监测月报 页 2 / 7 一 本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计 本期无新发债 ( 二 ) 债市波动 2 月, 债券市场无市场价格波动超过 10% 的汽车行业债券 ( 三 ) 债务到期情况 2 月, 大公评级无到期的汽车行业债券

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1 汽车行业监测月报 债市 目录 一 本期行业债券市场情况二 本期行业要闻三 本期发债企业动态 新发债 无 债市波动 本期无市场价格波动超过 10% 的汽车行业债券 债务到期情况 2 月无大公评级到期债券 行业 四 报告声明 行业数据 2018 年 1~2 月, 我国汽车销量同比小幅增长, 其中乘用车销量同比小幅增长, 商用车销量同比小幅下降 ;SUV 继续保持高速增长态势 行业政策 2018 年 2 月, 财政部 工信部等四部委发布 关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知 监测周期 企业 点评 新政策调整了补贴标准及补贴额计算方法, 乘用车补 贴标准更加细化, 不同车型补贴额有升有降 ; 补贴政策设置四个月过渡期, 有助于保障全年新能源汽车产销平稳发展 评级调整 无 债务违约 无 吉利集团 吉利集团入股戴姆勒, 成为戴姆勒第一大股东 点评 戴姆勒是全球汽车领导者, 在电动化 无人驾驶等各 领域有较先进的技术, 入股戴姆勒将有利于吉利与戴姆勒开展多方面合作, 提高吉利品牌的全球市场竞争力 作 者 长城汽车 长城汽车与宝马股份公司拟开展合作, 发展新能源汽 车及未来技术 大公汽车行业小组负责人 : 周洋成员 : 刘银玲联系电话 : 点评 双方拟开展合作, 发展新能源汽车及未来技术, 但合 作的商业模式 投资规模等尚未确定 ; 若合作达成, 将有助于长城汽车进一步开拓国内外新能源汽车市场, 也将有助于宝马推动 MINI 纯电动车型的本土化生产 北京汽车 北京汽车拟与戴姆勒共同投资 119 亿元, 扩大奔驰的 本土生产规模 点评 北京汽车已发布公告, 将与戴姆勒共同投资 119 亿元 扩大奔驰的本土生产规模, 新厂区将生产包括新能源车型在内的多款奔驰产品 ; 国内市场对豪华品牌汽车的需求快速增长, 北京奔驰扩大生产规模, 将有助于奔驰品牌国内市场份额的进一步提升

2 监测月报 页 2 / 7 一 本期行业债券市场情况 ( 一 ) 新发债券统计 本期无新发债 ( 二 ) 债市波动 2 月, 债券市场无市场价格波动超过 10% 的汽车行业债券 ( 三 ) 债务到期情况 2 月, 大公评级无到期的汽车行业债券

3 监测月报 页 3 / 7 二 本期行业情况 ( 一 ) 行业数据 图 1 汽车行业主要指标 根据中国汽车工业协会数据,2018 年 1~2 月, 我国汽车产销量分别为 439 万辆和 453 万辆, 产量同比下降 2.81%, 销量同比增长 1.72%, 其中乘用车产销量分别为 377 万辆和 393 万辆, 产量同比下降 3.82%, 销量同比增长 2.09%; 商用车产量同比略有增长, 销量同比下降 乘用车方面, 基本型乘用车 ( 轿车 ) 销售 184 万辆, 同比下降 0.74%; 运动型多用途乘用车 (SUV) 销售 173 万辆, 同比增长 11.63%; 多功能乘用车 (MPV) 及交叉型乘用车销量同比分别下降 15.26% 和 34.72% 我国已进入汽车消费普及阶段, 预计 2018 年汽车销量将保持增长, 但增速预计会维持在较低水平 ; 近年来 SUV 销量增长较快, 2018 年预计将继续保持高速增长态势 表 1 汽车企业销量排名 ( 单位 : 万辆 ) 排名 企业 ( 集团口径 ) 2018 年 1~2 月 2017 年 1 上汽集团 东风集团 一汽集团 长安集团 北汽集团 广汽集团 吉利控股 长城汽车 华晨集团 奇瑞汽车 销量合计 , 市场份额占比 (%) 数据来源 : 中国汽车工业协会

