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1 恒隆房地产研究中心 Hang Lung Center for Real Estate, Tsinghua University 简报 Newsletter 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 中心举办的重要学术交流活动 - 摘要 2012 年 3 月 22 日, 第一期恒隆房地产系列讲座精彩开幕 北京大学光华管理学院应用经济系张庆华副教授做题为 The Market Thickness and the Impact of Unemployment on Housing Market Outcomes 的报告 第 8 页 2012 年 4 月 12 日, 举办第二期恒隆房地产系列讲座 中央财经大学城市与房地产管理系系主任易成栋教授做题为 中国城市家庭住房选择的时空变动和社会分化研究 的报告 第 9 页 2012 年 6 月 28~30 日, 恒隆中心承办的 2012 Asia-Pacific Real Estate Research Symposium (APRERS) 在清华大学南门外文津国际酒店召开... 第 10 页 2012 年 9 月 28 日, 与韩国发展研究院 (Korea Development Institute, KDI) 在韩国首尔 KDI 总部, 联合举办 Contemporary Real Estate Issues in Korea & China 国际学术研讨会... 第 12 页 2012 年 11 月 9 日, 举办第三期恒隆房地产系列讲座暨第一期 恒隆房地产论坛 国务院发展研究中心李善同研究员做题为 中国经济转型与城市化战略 的报告 第 13 页 2012 年 12 月 4 日, 举办第四期恒隆房地产系列讲座 HFF Securities 高级管理经理 Daniel Cashdan 先生做题为 Framework of U.S. Real Estate Markets and the Role of Institutional Investors 的报告 第 15 页 2012 年 12 月 17 日, 举办第五期恒隆房地产系列讲座暨第二期 恒隆房地产论坛 美国麻省理工学院房地产研究中心主任 David Geltner 教授做题为 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 1 页

2 Uncertainty, Flexibility, Valuation & Design: How 21st Century Information & Knowledge Can Improve 21st Century Urban Development 的报告 第 15 页 中心人员参加的学术交流活动 年 1 月 日, 刘洪玉教授参加在 University of South Australia 举办的 RICS Foundation Global Symposium Real Options: The Future of Property Investment and Property Valuation? 并以 Equilibrium Option Pricing Model under a Specific System: a View to China s Housing Boom 为题做主题报告 年 3 月 日, 刘洪玉教授参加 RICS : Fit for the Future 国际会议, 参加论坛 Delivering Affordable Housing 主题讨论, 发表 Challenges of Delivering Affordable Housing in China 演讲 ; 北京,JW 万豪酒店 年 4 月 2-4 日, 郑思齐副教授在菲律宾举行的主题为 Green Urbanization in Asia 的亚洲发展银行研讨会上报告论文 Environmental Challenges and Public Policies in China's Urbanization 年 4 月 14 日, 郑思齐副教授在 中国社会科学 杂志社主办的 城市经济学 研讨会上报告研究成果 中国城市中日益增长的环境质量需求, 北京 年 5 月 10 日, 刘洪玉教授参加清华校友总会房地产行业协会组织的论坛活动, 并发表题为 关于住房市场与住房政策的几点思考 的演讲 年 5 月 日, 郑思齐副教授在 Homer Hoyt Institute (Weimer School) 美国弗罗里达年会上报告论文 China s Bullet Trains Mitigate the Cost of Mega City Growth ( 合作者 Matthew E. Kahn), 并领取 HHI 优秀青年学者奖 年 5 月 30 日, 刘洪玉教授参加 北京基准地价查估工作 20 周年 纪念会, 稻香湖酒店, 北京 年 6 月 日, 郑思齐副教授在广州暨南大学举办的 International Workshop on Regional, Urban, and Spatial Economics in China 上报告论文 Land Supply and Housing Price in Beijing: An Intra-City Analysis ( 合作者孙伟增 王锐 ) 年 7 月 1-3 日, 中心教师刘洪玉 季如进 龙奋杰 郑思齐 杨赞 吴璟及研究生杨帆等共 22 人, 参加了在澳门举办的世界华人不动产学会 2012 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 2 页

