1 央行动态上周央行在公开市场上共实施 15 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 2300 亿元 ;5 期为 14 天期品种, 中标利率为 2.40%, 规模总计 900 亿元 ;5 期为 28 天期品种, 中标利率为 2.55%, 规模总计 800 亿元 当周

www.ccxi.com.cn 债市周报 2016 年 12 月 12 日 中诚信国际债市发行快报 (20161205-20161209) 央行动态 上周央行在公开市场上共实施 15 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 2300 亿元 ;5 期为 14 天期品种, 中标利率为 2.40%, 规模总计 900 亿元 ;5 期为 28 天期品种, 中标利率为 2.55%, 规模总计 800 亿元 当周有 11 期逆回购到期, 规模合计 9350 亿元, 最终上周货币市场实现资金净回笼 5350 亿元 联络人作者研究咨询部杜凌轩 010-66428877-279 chqchong@ccxi.com.cn 货币市场 上周资金面仍旧紧张 截至上周五,1 月期回购利率上行, 幅度达 99bp; 其余期限回购利率大幅下行, 幅度在 8bp-38bp 截至上周五, 隔夜 7 天 14 天 21 天及 1 月期回购利率分别为 2.21% 2.38% 2.64% 3.04% 4.05% 债券发行 债券市场公开发行超短期融资券 31 只, 规模合计 424.50 亿元 ; 发行企业短融 5 只, 规模合计 38.50 亿元 ; 中期票据 8 只, 规模合计 94 亿元 ; 发行企业债 6 只, 规模合计 234.0 亿元 ; 发行公司债 9 只, 规模合计 134.3 亿元 ; 发行金融债 1 只, 规模合计 5.00 亿元 ; 发行资产支持证券 5 单, 规模合计 294.72 亿元 总体来看, 企业债 公司债和资产证券化产品发行量上升, 超短融 企业短融和中期票据发行规模下降 穆迪投资者服务公司成员

1 央行动态上周央行在公开市场上共实施 15 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 2300 亿元 ;5 期为 14 天期品种, 中标利率为 2.40%, 规模总计 900 亿元 ;5 期为 28 天期品种, 中标利率为 2.55%, 规模总计 800 亿元 当周有 11 期逆回购到期, 规模合计 9350 亿元, 最终上周货币市场实现资金净回笼 5350 亿元.1.1 公开市场操作 日期 资金投放 资金回笼 品种期限利率 (%) 金额 ( 亿 ) 品种期限利率 (%) 金额 ( 亿 ) 净投放 7 天 2.25 700 7 天 2.25 1000 2016-12-09 逆回购 14 天 2.40 200 逆回购到期 14 天 2.40 600 28 天 2.55 100 28 天 2.55-600 7 天 2.25 300 7 天 2.25 900 2016-12-08 逆回购 14 天 2.40 200 逆回购到期 14 天 2.40 800 28 天 2.55 100 28 天 2.55 100-1200 7 天 2.25 300 7 天 2.25 1400 2016-12-07 逆回购 14 天 2.40 200 逆回购到期 14 天 2.40 800 28 天 2.55 200 28 天 2.55-1500 7 天 2.25 500 7 天 2.25 1000 2016-12-06 逆回购 14 天 2.40 100 逆回购到期 14 天 2.40 450 28 天 2.55 100 28 天 2.55-750 7 天 2.25 500 7 天 2.25 1600 2016-12-05 逆回购 14 天 2.40 200 逆回购到期 14 天 2.40 700 28 天 2.55 300 28 天 2.55-1300 合计 4000 9350-5350 2 货币市场利率变动 上周资金面仍旧紧张 截至上周五,1 月期回购利率大幅上行, 幅度达 99bp; 其余 期限回购利率下行, 幅度在 8bp-38bp 截至上周五, 隔夜 7 天 14 天 21 天及 1 月期回 购利率分别为 2.21% 2.38% 2.64% 3.04% 4.05% 2

