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1 兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 环保限产对近月合约提振较强, 螺纹买 1 卖 1 合约继续持有 ---- 兴业期货钢矿期货策略周报 (218/7/9-7/13) 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F weiy@cifutures.com.cn Tel: ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页

2 内容要点 中美第一轮互加关税落地, 市场避险情绪减弱 :7 月 6 日, 美国正式开始对约 34 亿美元中国输美国商品加征关税, 中方为维护自身权益, 也宣布同日起对同等额度美国商品加征同等关税, 其中包括大豆 中美第一轮互加关税的预期兑现, 市场对美国对华 5 亿美元商品征税的影响已基本 price in, 即使未来两周剩余 16 亿美元商品征税落地, 其影响也相对有限 因此, 市场避险情绪有所减弱 资金面边际宽裕 : 跨月压力消退, 资金面有所改善, 上周 1 个月 SHIBOR 利率由 4.31% 大幅下降至 %, 央行在公开市场净回笼资金 5 元 美元走势震荡偏弱, 人民币币值或企稳 : 上周市场聚焦的三件大事, 美联储会议纪要 中美互相加征关税以及非农数据的影响均不及预期, 前两者过后, 美元几无变动, 而非农新增人口虽超预期, 但失业率上升 薪资增速不及预期则令美元跳水, 一度跌破 94 点关口, 而脱欧进展顺利则令英镑 欧元大涨, 进而施压美元, 目前不论从技术面还是因非农不及预期而下降的美联储加息预期, 以及贸易摩擦渐弱的影响看, 似乎美元的见顶信号初现, 预计本周美元将偏弱运行 上周央行连续发生稳定人民币汇率预期, 使得人民币相对美元贬值速度如期放缓, 在中美关系和基本面未有额外变化的情况下, 美元兑人民币快速 单边 大幅升值的行情或告一段落, 后续可能将进入震荡上行 逐渐寻顶的行情 螺纹 热卷 : 钢材供应小幅增加, 现货成交不佳 : 河北地区环保检查进入阶段性尾声, 钢厂有所复产, 钢材供应小幅增加 截止 7 月 6 日,Mysteel 统计 163 家样本钢厂高炉产能利用率 ( 不含淘汰产能 ) 环比回升.25 个百分点至 86.62%,247 家样本钢厂产能利用率环比提高.7 个百分点至 83.28%, 日均铁水产量环比增加.91 万吨至 万吨, 五大品种钢材产量环比增加.64% 至 万吨 6 月中旬中钢协重点企业粗钢日均产量环比增加 1.5 万吨 (.53%) 至 万吨 钢材现货成交疲弱,Mysteel 统计全国主流建材贸易商日均成交量为环比下降 5.93% 至 万吨, 低于 17 年同期 1 万吨左右, 季节性走弱特征较为明显 三季度环保限产或将继续抑制钢材供应增加 :7 月 3 日, 国务院印发 打赢蓝天保卫战三年行动计划, 蓝天保卫战重点区域范围扩大至长三角和汾渭地区, 涉及钢铁产能新增 2 亿吨,7 月 4 日, 唐山市公布 唐山市钢铁 焦化超低排放和燃煤电厂深度减排实施方案, 市场普遍预期钢铁行业三季度环保限产可能依然较为严格 另外,7 月高炉检修环比增加, 上周新增 3 座高炉检修, 高炉检修影响铁水产量环比增加 12.% 环保限产叠加高炉检修,7 月高炉开工率及产能利用率继续回升空间相对有限 钢材库存再度下降, 绝对值偏低 : 钢材库存连续两周回升后, 上周再度出现下滑 上周 Mysteel 统计五大品种钢材社会库存环比下降 1.51%, 厂库环比减少.26%, 总库存环比下降 1.11%, 其中螺纹钢社库环比下降 3.8%, 厂库环比降 1.72%, 总库存环比降 2.68%, 热卷社库环比增 1.8%, 厂库环比增 1.27%, 总库存环比增 1.14% 钢材库存再度下滑, 部分表明环保限产条件下, 钢材供需矛盾累积速度慢于市场预期 并且, 钢材库存经过前期快速去库, 目前已处于同期偏低水平, 对钢价的支撑作用增强 第 2 页

3 内容要点 期价贴水较深, 基差有修复需求 : 成材期价一直处于深度贴水的状态 随着加征关税预期兑现, 市场悲观情绪释放, 成材供需矛盾积累缓慢, 现货价格回调压力减弱, 为基差提供向上缓慢修复的动力 铁矿石 : 环保限产阶段性放松, 铁矿石需求边际改善 : 河北地区阶段性环保检查收尾, 钢厂逐步复产, 铁矿石需求边际改善 截止 7 月 6 日, Mysteel 统计 163 家样本钢厂高炉产能利用率 ( 不含淘汰产能 ) 环比回升.25 个百分点至 86.62%,247 家样本钢厂产能利用率环比提高.7 个百分点至 83.28%, 日均铁水产量环比增加.91 万吨至 万吨,Mysteel 统计 64 家样本钢厂烧结矿日耗大增 7.34% 至 万吨,45 港铁矿石日均疏港量环比增 6.43% 至 万吨 铁矿石港口库存下降 : 截止 7 月 6 日, 北方港口铁矿石到货量环比减少 34.7 万吨至 万吨, 叠加疏港量的大幅回升, 港口铁矿石库存再度明显下降, 截止 7 月 6 日,45 港铁矿石库存环比减少 1.52% 至 1.53 亿吨 海运成本大幅提高, 本币贬值, 铁矿石价格支撑增强 : 自 6 月底起, 铁矿石海运成本持续上升, 对未来到港铁矿石价格形成一定支撑 另外,6 月中旬起, 人民币持续大幅贬值, 截止 7 月 6 日, 离岸人民币收报 6.65 本币贬值对以人民币计价的铁矿石价格形成较强支撑 铁矿石供应压力依然较大 : 截止 7 月 6 日, 巴西和澳大利亚铁矿石发货量环比微减 4.6 万吨至 万吨, 依然处于高位 国内矿山产能利用率环比上升至 45.4% 铁矿石供应压力仍将对盘面形成一定压制 策略建议 : 螺纹 热卷 : 市场悲观情绪有所释放, 三季度环保限产仍有收紧预期, 叠加库存低位, 钢材供需矛盾积累缓慢, 建议螺纹空单离场, 并继续持有螺纹买 1 卖 1 套利组合 铁矿石 : 环保限产阶段性放松, 铁矿石供需边际改善, 价格底部支撑增强 建议铁矿石在 之间区间操作为主 类型合约 / 组合方向入场价格 ( 差 ) 首次推荐日评级目标价格 ( 差 ) 止损价格 ( 差 ) 收益 (%) 单边 I189 B /7/9 3 星 / 套利 RB181-RB191 B /7/2 3 星 % 评级说明 : 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐 第 3 页

