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婴休
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1 安聯投信全球股債戰情周報 2018/5/4 主動式基金專家安聯投信

2 焦點股市債市風險指標與重要經濟數據美股 : 美股收低等待美中協商結果歐洲 : 歐股續補漲行情通膨意外放緩日本 : 日股變動不大長假前交易清淡新興市場 : 新興股下跌新興貨幣走弱公債 : 公債殖利率回落聯準會話中帶鴿投資等級債 : 投資級債小漲資金流入高收益債 : 高收益債連二周跌資金轉淨流入新興市場債 : 新興債連三周跌資金流出加劇股債波動度持平新興貨幣續貶未來一周焦點 : 美國 CPI 中國進出口 2

3 1 股市美國歐洲日本新興市場 3

4 股市債市指標股市總覽美國歐洲日本新興市場全球股市漲跌互見關注中美貿易談判 Fed 緩升息立場不變, 但經濟數據喜憂參半中美貿易談判狀況不明確, 投資偏謹慎,S&P 500 指數當周下跌 1.37%,Nasdaq 指數下跌 0.42% 歐元區經濟數據雖然不如預期, 但歐元走貶支撐出口類股, 加上企業財報利多道瓊歐盟 600 指數當周上漲 0.40%, 為連續第六周上漲日本適逢假期, 交投清淡, 日股變化不大 MSCI 新興市場指數當周下跌 0.52%, 拉美下跌 4.73% 表現最差, 主要受到美元強勢, 新興貨幣走弱, 加上近期巴西經濟動能回落影響主要股市表現評價面 ( 本益比 ) S&P 道瓊歐洲日本新興市場新興亞洲拉丁美洲新興歐洲累積報酬含息 % 1 周 % 1 個月 % S&P500 目前本益比合理區間過去 10 年區間道瓊歐洲 600 日本新興市場新興亞洲拉丁美洲新興歐洲資料來源 : 安聯投信整理,2018/5/3; 若非特別指名, 指數皆為 MSCI 指數, 以原幣計價註 : 合理區間為過去十年平均之 +/- 一個標準差區間 4

股市債市指標股市總覽美國歐洲日本新興市場美股收低等待美中協商結果 S&P 500 指數過去一年走勢美國 ISM 指數資料來源 : 上圖 :Bloomberg,2018/5/3; 下圖 :Bloomberg,2018/5/3 Fed 緩升息立場不變, 但經濟數據喜憂參半中美貿易談判狀況不明確,

75% 不變, 一如預期政策聲明稱美國通膨及核心通膨率目前已經接近 2%, 同時, 這次刪除經濟前景在近幾個月進一步增強措辭, 顯示 Fed 仍將保持緩升息速度不變經濟方面, 美國 4 月 ISM 製造業指數由 59.3 降至九個月低點 57.3,ISM 非製造業指數為 56.

5 股市債市指標股市總覽美國歐洲日本新興市場美股收低等待美中協商結果 S&P 500 指數過去一年走勢美國 ISM 指數資料來源 : 上圖 :Bloomberg,2018/5/3; 下圖 :Bloomberg,2018/5/3 Fed 緩升息立場不變, 但經濟數據喜憂參半中美貿易談判狀況不明確, 投資偏謹慎,S&P 500 指數當周下跌 1.37%,Nasdaq 指數下跌 0.42% 政策方面, 聯準會 (Fed)5/1-5/2 會議決議維持利率 1.50%-1.75% 不變, 一如預期政策聲明稱美國通膨及核心通膨率目前已經接近 2%, 同時, 這次刪除經濟前景在近幾個月進一步增強措辭, 顯示 Fed 仍將保持緩升息速度不變經濟方面, 美國 4 月 ISM 製造業指數由 59.3 降至九個月低點 57.3,ISM 非製造業指數為 56.8, 連續 99 個月處於景氣擴張分界點 50 上方, 但連降三個月, 均不如預期 ADP 數據顯示美國企業新增就業連續五個月超過 20 萬, 幾乎所有行業的勞動力需求依然穩健財報方面, 至 5 月 3 日止,S&P 500 成分企業有 401 家公告第一季財報,76.3% 獲利優於預期其中, 科技及醫療類股獲利優於預期達 85% 以上週四中美已展開貿易談判, 結束第一天談判, 白宮經濟學家 Mark Calabria 稱開局相當積極 5

