 出 口 货 源 充 沛, 集 装 箱 的 货 流 量 大 近 年 来, 山 东 省 工 业 经 济 效 益 稳 步 提 高, 制 造 业 主 导 作 用 不 断 增 强 2015 年, 山 东 省 三 次 产 业 结 构 为 7.9:46.8:45.3, 产 业 结 构 得 以 优 化 山 东 省 GDP 和 外 贸 进 出 口 额 不 断 增 长,2015 年 全 省 外 贸 进 出 口 总 额 2,417.5 亿 美 元, 较 2014 年 同 期 有 所 减 少, 经 济 总 量 在 全 国 排 名 第 三, 主 要 出 口 货 物 有 纺 织 服 装 机 电 产 品 化 工 产 品 农 副 产 品 轻 工 等 五 大 类 骨 干 产 品 青 岛 市 作 为 山 东 省 的 经 济 龙 头,2012 年 以 来,GDP 增 长 率 保 持 稳 定 增 长,2014 年 度 外 贸 进 出 口 总 值 达 到 山 东 全 省 的 28.83% 2014 年 青 岛 市 实 现 外 贸 进 出 口 总 额 798.9 亿 美 元, 增 长 2.5%, 其 中 出 口 额 457.8 9

亿 美 元, 进 口 额 341.1 亿 美 元 表 1 青 岛 港 直 接 经 济 腹 地 地 区 生 产 总 值 (GDP) 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 地 区 2015 年 2014 年 2013 年 GDP 增 长 率 GDP 增 长 率 GDP 增 长 率 青 岛 市 9,300.7 7.0 8,692.1 8.0 8,006.6 10.0 山 东 省 63,002.3 6.0 59,426.6 8.7 54,684.3 9.6 数 据 来 源 : 根 据 公 开 资 料 整 理 依 托 于 青 岛 市 及 山 东 省 国 民 经 济 和 对 外 贸 易 的 稳 定 增 长, 青 岛 港 的 未 来 建 设 与 发 展 有 着 较 大 的 空 间 2013 年 以 来 青 岛 港 直 接 经 济 腹 地 GDP 增 速 有 所 减 缓, 但 腹 地 经 济 基 础 雄 厚, 仍 然 能 够 为 青 岛 港 货 物 吞 吐 量 的 增 长 提 供 较 强 的 货 源 支 持 从 间 接 腹 地 来 看, 京 津 冀 等 地 区 的 钢 铁 产 业 和 石 油 化 工 产 业, 以 及 渤 海 湾 地 区 的 石 油 开 采 业 为 青 岛 港 提 供 了 煤 炭 铁 矿 石 钢 铁 石 油 等 货 源 河 南 省 是 我 国 传 统 农 业 大 省 和 新 兴 工 业 大 省, 矿 产 资 源 丰 富, 是 我 国 重 要 的 能 源 基 地 和 第 一 粮 食 生 产 大 省, 初 步 成 为 全 国 重 要 的 粮 食 加 工 畜 禽 加 工 铝 工 业 煤 炭 加 工 和 电 力 工 业 基 地 山 西 煤 炭 资 源 丰 富, 已 成 为 我 国 以 能 源 开 发 为 主 的 重 化 工 业 生 产 基 地, 其 煤 炭 冶 金 石 化 建 材 等 重 化 工 业 及 纺 织 食 品 等 轻 工 业 为 青 岛 港 提 供 了 大 量 的 货 物 来 源, 青 岛 港 是 晋 中 煤 炭 的 重 要 输 出 港 2011 年 国 务 院 批 复 的 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 发 展 规 划, 港 口 作 为 蓝 色 经 济 发 展 的 重 要 基 础 设 施, 是 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 发 展 规 划 中 重 点 建 设 发 展 对 象 根 据 规 划, 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 将 以 青 岛 港 为 龙 头, 优 化 港 口 结 构, 整 合 港 航 资 源, 加 快 港 口 公 用 基 础 设 施 及 大 型 化 专 业 化 码 头 建 设, 培 植 具 有 国 际 竞 争 力 的 大 型 港 口 集 团, 形 成 以 青 岛 港 为 核 心, 烟 台 港 日 照 港 为 骨 干, 威 海 港 潍 坊 港 东 营 港 滨 州 港 莱 州 港 为 支 撑 的 东 北 亚 国 际 航 运 综 合 枢 纽, 青 岛 港 要 建 设 成 为 东 北 亚 国 际 航 运 枢 纽 港 青 岛 港 地 位 的 明 确 和 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 的 建 设 为 港 口 的 发 展 提 供 了 良 好 的 政 策 环 境 随 着 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 建 设 的 推 进 和 经 济 持 续 高 速 增 长, 青 岛 港 的 货 源 腹 地 将 更 加 广 阔 总 体 来 看, 青 岛 港 腹 地 经 济 基 础 雄 厚, 直 接 经 济 腹 地 经 济 保 持 较 快 发 展, 为 公 司 提 供 了 丰 富 的 货 源 ; 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 的 建 设 为 港 口 的 发 展 提 供 了 良 好 的 政 策 环 境 青 岛 港 是 我 国 北 方 地 区 重 点 发 展 的 沿 海 主 枢 纽 港, 较 强 的 区 位 优 势 和 优 越 的 集 疏 运 条 件 有 利 于 港 口 业 务 的 拓 展 2006 年 9 月, 交 通 部 和 国 家 发 改 委 编 制 并 经 国 务 院 审 议 通 过 的 全 国 沿 海 港 口 布 局 规 划 将 全 国 沿 海 港 口 划 分 为 环 渤 海 长 江 三 角 洲 东 南 沿 海 珠 江 三 角 洲 和 西 南 沿 海 5 个 港 口 群 体, 环 渤 海 地 区 港 口 群 由 辽 宁 津 冀 山 东 沿 海 港 口 群 组 成 10

表 2 2012~2014 年 及 2015 年 1~11 月 全 国 沿 海 主 要 港 口 货 物 吞 吐 量 情 况 ( 单 位 : 亿 吨 %) 港 口 2015 年 1~11 月 2014 年 2013 年 2012 年 吞 吐 量 增 速 吞 吐 量 增 速 吞 吐 量 增 速 吞 吐 量 增 速 宁 波 - 舟 山 港 8.2 2.3 8.7 7.9 8.1 8.8 7.4 7.2 上 海 港 5.9-3.2 7.6-2.6 7.8 5.5 7.4 1.1 天 津 港 4.9 0.1 5.4 7.9 5.0 5.0 4.8 5.2 唐 山 港 4.5-2.5 5.0 12.2 4.5 22.4 3.7 17.7 广 州 港 4.5 3.4 5.0 5.9 4.7 4.8 4.5 0.8 青 岛 港 4.5 4.6 4.8 4.2 4.5 10.6 4.1 9.2 大 连 港 3.9-1.8 4.2 3.9 4.1 8.9 3.7 11.0 营 口 港 3.2 1.6 3.3 3.3 3.3 6.3 3.0 15.4 日 照 港 3.1 0.1 3.5 11.1 3.2 12.1 2.8 11.9 秦 皇 岛 港 2.3-8.4 2.7 0.5 2.7 0.6 2.7-5.8 数 据 来 源 : 交 通 运 输 部 网 站 Wind 资 讯 各 市 国 民 经 济 与 社 会 发 展 统 计 公 报 青 岛 港 位 于 山 东 半 岛 南 岸 的 胶 州 湾 内, 始 建 于 1892 年, 具 有 123 年 历 史, 自 然 条 件 优 良, 特 别 是 董 家 口 港 区 近 海 自 然 水 深 -15 米, 距 岸 1000 米 水 深 可 达 -20 米, 是 我 国 建 设 深 水 码 头 的 天 然 良 港 青 岛 港 东 临 韩 国 和 日 本, 也 是 太 平 洋 西 海 岸 重 要 的 国 际 贸 易 口 岸 和 海 上 运 输 枢 纽 青 岛 港 历 史 悠 久, 地 理 位 置 优 越 在 国 家 交 通 部 全 国 沿 海 港 口 规 划 中, 青 岛 港 已 被 列 为 环 渤 海 港 口 群 体 中 的 重 要 中 心 港 口, 是 国 家 发 展 规 划 的 沿 海 区 域 性 中 心 港 口 和 集 装 箱 干 线 港 以 及 能 源 原 材 料 运 输 的 重 要 枢 纽, 主 要 服 务 于 山 东 半 岛 及 其 西 向 延 伸 的 部 分 地 区 2010 年 山 东 省 政 府 发 布 的 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 发 展 规 划 中 明 确 提 出 要 巩 固 和 提 升 以 青 岛 为 中 心 的 东 北 亚 国 际 航 运 综 合 枢 纽 地 位 2010 年 3 月 9 日, 交 通 运 输 部 山 东 省 人 民 政 府 下 发 关 于 青 岛 港 总 体 规 划 的 批 复 ( 交 规 划 发 2010 118 号 ), 就 青 岛 港 总 体 规 划 的 主 要 内 容 作 出 批 复, 明 确 青 岛 港 为 全 国 沿 海 主 要 港 口 和 综 合 运 输 体 系 的 重 要 枢 纽, 是 山 东 省 及 其 腹 地 外 贸 物 资 能 源 和 原 材 料 运 输 的 重 要 口 岸, 是 我 国 重 要 的 煤 炭 装 船 港 集 装 箱 运 输 干 线 港 和 山 东 半 岛 及 其 腹 地 重 要 的 物 流 中 心 青 岛 港 划 分 为 大 港 港 区 黄 岛 油 港 区 前 湾 港 区 董 家 口 港 区 等 四 大 港 区 根 据 近 几 年 交 通 运 输 部 统 计 公 报, 青 岛 港 在 全 国 沿 海 港 口 中 一 直 居 于 前 列,2015 年 1~11 月 青 岛 港 货 物 吞 吐 量 在 全 国 沿 海 港 口 中 居 于 第 六 位 ( 见 表 2) 青 岛 港 是 我 国 北 方 地 区 的 重 要 水 路 交 通 枢 纽, 配 套 运 输 系 统 完 善, 周 边 交 通 十 分 发 达 铁 路 方 面, 通 过 胶 济 铁 路 胶 黄 铁 路 与 蓝 烟 胶 新 津 浦 邯 济 铁 路 相 连, 沟 通 河 南 陕 西 山 西 河 北 等 省, 进 而 通 达 全 国 公 路 方 面, 青 岛 市 境 内 有 青 岛 至 石 家 庄 的 308 国 道 和 烟 台 至 上 海 的 204 国 道 穿 越, 五 纵 七 横 国 道 主 干 线 系 统 中 的 同 三 线 青 银 线 和 青 兰 线 在 青 岛 交 汇 目 前 青 岛 市 已 初 步 形 成 对 外 连 接 顺 畅 内 部 衔 接 合 理 的 现 代 化 高 速 公 路 铁 路 港 口 和 机 场 骨 架, 11

