2013 年 3 月 2013 年 6 月 2013 年 9 月 2013 年 12 月 2014 年 3 月 2014 年 6 月 2014 年 9 月 2014 年 12 月 2015 年 3 月 2015 年 6 月 2015 年 9 月 2015 年 12 月 2016 年 3 月 2016

Size: px
Start display at page:

Download "2013 年 3 月 2013 年 6 月 2013 年 9 月 2013 年 12 月 2014 年 3 月 2014 年 6 月 2014 年 9 月 2014 年 12 月 2015 年 3 月 2015 年 6 月 2015 年 9 月 2015 年 12 月 2016 年 3 月 2016"

Transcription

1 行业信用风险展望 较低 汽车制造行业信用风险展望 行业 行业波动性 行业周期属性 强周期 周期阶段 景气稳定 行业盈利性 2017H 营业收入增速 14.48% 17.36% 毛利率 16.84% 18.17% 净利率 3.02% 4.56% 销量增长率 3.81% 13.65% 行业竞争性 2017H 前十大集团销量占比 88.45% 88.34% 应付账款周转 ( 天 ) 行业负债与流动性 2017H 资产负债率 (%) 64.23% 63.50% 行业信用利差 (BP) 短期看,2017 年上半年行业景气度出现下滑, 行业内企业盈利能力有所下降, 考虑到政策刺激 汽车的季节性销售特征及商用车需求增长, 预计下半年景气度将有所回升 债市 2017 年 1~7 月, 汽车制造行业企业主体信用等级较为稳定, 基本处于 AA 及以上级别, 其发债规模占比约 90% 以上 ;2017 年 1~8 月, 汽车行业信用利差波动较大, 整体较平稳, 无明显上扬或下跌走势 ; 与其他行业对比, 汽车行业利差较低 融资成本相对较低 企业新能源汽车补贴退坡对新能源客车企业影响尤为明显, 应关注郑州宇通 厦门金龙和中通客车产品结构调整 成本控制及资金链情况 展望 预计下半年行业内企业信用风险仍将控 制在较低水平, 信用风险展望为稳定 大公国际工商二部张晨曦联系电话 : 客服电话 : 传真 : rating@dagongcredit.com

2 2013 年 3 月 2013 年 6 月 2013 年 9 月 2013 年 12 月 2014 年 3 月 2014 年 6 月 2014 年 9 月 2014 年 12 月 2015 年 3 月 2015 年 6 月 2015 年 9 月 2015 年 12 月 2016 年 3 月 2016 年 6 月 2016 年 9 月 2016 年 12 月 2017 年 3 月 2017 年 6 月 行业展望 一 行业环境分析及展望 行业整体景气较为稳定, 短期看 2017 年上半年景气度有所下降, 考虑到政策刺激 汽车的季节性销售特征及商用车需求增长, 预计下半年景气度将有所回升汽车制造行业为强周期行业, 受宏观经济低迷影响,2014 年 3 月至 2016 年 6 月, 汽车制造业企业景气度指数呈波动下行态势 ; 受益于小排量乘用车购置税优惠 货车限超及新能源汽车推广等一系列刺激政策影响,2016 年 6 月以来汽车制造行业明显回暖, 景气度上行, 全年产销量分别同比增长 14.46% 和 13.65%, 增速分别提高 和 8.97 个百分点 ;2017 年以来, 小排量乘用车购置税优惠力度下降, 新能源汽车技术标准升级以及 2016 年造成了部分需求的透支,2017 年 1~7 月, 乘用车产销量增速下降导致整个汽车制造行业产销量增速分别下降 4.34 和 5.74 个百分点, 景气度有所下滑, 但是考虑到 2018 年小排量乘用车购置税优惠政策将退出, 预计 2017 年下半年乘用车会透支 2018 年部分需求, 同时汽车制造行业 金九银十 的季节性销售特点, 以及钢铁 煤炭等大宗商品回暖及电商发展对商用车产生的巨大需求支撑, 预计 2017 年下半年汽车制造行业景气度将有所回升 图 1 汽车制造业企业景气度指数 数据来源 :Wind 资讯 2 / 10

3 受 2017 年上半年行业景气度下行影响, 行业整体盈利能力有所下滑, 营业收入和净利润增速均下降本文以 27 家上市公司和发债企业为样本 ( 详见附件一 ) 分析汽车制造行业盈利能力, 为避免财务数据重复计算, 母子公司均为上市或发债的企业, 只保留了母公司 % H1-10 营业收入增长率 净利润增长率 毛利率 净利率 图 ~2016 年及 2017 年 1~6 月样本企业盈利能力指标 数据来源 :Wind 资讯, 大公测算 从样本数据看,2012~2016 年及 2017 年 1~6 月, 汽车制造行业营业收入和净利润均不断增长, 但增速波动较大,2016 年受政策刺激影响, 汽车产销量同比大幅增长, 样本企业营业收入和净利润增速均大幅提高,2017 年上半年汽车产销量增速放缓, 样本企业营业收入和净利润增速有所下降 ; 同期, 样本企业毛利率和净利率小幅波动,2012~2014 年, 受走低端路线的自主品牌车企不断壮大及合资品牌不断推出低价位车影响, 毛利率及净利率不断下降,2015 年受钢价下行 成本下降影响, 毛利率和净利率均有所回升,2016 年钢价回升及车企的价格竞争, 导致毛利率和净利率略有下降,2017 年半年度, 行业毛利率和净利率分别为 16.84% 和 3.03%, 同比略降 1.15 和 1.24 个百分点, 钢价的回升使得车企盈利能力进一步下降 预计下半年, 车企间市场份额的竞争将导致汽车价格维持稳定或下降, 在钢价不发生大幅下降的前提下, 汽车制造企业盈利能力将继续下降, 但营业收入和净利润的绝对值会稳步提升 3 / 10

4 行业负债规模可控, 但存在短债长投现象, 应注意调整负债结构从 27 家样本数据看,2012~2016 年末及 2017 年 6 月末, 汽车制造行业资产负债率整体处于较高水平, 基本在 60% 以上, 通过债务获取资金进行扩大再生产, 与其资本密集型的行业特点较匹配 ; 其次以短期负债为主, 长期负债占比较低, 不超过 15%, 远低于长期资产占比, 存在部分短债长投现象 ; 流动比率水平一般, 流动资产虽可以覆盖流动负债, 但覆盖倍数较低, 应注意调整负债结构 % 倍 H1 资产负债率长期负债占比长期资产占比流动比率 ( 右轴 ) 图 ~2016 年末及 2017 年 6 月末样本企业部分财务指标数据来源 :Wind 资讯, 大公测算 二 行业债市回顾及展望 2017 年 1~7 月, 汽车制造行业企业发行定向工具和一般公司债的数量和金额超过了超短期融资券, 债券类型逐步长期化 ; 主体信用等级基本处于 AA 及以上级别, 其发债规模占比约 90% 以上 2014~2016 年及 2017 年 1~7 月, 汽车制造行业样本企业债券发行数量分别为 26 支 33 支 53 支和 18 支 ; 累计发行金额分别为 亿元 亿元 亿元和 亿元 2015~2016 年, 债券类型以超短期融资券类为主,2017 年 1~7 月, 定向工具和一般公司债的发行数量和金额超过了超短期融资券, 债券类型逐步长期化 4 / 10

5 表 ~2016 年及 2017 年 1~7 月汽车制造企业发行债券类型 ( 单位 : 支 亿元 ) 债券类型 2017 年 1~7 月 2016 年 2015 年 2014 年数量金额数量金额数量金额数量金额 短期融资券 超短期融资券 中期票据 定向工具 企业债 一般公司债 私募债 其他金融机构债 可转债 合计 数据来源 :Wind 资讯, 大公整理 从公开发债企业的信用资质来看, 主体信用等级基本处于 AA 及以上级别,AA 及以上级别企业公开发行金额占比约 90% 以上, 其中 AAA 级别企业公开发行金额占比约 50% 以上 表 ~2016 年及 2017 年 1~7 月样本中公开发债企业的主体信用等级 ( 支 亿元 ) 主体级别 2017 年 1~7 月 2016 年 2015 年 2014 年数量金额数量金额数量金额数量金额 AAA AA AA AA BBB 合计 数据来源 :Wind 资讯, 大公整理 2017 年 1~7 月,2 家汽车制造企业主体级别上调, 无汽车制造企业主体级别或展望下调 2014 年 1 月 1 日 ~2017 年 7 月 31 日, 汽车制造行业发债企业共有 7 家主体级别或展望上调, 其中主体级别上调 展望维持的共 6 家, 主体级别不变 展望上调的 1 家 ;2 家主体级别或展望下调,1 家主体级别不变 展望下调,1 家同时下调了级别和展望 从年份分布上来看,2014 年有 1 家企业下调了展望,2015 年有 3 家企业上调了级别或展望,1 家同时下调了级别和展望,2016 年及 2017 年 1~7 月分 5 / 10

