证 券 研 究 报 告 / 仓 储 行 业 专 题 报 告 2014 年 02 月 11 日 仓 储 物 流 转 型 升 级 专 题 研 究 增 持 维 持 行 业 事 件 : 随 着 宏 观 经 济 增 速 下 滑, 生 产 性 仓 储 物 流 下 滑 明 显 但 是 在 消 费 升 级 驱 动 下, 消 费 品 仓 储 和 冷 链 仓 储 的 发 展 处 于 快 速 发 展 期, 另 外 由 于 环 境 约 束 要 求 而 提 升 供 应 链 服 务 水 平 的 危 险 品 仓 储 也 处 于 快 速 发 展 期 投 资 上, 我 们 推 介 本 轮 行 业 整 体 估 值 修 复, 尤 其 推 介 各 个 处 于 景 气 周 期 细 分 行 业 的 龙 头 公 司 和 业 务 转 型 公 司, 投 资 组 合 为 : 中 储 股 份 飞 力 达 保 税 科 技 农 产 品 和 恒 基 达 鑫 报 告 摘 要 : 行 业 景 气 度 下 滑, 但 细 分 行 业 发 展 突 出 在 经 济 波 动 的 大 环 境 下, 受 消 费 升 级 驱 动 和 环 境 约 束 的 加 强, 行 业 将 发 展 体 现 集 约 化 信 息 化 一 体 化 和 精 细 化 几 个 特 点, 细 分 行 业 机 会 突 出 大 宗 品 仓 储 萎 缩, 转 型 升 级 机 会 显 著 大 宗 品 仓 储 有 体 现 萎 缩 态 势 其 中, 粮 油 仓 储 各 项 财 务 指 标 基 本 上 都 保 持 平 稳 ; 棉 花 仓 储 能 力 过 剩 明 显 ; 钢 铁 进 入 产 能 过 剩 时 期 推 介 向 消 费 类 仓 储 转 型 代 表 中 储 股 份 (600787) IT 制 造 业 仓 储 企 业 需 具 备 综 合 化 一 体 化 能 力 IT 制 造 业 最 能 体 现 和 应 用 供 应 链 管 理 技 术 发 展 的 新 趋 势, 其 中 外 包 物 流 发 展 速 度 也 非 常 快 相 应 地, 一 体 化 的 综 合 物 流 发 展 是 IT 物 流 企 业 的 核 心 竞 争 力, 行 业 曾 呈 现 稳 定 发 展 态 势 推 介 2014 年 业 绩 反 转 的 飞 力 达 (300240) 危 险 品 仓 储 供 不 应 求, 油 改 主 题 催 化 剂 明 显 目 前 我 国 危 险 品 仓 储 需 求 面 积 为 8743 万 平 方 米, 实 有 仓 库 面 积 为 6120 万 平 方 米, 市 场 供 求 指 数 在 0.7 左 右, 缺 口 近 30% 海 岸 线 是 不 可 再 生 资 源 液 体 危 险 品 仓 储 公 司 在 油 改 下 可 能 发 展 成 品 油 储 运 和 销 售 业 务 推 介 保 税 科 技 (600794) 和 恒 基 达 鑫 (002492) 消 费 品 仓 储 受 益 于 电 商 崛 起 有 巨 大 的 发 展 前 景 电 子 商 务 发 展 对 仓 储 行 业 发 展 产 生 变 革 性 影 响, 尤 其 对 消 费 品 仓 储 而 言 更 是 难 得 的 发 展 机 遇 推 介 供 应 链 整 合 能 力 显 著 的 怡 亚 通 (002183) 冷 库 规 模 跟 发 达 国 家 仍 有 差 距, 预 计 容 量 需 求 有 翻 倍 的 空 间 按 人 均 占 有 的 冷 藏 库 容 积, 美 国 是 中 国 的 9.24 倍, 日 本 是 中 国 的 7.71 倍 我 们 预 测 未 来 五 年 内 冷 链 仓 库 容 量 的 需 求 有 翻 倍 的 空 间 重 点 推 介 海 博 股 份 (600708) 大 冷 股 份 (000530) 和 烟 台 冰 轮 (000811) 重 点 公 司 股 价 12EPS 13EPS 14EPS PE PB 评 级 中 储 股 份 10.88 0.43 0.39 0.56 25.3 1.8 买 入 保 税 科 技 8.23 0.34 0.36 0.44 24.2 3.9 增 持 飞 力 达 11.95 0.6 0.37 0.51 19.9 2.1 增 持 农 产 品 8.72 0.03 0.02 0.06 309 3.1 增 持 交 运 行 业 研 究 组 分 析 师 : 瞿 永 忠 (S1180513070005) 电 话 :18916019988 Email:quyongzhong@hysec.com 研 究 助 理 : 冯 超 电 话 :18017006251 Email:fengchao1@hysec.com 黎 泉 宏 电 话 :13811809026 Email:liquanhong@hysec.com 市 场 表 现 2013/2/11~2014/2/11 36% 25% 14% 3% -8% -19% Feb/13 Jun/13 Oct/13 上 证 指 数 公 交 物 流 相 关 研 究 南 京 中 储 一 期 转 让 不 改 长 期 逻 辑 2013/11/13 创 前 海 价 格 指 数, 探 线 上 新 模 式 2013/11/04 改 造 影 响 即 将 过 去, 稳 步 成 长 可 期 2013/10/28 Q3 业 绩 有 改 善, 珠 海 基 地 仍 低 迷 2013/10/28 受 累 IT 制 造 业 疲 弱,Q3 大 幅 下 滑 2013/10/21
目 录 一 物 流 行 业 景 气 度 下 滑, 转 型 和 升 级 成 为 发 展 主 题... 6 ( 一 ) 宏 观 经 济 低 迷 成 紧 箍 咒, 仓 储 行 业 增 长 放 缓... 6 ( 二 ) 行 业 竞 争 者 数 量 众 多, 未 来 集 中 度 将 提 高... 7 ( 三 ) 设 备 亟 待 升 级, 机 械 化 信 息 化 程 度 提 升, 人 员 素 质 提 高... 8 ( 四 ) 仓 储 业 务 趋 向 综 合 化, 一 体 化, 精 细 化... 9 ( 六 ) 行 业 面 临 结 构 调 整... 11 1 区 域 不 平 衡 情 况 有 望 改 善... 11 2 第 三 方 仓 储 物 流 发 展 空 间 较 大... 12 3 生 活 资 料 仓 储 机 会 大 于 生 产 资 料 仓 储... 12 ( 七 ) 政 策 对 于 仓 储 发 展 影 响 重 大... 13 二 大 宗 品 仓 储 波 澜 不 惊, 整 合 是 大 势 所 趋... 15 ( 一 ) 粮 油 棉 花 仓 储 : 国 有 为 主, 机 会 不 大... 15 1 粮 油 仓 储 盈 利 能 力 下 滑... 15 2 棉 花 仓 储 能 力 过 剩... 16 3 国 家 引 导 平 稳 发 展, 优 化 布 局, 规 范 标 准... 17 ( 二 ) 钢 铁 仓 储 : 商 品 产 能 过 剩, 行 业 整 合 能 力 成 关 键... 17 1 钢 铁 产 能 过 剩, 行 业 进 入 低 迷 期... 17 2 企 业 数 目 众 多, 服 务 水 平 低 下, 行 业 待 整 合... 17 3 综 合 型 信 息 化 物 流 企 业 是 发 展 所 需... 18 三 制 造 业 仓 储 看 好 综 合 化 一 体 化 的 第 三 方 仓 储... 19 ( 一 ) 电 子 信 息 制 造 业 景 气 下 行, 影 响 仓 储 业 务 增 长... 19 ( 二 ) 外 资 民 企 共 同 竞 争, 第 三 方 物 流 具 备 很 大 发 展 空 间... 20 1 行 业 重 要 集 中 于 珠 三 角 长 三 角, 本 土 外 资 企 业 瓜 分 市 场... 20 2 第 三 方 物 流 是 未 来 发 展 的 重 要 方 向... 21 ( 三 ) 综 合 化 一 体 化 能 力 成 为 公 司 核 心 竞 争 力... 21 1 综 合 化 : 服 务 品 类 和 内 容 需 要 更 加 多 元... 21 2 一 体 化 : 考 验 公 司 产 业 链 融 合 能 力... 21 四 危 险 品 ( 液 体 ) 仓 储 供 不 应 求, 企 业 具 有 先 发 优 势... 22 ( 一 ) 呈 现 东 强 西 弱 格 局, 专 业 港 口 码 头 数 量 持 续 增 长... 22 1 东 南 部 仓 储 企 业 占 据 全 国 60% 以 上... 22 2 环 渤 海 长 三 角 和 珠 三 角 成 为 国 内 三 大 石 化 物 流 基 地... 23 ( 二 ) 危 险 品 仓 库 长 期 短 缺, 行 业 亟 待 规 范 标 准... 23 ( 三 ) 行 业 存 天 然 壁 垒, 企 业 具 有 先 发 优 势... 24 1 区 域 成 为 企 业 先 天 优 势, 得 码 头 者 得 天 下... 24 2 危 险 品 经 营 资 质 较 难 取 得, 存 在 一 定 资 金 壁 垒... 24 ( 四 ) 仓 储 业 态 将 发 生 一 系 列 转 变... 24 1 国 有 企 业 逐 步 缩 减, 外 资 陆 续 进 入 中 国 市 场 参 与 竞 争... 24 2 公 共 物 流 和 第 三 方 物 流 逐 步 增 多... 25 3 设 施 更 加 高 效, 服 务 更 加 多 元... 25 第 2 页 共 39 页
五 消 费 品 仓 储 电 商 崛 起 促 发 展, 配 套 物 流 需 求 旺 盛... 25 ( 一 ) 经 济 结 构 转 型 为 消 费 品 仓 储 的 发 展 提 供 动 力... 25 1 家 电 行 业 : 电 商 销 售 渠 道 崛 起, 自 动 化 立 体 仓 库 应 用 空 间 大... 26 2 服 装 行 业 : 行 业 高 增 长 提 供 仓 储 发 展 动 力... 26 ( 二 ) 电 子 商 务 使 得 线 下 仓 储 需 求 旺 盛... 27 1 自 建 物 流 中 心 : 以 京 东 为 例... 27 2 菜 鸟 网 络 : 推 动 现 代 化 仓 储 量 和 质 的 提 升... 28 六 冷 链 仓 储 快 速 增 长, 农 产 品 生 鲜 发 展 提 供 蓝 海... 30 ( 一 ) 中 国 冷 链 物 流 行 业 与 发 达 国 家 存 在 差 距... 30 ( 二 ) 冷 库 建 设 近 几 年 保 持 快 速 增 长, 但 与 发 达 国 家 仍 有 距 离... 30 ( 三 ) 国 内 冷 库 存 在 诸 多 问 题, 设 备 需 升 级, 利 用 率 需 提 高... 31 1 结 构 不 合 理, 发 展 和 分 布 不 均 衡... 31 2 部 分 地 区 冷 库 利 用 率 不 高... 32 3 原 有 设 备 技 术 落 后, 先 进 设 备 缺 乏... 32 ( 四 ) 生 鲜 农 产 品 电 商 发 展 拉 动 冷 库 需 求... 32 1 生 鲜 电 子 商 务 发 展 火 爆... 32 2 生 鲜 电 商 拉 动 冷 库 需 求, 预 计 容 量 需 求 有 翻 倍 的 空 间... 33 七 投 资 组 合 抓 准 变 革 时 机, 把 握 结 构 投 资 机 会... 34 ( 一 ) 中 储 股 份 : 受 益 消 费 品 仓 储, 物 流 地 王 双 转 型... 34 1 投 资 要 点... 34 2 核 心 逻 辑... 34 3 估 值 和 投 资 建 议... 35 ( 二 ) 飞 力 达 :IT 制 造 业 供 应 链 服 务 龙 头... 35 1 投 资 要 点... 35 2 核 心 逻 辑... 35 3 估 值 和 投 资 建 议... 35 ( 三 ) 保 税 科 技 : 坐 守 危 险 品 仓 储 黄 金 点, 拓 展 扩 张 空 间 较 大... 35 1 投 资 要 点... 36 2 核 心 逻 辑... 36 3 估 值 和 投 资 建 议... 36 ( 四 ) 恒 基 达 鑫 : 珠 三 角 化 工 仓 储 龙 头, 油 改 前 景 可 期... 36 1 投 资 要 点... 36 2 核 心 逻 辑... 36 3 估 值 和 投 资 建 议... 37 ( 五 ) 农 产 品 : 农 超 市 场 稳 步 扩 张, 进 驻 前 海 获 得 新 动 力... 37 1 投 资 要 点... 37 2 核 心 逻 辑... 37 3 估 值 和 投 资 建 议... 37 作 者 简 介 :... 39 第 3 页 共 39 页
插 图 图 1: 仓 储 业 营 业 收 入 增 速 放 缓... 6 图 2: 仓 储 业 物 流 增 加 值 增 速 放 缓... 6 图 3: 仓 储 行 业 平 均 销 售 增 长 率... 6 图 4: 仓 储 行 业 平 均 销 售 利 润 增 长 率... 6 图 5: 仓 储 业 增 加 值 与 GDP 趋 势 高 度 相 关... 7 图 6: 仓 储 业 增 加 值 与 GDP 增 加 值 有 较 高 拟 合 度... 7 图 7: 仓 储 业 法 人 单 位 个 数 增 长... 7 图 8: 仓 储 行 业 就 业 人 员 数 增 长... 7 图 9:2010 年 中 国 通 用 仓 储 的 市 场 集 中 度 较 低... 8 图 10: 仓 储 业 平 均 销 售 净 利 率 偏 低... 8 图 11: 仓 储 设 备 技 术 发 展 趋 势... 8 图 12: 自 动 化 立 体 仓 库... 9 图 13: 从 基 本 的 仓 储 业 务 衍 生 出 多 种 增 值 服 务... 10 图 14:VMI 的 精 细 化 库 存 管 理 提 高 了 效 率... 11 图 15: 物 流 园 区 的 区 域 分 布 统 计... 12 图 16: 中 国 第 三 方 物 流 市 场 占 比 较 小... 12 图 17:2011 年 各 品 类 仓 储 对 比... 13 图 18: 促 进 仓 储 发 展 的 相 关 政 策... 13 图 19: 中 国 粮 油 仓 储 基 本 情 况... 15 图 20: 粮 油 仓 储 行 业 财 务 指 标 平 均 值... 16 图 21: 中 国 棉 花 仓 储 调 查 结 果... 16 图 22: 钢 铁 产 量 增 速 下 滑... 17 图 23: 钢 铁 PMI 指 数 显 示 行 业 景 气 度 下 行... 17 图 24: 国 内 主 要 大 型 钢 铁 仓 储 企 业... 18 图 25:e 联 盟 定 位 三 大 平 台... 19 图 26: 电 子 信 息 产 业 新 增 固 定 资 产 投 资 增 速 放 缓... 19 图 27: 电 子 信 息 产 业 规 模 以 上 制 造 业 收 入 增 速 放 缓... 19 图 28: 国 内 主 要 IT 制 造 业 物 流 商... 20 图 29: 美 国 使 用 第 三 方 物 流 比 重 最 高 的 5 个 行 业... 21 图 30: 笔 记 本 电 脑 产 业 链 及 三 家 上 市 公 司 所 处 位 置... 22 图 31: 国 内 三 大 石 化 物 流 基 地... 23 图 32: 不 同 所 有 制 的 国 内 危 险 品 仓 储 企 业 比 较... 24 图 33: 中 国 居 民 消 费 水 平 不 断 提 高... 25 图 34: 家 电 行 业 近 年 来 进 入 平 稳 发 展 期... 26 图 35: 服 装 行 业 持 续 高 增 长... 27 图 36: 电 商 纷 纷 投 入 物 流 建 设... 27 图 37: 京 东 自 建 物 流 中 心 情 况... 28 图 38: 菜 鸟 网 络 节 点 物 流 示 意... 29 图 39: 不 同 所 有 制 的 国 内 危 险 品 仓 储 企 业 比 较... 30 图 40:09-11 年 部 分 省 市 冷 库 容 量 年 平 均 增 速... 30 图 41: 目 前 中 国 各 省 市 冷 库 库 容... 31 图 42: 目 前 中 国 各 省 市 冷 藏 车 数 量... 31 第 4 页 共 39 页
