目录 最新观点更新... 3 本周推荐组合... 5 上周行业要闻... 6 农产品价格... 8 风险提示 研究报告中所提及的有关上市公司 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 2

Size: px
Start display at page:

Download "目录 最新观点更新... 3 本周推荐组合... 5 上周行业要闻... 6 农产品价格... 8 风险提示 研究报告中所提及的有关上市公司 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 2"

Transcription

1 农林牧渔 证券研究报告 板块最新信息 增持 2016 年 7 月 7 日 农业周报 2016 年第 27 期 鸡价逐渐企稳, 依然是配臵主轴 最新观点更新 : 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 农林牧渔 杨天明 * (0821) tianming.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S 程一胜 (8621) yisheng.cheng@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S * 高睿婷为本报告重要贡献者 上周农业板块涨幅为 3.82%, 农业指数涨幅超越沪深 300 指数涨幅 (2.5%); 农业各子行业均上涨, 其中, 粮食种植 动保板块涨幅居前 禽价短期波动无碍后续上涨动力 禽链 :1) 引种 : 今年上半年合计引进祖代鸡 7.1 万套, 上半年仅有 2 月 3 月和 6 月有引种, 其余月份均没有引种进来 其中,6 月才开始从西班牙引种, 单月引种 4.2 万套, 西班牙引种情况不及此前预期, 每个月引种数量非常受限, 几乎每家企业在今年 10 月之前只能引种一次, 凸显出西班牙引种面临的严重供给不足格局 上半年仅从新西兰引种不到 3 万套, 其供给能力低于我们此前的预期, 考虑到下半年西班牙可能是引种主要来源地, 我们对全年的引种预期维持在 30~40 万套 2) 封关 / 复关情况 :4 月份美国和法国均有高致病性禽流感的案例出现, 年内复关几乎没有可能性 英国作为另外一个主要的祖代鸡供应国, 尽管有超过半年来没有高致病性禽流感, 但是考虑到国内白羽鸡行业面临复苏的战略机遇期, 所以很难启动英国复关的程序 3) 存栏量 : 截至 6 月 26 日, 祖代总存栏量 101 万套, 环比下降 0.58%, 同比下降 30%; 其中在产 89 万套, 环比下降 0.63%; 后备 12 万套, 环比下降 0.17% 4) 价格 : 截至 6 月底, 父母代价格均价 56 元 / 套,7 月份祖代场与客户合同价格普遍在 65~70 元 / 套, 父母代价格上涨幅度有所放缓 受到饲料价格上升 短期鸡苗供给增加以及天气等因素的影响, 商品鸡苗价格短期有所调整, 但是 3 季度后期由于需求提升 供给短缺加剧等因素, 鸡苗和肉鸡的价格周期性进一步凸显, 鸡价有望复制春节后的上涨态势 猪链 : 猪价近期有所调整, 但是受到供给减少的影响, 猪价中期还是会维持在比较高的位臵上, 加上生猪养殖面临的环保压力日益严峻, 政策支持力度减弱, 都会很难刺激生猪存栏量形成比较大的增加 规模化企业替代了小规模养殖户, 预计未来 5~10 年将会是生猪行业加速洗牌和集中的时期, 长期来看生猪行业龙头会受益于这一进程 生猪存栏量开始回升, 猪链建议重点关注上游的饲料和动保板块 重点推荐标的 : 首推家禽股 ( 益生 民和 圣农 ), 生猪推荐关注牧原 雏鹰, 后周期推荐关注唐人神 金新农 海大 新希望 生物股份 金河生物 中牧 本周推荐组合 : 我们本周重点推荐圣农发展 ( 受益肉鸡价格上涨和鲜美味的扩张 ) 雏鹰农牧 ( 猪价上行, 当前股价偏低 ) 龙力生物 ( 并购大数据及数字内容业务 ) 行业要闻及点评 : 1) 巴西帕拉纳州 6 月上半月糖产量下滑 39% 2) 全国生猪出栏价跌破 10 元 / 斤批发出现抛售现象 农产品价格 : 截至到 7 月 1 日, 主产区肉毛鸡均价 8.12 元 / 公斤, 环比上周上涨 0.1 元 / 公斤, 涨幅 1.2%; 主产区肉鸡苗均价 1.75 元 / 羽, 环比上周下降 0.9 元 / 羽, 涨幅 -34%; 其中, 烟台地区鸡苗均价 2.47 元 / 羽, 环比上周下降 0.55 元 / 羽, 涨幅 -18.2% 生猪均价 元 / 公斤, 环比上周下降 0.77 元 / 公斤, 涨幅 -3.9%; 仔猪均价 元 / 公斤, 环比上周下降 2.9 元 / 公斤, 涨幅 -4.7%; 猪肉均价 元 / 公斤, 环比上周下降 0.59 元 / 公斤, 涨幅 -2.0% 风险提示 : 发生重大疫病和极端天气的风险 ; 政策不达预期的风险 ; 出现食品安全问题会对行业投资产生一定风险 中银国际研究可在中银国际研究网站 ( 上获取

2 目录 最新观点更新... 3 本周推荐组合... 5 上周行业要闻... 6 农产品价格... 8 风险提示 研究报告中所提及的有关上市公司 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 2

3 最新观点更新 上周农业板块涨幅为 3.82%, 农业指数涨幅超越沪深 300 指数涨幅 (2.5%); 农 业各子行业均上涨, 其中, 粮食种植 动保板块涨幅居前 图表 1. 各行业周涨幅比较 图表 2. 农业各子行业周涨幅比较 资料来源 : 万得, 中银国际证券 资料来源 : 万得, 中银国际证券 禽价逐渐企稳, 后期依然看好价格 : 截至 7 月 1 日, 主产区肉毛鸡均价 8.12 元 / 公斤, 环比上周上涨 0.1 元 / 公斤, 涨幅 1.2%; 主产区肉鸡苗均价 1.75 元 / 羽, 环比上周下降 0.9 元 / 羽, 涨幅 -34%; 其中, 烟台地区鸡苗均价 2.47 元 / 羽, 环比上周下降 0.55 元 / 羽, 涨幅 -18.2% 生猪均价 元 / 公斤, 环比上周下降 0.77 元 / 公斤, 涨幅 -3.9%; 仔猪均价 元 / 公斤, 环比上周下降 2.9 元 / 公斤, 涨幅 -4.7%; 猪肉均价 元 / 公斤, 环比上周下降 0.59 元 / 公斤, 涨幅 -2.0% 禽链 :1) 引种 : 今年上半年合计引进祖代鸡 7.1 万套, 上半年仅有 2 月 3 月和 6 月有引种, 其余月份均没有引种进来 其中,6 月才开始从西班牙引种, 单月引种 4.2 万套, 西班牙引种情况不及此前预期, 每个月引种数量非常受限, 几乎每家企业在今年 10 月之前只能引种一次, 凸显出西班牙引种面临的严重供给不足格局 上半年仅从新西兰引种不到 3 万套, 其供给能力低于我们此前的预期, 考虑到下半年西班牙可能是引种主要来源地, 我们对全年的引种预期维持在 30~40 万套 2) 封关 / 复关情况 :4 月份美国和法国均有高致病性禽流感的案例出现, 年内复关几乎没有可能性 英国作为另外一个主要的祖代鸡供应国, 尽管有超过半年来没有高致病性禽流感, 但是考虑到国内白羽鸡行业面临复苏的战略机遇期, 所以很难启动英国复关的程序 3) 存栏量 : 截至 6 月 26 日, 祖代总存栏量 101 万套, 环比下降 0.58%, 同比下降 30%; 其中在产 89 万套, 环比下降 0.63%; 后备 12 万套, 环比下降 0.17% 4) 价格 : 截至 6 月底, 父母代价格均价 56 元 / 套,7 月份祖代场与客户合同价格普遍在 65~70 元 / 套, 父母代价格上涨幅度有所放缓 受到饲料价格上升 短期鸡苗供给增加以及天气等因素的影响, 商品鸡苗价格短期有所调整, 但是 3 季度后期由于需求提升 供给短缺加剧等因素, 鸡苗和肉鸡的价格周期性进一步凸显, 鸡价有望复制春节后的上涨态势 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 3

4 猪链 : 猪价近期有所调整, 但是受到供给减少的影响, 猪价中期还是会维持在比较高的位臵上, 加上生猪养殖面临的环保压力日益严峻, 政策支持力度减弱, 都会很难刺激生猪存栏量形成比较大的增加 规模化企业替代了小规模养殖户, 预计未来 5~10 年将会是生猪行业加速洗牌和集中的时期, 长期来看生猪行业龙头会受益于这一进程 生猪存栏量开始回升, 猪链建议重点关注上游的饲料和动保板块 重点推荐标的 : 首推家禽股 ( 圣农 民和 益生 ), 生猪推荐关注牧原 雏鹰, 后周期推荐关注唐人神 金新农 海大 新希望 生物股份 金河生物 中牧 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 4

