目录 1. 主动与被动的选择 主动与被动权益类基金历史业绩 指数型基金历史业绩 ETF 基金的优势 指数化投资的优势... 7 指数化投资的优势... 7 主题指数的优势... 7 各类型基金费率 ETF 基金的
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1 证券研究报告 基金研究 深度报告 2015 年 09 月 24 日 主动 VS 被动 分析师阎红 执业证书编号 :S 刘轩 执业证书编号 :S ETF 基金深度报告 投资要点 通过对 ETF 基金历史业绩的分析, 为投资者筛选风险调整后收益更为稳定, 以及具有更好择股能力的综合类 ETF 基金和主题类基金 比较 2006 年至今 10 个的年度各类型基金涨幅, 以及 2005 年至今的三次牛市中各类型基金的涨幅发现 : 市场上涨行情中, 权益类基金 跑输市场基准指数 跑输风格指数 --- 跑输行业指数 指数化投资, 具有投资组合透明和长期业绩优势 ETF 基金具有管理费用低 交易便利 资金效率高 交易成本低 参与资金门槛低等优点 在风格的划分上, 我们分成两个维度 : 投资范围与规模 用事前分析法, 依照指数编制方法, 投资范围进行划分为 : 综合与主题两类 用事后分析, 采用经典的 Sharpe 有约束的回归法, 确认基金的投资风格, 将规模划分为 : 超大盘 大盘和小盘 指数型筛选指标, 我们仅考虑风险调整后收益和择股能力两个方面 采用经典的 Sharp 指标作为考察风险调整后收益的指标 ; 采用用经典的 Jensen 指标作为考察择股能力的指标 采用多周期的方式对 ETF 跟踪指数进行筛选 相关报告 在对 ETF 基金跟踪指数进行了分类和筛选基础上, 叠加流动性指标, 进 行 ETF 基金的分类筛选 对于筛选出的基金进行历史业绩回测 : 无论累 计收益 ; 还是年度收益, 其业绩超越基准指数
2 目录 1. 主动与被动的选择 主动与被动权益类基金历史业绩 指数型基金历史业绩 ETF 基金的优势 指数化投资的优势... 7 指数化投资的优势... 7 主题指数的优势... 7 各类型基金费率 ETF 基金的优势... 7 与一般的指数型基金比较... 8 与 LOF 基金比较 ETF 基金跟踪指数的筛选 指数分析流程 指数风格... 9 风格分类方法... 9 事前分析 投资范围 事后分析 规模 风格划分 指数风格六宫格 指数绩效分析 综合类指数筛选原则 : 主题类指数筛选原则 : ETF 跟踪指数筛选 指数筛选六宫格 ETF 基金筛选结果及简介 ETF 基金筛选 综合类 ETF 基金筛选原则 主题型 ETF 基金筛选原则 ETF 基金筛选 六宫格 推荐 ETF 基金简介 超大盘风格 ETF 大盘风格 ETF 小盘风格 ETF 长城证券 2
3 图表目录 图 1: 牛市和阶段性行情中权益类基金业绩比较... 4 图 2: 主动与被动权益类基金年度业绩... 4 图 3: 主动与被动权益类基金牛市业绩... 4 图 4:ETF 基金跟踪指数年度业绩... 5 图 5:ETF 基金跟踪指数牛市业绩... 5 图 6:ETF 基金跟踪大盘风格指数年度业绩... 6 图 7:ETF 基金跟踪大盘风格指数牛市业绩... 6 图 8:ETF 基金跟踪小盘风格指数年度业绩... 6 图 9:ETF 基金跟踪小盘风格指数牛市业绩... 6 图 10:ETF 基金跟踪指数筛选过程... 