6 2015/ / / / / / / / / / / / / / / / / /03 股市債市指標股市總覽美國歐洲日本新興市場歐股續補漲行情通膨意外放緩道瓊歐盟 600 指數過去一年走勢歐元區 GDP 失業率及核心 CPI 過去三年走勢歐元區季度 GDP(%) 歐元區失業率 (%) 歐元區核心 CPI(%) 資料來源 : 上圖 :Bloomberg,2018/5/3; 下圖 : Bloomberg, 2018/5/3 歐元區經濟數據雖然不如預期, 但歐元走貶支撐出口類股, 加上企業財報利多道瓊歐盟 600 指數當周上漲 0.40%, 為連續第六周上漲, 英國富時 100 指數當周上漲 1.14% 道瓊歐盟 600 指數成分股截至 5/3 約 50% 企業公布 2018Q1 財報, 近 53% 企業優於預期,EPS 年增 11%, 企業指出歐元升值確實影響第一季利潤, 不過普遍認為應會在下半年好轉歐元區公布 4 月核心 CPI 初步數據, 意外降至年增 0.7%, 為 2017 年 4 月以來最低水平歐元區 2018 第一季 GDP 年增 2.5%, 為八個季度以來首次出現成長下降歐元區 3 月失業率維持 8.5%, 符合市場預期, 仍處於 2008 年 12 月以來最低水平英國 4 月製造業採購經理人指數 (PMI) 為 53.9, 不如預期的 54.9, 連續 5 個月放緩且創 2016 年 11 月以來新低英國 2018 第一季 GDP 季增 0.1%, 為 2012 年 Q2 以來最差表現近期英國經濟數據顯示成長力道 6 減弱, 市場調整 5 月升息機率自 95% 至不到 15%

股市債市指標股市總覽美國歐洲日本新興市場日股變動不大長假前交易清淡東證一部指數過去一年走勢日本內閣支持率民調資料來源 : 上圖 :Bloomberg,2018/5/3; 下圖 : 日本經濟新聞社,2018/5/2 日本適逢黃金周, 周一四五休市, 在假期效應下, 交投清淡, 日股變化不大, 東證指數當周微跌 0.03% 日經 225 指數小漲 0.

7 股市債市指標股市總覽美國歐洲日本新興市場日股變動不大長假前交易清淡東證一部指數過去一年走勢日本內閣支持率民調資料來源 : 上圖 :Bloomberg,2018/5/3; 下圖 : 日本經濟新聞社,2018/5/2 日本適逢黃金周, 周一四五休市, 在假期效應下, 交投清淡, 日股變化不大, 東證指數當周微跌 0.03% 日經 225 指數小漲 0.69% 經濟方面, 內閣府發表 4 月消費者信心指數較前月的 44.3 下滑至 43.6, 內閣府將消費者信心的基調下修為判斷於轉弱不過, 調查消費者對未來一年的物價預期略為升溫 4 月 Markit 日本製造業採購經理人指數 (PMI) 由前月的 53.3 上升至 53.8, 連 20 個月維持在景氣擴張分界點的 50 之上服務業 PMI 由 50.9 大幅彈升至 52.5, 創 6 個月來最大增幅, 連 19 個月在 50 之上財報方面, 東京證交所主板 28%(564 家 ) 上市公司公布財報, 其中 51% 公司營收優於預期 44% 公司獲利優於預期, 整體企業獲利成長率 7% 財報披露將在長假後迎來高峰期政治方面, 日本經濟新聞社發布 4 月日的輿論調查顯示, 安倍內閣支持率為 43% 不支持率 51%, 與 3 月調查約略持平整體而言, 若內閣支持率保持在 30% 之上, 安倍 9 月仍可望連任下一任 7 自民黨總裁, 確保安倍經濟學續行

8 股市債市指標股市總覽美國歐洲日本新興市場新興股下跌新興貨幣走弱 MSCI 新興市場指數過去一年走勢中國財新 PMI 資料來源 : 上圖 :Bloomberg,2018/5/3; 下圖 :IHS Markit,2018/4/30 MSCI 新興市場指數當周下跌 0.52%, 拉美下跌 4.73% 表現最差, 主要受到美元強勢, 新興貨幣走弱, 加上近期巴西經濟動能回落影響中國 4 月財新製造業 PMI 為 51.1, 略高於上月 0.1 個百分點, 也高於市場預期但出口訂單近一年半來首見萎縮, 經濟動能對內需的依賴度顯著上升而中國統計局發佈的官方製造業 PMI51.4, 低於前值但優於市場預期為緩解近日近期不斷激化升級的中美貿易摩擦, 美國財政部長努欽率超級代表團於 3 到 4 日出訪大陸, 會見大陸國務院副總理劉鶴, 就雙方所關心的中美經貿問題交換意見 IHS Markit 數據顯示巴西 4 月製造業採購經理人指數 (PMI) 結束連升兩個月, 由 3 月所創七年來第二高位 53.4, 回落至 52.3, 創三個月低其產量及新訂單增速分別放緩至半年及三個月以來最低, 惟新出口訂單仍繼續增長中經院公布 4 月台灣製造業採購經理人指數為 58.0, 連續第 25 個月呈現擴張 ; 非製造業經理人指數也來到 55.6, 連續第 14 個月呈現擴張 8