4 监测月报 页 4 / 7 汽车企业销量排名方面,2018 年 1~2 月, 销量排名前十的企业及排名顺序与 2017 年全年保持一致, 上汽集团 东风集团 一汽集团稳居前三位 ; 前十大集团企业合计销 量占汽车整体销量的比重为 89.54%, 仍处于很高水平 ( 二 ) 行业政策 要闻 1: 财政部 工信部 科技部 发改委等四部委发布 关于调整完善新能源汽 车推广应用财政补贴政策的通知 2018 年 2 月 12 日, 财政部 工信部 科技部 发改委等四部委发布 关于调整完善 新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知, 新政策从 2018 年 2 月 12 日起实施,2018 年 2 月 12 日至 2018 年 6 月 11 日为过渡期 过渡期期间上牌的新能源乘用车 新能源客 车按照 关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知 ( 财建 号 ) 对应 标准的 0.7 倍补贴, 新能源货车和专用车按 0.4 倍补贴, 燃料电池汽车补贴标准不变 2018 年 1 月, 新能源汽车产销分别为 40,569 辆和 38,470 辆, 同比分别增长 460% 和 430.9%, 其中新能源乘用车产销分别为 35,852 辆和 33,848 辆, 同比分别增长 496.5% 和 454.0% ( 来源 : 工信部 中国汽车工业协会 ) 点评 从新政策内容看, 乘用车补贴标准更加细化, 不同里程区间补贴标准有升有降, 客车 货车 专用车补贴标准大幅降低, 乘用车 客车补贴额计算方法有所调整 ; 补贴政策设置四个月过渡期, 有助于保障全年新能源汽车产销平稳发展 要闻 2: 工信部发布 新能源汽车推广应用推荐车型目录 (2018 年第 1 批 ) 2018 年 2 月 2 日, 工信部发布 新能源汽车推广应用推荐车型目录 (2018 年第 1 批 ), 共包括 59 户企业的 118 个车型, 其中纯电动产品共 53 户企业 106 个型号, 插电式混合 动力产品共 7 户企业 9 个型号, 燃料电池产品共 3 户企业 3 个型号, 东风汽车公司 东 风汽车股份有限公司 北京汽车股份有限公司 北京福田汽车股份有限公司 长城汽车 股份有限公司等企业有新车型入围目录 ( 来源 : 工信部 ) 点评 2017 年以来, 工信部已经累计发布 13 批推荐车型目录, 共 227 户企业 3,351 个车型进入推荐目录, 国家对新能源汽车行业连续稳定的政策支持, 将有利于新能源汽车行业的长期 稳定发展

5 监测月报 页 5 / 7 三 本期发债企业动态 ( 一 ) 评级调整 无 ( 二 ) 债务违约 无 ( 三 ) 企业新闻 小康工业 长安汽车获得较大额度政府资金补贴 ; 吉利集团收购戴姆勒 6.96% 股权, 成为戴姆勒第一大股东 ; 广汽集团 长城汽车分别与小马智行 宝马达成合作意向 ; 海马汽车收到深圳证券交易所问询函 ; 北京汽车与戴姆勒计划扩大北京奔驰在中国的生产规模 ; 力帆股份计划启动子公司现有乘用车生产基地搬迁升级项目 内容 公司运营股权 资产转让企业合作监管问询项目建设 涉及企业 小康工业 长安汽车吉利集团广汽集团 长城汽车海马汽车北京汽车 力帆股份 公司运营 1 重庆小康工业集团股份有限公司 2018 年 2 月 9 日, 重庆小康工业集团股份有限公司 ( 以下简称 小康工业 ) 发布 关 于十堰基地迁建项目获得政府专项资金的公告 称, 小康工业子公司东风小康汽车有限 公司于 2018 年 2 月 8 日收到十堰经济开发区城市基础设施建设投资有限公司 4.67 亿元 专项资金 该专项资金为对方根据双方于 2017 年 12 月 6 日签署的 关于东风小康汽车 有限公司十堰基地迁建项目合作协议 及其 补充协议 支付, 属于与资产相关的政府 补助 该专项资金将用于建设符合中国制造 2025 的标准数字化工厂 2 重庆长安汽车股份有限公司 2018 年 2 月 12 日, 重庆长安汽车股份有限公司 ( 以下简称 长安汽车 ) 发布 关 于获得重庆市财政补贴的公告 称, 长安汽车近日收到重庆两江新区财政局 关于拨付 企业补贴的通知, 根据上述文件精神, 长安汽车获得企业补贴 55,707 万元, 其中研发 补助 52,500 万元, 运营补助 3,207 万元, 并于 2018 年 2 月 9 日收到上述补贴款 股权 资产收购 / 转让 1 吉利集团有限公司 2018 年 2 月 24 日, 吉利集团有限公司 ( 以下简称 吉利集团 ) 宣布, 已通过旗下海外企业主体收购戴姆勒股份公司 ( 以下简称 戴姆勒 )9.69% 具有表决权的股份 此次 收购完成后, 吉利集团将成为戴姆勒第一大股东, 并承诺长期持有其股权 此前, 戴姆