6 别有 2 家上调了级别或展望 整体来看, 汽车制造企业信用风险较为稳定,2014 年以来共有 22 家发债主体, 仅有 2 家存在级别或展望下调的情况, 且其中 1 家展望已调回 受 2016 年 1.6L 及以下排量汽车购置税减半政策及鼓励新能源汽车发展政策刺激影响, 汽车销量同比大幅增长, 行业景气度提升,2016 年以来共 4 家企业级别或展望上调,2017 年 1.6L 及以下排量汽车购置税优惠政策仍在, 对小排量汽车仍有一定刺激作用, 但新能源汽车补贴的退坡及获取条件的提高, 一定程度对新能源汽车生产企业盈利能力产生一定影响, 综合分析, 2017 年汽车制造行业信用风险将维持稳定, 不会产生较大变动 表 年 1 月 1 日 ~2017 年 7 月 31 日汽车制造行业发债企业主体级别 / 展望上调情况 企业名称 调整后 调整前 调整时间 评级机构 浙江吉利控股集团有限公司 AAA 稳定 AA+ 稳定 2017/6/26 上海新世纪 华泰汽车集团有限公司 AA+ 稳定 AA 稳定 2017/6/26 大公国际 比亚迪股份有限公司 AAA 稳定 AA+ 稳定 2016/7/29 联合资信 2016/5/27 中诚信证评 郑州宇通集团有限公司 AAA 稳定 AA+ 稳定 2016/8/22 中诚信国际 2016/6/29 中诚信证评 安徽星马汽车集团有限公司 A+ 负面 AA- 稳定 2015/7/29 上海新世纪 华晨汽车集团控股有限公司 AAA 稳定 AA+ 稳定 2015/7/28 大公国际 奇瑞汽车股份有限公司 AA 稳定 AA 负面 2015/7/28 联合资信 AA 负面 AA 稳定 2014/6/12 联合资信 江铃控股有限公司 AA+ 稳定 AA 稳定 2015/4/22 中诚信国际 数据来源 : 大公国际根据公开资料整理 2017 年 1~8 月, 汽车行业信用利差波动较大, 整体较平稳, 无明显上扬或下跌走势 ; 与其他行业对比, 汽车行业利差较低 融资成本相对较低 2017 年以来, 汽车行业信用利差波动较大, 整体较平稳, 无明显上扬或下跌走势 AAA 级发债企业利差由 1 月 3 日的 59.81BP 波动下降至 1 月 11 日的 42.82BP, 达到上半年低点, 然后波动回升,5 月 15 日达到上半年的高点 90.23BP, 此后波动下降又回升,8 月 21 日利差为 75.97BP AA+ 级别企业信用利差波动幅度大于 AAA 级别信用利差,1 月 3 日为 85.69BP, 至 1 月 17 日降至 66.25BP, 达到上半年 6 / 10

7 2016 年 1 月 2016 年 2 月 2016 年 3 月 2016 年 4 月 2016 年 5 月 2016 年 6 月 2016 年 7 月 2016 年 8 月 2016 年 9 月 2016 年 10 月 2016 年 11 月 2016 年 12 月 2017 年 1 月 2017 年 2 月 2017 年 3 月 2017 年 4 月 2017 年 5 月 2017 年 6 月 2017 年 7 月 2017 年 8 月 行业展望 低点, 此后继续波动,5 月 15 日达到上半年的高点 BP, 此后波动下降,7 月 6 日降至 84.49BP, 后波动回升至 8 月 21 日 BP AA 级别企业信用利差波动幅度很大,1 月 3 日为 BP,1 月 23 日降 BP, 而后波动回升,2 月 28 日升至 BP,7 月 11 日回落至 ,7 月 28 日升至 BP 后,8 月 9 日又迅速回落至 BP,8 月 17 日又升至 BP BP AAA: 汽车 AA+: 汽车 AA: 汽车 图 年及 2017 年 1~8 月汽车行业利差走势图数据来源 :Wind 资讯 2017 年 1~7 月, 汽车行业平均信用利差为 79.27BP, 略高于通信行业的 65.26BP, 明显低于化工 钢铁 房地产 机械设备 医药生物 家用电器和传媒等行业, 反映出汽车行业的融资成本仍相对较低 BP 汽车 房地产 钢铁 化工 机械设备 家用电器 医药生物 传媒 通信 图 年 1~7 月平均信用利差分行业情况 数据来源 :Wind 资讯 7 / 10

8 三 关注企业 本文通过整理 27 家样本企业的 2014~2016 年及 2017 年 1~6 月净利润增长率数据, 将净利润增长率为负的样本企业分为两类, 第一类是主要受政策变动影响净利润暂时下滑的企业, 以郑州宇通 厦门金龙和中通客车为代表 ; 第二类是自身盈利能力出现问题, 净利润下滑甚至出现亏损的企业, 以金杯汽车和一汽轿车为代表 表 ~2016 年部分样本企业净利润增长率情况 ( 单位 :%) 企业名称 2017 年 1~6 月 2016 年 2015 年 2014 年 郑州宇通集团有限公司 厦门金龙汽车集团股份有限公司 中通客车控股股份有限公司 金杯汽车股份有限公司 , 一汽轿车股份有限公司 , 数据来源 : 大公国际根据公开资料整理 新能源汽车补贴退坡对新能源客车企业影响尤为明显, 应关注郑州宇通 厦门金龙和中通客车产品结构调整 成本控制及资金链情况郑州宇通 厦门金龙和中通客车均为客车制造企业, 且受新能源客车影响较大,2016 年 12 月一系列新能源汽车新政出台, 包括补贴退坡及提升新能源汽车生产企业和产品准入要求, 尤其是非个人用户购买的新能源汽车申请补贴, 累计行驶里程须达到 3 万公里 ( 作业类专用车除外 ) 的要求, 对新能源客车制造企业盈利能力产生较大影响, 且增加了其资金压力, 3 万公里 的要求意味着新能源车企获得补贴的进度将推迟一年, 车企提前垫付的资金增加 2017 年 1~6 月, 郑州宇通 厦门金龙和中通客车净利润均大幅下降, 一是新能源汽车技术要求升级, 进入推广目录的车型较少, 且地补政策出台较晚, 导致企业新能源客车销售量下降, 二是补贴款下降压缩了企业的利润水平 未来应关注上述企业产品结构调整 成本控制及资金链情况 8 / 10

9 产品竞争力是影响车企销量的重要因素, 应关注金杯汽车和一汽轿车产品竞争力提升情况金杯汽车主要从事商用车及配件的生产与销售, 一汽轿车主要从事乘用车的生产与销售, 近年来, 两者的盈利能力较差, 净利润一度出现亏损 金杯汽车盈利能力下滑主要是受研发力度小和资金紧张等因素影响, 符合市场需求的产品推出速度较慢, 产品竞争力较弱, 导致金杯汽车整车销量逐年显著下滑, 为优化业务结构, 提升资产质量, 金杯汽车目前正在筹划剥离盈利能力较弱的整车业务, 保留盈利能力较好的零部件资产, 集中资源强化公司核心竞争力, 同时, 若此次剥离资产成功, 金杯汽车亦可获得一定资金, 为零部件业务发展提供资金支持, 有利于提升竞争力和盈利能力 一汽轿车研发投入力度较大且每年推出的新车型较多, 但总销量却有下滑趋势, 且较高的广告及宣传费用等挤占了利润空间,2016 年一汽轿车与整个行业销量大增的表现相反, 销量同比下降 17.97%, 且上涨的钢价提高了成本控制压力, 拉低了毛利率水平, 净利润出现亏损, 究其原因, 主要是产品竞争力较弱 合资品牌一汽马自达具体包括马自达 6 睿翼和阿特兹等车型在同级市场竞争力弱, 被热销的凯美瑞 雅阁和天籁等日系中级车, 帕萨特和迈腾等德系车, 以及蒙迪欧和新君威等美系车型抢占了份额, 而自主品牌奔腾市场竞争力亦较弱, 销量逐年下滑 ; 为优化资产配置, 一汽轿车出售了红旗相关资产, 并且终止了新能源项目的投资, 使得一汽轿车负担减轻,2017 年上半年, 一汽轿车专注生产和销售热销的阿特兹和 CX-4 车型, 产品竞争力提升, 收入和利润水平回升 四 总结 2016 年 1.6L 及以下排量汽车购置税减半政策提前透支了 2017 年小排量乘用车需求, 加之 2016 年末出台的新能源汽车补贴新政, 综合影响导致 2017 年上半年汽车销量增速放缓, 景气度下降, 但截 9 / 10

10 至 2017 年末,1.6L 及以下排量汽车购置税仍有优惠政策, 预计会透支部分 2018 年需求, 加之汽车的季节性销售特征及商用车的需求增长, 预计下半年汽车销量增速将有所回升, 行业内企业盈利能力将有所提高, 企业信用风险仍将控制在较低水平, 信用风险展望为稳定 附件 1 附表样本企业名单 发债企业 上市公司 北京汽车集团有限公司 海马汽车集团股份有限公司 比亚迪股份有限公司 重庆长安汽车股份有限公司 广州汽车工业集团有限公司 一汽轿车股份有限公司 金杯汽车股份有限公司 天津一汽夏利汽车股份有限公司 力帆实业 ( 集团 ) 股份有限公司 安徽众泰汽车股份有限公司 辽宁曙光汽车集团股份有限公司 南京奥联汽车电子电器股份有限公司 奇瑞汽车股份有限公司 东风汽车股份有限公司 厦门金龙汽车集团股份有限公司 上海汽车集团股份有限公司 浙江吉利控股集团有限公司 四川西部资源控股股份有限公司 郑州宇通集团有限公司 扬州亚星客车股份有限公司 中通客车控股股份有限公司 安徽江淮汽车集团股份有限公司 重庆小康工业集团股份有限公司 长城汽车股份有限公司 华泰汽车集团有限公司 中国汽车工程研究院股份有限公司 华晨汽车集团控股有限公司 - 10 / 10

