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- 鸭趾 茅
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3 关注 所处地区竞争较为激烈 连云港港地处长三角港口群, 所在的地区港口比较密集, 造成该地区港口之间竞争比较激烈, 公司面临货源分流压力 吞吐量规模有所下降 2014 年公司实现货物吞吐量 6, 万吨, 较上年下降 0.94%;2015 年上半年公司实现货物吞吐量 2, 万吨, 仅达到 2014 年全年的 37.41%, 同时较上年同期下降 27.65% 公司收入规模偏小, 经营性业务盈利能力偏弱 受腹地经济增速放缓 煤炭等商品需求下滑等因素影响, 公司 2014 年及 2015 年上半年分别实现营业收入 亿元和 6.27 亿元, 与同行业相比, 收入规模偏小, 同期经营性业务利润分别为 亿元和 亿元, 经营性业务盈利能力偏弱, 目前整体经营对投资收益及政府补助依赖较多 2 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
4 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与发行主体构成委托关系外, 中诚信证评和评级分析师与发行主体不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级分析师认真履行了现场访谈和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实 公正的原则 3 本评级报告的评级结论是中诚信证评依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断, 不存在因发行主体和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况 4 本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体提供, 其它信息由中诚信证评从其认为可靠 准确的渠道获得 因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响, 上述信息以提供时现状为准 特别地, 对基于发行主体提供的材料, 中诚信证评对其准确性 及时性 完整性 针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保 5 本报告所包含信息组成部分中信用级别 财务报告分析观察, 如有的话, 应该而且只能解释为一种意见, 而不能解释为事实陈述或购买 出售 持有任何证券的建议 6 本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本次债券到期兑付日有效; 同时, 在本次债券存续期内, 中诚信证评将根据 跟踪评级安排, 定期或不定期对评级对象进行跟踪评级, 根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级, 并及时对外公布 3 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
5 概 况 发债主体概况 江苏连云港港口股份有限公司 ( 以下简称 连 云港股份 或 公司 ) 系于 2001 年 10 月 15 日, 经江苏省人民政府苏政复 [2001]154 号文批准, 由连 云港港口集团有限公司 ( 以下简称 连云港集 团 ) 中国信达资产管理股份有限公司 ( 以下简 称 信达资管 ) 等五家发起人以发起设立方式设立 的股份有限公司, 初始注册资本为 11,500 万元, 总 股本 11,500 万股 2005 年 12 月, 公司股东连云港 集团增资 13,700 万股 ;2006 年 8 月, 公司股东信 达资管增资 4,600 万股 2007 年 4 月 13 日公司向 社会公众发行人民币普通股 (A 股 )15,000 万股, 并 于 4 月 26 日在上海证券交易所挂牌交易 2008 年 5 月, 依据公司 2007 年度利润分配方案向全体股东 每 10 股派送 2 股股票股利, 共计派送 8,960 万股股 票股利 2011 年 3 月 14 日公司向 8 名特定对象非 公开发行了 8,673 万股股票 2012 年 4 月, 依据公 司 2011 年度利润分配方案向全体股东每 10 股派送 3 股股票股利, 共计派送 18,730 万股股票股利 2013 年 12 月公司向连云港集团特定对象非公开发行了 20,358 万股股票 截至 2015 年 6 月 30 日公司总股 本为 101, 万股, 注册资本 101, 万元, 连云港集团持股比例为 52.77%, 为公司控股股东, 公司实际控制人为连云港市人民政府 公司主要从事港口货物装卸及相关业务, 目前 装卸业务的货种主要有金属矿石 钢铁 煤炭及制 品 粮食 木材 有色金属 机械设备电器等大宗 商品和工程机械,2014 年公司完成吞吐量 6, 万吨, 基本与上年持平 ;2015 年 1~6 月完成吞吐量 2, 万吨, 较上年同期下降 27.65% 截至 2014 年 12 月 31 日, 公司的总资产为 亿元, 所有者权益为 亿元, 资产负债率为 49.37%; 当年公司实现营业总收入 亿元, 净 利润 1.03 亿元, 产生经营活动净现金流 1.20 亿元 截至 2015 年 6 月 30 日, 公司的总资产为 亿元, 所有者权益为 亿元, 资产负债率为 50.68%; 当期公司共实现营业收入 6.27 亿元, 净利 润 0.30 亿元, 产生经营活动净现金流 亿元 本次债券概况 债券名称 表 1: 本次债券基本条款 基本条款 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券 发行规模人民币 6.6 亿元 债券期限 债券利率 偿还方式 募集资金用途 不超过 5 年 ( 含 5 年 ), 可以为单一品种或数个不同的品种 本次债券的具体品种 各品种的期限 发行规模 是否设置发行人赎回权或者投资者回售权等将由发行人和主承销商根据市场情况确定 本期债券为固定利率债券, 债券票面利率将根据网下询价簿记结果, 由发行人与主承销商按照市场情况确定 债券票面利率采取单利按年计息, 不计复利 本期公司债券按年付息 到期一次还本 利息每年支付一次, 最后一期利息随本金一起支付 本期债券本息支付将按照债券登记机构的有关规定来统计债券持有人名单, 本息支付的具体事项按照债券登记机构的相关规定办理 本次债券募集资金扣除发行费用后, 用于偿还全资子公司连云港鑫联散货码头有限公司长期贷款和补充流动资金 资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 行业分析 行业概况 从全球范围看, 港口业的发展与区域经济紧密 相关 随着中国等发展中国家的迅速崛起, 世界港 口航运中心在经历了从欧洲向北美的转移后, 正在 进行第二次转移, 以中国为中心的亚洲地区已逐渐 成为世界的港口航运中心 受益于经济的快速发 展, 中国港口行业增长迅速, 已经成为世界港口大 国 自 2004 年以来, 中国的港口货物吞吐量和集 装箱吞吐量已连续多年位居世界第一 截至 2014 年末, 中国已经成为拥有包括上海港 天津港和大 连港等在内的亿吨级港口最多的国家, 在 2014 年 全球货物吞吐量前十大港口中占据八席 从行业景气度来看,2014 年, 国民经济增长进 一步放缓, 我国对外贸易形势呈现前低后高的势 态, 全年实现外贸进出口总值 万亿元人民币, 同比增长 2.3%, 增速较 2013 年降低 5.3 个百分点 受宏观经济及对外贸易形势趋缓的影响,2014 年, 规模以上港口完成货物吞吐量 112 亿吨, 同比增长 4.8%, 增幅比上年同期回落 4.1 个百分点, 其中外 贸完成 35 亿吨, 增长 5.9%, 增幅比上年同期回落 4 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
6 3.8 个百分点 ; 内贸完成 77 亿吨, 增长 4.3%, 增幅 比上年同期回落 4.3 个百分点 表 2:2014 年国内主要港口货物吞吐量情况 吞吐量 ( 亿吨 ) 同比增长 (%) 宁波 - 舟山港 上海港 天津港 唐山港 广州港 苏州港 青岛港 大连港 日照港 营口港 连云港 资料来源 : 上海国际航运研究中心, 中诚信证评整理 分货种看,2014 年全国规模以上港口煤炭及制品吞吐量增速大幅下降, 金属矿石和集装箱吞吐量增速放缓, 石油天然气及制品吞吐量呈现企稳增长趋势, 粮食吞吐量增速有所下滑 具体来看,2014 年, 规模以上港口煤炭及制品吞吐量增长 0.7%, 比上年下降 8.2 个百分点 ; 同期规模以上港口金属矿石吞吐量增长 7.6%, 较去年同期下降 3.8 个百分点 ; 规模以上港口石油天然气及制品吞吐量增长 3.7%, 较去年同期上升 1.1 个百分点 ; 规模以上港口粮食吞吐量增长 7.1%, 较去年同期下降 5.6 个百分点 总体看, 受宏观经济及对外贸易形势增势放缓影响, 我国港口吞吐量已显著放缓, 部分港口甚至出现负增长, 未来短期内我国宏观经济增长将进一步趋缓, 对外贸易形势短期内亦难以显著改善, 我国港口吞吐量增长仍面临一定压力 液体散货中国港口主要经营货种可以分为液体散货 集装箱 干散货 ( 金属矿石 煤炭等 ) 等, 其中液体散货主要包括原油 成品油 液体化工品和液化天然气 2014 年全国港口完成液体散货吞吐量 9.97 亿吨, 比上年增长 5.1% 其中原油方面, 近年中国经济快速发展, 原油需求量随之迅速提升, 仅靠国内生产难以满足市场需求, 原油进口量随之大幅增长 2014 年, 我国原油产量为 2.10 亿吨, 同比仅增长 0.70%; 原油进口 量为 3.1 亿吨, 增长 9.5% 同时, 由于我国石油对外依存度快速攀升, 加上国际油价波动剧烈, 石油储备被提升到国家战略安全的层面 2008 年底中国首批在宁波 舟山 大连 青岛建设的四个国家战略石油储备基地已全部建成投入使用 国家战略石油储备的稳定增加也将进一步刺激原油进口量的增长 因此, 从中长期来看, 进口原油作为中国原油供应的重要来源之一, 未来规模将进一步提升, 这将有利于港口原油吞吐量的增长, 并带动港口原油装卸和储存业务的增长 液化天然气作为新能源, 具有良好的环保价值及广泛的商业用途, 是能源战略储备的重要组成部分, 具有广阔的市场前景 2014 年我国天然气表观消费量为 1,800 亿立方米, 同比增长 7.4%, 其中进口天然气 580 亿立方米, 对外依存度为 32.2% 根据国办印发的 能源发展战略行动计划 ( 年 ), 到 2020 年, 我国一次能源消费总量控制在 48 亿吨标准煤, 天然气消费比重 10% 以上, 相当于 3,600 亿立方米, 未来天然气需求具有较大的增长潜力 总体看, 为解决天然气市场供求矛盾, 预计未来一段时期中国液化天然气进口仍将保持高速增长态势, 将促进港口相关业务的增长 干散货干散货主要由各种初级产品 原材料等货物组成,2014 年全国港口完成干散货吞吐量 亿吨, 增长 4.9%, 其中铁矿石 煤炭是两大核心货物 铁矿石进口方面, 中国港口铁矿石吞吐量与钢铁行业的发展密切相关 2014 年, 国内宏观经济景气度不佳, 钢材下游需求不足, 全年仅实现粗钢产量 8.2 亿吨, 同比增长 0.9%, 增幅同比下降 6.6 个百分点 国内粗钢表观消费 7.4 亿吨, 同比下降 3.4%; 钢材表观消费 10.5 亿吨, 同比增长 1.7%, 增幅下降 10.6 个百分点 受此影响,2014 年国际市场铁矿石价格整体保持下跌走势, 全年进口均价为 美元 / 吨, 同比下降 29.2 美元 / 吨, 下降幅度达 22.53% 铁矿石价格的快速下滑导致进口套利行为的增加,2014 年中国进口铁矿石量为 9.33 亿吨, 同比增长 13.8%, 铁矿石对外依存度已达 78.5% 从长期来看, 我国铁矿石品位较低且开采成本偏 5 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
