Microsoft Word _ doc
|
|
- 翁 蔺
- 5 years ago
- Views:
Transcription
1 证券研究报告 / 宏观专题报告 2013 年 10 月 15 日 八张图看懂中国经济周期 投资要点 : 我们提出了一个围绕债务问题, 关于通胀 经济增长的分析框架 在 稳增长, 控风险, 稳杠杆 的政策选择下, 中期出现轻微滞胀 短期经济在库存周期拉动下出现 小阳春 宏观研究组 报告摘要 : 2013 年宏观经济的三种背离形成一个均衡 在目前中国经济下行的过程中出现三个背离 一是流动性宽松和经济放缓的背离, 二是人民币强势升值和经济下行的背离, 三是 CPI 和 PPI 走势的持续背离 ( 图 1) 萨缪尔森 - 巴拉萨效应下的 升值 + 通胀 组合 符合萨缪尔森 - 巴拉萨效应, 对外升值, 同时对内贬值 自 2005 年第一次汇率改革以来, 人民币汇率由主要的货币政策目标转变为重要的货币政策工具 ( 图 2) 人民币在岸和离岸汇率差可以预测外汇占款走势 当在岸人民币价格高于香港离岸价格, 即表明外汇占款流入减少, 反之则外汇占款流入增加 我们提前警示了由于外汇占款急降可能引起 6 月钱荒 ( 图 3) 产能过剩背景下,CPI 高于 PPI 成为常态 在中国投资拉动经济增长的主导模式下, 其绝大多数时期是 PPI 同比增速高于 CPI( 图 4) 经济总体下行, 存在持续通胀压力 因此, 中国正处于第四个经济周期的滞胀阶段,GDP 增速放缓的同时伴随着通货膨胀率上升 ( 图 5) 目前经济正处于第四个库存周期的去库存阶段 由于受总需求 大宗商品价格和通胀预期波动的影响, 库存周期呈现 短频化 特征 自 2000 年开始, 中国经历了四个库存周期, 持续时长分别为 2 年 4 年 3 年以及 4 年 ( 图 6) 年的四个库存周期,9 月已进入被动去库存 短期来看, 在需求波动下,7 月份开始经济由主动去库存向被动去库存转化,8 月进入被动去库存阶段,9 月被动去库存继续, 即所谓的 小阳春 ( 图 7) 库存周期的划分与当前各类资产收益率表现相一致 从资产收益来看, 被动去库存 - 股票, 主动去去库存 - 债券, 被动补库存 - 货币, 主动补库存 - 大宗商品 ( 图 8) 分析师 : 陈光磊 (S ) 电话 :(8610) chenguanglei@hysec.com 研究助理 : 孙海琳 电话 :(8610) sunhailin@hysec.com 相关研究 水肿前的小阳春 - 三个背离 均衡分析框架 中国的库存周期和资产配置 一种货币两个市场 : 警惕流动性 三个背离, 一种均衡 中国宏观经济的三个背离 库存周期下的 弱复苏 人民币实际汇率研究 第 1 页共 6 页
2 我们提出了一个围绕债务问题, 关于通胀 经济增长 制度改革的分析框架 在 稳增长, 控风险, 稳杠杆 的政策选择下, 在经济中期出现轻微滞胀, 短期经济在库存周期拉动下出现 小阳春 具体可以用以下 8 张图来说明 我们提出在目前中国经济下行的过程中出现三个背离 一是流动性宽松和经济放缓的背离, 二是人民币强势升值和经济下行的背离, 三是 CPI 和 PPI 走势的持续背离 其中第二个背离是关键, 人民币升值吸引短期资本流入, 为经济的下行提供了急需的流动性安全垫 ( 图 1) 图 1:2013 年宏观经济的三种背离形成一个均衡 资料来源 : 三个背离一种均衡,2013 年 5 月 24 日 关于汇率, 我们认为人民币汇率不符合一般的购买力平价, 而符合萨缪尔森 - 巴拉萨效应, 对外升值, 同时对内贬值 自 2005 年第一次汇率改革以来, 人民币汇率由主要的货币政策目标转变为重要的货币政策工具, 人民币加快升值时, 通胀也加剧 ( 图 2) 图 2: 萨缪尔森 - 巴拉萨效应下的 升值 + 通胀 组合 资料来源 : 人民币实际汇率研究,2012 年 9 月 24 日 第 2 页共 6 页
3 我们认为, 可以通过观察人民币离岸市场价格 CNH 和在岸市场价格 CNY 差, 可以预测外汇占款和流动性情况 当在岸人民币价格高于香港离岸价格, 即表明外汇占款流入减少, 反之则外汇占款流入增加 我们提前警示了由于外汇占款急降可能引起 6 月钱荒 ( 图 3) 图 3: 人民币在岸和离岸汇率差可以预测外汇占款走势 6 月钱荒 资料来源 : 一种货币两个市场 : 警惕流动性,2013 年 6 月 7 日 我们发现, 在中国投资拉动经济增长的主导模式下, 其绝大多数时期是 PPI 同比增速高于 CPI 以 2000 年以来为例,PPI 同比增速持续低于 CPI 的, 仅有 2001 年 2 月 年 11 月 2007 年 4 月 年 3 月 2008 年 11 月 年 12 月, 以及 2011 年 10 月至今四个阶段 目前来看, PPI 低于 CPI 的时间长度可能超过 年通货紧缩期, 产能过剩背景下,CPI 高于 PPI 成为常态 ( 图 4) 图 4: 产能过剩背景下,CPI 高于 PPI 成为常态 资料来源 : 库存周期下的 弱复苏,2013 年 3 月 18 日 第 3 页共 6 页
4 因此, 中国正处于第四个经济周期的滞胀阶段,GDP 增速放缓的同时伴随着通货膨胀率升高 ; 从各个阶段的持续时间来看, 自 2001 年第二季度以来, 每一轮经济周期中滞胀与衰退阶段占据的时间越来越长 ( 图 5) 图 5: 经济总体下行, 存在持续通胀压力 资料来源 : 库存周期下的 弱复苏,2013 年 3 月 18 日 从对资产配置影响较大的库存周期来看, 由于受总需求 大宗商品价格和通胀预期波动的影响, 库存周期呈现 短频化 特征 自 2000 年开始, 中国经历了四个库存周期, 持续时长分别为 2 年 4 年 3 年以及 4 年 可以将库存周期进一步细化为主动补库存, 被动补库存, 主动去库存以及被动去库存四种子阶段, 目前经济正处于第四个库存周期的去库存阶段 ( 图 6) 图 6: 目前经济正处于第四个库存周期的去库存阶段 资料来源 : 中国的库存周期和资产配置,2013 年 8 月 1 日 第 4 页共 6 页
5 以 PMI 指标体系中的 新订单 与 产成品库存 的库存周期划分更具领先性 近来需求与库存时常背离 短期来看, 在需求波动下,7 月份开始经济由主动去库存向被动去库存转化,8 月进入被动去库存阶段,9 月被动去库存继续 ( 图 7) 图 7: 年的四个库存周期,9 月已进入被动去库存 资料来源 : 主动与被动 磨 库存,2013 年 8 月 13 日 我们发现, 从资产收益来看, 库存周期的划分与当前各类资产收益率表现相一致 : 被动去库存 - 股票, 主动去去库存 - 债券, 被动补库存 - 货币, 主动补库存 - 大宗商品 ( 图 8) 图 8: 库存周期和大类资产收益率相一致 资料来源 : 中国的库存周期和资产配置,2013 年 8 月 1 日 第 5 页共 6 页