4 宏观 : 中美互加关税落地, 流动性边际放松 第 4 页

5 宏观 :6 月官方制造业 PMI 数据回落 6 月中国 PMI 指数为 51.5, 前值为 月固定资产 房地产开发投资增速下滑 6 PMI: 中国 固定资产投资完成额 : 累计同比 基建投资 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 /6 1/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6-5 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 6 月欧元区 PMI 数据回落, 美国数据表现强劲 6 月钢铁行业 PMI 新订单及出口订单指数改善 7 美国 : 供应管理协会 (ISM): 制造业 PMI 5 8 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 全国 65 6 欧元区 : 制造业 PMI 出口金额 : 累计同比 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 生产 : 全国钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 新订单 : 全国钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 出口订单 : 全国 /6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 2 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 5 页

6 宏观 : 流动性边际放松, 美元震荡下行 上周央行公开市场操作净回笼货币 5 亿元 上周 1 个月 SHIBOR 利率由 4.31% 大幅下降至 % 15 公开市场操作 : 货币投放 公开市场操作 : 货币回笼 SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 1 公开市场操作 : 货币净投放 SHIBOR:2 周 SHIBOR:1 个月 /7 17/9 17/11 18/1 18/3 18/5 18/ /7 17/9 17/11 18/1 18/3 18/5 18/7 上周美元指数由 下降至 94.2 人民币兑美元中间价由 上升至 美元指数 7.1 中间价 : 美元兑人民币 /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/ /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 第 6 页

7 钢矿期货市场回顾 : 中美贸易摩擦, 需求季节走弱, 钢矿震荡下行 第 7 页

8 期货市场行情回顾 螺纹钢主力合约减仓下行 铁矿石主力合约减仓下行 42 RB191 持仓量 RB181 持仓量 4 6 I191 持仓量 I189 持仓量 RB191 收盘价 RB181 收盘价 3 55 I191 收盘价 I189 收盘价 /12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 热卷主力合约减仓下行 7/6 收盘价周涨跌周涨跌幅持仓周持仓变化周成交 42 4 HC191 持仓量 HC191 收盘价 HC181 持仓量 HC181 收盘价 1 8 RB % RB % HC % HC % I % /12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 I % 第 8 页

9 跨期价差 螺纹钢 1-5 价差缩小 热卷 1-5 价差缩小 11 RB111-RB115 RB121-RB125 RB131-RB135 4 HC151-HC155 HC161-HC165 HC171-HC175 9 RB141-RB145 RB151-RB155 RB161-RB165 3 HC181-HC185 HC191-HC195 7 RB171-RB175 RB181-RB185 RB191-RB /16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16-2 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16 铁矿石 1-5 价差缩小 I151-I155 I161-I165 I171-I185 7/6 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 11 I181-I185 I191-I195 6 RB191-RB HC191-HC /16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16 I191-I 第 9 页

10 跨期价差 螺纹钢 1-1 价差扩大 热卷 1-1 价差走强 5 RB111-RB121 RB121-RB131 RB131-RB HC141-HC151 HC151-HC161 HC161-HC171 4 RB141-RB151 RB151-RB161 RB161-RB171 2 HC171-HC181 HC181-HC191 3 RB171-RB181 RB181-RB /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/ /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 12 铁矿石 9-1 价差小幅缩小 I149-I151 I159-I161 I169-I171 7/6 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 1 I179-I181 I189-I RB181-RB HC181-HC /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 I189-I 第 1 页

11 跨期价差 螺纹钢 5-1 价差缩小 热卷 5-1 价差扩大 1 RB15-RB11 RB115-RB111 RB125-RB121 5 HC155-HC151 HC165-HC RB135-RB131 RB145-RB141 RB155-RB151 RB165-RB161 RB175-RB171 RB185-RB HC175-HC171 HC185-HC /16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16-2 1/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 14 铁矿石 5-9 价差缩小 I145-I149 I155-I159 I165-I169 7/6 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 12 I175-I179 I185-I RB185-RB HC185-HC I185-I /16 1/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 第 11 页

12 跨品种价差 打赢蓝天保卫战影响范围扩大至长三角及汾渭平原地区, 唐山市公布深度减排实施方案, 部分表明三季度钢铁行业环保限产存在超预期的可能, 部分钢厂预备 7 月淡季进行高炉检修, 环保限产依然严格的条件下, 钢厂在产业链上仍然占据主导地位, 成材比原料比值维持高位的概率较高 钢厂前期检修热轧产线有所复产, 导致热卷产量明显回升, 叠加中美贸易摩擦长期化发展趋势, 对热卷需求不利, 而螺纹产量上周小幅回落, 卷螺价差或将继续缩小 7/6 本周收盘价上周收盘价周涨跌月涨跌近 1 年最小值近 1 年最大值 RB/I HC/I RB/J HC/J RB/JM HC/JM I/J HC-RB 第 12 页