青 岛 港 配 套 运 输 系 统 完 善 总 体 来 看, 青 岛 港 货 物 吞 吐 量 居 全 国 沿 海 港 口 前 列 ; 青 岛 港 较 强 的 区 位 优 势 和 良 好 的 集 疏 运 条 件 有 利 于 港 口 业 务 的 扩 展 经 营 与 竞 争 装 卸 业 务 及 相 关 服 务 业 务 是 公 司 收 入 的 主 要 来 源 ;2012 年 以 来 营 业 收 入 呈 逐 年 增 加 趋 势, 毛 利 率 近 年 来 有 所 波 动 公 司 营 业 收 入 以 装 卸 业 务 及 相 关 服 务 业 务 为 主 2012~2014 年, 公 司 营 业 收 入 呈 逐 年 增 加 趋 势 2012 年 以 来, 公 司 毛 利 润 有 所 波 动, 2014 年 下 降 明 显, 主 要 是 毛 利 润 占 比 较 高 的 装 卸 业 务 及 相 关 服 务 业 务 下 降 较 大 所 致 装 卸 业 务 及 相 关 服 务 业 务 主 要 包 括 金 属 矿 石 煤 炭 及 其 他 货 物 处 理 以 及 配 套 服 务 集 装 箱 处 理 及 配 套 服 务 和 液 体 散 货 处 理 及 配 套 服 务 等 三 大 业 务 金 属 矿 石 煤 炭 及 其 他 货 物 处 理 以 及 配 套 服 务 是 装 卸 业 务 及 相 关 服 务 业 务 中 最 主 要 的 业 务,2014 年 占 比 为 91.17%, 主 要 为 金 属 矿 石 煤 炭 处 理 服 务 及 短 期 储 藏 服 务 等 2012 年 以 来, 公 司 金 属 矿 石 煤 炭 及 其 他 货 物 处 理 以 及 配 套 服 务 收 入 有 所 波 动, 毛 利 率 有 所 下 降, 主 要 是 受 国 内 经 济 增 速 放 缓, 总 体 需 求 量 下 降 和 进 出 口 量 减 少 影 响 等 所 致 物 流 及 港 口 增 值 服 务 业 务 主 要 为 拖 驳 业 务 理 货 业 务 场 站 仓 储 业 务 运 输 业 务 代 理 业 务 等 2012~2014 年, 物 流 及 港 口 增 值 服 务 业 务 收 入 持 续 增 加, 主 要 是 公 司 转 型 升 级 延 长 物 流 链, 提 供 增 值 服 务, 高 收 益 物 流 业 务 增 长 影 响 所 致 港 口 配 套 服 务 业 务 主 要 包 括 工 程 建 设 开 发 港 机 制 造 供 电 供 油 等 港 口 传 统 业 务, 以 及 新 设 的 智 能 信 息 物 业 管 理 服 务 文 化 传 媒 等 创 新 业 务 2012~2014 年 公 司 港 口 配 套 服 务 业 务 毛 利 率 分 别 为 8.63% 17.03% 和 21.11%, 其 主 要 原 因 是 毛 利 润 较 大 的 供 电 供 油 港 口 建 设 等 业 务 增 量 所 致 金 融 服 务 业 务 主 要 通 过 青 港 财 务 公 司 开 展 信 贷 同 业 存 放 等 传 统 业 务, 并 稳 步 推 进 承 兑 电 子 银 行 汇 票 等 新 业 务 目 前, 金 融 服 务 业 务 已 成 为 新 的 利 润 增 长 点 集 装 箱 处 理 及 配 套 服 务 业 务 和 液 体 散 货 处 理 及 配 套 服 务 业 务 是 公 司 营 业 收 入 的 重 要 补 充 2015 年 1~9 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 52.67 亿 元, 装 卸 业 务 及 相 关 服 务 业 务 在 营 业 收 入 和 毛 利 润 中 占 比 分 别 为 44.90% 和 41.26%, 物 流 及 港 口 增 值 服 务 业 务 占 比 分 别 为 30.90% 和 31.80% 12

表 3 3 2012~2014 年 和 2015 年 1~9 月 公 司 营 业 收 入 构 成 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~9 月 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 金 额 金 额 占 比 营 业 收 入 52.67-69.03-65.26 100.00 57.41 100.00 装 卸 业 务 及 相 关 服 务 24.57 44.95 32.49 46.51 35.99 55.14 34.13 59.45 物 流 及 港 口 增 值 服 务 16.91 30.93 20.79 29.76 16.58 25.41 14.54 25.33 港 口 配 套 服 务 11.16 20.43 15.72 22.50 12.67 19.42 8.72 15.19 金 融 服 务 2.02 3.70 0.86 1.24 0.02 0.03 0.02 0.03 小 计 54.66 100.00 69.86 100.00 65.26 100.00 57.41 100.00 财 务 公 司 利 息 收 入 重 分 类 -1.98 - -0.83 - - - - - 毛 利 润 16.32-20.08-22.15 100.00 18.89 100.00 装 卸 业 务 及 相 关 服 务 7.46 41.26 10.59 50.87 14.97 67.59 13.82 73.16 物 流 及 港 口 增 值 服 务 5.76 31.80 6.14 29.49 5.01 22.60 4.31 22.82 港 口 配 套 服 务 3.08 17.01 3.32 15.93 2.16 9.74 0.75 3.98 金 融 服 务 1.80 9.93 0.78 3.71 0.01 0.07 0.00 0.04 小 计 18.08 100.00 20.83 100.00 22.15 100.00 18.89 100.00 财 务 公 司 利 息 收 入 重 分 类 -1.76 - -0.75 - - - - - 毛 利 率 30.98 29.09 33.95 32.91 装 卸 业 务 及 相 关 服 务 30.37 32.61 41.61 40.49 物 流 及 港 口 增 值 服 务 34.02 29.55 30.19 29.64 港 口 配 套 服 务 27.55 21.11 17.03 8.63 金 融 服 务 88.90 89.58 71.85 55.27 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 预 计 未 来 1~2 年, 装 卸 业 务 及 相 关 服 务 业 务 仍 是 公 司 收 入 和 利 润 的 主 要 来 源, 随 着 港 口 业 务 规 模 的 不 断 发 展, 公 司 营 业 收 入 和 毛 利 润 将 得 到 进 一 步 提 升 公 司 是 青 岛 港 的 主 要 经 营 者, 矿 石 煤 炭 油 品 和 集 装 箱 是 公 司 主 要 吞 吐 货 种, 近 年 来, 公 司 货 物 吞 吐 量 保 持 稳 定 增 长 公 司 是 青 岛 港 主 要 经 营 者, 在 青 岛 港 的 业 务 涵 盖 四 个 港 区, 即 大 港 港 区 前 湾 港 区 黄 岛 油 港 区 和 董 家 口 港 区, 其 中 前 湾 港 区 占 公 司 货 物 吞 吐 量 的 60% 公 司 货 源 品 种 主 要 包 括 矿 石 煤 炭 油 品 集 装 箱 等, 其 中 矿 石 油 品 煤 炭 等 大 宗 物 资 是 公 司 主 要 吞 吐 货 种 2014 年 公 司 货 物 吞 吐 量 完 成 3.94 亿 吨, 较 2013 年 增 长 7.97% 2014 年, 公 司 集 装 箱 吞 吐 量 完 成 1,648 万 TEU, 同 比 增 长 7.01%, 公 司 的 集 装 箱 业 务 在 全 国 主 要 港 口 运 营 商 中 位 居 前 列 青 岛 港 目 前 拥 有 大 型 专 业 矿 石 泊 位 3 个, 其 中,20 万 吨 级 2 个 30 万 吨 级 1 个 在 运 输 方 面, 矿 石 大 部 分 通 过 火 车 疏 港, 港 内 有 14 3 营 业 收 入 构 成 表 与 审 计 报 告 附 注 披 露 不 一 致, 为 企 业 单 独 提 供 数 据 13

