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1 C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 天然橡胶周度报告价格上涨缺乏足够动力, 橡胶维持低位震荡天然橡胶周度报告摘要 : 行情回顾 : 上周国内天然橡胶期货价格基本呈现震荡走势, 重心较前期有所上升截至 12 月 21 日, 上期所天然橡胶主力合约 RU195 日盘收于元 / 吨, 较 12 月 14 日上涨 3 元 / 吨, 涨幅为.27% 作者姓名 : 李彦杰邮箱 :liuyangqh@csc.com.cn 电话 : 投资咨询从业证书号 :Z1942 发布日期 : 218 年 12 月 24 日宏观环境 : 美国经济第三季度放缓的程度略超预期, 但其 3.4% 的增长率仍然远超潜在经济增速, 全年经济增长步伐将大概率达到特朗普政府今年 3% 的目标美联储年内第四次加息如期而至, 但美联储语气有所软化 ; 中国央行推出定向中期借贷便利, 表明未来的货币政策基调仍是定向调控精准滴灌供需关系 : 供给方面, 泰国越南等主产区持续近两周的雨水天气逐渐褪去, 割胶作业将逐步恢复正常, 天然橡胶产出将持续稳定增长需求方面, 周内国内轮胎厂商开工变化不大, 但轮胎市场整体交投表现不佳, 各轮胎厂商库存出现增长, 需求端难以言好库存方面, 上海期货交易所天然橡胶库存持续上升, 超过去年同期库存量 8.5 万吨左右, 库存压力有所增加操作建议 : 前期挺价政策的利好作用基本被市场消化, 后期天然橡胶价格上涨缺乏足够的动力, 然而当前天然橡胶价格受到割胶成本的支撑较强, 因此下跌空间同样有限预计近期天然橡胶价格将在低位震荡运行, 主力合约 RU195 在元 / 吨区间低吸高抛不确定风险 : 东南亚主产国挺价政策的推出及其执行情况请参阅最后一页的重要声明

2 目录一上周行情回顾... 3 二价格影响因素分析宏观分析美国三季度 GDP 创三年来同期最佳, 消费者情绪依然乐观美联储完成年内第四次加息, 中国推出定向中期借贷便利供需分析泰国天然橡胶原料价格小幅上涨, 国内原料价格相对稳定轮胎企业开工环比小幅波动, 厂家库存普遍上升天然橡胶库存持续上升, 库存压力有所增加技术面分析... 8 三价差分析天然橡胶期现价差 ( 现货 - 期货 ) 天然橡胶跨期价差 (RU191-RU195)... 1 四行情展望与投资策略

3 图表目录图 1: 上期所天然橡胶 RU195 合约近三个月走势图... 3 图 2: 国内天然橡胶现货基准价... 3 图 3: 美国 GDP 环比折年率 ( 单位 :%)... 4 图 4: 美国个人消费支出环比折年率 ( 单位 :%)... 4 图 5: 美国密歇根大学消费者信心指数... 4 图 6: 美国密歇根大学消费者预期指数及现状指数... 4 图 7: 泰国地区天然橡胶原料价格 ( 单位 : 泰铢 / 公斤 )... 5 图 8: 国内天然橡胶原料价格 ( 单位 : 元 / 吨 )... 5 图 9: 国内轮胎企业全钢胎开工率 ( 单位 :%)... 6 图 1: 国内轮胎企业半钢胎开工率 ( 单位 :%)... 6 图 11: 上期所天然橡胶库存 ( 单位 : 吨 )... 6 图 12: 青岛保税区天然橡胶库存 ( 单位 : 万吨 )... 6 图 13: 近 6 个月天然橡胶 195 合约 K 线图... 9 图 14: 天然橡胶期现价差 ( 现货 - 期货 )( 元 / 吨 )... 1 图 15: 天然橡胶跨期价差 (RU191-RU195)( 元 / 吨 )... 1 表 1:12 月 14 日 -12 月 21 日上期所天然橡胶库存变化... 7 表 2:12 月 14 日 -12 月 21 日天然橡胶 RU195 合约持仓变化表

