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攀瑚秤步
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217 年 9 月 17 日金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 铁矿石 I181 价格走势关注螺纹冬储和开春旺季需求价格与价差 < 现货价格 > 本周进口铁矿石港口现货延续跌势, 普指跌 2.5 美元至 71.

2%), 分别较上周减少 59 元 / 吨和 69 元 / 吨, 去年同期生产利润分别为 14 元 / 吨 ( 毛利率.6%) 和 286 元 / 吨 ( 毛利率 11%);Rb181 盘面生产利润增本周收盘涨跌涨跌幅度 I181 58. -26.5-5.% 1 月基差 18.9 11.1 11.4% 螺纹钢 Rb181 价格走势本周收盘涨跌涨跌幅度 Rb181 385-111 -2.

144 数据来源 : 文华财经, 金瑞期货金瑞期货研究所卓桂秋电话 :755-835878 邮箱 :zhuoguiqiu@jrqh.com.cn 从业资格号 :F36632 投资咨询号 :Z1839 加 5 元至 79 元 / 吨, 盘面利润率提高 1.1 个百分点至 26.2%, 去年同期盘面利润 226 元 / 吨, 利润率 11.

本周期货继续领跌现货但是我们认为, 采暖季钢铁限产和终端需求延后将带来明年开春旺季螺纹钢供不应求的预期, 从而刺激冬储需求, 利好钢价因此, 维持螺纹钢逢低做多的观点本钢高炉火情直接导致短期板材供应下降, 其他钢厂引以为戒, 检修有所增加, 同时采暖季京津冀限产更利好热卷, 本周卷螺差继续扩大铁矿石采暖季高炉限产施压矿价尽管取暖季高炉限产是从 11 月中旬开始, 但近期高炉检修较多,