13 跨品种价差 : 卷螺价差缩小, 成材强于原料 螺纹 1/ 铁矿石 9 比值由 8.3 回升至 8.22 热卷 1/ 铁矿石 9 比值由 8.28 回升至 RB/I 213 年 RB/I 214 年 RB/I 215 年 RB/I 216 年 RB/I 217 年 RB/I 218 年 9 HC/I 213 年 HC/I 214 年 HC/I 215 年 HC/I 216 年 HC/I 217 年 HC/I 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹 1/ 焦炭 9 比值由 1.8 上升至 1.88 热卷 1/ 焦炭 9 比值由 1.85 上升至 RB/J 213 年 RB/J 214 年 RB/J 215 年 4.4 RB/JM 213 年 RB/JM 214 年 RB/JM 215 年 2.8 RB/J 216 年 RB/J 217 年 RB/J 218 年 RB/JM 216 年 RB/JM 217 年 RB/JM 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 13 页

14 跨品种价差 : 卷螺价差缩小, 成材强于原料 螺纹 1/ 焦煤 9 比值由 3.17 回升至 3.28 热卷 1/ 焦煤 9 比值由 3.27 上升至 HC/J 214 年 HC/J 215 年 HC/J 216 年 4.6 HC/JM 214 年 HC/JM 215 年 HC/JM 216 年 3. HC/J 217 年 HC/J 218 年 HC/JM 217 年 HC/JM 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 热卷 1- 螺纹 1 差值由 119 缩小至 71 9 合约铁矿石 / 焦炭比值由.224 小幅上升至 HC-RB 214 年 HC-RB 215 年 HC-RB 216 年.72 I/J 213 年 I/J 214 年 I/J 215 年 45 HC-RB 217 年 HC-RB 218 年.64 I/J 216 年 I/J 217 年 I/J 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1.16 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 14 页

15 钢矿现货市场回顾 : 需求环比走弱, 钢价持续阴跌 第 15 页

16 钢矿现货价格回顾 品种地区最新成交价周涨跌周涨跌月涨跌 ( 幅 ) 近 1 年涨跌 ( 幅 ) 螺纹钢热卷卷螺价差 PB 粉超特粉 上海 % -.5% 9.34% 天津 397..% 1.2% 8.47% 上海 % -1.88% 17.13% 天津 % -2.61% 14.8% 上海 19 2 / 天津 14-7 / 青岛港 % -.67% -4.71% 天津港 485..% 8.26% 3.85% 青岛港 %.% % 天津港 % 7.2% -8.96% 金布巴粉青岛港 %.49% -3.95% 铁矿石高低品位价差 (PB- 超特 ) 青岛港 16-3 / 天津港 18 5 / 钢坯唐山 36.% -1.64% 9.76% 废钢上海 % 2.54% 32.3% 注 :1 螺纹钢价格选取 HRB4 2mm 成交价 ;2 热卷价格选取 4.75mm 成交价 ;3 高品铁矿石价格选取青岛港 PB 粉 (Fe61.5) 车板价, 天津港 PB 粉 (Fe61.5%) 车板价, 低品铁矿石价格选取的是青岛港超特粉 (Fe56.5%) 车板价 天津港超特粉 (Fe56.5%) 车板价 青岛港金布巴粉 (Fe61%);4 钢坯价格选取的是唐山 Q235 方坯成交价格 ;5 废钢价格选取的是 8-6mm 上海地区市场价 ( 不含税 ) 第 16 页

17 铁矿石现货市场 : 铁矿石现货价格下跌为主 普氏 62%Fe 价格指数由 美元 / 吨下降至 美元 / 吨 1 铁矿石价格指数 :58% 粉矿 :CFR 青岛港 (MBIOI-58%) 9 铁矿石价格指数 :62% 粉矿 :CFR 青岛港 (MBIOI-62%) /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 青岛港 PB 粉 - 超特粉价差维持在 165 元 / 湿吨 上周铁矿石现货价格下跌为主, 市场整体成交整体低迷 其中国产矿方面, 震荡调整, 个别地区报价下行 而进口矿方面, 市场价格现行下调, 港口现货成交不佳 进入 7 月份后, 国内部分钢铁企业相继开始执行高炉及轧线的检修计划, 整体检修较前期大幅增加, 为此钢铁企业对铁矿石资源的需求明显放缓, 叠加三季度钢铁行业环保限产依旧严格, 铁矿石市场供需偏弱, 价格弱势运行 天津港 PB 粉 - 超特粉价差由 175 元 / 湿吨扩大至 18 元 / 湿吨 8 青岛港 :PB 粉 - 超特粉 3 8 天津港 :PB 粉 - 超特粉 车板价 : 青岛港 : 澳大利亚 :PB 粉矿 :61% 车板价 : 青岛港 : 澳大利亚 : 超特粉矿 :56.5% 车板价 : 天津港 : 澳大利亚 :PB 粉矿 :61.5% 车板价 : 天津港 : 澳大利亚 : 超特粉矿 :56.5% /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/ /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 第 17 页

18 钢材现货市场 : 螺纹价格继续回落 天津螺纹成交价持平, 热卷成交价跌 7 元 / 吨 上海螺纹成交价跌 8 元 / 吨, 热卷成交价跌 6 元 / 吨 5 价格 : 螺纹钢 :HRB4 2mm: 天津 价格 : 热轧板卷 :Q235B:4.75mm: 天津 5 价格 : 螺纹钢 :HRB4 2mm: 上海 价格 : 热轧板卷 :Q235B:4.75mm: 上海 /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/ /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 唐山 Q235 方坯价格维持在 36 元 / 吨 上海 6-8mm 废钢市场价涨 2 元 / 吨, 天津 6-8mm 废钢价格持平 价格 : 方坯 :Q235: 唐山 库存 : 钢坯 : 唐山 : 合计 市场价 ( 不含税 ): 废钢 :6-8mm: 上海 市场价 ( 不含税 ): 废钢 :6-8mm: 天津 废钢平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 /7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/ /7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 第 18 页