7 高, 国内铁矿石供应量不足的局面短期内难以改变, 钢铁企业尤其是高端钢企对进口铁矿石的依赖性依然存在 煤炭进出口方面, 我国煤炭需求主要受电力 钢材 水泥等基础能源行业运行情况影响 2014 年国际市场煤炭总量较为宽松, 结构性过剩态势未变 受煤炭市场供需矛盾的影响,2014 年中国煤炭价格指数从年初的 点下降至 点, 降幅达到 14.83% 煤炭需求额不足和煤炭价格的下行直接导致煤炭进口量的下降, 根据国家海关总署统计,2014 年我国煤炭进口 29,122 万吨, 同比减少 3,580 万吨, 下降 10.95% 集装箱中国港口集装箱业务以外贸集装箱为主, 受发达国家经济情况影响较大, 同时也受到腹地经济结构 出口贸易产品及集疏运体系等诸多因素的影响 近年, 随着全球经济及对外贸易的增长, 中国港口集装箱业务迅速发展, 集装箱化率逐步提高 根据海关统计数据显示,2014 年我国外贸进出口总值 万亿元人民币, 同比增长 2.3%, 增速下降 5.3 个百分点, 其中出口 万亿元人民币, 同比增长 4.9%, 增速下降 3 个百分点, 进口 万亿元人民币, 同比下降 0.6% 2014 年, 全国港口完成集装箱吞吐量 2.02 亿 TEU, 同比增长 6.4%, 增速较 2013 年放慢 0.8 个百分点 2015 年一季度, 受 一带一路 战略以及 东盟自贸区 推进等影响, 规模以上港口集装箱吞吐量增长 7.3%, 较去年同期加快 1.5 个百分点 表 3:2014 年国内主要港口集装箱吞吐量情况吞吐量 ( 万 TEU) 同比增幅 (%) 上海港 3, 深圳港 2, 宁波 - 舟山港 1, 广州港 1, 青岛港 1, 天津港 1, 大连港 1, 厦门港 资料来源 : 上海国际航运研究中心, 中诚信证评整理 总的来看, 目前虽然欧美经济已出现一定企稳迹象, 但短期内仍难以显著改善, 预计未来 1~2 年, 集装箱吞吐量仍将维持低速增长 港口格局及行业规划经过近二十年的发展, 我国已初步形成布局合理 层次清晰 功能明确的港口分布形态和围绕液体散货 集装箱 干散货三大货类的专业化运输系统 按照交通部与国家发改委联合组织编制的 全国沿海港口布局规划, 根据不同地区的经济发展状况及特点 区域内港口现状 港口间运输关系和主要货类运输的经济合理性, 将全国沿海港口划分成环渤海 长江三角洲 东南沿海 珠江三角洲和西南沿海等 5 个港口群, 形成煤炭 石油 铁矿石 集装箱 粮食 商品汽车 陆岛滚装和旅客运输等 8 个运输系统 其中, 长江三角洲地区港口群依托上海国际航运中心, 以上海 宁波 连云港港为主, 充分发挥舟山 温州 南京 镇江 南通 苏州等沿海和长江下游港口的作用, 服务于长江三角洲以及长江沿线地区的经济社会发展 长江三角洲地区港口群集装箱运输布局以上海 宁波 苏州港为干线港, 包括南京 南通 镇江等长江下游港口共同组成的上海国际航运中心集装箱运输系统, 相应布局连云港 嘉兴 温州 台州等支线和喂给港口 ; 进口石油 天然气接卸中转储运系统以上海 南通 宁波 舟山港为主, 相应布局南京等港口 ; 进口铁矿石中转运输系统以宁波 舟山 连云港港为主, 相应布局上海 苏州 南通 镇江 南京等港口 ; 煤炭接卸及转运系统以连云港为主布局煤炭装船港和由该地区公用码头 能源等企业自用码头共同组成 ; 粮食中转储运系统以上海 南通 连云港 舟山和嘉兴等港口组成 ; 以上海 南京等港口布局商品汽车运输系统, 以宁波 舟山 温州等港口为主布局陆岛滚装运输系统 ; 以上海港为主布局国内 外旅客中转及邮轮运输设施 根据地区经济发展需要, 在连云港港适当布局进口原油接卸设施 整体来看, 长江三角洲地区港口群作为我国重要的港口群, 经济腹地广阔, 产业发达, 港口整体布局合理并呈现良好的互补关系, 域内港口具有良好的发展前景 6 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
8 竞争优势 港口自然条件优越, 集疏运网络畅通公司所在的连云港港属温带海洋性气候, 云台山 东西连岛和长约 6,700 米的拦海大堤将连云港港三面封闭, 形成可一年 365 天全天候作业的 30 平方公里风平浪静的优良港湾, 是我国中西部地区最经济 便捷的出海口 连云港港地处我国沿海中部黄海海州湾西南岸 江苏省东北部, 南连长三角, 北接渤海湾, 东临东北亚, 西连中西部乃至中亚, 是我国经济国际化与区域经济协调发展的战略要地, 是我国中西部地区最便捷的出海口, 是连接大西洋 太平洋两大洋和美洲 亚洲 欧洲 3 大洲, 沟通世界海陆运输的重要节点 ; 是全国 25 个主枢纽港之一, 与上海港 宁波港一起并列为长三角 3 大主枢纽港 公司所在地区拥有健全的集疏运体系, 公路方面, 连接我国东西向的连霍高速与南北向的同三高速在港口附近交汇 ; 铁路方面, 连云港是亚欧大陆桥和沿海铁路的交点, 横贯中国东西的铁路大动脉 -- 陇海 兰新铁路直达港区 中西部地区以郑州西为起点至连云港港的铁路运距较日照港和青岛港分别短 309 公里和 537 公里, 连云港港是陇海 兰新铁路沿线包括江苏 山东 安徽 河南 山西 四川 陕西 青海 宁夏及新疆等省 ( 自治区 ) 最经济 便捷的出海口 ; 水运方面, 公司及控参股公司开辟了多条国际远洋 近洋航线和内贸班轮航线, 可直达和中转到世界大部分国家和地区, 内河水运疏港航道南连灌河 通榆河, 西接京杭大运河 货物通过公司可以实现海公 海铁 海河多种方式联运, 大大提高运输效率和降低物流成本 有力的政府支持 2009 年国务院批复 江苏沿海地区发展规划 ( 规划期为 年 ), 确定了连云港港发展的指导思想和原则, 即增强新亚欧大陆桥东方桥头堡的辐射带动作用, 不断提高综合实力和竞争力, 形成我国江苏沿海地区发展的战略地位和重要的综合交通枢纽 规划表示, 将以连云港港为核心, 联合南通港 盐城港共同建设沿海港口群, 综合发 展陆路交通和航空业 ; 大力发展国际航运和现代物流, 进一步提高综合服务能力, 服务中西部地区和长江中上游地区的经济发展, 成为我国重要的综合交通枢纽 陇海兰新沿线地区最便捷的出海通道和对外开放窗口, 逐步形成亚欧之间重要的国际交通枢纽 2011 年 6 月国务院批复了 国家东中西区域合作示范区建设总体方案, 方案 明确在连云港港和相关的物流园区 海关特殊监管区布局现代物流服务功能区, 加强物流基础设施建设, 构建集国际运输 分拨转运 仓储配送 临港加工 交易及配套服务功能于一体的区域性物流中心, 为中西部地区发展提供便捷高效的物流服务 ; 明确要求全力打造中西部地区便捷高效的出海通道, 建成集装箱干线港 ; 按照 航道深水化 泊位大型化 功能多元化 的要求, 加强港口基础设施建设, 加快把连云港港建设成为长江三角洲北翼国际航运中心 全国综合运输体系的重要枢纽 ; 支持大陆桥沿线城市在海关 检验检疫等方面开展跨区域口岸合作, 推进 属地申报 口岸验放 的通关模式 2014 年, 国家出台 丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路建设战略规划 ( 中发 号 ) 2015 年 3 月 28 日, 国家发改委 外交部 商务部共同发布了 推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动 2015 年 5 月, 江苏省委 省政府正式出台江苏省对接落实 一带一路 建设实施方案, 明确提出江苏连云港是 推动共建 一带一路 愿景与行动 中规划的 新亚欧大陆桥国际经济合作走廊的东方起点, 也是中亚一些国家最便捷的出海基地, 积极推动连云港港与中亚国家开展实质性的合作 依据独特的区位优势和国家赋予的战略定位, 连云港市正以港口为龙头 产业为支撑 城市为载体, 切实加强区域交流合作, 着力打造沟通海陆丝绸之路的综合交通枢纽 丝绸之路经济带东西双向开放门户和丝绸之路经济带产业合作集聚区 近期, 连云港市将建成中哈货物中转分拨基地和国家东部与中西部合作示范区, 作为上合组织成员国出海口的各项功能更加完善, 物流仓储更加便捷 ; 未来, 连云港市将全面建成贸易投资便利 高端产业 7 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