质押式回购利率走势 一周回购利率变动情况 3 债券发行情况.3.1 超短融 上周共发行超短期融资券 31 只, 规模合计 424.50 亿元, 其中 9 月期品种 18 只, 主体 级别包括 AAA AA+ 和 AA 共 3 个级别 AAA 等级超短融平均发行利率为 3.70%, 较前一周 上行 22bp;AA+ 等级超短融平均发行利率为 4.08%, 较前一周上行 26bp;AA 等级超短融 平均发行利率为 4.37%, 较前一周上行 22bp 规模 ( 亿 ) 期限 ( 年 ) 利率 (%) 起息日主体级别主体评级机构主承销商 16 国开投 SCP001 20 0.49 3.5 2016/12/5 AAA 联合资信 农业银行 / 招商证券 16 国泰租赁 SCP002 3 0.74 4.99 2016/12/5 AA 大公国际 民生银行 / 国开行 16 河南有线 SCP001 3 0.74 3.92 2016/12/5 AA+ 中诚信国际 招商银行 16 华鲁 SCP002 11 0.49 3.94 2016/12/5 AA+ 中诚信国际 招商银行 / 农业银行 16 华能 SCP010 20 0.74 3.45 2016/12/5 AAA 中诚信国际 招商银行 16 中电熊猫 SCP002 13 0.74 4.48 2016/12/5 AA+ 上海新世纪 建设银行 / 平安银行 16 新华医疗 SCP002 3 0.74 3.9 2016/12/5 AA 中诚信国际 招商银行 16 阳煤 SCP009 10 0.74 4.28 2016/12/5 AAA 大公国际 中国光大银行 16 象屿股份 SCP003 6 0.06 4 2016/12/6 AA+ 联合资信 工商银行 16 中金集 SCP004 30 0.74 3.77 2016/12/6 AAA 中诚信国际 工商银行 / 北京银行 16 渝高速 SCP001 10 0.74 3.79 2016/12/6 AAA 联合资信 农业银行 / 工商银行 16 渤海金投 SCP002 15 0.74 4.5 2016/12/7 AA+ 联合资信 招商银行 / 农业银行 16 赣粤 SCP002 7 0.49 2.68 2016/12/7 AAA 大公国际 民生银行 16 物产中大 SCP007 15 0.5 3.9 2016/12/7 AAA 中诚信国际 中信银行 / 交通银行 3

16 厦港务 SCP005 6 0.33 3.5 2016/12/7 AAA 上海新世纪 建设银行 16 中化股 SCP011 30 0.04 3.6 2016/12/7 AAA 中诚信国际 中信银行 / 农业银行 16 粤广业 SCP005 5 0.74 3.92 2016/12/8 AA+ 联合资信 招商银行 16 电网 SCP005 50 0.49 3.49 2016/12/8 AAA 中诚信国际 中国银行 / 招商银行 16 邯郸交建 SCP002 3 0.74 4.17 2016/12/8 AA 联合资信 中信银行 16 豫投资 SCP005 7 0.58 3.7 2016/12/8 AAA 联合资信 平安银行 16 宏泰国资 SCP002 5 0.74 4 2016/12/8 AA+ 联合资信 招商银行 16 华侨城 SCP006 40 0.74 3.7 2016/12/8 AAA 联合资信 招商银行 / 工商银行 16 龙源电力 SCP016 30 0.25 3.5 2016/12/8 AAA 大公国际 浦发银行 16 京技投 SCP002 10 0.74 3.85 2016/12/9 AAA 联合资信 浦发银行 16 河钢集 SCP006 30 0.74 4.12 2016/12/9 AAA 中诚信国际 中信银行 16 冀中能源 SCP005 10 0.74 4.42 2016/12/9 AAA 大公国际 中国银行 16 苏交通 