4 一上周行情回顾上周国内天然橡胶期货价格基本呈现震荡走势, 重心较前期有所上升截至 12 月 21 日, 上期所天然橡胶主力合约 RU195 日盘收于元 / 吨, 较 12 月 14 日上涨 3 元 / 吨, 涨幅为.27%; 上期所天然橡胶库存吨, 较 12 月 14 日增加吨, 期货库存 3638 吨, 较 12 月 14 日增加 313 吨图 1: 上期所天然橡胶 RU195 合约近三个月走势图图 2: 国内天然橡胶现货基准价泰国 3# 烟片胶 ( 元 / 吨 ) 云南国营标一胶 ( 元 / 吨 ) 越南 3L 胶 ( 元 / 吨 ) 泰国 2# 标胶 ( 美元 / 吨 ) 泰国 2# 复合标胶 ( 美元 / 吨 ) 数据来源 :Wind, 中信建投期货上周国内天然橡胶现货价格呈现震荡上行走势, 国内各个品种现货价格均有一定上涨截至 12 月 21 日, 云南国营标一胶价格为 145 元 / 吨, 上周均价为 147 元 / 吨, 较前一周上涨 13 元 / 吨 ; 泰国 3# 烟片胶价格为 118 元 / 吨, 上周均价为 1182 元 / 吨, 较前一周上涨 16 元 / 吨 ; 越南 3L 胶价格为 13 元 / 吨, 上周均价为 135 元 / 吨, 较前一周上涨 11 元 / 吨 ; 青岛保税区泰国 2# 标胶价格为 1225 美元 / 吨, 上周均价为 1227 美元 / 吨, 较前一周上涨 7 美元 / 吨 ; 青岛保税区泰国 2# 复合标胶价格为 126 美元 / 吨, 上周均价为 1262 美元 / 吨, 较前一周上涨 13 美元 / 吨二价格影响因素分析 1. 宏观分析 1.1 美国三季度 GDP 创三年来同期最佳, 消费者情绪依然乐观因消费者支出和出口有所下修, 美国三季度 GDP 终值下修至 3.4%, 经济放缓的程度略超预期, 但仍然远高于潜在经济增速, 创下三年来同期最佳北京时间 12 月 21 日周五晚间, 美国商务部发布数据显示, 美国三季度实际 GDP 年化季环比终值为 3.4%, 不及预期的 3.5%, 较初值和二读 3.5% 小幅下修.1% 这一数值虽不及二季度前值, 但仍旧创 215 年以来同期最佳表现此外, 三季度 PCE 终值等数据也同期发布, 具体来看, 美国三季度个人消费支出 (PCE) 年化季环比终值 3.5%, 略低于预期和初值 3.6%; 三季度核心消费支出 (PCE) 物价指数年化季环比终值 1.6%, 略高于预期和初值 1.5%; 三季度 GDP 平减指数年化季环比终值 1.8, 略高于预期和初值 1.7 3

5 期货研究报告天然橡胶周报图 3: 美国 GDP 环比折年率 ( 单位 :%) 图 4: 美国个人消费支出环比折年率 ( 单位 :%) 数据来源 :Wind, 中信建投期货北京时间 12 月 21 日晚间, 美国 12 月密歇根大学消费者信心指数终值也一并出炉数据显示, 受益于经济和就业的强劲增长,12 月消费者信心指数终值为 98.3, 超过预期的 97.4 和初值 97.5, 在年底圣诞季, 美国消费者情绪依旧乐观 12 月消费者对未来一年的通胀预期从 11 月的 2.8% 降至 2.7%, 对未来 5 至 1 年的通胀预期为 2.5%, 高于初值 2.4% 密歇根大学消费者调查的首席经济学家 Richard Curtin 表示, 虽然近期股市暴跌印发广泛关注, 但消费者更关注收入和就业前景, 在最新的调查中,3% 的受访消费者预计明年失业率会增长, 高于上个月的 22%, 创两年来最高, 但这也代表着仍有 7% 的人认为在未来一年内失业率不会增加图 5: 美国密歇根大学消费者信心指数图 6: 美国密歇根大学消费者预期指数及现状指数预期指数现状指数数据来源 :Wind, 中信建投期货 1.2 美联储完成年内第四次加息, 中国推出定向中期借贷便利美国东部时间 12 月 19 日周三, 美联储货币政策会后公布, 所有货币政策委员会 FOMC 投票官员一致同意加息 25 个基点, 将联邦基金利率目标区间上调至 2.25%-2.5% 这是今年美联储第四次加息, 也是启动加息周期三年以来的第九次加息, 更是 1994 年以来首次在面临股市下跌时加息本次美联储会后声明语气有所软化, 但并非完全鸽派, 仍表示进一步加息将是适合的声明称经济前景的风险大致平衡, 将维持每个月的资产负债表缩减幅度在 5 亿美元不变会后公布的反映美联储官员对未来利率预期的点阵图显示, 联储决策者目前对 219 4

