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亡丁
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1 新三板新政策新机遇中欧陆家嘴沙龙分享 2013 年 1 月 24 日

2 引言 : 新三板, 你关注了吗? 百舸争流新三板发力资本市场监管部门暖风频吹地方政府大力发展中小企业跃跃欲试投资机构纷纷行动证券公司战略布局 2

3 引言 : 大事记 2013 年 1 月 16 日, 全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营全国中小企业股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所 ( 即新三板交易所或北交所 ) 全国中小企业股份转让系统有限责任公司为中小企业股份转让系统的运营管理机构公司成立 :2012 年 9 月 20 日, 公司在国家工商总局注册成立, 注册资本 30 亿元股东单位 : 上海证券交易所深圳证券交易所中国证券登记结算有限责任公司上海期货交易所中国金融期货交易所郑州商品交易所大连商品交易所为公司注册地 : 北京市西城区金融大街丁 26 号证监会副主席姚刚先生 : 中小企业股份转让系统是场外市场建设的重要转折 1 非上市公司股份转让的小范围区域性试点将开始渐次走向面向全国的正式运行 ; 2 市场运作平台将由证券业协会自律管理的证券公司代办股份转让系统转为国务院批准设立的全国中小企业股份转让系统有限公司 ; 3 挂牌公司的准入和持续监管将纳入证监会非上市公众公司监管范围 ; 4 市场运行制度将由证券业协会发布的试点办法转为全国中小企业股份转让系统业务规则 3

4 分享内容 : 1 多层次资本市场的概况 2 新三板市场发展历程政策及预测 3 挂牌新三板的好处 4 新三板与区域性股权托管交易中心 5 新三板目前的交易规则 4

5 1 1 多层次资本市场的概况 2 新三板市场发展历程政策及预测 3 挂牌新三板的好处 4 新三板与区域性股权托管交易中心 5 新三板目前的交易规则 5

6 1 多层次资本市场的概况 2013 年 1 月 12 日, 中国证券监督管理委员会副主席姚刚先生在第 17 届中国资本市场论坛上发表中国资本市场 : 变革与成长为主题的演讲姚刚副主席特别提到 : 党的十八大报告明确提出, 要加快发展多层次资本市场, 从战略高度服务实体经济的广度指明了方向第一, 我们要加快发展多层次的股票市场建设, 我国目前的股票市场还是以交易所市场为核心的市场体系, 随着经济社会的发展, 这种单一市场体系已经不能满足投融资双方的需求, 当前特别是要加快发展有别于交易所市场的场外市场, 积极推动全国性场外交易市场建设和扩大市场的覆盖范围, 大幅度降低企业进入场外市场的挂牌条件, 使众多中小企业可以在这个市场中得到股权流转和定向融资的服务, 同时在更下一层的层次上, 还需要稳步规范发展私募性质的区域性股权转让市场, 在特定投资者范围内提供股权转向服务为防止风险向社会公众扩散, 对于参与场外市场的投资者, 要制定严格的制度 6

7 1 多层次资本市场的概况基本定义 : 何为新三板? 新三板市场原特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点, 因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原 STAQ NET 系统挂牌公司, 故形象地称为新三板现已扩容至上海天津武汉何为全国性场外交易市场? 新三板已在 2012 年 8 月初实现扩容, 由中关村科技园区逐步扩容至天津上海武汉三个高科技园区, 并已在北京建立全国中小企业股份转让系统有限责任公司作为统一的交易场所, 为非上市股份公司的股份公开转让融资并购等相关业务提供服务, 为市场参与者提供信息技术服务何为上海市股权托管交易中心? 2010 年由上海市政府批准设立, 归属上海市金融服务办公室监管, 遵循中国证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求, 为区域内中小企业提供股份托管转让交易定向增资等服务定位高于地方产权交易中心, 低于全国性场外交易市场 2012 年 2 月正式开业 7

8 1 多层次资本市场的概况企业目前可以选择的资本市场包括 : 中国证监会地方政府上海证券交易所深圳证券交易所北京证券交易所主板主板全国中小企业股份转让系统区域性股权交易市场中小企业板不同的企业可根据其自身特点财务状况所处发展阶段, 登陆不同层次的资本市场创业板市场场外市场纳入我国资本市场版图, 多层次资本市场完整结构形成 8

