1 2 1

Size: px
Start display at page:

Download "1 2 1"

Transcription

1 RESEARCH REPORT

2 1 2 1

3

4 3 3

5

6 , 30000,

7 Prvate Equty Venture Captal IPO 2

8 Captal Structure Modglan Mller MM MM 3

9 1 D/A D/A* A B V1 A* B* V1* * 4

10 1 Myers Jensen 1986 Myers Myers 1977 assets n place growth opportuntesmyers 1977 Hovakman Opler Tman

11 Barclay Morllec Smth 2001 Bradley 1984Smth Watts 1992Barclay Smth 1995Goyal 2001 Oper Telser

12 Ttman 1984 Maksmovc and Ttman 1991 Opler and Tman 1994 Phllps 1995 Kovenock Phllps 1995 Chevaler 1995a 1995b Kovernock Phllps 1997 Zngales Zngales 8 7

13 Rajan Zngales(1995) (G-7 ) Demrgul-Kunt&Maksmorc(2001) Huang Song

14 INDUSTRY TAX CG FC ROE MC GROWTH SIZE DebT ε β β β β β β β β β =

15 DebT SIZE GROWTH MC ROE FC CG TAX INDUSTRY β β ε 0 1 SIZE 3 Rajan Zngales(1995) Huang Song GROWTH 3 Ttman Wessels

16 Myers Wald 1999 Myers 1977 Bradley 1984 Smth Watts 1992 Barclay Smth 1995 Goyal MC Maksmovc and Ttman 1991Opler and Tman 1994Phllps 11

17 1995Kovenock Phllps FC + Prowse 1990Homafar 1994 Bathala ROE Myers Majluf 1984 peckng order Ttman Wessels 1988 Farrar Tucker CG 12

18 Myers Majluf 1984 Prowse 1990 Macke 1990 Smth Watts 1992 Grer Zychowcz TAX Barton 1989 Prowse INDUSTRY 13

19 SIZE 5 GROWTH 3 MC FC ROE CG TAX INDUSTRY SIZE = Log10 Tasset 4 Tassett 3 5 GROWTH = 1/ 3 t= 1 Tasset t Tasset t 1 / Tassett 1 100%

20 % 47.10% 7.51% 40.08% 34.39% 5.58%

21 % 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% % 0.00% R % F.0416 > F (8,27) % = 16

22 2 R R F 95% R % F.0366 > F (8,27) % = 2 R R % F R F

23 90% T 90% 95% 99% % T 90% 95% 99% R F % 95% 90% 18

24 99% 90% 90% 99% 90%

25

26

27

28 7 8 A 23

29 B 2 80% 24

30 1 25

31 2 3 1 Andre Shlefer, Robert W. Vshny, A Survey of Corporate Governance, Journal of Fnance, 1997, Vol.52, Page Eugene F. Fama and Kenneth R. French, The Corporate Cost of Captal and the Return on Corporate Investment, 1998, 3 Franco Modglan and Merton H. Mller, The Cost of captal, Corporaton fnance and the Theory of Investment the Amercan Economc Revew 1958, Vol.48,pp John R. Graham, and Campbell R. Harvey, The Theory and Practce of Corporate Fnance: Evdence from the Feld Journal of Fnancal Economcs, 2001, Vol. 60, Laurence Booth, Varouj Avazan, Asl Demrguo-Kunt, and Vojslav Maksmovc, Captal Structure n Developng Countres, The Journal of Fnance, February 2001, Vol. 56, pp Marsh, P. 1982, The choce between equty and debt: an emprcal study. Journal of Fnance 37,

32 7 Mchael C. Jensen and Wllam H. Mecklng Theory of the Frm: Manageral Behavor, Agency Cost and Ownershp Structure Journal of Fnancal Economcs, October 1976, Vol. 3, No. 4, pp Mchael C. Jensen, Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Fnance, and Takeovers, Amercan Economcs Revew, May 1986, Vol. 76, No. 2, pp Mlton Harrs, Artur Ravv, the Theory of Captal Structure, the Journal of Fnance, Vol46, March 1991, pp Myers, S.C., 1977 Determnants of corporate borrowng, Journal of Fnance Economc. 5, Myers, S.C., Majluf, N.S Corporate fnancng and nvestment decsons and when frms have nformaton, nvestors don`t have, Journal of Fnance Economc 13, Nevns D. Baxter, Leverage, Rsk of Run And The Cost of Captal, the Journal of Fnance, Vol.22, Sep. 1967, pp Raghuram G. Rajan, Lug Zngles, What Do We Know About Captal Structure? Some Evdence From Internatonal Data, The Journal of Fnance, December 1995, Vol.50,pp Samuel G. H. Huang and Frank M. Song, The Determnants of Captal Structure: Evdence from Chna, Workng paper, The Unversty of Hong Kong, Stephen C. Meyers, Captal Structure Puzzle, NBER Workng Paper, No Ttman, S. and Wessels The determnant of captal structure choce. Journal of Fnance. 43, Vdhan K. Goyala, Kenneth Lehnb, Stanko Raccb, Growth opportuntes and corporate debt polcy:the case of the U.S. defense ndustry, Journal of Fnancal Economcs 64 (2002)

33 * * *,,, ( ) ; E 28

34 KV * * * *,,,, ( ),,,,,,, ( ),, ( ),,, ;

35 * * * *,,,, ; ; ; * ST * *

36 * ,,, ( ),, ( ), *

I ln I V = α + ηln + εt, 1 V t, t, t, 1 t, 1 I V η η >0 t η η <0 η =0 22 A_,B_,C0_,C1_,C2_,C3_,C4_,C5_,C6_,C7_,C8_,C99_,D_,E_,F_,G_,H_,I_,J_,K_,L_,M_

I ln I V = α + ηln + εt, 1 V t, t, t, 1 t, 1 I V η η >0 t η η <0 η =0 22 A_,B_,C0_,C1_,C2_,C3_,C4_,C5_,C6_,C7_,C8_,C99_,D_,E_,F_,G_,H_,I_,J_,K_,L_,M_ 130012 Jeffrey Wurgler 21 11 F830.9 A 1 2004,,, 2001 2003 2003 2002 Jeffrey Wurgler 1991-1999 2003 21 11 2 2.1 Panel Data Jeffrey Wurgler 2000 I ln I V = α + ηln + εt, 1 V t, t, t, 1 t, 1 I V η η >0 t

More information

1 CAPM CAPM % % Wippern, aGebhardt Lee Swaminathan % 5.10% 4.18% 2 3 1Gebhardt Lee Swa

1 CAPM CAPM % % Wippern, aGebhardt Lee Swaminathan % 5.10% 4.18% 2 3 1Gebhardt Lee Swa Zingales 2000 Corporate finance is the study of the way firms are financed 1 2 3 1 2 3 4 1 2 1 1 1 CAPM CAPM 2001 2.42% 20002001 1.18% Wippern, 1966 2003aGebhardt Lee Swaminathan 2003 1 1998 2000 1 1998

More information

作为市场化的人口流动

作为市场化的人口流动 Workng Paper Seres No.30 2003 6 1 Lews 1954 Harrs et al. 1970; Felds 1974 50 1949 1957 70% 80% 1958 50 1949 1986 50 20.7% 60 17.0% 70 32.9% 1980 1986 29.4% 45.23% 1988 6 1978 2 Meng 2000 pp. 26-28 Cook

More information

对我国基金业绩评价误差的实证研究

对我国基金业绩评价误差的实证研究 1 2005 218 4714.86 4691.16,,,,,?, 1 0.47-8.02, 0.05-7.51, 0.47-8.02,, 0.05-7.51,, 0.47-8.02 0.05-7.51 2 0.02-4.99, 0.003-3.02 0.02-0.07 0.012-0.042 3 0.6011-9.5346 0.05-9.53 TM HM, 2 1 ----------------------------------------------------------------------------------1

More information

i

i i Student : Sheng-wen Lai Advisor : Dr. Jane-Raung Lin A Thesis Submitted to Graduate Institute of Finance National Chiao Tung University in partial Fulfillment of the Requirements for the Degree of Master

More information

Heckman Heckman 2003 Brauw 2002 Li 2005 zhao zhou 2001 Psacharopulos 2002 Psaeharopoulos 1994 Ap