19 钢材现货市场 : 成材与钢坯 废钢间价差持平 天津螺纹与唐山钢坯价差维持在 37 元 / 吨 天津螺纹与废钢价差维持在 188 元 / 吨 1 天津螺纹 - 唐山钢坯 上海螺纹 - 江苏钢坯 35 天津螺纹 - 天津废钢 上海螺纹 - 上海废钢 /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 5 16/7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 天津地区卷螺价差维持由 21 元 / 吨缩小至 14 元 / 吨 上海地区卷螺价差由 17 元 / 吨扩大至 19 元 / 吨 卷螺价差天津 214 卷螺价差天津 215 卷螺价差天津 216 卷螺价差天津 217 卷螺价差天津 218 卷螺价差天津 卷螺价差上海 214 卷螺价差上海 215 卷螺价差上海 216 卷螺价差上海 217 卷螺价差上海 218 卷螺价差上海 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1-8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 19 页

20 炼钢利润 : 高炉炼钢利润收缩, 电炉炼钢盈利下滑 全国盈利钢厂数量占比由 84.66% 下降至 84.5% 11 9 盈利钢厂 : 全国 盈利钢厂 : 河北 /7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 长流程炼钢利润 218/7/6 218/6/29 周涨跌周涨跌幅 螺纹 % 高线 % 热轧 % 冷轧 % 中厚板 % 短流程螺纹 % 高炉炼钢利润维持高位 电炉炼钢盈利较好 2 螺纹钢生产毛利 热轧生产毛利 2 电炉炼钢成本优势, 右轴电炉吨钢利润长流程吨钢利润 /1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/ /7 15/3 15/11 16/7 17/3 17/11 18/7 第 2 页

21 钢矿基差回顾 基差 PB 粉 - 青岛港 金布巴粉 - 青岛港 时间 7/6 6/29 涨跌 7/6 6/29 涨跌 1 月 铁矿石 5 月 月 基差 天津 上海 时间 7/6 6/29 涨跌 7/6 6/29 涨跌 1 月 螺纹钢 5 月 月 月 热卷 5 月 月 注 :1 螺纹钢现货价格选取天津 上海地区 HRB4 2mm 成交价 ;2 热卷现货价格选取天津 上海地区 4.75mm 成交价 ;3 铁矿石现货价格选取青岛港 PB 粉 (Fe61.5) 车板价, 天津港 PB 粉 (Fe61.5%) 车板价, 青岛金布巴粉 (Fe61%) 车板价 ; 第 21 页

22 期现价差 : 铁矿石基差走强 铁矿石主力合约对应 PB 粉基差走强 青岛 PB 粉 9 月基差走强 月基差青岛港 -PB 粉 5 月基差青岛港 -PB 粉 9 月基差青岛港 -PB 粉 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 215 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 216 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 217 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 218 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 /7 15/7 16/7 17/7 18/7-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 铁矿石对金布巴粉基差走强 青岛金布巴粉 9 月基差走强 月基差青岛港 - 金布巴 5 月基差青岛港 - 金布巴 9 月基差青岛港 - 金布巴 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 215 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 216 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 217 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 218 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 /7 15/7 16/7 17/7 18/7-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 22 页

23 期现价差 : 螺纹钢基差偏高 螺纹钢对应天津地区现货基差整体走强 螺纹 1 月合约对应天津地区现货基差扩大 月基差天津 5 月基差天津 1 月基差天津 年 1 月基差天津 214 年 1 月基差天津 215 年 1 月基差天津 216 年 1 月基差天津 217 年 1 月基差天津 /7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7 螺纹钢期货对应上海地区现货基差走弱 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹 1 月合约对应上海地区现货基差下滑 月基差上海 5 月基差上海 1 月基差上海 年 1 月基差上海 214 年 1 月基差上海 215 年 1 月基差上海 216 年 1 月基差上海 217 年 1 月基差上海 /7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 23 页

24 期现价差 : 热卷期货贴水较深 热卷主力对应天津地区现货基差走强 热卷 1 月合约对应天津地区现货基差走强 月基差天津 5 月基差天津 1 月基差天津 年 1 月基差天津 215 年 1 月基差天津 216 年 1 月基差天津 217 年 1 月基差天津 218 年 1 月基差天津 /7 15/7 16/7 17/7 18/7-4. 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 热卷主力对应上海地区现货基差整体走强 热卷 1 月合约对应上海地区现货基差走强 月基差上海 5 月基差上海 1 月基差上海 年 1 月基差上海 215 年 1 月基差上海 216 年 1 月基差上海 217 年 1 月基差上海 218 年 1 月基差上海 /7 15/7 16/7 17/7 18/7-2. 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 24 页

25 钢矿产业链数据回顾 第 25 页

26 铁矿石供给 : 海外矿山发货量维持高位 7 月 6 日巴西澳大利亚铁矿石总发货量环比微减 4.6 万吨 6 月巴西 + 澳大利亚铁矿石发货量维持高位 32 巴西 + 澳大利亚 213 年 巴西 + 澳大利亚 214 年 年 214 年 215 年 巴西 + 澳大利亚 215 年 巴西 + 澳大利亚 217 年 巴西 + 澳大利亚 216 年 巴西 + 澳大利亚 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 1-3 月 4 大矿山铁矿石产量同比增加.79% 3 月中国进口铁矿石数量同比减少.2%, 前值 5.4% 1 淡水河谷力拓必和必拓 FMG 1 进口数量 : 铁矿石 : 巴西 : 累计值 进口澳巴数量 : 铁矿石 : 合计 : 累计值 4% 8 8 进口累计同比 进口澳巴累计同比 3% 6 6 2% 1% 4 4 % 2 2-1% 18/3 17/3 16/3 15/3 14/3 13/3-2% 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 第 26 页