2018 行业营业收入增速 毛利率及净利率走势图 30 % 20 10 0 2014 年 2015 年 2016 年 2017E 2018F 营业收入增长率 毛利率 净利率 资料来源 :Wind, 大公预测 截至 2017 年 11 月末行业存续债到期期限结构 300 亿元 200 100 0 2018 年 2020 年 2022 年 资料来源 : Wind 行业政策 : 在 双积分 政策刺激 下,2018

More information

从排量来看, 排量区间为 1L~1.60L 以及 1.60L~2.00L 的乘用车仍是乘用车销售的主力类型 受 2015 年小排量乘用车购置税由 10% 下调至 5% 优惠政策的影响, 我国乘用车销量在 2016 年大幅增长, 提前透支了未来销量 ;2017 年 1 月 1 日起, 小排量乘用车购置

从排量来看, 排量区间为 1L~1.60L 以及 1.60L~2.00L 的乘用车仍是乘用车销售的主力类型 受 2015 年小排量乘用车购置税由 10% 下调至 5% 优惠政策的影响, 我国乘用车销量在 2016 年大幅增长, 提前透支了未来销量 ;2017 年 1 月 1 日起, 小排量乘用车购置 联合信用评级有限公司 乘用车行业季度研究报告 (2017 年 4 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日 ) 一 汽车行业季度运行情况 2017 年二季度, 我国汽车产销量增速大幅下降 乘用车方面, 购置税由 10% 下调为 5% 的优惠政策造成小排量乘用车消费在 2016 年提前透支,2017 年乘用车产销量同比减少, 预期未来销量仍将保持较低增速或短期下降 ;SUV 是乘用车销售的主要驱动车型,

More information

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013

More information

PowerPoint 演示文稿

PowerPoint 演示文稿 投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752

More information

附件:

附件: 附件 2016 年度中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积核算情况表 表一 :2016 年度乘用车平均燃料消耗量达标企业积核算情况 新能源乘企业平均燃料消耗乘用车平均整车平均燃料新能源汽车积序用车产量量 ( 升 / 百公里 ) 实际值 / 企业名称企业类型产量 整备质量消耗量积号 达标值实际值数量易数量 1 北京新能源汽车股份有限公司 境内乘用车生产企业 4,133 4,133 1051.09

More information

12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4

12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4 2016 2016 2016 2016 1 AA 2016 AA+ AAA 0.05 2016 2016 2016 GDP 340637 GDP 6.7% 2015 0.3 2016 1 GDP 54.1% 2015 1.8 59.7% 22.3 2016 6.0% 1 0.2 2016 10.2% 8.1% 4.2 2.1 1 12.1% 32.6% 0.7 1.2 2016 9.7% 1.1%

More information

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word _ doc S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 5 9 5 217424 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 22 GC1 218BP 3.3% 1-3 15BP 5-1 1BP 1 4.26% 1 1 17BP 1-3Y 17BP 7BP 2BP 5Y 1Y 5-7BP 7-13BP AA+ R7 FR7

More information

车销量由高速增长转为低迷 为刺激汽车产业需求,2009 年国家在 十大产业调整振兴规划 中首先推出了 汽车产业调整振兴规划, 制订了汽车产业发展的八大目标, 加之小排量车购置税减免 汽车下乡补贴 新能源汽车试点城市及以旧换新等扶持政策的推行,2009 年汽车产销量实现爆发式增长, 当年汽车产销量分别

车销量由高速增长转为低迷 为刺激汽车产业需求,2009 年国家在 十大产业调整振兴规划 中首先推出了 汽车产业调整振兴规划, 制订了汽车产业发展的八大目标, 加之小排量车购置税减免 汽车下乡补贴 新能源汽车试点城市及以旧换新等扶持政策的推行,2009 年汽车产销量实现爆发式增长, 当年汽车产销量分别 汽车制造行业 2016 年第一季度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部单玉柱经济发展水平决定汽车制造行业的潜在需求规模,2014 年以来, 受到宏观经济增长放缓与汽车保有量大幅提升影响, 我国汽车制造行业产销增速明显回落 但汽车制造行业需求增长的中长期驱动因素并没有根本改变, 未来国内汽车消费市场发展空间仍然较大 近年来汽车制造行业主要原材料钢材价格延续低位运行态势, 对汽车生产企业的盈利能力形成一定支撑,

More information

untitled

untitled 2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015

More information

<4D F736F F D C6FBB3B5D6C6D4ECD0D0D2B C4EAD0C5D3C3D5B9CDFBA1BEB5A5D3F1D6F926D0EDB5A4C4FEA1BF2E646F63>

<4D F736F F D C6FBB3B5D6C6D4ECD0D0D2B C4EAD0C5D3C3D5B9CDFBA1BEB5A5D3F1D6F926D0EDB5A4C4FEA1BF2E646F63> 汽车制造行业 稳定 汽车制造行业 2018 年度信用展望 工商企业评级部单玉柱许丹宁 2017 年以来, 受宏观经济增速放缓及购置税优惠退坡等影响, 我国汽车制造行业景气度有所下降, 行业产销量增幅收窄, 但行业仍保持较快增长态势, 汽车制造企业整体营业收入 财务杠杆水平和现金流均有所改善 受原材料钢材价格上升影响, 汽车制造企业整体盈利水平有所下降, 且乘用车与商用车信用质量分化仍然较大 2017

More information

一 行 业 信 用 质 量 分 析 信 息 技 术 行 业 细 分 子 行 业 较 多, 部 分 子 行 业 受 到 宏 观 经 济 的 影 响 呈 现 较 明 显 的 周 期 性, 如 电 脑 与 外 围 设 备 办 公 电 子 设 备 等 传 统 智 能 硬 件 行 业, 但 以 技 术 进 步

一 行 业 信 用 质 量 分 析 信 息 技 术 行 业 细 分 子 行 业 较 多, 部 分 子 行 业 受 到 宏 观 经 济 的 影 响 呈 现 较 明 显 的 周 期 性, 如 电 脑 与 外 围 设 备 办 公 电 子 设 备 等 传 统 智 能 硬 件 行 业, 但 以 技 术 进 步 信 息 技 术 行 业 2016 年 上 半 年 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 陈 思 阳 王 科 柯 信 息 技 术 行 业 细 分 子 行 业 较 多, 部 分 子 行 业 受 到 宏 观 经 济 的 影 响 呈 现 较 明 显 的 周 期 性, 如 电 脑 与 外 围 设 备 办 公 电 子 设 备 等 传 统 智 能 硬 件 行 业, 但 以

More information

资料来源 : 中国汽车工业协会,Wind 资讯, 东方金诚整理行业景气度下行 市场竞争加剧, 明显施压乘用车制造企业盈利能力, 行业内企业业绩分化显著 一方面, 竞争加剧和终端优惠力度加大带来的销售费用大幅上升, 导致乘用车制造企业营收增速与利润增速出现明显分化 前三季度,12 家乘用车生产企业合计

资料来源 : 中国汽车工业协会,Wind 资讯, 东方金诚整理行业景气度下行 市场竞争加剧, 明显施压乘用车制造企业盈利能力, 行业内企业业绩分化显著 一方面, 竞争加剧和终端优惠力度加大带来的销售费用大幅上升, 导致乘用车制造企业营收增速与利润增速出现明显分化 前三季度,12 家乘用车生产企业合计 汽车制造行业 : 乘用车增速放缓, 重卡盈利大幅改善 上市整车制造企业 2017 年三季度信用风险研究 作者 : 东方金诚工商企业部曹洋洋 2017 年, 我国汽车市场总体呈现 商强乘弱 的局面, 乘用车销量受小排量购置税优惠力度减半影响增速放缓, 中重卡销量高速增长 2017 年 1~9 月, 我国汽车销量实现 2022.00 万辆, 同比增长 4.80%, 较上年下滑 8.37 个百分点 其中,

More information

发 行 省 市 公 开 发 行 额 度 定 向 发 行 额 度 一 般 债 券 专 项 债 券 一 般 债 券 专 项 债 券 合 计 黑 龙 江 省 624.24 59.70 102.74 5.32 792.00 吉 林 省 473.07 133.97 76.47 81.49 765.00 新 疆

发 行 省 市 公 开 发 行 额 度 定 向 发 行 额 度 一 般 债 券 专 项 债 券 一 般 债 券 专 项 债 券 合 计 黑 龙 江 省 624.24 59.70 102.74 5.32 792.00 吉 林 省 473.07 133.97 76.47 81.49 765.00 新 疆 2015 年 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 分 析 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 公 共 融 资 部 戴 晓 枫 郭 燕 一 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 经 全 国 人 大 国 务 院 批 准,2015 年 财 政 部 下 达 了 6000 亿 元 新 增 地 方 政 府 债 券 和 3.2 万 亿 元 地 方 政 府 债