6 作者简介 : 陈光磊 : 宏观分析师, 中国人民银行研究生部博士生, 主要研究方向中国货币政策 汇率制度和经济波动 年就职于瑞银证券 孙海琳 : 宏观分析师, 法国图卢兹经济学院 PhD, 主要研究方向为全球宏观 经济周期 制度经济学和大类资产配置 曾在顶级 SSCI 和 CSSCI 上发表多篇论文 此前就职于高盛 ( 伦敦 ) 全球投资研究部和阳光资产管理 公 募 北京片区 上海片区 广深片区 机构销售团队 李 倩 liqian@hysec.com 牟晓凤 muxiaofeng@hysec.com 罗 云 luoyun@hysec.com 奚 曦 xixi@hysec.com 孙利群 sunliqun@hysec.com 吴 蓓 wubei@hysec.com 蒋晓彦 jiangxiaoyan@hysec.com 夏苏云 xiasuyun@hysec.com 赵 越 zhaoyue@hysec.com 孙婉莹 sunwanying@hysec.com 周 迪 zhoudi@hysec.com 赵佳 zhaojia@hysec.com 上海保险 / 私募机李岚 lilan@hysec.com 王燕妮 wangyanni@hysec.com 构北京保险 / 私募张瑶 zhangyao@hysec.com 银行 / 信托 朱 隼 zhusun@hysec.com 宏源证券评级说明 : 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级 以报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 涨跌幅相对同期的上证指数的涨跌幅为标准 类别评级定义 股票投资评级 行业投资评级 免责条款 : 买入增持中性减持增持中性减持 未来 6 个月内跑赢沪深 300 指数 20% 以上未来 6 个月内跑赢沪深 300 指数 5%~20% 未来 6 个月内与沪深 300 指数偏离 -5%~+5% 未来 6 个月内跑输沪深 300 指数 5% 以上未来 6 个月内跑赢沪深 300 指数 5% 以上未来 6 个月内与沪深 300 指数偏离 -5%~+5% 未来 6 个月内跑输沪深 300 指数 5% 以上 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不构成任何投资建议 投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果, 本公司概不负责 本公司所隶属机构及关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能争取为这些公司提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为宏源证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 宏源证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务 第 6 页共 6 页
Microsoft Word - 911218_904980.doc
证 券 研 究 报 告 / 宏 观 专 题 报 告 2014 年 2 月 11 日 宏 观 随 笔 : 索 罗 斯 的 反 身 理 论 投 资 要 点 : 人 的 认 知 不 完 美 导 致 了 不 确 定 性 经 济 现 象 中 存 在 广 泛 的 反 身 性 对 经 济 学 科 的 思 考 金 融 市 场 和 金 融 监 管 的 反 身 性 宏 观 研 究 组 报 告 摘 要 : 认 知 的 不
More information图 1: 中 乳 协 第 二 批 婴 幼 儿 乳 粉 新 品 发 布 会 推 介 企 业 及 其 主 要 产 品 和 奶 源 情 况 企 业 2012 年 奶 粉 收 入 ( 亿 元 ) 市 占 率 主 要 产 品 与 价 位 奶 源 贝 因 美 49.74 7.8% 1 在 黑 龙 江 安 达 县
[table_reportdate] 证 券 研 究 报 告 / 伊 利 股 份 (600887)/ 公 司 动 态 跟 踪 报 告 2014 年 01 月 22 日 [table_subject] 600006 奶 粉 和 高 端 奶 高 增 长, 业 绩 超 预 期 买 入 维 持 [table_main] 事 件 : 公 司 公 布 13 年 业 绩 预 增 公 告, 宏 归 源 属 公 上
More information3 月 5 日 ( 星 期 四 ) 上 午 9 时, 第 十 二 届 全 国 人 民 代 表 大 会 第 三 次 会 议 在 人 民 大 会 堂 举 行 开 幕 会, 听 取 国 务 院 总 理 李 克 强 作 政 府 工 作 报 告, 审 查 计 划 报 告 和 预 算 报 告 我 们 对 政 府
[table_reportdate] 证 券 研 究 报 告 / 2015 年 3 月 5 日 政 府 工 作 报 告 看 点 : 双 目 标 双 结 合 双 引 擎 [table_main] 投 资 要 点 : 3 月 5 日 上 午 9 时, 第 十 二 届 全 国 人 民 代 表 大 会 第 三 次 会 议 在 人 民 大 会 堂 举 行 开 幕 会, 听 取 国 务 院 总 理 李 克 强
More informationMicrosoft Word _ doc
证 券 研 究 报 告 / 奥 飞 动 漫 (002292)/ 公 司 深 度 报 告 2014 年 10 月 12 日 修 炼 内 功 拥 抱 互 娱 新 时 代 买 入 维 持 投 资 要 点 : 公 司 正 处 于 龙 头 崛 起 的 阶 段, 积 极 布 局 迎 接 互 娱 新 时 代 借 助 产 业 优 质 资 源, 修 炼 内 功 强 化 竞 争 力 多 渠 道 变 现 能 力 不 断
More informationMicrosoft Word _ doc
证券研究报告 / 中银绒业 (000982)/ 年报一季报点评 2014 年 4 月 30 日 毛利率略降, 定增收购助力发展 买入维持 投资要点 : 2013 年, 公司实现营业收入 31.11 亿元, 同比增长 28.22% 归属于母公司所有者的净利润 2.81 亿元, 同比增加 0.21% 基本每股收益 0.39 元, 同比下降 17.02% 14 年 1 季度, 公司实现营业收入 5.24
More information行业报告模板
2012-9-17 行 业 周 报 [table_reportdate] 农 林 牧 渔 业 2012 年 09 月 168A 日 [table_subject] 增 持 维 持 报 [table_main] 告 摘 要 : 宏 源 行 业 类 模 板 市 场 回 顾 : 上 周 股 指 略 有 下 跌, 上 证 综 合 指 数 周 五 报 收 2123.85 点, 五 日 微 跌 0.18% 截
More information月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
More information证券简称 14 深茂业 MTN001 证券代码 N 债券类型 中期票据 发行规模 7 亿元 债券余额 23 亿元 债券评级 AA 债券期限 3 年 是否有担保 否 公告日期 发行起始日期 发行人 深圳茂业商厦有限公司 企业性质 民营企业 所属行业
Nage [table_reportdate] h 证券研究报告 / 信用债报告 2014 年 02 月 20 日日 中票个券点评 :14 深茂业 MTN001 信用优势 : 具有一定区位优势和品牌地位 : 目前公司连锁门店覆盖华南 华东 华北 西南四个区域, 绝大部分门店位于当地核心商圈黄金地段, 具有一定的区位优势 此外, 公司获得 11 年度茂业商厦位居 深圳连锁三十强 的第 7 位, 深圳行业企业第
More information¬¬
第 11 周 : 土 地 市 场 冷 清 2016 年 第 11 周 2016.3.7-2016.3.13 2015 年 第 2016 2 周 年 2015.5.11-2015.5.17 第 11 周 2016.3.7-2016.3.13 2011 年 第 9 周 2011.02.21-2011.02.27 市 场 成 交 回 升 石 家 庄 / 市 场 周 报 2016 年 第 11 周 两 会
More information目 录 一 机 器 视 觉 为 机 器 装 上 眼 睛 和 大 脑... 4 ( 一 ) 机 器 视 觉 与 发 展 历 史... 4 ( 二 ) 机 器 视 觉 为 工 业 生 产 带 来 质 的 变 化... 5 二 国 外 成 熟 国 内 起 步, 工 业 4.0 给 机 器 视 觉 升 级.