3 年年会 其中报告的论文有 住房与幸福感 : 从产权类型 住房价值和入市时间视角的分析 ; 北京地铁开通和尾号限行措施对空气质量的影响 ; 城中村改造对周边房地产价格的影响 : 基于北京市二手住宅交易的分析 Airport noise and residential property values: Evidence from Beijing 等等 年 7 月 7 日, 吴璟副教授参加了普林斯顿大学 Bendheim 金融中心和北京大学光华管理学院在北京大学联合举办的 中国金融市场论坛, 并报告了论文 Should We Fear an Adverse Collateral Channel Effect on Investment in China? 年 7 月 8-10 日, 中心教师刘洪玉 郑思齐 吴璟等参加了在新加坡举办的亚洲房地产学会年会 (The 2012 AsRES and AREUEA Joint International Conference) 此次会议上, 刘洪玉被 AsRES 推举为 IRES 理事 郑思齐被增选为 AsRES 理事 年 7 月 日, 郑思齐副教授在北大林肯城市发展和土地政策研究中心举办的暑期年会上报告论文 Intra-urban Spatial Inequality across Chinese Cities ( 合作者符育明 任荣荣 ) 年 10 月 4 日至 5 日, 吴璟副教授参加了美国经济分析局 (NBER) 在美国波士顿举办的 中国经济研究论坛, 并报告了 Should We Fear an Adverse Collateral Channel Effect on Investment in China? 和 Incentive and Outcome: the environmental bias in China 两篇论文 年 10 月 日, 中心教师刘洪玉 郑思齐等参加了在西安交通大学举办的中国房地产学术研讨会暨中国高校房地产学者联谊会 2012 年年会, 刘洪玉教授做了题为 住房价格指数的类重复交易法 的主题报告 中心学生的论文 " 城市社会生活环境对农民工留城意愿的影响 以北京市城中村为例的研究 "( 孙聪 郑思齐 ) 中日住房市场繁荣时期比较研究 似而不同 ( 徐杨菲 陈英楠 ) 分别获得优秀论文三等奖 年 10 月 20 日, 郑思齐副教授参加了四川大学与 经济研究 杂志社在成都合办的研讨会, 报告研究成果 地方公共品与住房市场 年 11 月 日, 郑思齐副教授和学生共 5 人参加了在深圳举行的第十七届建设管理与房地产发展国际学术研讨会 (CRIOCM 2012), 在大会上共报告论文四篇, 分别为 The Effects of Subway Construction on Housing Premium: A Micro-data Analysis in Chengdu s Housing Market ( 合作者孙聪 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 3 页

4 韩日康 ); 论文 Airport noise and residential property values: Evidence from Beijing ( 合作者 Antoine NGUY 孙聪); 论文 What s the effect of urban villages on commercial housing price? An Analysis Based on Second-Hand Housing Transactions in Beijing ( 合作者张英杰 ); 论文 Spatial Analysis and Spatial House Price Index Construction: Evidence from Chengdu Housing Market ( 合作者辛磊 ) 年 11 月 日, 刘洪玉教授参加了 2012 中国房地产估价师与房地产经纪人学会年会, 并以 拓展咨询顾问服务促进行业持续发展 为题, 发表了主题演讲 新大都饭店, 北京 年 12 月 5 日, 刘洪玉教授参加了中国社会科学院财经战略研究院举办的 : 建成 住有所居 的小康中国 : 十大经济学家 住房发展与保障 研讨会 年 12 月 7 日, 郑思齐副教授参加了在中国人民大学土地管理系与住房发展研究中心召开的 住房政策与住房保障水平 学术研讨会, 并报告论文 基于收入 - 住房面积二维联合分布的住房保障覆盖范围算法研究 ( 合作者孙伟增和徐杨菲 ) 年 12 月 日, 郑思齐副教授参加了在香港浸会大学召开的 International Conference on Spatial and Social Transformation in China 会议上报告论文 Inequality in Chinese Cities ( 合作者符育明 任荣荣 ), 并与 Vernon Henderson(Brown University) 符育明(NUS) 陆铭( 复旦 ) 陈钊( 复旦 ) 和张庆华 ( 北大 ) 等一些城市经济学者商议建立一年一度的 Urban Economics Workshop ( 城市经济学讨论组 ) 机制,2013 年 6 月将在北京举行 年 12 月 日, 吴璟副教授参加了韩国发展研究院 (KDI) 在韩国首尔举办的 房地产驱动的系统性风险问题论坛, 并作了 The Collateral Channel Effects of Real Estate Boom: the Case of China 的大会报告 年 12 月 18 日, 刘洪玉教授 郑思齐副教授 吴璟副教授 杨赞副教授与 MIT 房地产中心主任 David Geltner 一起, 参加了在国家统计局召开的 房价指数研讨会, 报告论文 A New Approach for Constructing Home Price Indices in China: The Pseudo Repeat Sales Model ( 作者 : 郭晓旸 郑思齐 David Geltner 刘洪玉), 并与国家统计局城市司领导商讨进一步合作计划, 致力于完善当前统计局的房价统计指标体系 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 4 页

