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- 堂奥 熊
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1 第 3版 分鐘成為債券基金投資達人 目錄 HOT 0
2 前言 (007) - (008) - (00) - (0) 0 03
3 債券的種類有哪些? 公債 / 主權債 (Treasuries/Sovereign Bonds) Treasury Bonds() Sovereign Bonds ( ) 地方政府公債 (Local Government Bonds) (Municipal Bonds) 機構債 / 類主權債 (Agency Bonds) (Ginnie Mae GNMA) ( Fannie Mae) (Freddie Mac ) GNMA 公司債 (Corporate Bonds) 新興市場債 (Emerging Market Bonds) 新興市場主權債 當地貨幣計價 (Sovereign Bonds-Local Currency) 新興市場主權債 強勢貨幣計價 (Sovereign Bonds-Hard Currency) 04 05
4 3 新興市場公司債 當地貨幣計價 (Emerging Market Corporate Bonds-Local Currency) 4 新興市場公司債 強勢貨幣計價 (Emerging Market Corporate Bonds-Hard Currency) 00//3 03/0/3, ,790 5,899 3,507 7,53 6,937 9% 347% 804% 507% 抗通膨債券 (TIPS Treasury Inflation Protected Securities) (CPI) 不動產抵押貸款證券 (MBS Mortgage-Backed Securities) MBS GNMA FNMA Freddie Mac MBS JP Morgan 03/0/3 資產擔保債券 (ABS Asset-Backed Securities) MBS ABS 06 07
5 債券相關風險及避險工具 QE 利率風險 (Interest Risk) 避險工具 利率期貨 (Interest Rate Futures) 信用風險 (Credit Risk) 避險工具 信用違約交換 (CDS Credit Default Swap) CDS CDS CDS ( ) 匯率風險 (Foreign-Exchange Risk/Currency Risk) ( ) 避險工具 遠期外匯 (F Forward Foreign Exchange Forward 流動性風險 (Liquidity Risk) (Spread) 08 09
6 投資於高收益債之風險 投資於美國 Rule 44A 債券之相關風險 Rule 44A44A (a) Rule 44A (b)rule 44A (c)rule 44A 債券常用術語 票面利率 (Coupon Rate) 殖利率 (Yields) (Yield To Maturity YTM) 違約率 (Default Rate) 0
7 3 ) () 3( ) 33 ( ) 存續期間 (Duration) t i F C i C i C P )... ) ( ) ) ) ),000 3 債券價格公式為 ( 數字計算取整數值 ): t P C F i 債券實例介紹 008/8/ BB- 33bps 0/8/ BB08bps 到期期間 (Maturity) A %3( 0.0%) 信用利差 (Credit Spread) Bloomberg 008/8/-0/8/ 008/8/ 0/8/ BBB- BB- BB- AAA A AAA (bps) BBB BB BB BBB BBB BBB
8 5 4 () ) 8% (3) (3)A B 8% ( ) P i t C D n t t t i t C t t %) 8%) 8%) 8%) 8%) 債券價格 P,055 ( ) ( 4% /8%, % 8% %) 8%) 8%) 950 3, %) 4%) 4%),055 3
9 7 A B (4) 00bps3 00bps 400bps ) ( ) ) ) 3.833,833, ),053 ( , ) 8% ) 8% ) 8% 3 債券價格,053.79,938,053,7 4 75, A B 債券價格變動百分比 利差變化 存續期間 00 00bps (00 00)3 0033% 400bps (00 400) 存續期間 D P 債券價格存續期間 D P 債市景氣循環 (coupon) (coupon) 6
10 8 信評知多少 (Moody's) (Standard&Poor's) (Fitch) ( A BBB) 投資級債 V.S. 高收益債 BBB-/Baa3 BBB-/Baa3 008 AAA AA AA AA- A A A- BBB BBB BBB- Aaa Aa Aa Aa3 A A A-3 Baa Baa Baa3 BB BB BB- B B B- CCC CCC CCC- CC C D Ba Ba Ba3 B B B3 Caa Caa Caa3 C3 C D BBB/Baa BBB/Baa Bloomberg 03/ 9
11 參考指標 (Benchmark) 介紹 新興市場 (Benchmark) JPM (JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global) bp bp 5, Moody s S&P Fitch Baa3 BBB- BBB- JPM (JP Morgan CEMBI Broad Diversified Index) bp bp, Moody s S&P Fitch Baa BBB BBB 4.55% % % 73.78% 6.% 39.4% 7.3% 5.% 4.04% 4.37% JP Morgan 03/0/3007// % 30.63% JP Morgan 03/0/3007/6/ JPM (JP Morgan EMBI Global Diversified Index) JPM (JPMorgan GBI EM Global Diversified Index) 0, % 5.57% 5.0%.99% Moody s S&P Fitch Baa BBB BBB 3, % 33.67% 8.48% 7.6% 4.34% bp bp JP Morgan 03/0/3007/6/ Moody s S&P Fitch Baa3 BBB- BBB- 67.7% 3.8% JP Morgan 03/0/3 0
12 參考指標 (Benchmark) 介紹 (Barclays U.S. Aggregate Bond Index) bp bp 69, (Barclays U.S. Aggregate Corporate Bond Index) 37, bp 5 全球及美國 bp % 3.8%.03% 0.9% Aaa 7.57% Aa 4.97% A 0.9 Baa.5% Aaa 0.75% A Aa 9.65% Baa Barclays 03/0/3997/7/3 46.8% 43.4% Barclays 03/0/3988/0/3 % (Barclays U.S. Corporate High Yield % Issuer Cap Index) %, bp bp (Barclays Global High Yield Index) 0, % 9.47% 6.4 bp bp Ba B 39.34% 4.3 Caa Ca-D Barclays 03/0/3007/5/ 7.4% 0.89% Barclays 03/0/3007/5/ (Barclays U.S. Treasury Inflation Protected Securities Index USD) 8, Barclays 03/0/3 3
13 參考指標 (Benchmark) 介紹 歐洲及亞洲 (Barclays Pan-European Aggregate Index) 09, % 0.09% % bp Barclays 03/0/3999/4/30 bp Aaa 30.% Aa 3.39% A.30% Baa 6.0% JPM (JP Morgan Asia Credit Index) Moody s 4, bp 0 bp 85 S&P Fitch 4.7% %.8% 9.4% 65.30% 5.7% 9.5% JP Morgan 03/0/3007/6/8 8.57% 6.5% 3.% 3.09% 3.70% Baa BBB BBB 75.69% 4.3% % (Barclays Pan-European High Yield % Issuer Cap Index) %, bp bp JPM (JPM JACI non IG Corporate Bond Index), JP Morgan 03/0/3007/6/8 bp bp (HSBC Offshore Renminbi Bond Index) (CNH Index) BB B 64.6% 5.4% CCC Ca-D Barclays 03/0/3007/6/5 8.94%.30%, AAA AA A BBB BB HSBC 03/0/3.00% 7.00%.00% 4.00% 3.00% B.00% 43.00% 0.00% 9.00% 4 5