6 监测月报 页 6 / 7 勒的第一大股东为科威特股权基金, 持有其 6.8% 的股份 戴姆勒总部位于德国斯图加特, 旗下业务部门包含梅赛德斯 - 奔驰乘用车 戴姆勒卡车 梅赛德斯 - 奔驰轻型商务车 戴姆勒客车和戴姆勒金融服务等 戴姆勒于法兰克福和斯图加特交易所同时上市,2017 年末总资产为 1.99 万亿元人民币, 营业收入为 1.28 万亿元人民币, 净利润为 亿元人民币, 戴姆勒多次在我国银行间债券市场发行定向工具, 最新信用等级为中债资信于 2017 年 9 月给予的 AAA 级别 根据公开资料, 吉利集团注册资本为 1.68 亿人民币, 李书福持有 91% 股份, 其子李星星持有 9% 的股份 同时, 由李书福实际控制的企业还包括港股上市的吉利汽车控股有限公司, 以及发债企业浙江吉利控股集团有限公司等 企业合作 1 广州汽车集团股份有限公司 2018 年 2 月 2 日, 广州汽车集团股份有限公司 ( 以下简称 广汽集团 ) 发布公告称, 将在本日与广州小马智行科技有限公司 ( 以下简称 小马智行 ) 签署 战略合作框架协议, 双方拟在自动驾驶技术领域 无人驾驶示范运营领域 移动出行领域及资本领域开展合作 2 长城汽车股份有限公司 2018 年 2 月 23 日, 长城汽车股份有限公司 ( 以下简称 长城汽车 ) 发布 长城汽车股份有限公司与宝马股份公司签署意向书的公告 称, 双方拟以合资公司形式在汽车领域开展合作, 合资公司将主要聚焦于新能源汽车及未来技术 ; 长城汽车或其关联方将是合资公司的多数股东, 宝马股份公司或其关联方将是合资公司的少数股东 监管问询 1 海马汽车集团股份有限公司 2018 年 2 月 6 日, 深圳证券交易所向海马汽车集团股份有限公司 ( 以下简称 海马汽车 ) 发 关注函, 对海马汽车 2017 年前三季度出现亏损,2017 年全年预计将大幅亏损的情况表示关注, 要求海马汽车对比 2017 年前三季度的情况, 分项目详细说明 2017 年四季度亏损大幅增加的原因及预计金额 资产减值损失的计提依据 研发支出费用化的原因及依据 相关财务处理是否符合会计准则的规定等 海马汽车在 2018 年 2 月 8 日进行了回复, 反馈四季度亏损大幅增加的原因是 : 部分产品价格下调 部分产品成本提升, 导致产品毛利率下降 ;2017 年四季度营销 广宣投入增加 ; 海外出口 KD 件产品因出口国当地货币大幅贬值且融资成本增加, 导致出口产品毛利率大幅下降 ; 新能源汽车申请国家补贴条件发生变化, 导致收入确认条件变更, 对已经计提的补贴收入进行了冲减 同时, 海马汽车对其他问题也进行了反馈 项目建设 1 北京汽车股份有限公司 2018 年 2 月 25 日, 北京汽车股份有限公司 ( 以下简称 北京汽车 ) 发布公告, 将与戴姆勒股份公司 ( 以下简称 戴姆勒 ) 共同扩大梅赛德斯 奔驰乘用车的本土生产规模, 以满足未来中国市场的需求 双方计划共同投资超过人民币 119 亿元 ( 约合欧元 15 亿 ), 打造双方合资企业北京奔驰汽车有限公司新的豪华车生产基地 根据计划, 该新厂区将生产包括新能源电动车型在内的多款梅塞德斯 奔驰产品, 并将拥有完整的豪华

7 监测月报 页 7 / 7 车制造体系, 进一步提高北京奔驰的整体产能 2 力帆实业( 集团 ) 股份有限公司 2018 年 2 月 12 日, 力帆实业 ( 集团 ) 股份有限公司 ( 以下简称 力帆股份 ) 发布 关于对外投资暨重庆力帆乘用车有限公司 15 万辆乘用车项目搬迁的公告 称, 力帆股份全资子公司重庆力帆乘用车有限公司 ( 以下简称 力帆乘用车 ) 现有的 15 万辆乘用车生产基地位于重庆市北部新区经开园金开大道, 生产基地目前产能为年产 10 万辆乘用车, 剩余 5 万辆产能尚未建成 鉴于力帆乘用车现有厂区的周边已围建并形成住宅区和风景旅游区, 厂区的环保压力 交通压力越来越大 为顺应城市发展规划 降低营运成本, 同时为满足未来的乘用车及新能源汽车产能需求 提升整车新产品和工艺流程中的能源效率等, 拟在重庆两江新区范围内择址修建新厂区, 并对力帆乘用车现有的 15 万辆乘用车生产基地进行搬迁升级 项目总投资约 75 亿元, 计划在项目审批通过后 36 个月内建成, 建成后该生产基地将具备每年 10 万辆传统燃油车 5 万辆新能源汽车的生产能力 四 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不构成任何投资建议 投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果, 本公司概不负责 本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为大公资信交通类行业小组, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改

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