1 217 年 9 月 17 日金瑞网站 : 客服热线 : 铁矿石 I181 价格走势关注螺纹冬储和开春旺季需求价格与价差 < 现货价格 > 本周进口铁矿石港口现货延续跌势, 普指跌 2.5 美元至 71.7 美元 / 干吨 ; 螺纹钢转弱 ; 玻璃平稳 < 价差方面 > 本周铁矿石螺纹和玻璃现货相对期货仍较抗跌, 现货升水继续扩大螺纹钢南北价差继续收窄, 但北材南下空间仍在 < 吨钢毛利 > 本周测算现货螺纹钢与热卷生产毛利分别为 766 元 / 吨 ( 毛利率 22.6%) 和 866 元 / 吨 ( 毛利率 25.2%), 分别较上周减少 59 元 / 吨和 69 元 / 吨, 去年同期生产利润分别为 14 元 / 吨 ( 毛利率.6%) 和 286 元 / 吨 ( 毛利率 11%);Rb181 盘面生产利润增本周收盘涨跌涨跌幅度 I % 1 月基差 % 螺纹钢 Rb181 价格走势本周收盘涨跌涨跌幅度 Rb % 1 月基差 % 玻璃 Fg181 价格走势本周收盘涨跌涨跌幅度 Fg % 1 月基差 % 注 : 基差 = 现货价格 - 期货价格数据来源 : 文华财经, 金瑞期货比价与价差本周收盘涨跌 Hc181-Rb I181/Rb J181/Rb 数据来源 : 文华财经, 金瑞期货金瑞期货研究所卓桂秋电话 : 邮箱 :zhuoguiqiu@jrqh.com.cn 从业资格号 :F36632 投资咨询号 :Z1839 加 5 元至 79 元 / 吨, 盘面利润率提高 1.1 个百分点至 26.2%, 去年同期盘面利润 226 元 / 吨, 利润率 11.2% 供需分析螺纹钢关注冬储和开春旺季需求近期钢厂螺纹钢出货平稳, 社会库存连续 6 周累积本周西南西北和杭州社会库存继续大幅增加, 我们认为第四批中央环保督察对当地需求产生一定影响, 另外, 本周广州地区库存也显著增长, 北材南下效应显现今年京津冀采暖季环保限产与工地停工方案力度空前, 对非京津冀地区起到示范和震慑作用, 取暖季螺纹钢供需两弱预期升温, 受此影响, 本周期货继续领跌现货但是我们认为, 采暖季钢铁限产和终端需求延后将带来明年开春旺季螺纹钢供不应求的预期, 从而刺激冬储需求, 利好钢价因此, 维持螺纹钢逢低做多的观点本钢高炉火情直接导致短期板材供应下降, 其他钢厂引以为戒, 检修有所增加, 同时采暖季京津冀限产更利好热卷, 本周卷螺差继续扩大铁矿石采暖季高炉限产施压矿价尽管取暖季高炉限产是从 11 月中旬开始, 但近期高炉检修较多, 或因故障, 或因环保, 或因安全检查我们认为,9 月中旬第四批环保督察陆续收尾, 国庆假期前钢厂对高品粉矿或出现补库行情, 矿价跌势有望放缓但随着四季度矿山发货高峰的到来以及高炉限产, 高品矿结构矛盾将缓解,i181 难改下行趋势, 建议逢高抛空玻璃环保影响房屋施工进度, 玻璃旺季前景堪忧进入 9 月, 需求有所释放, 本周各地市场成交好坏不一, 现货价格持稳, 但价格支撑更多的来自成本端, 环保限产导致上游原料纯碱供应紧张, 价格持续上涨但随着环保持续深化, 水泥建材行业停产增多, 房地产施工进度受影响, 玻璃需求旺季前景堪忧, 期货偏空操作策略 (1) 逢低做多 Rb181 和 Rb185;(2) 逢高做空 I181;(3) 择机做多卷螺价差, 买热卷 181 抛螺纹 181 (4) 买 Hc181 抛 I181 地域 9 月 15 日 9 月 8 日涨跌涨跌幅与基准库升贴水仓单成本 ( 元 / 干吨 ) 青岛港 % 617 日照港 % 614 地域 9 月 15 日 9 月 8 日涨跌涨跌幅与基准库升贴水仓单成本 ( 过磅价 ) 天津 % 上海 % 4186 杭州 % 4216 广州 % 457 厂库 9 月 15 日 9 月 8 日涨跌涨跌幅与基准库升贴水仓单成本河北安全实业 % 1457 山东金晶 % 武汉常利 % 数据来源 :Wind 资讯金瑞期货表一 : 铁矿石主要交割地价格表二 : 螺纹钢主要交割地价格表三 : 玻璃主要交割厂库价格请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

13 美元 / 吨 ;BCI 跌 3% 至 2685 一价格与价差图 1: 铁矿石现货价格 4 3 2 1 116 86 56 元 26 215 1 215 7 216 1 216 7 217 1 217 7 图 3: 铁矿石海运费美元 / 吨唐山铁精粉 66% 干基含税出厂 2 青岛港澳 PB 粉矿 61.