27 铁矿石供给 : 铁矿石到港量回落, 国内矿山开工率上升 7 月 1 日北方港口铁矿石到港量环比大幅减少 34.7 万吨 中国港口铁矿石到港量季节性 16 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 213 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 214 年 年 214 年 215 年 14 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 215 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 217 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 216 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 国内矿山开工率由 44.6% 下降至 45.4% 全国 266 做矿山产能利用率由 6.8% 回升至 63.5% 8 7 矿山开工率 : 铁精粉 : 全国 (%) 矿山开工率 : 铁精粉 :>1 万吨 (%) 矿山开工率 : 铁精粉 :3-5 万吨 (%) 8 75 矿山产能利用率 : 全国 266 座矿山 ( 周 ) /7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 4 15/7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 第 27 页

28 铁矿石需求 : 河北复产钢厂日耗回升 海运费 ( 美元 / 吨 ): 巴西 - 青岛环比上升 1.736, 西澳 - 青岛费环比上升 河北地区阶段性环保检查结束, 钢厂逐步复产, 徐州地区亦 3 铁矿石运价 : 巴西图巴朗 - 青岛 (BCI-C3) 铁矿石运价 : 西澳 - 青岛 (BCI-C5) /7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 有部分钢厂验收合格即将复产, 带动钢厂烧结矿日耗明显回升, 复产地区钢厂对铁矿石采购有所增加, 使得上周 45 港铁矿石日均疏港量大幅回升 17 万吨 不过考虑到三季度钢铁行业环保限产仍无明显放松迹象, 铁矿石需求改善相对有限 64 家样本钢厂进口烧结粉矿日耗由 万吨 / 天上升至 万吨 / 天 45 港铁矿石日均疏港量由 万吨 / 天回升至 万吨 / 天 年 215 年 216 年 217 年 218 年 32 铁矿石日均疏港量 : 总计 (45 港口 ) 均值 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 2 16/7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 第 28 页

29 铁矿石库存 : 港口及钢厂铁矿库存大幅减少 7 月 6 日全国矿山铁精粉库存由 8 万吨下降至 76 万吨 铁矿石港口库存环比减少 万吨至 1.53 亿吨 25. 矿山库存 : 铁精粉 :>1 万吨 : 当期值矿山库存 : 铁精粉 :<3 万吨 : 当期值 矿山库存 : 铁精粉 :3-1 万吨 : 当期值 库存 : 铁矿石 : 港口合计 普氏 62%Fe 品位价格指数 /7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/ /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 国内大中型钢厂进口铁矿石平均可用天数环比下降.5 天至 26 天 钢厂原料集中补库意愿偏弱 年 213 年 214 年 215 年 45 进口铁矿石平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 年 217 年 218 年 4 35 焦炭平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 /7 13/7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7 第 29 页

30 钢材供给 :6 月重旬粗钢产量继续增加 6 月中旬重点企业粗钢日均产量由 万吨 / 天上升至 万吨 / 天 6 月中旬国内粗钢日均产量由 万吨 / 天增加至 万吨 / 天 26 日均产量 : 粗钢 : 国内日均产量 : 粗钢 : 重点企业 ( 旬 ) /6 14/1 15/2 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 18 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 6 月国内生铁 粗钢产量同比增速回升 钢厂生产积极性仍在,6 月中旬粗钢产量再度回升 1 产量 : 生铁 : 累计同比 产量 : 粗钢 : 累计同比 18 螺纹生产利润热轧生产利润全国粗钢产量 /5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/ /1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 第 3 页

31 钢材供给 : 五大品种钢材周度产量持续提高 7 月 6 日, 全国高炉开工率由 71.27% 回升至 71.55% 全国高炉检修限产量由 万吨增加至 万吨 15 高炉开工率 : 河北 高炉开工率 : 全国 8 检修限产量 : 全国 高炉检修容积 : 全国 /7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 15/6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6 全国建材钢厂螺纹钢周度产量由 万吨回升至 万吨 全国热卷钢厂周度产量由 万吨回升至 万吨 年 216 年 217 年 218 年 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ 年 216 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 31 页

32 钢材供给 :7 月第一周钢厂检修情况汇总 汇总网上公开的钢厂检修信息, 截止 7 月 6 日, 共统计 31 条钢厂检修计划, 新增 6 条检修信息 ( 马钢 安钢 鞍钢 吉林建龙 首钢迁安 ), 影响 7 月 6 日之后的产量统计情况如下 : 铁水方面, 影响铁水产量至 万吨, 较上周环比增加 12.14%; 成品材方面, 预计影响成品材产量至少 13.3 万吨, 周环比增加 2.44% 区域钢厂影响品种检修设备检修详情检修到期 影响剩余天数 影响产量 ( 吨 ) 华中安钢铁水高炉 7 月 4 日起, 安钢 48 立方米高炉例行检修, 预计持续至本月中旬, 影响日均铁水量 1 万吨左右 218/7/ 河钢承钢铁水高炉计划于 6 月下旬对 3# 高炉进行检修, 具体时间未定, 影响日均铁水.6 万吨 218/7/ 沧州中铁铁水高炉 6 月初, 计划对 25 立方米的高炉进行检修, 为期 2 个月, 预计影响热卷产量 16 万吨左右 218/8/ 铁水 / 日 铁水总量 华北 首钢首泰铁水高炉 7 月 1 日起, 对一座 125 立方米高炉进行检修, 预计影响铁水产量 1 万吨 2. 7 月 15 日起, 计划对 2 座 178 立方米高炉进行检修, 预计影响铁水产量 7.5 万吨 23. 华东 首钢迁安铁水高炉 7 月 26 日起, 首钢迁安钢厂计划对 2#265 立方米高炉进行例行检修停产, 约 5 天左右, 预计影响日均铁水量.65 万吨 马钢铁水高炉 4 月 25 日起, 马钢两座 5 立方米的高炉永久性停产, 设计炼铁产能 1 万吨左右 关停 中天钢铁铁水高炉 218/9/ 月 28 日起, 中天计划对 3# 高炉进行检修, 为期 11 天, 影响产量 6 万吨 218/9/ 中天目前已停 2 座高炉, 近期将再停 2 座, 在原三个月限产 2 万吨 / 月的基础上再限产 2 万吨 / 月, 合计 4 万吨 / 月, 约限产 4%~5%, 螺纹 5 条线后面可能只开 1 条线 东北 三钢闽光铁水高炉 8 月 1 日起, 计划对 5#15 立方米高炉进行大修, 为期 4 个月共计 122 天, 影响总产量 52 万吨 218/12/ 月 6 日接到通知, 计划自 7 月 25 日起, 对 2#65 立方米高炉进行大修, 为期 35 天左右, 预计影响铁水产量 7 万吨 218/8/ 本钢铁水高炉 6 号高炉计划于 6 月底开始检修, 检修时间 7 天, 日均影响铁水产量 65 吨 218/9/ 鞍钢铁水高炉 6 月 6 日起, 计划对 438 立方米高炉开始检修, 为期 65 天, 预计影响日均铁水产量 9 吨 218/8/ 吉林建龙铁水高炉 7 月 2 日至 9 月 11 日, 计划对 1 座 18 立方米高炉进行检修, 日均影响铁水.41 万吨 218/9/ 华南柳钢铁水高炉 5 月 27 日至 8 月底, 计划对 5 座 15 立方米高炉进行检修, 日均影响铁水.3 万吨 218/8/ 西南四川德胜铁水高炉 6 月 2 日至 7 月 8 日, 计划对 1 座 45 立方米高炉进行检修, 日均影响铁水.12 万吨 218/7/ 数据来源 : 钢谷网 兰格钢铁网 Mysteel 合计 第 32 页

