中债收益率曲线日评(2007年7月24日)

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贡堵
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1 2008 年 2 月 25 日中央国债登记结算有限责任公司债券信息部收益率曲线组 : 李剑峰 ( ) 张永民 ( ) 赵凌 ( ) 指数组 : 管圣义 ( ) 卢遵华 ( )

2 目录第一部分 : 今日发行第二部分 : 宏观经济分析 2.1 市场面基本分析 2.2 市场重大消息第三部分 : 今日银行间货币市场市场走势 3.1 两日 Shibor 利率走势分析表 3.2 今日回购利率 Shibor 利率和央票对比表 3.3 今日回购利率 Shibor 利率和央票对比图 3.4 两日 IRS 变化对比图第四部分 : 中债收益率曲线走势分析图 4.1 银行间固定利率国债收益率曲线比较图表 4.1 银行间固定利率国债收益率曲线标准期限收益率涨跌表图 4.2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图表 4.2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线标准期限收益率涨跌表图 4.3 银行间固定利率央行票据收益率曲线比较图表 4.3 银行间固定利率央行票据收益率曲线标准期限收益率涨跌表图 4.4 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 比较图表 4.4 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 曲线标准期限收益率涨跌表图 4.5 银行间固定利率短融收益率曲线比较图表 4.5 银行间固定利率短融收益率曲线标准期限收益率涨跌表第五部分 : 中债银行间收益率曲线点差分析图 5.1 银行间固定利率国债央票和金融债收益率曲线比较图表 5.1 银行间固定利率国债央票和金融债收益率曲线标准期限点差比较表图 5.2 银行间固定利率金融债企业债商业银行债和资产支持证券收益率曲线比较图表 5.2 银行间固定利率金融债企业债商业银行债和资产支持证券收益率曲线标准期限点差比较表图 5.3 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线点差比较图表 5.3 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线标准期限点差比较表图 5.4 银行间浮动利率国债金融债企业债和商业银行债收益率曲线比较图表 5.4 银行间浮动利率国债金融债企业债和商业银行债收益率曲线标准期限点差比较表第六部分 : 中债指数走势分析图 6.1 中债系列指数 - 财富今日跌涨幅图 6.2 中债系列指数 - 综合今日平均市值久期法

第 I 部分 : 今日发行今日无重大发行第 II 部分 : 宏观经济分析 2.1 市场基本面分析今日银行间交易结算量继续攀升, 质押式回购交易活跃从交易行情看, 今日银行间交易结算结算面额 4548.

3 第 I 部分 : 今日发行今日无重大发行第 II 部分 : 宏观经济分析 2.1 市场基本面分析今日银行间交易结算量继续攀升, 质押式回购交易活跃从交易行情看, 今日银行间交易结算结算面额亿元, 比昨日增加亿其中, 现券交易减少亿, 至亿元 ; 质押式回购结算量比前一交易日增加亿, 总计亿今日共发生 11 笔远期交易, 结算面额 37.1 亿元

4 2.2 市场重大消息国内消息 1. 央行副行长易纲昨日表示, 综合考虑国内外因素, 防止通货膨胀仍是当前的首要任务, 央行会坚持从紧的货币政策在中国经济观察第 12 次报告会上易纲强调, 这种从紧会是适当的适度的, 不会出现因调控过度使经济下滑的风险对于今年落实从紧的货币政策, 易纲表示, 央行将继续通过公开市场操作搭配准备金政策大力对冲流动性, 并引导商业银行合理的贷款投放央行将采取综合手段, 如公开市场操作准备金制度对贷款窗口指导, 还包括利率和汇率的政策易纲预计, 今年经济增长仍将相当强劲,GDP( 国内生产总值 ) 增速有望达到约 10% ( 第一财经 ) 2. 国家发改委价格司副司长周望军上周透露, 政府已经将今年全年通胀调控目标设定为 4.8%, 这一目标与去年 CPI 实际增速相一致, 但大大高于去年 2% 的目标增速周司长表示, 由中央经济工作会议确定的这一调控目标的实现非常艰巨, 但是目标不会调整他预计,1 月份雪灾对物价的影响没有完全释放, 雪灾对猪肉价格的影响要到今年 7 8 月份才会完全释放, 对水果价格的影响则要在 2 至 3 年之后才能完全释放, 预计 2 3 月份或第一季度物价仍然可能保持高位运行 ( 大众网 )