2 217 年 9 月 17 日本周港口 PB 粉跌 2.43% 至 563 元 / 湿吨 ( 折普氏 75.6 美元 / 干吨 ); 普氏指数跌 3.3% 至 71.7 美元 / 干吨 ; 唐山铁精粉持稳于 72 元 / 干吨 ( 折普氏 83.7 美元 / 干吨 ) 价差方面, 青岛港 PB 粉现货对普氏指数升水持平于 3.9 美元 / 干吨 ; 唐山铁精粉对青岛港 PB 粉升水由 6.1 美元 / 干吨扩大至 8.1 美元 / 干吨巴西铁矿海运费涨.3% 至美元 / 吨, 西澳铁矿海运费涨 5.2% 至 8.13 美元 / 吨 ;BCI 跌 3% 至 2685 一价格与价差图 1: 铁矿石现货价格元图 3: 铁矿石海运费美元 / 吨唐山铁精粉 66% 干基含税出厂 2 青岛港澳 PB 粉矿 61.5%( 元 / 湿吨 ) 美元 / 干吨普氏 :62%Fe:CFR 中国北方 ( 右 ) 铁矿石运价 : 巴西图巴朗青岛 (BCI C3) 铁矿石运价 : 西澳青岛 (BCI C5) 图 2: 国产铁矿与进口铁矿现货价差美元 / 干吨港口普氏唐山精粉港口 PB 粉图 4: 海运市场市场大三航运指数波罗的海干散货指数 (BDI) 巴拿马型运费指数 (BPI) 好望角型运费指数 (BCI) 本周螺纹钢广州对济南升水由 454 元 / 吨收窄至 45 元 / 吨, 对沈阳升水由 43 元 / 吨收窄至 374 元 / 吨 ; 热卷乐从对济南升水由 8 元 / 吨扩大至 9 元 / 吨, 乐从对沈阳升水由 22 元 / 吨收窄至 21 元 / 吨本周 I181 跌幅大于现货, 现货对 I181 升水由 97.8 元 / 吨扩大至 18.9 元 / 吨, 升水幅度 17.7%; 图 5: 螺纹钢现货南北价差元 / 吨图 7: 铁矿石基差广州沈阳广州济南上海沈阳图 6: 热卷现货南北价差元 / 吨图 8: 螺纹钢基差乐从沈阳乐从济南上海沈阳本周 Rb181 跌幅大于现货, 现货对 Rb181 升水由 321 元 / 吨扩大至 391 元 / 吨, 升水幅度 9.3% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

3 217 年 9 月 17 日图 9: 焦炭 / 螺纹铁矿 / 螺纹主力合约比值图 1: 螺纹钢盘面利润本周, I181/Rb181 比值跌.3 至.1335; J181/Rb181 比值跌.144 至.5989; Rb181 盘面生产利润增加 5 元至 79 元 / 吨, 盘面利润率提高 1.1 个百分点至 26.2% 二市场供需分析 217/9/3-217/9/1 日当周, 澳巴矿发货量分别较前一周图 11: 澳洲巴西铁矿发货量 ( 澳巴主要增加 96.9 和减少 59.4, 港口 ) 2 合计周环比增加 1.7% 至澳洲发货量巴西发货量 ; 217/9/3-217/9/1 日当周, 中国北方六港到货量 194.7, 周环比减少 55.4 或 4.8% 图 12: 中国北方六港铁矿石到货量北方六港周度到货量四周均值本周中国 41 个港口进口铁矿石库存减少 119 或.91% 至 12953, 同比增长 28%; 日均疏港量增加 2.9 至 ;45 个港口库存减少 129 或.96% 至 13261, 同比增长 27.5% 截至 9 月 15 日的两周, 国内样本中小铁矿山开工率下降 6.1 个百分点至 42.2%, 同比低 3.2 个百分点 ; 矿山库存增加 2 或 2.8% 至 73, 同比增加 2.8% 国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数减少 1 天至 24 天本周全国高炉开工率环比减少.15 个百分点至 75.83%, 同比低 4.97 个百分点 ; 全国高炉产能利用率环比提高.18 个百分点至 83.15%, 同比低 4 个百分点 ; 唐山地区高炉产能利用率连续 5 周持平于 85.79%, 同比低 4.27 个百分点图 13: 中国 41 港口进口铁矿石库存图 15: 中国钢厂铁矿石平均库存可用天数天第 1 周第 4 周第 7 周第 1 周第 13 周第 16 周第 19 周第 22 周第 25 周第 28 周第 31 周第 34 周第 37 周第 4 周第 43 周第 46 周第 49 周第 52 周进口铁矿石平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂主要钢厂库存可用天数 : 铁精粉 : 河北图 14: 国内中小矿山开工率与库存 25 国内中小矿山库存 ( 左 ) % 1 国内中小矿山开工率图 16: 样本钢厂高炉开工率 11 % 唐山钢厂 : 产能利用率高炉开工率 : 全国请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