证 券 研 究 报 告 / 行 业 名 称 行 业 类 报 告 2015 年 05 月 02 日 机 器 视 觉 : 为 机 器 装 上 眼 睛 和 大 脑 增 持 维 持 投 资 要 点 : 机 器 视 觉 为 机 器 装 上 眼 睛 和 大 脑 国 际 市 场 早 已 成 熟, 国 内 潜 力 巨 大, 工 业 4.0 带 动 机 器 视 觉 升 级 重 点 推 荐 : 慈 星 股 份 劲 拓
More informationMicrosoft Word _ doc
证券研究报告 / 太龙药业 (600222)/ 公司年报简评 2015 年 04 月 10 日 经营稳健, 内生和外延均有看点 买入维持 事件 : 公司发布 2014 年年报, 全年实现收入 12.54 亿元, 同比下降 3.87% 实现归母净利润 3052 万元, 同比下降 8.97% 实现每股收益 0.065 元, 同比下降 19.98% 报告期内, 公司经营性净现金流同比大幅增长, 达到 8954
More informationMicrosoft Word - 914096_906389.doc
证 券 研 究 报 告 / 宏 观 专 题 报 告 2014 年 8 月 19 日 杠 杆 基 金 与 大 盘 走 势 的 联 动 性 分 析 投 资 要 点 : 大 部 分 杠 杆 基 金 与 大 盘 相 关 性 较 强, 相 关 性 有 一 定 波 动 商 品 板 块 中 小 板 和 非 银 行 板 块 与 大 盘 同 步 相 关 大 盘 市 场 在 2014 年 7 月 末 变 化 剧 烈,
More information2014年
分 析 师 : 袁 绪 亚 执 业 证 书 编 号 :S0730511010005 021-50588666-8018 yuanxy@ccnew.com 经 济 寒 流 觉 退, 政 策 预 期 转 暖 2016 年 02 月 宏 观 经 济 月 度 报 告 证 券 研 究 报 告 宏 观 经 济 发 布 日 期 :2016 年 01 月 29 日 相 关 研 究 报 告 : 下 行 压 力 交 会
More information性 不 高, 消 极 怠 工, 还 在 上 班 时 间 做 其 他 事 情, 严 重 违 反 了 单 位 的 纪 律 领 导 和 同 事 们 都 知 道 你 最 近 压 力 大, 所 以 也 一 直 在 包 容 你 但 是 如 果 你 长 时 间 如 此, 大 家 也 不 能 一 直 包 庇 你 的
国 家 公 务 员 面 试 真 题 及 真 题 解 析 情 景 类 试 题 1. 你 和 小 李 在 单 位 是 同 事, 但 是 小 李 贷 款 买 房, 还 款 压 力 大, 抱 怨 工 资 低, 上 班 炒 股 还 做 其 他 工 作 之 外 的 事 情, 领 导 让 你 找 他 谈 话, 请 你 把 考 官 当 成 小 李, 现 场 模 拟 一 下?(2010 年 黑 龙 江 省 招 公 务
More informationMicrosoft Word 第104期.doc
宜 宾 市 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 公 报 2012 年 第 7 号 ( 总 号 :104) 12 月 31 日 出 版 目 录 市 四 届 人 大 常 委 会 举 行 第 八 次 会 议 (1) 关 于 省 十 一 届 人 大 常 委 会 第 三 十 三 次 会 议 的 情 况 汇 报 ( 书 面 ) 陆 振 华 (1) 关 于 省 十 一 届 人 大 常 委 会 第 三 十
More information2015年土地市场发展报告-网站
2015 年 浙 江 省 土 地 市 场 发 展 报 告 浙 江 工 业 大 学 房 地 产 研 究 所 2016 年 1 月 18 日 目 录 一 宏 观 环 境... 1 1 宏 观 经 济 趋 稳... 1 2 行 业 政 策 调 整... 1 二 出 让 规 模... 2 1 总 体 情 况 描 述... 2 2 城 市 状 况 分 析... 3 三 出 让 金 额... 4 1 总 体 情
More information学习贯彻十一届全国人大三次会议精神 特约报告员 刚刚闭幕的十一届全国人大三次会议 全面贯彻党的十七 大和十七届三中 四中全会及中央经济工作会议精神 高举中 国特色社会主义伟大旗帜 以邓小平理论和 三个代表 重要 思想为指导 深入贯彻落实科学发展观 以对人民高度负责的 态度 圆满完成了各项议程 一 大
供 领 导 参 阅 时 事 报 告 内 部 稿 第 4 期 ( 总 第 35 期,2010 年 3 月 23 日 ) 时 事 报 告 杂 志 社 内 部 刊 物 不 得 转 载 2010 年 全 国 两 会 精 神 解 读 2 特 约 报 告 员 学 习 贯 彻 十 一 届 全 国 人 大 三 次 会 议 精 神 16 谢 伏 瞻 全 面 贯 彻 落 实 科 学 发 展 观 的 施 政 纲 领 学
More information夺
专 题 研 究 报 告 2016 年 01 月 宏 观 月 报 : 经 济 艰 难 复 苏 供 给 侧 改 革 破 局 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2015-11 工 业 增 加 值 (%) 6.20 CPI(%) 1.50 PPI(%) -5.90 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) 社 会 消 费 品
More information目 录 一 投 资 要 点... 4 ( 一 ) 投 资 要 点... 4 ( 二 ) 盈 利 预 测... 5 ( 三 ) 风 险 提 示... 5 二 公 司 概 况... 6 三 积 极 产 品 创 新, 拓 展 移 动 互 联 网... 7 ( 一 ) 大 众 互 联 网 市 场 远 未 饱
[table_reportdate] 证 券 研 究 报 告 / 网 宿 科 技 (300017)/ 公 司 年 报 简 评 2015 年 03 月 15 日 [table_subject] 600006 CDN 龙 头 移 动 时 代 再 起 航 买 入 首 次 目 标 价 格 : 暂 无 [table_main] 事 件 : 申 万 宏 源 公 司 类 模 板 公 司 发 布 2014 年 年
More information夺
专 题 研 究 报 告 2016 年 03 月 宏 观 月 报 : 两 会 红 利 往 哪 吹? 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2016-01 工 业 增 加 值 (%) -- CPI(%) 1.80 PPI(%) -5.30 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) -- 社 会 消 费 品 零 售 总 -- 额
More information2010年国民经济运行综合分析报告之一
中 国 发 展 研 究 基 金 会 资 助 项 目 2011 年 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 之 一 2011 年 上 半 年 国 民 经 济 综 合 分 析 与 展 望 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 课 题 组 2011 年 9 月 课 题 指 导 : 陆 百 甫 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 原 委 员 国 务 院 发 展 研 究 中 心 原 副 主 任 ) 课
More information证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>
摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 - 鑫 道 弹 性 2 号 资 产 管 理 计 划 2015 年 第 1 季 度 报 告 报 告 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 报 出 日 期 :2015 年 4 月 22 日 1 目 录 第 一 部 分 特 定 资 产 管 理 合 同 ( 计 划 ) 业 务 报 告 第 二 部 分 公 平 交 易 执 行 情 况 专 项 说
More information君泰法律资讯
君 泰 法 律 资 讯 信 托 专 刊 2014 年 11 月 刊 ( 双 月 刊 ) 主 办 : 北 京 市 君 泰 律 师 事 务 所 君 泰 法 律 资 讯 北 京 市 君 泰 律 师 事 务 所 所 刊 2014 年 11 月 刊 双 月 刊 编 辑 委 员 会 主 任 : 曲 忠 委 员 : 谭 礌 周 塞 军 殷 杰 周 连 福 孙 志 勇 邹 义 周 淑 梅 董 振 武 安 涛 孙 世
More information<4D F736F F D20D6D0D2F8D0C2BBD8B1A8C1E9BBEEC5E4D6C3BBECBACFD0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF C4EAB5DA33BCBEB6C8B1A8B8E6>
中 银 新 回 报 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 四 日 1 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会
More information_____证券投资基金2004年第三季度报告
国 联 安 德 盛 增 利 债 券 证 券 投 资 基 金 2009 年 第 4 季 度 报 告 2009 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 〇 年 一 月 二 十 日 第 1 页 共 12 页 1 重 要 提 示 本 基 金 管
More information1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