6 期货研究报告天然橡胶周报年底联邦基金利率的预测中位值为 2.875% 约 2.9%, 暗示 219 年将加息两次, 而 9 月点阵图预计 219 年将加息三次, 当时预计的中位值为 3.125% 此外, 联储官员对 219 年之后的利率预期水平均较 9 月下降, 预计 22 年底为 3.125%,9 月时预计为 3.375%;221 年底联邦基金利率为 3.125%,9 月份时预计为 3.375%; 更长周期的联邦基金利率预计为 2.75%,9 月份时预计为 3% 而在美联储货币政策会议前一天, 北京时间 12 月 19 日晚间, 中国人民银行为加大对小微企业民营企业的金融支持力度, 决定创设定向中期借贷便利 (TMLF), 根据金融机构对小微企业民营企业贷款增长情况, 向其提供长期稳定资金来源此次定向中期借贷便利资金可使用三年, 操作利率比中期借贷便利 (MLF) 利率优惠 15 个基点, 目前为 3.15%, 支持实体经济力度大符合宏观审慎要求的大型商业银行股份制商业银行和大型城市商业银行, 可向中国人民银行提出申请同时, 根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业民营企业的情况, 中国人民银行决定在增加再贷款和再贴现额度 1 亿元有分析指出, 中国央行创设定向中期借贷便利, 毫无疑问释放宽信用加码的政策信号, 但其更多的是体现了央行促进民企融资的定向调控, 而非之前市场热议的全面降息, 更多地是通过定向激励, 引导商业银行加大对小微企业民营企业的金融支持力度, 发挥其定向调控精准滴灌功能 2. 供需分析 2.1 泰国天然橡胶原料价格小幅上涨, 国内原料价格相对稳定上周泰国合艾天然橡胶原料价格持续上涨截至 12 月 21 日, 泰国胶水价格为 38.5 泰铢 / 公斤, 上周平均价格为 37.9 泰铢 / 公斤, 较前一周上涨 1.3 泰铢 / 公斤 ; 烟胶片价格为泰铢 / 公斤, 上周平均价格为 43.4 泰铢 / 公斤, 较前一周上涨 2.21 泰铢 / 公斤 ; 生胶片价格为 4.87 泰铢 / 公斤, 上周均价为 4.42 泰铢 / 公斤, 较前一周上涨 1.87 泰铢 / 公斤 ; 杯胶价格为 34 泰铢 / 公斤, 上周平均价格为 33.8 泰铢 / 公斤, 较前一周上涨 1.2 泰铢 / 公斤国内海南地区和云南地区天然橡胶原料价格相对稳定, 截至 12 月 21 日, 海南地区胶水价格为 1 元 / 吨, 上周均价为 994 元 / 吨, 较前一周小幅上涨 9 元 / 吨 ; 云南地区胶块为 855 元 / 吨, 上周均价为 857 元 / 吨, 较前一周小幅下跌 3 元 / 吨图 7: 泰国地区天然橡胶原料价格 ( 单位 : 泰铢 / 公斤 ) 图 8: 国内天然橡胶原料价格 ( 单位 : 元 / 吨 ) 胶水烟胶片生胶片杯胶云南 - 胶水云南 - 胶块海南 - 胶水数据来源 :Wind, 中信建投期货 5