1 多层次资本市场的概况我国资本市场目前的结构主板市场 1500+ 家中小板市场 692 家创业板市场 345 家场外市场 207 家

9 1 多层次资本市场的概况我国资本市场目前的结构主板市场家中小板市场 692 家创业板市场 345 家场外市场 207 家主板中小板市场创业板市场场外市场倒金字塔型结构反映我国目前资本市场不合理的现状金字塔型结构是我国资本市场发展的方向场外市场未来发展空间巨大 9

10 2 1 多层次资本市场的概况 2 新三板市场发展历程政策及预测 3 挂牌新三板的好处 4 新三板与区域性股权托管交易中心 5 新三板目前的交易规则 10

11 2 新三板市场发展历程政策及预测科技部北京市政府联合向国务院上报了关于中关村科技园区非上市股份有限公司进入证券公司代办股份转让系统进行股份转让试点的请示新三板的发展历程新三板试点实施方案得到国务院批准国务院批准, 首批两家新三板公司 ( 世纪瑞尔中科软 ) 在中关村股份报价转让系统挂牌 ( 两家均由申银万国证券作为其主办券商 ) 挂牌公司首单定向增资获得批准, 成为三板第一家实现再融资的企业全国性场外市场已基本形成雏形, 相关政策正在积极推进中截止到 2013 年 1 月 8 日, 已有 207 家公司在新三板挂牌报价转让其中, 申银万国推荐 37 家, 市场占有率约达 17.87% 11

12 2 新三板市场发展历程政策及预测新三板市场发展现状近期新三板备案审核通过的速度加快, 近四个月统计情况如下 : 39 倍 33 家 16 家 12 家 9 家 9 月 10 月 11 月 12 月目前 4 个 ( 北京天津上海武汉 ) 国家级高新技术园区, 平均每月通过 15 家, 按照此推进速度,2013 年进一步扩容后, 将有 800 多家中小企业登陆新三板挂牌新三板不断扩容对企业的影响 : 以史为鉴, 越来越多的企业打算登陆新三板, 将可能造成企业排队, 带来了企业等候的时间成本以史为鉴, 越来越多的企业打算登陆新三板, 将可能造成进入新三板的准入门槛的提高 12

13 2 新三板市场发展历程政策及预测新三板挂牌企业总体运行平稳, 业绩优良, 新三板公司 2011 年净利润同比增加近三成新三板挂牌的企业 2011 年经营业绩平均实现营业收入 1.09 亿元, 同比增加 30%, 扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润平均为 1033 万元, 同比增长 27%, 这两项指标的增速均高于 A 股上市公司 13

14 2 新三板市场发展历程政策及预测新三板市场建设方面的政策时间 2012 年 8 月 3 日市场建设方面的重大政策变化中国证监会宣布扩大非上市股份公司股份转让试点, 首批扩大试点除北京中关村科技园区外, 新增上海张江高新技术产业开发区武汉东湖新技术产业开发区天津滨海高新区 2012 年 9 月 20 日全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式成立 2012 年 11 月 23 日 2012 年 11 月 28 日全国中小企业股份转让系统有限责任公司总经理谢庚在重庆金融开放论坛上透露, 全国中小企业股份转让系统目前已完成工商注册登记, 年底前便会向投资者公开市场制度, 争取明年初按照新制度实施谢庚表示, 我国资本市场建设呈现出几个明显的变化趋势 : 一是服务对象由大中型企业向中小型企业变化, 由相对成熟的产业业态向新型产业和业态变化 ; 二是随着居民收入的提高和理财需求的增加, 需要有相应资本平台支撑的多元化产品和工具来适应 ; 三是随着金融全球一体化的推进和资本跨境流动规模和效率的提升, 资本市场的发展应该更加国际化中国证监会主席郭树清在 11 月 28 日举行的财经年会 2013: 预测与战略上表示, 创新创造与资本市场的关系非常密切, 除了主板创业板以外, 还要发展新三板和区域股权市场私募企业债, 一定要在中国形成科技创新和资本市场良好的对接机制 14