易 方 达 中 证 500 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 12 页 1 重
More information1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
易 方 达 中 证 500 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 四 月 二 十 一 日 第 1 页 共 12 页 1 重 要
More information塑 料 年 报 LLDPE 2012 年 1 月 13 日 内 容 摘 要 2011 年 连 塑 期 货 价 格 走 势 可 以 用 两 降 一 升 一 箱 体 来 形 容 1-6 月 份, 经 济 下 行 风 险 和 调 控 物 价 政 策 并 行, 对 期 价 形 成 压 制 ;7 月 份, 市 场 预 期 物 价 见 顶, 流 动 性 会 逐 步 放 松, 受 此 影 响, 期 价 快 速 反
More information[安泰科]2016年1月铜市场评述及2月展望.docx
2016 年 1 月 铜 市 场 评 述 及 2 月 展 望 北 京 安 泰 科 信 息 开 发 有 限 公 司 何 笑 辉 1. 市 场 价 格 回 顾 LME 铜 价 1 月 先 抑 后 扬, 先 是 在 中 国 经 济 数 据 疲 软 和 人 民 币 快 速 贬 值, 并 由 此 带 来 对 中 国 经 济 和 需 求 的 担 忧, 中 国 股 市 大 跌, 以 及 油 价 大 幅 下 挫 的
More information事件 : 习近平 9 月 29 日下午主持召开中央全面深化改革领导小组第五次会议并发表重要讲 话 他强调, 要高度重视改革方案的制定和落实工作, 做实做细调查研究 征求意见 评 估把关等关键环节, 严把改革方案质量关, 严把改革督察关, 确保改革改有所进 改有所 成 会议审议了 关于引导农村土地承包
[table_reportdate] 证券研究报告 / 2014 年 9 月 30 日 深改组第五次会议点评 : 深化农村土地制度改革 投资要点 : 土地改革方案中土地经营权流转是本次深改组会议核心, 另外农垦改革和林权改革均值得期待报告摘要 : 土地改革方案中土地经营权流转是本次深改组会议核心, 本次会议明确了所有制不变前提下三权分置 经营权流转的制度创新, 有望达到土地集约化经营提高效率 解放农村劳动力
More informationMicrosoft Word _ doc
证券研究报告 / 2013 年 12 月 30 日 中国潜在经济增速估算与预测 投资要点 : 考虑到未来人口红利逐渐消失 资本存量增速放缓以及 TFP 增长的不确定性, 预测 2014-2020 年潜在增速可降至 7.5%-8.0% 未来改革因素是推进生产力, 进而提高潜在增长率的重要因素 宏观研究组 报告摘要 : 我国未来潜在增长率在 7.5%-8.0% 之间 生产函数法可以较准确地预测未来经济增速,
More information201112封面.psd
建 设 更 加 优 美 更 加 和 谐 更 加 幸 福 的 福 建 本 刊 评 论 员 11 月 中 旬, 备 受 瞩 目 的 中 国 共 产 党 福 建 省 第 九 次 代 表 大 会 胜 利 召 开 这 是 福 建 发 展 和 海 西 建 设 进 入 关 键 时 期 召 开 的 一 次 十 分 重 要 的 大 会, 是 一 次 承 前 启 后 继 往 开 来, 民 主 和 谐 凝 心 聚 力,
More information一 启动收购加快战略转型升级 公司是化工装备产品供应商, 原主营石油化工 煤化工 化工 有色金属等领域压力容器 非标设备的设计 制造, 具备较强的制造 技术能力, 受益于国家产业政策支持, 2013 年实现收入 20.7 亿元, 净利润 1.25 亿元, 目前经营维持稳定状态, 但在宏观经济周期波动
证券研究报告 / 张化机 (002564)/ 公司动态跟踪报告 2014 年 08 月 30 日 迎娶 5173 植入互联网基因 买入首次 投资要点 : 公司拟收购上海宝酷 金华利诚及酷宝上海各 100% 股权 5173 具备领先优势及平台价值, 充分受益行业成长 公司有望打造互联网大平台, 打通游戏全产业链报告摘要 : 启动收购加快战略转型升级 公司原定位于化工装备产品供应商, 主业受宏观经济影响成长面临一定不确定性,
More informationMicrosoft Word - 907018_902859.doc
证 券 研 究 报 告 / 计 算 机 行 业 动 态 跟 踪 报 告 2013 年 07 月 01 日 互 联 网 金 融 大 势 初 起, 创 新 不 断 增 持 维 持 投 资 要 点 : 支 付 宝 和 天 弘 基 金 7 月 1 日 发 布 数 据 称,6 月 13 日 上 线 的 余 额 宝 服 务, 截 至 6 月 30 日 累 计 用 户 数 达 到 251.56 万, 成 为 目
More information一、设计
一. 投 资 单 位 价 格 走 势 汇 总 友 邦 投 资 连 结 保 险 投 资 账 户 月 报 ( 江 门 ) 2013 年 6 月 资 产 分 布 投 资 账 户 收 益 率 ( 截 止 2013 年 6 月 30 日 ) 投 资 账 户 名 称 ( 股 票 和 股 票 类 基 金 资 产 / 账 户 总 资 产 ) 江 门 货 币 市 场 组 合 投 资 账 户 江 门 稳 健 组 合 投
More information工银瑞信货币市场证券投资基金2008年度第2季度报告
中 海 货 币 市 场 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 海 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 4 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所
More information20160621-2016年5月珠海房地产市场月报
珠 海 / 市 场 月 报 珠 海 2016 年 5 月 房 地 产 市 场 报 告 月 刊 :2016-5 报 告 出 品 : 世 联 地 产 市 场 研 究 中 心 撰 写 日 期 :2016-6-21 市 场 新 增 量 暂 缓 成 交 量 维 持 高 位 市 场 走 势 内 容 摘 要 : 15 年 5 月 -16 年 5 月 一 手 房 成 交 面 积 及 均 价 15 年 5 月 -16
More informationMicrosoft Word _ doc
证券研究报告 / 宏观专题报告 2015 年 1 月 8 日 回顾日本量化宽松的市场表现 投资要点 : 2012 年 12 月至 2013 年 5 月, 日本股市走出一波 牛市 金融 ( 银行除外 ) 等行业远远跑赢日经指数 此波牛市行情来源于日本的量化宽松的政策, 配合着日元贬值来推动宏观基本面向好 宏观研究组 报告摘要 : 2012 年 12 月至 2013 年 5 月, 日本股市走出一波 牛市
More informationgongGaoMingCheng
银 华 优 势 企 业 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 2 季 度 报 告 2015 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 银 华 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 7 月 20 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D2F8D6D0D0A1C5CCB3C9B3A4B9C9C6B1D0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF032303133C4EAB5DA32BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63>
中 银 中 小 盘 成 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 2 季 度 报 告 2013 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 三 年 七 月 十 七 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D2F8D6F7CCE2B2DFC2D4B9C9C6B1D0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF032303132C4EAB5DA34BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63>
中 银 主 题 策 略 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2012 年 第 4 季 度 报 告 2012 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 广 发 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 三 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 15 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的
More information1 业绩增速前高后低, 全年实现较快增长公司营收保持较快增长 根据 2014 年年报, 公司全年实现收入 亿元, 同比增长 17.45%, 归母扣非净利润 9.18 亿元, 同比下降 15.31%, 经营性净现金流 亿同比增长 16.03%, 实现每股收益 1.39 元, 同