33 钢材供给 : 7 月第一周钢厂检修情况汇总 区域钢厂影响品种检修设备检修详情检修到期 影响剩余天数 影响产量 ( 吨 ) 西北西宁特钢棒材轧线 7 月 1 日至 7 月 2 日之间计划检修, 预计影响棒材产量 1.5 万吨 218/7/ 西南 四川德胜 螺纹 高炉 炼钢 6 月 2 日起, 开始对一座 45 高炉检修 18 天, 炼钢 15 天, 轧钢 15 天, 辅助系统 18 天, 预计影响螺轧钢纹产量 3 吨天 武钢 冷轧 计划 6 月份对厂内二热轧产线部分设备进行检修, 具体如下 :1# 加热炉 ;2# 加热炉各检修 1 天 加热炉 轧机轧机检修 5 天 ; 预计影响产量 1 万吨左右, 占比约 4% 华中 华北 华东 安钢螺纹 3 机组 河钢承钢轧材热轧产线 7 月 2 日 -1 日, 因坯料不足, 安钢 3 机组计划检修, 本月该机组大螺纹计划量仅为 1 万多吨, 中下旬或仍有不定期检修情况 7 月 1 日至 7 月 3 日, 计划对 178mm 热轧轧线进行检修, 为期 2 天, 影响热轧板卷日均产量.96 万吨 成材 / 日 成材总量 218/7/ 月份 /7/ /7/ 沧州中铁热卷高炉 6 月份开始, 计划对 25 立方米高炉展开为期两个月的检修, 总计影响热卷产量在 16 万吨左右 218/8/ 中天钢铁 棒材 线材 螺纹 棒材二轧 5 月 28 日起, 对棒材二轧 3 号线进行检修, 为期 11 天, 预计影响棒材 24.9 万吨 线材产量 22.5 万吨 螺纹产量 25.5 万吨 218/9/ 马钢螺纹棒材轧线 7 月 1 日至 14 日, 计划对南区棒材轧线停产, 预计影响螺纹产量 1 万吨 218/7/ 南钢轧材轧线 7 月 2 日至 8 月 7 日, 计划对中型厂进行为期 35 天的停产检修, 主要影响规格为 5-21mm, 预计影响产量 7 万吨 218/8/ 永钢盘螺线材产线 6 月 8 日起, 对线材二厂进行检修, 预计影响盘螺产量.25 万吨 / 天, 复产时间待定待定.25 沙钢轧材轧线 7 月初, 沙钢计划对一条优线检修 1 天, 预计影响优线产量约 2 万吨 华南柳钢轧材 热轧产线 5 月 8 日起, 一号热轧产线开始检修, 日均影响产量增至.8 万吨, 具体复产时间待定.6 冷轧产线 5 月 9 日起, 柳钢一条冷轧产线停产检修, 日均影响产量约.4 万吨, 复产时间待定.4 4 月中旬起, 对厂内一条全连轧棒线进行检修, 预计维持 1 天左右, 日均影响螺纹钢产量.3 万新抚钢棒材螺纹钢 218/7/ 吨, 合计影响总量 3 万吨 东北 7 月 3 日 -8 月 12 日, 鞍钢计划对鲅鱼圈 158mm 热轧产线进行检修, 为期 14 天, 预计影响热轧鞍钢热卷热轧产线 218/8/ 总量约 15 万吨数据来源 : 钢谷网 兰格钢铁网 Mysteel 合计 13.3 第 33 页

34 钢材出口 :5 月钢材出口环比增速回落 5 月钢材净进口由 544 万吨上升至 574 万吨 14 出口数量 : 钢材 : 当月值 进口数量 : 钢材 : 当月值 钢材净出口 /5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 热卷在欧盟与中国的价差由 -21 美元 / 吨回升至 -1 美元 / 吨 5 月中国钢材净出口环比增加 5.51% 由于国际经济形势好转, 境外钢材冲高回落, 而国内 5 月钢价仍持续反弹, 导致国内钢材出口利润持续收窄, 钢材出口增速回落 不过 6 月中旬以来, 人民币加速贬值, 上周五离岸人民币兑美元汇率一度触及 6.68 整数关口, 最终收 本币贬值, 一定程度上提升了钢材出口竞争力, 欧洲地区热卷及螺纹与中国热卷及螺纹价差走强,7 月钢材出口或有改善 螺纹钢欧盟地区与中国的价差由 -3 美元 / 吨回升至 16 美元 / 吨 8 热卷 : 欧盟 - 中国价差热卷 : 欧盟 : 市场价热卷 : 中国 : 市场价 4 8 螺纹 : 欧盟 - 中国价差螺纹钢 : 欧盟 : 市场价螺纹钢 : 中国 : 市场价 /6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/ /6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 34 页