5 本周推荐组合 我们本周重点推荐圣农发展 ( 受益肉鸡价格上涨和鲜美味的扩张 ) 雏鹰农牧 ( 猪 价上行, 当前股价偏低 ) 龙力生物 ( 并购大数据及数字内容业务 ) 图表 3. 推荐组合估值情况 公司名称 股票代码 每股收益 ( 元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) E 2016E E 2016E 圣农发展 CH 0.07 (0.35) (73.71) 雏鹰农牧 CH (0.21) (82.80) 龙力生物 CH ( 注 : 取自万得一致预期 ) 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 5

6 上周行业要闻 巴西帕拉纳州 6 月上半月糖产量下滑 39% 帕拉纳州生物能源生产商协会 (Alcopar) 公布的最新数据显示,6 月上半月, 巴西帕拉纳州的糖产量总计为 万吨, 较去年同期下滑 39%, 但较 5 月下半月增加 24% 6 月上半月乙醇产量总计为 5,287 万公升, 较去年同期下滑 48%, 但较 5 月下半月增加 10% 数据显示,6 月上半月甘蔗压榨量总计为 169 万吨, 较去年同期下滑 38%, 但较 5 月下半月增加 35% 甘蔗用于产糖的比例为 55.01%, 剩余 44.99% 用于生产乙醇, 去年同期分别为 51.21% 和 48.79% 帕拉纳州的甘蔗收割在 5 月下半月和 6 月上半月因降雨受阻, 但 6 月上半月更多为零星降雨, 因此对 25 家正在榨糖的糖厂未有影响, 而 5 月下半月降雨为持续性的, 大多数糖厂受到影响 收割机无法进入潮湿的田地 6 月上半月, 甘蔗出糖率 (ATR) 为每吨 公斤, 较 5 月下半月的 公斤大幅下跌 帕拉纳州的 榨季于 4 月 1 日开始 该州是中南部主产区的生产州之一 上榨季该州共压榨了 4,340 万吨甘蔗, 占中南部地区压榨总量的 7% 数据显示, 本榨季开始至 6 月上半月, 帕拉纳州的甘蔗总压榨量为 1075 万吨, 较去年同期下滑 15% 糖产量为 713,432 吨, 较去年同期下滑 9%, 乙醇产量为 亿公升, 郊区今年同期下滑 22% 甘蔗用于产糖的比例为 53.92%, 低于去年同期的 50.23% 截至 6 月上半月, 该州出糖率为每吨 公斤, 去年同期为 公斤 至 IJ6 月上半月结束时, 帕拉纳州部分地区的蔗田受到霜冻影响, 具体受影响数量将很快知晓 行业协会 UNICA 预计在 7 月 1 日公布整个中南部地区的甘蔗压榨数据 市场参与者已经开始对其作出初步预估, 他们预估甘蔗压榨量料达到 2,400-2,550 万吨, 出糖率预估在每吨 120 公斤, 甘蔗用于产糖的比例料为 41-42% 降雨可能导致大约 7 天无法榨糖 ( 广西糖网 ) 全国生猪出栏价跌破 10 元 / 斤批发出现抛售现象 六月中旬之后, 天气逐步炎热, 前期涨价的猪肉却开始冷却, 昨日, 大型机构统计的全国生猪出栏价格已全面跌破了 10 元 / 斤大关, 自 6 月创下的历史高点回落的幅度达 0.65 元 / 斤, 超过了 5% 校园需求量减少 养殖户抛售, 是造成价格暂时走跌的主要原因, 由于全国生猪存栏量仍保持低位, 预计未来时间里, 肉价仍将保持在较高位臵 市场 : 零售促销活动增多批发出现抛售现象单从零售市场来看, 天气炎热导致的消费量减少, 是猪肉价格下跌的主要原因 记者调查了越秀区 海珠区的几家大型菜市场, 进入 6 月中旬以来, 猪肉促销活动逐步增多, 由原来比较固定的每天 16 时后 买大送小 变得花样繁多 : 如海珠区滨江东路菜市场多家档口直接打 8 折 9 折, 越秀区某大型超市 一口价 销售, 海珠区某大型超市直降 3 元 / 斤 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 6

7 海珠区下渡路一家超市的罗经理告诉记者 : 我们的猪肉都是一大早从养殖企业直接进货, 比较重视保鲜期, 天气热起来之后, 贮藏成本上升, 不得已, 就会想到甩卖 而今年的夏季天气特别不利于贮藏, 不是阴雨绵绵, 就是高温天气 为此, 虽然市场零售价格整体没有出现明显下跌, 但在过去两周里, 林立的促销活动, 却使得 原价 出现了松动 养殖企业供应量增大而从养殖企业方面来看, 供应量增大, 与消费量缩小, 都是肉价冲高回落的主要原因 清远一家养殖场的黄老板介绍, 他的终端客户广州珠三角的大专院校已经临近暑期, 食堂采购量锐减, 而原来的餐饮供应量也一直萎靡不振 另外, 他的同行们有的担心肉价高位回落, 已经在 6 月上旬开始加大了抛售量, 比如一家小型猪场本来每周出栏 20 头猪, 现在却改成了 25 头, 对于市场确实产生了一定冲击 而记者从惠州地区了解到的情况也与之类同 ( 广州日报 ) 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 7

8 农产品价格 肉类 : 图表 4. 肉价数据 ( 截至 2016/7/1) 数据类型 / 名称 当期 一月前 去年同期 月环比 (%) 同比 (%) 生猪 ( 元 / 千克 ) (10.76) 仔猪 ( 元 / 千克 ) (14.41) 猪肉 ( 元 / 千克 ) (5.36) 自繁自育盈利 ( 元 / 头 ) (7.79) 外购仔猪盈利 ( 元 / 头 ) (24.95) 仔猪毛利 ( 元 / 头 ) (5.38) 出栏生猪总成本 ( 元 / 头 ) 1, , , 饲料成本 ( 元 / 头 ) (0.57) (19.91) 仔猪成本 ( 元 / 头 ) 白羽肉鸡 ( 元 / 千克 ) 肉鸡苗 ( 元 / 羽 ) (92.00) 白条鸡 ( 元 / 千克 ) (0.40) 9.68 鸡孵化利润 ( 元 / 羽 ) (0.63) 饲养毛鸡利润 ( 元 / 羽 ) (1.33) (43.68) 毛鸭 ( 元 / 千克 ) (28.57) 鸭苗 ( 元 / 羽 ) (41.44) (29.73) 鸭孵化利润 ( 元 / 羽 ) 1.34 (0.31) (0.15) 海参 ( 元 / 千克 ) (6.67) 大宗农产品 : 图表 5. 大宗农产品价格 ( 截至 2016/7/1) 数据类型 / 名称 当期 一月前 去年同期月环比 (%) 同比 (%) 农产品批发价格总指数 (2.53) (3.31) 菜篮子批发价格指数 (3.01) (3.81) 寿光蔬菜价格指数 (49.59) (42.54) DCE 玉米 ( 元 / 吨 ) 1, , , (4.19) (38.26) CZCE 强麦小麦 ( 元 / 吨 ) 2, , , (0.56) (4.59) DCE 大豆 ( 元 / 吨 ) 3, , , (7.82) CZCE 白糖 ( 元 / 吨 ) 6, , , CZCE 棉花 ( 元 / 吨 ) 14, , , 月度数据 : 图表 6. 月度数据 (2016/7/1) 数据类型 / 名称 当期 一月前 去年同期 月环比 (%) 同比 (%) 生猪存栏 ( 万头 ) 37, , , (3.33) 能繁母猪存栏 ( 万头 ) 3, , , (0.29) (4.34) 定点企业屠宰 ( 万头 ) 1, , , (4.10) (13.35) 其他苹果汁 ( 美元 / 吨 ) 1, , , (19.55) (17.25) 番茄酱 ( 美元 / 吨 ) (7.76) (26.84) 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 8

9 图表 7. 生猪价格 ( 元 / 公斤 ) 图表 8. 猪粮比价 图表 9. 全国生猪存栏 ( 万头 ) 图表 10. 全国能繁母猪存栏 ( 万头 ) 图表 11. 肉 - 猪差价 ( 元 / 公斤 ) 图表 12. 定点屠宰企业屠宰量 ( 万头 ) 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 9

10 图表 13. 自繁自养生猪利润 ( 元 / 头 ) 图表 14. 外购仔猪养殖利润 ( 元 / 头 ) 图表 15. 育肥猪配合料价格 ( 元 / 公斤 ) 图表 16. 大宗白条鸡价格 ( 元 / 公斤 ) 图表 17. 肉鸡苗价格 ( 元 / 羽 ) 图表 18. 毛鸡养殖利润 ( 元 / 羽 ) 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 10