9 集聚 城市环境优美 金融开放创新 海陆运输便 捷的 丝绸之路经济带 东方桥头堡 腹地经济发展优势 连云港港的经济腹地横贯我国中西部地区, 呈 带状分布于陇海 兰新铁路沿线, 包括苏北 鲁南 皖北 河南 晋南 陕西 川北 宁夏 甘肃 青 海及新疆等十一个省 ( 自治区 ), 总面积为 350 多万 平方公里, 约占全国国土面积的 36.5%, 是我国重 要的原材料 能源 有色金属工业基地, 矿产资源 储量占全国 45% 左右, 石油资源储量占全国 40% 以 上, 且是我国重要的有色金属工业基地, 腹地内已 经逐渐奠定了以煤炭 电力 冶金 石化 机械 军工及航天等重工业为主 具有一定实力的工业 其中连云港港至最近的苏北五市 ( 徐州 盐城 淮 安 连云港和宿迁 ) 距离均在 50~200 公里范围内, 是江苏省最大的深水海港, 苏北五市 95% 的进出口 货物均通过连云港港进出 目前, 连云港港已与苏 北其他 4 座城市建立战略合作关系, 在各市均建有 集装箱物流场站, 有效满足了苏北外向型经济发展 需求的同时使自身货源得到了有力保障 近年来, 东部率先 中部崛起 西部大开发等 国家发展战略, 为腹地经济快速发展提供了良好历 史机遇 2008 年 9 月 国务院在进一步推进长三角 改革开发和经济社会发展指导意见 ( 国发 [2008]30 号 ) 中将连云港市列为长三角新经济增长点 ; 江苏 省实施在全国率先实现小康社会 率先实现现代化 战略, 建设沿东陇海线产业带和沿海经济带, 促进 苏北区域经济振兴 江苏经济国际化, 苏北地区产 业转移持续呈现良好发展态势, 连云港港提高到全 省生产力布局的重要位置, 成为振兴苏北的龙头 ; 连云港市加快实施 以工兴港 以港兴市 以市带 农 发展战略, 连云港港成为连云港市谋求跨越发 展, 实现崛起腾飞的重要依托 连云港港口作为东 中西区域经济协调发展重要引擎的辐射带动作用 将会进一步凸显 总体来看, 受益于中央近年来加紧实施东部率 先 中部崛起 西部大开发等重要发展战略, 为连 云港腹地经济发展提供了良好的发展机遇 业务运营 公司以连云港港为载体, 依托优越的港口条 件 便捷的交通网络和良好的腹地经济, 开展港口 装卸及与之配套的堆存及港务管理业务 公司目前 装卸业务的货种主要有金属矿石 钢铁 煤炭及制 品 粮食 木材 有色金属 机械设备电器等大宗 商品和工程机械 2012~2014 年, 公司分别实现营 业总收入 亿元 亿元和 亿元, 呈现 小幅下滑态势 2015 年上半年公司实现营业总收入 6.27 亿元 自有装卸业务 公司目前共拥有 28 个自有装卸泊位, 其中包括 煤炭泊位 2 个 焦炭泊位 1 个 液体化工泊位 1 个和 空船泊位 2 个, 其余均为通用泊位 在吞吐量方面, 2012~2014 年以及 2015 年 6 月末, 公司分别完成货物 吞吐量 6, 万吨 6, 万吨 6, 万吨 和 2, 万吨, 其中 2013 年货物吞吐量较 2012 年 有所下降, 主要是由于国内煤炭消费市场总体需求 不足及江苏省响水县陈家港航道疏浚分流影响 2014 年公司货物吞吐量较上年略有下降, 主要系腹 地煤炭需求下滑, 煤炭进口量减少所致 2015 年上 半年, 公司货物吞吐量仅有 2014 年全年的 37.41%, 同时较上年同期下降 27.65%, 主要系腹地煤炭 红 土镍矿等产品需求下滑, 进口量下降所致 近两年 在腹地经济增速放缓的情况下, 公司货物吞吐量有 所下滑, 考虑到公司良好的区位优势和政策支持, 未来随着腹地经济回暖, 公司货物吞吐量规模有望 得到提升 泊位个数 表 4: 截至 2015 年 6 月末公司泊位情况 核定通过能力 ( 万吨 ) 堆场面积 ( 万平方米 ) 实际堆存能力 ( 万吨 ) 28 3, 注 : 核定通过能力含已使用未转固的泊位 数据来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 连云港货物吞吐量受腹地经济影响较大, 在国 内经济景气度下行的大环境下,2014 年连云港港腹 地经济景气度亦出现一定下行压力, 受需求放缓和 政策等因素影响, 连云港港煤炭 有色金属等货物 吞吐量均出现一定下滑, 其中煤炭完成 1,258 万吨, 同比下降 63 万吨 ; 有色金属矿完成 518 万吨, 同比 8 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
10 下降 127 万吨 ; 红土镍矿完成 1,074 万吨, 同比下降 114 万吨 2014 年, 国际市场铁矿石价格大幅下滑, 刺激了国内钢铁厂商对铁矿石的需求量, 国内铁矿石进口量大幅增加, 连云港港 2014 年全年完成铁矿石吞吐量 941 万吨, 较上年增加 100 万吨, 同比增长 11.89% 整体来看,2014 年公司全年完成货物吞吐量 6, 万吨, 基本与上年持平 图 1: 公司 2013~2014 年货物吞吐量构成情况单位 : 万吨 ;% 万元, 公司认缴 5,100 万元占总股本的 51% 石化港务将在连云港港旗台作业区建设 2# 3# 4# 三个 5 万吨级液体化工专业化泊位, 水工结构按照 10 万吨级设计, 设计年吞吐量为 420 万吨 项目总投资约 5.44 亿元人民币, 截至 2015 年 6 月末, 项目已完成投资 1.82 亿元, 项目进度为 33.49%, 预计 2016 年 3 月建成 该项目投产后, 将完善公司泊位布局, 大幅提供公司在液体化工品领域的装卸能力, 同时将新增吞吐能力 420 万吨 / 年 此外, 公司还有 3 个 10 万吨级通用泊位 (55# 56# 57#), 项目计划总投资 9.07 亿元, 截至 2015 年 6 月末已投入 5.59 亿元, 项目水工主体已完工, 相关配套设施设备正在购建中, 预计 2015 年底正式投入使用 该项目作为公司泊位大型化布局的重要环节, 将增强公司装卸大型货船的能力, 平均装卸成本亦能得到一定降低 表 5: 截至 2015 年 6 月末公司主要在建场站 泊位情况 资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 港口泊位建设公司于 2010 年启动连云港港墟沟东作业区物流场站的建设, 项目总投资 6.64 亿元, 截至 2015 年 6 月末, 项目已基本完工 项目建成后可减少货物外转场数量约 530 万吨 / 年, 预计正常年份收入约为 10,410 万元, 成本约为 3,095 万元, 利润约为 5,096 万元 2011 年 8 月, 公司与江苏金灌投资发展集团有限公司共同投资设立江苏灌河国际港务有限公司 ( 以下简称 灌河港务 ), 合资公司注册资本为 10,000 万元, 公司出资占总股本的 72.46% 灌河港务堆沟港海河联运区一期工程项目设计吞吐量 245 万吨, 包括码头建设及场站建设, 计划总投资 3.30 亿元, 截至 2015 年 6 月末, 该项目工程已实现投资 2.57 亿元, 项目进度已完成 77.81%, 泊位建设部分已完工, 配套的堆场正在建设之中 该项目投产后将完善公司在苏北地区的 一体两翼 布局, 扩大公司的综合竞争能力 2011 年 11 月, 公司与中化国际物流有限公司共同投资设立连云港港口国际石化港务有限公司 ( 以下简称 石化港务 ), 合资公司注册资本 10,000 项目名称 灌河港务堆沟港海河联运区一期工程 2# 3# 4# 液体化工专业泊位 55#-57# 通用泊位工程 项目预算 已投入金额 数据来源 : 公司提供, 中诚信证评整理 项目进度 (%) 单位 : 万元 预计完工时间 33,000 25, , , 总体来看, 近年来, 公司在建港口泊位数量较 多, 资金需求较大 未来随着在建工程逐渐完工, 公司货物吞吐能力将大幅提升 与此同时, 中诚信 证评也关注到倘若未来货物吞吐量不能相应增长, 公司将面临一定的产能过剩风险 联营及合营业务 公司除自营装卸业务外, 还对外以合营及联营 的形式进行投资, 其中合营企业为连云港中韩轮渡 有限公司 ( 以下简称 中韩渡轮 ) 和连云港轮渡 株式会社 ( 以下简称 渡轮株式会社 ); 联营企 业包括连云港新东方国际货柜码头有限公司 ( 以下 简称 新东方货柜 ) 和新陆桥 ( 连云港 ) 码头有 限公司 ( 以下简称 新陆桥 ) 公司在 2010 年收 购了控股股东持有的新东方货柜 45% 的股权和新陆 9 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
11 桥 38% 的股权, 建立了与中国海运 ( 集团 ) 总公司 ( 以下简称 中海集团 ) 和中国对外贸易运输 ( 集团 ) 总公司 ( 以下简称 中外运 ) 的战略合作关系 中韩渡轮注册资本为 5,000 万元, 公司持股比例为 50%, 其主营业务为连云港 韩国海上客货班轮运输业务, 自营船舶饮食供应业务及国际货运代理等业务 2014 年, 由于国内中韩航线的加密和油轮故障影响, 公司投资中韩轮渡产生的投资收益由 2013 年的 1,391 万元下降至 2014 年的 959 万元 2015 年 1~6 月, 公司获得中韩轮渡的投资收益为 万元 渡轮株式会社注册于韩国仁川, 注册资本为 30 万美元, 公司持有其 50% 股份, 其主要经营海运代理 综合运输 贸易 物流相关业务 旅游等业务 2014 年, 渡轮株式会社实现营业收入 1, 万元, 净亏损 万元 2015 年 1~6 月, 渡轮株式会社扭亏为盈, 实现净利润 万元, 同时公司获得其投资收益 万元 新东方货柜的股份分别由中海集团持有 55%, 公司持有 45%, 是连云港主要的经营国际集装箱装卸运输及相关业务的码头公司, 拥有连云港区庙岭作业区 29-32# 共 4 个泊位 其中 29-30# 泊位设计吞吐能力为 60 万 TEU, 堆存能力 7 万 TEU;31-32# 号泊位设计吞吐能力为 10 万 TEU, 堆存能力 3 万 TEU 2014 年, 新东方货柜实现营业收入 29, 万元, 净利润 3, 万元, 公司从其获得投资收益 1, 万元 2015 年上半年公司从新东方货柜获得投资收益 1,561 万元 新陆桥注册资本为 39,500 万元, 公司持有其 38% 的股份, 其主要从事散杂货装卸 仓储 ( 危险品除外 ) 以及中转业务, 拥有 15 万吨级深水泊位码头 1 个 7 万吨级通用泊位 2 个, 堆场面积 万平方米, 是连云港港口铁矿石作业效率最高的公司 受矿砂船型的大型化限制和货源的分流效应影响, 2014 年新陆桥实现营业收入 34, 万元, 净利润 9, 万元, 公司获得投资收益 3, 万元 2015 年上半年公司从新陆桥获得投资收益 795 万元 表 6:2015 年上半年公司合营及联营企业情况 被投资单位 合营企业 连云港中韩轮渡有限公司连云港轮渡株式会社 联营企业 连云港新东方国际货柜码头有限公司新陆桥 ( 连云港 ) 码头有限公司 公司持股 2015.H1 资 比例 (%) 产总额 2015.H1 净利润 单位 : 万元 2015.H1 投资收益 50 23, , , , , , , , 合计 - 189, , , 数据来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 战略发展 公司将充分利用连云港的区位优势, 发挥连云 港作为 丝绸之路经济带 东方桥头堡和亚欧大 陆桥的东方起点的枢纽地位, 继续完善港域条件, 做大货物吞吐量规模 近期来看, 公司主要目标为调整结构 增强功 能, 适应船舶大型化和专业化的发展趋势 公司将 分步骤改造升级现有泊位, 新建和整合大型泊位 ( 重点是专业化泊位 ), 使码头的靠泊等级最高由 10 万吨级调整提高到满足 25 万吨级船舶靠泊的条 件, 重点增加大型干散货 液体散货的专业化装卸 服务功能, 完善提升经济腹地市场服务网络, 核心 竞争力得到有效增强 同时, 公司将逐步扩增规模 提升质量, 保持 量效的持续增长 一方面, 公司将通过新建 整合 大型泊位, 特别是专业化泊位, 提升装卸能力, 进 而做大业务规模 同时, 公司通过控股 参股经营 的泊位保持快速增长, 实现从主体港区发展到南北 两翼港区 公司经营质量和效益进一步优化提升, 资本规模 资产规模有较大增长, 负债结构更趋合 理, 现金流保障有力 在管理方面, 公司将进一步做强队伍 优化管 理, 打造成为 5A 级物流企业 积极运用招聘 培训 薪酬激励 引进专项人才 科学考核和制度保障等 措施, 系统提升员工素质, 增加高技能人才比重, 10 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