SCP018 15 0.49 3.59 2016/12/9 AAA 中诚信国际 中信银行 16 巨化 SCP002 5 0.74 2016/12/9 AA+ 中诚信国际 浙商银行 / 国开行 16 晋交投 SCP003 7 0.74 4.3 2016/12/9 AA 联合资信 中国光大银行 16 赤湾港 SCP003 2.5 0.49 3.9 2016/12/9 AA+ 中诚信国际 招商银行 16 康达环保 SCP001 3 0.49 4.5 2016/12/9 AA 上海新世纪 中信银行 / 中信证券.3.2 短期融资券.3.2.1 企业短期融资券 上周共发行了 5 只企业短融, 规模合计 38.50 亿元, 主体级别包括 AAA AA+ AA 和 AA- 共 4 个级别 AAA 等级企业短融共发行 1 只, 平均发行利率为 4.30%, 较前一周上行 72bp, 平均发行利差为 179.04bp, 较前一周上行 51bp;AA+ 等级企业短融共发行 2 只, 平均发行利率为 4.19%, 较前一周上行 57bp, 平均发行利差为 171.02bp, 较前一周上行 31bp;AA 等级企业短融共发行 1 只, 平均发行利率为 5.80%, 较前一周上行 140bp, 平均 发行利差为 329.04bp, 较前一周上行 120bp;AA- 等级企业短融共发行 1 只, 平均发行利 率为 5.70%, 平均发行利差为 330.26bp 规模 ( 亿 ) 期限 ( 年 ) 利率 (%) 利差 (bp) 起息日债券主体评级机构主承销 16 盛屯矿业 CP001 2.5 1 5.7 330.26 2016/12/5 A-1 AA- 联合资信 兴业银行 16 盾安 CP003 6 1 4.3 186 2016/12/8 A-1 AA+ 大公国际 工商银行 16 湖北科投 CP001 5 1 4.07 156.04 2016/12/9 A-1 AA+ 中诚信国际华夏银行 16 天山铝业 CP001 5 1 5.8 329.04 2016/12/9 A-1 AA 中诚信国际恒丰银行 16 中铝业 CP002 20 1 4.3 179.04 2016/12/9 A-1 AAA 中诚信国际浦发银行 担 保 4

.3.3 中期票据 上周共发行了 8 只中期票据, 规模合计 94.0 亿元, 债项级别包括 AAA AA+ 和 AA 共 3 个级别 AAA 等级中票 1 只 3 年期和 2 只 5 年期债券 ;3 年期 AAA 级中票平均发行利率为 3.70%, 较前一周下行 23bp, 平均发行利差为 101.05bp, 较前一周下行 32bp;5 年期 AAA 级中票平均发行利率为 3.75%, 较前一周下行 28bp, 平均发行利差为 87.05bp, 较前一周 下行 41bp AA+ 等级中票包括 1 只永续品种和 1 只 5 年期债券,AA+ 级永续中票平均发行利 率为 4.9%;5 年期 AA+ 级中票平均发行利率为 4.28%, 较前一周下行 72bp, 平均发行利差 为 143.87bp, 较前一周下行 77bp AA 等级包括 1 只永续品种和 2 只 5 年期债券,AA 级永续 中票平均发行利率为 5.80%;5 年期 AA 级中票平均发行利率为 4.83%, 较前一周上行 58bp, 平均发行利差为 195.66bp, 较前一周上行 41bp 规模期限利率利差担起息日债券主体评级机构主承销 ( 亿 ) ( 年 ) (%) (bp) 保 16 珠海华发 MTN002 22 5+0 4.9 2016/12/5 AA+ AA+ 联合资信 农业银行 / 兴业银行 16 衡阳水投 MTN001 7 5 4.8 190.45 2016/12/7 AA AA 联合资信 中国光大银行 16 南京安居 MTN001 28 5 4.2 130.45 2016/12/7 AAA AAA 中诚信国际 工商银行 16 武汉新港 MTN001 5 5+0 5.8 2016/12/7 AA AA 上海新世纪 招商银行 16 苏国信 GN003 2 5 3.3 43.65 2016/12/8 AAA AAA 中诚信国际 