11 图表 19. 肉鸡平均价格 ( 元 / 公斤 ) 图表 20. 肉鸡配合料价格 ( 元 / 公斤 ) 图表 21. 祖代鸡引种量 ( 万套 ) 图表 22. 海参价格 ( 元 / 公斤 ) 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 11

12 风险提示 发生重大疫病和极端天气的风险 ; 政策不达预期的风险 ; 出现食品安全问题会对 行业投资产生一定风险 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 12

13 研究报告中所提及的有关上市公司 圣农发展 ( CH / 人民币 26.40, 买入 ) 益生股份 ( CH / 人民币 44.72, 买入 ) 民和股份 ( CH / 人民币 30.60, 买入 ) 雏鹰农牧 ( CH/ 人民币 5.85, 未有评级 ) 龙力生物 ( CH/ 人民币 11.26, 未有评级 ) 生物股份 ( CH/ 人民币 28.54, 买入 ) 中牧股份 ( CH/ 人民币 18.19, 买入 ) 唐人神 ( CH/ 人民币 14.11, 未有评级 ) 金新农 ( CH/ 人民币 18.56, 未有评级 ) 金河生物 ( CH/ 人民币 11.41, 未有评级 ) 海大集团 ( CH/ 人民币 15.65, 未有评级 ) 新希望 ( CH/ 人民币 8.33, 未有评级 ) 以 2016 年 7 月 1 日当地货币收市价为标准 本报告所有数字均四舍五入 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 13

14 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点 该证券分析师声明, 本人未在公司内 外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事 监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益 中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告 如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任 评级体系说明 公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 20% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 10%-20%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 10% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 10% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数 有关基准指数包括 : 恒生指数 恒生中国企业指数 以及沪深 300 指数等 2015 年 5 月 24 日农林牧渔行业周报 14

15 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布 本报告发布的特定客户包括 :1) 基金 保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际 证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户 中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告 中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策 中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及损失等 本报告内含保密信息, 仅供收件人使用 阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接或间接复制 派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表 如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任 所有本报告内使用的商标 服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称 中银国际集团 ) 的商标 服务标记 注册商标或注册服务标记 本报告及其所载的任何信息 材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任 何特别的投资目的 财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础 中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者 本报告的内容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户 阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的 财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事 高管 员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性 除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任 本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性 完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证 阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时 的设想 见解及分析方法 中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略 为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接 对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责 提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份 阁下须承担浏览这些网站的风险 本报告所载的资料 意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知 本报告不构成投资 法律 会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况 本报告不能作为阁下私人投资的建议 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障 本报告所载的资料 意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断, 可随时更改 本报告中涉及证券或金融工具的价格 价值及收入可能出现上升或下跌 部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度 同样, 阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难 本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下 如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见 中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有 保留一切权利 中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 200 号中银大厦 39 楼邮编 电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号 中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 10 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 110 号 8 层邮编 : 电话 : (8610) 传真 : (8610) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (4420) 传真 : (4420) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约美国大道 1270 号 202 室 NY 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (049908) 电话 : (65) / 传真 : (65) /

未命名

未命名 中国经济 证券研究报告 最新信息 美国 CPI 符合预期 11 月海外动态点评 2017 年 11 月 21 日 北京时间 11 月 15 日 21:30, 美国 10 月 CPI 数据公布,2% 的涨幅符合温和通胀的节奏, 为 12 月加息奠定了坚实的基础 核心 CPI 创 4 月以来最大涨幅, 同比超预期 美国 10 月 CPI 环比 0.1%, 预期 0.1%, 前值 0.5% 美国 10 月

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 消息快报 证券研究报告 2013 年 3 月 14 日 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 科技 : 电子元器件 李鹏 证券投资咨询业务证书编号 :S1300512060002 (8621) 2032 8313 nigel.li@ bocichina.com LED 行业近期观点 政策推进及行业变化使 2013 年成为 LED 启航年 两会之前 LED 行业政策频出,LED 板块成为市场热点

More information

图表 年第一季度经营数据回顾 1Q17 1Q16 同比 总可用座公里 ( 百万座公里 ) 54,216 49, 国内航线 33,947 31, 国际航线 18,8 16, 港澳台航线 1,440 1,453 (0.9) 总

图表 年第一季度经营数据回顾 1Q17 1Q16 同比 总可用座公里 ( 百万座公里 ) 54,216 49, 国内航线 33,947 31, 国际航线 18,8 16, 港澳台航线 1,440 1,453 (0.9) 总 消息快报 证券研究报告 2017 年 4 月 28 日 东方航空 2017 年第一季度经常性净利润同比下降 52.7% 东方航空 (600115.CH/ 人民币 6.59; 0670.HK/ 港币 4.21, 持有 ) 公布了 2017 年第一季度业绩, 总收入同比增长 4.3% 至 245.36 亿元人民币, 占我们对 2017 年全年收入预测的 23% 除去非经常性项目( 主要是对货运业务的处置收益

More information

Microsoft Word - Daily H (CN)

Microsoft Word - Daily H (CN) 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 22,820 (0.6) (3.3) 恒生中国企业指数 10,439 (1.1) (12.9) 恒生香港中资企业指数 4,139 (0.6) (4.9) 摩根士丹利资本国际香港指数 12,531 (0.5) 0.2 摩根士丹利资本国际中国指数 63 (0.9) (5.4) 沪深 300 指数 3,533 0.2 (0.0)

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 工业 : 建筑工程 李攀, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120035 (8621) 2032 8319 pan.li@bocichina.com 董馨谣 (8610) 6622 9353 xinyao.dong@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S1300513070001 2014

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 工业 : 建筑 董馨谣 证券投资咨询业务证书编号 :S151371 (861)66229353 xinyao.dong@bocichina.com 215 年 5 月 4 日 京津冀协同发展规划纲要 获批, 长期促进区域水泥市场供需关系改善 根据新华社的消息,4 月 3 日召开的中央政治局会议审议 京津冀协同发展规划纲要 指出,

More information

Microsoft Word - lending _snip__ _CN_.doc

Microsoft Word - lending _snip__ _CN_.doc 中国经济 证券研究报告 宏观及策略 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 宏观及策略 : 中国经济 程漫江 (861) 6622 9128 mj.cheng@bocichina.com 214 年 1 月 16 日 12 月新增贷款 4,8 亿人民币, 符合市场预期 12 月新增贷款略高于 212 年 根据人民银行数据,12 月新增贷款达 4,8 亿人民币, 低于 11 月的 6,25

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 21,464 (1.1) (9.1) 恒生中国企业指数 9,308 (1.5) (22.3) 恒生香港中资企业指数 3,978 (1.2) (8.5) 摩根士丹利资本国际香港指数 11,886 (0.9) (4.9) 摩根士丹利资本国际中国指数 58 (1.8) (12.3) 沪深 300 指数 3,608 (0.4)

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Apr-17 May-17 Jun-17 Jun-17 Jul-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Nov-17 Dec-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Mar-18 Apr-18 其他建材 证券研究报告 业绩评论 002043.CH 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 10.19 板块评级 : 未有评级

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector 消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 农 林 牧 渔 [Table_Industry] 杨 天 明 * [Table_Analyser] (0821)20328319 tianming.yang@bocichina.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300515050001

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Apr-16 May-16 Jun-16 Jun-16 Jul-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Nov-16 Dec-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Mar-17 Apr-17 轻工制造 证券研究报告 业绩评论 买入 603818.CH 价格 : 人民币 17.40 35% 目标价格 : 人民币 23.49 目标价格基础

More information

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 26,862 (1.5) 13.8 恒生中国企业指数 13,623 (2.6) 13.7 恒生香港中资企业指数 4,978 (1.4) 14.4 摩根士丹利资本国际香港指数 13,922 (1.2) 11.4 摩根士丹利资本国际中国指数 77 (2.1) 16.8 沪深 300 指数 5,221 (2.1) 47.8

More information

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 23,325 (1.0) 6.4 恒生中国企业指数 9,699 (1.4) 0.4 恒生香港中资企业指数 3,861 (1.0) (4.7) 摩根士丹利资本国际香港指数 13,246 (0.7) 9.6 摩根士丹利资本国际中国指数 63 (1.3) 6.1 沪深 300 指数 3,355 (0.4) (10.1) 台湾证交所指数

More information

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 25,695 (0.6) 16.8 恒生中国企业指数 10,394 (0.7) 10.6 恒生香港中资企业指数 3,989 (0.3) 11.2 摩根士丹利资本国际香港指数 14,365 (0.6) 20.1 摩根士丹利资本国际中国指数 73 0.4 25.0 沪深 300 指数 3,588 1.2 8.4 台湾证交所指数

