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1 兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 唐山限产力度不及预期, 逢高介入做空卷螺价差组合 ---- 兴业期货钢矿期货策略周报 (218/7/23-7/27) 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F weiy@cifutures.com.cn Tel: ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页

2 内容要点 中美贸易摩擦深化, 国内陆续出台对冲政策 : 美国宣称将把对华加征关税的清单扩大至 5 亿美元, 中美贸易摩擦有长期化发展的趋势 在国内外经济压力均较强的情况下, 政府去杠杆力度边际有放松, 上周公布的资管新规细则, 较前期均有所放松, 意在稳定内需 6 月社融规模有序回落, 下半年资金面有望边际放松 : 218 年 6 月社融存量同比增长 9.8%, 增速较上月末和上年同期低.5 个百分点和 3 个百分点, 新增社融规模 1.18 万亿元, 较 5 月环比增加 418 亿元,1-6 月社融增量累计 9.1 万亿元, 较上年同期少 2.3 万亿 但近期央行货币政策放松迹象较为明显, 流动性表述的修改叠加资管新规细则的放松, 下半年资金面有望边际放松 上周央行公开市场操作净投放 54 亿元, 且资金成本为仍维持在偏低位置 本周中性偏松格局大概率将持续 美元震荡偏强概率较大 : 上周前半周鲍威尔的国会证词, 以及美联储经济褐皮书均有美国经济扩张 淡化处理贸易战的表态, 中性偏鹰的态度令美元持续上行 ; 但特朗普再度成为不确定性, 其对于美联储加息过快的批评 美元过强的表态, 令美元在周末几乎回吐全周涨幅 ; 展望本周, 美欧制造业 PMI 欧元区的消费者信心指数将加剧美元与欧元的波动, 而重点在于后半周, 将迎来美国二季度 GDP PCE 等数据, 此前特朗普 剧透 表示 GDP 将达到一季度的两倍, 且鉴于贸易战增加的关税以及油价维持高位的背景下,PCE 数据也将表现亮眼, 美元依旧存在上行驱动, 另外值得注意的是周四的欧央行利率决议, 若其延续一贯的鸽派表态, 欧元则将回落, 给予美元额外驱动, 预计本周美元仍将偏强运行 螺纹 热卷 : 唐山高炉环保限产力度不及预期 : 上周唐山正式启动环保限产, 不过从丰南 迁安两大钢铁产能集中区域公布的具体限产方案来看, 高炉限产比例多在 25%-3% 之间, 且三种气体减排任务也多集中于烧结 竖炉环节, 高炉限产任务相对较轻, 预计此次唐山限产将影响铁水产量可能大幅低于此前预期的 1 万吨 / 天 市场此前对唐山限产的炒作可能一定程度上已透支了此次限产对于钢价的利好影响 本周需要继续关注后期唐山环保限产执行情况, 如果唐山限产执行力度偏弱, 钢价可能还存在下行压力 钢材产量小幅增加, 本周或有较大幅度下降 :7 月上旬, 中钢协统计日均粗钢产量环比增加.7% 至 万吨 截止 7 月 2 日, 五大品种钢材小幅增加 2.85 万吨至 万吨, 其中长材产量周环比上升, 而板材产量略有回落 环保刺激下电炉盈利较好, 产能利用率环比增加 2.36% 至 67.59% 本周唐山限产进入实际执行阶段, 本周高炉端供应将有较大幅度的下滑, 抵消电炉产量的增加, 钢材供应小幅下降的预期较强 同时, 由于唐山板材产相对较多, 此次限产对于板材产量的影响更大 需求韧性较强, 库存低位运行 : 截止 7 月 2 日,MS 库存数据显示, 五大品种钢材社库环比增.3%, 厂库环比降.17%, 总库存仅微增.15%, 分品种看, 螺纹社库环比降.35%, 厂库环比降 1.84%, 总库存环比降.78%, 热卷社库环比增 2.47%, 厂库环比增 3.4%, 总库存环比增 2.78% MS 库存绝对值依然偏低, 表明需求端未见明显回落, 基本能覆盖钢材供应 淡季库存积累较慢, 对现货端支撑较强 不过钢材总库存由降转增, 对于期价的拉动作用将减弱 第 2 页

3 内容要点 铁矿石 : 唐山高炉环保限产比例不及预期 : 唐山本周正式进入限产执行期, 从迁安及丰南两大钢铁产能集中区域的限产实施方案来看, 高炉限产比例由此前猜测的 3%-5% 下降至 25%-3%, 高炉环节限产任务较此前预期偏低, 铁矿石需求预期有所修复 粉矿需求回暖 : 澳洲主要矿山拟提高 PB 粉的品种 并且, 块矿溢价偏高, 钢厂块矿库存已较为充足, 粉矿的性价比提升, 块矿溢价已基本止涨 随着 PB 粉矿品质的提升, 以及粉矿性价比的提高, 钢厂对于粉矿的需求进一步好转的预期增强 港口库存结构优化, 澳粉供应过剩格局边际缓解 :FMG 设备检修影响其混矿的发运, 上周澳洲铁矿石发货量环比仅小幅增加, 港口库存中澳粉库存环比下降 14.7 万吨,FMG 设备检修影响短期难以消除, 澳矿发运量短期难以回升至高位 这也导致港口库存中以 PB 粉为代表的中高品粉矿的占比连续两周下滑 这将对以粉矿为定价标的的连铁盘面价格形成较强支撑 唐山限产抑制铁矿石需求, 铁矿石供应过剩格局难改 : 唐山限产预计影响日均铁水产量 7 万吨 / 天, 对铁矿石需求的抑制作用依然较为明显, 叠加蓝天保卫战强化督查第二阶段以及采暖季环保限产等政策影响, 下半年铁矿石需求难以发生实质性改善 并且, 根据 3 大矿山发布的二季报来看, 铁矿石下班年供应压力较大 综合看铁矿石供应相对过剩的局面难以逆转, 对连铁盘面价格形成长期压制 策略建议 : 螺纹 热卷 : 中美贸易摩擦长期化发展, 国内宽松政策频频, 经济或将逐步企稳 唐山环保限产实际执行力度或不及此前预期, 需求未见明显回落, 钢材库存低位运行, 钢价高位震荡概率较高 建议单边暂时观望 另外, 唐山限产或不及预期, 利空热卷, 叠加螺纹基本面强于热卷, 做空卷螺价差可能仍有机会 组合上, 逢高介入买 RB181- 卖 HC181 套利组合 铁矿石 : 唐山限产或不及预期, 澳洲粉矿供应过剩局面边际缓解,PB 粉性价比提升预期较强, 连铁价格重心有所上移 不过铁矿石下半年供应压力较大, 且钢铁行业环保限产大幅放松的概率较低, 铁矿石供应过剩的局面发生实质性改善的可能性较低, 对盘面价格长期形成压制 建议铁矿石单边区间操作为主 建议单边暂时观望, 组合上耐心等待逢低介入做多螺矿比的机会 类型合约 / 组合方向入场价格 ( 差 ) 首次推荐日评级目标价格 ( 差 ) 止损价格 ( 差 ) 收益 (%) 套利 RB181-HC181 B 9 218/7/23 3 星 3 12 / 评级说明 : 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐 第 3 页