12 适应公司发展需要 持续巩固质量 环境及职业健康安全三合一管理体系的实施, 完成能源管理体系的实施和认证 信息化建设全面覆盖, 实现数字化公司, 完成 5A 级物流企业认证 公司在绿色发展上走在全国沿海港口企业前列, 公司将继续推行节能减排 低碳环保, 增强船用岸电系统应用在全国沿海港口的领先地位 ; 港容港貌全面提升, 港区生态环境质量明显改善 ; 绿色环保 低碳发展的理念融入企业文化 整体来看, 公司具有良好的区位优势, 已规划多个大型化泊位和专用泊位的建设, 未来随着新建泊位的投产, 公司装卸能力和业务规模有望得到扩大 管理 治理结构公司上市后治理结构不断完善, 根据相关法律法规以及中国证监会有关规范性文件要求, 已建立以股东大会 董事会 监事会及管理层为主体结构的决策与经营管理体系 公司董事会下设战略委员会 提名委员会 审计委员会 薪酬与考核委员会等 4 个专门委员会, 为董事会重大决策提供咨询 建议, 保证董事会议事 决策的专业化和高效化 ; 设置了办公室 ( 秘书处 ) 人力部 运营部 投建部 审计部 财务部, 各部门权责明确, 对公司的整体协调运作提供了有力支持 自上市以来, 公司制定并完善了 股东大会议事规则 董事会议事规则 监事会议事规则 独立董事工作制度 信息披露管理制度 以及董事会各专门委员会工作细则等规章制度, 已形成了比较系统的治理框架文件 日常运作中, 股东大会 董事会 监事会等机构和人员均能够按照有关法律 法规 公司章程和相关议事规则的规定进行运作并切实履行应尽的职责和义务, 没有违法 违规的情形发生 总体看, 公司建立起了比较健全的治理结构, 保证了公司各项运作更趋规范化和科学化, 为公司的长远发展打下了良好的基础 内部管理公司实行董事会领导下的总经理负责制, 下设多个经营支持部门, 各部门独立运行 权责明晰 为加强内部控制, 防范经营风险, 公司按照 公司法 上市公司内部控制指引 等法律法规和规范性文件的要求, 根据业务实际情况, 建立了较为完善的内部控制制度管理体系, 内控制度贯穿于公司生产经营管理活动的各层面和各个环节并得到有效执行, 基本达到内部控制的整体目标 总体看, 公司法人治理结构完善, 权力机构 决策机构 监督机构及经营管理层之间权责明确, 运作规范有序 公司管理体系逐步完善, 内控制度基本涵盖了业务运营中的关键风险点, 较好的保障了各项业务的顺利运行, 整体管理效率较高 财务分析 以下分析基于上海上会会计师事务所审计并出具标准无保留意见的 2012~2014 年和 2015 年半年度财务报告, 所有数据均为合并口径 资本结构近年来, 受泊位等工程建设投资驱动, 公司资产规模保持增长态势 2012~2014 年末, 公司总资产分别为 亿元 亿元和 亿元, 复合增长率为 6.26% 同时公司负债总额同步增长, 2012~2014 年末负债总额分别为 亿元 亿元和 亿元, 年复合增长 6.91% 所有者权益方面,2012~2014 年末公司所有者权益分别为 亿元 亿元和 亿元, 保持略有增加态势 2015 年 6 月末, 公司总资产为 亿元, 负债总额为 亿元, 所有者权益为 亿元 从资产结构来看, 公司保持以非流动资产为主的资产结构 2012~2014 年末及 2015 年 6 月末, 公司非流动资产分别为 亿元 亿元 亿元和 亿元, 分别占当年总资产的 79.90% 83.93% 89.53% 和 90.55%, 非流动资产占比较大, 且随着公司近年在建项目的推进, 非流动资产占比呈现逐年上升态势 从具体构成来看, 公司非流动资产主要由固定资产 在建工程和长期股权投资构成, 其 2014 年末分别为 亿元 亿元和 11 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
13 6.17 亿元, 占当期非流动资产的 33.52% 54.54% 和 10.63% 2012~2014 年末及 2015 年 6 月末, 公司流动资产分别为 亿元 亿元 6.79 亿元和 6.28 亿元, 流动资产规模呈现逐年减少态势 从具体构成来看, 公司流动资产主要由货币资金 应收票据和应收账款构成,2014 年末分别为 3.10 亿元 1.43 亿元和 1.21 亿元 从负债结构来看,2012~2014 年末及 2015 年 6 月末, 公司流动负债分别为 亿元 亿元 亿元和 亿元, 分别占负债总额的 47.80% 43.05% 71.58% 和 43.29% 其中,2014 年流动负债占比上升主要系当年一年内到期的非流动负债大幅增加所致 从具体构成来看, 公司的流动负债主要由短期借款 应付账款和一年内到期的非流动负债构成,2014 年末分别为 8.97 亿元 3.35 亿元和 8.56 亿元, 分别占当期流动负债的 39.14% 14.61% 和 37.33% 2012~2014 年末及 2015 年 6 月末, 公司非流动负债分别为 亿元 亿元 9.10 亿元和 亿元, 分别占当期负债总额的 52.20% 56.95% 28.42% 和 56.71% 公司非流动负债主要由长期借款和长期应付职工薪酬构成,2014 年末分别为 8.71 亿元和 0.39 亿元 图 2:2012~2014 年及 2015 年 6 月末公司资本结构分析 资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 表 7: 港口行业主要上市公司资本结构指标 ( 截至 2014 年 12 月 31 日 ) 资产总计资产负债率公司名称 ( 亿元 ) (%) 上港集团 宁波港 天津港 大连港 日照港 唐山港 深赤湾 连云港 资料来源 : 中诚信资讯, 中诚信证评整理从债务规模看, 为满足公司港口建设需求, 公司债务规模有所扩大,2012~2014 年及 2015 年 6 月末, 公司总债务分别为 亿元 亿元 亿元和 亿元 2012~2014 年及 2015 年 6 月末, 公司资产负债率分别为 48.77% 49.31% 49.37% 和 50.68%, 同期总资本化比率分别为 43.84% 43.51% 44.78% 和 46.87% 与同行业相比, 公司负债水平处于较高水平 期限结构方面, 虽然 2014 年末公司长短期债务比上升至 2.06 倍, 但受益于公司债 2015 年 3 月成功发行, 截至 2015 年 6 月 30 日, 公司长短期债务比已下降至 0.54 倍, 整体来看, 公司仍保持以长期债务为主的债务结构, 债务结构较为合理, 与港口行业投资回收期较长的特性匹配程度较好 总体来看, 近年来公司自有资本实力和资产规模保持增长, 财务结构保持稳健 但我们注意到, 公司未来一段时期仍存在一定的投资需求, 债务融资规模可能扩大, 财务结构稳健性将受到一定影响 盈利能力作为江苏省主要的综合性港口之一, 其经营情况受腹地经济影响较大, 近年来腹地经济增速放缓, 公司煤炭 有色金属等货物吞吐量有所下降, 导致公司业务收入规模有所下滑 2012~2014 年公司分别实现营业收入 亿元 亿元和 亿元, 与国内其他主要沿海港口相较, 公司收入规模偏小 2015 年 1~6 月, 公司实现营业收入 6.27 亿元, 较去年同期下降 17.34% 12 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
14 图 3:2012~2014 年以及 2015 年上半年公司营业收入变动情况资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理从营业毛利率水平来看, 公司 2012~2014 年以及 2015 年上半年的营业毛利率分别为 26.00% 24.69% 21.43% 和 23.81%, 呈现一定波动 公司营业毛利率主要受成本影响较大, 近年来人工成本呈快速上升的态势,2013 年和 2014 年, 公司职工薪酬及外付装卸劳务费均增加较多, 使得装卸业务的毛利率水平有所下降, 拖累了公司综合毛利率的下滑 2015 年上半年, 公司职工薪酬上涨趋势趋缓, 同时对外装卸劳务费和租赁费下降, 公司毛利水平有所回升 公司作为连云港当地重要的国有上市公司, 承担着较大的社会责任, 为带动地方就业, 维护社会稳定, 公司改制以来较少解聘员工, 导致人均产出偏低, 人工成本较高 同时, 连云港港地处长三角港口群北翼, 毗邻环渤海港口群南翼, 地区港口分布较为密集, 竞争比较激烈, 公司盈利水平略低于同类企业 表 8:2014 年港口行业主要上市公司营业毛利率比较营业总收入营业毛利率公司名称 ( 亿元 ) (%) 深赤湾 唐山港 宁波港 上港集团 连云港 日照港 大连港 天津港 资料来源 : 中诚信资讯, 中诚信证评整理 期间费用方面,2012~2014 年以及 2015 年上半年公司期间费用分别为 2.93 亿元 3.15 亿元 3.34 亿元和 1.56 亿元, 三费收入占比分别为 18.16% 20.43% 21.84% 和 24.95%, 公司三费占比呈逐年上升之势, 主要系管理费用 财务费用增加所致 具体来看, 管理费用方面, 公司管理费用中核算的职工薪酬包含码头管理员 装卸指导员 技术员 市场开发人员 安全员 后勤服务 财务审计及以上管理人员等人员的薪酬费用 2013 年管理人员职工薪酬较 2012 年增加 万元, 增幅 4.32%, 主要原因是绩效考核工资的增长 2014 年公司管理费用增加 1, 万元, 增幅为 4.52%, 主要是由于连云港市社会保险缴费基数上下限调整 社会保险缴交口径变化 按照连云港市工资增长基准线的有关精神调增职工基础薪酬以及调整公积金缴交基数等综合影响所致 财务费用方面, 随着受债务规模的上升, 公司近年财务费用亦有所增加 受债务规模上升影响, 公司近年财务费用呈现逐年增加态势,2012~2014 年分别为 0.58 亿元 0.65 亿元和 0.73 亿元,2015 年 1~6 月公司财务费用为 0.36 亿元 表 9:2012~2014 年及 2015 年上半年公司期间费用情况单位 : 亿元 H1 销售费用 管理费用 财务费用 三费合计 三费收入占比 18.16% 20.43% 21.84% 24.95% 数据来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 从利润总额来看,2012~2014 年以及 2015 年上半年公司利润总额分别为 1.73 亿元 1.80 亿元 1.00 亿元和 0.28 亿元, 其中经营性业务利润分别为 0.88 亿元 0.63 亿元 亿元和 亿元 2014 年在营业总收入略有下滑的情况下, 受人工成本上升影响, 公司营业成本由上年的 亿元上升至当年的 亿元, 增加 0.40 亿元, 导致公司当年经营性业务利润由上年的 0.63 亿元较少至 亿元, 经营性业务盈利能力大幅下降 2015 年 1~6 月, 公司经营性业务利润仍为 亿元 由于公司在部分 13 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