More information

<4D F736F F D20C6FBB3B5D6C6D4ECD0D0D2B C4EAD0C5D3C3B7D6CEF6D3EBD5B9CDFB2DB5A5D3F1D6F920D0EDB5A4C4FE2E646F63>

<4D F736F F D20C6FBB3B5D6C6D4ECD0D0D2B C4EAD0C5D3C3B7D6CEF6D3EBD5B9CDFB2DB5A5D3F1D6F920D0EDB5A4C4FE2E646F63> 汽车制造行业 2017 年信用分析与展望 工商企业评级部单玉柱许丹宁汽车制造业为我国国民经济发展的支柱产业之一, 具有产业链长 关联度高 就业面广 消费拉动大等特性 汽车制造行业景气度与居民收入水平和固定资产投资密切相关, 而钢材价格 油气价格 消费者偏好以及产业政策等外部因素也是影响汽车制造行业的重要因素 近年来, 随着宏观经济增速放缓, 我国汽车制造行业产销增速明显回落 2016 年, 受益于购置税优惠

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1A6D0C5D7E2C1DED2BBC6DAD7CAB2FAD6A7B3D6D7A8CFEEBCC6BBAED3C5CFC8BCB6D7CAB2FAD6A7B3D6D6A4C8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1A6D0C5D7E2C1DED2BBC6DAD7CAB2FAD6A7B3D6D7A8CFEEBCC6BBAED3C5CFC8BCB6D7CAB2FAD6A7B3D6D6A4C8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6> 宝 信 租 赁 一 期 资 产 支 持 专 项 计 划 优 先 级 资 产 支 持 证 券 跟 踪 评 级 报 告 结 构 摘 要 优 先 级 资 产 支 持 证 券 种 类 优 先 A-1 级 优 先 A-2 级 优 先 B 级 跟 踪 评 级 级 别 AAA AAA AA 上 次 信 用 级 别 AAA AAA AA 上 次 评 级 时 间 2014 年 11 月 24 日 初 始 ( 亿 元

More information

****************

**************** 中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿

More information

除 价 格 因 素 实 际 增 长 9.7%), 名 义 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.1 个 百 分 点 ( 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.8 个 百 分 点 ) 按 经 营 单 位 所 在 地 分, 城 镇 消 费 品 零 售 额 13.42

除 价 格 因 素 实 际 增 长 9.7%), 名 义 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.1 个 百 分 点 ( 扣 除 价 格 因 素 实 际 增 速 较 上 年 同 期 下 降 0.8 个 百 分 点 ) 按 经 营 单 位 所 在 地 分, 城 镇 消 费 品 零 售 额 13.42 零 售 行 业 2016 年 上 半 年 度 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 熊 桦 2016 年 上 半 年, 我 国 零 售 市 场 增 速 继 续 放 缓, 但 总 体 仍 保 持 了 平 稳 增 长 趋 势 后 续 来 看, 随 着 我 国 城 市 化 进 程 的 持 续 推 进, 居 民 收 入 水 平 的 不 断 提 高, 以 及 消 费

More information

Microsoft Word 行业月报.doc

Microsoft Word 行业月报.doc 股票研究业月报 [2009.08.12] 汽车制造行产销好于预期库存略有增加 汽车行业 2009 年 8 月份月报 张欣 010-59312819 zhangxin@gtjas.com 国家多项刺激汽车业发展的政策效应仍在持续显现 从目前情况看, 由于规模效应等因素, 如果不出现恶性价格竞 争, 那么 2009 年汽车业的产销和赢利都将录得正增长, 形本报告导读 : 势要好于预期 因此维持对汽车业

More information

2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测

2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水

More information

状 态, 使 人 类 社 会 难 以 正 确 认 识 评 级 这 一 信 用 经 济 的 内 在 规 律, 难 以 真 正 总 结 西 方 错 误 评 级 的 教 训, 难 以 让 评 级 有 效 服 务 于 人 类 信 用 经 济 实 践 如 果 我 们 还 不 能 在 信 用 评 级 思 想 领

状 态, 使 人 类 社 会 难 以 正 确 认 识 评 级 这 一 信 用 经 济 的 内 在 规 律, 难 以 真 正 总 结 西 方 错 误 评 级 的 教 训, 难 以 让 评 级 有 效 服 务 于 人 类 信 用 经 济 实 践 如 果 我 们 还 不 能 在 信 用 评 级 思 想 领 世 界 需 要 评 级 新 思 想 关 建 中 2015 年 5 月 26 日 2008 年 爆 发 于 美 国 的 全 球 信 用 危 机 证 明 : 信 用 评 级 关 系 人 类 社 会 安 全 发 展, 西 方 错 误 评 级 是 危 机 的 制 造 者, 它 不 能 承 担 世 界 评 级 责 任 于 是, 改 革 国 际 评 级 体 系 成 为 时 代 的 主 流 思 潮 和 向 人 类

More information

<4D F736F F D20C6FBB3B5D6C6D4ECD0D0D2B C4EAC9CFB0EBC4EAB6C8D0C5D3C3D6CAC1BFBCB0CAD0B3A1B1EDCFD6B7D6CEF6B1A8B8E62E646F63>

<4D F736F F D20C6FBB3B5D6C6D4ECD0D0D2B C4EAC9CFB0EBC4EAB6C8D0C5D3C3D6CAC1BFBCB0CAD0B3A1B1EDCFD6B7D6CEF6B1A8B8E62E646F63> 汽车制造行业 2017 年上半年度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部单玉柱许丹宁 2017 年上半年度, 受购置税优惠退坡影响, 国内乘用车销量增速下降, 而得益于煤炭 钢铁等大宗商品回暖, 国五标准实施 限超限载治理以及物流市场需求增加等影响, 商用车销量大幅增加 受车辆购置税上调及钢价上涨等影响,2017 年上半年度我国汽车制造行业营业收入和利润总额增速有所放缓 从行业内已发债企业来看,

More information

银 行 占 比 下 降 了 0.61 个 百 分 点, 股 份 制 银 行 城 商 行 及 农 村 金 融 机 构 占 比 分 别 上 升 了 0.37 0.04 和 0.18 个 百 分 点 图 1: 固 定 资 产 投 资 与 银 行 业 金 融 机 构 资 产 规 模 增 长 情 况 从 16

银 行 占 比 下 降 了 0.61 个 百 分 点, 股 份 制 银 行 城 商 行 及 农 村 金 融 机 构 占 比 分 别 上 升 了 0.37 0.04 和 0.18 个 百 分 点 图 1: 固 定 资 产 投 资 与 银 行 业 金 融 机 构 资 产 规 模 增 长 情 况 从 16 2016 年 一 季 度 银 行 业 信 用 观 察 金 融 机 构 评 级 部 李 萍 2016 年 一 季 度, 受 我 国 固 定 资 产 投 资 加 快 及 房 地 产 市 场 的 阶 段 性 回 暖, 银 行 业 仍 保 持 了 较 快 增 长 2016 年 一 季 度 经 济 弱 企 稳, 但 主 要 依 靠 投 资 拉 动, 中 短 期 内 宏 观 经 济 下 行 压 力 仍 然 较

More information

2015年德兴市城市建设经营总公司

2015年德兴市城市建设经营总公司 2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...

More information

图 :2012 年 年 5 月车用发动机产量月度走势 ( 按台数 ) 图 :2012 年 年 5 月车用发动机销量月度走势 ( 按台数 ) 一 车用柴油机产销情况 车用柴油机方面,5 月份国内车用柴油机市场形势较上月略有下降 具体看,5 月份,

图 :2012 年 年 5 月车用发动机产量月度走势 ( 按台数 ) 图 :2012 年 年 5 月车用发动机销量月度走势 ( 按台数 ) 一 车用柴油机产销情况 车用柴油机方面,5 月份国内车用柴油机市场形势较上月略有下降 具体看,5 月份, 2018 年 5 月车用发动机行业产销综述 5 月汽车产销环比有所下降, 同比呈较快增长 1-5 月, 汽车产销均呈增长, 增速比 1-4 月小幅提升 具体看,5 月, 全国汽车生产 234.44 万辆, 环比下降 2.26%, 同比增长 12.84%; 销售 228.77 万辆, 环比下降 1.37%, 同比增长 9.61% 1-5 月, 汽车产销 1176.80 万辆和 1179.24 万辆,

More information

回 复 : 一 发 行 人 的 回 复 说 明 公 司 于 2015 年 7 月 2 日 召 开 的 第 六 届 董 事 会 第 三 次 会 议 和 2015 年 8 月 5 日 召 开 的 2015 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 审 议 通 过 了 关 于 公 司 2015 年 非 公

回 复 : 一 发 行 人 的 回 复 说 明 公 司 于 2015 年 7 月 2 日 召 开 的 第 六 届 董 事 会 第 三 次 会 议 和 2015 年 8 月 5 日 召 开 的 2015 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 审 议 通 过 了 关 于 公 司 2015 年 非 公 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 河 南 豫 光 金 铅 股 份 有 限 公 司 关 于 河 南 豫 光 金 铅 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 152670 号 反 馈 意 见 的 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 2015 年 11 月 26 日, 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 保 荐 机 构 ) 河