5 中心人员参加的政府咨询活动 2012 年 3 月 30 日, 刘洪玉教授参加国家发展改革委员会价格司组织的 房价收入比专题研究座谈会, 北国江城酒店, 北京 2012 年 4 月 13 日, 刘洪玉教授参加国家税务总局组织的房地产税改革专家座谈会, 裕龙酒店, 北京 2012 年 5 月 6 日, 刘洪玉教授接待国务院秘书局领导来访, 讨论关于房地产市场与房地产调控问题 2012 年 6 月 21 日, 刘洪玉教授参加国家发改委价格司组织的 价格形势分析专家座谈会, 广电国际酒店, 北京 2012 年 10 月 30 日, 刘洪玉教授参加了国务院参事室组织的 房地产市场分析研究 座谈会, 宽沟招待所, 北京 2012 年 12 月 18 日, 刘洪玉教授参加了住建部组织的 房地产市场形势分析专家座谈会 中心人员 2012 年发表的部分文章 ( 一 ) 发表论文 1. 郭晓旸, 刘洪玉. Equilibrium Option Pricing Model Under a Specific System: A View of China s Housing Boom. Pacific Rim Property Research Journal, 2012, 18 (3): 杨赞, 王松涛. Permanent and transitory shocks in owner-occupied housing: A common trend model of price dynamics. Journal of Housing Economics,2012,21(4): 郑思齐, 吴璟, Kahn M.E., Deng Y. The nascent market for "green" real estate in Beijing. European Economic Review, 2012, 56(5): 王松涛, Chan S.H., Xu B. The estimation and determinants of the price elasticity of housing supply: Evidence from China. Journal of Real Estate Research, 2012, 34(3): 吴璟, Gyourko J, Deng Y. Evaluating conditions in major Chinese housing markets. Regional Science and Urban Economics, 2012, 42 (3): Deng Y, Gyourko J, 吴璟. "Land and house price measurement in China," Property 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 5 页