图 43:2011 年 中 国 冷 库 构 成 ( 分 商 品 )( 按 容 量 )... 32 图 44:2011 年 中 国 冷 库 构 成 ( 分 商 品 )( 按 企 业 数 )... 32 图 45: 农 村 电 子 商 务 飞 速 发 展... 33 图 46: 阿 里 农 产 品 交 易 规 模 大 幅 提 升... 33 图 47:2012 年 淘 宝 农 产 品 各 品 类 交 易 额... 33 图 48: 淘 宝 农 产 品 分 品 类 交 易 额 与 增 长 率... 33 图 49: 未 来 五 年 国 内 冷 库 建 设 需 求 预 测... 34 第 5 页 共 39 页
一 物 流 行 业 景 气 度 下 滑, 转 型 和 升 级 成 为 发 展 主 题 ( 一 ) 宏 观 经 济 低 迷 成 紧 箍 咒, 仓 储 行 业 增 长 放 缓 11 年 以 来, 国 内 仓 储 业 发 展 道 路 充 满 了 艰 辛, 经 济 下 行 对 仓 储 业 的 负 面 影 响 逐 步 加 大 2009 年 的 4 万 亿 投 资 2011 年 的 货 币 供 应 紧 缩 和 房 产 价 格 严 控 给 仓 储 业 带 来 巨 大 影 响 2011 年 仓 储 业 的 营 业 收 入 增 速 大 幅 下 滑 至 2.25%, 仓 储 业 的 物 流 增 加 值 增 速 也 在 12 年 到 达 历 史 最 低 点 6.8% 根 据 中 国 物 资 储 运 协 会 对 67 个 大 型 仓 储 企 业 的 调 查,2012 年 企 业 实 现 主 营 业 务 收 入 318 亿 元, 比 上 年 增 长 10.5%; 货 物 吞 吐 量 7127 万 吨, 比 上 年 下 降 14%; 利 润 总 额 比 上 年 下 降 35.5% 亏 损 企 业 9 家, 亏 损 比 例 达 14.4% 仓 储 行 业 上 市 公 司 的 平 均 收 入 利 润 和 盈 利 能 力 也 在 2012 年 有 明 显 的 下 滑 图 1: 仓 储 业 营 业 收 入 增 速 放 缓 图 2: 仓 储 业 物 流 增 加 值 增 速 放 缓 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 117.18% 23.33% 28.12% 17.18% 14.66% 18.91% 2.25% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 117.18% 12.67% 17.79% 12.67%12.63% 17.65% 22.46%24.11% 19.98% 16.17% 10.64% 6.80% 2000200120022003200420052006200720082009201020112012 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 仓 储 业 营 业 收 入 ( 亿 元 ) 同 比 增 速 (%) 仓 储 业 物 流 增 加 值 ( 亿 元 ) 仓 储 增 加 值 增 速 资 料 来 源 : 中 国 经 济 与 社 会 发 展 统 计 数 据 库, 宏 源 证 券 资 料 来 源 : 中 国 经 济 与 社 会 发 展 统 计 数 据 库, 宏 源 证 券 图 1: 仓 储 行 业 平 均 销 售 增 长 率 图 2: 仓 储 行 业 平 均 销 售 利 润 增 长 率 5.00% 2.70% 2.90% 2.70% 1.40% 2.50% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 9.80% 20.40% 8.30% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 2.00% 1.60% 1.00% 1.40% 1.30% 1.50% 1.20% 25.00% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 仓 储 业 平 均 销 售 增 长 率 (%) 0.00% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 仓 储 业 平 均 销 售 利 润 增 长 率 (%) 资 料 来 源 : 中 国 经 济 与 社 会 发 展 统 计 数 据 库, 宏 源 证 券 资 料 来 源 : 中 国 经 济 与 社 会 发 展 统 计 数 据 库, 宏 源 证 券 仓 储 行 业 受 宏 观 经 济 影 响 很 大, 行 业 的 经 济 增 加 值 与 GDP 的 趋 势 高 度 相 关, 在 未 来 宏 观 经 济 企 稳, 增 长 潜 力 下 滑 的 大 环 境 下, 仓 储 行 业 的 发 展 机 会 需 从 自 身 寻 求 突 破 经 过 多 年 的 宣 传 和 推 动, 物 流 产 业 被 各 级 政 府 所 认 识, 出 台 了 一 系 列 的 支 持 物 流 发 展 的 政 策, 确 定 了 当 地 的 现 代 物 流 业 发 展 的 规 划, 所 有 的 规 划 都 涉 及 到 仓 储 设 施 的 建 设 物 流 园 区 物 第 6 页 共 39 页
流 中 心 的 增 长 速 度 很 快, 省 会 城 市 规 划 的 物 流 园 区 面 积 一 般 都 在 十 平 方 公 里 以 上, 有 的 高 达 几 十 平 方 公 里 ; 二 级 城 市 也 在 几 平 方 公 里 到 十 多 平 方 公 里 这 些 仓 储 设 施 一 旦 建 成, 将 大 幅 度 提 高 库 房 供 给 量, 会 产 生 空 仓 率 增 加 和 租 金 下 降 的 现 象 图 5: 仓 储 业 增 加 值 与 GDP 趋 势 高 度 相 关 140.00% 图 6: 仓 储 业 增 加 值 与 GDP 增 加 值 有 较 高 拟 合 度 25% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% GDP 增 速 20% 15% 10% 5% 相 关 系 数 =71% 0.00% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 仓 储 物 流 增 加 值 增 速 GDP 增 速 0% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 仓 储 物 流 增 速 资 料 来 源 : 中 国 经 济 与 社 会 发 展 统 计 数 据 库,wind, 宏 源 证 券 资 料 来 源 : 中 国 经 济 与 社 会 发 展 统 计 数 据 库,wind, 宏 源 证 券 ( 二 ) 行 业 竞 争 者 数 量 众 多, 未 来 集 中 度 将 提 高 现 阶 段 我 国 仓 储 业 的 市 场 集 中 度 较 低, 规 模 小, 数 量 多 截 止 2011 年 仓 储 企 业 数 目 高 达 22470 个, 就 业 人 员 24.90 万 人, 企 业 数 目 和 就 业 人 数 都 呈 上 升 态 势,2010 年 中 国 通 用 仓 储 的 CR5 仅 为 1.6%,CR10 仅 为 2%,CR20 仅 为 2.41%, 行 业 集 中 度 非 常 低 一 些 传 统 的 仓 储 服 务 由 于 技 术 含 量 低, 劳 动 资 本 密 集, 导 致 价 格 竞 争 激 烈, 从 整 体 上 看, 仓 储 行 业 的 利 润 率 偏 低 中 小 型 企 业 以 贸 易 贩 卖 为 主 要 经 营 模 式, 基 本 不 提 供 物 流 增 值 服 务, 行 业 投 机 性 强, 抗 风 险 能 力 弱 并 且 存 在 着 效 率 低 下 人 员 素 质 低 管 理 水 平 低 等 各 种 问 题 未 来 很 多 的 小 企 业 将 面 临 淘 汰 的 局 面, 或 是 被 大 型 企 业 并 购 整 合, 行 业 集 中 度 将 逐 渐 提 升 图 7: 仓 储 业 法 人 单 位 个 数 增 长 图 8: 仓 储 行 业 就 业 人 员 数 增 长 25000 20000 15000 10000 10828 117991286413943 19814 2092622470 18207 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 36.70 33.40 24.82 23.40 22.88 22.38 23.90 24.20 24.90 25.85 5000 0 754 873 982 1311 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 仓 储 业 法 人 单 位 数 ( 个 ) 10.00 5.00 0.00 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 仓 储 行 业 就 业 人 员 数 ( 万 人 ) 资 料 来 源 : 中 国 经 济 与 社 会 发 展 统 计 数 据 库, 宏 源 证 券 资 料 来 源 : 中 国 经 济 与 社 会 发 展 统 计 数 据 库, 宏 源 证 券 第 7 页 共 39 页
图 9:2010 年 中 国 通 用 仓 储 的 市 场 集 中 度 较 低 图 10: 仓 储 业 平 均 销 售 净 利 率 偏 低 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2.90% 3.05% 2.70% 2.24% 2.41% 1.79% 2.00% 1.60% 1.36% CR3 CR5 CR7 CR10 CR15 CR20 CR30 CR40 CR50 通 用 仓 储 市 场 集 中 度 4.00% 2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.10% 8.00% 10.20% 10.00% 12.00% 2.60% 2.20% 1.50% 3.10% 4.20% 4.90% 5.80% 仓 储 业 平 均 销 售 利 润 率 (%) 1.20%1.40%1.50% 0.70% 资 料 来 源 :wind, 宏 源 证 券 资 料 来 源 :wind, 宏 源 证 券 ( 三 ) 设 备 亟 待 升 级, 机 械 化 信 息 化 程 度 提 升, 人 员 素 质 提 高 图 11: 仓 储 设 备 技 术 发 展 趋 势 技 术 不 平 衡 人 才 缺 乏 机 械 化 自 动 化 信 息 化 网 络 化 资 料 来 源 : 宏 源 证 券 中 国 仓 储 业 协 会 对 2011 年 296 家 企 业 的 自 有 仓 库 进 行 了 统 计, 其 中 平 房 库 总 面 积 684.6 万 平 方 米, 同 比 增 长 16.7%; 楼 房 库 总 面 积 282 万 平 方 米, 同 比 增 长 19.1%; 立 体 库 总 面 积 1067.3 万 平 方 米, 同 比 增 长 45.1% 立 体 库 的 比 例 高 达 52%, 它 已 经 不 再 是 设 施 类 仓 储 企 业 所 独 有, 更 多 的 仓 储 服 务 企 业 与 货 主 企 业 都 在 大 批 建 设 立 体 仓 库 我 国 仓 储 业 目 前 的 效 率 低 利 用 率 不 高 作 业 条 件 差 相 关 的 技 术 配 套 和 人 才 培 养 不 够 完 善, 缺 乏 自 身 发 展 能 力 仓 储 作 业 大 都 负 荷 重, 作 业 量 大, 作 业 环 境 恶 劣, 时 间 紧, 存 在 着 众 多 系 统 性 不 安 全 隐 患, 因 而 仓 储 机 械 化 是 仓 储 业 发 展 的 必 然 以 自 动 化 立 体 库 为 代 表 的 现 代 仓 储 设 施 会 得 到 很 好 的 发 展 2012 年 是 中 国 自 动 化 立 体 库 得 到 较 快 发 展 的 一 年 2012 年 初, 由 于 众 多 物 流 系 统 工 程 项 目 的 纷 纷 开 工, 自 动 化 立 体 库 项 目 建 设 市 场 一 片 繁 荣, 据 不 完 全 统 计,2012 年 建 设 的 具 有 较 大 规 模 的 立 体 仓 库 在 建 项 目 有 130 多 座, 截 至 2012 年, 全 国 自 动 化 立 体 库 保 有 量 超 过 1200 座 立 体 库 估 计 可 达 1 亿 平 方 米 第 8 页 共 39 页
