PowerPoint Design Template

Size: px

Start display at page:

Download "PowerPoint Design Template"

窗询庾
7 years ago
Views:

1 中国多层次资本市场体系构建

2 1 我国多层次资本市场现状 2 未来资本市场架构设计 3 场外交易市场构建 2

3 地方政府 ( 国资管理机构 ) 中国证监会地方政府 ( 金融办等机构 ) 主板上交所深交所主板主板中小板创业板场外市场地方国有产权交易所新三板券商柜台市场地方股权交易中心

4 中国倒金字塔型资本市场主板市场中小板市场创业板市场与成熟资本市场相比, 中国之前资本市场结构呈现倒三角态势 : 大市值的主板上市公司家数较多, 而包括中小板创业板在内的中等规模公司及场外市场占比仍有待提高包括股转系统 ( 新三板 ) 在内的场外交易市场也将成为未来资本市场发展完善的重要方向场外市场

( 截止 2016 年 2 月 18 日 ) 上市公司 ( 家 ):1751 上市证券 ( 只 ):3447 总市值 ( 亿元 ):191046.30 流通市值 ( 亿元 ):132814.

5 ( 截止 2016 年 2 月 18 日 ) 上市公司 ( 家 ):1751 上市证券 ( 只 ):3447 总市值 ( 亿元 ): 流通市值 ( 亿元 ): 深市主板上市公司 ( 家 ):478 中小企业板上市公司 ( 家 ):778 ( 截止 2016 年 2 月 18 日 ) 上市公司 ( 家 ):1084 A 股 :1076 B 股 :52 上市证券 ( 只 ):6174 总市值 ( 亿元 ): 流通市值 ( 亿元 ): 创业板上市公司 ( 家 ):495

个会计年度营业收入累计 >3 亿特点 : 对发行人的营业期限股本大小盈利水平最低市值等方面的标准要求较高,

6 主板市场也称为一板市场, 即传统意义上证券市场最近三个会计年度净利润均为正数且累计 >3000 万最近一期不存在未弥补亏损作用 : 我国证券发行上市及交易的主要场所最近三个会计年度经营活动产生的流量净额累计 >5000 万或最近 3 个会计年度营业收入累计 >3 亿特点 : 对发行人的营业期限股本大小盈利水平最低市值等方面的标准要求较高, 上市企业多为大型成熟企业根据证监会 2006 年 5 月 17 日颁布的首次公开发行股票并上市管理办法, 发行人在主板 IPO 必须达到的盈利标准是 : 6

7 主板市场上股票分类境内发行上市 A 股 : 人民币普通股票由我国境内的公司发行, 供境内机构组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票 B 股 : 既人民币特种股票是以人民币标明面值, 以外币认购和买卖, 在境内 ( 上海 - 美元深圳 - 港元 ) 证券交易所上市交易的境外发行上市 H 股 : 境内公司在香港发行上市的股票 N 股 : 境内公司在美国发行上市的股票 S 股 : 境内公司在新加坡发行上市的股票 T 股 : 境内公司在日本发行上市的股票

与深交所组合在一起共同运作, 拥有共同的组织管理系统和交易系统, 甚至采用相同的监管标准, 所不同的主要是上市标准的差别发行前股本总额不少于人民币 3000 万元 ;

8 中小板即中小企业板, 是指流通盘大约 1 亿以下的创业板块在中小板块上市条件特点 : 中小板企业大多处于企业生命成长周期的成长期, 多位于东南沿海经济发达地区, 自主创新能力强股本条件财务条件财务条件中小企业板块的运作采取非独立的附属市场模式, 也称一所两板平行制, 即中小企业板块附属于深交所中小企业板块作为深交所的补充, 与深交所组合在一起共同运作, 拥有共同的组织管理系统和交易系统, 甚至采用相同的监管标准, 所不同的主要是上市标准的差别发行前股本总额不少于人民币 3000 万元 ; 发行后股本总额 5000 万元最新 3 个会计年度净利润均为正, 且累计 >3000 万元最新 3 个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计 >5000 万元或最新 3 个会计年度营业收入累计 >3 亿元

9 创业板又称二板市场, 即第二股票交易市场作用 : 为暂时无法在主板上市的创业型企业, 中小型企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场, 是对主板市场的重要补充最近两年连续盈利, 最近两年净利润累计 >1000 万创业板 IPO 盈利标准最近一年盈利, 且净利润 >500 万特点 : 低门槛进入, 严要求运作在上市门槛, 监管制度, 信息披露, 交易者条件, 投资风险等方面和主板市场有较大区别最近一年营业收入 >5000 万创业板要求发行后总股本 >3000 万

对于初创期科技含量较高自主创新能力较强的非上市高科技股份公司而言, 挂牌新三板有利于拓宽公司融资渠道, 完善资本构成, 引导公司规范运行, 提高公司股份流动性,

10 新三板全国中小企业股份转让系统在新三板上市条件全国股份转让系统 (NEEQ) 经国务院批准设立, 中国证监会监管下的全国性证券场外市场股本条件财务条件财务条件作用 : 新三板的推出, 是对三板市场的一次扩容实验, 在近 5 年的试点工作中, 新三板却逐渐成为我国场外市场的一个重要组成部分, 并呈现出向全国推广的态势对于初创期科技含量较高自主创新能力较强的非上市高科技股份公司而言, 挂牌新三板有利于拓宽公司融资渠道, 完善资本构成, 引导公司规范运行, 提高公司股份流动性, 为公司带来积极的财富效应公司股本总额 1000 万元最近两年净利润累计 1000 万且最近一年净利润 500 万最近一年营业收入 5000 万最近一期末净资产 2000 万