15 矿石码头 集装箱码头等运营主体中采取合营以及 图 4:2012~2015 年上半年公司 EBITDA 变化趋势 联营的经营模式, 使得投资收益占利润总额比重较大,2012~2014 年以及 2015 年上半年, 公司获得投资收益 0.56 亿元 0.79 亿元 0.63 亿元和 0.30 亿元, 分别占当期利润总额的 32.07% 44.00% 63.29% 和 % 受益于较高的投资收益和政府补助( 货物港务费返还 ), 公司 2014 年及 2015 年 1~6 月分别实现净利润 1.03 亿元和 0.30 亿元 总体看, 公司目前收入规模偏小, 经营性业务 盈利能力不足, 得益于较高的投资收益, 整体盈利能力尚可 长期来看, 随着公司 55#-57# 通用泊位 2# 3# 4# 液体化工专业泊位等建设项目的完工, 以及腹地经济的持续发展, 公司未来吞吐能力及业务规模有望进一步上升, 将稀释较高的人工成本, 同时, 随着近期国家不断出台的港口行业利好政策的支持, 公司未来盈利能力将有望逐步提升, 中诚信证评将持续关注公司货物吞吐量增长及盈利水平情况 偿债能力 2012~2014 年以及 2015 年上半年, 公司 EBITDA 分别为 3.64 亿元 3.76 亿元 3.13 亿元和 1.35 亿元 从 EBITDA 构成来看, 作为重资产型企业, 折旧和利润总额是公司 EBITDA 的主要来源 近年来, 公司折旧额不断增长, 但盈利水平具有一定波动性, 使得 EBITDA 规模亦具有一定波动性 现金流方面,2012~2014 年公司经营活动净现金流分别为 1.97 亿元 1.08 亿元和 1.20 亿元, 公司经营活动现金流呈现净流入状态 2015 年上半年公司经营活动净现金流为 亿元, 处于净流出状态, 主要系净利润规模下降 应收款项增加共同影响 考虑到公司较好的历史经营收现情况, 未来随着公司业务规模的提升, 公司经营活动现金流有望得到好转 数据来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 从偿债能力指标看,2012~2014 年公司总债务 /EBITDA 分别为 和 8.51 倍, 同期 EBITDA 利息倍数和经营活动净现金 / 利息支出分别为 倍和 2.00 倍 0.79 倍和 0.78 倍 2015 年上半年公司 EBITDA 利息倍数和经营活动净现金 / 利息支出分别为 1.64 倍和 倍 表 10:2012 年 ~2015 年上半年公司主要偿债指标 指标 H1 总债务 ( 亿元 ) 长期债务 ( 亿元 ) 短期债务 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) EBITDA 利息倍数 (X) 总债务 / EBITDA(X) * EBITDA/ 短期债务 (X) * 注 :2015 年半年度带 * 的指标为年化指标资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 公司与中国银行 农业银行 工商银行等多家金融机构保持良好的合作关系, 截至 2014 年末各银行授信额度总额达 亿元, 其中未使用部分为 亿元, 未使用银行授信能为公司提供较大的财务弹性 或有负债方面, 截至 2014 年 12 月 31 日, 公司对控股子公司提供的担保余额为 1.12 亿元, 除对控股子公司提供担保外, 并无对外担保事项, 亦无重大诉讼仲裁事项 14 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
16 整体而言, 公司近年来资产规模保持增长, 财务结构保持稳健, 业务运营情况基本稳定, 盈利能力尚可, 且未来具有较好的业务发展前景, 公司整体偿债能力很强 结论 综上, 中诚信证评评定连云港主体信用等级 AA, 评级展望稳定 ; 评定 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券 的信用级别为 AA 15 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
17 关于江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券的跟踪评级安排 根据中国证监会相关规定 评级行业惯例以及本公司评级制度相关规定, 自首次评级报告出具之日 ( 以评级报告上注明日期为准 ) 起, 本公司将在本次债券信用级别有效期内或者本次债券存续期内, 持续关注本次债券发行人外部经营环境变化 经营或财务状况变化以及本次债券偿债保障情况等因素, 以对本次债券的信用风险进行持续跟踪 跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级 在跟踪评级期限内, 本公司将于本次债券发行主体及担保主体 ( 如有 ) 年度报告公布后两月内完成该年度的定期跟踪评级 此外, 自本次评级报告出具之日起, 本公司将密切关注与发行主体 担保主体 ( 如有 ) 以及本次债券有关的信息, 如发生可能影响本次债券信用级别的重大事件, 发行主体应及时通知本公司并提供相关资料, 本公司将在认为必要时及时启动不定期跟踪评级, 就该事项进行调研 分析并发布不定期跟踪评级结果 本公司的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将在本公司网站 ( 和交易所网站予以公告, 且交易所网站公告披露时间应早于在其他交易场所 媒体或者其他场合公开披露的时间 如发行主体 担保主体 ( 如有 ) 未能及时或拒绝提供相关信息, 本公司将根据有关情况进行分析, 据此确认或调整主体 债券信用级别或公告信用级别暂时失效 16 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
18 附一 : 江苏连云港港口股份有限公司股权结构图 ( 截至 2015 年 6 月 30 日 ) 连云港市人民政府 100% 连云港港口集团有限公司 52.77% 江苏连云港港口股份有限公司 17 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
19 附二 : 江苏连云港港口股份有限公司组织架构图 ( 截至 2015 年 6 月 30 日 ) 注 : 连云港新东润港务有限公司为公司持有 51% 股权的子公司, 现正处于清算解散阶段 18 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
20 附三 : 江苏连云港港口股份有限公司主要财务数据及指标 财务数据 ( 单位 : 万元 ) H1 货币资金 80, , , , 应收账款净额 12, , , , 存货净额 1, , , , 流动资产 116, , , , 长期投资 69, , , , 固定资产合计 385, , , , 总资产 574, , , , 短期债务 84, , , , 长期债务 144, , , , 总债务 ( 短期债务 + 长期债务 ) 229, , , , 总负债 280, , , , 所有者权益 ( 含少数股东权益 ) 294, , , , 营业总收入 161, , , , 三费前利润 38, , , , 投资收益 5, , , , 净利润 15, , , , 息税折旧摊销前盈余 EBITDA 36, , , , 经营活动产生现金净流量 19, , , , 投资活动产生现金净流量 -53, , , , 筹资活动产生现金净流量 63, , , , 现金及现金等价物净增加额 30, , , , 财务指标 H1 营业毛利率 (%) 所有者权益收益率 (%) * EBITDA/ 营业总收入 (%) 速动比率 (X) 经营活动净现金 / 总债务 (X) * 经营活动净现金 / 短期债务 (X) * 经营活动净现金 / 利息支出 (X) EBITDA 利息倍数 (X) 总债务 / EBITDA(X) * 资产负债率 (%) 总资本化比率 (%) 长期资本化比率 (%) 注 :1 上述 年财务数据经追溯调整, 所有者权益包含少数股东权益, 净利润均包含少数股东损益 ; 年 H1 中带 * 的财务指标已经年化处理 19 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
21 附四 : 基本财务指标的计算公式 货币资金等价物 = 货币资金 + 交易性金融资产 + 应收票据 长期投资 = 可供出售金融资产 + 持有至到期投资 + 长期股权投资 固定资产合计 = 投资性房地产 + 固定资产 + 在建工程 + 工程物资 + 固定资产清理 + 生产性生物资产 + 油气资产 短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 应付票据 + 一年内到期的非流动负债 长期债务 = 长期借款 + 应付债券 总债务 = 长期债务 + 短期债务 净债务 = 总债务 - 货币资金 三费前利润 = 营业总收入 - 营业成本 - 手续费及佣金收入 - 退保金 - 赔付支出净额 - 提取保险合同准备金净额 - 保单红利支出 - 分保费用 - 营业税金及附加 EBIT( 息税前盈余 )= 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 EBITDA( 息税折旧摊销前盈余 )=EBIT+ 折旧 + 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 资本支出 = 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 + 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 营业毛利率 =( 营业收入 - 营业成本 )/ 营业收入 EBIT 率 =EBIT / 营业总收入 三费收入比 =( 财务费用 + 管理费用 + 销售费用 )/ 营业总收入 所有者权益收益率 = 净利润 / 所有者权益 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 存货周转率 = 主营业务成本 ( 营业成本 )/ 存货平均余额 应收账款周转率 = 主营业务收入净额 ( 营业总收入净额 )/ 应收账款平均余额 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 总资本化比率 = 总债务 /( 总债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) 长期资本化比率 = 长期债务 /( 长期债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) EBITDA 利息倍数 =EBITDA /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 ) 20 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