15 2 新三板市场发展历程政策及预测新三板市场建设方面的政策时间 2012 年 12 月 16 日 2013 年 1 月 12 日市场建设方面的重大政策变化中国证监会副主席姚刚表示 : 中小企业股份转让系统规则将发布证监会将加快建立全国性场外市场规则指引, 制定出台全国性场外市场运营管理机构的管理办法, 建立完善市场准入股份转让等一系列的基础性制度, 创造条件推动扩大国家级高新技术园区试点范围姚刚透露, 证监会将择机发布全国中小企业股份转让系统的业务规则, 在挂牌环节对申请挂牌企业不设财务指标, 简化行政许可程序, 提高市场运转效率, 在股份转让环节引进做市商制度, 新增协议转让的成交确认方式, 提高市场流动性制度设计特别重视投资者适当性制度安排, 对投资者设定比较高的门槛全国性场外市场的设立, 将会逐步改变企业进入资本市场只有上市一条路, 千军万马走独木桥的局面姚刚表示, 将逐步建立证券公司参与区域性股权转让市场的自律规则体系, 引导证券公司发展柜台业务, 支持其探索建立差异化有特色的客户服务体系进一步完善中小企业私募债的配套制度, 稳步扩大试点范围, 引导各方归位尽责积极推动风险投资基金私募股权基金等私募基金的发展, 逐步建立符合市场实际的私募基金监管框架中国证券监督管理委员会副主席姚刚先生在第 17 届中国资本市场论坛上发表中国资本市场 : 变革与成长为主题的演讲 : 我国目前的股票市场还是以交易所市场为核心的市场体系, 随着经济社会的发展, 这种单一市场体系已经不能满足投融资双方的需求, 当前特别是要加快发展有别于交易所市场的场外市场, 积极推动全国性场外交易市场建设和扩大市场的覆盖范围, 大幅度降低企业进入场外市场的挂牌条件, 使众多中小企业可以在这个市场中得到股权扭转和定向融资的服务 2013 年 1 月 16 日全国中小企业股份转让系统 16 日举行揭牌仪式 15

16 2 新三板市场发展历程政策及预测新三板制度建设方面的政策时间制度建设方面的重大政策变化 2012 年 8 月 31 日中国证监会发布证券公司参与区域性股权交易市场指导意见 2012 年 10 月 11 日中国证监会正式发布非上市公众公司监督管理办法, 并于 2013 年 1 月 1 日起实施 2012 年 10 月 31 日监管层全面松绑券商自营投资扩大券商自营范围, 可投新三板 2013 年 1 月 -2 月 2012 年 5 月起开始修订的新三板系列市场制度 ( 包括交易制度审核办法监管制度等 ) 即将全面落地 16

17 2 新三板市场发展历程政策及预测新三板财政补助方面的政策上海市对挂牌新三板企业的财政补贴政策资助园区内企业实施股份制改造和进入多层次资本市场融资, 完成股份制改造单个企业资助额不超过 50 万元, 进入全国非上市股份公司转让试点成功挂牌的单个企业资助额不超过 70 万元数据引用来源 : 上海市张江高科国家自主创新园区官方网站上海市挂牌对上海股交中心的财政补贴政策为鼓励区域内的中小企业开展股权托管交易, 上海将对在上海股权托管交易中心挂牌的中小型股份制企业予以财政补贴上海市财政局和上海市金融办联合印发本市鼓励中小企业开展股权托管交易有关财政专项扶持办法的通知, 进一步鼓励各区 ( 县 ) 支持上海市中小企业实施股份改制, 完善法人治理结构, 开展股权托管交易根据该办法, 上海各区县将结合本地区经济发展的实际情况, 制定并落实支持中小企业实施股份改制鼓励和引导辖区非上市股份公司开展股权托管的相关扶持政策 17

2 新三板市场发展历程政策及预测全国性场外市场的发展趋势扩展至全国性场外市场拆细交易制度择机引入做市商制度新三板建设将采取逐步扩大试点的方式稳步推进, 初期将选择少数城市条件成熟的国家级高新技术园区 ; 第二批扩容将至将开放给自然人投资者, 并引进投资者适当性管理 ; 在交易制度上, 交易标的起点将比原来的三万股有所下降 ;