4 宏观 : 中美互加关税落地, 流动性边际放松 第 4 页

5 宏观 :6 月宏观数据小幅回落 6 月中国 PMI 指数为 51.5, 前值为 月固定资产 房地产开发投资增速继续下滑 6 PMI: 中国 固定资产投资完成额 : 累计同比 基建投资 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 /6 1/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6-5 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 6 月欧元区 PMI 数据回落, 美国数据表现强劲 6 月钢铁行业 PMI 新订单及出口订单指数改善 7 美国 : 供应管理协会 (ISM): 制造业 PMI 5 8 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 全国 65 6 欧元区 : 制造业 PMI 出口金额 : 累计同比 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 生产 : 全国钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 新订单 : 全国钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 出口订单 : 全国 /6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 2 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 5 页

6 宏观 : 美元高位震荡, 人民币对外贬值 上周央行公开市场操作净投放货币 54 亿元 上周 1 个月 SHIBOR 利率由 3.28% 大幅下降至 % 15 公开市场操作 : 货币投放 公开市场操作 : 货币回笼 SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 1 公开市场操作 : 货币净投放 SHIBOR:2 周 SHIBOR:1 个月 /7 17/9 17/11 18/1 18/3 18/5 18/ /7 17/9 17/11 18/1 18/3 18/5 18/7 上周美元指数由 94.7 下降至 人民币兑美元中间价由 上升至 美元指数 7.1 中间价 : 美元兑人民币 /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/ /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 第 6 页

7 钢矿期货市场回顾 : 唐山限产不及预期, 成材上涨略显乏力 第 7 页

8 期货市场行情回顾 螺纹钢主力合约减仓上行 铁矿石主力合约小幅增仓上行 42 RB191 持仓量 RB181 持仓量 4 6 I191 持仓量 I189 持仓量 RB191 收盘价 RB181 收盘价 3 55 I191 收盘价 I189 收盘价 /12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 热卷主力合约增仓上行 7/23 收盘价周涨跌周涨跌幅持仓周持仓变化周成交 42 4 HC191 持仓量 HC191 收盘价 HC181 持仓量 HC181 收盘价 1 8 RB % RB % HC % HC % I % /12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 I % 第 8 页

9 跨期价差 螺纹钢 1-5 价差扩大 热卷 1-5 价差扩大 11 RB111-RB115 RB121-RB125 RB131-RB135 4 HC151-HC155 HC161-HC165 HC171-HC175 9 RB141-RB145 RB151-RB155 RB161-RB165 3 HC181-HC185 HC191-HC195 7 RB171-RB175 RB181-RB185 RB191-RB /16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16-2 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16 铁矿石 1-5 价差缩小 I151-I155 I161-I165 I171-I185 7/23 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 11 I181-I185 I191-I195 6 RB191-RB HC191-HC /16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16 I191-I 第 9 页

10 跨期价差 螺纹钢 1-1 价差扩大 热卷 1-1 价差扩大 5 RB111-RB121 RB121-RB131 RB131-RB HC141-HC151 HC151-HC161 HC161-HC171 4 RB141-RB151 RB151-RB161 RB161-RB171 2 HC171-HC181 HC181-HC191 3 RB171-RB181 RB181-RB /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/ /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 12 铁矿石 9-1 价差扩大 I149-I151 I159-I161 I169-I171 7/16 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 1 I179-I181 I189-I RB181-RB HC181-HC /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 I189-I 第 1 页

11 跨期价差 螺纹钢 5-1 价差缩小 热卷 5-1 价差扩大 1 RB15-RB11 RB115-RB111 RB125-RB121 5 HC155-HC151 HC165-HC RB135-RB131 RB145-RB141 RB155-RB151 RB165-RB161 RB175-RB171 RB185-RB HC175-HC171 HC185-HC /16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16-2 1/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 14 铁矿石 5-9 价差缩小 I145-I149 I155-I159 I165-I169 7/6 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 12 I175-I179 I185-I RB185-RB HC185-HC I185-I /16 1/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 第 11 页

12 跨品种价差 唐山市于上周五正式开启深度减排环保限产, 从迁安及丰南两大钢铁产能集中区域公布的限产方案来看, 高炉限产比 例多在 25%-3% 之间, 且三种气体减排任务也更多集中于烧结竖炉焦炉等环节, 高炉限产任务相对较少, 市场预计唐 山市高炉限产力度不及市场此前预期, 使得原料端悲观预期有所缓解 不过考虑到周末唐山宣布竖炉烧结全停, 螺矿 比仍有上行的可能 唐山地区限产对于板材产量影响更大, 盘面卷螺价差上周已一度跌至较低水平, 因此卷螺价差重新走阔的概率提高 7/23 本周收盘价 上周收盘价 周涨跌 月涨跌 近 1 年最小值 近 1 年最大值 RB/I HC/I RB/J HC/J RB/JM HC/JM I/J HC-RB 第 12 页