图 12: 自 动 化 立 体 仓 库 资 料 来 源 : 宏 源 证 券 对 于 存 货 品 种 繁 多 存 量 巨 大 的 物 流 与 配 送 中 心, 要 提 高 仓 库 利 用 率, 保 持 高 效 率 的 存 货 流 转, 实 施 精 的 存 货 控 制, 没 有 计 算 机 的 信 息 管 理 和 处 理 是 不 可 能 实 现 的 信 息 技 术 的 发 展 为 仓 储 业 发 展 提 供 技 术 保 障 一 些 先 进 的 物 流 企 业 狠 抓 信 息 化 建 设, 把 物 流 业 务 与 信 息 化 技 术 很 好 地 融 合 在 一 起, 大 大 提 高 了 物 流 的 速 度, 帮 助 企 业 在 短 时 期 内 迅 速 扩 大 物 流 企 业 信 息 系 统 正 在 向 供 应 链 的 上 下 游 延 伸, 与 制 造 业 和 商 贸 企 业 的 信 息 系 统 融 合 在 供 应 链 业 务 环 节 上 共 享 信 息, 减 少 重 复 录 入 重 复 建 网 的 浪 费, 实 现 协 同 式 发 展 仓 储 行 业 的 机 械 化 信 息 化 对 人 员 的 素 质 有 了 更 高 的 要 求, 中 国 仓 储 协 会 2011 年 对 177 家 仓 储 企 业 的 员 工 学 历 进 行 了 调 查, 其 中 本 科 及 本 科 以 上 人 员 较 上 年 增 加 14.8%, 本 科 以 下 人 员 较 去 年 增 长 3.7%, 人 员 素 质 在 提 高, 未 来 仓 储 人 员 的 学 历 和 专 业 水 平 有 待 进 一 步 的 提 升 ( 四 ) 仓 储 业 务 趋 向 综 合 化, 一 体 化, 精 细 化 目 前 单 纯 的 出 租 库 房 或 只 提 供 简 单 服 务 将 在 竞 争 中 处 于 劣 势, 未 来 仓 储 业 务 综 合 化 必 定 是 大 的 趋 势, 即 在 仓 储 保 管 的 基 础 上 大 力 发 展 增 值 服 务, 如 开 展 加 工 包 装 配 送 质 押 监 管 等 业 务,2011 年, 仓 储 企 业 传 统 的 保 管 业 务 盈 利 为 负, 而 货 运 代 理, 现 货 市 场, 质 押 监 管, 加 工, 配 送 等 业 务 均 盈 利 仓 储 企 业 最 基 本 的 增 值 服 务 是 流 通 加 工, 视 为 货 主 企 业 提 高 商 品 市 值 提 供 服 务, 应 该 根 据 需 要 配 备 相 应 的 加 工 包 装 设 施, 使 加 工 包 装 服 务 成 为 常 态 货 物 质 押 监 管 有 利 于 帮 助 货 主 企 业 融 资 提 高 其 生 产 经 营 规 模 商 品 配 送 应 该 定 位 于 货 主 售 后 服 务 的 组 成 部 分, 只 有 全 覆 盖 才 能 使 末 端 客 户 满 意, 只 有 规 模 化 才 能 产 生 效 益, 只 有 多 货 主 多 品 种 与 多 门 店 第 9 页 共 39 页
的 送 货 才 是 规 模 化 的 配 送 ; 仓 储 企 业 的 服 务 功 能 是 订 单 处 理, 分 拣 包 装 与 组 配, 并 协 调 组 织 相 关 业 者 共 同 实 施 20 世 纪 90 年 代 以 前, 由 于 物 流 仓 储 企 业 未 能 有 效 参 与, 我 国 商 业 银 行 对 质 押 仓 储 物 资 的 价 值 认 定 性 质 和 销 售 状 况 等 缺 乏 足 够 信 息, 对 质 押 仓 储 物 资 的 流 程 管 理 缺 少 专 业 的 经 验 和 能 力, 出 于 信 贷 风 险 的 考 虑, 银 行 未 能 开 展 仓 储 金 融 业 务 20 世 纪 90 年 代 末, 中 小 企 业 飞 速 发 展, 银 行 积 极 寻 求 突 破, 沿 海 的 一 些 银 行 尝 试 和 大 型 物 流 仓 储 企 业 合 作, 借 鉴 西 方 的 成 功 经 验 积 极 地 进 行 了 仓 储 金 融 创 新 物 流 产 业 作 为 我 国 十 大 振 兴 产 业 中 唯 一 的 服 务 行 业, 近 年 来 一 直 保 持 着 快 速 发 展 的 良 好 态 势, 物 流 金 融 在 中 国 的 规 模 也 会 越 来 越 大, 估 计 每 年 有 4000 亿 至 5000 亿 贷 款 业 务 与 动 产 质 押 有 关 由 于 我 国 独 特 的 行 业 环 境 法 律 环 境 和 流 通 模 式 等 决 定 了 仓 储 金 融 在 相 当 长 一 段 时 间 内 仍 然 是 我 国 最 重 要 的 物 流 金 融 创 新 模 式, 未 来 必 定 有 更 加 广 阔 的 市 场 图 13: 从 基 本 的 仓 储 业 务 衍 生 出 多 种 增 值 服 务 加 工 包 装 配 送 仓 储 保 管 货 运 代 理 质 押 监 管 物 流 金 融 资 料 来 源 : 宏 源 证 券 除 了 业 务 综 合 化 之 外, 业 务 的 精 细 化 也 是 未 来 必 然 的 发 展 趋 势, 所 谓 精 细 化, 就 是 引 入 新 的 管 理 理 念, 为 客 户 量 身 定 做 业 务 模 式 业 务 流 程 服 务 标 准 和 服 务 质 量, 裁 减 冗 余, 节 约 成 本 尤 其 是 对 于 很 多 第 三 方 仓 储 企 业 而 言, 满 足 客 户 的 个 性 化 需 要, 打 造 全 套 的 储 运 销 体 系, 融 入 供 应 链, 会 成 为 企 业 重 要 的 竞 争 优 势 一 体 化 的 趋 势 使 得 仓 储 业 融 入 供 应 链, 让 仓 库 迅 速 变 为 物 流 中 心, 物 流 中 心 要 联 网, 与 供 应 链 上 各 种 资 源 协 同 物 流 企 业 商 贸 企 业 制 造 企 业 信 息 企 业 都 是 合 作 伙 伴 深 度 拓 展 核 心 客 户 需 求, 为 其 上 下 游 服 务 同 时 对 成 熟 业 务 进 行 优 化, 开 展 精 益 化 管 理 和 瘦 身 活 动, 以 不 断 降 低 成 本, 提 高 服 务 能 力 案 例 : 飞 力 达 的 VMI+DC 模 式 飞 力 达 提 供 的 主 要 业 务, 就 是 在 笔 电 制 造 的 过 程 中, 提 供 VMI( 供 应 商 管 理 库 存 ) 和 DC( 供 应 商 配 送 中 心 ) 的 服 务, 加 上 备 品 备 件 管 理 重 工 个 性 化 分 拣 贴 标 等 辅 助, 在 笔 电 零 部 件 入 库 产 品 生 产 与 成 品 分 销 过 程 中 主 动 参 与 到 库 存 管 理 第 10 页 共 39 页
所 谓 VMI(Vendor Managed Inventory) 是 一 种 以 制 造 商 和 供 应 商 双 方 都 获 得 最 低 成 本 为 目 的, 在 一 个 共 同 的 协 议 下 由 供 应 商 管 理 库 存, 而 供 应 商 通 过 第 三 方 物 流 商 在 制 造 商 附 近 设 立 集 散 仓 库 (VMI), 根 据 制 造 商 的 需 求 按 需 定 制 物 料 供 给, 由 于 仓 库 距 离 制 造 商 距 离 很 近, 可 以 方 便 的 实 现 小 批 量 的 零 担 运 送 并 不 断 监 督 协 议 执 行 情 况 和 修 正 协 议 内 容, 使 库 存 管 理 得 到 持 续 地 改 进 的 合 作 性 策 略 这 种 库 存 管 理 策 略 打 破 了 传 统 的 各 自 为 政 的 库 存 管 理 模 式 体 现 了 供 应 链 的 集 成 化 管 理 思 想, 对 于 各 方 来 讲 都 大 有 好 处 对 制 造 商 来 说 可 以 减 轻 库 存 占 用 资 金, 对 供 应 商 而 言 小 批 量 多 批 次 的 配 送 也 可 以 降 低 库 存 供 应 商 DC( 分 拨 中 心 ) 的 库 存 管 理 模 式, 即 将 供 应 商 所 需 要 的 加 工 理 货 配 送 等 多 种 物 流 需 求 集 中 于 统 一 的 物 流 据 点, 在 产 业 集 聚 区 中 心 或 附 近 地 区 发 挥 辐 射 功 能 DC 区 域 分 布 及 功 能 直 接 影 响 到 供 应 链 响 应 速 度 运 作 成 本 以 及 供 应 链 的 协 同 程 度 飞 力 达 的 VMI+DC 模 式, 需 要 同 多 方 的 信 息 系 统 形 成 对 接 和 匹 配, 以 实 现 同 各 方 之 间 信 息 的 无 缝 交 流, 合 理 的 把 握 需 求 变 动 和 生 产 库 存 的 控 制 图 14:VMI 的 精 细 化 库 存 管 理 提 高 了 效 率 资 料 来 源 : 宏 源 证 券 ( 六 ) 行 业 面 临 结 构 调 整 目 前, 随 着 宏 观 经 济 的 下 行 和 经 济 结 构 的 转 型, 仓 储 行 业 也 必 须 随 之 进 行 一 系 列 的 结 构 性 调 整, 我 们 可 以 从 中 发 现 新 的 成 长 机 会 1 区 域 不 平 衡 情 况 有 望 改 善 首 先, 从 地 域 结 构 而 言, 仓 储 行 业 整 体 地 域 分 布 不 均, 一 大 部 分 分 布 在 东 部 地 区, 尤 其 是 长 三 角 地 区 和 珠 三 角 地 区 分 布 最 为 集 中 西 部 地 区 企 业 的 发 展 明 显 落 后 于 东 部 地 区, 东 部 外 向 型 经 济 发 展 特 点 首 先 带 动 了 东 部 地 区 仓 储 业 的 发 展, 珠 江 三 角 洲 长 江 三 角 洲 环 渤 海 经 济 圈 首 先 形 成 产 业 集 群, 物 流 业 仓 储 业 发 展 迅 速 最 少 的 地 区 是 东 北 部 地 区, 占 有 率 总 体 不 到 10% 第 11 页 共 39 页
图 15: 物 流 园 区 的 区 域 分 布 统 计 地 区 比 例 地 区 比 例 中 东 部 沿 海 26% 黄 河 中 游 10% 南 部 沿 海 17% 西 南 经 济 区 9% 北 部 沿 海 14% 长 江 中 游 8% 东 北 经 济 区 10% 西 北 地 区 6% 资 料 来 源 : 中 国 仓 储 行 业 发 展 报 告, 宏 源 证 券 根 据 调 查, 运 输 基 础 设 施 临 近 市 场 和 供 应 商 是 选 择 仓 储 地 点 首 要 考 虑 的 因 素 目 前 仓 储 设 施 大 部 分 集 中 在 三 个 主 要 地 区 : 长 江 三 角 洲 珠 江 三 角 洲 和 环 渤 海 地 区, 占 总 量 的 85% 近 些 年 来, 国 家 开 始 把 缩 小 地 区 经 济 差 异 提 上 工 作 日 程, 并 提 出 了 诸 如 西 部 大 开 发 振 兴 东 北 老 工 业 基 地 促 进 中 部 地 区 崛 起 等 国 家 大 政 方 针 宏 观 经 济 的 地 区 不 平 衡 有 望 改 观, 落 后 地 区 的 仓 储 行 业 有 望 得 到 更 好 的 发 展 2 第 三 方 仓 储 物 流 发 展 空 间 较 大 仓 储 物 流 行 业 还 有 一 个 重 要 的 结 构 性 发 展 趋 势 是 第 三 方 物 流, 我 国 物 流 的 社 会 化 程 度 还 不 理 想, 第 三 方 物 流 占 物 流 市 场 的 比 重 尚 不 足 25%( 日 本 欧 洲 和 美 国 等 已 超 过 70%) 中 国 仓 储 协 会 针 对 国 内 450 家 大 中 型 企 业 进 行 了 一 项 关 于 物 流 需 求 的 调 研 活 动, 其 中, 欲 选 择 新 的 物 流 商 的 企 业 占 45%, 且 很 多 企 业 都 标 示 会 选 择 新 型 物 流 企 业 ;60% 的 企 业 将 本 企 业 的 物 流 业 务 以 外 包 的 形 式 与 新 型 物 流 企 业 合 作, 这 样 既 可 以 享 受 仓 储 配 送 等 一 条 龙 式 物 流 服 务, 也 有 利 于 降 低 运 营 成 本 尤 其 是 随 着 网 络 购 物 的 迅 速 发 展, 商 贸 物 流 相 对 滞 后 流 通 设 施 投 入 不 足 等 矛 盾 更 加 突 出 物 流 需 求 的 增 加 为 新 型 物 流 企 业 的 兴 起 和 发 展 提 供 了 良 好 的 温 床, 虽 然 目 前 第 三 方 物 流 存 在 着 规 模 小 效 率 低 效 益 差 等 缺 点, 在 未 来 十 多 年 里, 第 三 方 物 流 市 场 必 将 迅 速 发 展 壮 大, 由 此 带 动 第 三 方 仓 储 的 发 展 图 16: 中 国 第 三 方 物 流 市 场 占 比 较 小 90% 80% 70% >70% 80% 76% 60% 50% 40% 30% <25% 20% 10% 0% 中 国 美 国 日 本 欧 洲 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 宏 源 证 券 3 生 活 资 料 仓 储 机 会 大 于 生 产 资 料 仓 储 除 区 域 结 构 调 整 外, 仓 储 行 业 最 重 要 的 是 商 品 品 类 结 构 的 转 型, 经 济 转 型 的 重 要 时 期, 仓 储 企 业 生 产 资 料 仓 储 业 务 增 长 速 度 下 降, 生 活 品 仓 储 业 务 增 速 提 高 主 要 生 产 资 料 如 钢 铁 供 大 于 求, 阶 段 性 增 速 降 低 不 可 避 免 2011 年, 库 房 业 务 收 入 超 过 货 场 业 务 收 入, 比 第 12 页 共 39 页
上 年 增 长 26%, 而 货 场 业 务 收 入 出 现 负 增 长 说 明 客 户 对 库 房 的 需 求 增 加, 对 露 天 货 场 的 需 求 减 少 2012 年 生 产 资 料 类 仓 储 量 下 降 30% 以 上, 生 活 资 料 类 吞 吐 量 增 加 34%, 导 致 货 场 大 量 闲 置, 而 库 房 缺 口 较 大 因 此, 生 产 资 料 向 生 活 用 品 的 转 型 是 仓 储 行 业 结 构 调 整 最 大 的 变 化 此 外 由 于 电 子 商 务 的 崛 起 使 得 生 活 资 料 的 购 买 更 加 频 繁, 而 良 好 的 客 户 体 验 需 要 线 下 仓 储 做 支 持, 给 仓 储 的 整 个 产 业 链 带 来 了 巨 大 的 发 展 机 会 图 17:2011 年 各 品 类 仓 储 对 比 仓 储 人 员 数 企 业 数 量 仓 储 规 模 类 型 量 发 展 特 点 粮 油 18226 户 41799 万 吨 ( 其 中 有 效 仓 容 37451.2 万 吨 待 报 76.3 万 总 量 增 长 设 施 落 废 仓 容 611.9 万 吨, 需 大 修 仓 容 3736 万 吨 ) 人 后 结 构 待 优 化 棉 花 中 国 棉 花 协 会 棉 花 仓 储 分 会 共 有 总 面 积 659 万 平 方 米 ( 市 内 227 万, 室 外 432 万 ), 专 业 人 105 家 会 员 ( 占 行 业 80% 以 上 ) 仓 储 能 力 830 万 吨 员 匮 乏 能 力 过 剩, 设 备 落 后 石 油 平 均 储 罐 容 量 11.80 万 立 方 米, 平 均 存 储 量 11.51 685.85 东 强 西 弱, 长 期 短 11071 家 化 工 万 吨, 平 均 吞 吐 量 102.76 万 吨 万 人 缺, 事 故 频 发 服 装 21 万 家 2000 万 平 方 米 40 万 人 库 存 激 增 设 备 落 后 人 员 匮 乏 钢 铁 11 年 新 增 26 家 钢 铁 物 流 园 区 库 容 规 模 不 大, 平 均 仓 库 面 积 3 万 平 方 米 以 下 设 备 落 后 不 能 满 足 电 子 商 务 发 展 要 求 电 商 京 东 苏 宁 一 号 店 亚 马 逊 阿 现 代 化 仓 储, 很 多 在 各 家 电 商 建 成 后 估 计 超 过 1500 万 平 方 米 里 等 大 型 企 业 规 划 中 冷 库 生 鲜 电 商 企 业 近 几 年 崛 起 7000 万 平 方 米, 未 来 有 翻 倍 空 间 