Heckman Heckman 2003 Brauw 2002 Li 2005 zhao zhou 2001 Psacharopulos 2002 Psaeharopoulos 1994 Ap 2014 1 1 2 3 1. 300071 2. 300071 3. 255049 Heckman 20 60 2001 Heckman 2003 Brauw 2002 L 2005 zhao zhou 2001 Psacharopulos 2002 Psaeharopoulos 1994 Appleton 2002 2010 2011 12YJA79007 90 3000 71% 3000-10000

More information

- 2 -

- 2 - * *, - 1 - - 2 - / (1) (2) (3) (4) - 3 - 1 5 2 8 2.1. 8 2.2. 11 2.3. 12 3 14 4 19 5 30 6 35 6.1. 35 6.2. 35 37 39-4 - 1., 2003 adverse selection, (agent problem) (moral hazard) 2001 4 26 2002 2003 1-8

More information

Myers Majluf 1984 Lu Putnam R&D R&D R&D R&D

Myers Majluf 1984 Lu Putnam R&D R&D R&D R&D 2018 1 156 1 2 2 1. 233030 2. 233030 2005 ~ 2015 A F830. 2 A 1008-2506 2018 01-0015-12 1 2015 1 2017-07-18 71540004 BBSLDQDKT2017B02 1990-1993 - 1964-1 15 2018 1 2025 2015 1 2011 2 + Myers Majluf 1984

More information

谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古 代, 男 人 在 二 十 几 岁 早 已 成 家 立 业, 要 是 在 近 代, 男 人

谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古 代, 男 人 在 二 十 几 岁 早 已 成 家 立 业, 要 是 在 近 代, 男 人 我 国 中 小 板 上 市 公 司 IPO 效 应 存 在 性 检 验 及 原 因 分 析 姓 名 : 于 洋 指 导 教 师 : 黄 蕙 副 教 授 完 成 时 间 :2012 年 12 月 谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古

More information

C02.doc

C02.doc ST * * * # 1998 2000 ST ST ST ST Key Words: Listed Companies, Special Treatments, Announcement Effects 1998 3 16,,,Special Treatment,ST 2000 12 ST 81 27 1999 2000 ST ST ST 1 Distress Financial DistressPerformance

More information

上证联合研究计划第三期课题报告

上证联合研究计划第三期课题报告 3 5% 998 A B 3 3. 3. 3.3 3.3. 3.3. 3.3.3 3.3.4 3.3.5 4 5 5. 5. 5.3 6 A A IPO 7 998 647 63.74% 96.5% 99 A 99 5 967.98 637.85 56.9 - A 993 4.36%5.7%.48%6.53% 997 4% 997 %6% - 99-3 99 65% 5% 995 998 999 -

More information

Yahoo " (MIC) 2004 2003 B2C C2C 204 2002 36% 0.39% 1.5% 2003 125 B2C C2C 30% 70% 2004 200~250 2004 10 11 Yahoo 344 ebay 128 ( 1) 2005 1 Yahoo PDA 97,4

Yahoo  (MIC) 2004 2003 B2C C2C 204 2002 36% 0.39% 1.5% 2003 125 B2C C2C 30% 70% 2004 200~250 2004 10 11 Yahoo 344 ebay 128 ( 1) 2005 1 Yahoo PDA 97,4 C2C Logstc hhchang@mcu.edu.tw Yahoo 500 Logstc 93% C2C C2C Imposng Taxes on C2C Internet Aucton the Applcaton of Logstc Regresson Abstract Accordng to taxaton prncples about Internet aucton announced by

More information

(,00);,, (,,00);,,,, (,00) (,, 00;,00),, (00) IPO, IPO,,,, ( ),,,, (Loughran,Rtter,00;Rtter,003), IPO,IPO, (Rtter,003;Jenknson et al.,006),, IPO,, 5%(

(,00);,, (,,00);,,,, (,00) (,, 00;,00),, (00) IPO, IPO,,,, ( ),,,, (Loughran,Rtter,00;Rtter,003), IPO,IPO, (Rtter,003;Jenknson et al.,006),, IPO,, 5%( 0 9 9 ( 8 ) Chna Industral Economcs Sep., 0 No.9,, (, 36005) [ ],,,,, (IPO), 009 9 00 0 4 IPO, IPO, ;, 5% 0%, IPO, [ ] ; ; ; [ ]F83.5 [ ]A [ ]006-480X(0)09-040- 009 0 3,, (,009;,00), 00, 4 33.56, 95 ;

More information

标题

标题 亲 历 国 有 经 济 改 革 贾 和 亭 1 1982 年 8 月, 我 从 北 京 经 济 学 院 毕 业, 分 配 到 北 京 市 政 府 研 究 室 随 后, 被 安 排 到 北 京 市 经 委 企 业 管 理 处 实 习 锻 炼, 和 尹 光 华 共 事 一 年 后, 尹 光 华 调 国 家 体 改 委 工 作, 在 她 的 引 荐 下, 我 于 1983 年 底 调 入 国 家 体 改

More information

TFP TFP HK TFP Hseh Klenow HK 9 8 TFP Aok TFP Aok 10 TFP TFP TFP TFP TFP HK TFP 1 Y Y CES θ Y 1 TFP HK θ = 1 θ

TFP TFP HK TFP Hseh Klenow HK 9 8 TFP Aok TFP Aok 10 TFP TFP TFP TFP TFP HK TFP 1 Y Y CES θ Y 1 TFP HK θ = 1 θ 1992-2015 315211 TFP 1992-2015 TFP 9. 71% TFP 8. 62% TFP 0. 86% 2003 2008 2015 50% 40% F249. 2 1002-3054 2018 01-0057-10 A DOI 10. 13262 /j. bjsshkxy. bjshkx. 180105 TFP 1 3 TFP 2 2015 12 4-6 2017-08-20

More information

Ellen G. White Writings

Ellen G. White Writings {CG 17.1} {CG 17.2} {CG 17.3} {CG 18.1} {CG 18.2}? {CG 18.3} {CG 18.4} {CG 18.5} Page 1 of 198 {CG 19.1} {CG 19.2} {CG 19.3} {CG 19.4} {CG 21.1} {CG 21.2} {CG 21.3} {CG 21.4} {CG 21.5} {CG 22.1} Page 2

More information

上市公司运作的法律框架及董事会秘书的法律义务和法律责任.ppt

上市公司运作的法律框架及董事会秘书的法律义务和法律责任.ppt 上 市 公 司 运 作 的 法 律 框 架 及 董 事 会 秘 书 的 法 律 义 务 和 法 律 责 任 深 圳 证 券 交 易 所 法 律 部 2010 年 9 月 大 连 彭 文 革 目 录 一 上 市 公 司 运 作 的 法 律 框 架 二 董 事 会 秘 书 的 法 律 义 务 三 董 事 会 秘 书 的 法 律 责 任 一 上 市 公 司 运 作 的 法 律 框 架 一 上 市 公 司

More information

,, :, ;,,?, : (1), ; (2),,,, ; (3),,, :,;; ;,,,,(Markowitz,1952) 1959 (,,2000),,, 20 60, ( Evans and Archer,1968) ,,,

,, :, ;,,?, : (1), ; (2),,,, ; (3),,, :,;; ;,,,,(Markowitz,1952) 1959 (,,2000),,, 20 60, ( Evans and Archer,1968) ,,, : : : 3 :2004 6 30 39 67,, 2005 1 1 2006 12 31,,, ( Evans and Archer) (Latane and Young) (Markowitz) :,,, :?,?,,,, 2006 12 31, 321, 8564161,53 1623150, 18196 % ; 268 6941110, 81104 %, 50 %,,2006,,,2006,

More information

02206.doc

02206.doc CSMAR (2001) 1000 2000 (1) (2) 1 (1) (2) (1) (2) Modigliani Miller ( ) ( ) ( ) ( ) (ACES) ( ),, fmsong@econ.hku.hk huangg@hkusua.hku.hk CSMAR (2001 ) 1000 2000 ( ) (TEJ) H (Huang Song 2001) G-7 / 2 Modigliani

More information

“辅导工作总结报告”

“辅导工作总结报告” 东 吴 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 河 北 监 管 局 : 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 科 林 电 气 公 司 ) 系 由 石 家 庄 科 林 自 动 化 有 限 公 司 (