证券研究报告 / 科伦药业 (002422)/ 公司年报简评 2015 年 03 月 30 日 [table_subject] 600006 三大业务均有看点, 长期投资价值凸显增持维持 事件 : 公司发布 2014 年年报, 全年实现收入 80.23 亿元 (+17.45%), 归母扣非净利润 9.18 亿元 (-15.31%), 经营性净现金流 12.19 亿 ( +16.03%), 每股收益
More information一、设计
友 邦 保 险 有 限 公 司 江 苏 分 公 司 江 苏 省 南 京 市 建 邺 区 庐 山 路 188 号 南 京 新 地 中 心 15 楼 1507-1511 电 话 :( 8625)8326 0088 传 真 :( 8625)8312 1185 友 邦 投 资 连 结 保 险 投 资 账 户 月 报 ( 江 苏 ) 2015 年 1 月 AIA.COM.CN 一. 投 资 单 位 价 格 走
More information目 录 二 投 资 要 点... 4 ( 一 ) 投 资 亮 点... 4 ( 二 ) 盈 利 预 测... 5 ( 三 ) 风 险 提 示... 5 一 公 司 概 况... 6 二 集 成 电 路 业 务 : 国 家 安 全 助 力 大 唐 芯 片, 智 能 穿 戴 前 景 可 期... 8 (
[table_reportdate] 证 券 研 究 报 告 / 大 唐 电 信 (600198)/ 公 司 深 度 报 告 2015 年 04 月 19 日 [table_subject] 600006 芯 片 王 者 归 来, 移 动 互 联 异 军 突 起 买 入 首 次 目 标 价 格 :39 元 [table_main] 投 资 要 点 : 宏 源 公 司 类 模 板 内 生 外 延 双
More information1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
博 时 回 报 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及
More informationMicrosoft Word - 2.doc
证 券 代 码 :000637 证 券 简 称 : 茂 化 实 华 公 告 编 号 :2009-026 茂 名 石 化 实 华 股 份 有 限 公 司 收 购 资 产 暨 关 联 交 易 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 一 交 易 概 述 ( 一 ) 收
More information多 种 途 径, 让 学 生 通 过 实 践 性 教 学, 事 半 功 倍 地 接 受 理 解 老 师 讲 授 的 知 识, 教 学 过 程 跟 踪 国 外 金 融 市 场 动 态 与 国 内 外 著 名 专 家 学 者 的 交 流 与 区 域 金 融 机 构 的 交 流, 形 成 探 究 式 教
课 程 导 论 一 课 程 概 述 ( 一 ) 课 程 的 性 质 与 定 位 本 课 程 是 投 资 与 理 财 专 业 职 业 核 心 能 力 必 修 课 程, 也 是 考 取 从 业 资 格, 经 纪 人 资 格 理 财 规 划 师 等 职 业 资 格 书 课 程 开 设 本 课 程 是 为 了 培 养 适 应 社 会 主 义 市 场 经 济 要 求 的 全 面 了 解 投 资 及 市 场 的
More information标题
2011 年 长 三 角 地 区 民 营 经 济 发 展 报 告. 14 2011 年 长 三 角 地 区 民 营 经 济 发 展 报 告 2011 年 是 十 二 五 开 局 之 年, 国 际 环 境 复 杂 多 变, 国 内 经 济 运 行 出 现 了 一 些 新 情 况 和 新 问 题, 面 对 严 峻 挑 战, 长 三 角 广 大 民 营 企 业 坚 持 稳 中 求 进 的 发 展 主 线,
More informationMicrosoft PowerPoint - 《??省企?集体合同?例》解?(?莞).ppt [Compatibility Mode]
广 东 省 企 业 集 体 合 同 条 例 解 读 由 : 广 东 省 人 力 资 源 和 社 会 保 障 厅 劳 动 关 系 处 提 供 第 一 部 分 立 法 修 订 背 景 一 必 要 性 ( 一 ) 修 订 条 例 是 贯 彻 党 十 八 大 及 十 八 届 三 中 全 会 精 神 的 需 要 1 十 八 大 报 告 明 确 提 出 推 行 企 业 工 资 集 体 协 商 制 度, 保 护
More information天津市地下铁道集团有限公司
2016 年 度 第 二 批 天 津 市 政 府 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 本 期 专 项 债 券 信 用 等 级 :AAA 本 期 专 项 债 券 额 度 :99.83 亿 元 本 期 专 项 债 券 期 限 :5 年 7 年 10 年 评 级 时 间 :2016 年 5 月 23 日 基 础 数 据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 全 市 GDP(
More information二 政策利率与市场利率关系的文献综述
央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期
More information重 庆 市 中 青 年 医 学 高 端 后 备 人 才 选 拔 培 养 管 理 办 法 ( 试 行 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 认 真 落 实 党 的 十 八 大 市 委 关 于 实 施 人 才 优 先 发 展 战 略, 加 强 我 市 卫 生 高 层 次 人 才 队 伍 建 设, 造
重 庆 市 卫 生 和 计 划 生 育 委 员 会 文 件 渝 卫 人 发 2016 1 号 重 庆 市 卫 生 和 计 划 生 育 委 员 会 关 于 印 发 重 庆 市 中 青 年 医 学 高 端 后 备 人 才 选 拔 培 养 管 理 办 法 ( 试 行 ) 的 通 知 各 区 县 ( 自 治 县 ) 卫 生 计 生 委 北 部 新 区 社 发 局 万 盛 经 开 区 卫 生 计 生 局, 各
More information目录 一 宏观新闻... 3 ( 一 ) 宏观新闻... 3 ( 二 ) 核心经济数据日历... 4 二 流动性观察... 5 ( 一 ) 公开市场操作... 5 ( 二 ) 资金利率... 5 三 主要金融市场行情... 6 四 债券市场... 8 ( 一 ) 一级市场... 8 ( 二 ) 二级
以下 5- 以下 5- 以下 5-1 年 1 年 1 年 1 年 1 年 1 年 证券研究报告 / 利率债日报 21 1 月 24 日日 市场敏感, 情绪恐慌, 左侧的机会 报告摘要 : 宏观要闻 银行间货币市场利率继续全线飙升多数小行借钱无门 欧元区 PMI 表现疲软欧元兑美元自两年高位回落 市场概况 : 今日利率债成交 48 亿 今日逆回购 14D 到期 48 亿 银行间质押式回购价格,R1:4.2%,
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20C3BFC8D5BEADBCC3D0C5CFA2BFECB5DDA3A832303136C4EA33D4C23131C8D5A3A9>
专 题 分 析 : 央 行 或 允 许 银 行 不 良 债 权 转 股 权 官 方 回 应 尚 无 明 确 通 知 信 息 精 粹 : 平 安 青 岛 拉 开 上 市 银 行 业 绩 披 露 序 幕 城 商 行 业 绩 表 现 抢 眼 从 链 到 网 : 供 应 链 金 融 的 2.0 时 代 3 月 期 SHIBOR 连 跌 8 日 至 2.8040% 创 五 年 半 新 低 浙 商 银 行 曲
More information2016 年 度 宏 观 预 测 系 列 报 告 序 最 坏 的 时 间 最 好 的 机 会 2016 将 是 艰 难 的 一 年, 中 国 经 济 进 入 真 正 出 清 的 时 刻, 这 是 触 底 的 开 始, 至 于 这 个 L 型 的 宏 观 底 部 到 底 持 续 多 长 时 间, 我
2016 年 度 宏 观 预 测 系 列 报 告 ( 二 ) 对 冲 宽 松 潮 资 产 荒 与 流 动 异 化 均 衡 博 弈 公 共 研 究 2016 年 01 月 2016 年 度 宏 观 预 测 系 列 报 告 序 最 坏 的 时 间 最 好 的 机 会 2016 将 是 艰 难 的 一 年, 中 国 经 济 进 入 真 正 出 清 的 时 刻, 这 是 触 底 的 开 始, 至 于 这 个
More information热 门 点 评 A 股 收 盘 综 述 市 场 聚 焦 : 行 业 主 题 涨 幅 资 金 净 流 入 涨 幅 资 金 净 流 入 煤 炭 采 选 塑 胶 制 品 S 股 次 新 股 1-5 排 名 ( 涨 幅 ) 化 肥 行 业 电 子 信 息 舟 山 群 岛 深 成 500 造 纸 印 刷 煤
策 略 研 究 A 股 午 盘 解 读 证 券 分 析 师 : 袁 泉 证 书 编 号 : S1160514090001 证 券 分 析 师 : 邬 玮 飚 证 书 编 号 : S1160515110001 联 系 人 : 张 加 代 电 话 :021-36537949 相 关 研 究 : 市 场 平 淡 如 水 成 交 量 再 创 四 月 新 低 201600928 小 幅 收 涨 不 该 弱 势
More informationgongGaoMingCheng
招 商 丰 盛 稳 定 增 长 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 4 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董
More information1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
民 生 加 银 现 金 宝 货 币 市 场 基 金 2016 年 第 2 季 度 报 告 2016 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 民 生 加 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 7 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本