22 附五 : 信用等级的符号及定义债券信用评级等级符号及定义等级符号含义 AAA 债券信用质量极高, 信用风险极低 AA 债券信用质量很高, 信用风险很低 A 债券信用质量较高, 信用风险较低 BBB 债券具有中等信用质量, 信用风险一般 BB 债券信用质量较低, 投机成分较大, 信用风险较高 B 债券信用质量低, 为投机性债务, 信用风险高 CCC 债券信用质量很低, 投机性很强, 信用风险很高 CC 债券信用质量极低, 投机性极强, 信用风险极高 C 债券信用质量最低, 通常会发生违约, 基本不能收回本金及利息注 : 除 AAA 级和 CCC 级以下 ( 不含 CCC 级 ) 等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示信用质量略高或略低于本等级 主体信用评级等级符号及定义等级符号含义 AAA 受评主体偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 受评主体偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响较小, 违约风险很低 A 受评主体偿还债务的能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 受评主体偿还债务的能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 受评主体偿还债务的能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 受评主体在破产或重组时可获得的保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 受评主体不能偿还债务注 : 除 AAA 级和 CCC 级以下 ( 不含 CCC 级 ) 等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示信用质量略高或略低于本等级 评级展望的含义 正面负面稳定待决 表示评级有上升趋势表示评级有下降趋势表示评级大致不会改变表示评级的上升或下调仍有待决定 评级展望是评估发债人的主体信用评级在中至长期的评级趋向 给予评级展望时, 中诚信证评会考 虑中至长期内可能发生的经济或商业基本因素的变动 21 江苏连云港港口股份有限公司 2015 年公司债券信用评级报告
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
2007年中国长江电力股份有限公司短期信用跟踪评级报告
卸量多年来处于国内港口领先水平 关注 宏观经济波动风险 目前全球经济仍处于艰难的复苏期, 我国经济增速放缓, 产业结构调整压力加大, 外贸进出口业形势严峻, 对港口行业具有较大影响,2015 年公司营业收入为 12.43 亿元, 同比减少 18.71% 需关注宏观经济出现较大波动时, 公司业务继续下滑的风险 资本支出压力 公司在建项目较多, 后续资金投入量较大, 未来仍存在一定的资本支出压力, 债务规模可能进一步增长
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
<4D F736F F F696E74202D C4EAD6D0B9FAB8DBBFDAD0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
2011 年中国港口行业研究报告 受益于全球经济的复苏, 中国港口行业经历 2009 年的低迷后迎来 2010 年的增长 2010 年全国港口完成货物吞吐量 89.32 亿吨, 同比增长 16.7%; 完成集装箱吞吐量 1.46 亿 TEU, 同比增长 19.4% 中国沿海港口可以划分为环渤海 长江三角洲 东南沿海 珠江三角洲和西南 沿海 5 个港口群 长三角港口群 依托上海国际航运中心, 以上海
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
2007年中国长江电力股份有限公司短期信用跟踪评级报告
关注 宏观经济波动风险 目前全球经济仍处于艰难的复苏期, 我国经济增速放缓, 产业结构调整压力加大, 外贸进出口业形势严峻, 港口行业受到较大影响 2016 年公司营业收入为 11.67 亿元, 同比减少 6.09%, 后续业务发展状况仍值得关注 同业竞争加剧风险 当前各港口通过能力不断提升, 分布更加密集, 且港口间在服务功能 货种结构及经营模式等方面同质化日趋严重 公司所处连云港港与青岛港 日照港的地理位置相近,
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
Microsoft Word _2005_n.doc
2004 2005 2006 06 05 682,464,370 751,945,603 869,228,274.72 15.60% 427,209,939.84 504,098,607.43 656,153,539.94 30.16% 170,800,079.99 161,079,391.28 198,457,079.61 23.20% 630,837,903.13 615,638,094.08
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
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合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>
2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C8F0B0B2B9FACDB6B8FAD7D9A3A9>
2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8B7C4FEB3C7CDB6B8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
信用评级报告
关注 周边港口竞争较为激烈 长三角地区港口比较密集, 经济腹地重合, 公司业务面临其他港口的分流 特别在 2014 年外贸进出口总值增速回落和港口行业整体经营效益有所弱化的背景下, 宁波港未来将面临更多挑战 未来资本支出压力较大 公司拟建项目较多, 完工投产后有利于进一步增强公司的运营能力和市场竞争力, 但同时也面临一定资本支出压力 2 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评
<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5>
密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
关注 宏观经济波动风险 目前全球经济仍处于艰难的复苏期, 我国经济增速放缓, 产业结构调整压力加大, 外贸进出口业形势严峻, 对港口行业具有较大影响,2015 年公司营业收入为 37.88 亿元, 同比减少 3.14% 若宏观经济发生较大波动, 需关注公司业务继续下滑风险 市场竞争风险 环渤海区域内大连港 营口港 锦州港等诸多港口位置接近, 拥有共同经济腹地, 腹地市场容量及货源有限, 各个港口在货种
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
信用评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8
是 否 不适用 如无特殊说明, 财务报告中的财务报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 538,161,889.30 502,558,435.16 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 47,102,668.10 27,301,737.60 应收账款 960,750,175.71 677,025,914.74 预付款项 64,723,849.18
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9>
2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
S 宁波泛洋国际货运代理有限公司海运部 S 宁波泛洋国际货运代理有限公司海运部 S 宁波泛洋国际货运代理有限公司海运部 S 宁波泛洋国际货运代理有限公司海运部 S 宁波泛
143680350152 S 浙江中外运有限公司宁波泛海分公司 143680350322 S 浙江中外运有限公司宁波泛海分公司 143680387722 O 浙江中外运有限公司宁波明州分公司海运部 143680387943 S 浙江中外运有限公司宁波明州分公司海运部 143680627871 O 浙江中外运有限公司 143680664548 S 浙江中外运有限公司 143680664556 S 浙江中外运有限公司
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373236A1BF32303136C4EAD6D0B9FABBAAC8DAD7CAB2FAB9DCC0EDB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373236A3A9>
完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303131C4EAD6D0BACBB2C6CEF1B9ABCBBEBDF0C8DAD5AEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6D6D5B0E6205F315F312E646F63>
2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63>
发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124, ,692, 短期借款 五