More information

****************

**************** 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21

More information

<4D F736F F F696E74202D D C4EAD6D0B9FAB5E7B6AFC6FBB3B5A3A8B4BFB5E7B6AF4556A1A2B2E5B5E7CABDBBECBACFB6AFC1A A3A9D0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>

<4D F736F F F696E74202D D C4EAD6D0B9FAB5E7B6AFC6FBB3B5A3A8B4BFB5E7B6AF4556A1A2B2E5B5E7CABDBBECBACFB6AFC1A A3A9D0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E6205BBCE6C8DDC4A3CABD5D> 2016-2020 年中国电动汽车 ( 纯电动 EV 插电式混合动力 PHEV) 行业研究报告 2015 年, 全球及中国电动汽车市场仍处于加速增长阶段, 其中全球电动汽车 (EV&PHEV) 销量达到 54.9 万辆, 同比增长 72.83%; 中国电动汽车销量达到 33.11 万辆, 同比增长 343% 2016 年 1-2 月, 中国电动汽车销量累计达到 3.57 万辆, 同比增长 1.7 倍,

More information

资 产 种 类 市 值 ( 元 ) 占 净 资 产 银 行 活 期 存 款 8,220,340.39 0.77 中 央 银 行 票 据 0.00 0.00 一 年 期 以 内 ( 含 一 年 ) 定 期 0.00 0.00 存 款 / 协 议 存 款 流 动 性 买 入 返 售 金 融 资 产 0.

资 产 种 类 市 值 ( 元 ) 占 净 资 产 银 行 活 期 存 款 8,220,340.39 0.77 中 央 银 行 票 据 0.00 0.00 一 年 期 以 内 ( 含 一 年 ) 定 期 0.00 0.00 存 款 / 协 议 存 款 流 动 性 买 入 返 售 金 融 资 产 0. 企 业 年 金 养 老 金 产 品 管 理 情 况 报 告 ( 报 告 期 间 : 2016 年 4 月 1 日 至 6 月 30 日 ) 一 产 品 基 本 概 况 产 品 名 称 : 易 方 达 稳 健 配 置 二 号 混 合 型 养 老 金 产 品 产 品 代 码 :11B002 产 品 起 始 投 资 日 期 : 2014 年 11 月 18 日 投 资 管 理 人 : 易 方 达 基 金

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A432303135C4EAB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E630373234>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A432303135C4EAB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E630373234> 广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面

More information

虑 到 我 国 仍 处 于 工 业 化 的 中 后 期 阶 段, 产 业 结 构 升 级 深 化 改 革 将 对 未 来 用 电 需 求 量 提 供 了 一 定 支 撑 目 前 尽 管 我 国 宏 观 经 济 增 速 依 旧 疲 软, 社 会 用 电 增 速 下 滑, 但 电 气 设 备 行 业 作

虑 到 我 国 仍 处 于 工 业 化 的 中 后 期 阶 段, 产 业 结 构 升 级 深 化 改 革 将 对 未 来 用 电 需 求 量 提 供 了 一 定 支 撑 目 前 尽 管 我 国 宏 观 经 济 增 速 依 旧 疲 软, 社 会 用 电 增 速 下 滑, 但 电 气 设 备 行 业 作 电 气 设 备 行 业 2016 年 第 一 季 度 信 用 质 量 及 市 场 表 现 分 析 报 告 工 商 企 业 评 级 部 余 海 微 电 气 设 备 行 业 与 固 定 资 产 投 资 关 系 较 为 密 切, 目 前 尽 管 我 国 宏 观 经 济 表 现 依 旧 疲 软, 社 会 用 电 增 速 下 滑, 但 电 气 设 备 行 业 作 为 国 家 拉 动 内 需 的 基 建 投 资

More information

Microsoft Word - E119_auto.doc

Microsoft Word - E119_auto.doc 2006-2007 中国汽车及相关 行业上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E119 报告名称 2006-2007

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9> 2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收

More information

大公借款企业资信评级报告框架

大公借款企业资信评级报告框架 天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9> 2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉

More information

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word _ doc S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 11 4 MPA 217321 3 2 217 1 MPA 1Y 3-5Y AAA 1Y 1BP 1 2 4 3 MPA 1BP 4 MPA First Capital Securities Corporation Limited 1 14D 28D 7 3 1 R1 R7 13BP 167BP

More information

发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型

发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%

More information

况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的

More information

齐鲁股权每日金融

齐鲁股权每日金融 齐 鲁 股 权 每 日 金 融 2016 年 6 月 14 日 导 航 政 策 导 向 国 务 院 : 大 幅 提 高 失 信 成 本 央 行 副 行 长 张 涛 : 金 融 机 构 准 入 门 槛 应 当 放 宽 中 国 金 融 高 层 把 脉 互 联 网 金 融 : 纳 入 全 方 位 的 监 管 框 架 鲁 政 委 : 打 破 国 内 评 级 行 业 发 展 困 境 需 厘 清 问 题 根 源

More information

新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 疆 交 建 发 行 人 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市, 公

新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 疆 交 建 发 行 人 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市, 公 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2015 年 7 月 01 日 至 2015 年 9 月 30 日 ) 辅 导 机 构 新 疆 交 通 建 设 集 团 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 新 疆 交 通

More information

<5C5C5171B6A9B5A55C7171BDD3CAD5CEC4BCFE2DD0C2B6A9B5A55C E342E31385CBBAAC8DACFE6BDADD2F8D0D02DB6ADB0ECCCC0C6BD5CD7EED6D5B5F7CEC4BCFE5CC8FDA1A2BBAAC8DACFE6BDADD2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB6C8B1A8B8E62E646F63>

<5C5C5171B6A9B5A55C7171BDD3CAD5CEC4BCFE2DD0C2B6A9B5A55C E342E31385CBBAAC8DACFE6BDADD2F8D0D02DB6ADB0ECCCC0C6BD5CD7EED6D5B5F7CEC4BCFE5CC8FDA1A2BBAAC8DACFE6BDADD2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB6C8B1A8B8E62E646F63> 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 瑨 17 瑨 18 瑨 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 2010 10 B1099H243010001 2016 8 25 914300005617419921 2006 2 15 12 31 2016 2016 1. 1

More information

Microsoft Word - ~3263066.doc

Microsoft Word - ~3263066.doc 嘉 实 安 心 货 币 市 场 基 金 托 管 协 议 基 金 管 理 人 : 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 二 一 一 年 十 二 月 鉴 于 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司 是 一 家 依 照 中 国 法 律 合 法 成 立 并 有 效 存 续 的 有 限 责 任 公 司, 按 照 相 关 法 律 法 规 的 规

More information

目 录 第 一 部 分 前 言...1 第 二 部 分 释 义...3 第 三 部 分 基 金 的 基 本 情 况...9 第 四 部 分 基 金 份 额 的 发 售...12 第 五 部 分 基 金 备 案...14 第 六 部 分 基 金 份 额 的 申 购 与 赎 回...15 第 七 部 分

目 录 第 一 部 分 前 言...1 第 二 部 分 释 义...3 第 三 部 分 基 金 的 基 本 情 况...9 第 四 部 分 基 金 份 额 的 发 售...12 第 五 部 分 基 金 备 案...14 第 六 部 分 基 金 份 额 的 申 购 与 赎 回...15 第 七 部 分 新 华 基 金 管 理 有 限 公 司 新 华 阿 里 一 号 保 本 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 管 理 人 : 新 华 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 平 安 银 行 股 份 有 限 公 司 二 零 一 四 年 二 月 目 录 第 一 部 分 前 言...1 第 二 部 分 释 义...3 第 三 部 分 基 金 的 基 本 情 况...9 第 四 部 分

More information

<4D F736F F D20B8FAD7D95F D332D C4EA31D4C2C6FBB3B5D0D0D2B5CFFACADBCAFDBEDDB5E3C6C02E646F63>

<4D F736F F D20B8FAD7D95F D332D C4EA31D4C2C6FBB3B5D0D0D2B5CFFACADBCAFDBEDDB5E3C6C02E646F63> 行业研究月度快报乘用车板块市场表现 ( 左轴 ) 乘用车市场价格指数 ( 右轴 ) 汽车行业 28 年汽车整车行业市场开门红 1 月份乘用车市场在诸多不利因素影响下依然获得高速增长 1 月份的雪灾影响了整车制造, 运输, 也影响了消费者的购车过程, 同时 27 年 12 月份整车厂压库水平较高, 在上述诸多不利因素影响下, 乘用车市场增速依然高达 21%, 显示市场需求依然非常强劲 ; 交叉型乘用车市场稳定增长

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9> 2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9> 优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业

More information

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word _ doc S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 25 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 431 OMO 36 MLF 4955 431 R1 R7 27BP 14BP 2.82% 3.54% 17-2BP 12 217 12 MTN1 4 27 8 6.1% 216 5.78 5 First Capital

More information

****************

**************** 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

****************

**************** 庞 大 汽 贸 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 主 体 跟 踪 评 级 报 告 短 期 融 资 券 主 体 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 412 号 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 时 间 :2014.12 主 要 财 务 数