More information马 克 思 主 义 (12 种 ) 1 马 克 思 主 义 与 现 实 中 共 中 央 编 译 局 马 克 思 主 义 研 究 部 2 马 克 思 主 义 研 究 中 国 社 会 科 学 院 马 克 思 主 义 研 究 院 等 3 教 学 与 研 究 中 国 人 民 大 学 4 国 外 理 论 动
CSSCI(2012-2013 2012-2013) 拟 收 录 来 源 期 刊 目 录 ( 经 中 文 社 会 科 学 引 文 索 引 指 导 委 员 会 第 九 次 会 议 审 定, 共 535 种 ) 本 目 录 根 据 中 文 社 会 引 文 索 引 指 导 委 员 会 第 九 次 会 议 确 定 的 来 源 期 刊 收 录 的 原 则 方 法 经 讨 论 后 审 定, 拟 收 录 25 个
More information标题
8 国 家 安 全 与 反 恐 立 法 胡 睿 超 曹 鎏 摘 要 : 目 前 我 国 国 家 安 全 领 域 立 法 工 作 已 进 入 加 速 期 新 颁 布 的 国 家 安 全 法 和 反 间 谍 法 各 具 亮 点 进 入 审 议 阶 段 的 反 恐 怖 主 义 法 ( 草 案 ) 和 网 络 安 全 法 ( 草 案 ) 也 引 发 了 社 会 广 泛 关 注 从 学 术 成 果 来 看,
More information普通高等学校本科专业设置管理规定
普 通 高 等 学 校 本 科 专 业 设 置 申 请 表 ( 备 案 专 业 适 用 ) 学 校 名 称 ( 盖 章 ): 泰 州 学 院 学 校 主 管 部 门 : 江 苏 省 教 育 厅 专 业 名 称 : 专 业 代 码 :120902 所 属 学 科 门 类 及 专 业 类 : 管 理 学, 旅 游 管 理 类 学 位 授 予 门 类 : 管 理 学 修 业 年 限 : 四 年 申 请 时
More informationMicrosoft Word _ doc
证券研究报告 / 宏观专题报告 2013 年 12 月 6 日 滞胀突围一 : 美国 1970 年代的经验 投资要点 : 中国当前最大的现实就是滞胀问题 金融创新和利率市场化也是明显的滞胀特征 未来货币政策 金融稳定和改革方向都受到当前现实的影响 宏观研究组 报告摘要 : 宏观经济研究需要一个研究的框架或者角度, 我们认为中国当前最大的现实就是滞胀 2013 年我们研究过很多市场宏观问题, 人民币汇率
More informationOTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
More informationMicrosoft Word - 3460 中的文档
华 南 理 工 大 学 文 件 华 南 工 科 2015 1 号 关 于 印 发 华 南 理 工 大 学 哲 学 社 会 科 学 研 究 成 果 分 类 方 案 的 通 知 各 有 关 单 位 : 为 推 进 学 校 哲 学 社 会 科 学 研 究 评 价 改 革, 引 导 和 激 励 科 研 人 员 进 一 步 提 升 研 究 水 平, 促 进 学 校 哲 学 社 会 科 学 繁 荣 发 展, 学
More information国泰基金管理有限公司
2006 2006 2006 8 25 020007 2005 6 21 833,321,207.92 1 2 1 2006 3 (1- ) 4 021-23060282 021-23060283 xinxipilu@gtfund.com 010-68424199 010-68424181 lifangfei@abchina.com http://www.gtfund.com 700 22-23 2006
More information一、今年以来的宏???金融形?
1 2004 1 16 2003 2003 8.5% 11 M2 21.64 20.4% 3.8 0.6 M1 8.08 18.9% 0.4 ( ) 16.85 1 1 23.1% 4.7 1 1 % 28 % 24 20 16 12 8 4 2003/ 09 2003/ 06 2003/ 03 2002/ 12 2002/ 09 2002/ 06 2002/ 03 2001/ 12 2001/ 09
More information本 报 告 所 载 内 容 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 我 公 司 对 所 述 证 券 买 卖 发 出 买 卖 要 约 报 告 中 的 信 息 均 来 自 于 我 公 司 认 为 可 靠 的 来 源, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准
南 方 基 金 2016 年 度 投 资 策 略 报 告 资 产 配 臵 荒 催 生 新 一 轮 牛 市 2016 年 是 十 三 五 规 划 第 一 年, 而 十 三 五 规 划 是 本 届 政 府 执 政 以 来 第 一 份 五 年 规 划, 也 是 实 现 第 一 个 百 年 目 标 的 最 后 一 个 五 年 规 划 十 八 届 五 中 全 会 刚 刚 审 议 通 过 的 中 共 中 央 关
More information工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金2008年度第2季度报告
银 华 - 道 琼 斯 88 精 选 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 银 华 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 1 月 22 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证
More information内 容 摘 要 2013 年 上 半 年, 全 球 经 济 继 续 缓 慢 复 苏, 新 兴 经 济 体 下 行 风 险 加 大 部 分 国 家 量 化 宽 松 货 币 政 策 退 出 预 期 等 导 致 国 际 金 融 市 场 重 现 动 荡, 新 兴 经 济 体 面 临 资 本 流 出 和 货
2013 年 上 半 年 中 国 国 际 收 支 报 告 国 家 外 汇 管 理 局 国 际 收 支 分 析 小 组 2013 年 9 月 27 日 内 容 摘 要 2013 年 上 半 年, 全 球 经 济 继 续 缓 慢 复 苏, 新 兴 经 济 体 下 行 风 险 加 大 部 分 国 家 量 化 宽 松 货 币 政 策 退 出 预 期 等 导 致 国 际 金 融 市 场 重 现 动 荡, 新
More information第 一 部 分 证 券 市 场 基 础 知 识 目 的 与 要 求 本 部 分 内 容 包 括 股 票 债 券 证 券 投 资 基 金 等 资 本 市 场 基 础 工 具 的 定 义 性 质 特 征 分 类 ; 金 融 期 权 金 融 期 货 和 可 转 换 证 券 等 金 融 衍 生 工 具 的
证 券 业 从 业 人 员 资 格 考 试 大 纲 (2012) 中 国 证 券 业 协 会 2012 年 6 月 1 第 一 部 分 证 券 市 场 基 础 知 识 目 的 与 要 求 本 部 分 内 容 包 括 股 票 债 券 证 券 投 资 基 金 等 资 本 市 场 基 础 工 具 的 定 义 性 质 特 征 分 类 ; 金 融 期 权 金 融 期 货 和 可 转 换 证 券 等 金 融 衍
More information华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
More information_____证券投资基金2004年第三季度报告
广 发 现 金 宝 场 内 实 时 申 赎 货 币 市 场 基 金 2016 年 半 年 度 报 告 2016 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 广 发 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 八 月 二 十 六 日 1 重 要 提 示 及 目 录 1.1 重 要 提 示 基
More informationMicrosoft Word _ doc
雅戈尔 (600177) 公司研究 维持 推荐 2008-10-31 分析师 : 程雪婷 021-63299575 chengxt@cjsc.com.cn 联系人 : 杨靖凤 (8621) 63217917 yangjf@cjsc.com.cn 雅戈尔 08 年三季报点评 事件描述 雅戈尔今日发布 08 年三季报, 其主要内容为 : 销售收入 82.17 亿元, 同比增长 71.88%; 营业利润
More information2011-2015年中国刀具(切削工具)市场动态与投资前景预测报告
2011-2015 年 中 国 刀 具 ( 切 削 工 具 ) 市 场 动 态 与 投 资 前 景 预 测 报 告 关 键 字 : 刀 具 刀 具 行 业 调 查 刀 具 市 场 规 模 刀 具 发 展 预 测 刀 具 市 场 供 需 形 势 出 版 日 期 :2010 年 10 月 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发 送 或 EMS 快 递 中
More information“L型”常态
目 录 L 型 常 态... 2 权 威 人 士 解 惑 中 国 经 济 L 型 经 济 新 常 态... 2 权 威 人 士 中 国 未 来 经 济 会 呈 现 L 型 趋 势 15 大 判 断... 2 面 对 L 型 走 势 应 有 定 力... 3 中 国 经 济 L 型 走 势 释 放 三 大 信 号... 4 准 确 把 握 经 济 新 常 态 的 深 刻 内 涵... 4 专 家 称
More informationReport on the Economic Development of China and...