7 期货研究报告天然橡胶周报 2.2 轮胎企业开工环比小幅波动, 厂家库存普遍上升上周国内轮胎企业开工小幅波动全钢胎上周平均开工环比微幅走高, 前期个别因供气问题而出现减产的厂家在周内恢复正常生产, 对开工提升有所拉动 ; 半钢胎平均开工环比上周微幅下降, 当前半钢厂家销量表现不太理想, 厂家开工难有提升从整个轮胎市场来看, 上周全钢胎及半钢胎市场交投表现清淡, 整体走货一般, 厂家库存普遍出现上升截至 12 月 21 日, 国内全钢胎开工率为 72.42%, 较前一周微增.5%; 国内半钢胎开工率为 66.81%, 较前一周小幅下降.29% 图 9: 国内轮胎企业全钢胎开工率 ( 单位 :%) 图 1: 国内轮胎企业半钢胎开工率 ( 单位 :%) 数据来源 :Wind, 中信建投期货 2.3 天然橡胶库存持续上升, 库存压力有所增加上周泰国越南等主产区天气有所好转, 割胶作业逐渐恢复正常, 近期泰国等东南亚主产国的补贴政策稳定了胶农的割胶积极性, 天然橡胶产出保持稳定增长, 国内天然橡胶库存因此也在持续上升, 库存压力有所增加截至 12 月 21 日, 上期所天然橡胶库存吨, 较 12 月 14 日增加吨, 期货库存 3638 吨, 较 12 月 14 日增加 313 吨, 较去年同期增加约 8.5 万吨图 11: 上期所天然橡胶库存 ( 单位 : 吨 ) 图 12: 青岛保税区天然橡胶库存 ( 单位 : 万吨 ) 215 年 216 年 217 年 218 年 215 年 216 年 217 年 218 年数据来源 :Wind, 中信建投期货 6

8 表 1:12 月 14 日 -12 月 21 日上期所天然橡胶库存变化地区上海山东云南海南天津仓库上周库存本周库存库存增减小计期货小计期货小计期货中储吴淞中储大场中储临港上海远盛外运华东海港外运华东解放岛中农吴泾中储临港物流外运华东张华浜上港物流新港合计奥润特青岛中远海运青岛国际物流中远海运黄岛外运华中外运华中黄岛外运华中胶州青港物流胶州青岛宏桥合计云南储运云南合计新思科永桂港航物流合计中储陆通全程物流合计合计数据来源 : 上期所, 中信建投期货 7

9 3. 技术面分析从主力合约 RU195 多空方持仓前 2 位持仓量来看, 上周多空双方持仓均小幅增加, 且空方持仓增加量多与多方持仓增加量截至 12 月 21 日, 多方持仓前 2 位共计持仓手, 较 12 月 14 日增加 372 手, 空方持仓前 2 位共计持仓 1836 手, 较 12 月 14 日增加 737 手, 净空持仓 3632 手, 较 12 月 14 日增加 3587 手从持仓分布来看, 上周多空双方持仓集中度均有下降, 截至 12 月 21 日, 多方持仓排名前 5 位合计仓位占前 2 位合计仓位的 4.5%, 较 12 月 14 日小幅微降.87%; 空方持仓排名前 5 位合计仓位占前 2 位合计仓位的 49.17%, 较 12 月 14 日下降 1.48% 表 2:12 月 14 日 -12 月 21 日天然橡胶 RU195 合约持仓变化表 12 月 21 日 12 月 14 日 12 月 21 日 12 月 14 日会员简称持买单量会员简称持买单量会员简称持卖单量会员简称持卖单量 1 方正中期 8294 永安期货 7748 中银国际 1769 中银国际永安期货 7276 方正中期 7174 中信期货 9617 永安期货华泰期货 487 华泰期货 5159 永安期货 9492 中信期货中信期货 4366 南华期货 3988 海通期货 9114 海通期货南华期货 4224 国泰君安 397 国泰君安 7985 国泰君安国泰君安 3917 中信期货 3826 国投安信 59 国投安信银河期货 385 银河期货 3411 银河期货 5694 银河期货海通期货 326 瑞达期货 3117 新湖期货 5419 新湖期货浙商期货 3161 浙商期货 2946 格林大华 4728 格林大华瑞达期货 3114 中国国际 2869 大地期货 4311 大地期货中国国际 352 国投安信 2854 华泰期货 3943 华泰期货申万期货 2829 海通期货 2722 东证期货 3821 南华期货弘业期货 281 徽商期货 2571 南华期货 3264 方正中期东海期货 2547 弘业期货 257 建信期货 351 东证期货国投安信 2516 广发期货 2418 方正中期 2732 瑞达期货广发期货 2516 宏源期货 2385 宏源期货 2535 建信期货徽商期货 2514 光大期货 2291 国信期货 2446 浙商期货