江苏银行 16 常州投资 MTN002 5 5 4.85 200.87 2016/12/9 AA AA 上海新世纪 中信银行 / 中信建 投证券 16 光明 MTN003 20 3 3.7 101.05 2016/12/9 AAA AAA 上海新世纪 兴业银行 / 上海银 行 16 新盛建设 MTN002 5 5 4.28 143.87 2016/12/9 AA+ AA+ 联合资信 民生银行.3.4 企业债上周共发行了 6 只企业债, 规模合计 234.0 亿元, 债项级别包括 AAA AA+ 和 AA 共 3 个级别 AAA 等级企业债为 1 只 20 年期和 1 只 10 年期债券 ;20 年期 AAA 级企业债发行利率为 3.88%, 发行利差为 52.63bp;10 年期 AAA 级企业债发行利率为 3.69%, 发行利差为 61.47bp AA+ 等级企业债为 2 只 7 年期债券,7 年期 AA+ 级企业债发行利率为 4.89%, 较前一周下行 4bp, 发行利差为 183.12bp, 较前一周下行 21bp AA 等级企业债为 2 只 7 年期债券,7 年期 AA 等级企业债平均发行利率为 5.05%, 较前一周下行 30bp, 平均发行利差为 202.28bp, 较前一周下行 33bp 5

规模期限利率利差 ( 亿 ) ( 年 ) (%) (bp) 起息日 债券 主体 评级机构 主承销 担保 16 天长专项债 01 10 7 4.99 196.78 2016/12/5 AA AA 鹏元资信 东兴证券 16 德溪专项 02 5 7 5.1 207.78 2016/12/5 AA AA 鹏元资信 兴业证券 16 韩城城投债 10 7 4.69 166.78 2016/12/5 AA+ AA 鹏元资信 申万宏源证券 三峡担保 16 鹤山公资债 02 9 7 5.08 199.45 2016/12/7 AA+ AA- 联合资信 信达证券 广东再担保 16 铁道 13 150 10 3.69 61.47 2016/12/8 AAA AAA 中诚信国际 中信证券 / 建设银行等等 16 铁道 14 50 20 3.88 52.63 2016/12/8 AAA AAA 中诚信国际 中信证券 / 建设银行等等.3.5 公司债 上周共发行了 9 只公司债, 规模合计 134.3 亿元, 债项级别包括 AAA AA+ 和 AA 共 3 个 级别 AAA 等级公司债包括 1 只 10 年期债券 1 只 3 年期债券和 2 只 5 年期债券 ;3 年期 AAA 等级公司债平均发行利率为 3.57%, 较前一周上行 2bp, 平均发行利差为 90.46bp, 较前 一周下行 4bp;5 年期 AAA 等级公司债平均发行利率为 3.79%, 平均发行利差为 88.92bp AA+ 等级公司债为 2 只 3 年期,3 年期 AA+ 等级公司债平均发行利率为 4.96%, 较前一周上 行 35bp, 平均发行利差为 228.78bp, 较前一周上行 26bp AA 等级公司债包括 1 只 2 年期 债券和 1 只 3 年期债券 ;3 年期 AA 等级公司债平均发行利率为 5.48%, 较前一周上行 33bp, 平均发行利差为 282.92bp, 较前一周上行 28bp 规模期限利率利差债券主体起息日 ( 亿 ) ( 年 ) (%) (BP) 评级评级 评级机构 主承销 担保 16 合力 01 8 3 4.7 207.84 2016/12/5 AA AA 联合信用 平安证券 16 华泰 G2 25 5 3.78 87.38 2016/12/6 AAA AAA 上海新世纪 华泰联合证券 16 华泰 G1 35 3 3.57 90.46 2016/12/6 AAA AAA 上海新世纪 华泰联合证券 16 华晨 01 20 3 6 332.78 2016/12/7 AA+ AA+ 联合信用 中德证券 16 峨旅 02 4 3+2 3.92 124.78 2016/12/7 AA+ AA+ 中诚信证券 平安证券 16 中关 02 11.5 5 3.8 90.45 2016/12/7 AAA AAA 联合信用 中信建投证券 / 国信证券 16 嘉美债 4.8 5 6.25 357.99 2016/12/8 AA AA 中诚信证券 红塔证券 16 广核 01 20 10 3.84 76.47 2016/12/8 AAA AAA 中诚信证券 国开证券 / 中信建投证券 / 国泰 6