13 跨品种价差 : 卷螺价差扩大, 原料补涨略强于成材 螺纹 1/ 铁矿石 9 比值由 8.55 回落至 8.43 热卷 1/ 铁矿石 9 比值由 8.69 回落至 RB/I 213 年 RB/I 214 年 RB/I 215 年 RB/I 216 年 RB/I 217 年 RB/I 218 年 9 HC/I 213 年 HC/I 214 年 HC/I 215 年 HC/I 216 年 HC/I 217 年 HC/I 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹 1/ 焦炭 9 比值由 1.95 回落至 1.94 热卷 1/ 焦炭 9 比值由 1.99 下降至 RB/J 213 年 RB/J 214 年 RB/J 215 年 4.4 RB/JM 213 年 RB/JM 214 年 RB/JM 215 年 2.8 RB/J 216 年 RB/J 217 年 RB/J 218 年 RB/JM 216 年 RB/JM 217 年 RB/JM 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 13 页

14 跨品种价差 : 卷螺价差小幅走阔, 原料补涨略强于成材 螺纹 1/ 焦煤 9 比值由 3.42 下降至 3.5 热卷 1/ 焦煤 9 比值由 3.56 下降至 HC/J 214 年 HC/J 215 年 HC/J 216 年 4.6 HC/JM 214 年 HC/JM 215 年 HC/JM 216 年 3. HC/J 217 年 HC/J 218 年 HC/JM 217 年 HC/JM 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 热卷 1- 螺纹 1 差值由 66 扩大至 76 9 合约铁矿石 / 焦炭比值由.229 小幅上升至 HC-RB 214 年 HC-RB 215 年 HC-RB 216 年.72 I/J 213 年 I/J 214 年 I/J 215 年 45 HC-RB 217 年 HC-RB 218 年.64 I/J 216 年 I/J 217 年 I/J 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1.16 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 14 页

15 钢矿现货市场回顾 : 唐山限产不及预期, 钢材现货涨跌互现 第 15 页

16 钢矿现货价格回顾 品种地区最新成交价周涨跌周涨跌月涨跌 ( 幅 ) 近 1 年涨跌 ( 幅 ) 螺纹钢热卷卷螺价差 PB 粉超特粉 上海 % -1.2% 9.89% 天津 % 2.1% 8.24% 上海 423..% -.24% 13.4% 天津 42..% -.47% 13.82% 上海 12 2 / 4 13 天津 13-1 / -1 2 青岛港 %.% % 天津港 % 6.55% -5.79% 青岛港 %.% % 天津港 31..% 6.9% % 金布巴粉青岛港 % 3.72% -12.% 铁矿石高低品位价差 (PB- 超特 ) 青岛港 / 1 天津港 / 钢坯唐山 % 1.92% 8.14% 废钢上海 % 2.48% 31.1% 注 :1 螺纹钢价格选取 HRB4 2mm 成交价 ;2 热卷价格选取 4.75mm 成交价 ;3 高品铁矿石价格选取青岛港 PB 粉 (Fe61.5) 车板价, 天津港 PB 粉 (Fe61.5%) 车板价, 低品铁矿石价格选取的是青岛港超特粉 (Fe56.5%) 车板价 天津港超特粉 (Fe56.5%) 车板价 青岛港金布巴粉 (Fe61%);4 钢坯价格选取的是唐山 Q235 方坯成交价格 ;5 废钢价格选取的是 8-6mm 上海地区市场价 ( 不含税 ) 第 16 页

17 铁矿石现货市场 : 铁矿石现货价格小幅上涨 普氏 62%Fe 价格指数由 63.5 美元 / 吨上升至 64.8 美元 / 吨 1 铁矿石价格指数 :58% 粉矿 :CFR 青岛港 (MBIOI-58%) 9 铁矿石价格指数 :62% 粉矿 :CFR 青岛港 (MBIOI-62%) /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 青岛港 PB 粉 - 超特粉价差由 168 元 / 湿吨提高到 173 元 / 湿吨 上周铁矿石现货价格小幅上涨, 整体成交周环比小幅回暖 其中国产矿市场价格小幅上调, 而进口矿港口现货震荡上行 本周钢厂成品材成交转好, 刺激钢厂对原料进行补库, 采购量较上周有所增加 分品种来看, 高品澳粉独占鳌头,PB 粉成交回暖, 巴粗 BRBF 成交价格继续走高, 市场对于低铝资源的需求并未因高价而却步 ; 块矿资源受钢厂补库需求减弱影响, 块矿溢价出现止涨 天津港 PB 粉 - 超特粉价差由 175 元 / 湿吨扩大至 178 元 / 湿吨 8 青岛港 :PB 粉 - 超特粉 3 8 天津港 :PB 粉 - 超特粉 车板价 : 青岛港 : 澳大利亚 :PB 粉矿 :61% 车板价 : 青岛港 : 澳大利亚 : 超特粉矿 :56.5% 车板价 : 天津港 : 澳大利亚 :PB 粉矿 :61.5% 车板价 : 天津港 : 澳大利亚 : 超特粉矿 :56.5% /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/ /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 5 第 17 页