中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 (2008) 王 长 胜 主 编 目 录 序 :2008 年 中 国 经 济 展 望 和 宏 观 调 控 政 策 取 向 综 合 篇 2008 年 固 定 资 产 投 资 将 继 续 快 速 增 长 2007 年 消 费 形 势 分 析 和 2008 年 走 势 预 测 2007 年 外 贸 运 行 分 析 及 2008 年 展 望 2007 年 中 国
More information50.FIT)
总 第 50 期 2012 年 5 月 15 出 版 主 主 编 办 : 安 徽 省 文 一 投 资 控 股 集 团 编 : 韦 存 华 辑 : 赵 璐 璐 贾 敏 地 址 : 合 肥 市 龙 岗 开 发 区 长 江 批 发 市 场 对 面 文 一 企 业 园 邮 编 :231633 电 话 :0551-4327670 投 稿 邮 箱 :wenyiqiye@126.com 1 刊 首 语 执 行 力
More informationMicrosoft Word - 201410金融简报.docx
目 录 时 事 专 栏... 1 2014 年 9 月 经 济 数 据 及 相 关 解 析... 1 高 层 近 期 言 论... 5 港 口 经 济... 6 前 海 PK 上 海 自 贸 区 : 喊 破 嗓 子 不 如 甩 开 膀 子... 6 全 球 邮 轮 经 济 迎 来 中 国 机 遇... 10 邮 轮 港 怎 样 改 变 浙 江 旅 游... 16 房 地 产 业... 21 央 行
More information1
金 地 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 会 议 资 料 (2016 年 5 月 31 日 ) 金 地 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 日 程 安 排 一 会 议 时 间 : 现 场 会 议 召 开 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 午 9:30 网 络 投 票 时 间 : 通 过 交 易 系 统
More information百川资讯宏观研究室
百 川 资 讯 宏 观 研 究 室 熊 文 国 Tel: 010-59795659 8003 Email: xwg@baiinfo.com 全 球 主 要 指 数 最 新 值 名 称 最 新 价 涨 跌 道 琼 斯 指 数 18144.07 0.13% 标 普 500 指 数 2124.2 0.06% 纳 斯 达 克 指 数 5160.1 0.12% 上 证 指 数 4576.49 2.19% 深
More information招商证券基金宝二期集合资产管理计划
招 商 证 券 智 远 天 添 利 集 合 资 产 管 理 计 划 2016 年 第 一 季 度 资 产 管 理 报 告 (2016 年 1 月 1 日 -2016 年 3 月 31 日 ) 重 要 提 示 本 报 告 依 据 证 券 公 司 客 户 资 产 管 理 业 务 管 理 办 法 证 券 公 司 集 合 资 产 管 理 业 务 实 施 细 则 及 其 他 有 关 规 定 制 作 招 商 证
More information债市研判六人谈 从整个国际经济形势看 在不发生重大 科技革命的情况下 预计未来几年欧美经济 都会陷入一个低增长 也就是从上个 10 年 4% 的平均增速 回落到未来 5 年 2% 左右的平 均低增速 但是在低增长的过程中 由于美 国本身金融市场自我调控的能力很强 所以 特邀专家 中国农业银行金融 市
债市研判六人谈 流动性预期向好 债市整体乐观 债券市场投资策略研判 2012 年第一季 主持人 去年以来 受欧债危机的影响 全球金融市场出现 了剧烈的动荡 请问各位专家如何看待当前的国际经济形势 您 认为全球经济的复苏前景如何 李刚 针对 2011 年的国际经济形势 首先我想谈一些个人 直观的感受 我是 4 5 月份去了英国 10 月份回国 正好回来 之后利率就一路下行 市场的环境和气氛比以前好了很多
More information张成思 本文运用向量系统下的协整分析方法 针对 年不同生产和消 费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析 研究结果表明 我国上中下游价格存在长期均衡关系 并且上中游价格对下游价格具有显 著动态传递效应 而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的 倒逼机制 另外 货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著 但并没有直接作用于下 游价格 因此 虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上
More informationPowerPoint Presentation
中 国 白 酒 消 费 趋 势 新 食 品 邓 波 2011 预 告 第 一 部 分 : 一 些 对 白 酒 的 基 本 认 识 第 二 部 分 : 白 酒 消 费 整 体 趋 势 宏 观 因 素 决 定 消 费 大 格 局 酒 文 化 决 定 品 牌 输 赢 最 近 5-10 年 的 八 大 趋 势 第 三 部 分 : 白 酒 消 费 趋 势 详 解 高 端 中 高 端 中 低 端 低 端 一 些
More informationC. 砂 层 和 砾 石 层 D. 树 皮 覆 盖 层 和 砾 石 层 3. 雨 水 花 园 的 核 心 功 能 是 A. 提 供 园 林 观 赏 景 观 B. 保 护 生 物 的 多 样 性 C. 控 制 雨 洪 和 利 用 雨 水 D. 调 节 局 地 小 气 候 甘 肃 国 际 机 场 ( 图
绝 密 启 封 并 使 用 完 毕 前 2015 年 普 通 高 等 学 校 招 生 全 国 统 一 考 试 文 科 综 合 能 力 测 试 本 试 卷 共 16 页,48 题 ( 含 选 考 题 ) 全 卷 满 分 300 分 考 试 用 时 150 分 钟 注 意 事 项 : 祝 考 试 顺 利 1. 答 题 前, 现 将 自 己 的 姓 名 准 考 证 号 填 写 在 试 题 卷 和 答 题
More information高考资源网
2010 年 全 国 普 通 高 等 学 校 招 生 统 一 考 试 ( 上 海 卷 ) 政 治 试 卷 1 考 试 时 间 120 分 钟, 试 卷 满 分 150 分 2 本 考 试 设 试 卷 和 答 题 纸 两 部 分 试 卷 包 括 试 题 与 答 题 要 求 所 有 答 题 必 须 涂 ( 选 择 题 或 写 ( 非 选 择 题 ) 在 答 题 纸 上 做 在 试 卷 上 一 律 不 得
More information标题
腾 飞 之 路 无 锡 市 实 施 富 民 工 程 的 调 查 与 思 考 吴 林 海 范 必 正 近 几 年 来 无 锡 城 乡 居 民 的 收 入 有 了 较 大 幅 度 的 增 加, 总 体 收 入 水 平 在 省 内 位 居 前 列 但 作 为 江 苏 经 济 最 发 达 的 城 市 之 一, 与 经 济 发 展 的 程 度 相 比, 与 周 边 领 先 的 城 市 相 比, 与 人 民 群