6 Markets and Financial Stability, Heath A., Packer F. and Windsor C. eds., Bank of International Settlement and Reserve Bank of Australia, Joyce Yanyun Man, 郑思齐, 任荣荣. Housing Policy and Housing Markets: Trends, Patterns and Affordability. In, China s Housing Reform and Outcomes. Joyce Yanyun Man eds., Lincoln Institute of Land Policy. 2012: Yuming Fu, 郑思齐, 任荣荣. Housing Demand of Migrants in Chinese Cities. Joyce Yanyun Man eds., Lincoln Institute of Land Policy. 2012: Joyce Yanyun Man, 郑思齐. Effects of Local Taxation and Public Spending on Housing Values: Empirical Evidence. Joyce Yanyun Man eds., Lincoln Institute of Land Policy. 2012: 刘洪玉 郭晓旸 姜沛言. 房产税制度改革中的税负公平性问题. 清华大学学报 ( 哲学社会科学版 ),2012,27(6): 刘洪玉, 吴璟. 中国城市商品住宅价格的统计方法与变化规律, 中国市场, 2012(09/37): 郑思齐 孙聪. 中国环境库兹涅茨曲线的平移机会. 探索与争鸣,2012(10): 郑思齐 任荣荣 符育明. 中国城市移民的区位质量需求与公共服务消费 : 基于住房需求分解的研究和政策含义. 广东社会科学,2012(3): 郑思齐 霍燚. 北京市写字楼市场空间一体化模型研究 : 基于 UrbanSim 的模型标定与情景模拟. 城市发展研究,2012,( 19)2: 郑思齐 Matthew E. Kahn 刘洪玉. 中国正在迈向开放城市体系 : 来自 35 个大中城市外商直接投资和空气质量数据的证据. In: 万广华 蔡昉等著, 中国的城市化道路与发展战略 : 理论探讨和实证分析 经济科学出版社. 16. 郑思齐 Matthew E. Kahn. 经济高速增长下的土地与住房市场 : 对北京市的实证研究. In: 万广华 蔡昉等著, 中国的城市化道路与发展战略 : 理论探讨和实证分析 经济科学出版社. 17. 陈英楠 陈建. 中国城市房价周期波动特征 以北京 上海 广州与深圳为例. 世界经济文汇,2012(5): 杨春志 郑思齐. 推进中国城市空间模型的理论研究与实际应用 城市空间 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 6 页

7 模型及在中国的应用 学术研讨会综述. 城市发展研究,2012,( 19)2: 陈英楠. 理解中国住房市场. 中国房地产,2012(7): 郑思齐, 孙聪. 我国城市有望实现绿色转型. 中国社会科学报 2012 年 11 月 12 日 21. 郑思齐 张英杰. 老工业基地的公租房. 21 世纪经济报道 2012 年 11 月 10 日 22. 郑思齐, 孙聪. 从国际比较看中国城市环境. 中国社会科学报 2012 年 11 月 5 日 23. 郑思齐, 张英杰. 地方政府保障房 土地 - 资金 筹集的策略选择分析. 房地产论坛 2012 年 10 月 20 日 ( 二 ) 录用论文 1. 郑思齐 Matthew E. Kahn. Understanding China s Urban Pollution Dynamics. Journal of Economic Literature, 已录用 2. 郑思齐 Matthew E. Kahn. Does Government Investment in Local Public Goods Spur Gentrification? Evidence from Beijing. Real Estate Economics, 已录用 3. 郑思齐, Jing Cao, Matthew E. Kahn and Cong Sun. Real Estate Valuation and Cross-Boundary Air Pollution Externalities: Evidence from Chinese Cities. JREFE (journal of real estate finance and economics), 已录用 4. 任超群, 吴璟, 邓永恒. 预期对租金房价比变化的影响作用研究 ---- 基于住房使用成本模型的分析. 浙江大学学报( 社会科学版 ), 已录用. 5. 刘洪玉, 姜沛言, 吴璟. 存货规模 房价波动与房地产开发企业风险 : 基于中国上市房地产开发企业的实证分析. 浙江大学学报( 社会科学版 ), 已录用. ( 三 ) 出版专著 1. 郑思齐著. 城市经济的空间结构 居住 就业及衍生问题. 清华大学出版社,2012. 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 7 页