条 矿 石 专 业 装 车 线, 胶 黄 铁 路 专 线 和 胶 济 铁 路 胶 新 铁 路 相 联, 并 进 一 步 通 过 辛 泰 线 邯 济 线 延 伸 至 腹 地 内 部 公 司 拥 有 完 善 的 集 疏 运 系 统 和 高 效 的 管 理 和 服 务, 矿 石 卸 船 效 率 高 公 司 的 进 口 铁 矿 石 主 要 来 自 南 非 巴 西 和 澳 大 利 亚 等 国 家, 主 要 合 作 企 业 为 济 南 钢 铁 有 限 公 司 莱 芜 钢 铁 集 团 有 限 公 司 邯 郸 钢 铁 集 团 有 限 责 任 公 司 等 国 内 大 型 钢 铁 企 业 2012 年 以 来, 公 司 矿 石 吞 吐 量 有 所 波 动 表 4 2012~2014 年 和 2015 年 1~9 月 公 司 货 物 吞 吐 量 构 成 ( 单 位 : 万 吨 %) 项 目 2015 年 1~9 月 2014 年 2013 年 2012 年 吞 吐 量 占 比 吞 吐 量 占 比 吞 吐 量 占 比 吞 吐 量 占 比 货 物 吞 吐 量 32,494 100.00 39,409 100.00 36,500 100.00 35,950 100.00 矿 石 10,454 32.17 12,001 30.45 9,788 26.82 10,613 29.52 油 品 4,808 14.80 5,185 13.16 5,683 15.57 5,574 15.50 煤 炭 1,243 3.83 1,854 4.70 1,451 3.98 1,707 4.75 集 装 箱 ( 万 TEU) 1,290 41.69 1,648 44.49 1,540 45.36 1,440 40.81 其 他 2,441 7.51 2,838 7.20 3,018 8.27 3,386 9.42 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 进 口 原 油 吞 吐 量 居 我 国 港 口 前 列, 配 套 原 油 输 油 管 线 有 齐 鲁 线 东 黄 复 线 青 石 化 线 炼 化 公 司 线 等 四 条 进 口 原 油 主 要 来 自 沙 特 阿 拉 伯 阿 联 酋 等 国 家, 国 内 合 作 企 业 为 青 岛 大 炼 油 齐 鲁 石 化 等 化 工 企 业 目 前, 公 司 到 港 的 国 内 煤 炭 主 要 来 自 山 西 山 东 等 地 区, 运 往 江 苏 上 海 韩 国 等 地 区 运 输 方 面, 港 区 配 备 的 煤 炭 运 输 线 路 : 胶 黄 铁 路 专 线 和 胶 济 铁 路 相 联, 港 区 由 一 期 和 二 期 车 场 组 成, 煤 炭 主 要 通 过 火 车 集 港, 港 内 有 两 条 煤 炭 卸 车 线 董 家 口 收 购 完 成 前,2012 年 2013 年 及 2014 年 1~2 月, 部 分 矿 石 和 煤 炭 在 集 团 董 家 口 分 公 司 进 行 装 卸 作 业, 未 计 入 公 司 吞 吐 量 2014 年 公 司 完 成 董 家 口 收 购 后, 这 部 分 矿 石 和 煤 炭 吞 吐 量 计 入 公 司 吞 吐 量 4 公 司 集 装 箱 业 务 保 持 稳 定 增 长 截 至 2015 年 9 月 末, 青 岛 港 拥 有 超 过 100 条 国 际 集 装 箱 航 线, 航 线 多 而 密 集, 世 界 最 大 集 装 箱 船 舶 实 现 常 态 化 靠 泊 其 主 要 来 自 欧 洲 美 国 日 韩 东 南 亚 等 地, 主 要 合 作 船 公 司 为 马 士 基 集 团 达 飞 轮 船 地 中 海 航 运 中 远 船 务 集 团 和 长 荣 海 运 股 份 有 限 公 司 等 外 贸 进 口 铁 矿 石 原 油 的 快 速 增 长 和 国 际 集 装 箱 运 输 的 迅 猛 发 展, 是 近 年 来 港 口 总 吞 吐 量 和 外 贸 吞 吐 量 增 长 的 主 要 动 力 2012 年 以 来, 公 司 货 物 总 吞 吐 量 稳 定 增 长 整 体 来 看, 矿 石 油 品 煤 炭 和 集 装 箱 等 大 宗 物 资 仍 为 货 物 吞 吐 的 主 要 品 种 2015 年 1~9 月, 青 岛 港 完 成 货 物 吞 吐 量 3.25 亿 吨, 其 中 矿 石 4 公 司 于 2014 年 完 成 董 家 口 业 务 的 收 购, 故 2012 年 2013 年 及 2014 年 1~2 月 吞 吐 量 未 包 含 董 家 口 业 务 产 生 的 吞 吐 量 14

油 品 煤 炭 累 计 占 比 达 50.80%, 集 装 箱 吞 吐 量 1,290 万 TEU 综 合 来 看,2012 年 以 来, 公 司 货 物 吞 吐 量 稳 定 增 长, 矿 石 油 品 集 装 箱 等 大 宗 物 资 是 公 司 主 要 吞 吐 货 种 公 司 港 口 基 础 设 施 建 设 保 持 较 大 规 模, 随 着 新 完 工 项 目 的 逐 步 投 产 使 用, 将 进 一 步 带 动 公 司 货 物 吞 吐 能 力 的 提 升 ; 公 司 未 来 将 继 续 推 动 董 家 口 港 区 的 建 设 发 展, 拓 展 港 区 空 间 ; 随 着 港 区 建 设 规 模 的 扩 大, 公 司 将 面 临 一 定 资 本 支 出 压 力 截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 运 营 青 岛 港 75 个 泊 位, 包 括 49 个 处 理 单 一 类 型 货 物 的 专 用 泊 位 及 26 个 可 处 理 金 属 矿 石 煤 炭 及 其 他 一 般 货 物 的 通 用 泊 位 目 前, 凭 借 能 够 处 理 所 有 主 要 货 物 类 型 的 天 然 深 水 优 势 及 业 内 领 先 的 设 施 及 设 备, 公 司 能 够 停 泊 部 分 全 球 最 大 的 船 舶, 包 括 载 重 达 19,000TEU 的 集 装 箱 船 300,000 载 重 吨 的 油 轮 及 400,000 载 重 吨 的 干 散 货 船 公 司 的 通 用 泊 位 可 以 灵 活 及 时 地 对 货 物 类 型 的 需 求 变 化 作 出 反 应 公 司 重 大 建 设 项 目 以 董 家 口 港 区 的 开 发 建 设 为 主, 以 完 善 前 湾 港 区 黄 岛 油 港 区 为 辅 随 着 港 口 业 务 量 的 增 加, 公 司 在 大 港 港 区 前 湾 港 区 和 黄 岛 油 港 区 的 发 展 日 趋 饱 和, 面 临 空 间 扩 展 难 题, 董 家 口 港 区 自 然 条 件 优 良, 近 海 水 深 平 均 -15 米, 距 岸 1,000 米 水 深 可 达 -20 米, 规 划 码 头 岸 线 长 约 29 公 里 泊 位 数 112 个, 是 公 司 重 点 开 发 建 设 港 区 截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 完 工 项 目 中, 董 家 口 港 区 码 头 建 设 投 资 额 较 大, 主 要 为 董 家 口 港 投 通 用 一 期 二 期 项 目 和 董 家 口 摩 科 瑞 通 用 码 头 项 目 的 建 设, 已 投 资 金 额 为 15.76 亿 元 在 建 项 目 中, 董 家 口 大 唐 一 期 码 头 主 要 与 大 唐 山 东 发 电 有 限 公 司 合 资 合 作, 公 司 出 资 比 例 为 51%; 董 家 口 北 三 突 堤 通 用 码 头 由 青 岛 港 100% 出 资 建 设 ; 董 家 口 摩 科 瑞 原 油 储 罐 主 要 与 青 岛 益 佳 海 业 贸 易 有 限 公 司 摩 科 瑞 能 源 亚 洲 投 资 私 人 有 限 公 司 合 资 合 作, 公 司 出 资 比 例 为 65% 未 来 公 司 主 要 集 中 对 董 家 口 港 区 的 建 设 随 着 公 司 港 口 基 础 设 施 建 设 项 目 的 逐 步 完 工 并 投 入 使 用, 公 司 吞 吐 能 力 将 进 一 步 提 高, 公 司 在 港 口 规 模 和 吞 吐 量 等 方 面 仍 将 居 于 全 国 港 口 前 列 ; 截 至 2015 年 9 月 末, 主 要 在 建 项 目 总 计 划 投 资 额 43.22 亿 元, 已 投 资 14.84 亿 元, 仍 需 投 资 28.38 亿 元, 随 着 港 区 建 设 规 模 的 扩 大, 公 司 将 面 临 一 定 资 本 支 出 压 力 15

表 5 截 至 2015 年 9 月 末 公 司 主 要 在 建 基 础 设 施 项 目 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 名 称 董 家 口 大 唐 一 期 码 头 董 家 口 北 三 突 堤 通 用 码 头 计 划 投 资 额 已 投 资 额 开 竣 工 日 期 9.37 5.24 2013.06~2016.06 14.74 6.56 2014.10~2016.10 主 要 工 程 内 容 3.5 万 吨 级 和 5 万 吨 级 通 用 泊 位 ( 水 工 结 构 兼 顾 7 万 吨 级 ) 各 一 个 及 配 套 设 施 2 个 3.5 万 吨 级 通 用 泊 位 ( 水 工 结 构 按 照 分 别 靠 泊 10 万 吨 级 和 12 万 吨 级 散 货 船 设 计 ) 董 家 口 摩 科 瑞 原 油 储 罐 19.11 3.04 2014.12~2016.12 246 万 方 商 业 储 备 库 及 配 套 设 施 合 计 43.22 14.84 - - 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 总 体 来 看, 公 司 在 建 工 程 所 需 投 资 规 模 较 大, 未 来 存 在 一 定 的 资 本 支 出 压 力 青 岛 港 所 在 的 环 渤 海 地 区 港 口 比 较 密 集, 公 司 在 货 源 承 揽 方 面 面 临 较 为 激 烈 的 竞 争 青 岛 港 所 在 的 环 渤 海 港 口 群, 港 口 间 竞 争 较 为 激 烈 全 国 沿 海 港 口 布 局 规 划 中 环 渤 海 地 区 港 口 群 由 辽 宁 津 冀 和 山 东 沿 海 港 口 群 组 成, 服 务 于 我 国 北 方 沿 海 和 内 陆 地 区 的 社 会 经 济 发 展 山 东 沿 海 港 口 群 由 青 岛 烟 台 日 照 及 威 海 等 港 口 组 成, 主 要 服 务 于 山 东 半 岛 及 其 向 西 延 伸 的 部 分 地 区 烟 台 港 日 照 港 以 及 江 苏 连 云 港 与 青 岛 港 位 置 接 近, 地 理 环 境 相 似, 腹 地 交 叉, 是 青 岛 港 在 散 杂 货 方 面 的 主 要 竞 争 对 手 烟 台 港 位 于 青 岛 港 北 面, 腹 地 辐 射 到 山 东 省 北 部 沿 海 地 区, 与 东 北 三 省 重 工 业 基 地 隔 海 相 望, 以 金 属 矿 石 煤 炭 铝 矾 土 石 油 等 散 杂 货 业 务 为 公 司 主 营 业 务 泊 位 年 设 计 通 过 能 力 7,075 万 吨, 集 装 箱 211 万 TEU 2014 年 烟 台 港 完 成 货 物 吞 吐 量 3.19 亿 吨, 在 全 国 沿 海 主 要 港 口 中 排 名 第 十, 集 装 箱 185 万 TEU, 在 全 国 沿 海 港 口 中 排 名 第 十 六, 增 速 排 名 第 一 日 照 港 位 于 青 岛 西 南 方, 经 济 腹 地 包 括 鲁 南 豫 北 冀 南 晋 南 及 陕 西 关 中 地 区, 以 铁 矿 石 煤 炭 粮 食 水 泥 及 液 体 化 工 等 大 宗 散 货 和 集 装 箱 的 港 口 装 卸 仓 储 运 输 为 主, 日 照 港 在 其 主 要 货 种 铁 矿 石 煤 炭 和 油 品 等 方 面 与 青 岛 港 存 在 一 定 货 源 竞 争 2014 年 日 照 港 完 成 货 物 吞 吐 量 3.35 亿 吨, 在 全 国 沿 海 主 要 港 口 中 排 名 第 九, 集 装 箱 吞 吐 量 为 242 万 TEU 连 云 港 港 在 地 理 位 置 上 与 日 照 港 非 常 接 近, 其 北 端 距 日 照 港 岚 山 港 区 南 端 不 足 40 公 里 其 经 济 腹 地 包 括 江 苏 山 东 安 徽 河 南 山 西 四 川 陕 西 青 海 宁 夏 及 新 疆 等 十 一 个 省 ( 自 治 区 ) 2014 年, 16