More information

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国 创 金 合 信 聚 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 创 金 合 信 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 01 月 20 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人

More information

监测月报 页 2 / 6 一 本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计 本期新发 4 只债券, 共募集资金 80 亿元, 包括两只公开发行的债项与两只定向工具 汽车行业本期新发 4 只债券, 发行总额 80 亿元, 包括 1 只超短期融资券 1 只金融债和 2 只定向工具 本期发债企业为华晨汽

监测月报 页 2 / 6 一 本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计 本期新发 4 只债券, 共募集资金 80 亿元, 包括两只公开发行的债项与两只定向工具 汽车行业本期新发 4 只债券, 发行总额 80 亿元, 包括 1 只超短期融资券 1 只金融债和 2 只定向工具 本期发债企业为华晨汽 汽车行业监测月报 债市 目录 一 本期行业债券市场情况 新发债 本期新发 4 只债券, 共募集资金 80 亿元 债市波动 本期无市场价格波动超过 5% 的汽车行业债券 债务到期情况 5 月无大公评级到期债券 二 本期行业要闻三 本期发债企业动态四 报告声明 监测周期 2018.05.01-2018.05.31 行业 企业 行业数据 2018 年 1~4 月, 乘用车产销量同比小幅增长, 其中 SUV

More information

目录 核心观点... 4 专题研究 :218 汽车行业中报总结 : 行业分化加剧, 聚焦龙头... 4 行业整体 : 销量稳健增长, 费用率保持稳定... 4 乘用车 : 行业继续分化, 销售费用增加... 5 客车 : 新能源客车放量, 现金流大幅改善... 9 货车 : 重卡维持高景气,ROE

目录 核心观点... 4 专题研究 :218 汽车行业中报总结 : 行业分化加剧, 聚焦龙头... 4 行业整体 : 销量稳健增长, 费用率保持稳定... 4 乘用车 : 行业继续分化, 销售费用增加... 5 客车 : 新能源客车放量, 现金流大幅改善... 9 货车 : 重卡维持高景气,ROE [Table_MainInfo] 研究报告 汽车与汽车零部件行业 218-9-2 218 汽车行业中报总结 : 行业分化加剧, 聚焦龙头 39335 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 核心观点 218 年行业平稳运行, 分化加剧, 强者恒强, 享受市场份额向龙头集中带来的结构性机会, 持续推荐两条确定性主线 :1) 龙头产业地位的确定性 : 上汽集团 ( 龙头新车周期 + 新能源放量 )

More information

监测月报 页 2 / 7 一 本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计 本期无新发债 ( 二 ) 债市波动 2 月, 债券市场无市场价格波动超过 10% 的汽车行业债券 ( 三 ) 债务到期情况 2 月, 大公评级无到期的汽车行业债券

监测月报 页 2 / 7 一 本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计 本期无新发债 ( 二 ) 债市波动 2 月, 债券市场无市场价格波动超过 10% 的汽车行业债券 ( 三 ) 债务到期情况 2 月, 大公评级无到期的汽车行业债券 汽车行业监测月报 债市 目录 一 本期行业债券市场情况二 本期行业要闻三 本期发债企业动态 新发债 无 债市波动 本期无市场价格波动超过 10% 的汽车行业债券 债务到期情况 2 月无大公评级到期债券 行业 四 报告声明 行业数据 2018 年 1~2 月, 我国汽车销量同比小幅增长, 其中乘用车销量同比小幅增长, 商用车销量同比小幅下降 ;SUV 继续保持高速增长态势 行业政策 2018 年 2

More information

董办简报 2014 年第 10 期第 2 页 公司名称 : 北汽福田汽车股份有限公司地址 : 北京市昌平区沙河镇沙阳路邮编 : 公司网址 : cn 投资者热线 : 福田快讯 P3 公司近期重要事项 决议公告 P3 公司董 / 监

董办简报 2014 年第 10 期第 2 页 公司名称 : 北汽福田汽车股份有限公司地址 : 北京市昌平区沙河镇沙阳路邮编 : 公司网址 :   cn 投资者热线 : 福田快讯 P3 公司近期重要事项 决议公告 P3 公司董 / 监 董办简报 2014 年第 9 期 第 1 页 福内准字 2012-E006 董办简报 2014.10.20 2014 年第 10 期 董办简报 2014 年第 10 期第 2 页 公司名称 : 北汽福田汽车股份有限公司地址 : 北京市昌平区沙河镇沙阳路邮编 :10220 6 公司网址 : www.foton.com. cn 投资者热线 : 010-8071 6459 福田快讯 P3 公司近期重要事项

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9> 2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省

More information

<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FC6FBB3B5D0D0D2B5D4C2B1A85FD5C5D0C05F E646F63>

<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FC6FBB3B5D0D0D2B5D4C2B1A85FD5C5D0C05F E646F63> 股票 研究业月报[2007.08.14] 汽车制造行汽车产销结构变化体现了消费升级的趋势 细分行业评级 汽车整车制造汽车零部件制造 增持 -2007 年 8 月汽车行业月报 张欣 10-59312819 zhangxin@gtjas.com 重点公司评级 潍柴动力 000338 江铃汽车 000550 海马股份 000572 本报告导读 : 面对 节能减排 的国家战略, 小排量汽车并没有明显的优势

More information

企业短期融资券信用评级分析报告格式

企业短期融资券信用评级分析报告格式 浙 江 省 兴 合 集 团 有 限 责 任 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA + 上 次 评 级 结 果 :AA + 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 浙 兴 合 MTN1 6 亿 元 13 浙 兴 MTN001 4 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2012/02/09-2017/02/09

More information

<4D F736F F D C4EA31D4C2B3CBD3C3B3B5CFFAC1BFCDACB1C8B4F3B7F9D4F6B3A42E646F63>

<4D F736F F D C4EA31D4C2B3CBD3C3B3B5CFFAC1BFCDACB1C8B4F3B7F9D4F6B3A42E646F63> 研究快报 Flash Notes 汽车和零件 27 年 1 月乘用车销量同比大幅增长 赵雪桂 (21)5818887-221 zhaoxg@ebscn.com 李君 数据 (21)5818887-23 lijun_yjs@ebscn.com 27 年 2 月 9 日 据中国汽车工业协会, 在上年较高基数上,27 年 1 月乘用车销量同比增长 31% 我们未提前拿到相关完整数据, 本文讨论内容仅参考

More information

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation 怡安翰威特人力资本效能评估报告 ( 样例 ) 机械设备及工业制造行业 Aon Prepared Hewitt by 内容 财务经营指数 人员配置指数 薪酬福利指数 招聘有效性指数 培训有效性指数 2 财务指数 Prepared by 销售额增长率 机械设备及工业制造行业一类城市 3.% 销售额增长率 2.% 1.%.% 212 实际 213 目标 213 实际 214 目标 平均值 3.% 3.%

More information

托管协议

托管协议 华 夏 薪 金 宝 货 币 市 场 基 金 托 管 协 议 基 金 管 理 人 : 华 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 目 录 第 一 条 基 金 托 管 协 议 当 事 人... 1 第 二 条 基 金 托 管 协 议 的 依 据 目 的 和 原 则... 2 第 三 条 基 金 托 管 人 对 基 金 管 理 人 的 业 务 监

More information

中票投资者市场交易评级周报

中票投资者市场交易评级周报 一 行 业 概 况 水 泥 是 一 种 重 要 的 资 源 性 和 影 响 国 民 经 济 发 展 的 基 础 性 产 品, 目 前 仍 属 不 可 替 代 的 基 础 建 筑 材 料, 并 且 不 能 重 复 利 用 水 泥 一 般 按 用 途 和 性 能 可 分 为 通 用 水 泥 专 用 水 泥 和 特 性 水 泥 三 大 类, 按 照 抗 压 强 度 可 分 为 32.5 水 泥 42.5

More information

2.5 2.7 第 一 信 封 详 细 评 审 第 二 信 封 初 步 评 审 (5) 投 标 人 以 联 合 体 形 式 投 标 时, 联 合 体 协 议 书 满 足 招 标 文 件 的 要 求 : 投 标 人 按 照 招 标 文 件 提 供 的 格 式 签 订 了 联 合 体 协 议 书, 并

2.5 2.7 第 一 信 封 详 细 评 审 第 二 信 封 初 步 评 审 (5) 投 标 人 以 联 合 体 形 式 投 标 时, 联 合 体 协 议 书 满 足 招 标 文 件 的 要 求 : 投 标 人 按 照 招 标 文 件 提 供 的 格 式 签 订 了 联 合 体 协 议 书, 并 评 标 办 法 ( 综 合 评 估 法 ) 评 标 办 法 前 附 表 条 款 号 条 款 名 称 评 审 因 素 与 评 审 标 准 (1) 投 标 人 具 备 有 效 的 营 业 执 照 资 质 证 书 和 基 本 账 户 开 户 许 可 证 ; (2) 投 标 人 的 资 质 证 书 有 效 且 等 级 符 合 第 二 章 投 标 人 须 知 前 附 表 附 录 1 的 规 定 ; 2.2 2.3