18 钢材现货市场 : 钢材现货价格涨跌互现 天津螺纹成交价涨 1 元 / 吨, 热卷成交价持平 上海螺纹成交价跌 2 元 / 吨, 热卷成交价持平 5 价格 : 螺纹钢 :HRB4 2mm: 天津 价格 : 热轧板卷 :Q235B:4.75mm: 天津 5 价格 : 螺纹钢 :HRB4 2mm: 上海 价格 : 热轧板卷 :Q235B:4.75mm: 上海 /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/ /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 唐山 Q235 方坯价格涨 2 元 / 吨至 372 元 / 吨 上海 6-8mm 废钢市场价涨 4 元 / 吨, 天津 6-8mm 废钢价格涨 1 元 / 吨 价格 : 方坯 :Q235: 唐山 库存 : 钢坯 : 唐山 : 合计 市场价 ( 不含税 ): 废钢 :6-8mm: 上海 市场价 ( 不含税 ): 废钢 :6-8mm: 天津 废钢平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 /7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/ /7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 第 18 页

19 钢材现货市场 : 成材与钢坯 废钢间价差缩小 天津螺纹与唐山钢坯价差维持在 36 元 / 吨缩小至 35 元 / 吨 天津螺纹与废钢价差由 184 元 / 吨缩小至 178 元 / 吨 1 天津螺纹 - 唐山钢坯 上海螺纹 - 江苏钢坯 35 天津螺纹 - 天津废钢 上海螺纹 - 上海废钢 /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 5 16/7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 天津地区卷螺价差维持在 13 元 / 吨 上海地区卷螺价差维持在 1 元 / 吨 卷螺价差天津 214 卷螺价差天津 卷螺价差上海 214 卷螺价差上海 卷螺价差天津 216 卷螺价差天津 卷螺价差上海 216 卷螺价差上海 卷螺价差天津 218 卷螺价差天津 卷螺价差上海 218 卷螺价差上海 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1-8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 19 页

20 炼钢利润 : 高炉炼钢利润回落, 电炉炼钢有盈利空间 全国盈利钢厂数量占比维持在 84.5% 11 9 盈利钢厂 : 全国 盈利钢厂 : 河北 /7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 长流程炼钢利润 218/7/2 218/7/13 周涨跌周涨跌幅 螺纹 % 高线 % 热轧 % 冷轧 % 中厚板 % 短流程螺纹 % 高炉炼钢利润维持回落 电炉炼钢仍有盈利空间 2 螺纹钢生产毛利 热轧生产毛利 2 电炉炼钢成本优势, 右轴电炉吨钢利润长流程吨钢利润 /1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7-1 14/7 15/3 15/11 16/7 17/3 17/11 18/7-6 第 2 页

21 钢矿基差回顾 基差 PB 粉 - 青岛港 金布巴粉 - 青岛港 时间 7/2 7/13 涨跌 7/2 7/13 涨跌 1 月 铁矿石 5 月 月 基差 天津 上海 时间 7/2 7/13 涨跌 7/2 7/13 涨跌 1 月 螺纹钢 5 月 月 月 热卷 5 月 月 注 :1 螺纹钢现货价格选取天津 上海地区 HRB4 2mm 成交价 ;2 热卷现货价格选取天津 上海地区 4.75mm 成交价 ;3 铁矿石现货价格选取青岛港 PB 粉 (Fe61.5) 车板价, 天津港 PB 粉 (Fe61.5%) 车板价, 青岛金布巴粉 (Fe61%) 车板价 ; 第 21 页

22 期现价差 : 铁矿石基差缩小 铁矿石主力合约对应 PB 粉基差窄幅波动 青岛 PB 粉 9 月基差小幅缩小 月基差青岛港 -PB 粉 5 月基差青岛港 -PB 粉 9 月基差青岛港 -PB 粉 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 215 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 216 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 217 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 218 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 /7 15/7 16/7 17/7 18/7-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 铁矿石对金布巴粉基差走弱 青岛金布巴粉 9 月基差缩小 月基差青岛港 - 金布巴 5 月基差青岛港 - 金布巴 9 月基差青岛港 - 金布巴 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 215 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 216 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 217 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 218 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 /7 15/7 16/7 17/7 18/7-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 22 页

23 期现价差 : 螺纹钢基差缩小 螺纹钢对应天津地区现货对应远月合约基差走强 螺纹 1 月合约对应天津地区现货基差缩小 月基差天津 5 月基差天津 1 月基差天津 年 1 月基差天津 214 年 1 月基差天津 215 年 1 月基差天津 216 年 1 月基差天津 217 年 1 月基差天津 /7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7 螺纹钢期货对应上海地区现货对应远月合约基差走强 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹 1 月合约对应上海地区现货基差缩小 月基差上海 5 月基差上海 1 月基差上海 年 1 月基差上海 214 年 1 月基差上海 215 年 1 月基差上海 216 年 1 月基差上海 217 年 1 月基差上海 /7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 23 页

24 期现价差 : 热卷基差缩小 热卷主力对应天津地区现货对应近月合约基差走弱 热卷 1 月合约对应天津地区现货基差缩小 月基差天津 5 月基差天津 1 月基差天津 年 1 月基差天津 215 年 1 月基差天津 216 年 1 月基差天津 217 年 1 月基差天津 218 年 1 月基差天津 /7 15/7 16/7 17/7 18/7-4. 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 热卷主力对应上海地区现货现货对应近月合约基差走弱 热卷 1 月合约对应上海地区现货基差缩小 月基差上海 5 月基差上海 1 月基差上海 年 1 月基差上海 215 年 1 月基差上海 216 年 1 月基差上海 217 年 1 月基差上海 218 年 1 月基差上海 /7 15/7 16/7 17/7 18/7-2. 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 24 页

25 钢矿产业链数据回顾 第 25 页

26 铁矿石供给 : 海外矿山发货量环比回升 7 月 15 日澳大利亚铁矿石总发货量环比回升 万吨 6 月巴西 + 澳大利亚铁矿石发货量维持高位 32 巴西 + 澳大利亚 213 年 巴西 + 澳大利亚 214 年 年 214 年 215 年 巴西 + 澳大利亚 215 年 巴西 + 澳大利亚 217 年 巴西 + 澳大利亚 216 年 巴西 + 澳大利亚 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 二季度 3 大矿山 (FMG 除外 ) 铁矿石产量同比增加 5.91% 3 月中国进口铁矿石数量同比减少.2%, 前值 5.4% 12 淡水河谷力拓必和必拓 FMG 1 进口数量 : 铁矿石 : 巴西 : 累计值 进口澳巴数量 : 铁矿石 : 合计 : 累计值 4% 1 8 进口累计同比 进口澳巴累计同比 3% 8 6 2% 6 1% 4 4 % 2 2-1% 18/6 17/6 16/6 15/6 14/6 13/6-2% 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 第 26 页