35 钢材钢厂库存 : 钢材厂库再度回落 全国五大品种钢材钢厂库存由 464 万吨下降至 462 万吨 五大品种钢材钢厂库存 216 五大品种钢材钢厂库存 217 五大品种钢材钢厂库存 218 五大品种钢材钢厂库存 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹钢钢厂库存由 21 万吨下降至 198 万吨 螺纹钢 : 春节前后钢厂库存热卷 : 春节前后钢厂库存五大品种钢材 : 春节前后钢厂库存 年份 春节时间 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 W W W W W W W W W W W W W 热卷钢厂库存由 99 万吨回升至 1 万吨 螺纹钢厂库存 216 螺纹钢厂库存 热卷钢厂库存 216 热卷钢厂库存 螺纹钢厂库存 218 螺纹钢厂库存 热卷钢厂库存 218 热卷钢厂库存 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 35 页

36 钢材社会库存 : 钢材社库再度回落 五大品种钢材社会库存由 125 万吨下降至 11 万吨 年 213 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 螺纹钢社会库存由 482 万吨下降至 467 万吨 螺纹钢 : 春节前后社会库存热卷 : 春节前后社会库存五大品种钢材 : 春节前后社会库存 年份 春节时间 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 W W W W W W W W W W W W W 热卷社会库存由 26 万吨上升至 28 万吨 年 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 年 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 第 36 页

37 钢材下游需求 : 终端需求季节性走弱 截止 7 月 6 日上海线螺采购量由 2.72 万吨回升至 2.92 万吨 截止 7 月 6 日 Mysteel 全国建筑钢材主周度成交量由 万吨下降至 万吨 年 214 年 215 年 年 216 年 217 年 218 年 年 217 年 218 年 上海线螺采购量 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 月固定资产投资完成额累计同比增加 6.1%, 前值 7.% 5 月发电量累计同比增加 8.5%, 前值 7.7% 7 固定资产投资完成额 : 累计值 固定资产投资完成额 : 累计同比 3 7 产量 : 发电量 : 累计值 产量 : 发电量 : 累计同比 /5 11/5 12/5 13/5 14/5 15/5 16/5 17/5 18/5-1 1/5 11/5 12/5 13/5 14/5 15/5 16/5 17/5 18/5 第 37 页

38 钢材下游需求 :5 月房地产投资增速超预期 房地产投资 1-4 月数据 217 年 1-5 月 218 年 1-4 月 218 年 1-5 月 同比增速变化 218 年 5 月 分类 项目 绝对值 同比 绝对值 同比 绝对值 同比 较 17 年 1-5 月 较 18 年 1-4 月 绝对值 同比 房地产开发投资 ( 亿元 ) 37, , , , 其中 : 住宅 25, , , , 房屋新开工面积 ( 万平方米 ) 65, , , , 房地产开发数据 其中 : 住宅 46, , , , 房屋施工面积 ( 万平方米 ) 671, , , , 其中 : 住宅 458, , , , 房屋竣工面积 ( 万平方米 ) 33, , , , 其中 : 住宅 24, , , , 商品房销售面积 ( 万平方米 ) 54, , , , 其中 : 住宅 47, , , , 商品房销售数据 商品房销售额 ( 亿元 ) 43, , , , 其中 : 住宅 36, , , , 商品房平均售价 ( 元 / 平方米 ) 7, , , , 其中 : 住宅 7, , , , 房地产开发企业开发资金 ( 亿元 ) 58, , , , 其中 : 国内贷款 1, , , , 利用外资 房地产开发资金来源 自筹资金 18, , , , 其他资金 3, , , , 其中 : 定金及预收款 17, , , , 个人按揭贷款 9, , , , 第 38 页

39 钢材下游需求 :5 月房地产投资增速超预期 5 月房地产开发投资完成额累计同比增加 1.3%, 前值 1.4% 12 房地产开发投资完成额 : 累计值 房地产开发投资完成额 : 累计同比 /5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 1-5 月份房地产开发投资增速继续回落 但是与用钢需求直接相关的房屋新开工面积同比增速却大幅回升, 较 1-4 月大幅上升 3.5 个百分点, 施工面积同比增速较 1-4 月小幅提高.4 个百分点 商品房销售额增速较 1-4 月大幅回升 2.8 个百分点 但是, 考虑到棚改货币化安置比例未来将大幅回落, 房地产投资增速仍有下滑的可能 5 月房地产新开工面积同比增加 7.3%, 前值 9.7% 5 月土地购置费用累计同比增加 67.8%, 前值 47.9% 4 房屋施工面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 1 本年购置土地面积 : 累计同比 土地购置费 : 累计同比 3 房屋竣工面积 : 累计同比 /5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5-6 8/5 9/5 1/5 11/5 12/5 13/5 14/5 15/5 16/5 17/5 18/5 第 39 页

40 钢材下游需求 :5 月房地产投资增速超预期 5 月商品房销售额累计同比增长 11.8%, 前值 2.8% 5 月商品房销售面积累计同比增长 1.3%, 前值 3.6% 18 商品房销售额 : 累计值 商品房销售面积 : 累计值 9 16 商品房销售额 : 累计同比 商品房销售面积 : 累计同比 /5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 6 商品房销售面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 /5 12/11 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 7 大中城市新建住宅价格指数当月同比增加 5.6%, 前值 5.4% 5 月商品房销售额增速回升 35 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 当月同比 1 4 大中城市 : 一线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 3 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 一线城市 : 当月同比 8 4 大中城市 : 二线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 个大中城市新建住宅价格指数 : 二线城市 : 当月同比 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 三线城市 : 当月同比 大中城市 : 三线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 5 13/ /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/ /5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 第 4 页