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124,007.40 280,692,747.95 短期借款 五 16 545,500,000.00 881,000,000.00 结算备付金 向中央银行借款 拆出资金
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63>
发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>
2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7B9F0B9DAB5E7C1A6B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303037C4EABFC9D7AABBBBD5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63>
本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
S 浙江中外运有限公司宁波泛海分公司 S 浙江中外运有限公司宁波泛海分公司 S 浙江中外运有限公司宁波泛海分公司 S 浙江中外运有限公司宁波泛海分公司 S 浙江中外运有限
JOB NAME: MDB1R980 *** PRINT REFERENCE LIST *** DATE:2016/10/24 BL NO. LOCAL DOC NO. REMARK ------------ ------------- ------ 143684422417 143684422417 NOTE: ** It is carried over from A/C Profile. **
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>
南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
S 宁波外运国际集装箱货运有限公司 S 宁波外运国际集装箱货运有限公司 S 宁波外运国际集装箱货运有限公司 S 宁波外运国际集装箱货运有限公司 S 宁波外运国际集装箱货运
JOB NAME: MDB1R980 *** PRINT REFERENCE LIST *** DATE:2016/10/20 BL NO. LOCAL DOC NO. REMARK ------------ ------------- ------ 143684421208 143684421208 NOTE: ** It is carried over from A/C Profile. **
Microsoft Word - 八张报表.doc
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司合并资产负债表 2007 年 12 月 31 日 资产 2007 年 2006 年 货币资金 23,622 10,142 交易性金融资产 2,463 4,757 衍生金融资产 1 买入返售金融资产 5,500 1,744 应收保费 2,267 1,992 应收分保账款 1,444 1,185 应收利息 3,393 2,134 应收分保未到期责任准备金 2,966
科伦药业
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
<4D F736F F D20C8D5D5D5B8DBB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB9ABCBBED5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E65F F DD6D5B8E5>
关注 受外贸进出口总值增速回落等因素影响, 公司包括金属矿石和煤炭等主要货种吞吐量有所下滑, 2014 年整体经营效益有所弱化, 考虑到对外贸易已进入增速的换挡期, 且 一带一路 政策红利释放尚需时日, 故短期内公司整体业务规模增长具有一定压力 未来资本支出压力较大 公司预计 2015 年需要借款总额 30 亿元, 其中流动资金贷款及其他融资方式 17.5 亿元, 项目贷款 12.5 亿元, 随着重点项目建设的推进,
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
项目 期末余额 期初余额 在建工程 16,757, ,470, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 91,570, ,018, 开发支出商誉 405,545, ,761, 长期待摊费用 135,99
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,600,857,132.24 1,873,094,403.87 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,240,171,962.61 998,372,289.32 应收账款 16,327,876,692.24 17,849,141,329.13 预付款项 251,069,637.92
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9C2CEF7BDBBBDA832303133C4EAB8FAD7D92DC8FDC9F32E646F63>
陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
2007年中国长江电力股份有限公司短期信用跟踪评级报告
关注 港口行业属于周期性行业, 受宏观经济形势影响较大 目前, 国际上部分国家政局不稳 欧债危机的延续和外部需求的不稳定性等因素将对外贸进出口造成一定影响 公司新增业务 港口贸易业务毛利率低于传统港口物流业务, 未来随着贸易业务规模的持续增长, 公司的初始获利空间或将进一步缩小 2 行业关注 我国进出口量和港口吞吐量虽呈现增长态势, 但受欧债危机持续及外需低迷的影响, 增速有所放缓 从全球范围来看,
O 宁波简达国际货运代理有限公司 O 浙江中外运有限公司宁波明州分公司货运部 S 宁波外运国际集装箱货运有限公司 S 宁波外运国际集装箱货运有限公司 S 宁波外运国际集装
WAYBILL 保函, 如合約符合簽發 SEA WAY 且 有提出 SEA WAY 要求則可將 B/L NATURE 改為 SEAWAY.(EFFE WAYBILL 保函, 如合約符合簽發 SEA WAY 且 有提出 SEA WAY 要求則可將 B/L NATURE 改為 SEAWAY.(EFFE JOB NAME: MDB1R980 *** PRINT REFERENCE LIST *** DATE:2016/10/20
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9>
优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
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2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
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发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
中票投资者市场交易评级周报
2015-12-18 2015 年中国港口行业研究报告 联合资信评估有限公司王丽娟 2015 年中国港口行业研究报告 时间 :2015 年 12 月 18 日分析师 : 王丽娟 010-85679696 lianhe@lhratings.com 传真 :010-85679228 地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层 (100022) www.lhratings.com
一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国港口行业研究报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家和研究人员的分析 首
2011 年中国港口行业研究报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 19 一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国港口行业研究报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家和研究人员的分析
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 金额单位 : 人民币元 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044, ,261, 短期借款 50,000,0
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044,228.44 137,261,112.31 短期借款 50,000,000.00 50,000,000.00 交易性金融资产 应付票据 应收票据 3,308,897.95 7,426,568.05
项目 期末余额 期初余额 在建工程 17,659, ,200, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 87,565, ,780, 开发支出商誉 379,793, ,698, 长期待摊费用 36,516
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,009,592,483.52 1,222,846,234.01 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,260,999,765.14 1,190,184,055.92 应收账款 15,491,368,101.04 16,642,100,939.80 预付款项 147,509,529.60
方贸易保护主义抬头趋势明显, 中美贸易战的深刻影响还在持续, 国际宏观经济形势面临较多不稳定 不确定性因素, 对港口持续稳健发展构成一定程度的挑战和风险 贸易业务未来发展值得关注 公司子公司海港国贸公司出于风险控住考虑, 暂停部分贸易业务, 使得贸易业务收入下降,2017 年, 公司的贸易业务收入为 48.24 亿元, 同比下降 24.72% 2 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称