18 2 新三板市场发展历程政策及预测全国性场外市场的发展趋势扩展至全国性场外市场拆细交易制度择机引入做市商制度新三板建设将采取逐步扩大试点的方式稳步推进, 初期将选择少数城市条件成熟的国家级高新技术园区 ; 第二批扩容将至将开放给自然人投资者, 并引进投资者适当性管理 ; 在交易制度上, 交易标的起点将比原来的三万股有所下降 ; 完善公司股票价格形成机制 ; 券商将发挥活跃市场的作用, 对公司的风险控制更加谨慎 ; 连续竞价制度股东人数已突破 200 人部分 IPO 企业将转道新三板突破二百人之限, 扫除非上市公众公司股东人数超过二百人不能在场外市场交易的障碍 ; 据相关报道, 今后还会鼓励排队 IPO 企业自愿申请新三板, 因此,IPO 转至新三板的模式也可能将成为常态 18

19 3 1 多层次资本市场的概况 2 新三板市场发展历程政策及预测 3 挂牌新三板的好处 4 新三板与区域性股权托管交易中心 5 新三板目前的交易规则 19

20 3 挂牌新三板的好处企业挂牌新三板的基本条件 1 成立已满两个完整会计年度 2 主营业务突出, 有持续经营的能力 3 公司治理结构合理, 运作规范 4 股份发行和转让行为合法合规, 具有自主知识产权, 注册于国家级高新技术园区 20

21 3 挂牌新三板的好处 (1) 完善公司治理结构完善公司治理结构创业初期的高新技术企业通常是技术密集型资金量小控制权集中的小公司通过主办券商辅导下的股份制改造, 以及相关尽职调查, 有利于企业完善治理结构明确权责场外市场对挂牌公司的信息披露要求使企业的管理更加透明规范, 有利于企业长期健康有序的发展 21

22 3 挂牌新三板的好处 (1) 完善公司治理结构法人治理结构的完善股份制改造能为企业带来的好处 : 公司在创业期初期时, 需要通过券商等专业的金融机构为其完善法人治理结构三会 ( 股东会董事会监事会 ) 建立所有者与管理层的权责关系, 从而使公司能够更好地与公司法接轨合法合规, 一方面能在社会与投资者中树立正面规范积极的形象, 另一方面, 也为企业长久在资本市场发展奠定良好的基础规范运作, 为后续进入更高资本市场打好基础股份改造规范运作挂牌新三板 IPO 22

23 3 挂牌新三板的好处 (2) 提升融资功能, 助推挂牌公司快速发展 23

24 3 挂牌新三板的好处申银万国作为主办券商的案例分析 1 中海阳 (430065): 主要从事太阳能光伏电站系统集成, 太阳能光伏组件的研发制造和销售 2009 年 5 月启动新三板改制工作,2010 年 3 月 19 日在新三板挂牌截止目前, 该公司已进行三次增发, 最新股票成交价 21 元 / 股 (10 送 10 以后的价格 ), 累计成交额 122,869, 元通过多次定向增资, 实现企业规模逐步扩大企业效益逐步提升第一次增资 ( 挂牌前 ) 第二次增资第三次增资时间 2009 年 10 月 2010 年 4 月 2010 年 11 月增资价 ( 元 / 股 ) 静态市盈率 ( 倍 ) 增发股数 ( 万股 ) 1,000 1,250 1,000 募集资金 ( 万元 ) 2,000 11,250 21,200 24

25 3 挂牌新三板的好处申银万国作为主办券商的案例分析 2 现代农装 ( ): 现代农装是一家从事中农机品牌现代农业装备研发生产和经营的高新技术企业 2006 年 11 月, 现代农装登陆新三板 2008 年以及 2011 年, 公司通过定向增资分别募集 5,500 万元 18,000 万元这些新三板市场的融资活动, 及时有效地解决了现代农装这家公司的融资问题, 为公司跨越式发展提供了一个崭新的机会股份制改造挂牌新三板第一次定向增资第二次定向增资营业收入 ( 万元 ) 利润总额 ( 万元 ) 36,461 37,675 45,749 53,649 78,500 97, ,806 1, ,704 5,286 7,126 8,876 8,991 25

26 3 挂牌新三板的好处二提升融资功能, 助推挂牌公司快速发展 (2) 提升融资功能, 助推挂牌公司快速发展从银行获得更高的授信额度 : 定向增资 N 定向增资 1 定向增资年, 民生银行北京管理部向新三板挂牌企业主动提供信用授信额度, 共有数十家挂牌企业经民生银行审批通过, 获得主动授信额度合计 5.36 亿元, 单户企业的综合授信额度万元 26