More information

Ashdgsahgdh

Ashdgsahgdh ,., 00433;. 0000 ; ; ; F4.0 A bear rad, 99 934 Market Ma acton-based manpulaton (perceved value) nformaton-based manpulaton Allen & Gale(99) Prce Manpulaton Trader-based Manpulaton Acton-based Manpulaton

More information

选择性偏差,比较优势和存在异质性的教育收益:

选择性偏差,比较优势和存在异质性的教育收益: * 24 4 ** lny = β + γx + =, 2, L, n lny X β γ A Cov( A, ) E( ) I X 2 lny = β + γx + β X = = (lny, lny ) lny lny = γ X = γ X + + ( ( = ) = ) (3a) (3b) E( X ) = E( X ) = lny lny F(lnY X, = ) F(lnY X, = )

More information

RESEARCH REPORT A Survey on the Effectiveness of Corporate Governance of Companies Listed in ShenZhen Stock Exchange 2003.12.05 0086 ...1 ABSTRACT...2...3...6...6...9...10...10...17...25...32...34...36...37...38...38...38...48...56...57

More information

3

3 D 1 1 2 3 4 1 2 3 4 5 2 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 3 3.1 3.2 4 4.1 4.2 4.3 5 5.1 5.2 1 1 1.1 1.2 2 1.2.1 La orta 1998 27 Neubauer (1998) Lucian 1999 OECD controlling minority structure separation of control

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D2F8BAEAB9DBB2DFC2D4C1E9BBEEC5E4D6C3BBECBACFD0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF0BBF9BDF0BACFCDAC>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D2F8BAEAB9DBB2DFC2D4C1E9BBEEC5E4D6C3BBECBACFD0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF0BBF9BDF0BACFCDAC> 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 中 银 宏 观 策 略 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 兴 业 银 行 股 份 有 限 公 司 二 零 一 五 年 三 月 目 录 第 一 部 分 前 言... 1 第 二 部 分 释 义... 3 第 三 部 分 基 金 的 基 本 情

More information

Journal of Science and Technology Vol.9, No.4, pp. 335-347, October 2000 336 Chi-Shoung Tzeng A Study of Color Names in

Journal of Science and Technology Vol.9, No.4, pp. 335-347, October 2000 336 Chi-Shoung Tzeng A Study of Color Names in 335 Journal of Science and Technology Vol.9, No.4, pp. 335-347, October 2000 336 Chi-Shoung Tzeng A Study of Color Names in Journal of Science and Technology Vol.9, No.4, pp. 335-347, October 2000 266

More information

( ) : ,,, 10 %,,, :,,,,, : (1) ; (2), ; (3), ; (4), ; (5) ( ), (2003),,,,,,, , 20,, ST,,,, :? ( ) 3 ( ) 77

( ) : ,,, 10 %,,, :,,,,, : (1) ; (2), ; (3), ; (4), ; (5) ( ), (2003),,,,,,, , 20,, ST,,,, :? ( ) 3 ( ) 77 2005 4 3 ( 100084) : 1998 2002,,, 10 %,,, :,,,,, : (1) ; (2), ; (3), ; (4),; (5) ( ),(2003),,,,,,, 1997 1, 20,, ST,,,,:? ( ) 3 (70473046) 77 :,?,, Modigliani Miller (1958), Jensen Meckling (1976),Grossman

More information

untitled

untitled The Internatonal Journal of Accountng Studes 97 134 ( ) 2000 2003 IPOs 405 IPOs IPOs IPOs 97 2005 12 2006 12 98 The Relaton of Mandatory Set-Up of Independent Drector and Supervsor wth IPOs Underprcng

More information

PowerPoint 演示文稿

PowerPoint 演示文稿 目 录 1 为 什 么 要 投 资 定 增 基 金 2 基 金 拟 投 公 司 介 绍 3 基 金 募 集 概 要 掘 金 新 时 代 定 向 增 发 定 向 增 发, 即 定 增, 指 上 市 公 司 向 符 合 条 件 的 少 数 特 定 投 资 者 非 公 开 发 行 股 份 的 行 为 指 项 目 融 资 收 购 资 产 引 入 战 略 投 资 者 财 务 重 组 整 体 上 市 等 指

More information

Microsoft Word - A201101-267.doc

Microsoft Word - A201101-267.doc 产 品 市 场 竞 争 与 上 市 公 司 资 本 结 构 选 择 的 研 究 基 于 纺 织 行 业 的 面 板 数 据 实 证 分 析 * 李 科 ( 南 京 工 业 大 学 经 济 与 管 理 学 院, 南 京 211816) 摘 要 : 本 文 以 沪 深 两 市 的 纺 织 行 业 上 市 公 司 为 例, 利 用 Eviews 6.0 对 股 权 分 置 改 革 后 金 融 危 机 前

More information

A 1 2 1 2 1.1 2 1.2 6 1.3 7 2 9 2.1 9 2.2 10 3 11 3.1 12 3.2 13 3.3 15 4 20 4.1 21 4.2 22 22 2 Merrill Lynch Bernstein 18 sell-side indicator 18 60 sell-side indicator 1 1.1 1952 (H.Markowitz) 3 (Economics

More information

中国科技论文在线

中国科技论文在线 710061 1994-1998 Acquiring firms 1. 1.1 abnormal returns methodology R E(R) AR abnormal returns AR=R-E(R) 1-1 - Jensen Ruback(1983) Target firms 20% 30% Schwert 1996 1975-1991 1,814 CAAR Cumulative average

More information

Corporate Profile

Corporate Profile Corporate Profile SC Corporate Profile 3 4 SC Corporate Profile SC Corporate Profile 5 6 SC Corporate Profile SC Corporate Profile 7 8 SC Corporate Profile SC Corporate Profile 9 10 SC Corporate Profile

More information

表 1:股指收益的基本统计结果

表 1:股指收益的基本统计结果 CFEF RR/4/6 6 * Scaled- VaR Scaled- Scaled- Scaled- Scaled- VaR Kendall(1953) Osborne(1959) 1 1994 VAR Rsk Mercs, Alexander 1961 Osborne * MADIS Peers 1991 198 1989 S&P5 Peers 1991, Smh 1981 Gray French

More information

untitled

untitled (19) * ** 2001-2007 panel data logistic logistic regression model factor analysisprinciple component analysis 1997 * ** (20) 1998 1990 陸 2001 WTOworld trade organization 臨 2000 11 24 2001 6 27 (21) 2000

More information

第二部分 企业持续经营风险恶化影响因素分析与风险恶化预测研究

第二部分  企业持续经营风险恶化影响因素分析与风险恶化预测研究 D 1 2001 1 1999 2 3 2 1 2 3 1 2 21 22 3 31 32 33 4 41 42 logistic 5 51 52 logistic 6 7 4 1, 1932 Fitzpatrick Fitpatrick 1998 ST 1999 2001 5 2 21 AltmanZ Zeta Beaver1966 80 Peel & Peel1987 ST ST ST ST ST

More information

! # % &# % %( ) #&#! % ( ) # +.! / 0 1 2 3 4 % )! & + 5 6 % #!& # & 7! 8 #&% 9! : ; +>?1 & 9! & % ( 2 2 ; & #! #! % & % & 2! %!+ &/ Α Β # % & # & #% % ( = #& #! #! & #

More information

by market behavioral biases. In addition, behavioral biases should also be considered when discussing high-tech venturing process, especially fund-rai

by market behavioral biases. In addition, behavioral biases should also be considered when discussing high-tech venturing process, especially fund-rai The implications of Behavioral Finance on Corporate Finance Muh-Guei Shiau Associate Professor Department of Business Administration China Institute of Technology There are two ways to re-discuss the issues

More information

untitled

untitled RESEARCH REPORT 20 90 2005 6 22 1997 2001 16 2007 1 1 38 38 22 16 1 2 3 4 5 6 7 8 910 11 12 13 14 15 16 17 18192021 22 23 24 25 26 27 28 2930 31 323334 35 36 37 38 38 1 1 2 3 1 2, 3 4 5 4 6 2 1 2007 2007