设 备 落 后 人 员 缺 乏 资 料 来 源 : 中 国 仓 储 行 业 发 展 报 告, 宏 源 证 券 ( 七 ) 政 策 对 于 仓 储 发 展 影 响 重 大 早 在 09 年 的 时 候, 中 央 就 已 经 确 立 了 十 大 产 业 振 兴 规 划, 物 流 业 作 为 唯 一 一 个 服 务 领 域 的 产 业 位 列 其 中 2010 年, 党 的 十 七 届 五 中 全 会 关 于 制 定 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 二 个 五 年 规 划 再 次 强 调 加 快 转 变 经 济 发 展 方 式, 扩 大 内 需 增 加 消 费 大 力 发 展 服 务 业 是 重 要 内 容, 为 物 流 业 发 展 提 供 强 大 的 动 力 自 10 年 以 来, 各 级 政 府 配 合 既 定 的 大 政 方 针, 纷 纷 出 台 相 应 的 政 策 举 措, 都 有 力 地 推 动 了 我 国 仓 储 业 的 发 展 可 以 说 这 些 政 策 对 推 动 我 国 仓 储 业 发 展 的 帮 助 是 全 方 位 的 图 18: 促 进 仓 储 发 展 的 相 关 政 策 出 台 日 期 政 策 名 称 政 策 意 义 2009 年 3 月 国 务 院 通 过 物 流 业 调 整 和 振 兴 规 划 促 进 产 业 振 兴 和 调 整 升 级 2009 年 3 月 长 江 三 角 洲 地 区 快 递 服 务 发 展 规 划 区 域 邮 政 发 展 规 划 商 务 部 办 公 厅 关 于 中 西 部 等 地 区 国 2009 年 8 月 家 级 经 济 技 术 开 发 区 服 务 外 包 基 础 设 施 项 目 享 受 中 央 财 政 贴 息 政 策 的 通 知 2010 年 1 月 国 家 发 改 委 发 布 粮 油 仓 储 管 理 办 法 2010 年 1 月 国 家 粮 食 局 发 布 粮 油 仓 储 企 业 仓 房 ( 油 罐 ) 编 号 暂 行 办 法 加 大 财 政 支 持 规 范 粮 油 仓 储 单 位 的 粮 油 仓 储 活 动, 维 护 粮 食 流 通 秩 序, 保 障 国 家 粮 食 安 全 规 范 粮 油 仓 储 企 业 对 仓 房 和 油 罐 的 编 号 管 理 第 13 页 共 39 页
2010 年 1 月 标 志 着 在 发 挥 中 原 经 济 区 中 心 城 市 辐 射 带 动 作 用 方 面 有 了 重 关 总 署 财 政 部 国 家 税 务 总 局 国 家 大 突 破, 标 志 着 中 部 崛 起 战 略 和 河 南 开 放 带 动 战 略 在 全 球 经 济 外 汇 管 理 局 关 于 设 立 河 南 保 税 物 流 中 一 体 化 进 程 中 进 入 了 新 的 历 史 阶 段, 为 中 原 经 济 区 的 建 设 构 建 心 的 批 复 了 重 要 支 撑 点 2010 年 3 月 海 关 总 署 关 于 修 改 海 关 对 保 税 物 流 园 进 一 步 规 范 海 关 对 保 税 物 流 园 区 及 其 进 出 货 物 保 税 物 流 园 区 区 的 管 理 办 法 决 定 企 业 及 其 经 营 行 为 的 管 理 2010 年 4 月 国 家 安 全 监 管 总 局 公 安 部 工 商 总 局 关 于 上 海 世 博 亚 运 会 等 危 险 化 学 品 安 全 管 理 公 告 进 一 步 做 好 上 海 世 博 会 和 广 州 亚 运 会 亚 残 运 会 期 间 危 险 化 学 品 安 全 生 产 工 作, 创 造 稳 定 良 好 的 安 全 生 产 环 境, 确 保 上 海 世 博 会 和 广 州 亚 运 会 亚 残 运 会 安 全 顺 利 举 行 随 着 农 业 结 构 调 整 和 居 民 消 费 水 平 的 提 高, 生 鲜 农 产 品 的 产 量 2010 年 7 月 国 家 发 改 委 发 布 农 产 品 冷 链 物 流 发 展 和 流 通 量 逐 年 增 加, 全 社 会 对 生 鲜 农 产 品 的 安 全 和 品 质 提 出 了 规 划 更 高 的 要 求 加 快 发 展 农 产 品 冷 链 物 流, 对 于 促 进 农 民 持 续 增 收 和 保 障 消 费 安 全 意 义 重 大 2001 年 9 月 福 建 省 人 大 常 委 会 通 过 了 福 建 省 促 进 现 代 物 流 业 发 展 条 例 这 是 我 国 首 部 为 物 流 业 立 法 的 地 方 性 法 规 2010 年 10 月 交 通 部 公 布 关 于 放 射 性 物 品 道 路 运 输 管 理 规 定 进 一 步 加 强 放 射 性 物 品 道 路 运 输 安 全 管 理, 适 应 我 国 核 能 和 核 技 术 应 用 发 展 的 需 要, 规 范 放 射 性 物 品 道 路 运 输 行 为 2011 年 5 月 交 通 运 输 十 二 五 发 展 规 划 正 式 发 布 是 引 领 和 指 导 交 通 运 输 行 业 加 快 转 变 发 展 方 式 大 力 发 展 现 代 交 通 运 输 业 的 纲 领 性 文 件 2011 年 6 月 国 务 院 8 项 措 施 促 进 物 流 业 发 展 制 定 完 善 配 套 政 策 措 施, 促 进 物 流 业 健 康 发 展 2011 年 9 月 温 州 出 台 集 装 箱 发 展 扶 持 政 策 船 公 司 码 头 企 业 在 温 州 港 开 辟 国 际 干 线 和 近 洋 航 线 时 将 获 得 财 政 补 贴 和 高 效 的 通 关 服 务 2011 年 9 月 进 一 步 加 强 客 船 ( 含 高 速 客 船 客 滚 船 客 货 船 客 渡 船 客 交 通 运 输 部 加 强 客 船 和 危 险 品 船 市 场 货 渡 船 旅 游 船 等 ) 危 险 品 船 舶 ( 含 化 学 品 船 液 化 气 船 和 监 管 油 船 等 ) 运 输 企 业 和 船 舶 市 场 准 入 管 理 及 市 场 监 管 使 东 疆 成 为 融 资 租 赁 业 务 集 聚 地, 国 际 船 舶 登 记 制 度 创 新 窗 2011 年 10 东 疆 保 税 港 区 综 合 配 套 改 革 实 施 方 口 东 北 亚 物 流 分 拨 中 心, 国 际 航 运 税 收 政 策 高 地 北 月 案 出 台 方 离 岸 金 融 服 务 基 地 交 通 运 输 部 将 积 极 推 动 大 型 货 主 企 业 与 骨 干 航 运 企 业 签 订 长 2011 年 10 交 通 运 输 部 出 台 规 范 加 强 对 货 主 投 期 运 输 战 略 合 作 协 议, 使 国 内 现 有 运 力 为 货 主 企 业 提 供 长 期 专 月 资 航 运 业 引 导 业 化 服 务 全 国 快 递 企 业 等 级 评 定 委 员 会 将 向 企 业 出 具 等 级 评 定 报 告, 全 2011 年 11 快 递 企 业 等 级 评 定 实 施 细 则 公 布 国 快 递 企 业 等 级 评 定 委 员 会 将 每 年 组 织 对 已 经 获 得 等 级 证 书 月 的 企 业 进 行 复 查, 复 查 不 合 格 的 企 业 将 被 撤 牌 确 定 的 关 于 交 通 物 流 类 重 点 扶 植 领 域 包 括 : 海 洋 运 输 服 务 航 2011 年 11 服 务 贸 易 规 划 促 物 流 业 有 序 发 展 空 运 输 服 务 铁 路 运 输 服 务 公 路 运 输 服 务 货 运 代 理 服 务 月 邮 政 和 快 递 服 务 以 及 分 销 服 务 等 2011 年 12 月 安 徽 交 通 运 输 十 二 五 规 划 出 台 安 徽 省 将 投 资 1600 亿 元, 规 划 公 路 水 路 民 航 运 输 等 发 展 2012 年 2 月 财 政 部 国 家 税 务 总 局 关 于 物 流 企 业 大 宗 商 品 仓 储 设 施 用 地 城 镇 土 地 使 用 税 政 策 的 通 知 从 2012 年 1 月 1 日 起 到 2014 年 年 末, 对 物 流 企 业 自 有 大 宗 商 品 仓 储 设 施 用 地, 减 按 所 属 土 地 等 级 适 用 税 额 标 准 的 50% 计 征 城 镇 土 地 使 用 税 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 宏 源 证 券 我 国 仓 储 行 业 效 率 低 下, 盈 利 状 况 尴 尬, 此 外 还 面 临 着 税 负 过 高 的 问 题, 营 改 增 第 14 页 共 39 页
政 策 实 施 后, 仓 储 业 从 5% 营 业 税 率 调 整 为 6% 增 值 税 率, 同 时 允 许 设 备 购 置 基 础 设 施 建 设 等 进 项 税 额 进 行 抵 扣, 因 此 仓 储 业 整 体 税 负 是 减 轻 的 但 如 果 租 用 仓 库 经 营 仓 储, 由 于 是 不 动 产 租 赁, 对 方 提 供 的 是 不 能 抵 扣 的 营 业 税 发 票, 税 负 可 能 会 增 加 就 营 改 增 政 策 实 施 后, 营 改 增 对 仓 储 企 业 的 短 期 影 响 是 不 确 定 的, 但 长 期 来 说, 因 为 相 应 的 政 策 配 套 执 行, 营 改 增 政 策 的 长 期 效 果 起 码 是 不 会 增 加 仓 储 行 业 的 税 收 负 担, 更 有 可 能 是 是 使 得 行 业 整 体 的 税 负 减 少, 促 使 仓 储 行 业 加 强 尤 其 是 仓 储 方 面 的 管 理, 促 进 仓 储 行 业 健 康 发 展 二 大 宗 品 仓 储 波 澜 不 惊, 整 合 是 大 势 所 趋 ( 一 ) 粮 油 棉 花 仓 储 : 国 有 为 主, 机 会 不 大 1 粮 油 仓 储 盈 利 能 力 下 滑 2011 年 全 国 纳 入 统 计 范 围 的 粮 油 仓 储 企 业 18226 户, 同 比 减 少 1%, 仓 房 总 仓 容 41799 万 吨, 同 比 增 加 6%, 油 罐 总 罐 容 1695 万 吨, 同 比 增 长 20%, 简 易 仓 房 容 量 3831.9 万 吨, 同 比 增 长 12%, 罩 棚 1638 万 平 方 米, 同 比 增 长 9%, 地 坪 21195.8 万 平 方 米, 同 比 增 长 5% 其 中 仓 库 的 环 流 熏 蒸 系 统 比 例 计 算 机 测 温 比 例 机 械 通 风 比 例 有 些 微 的 增 长, 烘 干 能 力 达 到 8.1 万 吨 / 小 时, 说 明 仓 储 的 设 备 有 缓 慢 的 进 步 图 19: 中 国 粮 油 仓 储 基 本 情 况 2009 2010 YOY 2011 YOY 仓 储 企 业 数 17995 18326 2% 18226 1% 国 有 13623 13036 4% 12182 7% 非 国 有 4372 5290 21% 6044 14% 仓 房 总 仓 容 ( 万 吨 ) 36424.3 39255.6 8% 41799 6% ( 有 效 仓 容 ) 32439.4 34909.2 8% 37451.2 7% 其 中 : 环 流 熏 蒸 系 统 14179.2 15554.7 10% 环 流 熏 蒸 系 统 比 例 41% 42% 2% 计 算 机 测 温 19167.6 20992.9 10% 计 算 机 测 温 比 例 55% 56% 2% 机 械 通 风 26588.9 29133.2 10% 机 械 通 风 比 例 76% 78% 2% 烘 干 设 备 ( 套 ) 6125 6247 2% 烘 干 能 力 ( 万 吨 / 小 时 ) 7.6 8.1 7% 国 有 32396.3 32975.5 2% 非 国 有 6859.3 8823.5 29% 油 罐 总 罐 容 ( 万 吨 ) 1178.4 1408 19% 1695 20% 简 易 储 量 设 施 简 易 仓 房 容 量 ( 万 吨 ) 3421.6 3831.9 12% 罩 棚 ( 万 平 方 米 ) 1508.7 1638 9% 地 坪 ( 万 平 方 米 ) 20242.1 21195.8 5% 资 料 来 源 : 中 国 仓 储 行 业 发 展 报 告, 宏 源 证 券 第 15 页 共 39 页
查 看 中 国 粮 油 仓 储 行 业 的 基 本 财 务 指 标, 我 们 发 现 在 2012 年 各 项 指 标 下 滑, 其 中 销 售 利 润 增 长 率 下 滑 3.6 个 百 分 点, 销 售 增 长 率 下 滑 4.1 个 百 分 点, 净 资 产 收 益 率 下 滑 0.2 个 百 分 点, 自 2008 年 以 后, 各 项 财 务 指 标 基 本 上 都 保 持 平 稳, 粮 油 仓 储 行 业 明 显 受 宏 观 经 济 的 萎 靡 影 响, 业 绩 增 长 缺 乏 动 力 图 20: 粮 油 仓 储 行 业 财 务 指 标 平 均 值 10.00 5.00 ( 单 位 :%) 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 销 售 利 润 率 净 资 产 收 益 率 销 售 增 长 率 销 售 利 润 增 长 率 技 术 投 入 比 率 资 料 来 源 :wind, 宏 源 证 券 2 棉 花 仓 储 能 力 过 剩 2011 年, 中 国 棉 花 协 会 棉 花 仓 储 分 会 对 105 家 会 员 企 业 的 仓 储 情 况 进 行 调 查, 这 些 仓 库 的 总 规 模 占 到 行 业 80% 以 上, 具 有 一 定 的 代 表 性 其 中 仓 库 总 面 积 659 万 平 方 米, 室 内 库 房 227 万 平 方 米, 室 外 露 天 堆 垛 432 万 平 方 米, 仓 储 能 力 830 万 吨, 其 中 室 内 库 容 量 437 万 吨, 露 天 货 场 393 万 吨 2011 年 4 月 底,105 家 仓 库 的 在 库 棉 花 总 量 为 108 万 吨, 相 对 于 830 万 吨 的 静 态 仓 储 能 力 而 言, 目 前 棉 花 仓 储 能 力 过 剩, 多 数 仓 储 企 业 业 务 量 明 显 不 足, 其 中 有 1/3 的 仓 库 被 用 于 出 租, 储 存 棉 花 以 外 的 商 品 图 21: 中 国 棉 花 仓 储 调 查 结 果 企 业 数 ( 个 ) 105 其 中 : 国 有 52 集 体 19 民 营 34 仓 库 总 面 积 ( 万 平 方 米 ) 659 室 内 库 房 ( 万 平 方 米 ) 227 室 外 露 天 堆 垛 ( 万 平 方 米 ) 432 仓 储 能 力 ( 万 吨 ) 830 室 内 ( 万 吨 ) 437 露 天 货 场 ( 万 吨 ) 393 在 库 棉 花 总 量 ( 万 吨 ) 108 资 料 来 源 : 中 国 仓 储 行 业 发 展 报 告, 宏 源 证 券 第 16 页 共 39 页