君安证券 16 捷成 01 6 2 4.5 113.99 2016/12/9 AA AA 大公国际 长城证券.3.6 金融债 上周共发行了 1 只绿色金融债, 规模为 5.00 亿元, 级别为 AA, 发行利率为 3.95%, 发行 利差为 128bp 规模期限利率利差债券主体起息日 ( 亿 ) ( 年 ) (%) (BP) 评级评级 评级机构 主承销 担保 16 乌市银行绿色金融 01 5 3 3.95 128 2016/12/8 AA AA 联合资信 中国银行.3.7 资产支持证券 上周共发行资产支持证券 5 单, 规模为 294.72 亿元 规模分 规模 期限 参考收 分层级 项目 债券 发起机构 起息日 债券 评级机构 层占比 ( 亿 ) ( 年 ) 益率 别 (%) 德宝天元 2016 年第二期 16 德宝天元 2A1 中粮信托 16.38 6.15 4.18 2016/12/6 AAAsf 中诚信国际 A1 级 40.95 德宝天元 2016 年第二期 16 德宝天元 2A2 中粮信托 16.38 6.15 4.16 2016/12/6 AAAsf 中诚信国际 A2 级 40.95 德宝天元 2016 年第二期 16 德宝天元 2B 中粮信托 4.04 6.15 4.19 2016/12/6 AA+sf 中诚信国际 B 级 10.1 德宝天元 2016 年第二期 16 德宝天元 2C 中粮信托 3.2 6.15 2016/12/6 中诚信国际 次级 8 开元 2016 年第三期 16 开元 3A1 中信信托 60 6.02 3.7 2016/12/6 AAAsf 东方金诚 A-1 级 50.73 开元 2016 年第三期 16 开元 3A2 中信信托 44.5 6.02 3.9 2016/12/6 AAAsf 东方金诚 A-2 级 37.62 开元 2016 年第三期 16 开元 3B 中信信托 4.8 6.02 4.7 2016/12/6 AAsf 东方金诚 B 级 4.06 开元 2016 年第三期 16 开元 3C 中信信托 8.98 6.02 2016/12/6 东方金诚 次级 7.59 华驭第五期 16 华驭 5A 中信信托 35 7.56 3.5 2016/12/7 AAAsf 中诚信国际 A 级 87.5 华驭第五期 16 华驭 5B 中信信托 1.5 7.56 4 2016/12/7 AAsf 中诚信国际 B 级 3.75 华驭第五期 16 华驭 5C 中信信托 3.30 7.56 2016/12/7 中诚信国际 次级 8.25 皖金 2016 年第一期 16 皖金 1A1 对外经贸信托 7 6.14 3.99 2016/12/7 AAAsf 联合资信 A1 级 42.06 皖金 2016 年第一期 16 皖金 1A2 对外经贸信托 5.85 6.14 4.10 2016/12/7 AAAsf 联合资信 A2 级 35.15 皖金 2016 年第一期 16 皖金 1B 对外经贸信托 0.9 6.14 4.6 2016/12/7 AA+sf 联合资信 B 级 5.41 皖金 2016 年第一期 16 皖金 1C 对外经贸信托 2.89 6.14 2016/12/7 联合资信 次级 17.37 交元 2016 年第一期 16 交元 1A 交银国际 69.04 2.87 3.6 2016/12/9 AAAsf 中诚信国际 A 级 86.3 交元 2016 年第一期 16 交元 1B 交银国际 6.90 2.87 4 2016/12/9 AAsf 中诚信国际 B 级 8.62 交元 2016 年第一期 16 交元 1C 交银国际 4.06 2.87 2016/12/9 中诚信国际 次级 5.08 7

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