18 中辉期货 251 五矿经易 2251 广发期货 2417 广发期货 2273 19 宏源期货 2421 东证期货 221 中粮期货 2412 倍特期货 2231 2 光大期货 2398 申万期货 22 倍特期货 241 宏源期货 2191 合计 72328 6868 1836 1153 仓位变动 372 737 净持仓 -3632

10 18 中辉期货 251 五矿经易 2251 广发期货 2417 广发期货宏源期货 2421 东证期货 221 中粮期货 2412 倍特期货光大期货 2398 申万期货 22 倍特期货 241 宏源期货 2191 合计仓位变动净持仓数据来源 : 上期所, 中信建投期货从主力合约 RU195 日级 K 线图来看, 日级 MACD 红柱在上周先放大再收敛, 但整体来看呈小幅收敛 ; 趋势方面,RU195 价格在上周继续保持在趋势通道中心线附近波动, 通道本身结束下行趋势转为微幅向上图 13: 近 6 个月天然橡胶 195 合约 K 线图数据来源 :Wind, 中信建投期货 9

11 三价差分析 1. 天然橡胶期现价差 ( 现货 - 期货 ) 上周天然橡胶期现价差较前一周略有放大, 波动幅度较前一周小幅扩大 12 月 17 日至 12 月 21 日, 天然橡胶现货与期货主力合约 RU195 价差在 51 元 / 吨至 675 元 / 吨之间波动, 波动幅度较前一周小幅扩大 15 元 / 吨 ; 平均价差为 623 元 / 吨, 较前一周小幅放大 15 元 / 吨 2. 天然橡胶跨期价差 (RU191-RU195) 上周天然橡胶 1-5 价差较前一周有所扩大, 波动幅度则较前一周略有收缩 12 月 17 日至 12 月 21 日, RU191 合约和 RU195 合约价差在 -29 元 / 吨和 -32 元 / 吨之间波动, 波动幅度较前一周缩小 2 元 / 吨 ; 平均价差为 -34 元 / 吨, 较前一周扩大 28 元 / 吨图 14: 天然橡胶期现价差 ( 现货 - 期货 )( 元 / 吨 ) 图 15: 天然橡胶跨期价差 (RU191-RU195)( 元 / 吨 ) 期现价差 ( 现 - 期 ) 天然橡胶期货活跃合约收盘价 1-5 价差 (1-5) 橡胶 191 橡胶 195 上海泰三烟片胶市场价 ( 含 17% 税 ) 数据来源 :Wind, 中信建投期货四行情展望与投资策略宏观方面, 美国经济第三季度放缓的程度略超预期, 但其 3.4% 的增长率仍然远超潜在经济增速, 尽管第四季度美国增长势头似乎进一步放缓, 但全年经济增长步伐仍有很大可能达到特朗普政府今年 3% 的目标美联储年内第四次加息如期而至, 从会后声明来看, 美联储语气有所软化, 但并非市场所预期的完全鸽派 ; 中国央行推出定向中期借贷便利, 表明未来的货币政策基调仍是定向调控精准滴灌, 采取过去大水漫灌式的货币政策可能性不大供给方面, 泰国越南等主产区持续近两周的雨水天气逐渐褪去, 割胶作业将逐步恢复正常, 同时泰国等主产国政府推出的补贴政策也将在一定程度上稳定胶农的割胶积极性, 天然橡胶产出将持续稳定增长 ; 泰国地区天然橡胶原料价格持续上涨, 国内地区原料价格则相对稳定需求方面, 周内国内轮胎厂商开工变化不大, 1