9 2 債市公債投資等級債高收益債新興市場債 9

10 股市債市指標債市總覽全球公債投資等級債高收益債新興市場債聯準會不急於升息避險債券高鴿上揚美國 ISM 製造業指數不如預期, 加上聯準會聲明論調傾向鴿派, 表示通膨即使接近目標也未必急著升息, 促使公債殖利率回落, 多數避險性債券上漲, 風險性債券則表現續弱受到美股震盪走低所影響, 可轉債下跌 0.38%, 今年以來上漲 2.59% 主要券種表現整體可轉債 -0.38% 2.59% 新興市場公司債 -2.11% -0.40% 新興市場主權債 -3.82% -1.04% 全球高收益債券 -0.18% -0.56% 全球投資等級債券美國機構 MBS -2.20% -1.70% 0.14% 0.30% 本周年初至今美國市政債券 -1.16% 0.57% 全球通膨連結政府債券 -0.79% 0.74% 全球政府債券 -0.32% 0.30% -5.0% -4.0% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 資料來源 :Bloomberg,2018/5/3; 上述表格內指數來自美國銀行美林編纂之債券指數, 以原幣計價 10

11 2017/1 2017/2 2017/3 2017/4 2017/5 2017/6 2017/7 2017/8 2017/9 2017/ / / /1 2018/2 2018/3 2018/4 2018/5 2017/1 2017/2 2017/3 2017/4 2017/5 2017/6 2017/7 2017/8 2017/9 2017/ / / /1 2018/2 2018/3 2018/4 2018/5 股市債市指標債市總覽全球公債投資等級債高收益債新興市場債公債殖利率回落聯準會話中帶鴿美國公開市場委員會 (FOMC)5 月會議維持利率不變, 指出通膨已接近其目標, 但暗示不會因為觸及 2% 就立刻加速升息, 立場相對鴿派, 加上美國財長率團訪中進行貿易談判再度使市場震盪, 引發避險買盤, 美國 10 年期國庫券殖利率單周下降 3 個基本點至 2.95% 歐元區 4 月消費者調和指數 (HICP) 年增 1.2%, 低於市場預期, 其中核心通膨年增 1.1% 亦低於預期, 德國 10 年期公債殖利率單周下滑 6 個基本點至 0.53% 美債指標殖利率近一年走勢德債指標殖利率近一年走勢美國 10 年期公債殖利率 (%) 德國 10 年期公債殖利率 (%) 資料來源 :Bloomberg,2018/5/3 11

12 股市債市指標債市總覽全球公債投資等級債高收益債新興市場債投資級債小漲資金流入基本點全球投資級債指數與利差走勢利差 ( 左軸 ) 全球投資級別公司債 ( 右軸 ) 指數上周全球投資級公司債小漲 0.14%, 其中美國投資級債上揚 0.07%; 歐洲投資級債則上漲 0.21% 在利差部分, 美國利差擴大 4 個基本點, 歐洲利差則擴大 2 個基本點在金融債部分, 美國投資級金融債上揚 0.08%, 表現略優於大盤走勢 ; 歐洲投資級金融債則上漲 0.09%, 表現遜於大盤走勢 /7/2014 4/20/2015 4/6/2016 3/21/2017 3/6/2018 券種利差 ( 基本點 ) 2018/5/3 2018/4/26 過去 10 年最低全球投資級公司債美國投資級公司債歐洲投資級公司債美國投資級金融債根據美銀美林引述 EPFR 的資料顯示, 截至 5 月 2 日當周, 投資級債券基金淨流入 16.3 億美元, 較前周淨流入 33.3 億美元減少今年以來淨流入 704 億美元安聯投信認為, 目前歐洲央行立場較美國相對寬鬆, 整體歐洲債市波動度相對低於美國, 若再加上歐元兌美元避險的利差收益, 以風險調整後報酬而言更添吸引力, 可酌量配置或挑選靈活加碼歐債的多元債基金歐洲投資級金融債資料來源 :Bloomberg,2018/5/3; 上述表格內指數來自美國銀行美林編纂之債券指數, 以原幣計價 12