3 国 家 引 导 平 稳 发 展, 优 化 布 局, 规 范 标 准 目 前 来 讲, 像 粮 食 等 大 宗 商 品 牵 涉 到 国 家 战 略, 粮 油 和 棉 花 的 仓 储 企 业 绝 大 部 分 还 是 以 国 有 企 业 为 主, 所 以 大 宗 品 仓 储 的 发 展 还 是 以 国 家 引 导, 我 们 很 难 乐 观 预 期 其 能 给 投 资 者 带 来 很 大 机 会 针 对 仓 储 设 施 地 区 布 局 不 平 衡 局 部 地 区 仓 容 相 对 紧 张 基 层 粮 库 陈 旧 老 化 严 重 散 粮 运 输 推 广 进 度 缓 慢 农 户 储 粮 条 件 改 善 任 务 艰 巨, 政 府 在 未 来 会 采 取 规 划 引 导, 优 化 布 局, 加 快 建 设 北 粮 南 运 通 道 建 立 粮 食 现 代 物 流 信 息 平 台, 大 力 推 广 大 农 户 储 粮 新 装 具 等 系 列 措 施 并 加 强 仓 储 规 范 化 管 理 和 标 准 体 系 研 究, 全 面 提 升 粮 油 仓 储 企 业 规 范 化 管 理 水 平 开 展 一 符 四 无 粮 仓 管 理 办 法 食 用 植 物 油 储 藏 技 术 规 范 粮 油 储 藏 技 术 规 范 的 起 草 修 订 工 作 深 入 贯 彻 粮 油 仓 储 管 理 办 法, 继 续 推 进 粮 油 仓 储 企 业 规 范 化 管 理 此 外 将 全 国 棉 花 物 流 信 息 平 台 建 设 列 入 国 家 振 兴 物 流 业 实 施 细 则, 在 信 息 平 台 建 设 资 金 上 予 以 支 持, 全 面 梳 理 现 有 棉 花 仓 储 标 准 和 管 理 规 范, 按 照 现 代 物 流 体 系 的 要 求 加 以 完 善, 构 建 与 棉 花 收 购 加 工 贸 易 及 相 关 环 节 以 及 现 代 科 技 发 展 相 适 应 的 棉 花 物 流 标 准 体 系, 包 括 对 棉 包 的 信 息 编 码, 棉 花 运 输 装 卸 在 库 管 理 仓 单 流 转 等 环 节 制 定 统 一 的 标 准 和 操 作 规 范 ( 二 ) 钢 铁 仓 储 : 商 品 产 能 过 剩, 行 业 整 合 能 力 成 关 键 大 宗 品 钢 铁 行 业 的 物 流 服 务 普 遍 存 在 企 业 数 量 多 规 模 小 竞 争 无 序 服 务 内 容 单 一 服 务 水 平 良 莠 不 齐 的 现 象 行 业 扩 张 步 伐 预 计 将 会 明 显 放 缓, 发 展 重 心 将 转 向 提 升 产 品 档 次 和 降 低 生 产 成 本 我 们 预 计 在 产 能 过 剩 的 前 提 下, 具 有 子 行 业 整 合 能 力 的 企 业 会 具 有 更 好 的 发 展 机 会 1 钢 铁 产 能 过 剩, 行 业 进 入 低 迷 期 进 入 2011 年 以 来, 随 着 下 游 需 求 增 速 下 滑 以 及 经 济 增 速 减 缓, 中 国 钢 铁 行 业 2001-2010 的 黄 金 十 年 的 增 长 已 经 结 束, 行 业 产 销 增 速 明 显 放 缓, 产 能 过 剩 情 况 严 重, 行 业 维 持 低 位 利 润 未 来 预 计 我 国 钢 铁 工 业 将 步 入 低 速 增 长 格 局 图 22: 钢 铁 产 量 增 速 下 滑 图 23: 钢 铁 PMI 指 数 显 示 行 业 景 气 度 下 行 8 27.24 23.49 19.87 16.82 30 70.00 7 6 5 4 21.92 20.27 19.18 13.46 10.36 9.03 25 20 15 60.00 50.00 40.00 30.00 3 2 1 2.3 4.87 10 5 20.00 10.00 0.00 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 0 钢 产 量 ( 亿 吨 ) 同 比 增 长 率 (%) 钢 铁 PMI 资 料 来 源 :wind, 宏 源 证 券 资 料 来 源 :wind, 宏 源 证 券 2 企 业 数 目 众 多, 服 务 水 平 低 下, 行 业 待 整 合 据 相 关 机 构 统 计, 国 内 专 业 性 的 钢 铁 仓 储 机 构 达 到 2000 家, 加 工 配 送 企 业 超 过 1000 家, 我 国 钢 铁 物 流 行 业 总 体 呈 现 大 行 业 小 企 业 的 特 点, 中 小 型 企 业 以 贸 易 贩 卖 为 主 第 17 页 共 39 页
要 经 营 模 式, 库 内 设 备 不 完 善, 仓 储 的 现 代 化 信 息 化 更 为 缺 失 基 本 不 提 供 物 流 增 值 服 务, 行 业 投 机 性 强, 抗 风 险 能 力 弱 网 店 布 局 分 散 组 织 化 程 度 低, 不 能 适 应 钢 材 批 量 生 产 和 集 中 交 易 的 需 要, 在 资 源 的 有 效 整 合 上 欠 缺 能 力 从 业 人 员 素 质 及 管 理 水 平 普 遍 不 高, 与 仓 库 的 社 会 化 运 行 不 相 适 应, 企 业 的 管 理 机 制 和 素 质 不 相 匹 配 仓 库 面 积 小, 库 容 规 模 不 大, 平 均 仓 库 面 积 3 万 平 方 米 以 下, 竞 争 无 序 而 混 乱 图 24: 国 内 主 要 大 型 钢 铁 仓 储 企 业 公 司 名 称 地 址 业 务 范 围 仓 储 面 积 ( 平 年 仓 储 能 力 年 加 工 能 力 方 米 ) ( 万 吨 ) ( 万 吨 ) 惠 龙 港 国 际 钢 铁 物 流 股 份 有 限 公 司 第 一 钢 市 市 场 股 份 有 限 公 司 成 都 西 联 钢 铁 有 限 公 司 广 东 鱼 珠 物 流 基 地 有 限 公 司 佛 山 市 顺 德 区 世 海 实 业 投 资 有 限 公 司 广 东 欧 普 钢 铁 物 流 有 限 公 司 资 料 来 源 : 宏 源 证 券 江 苏 省 镇 江 市 钢 材 仓 储 加 工 运 输 金 融 质 押 等 6 万 3,500 上 海 市 仓 储 配 送 物 流 加 工 质 押 100 120 融 资 担 保 采 购 四 川 省 成 都 钢 铁 仓 储 加 工 交 易 融 资 和 电 30 50 市 子 商 务 广 东 省 广 州 钢 材 机 电 设 备 玻 璃 等 仓 储 18 万 440 市 广 东 省 佛 山 商 铺 租 赁 板 材 销 售 仓 储 加 工 10 万 35 50 市 配 送 运 输 金 融 广 东 佛 山 乐 仓 储 加 工 综 合 物 流 23 万 250 400 从 九 江 3 综 合 型 信 息 化 物 流 企 业 是 发 展 所 需 2000 年 以 来, 一 些 从 事 简 单 的 钢 材 仓 储 和 配 送 的 传 统 钢 铁 物 流 企 业 纷 纷 改 造 升 级, 发 展 现 代 钢 铁 物 流, 将 原 有 的 仓 储 配 送 功 能 拓 展 塑 造 成 为 集 仓 储 运 输 配 送 钢 材 深 加 工 拥 有 完 善 的 仓 库 管 理 信 息 系 统 以 及 基 于 仓 库 管 理 信 息 系 统 之 上 的 钢 材 网 上 在 线 交 易 系 统 于 一 身 的 国 内 一 流 的 专 业 化 现 代 化 的 钢 铁 物 流 园 区 现 代 化 钢 铁 物 流 园 区 汇 集 订 单 与 分 销 综 合 运 输 仓 储 加 工 配 送 分 拨 信 息 处 理 物 流 金 融 保 税 物 流 等 八 大 功 能, 通 过 对 区 域 内 整 体 钢 铁 销 售 物 流 资 源 的 统 一 规 划 和 多 元 化 服 务 手 段 等 优 势, 降 低 钢 材 运 输 仓 储 成 本 剪 切 加 工 成 本 和 中 间 交 易 成 本, 从 而 拓 展 钢 铁 销 售 环 节 中 的 物 流 增 值 服 务, 实 现 商 流 物 流 资 金 流 和 信 息 流 的 整 合, 最 终 优 化 整 体 钢 铁 销 售 物 流 产 业 链 除 了 钢 铁 物 流 业 务 的 综 合 化 趋 势 外, 钢 铁 仓 储 的 信 息 化 也 是 一 个 发 展 方 向, 信 息 化 程 度 的 提 高 可 以 增 强 客 户 的 经 营 效 率 和 经 济 效 益, 同 时 提 升 企 业 内 部 管 理 效 率, 节 约 成 本 此 外, 电 子 商 务 的 出 现 为 钢 材 仓 储 配 送 带 来 新 的 发 展 思 路, 上 海 钢 联 欧 普 钢 网 的 出 现 为 钢 材 的 线 上 交 易 提 供 了 媒 介 2012 年 4 月 10 日, 中 国 五 矿 集 团 五 矿 发 展 在 京 牵 头 并 联 合 其 他 11 家 行 业 相 关 企 业 成 立 中 国 钢 铁 流 通 e 联 盟, 通 过 聚 合 行 业 优 势 资 源, 提 升 资 源 使 用 效 率, 增 强 多 元 化 服 务 能 力, 实 现 钢 材 市 场 的 转 型 发 展 第 18 页 共 39 页
图 25:e 联 盟 定 位 三 大 平 台 资 料 来 源 : 中 国 钢 铁 e 联 盟, 宏 源 证 券 三 制 造 业 仓 储 看 好 综 合 化 一 体 化 的 第 三 方 仓 储 在 制 造 业 中, 仓 储 应 用 非 常 重 要 的 一 个 方 面 是 IT 制 造, 这 部 分 也 包 含 了 一 系 列 的 上 市 公 司, 如 飞 力 达 澳 洋 顺 昌 新 宁 物 流 等 我 们 针 对 IT 制 造 业, 分 析 对 应 仓 储 物 流 行 业 的 现 状 及 未 来 ( 一 ) 电 子 信 息 制 造 业 景 气 下 行, 影 响 仓 储 业 务 增 长 图 26: 电 子 信 息 产 业 新 增 固 定 资 产 投 资 增 速 放 缓 图 27: 电 子 信 息 产 业 规 模 以 上 制 造 业 收 入 增 速 放 缓 7,000.00 6,000.00 5,000.00 140.00 120.00 100.00 90,000.00 80,000.00 70,000.00 0.3 0.25 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.2 0.15 0.1 0.05 2009 04 2009 08 2009 12 2010 04 2010 08 2010 12 2011 04 2011 08 2011 12 2012 04 2012 08 2012 12 2013 04 2013 08 电 子 信 息 产 业 新 增 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 同 比 增 速 (%) 0.00 2007 2008 2009 2010 2011 2012 电 子 信 息 产 业 规 模 以 上 制 造 业 收 入 ( 亿 元 ) 增 速 0 资 料 来 源 :wind, 宏 源 证 券 资 料 来 源 :wind, 宏 源 证 券 高 投 资 增 速 与 低 劳 动 力 成 本 曾 是 我 国 电 子 信 息 制 造 业 最 为 突 出 的 两 大 优 势 但 目 前, 在 错 综 复 杂 的 国 内 外 政 治 经 济 形 势 背 景 下, 我 国 电 子 信 息 产 业 运 行 相 对 平 稳, 未 来 国 际 经 第 19 页 共 39 页
济 环 境 仍 然 复 杂 严 峻, 特 别 是 欧 洲 经 济 持 续 低 迷, 世 界 经 济 复 苏 总 体 较 慢, 全 行 业 生 产 出 口 内 销 增 速 均 呈 现 小 幅 回 落, 新 增 固 定 资 产 投 资 增 速 在 2012 年 之 后 大 幅 放 缓, 规 模 以 上 制 造 业 收 入 增 速 也 呈 现 下 降 趋 势, 电 子 信 息 制 造 业 行 业 的 景 气 度 下 行 直 接 影 响 仓 储 企 业 需 求 ( 二 ) 外 资 民 企 共 同 竞 争, 第 三 方 物 流 具 备 很 大 发 展 空 间 1 行 业 重 要 集 中 于 珠 三 角 长 三 角, 本 土 外 资 企 业 瓜 分 市 场 珠 三 角 地 区 最 先 承 接 全 球 IT 产 业 的 转 移, 行 业 结 构 相 对 完 整, 具 有 良 好 的 产 业 基 础 庞 大 的 厂 商 群 落, 是 中 国 IT 产 业 发 展 的 重 要 区 域 此 外, 长 三 角 地 区 立 足 于 良 好 的 金 融 环 境 优 越 的 基 础 设 施 配 套 条 件 以 及 稳 定 的 产 业 发 展 环 境, 吸 引 了 大 量 外 来 投 资 和 优 秀 人 才 的 参 与, 形 成 了 由 微 电 子 通 信 及 网 络 计 算 机 及 软 件 电 子 元 器 件 和 信 息 服 务 组 成 的 信 息 产 业 群 目 前 两 大 区 域 集 中 度 继 续 提 高 IT 制 造 业 工 业 总 产 值 占 全 国 的 比 重 合 计 达 到 了 70% 以 上, 其 中, 珠 三 角 区 域 占 比 相 对 稳 定, 而 长 三 角 占 比 整 体 呈 上 升 趋 势 两 大 区 域 在 投 资 规 模 投 资 质 量 及 产 业 链 完 善 程 度 方 面 都 优 于 国 内 其 他 区 域, 从 而 促 进 了 现 代 物 流 的 发 展, 成 为 IT 制 造 仓 储 物 流 业 务 开 展 的 主 要 集 中 地 在 这 两 大 区 域, 参 与 IT 制 造 业 的 物 流 服 务 商, 不 仅 有 本 土 的 新 宁 物 流 飞 力 达 澳 洋 顺 昌 等 上 市 公 司, 还 有 辛 克 伯 灵 顿 叶 水 福 等 在 全 球 范 围 内 广 泛 提 供 IT 物 流 的 大 型 外 资 企 业, 最 近 几 年 IT 制 造 在 西 部 ( 如 成 都 重 庆 等 地 ) 也 有 了 一 些 发 展, 会 吸 引 相 关 内 外 企 业 投 资 建 设 仓 储 图 28: 国 内 主 要 IT 制 造 业 物 流 商 中 国 境 公 司 名 内 仓 储 物 流 服 务 模 式 主 要 客 户 运 营 网 络 称 面 积 ( 平 方 米 ) 新 宁 物 流 飞 力 达 澳 洋 顺 昌 辛 克 (Sche nker) 伯 灵 顿 (BAX Global) 物 流 服 务 网 络 已 覆 盖 长 三 角 和 珠 三 角 地 区 ( 电 子 元 器 件 ) 泰 科 MOLEX 金 像 东 芝 富 士 康 ( 收 入 主 要 来 源 于 苏 州 和 昆 山 地 区 ), 并 进 VMI DC 代 理 服 25154 索 尼 三 星 日 立 佳 能 仁 宝 名 一 步 在 珠 三 角 西 南 等 重 点 区 域 进 行 战 略 布 务 等 硕 伟 创 力 联 想 纬 创 佳 能 等 局 (IT 制 造 产 品 ) 宏 碁 联 想 华 硕 索 尼 爱 立 信 物 流 服 务 网 络 已 覆 盖 长 三 角 和 珠 三 角 地 区 VMI DC 备 品 备 仁 宝 纬 创 资 通 三 星 LGD 昌 硕 ( 主 要 收 入 来 自 长 三 角 的 昆 山 ), 基 础 物 流 170816 件 管 理 货 代 快 伟 创 力 四 海 电 子 富 士 康 日 立 服 务 通 过 国 际 货 运 代 理 在 境 外 部 分 区 域 积 进 快 出 等 AMD 富 士 通 等 累 了 一 定 客 户 资 源 (IT 产 品 用 钢 板 三 星 惠 而 浦 LG 纬 创 资 通 华 硕 物 流 服 务 网 络 已 覆 盖 长 三 角 和 珠 三 角 地 区 25037 铝 板 ) 套 裁 配 送 仁 宝 英 业 达 广 达 明 基 ( 张 家 港 东 莞 上 海 等 ) 货 代 物 流 整 合 服 务 供 应 链 管 理 方 350000 惠 普 索 尼 爱 立 信 诺 基 亚 等 中 国 30 多 个 主 要 大 中 城 市 案 仓 储 运 输 货 运 代 理 供 应 链 管 理 8000 戴 尔 惠 普 苹 果 诺 基 亚 等 北 上 广 深 等 20 多 个 城 市 设 有 办 事 处 叶 水 福 IT 化 工 消 费 品 数 十 万 摩 托 罗 拉 戴 尔 佳 能 等 遍 布 上 海 天 津 昆 山 厦 门 杭 州 成 都 等 第 20 页 共 39 页