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D5BDC2D4CEAFD4B1BBE1D3EBC9CFCAD0B9ABCBBEB9FDB6C8CDB6D7CAD0D0CEAA2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D5BDC2D4CEAFD4B1BBE1D3EBC9CFCAD0B9ABCBBEB9FDB6C8CDB6D7CAD0D0CEAA2E646F63> 摘 要 战 略 委 员 会 与 上 市 公 司 过 度 投 资 行 为 基 于 2006 年 我 国 制 造 业 上 市 公 司 的 数 据 包 络 与 实 证 分 析 覃 家 琦 本 文 采 用 超 效 率 数 据 包 络 分 析 法 来 度 量 公 司 过 度 投 资 水 平, 并 以 2006 年 我 国 制 造 业 上 市 公 司 为 样 本, 实 证 检 验 了 战 略 委 员 会 的 特

More information

2 朱 松 陈 关 亭 杜 雯 翠 一 引 言 2007 年 底 开 始 爆 发 的 金 融 危 机 使 得 全 球 经 济 一 路 下 滑, 许 多 企 业 破 产 倒 闭, 陷 入 寒 冬 一 些 企 业 为 了 度 过 难 关, 或 者 伺 机 并 购 和 扩 张, 不 得 不 持 有 较 多

2 朱 松 陈 关 亭 杜 雯 翠 一 引 言 2007 年 底 开 始 爆 发 的 金 融 危 机 使 得 全 球 经 济 一 路 下 滑, 许 多 企 业 破 产 倒 闭, 陷 入 寒 冬 一 些 企 业 为 了 度 过 难 关, 或 者 伺 机 并 购 和 扩 张, 不 得 不 持 有 较 多 1 2014 年 9 月 第 16 卷 第 3 期 中 国 会 计 与 财 务 研 究 C h i n a A c c o u n t i n g a n d F i n a n c e R e v i e w Volume 16, Number 3 September 2014 1 持 股 金 融 机 构 融 资 约 束 与 企 业 现 金 储 备 2 朱 松 3 陈 关 亭 4 杜 雯 翠 投

More information

CAPM模型在上海股票市场的实证研究

CAPM模型在上海股票市场的实证研究 World Economc Research 世 界 经 济 探 索, 014, 3, 18-7 Publshed Onlne June 014 n Hans. http://www.hanspub.org/journal/wer http://dx.do.org/10.1677/wer.014.3003 The Emprcal Research of the Captal Asset Prcng

More information

2007 1,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, ;,,,,,,,,,, ;,,,,,,,,,,,,,,,,,, (,1994),, (,1996),,,?,??,, 103

2007 1,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, ;,,,,,,,,,, ;,,,,,,,,,,,,,,,,,, (,1994),, (,1996),,,?,??,, 103 : 3 :,,: (1),,;, (2), (3), ; (4),,,,,, :,,,,,,,,,,,(,1996),, Jensen and Meckling(1976),,,,,,,,,,, 3,, :210029 ;, :100836, :lishouxi @263. net,,2005 05BJ Y003 102 2007 1,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, ;,,,,,,,,,,

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20ACE3B051BDD7A4E5A874A6433130302D3520BB4FC657A4F4AA47A57EBE50A46AB3B0AABAB2A3BE50BEF7A8EE2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20ACE3B051BDD7A4E5A874A6433130302D3520BB4FC657A4F4AA47A57EBE50A46AB3B0AABAB2A3BE50BEF7A8EE2E646F63> 研 討 論 文 系 列 100-5 臺 灣 水 果 外 銷 大 陸 的 產 銷 機 制 :Zespri or Sunkist? 呂 雅 茹 指 導 教 授 : 羅 竹 平 中 華 經 濟 研 究 院 編 中 華 民 國 100 年 2 月 臺 灣 水 果 外 銷 大 陸 的 產 銷 機 制 : Zespri or Sunkist? 摘 要 建 議 成 立 二 家 互 補 又 競 爭 的 農 企 業,

More information

untitled

untitled 3 5. 222 3 4. 5. 40 6. 2007 7. 8. 9. 4. 5. IPO Mall Shanghai Market Research 1118 A 27F 200042 02152385000 02152987700 Page 1 of 23 1118 A 27F 200042 02152385000 02152987700 Page 2 of 23 1118 A 27F 200042

More information

06-5_119-135_横組-唐.indd

06-5_119-135_横組-唐.indd 119 以 吉 田 松 阴 的 东 坡 策 批 评 为 中 心 北 京 大 学 历 史 系 唐 利 国 吉 田 松 阴 是 日 本 幕 末 时 期 倒 幕 志 士 的 著 名 先 驱 他 是 长 州 藩 的 兵 学 师 范 ( 教 官 ), 其 门 下 涌 现 了 久 坂 玄 瑞, 高 杉 晋 作, 木 户 孝 允, 伊 藤 博 文, 山 县 有 朋 等 倒 幕 维 新 运 动 的 重 要 领 导

More information

18 Dennis Sibilkov 1982 EOPP Lenoard Holzer > 10% 9 10 Fernie Metcalf Liu Mauer Change

18 Dennis Sibilkov 1982 EOPP Lenoard Holzer > 10% 9 10 Fernie Metcalf Liu Mauer Change 210023 20042013 A F275. 4 A 1672-6049 2015 03-0078-11 2 3 4 5 6 7 8 80% 1 1 2 3 2015-04-22 2014 YJS14065 1990 1978 78 18 Dennis Sibilkov 1982 EOPP 19 19982000 174 3 Lenoard Holzer > 10% 9 10 Fernie Metcalf

More information

Microsoft Word - 1-1《國文》試題評析.doc

Microsoft Word - 1-1《國文》試題評析.doc 國 文 試 題 評 析 王 冕 老 師 一 形 式 範 疇 : 序 別 類 別 題 數 配 分 備 註 字 字 音 2 4 形 聲 偏 旁 外 來 語 音 譯 詞 字 形 1 2 六 書 ( 會 意 ) 一 測 字 義 3 6 同 字 異 義 通 同 字 驗 成 語 3 6 字 形 改 錯 文 義 運 用 二 修 辭 6 12 對 偶 轉 品 鑲 嵌 ( 增 字 ) 借 代 ( 年 齡 ) 設 問

More information

Demsetz(1982) Bain ( ) : 4 6?? ( 2005) 2004~ (2000) : ; 7 ; ;? (Lenway and Rehbein1991) ( ) ( ) ( 2006) ( 2002) Bain(1956)

Demsetz(1982) Bain ( ) : 4 6?? ( 2005) 2004~ (2000) : ; 7 ; ;? (Lenway and Rehbein1991) ( ) ( ) ( 2006) ( 2002) Bain(1956) ( ) 2009 5 * 2004~2006 20 1 1989~2005 28% GDP 65% (2008) 20% 90.31% 2 2005 2 24 3 (1995) ( 2004) (Bian and Soon1997) * (20080440118) (70772084) (70802062) (70532003) - 97 - Demsetz(1982) Bain ( 5 2005)

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EEDBDAD6A4BCE0BED6BBE1BCC6BCE0B9DCB9A4D7F7CDA8D1B6A3A832303133C4EAB5DAB6FEC6DAA3A92E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EEDBDAD6A4BCE0BED6BBE1BCC6BCE0B9DCB9A4D7F7CDA8D1B6A3A832303133C4EAB5DAB6FEC6DAA3A92E646F63> 深 圳 证 监 局 会 计 监 管 工 作 通 讯 二 〇 一 三 年 第 二 期 ( 总 第 2 期 ) 中 国 证 监 会 深 圳 监 管 局 会 计 监 管 处 主 办 2013 年 3 月 19 日 编 者 按 : 为 加 强 深 圳 证 监 局 与 辖 区 证 券 期 货 相 关 机 构 审 计 与 评 估 行 业 的 沟 通 交 流, 优 化 服 务 机 制, 促 进 审 计 与 评 估

More information

___证券投资基金招募说明书1

___证券投资基金招募说明书1 国 海 富 兰 克 林 基 金 管 理 有 限 公 司 富 兰 克 林 国 海 新 机 遇 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 管 理 人 : 国 海 富 兰 克 林 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 二 零 一 五 年 十 一 月 目 录 第 一 部 分 前 言... 1 第 二 部 分 释 义... 3

More information

PowerPoint 演示文稿

PowerPoint 演示文稿 关 于 本 报 告 About the Report 一 报 告 简 介 本 报 告 是 上 海 益 民 商 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2009 年 度 建 立 报 告 发 布 制 度 以 来, 连 续 第 七 年 度 发 布 企 业 可 持 续 发 展 / 社 会 责 任 报 告, 是 集 团 2015 年 度 履 行 经 济 环 境 和 社 会 责 任, 实 行 可 持 续 发 展 战