连 云 港 港 货 物 吞 吐 量 为 2.10 亿 吨, 同 比 增 长 11.11%, 在 全 国 沿 海 主 要 港 口 中 处 于 第 十 二 位 连 云 港 港 的 吞 吐 货 种 主 要 集 中 于 铁 矿 石 煤 炭 等 大 宗 散 货 环 渤 海 湾 范 围 港 口 密 集, 竞 争 压 力 较 大 青 岛 港 天 津 港 与 大 连 港 为 环 渤 海 港 群 中 传 统 综 合 性 枢 纽 港, 三 者 定 位 相 似, 综 合 实 力 相 当, 大 连 港 腹 地 主 要 为 东 北 地 区 和 内 蒙 古 东 部, 与 青 岛 港 竞 争 较 小 天 津 港 腹 地 以 华 北 地 区 西 北 与 广 大 内 陆 地 区 为 主, 与 青 岛 港 在 主 要 交 叉 腹 地 山 东 北 部 和 河 北 南 部 有 一 定 竞 争 关 系 天 津 港 是 我 国 北 方 最 大 的 综 合 性 港 口, 是 晋 冀 沿 海 港 口 群 的 主 体 天 津 港 主 航 道 长 44 公 里, 水 深 最 深 已 达 -19.5 米,25 万 吨 级 船 舶 可 以 随 时 进 港,30 万 吨 级 船 舶 可 以 乘 潮 进 港 拥 有 生 产 性 泊 位 151 个, 其 中 万 吨 级 泊 位 106 个, 集 装 箱 泊 位 23 个 2014 年 完 成 货 物 吞 吐 量 和 集 装 箱 吞 吐 量 分 别 为 5.40 亿 吨 和 1,406 万 TEU, 货 物 吞 吐 量 在 全 国 沿 海 港 口 中 居 第 三 位 金 属 矿 石 煤 炭 油 品 等 大 宗 物 资 是 天 津 港 的 主 要 吞 吐 货 种, 与 青 岛 港 在 以 上 货 源 方 面 存 在 一 定 竞 争 综 合 来 看, 青 岛 港 所 在 环 渤 海 地 区 港 口 比 较 密 集, 公 司 在 金 属 矿 石 煤 炭 油 品 等 大 宗 物 资 承 揽 方 面 面 临 较 为 激 烈 的 竞 争 QQCT 作 为 重 要 合 营 企 业, 公 司 对 其 进 行 实 质 管 理 和 经 营,QQCT 集 装 箱 业 务 优 势 明 显,2014 年 QQCT 泊 位 效 率 和 综 合 排 名 均 为 世 界 前 列, 对 公 司 的 投 资 收 益 贡 献 较 大 青 岛 前 湾 集 装 箱 码 头 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 QQCT ) 是 青 岛 港 的 重 要 合 营 企 业, 对 公 司 投 资 收 益 贡 献 较 大, 是 其 净 利 润 的 重 要 来 源 QQCT 成 立 于 2000 年, 由 青 岛 港 务 局 和 英 国 铁 行 港 口 ( 东 亚 ) 有 限 公 司 共 同 出 资, 分 别 持 股 51% 和 49% 2003 年 QQCT 投 资 方 发 生 变 更, 青 岛 港 务 局 变 更 为 青 岛 港 集 团, 并 向 中 远 码 头 ( 前 湾 ) 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 远 ) 转 让 QQCT20% 的 股 权, 英 国 铁 行 港 口 ( 东 亚 ) 有 限 公 司 变 更 为 PTS( 控 股 ) 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 PTS ) 5, 青 岛 港 集 团 中 远 PTS 分 别 持 有 QQCT31% 20% 49% 的 股 份,2013 年 11 月 15 日, 青 岛 港 集 团 将 对 QQCT 的 股 权 作 为 注 入 资 产 的 一 部 分 注 入 到 青 岛 港 多 家 股 东 的 引 入, 有 力 的 提 升 了 QQCT 在 货 源 航 线 和 船 舶 等 方 面 的 优 势, 推 进 QQCT 集 装 箱 业 务 的 更 好 发 展 QQCT 主 要 从 事 集 装 箱 及 其 他 货 物 的 装 卸 作 业 国 内 外 集 装 箱 中 转 堆 存 保 管 等 业 务 截 至 2015 年 9 月 末, 各 股 东 分 别 持 股 比 例 无 变 化 作 为 青 岛 港 重 要 的 合 营 企 业, 公 司 对 QQCT 进 行 实 质 管 理 和 经 营, 根 据 公 司 提 供 资 料 显 示,QQCT 对 于 基 建 技 改 设 备 采 购 及 报 废 等 事 项 均 需 报 青 岛 港, 由 公 司 进 行 统 一 安 排 招 标 采 购 和 实 施 ;QQCT 码 头 岸 线 货 源 市 场 等 事 项 均 由 公 司 规 划 运 作 ;QQCT 集 装 箱 等 各 项 业 务 费 率 的 制 度 与 调 整 报 公 司 审 批 招 聘 工 作 和 职 工 薪 酬 标 准 等 也 由 公 司 制 5 PTS 为 马 士 基 集 装 箱 和 迪 拜 环 球 港 务 集 团 在 毛 里 求 斯 合 资 设 立 的 SPV 公 司, 其 各 自 行 使 对 QQCT 的 股 东 权 利, 穿 透 计 算 后, 马 士 基 集 装 箱 和 迪 拜 环 球 港 务 集 团 分 别 对 QQCT 持 股 20% 和 29% 17

定 ;QQCT 吞 吐 量 指 标 等 生 产 经 营 指 标 纳 入 公 司 预 算 财 务 核 算 和 资 金 管 理 纳 入 公 司 监 管 范 围 表 6 QQCT 主 要 财 务 指 标 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~9 月 2014 年 2013 年 总 资 产 103.92 105.49 117.97 净 资 产 57.03 57.68 58.36 营 业 收 入 23.12 27.05 24.28 利 润 总 额 14.39 16.06 12.19 经 营 性 现 金 流 13.78 28.14 13.30 资 产 负 债 率 45.12 45.32 50.53 毛 利 率 66.25 62.28 59.61 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 QQCT 成 立 以 来, 青 岛 港 集 团 与 QQCT 签 署 了 关 于 青 岛 港 前 湾 二 期 三 期 (a) 和 三 期 (b) 的 长 期 租 赁 协 议, 协 议 规 定 公 司 将 上 述 前 湾 港 区 所 属 的 港 口 航 道 泊 位 港 口 设 施 土 地 及 海 域 的 使 用 权 租 赁 给 QQCT 使 用, 期 限 30 年, 租 金 总 额 折 合 人 民 币 约 56.5 亿 元,QQCT 将 该 设 施 使 用 费 支 付 给 公 司 近 年 来,QQCT 依 靠 发 展 良 好 的 集 装 箱 业 务, 为 公 司 提 供 了 较 多 的 投 资 收 益,2014 年 和 2015 年 1~9 月, 公 司 获 得 QQCT 股 利 分 配 分 别 约 3.93 亿 元 和 3.85 亿 元, 占 公 司 同 期 投 资 收 益 的 63.49% 和 55.80%, 净 利 润 的 24.23% 和 23.60% 综 合 来 看,QQCT 作 为 公 司 重 要 合 营 企 业, 公 司 对 其 进 行 实 质 管 理 和 经 营 ;QQCT 集 装 箱 业 务 优 势 明 显,2014 年 QQCT8,000TEU 及 以 上 集 装 箱 班 轮 泊 位 效 率 位 居 世 界 第 一, 对 公 司 的 投 资 收 益 贡 献 较 大 作 为 国 家 规 划 的 重 点 建 设 港 口, 公 司 获 得 国 家 财 税 的 支 持 和 地 方 政 府 的 大 力 支 持, 为 公 司 提 供 良 好 的 发 展 空 间 税 收 优 惠 政 策 方 面, 依 据 关 于 出 口 货 物 劳 务 增 值 税 和 消 费 税 政 策 的 通 知 ( 财 税 2012 39 号 文 ), 保 税 港 区 内 企 业 销 售 设 备 可 以 享 受 出 口 退 税 的 免 抵 退 税 收 优 惠 政 策, 港 机 分 公 司 适 用 该 政 策 免 交 增 值 税 5,968 万 元, 并 于 2015 年 7 月 收 回 税 务 局 退 税 1,952 万 元 依 据 关 于 继 续 实 施 物 流 企 业 大 宗 商 品 仓 储 设 施 用 地 城 镇 土 地 使 用 税 优 惠 政 策 的 通 知 ( 财 税 2015 98 号 ) 和 (2012~2014 年 适 用 关 于 物 流 企 业 大 宗 商 品 仓 储 设 施 用 地 城 镇 土 地 使 用 税 政 策 的 通 知 ( 财 税 2012 13 号 )), 对 物 流 企 业 自 有 的 大 宗 商 品 仓 储 设 施 用 地, 减 按 所 属 土 地 等 级 使 用 税 额 标 准 的 50% 计 征 城 镇 土 地 使 用 税, 适 用 该 政 策,2012~2014 年 分 别 减 免 1,973 万 元 2,480 万 元 和 3,185 万 元 财 政 补 贴 方 面,2012~2014 年 获 得 政 府 支 持 企 业 发 展 资 金 和 其 他 各 项 补 助 分 别 为 2,545 万 元 1,269 万 元 和 1,075 万 元 综 上 所 述, 青 岛 港 作 为 环 渤 海 港 口 群 中 的 重 要 中 心 港 口, 得 到 政 18