41 钢材下游需求 : 房地产库存降幅收窄, 资金来源同比增速回升 5 月商品房待售面积同比下降 15.2%, 前值 -16% 5 月待开发土地面积同比增加 33.5%, 前值 36.9% 商品房待售面积 商品房待售面积 : 同比 待开发土地面积 : 累计值 待开发土地面积 : 累计同比 /5 1/5 11/5 12/5 13/5 14/5 15/5 16/5 17/5 18/ /4 15/1 16/4 16/1 17/4 17/1 18/4-4 5 月房地产开发资金来源同比增加 5.1%, 前值 2.1% 房地产开发资金中国内贷款同比增速下滑 4 房地产开发资金来源 : 合计 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 4 右轴房地产开发资金来源 : 利用外资 : 累计同比 房地产开发资金来源 : 国内贷款 : 累计同比 右轴房地产开发资金来源 : 自筹资金 : 累计同比 /5 12/11 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/ /5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 第 41 页

42 钢材下游需求 :5 月基建投资增速下滑 12 月基建投资完成额累计同比增长 13.86%, 前值 15.45% 基建投资各分项投资增速均出现回落 2 固定资产投资完成额 : 基础设施建设投资 : 累计值 累计同比 25% 1% 交通运输 仓储和邮政业 : 累计同比电力 热力 燃气及水的生产和供应业 : 累计同比 15 22% 19% 8% 6% 水利 环境和公共设施管理业 : 累计同比基建投资 : 累计同比 1 4% 16% 5 13% 2% % 1% 14/8 15/4 15/12 16/8 17/4 17/12-2% 7/12 8/12 9/12 1/12 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12 16/12 17/12 5 月公共财政支出累计同比增加 8.1%, 前值 1.3% 4 公共财政收入 : 累计同比 公共财政支出 : 累计同比 月全国政府性基金支出同比增加 45.8%, 前值 48.9% 7 全国政府性基金支出 : 累计值 全国政府性基金支出 : 累计同比 /5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5-4 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 第 42 页

43 钢材下游需求 : 基建投资资金来源偏紧 5 月地方债发行累计同比减少 34.97%, 共计发行 亿元 5 月抵押补充贷款当月新增 81 亿元 7 地方政府债发行累计值 同比 2% 35 抵押补充贷款 (PSL): 期末余额 抵押补充贷款 (PSL): 提供资金 : 当月新增 % % % % 1 5-5% 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 15/11 16/2 16/5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5-5 5 月 PPP 项目投资总额同比降低 4.87%, 前值 -3.74% 5 月挖掘机产量累计同比增加 37.5%, 前值 35.7% PPP 项目投资额 : 识别阶段 PPP 项目投资额 : 采购阶段 PPP 项目投资额 : 准备阶段 2% PPP 项目投资额 : 执行阶段 15% 1% 5% % -5% 产量 : 挖掘机 : 累计值 产量 : 挖掘机 : 累计同比 销量 : 挖掘机 : 累计值 销量 : 挖掘机 : 累计同比 /5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5-1% -1 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 第 43 页

44 钢材下游需求 : 制造业用钢需求稳定 5 月汽车产量当月同比增加 9.5%, 前值 1.8% 5 月汽车销量同比增加 9.15%, 前值 11.26% /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 12 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 月三大家电销量累计同比增加 7.55%, 前值 7.77% 5 月三大家电产量累计同比增加 5.77%, 前值 4.96% 3 销量 : 三大家电 : 累计值 销量 : 三大家电 : 累计同比 3 3 产量 : 三大家电 : 累计值 产量 : 三大家电 : 累计同比 /5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5-2 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 第 44 页

45 Disclaimer-- 免责声明 负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 第 45 页

46 公司总部及分支机构 总部地 址 : 浙江省宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼 邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼 联系电话 : 传真 : / 上海分公司 上海市浦电路 5 号上海期货大厦 15 层 1A 室 联系电话 : 浙江分公司 宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼 联系电话 : 台州分公司 台州市椒江区云西路 399 号金茂中心 24 楼 联系电话 : 河南分公司 郑州市金水区未来路与纬四路交叉口未来大厦 156 室 联系电话 : 北京分公司 北京市朝阳区朝阳门北大街 2 号兴业银行大厦 25 层 深圳分公司深圳市福田区深南大道 413 号兴业银行大厦 113A- 116 四川分公司 成都市高新区世纪城路 936 号烟草兴业大厦 2 楼 江苏分公司 南京市长江路 2 号兴业银行大厦 1 楼 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 杭州分公司 杭州市下城区庆春路 42 号兴业银行大厦 12 室 联系电话 : 福建分公司 福州市鼓楼区五四路 137 号信和广场 25 层 251 室 联系电话 : 湖南分公司 湖南省长沙市芙蓉中路三段 489 号鑫融国际广场 28 楼 联系电话 : 湖北分公司 武汉市武昌区中北路 156 号长源大厦 1 楼 联系电话 : 广东分公司广州市天河区天河路 11 号兴业银行大厦 8 楼 81 自编 82 室 山东分公司济南市市中区纬二路 51 号山东商会大厦 A 座 23 层 单元 天津分公司天津市经济技术开发区第三大街金融服务西区 51 号 W5-C1-2 层 温州分公司浙江省温州市鹿城区瓯江路鸿旭嘉苑 6-7 幢 12-2 室三楼 32 室 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 第 46 页

47 Thank you! 地址 : 宁波市江东区中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼邮编 :212 网 : Add: 11th Floor Eastern Airlines Building,No.796 Zhongshan East Road,Ningbo, 3154,China Tel: Fax: / 第 47 页第 47 页