More information

可 转 债 市 场 1. 航 信 转 债 (110031) 继 续 停 牌 ; 停 牌 原 因 : 重 要 事 项 未 公 告 2. 周 三 (3 月 2 日 ), 上 证 综 指 报 收 2849.68 点, 上 涨 4.26%, 深 证 成 指 报 收 9766.37 点, 上 涨 4.77%;

可 转 债 市 场 1. 航 信 转 债 (110031) 继 续 停 牌 ; 停 牌 原 因 : 重 要 事 项 未 公 告 2. 周 三 (3 月 2 日 ), 上 证 综 指 报 收 2849.68 点, 上 涨 4.26%, 深 证 成 指 报 收 9766.37 点, 上 涨 4.77%; 星 期 四 孙 彬 彬 sunbb@cmschina.com.cn 周 岳 zhouyue5@cmschina.com.cn 高 志 刚 gaozhigang@cmschina.com.cn 债 券 市 场 日 报 品 种 2016/3/2 涨 跌 幅 (bps) R001 1.9457 0.20 R007 2.2851 0.91 R014 2.5961-11.21 R1M 2.6571 5.80

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2B3BAA3D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303134C4EAB8FAD7D9D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E63230313430373034>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2B3BAA3D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303134C4EAB8FAD7D9D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E63230313430373034> 渤 海 银 行 股 份 有 限 公 司 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 本 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 :AAA 次 级 债 券 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2014 年 7 月 4 日 上 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 : AA + 次 级 债 券 信 用 等 级 : AA 评

More information

编号:

编号: 南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级

More information

<4D F736F F D205B D5F C4EAC6FBB3B5D0D0D2B5CDB6D7CAB2DFC2D4B1A8B8E62E646F63>

<4D F736F F D205B D5F C4EAC6FBB3B5D0D0D2B5CDB6D7CAB2DFC2D4B1A8B8E62E646F63> 2008 年年度行业报告 2007 年 12 月 1 日 汽车行业 2008 年年度报告 汽车行业 长期竞争力评级 : 高于市场均值 市场数据 行业优化平均市盈率 82.89 市场优化平均市盈率 46.98 国金轿车指数 6632.51 沪深 300 指数 5007.66 上证指数 5316.27 深证成指 16728.26 国金 A 股 9073 8073 7073 6073 5073 4073

More information

监测月报 页 2 / 7 一 本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计 本期新发 6 只债券, 共募集资金 100 亿元, 以公募发行为主 汽车行业本期新发 6 只债券, 发行总额 100 亿元, 包括 4 只超短期融资券 1 只公司债和 1 只非公开发行的可交换债券 本期发债企业主要包括比亚

监测月报 页 2 / 7 一 本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计 本期新发 6 只债券, 共募集资金 100 亿元, 以公募发行为主 汽车行业本期新发 6 只债券, 发行总额 100 亿元, 包括 4 只超短期融资券 1 只公司债和 1 只非公开发行的可交换债券 本期发债企业主要包括比亚 汽车行业监测月报 债市 目录 一 本期行业债券市场情况 二 本期行业要闻 新发债 本期新发 6 只债券, 共募集资金 100 亿元 债市波动 本期无市场价格波动超过 10% 的汽车行业债券 债务到期情况 3 月无大公评级到期债券 三 本期发债企业动态四 报告声明 监测周期 2018.03.01-2018.03.31 行业 行业数据 2018 年 1~2 月, 乘用车销量同比小幅增长, 产量小幅下滑,

More information

南网资审文件范本

南网资审文件范本 广 州 供 电 局 生 产 设 备 状 态 监 测 及 评 价 中 心 建 设 项 目 基 础 环 境 建 设 工 程 施 工 招 标 资 格 预 审 文 件 招 标 人 : 中 国 能 源 建 设 集 团 广 东 省 电 力 设 计 研 究 院 有 限 公 司 时 间 : 2016 年 07 月 目 录 第 一 章 申 请 人 须 知... 1 第 二 章 资 格 审 查 办 法 ( 有 限 数

More information

<4D F736F F D205B D5FC6FBB3B5D0D0D2B53038C4EA31D4C2CFFAC1BFCAFDBEDDB5E3C6C02E646F63>

<4D F736F F D205B D5FC6FBB3B5D0D0D2B53038C4EA31D4C2CFFAC1BFCAFDBEDDB5E3C6C02E646F63> 行业研究简报 汽车行业 2008 年 02 月 27 日 市场数据 行业优化平均市盈率 82.89 市场优化平均市盈率 46.98 国金轿车指数 6653.63 沪深 300 指数 4702.24 上证指数 4370.29 深证成指 16179.52 中小板指数 5858.38 8853 7853 6853 5853 4853 3853 070226 070524 070814 071109 080201

More information

安阳钢铁股份有限公司

安阳钢铁股份有限公司 2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9

More information

鑫元基金管理有限公司

鑫元基金管理有限公司 ... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资

More information

一 天 吃 两 顿, 从 不 例 外 我 上 班 就 是 找 一 个 网 吧 上 网 上 网 的 内 容 很 杂, 看 新 闻, 逛 论 坛, 或 者 打 打 小 游 戏 如 果 没 钱 上 网, 我 会 独 自 一 个 人 到 一 个 偏 僻 的 地 方, 静 静 地 坐 着 发 呆 这 也 是

一 天 吃 两 顿, 从 不 例 外 我 上 班 就 是 找 一 个 网 吧 上 网 上 网 的 内 容 很 杂, 看 新 闻, 逛 论 坛, 或 者 打 打 小 游 戏 如 果 没 钱 上 网, 我 会 独 自 一 个 人 到 一 个 偏 僻 的 地 方, 静 静 地 坐 着 发 呆 这 也 是 内 容 简 介 这 是 一 部 自 传 体 小 说, 也 是 一 本 向 年 轻 人 传 授 发 财 之 道 的 教 科 书 2005 年, 作 者 老 康 三 十 而 立, 带 着 老 婆, 拖 着 儿 子 ; 没 有 存 款, 没 有 房 子 ; 读 的 是 烂 学 校 破 专 业, 一 无 所 长 ; 毕 业 后 混 了 多 年, 稀 里 糊 涂, 不 幸 下 岗 ; 因 为 混 得 差, 朋

More information

前 言 为深入贯彻落实2012年中央1号文件精神 推进 农业科技促进年 活动 激励扎根农村基层 为农 业科教兴村作出杰出贡献的带头人 农业部于2012年 启动了百名农业科教兴村杰出带头人资助项目 该项 目是江苏华西集团公司捐赠500万元在中华农业科教基 金会设立 华西仁宝基金 开展的专项资助活动 资 助项目计划三年面向全国资助100名农业科教兴村杰出 带头人 每人资助5万元 按照项目申报和评审工作要求

More information

序 1995 年 我 走 进 了 朝 阳 区 将 台 乡 五 保 老 人 院, 如 今 17 年 后, 十 分 欣 喜 有 机 会 为 这 本 流 金 岁 月 小 集 作 序 在 多 年 陪 伴 孤 单 老 人 的 过 程 中, 我 深 深 地 体 会 到 每 位 老 人 的 生 命 里 其 实 都

序 1995 年 我 走 进 了 朝 阳 区 将 台 乡 五 保 老 人 院, 如 今 17 年 后, 十 分 欣 喜 有 机 会 为 这 本 流 金 岁 月 小 集 作 序 在 多 年 陪 伴 孤 单 老 人 的 过 程 中, 我 深 深 地 体 会 到 每 位 老 人 的 生 命 里 其 实 都 1 序 1995 年 我 走 进 了 朝 阳 区 将 台 乡 五 保 老 人 院, 如 今 17 年 后, 十 分 欣 喜 有 机 会 为 这 本 流 金 岁 月 小 集 作 序 在 多 年 陪 伴 孤 单 老 人 的 过 程 中, 我 深 深 地 体 会 到 每 位 老 人 的 生 命 里 其 实 都 积 累 了 许 多 独 特 的 光 彩 与 体 验 2001 年 我 在 中 国 青 少 年 发

More information

78 云 芝 79 五 加 皮 80 五 味 子 81 五 倍 子 82 化 橘 红 83 升 麻 84 天 山 雪 莲 85 天 仙 子 86 天 仙 藤 87 天 冬 88 天 花 粉 89 天 竺 黄 90 天 南 星 91 天 麻 92 天 然 冰 片 ( 右 旋 龙 脑 ) 93 天 葵

78 云 芝 79 五 加 皮 80 五 味 子 81 五 倍 子 82 化 橘 红 83 升 麻 84 天 山 雪 莲 85 天 仙 子 86 天 仙 藤 87 天 冬 88 天 花 粉 89 天 竺 黄 90 天 南 星 91 天 麻 92 天 然 冰 片 ( 右 旋 龙 脑 ) 93 天 葵 中 国 药 典 2015 年 版 目 录 一 部 药 材 和 饮 片 1 一 枝 黄 花 2 丁 公 藤 3 丁 香 4 九 里 香 5 九 香 虫 6 人 工 牛 黄 7 人 参 8 人 参 叶 9 儿 茶 10 八 角 茴 香 11 刀 豆 12 三 七 13 三 白 草 14 三 棱 15 三 颗 针 16 千 年 健 17 千 里 光 18 千 金 子 19 千 金 子 霜 20 土 木 香

