中债收益率曲线和指数日评 2008 年 3 月 11 日 中央国债登记结算有限责任公司 债券信息部 收益率曲线组 : 李剑峰 (010-88086291) 张永民 (010-88088106) 赵凌 (010-88086344) 指数组 : 管圣义 (010-88087961) 卢遵华 (010-88086907)
中债收益率曲线和指数日评 目录 第一部分 : 今日发行 第二部分 : 宏观经济分析 2.1 市场面基本分析 2.2 市场重大消息 第三部分 : 今日银行间货币市场市场走势 3.1 两日 Shibor 利率走势分析表 3.2 今日回购利率 Shibor 利率和央票对比表 3.3 今日回购利率 Shibor 利率和央票对比图 3.4 两日 IRS 变化对比图 第四部分 : 中债收益率曲线走势分析图 4.1 银行间固定利率国债收益率曲线比较图表 4.1 银行间固定利率国债收益率曲线标准期限收益率涨跌表 图 4.2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图表 4.2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线标准期限收益率涨跌表 图 4.3 银行间固定利率央行票据收益率曲线比较图表 4.3 银行间固定利率央行票据收益率曲线标准期限收益率涨跌表 图 4.4 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 比较图表 4.4 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 曲线标准期限收益率涨跌表 图 4.5 银行间固定利率短融收益率曲线比较图表 4.5 银行间固定利率短融收益率曲线标准期限收益率涨跌表 第五部分 : 中债银行间收益率曲线点差分析图 5.1 银行间固定利率国债 央票和金融债收益率曲线比较图表 5.1 银行间固定利率国债 央票和金融债收益率曲线标准期限点差比较表 图 5.2 银行间固定利率金融债 企业债 商业银行债和资产支持证券收益率曲线比较图表 5.2 银行间固定利率金融债 企业债 商业银行债和资产支持证券收益率曲线标准期限点差比较表 图 5.3 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线点差比较图表 5.3 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线标准期限点差比较表 图 5.4 银行间浮动利率国债 金融债 企业债和商业银行债收益率曲线比较图表 5.4 银行间浮动利率国债 金融债 企业债和商业银行债收益率曲线标准期限点差比较表 第六部分 : 中债指数走势分析图 6.1 中债系列指数 - 财富今日跌涨幅图 6.2 中债系列指数 - 综合今日平均市值久期法
中债收益率曲线和指数日评 第 I 部分 : 今日发行 今日人民银行 (3 月 11 日 ) 以价格 ( 利率 ) 招标方式发行了 2008 年第二十八 期央行票据, 并开展了正回购操作, 发行利率持平 具体情况如下 : 央票历史发行利率走势 (2007 年 3 月 9 日至 2008 年 3 月 11 日 )
中债收益率曲线和指数日评 第 II 部分 : 宏观经济分析 2.1 市场基本面分析 今日银行间交易结算量继续减少 从交易行情看, 今日银行间交易结算结算面额 3510.39 亿元, 比昨日减少 323.76 亿 其中, 现券交易减少 302.83 亿, 至 1519.37 亿元 ; 质押式回购结算量比前一交易日减少 10.90 亿, 总计 1929.42 亿 今日共发生 9 笔远期交易, 总计结算面额 26.50 亿元 具体情况见下图 :
中债收益率曲线和指数日评 2.2 市场重大消息 国内消息 1. 今日国家统计局公告显示,2 月份, 居民消费价格总水平同比上涨 8.7% 其中, 城市上涨 8.5%, 农村上涨 9.2%; 食品价格上涨 23.3%, 非食品价格上涨 1.6%; 消费品价格上涨 10.9%, 服务项目价格上涨 2.0% 从月环比看, 居民消费价格总水平比 1 月份上涨 2.6%( 国家统计局网站 ) 2. 国开行拟于 2008 年 3 月 12 日招标发行 2008 年第六期 7 年期浮动利率金融债券 200 亿元, 债券利率基准为中国人民银行规定的 1 年期定期存款利率 首场 招标结束后, 发行人有权追加发行总量不超过 100 亿元的当期债券 3. 今日两市沪涨深跌, 两市成交量大幅减少 其中, 上证指数上涨 19.58 点, 至 4165.88 点, 涨幅 0.47%; 深指下跌 47.33 点, 至 14815.72 点, 跌幅 0.32%; 两市成交量约 1165.23 亿元 4. 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布, 银行间外汇市场美元等交易货 币对人民币汇率的中间价为 1 美元对人民币 7.1029 元, 再创汇改以来新高
中债收益率曲线和指数日评 国际消息 1. 欧元兑美元汇率 7 日创新高后, 欧洲央行总裁特里谢表示对欧元升值 " 表示关切 " 特里谢发表谈话后, 欧元一度贬值 0.3%, 随后反弹, 投资人认为特里谢削弱欧元汇率的幅度有限 欧洲 14 年来最严重的通胀导致欧洲央行无法降息, 美联储则大幅降息, 避开经济陷入衰退 法兰克福时间下午 4 点, 欧元兑美元报 1.5374 美元 7 日欧元才创下 1.5459 美元的新高价位 (Bloomberg)
中债收益率曲线和指数日评 第 III 部分 : 今日银行间债券市场走势 3.1 今日 Shibor 走势 今日 1 周期 Shibor 利率大幅上扬 20.1bp, 至 2.5213% 的水平 ;3 个月至 1 年期关键期限点继续微幅上涨 从跌幅看,2 周 Shibor 利率下跌 1.98bp, 至 2.5869% 的水平 其余关键期限点的跌涨幅变化在 1.51bp 以内 具体情况如下 : 5.5 Shibor 利率走势分析图 4.5 3.5 2.5 1.5 0 0.02 0.04 0.08 0.25 0.5 0.75 1 今日 Shibor Shibor5 日滑动平均 Shibor10 日滑动平均 Shibor20 日滑动平均