13 股市債市指標債市總覽全球公債投資等級債高收益債新興市場債高收益債連二周跌資金轉淨流入基本點全球高收益債指數與利差走勢利差 ( 左軸 ) 全球高收益債券 ( 右軸 ) 5/7/2014 4/20/2015 4/6/2016 3/21/2017 3/6/2018 券種利差 ( 基本點 ) 2018/5/3 2018/4/26 過去 10 年最低全球高收益債美國高收益債美高收 BB 級美高收 B 級美高收 CCC 級以下資料來源 :Bloomberg,2018/5/3; 上述表格內指數來自美國銀行美林編纂之債券指數, 以原幣計價指數市場預期美國原油庫存再次增加, 加上美元走強, 使原油創下三周以來最大跌幅, 且股市震盪走低也壓抑高收益債表現, 全球高收益債利差整周放寬 12 點至 352 點, 指數下跌 0.18%, 連續第二周下跌美高收下跌 0.05%, 歐高收則反漲 0.04% 在不同評級部分,BB 級利差放寬 8 點,B 級利差放寬 12 點,CCC 級利差收斂 13 點, 反而是信評較差的 CCC 級債表現相對抗跌根據美銀美林引述 EPFR 的資料顯示, 截至 5 月 2 日當周, 美國高收益債券基金從前一周轉為淨流出 16 億美元, 轉為淨流入 9.4 億美元美銀美林認為, 近期雖然高收益債利差與公債殖利率同步走升, 導致高收益債表現受壓抑, 但這主要是先前高收益債利差位於相對低點所致考量目前利差已回到 350 點以上, 為相對合理的水準, 且公債殖利率也在接近 3% 的高點盤旋, 投資人可望以較為樂觀的態度看待高收益 13 債的表現

14 股市債市指標債市總覽全球公債投資等級債高收益債新興市場債新興債連三周跌基本點新興市場債指數與利差走勢外幣主權債利差 ( 左軸 ) 外幣公司債利差 ( 左軸 ) 新興市場債券指數 ( 右軸 ) 5/7/2014 4/20/2015 4/6/2016 3/21/2017 3/6/2018 券種利差 ( 基本點 ) 2018/5/3 2018/4/26 資金流出加劇過去 10 年最低外幣新興主權債外幣新興公司債巴西美元主權債俄羅斯美元主權債墨西哥美元主權債資料來源 :Bloomberg,2018/5/3; 上述表格內指數來自美國銀行美林編纂之債券指數, 以原幣計價指數雖然聯準會論調轉鴿派, 但並未阻止新興市場債的資金持續流出, 沉重的賣壓導致新興市場整周下跌 0.88%, 連續第三周下跌在債種方面, 美元計價主權債單周放寬 12 個基準點, 下跌 1.04%; 美元計價公司債則下跌 0.40%, 利差放寬 13 個基準點根據美銀美林引述 EPFR 資料, 截至 5 月 2 日當周, 資金由前一周的淨流出 7.2 億美元, 增加至淨流出 11.6 億美元高盛分析, 經過數周的弱勢表現後, 不少新興市場國家公債已經回到便宜或相對合理的價格, 且殖利率曲線亦有趨陡的現象, 是相對適合長期投資的進場點在國家當中, 高盛較看好價格合理, 總體經濟風險也正降溫的墨西哥公債相較之下, 對土耳其持較為謹慎的態度, 主要是因為經濟可能有過熱的風險, 導致國家與企業的債務比重可能增加 14

15 3 風險指數與重要經濟數據 15

16 股市債市指標觀察指標本周焦點股債波動度持平新興貨幣續貶美股 VIX 指數美債 MOVE 指數 ( 債市波動度 ) 新興貨幣指數高收益債信用違約指數 (CDX) 資料來源 :Bloomberg,2018/5/3, 新興貨幣以摩根大通新興貨幣計算之 16

17 股市債市指標觀察指標本周焦點債市資金連八周淨流入股票共同基金資金流向 ( 十億美元 ) 整體債券共同基金資金流向 ( 十億美元 ) 高收益債共同基金資金流向 ( 十億美元 ) 新興市場債共同基金資金流向 ( 十億美元 ) 資料來源 :BofA ML,2018/5/3, 股票整體債券高收益債皆為美國 17