More information

43081.indb

43081.indb 163 56 52 55 45 56 64 62 45 61 195156200712 19751219901119974 1997420009 2000920026 20026 195552200712 19826 199261994819948 19991019991020009 2000920026 200262007122004 5 164 195255200712 2000919931220009

More information

123 5060 50 5060 19 5060 19

123 5060 50 5060 19 5060 19 122 201011 1975 1974 1976 123 5060 50 5060 19 5060 19 124 50 60 1976 L 19 5060 19741976 50 125 19 126 80 80 127 1975 21 1974 1974 50. 128 / / 50 129 130 L AA 131 70 132 1974 70 133 1980 2010 80 134 T 1980726

More information

工 造 价 15 邗 江 南 路 建 设 工 一 标 市 政 公 用 6000 中 机 环 建 集 团 有 限 公 胡 美 娟 16 邗 江 南 路 建 设 工 二 标 市 政 公 用 6337 17 品 尊 国 际 花 园 1# 2# 3# 4# 7# 9# 10# 11# 楼 地 库 C 区 工

工 造 价 15 邗 江 南 路 建 设 工 一 标 市 政 公 用 6000 中 机 环 建 集 团 有 限 公 胡 美 娟 16 邗 江 南 路 建 设 工 二 标 市 政 公 用 6337 17 品 尊 国 际 花 园 1# 2# 3# 4# 7# 9# 10# 11# 楼 地 库 C 区 工 2 工 造 价 1 新 纪 元 广 场 房 屋 建 筑 40689 11000 中 机 环 建 集 团 有 限 公 叶 正 君 2 3 大 上 海 御 龙 湾 二 期 A 区 A2~A4 商 业 楼 A 区 地 下 车 库 万 科 蜀 冈 地 块 商 品 房 项 目 二 期 工 ( 万 科 花 园 )1#-8# 住 宅 楼 A16-2 地 下 车 库 工 幼 儿 园 13# 15# 18# 20#

More information

第一篇 建置区划

第一篇 建置区划 第 八 篇 金 融 保 险 1986 年 至 2003 年, 全 县 金 融 体 制 不 断 改 革, 金 融 体 系 逐 步 形 成, 各 金 融 机 构 运 转 正 常, 存 贷 款 余 额 增 长, 逐 步 扭 亏 为 盈 全 县 4 大 保 险 公 司 开 展 多 种 保 险 业 务, 保 费 收 入 增 长, 理 赔 规 范 及 时 第 一 章 金 融 1986 年 至 2003 年, 蒙

More information

untitled

untitled 33 3 17 No. 35 1 2 3 18 179 104 4 5 6 19 No. 35 7 8 20 9 21 No. 35 10 22 23 No. 35 24 11 AA 25 No. 35 12 26 13 2013 27 No. 35 14 28 29 No. 35 15 30 16 17 31 No. 35 18 32 19 20 33 No. 35 21 34 22 2016 1

More information

融通开放式基金月刊(2009年4月).doc

融通开放式基金月刊(2009年4月).doc 2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4

More information

Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx

Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx 特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲

More information

150 15 1 1. 15-20 2. 3 3. 4.5 6 3 1ml A1A2A3 2 3 2ml 100ul B1B2B3 30 3ml 20ul 20ul 2.5 100ul 3 20ul 1 A1A2A3 A B1B2B3 B (%) = 100% 3 8 4.5 2 A 1ml B 2ml 0.1ml 30 3 B A 20 3ml 20ul 20ul 2.5 100ul 0.5 20ul

More information

Microsoft Word 汽车行业月报.doc

Microsoft Word 汽车行业月报.doc 股票研究业月报 [2008.03.12] 汽车制造行开局不错困难不小持续调整机会彰显 细分行业评级 汽车整车制造汽车零部件制造 增持中性 -2008 年 2-3 月汽车 张欣 010-59312819 重点公司评级 潍柴动力 000338 江铃汽车 000550 zhangxin@gtjas.com 海马股份 000572 虽然 2008 年 2 月份的环比数据呈现出一定幅度的下降, 但 长安汽车

More information

<4D F736F F D20D6D0B9FABDF0C8DAC6DABBF5BDBBD2D7CBF9D6B8B6A8B4E6B9DCD2F8D0D0B9DCC0EDB0ECB7A8>

<4D F736F F D20D6D0B9FABDF0C8DAC6DABBF5BDBBD2D7CBF9D6B8B6A8B4E6B9DCD2F8D0D0B9DCC0EDB0ECB7A8> 2013 8 14 2015 4 3 10015000 10003 600 3 ; 3 5 ; 3 ; ; ; ; ; 3 1 5 7*24 3 3 5 1 ; 1 3 1 10 3 2015 4 3 1 期货保证金存管业务资格申请表 申请人全称注册地址注册资本邮政编码法定代表人姓名企业法人营业执照号码金融业务许可证号码存管业务负责部门联系电话传真电话姓名 存管银行业务负责人 部门及职务 联系方式

More information

关 注 本 期 证 券 未 办 理 抵 押 权 转 让 变 更 登 记 本 期 证 券 发 起 机 构 转 让 信 托 财 产 时, 按 惯 例 并 未 办 理 抵 押 权 转 让 变 更 登 记, 而 由 委 托 人 在 有 管 辖 权 的 政 府 机 构 登 记 部 门 继 续 登 记 为 名

关 注 本 期 证 券 未 办 理 抵 押 权 转 让 变 更 登 记 本 期 证 券 发 起 机 构 转 让 信 托 财 产 时, 按 惯 例 并 未 办 理 抵 押 权 转 让 变 更 登 记, 而 由 委 托 人 在 有 管 辖 权 的 政 府 机 构 登 记 部 门 继 续 登 记 为 名 优 势 基 础 资 产 信 用 质 量 很 好 入 池 贷 款 借 款 人 加 权 平 均 年 龄 37.04 岁, 借 款 人 年 龄 在 30~40( 含 ) 岁 的 贷 款 未 偿 本 金 余 额 占 入 池 贷 款 总 额 的 40.10%, 该 年 龄 段 借 款 人 一 般 收 入 较 为 稳 定, 多 处 于 职 业 及 收 入 的 上 升 期, 家 庭 状 况 较 为 稳 定, 还

More information

序 企业 称 目录 商标序 产品型 产品 称 备注 32 东风汽 团 限 3 东风 EQ1045TTBEV 纯电动载货汽 33 东风汽 团 限 3 东风 EQ5023XXYACBEV7 纯电动厢式运输 34 东风汽 团 限 3 东风 EQ5023XXYTBEV6 纯电动厢式运输 35 东风汽 团 限

序 企业 称 目录 商标序 产品型 产品 称 备注 32 东风汽 团 限 3 东风 EQ1045TTBEV 纯电动载货汽 33 东风汽 团 限 3 东风 EQ5023XXYACBEV7 纯电动厢式运输 34 东风汽 团 限 3 东风 EQ5023XXYTBEV6 纯电动厢式运输 35 东风汽 团 限 能源汽 广应用 荐型目录 2018 年第 5 批 一 发 型 以 产品符 关于调整完善 能源汽 广应用 补 策的通知 建 [2018]18 技 术要求, 自 2018 年 6 12 日起 施生效 序 企业 称 目录 商标序 产品型 产品 称 备注 1 中国第一汽 团 1 解 CA5040XXYBEV21 纯电动厢式运输 2 中国第一汽 团 1 解 CA5041XXYBEV21 纯电动厢式运输 3 中国第一汽

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C8F0B0B2B9FACDB6B8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C8F0B0B2B9FACDB6B8FAD7D9A3A9> 2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8B7C4FEB3C7CDB6B8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8B7C4FEB3C7CDB6B8FAD7D9A3A9> 2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9> 2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63> 南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益

More information

第一节 公司基本情况简介

第一节  公司基本情况简介 Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021

More information

主要观点:

主要观点: 增持 日期 :218 年 8 月 13 日 行业 : 汽车行业 分析师 : 黄涵虚 Tel: 21-53686177 维持 E-mail: huanghanxu@shzq.com SAC 证书编号 :S8751841 证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态 新能源汽车 7 月销量达 8.4 万辆, 插混乘用车持续高增长 汽车行业周报 汽车板块一周表现回顾 : 上周上证综指上涨 2.%, 深证成指上涨

More information

[Table_MainInfo]

[Table_MainInfo] 2011/12 2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 汽车整车 / 交运设备发布时间 :2012-12-12 报告类型 / 行业动态报告 报告摘要 : 行业复苏态势确立 汽车行业 11 月份销售数据点评 11 月, 汽车销售形势好于上月, 月度环比和同比均呈不同程度增长, 其中乘用车增速快于商用车

More information

浙江大学学报 人文社会科学版 64 图2 第 43 卷 2005 年 1 月至 2010 年 12 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 2005 2010 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 2005 2010 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 32 68 之间 北京市 实际租金的增长率为 39 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在

More information

××公司

××公司 文 登 金 滩 投 资 管 理 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 16 文 专 项 债 /16 文 专 项 8.8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2016/3/21-2023/3/21 跟 踪 评 级 时

More information