More information

图表 1. 年度业绩摘要 中银国际 2015 vs 2015 ( 人民币, 百万元 ) 同比 (%) 同比 (%) 2015 预测值预测值 (%) 点评 销售收入 60,759 50, (16.1) 53,625 (4.9) 因平均售价低于预期

图表 1. 年度业绩摘要 中银国际 2015 vs 2015 ( 人民币, 百万元 ) 同比 (%) 同比 (%) 2015 预测值预测值 (%) 点评 销售收入 60,759 50, (16.1) 53,625 (4.9) 因平均售价低于预期 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 工业 : 基础材料 刘志成, CFA* 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120019 (852) 3988 6418 lawrence.lau@bocigroup.com * 韩挺为本报告重要贡献者 2016 年 3 月 24 日 安徽海螺水泥股份 2015 年业绩低于预期但 2016 年有望见底 安徽海螺水泥股份

More information

图表 年业绩摘要 ( 人民币, 百万 ) 2015 年 2014 年 同比 (%) 15 年 4 季度环比 (%) 净利息收入 119,834 95, 手续费收入 32,190 27, 其他非息收入 2,324 2,

图表 年业绩摘要 ( 人民币, 百万 ) 2015 年 2014 年 同比 (%) 15 年 4 季度环比 (%) 净利息收入 119,834 95, 手续费收入 32,190 27, 其他非息收入 2,324 2, 证券研究报告 调整预测 买入 12% 目标价格 : 人民币 18.07 601166.CH 股价 : 人民币 16.15 原目标价格 : 人民币 17.83 目标价格基础 :1.05 倍 2015 年市净率 板块评级 : 中立 股价表现 (%) 今年至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 0.7 5.3 11.8 (16.6) 相对沪深 300 指数 11.1 5.4 4.1 16.6 发行股数

More information

Microsoft Word _Real Gold_ _CN_.doc

Microsoft Word _Real Gold_ _CN_.doc 金属和矿产 贵金属 证券研究报告 业绩预测 乐宇坤 * (8621) 6860 4866 分机 8559 yukun.le@bocigroup.com 证券投资咨询业务证书编号 :S1300200010044 股价相对指数表现 港币 18 16 14 12 10 8 6 P 成交额 ( 港币百万 ) 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 08/03/10

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Apr-17 May-17 Jun-17 Jun-17 Jul-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Nov-17 Dec-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Mar-18 Apr-18 计算机应用 证券研究报告 业绩评论 002410.CH 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 23.81 板块评级 : 强于大市

More information

Sector ― Subsector

Sector ― Subsector 证券研究报告 零售报告 2018 年 1 月 15 日 新股发行申购周报 (1.15-1.19) [Table_Summary] 本周 (1 月 15 日至 1 月 19 日 ) 将有 2 只新股上市, 其中沪市主板 1 只, 创业板 1 只 图表 1. 下周发行上市新股日历 一 二 三 四 五 1 月 15 16 17 18 19 申购 科顺股份 成都银行 华菱精工 上市 盈趣科技 西菱动力德邦股份

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Apr-17 May-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Jul-17 Aug-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Dec-17 Jan-18 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 汽车服务 证券研究报告 业绩评论 603528.CH 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 9.19 板块评级 : 强于大市 股价表现

More information

图表 1. 业绩摘要 ( 人民币, 百万 ) 2017 年前三季度 2018 年前三季度 同比 (%) 营业收入 19, , 营业成本 15, , 毛利润 3, , 营业税金及附加 64.

图表 1. 业绩摘要 ( 人民币, 百万 ) 2017 年前三季度 2018 年前三季度 同比 (%) 营业收入 19, , 营业成本 15, , 毛利润 3, , 营业税金及附加 64. Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 饲料 证券研究报告 调整预测 600438.SH 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 5.91 板块评级 : 未有评级 股价表现 48% 29% 10% (9%) (28%) (47%) 通威股份 上证综指 (%) 今年 1

More information

Microsoft Word - Daily H.doc

Microsoft Word - Daily H.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 23,681 0.8 0.3 恒生中国企业指数 11,991 0.0 0.1 恒生香港中资企业指数 4,422 0.6 1.7 摩根士丹利资本国际香港指数 12,331 0.6 (1.4) 摩根士丹利资本国际中国指数 67 0.7 1.7 沪深 300 指数 3,644 0.1 3.1 璞玉共精金 ( 港股 ) 璞玉

More information

Microsoft Word - Daily A (CN)

Microsoft Word - Daily A (CN) 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 18,542 (1.8) (15.4) 恒生中国企业指数 7,836 (2.2) (18.9) 恒生香港中资企业指数 3,259 (2.9) (19.6) 摩根士丹利资本国际香港指数 10,426 (1.9) (13.7) 摩根士丹利资本国际中国指数 50 (1.8) (16.6) 沪深 300 指数 3,081 (2.9)

More information

图表 1. 新签订单 年结日 :12 月 31 日 15 年 2 季 16 年 2 季同比增长 16 年 1 季 16 年 2 季环比增长 国内 (4) 海外 (63) (78) 总计 (38) (

图表 1. 新签订单 年结日 :12 月 31 日 15 年 2 季 16 年 2 季同比增长 16 年 1 季 16 年 2 季环比增长 国内 (4) 海外 (63) (78) 总计 (38) ( 证券研究报告 调整目标价格 买入 50% 目标价格 : 港币 1.20 3337.HK 价格 : 港币 0.80 目标价格基础 : 市净率 板块评级 : 中立 本报告要点 原目标价格 : 港币 1.23 由于 16 年 1 季度极低的油价产生的负面影响滞后, 公司 16 年 2 季度新订单量和推算营收大幅下降 16 年上半年业绩可能疲软, 营收预计同比下降 20% 然而, 随着油价从底部反弹 80%

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 园林工程 证券研究报告 调整预测 300197.SZ 增持 原评级 : 增持 市场价格 : 人民币 4.56 板块评级 : 强于大市 股价表现 4% (7%) (19%) (30%) (42%) (53%) 铁汉生态 深圳成指 (%)

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 通信设备 证券研究报告 调整评级 000063.SZ 买入 原评级 : 增持 市场价格 : 人民币 29.34 板块评级 : 中性 股价表现 7% (6%) (19%) (33%) (46%) (59%) 中兴通讯 深圳成指

More information

图表 1. 财务摘要 ( 人民币, 百万 ) 2015 年上半年 2016 年上半年 同比增长 (%) 营业收入 营业税及附加 净营业收入 营业成本

图表 1. 财务摘要 ( 人民币, 百万 ) 2015 年上半年 2016 年上半年 同比增长 (%) 营业收入 营业税及附加 净营业收入 营业成本 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Dec-15 Jan-16 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Mar-16 Apr-16 May-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Jul-16 Aug-16 证券研究报告 调整预测 买入 300287.CH 价格 : 人民币 12.21 93% 目标价格 : 人民币 23.59 目标价格基础

More information

Microsoft Word - Daily140526-A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily140526-A _CN_.doc 消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 工 业 : 非 金 属 建 材 董 馨 谣 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300513070001 (8610) 6622 9353 xinyao.dong@bocichina.com 李 攀, CFA 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书

More information

Microsoft Word _RSFZ_ (CN).doc

Microsoft Word _RSFZ_ (CN).doc 房地产 证券研究报告 业绩点评 002146.CH 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 10.15 板块评级 : 强于大市 股价表现 10% 1% (9%) (18%) (28%) (37%) Apr-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Aug-17 Sep-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 证券研究报告 调整评级 2014 年 4 月 29 日 持有 1% 目标价格 : 人民币 8.95 原评级 : 买入原目标价格 : 人民币 12.22 002269.CH 价格 : 人民币 9.00 目标价格基础 :18 倍 2014 年市盈率 板块评级 : 增持 美邦服饰 零售终端疲软, 补库存预期存证伪风险美邦服饰 2014 年 1 季度实现收入 18.41 亿元, 同比下滑 17.2%; 实现息税前净利

More information

Microsoft Word - Daily150108-A.doc

Microsoft Word - Daily150108-A.doc 每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 23,681 0.8 0.3 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,991 0.0 0.1 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,422 0.6 1.7 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,331 0.6 (1.4) 摩 根 士 丹 利 资 本

More information

消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 科技 : 元件 刘志成, CFA* 证券投资咨询业务证书编号 :S (852) * 张钦锐 孟昕为本报告重要贡献者 影像产品

消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 科技 : 元件 刘志成, CFA* 证券投资咨询业务证书编号 :S (852) * 张钦锐 孟昕为本报告重要贡献者 影像产品 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 科技 : 元件 刘志成, CFA* 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120019 (852) 3988 6418 lawrence.lau@bocigroup.com * 张钦锐 孟昕为本报告重要贡献者 影像产品公司访问纪要 2015 年 10 月 9 日 mmary] 中银国际近期进行了一次影像产品公司参观 我们参观了天彩控股