More information

Microsoft Word - å“−强勶勃红㕆è¿⁄度勃红且æ−Łèµ—è•–åłžæ−¥ï¼ıå�ºäº”返咋璃论çı—实识蕅å¯�

Microsoft Word - å“−强勶勃红㕆è¿⁄度勃红且æ−Łèµ—è•–åłžæ−¥ï¼ıå�ºäº”返咋璃论çı—实识蕅å¯� 半 强 制 分 红 过 度 分 红 与 投 资 者 回 报 : 基 于 迎 合 理 论 的 实 证 考 察 金 永 红 1, 康 倩 1, 奚 玉 芹 1 华 东 理 工 大 学 商 学 院, 上 海,200237 2 上 海 对 外 经 贸 大 学 工 商 管 理 学 院, 上 海,201620 2 摘 要 : 为 了 保 护 投 资 者 利 益, 中 国 证 监 会 先 后 颁 布 了 一 系

More information

流 入 减 少 时, 企 业 要 以 计 提 减 值 准 备 或 应 计 负 债 等 方 式 在 财 务 报 表 中 确 认, 这 样 管 理 者 就 可 能 会 尽 快 地 从 亏 损 项 目 中 撤 出 资 金, 防 止 当 期 利 润 下 降 也 就 是 说, 采 用 稳 健 会 计 政 策

流 入 减 少 时, 企 业 要 以 计 提 减 值 准 备 或 应 计 负 债 等 方 式 在 财 务 报 表 中 确 认, 这 样 管 理 者 就 可 能 会 尽 快 地 从 亏 损 项 目 中 撤 出 资 金, 防 止 当 期 利 润 下 降 也 就 是 说, 采 用 稳 健 会 计 政 策 第 26 卷 第 4 期 2011 年 7 月 审 计 与 经 济 研 究 JOURNAL OF AUDIT & ECONOMICS Vol. 26,No. 4 Jul.,2011 会 计 稳 健 性 与 资 本 投 资 效 率 的 实 证 研 究 刘 斌 1, 吴 娅 玲 2 (1. 重 庆 大 学 经 济 与 工 商 管 理 学 院, 重 庆 400044;2. 重 庆 工 商 大 学 会 计

More information

Microsoft Word - 广州市番禺区2014年新型农村合作医疗管理办法实施细则.doc

Microsoft Word - 广州市番禺区2014年新型农村合作医疗管理办法实施细则.doc 广 州 市 番 禺 区 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 文 件 番 人 社 2014 2 号 广 州 市 番 禺 区 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 关 于 印 发 2014 年 新 型 农 村 合 作 医 疗 实 施 细 则 的 通 知 各 有 关 单 位 : 现 将 广 州 市 番 禺 区 2014 年 新 型 农 村 合 作 医 疗 实 施 细 则 印 发 给 你 们, 请 认

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9FABBEED6D0C0B4B5C4BDA1BFB5CAD6B2E1A3A8D6D0A3A92E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9FABBEED6D0C0B4B5C4BDA1BFB5CAD6B2E1A3A8D6D0A3A92E646F63> 生 活 中 来 的 健 康 手 册 ( 中 ) 黄 宁 斌 编 著 中 国 少 年 儿 童 出 版 社 书 名 生活中来的健康手册 中 作 者 黄宁斌 出 版 社 中国少年儿童出版社 发行许可证号 2006 第025396号 出版日期 2006年2月第1版 ISBN 7 5007 3317 4 G 2509 定 价 5 00元 目 录 第 二 篇 药 膳 与 食 疗 篇 一 药 膳 与 食 疗 原

More information

写 花 都 区 新 型 农 村 合 作 医 疗 特 殊 情 况 报 销 申 请 表, 经 村 镇 区 三 级 审 核, 同 意 后 方 可 办 理 报 销 ; 在 医 疗 机 构 住 院 者, 出 院 后 3 个 月 内 仍 未 办 理 报 销, 不 再 予 以 办 理 报 销 2. 住 院 医 疗

写 花 都 区 新 型 农 村 合 作 医 疗 特 殊 情 况 报 销 申 请 表, 经 村 镇 区 三 级 审 核, 同 意 后 方 可 办 理 报 销 ; 在 医 疗 机 构 住 院 者, 出 院 后 3 个 月 内 仍 未 办 理 报 销, 不 再 予 以 办 理 报 销 2. 住 院 医 疗 广 州 市 花 都 区 新 型 农 村 合 作 医 疗 就 医 指 南 一 参 加 新 型 农 村 合 作 医 疗 的 对 象 花 都 区 农 业 户 口, 以 户 为 单 位 自 愿 参 加 已 参 加 城 镇 职 工 基 本 医 疗 保 险 或 城 镇 居 民 基 本 医 疗 保 险 ( 以 下 简 称 职 工 医 保 和 居 民 医 保 ) 的 参 保 人, 不 能 再 参 加 新 型 农 村

More information

Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ

Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

More information

kidney GCT

kidney GCT 糖尿病肾病轻度症状 夜尿增多 如果糖尿病病人发现自己的尿液出现异常 如尿液泡沫过多 颜 色浑浊 应立刻到医院检查肾脏是否出现了问题 正常情况下 尿液泡沫在便池一会儿就会消失 颜色在喝水少的情况下 才有 发黄 浑浊的现象 假如不是这样 很有可能是肾脏疾病的早期 症状 糖尿病首先伤害的就是血管 而肾脏内血管密集 所以从 病人患上糖尿病的那一天开始 肾脏就被损及了 糖尿病患者都 有潜在的肾病 只不过有的人患病时间长

More information

SWISS EPHEMERIS for the year 1626 heliocentric JANUARY 1626 GC 00:00 UT Day Sid.t Terra B C D E F G O I J N T d41'08 10d36 23j36 25g46 27b

SWISS EPHEMERIS for the year 1626 heliocentric JANUARY 1626 GC 00:00 UT Day Sid.t Terra B C D E F G O I J N T d41'08 10d36 23j36 25g46 27b JANUARY 1626 GC T 1 6 42 10 10d41'08 10d36 23j36 25g46 27b41 17g59 10f 9 23e46 22g53 17b17 24l26 F 2 6 46 7 11 42'20 11 36 26 47 27 22 28 13 18 4 10 11 23 46 22 53 17 17 24 27 S 3 6 50 3 12 43'30 12 36

More information

102SEP08.pdf

102SEP08.pdf No. 102 20 08 Sep. 1 22 No. 102 20 08 Sep. 3 4 No. 102 20 08 Sep. 5 6 8 No. 102 20 08 Sep. 7 No. 102 20 08 Sep. 9 10 No. 102 20 08 Sep. 11 12 No. 102 20 08 Sep. 13 14 14 No. 102 20 08 Sep. 15 16 > 活 動

More information

上证联合研究计划第三期课题报告

上证联合研究计划第三期课题报告 80 2 3 1 2 2.1 2.2 2.2.1 2.2.2 2.2.3 2.3 2.3.1 2.3.2 2.4 3 3.1 3.2 3.3 4 4.1 4.2 4.3 4.4 4.4.1 4 4.4.2 4.4.3 4.4.4 5 5.1 5.1.1 5.1.2 5.1.3 5.1.4 5.2 6 5 1 1 monitoring monitoring cost 2incentive 0 t =

More information

34 7 S R θ Z θ Z R A B C D PTP θ t 0 = θ 0 θ t 0 = 0 θ t 0 = 0 θ t = θ θ t = 0 θ t = 0 θ t V max θ t a max 3 θ t A θ t t 0 t / V max a max A = 3 4 S S

34 7 S R θ Z θ Z R A B C D PTP θ t 0 = θ 0 θ t 0 = 0 θ t 0 = 0 θ t = θ θ t = 0 θ t = 0 θ t V max θ t a max 3 θ t A θ t t 0 t / V max a max A = 3 4 S S 7 0 7 No. 7 Modular Machne Tool & Automatc Manufacturng Technque Jul. 0 00-65 0 07-0033 - 06 *. 0040. 04 PTP s TH6 TP4. A The Moton plannng of Handlng Robot Based on Tme Optmal CAO Bo CAO Q-xn TONG Shang-gao

More information

untitled

untitled 361005 200439 2004 476 361005 13696923375 E-MAIL wyy_329@163.com 2004( ) 80 11 602 200439 13818308458 021-65912783 E-MAIL yulsheng1110@163.com 2001 2004 IPO IPO Barov&Bodnar 1996 1 3 GAAP Dye(1993) nformaon