4 217 年 9 月 17 日本周钢厂盈利面下降.61 个百分点至 85.28%, 同比高 4.91 个百分点本周测算现货螺纹钢和热卷生产利润分别为 766 元 / 吨和 866 元 / 吨, 分别较上周减少 59 元 / 吨和 69 元 / 吨, 去年同期生产利润分别为 -14 元 / 吨和 286 元 / 吨 1 图 17: 全国样本钢厂盈利面与开工率 % 全国钢厂盈利面 ( 左 ) 全国高炉开工率 % 图 18: 唐山钢材利润估算与全国样本钢厂盈利面 12 现货螺纹毛利 1 元 / 吨现货热卷毛利 % 1 全国钢厂盈利面 ( 右 ) 本周唐山钢坯出厂价跌 13 元至 37 元 / 吨, 钢厂钢坯盈利减少 199 元 / 吨至 566 元 / 吨唐山地区钢坯仓储库存 26.19, 较上周增加 2.7 或 11.5%, 同比减少 31.4% 8 月下旬, 重点企业粗钢日均产量环比减少 3.65% 至 , 同比增长 9.9% 8 月份重点企业日均粗钢产量 , 环比增加 1.3%, 同比增长 9.8% 8 月下旬, 重点企业钢材库存环比减少 6.91% 至 , 同比减少 1.35% 本周钢材社会库存环比增加 2.% 至 , 同比增加 4.2% 图 19: 唐山钢坯库存与钢厂钢坯利润图 1: 进口精矿加工利润图 21: 重点企业旬钢材库存元 / 吨唐山钢厂销售钢坯毛利唐山钢坯库存 ( 右 ) 数据来源 : 中钢协金瑞期货钢厂钢材库存!A 月上旬 1 月下旬 2 月中旬 3 月上旬 3 月下旬 4 月中旬 5 月上旬 5 月下旬 6 月中旬 7 月上旬 7 月下旬 8 月中旬 9 月上旬 9 月下旬 1 月中旬 11 月上旬 11 月下旬 12 月中旬图 2: 重点企业粗钢旬日均产量数据来源 : 中钢协金瑞期货图 22: 全国钢材社会库存月上旬 1 月下旬 2 月中旬 3 月上旬 3 月下旬 4 月中旬 5 月上旬 5 月下旬 6 月中旬 7 月上旬 7 月下旬 8 月中旬 9 月上旬 9 月下旬 1 月中旬 11 月上旬 11 月下旬 12 月中旬第 1 周第 4 周第 7 周第 1 周第 13 周第 16 周第 19 周第 22 周第 25 周第 28 周第 31 周第 34 周第 37 周第 4 周第 43 周第 46 周第 49 周第 52 周本周螺纹钢社会库存环比增加 2.8% 至 46.12, 同比增加 6.9% 本周热卷社会库存环比减少 1.% 至 25.44, 同比增加.1% 图 23: 螺纹钢社会库存第 1 周第 4 周第 7 周第 1 周第 13 周第 16 周第 19 周第 22 周第 25 周第 28 周第 31 周第 34 周第 37 周第 4 周第 43 周第 46 周第 49 周第 52 周图 24: 热轧卷板社会库存第 1 周第 4 周第 7 周第 1 周第 13 周第 16 周第 19 周第 22 周第 25 周第 28 周第 31 周第 34 周第 37 周第 4 周第 43 周第 46 周第 49 周第 52 周请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