9 图 11:ETF 基金跟踪指数筛选过程 图 12: 超大盘风格 - 综合类 ETF 基金业绩 图 13: 超大盘风格 - 主题类 ETF 基金业绩 图 14: 大盘风格 - 综合类 ETF 基金业绩 图 15: 大盘风格 - 主题类 ETF 基金业绩 图 16: 小盘风格 - 综合类 ETF 基金业绩 图 17: 小盘风格 - 主题类 ETF 基金业绩之一 图 18: 小盘风格 - 主题类 ETF 基金业绩之二 图 19: 小盘风格 - 主题类 ETF 基金业绩之三 表 1: 风格回归结果检验 -R2 数据范围 表 2:ETF 跟踪指数风格六宫格 表 3:ETF 跟踪的综合指数筛选结果 综合类指数池 表 4:ETF 跟踪的主题指数筛选结果 主题类指数池 表 5:ETF 基金跟踪指数筛选结果六宫格 表 6: 综合类 ETF 基金筛选结果 综合 ETF 基金池 表 7: 主题类 ETF 基金筛选结果 主题 ETF 基金池 表 8:ETF 基金六宫格 表 9: 超大盘风格 ETF 基金跟踪指数编制方法 表 10: 超大盘风格 ETF 基金 2006 年 年度收益率 % 表 11: 大盘风格 ETF 基金跟踪指数编制方法 表 12: 大盘风格 ETF 基金 2006 年 年度收益率 % 表 13: 小盘风格 ETF 基金跟踪指数编制方法 表 14: 小盘风格 ETF 基金 2006 年 年度收益率 % 表 15: 风格划分 R2 检验结果 : 大盘 / 小盘 表 16: 风格划分 R2 检验结果 : 超大盘 / 大盘 长城证券 3
4 1. 主动与被动的选择 本文旨在为投资者选择阶段性投资的指数型工具 通过对 ETF 基金历史业绩的分析, 为投资者筛选风险调整后收益更为稳定, 以及具有更好择股能力的综合类 ETF 基金和主题类 ETF 基金 投资基金可以规避个股风险, 然而同为权益类基金, 业绩差别也很大 比较 2006 年至今 10 个的年度各类型基金涨幅, 以及 2005 年至今的三次牛市中各类型基金的涨幅发现 : 市场上涨行情中, 权益类基金 跑输市场基准指数 跑输风格指数 --- 跑输行业指数 具体来看 : 图 1: 牛市和阶段性行情中权益类基金业绩比较 主动权益类 风格指数综合指数 行业指数 资料来源 : 长城证券研究所未包含申万菱信深成进取和瑞和远见 1.1 主动与被动权益类基金历史业绩 对比 年的主动管理型基金业绩和市场基准指数业绩, 我们发现多数主动管理权益类基金在上涨的年度和牛市中未能跑赢主要股指 2006 年 2007 年 2009 年和 2014 年三个上涨年度是周期型行业, 大盘风格为主导的行情, 多数主动管理型基金未能超越沪深 300 指数 2010 年 2013 年和 2015 年是成长股, 小盘风格为主导的行情, 多数主动管理型基金未能超越创业板指数 在 2006 年以来的三段牛市行情中, 业绩超越市场指数的主动管理型基金更少 图 2: 主动与被动权益类基金年度业绩 图 3: 主动与被动权益类基金牛市业绩 超越上证综指超越上证 50 超越沪深 300 上证综指上证 50 沪深 300 创业板指 超越创业板指上证综指上证 50 超越上证综指超越上证 50 超越沪深 300 超越创业板指 % 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 沪深 300 创业板指 % 48.20% 41.92% 29.51% 23.32% 11.48% 8.20% 8.70% 8.98% 0.79% 2005 年 年 2009 年 2014 年 年 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 资料来源 :wind 长城证券研究所 资料来源 : wind 长城证券研究所 长城证券 4
5 1.2 指数型基金历史业绩 对比 年的 ETF 基金跟踪指数业绩和市场基准指数业绩, 我们发现多数 ETF 基金跟踪的指数在上涨的年度和牛市中跑赢主要股指 2006 年 2007 年 2009 年和 2014 年三个上涨年度是周期型行业, 大盘风格为主导的行情, 多数 ETF 基金跟踪的指数跑赢沪深 300 指数 2010 年 2013 年和 2015 年是成长股, 小盘风格为主导的行情, 跑赢越创业板指数的比重亦高于主动管理型基金 在 2006 年以来的三段牛市行情中, 业绩超越市场指数的主动管理型基金占比更高 图 4:ETF 基金跟踪指数年度业绩 图 5:ETF 基金跟踪指数牛市业绩 超越上证综指超越上证 