18 股市債市指標觀察指標本周焦點重要經濟數據公布及事件彙整成熟國家數據日期國家經濟指標 / 重要事件公布時段市場預估值前期公布值 5 月 7 日歐元區 Markit 歐元區零售業採購經理人指數 Apr 月 7 日歐元區 Sentix 投資者信心 May 月 8 日德國工業生產 WDA( 年比 ) Mar 3.0% 2.6% 5 月 9 日美國 PPI 最終需求 ( 年比 ) Apr 2.8% 3.0% 5 月 9 日美國 PPI( 不含食品及能源 )( 年比 ) Apr 2.4% 2.7% 5 月 9 日日本實質現金收入 ( 年比 ) Mar -0.4% -0.5% 5 月 9 日日本勞工現金收入 ( 年比 ) Mar 1.0% 1.3% 5 月 9 日日本景氣動向領先指標 Mar P 月 9 日日本同時指標 Mar P 月 9 日法國工業生產 ( 年比 ) Mar % 5 月 10 日歐元區 ECB Publishes Economic Bulletin 5 月 10 日美國 CPI( 年比 ) Apr 2.5% 2.4% 5 月 10 日美國 CPI( 不含食品及能源 )( 年比 ) Apr 2.2% 2.1% 5 月 11 日美國密西根大學市場氣氛 May P 新興國家數據日期國家經濟指標 / 重要事件公布時段市場預估值前期公布值 5 月 7 日台灣出口 ( 年比 ) Apr 13.1% 16.7% 5 月 7 日印尼 GDP 年比 1Q 5.2% 5.2% 5 月 8 日中國進口 ( 年比 ) Apr 15.9% 14.4% 5 月 8 日中國出口 ( 年比 ) Apr 7.5% -2.7% 5 月 10 日巴西 IBGE 通膨 IPCA( 年比 ) Apr % 5 月 11 日印度工業生產 ( 年比 ) Mar % 5 月日中國社會融資 ( 人民幣 ) Apr b b 全球重要事件美中貿易談判英國央行利率會議中日韓首腦峰會資料來源 :Bloomberg,2018/5/4 18

19 安聯 2018 Q2 精選基金資產配置建議資產配置核心基金 ( 長期 ) 策略基金 ( 中期 ) 機會基金 ( 短期 ) 境內基金安聯四季豐收債券組合 ( 基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金 ) 安聯四季成長組合安聯台灣科技安聯四季回報債券組合 ( 基金配息來源可能為本金 ) 安聯中華新思路安聯 DMAS 50 組合安聯中國策略安聯 DMAS 核心組合境外基金安聯收益成長 ( 基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 安聯亞洲靈活債券 ( 基金有相當比重投安聯歐洲成長精選 / 安聯歐洲高息股票資於非投資等級之高風險債券且配息 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 來源可能為本金 ) 安聯全球新興市場高股息 ( 美元 ) ( 基金之配息來源可能為本金 ) 安聯新興亞洲股票 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 上述精選基金建立在市場展望下資產配置建議, 反映市場展望和標的偏好度, 趨勢長短, 及波動風險等三個面相. 一般而言, 核心基金反映高偏好, 多頭趨勢較長且波動風險相對較低, 依次類推. 但部分標的儘管波動性較高, 但因長期看漲, 綜合考量下亦會列在核心或策略配置上 ; 若以風險等級劃分, 核心配置以 RR1-RR3 風險等級為主, 策略和機會基金則以 RR3-RR5 的風險等級為主 ; 資產類別, 核心配置以債券, 平衡和先進國家股票基金為主, 策略基金以平衡, 單一債券, 區域股票, 或少數單一國家股票基金為主, 機會基金多以單一債券, 單一國家股票及產業型基金為主 ; 19

20 安聯 2018 Q2 定期定額精選基金資產組合趨勢向上震盪向上境內基金安聯台灣科技安聯全球生技趨勢安聯 DMAS 50 組合安聯中華新思路安聯 DMAS 核心組合安聯中國策略境外基金安聯收益成長 ( 基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 安聯新興亞洲股票 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 安聯全球新興市場高股息 ( 美元 ) ( 基金之配息來源可能為本金 ) 安聯歐洲成長精選 / 安聯歐洲高息股票 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 資料來源 : 安聯投信,2018/2 投資人因不同時間進場, 將有不同之投資績效, 過去之績效亦不代表未來績效之保證 20