集 团 (YCH Group) 和 保 健 的 物 流 及 其 供 应 配 套 服 务 多 个 城 市 资 料 来 源 : 公 开 资 料 整 理, 宏 源 证 券 2 第 三 方 物 流 是 未 来 发 展 的 重 要 方 向 由 于 IT 产 品 具 有 更 新 换 代 快 市 场 需 求 不 确 定 成 本 和 价 格 波 动 剧 烈 等 特 点, 亟 需 准 确 高 效 的 物 流 服 务 ; 此 外,IT 产 品 结 构 复 杂 品 种 繁 多 生 产 多 为 小 批 量 等 特 点, 加 大 了 该 领 域 供 应 链 管 理 的 难 度 企 业 如 果 自 行 组 织 物 流 环 节, 会 因 为 缺 乏 专 业 经 验, 难 以 对 数 千 种 零 部 件 数 十 家 相 关 企 业 进 行 精 细 分 类 和 有 效 管 理, 自 建 物 流 的 弊 端 会 非 常 明 显, 为 了 进 一 步 降 低 物 流 成 本 提 高 经 营 效 率, IT 制 造 企 业 越 来 越 倾 向 于 主 动 提 高 物 流 外 包 比 例, 为 业 内 的 第 三 方 物 流 服 务 商 提 供 了 新 的 市 场 需 求 从 美 国 的 经 验 来 看, 美 国 第 三 方 物 流 使 用 比 例 最 高 的 就 是 高 科 技 电 子 类 行 业, 高 达 87% 中 国 本 身 的 第 三 方 物 流 就 不 发 达, 加 上 行 业 特 质, 必 定 有 很 大 的 成 长 空 间 图 29: 美 国 使 用 第 三 方 物 流 比 重 最 高 的 5 个 行 业 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 87% 79% 79% 64% 55% 0% 电 子 / 高 科 技 消 费 品 化 工 原 料 医 药 汽 车 资 料 来 源 :Armstrong & Associates, 宏 源 证 券 ( 三 ) 综 合 化 一 体 化 能 力 成 为 公 司 核 心 竞 争 力 1 综 合 化 : 服 务 品 类 和 内 容 需 要 更 加 多 元 目 前, 大 多 数 IT 仓 储 企 业 的 服 务 停 留 于 单 一 环 节 的 传 统 物 流 服 务, 缺 乏 服 务 的 多 层 次 性 和 资 源 的 有 效 整 合 对 于 未 来 而 言, 我 们 认 为 多 元 化 的 发 展 是 IT 物 流 企 业 的 核 心 竞 争 力 之 一, 这 一 方 面 体 现 在 仓 储 产 品 种 类 的 增 多, 例 如 澳 洋 顺 昌 从 IT 产 品 板 材 的 配 送, 直 接 延 伸 至 LED 业 务, 另 一 方 面 是 服 务 内 容 的 多 元 化, 如 飞 力 达 以 基 础 物 流 业 务 ( 即 货 代 报 关 国 内 运 输 等 ) 起 家, 到 2004 年 开 展 仓 储 业 务 服 务, 到 如 今 拓 展 至 IT 的 综 合 物 流 业 务 ( 仓 储 及 增 值 服 务 进 出 库 配 送 等 ), 大 大 增 强 了 竞 争 力 2 一 体 化 : 考 验 公 司 产 业 链 融 合 能 力 第 21 页 共 39 页
就 当 前 的 时 代, 准 确 高 效 已 成 为 电 子 信 息 产 业 的 代 名 词 整 个 产 业 链 的 竞 争 主 要 体 现 在 产 业 链 各 环 节 协 同 一 致 的 程 度 对 于 处 于 供 求 双 方 中 间 重 要 环 节 的 仓 储 服 务 商, 融 入 产 业 链, 维 护 上 下 游 关 系 变 得 至 关 重 要, 这 就 需 要 良 好 的 品 牌 和 周 到 的 服 务 只 有 具 有 良 好 信 誉 并 能 够 提 供 优 质 服 务 的 专 业 企 业 才 能 更 好 更 快 地 融 入 竞 争 激 烈 的 电 子 信 息 产 业 链, 才 能 有 稳 定 长 期 的 上 下 游 客 户 关 系, 才 能 成 为 行 业 的 赢 家 图 30: 笔 记 本 电 脑 产 业 链 及 三 家 上 市 公 司 所 处 位 置 资 料 来 源 : 宏 源 证 券 四 危 险 品 ( 液 体 ) 仓 储 供 不 应 求, 企 业 具 有 先 发 优 势 随 着 我 国 石 油 石 化 煤 化 化 工 等 产 业 的 迅 速 发 展, 危 险 化 学 品 的 品 种 和 数 量 日 益 增 长, 2012 年 我 国 石 油 和 化 学 工 业 总 产 值 达 11.85 万 亿 元, 进 出 口 和 贸 易 总 额 达 6375.94 亿 美 元, 从 业 人 数 680 万, 主 要 化 学 品 的 产 量 和 使 用 量 都 居 世 界 前 列, 然 而 在 这 庞 大 的 化 工 产 品 中 有 80% 以 上 是 危 化 品 我 国 危 险 品 仓 储 业 是 由 危 化 品 生 产 企 业, 危 化 品 经 营 企 业, 公 共 仓 储 ( 物 流 ) 企 业 和 使 用 单 位 等 多 种 产 业 组 成,2012 年 在 全 国 11071 家 危 险 品 仓 储 企 业 中 生 产 企 业 有 3871 家, 占 35%, 经 营 企 业 有 4428 家 占 40%, 公 共 仓 储 ( 物 流 ) 企 业 有 2662 家 占 24%, 使 用 单 位 有 110 家 占 1% ( 一 ) 呈 现 东 强 西 弱 格 局, 专 业 港 口 码 头 数 量 持 续 增 长 1 东 南 部 仓 储 企 业 占 据 全 国 60% 以 上 目 前 我 国 危 险 品 仓 储 企 业 主 要 分 布 在 长 三 角 珠 三 角 渤 海 湾 和 东 南 部 沿 海 港 口 城 市, 约 占 总 量 的 60%; 中 部 大 中 城 市 约 占 25%; 西 北 部 地 区 约 占 15% 据 中 国 石 油 和 化 工 联 合 会 调 查, 环 渤 海 湾 13 个 沿 海 城 市 出 秦 皇 岛 外, 都 将 石 化 产 业 作 为 发 展 重 点 天 津 滨 海 新 区 和 南 海 港 区, 河 北 沧 州 渤 海 新 区, 唐 山 曹 妃 甸 港 区, 山 东 东 营 经 济 开 发 区, 长 三 角 第 22 页 共 39 页
常 州 扬 州 泰 州, 珠 三 角 惠 州 大 亚 湾 东 莞 立 沙 岛 珠 海 港 港 江 茂 名, 广 西 北 部 湾 的 钦 州, 海 南 的 洋 浦 等 地 都 聚 集 了 许 多 化 工 园 区 和 石 化 基 地, 形 成 了 一 条 庞 大 的 石 化 产 业 带, 占 据 了 我 国 近 70% 的 石 化 产 值, 石 化 产 品 进 出 口 90% 以 上 也 是 经 由 东 南 部 沿 海 进 出 境 的 据 估 测 我 国 东 南 部 地 区 危 险 品 仓 库 拥 有 量 为 3978 万 平 方 米 左 右, 储 罐 拥 有 量 为 4720 万 立 方 米 左 右, 占 全 国 总 量 的 65% 以 上 短 时 间 内 东 强 西 弱 的 格 局 不 会 改 变, 但 是 随 着 中 西 部 发 展 力 度 加 大, 东 西 部 比 差 将 会 逐 步 缩 小 2 环 渤 海 长 三 角 和 珠 三 角 成 为 国 内 三 大 石 化 物 流 基 地 据 交 通 运 输 部 行 业 发 展 统 计 公 报 显 示,2011 年 我 国 港 口 石 油 化 工 类 专 业 码 头 持 续 增 加, 全 国 港 口 万 吨 以 上 泊 位 共 有 903 个, 其 中 石 油 化 工 类 占 有 291 个, 占 总 数 的 32.2% 根 据 规 划, 全 国 沿 海 港 口 分 为 环 渤 海 长 三 角 东 南 沿 海 珠 三 角 和 西 南 沿 海 五 个 港 口 群 目 前 由 于 环 渤 海 长 三 角 和 珠 三 角 三 大 港 口 群 具 有 深 水 航 道 优 势, 适 合 建 设 大 吨 位 码 头, 同 时 拥 有 对 外 籍 船 舶 开 放 的 口 岸 及 便 捷 的 疏 港 交 通, 辐 射 区 域 内 石 化 工 业 发 达, 已 经 成 为 国 内 三 大 石 化 物 流 基 地 三 大 港 口 群 石 化 产 品 吞 吐 量 占 全 国 总 量 的 80% 以 上 由 于 石 化 产 品 的 运 输 主 要 通 过 水 运 方 式, 其 中 我 国 原 油 进 口 约 90% 通 过 海 运 完 成 由 于 其 独 特 的 运 输 方 式, 国 内 石 化 物 流 主 要 基 于 港 口 建 设 码 头 和 储 罐, 港 口 经 济 的 发 展 带 动 了 港 口 石 化 物 流 的 快 速 提 升 图 31: 国 内 三 大 石 化 物 流 基 地 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 宏 源 证 券 ( 二 ) 危 险 品 仓 库 长 期 短 缺, 行 业 亟 待 规 范 标 准 十 一 五 期 间, 国 内 危 险 品 仓 库 严 重 不 足, 成 为 影 响 我 国 石 化 行 业 经 营 发 展 的 弊 端, 根 据 中 国 仓 储 协 会 的 调 研, 目 前 我 国 危 险 品 仓 储 需 求 面 积 为 8743 万 平 方 米, 实 有 仓 库 面 积 为 6120 万 平 方 米, 市 场 供 求 指 数 在 0.7 左 右, 缺 口 近 30%, 北 京 广 东 山 东 河 南 等 地 区 情 况 更 为 突 出, 到 了 一 库 难 求 的 境 地, 储 罐 库 市 场 需 求 容 量 为 7642 万 立 方 米, 实 有 容 量 为 7261 万 立 方 米, 供 求 指 数 为 0.95, 也 有 5% 的 缺 口, 一 般 来 讲 1.05 的 供 求 指 数 算 比 较 正 常, 因 此 长 期 来 看, 危 险 品 仓 储 处 于 一 个 短 缺 的 状 态 第 23 页 共 39 页
在 供 不 应 求 的 大 环 境 下, 仓 库 建 设 成 为 一 个 主 题, 但 我 国 危 险 品 安 全 事 故 频 发, 一 年 可 达 数 百 起, 分 析 原 因 包 括 人 员 素 质 低 下, 监 管 力 度 不 够, 安 全 设 施 简 陋 等 一 系 列 问 题 目 前 我 国 危 险 品 仓 储 业 的 设 施 建 设 从 业 人 员 职 业 资 质 作 业 程 序 规 范 职 业 技 术 等 级 等 均 无 国 家 专 业 标 准, 现 行 标 准 均 属 参 照, 在 执 行 过 程 中 多 有 不 适, 甚 感 不 便, 强 烈 呼 吁 建 立 适 应 本 行 业 发 展 的 规 范 标 准, 以 此 加 大 力 量 对 危 化 品 进 行 严 格 监 管, 加 强 整 治, 达 到 危 险 化 学 品 安 全 事 故 数 量 和 损 失 大 幅 下 降 的 目 的 ( 三 ) 行 业 存 天 然 壁 垒, 企 业 具 有 先 发 优 势 1 区 域 成 为 企 业 先 天 优 势, 得 码 头 者 得 天 下 海 岸 线 是 不 可 再 生 资 源 哪 家 企 业 靠 近 海 岸 线 占 据 了 码 头, 就 获 得 了 先 天 的 优 势 对 于 港 口 石 化 物 流 企 业, 一 般 的 业 务 主 要 分 为 装 卸 和 仓 储 两 部 分, 装 卸 是 利 用 自 有 码 头, 为 客 户 提 供 货 物 的 装 卸 服 务, 收 取 装 卸 费 ; 仓 储 业 务 是 通 过 连 接 码 头 的 专 用 管 道 输 送 至 储 罐, 为 客 户 提 供 货 物 仓 储 服 务, 收 取 仓 储 费 一 般 有 码 头 的 仓 储 企 业 利 润 率 要 高 于 无 码 头 的 企 业 企 业 要 获 得 岸 线 经 营 和 码 头 建 设 的 批 准, 需 经 过 严 格 的 审 批 且 经 历 相 当 长 时 间, 整 个 过 程 从 立 项 到 建 成 至 少 需 要 2 年 时 间 因 此 岸 线 和 码 头 是 进 入 化 工 仓 储 行 业 的 一 个 壁 垒 2 危 险 品 经 营 资 质 较 难 取 得, 存 在 一 定 资 金 壁 垒 投 资 一 个 石 化 物 流 企 业 需 要 相 当 雄 厚 的 资 金 实 力, 一 般 一 个 项 目 投 入 在 亿 元 级 别, 而 且 从 项 目 启 动 到 投 产 运 营 有 较 长 的 建 设 期, 潜 在 经 营 者 无 法 立 即 进 入 本 行 业 因 此 较 大 的 一 次 性 投 资 和 较 长 的 建 设 周 期 构 成 了 进 入 本 行 业 的 障 碍 此 外 国 家 在 对 石 化 产 品 仓 储 设 施 的 投 资 建 设 审 批 管 理 等 方 面 非 常 严 格, 除 正 常 的 项 目 投 资 审 批 程 序 外, 还 必 须 通 过 安 全 生 产 消 防 环 保 气 象 防 雷 等 部 门 的 严 格 审 查 和 批 准 缺 乏 在 本 行 业 管 理 经 验 的 企 业 很 难 获 得 相 应 的 资 质, 变 成 一 个 已 有 企 业 的 护 城 河 ( 四 ) 仓 储 业 态 将 发 生 一 系 列 转 变 1 国 有 企 业 逐 步 缩 减, 外 资 陆 续 进 入 中 国 市 场 参 与 竞 争 目 前 国 有 企 业 资 产 占 据 全 行 业 总 资 产 的 60% 以 上, 仍 处 主 导 地 位 未 来 国 有 和 国 有 控 股 企 业 将 逐 步 缩 减, 很 多 国 有 老 企 业 因 处 城 区 或 近 郊, 政 策 强 行 转 迁, 而 自 身 又 无 更 新 能 力, 国 有 企 业 逐 步 减 少 顺 理 成 章 ; 多 数 乡 镇 企 业 因 为 规 模 小, 底 子 薄, 服 务 功 能 单 一, 竞 争 力 差, 在 剧 烈 的 市 场 竞 争 中 很 容 易 被 淘 汰, 其 市 场 存 量 逐 步 会 减 少 我 国 危 险 品 仓 储 市 场 发 展 的 空 间 很 大, 已 引 起 国 外 一 些 同 行 的 高 度 关 注, 他 们 积 极 涉 足 我 国 危 化 品 仓 储 业, 而 且 这 种 积 极 性 越 来 越 高, 外 资 与 合 资 企 业 的 占 有 量 越 来 越 大 日 本 的 日 陆, 荷 兰 的 孚 宝, 香 港 的 中 荣, 新 加 坡 的 美 孚 石 油, 德 国 的 欧 德 油 储 等 均 已 在 我 国 站 稳 脚 跟, 并 取 得 很 好 的 效 绩, 同 时 他 们 的 先 进 设 施, 先 进 技 术, 先 进 管 理, 对 我 国 危 化 品 仓 储 业 的 发 展 起 到 了 积 极 的 影 响 和 推 动 作 用 图 32: 不 同 所 有 制 的 国 内 危 险 品 仓 储 企 业 比 较 数 量 占 比 资 产 占 比 规 模 管 理 技 术 水 平 国 企 35% 60% 大 较 高 民 企 55% 25% 中 小 企 业 占 多 数 参 差 不 齐 第 24 页 共 39 页