27 铁矿石供给 : 铁矿石到港量回落, 国内矿山开工率下滑 7 月 15 日北方港口铁矿石到港量环比大幅减少 万吨 中国港口铁矿石到港量季节性 16 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 213 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 214 年 年 214 年 215 年 14 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 215 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 217 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 216 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 截止 7 月 2 日国内矿山开工率由 45.4% 下降至 39.6% 7 月 2 日, 全国 266 做矿山产能利用率由 63.5% 下降至 63.2% 8 7 矿山开工率 : 铁精粉 : 全国 (%) 矿山开工率 : 铁精粉 :>1 万吨 (%) 矿山开工率 : 铁精粉 :3-5 万吨 (%) 8 75 矿山产能利用率 : 全国 266 座矿山 ( 周 ) /7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 4 15/7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 第 27 页

28 铁矿石需求 : 唐山开启限产, 钢厂烧结日耗回落 海运费 ( 美元 / 吨 ): 巴西 - 青岛环比上升.141, 西澳 - 青岛费环比上升.55 唐山地区已经于上周五 (7 月 2 日 ) 开启限产, 此次限产针 3 铁矿石运价 : 巴西图巴朗 - 青岛 (BCI-C3) 铁矿石运价 : 西澳 - 青岛 (BCI-C5) /7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 对三种气体排放安排限产任务, 从目前迁安及丰南两地的具体限产方案来看, 竖炉 烧结缓解限产任务相对更重, 周末更传出烧结机竖炉全停的消息, 此次限产使得唐山地区对烧结矿的需求明显被抑制 上周 45 港疏港量环比连续两周下降 考虑到三季度钢铁行业环保限产仍有趋严预期, 铁矿石需求难以发生实质性改善 64 家样本钢厂进口烧结粉矿日耗由 万吨 / 天下滑至 万吨 / 天 45 港铁矿石日均疏港量由 万吨 / 天回落至 万吨 / 天 年 215 年 216 年 217 年 218 年 32 铁矿石日均疏港量 : 总计 (45 港口 ) 均值 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 2 16/7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 第 28 页

29 铁矿石库存 : 港口库存小幅增加, 钢厂铁矿库存下降 7 月 2 日全国矿山铁精粉库存由 71 万吨下降至 68 万吨 7 月 2 日铁矿石港口库存环比增加 13.5 万吨至 1.54 亿吨 25. 矿山库存 : 铁精粉 :>1 万吨 : 当期值矿山库存 : 铁精粉 :<3 万吨 : 当期值 矿山库存 : 铁精粉 :3-1 万吨 : 当期值 库存 : 铁矿石 : 港口合计 普氏 62%Fe 品位价格指数 /7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 9 16/7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 2 国内大中型钢厂进口铁矿石平均可用天数环比下降.1 天至 25.5 天 钢厂原料集中补库意愿偏弱 年 213 年 214 年 215 年 45 进口铁矿石平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 年 217 年 218 年 4 35 焦炭平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 /7 13/7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7 第 29 页

30 钢材供给 :7 月上旬粗钢产量小幅增加 7 月上旬重点企业粗钢日均产量由 万吨 / 天下降至 万吨 / 天 7 月上旬国内粗钢日均产量由 万吨 / 天减少至 万吨 / 天 26 日均产量 : 粗钢 : 国内日均产量 : 粗钢 : 重点企业 ( 旬 ) /7 14/11 15/3 15/7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 6 月国内生铁 粗钢产量同比增速回升 钢厂生产积极性仍在,7 月上旬粗钢产量增加 1 产量 : 生铁 : 累计同比 产量 : 粗钢 : 累计同比 18 螺纹生产利润热轧生产利润全国粗钢产量 /6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6-6 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 21 第 3 页

31 钢材供给 : 五大品种钢材周度产量继续小幅增加 7 月 2 日全国高炉开工率由 7.86% 上升至 7.99% 7 月 2 日全国高炉检修限产量由 53.5 万吨增加至 54.1 万吨 15 高炉开工率 : 河北 高炉开工率 : 全国 8 检修限产量 : 全国 高炉检修容积 : 全国 /7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 15/7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 全国建材钢厂螺纹钢周度产量由 万吨增加至 39.4 万吨 全国热卷钢厂周度产量由 万吨下降至 万吨 年 216 年 217 年 218 年 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ 年 216 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 31 页