府 的 有 力 支 持, 为 公 司 提 供 了 良 好 的 发 展 空 间 公 司 治 理 与 管 理 产 权 状 况 与 公 司 治 理 青 岛 港 是 由 青 岛 港 集 团 联 合 其 他 5 家 企 业 发 起 人 出 资 设 立 的 股 份 有 限 公 司,2014 年 6 月 6 日, 公 司 成 功 在 香 港 联 交 所 上 市 截 至 2015 年 末, 青 岛 港 集 团 持 有 公 司 73.72% 股 份, 为 公 司 的 控 股 股 东, 青 岛 市 国 资 委 为 公 司 的 实 际 控 制 人 战 略 与 管 理 公 司 是 青 岛 港 集 团 最 主 要 的 子 公 司, 是 青 岛 港 港 口 建 设 运 营 主 体, 近 年 来 发 展 速 度 不 断 加 快, 港 口 功 能 日 益 完 善 公 司 以 港 口 转 型 发 展 为 主 线, 未 来 计 划 实 现 一 个 跨 越 促 进 两 个 转 型 推 动 三 个 转 变 构 建 四 化 模 式 打 造 五 型 港 口, 一 个 跨 越 是 由 第 三 代 港 口 向 第 四 代 港 口 跨 越 ; 两 个 转 型 是 港 口 发 展 模 式 由 速 度 数 量 扩 张 向 质 量 效 益 转 型, 产 业 发 展 由 传 统 装 卸 业 向 现 代 化 物 流 业 转 型 ; 三 个 转 变 是 由 港 口 经 营 人 向 物 流 经 营 人 转 变, 由 资 产 运 营 向 资 本 运 营 转 变, 由 区 域 化 发 展 向 国 际 化 发 展 转 变 ; 四 化 模 式 是 资 产 经 营 规 模 化, 生 产 经 营 物 流 化, 产 业 经 营 多 元 化, 资 本 运 营 国 际 化 ; 五 型 港 口 是 人 本 型 科 技 型 资 源 节 约 型 生 态 环 保 型 现 代 物 流 型 公 司 未 来 重 点 推 动 董 家 口 港 区 通 用 码 头 项 目 的 建 设, 全 力 打 造 布 局 合 理 优 势 互 补 的 四 大 港 区 发 展 格 局 根 据 需 要 对 现 有 码 头 等 硬 件 设 施 进 行 技 术 改 造, 扩 大 能 力 公 司 制 定 了 公 司 章 程, 建 立 了 由 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 高 级 管 理 人 员 组 成 的 较 为 健 全 的 公 司 治 理 结 构, 并 建 立 健 全 了 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 议 事 规 则 等 内 部 治 理 制 度, 明 确 各 自 的 职 责 范 围 权 利 义 务 以 及 工 作 程 序, 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 及 高 级 管 理 层 权 责 清 晰 相 互 制 衡 ; 董 事 会 设 置 了 战 略 发 展 委 员 会 提 名 委 员 会 薪 酬 委 员 会 审 核 委 员 会 4 个 专 门 委 员 会, 为 董 事 会 重 大 决 策 提 供 咨 询 建 议, 保 证 董 事 会 议 事 决 事 的 专 业 化 高 效 化 公 司 下 设 立 监 审 部 人 力 资 源 部 发 展 部 安 技 部 业 务 部 法 务 部 海 外 事 业 部 财 务 部 和 董 事 会 办 公 室 等 部 门, 满 足 日 常 经 营 管 理 需 要 公 司 加 强 内 控 体 系 建 设, 把 加 强 内 审 工 作 作 为 企 业 强 化 内 控 防 范 风 险 提 高 效 益 的 重 要 举 措, 突 出 加 强 了 对 港 口 生 产 经 营 建 设 发 展 等 关 键 领 域 和 重 要 环 节 的 监 督, 充 分 发 挥 内 部 审 计 监 督 服 务 职 能 同 时 公 司 通 过 开 展 财 务 收 支 审 计 经 济 责 任 审 计 内 部 控 制 审 计, 促 进 内 控 体 系 健 全 有 效 19

抗 风 险 能 力 青 岛 港 区 位 优 势 明 显, 是 环 渤 海 地 区 港 口 群 中 的 重 要 港 口, 是 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 发 展 规 划 中 重 点 建 设 发 展 对 象 青 岛 港 腹 地 经 济 基 础 雄 厚, 直 接 经 济 腹 地 经 济 保 持 较 快 发 展, 公 司 有 较 强 的 货 源 支 持 此 外, 青 岛 港 是 我 国 北 方 沿 海 重 点 发 展 的 主 枢 纽 港, 货 物 吞 吐 量 居 于 全 国 沿 海 港 口 前 列, 泊 位 效 率 和 集 装 箱 装 卸 效 率 位 于 世 界 前 列, 青 岛 港 作 为 青 岛 港 最 主 要 的 运 营 商, 具 有 较 强 的 经 营 能 力 作 为 青 岛 市 重 点 扶 持 企 业, 大 量 政 府 政 策 支 持 为 公 司 提 供 了 良 好 的 发 展 空 间 整 体 来 看, 有 助 于 提 高 公 司 整 体 抗 风 险 能 力 财 务 分 析 公 司 提 供 了 2012~2014 年 及 2015 年 1~9 月 财 务 报 表 普 华 永 道 中 天 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 对 公 司 2012~2014 年 财 务 报 表 进 行 了 三 年 连 审, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 公 司 成 立 于 2013 年 11 月 15 日,2012 年 为 模 拟 报 表, 公 司 2015 年 1~9 月 财 务 报 表 未 经 审 计 2013 年, 公 司 收 入 包 括 于 成 立 日 起 所 持 资 产 自 2013 年 1 月 1 日 起 至 2013 年 12 月 31 日 止 期 间 产 生 的 收 入, 以 及 公 司 成 立 时 未 注 入 但 于 2014 年 5 月 收 购 的 董 家 口 业 务 Ⅱ 自 2013 年 1 月 1 日 起 至 2013 年 12 月 31 日 止 期 间 产 生 的 收 入, 公 司 成 立 时 未 注 入 但 于 2014 年 2 月 成 为 合 营 企 业 经 营 业 务 的 董 家 口 业 务 Ⅰ 自 2013 年 1 月 1 日 起 至 2013 年 11 月 14 日 止 期 间 产 生 的 收 入 2014 年, 公 司 收 入 包 括 成 立 日 起 所 持 资 产 和 董 家 口 业 务 Ⅱ 自 2014 年 1 月 1 日 起 至 2014 年 12 月 31 日 止 期 间 产 生 的 收 入 资 产 质 量 公 司 自 成 立 后 业 务 不 断 发 展, 资 产 总 体 规 模 不 断 扩 大 ; 受 财 务 公 司 存 款 增 加 及 发 行 股 票 吸 收 投 资 资 金 影 响,2014 年 公 司 资 产 规 模 增 幅 较 大 ; 资 产 结 构 以 非 流 动 资 产 为 主 2012 年 公 司 财 务 报 表 为 模 拟 报 表,2013 年 末 公 司 按 照 实 际 情 况, 假 设 相 关 资 产 及 负 债 在 2013 年 11 月 15 日 成 立 时 被 处 置, 导 致 该 年 末 相 关 资 产 有 较 大 变 动 2014 年 以 来, 随 着 港 口 业 务 规 模 和 建 设 项 目 投 入 的 增 加, 公 司 资 产 规 模 保 持 稳 定 增 加, 以 固 定 资 产 长 期 股 权 投 资 和 在 建 工 程 为 主 的 非 流 动 资 产 在 总 资 产 中 占 比 很 高 公 司 流 动 资 产 主 要 为 货 币 资 金 应 收 账 款 应 收 票 据 和 其 他 应 收 款 等 构 成 2014 年 末, 公 司 货 币 资 金 为 74.23 亿 元, 大 幅 增 加 主 要 原 因 是 下 属 财 务 公 司 吸 收 关 联 方 存 款 以 及 公 司 于 2014 年 6 月 6 日 在 香 港 联 交 所 主 板 上 市, 募 集 资 金 净 额 21.98 亿 元 ; 应 收 账 款 2014 年 末 较 2013 年 末 增 加 4.95 亿 元, 主 要 为 装 卸 及 运 输 等 第 三 方 客 户 资 金 结 算 周 期 延 长 所 致, 其 中 1 年 以 内 ( 含 一 年 ) 所 占 比 例 达 95.55% 2014 年 末, 应 20