8 第一期恒隆房地产系列讲座精彩开幕 为介绍和推广房地产领域的学术前沿成果, 恒隆房地产研究中心从 2012 年春季学期开始举办 恒隆房地产研讨会 ( Hang Lung Real Estate Seminar) 该研讨会每学期将至少举办 3~4 次, 邀请国际和国内学者报告最新学术论文, 交流研究心得 每次研讨会的参与规模将控制在 30 人左右 经过一段时间的筹备,3 月 22 日星期四下午两点, 第一期研讨会在何善衡楼多功能厅拉开帷幕 本次研讨会请到北京大学光华管理学院应用经济系副教授张庆华报告其题为 The Market Thickness and the Impact of Unemployment on Housing Market Outcomes 的论文 张庆华教授是著名城市经济学家 Vernon J. Henderson 的博士生 她曾就职于美国德克萨斯州立大学奥斯汀分校,2004 年秋加入北京大学光华管理学院 会议由恒隆房地产研究中心主任刘洪玉教授主持 研究中心郑思齐 杨赞教授, 经管学院曹静教授等参加了会议 张庆华教授演讲的主题是住房市场的厚薄效应及失业率对住房价格和住房市场交易量的影响 在经济周期因素引起的冲击下, 住房价格和住房市场交易量之间的正相关关系受到学者的广泛关注, 这种强正相关关系无法用一般住房模型解释, 因而需要发展新的解释模型 张庆华教授在总结已有研究的基础上, 根据住房市场供给和需求的高度异质性这一特征提出了自己的假说, 并建立了一个考虑到买卖双方异质性的双边寻找模型, 用以考察失业率这一经济周期指标如何影响住房市场的价格与交易量 研究结果显示 : 失业率的增加通过降低需求而对住房市场交易产生负面影响, 市场厚薄效应会放大这种负面影响, 但市场当地人口数量越多, 住房价格对于失业率的增加引起的冲击的弹性越小 具体而言, 基于德克萨斯州的数据的仿真模拟显示, 失业率增加 2 个百分点 ( 从 5% 到 7%), 短期内住房价格将降低 1.59%, 住房市场交易量将减少 6.74%, 长期内住房价格将降低 2.11%, 住房市场交易量将减少 5.22% 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 8 页

9 张庆华教授演讲完毕后, 各参会人积极提出问题与意见, 对研究的思路方法和技术细节进行了细致讨论, 大家肯定了该项研究对于解释失业率如何影响住房市场这一问题的贡献, 同时也对该研究下一步的发展方向提出了意见 其间, 刘洪玉教授指出, 如何增强学术成果对于社会的实用性和影响力是学者在进行学术研究时需要思考的问题 各参会者也就这一问题发表了自己的看法 最后, 郑思齐教授对本期研讨会作了总结性发言, 第一期研讨会圆满结束 第二期恒隆房地产系列讲座 2012 年 4 月 12 日星期四下午, 中心举办的第二期 恒隆房地产研讨会 在清华大学何善衡楼多功能厅如期举行 本次研讨会的主讲人是中央财经大学城市与房地产管理系主任易成栋 易成栋教授于 2005 年在中南财经政法大学获得经济学博士 ( 区域经济学 ) 学位 他目前主要研究领域是房地产与城市经济管理, 正在主持教育部人文社科课题 国务院人口普查办第六次人口普查课题 中国发展研究基金会住房保障课题和北京市人口普查办重点课题各一项, 还主持了北大林肯中心和地方政府等多项课题 易成栋教授演讲的主题是 中国城市家庭住房选择的时空变动和社会分化研究 (Temporal Change, Spatial Variation and Social Stratification of Housing Choices in Urban China) 住房选择包括住房消费数量和支出的选择 住房来源和租买选择 建筑属性 ( 产品类型 ) 选择和区位选择 ; 易成栋教授基于 2000 年人口普查和 2005 年 1% 人口抽样调查资料, 结合其他的统计数据, 运用经济学和社会人口学等多学科交叉方法深入研究了中国城市家庭住房选择的动态变化, 地区差异和社会分化 现场的演讲中, 易成栋教授首先从理论层面介绍了关于住房选择的市场化假说 空间分异假说 社会分化假说, 以及生命历程假说等四个关键的理清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 9 页