11 主板蓝筹公司业绩突出, 并购重组效应显著年度, 净利润排名前 20 位的公司合计实现净利润亿元, 占主板公司总体净利润的 46.43% 2010 年度, 深市主板公司共有 19 家公司完成重大资产重组, 整合效果显著中小板绩优公司不断涌现, 龙头公司业绩增长稳定 2010 年度出绩优公司不断涌现, 如 2010 年上市的海康威视荣盛石化均跻身中小板净利润排名前 10 名以苏宁电器为代表的资深绩优公司也保持快速增长的势头, 净利润增幅连续三年保持在 30% 以上创业板业绩保持持续快速增长, 呈现出一批高成长公司 2010 年度创业板公司仍然保持快速增长趋势, 创业板公司的成长性具有可持续性年创业板净利润复合增长率达到 38.4% 创业板的高成长公司广泛分布于信息技术新材料现代服务业及新能源领域多层次资本市场体系特点

12 深市主板中小板创业板上市公司主要指标对比 ( 截止 2010 年 12 月 )

主板中小板主板平稳运行, 优质蓝筹公司领跑 2013 年, 主板净利润排名前 10 位的上市公司合计实现净利润 749.9 亿元, 占主板公司总体净利润的 40.

14 主板中小板主板平稳运行, 优质蓝筹公司领跑 2013 年, 主板净利润排名前 10 位的上市公司合计实现净利润亿元, 占主板公司总体净利润的 40.54% 借助资本市场平台, 更多主板蓝筹企业实现自我积累与外延扩张的紧密结合, 继续做优做强, 成为市场稳定运行的重要支撑创业板中小板助力结构转型成效凸显, 领军企业已成规模中小板行业覆盖面不断扩大, 既包括建筑零售等传统行业也涵盖生物医药等新兴行业涌现出一批颇具规模富有特色带动效应明显的领军企业 2013 年中小板净利润前 100 家公司, 净利润占比达 61.58%, 市值占比达 37%(2014 年 4 月 30 日 ) 创业板创新特征突出, 成为新经济晴雨表创业板公司主要集中于电子信息技术环保新材料新能源高端制造生物医药等行业, 创新特征更加突出 2013 年创业板公司净利润超过 2 亿元共 29 家, 较上年增加 5 家, 其中碧水源华谊兄弟汇川技术蓝色光标汤臣倍健等在细分市场已经成为具有较强影响力和创新力的企业深市多层次资本市场发展概况

16 未来资本市场架构设计

场外交易市场构建场外交易市场 (OTC:Over the counter) 场外交易市场是指在证券交易所以外的为满足特定主体的融资主体的需求和投资主体的流动性需要, 而根据一定的制度安排进行的证券发行与证券买卖活动的所有证券交易市场的通称我国全国性场外交易市场包括新三板北京证券交易所,

17 场外交易市场构建场外交易市场 (OTC:Over the counter) 场外交易市场是指在证券交易所以外的为满足特定主体的融资主体的需求和投资主体的流动性需要, 而根据一定的制度安排进行的证券发行与证券买卖活动的所有证券交易市场的通称我国全国性场外交易市场包括新三板北京证券交易所, 天津股权交易所, 上海股权交易中心和前海股权交易中心场外交易市场定位我国多层次资本市场体系中重要组成部分, 与主板交易所市场与创业板市场共同组成证券流通市场为不符合交易所上市要求的广大中小企业提供资本支持, 并为从交易所退市的企业股票提供交易平台优化资源配置, 为广大投资者和创新型中小企业提供发展机会的场所

18 场外交易市场构建区域股权交易中心国家政策 :2012 年 5 月, 中国证监会下发了关于规范区域性股权交易市场的指导意见 ( 征求意见稿 ), 从政策层面首次确认中国场外市场包括四个层次 : 沪深主板为一板, 深市创业板为二板, 新三板为三板, 区域性股权交易市场为四板区域股权交易市场为省级行政区划内中小微企业提供股权债权转让和融资服务的区域性股权交易市场成立时间天津股权交易所 2008 年 9 月 303 重庆股权转让中心上海股权托管交易中心齐鲁股权托管交易中心深圳前海股权交易中心武汉股权托管交易中心广州股权交易中心 2009 年 12 月年 7 月年 12 月 154 挂牌企业 2013 年 5 月年 11 月年 8 月 365 ( 截止 2013 年 6 月 )

19 场外交易市场构建国际场外交易市场特征 : 多层次性是当前世界场外市场交易的共同特征, 不同的场外市场以不同的功能定位层级和服务对象等特征共同构成了本国或本地区的完善统一的资本市场, 从而更好实现了私募股权基金的发展提高中小型企业融资效率转板退市制度完善通过低层次场外交易市场的孵化作用, 为高层次场外交易市场和证券交易所提供优质的后备力量国际场外市场交易结构比较

20 场外交易市场构建新三板发展历程

21 场外交易市场构建新三板市场截至 2016 年 2 月 19 日, 新三板挂牌公司 5742 家, 总股本亿股, 流通股本亿股, 成交股数万股, 成交金额万元

22 场外交易市场构建 1 直接融资 : 通过定向发行高效快捷进行股权债券融资间接融资 : 规范度和透明度提升, 银行主动授信挂牌新三板的好处 2 并购重组 : 借助资本市场发展壮大, 从加法做到乘法 3 股权流动 : 提供股份公开转让平台, 提高股权流动性股权激励 : 利用股权激励吸引留住优秀人才 4 通过改制辅导和持续督导提升企业规范治理水平通过市场机制充分发现企业内在价值

2015年德兴市城市建设经营总公司

2015年德兴市城市建设经营总公司 2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...