集箱 : 外需表现强劲, 增速走势良好 2017 年 6 月, 全国港口集装箱吞吐量 万 TEU, 同比增长 9.8%, 前 6 月累计增 速 8.8%, 前值 10.9% 全局数据来看,6 月全国港口集装箱吞吐量增速环比小幅下降 1.1 个百分点至 9.8%, 增 速依然维持较好水平
研究报告 海港与服务行业 2017-7-13 六月港口数据简评 : 外需表现强劲, 总量增长稳健 评级看好维持 报告要点 事件描述 2017 年 6 月, 全国港口集装箱吞吐量 2027.9 万 TEU, 同比增长 9.8%; 全国港口货物吞吐量为 10.7 亿吨, 同比上涨 7.1% 事件评论 集箱 : 外需表现强劲, 增速走势良好 全局数据来看,6 月全国港口集装箱吞吐量增速环比小幅下降 1.1
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跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
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港口行业 2011 年 5 月月报 -- 港口吞吐量回归平稳增长轨道 工业 / 港口服务 同步大势 维持评级 发布时间 :2011 年 5 月 27 日 投资要点 : 4 月份全国港口吞吐量同比增长 14%, 外贸货物吞吐量维持个位数低增长, 集装箱吞吐量增长 14 %, 月环比均略有提升 外贸货物吞吐量的低增长与我国主要大宗资源进口量回落有关 尽管 2011 年以来港口货物吞吐量较 2010 年同期的增长率有明显收窄,
加加食品集团股份有限公司 2012 年半年度报告摘要 交易性金融资产应收票据 1,118, ,112, 应收账款 20,640, ,149, 预付款项 262,650, ,954, 应收保费应收分保账款应收分保合同准
交易性金融资产应收票据 1,118,975.00 2,112,86 应收账款 20,640,885.64 13,149,271.30 预付款项 262,650,620.89 255,954,453.69 应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息 10,176,720.23 应收股利其他应收款 5,094,481.20 5,640,140.33 买入返售金融资产存货 173,361,504.18
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
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... 1... 1... 3... 4... 6... 6... 6... 8... 8... 9... 10... 12... 12... 12... 14... 14... 15... 15... 15... 16... 18... 18... 18... 20... 22... 23 I ... 25... 26... 27... 28... 30... 30... 31... 33...
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
钢铁行业整体趋势尚未明朗，企业信用差别有所加大
中诚信证券评估有限公司 CHINA CHENGXIN SECURITIES RATING CO.,LTD 2017 年 10 月 18 日 报告编号 :CCXR2017035 特别评论 作者 张晨奕高级分析师 cyzhang@ccxr.com.cn 徐晓东项目经理 xdxu@ccxr.com.cn 港口行业 我国是全球最大的货物贸易国, 港口货物和集装箱吞吐量也长期位居世界第一, 得益于强大的经济增长潜力
视点-渤海地区港口建设.indd
环渤海地区港口建设 前景看好 2014-6 北京华信捷投资咨询有限责任公司 订阅请登录中国拟在建项目网 http://www.bhi.com.cn 或致电 010-68570776/68570774 十一五 以来 我国沿海初步形成五大区域港口群 以 环渤海 和 长三角 规模最大 其次是 珠三角 东南沿海和西南沿海 十二五 前期 环渤海地区港 口投资增速高于全国平均水平 港口货物吞吐量占全国 规模超过三成
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
月末, 公司资产负债率和总资本化比率分别为 36.78% 和 21.27%, 财务杠杆比率在同类企业中处于较低水平, 加之经营活动现金流表现良好, 整体偿债能力极强 关注 宏观经济波动风险 目前全球经济仍处于复苏期, 国际大宗商品价格波动, 我国外贸进出口业形势严峻, 均对港口行业产生了较大影响, 宏观经济波动或对公司生产活动和经营业务带来一定的负面影响 市场竞争风险 长三角地区港口密集, 经济腹地重合,
重庆长安汽车股份有限公司
重庆长安汽车股份有限公司 2018 年半年度财务报告 2018 年 08 月 第九节财务报告 一 审计报告 半年度报告是否经过审计 是 否 公司半年度财务报告未经审计 二 财务报表 财务附注中报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 编制单位 : 重庆长安汽车股份有限公司 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金应收票据应收账款预付款项应收利息其他应收款存货其他流动资产流动资产合计非流动资产
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
2007年中国长江电力股份有限公司短期信用跟踪评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本期评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
13.10B (www.sse.com.cn) 2016 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司债券相关事项 经营和财 务状况, 投资者应当到上海证券交易所网站仔细阅读年度报告全文 1 一 债券基本情况 ( 一 ) 13 福新 01 1 债券名称 : 华电福新能源股份有限公司 2013 年公司债券 2 债券简称 :13 福新 01 3 债券代码 :122247 4 发行日 :2013
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
集箱 : 单月量创历史新高, 增速趋势向好 2017 年 5 月, 全国港口集装箱吞吐量 万 TEU, 同比增长 10.9%; 前 5 月累计 增速 8.5% 全局数据来看,5 月全国港口集装箱吞吐量增速环比提升 3.0 个百分点至 10.9%, 增速 提升明显 值得注意的是, 本月集
研究报告 海港与服务行业 2017-6-14 五月港口数据简评 : 总量增速稳健, 集箱单月量创新高 评级看好维持 报告要点 事件描述 2017 年 5 月, 全国港口集装箱吞吐量 2038.4 万 TEU, 同比增长 10.9%; 全国港口货物吞吐量为 10.8 亿吨, 同比上涨 7.1% 事件评论 集箱 : 单月量创历史新高, 增速趋势向好 5 月全国港口集装箱吞吐量增 分析师 联系人 韩轶超
一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国集装箱港口行业深度调研分析报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料, 由中商情报网的资深专家和研究
2011 年中国集装箱港口行业深度调研分析报告 Customer Service Hotline:400-666-1917 Page 1 of 14 一 调研说明中商情报网全新发布的 2011 年中国集装箱港口行业深度调研分析报告 主要依据国家统计局 国家发改委 商务部 中国海关 国务院发展研究中心 行业协会 工商 税务 海关 国内外相关刊物的基础信息以及行业研究单位等公布和提供的大量资料, 结合深入的市场调研资料,
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2011 4 29 29 2 3 16,437 17,405-5.6% 15,156 14,430 5.0% 76 258-70.5% 1,205 1,126 7.0% 21 41-48.8% 663 282 135.1% 548 1,837-70.2% 867 537 61.5% -38 1,519-102.4% 30 428-93.0% - 503 883-157.0% -0.05 0.09-155.6%
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
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声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
中银2015年第一期资产证券化信托资产支持证券发行说明书
69,901.41 2016 / / A 56,100.00 80.26% 2019 2 28 AAA AAA B 8,450.00 12.09% 2019 2 28 AA AA 5,351.41 7.65% 2019 2 28 69,901.41 2019 2 28 A B 7.65% 2016 1 20 2016 2 26 2 A B 2016 1 8 3 4 2015 [2015] 320 ...
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中国化学工程股份有限公司 601117 2010 年第一季度报告 目录 1 重要提示... 2 2 公司基本情况... 2 3 重要事项... 3 4 附录... 4 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2 公司全体董事出席董事会会议 1.3
bp.com/statisticalreview #BPstats 1 2 3 4 5 # 6 () 150 120 160 140 120 90 100 80 60 60 40 30 20 0 85 90 95 00 05 10 15 0 2.5 47.3 7.6 3.0 55.0 8.1 9.1 12.5 6.4 3.5 58.9 10.1 14.0 11.3 16.3 7.4 7.5 19.4