More information

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 19,596 (0.4) (10.6) 恒生中国企业指数 8,145 (1.2) (15.7) 恒生香港中资企业指数 3,463 (0.3) (14.5) 摩根士丹利资本国际香港指数 10,928 (0.7) (9.5) 摩根士丹利资本国际中国指数 52 (0.4) (12.7) 沪深 300 指数 2,901 (1.5)

More information

图表 1. 业绩摘要表 ( 人民币, 百万 ) 2017 年前三季度 2018 年前三季度 同比增长 (%) 营业收入 76,580 58,766 (23.26) 营业税及附加 (29.25) 净营业收入 75,892 58,279 (23.21) 营业成本 52,353 39,78

图表 1. 业绩摘要表 ( 人民币, 百万 ) 2017 年前三季度 2018 年前三季度 同比增长 (%) 营业收入 76,580 58,766 (23.26) 营业税及附加 (29.25) 净营业收入 75,892 58,279 (23.21) 营业成本 52,353 39,78 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 通信设备 证券研究报告 调整预测 000063.SZ 增持 原评级 : 增持 市场价格 : 人民币 17.44 板块评级 : 中性 股价表现 34% 15% (4%) (22%) (41%) (60%) 中兴通讯 深圳成指 (%) 今年

More information

Microsoft Word - Daily160607-A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily160607-A _CN_.doc 每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 21,178 0.7 (3.4) 恒 生 中 国 企 业 指 数 8,940 0.8 (7.5) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,696 1.4 (8.8) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,008 0.5 (0.6) 摩 根 士 丹 利

More information

Microsoft Word - Daily H.doc

Microsoft Word - Daily H.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 24,164 (0.1) 2.4 恒生中国企业指数 11,607 0.1 (3.2) 恒生香港中资企业指数 4,578 0.1 5.3 摩根士丹利资本国际香港指数 13,061 0.2 4.5 摩根士丹利资本国际中国指数 68 0.0 2.8 沪深 300 指数 3,479 (0.5) (1.6) 台湾证交所指数 9,646

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 煤炭开采 证券研究报告 调整预测 600348.SH 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 6.27 板块评级 : 中立 股价表现 11% 4% (3%) (10%) (17%) (24%) 阳泉煤业 上证综指 (%) 今年

More information

消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 公共事业 : 燃气 刘志成, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S (852) 年 3 月 27 日 新奥能源

消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 公共事业 : 燃气 刘志成, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S (852) 年 3 月 27 日 新奥能源 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 公共事业 : 燃气 刘志成, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120019 (852) 3988 6418 lawrence.lau@bocigroup.com 2017 年 3 月 27 日 新奥能源 2016 年核心盈利符合预期, 工商业燃气用量加速回升 新奥能源 (2688.HK/ 港币 43.90,

More information

图表 年上半年业绩摘要 损益表 ( 人民币, 百万 ) 更新前 更新后 1H 年上半年在全年中的占比 % 1H16 同比 % 2016E 16 年上半年在全年中的占比 % 2016E 16 年上半年在全年中的占比 % 销售收入 47,

图表 年上半年业绩摘要 损益表 ( 人民币, 百万 ) 更新前 更新后 1H 年上半年在全年中的占比 % 1H16 同比 % 2016E 16 年上半年在全年中的占比 % 2016E 16 年上半年在全年中的占比 % 销售收入 47, 证券研究报告 调整目标价格 买入 12% 目标价格 : 港币 4.02 2007.HK 价格 : 港币 3.58 原目标价格 : 港币 3.58 目标价格基础 : 较净资产值折让 45% 板块评级 : 中立 股价表现 (%) 今年至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 12.6 10.8 18.9 23.5 相对恒生中国企业指数 12.7 4.6 2.6 33.9 发行股数 ( 百万 ) 22,588

More information

图表 1. 业绩摘要 ( 人民币, 亿元 ) 2016 年 H 年 H 年 H1 同比增速 (%) 营业收入 营业成本 毛利润

图表 1. 业绩摘要 ( 人民币, 亿元 ) 2016 年 H 年 H 年 H1 同比增速 (%) 营业收入 营业成本 毛利润 2017/8 2017/9 2017/10 2017/11 2017/12 2018/1 2018/2 2018/3 2018/4 2018/5 2018/6 2018/7 2018/8 专用设备 证券研究报告 调整预测 600031.SH 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 9.24 板块评级 : 强于大市 股价表现 25% 2 15% 1 5% -5% -1-15% -2-25% 三一重工

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 19,447 (0.8) (11.3) 恒生中国企业指数 8,059 (1.1) (16.6) 恒生香港中资企业指数 3,467 0.1 (14.4) 摩根士丹利资本国际香港指数 10,864 (0.6) (10.1) 摩根士丹利资本国际中国指数 51 (0.9) (13.5) 沪深 300 指数 2,961 2.1

More information

Q:IBM 有多种合作授权模式, 与公司的合作形式具体是哪种? A: 硬件和软件合作方式不一样 硬件方面, 从 IBM 采购 power 芯片, 其他部分可以从自己的供应链中选择 技术上, 工厂按照 IBM 全球工厂的要求规模和标准建立, 经过 IBM 认证, 人员互换培训 在技术标准和支持上,IB

Q:IBM 有多种合作授权模式, 与公司的合作形式具体是哪种? A: 硬件和软件合作方式不一样 硬件方面, 从 IBM 采购 power 芯片, 其他部分可以从自己的供应链中选择 技术上, 工厂按照 IBM 全球工厂的要求规模和标准建立, 经过 IBM 认证, 人员互换培训 在技术标准和支持上,IB 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 计算机 : 计算机应用 吴砚靖 证券投资咨询业务证书编号 :S1300515070003 (8610)66229335 yanjing.wu@bocichina.com 宋彬 证券投资咨询业务证书编号 :S1300515070002 (8610)66229323 bin.song@bocichina.com 2016 年 4

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 医疗器械 证券研究报告 调整预测 3244.SZ 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 19.5 板块评级 : 强于大市 股价表现 1 1% (8%) (16%) (25%) (34%) 迪安诊断 深圳成指 (%)

More information

年 下 半 年 业 务 计 划 (1) 下 半 年 电 影 电 视 剧 上 映 及 制 作 计 划 在 从 今 年 9 月 份 开 始 到 年 末 确 定 6 部 电 影 上 映, 预 计 6 部 电 影 总 票 房 能 达 到 45 个 亿, 年 内 会 超 过 35 个 亿,10

年 下 半 年 业 务 计 划 (1) 下 半 年 电 影 电 视 剧 上 映 及 制 作 计 划 在 从 今 年 9 月 份 开 始 到 年 末 确 定 6 部 电 影 上 映, 预 计 6 部 电 影 总 票 房 能 达 到 45 个 亿, 年 内 会 超 过 35 个 亿,10 消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 文 化 传 媒 旷 实 * 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300513100001 (8610) 6622 9343 shi.kuang@bocichina.com 2015 年 8 月 26 日 光 线 传 媒 调 研 纪 要 : 内 容 + 渠

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Mar-16 Apr-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Aug-16 Sep-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Jan-17 Feb-17 Mar-17 证券研究报告 调整目标价格 买入 27% 目标价格 : 人民币 22.75 原目标价格 : 人民币 22.81 603899.CH 价格

More information

Microsoft Word - Daily150527-A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily150527-A _CN_.doc 每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 28,250 0.9 19.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 14,802 2.6 23.5 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 5,370 1.2 23.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 14,574 0.6 16.6 摩 根 士 丹 利 资

More information

三 中银证券观点券商属于高 beta 品种, 市场回暖时反弹动能较大 目前五家大型综合性券商平均市净率在 倍水平, 具有长期投资价值 加之目前板块估值处于低位, 有望迎来反弹机会 从中长期来看, 我们坚定看好证券行业在金融要素改革和居民大类资产配臵调整过程中的发展 建议继续关注综合实

三 中银证券观点券商属于高 beta 品种, 市场回暖时反弹动能较大 目前五家大型综合性券商平均市净率在 倍水平, 具有长期投资价值 加之目前板块估值处于低位, 有望迎来反弹机会 从中长期来看, 我们坚定看好证券行业在金融要素改革和居民大类资产配臵调整过程中的发展 建议继续关注综合实 证券 证券研究报告 板块最新信息 增持 2016 年 6 月 13 日 证券月报 (2016 年 5 月 ) 大盘窄幅震荡, 券商 5 月业绩几与 4 月持平 一 本月市场表现回顾 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 非银金融 : 证券 魏涛, CPA* (8610)66229364 tao.wei@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S1300514080004