10 论假说 随后展示了他为检验这些假说, 所做的大量统计和实证模型分析结果 易成栋教授的研究表明, 转型经济的中国城市住房属性和住房体系发生了非常大的变化, 主要有以下三方面特征 第一, 住房选择自主程度增加, 并出现了市场化趋势 中国城市家庭住房来源中购买商品房比例从 2000 年的 9%, 上升到 2005 年的 16%, 然后再上升到 2010 年的 31%; 中国城市家庭住房来源中租赁商品房比例从 2000 年的 7%, 上升到 2005 年的 12%, 然后再上升到 2010 年的 23% 第二, 转型城市作为选择环境, 影响到中国城市家庭的住房选择, 并导致住房选择存在明显的空间差异 比如, 居住在行政级别越高的城市中, 家庭住房产权中自有比例越低, 人均住房面积低, 月租金和购房费用则越高 第三, 社会阶层和生命历程事件在城市家庭住房决策中起到了重要的作用 比如, 中国城市家庭的社会阶层越高 ( 垄断行业的从业人员, 高学历者 ), 住房消费量越高, 住房支出则不一定高 ( 这与住房来源中非市场来源比重多少有关系 ); 随着户主年龄增长, 城市家庭住房消费量 ( 人均建筑面积 ) 出现了 U 型变化,30-44 岁为最低值 易成栋教授的演讲引起了现场听众的极大兴趣, 在演讲完毕后, 与会学生与学者进行了热烈的讨论 交流中主要探讨了利用微观数据进行住房选择方面深入研究的可行性, 以及住房选择问题上未来值得探索的热点和前沿话题, 如住房选择行为的心理因素 就业和住房的市场相互影响关系和居住隔离等 当问及对中国住房政策的建议时, 易成栋教授认为, 中国当前应完善市场性住房和保障性住房并存的基本住房体系, 施行租买中性政策, 鼓励租房消费, 加强住房产权制度的改革和住宅产业现代化 最后, 杨赞副教授对本期研讨会作了总结性发言, 第二期 Hang Lung Real Estate Seminar 研讨会圆满结束 亚太房地产研讨会 2012 Asia-Pacific Real Estate Research Symposium (APRERS) 精彩纷呈 为期 3 天的亚太房地产研讨会 (Asia-Pacific Real Estate Research Symposium) 2012 年年会于 6 月 30 日在清华大学南门外文津国际酒店落幕 APRERS 每年在全球范围内举办一次, 由清华大学 新加坡国立大学 香港大学和南加州大学发起并联合主办, 旨在推动亚太地区房地产相关领域的学术研究 交流和高水平国际学术期刊论文的发表 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 10 页

11 本次 APRERS 会议由清华大学恒隆房地产研究中心承办, 有来自国内外大学的近 40 位学者参加, 深度讨论了会议入选的 13 篇优秀学术论文 论文的题目涉及了城市住宅和城市发展 土地政策和价值研究 房地产证券化, 以及有关商业地产的研究等主题 清华大学副校长谢维和教授出席了开幕式并致辞 香港大学邹广荣教授 新加坡国立大学 Ong-SE 教授 清华大学恒隆房地产研究中心刘洪玉教授 邵磊教授分别主持了四个部分论文的报告和讨论 清华大学恒隆房地产研究中心郑思齐副教授 杨赞副教授 曹静副教授 吴璟副教授等参加了论文的报告和讨论 谢维和副校长致辞参会学者纷纷表示这次会议的交流和讨论对自己的研究非常有帮助 Journal of Real Estate Finance & Economics 杂志将会在年底时挑选出 6 至 7 篇优秀的会议论文给予发表 刘洪玉教授主持第一部分论文的报告和讨论 邹广荣教授主持第二部分论文的报告和讨论 Ong-SE 教授主持第三部分论文的报告和讨论 邵磊教授主持第四部分论文的报告和讨论 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 11 页