外 企 10% 15% 较 大 较 高 资 料 来 源 : 中 国 仓 储 行 业 发 展 报 告, 宏 源 证 券 2 公 共 物 流 和 第 三 方 物 流 逐 步 增 多 未 来 危 化 品 生 产 业 和 经 贸 业 的 仓 库 不 会 增 加, 而 会 逐 渐 减 少, 公 共 仓 储 和 第 三 方 物 流 将 会 逐 步 增 多 从 主 观 上 讲 生 产 和 经 贸 业 为 专 注 核 心 业 务, 降 低 物 流 费 用, 提 高 产 业 竞 争 力 实 行 剥 离 和 外 包 物 流 功 能 事 在 必 行, 这 可 以 推 动 物 流 企 业 与 生 产 经 营 企 业 互 动 发 展, 促 进 供 应 链 各 环 节 有 机 结 合 3 设 施 更 加 高 效, 服 务 更 加 多 元 预 期 未 来 的 仓 库 类 型 将 发 生 转 变, 平 仓 货 棚 货 场 等 类 型 的 仓 库 将 逐 步 缩 减, 高 架 货 立 体 仓 库 将 发 展 迅 速 高 架 货 立 体 仓 库 拥 有 多 方 面 的 优 势, 一 是 容 量 大, 节 省 土 地 资 源, 二 是 更 适 合 机 械 化 自 动 化 发 展, 可 以 提 高 劳 动 效 率, 三 是 单 位 面 积 效 绩 高, 四 是 仓 储 管 理 上 有 其 便 捷 性 目 前 立 体 仓 库 市 场 占 有 率 仅 有 5% 左 右, 未 来 比 例 将 大 幅 提 升 服 务 类 型 也 将 更 加 的 多 元, 单 一 仓 库 模 式 不 适 应 现 代 物 流 发 展 要 求, 不 能 极 大 满 足 客 户 需 求, 势 必 影 响 企 业 效 益 和 竞 争 力 向 多 功 能 服 务 转 化 是 企 业 自 身 需 要, 更 适 合 向 供 应 链 一 体 化 发 展 目 前 单 一 服 务 模 式 的 企 业 虽 然 在 市 场 占 有 主 导 地 位, 但 逐 步 被 多 功 能 物 流 所 取 代, 是 仓 储 业 发 展 的 必 然 趋 势 五 消 费 品 仓 储 电 商 崛 起 促 发 展, 配 套 物 流 需 求 旺 盛 ( 一 ) 经 济 结 构 转 型 为 消 费 品 仓 储 的 发 展 提 供 动 力 2011 年 以 来, 我 国 经 济 总 体 形 势 良 好, 虽 然 增 速 有 所 回 落, 但 整 体 好 于 预 期 在 全 国 经 济 快 速 增 长 的 大 背 景 下, 居 民 消 费 能 力 也 迅 速 提 高 受 益 于 我 国 经 济 结 构 转 型 及 居 民 消 费 能 力 的 不 断 提 高, 社 会 需 求 的 增 加 不 仅 有 助 于 刺 激 仓 储 行 业 提 升 服 务 水 平, 扩 大 产 能, 更 为 消 费 品 仓 储 的 发 展 提 供 了 持 续 动 力 图 33: 中 国 居 民 消 费 水 平 不 断 提 高 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 居 民 消 费 水 平 ( 元 ) 农 村 居 民 消 费 水 平 ( 元 ) 城 镇 居 民 消 费 水 平 ( 元 ) 0 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局, 宏 源 证 券 第 25 页 共 39 页
1 家 电 行 业 : 电 商 销 售 渠 道 崛 起, 自 动 化 立 体 仓 库 应 用 空 间 大 2008 年 国 家 为 扩 大 内 需, 实 施 了 家 电 下 乡 以 旧 换 新 等 一 系 列 政 策, 对 家 电 行 业 产 生 了 持 续 影 响 力 而 2010 年 9 月 份 之 后 实 施 的 房 地 产 调 控 措 施 又 给 家 电 行 业 带 来 潜 在 危 机 所 以 家 电 行 业 从 2011 年 结 束 高 速 增 长 期, 迈 入 平 稳 发 展 期 图 34: 家 电 行 业 近 年 来 进 入 平 稳 发 展 期 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2008 2009 2010 2011 2012 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 家 用 电 器 和 音 像 器 材 类 成 交 额 ( 亿 元 ) 同 比 增 速 (%) 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局, 宏 源 证 券 从 整 个 家 电 物 流 环 节 来 讲, 干 线 运 输 和 仓 储 配 送 是 两 个 比 较 重 要 环 节 干 线 运 输 一 般 是 长 距 离 大 数 量 的 运 输, 一 般 从 家 电 生 产 基 地 到 中 央 配 送 中 心 区 域 配 送 中 心 经 销 商 仓 库 等 ; 仓 储 配 送 为 家 电 产 品 提 供 仓 储 和 配 送, 一 般 以 市 内 配 送 为 主, 主 要 从 仓 库 送 往 各 大 超 市 卖 场 顾 客 等 仓 储 配 送 业 务 因 为 受 资 金 技 术 人 员 等 方 面 限 制, 进 入 门 槛 比 较 高, 另 外 在 某 些 区 域 和 城 市, 仓 库 用 地 更 是 一 种 稀 缺 资 源, 成 为 各 大 家 电 制 造 商 争 夺 的 对 象 所 以 目 前, 家 电 仓 储 业 仍 是 家 电 物 流 业 的 蓝 海 从 另 一 方 面 来 讲, 家 电 产 品 的 价 值 一 般 较 高, 尤 其 是 LED 液 晶 彩 电 等, 家 电 企 业 需 要 有 抗 风 险 能 力 较 强 的 仓 储 企 业 来 管 理 上 亿 资 产 的 库 存, 利 润 空 间 相 对 较 大 因 此, 越 来 越 多 的 物 流 企 业 将 重 心 转 移 到 发 展 仓 储 配 送 业 务 上 来 近 些 年 家 电 仓 储 发 展 有 四 个 主 要 特 征 : 零 库 存 立 体 仓 库 区 域 分 拨 中 心 射 频 识 别 技 术, 这 些 特 征 依 然 发 挥 着 重 要 作 用 并 日 趋 成 熟 进 入 物 联 网 时 代 后, 可 预 计 实 现 物 与 物 物 与 人, 所 有 的 物 品 与 网 络 的 连 接, 方 便 识 别 管 理 和 控 制 而 进 入 电 子 商 务 时 代 以 后, 家 电 仓 储 发 生 了 巨 大 改 变, 将 在 日 后 发 挥 日 益 重 要 的 作 用 2 服 装 行 业 : 行 业 高 增 长 提 供 仓 储 发 展 动 力 中 国 服 装 行 业 从 2007-2008 年 已 经 开 始 进 入 消 费 高 增 长 期, 并 保 持 着 高 增 速 随 着 居 民 消 费 能 力 的 提 高, 服 装 消 费 品 牌 化, 品 牌 服 装 企 业 快 速 成 长 的 趋 势 愈 发 明 显 耐 克 李 宁 等 一 批 品 牌 服 装 企 业 在 中 国 市 场 的 年 销 售 额 已 经 突 破 百 亿 元, 并 且 出 现 了 凡 客 和 麦 考 林 等 大 型 电 子 商 务 服 装 品 牌 零 售 企 业, 服 装 和 家 纺 行 业 的 上 市 公 司 也 迅 速 增 加 ; 与 之 对 应, 大 部 分 品 牌 服 装 企 业 从 2008 年 起 都 对 物 流 仓 储 进 行 大 力 度 的 投 资, 以 提 升 其 物 流 服 务 能 力, 具 体 表 现 在 对 供 应 链 分 销 网 络 重 新 优 化 和 新 的 物 流 中 心 投 资 建 设, 增 大 物 流 吞 吐 能 力 和 客 户 服 务 水 平 第 26 页 共 39 页
图 35: 服 装 行 业 持 续 高 增 长 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2008 2009 2010 2011 2012 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 服 装 鞋 帽 针 纺 织 品 类 成 交 额 ( 亿 元 ) 同 比 增 速 (%) 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局, 宏 源 证 券 服 装 行 业 内 部 针 对 分 销 物 流 运 营 外 包 仍 然 处 于 各 持 己 见 阶 段 运 输 配 送 外 包 已 经 很 清 晰, 但 不 同 的 企 业 在 物 流 中 心 运 营 外 包 策 略 上 存 在 很 大 差 异 国 际 发 展 品 牌 在 中 国 的 物 流 运 营 多 选 择 外 包, 但 国 内 本 土 物 流 企 业 由 于 在 零 售 物 流 的 能 力 以 及 对 外 企 合 作 需 要 的 管 理 方 式 和 沟 通 能 力 均 不 能 满 足, 只 有 外 资 的 ( 包 括 香 港 的 ) 物 流 服 务 商 能 够 提 供 专 业 服 务, 国 内 本 土 服 务 商 必 须 尽 快 提 升 自 身 的 物 流 中 心 运 作 能 力 和 对 外 服 务 能 力, 否 则 只 能 停 留 在 简 单 的 低 附 加 值 的 服 务 领 域 ( 二 ) 电 子 商 务 使 得 线 下 仓 储 需 求 旺 盛 与 传 统 商 务 相 比, 电 子 商 务 的 历 史 虽 然 只 有 短 短 二 十 年, 但 是 却 以 惊 人 的 速 度 成 长 着, 并 取 得 了 巨 大 成 就 电 商 发 展 前 景 十 分 光 明, 三 四 线 城 市 欠 发 达 地 区 的 经 济 发 展, 以 及 80 90 后 成 为 主 要 消 费 群 体 带 来 的 互 联 网 渗 透 率 的 提 升, 为 中 国 电 子 商 务 规 模 扩 张 提 供 了 持 续 的 外 部 推 动 力 电 子 商 务 发 展 对 仓 储 行 业 发 展 产 生 变 革 性 影 响, 一 方 面 提 供 了 旺 盛 且 持 续 的 动 力, 另 一 方 面 也 改 变 着 市 场 格 局 而 在 电 商 竞 争 日 益 白 热 化 的 今 天, 各 家 公 司 都 把 客 户 体 验 视 为 准 绳, 所 以 仓 储 物 流 的 发 展 也 在 很 大 程 度 上 影 响 着 电 商 发 展 B2C C2C 在 物 流 体 系 建 设 中 侧 重 点 不 同, 目 前 中 国 的 物 流 体 系 大 体 分 为 自 建 和 第 三 方 两 种 1 自 建 物 流 中 心 : 以 京 东 为 例 第 三 方 物 流 配 送 拥 有 成 本 低 的 优 势, 但 服 务 效 率 等 多 方 面 存 在 问 题 据 中 国 电 子 商 务 研 究 中 心 调 查,2012 年 消 费 者 网 购 最 不 满 意 的 问 题 就 是 物 流! 其 中 送 货 时 间 长 的 因 素 就 占 到 49.2%, 这 也 是 电 子 商 务 企 业 选 择 自 建 物 流 的 一 大 原 因, 电 商 想 要 赢 得 消 费 者 的 信 赖 和 获 得 长 期 发 展, 一 定 要 把 握 物 流 目 前 各 家 电 商 纷 纷 发 力, 构 建 自 己 的 物 流 体 系 其 中, 京 东 的 物 流 建 设 最 为 引 人 注 目 图 36: 电 商 纷 纷 投 入 物 流 建 设 电 商 的 物 流 建 设 一 号 店 在 北 京 上 海 武 汉 成 都 广 州 拥 有 近 28 万 平 米 的 仓 库 ; 在 全 国 40 个 城 市 自 建 配 送 站 点 近 200 个 ; 专 业 的 自 配 送 团 队 目 前 1 号 店 70% 的 订 单 由 自 建 物 流 团 队 完 成 配 送, 自 配 送 的 及 时 率 第 27 页 共 39 页
