期货研究 原油周报 2018 年 4 月 23 日 摘要 : 地缘政治因素推高原油价格 能源化工研究团队 周五 NYMEX 原油期货收跌 0.4%, 报 68.06 美元 / 桶, 连跌两 日, 本周涨 1.08%, 连涨两周 Brent 原油收跌 0.09%, 报 73.71 美元 / 桶, 本周上涨 1.5%, 连续两周创近年新高 上海原油主力 研究员姓名顾劲涛 投资咨询编号 Z0000552 电话 021-61088053 合约收盘报 436.7 元 / 桶, 上涨 9.7 元 / 桶 在地缘政治和 OPEC 利 多言论支持下, 本周原油继续震荡上行, 已连续第二周创近年来 高点 不过目前资本市场处于动荡环境中, 地缘政治 中美贸易 纠纷等均会对市场产生冲击, 从而导致价格脱离基本面 从技术上看, 美原油处于多头排列中, 短期仍将保持震荡偏强的走势, 下周关注全球原油供应量及 OPEC 对于减产的态度 上海原油方面根据阿曼七月原油价格计算, 原油 1809 合约的理论价值在 431 元 / 吨左右, 目前盘面价格略高于此价,Brent 和 WTI 对 SC 的价差也处于相对低位 注意上海原油或出现价差回归, 可尝试买外盘抛内盘的操作 中银国际期货研究报告可在中银国际期货网站上获取 (www.bocifco.com)
一 市场行情 1 全球主要期货市场 图一 : 美原油 布伦特原油主力合约走势 资料来源 :wind 中银国际期货 表一 : 美原油 布伦特原油及上海原油主力合约情况 期货品种 今日收盘价 昨日收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 持仓量 单位 NYMEX 轻质原油 68.20 68.06-0.2-0.29 26312 0 美元 / 桶 IPE 布油 73.26 73.02-0.09-0.12 2983 510229 美元 / 桶 上海原油 439.00 436.70-0.9-0.2 60658 16046 元 / 桶 资料来源 :wind 中银国际期货 ( 注 : 上海原油期货涨跌和涨跌幅以前一日结算价为基准 ) 2018 年 4 月 23 日原油期货周报 2
2 全球主要现货市场 表二 : 全球主要原油现货市场情况 ( 截至上周五收盘 ) 资料来源 :wind 中银国际期货 3 全球主要原油期货主力合约价差 图 2: 全球主要原油期货主力合约价差 资料来源 :wind 中银国际期货 二 基本面情况 1. 4 月 20 日, 特朗普发推抨击石油输出国组织 (OPEC), 称其减产 人为 抬高了石油价格, 并宣称此举 不会被接受 特朗普推文称, 看起来 OPEC 又在故技重施 各处石油产量创下新高, 海上油轮满载, 石油价格却 人为地 非常高! 这没有好处, 并且不会被接受 报道称, 对于特朗普政府是否计划对 OPEC 采取措施, 白宫官员目前没有回应 随后, 欧佩克秘书长穆罕默德 巴尔金都 (Mohammad Barkindo) 对特朗普的言论作出了反驳, 他表示该组织并未寻 2018 年 4 月 23 日原油期货周报 3
求人为地推动原油价格上涨, 明确申明欧佩克并无此种机制 我们并没有任何价格目标, 欧佩克没有, 非欧佩克 ( 产油国 ) 在此联手 ( 减产 ) 行动中也没有 巴尔金都在接受采访时说道 此外巴尔金都还补充道, 欧佩克已经邀请美国页岩油生产商参加该组织将于 6 月份在维也纳举行的研讨会, 讨论下一步行动 2. 4 月 20 日,OPEC 和非 OPEC 联合部长级监督委员会 (JMMC) 宣布 6 月 21 日将在日内瓦召开产油国会议, 且同意将在 9 月底于阿尔及利亚再度举行 JMMC 会议 JMMC 认为, 当前的商业石油库存仍然高于油市大跌之前的水平 阿联酋能源部长马兹鲁伊表示 比起油价我们更关注的是市场稳定性, 希望媒体可以停止询问关于目标油价的问题, 因为不存在目标油价一说 我们的任务还没有完成, 需要继续努力, 油市稳定是我们这个联盟的长期目标, 希望年末可以达成长期的 OPEC 与非 OPEC 国家协议 此外, 他还表示 : 部分成员国没有遵守好减产协议, 这不存在借口 ; 希望其他成员可以支持达成 OPEC 与非 OPEC 国家之间的无限期合作协议 伊拉克石油部长阿鲁艾比表示 : 石油市场正在趋稳, 库存下降, 周五 OPEC 与盟国不会讨论延长减产协议的问题,OPEC 与欧盟减产将持续至 2018 年底 3. 