收 票 据 较 2013 年 末 大 幅 增 长, 主 要 是 银 行 承 兑 票 据 收 取 比 例 增 加 其 他 应 收 款 2014 年 末 为 4.65 亿 元, 主 要 为 垫 付 工 程 款 及 应 收 港 口 建 设 费 公 司 非 流 动 资 产 主 要 为 固 定 资 产 长 期 股 权 投 资 和 在 建 工 程 公 司 固 定 资 产 主 要 为 港 务 设 施 和 库 场 设 施, 基 本 保 持 稳 定 截 至 2014 年 末, 长 期 股 权 投 资 为 49.40 亿 元, 较 2013 年 增 长 5.42 亿 元, 主 要 是 公 司 加 大 对 合 营 联 营 企 业 股 权 投 资 力 度 所 致 ; 合 营 企 业 主 要 包 括 对 QQCT 投 资 17.40 亿 元 青 岛 实 华 原 油 码 头 有 限 公 司 11.09 亿 元 及 青 岛 港 董 家 口 矿 石 码 头 有 限 公 司 4.24 亿 元 等 2014 年 末, 公 司 在 建 工 程 为 30.53 亿 元, 主 要 为 董 家 口 散 杂 货 泊 位 工 程 及 油 品 码 头 工 程 款 截 至 2014 年 末, 公 司 已 签 署 合 同 或 协 议, 但 未 进 入 报 表 范 围 的 对 外 投 资 大 约 有 6.39 亿 元 表 7 2012~2014 年 末 及 2015 年 9 月 末 公 司 资 产 构 成 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 9 月 末 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 流 动 资 产 合 计 98.06 33.87 103.39 36.50 37.37 19.17 60.71 23.14 货 币 资 金 57.57 19.88 74.23 26.20 12.77 6.55 9.13 3.48 应 收 账 款 13.04 4.51 13.89 4.90 8.94 4.59 5.46 2.08 应 收 票 据 10.02 3.46 7.23 2.55 3.87 1.99 8.66 3.30 其 他 应 收 款 9.58 3.31 4.65 1.64 4.69 2.41 34.82 13.27 非 流 动 资 产 合 计 191.47 66.13 179.88 63.50 157.52 80.83 201.63 76.86 固 定 资 产 净 额 78.43 27.09 76.33 26.95 76.15 39.08 127.31 48.53 长 期 股 权 投 资 45.43 15.69 49.40 17.44 43.98 22.57 35.40 13.49 在 建 工 程 35.16 12.15 30.53 10.78 15.89 8.16 28.52 10.87 总 资 产 289.53 100.00 283.27 100.00 194.88 100.00 262.34 100.00 截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 资 产 仍 以 非 流 动 资 产 为 主, 非 流 动 资 产 为 191.47 亿 元, 占 总 资 产 的 66.13% 截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 受 限 资 金 为 15.57 亿 元, 其 中, 法 定 存 款 准 备 金 5.46 亿 元, 票 据 保 证 金 0.11 亿 元 和 银 行 理 财 产 品 10.00 亿 元 综 合 来 看, 公 司 自 成 立 后 业 务 不 断 发 展, 资 产 总 体 规 模 不 断 扩 大 ; 受 存 款 增 加 及 发 行 股 票 吸 收 投 资 资 金 影 响,2014 年 公 司 资 产 规 模 增 幅 较 大 ; 资 产 结 构 以 非 流 动 资 产 为 主 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 公 司 港 口 业 务 经 营 和 建 设 项 目 投 入 的 增 加, 资 产 规 模 将 持 续 扩 大 资 本 结 构 公 司 负 债 以 财 务 公 司 吸 收 的 存 款 以 及 预 收 QQCT 的 租 赁 款 为 主, 有 息 负 债 规 模 很 小, 未 来 融 资 空 间 较 大 截 至 2014 年 末, 公 司 负 债 总 额 为 159.09 亿 元, 以 长 期 应 付 款 为 21

主 的 非 流 动 负 债 占 比 较 大 公 司 流 动 负 债 主 要 由 其 他 应 付 款 应 付 账 款 和 预 收 账 款 等 构 成 2014 年 末 公 司 流 动 负 债 为 91.68 亿 元, 同 比 增 加 48.61 亿 元 其 中, 其 他 应 付 款 为 63.73 亿 元, 较 2013 年 末 增 加 32.29 亿 元, 主 要 为 财 务 公 司 吸 收 的 存 款 应 付 账 款 2014 年 末 较 2013 年 末 有 所 增 加, 主 要 为 董 家 口 矿 石 码 头 应 付 工 程 款 增 加 2.59 亿 元 预 收 账 款 基 本 保 持 稳 定, 截 至 2014 年 末, 预 收 账 款 为 2.79 亿 元, 主 要 是 一 年 内 到 期 的 租 赁 款, 其 中, 前 湾 集 装 箱 租 赁 款 为 1.97 亿 元 表 8 2012~2014 年 末 及 2015 年 9 月 末 公 司 负 债 构 成 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 9 月 末 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 流 动 负 债 合 计 90.40 56.75 91.68 57.63 43.07 39.44 35.79 31.77 其 他 应 付 款 57.40 36.04 63.73 40.06 31.44 28.79 18.51 16.44 应 付 账 款 10.30 6.46 8.74 5.49 7.19 6.59 7.30 6.48 预 收 账 款 1.83 1.15 2.79 1.75 2.24 2.05 2.52 2.23 非 流 动 负 债 合 计 68.88 43.25 67.41 42.37 66.12 60.56 76.85 68.23 其 他 非 流 动 负 债 37.11 23.30 36.99 23.25 39.24 35.93 41.38 36.74 长 期 应 付 职 工 薪 酬 28.30 17.77 27.57 17.33 25.34 23.20 32.39 28.75 负 债 总 额 159.28 100.00 159.09 100.00 109.19 100.00 112.64 100.00 有 息 负 债 合 计 45.30 28.44 53.17 33.42 - - 1.52 1.35 非 流 动 负 债 息 项 ) 短 期 借 款 2.02 1.27 - - - - - - 应 付 票 据 10.61 6.66 12.41 7.80 - - 0.72 0.64 一 年 内 到 期 的 其 他 应 付 款 ( 付 0.53 0.33 1.06 0.67 - - - - 30.78 19.32 38.88 24.43 - - 0.80 0.71 长 期 借 款 1.36 0.86 0.82 0.52 - - - - 资 产 负 债 率 55.01 56.16 56.03 42.94 公 司 非 流 动 负 债 以 其 他 非 流 动 负 债 长 期 应 付 职 工 薪 酬 为 主 2014 年 末, 其 他 非 流 动 负 债 为 36.99 亿 元, 全 部 为 预 收 租 赁 款 QQCT 自 成 立 以 来 与 青 岛 港 集 团 签 署 关 于 青 岛 港 前 湾 二 期 三 期 (a) 和 三 期 (b) 的 长 期 租 赁 协 议, 租 金 总 额 折 合 人 民 币 约 56.5 亿 元, 租 赁 期 为 30 年,QQCT 将 设 施 使 用 费 支 付 青 岛 港 集 团, 青 岛 港 集 团 将 该 笔 租 赁 费 计 入 其 他 非 流 动 负 债, 按 年 确 认 营 业 收 入 2013 年 青 岛 港 成 立 后, 青 岛 港 集 团 将 此 业 务 一 并 划 入 青 岛 港 名 下 长 期 应 付 职 工 薪 酬 主 要 为 青 岛 港 集 团 注 入 的 已 退 休 人 员 统 筹 外 福 利 精 算 6, 近 年 来 基 本 保 持 稳 定 6 根 据 财 政 部 关 于 企 业 重 组 有 关 职 工 安 置 费 财 务 管 理 问 题 的 通 知 ( 财 企 [2009]117 号 ) 和 财 政 部 关 于 中 央 企 业 重 组 退 休 人 员 统 筹 外 费 用 财 务 管 理 问 题 的 通 知 ( 财 企 [2010]84 号 ) 等 有 关 规 定, 精 美 机 构 美 世 咨 询 有 限 公 司 以 2012 年 12 月 31 日 为 时 点, 确 认 长 期 应 付 职 工 薪 酬 32.39 亿 元, 同 时 冲 减 未 分 配 利 润 32.39 亿 元 22

截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 有 息 负 债 总 额 为 45.30 亿 元, 在 负 债 总 额 中 占 比 28.44% 其 中, 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 均 为 财 务 公 司 银 行 存 款, 除 此 之 外, 公 司 有 息 负 债 为 14.52 亿 元, 规 模 较 小, 未 来 融 资 空 间 较 好 表 9 截 至 2015 年 9 月 末 公 司 有 息 负 债 期 限 结 构 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 1 年 (1,2] 年 (2,3] 年 合 计 金 额 43.94 0.83 0.53 45.30 占 比 97.00 1.83 1.17 100.00 2013~2014 年 末 及 2015 年 9 月 末, 公 司 资 产 负 债 率 分 别 为 56.03% 56.16% 和 55.01%, 基 本 保 持 稳 定 同 期, 流 动 比 率 分 别 为 0.87 倍 1.13 倍 和 1.08 倍, 速 动 比 率 分 别 为 0.78 倍 1.11 倍 和 1.02 倍 流 动 资 产 对 流 动 负 债 的 覆 盖 程 度 一 般 2014 年 末 所 有 者 权 益 较 2013 年 末 增 加 38.49 亿 元, 主 要 包 括 青 岛 港 上 市 增 加 的 资 本 公 积 12.90 亿 元 和 归 属 于 母 公 司 股 东 的 净 利 润 15.86 亿 元 2015 年 9 月 末, 公 司 所 有 者 权 益 增 加 6.07 亿 元, 主 要 为 实 现 经 营 利 润 增 加 16.30 亿 元, 向 股 东 分 红 减 少 9.46 亿 元 截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 无 对 外 担 保 2014 年 7 月 28 日, 公 司 收 到 中 信 澳 大 利 亚 资 源 贸 易 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 信 ) 法 院 诉 讼 文 书, 中 信 要 求 青 岛 港 ( 集 团 ) 有 限 公 司 大 港 分 公 司 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 大 港 分 公 司 青 岛 港 集 团 青 岛 港 ( 以 下 合 称 为 青 岛 港 相 关 方 ) 向 其 交 付 存 放 在 青 岛 港 相 关 方 的 氧 化 铝 电 解 铜 等 货 物, 否 则 赔 偿 中 信 货 款 损 失 6.65 亿 元, 争 议 货 物 系 以 第 三 方 货 运 代 理 青 岛 鸿 途 物 流 有 限 公 司 ( 青 岛 鸿 途 ) 名 义 存 放 于 青 岛 港 相 关 方, 青 岛 港 相 关 方 与 中 信 并 无 合 约 关 系,2014 年 9 月 24 日, 青 岛 海 事 法 院 就 该 法 律 诉 讼 进 行 一 审, 截 至 2015 年 9 月 末, 本 案 尚 在 审 理 中 另 外,2014 年 8 月 15 日, 公 司 收 到 法 院 诉 讼 书, 理 资 堂 ( 上 海 ) 物 流 有 限 公 司 要 求 青 岛 鸿 途 及 青 岛 港 相 关 方 向 其 交 付 存 放 在 青 岛 港 相 关 方 的 铝 锭 和 氧 化 铝, 或 者 赔 偿 相 应 货 物 价 值 分 别 约 1.2 亿 元 和 0.39 亿 美 元, 争 议 货 物 系 以 青 岛 鸿 途 名 义 存 放 于 青 岛 港 相 关 方, 青 岛 港 相 关 方 与 理 资 堂 ( 上 海 ) 物 流 有 限 公 司 并 无 合 约 关 系, 截 至 2015 年 9 月 末, 本 案 尚 在 审 理 中 整 体 来 看, 公 司 有 息 负 债 规 模 较 小, 随 着 公 司 在 建 项 目 融 资 的 推 进, 未 来 公 司 负 债 规 模 将 会 有 所 提 升 盈 利 能 力 随 着 业 务 规 模 的 扩 大, 公 司 营 业 收 入 持 续 增 长, 整 体 盈 利 水 平 较 高 ; 同 时 投 资 收 益 对 公 司 利 润 具 有 一 定 补 充 随 着 港 口 货 物 吞 吐 量 的 增 长 和 公 司 业 务 的 稳 步 发 展, 近 年 来 公 司 营 业 收 入 持 续 增 长, 整 体 毛 利 率 维 持 在 较 好 水 平 23