21 四季觀點問 : 今年以來市場動盪加大, 投資應如何應對? 四季觀點雖然全球市場受到政策面和消息面影響而有所震盪, 但回歸基本面, 全球景氣仍在溫和擴張格局, 長期風險性資產相對有利美國第一季財報相當強勁, 根據最新 ( 截至 4/25) 標準普爾 500 指數企業中,151 家已公布的財報結果顯示,81.2% 企業優於預期, 高於長期平均 (64%) 及過去四個季度平均 (75%) 水準然而近日非美央行的緊縮預期都因各自經濟數據不佳及行長言論而些許消退, 加上美國發布之經濟褐皮書及重要官員談話均顯示經濟前景向好, 提供美元反彈契機, 造成非美資產波動, 但隨著歐日量化寬鬆政策亦接近極限以及美國稅改強化雙赤字問題, 長期美元不具備強升的條件, 有利市場接下來的反彈四季基金操作四季成長基金經理人表示目前金融環境仍維持在相對寬鬆水準, 升息反映經濟良好, 長期仍看好景氣循環型標然而近期市場波動攀升, 增持現金至 10-12%, 提供攻守彈性, 減持美國產業 ( 工業 / 科技 ), 並在非美資產歐洲和日本等市場逢低佈局 21

22 安聯證券投資信託股份有限公司台北總公司台北市復興北路 378 號 5 至 9 樓電話 : 台中分公司台中市公益路二段 51 號 2 樓 B 室電話 : 高雄分公司高雄市四維三路 6 號 2 樓 B 室電話 : 客服專線行動電話及國際長途電話服務請改撥 : 網址 tw.allianzgi.com 安聯投信獨立經營管理本基金經金管會核准或同意生效, 惟不表示絕無風險基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益 ; 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責本基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效, 本基金投資風險請詳閱基金公開說明書基金投資無受存款保險保險安定基金或其他相關保障機制之保障, 投資人須自負盈虧基金投資可能產生的最大損失為全部本金匯率變動可能影響基金之淨資產價值申購價格或收益基金因短期市場利率或流動性等因素, 波動度可能提高, 投資人應選擇適合自身風險承受度之基金 PIMCO 系列基金持有衍生性商品之總部位, 依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法, 可達基金淨資產價值之 100%, 可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險 The Fund offers different share classes, which are subject to different fees & expenses (which may affect performance), have different minimum investment requirements and are entitled to different services. This information is not for use within any country or with respect to any person(s) where such use could constitute a violation of the applicable law. PIMCO Funds: Global Investors Series plc is an umbrella type open-ended investment company with variable capital and with segregated liability between Funds incorporated with limited liability under the laws of Ireland with registered number This communication must be accompanied or preceded by a PIMCO Funds: Global Investors Series plc prospectus. 由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等, 且對利率變動的敏感度甚高, 故本基金可能會因利率上升市場流動性下降, 或債券發行機構違約不支付本金利息或破產而蒙受虧損本基金不適合無法承擔相關風險之投資人投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重新興市場證券之波動性與風險程度可能較高, 且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家, 可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動, 而使資產價值受不同程度影響配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份, 可能導致原始投資金額減損, 且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢, 投資人於申購時應謹慎考量基金如投資於固定收益商品, 其投資風險包括但不限於信用風險利率風險流動性風險及交易可能受限制之風險等經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度, 以致影響投資價值一般而言, 當名目利率走升時, 固定收益投資工具 ( 含空頭部位 ) 之價值可能下降, 反之則可能上升流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款投資人因不同時間 22 進場, 將有不同之投資績效, 過去之績效亦不代表未來績效之保證

安聯四季豐收債券組合基金 -B 類型 ( 月配息 )- 新臺幣 ( 本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金 ) 本金 B/ 配息 2018 年 11 月 % 0.00% 0.44% -1.06% 5.34% 2018 年 10 月 0.038

安聯四季豐收債券組合基金 -B 類型 ( 月配息 )- 新臺幣 ( 本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金 ) 本金 B/ 配息 2018 年 11 月 % 0.00% 0.44% -1.06% 5.34% 2018 年 10 月 0.038 3 Dec 2018 境內基金配息組成 -2018 年 11 月安聯全球債券基金 -B 類型 ( 月配息 ) 本金 B/ 配息 2018 年 11 月 0.0189 100.00% 0.00% 0.18% -0.03% 2.21% 2018 年 10 月 0.0189 100.00% 0.00% 0.18% 0.15% 2.20% 2018 年 9 月 0.0189 100.00% 0.00% 0.18%