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector 机械设备 证券研究报告 调整目标价格 买入 21% 目标价格 : 人民币 20.50 原目标价格 : 人民币 26.59 300358.CH 价格 : 人民币 16.98 目标价格基础 :47 倍 17 年市盈率 板块评级 : 未有评级 股价表现 (%) 今年 1 3 12 至今 个月 个月 个月 绝对 (0.1) 4.8 7.9 (9.0) 相对深证成指 0.7 7.1 6.2 (6.5) 发行股数

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector 机 械 设 备 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 相 关 重 点 报 告 [Table_IndustryRank] 增 持 派 思 股 份 : 立 足 核 心 装 备 构 建 护 城 河, 打 造 清 洁 能 源 王 国 20160623 创 力 集 团 : 布 局 新 能 源 产 业, 成 为 动 力 电 池 pack 和 物 流 电 动 车 产 业 链 优 质 标 的 20160616

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 金融 : 银行 孙鹏, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120017 (8610) 6622 9072 peng.sun@bocichina.com 袁琳, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120005 (8610) 6622 9070 lin.yuan@bocichina.com 2012

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 汽车整车 证券研究报告 业绩评论 [Table_Stock] 600104.SH 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 27.09 板块评级 : 中性 股价表现 14% 6% (2%) (11%) (19%) (27%) 上汽集团

More information

Microsoft Word - Daily131106-A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily131106-A _CN_.doc 证 券 研 究 报 告 调 整 评 级 买 入 23% 目 标 价 格 : 人 民 币 10.50 原 评 级 : 持 有 原 目 标 价 格 : 人 民 币 9.28 600660.CH 价 格 : 人 民 币 8.56 目 标 价 格 基 础 :10 倍 14 年 市 盈 率 板 块 评 级 : XXX 本 报 告 要 点 聚 焦 汽 车 玻 璃 主 业 浮 法 玻 璃 的 战 略 布 局 调

More information

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 27,881 (0.8) 26.7 恒生中国企业指数 11,109 (0.8) 18.2 恒生香港中资企业指数 4,363 (1.7) 21.6 摩根士丹利资本国际香港指数 15,141 (0.5) 26.6 摩根士丹利资本国际中国指数 85 (0.7) 44.3 沪深 300 指数 3,838 (0.0) 15.9

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 25,276 0.8 7.1 恒 生 中 国 企 业 指 数 12,663 1.0 5.7 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,796 1.7 10.3 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,291 0.3 6.3 摩 根 士 丹 利 资 本 国

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector 中国经济 证券研究报告 最新信息 2017 年 8 月 16 日 人工智能是未来廿年最大 风口 市场点评 7 月 20 日, 国务院正式印发 新一代人工智能发展规划 ( 以下简称 规划 ) 怎么看待这个产业规划及其对下半年市场的影响? 新经济是下半年最佳投资方向, 风已向人工智能吹来 基于未来 20 年 全球科技发展趋势判断 产业发展前景, 以及对下半年宏观二次通缩的 判断, 在中期策略报告 旧周期的最后行情

More information

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 27,740 (0.8) 26.1 恒生中国企业指数 11,183 (0.9) 19.0 恒生香港中资企业指数 4,302 (1.0) 19.9 摩根士丹利资本国际香港指数 15,105 (0.5) 26.3 摩根士丹利资本国际中国指数 82 (0.6) 39.6 沪深 300 指数 3,846 0.4 16.2 台湾证交所指数

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov-18 Dec-18 Jan-19 Feb-19 Mar-19 Apr-19 石油化工 证券研究报告 业绩评论 600256.SH 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 4.46 板块评级 : 强于大市 股价表现 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 广汇能源上证综指

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Feb-17 Feb-17 Mar-17 Mar-17 Apr-17 May-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Jul-17 Aug-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Nov-17 Dec-17 Dec-17 Jan-18 文化传媒 证券研究报告 调整预测 300133.CH 增持 原评级 : 增持 市场价格 : 人民币 12.08 板块评级 : 增持 本报告要点

More information

Microsoft Word - Daily _CN_.doc

Microsoft Word - Daily _CN_.doc 消息快报 证券研究报告 2011 年 12 月 7 日 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 新奥能源路演纪要 姚圣, CFA 证券投资咨询业务证书编号 :S1300510120025 (852) 3988 6429 peter.yao@bocigroup.com * 王培为本报告重要贡献者 我们与新奥能源 (2688.HK/ 港币 27.10, 买入 ) 的会计经理陈冠良先生进行了交流

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 22,767 0.8 3.9 恒生中国企业指数 9,555 1.4 (1.1) 恒生香港中资企业指数 3,900 1.1 (3.8) 摩根士丹利资本国际香港指数 12,923 0.4 7.0 摩根士丹利资本国际中国指数 61 1.6 3.0 沪深 300 指数 3,294 1.9 (11.7) 台湾证交所指数 9,150

More information

图表 1. 电信和互联网运营商估值 市盈率 市销率 市净率 企业价值 / 息税折摊前利润 净资产收益率 (%) 公司 代码 股价 市值 ( 当地币种 ) ( 港币, 百万 ) 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 腾讯

图表 1. 电信和互联网运营商估值 市盈率 市销率 市净率 企业价值 / 息税折摊前利润 净资产收益率 (%) 公司 代码 股价 市值 ( 当地币种 ) ( 港币, 百万 ) 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 2016E 2017E 腾讯 证券研究报告 最新信息 买入 34% 目标价格 : 港币 11.75 0762.HK 价格 : 港币 8.77 目标价格基础 : 现金流折现 板块评级 : 增持 我们的观点有何不同? 我们认为, 引入 BAT 作为权益合作方对中国联通而言十分重要 本报告要点 电信公司和 BAT 之间的估值存在差异 中国联通的优势 主要催化剂 / 事件 中国联通私有化改革方案的确认 股价表现 (%) 今年至今 1 3

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 20,841 (0.5) (11.7) 恒生中国企业指数 9,170 (1.4) (23.5) 恒生香港中资企业指数 3,862 0.1 (11.2) 摩根士丹利资本国际香港指数 11,439 0.2 (8.5) 摩根士丹利资本国际中国指数 56 (0.6) (15.5) 沪深 300 指数 3,366 0.1 (4.8)

More information

Microsoft Word - Daily H.doc

Microsoft Word - Daily H.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 23,798 0.3 0.8 恒生中国企业指数 11,566 1.3 (3.5) 恒生香港中资企业指数 4,423 0.3 1.7 摩根士丹利资本国际香港指数 12,778 (0.3) 2.2 摩根士丹利资本国际中国指数 67 0.8 1.6 沪深 300 指数 3,593 1.9 1.7 台湾证交所指数 9,596

More information

Microsoft Word - Daily A.doc

Microsoft Word - Daily A.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 24,315 (0.9) 3.0 恒生中国企业指数 11,651 (0.4) (2.8) 恒生香港中资企业指数 4,498 (0.8) 3.4 摩根士丹利资本国际香港指数 13,090 (0.2) 4.7 摩根士丹利资本国际中国指数 67 (0.5) 1.8 沪深 300 指数 3,434 0.8 (2.8) 台湾证交所指数

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector 证 券 研 究 报 告 零 售 策 略 月 报 2016 年 02 月 05 日 成 长 归 来, 超 跌 反 弹 零 售 策 略 月 报 (2016.02) 一 号 文 公 布, 供 给 侧 改 革 方 向 显 现 从 对 市 场 的 影 响 来 看, 农 业 指 数 在 一 号 文 所 发 布 后 往 往 大 幅 跑 赢 同 期 的 上 证 指 数 供 给 侧 改 革 首 次 在 一 号 文 中

More information

Microsoft Word - Daily130308-A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily130308-A _CN_.doc 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 32% 目 标 价 格 : 人 民 币 20.90 600104.CH 价 格 : 人 民 币 15.83 原 目 标 价 格 : 人 民 币 17.67 目 标 价 格 基 础 :10 倍 13 年 市 盈 率 板 块 评 级 : 中 立 股 价 表 现 人 民 币 21 19 17 15 13 11 9 7 5 05/03/12 05/04/12

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector 公用事业与环保 证券研究报告 消息快报 2017 年 5 月 9 日 长江电力 2016 年报及 2017 年一季报点评 : 国内水电领 导者, 高分红价值典范 长江电力 (600900.CH/ 人民币 14.16, 未有评级 )2016 年及 2017 年 1 季度业绩符合市场预期, 来水稳定, 盈利能力突出, 并通过投资国投电力和川投能源进一步整合金沙江流域水电资源 公司积极打造 发配售 完整产业链和实施海外战略,

More information

宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...