5 217 年 9 月 17 日本周玻璃总生产线持稳于 36 条, 生产线开工数持稳于 237 条, 日熔量持稳于吨, 浮法玻璃产能利用率连续 5 周持稳于 72.26%, 同比高 1.27 个百分点 ; 生产线库存环比减少 33 万重箱至 319 万重箱, 同比增加 8 万重箱图 25: 浮法玻璃产能利用率 79 % 图 26: 玻璃日熔量与生产线库存万重箱生产线库存 ( 左 ) 3 浮法玻璃 : 在产日熔 28 量三铁矿螺纹玻璃注册仓单图 27: 铁矿石螺纹钢玻璃注册仓单本周螺纹钢注册仓单增加 149 吨至 564 吨 ; 玻璃厂库涌现注册仓单增加 174 吨至 18 吨吨螺纹钢玻璃四行业资讯 [ 2+26 的城市中, 目前有 9 个要求钢铁限产 5% ] 目前, 已有河北省唐山市石家庄市邯郸市, 以及天津市, 山西省长治市晋城市, 山东省淄博市, 河南省安阳市焦作市等九个城市明确规定秋冬季 ( 采暖季 ) 实施钢铁产能限产 5% [ 河钢集团承钢公司高炉停产信息 ] 河钢集团承钢公司计划于 9 月底对其 7# 4m³ 高炉停产拆除, 预计影响铁水产量 4 / 月 [ 邯郸超额完成去产能任务 ] 从邯郸市外宣局获悉, 截至 8 月底, 邯郸已提前超额完成 217 年化解钢铁煤炭焦炭火电行业过剩产能任务已压减炼铁产能 484 炼钢产能 354, 分别超省任务 16 和 154 [8 月全国粗钢日均产量 24.61, 环比增长.77% ] 据国家统计局数据,217 年 1 8 月份我国粗钢生铁和钢材产量分别为和 74518, 同比分别增长 5.6% 3.6% 和 1.2% 其中 8 月份粗钢生铁和钢材产量分别为和 9676, 同比分别增长 8.7% 3.8% 和.5% 8 月份粗钢生铁和钢材日均产量分别为和 , 较 7 月份日均产量分别增长.77%.87% 和.9% [ 印度钢材出口量创 217 财年月度值新高 ] 根据印度钢铁企业联合会发布的数据,8 月份, 印度钢材出口量同比上涨 35.9% 至 92.3, 创 217 财年 (4 月 1 日起 ) 以来当月出口最高值业内人士指出, 出口量的增加从侧面反映了印度国内钢材消费的不足 4 月 ~8 月份, 印度成品钢材出口量累计达到 373, 同比上涨 57.1%; 商品级钢材产量提高 5.9% 至 4321 ; 进口钢材达到 346, 同比提高 15.9% 4 月 ~8 月份, 印度钢铁管理局粗钢产量下降 1.5% 至 586, 塔塔钢铁粗钢产量增加 15.3% 至 58 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

6 217 年 9 月 17 日分析师声明负责撰写本研究报告的研究分析师, 在此申明, 报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正作者薪酬的任何部分不会与本报告中的具体建议或观点直接或间接相联系免责声明本报告仅供金瑞期货股份有限公司 ( 以下统称金瑞期货 ) 的客户使用本公司不会因为接收人受到本报告而视其为本公司的当然客户本报告由金瑞期货制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料, 但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证金瑞期货可随时更改报告中的内容意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用, 并非作为或被视为实际投资标的交易的邀请投资者应该根据个人投资目标财务状况和需求来判断是否使用报告之内容, 独立做出投资决策并自行承担相应风险本公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任本报告版权归金瑞期货所有未获得金瑞期货事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或出版作任何用途合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道金瑞期货研究所地址 : 广东省深圳市福田区彩田路东方新天地广场 A 座 32 楼电话 : 传真 :

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<BDF0C8F0BDA8B2C4D6DCB1A D E786C7378> 217 年 7 月 16 日金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :4-888-828 铁矿石 I179 价格走势远月钢价博弈京津冀取暖季限产价格与价差本周收盘涨跌涨跌幅度 I179 481. -.5 -.1 9 月基差 5.5 2.3 67.2 螺纹钢 Rb171 价格走势本周收盘涨跌涨跌幅度 Rb171 3551 123 3.6 1 月基差 284-1 -3.4