已 经 达 到 99% 苏 宁 1700 家 门 店 将 为 苏 宁 易 购 提 供 自 提 功 能 ; 近 百 个 苏 宁 电 器 仓 储 中 心 将 升 级 为 苏 宁 易 购 的 区 域 苏 宁 易 购 转 配 中 心 ; 拥 有 4 千 个 售 后 服 务 网 点 和 3 万 名 售 后 服 务 人 员 到 2015 年, 苏 宁 计 划 完 成 60 个 物 流 基 地,12 个 自 动 分 拣 中 心 和 5000 个 售 后 服 务 网 点 ; 区 域 配 送 中 心 将 进 一 步 向 三 四 级 市 场 下 沉 建 有 15 个 运 营 中 心, 总 面 积 超 过 70 万 平 米, 是 美 国 外 最 大 的 亚 马 逊 运 营 网 络 亚 马 逊 仓 储 中 心 亚 马 逊 中 国 在 1900 多 个 城 市 支 持 货 到 付 款, 在 全 国 160 个 城 市 实 现 POS 机 刷 卡 付 费, 在 哈 尔 滨 的 订 单 可 以 实 现 终 端 配 送, 当 日 送 达 当 当 网 当 当 网 华 北 总 部 基 地 物 流 项 目 投 资 4 亿 元 占 地 420 余 亩 2013 年 将 建 设 长 春 济 南 成 都 福 州 等 10 多 个 仓 储 配 送 基 地, 实 现 在 仓 库 基 地 周 边 200 公 里 范 易 迅 网 围 内 重 要 城 市 的 一 日 三 送 或 一 日 两 送 ; 未 来 3-4 年 将 建 4 5 个 大 约 20 万 平 方 米 的 仓 库, 在 全 国 建 至 少 80 万 平 米 的 仓 储 中 心 与 第 三 方 物 流 合 作 做 到 全 国 1000 个 城 市 覆 盖 货 到 付 款 服 务 2010 年 推 出 淘 宝 大 物 流 计 划, 包 括 淘 宝 物 流 宝 平 台 淘 宝 物 流 合 作 伙 伴 体 系 物 流 服 务 标 准 体 系 阿 里 巴 巴 2013 年 投 资 1000 亿 元 建 立 中 国 智 能 物 流 骨 干 网 2007 年, 京 东 开 始 着 力 建 造 自 己 的 配 套 物 流 体 系,2009 年 拿 到 第 二 轮 融 资 2000 多 万 美 元 时, 京 东 将 70% 的 融 资 投 入 租 赁 仓 储 建 立 配 送 队 伍 2011 年, 京 东 商 城 继 续 加 大 物 流 投 资, 同 时 开 工 建 设 7 个 一 级 物 流 中 心 和 25 个 二 级 物 流 中 心, 包 括 位 于 上 海 的 亚 洲 一 号 巨 型 仓 储 2012 年 京 东 在 物 流 方 面 的 投 入 就 超 过 36 亿 元, 仓 储 面 积 已 经 超 过 100 万 平 米 目 前, 京 东 的 自 营 物 流 已 覆 盖 全 国 1000 个 区 县, 基 本 占 全 国 行 政 区 县 总 数 的 40%, 并 且 还 将 不 断 增 长 截 至 2013 年 5 月 初, 京 东 已 构 建 了 由 6 大 物 流 中 心 25 个 仓 储 中 心 近 1000 个 配 送 站 200 个 自 提 点 组 成, 覆 盖 全 国 1037 个 区 县 的 庞 大 物 流 网 络 在 日 均 80 万 单 的 订 单 量 中 有 80% 的 商 品 来 自 自 建 物 流 配 送 体 系 图 37: 京 东 自 建 物 流 中 心 情 况 自 建 物 流 中 心 所 在 地 具 体 地 点 拿 地 面 积 ( 亩 ) 拿 地 时 间 购 地 成 本 ( 人 民 币 ) 预 计 投 入 时 间 仓 储 规 划 面 积 华 北 北 京 亦 庄 300 超 30 万 平 方 米 ( 其 中 包 括 一 个 2.95 亿 元 2010 15 万 平 方 米 的 单 体 库 ) 东 北 沈 阳 东 陵 区 西 南 成 都 400 2010 年 拿 到 83 亩 20 多 万 平 方 米 华 中 武 汉 东 吴 大 道 南 250 高 桥 北 地 块 2010 3610 万 元 2014 10 万 平 方 米 华 东 上 海 娄 塘 260 2009 3 亿 元 2015 26 万 平 方 米 华 南 广 州 广 州 工 业 园 250 2010 3360 万 元 总 计 1800 购 地 和 建 设 估 计 投 入 超 60 亿 元 人 民 币 近 100 万 平 方 米 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 宏 源 证 券 而 从 2010 年 起 陆 续 推 出 的 211 限 时 达 服 务 次 日 达 特 色 服 务 极 速 达 服 务, 也 使 京 东 积 累 了 送 货 快 的 口 碑 和 庞 大 的 客 户 基 础 其 与 天 猫 在 2013 年 的 双 十 一 电 商 大 战 中, 也 以 真 正 的 快 递 为 口 号 进 行 广 告 宣 传, 足 以 见 得 京 东 对 自 建 物 流 的 重 视 程 度 和 因 此 获 得 的 无 形 收 益 2 菜 鸟 网 络 : 推 动 现 代 化 仓 储 量 和 质 的 提 升 随 着 中 国 网 络 零 售 业 的 飞 速 发 展,2012 年 淘 宝 网 和 天 猫 的 交 易 额 就 已 突 破 10000 亿 第 28 页 共 39 页
元, 日 包 裹 量 更 是 超 过 1200 万 单, 且 仅 2013 年 双 十 一 一 天, 天 猫 商 城 便 实 现 了 350.18 亿 元 的 销 售 额, 再 次 创 造 新 历 史 随 着 电 商 的 快 速 发 展, 传 统 的 依 赖 第 三 方 的 物 流 方 式 不 能 很 好 地 满 足 电 商 需 要 在 京 东 当 当 苏 宁 等 B2C 企 业 自 建 物 流 建 设 的 包 围 下, 阿 里 巴 巴 集 团 于 2013 年 5 月 28 日 启 动 中 国 智 能 物 流 骨 干 网 (CSN), 与 银 泰 集 团 复 星 集 团 富 春 集 团 顺 丰 申 通 圆 通 中 通 韵 达 联 手 组 建 菜 鸟 网 络 科 技 有 限 公 司 期 望 在 未 来 8-10 年 内, 将 CSN 项 目 建 成 一 张 支 撑 日 均 300 亿 元 网 络 零 售 额 的 物 流 网 络, 做 到 全 国 任 一 个 地 区 24 小 时 内 送 达 目 前, 阿 里 已 经 整 合 3005 家 物 流 企 业,200 万 条 线 路 和 3 万 个 网 点, 但 还 基 本 未 涉 及 仓 储 方 面 和 数 据 平 台, 目 标 能 否 实 现 还 尚 需 时 日 观 察 CSN 虽 然 仍 未 有 定 论, 但 项 目 一 旦 成 功, 将 使 整 个 物 流 体 系 发 生 翻 天 覆 地 的 变 化 : 首 先 它 将 通 过 自 建 共 建 合 作 改 造 等 多 种 模 式, 在 全 国 各 大 地 方 布 局 物 流 设 施 平 台 和 节 点, 建 立 仓 储 平 台 ; 其 次 它 利 用 大 数 据 云 计 算 物 联 网 等 新 技 术, 将 为 B2B B2C C2C 企 业 提 供 开 放 式 服 务 平 台, 提 升 现 有 物 流 企 业 的 仓 库 利 用 率 与 运 作 效 率, 为 现 代 电 商 发 展 铺 平 道 路 我 们 认 为 CSN 下 节 点 物 流 的 飞 跃 发 展, 将 引 领 现 代 仓 储 物 流 的 快 速 发 展, 这 一 引 领 不 但 是 只 有 CSN, 而 包 含 以 CSN 为 竞 争 对 手 的 各 类 电 商, 同 样 我 们 所 说 的 节 点 物 流 的 迅 速 发 展 一 方 面 是 量 的 增 加, 而 更 多 的 是 质 的 蜕 变 量 的 需 求 来 看, 日 均 支 撑 300 亿 的 销 售 额, 日 均 处 理 2 亿 个 包 裹, 我 们 初 步 测 算 下 来 需 要 1500-3000 万 平 的 现 代 化 仓 储 设 施 来 支 撑, 这 是 现 有 现 代 化 标 准 仓 储 设 施 的 1-2 倍, 同 时 需 要 1000-2000 万 平 的 仓 储 用 地 需 求 质 的 提 升 来 看, 可 能 原 有 二 三 四 线 节 点 本 来 已 有 许 多 基 础 设 施, 这 一 部 分 基 础 设 施 一 是 老 旧, 达 不 到 高 效 率 周 转 的 要 求, 因 此 需 要 重 新 升 级, 并 且 这 部 分 设 施 各 自 独 立, 没 有 串 联 成 网 而 形 成 一 个 体 系 内 的 资 源, 而 CSN 将 其 纳 入 节 点 体 系, 共 同 发 展 图 38: 菜 鸟 网 络 节 点 物 流 示 意 资 料 来 源 : 宏 源 证 券 第 29 页 共 39 页
六 冷 链 仓 储 快 速 增 长, 农 产 品 生 鲜 发 展 提 供 蓝 海 ( 一 ) 中 国 冷 链 物 流 行 业 与 发 达 国 家 存 在 差 距 就 整 个 冷 链 物 流 行 业 而 言, 目 前, 我 国 每 年 水 果 蔬 菜 等 农 产 品 在 采 摘 运 输 储 存 等 环 节 的 损 耗 率 高 达 25%~30%, 与 欧 美 等 发 达 国 家 3~5% 的 损 耗 率 相 差 甚 远, 我 国 完 整 独 立 的 冷 链 体 系 尚 未 形 成, 同 时, 由 于 我 国 按 照 产 品 属 性 进 行 部 门 纵 向 管 理 的 特 色, 冷 链 物 流 服 务 资 源 被 分 散 在 食 品 初 级 农 产 品 生 物 医 药 等 各 个 领 域, 冷 链 物 流 发 展 受 到 制 约 图 39: 不 同 所 有 制 的 国 内 危 险 品 仓 储 企 业 比 较 内 容 发 达 国 家 中 国 食 品 物 流 成 本 占 食 品 总 成 本 的 比 例 50% 70% 运 输 能 力 美 国 冷 藏 车 16 万 辆, 保 温 车 6 万 辆, 日 本 冷 藏 保 温 车 112 万 辆 冷 藏 汽 车 3 万 辆, 冷 藏 列 车 6970 辆, 60% 以 上 为 加 冰 车 冷 藏 运 输 率 美 日 等 国 为 80% 90% 不 到 50%, 其 中 铁 路 25%, 公 路 15%, 水 路 1%, 空 运 0.1% 流 通 环 节 美 国 通 常 流 通 环 节 只 有 三 个 大 于 等 于 五 个 环 节 资 料 来 源 : 中 国 仓 储 行 业 发 展 报 告, 宏 源 证 券 由 于 保 鲜 技 术 落 后, 加 之 在 易 腐 品 低 温 仓 储 以 及 冷 藏 运 输 环 节 没 有 做 到 全 程 的 冷 链 物 流,80% 90% 左 右 的 水 果 蔬 菜 禽 肉 水 产 品 都 在 普 通 卡 车 运 输, 致 使 每 年 有 100 万 吨 的 水 果 腐 烂 变 质 或 贬 值 处 理, 捕 捞 的 鱼 类 每 年 约 有 40 万 吨 左 右 烂 掉 有 关 估 计, 我 国 易 腐 食 品 的 损 耗 和 浪 费 每 年 高 达 上 亿 元 另 外 每 年 约 有 20% 25% 的 果 品 和 30% 的 蔬 菜 在 中 转 运 输 和 存 放 中 腐 烂 损 坏, 总 量 每 年 达 上 亿 吨, 价 值 约 为 750 亿 元 ( 二 ) 冷 库 建 设 近 几 年 保 持 快 速 增 长, 但 与 发 达 国 家 仍 有 距 离 图 40:09-11 年 部 分 省 市 冷 库 容 量 年 平 均 增 速 35.00% 30.00% 30.51% 25.00% 20.00% 20.13% 18.94% 15.00% 11.84% 10.00% 5.00% 5.90%5.57%5.83% 5.04% 2.12% 9.65% 11.26% 6.57% 2.29% 0.00% 上 海 北 京 天 津 重 庆 浙 江 江 苏 安 徽 山 东 广 东 福 建 海 南 辽 宁 吉 林 资 料 来 源 : 中 国 仓 储 行 业 发 展 报 告, 宏 源 证 券 第 30 页 共 39 页
至 2011 年 底 中 国 共 有 冷 库 库 容 7111 万 平 方 米, 参 考 储 存 量 为 1742.85 万 吨 全 国 及 大 部 分 省 市 近 两 年 来 冷 库 容 量 增 加 都 很 快, 但 发 展 不 平 衡 一 是 作 为 市 场 的 重 点 城 市 如 北 京 上 海 及 某 些 省 会 城 市, 二 是 作 为 农 副 食 品 产 地 的 如 新 疆 海 南 山 东 等 增 长 较 快 但 与 发 达 国 家 相 比, 仍 有 不 少 差 距 据 中 美 日 三 国 最 新 统 计 资 料, 按 人 均 占 有 的 冷 藏 库 容 积, 美 国 是 中 国 的 9.24 倍, 日 本 是 中 国 的 7.71 倍 中 国 在 冷 藏 库 建 设 方 面 的 发 展 空 间 是 很 大 的 ( 三 ) 国 内 冷 库 存 在 诸 多 问 题, 设 备 需 升 级, 利 用 率 需 提 高 1 结 构 不 合 理, 发 展 和 分 布 不 均 衡 图 41: 目 前 中 国 各 省 市 冷 库 库 容 海 南 澳 门 云 南 山 西 吉 林 黑 龙 江 安 徽 四 川 宁 夏 甘 肃 福 建 广 西 辽 宁 新 疆 内 蒙 浙 江 湖 南 河 北 河 南 江 西 贵 州 陕 西 山 东 湖 北 江 苏 重 庆 广 东 天 津 上 海 北 京 4.63 0.62 6.37 7.11 41.84 16.31 30.39 29.20 13.99 23.20 56.72 45.59 99.26 8.10 86.56 97.69 89.14 57.51 28.77 9.08 29.50 37.13 50.00 113.21 86.80 85.48 94.68 306.22 270.52 256.19 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 库 容 ( 万 平 方 米 ) 资 料 来 源 : 中 国 冷 库 资 源 网, 宏 源 证 券 图 42: 目 前 中 国 各 省 市 冷 藏 车 数 量 海 南 澳 门 云 南 山 西 吉 林 黑 龙 江 安 徽 四 川 宁 夏 甘 肃 福 建 广 西 辽 宁 新 疆 内 蒙 浙 江 湖 南 河 北 河 南 江 西 贵 州 陕 西 山 东 湖 北 江 苏 重 庆 广 东 天 津 上 海 北 京 64 251 75 122 162 87 12 60 129 528 38 389 19 53 170 375 216 60 30 51 244 338 90 344 65 809 1,334 1,943 3,389 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 车 辆 ( 辆 ) 资 料 来 源 : 中 国 冷 库 资 源 网, 宏 源 证 券 目 前 国 内 的 冷 库 在 地 域 上 的 分 布 并 不 均 衡, 山 东 的 冷 库 的 库 容 是 海 南 的 近 80 倍, 车 辆 数 是 海 南 的 近 60 倍, 虽 然 两 省 近 些 年 冷 库 增 长 数 量 都 很 快, 但 差 距 过 大, 显 示 出 分 布 的 不 均 衡 就 商 品 品 类 而 言, 目 前 中 国 冷 库 的 主 要 应 用 还 是 在 食 品 类, 医 药 的 比 例 不 到 1%, 标 准 的 缺 失 是 我 国 医 药 冷 链 物 流 标 准 最 大 的 硬 伤 目 前 生 鲜 电 商 多 是 使 用 自 建 物 流, 但 这 一 模 式 有 诸 多 弊 端 首 先 是 自 建 物 流 前 期 投 入 成 本 大 重 庆 市 农 产 品 集 团 旗 下 的 绿 优 鲜 网 上 超 市 仅 是 建 设 自 主 配 送 中 心 和 冷 链 设 施 就 投 入 了 2000 万 ~3000 万 元, 这 一 投 入 占 到 整 个 前 期 投 入 的 50% 其 次 是 自 建 物 流 支 撑 的 配 送 范 围 有 限 自 建 物 流 一 般 限 于 市 区 内 部 的 运 输 配 送, 当 业 务 拓 展 到 全 国, 就 必 需 借 助 第 三 方 物 流 第 31 页 共 39 页