32 钢材供给 :7 月第三周钢厂检修情况汇总 汇总网上公开的钢厂检修信息, 截止 7 月 23 日, 共统计 25 条钢厂检修计划, 新增 4 条检修信息 ( 珠海粤钢 淮水特钢 龙腾特钢 河钢宣钢 ), 影响 7 月 2 日之后的产量统计情况如下 : 铁水方面, 影响铁水产量至 万吨, 较上周环比减少.82%; 成品材方面, 预计影响成品材产量至少 11.3 万吨, 周环比减少 13.59% 区域钢厂影响品种检修设备检修详情检修到期 影响剩余天数 影响产量 ( 吨 ) 河钢承钢铁水高炉计划于 6 月下旬对 3# 高炉进行检修, 具体时间未定, 影响日均铁水.6 万吨 218/7/ 铁水 / 日 铁水总量 华北 沧州中铁 铁水 高炉 6 月初, 计划对 25 立方米的高炉进行检修, 为期 2 个月 218/8/ 月 1 日起, 对一座 125 立方米高炉进行检修, 预计影响铁水产量 1 万吨 2. 首钢首泰 铁水 高炉 7 月 15 日起, 计划对 2 座 178 立方米高炉进行检修, 预计影响铁水产量 7.5 万吨 23. 首钢迁安铁水高炉 7 月 26 日起, 首钢迁安钢厂计划对 2#265 立方米高炉进行例行检修停产, 约 5 天左右, 预计影响日均铁水量.65 万吨 218/9/ 中天钢铁铁水高炉 5 月 28 日起, 中天计划对 3# 高炉进行检修, 为期 11 天, 影响产量 6 万吨 218/9/ 华中 东北 三钢闽光铁水高炉 8 月 1 日起, 计划对 5#15 立方米高炉进行大修, 为期 4 个月共计 122 天, 影响总产量 52 万吨 218/12/ 月 6 日接到通知, 计划自 7 月 25 日起, 对 2#65 立方米高炉进行大修, 为期 35 天左右, 预计影响铁水产量 7 万吨 218/8/ 本钢铁水高炉 6 号高炉计划于 6 月底开始检修, 检修时间 7 天, 日均影响铁水产量 65 吨 218/9/ 鞍钢铁水高炉 6 月 6 日起, 计划对 438 立方米高炉开始检修, 为期 65 天, 预计影响日均铁水产量 9 吨 218/8/ 吉林建龙铁水高炉 7 月 2 日至 9 月 11 日, 计划对 1 座 18 立方米高炉进行检修, 日均影响铁水.41 万吨 218/9/ 华南 柳钢铁水高炉 5 月 27 日至 8 月底, 计划对 5 座 15 立方米高炉进行检修, 日均影响铁水.3 万吨 218/8/ 珠海粤钢铁水高炉 7 月 2 日 -23 日, 计划对 4#18 立方米高炉进行检修, 预计影响日均铁水产量.5 万吨 218/7/ 华东淮水特钢铁水高炉 8 月下旬起, 计划对一座高炉进行为期 3 个月的常规检修, 预计 8 月影响铁水产量 2 万吨,9-1 月影响铁水产量 6 万吨 218/1/ 数据来源 : 钢谷网 兰格钢铁网 Mysteel 合计 第 32 页

33 钢材供给 : 7 月第三周钢厂检修情况汇总 区域钢厂影响品种检修设备检修详情检修到期 影响剩余天数 影响产量 ( 吨 ) 西北西宁特钢棒材轧线 7 月 1 日至 7 月 2 日之间计划检修, 预计影响棒材产量 1.5 万吨 218/7/2.15. 计划 6 月份对厂内二热轧产线部分设备进行检修, 具体如下 :1# 加热炉 ;2# 加热炉各检修 1 天 华中武钢冷轧加热炉 轧机轧机检修 5 天 ; 预计影响产量 1 万吨左右, 占比约 4% 河钢承钢板卷热轧产线 7 月 1 日至 7 月 3 日, 计划对 178mm 热轧轧线进行检修, 为期 2 天, 影响热轧板卷日均产量.96 万吨 成材 / 日 成材总量 6 月份 /7/ 沧州中铁热卷高炉 6 月份开始, 计划对 25 立方米高炉展开为期两个月的检修, 总计影响热卷产量在 16 万吨左右 218/8/ 华北 唐银钢铁带钢带钢车间 因受环保要求, 自 7 月 12 日起对带钢车间污水处理予以改造, 导致带钢轧线 ( mm) 停产, 预计影响带钢产量 9 万吨 / 月, 因设备整改后需通过环保部验收通过方可复产, 因此复产时间未定 待定 唐山宏润窄带小窄带产线 7 月 1 日至 2 日期间进行检修, 预计影响 小窄带系产量 1.8 万吨 218/7/2.18. 河钢宣钢棒材棒材产线 7 月 25 日 -8 月 5 日, 计划对棒材产线进行检修, 预计影响棒材产量 1.6 万吨 218/8/ 华东 中天钢铁 棒材 线材 螺纹 棒材二轧 南钢轧材轧线 5 月 28 日起, 对棒材二轧 3 号线进行检修, 为期 11 天, 预计影响棒材 24.9 万吨 线材产量 22.5 万吨 螺纹产量 25.5 万吨 7 月 2 日至 8 月 7 日, 计划对中型厂进行为期 35 天的停产检修, 主要影响规格为 5-21mm, 预计影响产量 7 万吨 218/9/ /8/ 永钢螺纹棒二加热炉 7 月 9 日起, 因棒二加热炉漏水, 部分棒材线临时检修, 预计影响螺纹产量 11 万吨, 持续一个月 218/8/ 常熟龙腾特钢棒材配套加热炉 7 月 1-7 月 3 日, 计划对棒材配套加热炉进行检修, 预计影响 5-19mm 棒材产量 4-5 万吨 218/7/ 东北新抚钢棒材螺纹钢 4 月中旬起, 对厂内一条全连轧棒线进行检修, 预计维持 1 天左右, 日均影响螺纹钢产量.3 万吨, 合计影响总量 3 万吨 218/7/ 月 3 日 -8 月 12 日, 鞍钢计划对鲅鱼圈 158mm 热轧产线进行检修, 为期 14 天, 预计影响热轧鞍钢热卷热轧产线 218/8/ 总量约 15 万吨数据来源 : 钢谷网 兰格钢铁网 Mysteel 合计 11.3 第 33 页