More information

申 ? ? 告

申 ? ? 告 900 1500 200 1400 4000 1947 3 30 3 22 33 866 7 3 22 7 44 1 1 4 7 14 74 108 218 2 24 440 304 1556 1860 3 31 2 9 2000 3 1 1991 361 2 1991 366 3 804 1 16 52 153 103 14 30 56 16 34 7 5 300 188 69 20 48 200

More information

Journal of Management , Vol. 25, No. 2, IPOs IPOs IPOs IPOs IPOs IPOs IPOs (

Journal of Management , Vol. 25, No. 2, IPOs IPOs IPOs IPOs IPOs IPOs IPOs ( Journal of Management 97 25 2 245-267 08, Vol. 25, No. 2, 245-267 2684 07 3 16 07 7 24 07 8 23 07 10 17 IPOs IPOs IPOs IPOs IPOs IPOs IPOs (effcent market) (ratonalty) (cogntve bas) (overreacton) (underreacton)

More information

北 京 农 业 职 业 学 院 学 报 2014 年 第 2 期 结 构 调 整, 促 进 职 业 教 育 资 源 整 合, 一 些 省 市 组 建 职 教 集 团 实 施 集 团 化 办 学, 如 浙 江 江 西 两 省,2002 年 2003 年 在 全 国 率 先 出 台 了 有 关 职 教

北 京 农 业 职 业 学 院 学 报 2014 年 第 2 期 结 构 调 整, 促 进 职 业 教 育 资 源 整 合, 一 些 省 市 组 建 职 教 集 团 实 施 集 团 化 办 学, 如 浙 江 江 西 两 省,2002 年 2003 年 在 全 国 率 先 出 台 了 有 关 职 教 第 28 卷 第 2 期 2014 年 3 月 北 京 农 业 职 业 学 院 学 报 Journal of Beijing Agricultural Vocation College Vol.28 No.2 Mar. 2014 杜 晓 林 ( 北 京 农 业 职 业 学 院, 北 京 102442) 摘 要 都 市 农 业 职 业 教 育 集 团 是 非 营 利 性 契 约 型 职 业 教 育 合

More information

汉 学 研 究 学 刊 第 六 卷 (2015) Journal of Sinological Studies, Vol.6 (2015) 一 唐 太 宗 的 書 法 文 化 建 設 唐 太 宗 ( 李 世 民,597-649,627-649 在 位 ) 酷 愛 書 法, 宣 和 書 譜 評 爲 :

汉 学 研 究 学 刊 第 六 卷 (2015) Journal of Sinological Studies, Vol.6 (2015) 一 唐 太 宗 的 書 法 文 化 建 設 唐 太 宗 ( 李 世 民,597-649,627-649 在 位 ) 酷 愛 書 法, 宣 和 書 譜 評 爲 : 汉 学 研 究 学 刊 第 六 卷 (2015), 页 13-84 Journal of Sinological Studies, Vol.6 (2015), pp.13-84 唐 太 宗 的 書 法 文 化 建 設 與 唐 楷 書 風 的 確 立 和 演 變 李 乾 耀 博 士 內 容 摘 要 : 唐 太 宗 雅 好 書 法, 宣 和 書 譜 與 米 芾 書 史 皆 評 爲 留 心 翰 墨, 粉

More information

3 : 121,, [1 ] (Stage Theory),,,,,,, 1 :, ;,,,,, 1 :11, 6,116 ; , 2003 ; 31 = Π ; 2, 1996 ;1996,,2000, Walt Rostow (1960, 1971), A. F. K. Organ

3 : 121,, [1 ] (Stage Theory),,,,,,, 1 :, ;,,,,, 1 :11, 6,116 ; , 2003 ; 31 = Π ; 2, 1996 ;1996,,2000, Walt Rostow (1960, 1971), A. F. K. Organ 44 3 2007 5 ( ) Journal of Peking University( Philo sophy and Social Science s) Vol. 44, No. 3 May. 2007 1 2, (11, 100871 ; 21, ) :,,, :11,, ;21, ;31,, ; : ; ; ; :F121 :A :100025919 (2007) 0320120212,,,,,,,,,,,,,,

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20323031342DB5DA32C6DA2DD6D0B4F3B9DCC0EDD1D0BEBF2DC4DACEC42D6F6B2DD2BBD0A32E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20323031342DB5DA32C6DA2DD6D0B4F3B9DCC0EDD1D0BEBF2DC4DACEC42D6F6B2DD2BBD0A32E646F63> 中 大 管 理 研 究 2014 年 第 9 卷 (2) 投 资 者 情 绪 与 会 计 信 息 价 值 相 关 性 基 于 中 国 上 市 公 司 的 实 证 分 析 1 季 美 惠 宋 顺 林 王 思 琪 摘 要 : 目 前, 国 内 有 关 投 资 者 情 绪 的 研 究 主 要 集 中 于 投 资 者 情 绪 与 股 票 回 报 之 间 关 系 的 研 究, 有 关 投 资 者 情 绪 对

More information

国盛证券投资报告

国盛证券投资报告 主 题 策 略 研 究 地 方 国 企 改 革 : 改 革 春 风 吹 投 资 正 当 时 ( 下 ) 2016 年 4 月 8 日 第 6 期 核 心 观 点 : 我 们 在 上 期 的 报 告 中 为 投 资 者 阐 述 了 地 方 国 企 改 革 的 投 资 逻 辑 以 及 五 大 区 域 板 块 中 泛 长 三 角 地 区 和 泛 珠 三 角 地 区 重 点 关 注 的 相 关 上 市 公

More information

2004 8, Gebhard,Lee Swaminahan(2000) (Discouned Residual Income Model) Fama French(1999),, Fama French(1999),,Wu, Sercu,and Chen(2000) FF ( ), ( Keire

2004 8, Gebhard,Lee Swaminahan(2000) (Discouned Residual Income Model) Fama French(1999),, Fama French(1999),,Wu, Sercu,and Chen(2000) FF ( ), ( Keire :A 3 A ( 100871) : Fama French (1999), 1990 2001 A,, 1990 2001 :, Fama French(1999) ( ) ( FF ) FF : ( IRR on Value) ( IRR on Cos), FF, 1990 2001 A, : ;, ; (Cos of Capial), Miller Modigliani (1966) ( ),

More information

穨溪南-5.PDF

穨溪南-5.PDF 2000 11 Journal of Risk Management Vol.2 No.2 Nov. 2000 pp.89-118 * The Application of Contingent Portfolio Insurance in the Taiwan Stock Market ** (Hsinan Hsu) *** (Mi-Huan Lai) 1%9% Abstract The purpose

More information

0003 ( 00433) CBOT LME SHFE NYMEX * SJB7900

0003 ( 00433) CBOT LME SHFE NYMEX * SJB7900 0003 ( 00433) 964.05-, 00-003, 0 973.9 Emal: Luqf@fudan.edu.cn; 0003 05-83495938. 3905873 E-MAIL: huarenha@homal.com huarh@njue.edu.cn 0003 ( 00433) 004 08 330 5 CBOT LME SHFE NYMEX 004 457.0 06. 36. *

More information

060522達文西密碼_全_.PDF

060522達文西密碼_全_.PDF Date: May-22-2006 Page 1 Date: May-22-2006 Page 2 Date: May-22-2006 Page 3 Date: May-22-2006 Page 4 Date: May-22-2006 Page 5 Date: May-22-2006 Page 6 Date: May-22-2006 Page 7 Date: May-22-2006 Page 8 Date:

More information

untitled

untitled RESEARCH REPORT 1 2 3 4 Black2001 Berle Means 1932 1997 1990 1997 2005 1 1932 Berle Means 2 European Corporate Institute European Corporate Governance Network 1997 50 43%34.5% 34.9% 9.9%8.6% 5.4% ClaessensDjankow

More information

112 何 萬 貫 研 究 發 現, 教 師 對 某 事 物 的 觀 感 和 態 度 會 直 接 影 響 他 們 在 課 室 內 的 決 策 J (Greenwood & Parkay, 1989 ; Mayer, 1985) 換 句 話 說, 如 果 教 師 認 為 那 些 教 學 課 題 是 有