12 APRERS2012 参会学者合影 与韩国发展研究院 (Korea Development Institute, KDI) 联合举办国际学术研讨会 基于清华大学恒隆房地产研究中心与韩国发展研究院 (KDI) 合作研究课题 Market and Institutional Factors of Local Housing Markets in China 中期研究成果的学术研讨会 Contemporary Real Estate Issues in Korea & China, 于 2012 年 9 月 28 日在韩国首尔 KDI 总部召开 中心教师刘洪玉 郑思齐 吴璟和博士研究生李真 姜沛言参加了会议 欧债危机 中国经济放缓, 被韩国视为主要外部风险因素之一 韩国学者认为, 中国一二线城市住房市场价格泡沫问题和三四线城市住房供给过量问题, 是中国经济潜在的重要隐忧 为评估房地产市场给中国经济带来的风险, 检视韩国相关政策的现状与趋势,KDI 联合清华大学恒隆房地产研究中心, 举办了这次国际学术研讨会 研讨会共分三个专题, 分别是 : 住房泡沫的理论与实证 住房供给弹性及相关政策问题和建设与开发项目融资 每个专题中韩双方分别发表一篇论文 ( 具体如下表 ) 双方高度评价本次研讨会对房地产学术研究和政府政策的重要意义, 并对合作研究课题的下一步工作, 以及今后进一步合作计划进行了讨论 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 12 页

13 专题报告题目报告人讨论人 Session 1:theory and empirical test on housing bubble Session 2:housing supply elasticity and related policy issues Session 3: financing construction and development projects Measuring & Managing Housing Price Bubble: An International CHO Man (KDI) LIU Hongyu (THU) Comparison Econometric Testing of Housing Price Bubble in Local Housing Markets in China LEE Jin (THU) KANG Dongsu (KDI) Structural Estimates of Housing ZHENG Siqi (THU) SONG Inho Supply Elasticity across Chinese (KDI) Cities Housing Supply Estimates of Global Cities Kim Kyung-Hwan (Sogang University) LEEChang Moo (Hanyang University) Korea s Development Finance at SONJae Young ZHENG Siqi the Crossroad (Kunkook University) (THU) Incentives and Outcome: the Jing Wu (THU) JI Man Soon Environmental Bias in China (Korea Institute of Finance) 第三期恒隆房地产系列讲座暨第一期 恒隆房地产论坛 恒隆房地产研究中心 2012 年初开始举办的恒隆房地产系列研讨会 (Hang Lung Real Estate Seminar) 侧重于邀请国际和国内学者报告最新学术论文, 交流研究心得 为了能从更宏观的视角对大家的学术研究有所贡献, 恒隆房地产研究中心开发了一个新的讲座系列 -- Hang Lung Real Estate Forum ( 恒隆房地产论坛 ) 此系列论坛邀请的报告人都是学术界的重量级人物, 将给我们带来更深刻的启示和更长远的受益 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 13 页

14 2012 年 11 月 9 日星期五下午, 第一期恒隆房地产论坛 中国经济转型与城市化战略 在清华大学新水利馆报告厅举行, 报告人是国务院发展研究中心研究员 中国发展基金会学术委员会副主任 清华大学双聘教授 全国政协人口资源环境委员会委员李善同老师 李善同老师主要从事中国中长期发展战略与预测 区域经济和区域政策产业政策 宏观经济模型研制与应用等方面的研究 她主持或参加的研究项目 2000 年中国的研究 获全国科技进步一等奖, 还发表了大量高水平的论文和著作, 近十年撰写和主编的代表性著作包括 : 中国区域协调发展与市场一体化 中国生产者服务业发展与制造业升级 中国中长期发展的重要问题 中国与 WTO 入世 政策变革和减贫战略 南水北调与中国发展 城镇贫困 中国发展的新挑战 等十余部 在本次讲座的第一部分, 李善同老师从七个方面介绍了中国经济转型面临的问题, 即中等收入陷阱 人口红利的逐渐消失 经济增长率放缓 产业结构变化 收入分配扩大 区域发展格局变化以及地方政府债务风险 她认为这七个问题直接影响中国经济的转型, 虽无近虑, 必有远忧 随后李老师回顾了 2009 年世界发展报告 重塑世界经济地理 的观点, 指出了我国城市经济发展可以借鉴的方式 各个城市在不同的发展期应该因地制宜, 选择不同的城市化战略 小城镇可以发展单一产业, 提高生产率 ; 中型城市可以发展地方化经济, 促进产业集聚 ; 大城市发展多元化经济, 引领创新 最后李老师简单提出促进城市化发展的建议, 尤其应当重视农民工融入城市的问题 同时她也提出, 城市化的发展应该由内在的经济发展推动, 是一个自然而然的过程 地方政府应当从实际情况出发, 为农民工的城市化提供必要便利 如果用城市化作为指标考核官员的政绩, 可能出现诸如 鄂尔多斯现象 等问题 恒隆中心郑思齐副教授和包括研究生 本科生在内的约 120 名师生听取了报告并参与了提问和讨论 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 14 页