27 3 挂牌新三板的好处 (3) 股份流动性增强流动性溢价实现股份流通将使股份价值得以提升 ; 原股东的股份易于转让, 投资机构易于进入与退出 ; 金融机构更认可股权的市场价值, 进而获得股份抵押贷款等融资便利股权转让机构投资者自然人投资者等公司原始股东股权转让 27

50 元的价格定向增资 1,650 万股, 其中 400 万股为向中关村发展集团定向增资, 募集资金 600 万元 ;1,250 万股向五位自然人定向增资, 用于收购其所持有的北京中电亿商

28 3 挂牌新三板的好处 (4) 挂牌公司通过市场进行的收购兼并案例三案例一 1 以股权换资产九恒星公司以定向发行 450 万股股份为支付对价, 收购深圳市谷云科技有限公司等三家公司持有的深圳市思凯科技开发有限公司 100% 股权案例二 2 现金增发与股权换资产相结合凯英信业公司以每股 1.50 元的价格定向增资 1,650 万股, 其中 400 万股为向中关村发展集团定向增资, 募集资金 600 万元 ;1,250 万股向五位自然人定向增资, 用于收购其所持有的北京中电亿商 100% 股权 3 现金收购金泰得公司以现金方式收购垄晟源能的部分固定资产, 收购价格为人民币 125 万元金泰得通过收购, 可以加快扩大公司生产能力, 满足市场对产品的需求, 实现的产销平衡, 有利于公司整合资源, 促进公司主营业务发展, 进而提高公司经营业绩 28

29 3 挂牌新三板的好处 (5) 提升品牌价值可在同花顺万德等股票交易数据库找到企业的股票代码和相关信息获得媒体更多的关注和报道庞大投资群体提升品牌影响力和价值获得政府更多的关注和支持全国性交易平台信息披露全国性交易信息披露平台网址 : 29

30 3 挂牌新三板的好处 (5) 提升品牌价值企业的市场地位提高, 品牌形象提升非上市公众公司监督管理办法对中小企业的影响 : 非公众公司公众公司中关村代办股份报价转让系统国家高新技术园区股份报价转让系统监管层更为重视新三板, 企业品牌形象得到提升证券业协会备案中国证监会核准 30

31 3 挂牌新三板的好处 (6) 实现持股核心人员及高管的激励企业经营缺钱研发缺钱拓展缺钱, 薪水福利难以与大企业匹敌 + 股权不能流通, 价值难衡量, 企业发展的不确定性, 盈亏尚难定, 持有股权无异于风险投资股权期权激励不再是上市公司的特权股权期权也不再是苍白无力的数字, 而是紧握在持股核心人员及高管手中看得见的财富看得见的价值, 可预期的增长, 实实在在的奖励, 在这种情况下, 期权股权可使人才变成实实在在的生产力 31

32 3 挂牌新三板的好处 (6) 实现持股核心人员及高管的激励股东利益与公司发展紧密相关案例分析 : 中海阳 (430065) 于 2010 年 3 月在新三板挂牌, 以大股东薛黎明作为案例分析中海阳第一次增资 ( 挂牌前 ):2009 年 10 月净资产 =1.37 元 / 股薛黎明持股数 =2320 万股市值 =1.37*2320=3178.4( 万元 ) 静态市盈率 =10 倍中海阳第二次增资 :2010 年 4 月增资价 =9.00 元 / 股薛黎明持股数 =2320 万股静态市盈率 =24 倍市值 =9.00*2320=20880( 万元 ) 中海阳第三次增资 :2010 年 11 月增资价 =21.20 元 / 股薛黎明持股数 =2320 万股静态市盈率 =57 倍市值 =21.20*2320=49184( 万元 ) 新三板的财富效应 : 在短短的一年时间里, 薛黎明所持中海阳股票的市值较挂牌前增长了倍 32