112 何 萬 貫 研 究 發 現, 教 師 對 某 事 物 的 觀 感 和 態 度 會 直 接 影 響 他 們 在 課 室 內 的 決 策 J (Greenwood & Parkay, 1989 ; Mayer, 1985) 換 句 話 說, 如 果 教 師 認 為 那 些 教 學 課 題 是 有 教 育 研 究 學 報 1997, 第 十 二 卷 第 期, 111 輛 116 Educational Research Journal1997 Vol. 12, No. 1, pp. 111-116 中 文 科 教 師 對 學 生 學 習 和 使 用 簡 體 字 的 意 見 分 析 何 萬 貫 香 港 中 文 大 學 本 研 究 禮 遇 問 海 揉 討 中 學 中 文 教 師 對 學 生 學 習

More information

股权结构对董事会结构的影响

股权结构对董事会结构的影响 1 a b (Boycko, Shleifer, and Vishny, 1996) (Barberis et al, 1996) (Shleifer, 1998) (Megginson and Netter 2001) 1 70432002/G02 a b 1 (Megginson and Netter 2001) Hermalin and Weisbach, 2001 Williamson 1975

More information

FVA MVA I

FVA MVA I * *, 00 983 1 000 11 001 6 00 6 00 11 FVA MVA I ... 1 1 []... 1 1.1... 1 1.... 1 1.3... 3 1.4... 4... 4.1... 4.... 5 3... 6 3.1... 7 3.... 9 3.3... 10 3.4... 16 3.5... 18 4... 19 4.1... 19 4.... 19 5...

More information

要 闻 回 顾 央 行 : 适 时 适 度 预 调 微 调 货 币 政 策 中 国 人 民 银 行 16 日 发 布 的 2011 年 第 三 季 度 中 国 货 币 政 策 执 行 报 告 表 示, 下 一 阶 段 继 续 实 施 稳 健 的 货 币 政 策, 更 加 注 重 政 策 的 针 对

要 闻 回 顾 央 行 : 适 时 适 度 预 调 微 调 货 币 政 策 中 国 人 民 银 行 16 日 发 布 的 2011 年 第 三 季 度 中 国 货 币 政 策 执 行 报 告 表 示, 下 一 阶 段 继 续 实 施 稳 健 的 货 币 政 策, 更 加 注 重 政 策 的 针 对 每 周 盘 点 后 市 瞭 望 热 点 数 据 周 刊 总 第 151 期 2011 年 11 月 18 日 连 续 暴 跌 不 足 惧, 超 跌 反 弹 一 触 即 发 央 行 : 适 时 适 度 预 调 微 调 货 币 政 策 工 信 部 将 力 推 多 晶 硅 行 业 整 合 十 二 五 产 业 规 划 进 入 密 集 发 布 期 网 址 :WWW.QL18.COM.CN 电 话 :021-58369258

More information

07D5.FIT\)

07D5.FIT\) 股 权 结 构 与 信 息 披 露 : 国 外 文 献 回 顾 魏 文 君 ( 长 江 大 学 管 理 学 院, 湖 北 荆 州 434023) 摘 要 : 关 于 股 权 结 构 与 信 息 披 露 关 系 的 研 究, 国 外 文 献 主 要 是 从 股 权 分 散 管 理 层 ( 内 部 人 ) 持 股 机 构 投 资 者 持 股 和 大 股 东 持 股 等 四 种 不 同 类 型 股 东 持

More information

(2002) Gartner Group Toelle and Tersine(1989) VMI (1998) (VMI,Vender-Managed Inventory) (2003) (VMI,Vender-Managed Inventory) VMI AHP VMI - 133

(2002) Gartner Group Toelle and Tersine(1989) VMI (1998) (VMI,Vender-Managed Inventory) (2003) (VMI,Vender-Managed Inventory) VMI AHP VMI - 133 ISM AHP VMI emily.1-777@yahoo.com.tw yowmow@mail.thu.edu.tw VMI ISM VMI VMI VMI VMI satty 1980 Analytic Hierarchy Process, AHP VMI ISM Abstract This research wants to study the electronic industry mainly

More information

不确定性环境下公司并购的估价:一种实物期权.doc

不确定性环境下公司并购的估价:一种实物期权.doc Abstract In view of the inadequacy of investment valuation under uncertainty by the orthodox discounted cash flow (DCF), many scholars have begun to study the investment under uncertainty. Option pricing

More information

目 录 中 文 摘 要 1 英 文 摘 要 第 一 章 综 述 3 第 二 章 风 险 分 解 方 法 介 绍 6.1 风 险 分 解 预 备 知 识 6. 本 文 采 用 的 风 险 分 解 方 法 6 第 三 章 风 险 序 列 估 计 方 法 及 所 用 数 据 描 述 10 第 四 章 数

目 录 中 文 摘 要 1 英 文 摘 要 第 一 章 综 述 3 第 二 章 风 险 分 解 方 法 介 绍 6.1 风 险 分 解 预 备 知 识 6. 本 文 采 用 的 风 险 分 解 方 法 6 第 三 章 风 险 序 列 估 计 方 法 及 所 用 数 据 描 述 10 第 四 章 数 中 国 科 学 技 术 大 学 硕 士 学 位 论 文 上 海 股 票 市 场 风 险 分 解 实 证 研 究 研 究 生 陈 玲 导 系 专 方 师 张 曙 光 教 授 别 统 计 与 金 融 系 业 金 融 学 向 金 融 工 程 二 零 零 六 年 五 月 1 目 录 中 文 摘 要 1 英 文 摘 要 第 一 章 综 述 3 第 二 章 风 险 分 解 方 法 介 绍 6.1 风 险 分 解

More information

GOUTAI JUNAN SECURITIIES Value Strategies Fama French EMH Irrational Behavior Naive strategies Contrarian / B M B/P / E/P / D/P / C/P

GOUTAI JUNAN SECURITIIES Value Strategies Fama French EMH Irrational Behavior Naive strategies Contrarian / B M B/P / E/P / D/P / C/P A GOUTAI JUNAN SECURITIIES Value Strategies Fama French EMH Irrational Behavior Naive strategies Contrarian / B M B/P / E/P / D/P / C/P 1995-2002 1 1995-2002 8 BP 14.20% 8.97% EP 23.03% 14.86% 2 3 6 2

More information

: : (1),,,,? (2),,,?,,? (3),,,,? (4),,?,,,,,, ( ),,,,, ( ),,,,, ;,,,,,,,,,, ;,,, (,2003),, (private benefits of control), Grossman and Hart (1988), (c

: : (1),,,,? (2),,,?,,? (3),,,,? (4),,?,,,,,, ( ),,,,, ( ),,,,, ;,,,,,,,,,, ;,,, (,2003),, (private benefits of control), Grossman and Hart (1988), (c 2007 2 3 :,,,,,,,,,, :,,, 20 90,,,,, (,2005), ( Grossman and Hart,1988) Johnson, La Porta et al (2000) (tunneling), La Porta,Lopez2de2Silanes,Shleifer Vishny(2000a, LLSV), LLSV(1999),Claessens et al (2002),,,

More information

Microsoft Word - 24-BF03.doc

Microsoft Word - 24-BF03.doc MAY 19, pp397-417 企 業 選 擇 不 同 撤 資 方 式 之 因 素 沈 筱 玲 黃 意 茵 東 吳 大 學 企 業 管 理 學 系 東 吳 大 學 企 業 管 理 學 系 hlshenli@yahoo.com.tw eucser@gmail.com 摘 要 本 研 究 主 要 探 討 企 業 選 擇 三 種 不 同 撤 資 方 式 ( 資 產 出 售 資 產 分 割 權 益 分

More information

Corporate Social Responsibility CSR CSR CSR 1 2 ~ CSR 6 CSR 7 CSR 8 CSR 9 10 ~ CSR 14 CSR CSR 2013 A A 23.