34 钢材出口 :6 月钢材净出口增加 6 月钢材净进口由 575 万吨上升至 59 万吨 14 出口数量 : 钢材 : 当月值 进口数量 : 钢材 : 当月值 钢材净出口 /6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 热卷在欧盟与中国的价差由 6 美元 / 吨回升至 12 美元 / 吨 6 月中国钢材净出口环比增加 2.61% 6 月份, 国际经济形势好转, 境外钢价企稳回升, 而国内钢价出现较大幅度回调, 导致钢材价格内外倒挂的情况明显改善 同时,6 月中旬以来, 人民币快速贬值, 周一离岸人民币兑美元汇率一度触及 6.72 的整数关口, 最终收 6.73 本币贬值, 一定程度上提升了钢材出口竞争力, 欧洲地区热卷及螺纹与中国热卷及螺纹价差走强 钢材出口改善或将持续 螺纹钢欧盟地区与中国的价差由 17 美元 / 吨回升至 27 美元 / 吨 8 热卷 : 欧盟 - 中国价差热卷 : 欧盟 : 市场价热卷 : 中国 : 市场价 4 8 螺纹 : 欧盟 - 中国价差螺纹钢 : 欧盟 : 市场价螺纹钢 : 中国 : 市场价 /7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/ /7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 第 34 页

35 钢材钢厂库存 : 钢材厂库整体持稳 全国五大品种钢材钢厂库存维持在 451 万吨左右 五大品种钢材钢厂库存 216 五大品种钢材钢厂库存 217 五大品种钢材钢厂库存 218 五大品种钢材钢厂库存 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹钢钢厂库存由 184 万吨下降至 181 万吨 螺纹钢 : 春节前后钢厂库存热卷 : 春节前后钢厂库存五大品种钢材 : 春节前后钢厂库存 年份 春节时间 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 W W W W W W W W W W W W W 热卷钢厂库存由 12 万吨回升至 16 万吨 螺纹钢厂库存 216 螺纹钢厂库存 热卷钢厂库存 216 热卷钢厂库存 217 螺纹钢厂库存 218 螺纹钢厂库存 217 热卷钢厂库存 218 热卷钢厂库存 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 35 页

36 钢材社会库存 : 钢材社库小幅增加 五大品种钢材社会库存由 997 万吨增加至 1 万吨 年 213 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 螺纹钢社会库存由 457 万吨下降至 456 万吨 螺纹钢 : 春节前后社会库存热卷 : 春节前后社会库存五大品种钢材 : 春节前后社会库存 年份 春节时间 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 W W W W W W W W W W W W W 热卷社会库存有 28 万吨上升至 213 万吨 年 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 年 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 第 36 页

37 钢材下游需求 : 终端需求韧性较强 7 月 2 日上海线螺采购量 3.27 万吨下降至 2.75 万吨 截止 7 月 2 日 Mysteel 全国建筑钢材主周度成交量由 万吨下降至 万吨 年 214 年 215 年 年 216 年 217 年 218 年 年 217 年 218 年 上海线螺采购量 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 6 月固定资产投资完成额累计同比增加 6%, 前值 6.1% 6 月发电量累计同比增加 8.3%, 前值 8.5% 7 固定资产投资完成额 : 累计值 固定资产投资完成额 : 累计同比 3 7 产量 : 发电量 : 累计值 产量 : 发电量 : 累计同比 /6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6-1 1/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 第 37 页

38 钢材下游需求 :6 月房地产投资增速小幅回落 房地产投资 1-4 月数据 217 年 1-6 月 218 年 1-5 月 218 年 1-6 月 同比增速变化 218 年 6 月 分类 项目 绝对值 同比 绝对值 同比 绝对值 同比 较 17 年 1-6 月 较 18 年 1-5 月 绝对值 同比 房地产开发投资 ( 亿元 ) 5, , , , 其中 : 住宅 34, , , , 房屋新开工面积 ( 万平方米 ) 85, , , , 房地产开发数据 其中 : 住宅 61, , , , 房屋施工面积 ( 万平方米 ) 692, , , , 其中 : 住宅 472, , , , 房屋竣工面积 ( 万平方米 ) 41, , , , 其中 : 住宅 29, , , , 商品房销售面积 ( 万平方米 ) 74, , , , 其中 : 住宅 64, , , , 商品房销售数据 商品房销售额 ( 亿元 ) 59, , , , 其中 : 住宅 49, , , , 商品房平均售价 ( 元 / 平方米 ) 7, , , , 其中 : 住宅 7, , , , 房地产开发企业开发资金 ( 亿元 ) 75, , , , 其中 : 国内贷款 13, , , , 利用外资 房地产开发资金来源 自筹资金 23, , , , 其他资金 39, , , , 其中 : 定金及预收款 23, , , , 个人按揭贷款 12, , , , 第 38 页

39 钢材下游需求 :6 月房地产投资增速回落 6 月房地产开发投资完成额累计同比增加 9.7%, 前值 1.2% 12 房地产开发投资完成额 : 累计值 房地产开发投资完成额 : 累计同比 /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 1-6 月份房地产开发投资同比增涨 9.7%, 增速回落.5 个百分点 但是与用钢需求直接相关的房屋新开工面积等数据表现较好,1-6 月房屋新开工面积同比增 11.8%, 增速环比提高 1 个百分点, 较 17 年同期提高 1.2 个百分点,1-6 月施工面积同比增 2.5%, 增速环比提高.5 个百分点, 较 17 年同期下降.9 个百分点 1-6 月商品房销售面积同比增 3.3%, 增速环比提高.4 个百分点, 较去年同期下降 21.8 个百分点 6 月房地产新开工面积累计同比增加 11.8%, 前值 1.8% 5 月土地购置费用累计同比增加 67.8%, 前值 47.9% 4 房屋施工面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 1 本年购置土地面积 : 累计同比 土地购置费 : 累计同比 3 房屋竣工面积 : 累计同比 /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6-6 8/6 9/6 1/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 第 39 页

40 钢材下游需求 :5 月房地产投资增速超预期 6 月商品房销售额累计同比增长 13.2%, 前值 11.8% 6 月商品房销售面积累计同比增长 3.3%, 前值 2.9% 18 商品房销售额 : 累计值 商品房销售面积 : 累计值 9 16 商品房销售额 : 累计同比 商品房销售面积 : 累计同比 /6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 6 商品房销售面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 /6 12/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 7 大中城市新建住宅价格指数当月同比增加 5.6%, 前值 5.4% 5 月商品房销售额增速回升 35 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 当月同比 1 4 大中城市 : 一线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 3 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 一线城市 : 当月同比 8 4 大中城市 : 二线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 个大中城市新建住宅价格指数 : 二线城市 : 当月同比 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 三线城市 : 当月同比 大中城市 : 三线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 5 13/ /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/ /5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 第 4 页