More information标题
福 州 统 计 手 册 2015 福 州 市 统 计 局 国 家 统 计 局 福 州 调 查 队 二 〇 一 五 年 五 月 编 辑 说 明 一 福 州 统 计 手 册 2015 是 反 映 2014 年 福 州 市 国 民 经 济 与 社 会 发 展 情 况 的 有 关 信 息 和 数 据 的 综 合 简 明 统 计 资 料 本 书 所 使 用 的 2014 年 度 统 计 数 据 为 快 报 数,
More informationUntitiled
攀 枝 花 市 西 区 党 的 群 众 路 线 教 育 实 践 活 动 学 习 资 料 汇 编 攀 枝 花 市 西 区 区 委 党 的 群 众 路 线 教 育 活 动 领 导 小 组 办 公 室 二 一 四 年 三 月 目 录 一 必 修 篇 目 中 国 共 产 党 章 程 1 中 国 共 产 党 十 八 大 报 告 内 容 解 读 22 中 国 共 产 党 十 八 届 三 中 全 会 主 要 内
More information2011年党风廉政信息(第二十三辑)
2015 年 党 风 廉 政 信 息 ( 第 三 十 七 辑 ) 信 息 一 : 中 央 纪 委 印 发 通 知 认 真 学 习 贯 彻 中 国 共 产 党 廉 洁 自 律 准 则 和 中 国 共 产 党 纪 律 处 分 条 例 信 息 二 : 十 大 关 键 词 解 读 五 中 全 会 公 报 : 深 入 推 进 反 腐 斗 争 信 息 三 : 建 设 忠 诚 干 净 担 当 的 纪 检 干 部
More information标题
重 庆 市 参 与 一 带 一 路 建 设 的 规 划 与 实 施 12 重 庆 市 参 与 一 带 一 路 建 设 的 规 划 与 实 施 张 超 林 周 杜 辉 摘 要 : 本 文 从 区 位 优 势 与 功 能 定 位 城 市 竞 争 力 与 产 业 发 展 西 部 中 心 枢 纽 建 设 对 外 开 放 水 平 四 个 方 面, 阐 述 了 国 家 一 带 一 路 战 略 对 重 庆 发 展
More information成都市教育局关于成都市树德中学扩建
成 都 市 教 育 局 文 件 成 教 2008 16 号 签 发 人 : 周 光 荣 成 都 市 教 育 局 关 于 印 发 成 都 市 统 筹 城 乡 综 合 配 套 改 革 教 育 专 项 工 作 方 案 的 通 知 各 区 ( 市 ) 县 教 育 局 高 新 区 社 会 事 业 局 各 直 属 学 校 : 现 将 成 都 市 统 筹 城 乡 综 合 配 套 改 革 教 育 专 项 工 作 方
More information江苏省16.68 山东省34.44% 山东省23.21% 其他9.51 河南省15.29 河南省12.94 江苏省1.88 江西省2.1 福建省2.17 河北省2.7 其他1.44 广东省1.25 海南省9.12 湖南省2.88 浙江省8.27 重庆市3.21 山东省 河北省 5 江苏省 江西省 河
中国纸业供给侧改革与 十三五 趋势展望 文 郭永新 核心提示 在 十三五 开局之年召开的 216中 国国际纸浆高峰论坛 上 全球知名纸浆和造纸企 业领导和高层 以及贸易 物流 媒体等各界人士 共聚上海 热议供给侧 谋划 十三五 这是全 球浆纸产业界的一件盛事 论坛上 纸业商会独立 监事 首席专家 中国轻工业信息中心副主任郭永 新就中国浆纸产业形势 面临的问题与挑战 供给 郭永新 纸业商会独立监事 首席专家
More informationA Comparison Between the Economical Development...
长 江 三 角 洲 与 珠 江 三 角 洲 经 济 发 展 的 比 较 杨 京 英 王 强 铁 兵 杨 红 军 改 革 开 放 以 来, 长 江 三 角 洲 和 珠 江 三 角 洲 经 济 的 发 展 突 飞 猛 进, 成 为 中 国 经 济 增 长 最 快 和 最 活 跃 的 地 区 比 较 研 究 两 个 三 角 洲 的 经 济 发 展 历 程 和 经 济 规 模, 探 讨 其 经 济 发 展
More information标题
创 意 城 市 蓝 皮 书 北 京 20 2014 年 北 京 文 化 消 费 指 数 研 究 报 告 金 元 浦 王 岸 柳 一 北 京 文 化 消 费 基 础 与 变 化 ( 一 ) 文 化 产 业 整 体 增 长 2014 年, 北 京 文 化 创 意 产 业 实 现 增 加 值 2826 3 亿 元, 占 全 市 GDP 的 比 重 提 高 到 13 2%, 创 历 史 新 高 截 至 2014
More information海 峡 西 岸 蓝 皮 书 年 企 事 业 专 业 技 术 人 员 数 仅 占 人 口 总 数 的 1. 91% 大 专 以 上 从 业 人 员 也 只 达 到 全 国 的 平 均 水 平 三 是 劳 动 力 总 量 丰 富 和 短 缺 并 存 人 力 资 源 质 量 不 高, 除 了 体 现 在
. 9 第 9 章 9. 1 海 峡 西 岸 经 济 区 人 力 资 源 建 设 现 状 与 趋 势 十 一 五 期 间, 海 峡 西 岸 经 济 区 加 快 推 进 人 力 资 源 建 设, 取 得 了 明 显 成 效, 为 实 现 区 域 战 略, 建 设 对 外 开 放 协 调 发 展 全 面 繁 荣 的 区 域 经 济, 提 供 了 坚 强 的 支 撑 和 保 障 9. 1. 1 海 峡 西
More information作者简介:程约汉,男,1945年生,籍贯安徽,生于昆明(系家中独子,无兄弟姊妹)
代 序 吴 丹 江 约 汉 兄 将 多 年 心 血 结 集 成 册 嘱 我 写 序, 我 和 他 曾 有 过 昆 明 市 委 机 关 同 事 的 渊 源, 人 生 易 老, 如 今 二 十 多 年 过 去, 时 间 地 点 环 境 发 生 了 许 多 变 化, 在 这 个 浏 览 迅 猛, 审 美 多 元, 抚 摸 和 欣 赏 纸 质 阅 读 品 日 渐 衰 退 的 时 代, 任 何 图 书 都 存
More informationMicrosoft Word - __.doc
以 建 设 航 空 枢 纽 为 目 标 加 快 上 海 机 场 发 展 在 国 际 民 航 组 织 亚 太 航 空 运 输 市 场 开 放 研 讨 会 上 的 发 言 上 海 机 场 ( 集 团 ) 有 限 公 司 董 事 长 总 裁 吴 念 祖 女 士 们 先 生 们 : 上 午 好! 非 常 荣 幸 参 加 本 次 亚 太 地 区 航 空 运 输 市 场 开 放 研 讨 会, 并 感 谢 会 议
More information2007年中央、国家机关公务员录用考试
2007 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论 试 卷 ( 满 分 100 分 时 限 150 分 钟 ) 题 号 1 2 3 4 5 总 分 核 分 人 得 分 一 注 意 事 项 1. 本 试 卷 由 给 定 资 料 与 作 答 要 求 两 部 分 构 成 考 试 时 限 为 150 分 钟 其 中, 阅 读 给 定 资 料 参 考 时 限 为 40 分 钟, 作 答
More information