Corporate Social Responsibility CSR CSR CSR 1 2 ~ CSR 6 CSR 7 CSR 8 CSR 9 10 ~ CSR 14 CSR CSR 2013 A A 23. 24 3 Vol. 24 No. 3 2015 6 OPERATIONS RESEARCH AND MANAGEMENT SCIENCE Jun. 2015 1 2 2 1. 300071 2. 300071 Markowitz 10 F830. 59 A 1007-3221 2015 03-0275-13 Improvement of Portfolio Models Research An Empirical

More information

ebook 38-15

ebook 38-15 1 5 14 1994 5 % 8 % (term structure of interest rates) 15 369 15.1 15.1.1 short interest rate 15-1 15-1 0 8 2 11 1 1 0 3 11 1 000 1 / 1. 08 9 25. 93 P 1 000 /( 1. 08 1. 10 ) 8 41. 75 ( 15-1 ) 8 41. 75

More information

ebookg 55-1

ebookg 55-1 1 (Learning Objectives) 1. 2. 3. ( ) 4. ( ) 5. 6. 7. 8. S e a g a t e 12 Stephen Luczo S e a g a t e 10 3 2. 4 12 2 7 Q u a n t u m 12 1 0 5 000 12 1 5 M i c r o n 31 960 53 C y p r e s s C a b l e t r

More information

De Roon Veld (1998) 0116 %, %,,,, 180,,, Burlacu (2000) 141,,, Abhyankar Dunning (1999), %,, %, %, %, % (2

De Roon Veld (1998) 0116 %, %,,,, 180,,, Burlacu (2000) 141,,, Abhyankar Dunning (1999), %,, %, %, %, % (2 (, 510275) :, 2001 4 2003 12 88,,,, : ; ; :F830191 :A :1002-7246(2005) 07-0045 - 12,, ( ),, Asquith Mullins (1986) Masulis Korwar (1986) Mikkelson Partch(1986) - 3 %,Dann Mikkelson (1984) Eckbo (1986),Mikkelson

More information

合, 采 取 有 效 的 跟 进 和 配 套 措 施, 加 强 事 中 事 后 监 管, 防 止 出 现 管 理 脱 节, 不 断 提 高 政 府 管 理 科 学 化 规 范 化 法 治 化 水 平 附 件 :1. 省 政 府 决 定 取 消 的 行 政 审 批 事 项 目 录 2. 省 政 府 决

合, 采 取 有 效 的 跟 进 和 配 套 措 施, 加 强 事 中 事 后 监 管, 防 止 出 现 管 理 脱 节, 不 断 提 高 政 府 管 理 科 学 化 规 范 化 法 治 化 水 平 附 件 :1. 省 政 府 决 定 取 消 的 行 政 审 批 事 项 目 录 2. 省 政 府 决 洪 泽 县 人 民 政 府 文 件 洪 政 发 2015 72 号 洪 泽 县 人 民 政 府 关 于 印 发 省 市 取 消 和 下 放 行 政 审 批 事 项 目 录 的 通 知 各 镇 人 民 政 府, 各 街 道 办 事 处, 县 各 委 办 局, 县 各 直 属 单 位 : 为 了 贯 彻 落 实 国 务 院 和 省 政 府 有 关 取 消 和 下 放 行 政 审 批 评 比 达 标 表

More information

Microsoft Word - (1313.HK)华润水泥控股-20090922.doc

Microsoft Word - (1313.HK)华润水泥控股-20090922.doc 出 刊 原 因 投 资 建 议 发 行 价 水 泥 华 润 水 泥 控 股 (1313.HK) 未 有 评 级 目 标 价 N/A HK$ 3.10 发 行 价 偏 贵 IPO 评 论 未 有 评 级 财 务 数 据 FY08 股 东 权 益 ( 港 币 百 万 ) 4,367 市 净 率 ( 倍 ) 0.7 总 资 产 收 益 率 (%) 7.1 净 资 产 收 益 率 (%) 17.4 净 负

More information

Microsoft Word - 05張政偉121-144

Microsoft Word - 05張政偉121-144 靜 宜 中 文 學 報 第 一 期 2012 年 6 月 頁 121 144 靜 宜 大 學 中 國 文 學 系 以 經 為 法 : 廖 燕 文 學 觀 的 另 一 個 面 向 * 張 政 偉 摘 要 學 界 對 清 初 文 人 廖 燕 的 文 學 創 作 與 理 論 的 研 究 逐 漸 展 開, 並 且 獲 致 一 定 的 成 果 然 而 目 前 似 乎 將 廖 燕 的 文 學 觀 點 歸 類 為

More information

編輯要旨 一 教育部為了協助本國失學民眾 新住民及 其他國外朋友 有系統的學習華語文的 聽 說 讀 寫 算等識字能力及跨文化 適應 以培養具有基本公民素養的終身學 習者 特別委託新北市政府教育局新住民 文教輔導科團隊編輯本教材 二 依據上述目的 本教材共有六冊 並分為 六級 分級及單元名稱詳如下表

編輯要旨 一 教育部為了協助本國失學民眾 新住民及 其他國外朋友 有系統的學習華語文的 聽 說 讀 寫 算等識字能力及跨文化 適應 以培養具有基本公民素養的終身學 習者 特別委託新北市政府教育局新住民 文教輔導科團隊編輯本教材 二 依據上述目的 本教材共有六冊 並分為 六級 分級及單元名稱詳如下表 基 本 識 字 教 材 第 2 冊 初 二 級 教 育 部 編 印 編輯要旨 一 教育部為了協助本國失學民眾 新住民及 其他國外朋友 有系統的學習華語文的 聽 說 讀 寫 算等識字能力及跨文化 適應 以培養具有基本公民素養的終身學 習者 特別委託新北市政府教育局新住民 文教輔導科團隊編輯本教材 二 依據上述目的 本教材共有六冊 並分為 六級 分級及單元名稱詳如下表 第一冊 第二冊 第三冊 第四冊 第五冊

More information

p8-52(財政專論).indd

p8-52(財政專論).indd 36 中 國 大 陸 企 業 所 得 稅 制 改 革 對 上 市 公 司 有 效 稅 率 影 響 陳 明 進 國 立 政 治 大 學 會 計 學 系 教 授 壹 前 言 中 國 大 陸 2008 年 的 企 業 所 得 稅 制 改 革 引 起 許 多 關 注 與 探 討, 其 所 得 稅 法 改 革 強 調 統 一 稅 制 的 精 神, 包 括 :( 一 ) 統 一 在 中 國 大 陸 之 內 外

More information

當 代 史 學 第 8 卷 第 3 期 (2007 年 9 月 ) 文 博 專 輯 香 港 近 十 年 來 文 博 事 業 的 發 展 周 佳 榮 1997 年 7 月 1 日 香 港 特 別 行 政 區 成 立 以 來, 本 地 的 文 博 事 業 有 了 很 大 的 進 展, 博 物 館 數 目

當 代 史 學 第 8 卷 第 3 期 (2007 年 9 月 ) 文 博 專 輯 香 港 近 十 年 來 文 博 事 業 的 發 展 周 佳 榮 1997 年 7 月 1 日 香 港 特 別 行 政 區 成 立 以 來, 本 地 的 文 博 事 業 有 了 很 大 的 進 展, 博 物 館 數 目 當 代 史 學 第 8 卷 第 3 期 Contemporary Historical Review Vol. 8 No. 3 2007 年 9 月 September 2007 目 錄 Contents 文 博 專 輯 香 港 近 十 年 來 文 博 事 業 的 發 展... 周 佳 榮 69 清 代 堡 壘 式 客 家 村 莊 上 窰 民 俗 文 物 館 介 紹... 黃 曉 恩 74 具 象

More information

iCal — Month — 1/1/12 to 12/31/12

iCal — Month — 1/1/12 to 12/31/12 January 0 December 0 January 0 February 0 0 0 0 0 Matthew Matthew Matthew Matthew Matthew :- Matthew :- Matthew :- Matthew :- Matthew Matthew :- 0 Matthew :- Matthew :- Matthew :- Matthew 0 Matthew :-

More information

论 文 :?,,,,,,,,,, (, ),, ( ),,,,,,,, (, ) : (, ),,, :,, ;,,,,

论 文 :?,,,,,,,,,, (, ),, ( ),,,,,,,, (, ) : (, ),,, :,, ;,,,, :? * 珠 江 三 角 洲 农 民 工 工 资 的 决 定 模 型 刘 林 平 张 春 泥 : 本 文 通 过 对 珠 江 三 角 洲 农 民 工 问 卷 调 查 资 料 的 回 归 分 析, 构 建 了 一 个 决 定 农 民 工 工 资 水 平 的 模 型 本 文 发 现, 人 力 资 本 中 的 教 育 年 限 培 训 工 龄 等 变 量 对 农 民 工 工 资 有 显 著 的 正 向 影

More information