41 钢材下游需求 : 房地产库存降幅收窄, 资金来源同比增速回升 6 月商品房待售面积同比下降 14.7%, 前值 -15.2% 5 月待开发土地面积累计同比增加 33.5%, 前值 36.9% 8 商品房待售面积 商品房待售面积 : 同比 /6 1/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/ 待开发土地面积 : 累计值 待开发土地面积 : 累计同比 /5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 6 月房地产开发资金来源同比增加 4.6%, 前值 5.1% 房地产开发资金中国内贷款同比增速下滑 4 房地产开发资金来源 : 合计 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 4 右轴房地产开发资金来源 : 利用外资 : 累计同比 房地产开发资金来源 : 国内贷款 : 累计同比 右轴房地产开发资金来源 : 自筹资金 : 累计同比 /6 12/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/ /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 41 页

42 钢材下游需求 :6 月基建投资增速继续下滑 6 月基建投资完成额 ( 不含电力 ) 累计同比增长 7.3%, 前值 9.4% 基建投资各分项投资增速均出现回落 2 固定资产投资完成额 : 基础设施建设投资 : 累计值 累计同比 25% 1% 交通运输 仓储和邮政业 : 累计同比电力 热力 燃气及水的生产和供应业 : 累计同比 15 22% 19% 8% 6% 水利 环境和公共设施管理业 : 累计同比基建投资 : 累计同比 1 4% 16% 5 13% 2% % 1% 14/8 15/4 15/12 16/8 17/4 17/12-2% 7/12 8/12 9/12 1/12 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12 16/12 17/12 5 月公共财政支出累计同比增加 8.1%, 前值 1.3% 4 公共财政收入 : 累计同比 公共财政支出 : 累计同比 月全国政府性基金支出同比增加 45.8%, 前值 48.9% 7 全国政府性基金支出 : 累计值 全国政府性基金支出 : 累计同比 /5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5-4 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 第 42 页

43 钢材下游需求 : 基建投资资金来源偏紧 5 月地方债发行累计同比减少 34.97%, 共计发行 亿元 5 月抵押补充贷款当月新增 81 亿元 7 地方政府债发行累计值 同比 2% 35 抵押补充贷款 (PSL): 期末余额 抵押补充贷款 (PSL): 提供资金 : 当月新增 % % % % 1 5-5% 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 15/11 16/2 16/5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5-5 5 月 PPP 项目投资总额同比降低 4.87%, 前值 -3.74% 5 月挖掘机产量累计同比增加 37.5%, 前值 35.7% PPP 项目投资额 : 识别阶段 PPP 项目投资额 : 采购阶段 PPP 项目投资额 : 准备阶段 2% PPP 项目投资额 : 执行阶段 15% 1% 5% % -5% 产量 : 挖掘机 : 累计值 产量 : 挖掘机 : 累计同比 销量 : 挖掘机 : 累计值 销量 : 挖掘机 : 累计同比 /5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5-1% -1 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 第 43 页

44 钢材下游需求 : 制造业用钢需求稳定 5 月汽车产量当月同比增加 9.5%, 前值 1.8% 5 月汽车销量同比增加 9.15%, 前值 11.26% /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 12 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 月三大家电销量累计同比增加 7.55%, 前值 7.77% 5 月三大家电产量累计同比增加 5.77%, 前值 4.96% 3 销量 : 三大家电 : 累计值 销量 : 三大家电 : 累计同比 3 3 产量 : 三大家电 : 累计值 产量 : 三大家电 : 累计同比 /5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5-2 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 第 44 页

45 Disclaimer-- 免责声明 负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 第 45 页

46 公司总部及分支机构 总部地 址 : 浙江省宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼 邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼 联系电话 : 传真 : / 上海分公司 上海市浦电路 5 号上海期货大厦 15 层 1A 室 联系电话 : 浙江分公司 宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼 联系电话 : 台州分公司 台州市椒江区云西路 399 号金茂中心 24 楼 联系电话 : 河南分公司 郑州市金水区未来路与纬四路交叉口未来大厦 156 室 联系电话 : 北京分公司 北京市朝阳区朝阳门北大街 2 号兴业银行大厦 25 层 深圳分公司深圳市福田区深南大道 413 号兴业银行大厦 113A- 116 四川分公司 成都市高新区世纪城路 936 号烟草兴业大厦 2 楼 江苏分公司 南京市长江路 2 号兴业银行大厦 1 楼 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 杭州分公司 杭州市下城区庆春路 42 号兴业银行大厦 12 室 联系电话 : 福建分公司 福州市鼓楼区五四路 137 号信和广场 25 层 251 室 联系电话 : 湖南分公司 湖南省长沙市芙蓉中路三段 489 号鑫融国际广场 28 楼 联系电话 : 湖北分公司 武汉市武昌区中北路 156 号长源大厦 1 楼 联系电话 : 广东分公司广州市天河区天河路 11 号兴业银行大厦 8 楼 81 自编 82 室 山东分公司济南市市中区纬二路 51 号山东商会大厦 A 座 23 层 单元 天津分公司天津市经济技术开发区第三大街金融服务西区 51 号 W5-C1-2 层 温州分公司浙江省温州市鹿城区瓯江路鸿旭嘉苑 6-7 幢 12-2 室三楼 32 室 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 第 46 页

47 Thank you! 地址 : 宁波市江东区中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼邮编 :212 网 : Add: 11th Floor Eastern Airlines Building,No.796 Zhongshan East Road,Ningbo, 3154,China Tel: Fax: / 第 47 页第 47 页