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17 注意事項 本手冊內容受中華民國著作權法保護, 為柏瑞投信版權所有 手冊內容包含文字 圖像 版面設計等, 未經授權不得複製 修改 散發或引用 柏瑞投資乃是 PineBridge Investments IP Holding Company Limited. 之註冊商標 意見 : 本文件所載意見將視市況而改變, 本公司不另行通知 註 : 本文各範例數據僅為釋例說明, 非意指現行市場行情或任何預期 配息金額取決於經理公司, 基金配息率不代表基金報酬率, 且過去配息率不代表未來配息率 ; 基金淨值可能因市場因素上下波動 詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢 基金的配息可能由基金的收益或本金中支付 任何涉及由本金支出的部份, 可能導致原始投資金額減損 基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用, 配息組成項目揭露於本公司網站 由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等, 且對利率變動的敏感度甚高, 故本基金可能會因利率上升 市場流動性下降, 或債券發行機構違約不支付本金 利息或破產而蒙受虧損 此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人, 適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人, 投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重 本公司經理之債券基金如可投資於高收益債券亦得投資於美國 Rule 44A 債券, 此類債券亦有流動性 信用及價格風險 本基金經金管會核准或同意生效, 惟並不表示絕無風險 基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益 ; 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責本基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書 本基金公司及各銷售機構備有公開說明書, 歡迎索取或經由下列網站查詢 : 柏瑞投資理財網 公開資訊觀測站 境外基金資訊觀測站 有關基金應負擔之費用 ( 境外基金含分銷費用 反稀釋費用 ) 已揭露於基金之公開說明書, 投資人可至前述網站查詢 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效, 本基金投資風險請詳閱公開說明書 部份投資風險雖可透過衍生性金融商品操作, 但不代表能完全規避相關風險 ) (0) (0) (04) (04) (A5) (07) (07) TM00
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优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
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The asset manager for a changing world ݳ ማВᏎ ݳ ВԼւႁ ق ӗ ஆߝУ яёс2016ԓ3у 2016 2016 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1/19 2/16 3/16 4/19 5/18 6/16 7/19 8/18 9/19 10/18 11/17 12/19 1/20 2/17 3/17 4/20 5/19 6/17
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2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
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國泰證券投資信託股份有限公司公告 日期 : 中華民國 105 年 10 月 6 日文號 :105 國泰投信系字第 0000000878 號 主旨 : 公告各基金投資資產 股票或債券達一定比例之主要投資所在國或地區及其次一季例假日 說明 : 一 依據各基金信託契約及公開說明書規定之公告方式辦理, 各項依據如下 : 基金依據主要投資所在國或地區定義 國泰全球環保趨勢證券投資信託基金國泰中港台證券投資信託基金國泰新興市場證券投資信託基金國泰全球資源證券投資信託基金國泰中國內需增長證券投資信託基金國泰新興高收益債券證券投資信託基金
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封 面 柏 瑞 中 國 平 衡 證 券 投 資 信 託 基 金 公 開 說 明 書 ( 本 基 金 有 相 當 比 重 投 資 於 非 投 資 等 級 之 高 風 險 債 券 且 配 息 來 源 可 能 為 本 金 ) 一 基 金 名 稱 : 柏 瑞 中 國 平 衡 證 券 投 資 信 託 基 金 ( 本 基 金 有 相 當 比 重 投 資 於 非 投 資 等 級 之 高 風 險 債 券 且 配 息
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2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收
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二 为 了 延 缓 各 经 济 体 和 市 场 的 周 期 性 下 行, 各 大 央 行 和 政 府 纷 纷 出 手, 这 很 可 能 会 给 市 场 带 来 更 大 的 双 向 波 动 自 去 年 8 月 份 以 来, 风 险 资 产 市 场 一 直 在 下 降 趋 势 通 道 内 向 均 值 回 归 现 在 最 有 可 能 出 现 的 情 形 是, 未 来 几 个 月 风 险 资 产 将 在 下
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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
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第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件
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渤 海 银 行 股 份 有 限 公 司 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 本 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 :AAA 次 级 债 券 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2014 年 7 月 4 日 上 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 : AA + 次 级 债 券 信 用 等 级 : AA 评
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2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
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