33 3 挂牌新三板的好处 (7) 新三板转板的财富效应 Presented 33 By 申银万国证券股份有限公司

34 3 挂牌新三板的好处 (8) 新三板是创投理想的退出场所深圳证券交易所综合研究所所长近日在论坛上表示, 在退出机制上, 新三板发展潜力非常大, 如果结合制度创新, 整个新三板或将成为创投的集中地不仅是创投投资的场所, 也是退出的场所在中关村试点的新三板,2010 年底已有多家企业有创投机构成功退出, 回笼资金逾 8 亿 PE/VC, 尤其是中小型的 PE/VC 也开始紧盯着新三板扩容时机除了期待这平台能给他们带来投资机会之外, 另一个重要原因是, 新三板有望成为 PE/VC 一个更大的退出渠道上海证券交易有关领导表示, 单一的退出渠道使得很多创投扎堆 PRE- IPO 项目, 挣快钱的结果是市场的竞争逐步恶化他说, 正是新三板等场外市场尚未真正建立, 才导致了创业投资退出完全依靠集中的场内市场 34

35 3 挂牌新三板的好处 (9) 挂牌快从券商进场改制算起, 公司股份进入报价转让系统挂牌流通一般需要 4-6 个月左右, 而股票进入主板或者中小板一般需要 2 至 3 年如果条件成熟, 挂牌后即可进行定向增资, 募集资金案例 : 新锐英诚 (430085) 申银万国作为其主办券商, 由进场尽职调查到协会确认备案挂牌, 只用了 5 个月的时间 35

36 3 挂牌新三板的好处 (10) 增资快股份报价转让系统允许挂牌后即可通过定向增资的方式募集资金 ; 定向增资的备案速度较快案例分析 5 36

37 3 挂牌新三板的好处 (11) 费用低财政支持上海市各级政府各园区目前对公司挂牌的支持力度不断加大, 在有政府支持的情况下, 企业挂牌需支付的成本费用很低除此之外, 挂牌公司还有可能享受到创新基金支持和重大产业专项支持 37

38 4 1 多层次资本市场的概况 2 新三板市场发展历程政策及预测 3 挂牌新三板的好处 4 新三板与区域性股权托管交易中心 5 新三板目前的交易规则 38

39 4 新三板与区域性股权托管交易中心两个市场的区别 : 新三板上海市股权托管交易中心市场定位全国性场外市场区域性场外市场监管部门中国证监会上海市政府委托上海市金融办挂牌企业定位国家级高新技术园区内的企业区域内所有中小企业挂牌企业股东人数限制股东人数没有限制 ( 依据非上市公众公司监督管理办法 2013 年 1 月 1 日起实施 ) 股东人数不得超过 200 人交易制度推荐机构目前为 T+2 交易制度, 新制度正在修订过程中仅限于已获得中国证监会批准的证券公司 T+5 交易制度, 不允许引入做市商制度券商银行投资公司等中介机构均可以推荐 39

40 5 1 多层次资本市场的概况 2 新三板市场发展历程政策及预测 3 挂牌新三板的好处 4 新三板与区域性股权托管交易中心 5 新三板目前的交易规则 40

41 5 新三板目前的交易规则挂牌规则企业申请进入股份报价转让系统, 其备案材料须首先通过主办报价券商内部审核通过内核后, 由券商推荐, 在中国证券业协会完成备案后即可挂牌主办券商负责审核, 中国证券业协会负责备案确认投资者准入开立深圳人民币普通股帐户开立资金结算账户股份最低购买数 :3 万股 ( 注 : 上述交易规则 2013 年随着全国中小企业股份转让系统的成立将会有所改动, 细则待出 ) 41

42 5 新三板目前的交易规则股份转让投资者参与股份报价转让, 应与报价券商签订代理报价转让协议投资者委托分为意向委托定价委托和成交确认委托, 委托当日有效意向委托定价委托和成交确认委托均可撤销成交确认委托一经报价系统确认成交的, 不得撤销或变更委托的股份数量以股为单位, 每笔委托股份数量应为 3 万股以上投资者股份账户某一股份余额不足 3 万股的, 只能一次性委托卖出股份的报价单位为 " 每股价格 " 报价最小变动单位为 0.01 元意向委托只作询价的手段, 不作成交依据 ; 成交确认委托在经确认后不得撤销变更, 具有要约性质控股股东和实际控制人每年可转让其所持有股份的 1/3; 董事监事与高级管理人员每年可转让其所持股份的 1/4 42