15 第四期恒隆房地产系列讲座 恒隆房地产研究中心从 2012 年初开始举办 Hang Lung Real Estate Seminar ( 恒隆房地产研讨会 ) 该系列研讨会侧重于邀请国际和国内学者报告最新学术论文, 交流研究心得 本次第三期 Hang Lung Real Estate Seminar 有些特别, 我们邀请的报告人是华尔街投资银行 ( 房地产业务为其主营业务 )HFF Securities 的高级管理经理 Daniel Cashdan 先生 他于 12 月 4 日周二下午 4 点在何善衡楼三层会议室和中心的研究生 本科生座谈, 并做题目为 Framework of U.S. Real Estate Markets and the Role of Institutional Investors 的报告 Cashdan 先生从市场大小 资本结构和主要参与者三个方面介绍了美国房地产市场的主要情况 基于他的工作经验, 他特别解释了 养老基金 在美国房地产市场中的作用 他的幽默和热情使讲座气氛十分活跃, 大家纷纷提出自己感兴趣的问题来讨论 Cashdan 先生最后表示他看好并喜欢中国, 并对同学们在房地产行业的职业规划提出了自己的建议 第五期恒隆房地产系列讲座暨第二期 恒隆房地产论坛 为了能从更宏观的视角对大家的学术研究有所贡献, 恒隆房地产研究中心的 Hang Lung Real Estate Forum ( 恒隆房地产论坛 ) 讲座系列坛特别邀请学术界的重量级人物作为报告人, 力求给大家带来更深刻的启示和更长远的受益 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 15 页

16 2012 年 12 月 17 日星期一下午, 主题为 Uncertainty, Flexibility, Valuation & Design: How 21st Century Information & Knowledge Can Improve 21st Century Urban Development 的第二期恒隆房地产论坛在清华大学建筑学院王泽生报告厅举行 报告人 David Geltner 教授是美国麻省理工学院房地产研究中心主任 David 教授现场以一个非常有趣的真实案例作为开场白, 他讲述了芝加哥一栋始建于 1997 年 30 层高的写字楼 (HCSC Building), 于 2010 年在不影响正常运营的情况下, 又加高建设了 27 层 以此引出其整场演讲的主题 : 如何通过经济分析和工程测算相结合的方式, 提高复杂项目在开发过程中的灵活程度, 以应对未来市场变化的不确定性 在 David 教授的主题演讲中, 他首先分别讲述了 灵活性设计 核心方法的三个关键要素, 第一是经济学领域的期权模型, 二项期权价值模型 (The Binomial Option Value Model); 第二是工程领域的期权模型, 蒙特卡洛模拟方法 ; 第三是度量房地产物业价格不确定性的新数据 在此基础上,David 教授以他所在团队将该方法在韩国 New Songdo City 的测算和分析作为应用案例, 向听众们展示了如何将三个关键要素综合在一起, 并且应用于实际项目 测算和分析的结果表明, 灵活性设计相对于传统模式, 可以实现更高的投资回报水平 参加此次论坛的中心教师, 有清华大学建筑学院邵磊教授 经管学院王洪教 授, 以及建设管理系刘洪玉教授 郑思齐副教授 杨赞副教授 吴璟副教授等 清华大学恒隆房地产研究中心简报 2013 年 1 月 ( 第三期 ) 第 16 页

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