12 但轮胎市场整体交投表现不佳, 各轮胎厂商库存出现增长, 需求端难以言好库存方面, 上海期货交易所天然橡胶库存持续上升, 超过去年同期库存量 8.5 万吨左右, 库存压力有所增加综合来看, 虽然国内产区进入全面停割期, 但东南亚主产区天气逐渐好转, 天然橡胶产出将稳定增长, 供应方面保持稳定 ; 下游轮胎行业近期开工虽然变化不大, 但市场整体交投表现较差, 整体需求难有起色 ; 国内天然橡胶库存压力持续上升, 整个市场仍旧处于供大于求的状态近期东南亚各主产国政府陆续推出多种挺价政策, 但主要以补贴为主, 对天然橡胶价格影响较大的泰国提升需求方案和泰印马三国联盟限制出口政策在传出消息之后迟迟没有下文, 其利好作用基本被市场消化, 后期天然橡胶价格上涨缺乏足够的动力, 然而当前天然橡胶价格持续处于低位, 下方受到割胶成本的支撑较强, 因此下跌空间同样有限预计近期天然橡胶价格将在低位震荡运行建议主力合约 RU195 在元 / 吨区间采取低吸高抛的操作 11

13 联系我们中信建投期货总部地址 : 重庆市渝中区中山三路 17 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,C 电话 : 上海世纪大道营业部地址 : 中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区浦电路 49 号, 世纪大道 1589 号 8 楼 1-11 单元电话 : 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 8 号中隆国际大厦 93 电话 : 南昌营业部地址 : 南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 -344 室电话 : 廊坊营业部地址 : 廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧电话 : 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场 A2 地块 9 幢 123 号电话 : 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 : 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 27 室电话 : 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号 9 层 912 电话 : 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 18 号兴业银行大厦 3 楼电话 : 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦室电话 : 太原营业部地址 : 太原市小店区长治路 13 号阳光国际商务中心 A 座 92 室电话 : 济南营业部地址 : 济南市历下区泺源大街 15 号中信广场 A 座十层室电话 : 大连营业部地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦室电话 : 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦房电话 : 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 41 号时代地产中心 2 层自编 24-5 房电话 : 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 : 成都营业部地址 : 成都市武侯区科华北路 62 号 ( 力宝大厦 )1 栋 2 单元 18 层 2 3 号电话 : 深圳营业部地址 : 深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦 11I 电话 : 上海徐汇营业部地址 : 上海市徐汇区斜土路 2899 甲号 1 幢 161 室电话 : 南京营业部地址 : 南京市黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 D2 座电话 : 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号电话 : 合肥营业部地址 : 合肥市包河区马鞍山路 13 号万达广场 C 区 6 幢室电话 : 广州黄埔大道营业部地址 : 广州市天河区黄埔大道西 1 号富力盈泰大厦 B 座 146 电话 : 请参阅最后一页的重要声明 12

14 重要声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 中信建投期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况全国统一客服电话 : 网址 : 请参阅最后一页的重要声明 13

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宏观快评模板天然橡胶 : 产区全面停割, 库存压制明显, 近期维持震荡运行发布日期 :2019 年 3 月 1 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议上海期货交易所天然橡胶 1905 合约 2 月 28 日夜盘上涨 25 元 / 吨, 收于 12530 元 / 吨, 日成交量达 312518 手, 较前一交易日减少 63530 手, 持仓量为