公 司 的 期 间 费 用 主 要 来 自 管 理 费 用,2014 年, 期 间 费 用 较 2013 年 下 降 6.78 亿 元, 主 要 为 公 司 强 化 内 部 营 运 管 理, 压 缩 行 政 开 支, 进 行 工 资 薪 酬 及 用 工 制 度 改 革 所 致 2015 年 1~9 月, 公 司 财 务 费 用 为 -0.91 亿 元, 主 要 为 财 务 公 司 同 业 存 放 及 贷 款 产 生 的 收 益 公 司 投 资 收 益 对 利 润 贡 献 较 大,2014 年, 公 司 投 资 收 益 主 要 为 按 权 益 法 享 有 或 分 担 的 被 投 资 单 位 净 损 益 的 份 额, 其 中 包 括 QQCT 的 投 资 收 益 3.72 亿 元 和 青 岛 实 华 原 油 码 头 有 限 公 司 的 投 资 收 益 1.62 亿 元 表 10 2012~2014 年 及 2015 年 1~9 月 公 司 收 入 及 利 润 状 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~9 月 2014 年 2013 年 2012 年 营 业 收 入 52.67 69.03 65.26 57.41 营 业 利 润 19.97 19.70 18.01 15.18 期 间 费 用 / 营 业 收 入 4.61 8.52 11.74 12.54 销 售 费 用 0.14 0.25 0.27 0.24 管 理 费 用 3.20 5.26 7.08 7.06 财 务 费 用 -0.91 0.37 0.31-0.10 投 资 收 益 6.90 6.19 5.14 5.62 利 润 总 额 20.28 20.17 19.40 15.48 净 利 润 16.31 16.22 15.22 12.68 总 资 产 报 酬 率 7.10 7.16 10.01 5.91 净 资 产 收 益 率 12.52 13.06 17.76 8.47 2014 年, 公 司 总 资 产 报 酬 率 为 7.16%, 净 资 产 收 益 率 为 13.06%, 7 整 体 来 看, 公 司 盈 利 能 力 较 好 2015 年 1~9 月, 公 司 总 资 产 报 酬 率 为 7.10%, 净 资 产 收 益 率 为 12.52% 2015 年 1~9 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 52.67 亿 元, 营 业 利 润 为 19.97 亿 元, 净 利 润 为 16.31 亿 元 总 体 看 来, 随 着 业 务 规 模 的 扩 大, 公 司 营 业 收 入 和 利 润 总 额 逐 年 增 长, 公 司 整 体 盈 利 水 平 较 强 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 港 口 建 设 项 目 的 陆 续 完 工 并 投 入 使 用, 公 司 货 物 和 集 装 箱 吞 吐 量 将 保 持 增 加, 盈 利 水 平 将 得 到 进 一 步 提 升 现 金 流 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大 ; 随 着 港 口 建 设 项 目 的 推 进, 投 资 性 现 金 流 保 持 较 大 的 规 模 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大 2013 年, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 大 幅 下 降, 主 要 为 代 付 港 建 费 增 加 和 大 型 港 口 机 械 设 备 款 的 支 出 增 加 ; 2014 年, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 增 加 10.57 亿 元, 主 要 为 公 司 通 过 货 款 回 收 及 票 据 回 收 的 方 式 降 低 应 收 账 款 资 金 占 用 7 根 据 Wind 数 据,2014 年 港 口 行 业 总 资 产 报 酬 率 平 均 值 为 1.90%, 净 资 产 收 益 率 平 均 值 为 5.20% 24

近 年 来, 公 司 保 持 一 定 规 模 的 港 口 基 础 设 施 建 设 投 资 规 模, 主 要 为 董 家 口 北 三 突 堤 通 用 码 头 基 础 设 施 建 设 由 于 公 司 经 营 性 净 现 金 流 获 取 能 力 较 强, 可 以 较 好 地 覆 盖 投 资 性 现 金 需 求 2013 年, 公 司 资 金 活 动 所 需 资 金 主 要 通 过 经 营 活 动 和 权 益 性 筹 资 活 动 获 取 的 现 金 满 足, 2014 年, 通 过 筹 资 活 动 补 充 部 分 投 资 现 金 需 求 表 11 2012~2014 年 及 2015 年 1~9 月 公 司 现 金 流 及 偿 债 指 标 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~9 月 2014 年 2013 年 2012 年 经 营 性 净 现 金 流 10.83 8.13-2.44 4.06 投 资 性 净 现 金 流 -19.94-27.61-4.54-11.25 筹 资 性 净 现 金 流 -4.86 52.11 11.46-7.58 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 6.81 6.06-2.20 7.20 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 30.31 44.99-24.26 144.83 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) - 137.67 254.36 771.67 2015 年 1~9 月, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 为 10.83 亿 元, 投 资 性 净 现 金 流 为 -19.94 亿 元, 筹 资 性 净 现 金 流 为 -4.86 亿 元 总 体 看 来, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 波 动 较 大, 随 着 港 口 建 设 项 目 的 推 进, 投 资 性 现 金 流 保 持 较 大 的 规 模 偿 债 能 力 综 合 来 看, 公 司 整 体 负 债 规 模 较 低, 负 债 结 构 以 长 期 借 款 为 主, 符 合 公 司 业 务 前 期 投 入 大 回 收 期 长 的 特 点 受 业 务 规 模 扩 大 影 响, 公 司 自 成 立 以 来 收 入 水 平 及 资 产 盈 利 水 平 持 续 增 长, 整 体 盈 利 维 持 在 较 高 水 平 受 资 产 处 置 因 素 影 响, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 有 所 波 动,2014 年, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 保 障 能 力 维 持 在 较 好 水 平 截 至 2015 年 9 月 末, 公 司 共 计 获 得 银 行 授 信 102.00 亿 元, 未 使 用 额 度 87.67 亿 元, 融 资 渠 道 畅 通 此 外, 公 司 作 为 青 岛 港 集 团 最 主 要 子 公 司, 青 岛 市 人 民 政 府 专 项 补 贴 税 收 优 惠 政 策 和 财 政 补 贴 方 面 给 予 支 持, 进 一 步 提 升 了 公 司 的 偿 债 能 力 债 务 履 约 情 况 根 据 公 司 提 供 的 信 用 报 告 ( 银 行 版 ), 截 至 2016 年 02 月 26 日, 公 司 本 部 无 信 贷 违 约 情 况 ; 截 至 本 报 告 出 具 日, 公 司 未 在 债 券 市 场 发 行 过 债 券 结 论 港 口 业 作 为 国 民 经 济 的 重 要 基 础 产 业, 与 国 民 经 济 以 及 进 出 口 贸 易 关 系 紧 密 青 岛 港 腹 地 经 济 基 础 雄 厚, 为 公 司 提 供 了 较 强 货 源 支 持, 山 东 半 岛 蓝 色 经 济 区 上 升 为 国 家 战 略, 为 青 岛 港 的 发 展 提 供 了 良 好 的 政 策 环 境 近 年 来, 国 家 对 港 口 发 展 给 予 高 度 关 注, 随 着 一 带 一 路 25

战 略 逐 步 实 施, 港 口 行 业 未 来 发 展 面 临 新 机 遇 青 岛 港 作 为 我 国 北 方 沿 海 重 点 发 展 的 主 枢 纽 港, 区 位 优 势 明 显, 集 疏 运 条 件 优 越, 有 利 于 港 口 业 务 的 拓 展 公 司 重 要 联 营 企 业 QQCT 集 装 箱 业 务 优 势 明 显, 盈 利 能 力 强, 对 公 司 的 投 资 收 益 贡 献 较 大 作 为 国 家 规 划 的 重 点 建 设 港 口, 公 司 获 得 政 府 的 有 力 支 持, 为 公 司 提 供 良 好 的 发 展 空 间 同 时, 青 岛 港 所 在 环 渤 海 地 区 港 口 比 较 密 集, 公 司 在 货 源 承 揽 方 面 存 在 较 强 的 竞 争, 随 着 港 区 建 设 规 模 的 扩 大, 公 司 未 来 将 面 临 一 定 资 本 支 出 压 力 综 合 分 析, 公 司 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 本 次 债 券 到 期 不 能 偿 付 的 风 险 极 小 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 港 口 业 务 规 模 和 货 物 吞 吐 量 将 保 持 增 长 因 此, 大 公 对 青 岛 港 的 评 级 展 望 为 稳 定 26