5 3. 财政部拟于 2008 年 2 月 27 日招标发行 08 年第 2 期固定利率国债, 期限 15 年, 计划发行量 280 亿元 4. 财政部拟于 2008 年 3 月 1 日至 3 月 15 日发行 2008 年第一期凭证式国债本期国债发行总额 300 亿元其中,3 年期国债发行 240 亿元, 票面利率 5.74%;5 年期国债发行 60 亿元, 票面利率 6.34% 5. 进出口行拟于 2008 年 2 月 29 日招标发行 2008 年第一期固定利率金融债券, 期限 5 年, 计划发行量 100 亿元 6. 今日沪深两市大幅暴跌, 两市成交量减少其中, 上证指数下跌点, 至点, 跌幅 4.07%; 深指下跌点, 至点, 跌幅 4.28%; 两市成交量约亿元 7. 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布, 银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为 1 美元对人民币元

美元兑人民币历史走势图 (26/02/2007-25/02/2008) 数据来源

6 美元兑人民币历史走势图 (26/02/ /02/2008) 数据来源 :Bloomberg 在彭博终端, 点击 CDYC <GO> 可浏览中债收益率曲线

7 第 III 部分 : 今日银行间债券市场走势 3.1 今日 Shibor 走势今日 1 周和 2 周 Shibor 利率出现大幅跌涨, 其余关键期限点小幅调整从涨幅看,1 周期 Shibor 利率大幅上扬 65.99bp, 至 % 的水平从跌幅看, 2 周 Shibor 利率下跌 31.87bp, 至 % 的水平其余关键期限点的跌涨幅变化在 3.77bp 以内具体的情况见下图 : 两日 Shibor 利率对比表期限 2 月 25 日 2 月 22 日涨跌 (BP) O/N (1.06) 1W W (31.87) 1M M (0.09) 6M M Y 数据来源 : 5.5 Shibor 利率走势分析图今日 Shibor Shibor10 日滑动平均 Shibor5 日滑动平均 Shibor20 日滑动平均

3.2 今日回购 Shibor 和央票对比表 3.3 今日回购 Shibor 和央票比较图 5.25 4.50 3.75 3.00 2.25 1.50 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.

8 3.2 今日回购 Shibor 和央票对比表 3.3 今日回购 Shibor 和央票比较图 shibor repo central bank bill 数据来源 : 中债信息网

9 3.4 两日 IRS(R07D) 变化对比图今日 IRS 整体上扬为主其中,7 天 IRS 上涨 62bp;2 年期至 10 年期平均上扬 12bp 左右具体情况见下图 : 3.5 IRS(R07D) 与前一日中债国债央票和金融债收益率曲线对比数据来源 : 中债信息网 ;Bloomberg

10 第 IV 部分 : 中债收益率曲线走势分析整体评论 : 今日银行间中债收益率曲线小幅调整其中, 隔夜至 2 周期银行间央行票据收益率曲线和短融曲线变化幅度较大图 4.1: 银行间固定利率国债收益率曲线比较图表 4.1: 银行间固定利率国债标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

11 图 4.2: 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图表 4.2: 银行间固定利率政策性金融债标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

12 图 4.3: 银行间央行票据收益率曲线比较图表 4.3: 银行间央行票据标准期限收益率涨跌表点差 (bp) 图 4.4: 银行间浮动利率政策性金融债收益率 (R07D) 曲线比较图

13 表 4.4: 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 标准期限收益率涨跌表点差 (bp) 图 4.5: 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA) 比较图表 4.5: 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA) 标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

14 第 V 部分 : 中债银行间收益率曲线点差分析图 5.1: 银行间国债央票和金融债收益率曲线比较图

15 图 5.2: 银行间固定利率金融债企业债商业银行债和 ABS 收益率曲线比较图

16 图 5.3: 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线点差比较图

17 图 5.4: 银行间浮动利率国债金融债企业债和商业银行债收益率曲线比较图

18 第 VI 部分 : 中债指数走势分析

中债收益率曲线日评(2007年7月24日)

中债收益率曲线日评(2007年7月24日) 2008 年 4 月 7 日中央国债登记结算有限责任公司债券信息部收益率曲线组 : 李剑峰 (010-88086291) 张永民 (010-88088106) 赵凌 (010-88086344) 指数组 : 管圣义 (010-88087961) 卢遵华 (010-88086907) 目录第一部分 : 今日发行第二部分 : 宏观经济分析 2.1 市场面基本分析 2.2 市场重大消息第三部分