More information

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21

More information

图 表 1. 业 绩 摘 要 报 告 期 2014 年 中 报 2015 年 中 报 同 比 增 减 (%) 利 润 表 摘 要 营 业 收 入 5.42 8.17 50.63 营 业 成 本 2.21 3.14 营 业 利 润 2.04 9.96 387.45 利 润 总 额 2.04 10.01

图 表 1. 业 绩 摘 要 报 告 期 2014 年 中 报 2015 年 中 报 同 比 增 减 (%) 利 润 表 摘 要 营 业 收 入 5.42 8.17 50.63 营 业 成 本 2.21 3.14 营 业 利 润 2.04 9.96 387.45 利 润 总 额 2.04 10.01 消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 制 药 王 军 * 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300511070001 (8621) 2032 8310 jun.wang_sh@bocichina.com * 张 威 亚 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 2015 年 8 月 26

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector 化工 证券研究报告 消息快报 2017 年 5 月 22 日 靴子落地, 关于深化石油 天然气体制改革的若干意 见 正式印发 关于深化石油天然气体制改革的若干意见 正式印发, 明确了深化石油天然气体制改革的指导思想 基本原则 总体思路和主要任务 意见 作为我国油气行业未来发展的纲领性文件, 必将给石化 化工产业的发展带来深远影响, 尤其是 油气进出口管理体制的完善 的表述将给参与炼化 从事 LNG

More information

图表 1. 净资产折让区间 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% 11/07 04/08 09/08 02/09 07/09 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 1

图表 1. 净资产折让区间 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% 11/07 04/08 09/08 02/09 07/09 12/09 05/10 10/10 03/11 08/11 01/12 06/12 11/12 04/13 09/13 02/14 07/14 1 证券研究报告 调整目标价格 买入 50% 目标价格 : 港币 5.50 3377.HK 价格 : 港币 3.67 原目标价格 : 港币 5.45 目标价格基础 : 较净资产值折让 50% 板块评级 : 中立 股价表现 (%) 今年至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 5.8 5.8 12.9 1.7 相对恒生中国企业指数 (3.4) 1.0 4.2 (40.8) 发行股数 ( 百万 ) 7,514

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Jul-11 Jul-11 Aug-11 Sep-11 Sep-11 2011/0 2011/0 Jan-11 Feb-11 Feb-11 Jan-12 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Mar-12 Apr-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jun-12 家用轻工 证券研究报告 业绩评论 603008.SH 买入 原评级 : 买入 市场价格 : 人民币 17.92 板块评级

More information

Microsoft Word - Daily A

Microsoft Word - Daily A 证券研究报告 调整目标价格 谨慎买入 601699.CH 价格 : 人民币 11.79 19% 目标价格 : 人民币 14.05 原目标价格 : 人民币 9.18 目标价格基础 :1.7 倍 15 年市净率 板块评级 : 中立 股价表现 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% (10%) (20%) Mar-14 Apr-14 May-14 May-14 Jun-14

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B8B4D0C7D2BDD2A9A1AAA1AAD2BDC1C6B7FECEF1D2B5CEF1BFAAC2B7A3ACBABDC4B8D5BDB6B7C8BABCD3CBD9C7B0D0D02E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B8B4D0C7D2BDD2A9A1AAA1AAD2BDC1C6B7FECEF1D2B5CEF1BFAAC2B7A3ACBABDC4B8D5BDB6B7C8BABCD3CBD9C7B0D0D02E646F63> 证 券 研 究 报 告 未 有 评 级 复 星 医 药 2014 年 10 月 20 日 医 疗 服 务 业 务 开 路, 航 母 战 斗 群 加 速 前 行 医 疗 全 产 业 链 航 母 战 斗 群, 协 同 效 应 可 期 公 司 依 靠 高 效 的 内 生 增 长 迅 速 的 外 延 扩 张 以 及 协 同 整 合 发 展 成 长 为 覆 盖 全 产 业 链 的 医 疗 帝 国, 制 药 医

More information

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 23,565 (0.2) 7.5 恒生中国企业指数 9,838 (0.2) 1.8 恒生香港中资企业指数 3,902 (0.3) (3.7) 摩根士丹利资本国际香港指数 13,337 0.1 10.4 摩根士丹利资本国际中国指数 64 (0.3) 7.4 沪深 300 指数 3,367 (0.0) (9.7) 台湾证交所指数

More information

消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 农林牧渔 : 畜禽养殖 杨天明 * 证券投资咨询业务证书编号 :S (0821) * 高睿婷为本报告重要贡献者 2016 年

消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 农林牧渔 : 畜禽养殖 杨天明 * 证券投资咨询业务证书编号 :S (0821) * 高睿婷为本报告重要贡献者 2016 年 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 农林牧渔 : 畜禽养殖 杨天明 * 证券投资咨询业务证书编号 :S1300515050001 (0821)20328319 tianming.yang@bocichina.com * 高睿婷为本报告重要贡献者 2016 年 1 月 25 日 福成五丰 :2015 年度业绩快报点评 陵园业务开辟新天地, 活力注入待腾飞 事件

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 27,591 (0.8) 16.9 恒生中国企业指数 13,926 (0.6) 16.2 恒生香港中资企业指数 5,287 (1.1) 21.5 摩根士丹利资本国际香港指数 14,340 (0.4) 14.7 摩根士丹利资本国际中国指数 81 (0.7) 22.4 沪深 300 指数 4,575 (0.9) 29.5

More information

Microsoft Word - Daily A (CN).doc

Microsoft Word - Daily A (CN).doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 22,684 (0.6) 3.5 恒生中国企业指数 9,482 (0.4) (1.9) 恒生香港中资企业指数 3,730 (0.4) (7.9) 摩根士丹利资本国际香港指数 12,901 (0.6) 6.8 摩根士丹利资本国际中国指数 61 (0.6) 2.4 沪深 300 指数 3,365 1.0 (9.8) 台湾证交所指数

More information

本周新股日历 日期 周一 (06 月 11 日 ) 周二 (06 月 12 日 ) 周三 (06 月 13 日 ) 周四 (06 月 14 日 ) 周五 (06 月 15 日 ) 初步询价终止日 初步询价结果公告日地素时尚锐科激光彤程新材 网上申购日地素时尚锐科激光彤程新材 网上中签率公布日地素时尚

本周新股日历 日期 周一 (06 月 11 日 ) 周二 (06 月 12 日 ) 周三 (06 月 13 日 ) 周四 (06 月 14 日 ) 周五 (06 月 15 日 ) 初步询价终止日 初步询价结果公告日地素时尚锐科激光彤程新材 网上申购日地素时尚锐科激光彤程新材 网上中签率公布日地素时尚 零售报告 新股周刊 ( 零售 ) 2018 年 6 月 11 日 新股周刊 (2018.06.11-06.15) 本周新股网上申购日历 日期 周一 (06 月 11 日 ) 周二 (06 月 12 日 ) 周三 (06 月 13 日 ) 周四 (06 月 14 日 ) 周五 (06 月 15 日 ) 地素时尚 网上申购日 锐科激光 彤程新材 本周新股网下询价日历 日期 周一 (06 月 11 日 )

More information

Microsoft Word - Daily H.doc

Microsoft Word - Daily H.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 24,521 (0.6) 3.9 恒生中国企业指数 11,647 (0.4) (2.8) 恒生香港中资企业指数 4,537 (0.3) 4.3 摩根士丹利资本国际香港指数 13,074 (0.6) 4.6 摩根士丹利资本国际中国指数 68 (0.7) 2.1 沪深 300 指数 3,346 1.0 (5.3) 台湾证交所指数

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 961.CH 价 格 : 人 民 币 18.95 58% 目 标 价 格 : 人

More information

保 险 :1 本 周 保 险 板 块 下 跌 1.60%, 跑 输 大 盘, 跑 赢 非 银 板 块 目 前 板 块 P/EV 估 值 约 1 倍, 防 御 属 性 比 较 显 著, 具 备 一 定 的 相 对 收 益 价 值 2 在 收 益 率 下 行 的 背 景 下, 寿 险 公 司 较 为 普

保 险 :1 本 周 保 险 板 块 下 跌 1.60%, 跑 输 大 盘, 跑 赢 非 银 板 块 目 前 板 块 P/EV 估 值 约 1 倍, 防 御 属 性 比 较 显 著, 具 备 一 定 的 相 对 收 益 价 值 2 在 收 益 率 下 行 的 背 景 下, 寿 险 公 司 较 为 普 非 银 金 融 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 [Table_IndustryRank] 增 持 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 非 银 金 融 魏 涛, CPA* [Table_Analyser] (8610)66229364 tao.wei@bocichina.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 20,684 0.1 (5.6) 恒生中国企业指数 8,929 0.5 (7.6) 恒生香港中资企业指数 3,731 (0.4) (7.9) 摩根士丹利资本国际香港指数 11,800 0.3 (2.3) 摩根士丹利资本国际中国指数 56 0.4 (5.5) 沪深 300 指数 3,249 2.4 (12.9) 台湾证交所指数