跟 踪 评 级 安 排 自 评 级 报 告 出 具 之 日 起, 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 将 对 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 债 主 体 ) 进 行 持 续 跟 踪 评 级 持 续 跟 踪 评 级 包 括 定 期 跟 踪 评 级 和 不 定 期 跟 踪 评 级 跟 踪 评 级 期 间, 大 公 将 持 续 关 注 发 债 主 体 外 部 经 营 环 境 的 变 化 影 响 其 经 营 或 财 务 状 况 的 重 大 事 项 以 及 发 债 主 体 履 行 债 务 的 情 况 等 因 素, 并 出 具 跟 踪 评 级 报 告, 动 态 地 反 映 发 债 主 体 的 信 用 状 况 跟 踪 评 级 安 排 包 括 以 下 内 容 : 1) 跟 踪 评 级 时 间 安 排 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 本 期 债 券 存 续 期 内, 在 每 年 发 债 主 体 发 布 年 度 报 告 后 两 个 月 内 出 具 一 次 定 期 跟 踪 评 级 报 告 不 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 发 生 影 响 评 级 报 告 结 论 的 重 大 事 项 后 及 时 进 行 跟 踪 评 级, 在 跟 踪 评 级 分 析 结 束 后 下 1 个 工 作 日 向 监 管 部 门 报 告, 并 发 布 评 级 结 果 2) 跟 踪 评 级 程 序 安 排 跟 踪 评 级 将 按 照 收 集 评 级 所 需 资 料 现 场 访 谈 评 级 分 析 评 审 委 员 会 审 核 出 具 评 级 报 告 公 告 等 程 序 进 行 大 公 的 跟 踪 评 级 报 告 和 评 级 结 果 将 对 发 债 主 体 监 管 部 门 及 监 管 部 门 要 求 的 披 露 对 象 进 行 披 露 3) 如 发 债 主 体 不 能 及 时 提 供 跟 踪 评 级 所 需 资 料, 大 公 将 根 据 有 关 的 公 开 信 息 资 料 进 行 分 析 并 调 整 信 用 等 级, 或 宣 布 前 次 评 级 报 告 所 公 布 的 信 用 等 级 失 效 直 至 发 债 主 体 提 供 所 需 评 级 资 料 27

附 件 1 截 至 2015 年 末 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 股 权 结 构 图 青 岛 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 100% 青 岛 港 ( 集 团 ) 有 限 公 司 73.72% 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 28

件 2 截 至 2015 年 末 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 组 织 结 构 图 29

附 件 3 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 年 份 资 产 类 2015 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 单 位 : 万 元 2014 年 2013 年 2012 年 货 币 资 金 575,717 742,255 127,730 91,288 应 收 票 据 100,179 72,293 38,723 86,564 应 收 账 款 130,437 138,875 89,380 54,629 其 他 应 收 款 95,782 46,542 46,936 348,208 预 付 账 款 12,625 4,048 2,577 4,254 存 货 60,417 20,024 37,076 18,219 流 动 资 产 合 计 980,630 1,033,922 373,653 607,089 可 供 出 售 金 融 资 产 7,221 7,221 7,221 11,106 长 期 股 权 投 资 454,312 493,979 439,779 354,018 固 定 资 产 784,325 763,323 761,531 1,273,071 在 建 工 程 351,641 305,282 158,935 285,214 无 形 资 产 81,255 82,573 63,848 22,961 递 延 所 得 税 资 产 84,990 88,827 93,669 10,194 非 流 动 资 产 合 计 1,914,698 1,798,809 1,575,180 2,016,314 总 资 产 2,895,328 2,832,730 1,948,833 2,623,403 占 资 产 总 额 比 (%) 货 币 资 金 19.88 26.20 6.55 3.48 应 收 票 据 3.46 2.55 1.99 3.30 应 收 账 款 4.51 4.90 4.59 2.08 其 他 应 收 款 3.31 1.64 2.41 13.27 预 付 账 款 0.44 0.14 0.13 0.16 存 货 2.09 0.71 1.90 0.69 流 动 资 产 合 计 33.87 36.50 19.17 23.14 可 供 出 售 金 融 资 产 0.25 0.25 0.37 0.42 长 期 股 权 投 资 15.69 17.44 22.57 13.49 固 定 资 产 27.09 26.95 39.08 48.53 在 建 工 程 12.15 10.78 8.16 10.87 无 形 资 产 2.81 2.91 3.28 0.88 递 延 所 得 税 资 产 2.94 3.14 4.81 0.39 非 流 动 资 产 合 计 66.13 63.50 80.83 76.86 30

附 件 3 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 年 份 负 债 类 2015 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 单 位 : 万 元 2014 年 2013 年 2012 年 短 期 借 款 20,200 - - - 应 付 票 据 106,092 124,105-7,200 应 付 账 款 102,967 87,356 71,930 73,033 预 收 账 款 18,284 27,885 22,398 25,157 应 付 职 工 薪 酬 10,944 20,631 15,105 16,823 其 他 应 付 款 574,025 637,262 314,354 185,145 应 付 股 息 58,535 - - - 流 动 负 债 合 计 903,965 916,822 430,686 357,873 长 期 借 款 13,619 8,201 - - 其 他 非 流 动 负 债 371,149 369,899 392,377 413,836 非 流 动 负 债 合 计 688,843 674,079 661,242 768,530 负 债 合 计 1,592,807 1,590,901 1,091,928 1,126,403 占 负 债 总 额 比 (%) 短 期 借 款 1.27 - - - 应 付 票 据 6.66 7.80-0.64 应 付 账 款 6.46 5.49 6.59 6.48 预 收 账 款 1.15 1.75 2.05 2.23 应 付 职 工 薪 酬 0.69 1.30 1.38 1.49 其 他 应 付 款 36.04 40.06 28.79 16.44 应 付 股 息 3.67 - - - 流 动 负 债 合 计 56.75 57.63 39.44 31.77 长 期 借 款 0.86 0.52 - - 其 他 非 流 动 负 债 23.30 23.25 35.93 36.74 非 流 动 负 债 合 计 43.25 42.37 60.56 68.23 权 益 类 少 数 股 东 权 益 85,464 80,141 2,395 2,207 实 收 资 本 ( 股 本 ) 477,820 477,820 400,000 - 资 本 公 积 530,775 529,701 441,890 800,864 盈 余 公 积 13,893 13,893 1,151 - 未 分 配 利 润 214,994 153,830 11,245 706,704 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 1,217,057 1,161,689 854,510 1,494,793 所 有 者 权 益 合 计 1,302,521 1,241,830 856,905 1,497,000 31

附 件 3 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 年 份 2015 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 单 位 : 万 元 2014 年 2013 年 2012 年 损 益 类 营 业 收 入 526,748 690,307 652,626 574,050 营 业 成 本 363,549 489,506 431,088 385,144 销 售 费 用 1,364 2,544 2,741 2,365 管 理 费 用 31,981 52,646 70,804 70,602 财 务 费 用 -9,077 3,716 3,051-1,002 投 资 收 益 68,991 61,857 51,434 56,172 营 业 利 润 199,736 196,957 180,102 151,849 利 润 总 额 202,751 201,738 193,996 154,822 所 得 税 39,647 39,550 41,816 28,028 净 利 润 163,104 162,188 152,180 126,794 营 业 外 收 支 净 额 3,015 4,781 13,894 2,973 占 营 业 收 入 比 (%) 营 业 成 本 69.02 70.91 66.05 67.09 销 售 费 用 0.26 0.37 0.42 0.41 管 理 费 用 6.07 7.63 10.85 12.30 财 务 费 用 -1.72 0.54 0.47-0.17 投 资 收 益 13.10 8.96 7.88 9.79 营 业 利 润 37.92 28.53 27.60 26.45 利 润 总 额 38.49 29.22 29.73 26.97 所 得 税 7.53 5.73 6.41 4.88 净 利 润 30.96 23.50 23.32 22.09 营 业 外 收 支 净 额 0.57 0.69 2.13 0.52 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 108,347 81,290-24,427 40,551 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -199,404-276,091-45,375-112,502 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -48,634 521,061 114,607-75,760 财 务 指 标 EBIT 205,472 202,920 195,003 155,102 EBITDA - 248,779 256,137 216,069 总 有 息 负 债 452,978 531,722 0 15,200 32

附 件 3 青 岛 港 国 际 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 3) 年 份 2015 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 2014 年 2013 年 2012 年 毛 利 率 (%) 30.98 29.09 33.95 32.91 营 业 利 润 率 (%) 37.92 28.53 27.60 26.45 总 资 产 报 酬 率 (%) 7.10 7.16 10.01 5.91 净 资 产 收 益 率 (%) 12.52 13.06 17.76 8.47 资 产 负 债 率 (%) 55.01 56.16 56.03 42.94 债 务 资 本 比 率 (%) 25.80 29.98 0.00 1.01 长 期 资 产 适 合 率 (%) 104.00 106.51 96.38 112.36 流 动 比 率 ( 倍 ) 1.08 1.13 0.87 1.70 速 动 比 率 ( 倍 ) 1.02 1.11 0.78 1.65 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 0.75 0.89 0.39 0.50 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 29.87 21.00 23.09 18.03 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 69.02 59.52 39.72 29.76 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 11.90 12.07-6.20 22.66 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 6.81 6.06-2.20 7.20 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 30.31 44.99-24.26 144.83 EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 57.49 112.30 193.65 553.94 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) - 137.67 254.36 771.67 现 金 比 率 (%) 63.69 80.96 29.66 25.51 现 金 回 笼 率 (%) 77.42 68.49 64.16 69.58 担 保 比 率 (%) 0.00 0.00 0.00 0.00 33