43 5 新三板目前的交易规则委托手段柜台委托电话委托网上委托同主板市场的其他手段挂牌后的运作成本结算方式股份一级结算机构 : 中国证券登记结算公司深圳分公司股份二级结算机构 : 主办报价券商信息披露费 :1 万元 / 年监管费 :5 万元 -8 万元 / 年交易佣金 :0.15% 43

44 5 新三板目前的交易规则信息披露挂牌公司披露的信息至少应当包括股份挂牌报价说明书年度报告半年度报告和临时报告挂牌公司披露的财务信息至少应当包括资产负债表利润表以及主要项目的附注挂牌公司披露的年度财务报告应当经会计师事务所审计挂牌公司披露的信息应当通过专门网站发布, 挂牌公司及其董事和相关责任人应保证信息披露的真实和及时信息披露网站 : 主办报价券商应当指导督促所推荐挂牌公司规范履行信息披露义务主办报价券商发现挂牌公司及其董事监事高级管理人员存在违法违规行为的, 应及时报告协会 44

申银万国新三板市场的领跑者场外市场业务优势业内第一的市场占有率与丰富的项目经验 430135 2012 年 01 月 23 日 430001 2007 年 01 月 23 日 430007 2006 年 09 月 07 日 430065 2010 年 03 月 19 日 430002 2006 年 01 月 23 日 430026 2008 年 02 月 18 日 430147 2012

18 日 430019 2007 年 09 月 28 日 430020 2007 年 09 月 28 日 430098 2011 年 11 月 02 日 430016 2007 年 07 月 26 日 430066 2010 年 04 月 22 日 430073 2010 年 09 月 10 日 430069 2010 年 06 月 23 日 430075 2010 年 11 月 18 日

45 申银万国新三板市场的领跑者场外市场业务优势业内第一的市场占有率与丰富的项目经验年 01 月 23 日年 01 月 23 日年 09 月 07 日年 03 月 19 日年 01 月 23 日年 02 月 18 日年 09 月 21 日年 10 月 12 日年 10 月 12 日年 12 月 05 日年 07 月 18 日年 09 月 01 日年 01 月 12 日年 10 月 26 日年 06 月 18 日年 09 月 28 日年 09 月 28 日年 11 月 02 日年 07 月 26 日年 04 月 22 日年 09 月 10 日年 06 月 23 日年 11 月 18 日年 03 月 28 日年 04 月 01 日年 01 月 23 日年 06 月 21 日年 04 月 30 日年 08 月 19 日年 02 月 18 日年 09 月 19 日年 12 月 08 日年 10 月 19 日 45 45

46 申银万国新三板市场的领跑者公司在战略上的重视与投入申银万国是最早参与场外交易业务的券商, 也是最早将场外市场业务作为一级部门和战略部门的券商申万全程参与了业务的设计和市场建设工作, 摘取了全部创新业务的第一单, 摘取了全部业内的评奖项目 2006 年 1 月 23 日, 新三板首批挂牌企业世纪瑞尔 ( 原 ) 中科软 (430002) 都由申银万国推荐我们的实力与荣誉业务指标市场占有率创新业务第一单推荐挂牌第一单定向增资第一单新三板转板上市第一单企业名称世纪瑞尔 (430001) 中科软 (430002) 久其软件 (002279) 经纪业务业内第一 42.16% 为 37 家企业挂牌在主办券商中占比 18% 为企业股权融资 18 次 50% 融资金额超过 20 亿元新三板股票交易量超过市场总融资额 70% 以上 42.18% 业内第一 46

47 申银万国新三板市场的领跑者企业概况注册地 : 中国上海总资产 : 亿元净资产 : 亿元员工数 : 超过 4900 人客户数 :650 万营业和办公面积 :25 万平方米近三年平均营收 :66.35 亿元母公司注册资本 :67.16 亿元 ( 亿元指人民币, 数据含子公司, 数据截至 2011 年 ) 47

48 谢谢 Thank You 联系人 : 申银万国证券投行事业部场外市场总部副总经理黄文彬电话 : 手机 : 联系人 : 申银万国证券投行事业部场外市场总部吕嫣电话 : 手机 : 地址 : 上海市徐汇区常熟路 171 号申银万国大厦场外市场总部 48

资产负债表

资产负债表 2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86