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 20,177 1.2 (7.9) 恒生中国企业指数 8,558 2.0 (11.4) 恒生香港中资企业指数 3,678 1.9 (9.2) 摩根士丹利资本国际香港指数 11,511 0.9 (4.7) 摩根士丹利资本国际中国指数 54 1.5 (9.1) 沪深 300 指数 3,094 1.2 (17.1) 台湾证交所指数

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 22,495 1.6 2.6 恒生中国企业指数 9,277 1.6 (4.0) 恒生香港中资企业指数 3,819 1.9 (5.7) 摩根士丹利资本国际香港指数 12,884 1.3 6.7 摩根士丹利资本国际中国指数 59 1.5 (0.3) 沪深 300 指数 3,234 0.9 (13.3) 台湾证交所指数 9,150

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 21,914 0.1 0.0 恒生中国企业指数 9,661 0.0 0.0 恒生香港中资企业指数 4,052 0.5 0.0 摩根士丹利资本国际香港指数 12,080 0.0 0.0 摩根士丹利资本国际中国指数 59 0.0 0.0 沪深 300 指数 3,731 (0.9) 0.0 台湾证交所指数 8,338 0.7

More information

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7 恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity

More information

OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金

OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金 恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14

More information

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) 大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事

More information

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 22,800 (0.5) 4.0 恒生中国企业指数 9,642 (0.7) (0.2) 恒生香港中资企业指数 3,906 (0.2) (3.6) 摩根士丹利资本国际香港指数 12,838 (0.5) 6.3 摩根士丹利资本国际中国指数 62 (0.5) 3.8 沪深 300 指数 3,373 (0.2) (9.6)

More information

目 录 2015 军 工 板 块 回 顾... 3 军 民 融 合 : 政 策 推 进, 渐 入 佳 境... 5 资 产 证 券 化 : 涛 声 依 旧, 加 速 兑 现... 9 国 防 装 备 升 级 : 演 习 常 态 化, 新 型 号 装 备 加 速 采 购... 15 研 究 报 告 中

目 录 2015 军 工 板 块 回 顾... 3 军 民 融 合 : 政 策 推 进, 渐 入 佳 境... 5 资 产 证 券 化 : 涛 声 依 旧, 加 速 兑 现... 9 国 防 装 备 升 级 : 演 习 常 态 化, 新 型 号 装 备 加 速 采 购... 15 研 究 报 告 中 国 防 军 工 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 增 持 公 司 名 称 股 票 代 码 目 标 价 ( 人 民 币 ) 评 级 中 直 股 份 600038.CH 65.00 买 入 中 航 机 电 002013.CH - 未 有 评 级 光 电 股 份 600184.CH 40.00 买 入 江 南 红 箭 000519.CH - 未 有 评 级 北 方 创 业 600967.CH

More information

3. 与首航合作增开出境游航线, 加大境外旅游资源直采力度 上游资源 :(1) 航空 : 深化航旅结合的商业模式, 与首都航空先后开通了三亚 - 普吉 三亚 - 岘港等旅游航线, 累计送客人数超过 25 万人次, 涉及 8 个始发城市,6 个目的地国家,12 个目的地城市 (2) 其他境外旅游资源

3. 与首航合作增开出境游航线, 加大境外旅游资源直采力度 上游资源 :(1) 航空 : 深化航旅结合的商业模式, 与首都航空先后开通了三亚 - 普吉 三亚 - 岘港等旅游航线, 累计送客人数超过 25 万人次, 涉及 8 个始发城市,6 个目的地国家,12 个目的地城市 (2) 其他境外旅游资源 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 消费服务 : 餐饮旅游 旷实 * 证券投资咨询业务证书编号 :S1300513100001 (8610) 6622 9343 shi.kuang@bocichina.com * 范欣悦为本报告重要贡献者 2016 年 8 月 15 日 凯撒旅游中报点评 : 出境游零售 + 会奖增长强劲, 邮轮 + 体育旅游产品丰富度提升 事件

More information

金控平台转型战略逐步清晰, 资产注入值得期待 经纬纺机是一家以纺织机械为主业, 兼营商用汽车 医疗设备 农用机械以及金融信托的国家高新技术企业, 是中国最大的棉纺织成套设备供应商 2008 年金融危机对国内纺织业造成了较大负面冲击, 作为纺织业下游的纺机行业市场需求疲软, 公司盈利陷入低谷, 近两年

金控平台转型战略逐步清晰, 资产注入值得期待 经纬纺机是一家以纺织机械为主业, 兼营商用汽车 医疗设备 农用机械以及金融信托的国家高新技术企业, 是中国最大的棉纺织成套设备供应商 2008 年金融危机对国内纺织业造成了较大负面冲击, 作为纺织业下游的纺机行业市场需求疲软, 公司盈利陷入低谷, 近两年 证券研究报告 调整目标价格 买入 43% 目标价格 : 人民币 40.00 原目标价格 : 人民币 25.00 000666.CH 价格 : 人民币 28.00 目标价格基础 : 市盈率 板块评级 : 增持 股价表现 73% 49% 25% 0% (24%) (48%) Dec-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 Jun-15

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector Aug-15 Sep-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Dec-15 Jan-16 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Mar-16 Apr-16 May-16 May-16 Jun-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 证券研究报告 调整目标价格 买入 600383.CH 价格 : 人民币 12.59 22% 目标价格 : 人民币 15.33 原目标价格

More information

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 22,236 (0.8) (5.8) 恒生中国企业指数 9,834 (1.5) (17.9) 恒生香港中资企业指数 4,173 (0.0) (4.1) 摩根士丹利资本国际香港指数 12,204 (0.3) (2.4) 摩根士丹利资本国际中国指数 61 (0.8) (8.2) 沪深 300 指数 3,678 (1.9)

More information

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc

Microsoft Word - Daily H _CN_.doc 每日焦点 中银国际证券研究报告 指数表现 收盘 一日 今年 % 以来 % 恒生指数 19,683 2.5 (10.2) 恒生中国企业指数 8,241 2.7 (14.7) 恒生香港中资企业指数 3,472 2.7 (14.3) 摩根士丹利资本国际香港指数 11,003 2.3 (8.9) 摩根士丹利资本国际中国指数 52 2.5 (12.3) 沪深 300 指数 2,946 3.2 (21.0) 台湾证交所指数

More information

关于引种量的确认 : 协会和联盟通过过去几年行业的引种量, 确认一个比较平均的引种量, 即 108 万套 如果到 4 季度复关, 那么 4 季度最多的引种量也就在 27 万套 ( 考虑到单季度平均分配引种, 这种做法有可能在 5 月份的全国畜牧业博览会召开期间落实 ) 祖代鸡的理论需求量 : 说实话

关于引种量的确认 : 协会和联盟通过过去几年行业的引种量, 确认一个比较平均的引种量, 即 108 万套 如果到 4 季度复关, 那么 4 季度最多的引种量也就在 27 万套 ( 考虑到单季度平均分配引种, 这种做法有可能在 5 月份的全国畜牧业博览会召开期间落实 ) 祖代鸡的理论需求量 : 说实话 农林牧渔 证券研究报告 板块最新信息 增持 白羽肉鸡系列之五 2016 年 4 月 15 日 暨北京大风交流梳理 : 供给下降加速, 并进入常态化 我们近期调研了北京大风, 对白羽肉鸡行业的最新情况进行了梳理 核心结论 : 父母代价格 4 月均价在 35 元 / 套,5 月份将会达到 50 元 / 套甚至以上, 涨幅超过 40%,6 7 月份由于是需求高峰, 价格将进一步上升 ; 当前全国父母代供种量约为

More information

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc

Microsoft Word - Daily A _CN_.doc 消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格 制药 王军 证券投资咨询业务证书编号 :S1300511070001 (8621) 2032 8310 jun.wang_sh@bocichina.com 2013 年 10 月 15 日 国务院关于促进健康服务业发展的若干意见 的点评 国务院 10 月 14 日发布了 国务院关于促进健康服务业发展的若干意见, 我们认为 意见

More information

二 统计局官方说过的那些事 这里面主要指统计局官网上面的两件事 : CPI 在中国 : 特别是里面关于 CPI 的计算 过程 ; 国家统计局城市司负责人就 CPI 基期轮换接受中国信息报专访 :

二 统计局官方说过的那些事 这里面主要指统计局官网上面的两件事 : CPI 在中国 :  特别是里面关于 CPI 的计算 过程 ; 国家统计局城市司负责人就 CPI 基期轮换接受中国信息报专访 : 中国策略 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 CPI 权重测算 2016 年 3 月 31 日 宏观及策略 : 中国策略 张晓娇 证券投资咨询业务证书编号 :S1300514010002 (8621)2032 8517 xiaojiao.zhang@bocichina.com 策略小品文之四 由于 2016 年开始 CPI 的基期 权重 分类都有所调整, 因此此时出这个报告,

More information