3.2 今日回购 Shibor 和央票对比表 3.3 今日回购 Shibor 和央票比较图 5.25 4.50 3.75 3.00 2.25 1.50 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 数据来源 : 中债信息网 www.chinabond.com.cn; www.shibor.org shibor repo central bank bill
3.4 两日 IRS(R07D) 变化对比图 今日 1 年至 10 年期 IRS 利率小幅上扬,6 个月期大幅下移, 其余期限点小幅变动 其中,9 年期 IRS 上扬 11.23bp, 至 3.9615% 的水平 ;6 个月下移 12.888bp, 至 3.095% 的水平 其余关键期限点的变动在 9.51bp 范围以内 从 2 年期和 10 年期 IRS 的点差曲线看,2 年期和 10 年期 IRS 点差缩小 8bp, 至 54bp 的水平 具体情况如下 : 两日 IRS(R07D) 变化对比图 10 年期和 2 年期 IRS(R07D) 点差历史走势图 数据来源 :Bloomberg 在彭博终端, 点击 CDYC <GO> 可浏览中债收益率曲线
第 IV 部分 : 中债收益率曲线走势分析 整体评论 : 今日中债银行间国债和金融债收益率曲线 10 年期至 30 年期平均上扬 1bp, 中短期小幅下移为主 具体情况如下 : 图 4.1: 银行间固定利率国债收益率曲线比较图 表 4.1: 银行间固定利率国债标准期限收益率涨跌表 2008-3-10 2008-3-11 点差 (bp) 0 1.1897 1.1789-1.08 0.17 2.9633 2.9489-1.44 0.25 3.1694 3.0804-8.9 0.5 3.2242 3.1987-2.55 0.75 3.23 3.21-2 1 3.285 3.28-0.5 2 3.6702 3.7208 5.06 3 3.705 3.725 2 5 3.9654 3.9634-0.2 7 4.0331 4.0282-0.49 10 4.1768 4.1953 1.85 15 4.2252 4.235 0.98 20 4.31 4.32 1 30 4.395 4.4 0.5
图 4.2: 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图 表 4.2: 银行间固定利率政策性金融债标准期限收益率涨跌表 2008-3-10 2008-3-11 点差 (bp) 0 1.5225 1.5117-1.08 0.17 3.637 3.6265-1.05 0.25 3.69 3.67-2 0.5 3.765 3.735-3 0.75 4.02 3.99-3 1 4.1004 4.1035 0.31 2 4.4101 4.4088-0.13 3 4.6194 4.6315 1.21 5 4.8483 4.8483 0 7 4.9062 4.933 2.68 10 4.975 4.975 0 15 5.106 5.111 0.5 20 5.12 5.125 0.5 30 5.16 5.165 0.5
图 4.3: 银行间央行票据收益率曲线比较图 表 4.3: 银行间央行票据标准期限收益率涨跌表 2008-3-10 2008-3-11 点差 (bp) 0 1.465 1.4542-1.08 0.02 1.9215 2.1295 20.8 0.04 2.4586 2.4454-1.32 0.08 2.7953 2.7983 0.3 0.17 3.1985 3.197-0.15 0.25 3.3798 3.3816 0.18 0.5 3.562 3.562 0 0.75 3.8579 3.8638 0.59 1 4.0688 4.0697 0.09 2 4.3817 4.3825 0.08 3 4.56 4.56 0 图 4.4: 银行间浮动利率政策性金融债收益率 (R07D) 曲线比较图
表 4.4: 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 标准期限收益率涨跌表 2008-3-10 2008-3-11 点差 (bp) 0-1.5089-1.3107 19.82 0.5 0.54 0.53-1 1 0.85 0.84-1 2 1.1777 1.1773-0.04 3 1.414 1.415 0.1 5 1.48 1.481 0.1 图 4.5: 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA) 比较图 表 4.5: 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA) 标准期限收益率涨跌表 2008-3-10 2008-3-11 点差 (bp) 0 1.91 1.8992-1.08 0.02 2.4006 2.6152 21.46 0.04 2.965 2.9582-0.68 0.08 3.3988 3.333-6.58 0.17 3.7195 3.7395 2 0.25 3.81 3.7596-5.04 0.5 4.29 4.2568-3.32 0.75 4.55 4.4938-5.62 1 4.71 4.7109 0.09
第 V 部分 : 中债银行间收益率曲线点差分析 图 5.1: 银行间国债 央票和金融债收益率曲线比较图
图 5.2: 银行间固定金融债 企业债 商业银行债和 ABS 收益率曲线比较图
图 5.3: 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线点差比较图
图 5.4: 银行间浮动国债 金融债 企业债和商业银行债收益率曲线比较图
第 VI 部分 : 中债指数走势分析
声明 中债收益率曲线 估值和指数恪守客观 中立的立场, 每日反映二级市场的行情变化情况 如果您对中债收益率曲线和指数有任何疑问或相关建议, 欢迎致电中央国债登记结算有限责任公司债券信息部交流问题和看法 本日评所载信息皆来源于已公开的资料或中央国债公司人员的个人分析 我公司不保证上述信息的完整与准确性, 不因使用本报告产生的一切后果承担责任, 只供市场成员参考 中央国债公司版权所有并保留一切权利