美国石油协会 (API) 公布数据显示, 上周美国原油 汽油以及精炼油库存均录得减少 API 公布, 截至 4 月 13 日当周, 美国原油库存减少 104.7 万桶, 至 4.28 亿桶, 分析师预估为减少 190 万桶 库欣原油库存减少 101.5 万桶 API 公布, 上周汽油库存减少 247.3 万桶, 调查预估为减少 100 万桶 上周精炼油库存减少 85.4 万桶, 预估为减少 53 万桶 API 数据还显示, 美国上周原油进口减少 64.4 万桶 / 日至 790 万桶 / 日 4. 美国原油日产量继续创历史新高, 然而美国原油进口量减少, 出口量增加, 原油库存下降 同时美国炼油厂开工率下降, 汽油和馏分油库存也下降 美国能源信息署数据显示, 截止 2018 年 4 月 13 日当周, 美国原油库存量 4.27567 亿桶, 比前一周下降 107.1 万桶 ; 美国汽油库存总量 2.35967 亿桶, 比前一周下降 296.8 万桶 ; 馏分油库存量为 1.2534 亿桶, 比前一周下降 310.7 万桶 原油库存比去年同期低 19.7%; 汽油库存比去年同期低 0.7%; 馏份油库存比去年同期低 15.5% 原油库存位于过去五年同期平均水平下段 ; 汽油库存位于过去五年同期平均范围上段 ; 馏分油库存位于过去五年同期平均水平下段 美国商业石油库存总量下降 1058 万桶 美国炼厂加工总量平均每天 1694.9 万桶, 比前一周减少 7 万桶 ; 炼油厂开工率 92.4%, 比前一周下降 1.1 个百分点 上周美国原油进口量平均每天 793 万桶, 比前一周下降 72 万桶, 成品油日均进口量 184 桶, 比前一周下降 6.4 万桶 备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存 3490.7 万桶, 比前周减少 111.5 万桶 2018 年 4 月 23 日原油期货周报 4
三 原油数据 图 3: 美钻井平台数目 资料来源 : 贝克休斯 中银国际期货 图 4: 原油价格与基金净多持仓 资料来源 :CFTC 中银国际期货 2018 年 4 月 23 日原油期货周报 5
图 4: 原油价格与美元指数 资料来源 :Wind 中银国际期货 四 原油观点 周五 NYMEX 原油期货收跌 0.4%, 报 68.06 美元 / 桶, 连跌两日, 本周涨 1.08%, 连涨两周 Brent 原油收跌 0.09%, 报 73.71 美元 / 桶, 本周上涨 1.5%, 连续两周创近年新高 上海原油主力合约收盘报 436.7 元 / 桶, 上涨 9.7 元 / 桶 在地缘政治和 OPEC 利多言论支持下, 本周原油继续震荡上行, 已连续第二周创近年来高点 不过目前资本市场处于动荡环境中, 地缘政治 中美贸易纠纷等均会对市场产生冲击, 从而导致价格脱离基本面 从技术上看, 美原油处于多头排列中, 短期仍将保持震荡偏强的走势, 下周关注全球原油供应量及 OPEC 对于减产的态度 上海原油方面根据阿曼七月原油价格计算, 原油 1809 合约的理论价值在 431 元 / 吨左右, 目前盘面价格略高于此价,Brent 和 WTI 对 SC 的价差也处于相对低位 注意上海原油或出现价差回归, 可尝试买外盘抛内盘的操作 2018 年 4 月 23 日原油期货周报 6
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