华泰期货 橡胶日报 217-1-24 沪胶维持震荡格局 胶市回顾 23 日, 沪胶主力收盘 135(-2) 元 / 吨, 复合胶报价 1165 元 / 吨 (), 主力合约期现价差 185 元 / 吨 (-2); 前二十主力多头持仓 7387(+64), 空头持仓 9955 (+1266), 净空持仓 2568(+122); 截至 1 月 2 日 : 交易所仓单 3717(-239), 交易所总库存 46429(+4477) 华泰期货研究院能源化工组陈莉商品研究员 2-83913 cl@htfc.com 从业资格号 :F233775 投资咨询号 :Z421 原料 : 逢五世王升遐纪念日, 金融市场休市 生胶片 45.69(), 杯胶 38(), 胶水 43(), 烟片 53.2() 截至 1 月 15 日, 青岛保税区总库存 21.35(+.9) 截止 1 月 13 日, 国内全钢胎开工率为 65.8%(+.1%) 国内半钢胎开工率为 66.72%(+2.5%) 观点 : 昨天继续横盘整理, 多空分歧使得盘中波动依然较大, 库存累积以及期货升水的问题还没得到扭转, 现场市场表现较弱, 原料价格处于偏低的水平, 而轮胎厂的开工率也反映出下游尚且弱势 沪胶短期供需格局表现弱势 操作建议 : 短期观望 供需格局没有打破之前, 沪胶或难有好的表现, 更多跟随周边商品波动, 建议暂时观望为宜 217-1-24 1 / 5
轮胎开工率单位 :% 重卡销量单位 : 辆 全钢胎开工率半钢胎开工率 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 213-6-1 213-12-1 214-6-1 214-12-1 215-6-1 215-12-1 216-6-1 216-12-1 217-6-1 1 1 1 8 6 212 213 214 215 216 217 重卡销量季节走势 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 青岛保税区库存 单位 : 万吨 上期所库存 单位 : 吨 4 35 3 25 2 15 1 5 212 213 214 215 216 217 212-1-15 212-4-15 212-7-15 212-1-15 213 214 215 216 217 5 45 35 3 25 15 1 5 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 数据来源 : 上期所, 华泰期货研究所 轮胎出口单位 : 万条天胶与合成胶价差单位 : 元 / 吨 5 213 214 215 216 217 5 天胶丁苯顺丁 45 4 35 45 35 3 天胶 - 丁苯 ( 右 ) 天胶 - 顺丁 ( 右 ) 15 1 3 25 5 25 15 2 1 (5) 15 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 5 21-8-23 211-8-8 212-7-18 213-7-18 214-7-11 215-6-12 216-5-13 217-4-14 (1) 217-1-24 2 / 5
图 1: 沪胶主力持仓结构单位 : 手图 2: 主力合约 - 复合单位 : 元 / 吨 1 多空单净持仓主力合约收盘价 29 27 25 23 4 35 3 主力 - 复合 -1 21 25 19 2-17 15-3 15 1 - -5 13 11 9 5-5 数据来源 : 文华财经, 华泰期货研究所 数据来源 : 万得资讯, 华泰期货研究所 3: 泰国白片与日本烟片价差单位 : 元 / 吨图 4: 国内天胶现货价格单位 : 元 / 吨 6. 5. 价差 ( 含税 ) 日本烟片价格 ( 近月折算 ) 6 4 33 上海江苏浙江山东广东 28 4. 2 3. 23 2. -2 18 1. -4 13. 211-1-4 212-1-4 213-1-4 214-1-4 215-1-4 216-1-4 217-1-4-6 8 212-2-6 213-2-6 214-2-6 215-2-6 216-2-6 217-2-6 数据来源 : 汤姆森路透, 卓创资讯, 华泰期货研究所 图 9: 内外港口现货价差单位 : 元 / 吨图 1: 丁二烯价格单位 : 元 / 吨 35 3 泰标中国主港 - 青岛保税区 泰国标胶中国主港 泰国标胶保税区 3 25 16 14 12 25 2 1 2 15 8 6 15 1 4 1 5 2 5 212/9/12 213/9/12 214/9/12 215/9/12 216/9/12 217/9/12 212-9 213-9 214-9 215-9 216-9 -5 217-1-24 3 / 5
图 13: 日本橡胶分项库存单位 : 吨图 14: 日本橡胶总库存年度同比单位 : 吨 3 25 天然乳胶合成胶合成乳胶 生胶 合计 3 25 3 25 211 212 213 214 3 25 2 2 15 15 15 15 1 1 1 1 5 5 5 5 212-1-1 213-1-1 214-1-1 215-1-1 216-1-1 217-1-1 1-1 1-3 1-5 1-7 1-9 1-111-131-151-171-191-211-231-251-271-291-31 2-2 2-4 数据来源 : 汤姆森路透, 华泰期货研究所 数据来源 : 汤姆森路透, 华泰期货研究所 图 15: 泰国原料价格走势单位 : 泰铢 / 公斤图 16: 天胶与顺丁价差单位 : 元 / 吨 11 杯胶胶水烟片 5 天胶丁苯顺丁 1 9 45 天胶 - 丁苯 ( 右 ) 天胶 - 顺丁 ( 右 ) 15 8 7 6 5 35 3 25 15 1 5 4 3 1 5 (5) 2 213-1-7213-7-7 214-1-7214-7-7 215-1-7215-7-7 216-1-7 216-7-7 217-1-7217-7-7 21/8/23 211/8/8 212/7/18 213/7/18 214/7/11 215/6/12 216/5/13 217/4/14 (1) 图 17: 顺丁折算利润单位 : 元 / 吨图 18: 丁苯折算利润单位 : 元 / 吨 14 利润顺丁胶平均价顺丁成本 丁苯利润丁苯胶 152 平均价丁苯成本 1 12 35 35 8 1 8 3 3 6 6 25 25 4 4 2 15 15 2-2 1 1-4 5 5-2 -6 21-8-23 211-8-23 212-8-23 213-8-23 214-8-23 215-8-23-4 21-8-23 211-8-23 212-8-23 213-8-23 214-8-23 215-8-23 216-8-23 217-8-23 217-1-24 4 / 5
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