50 超越沪深 300 上证综指上证 50 沪深 300 创业板指 超越创业板指上证综指上证 50 超越上证综指超越上证 50 超越沪深 300 超越创业板指 % 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 沪深 300 创业板指 % 64.41% 44.07% 88.57% 72.86% 55.71% 77.33% 52.00% 46.67% 6.67% 2005 年 年 2009 年 2014 年 年 % 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 资料来源 :wind 长城证券研究所 资料来源 : wind 长城证券研究所 对比 年的 ETF 基金跟踪不同风格指数业绩和市场基准指数业绩, 我们发现多数 ETF 基金跟踪的指数在不同风格的上涨年度和牛市中跑赢主要股指的比例大幅增加 2006 年 2007 年 2009 年和 2014 年三个上涨年度是周期型行业, 大盘风格为主导的行情, 多数大盘风格 ETF 基金跟踪的指数跑赢沪深 300 指数 2010 年 2013 年和 2015 年是成长股, 小盘风格为主导的行情, 跑赢越创业板指数的小盘风格指数亦明显增加 在 2006 年以来的三段牛市行情中, 多数大盘风格指数在 2005 年 前和 2009 年两个周期型行业推动的牛市中跑赢沪深 300 指数 ;2004 年 年成长型行业推动的牛市中, 跑赢创业板指数的小盘风格指数亦明显增加 长城证券 5
6 图 6:ETF 基金跟踪大盘风格指数年度业绩 图 7:ETF 基金跟踪大盘风格指数牛市业绩 超越上证综指超越上证 50 超越沪深 300 上证综指上证 50 沪深 300 创业板指 超越创业板指上证综指上证 50 超越上证综指超越上证 50 超越沪深 300 超越创业板指 % 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 沪深 300 创业板指 % 86.49% 56.76% 57.78% 91.11% 82.22% 82.61% 45.65% 39.13% % 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 0.00% 2005 年 年 2009 年 2014 年 年 资料来源 :wind 长城证券研究所 资料来源 : wind 长城证券研究所 图 8:ETF 基金跟踪小盘风格指数年度业绩 图 9:ETF 基金跟踪小盘风格指数牛市业绩 超越上证综指超越上证 50 超越沪深 300 上证综指上证 50 沪深 300 创业板指 超越创业板指上证综指上证 50 超越上证综指超越上证 50 超越沪深 300 超越创业板指 % 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 沪深 300 创业板指 % 68.97% 62.07% 56.00% 58.62% 52.00% 45.45% 27.27% 22.73% 17.24% 2005 年 年 2009 年 2014 年 年 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 资料来源 :wind 长城证券研究所 资料来源 : wind 长城证券研究所 长城证券 6
7 2. ETF 基金的优势 指数化投资, 具有投资组合透明和长期业绩优势 ETF 基金具有管理费用低 交易便利 资金效率高 交易成本低 参与资金门槛低等优点 无论是长期投资还是阶段性投资, 都是较好的投资工具 2.1 指数化投资的优势 指数型基金投资策略的核心思想是相信市场的有效性, 从而通过复制与市场指数结构相同的投资组合, 排除非系统性风险的干扰而获得与所跟踪指数相近, 相当于市场平均水平的收益 指数化投资的优势投资组合透明 : 更能实现投资者的投资目标 ; 长期业绩优势 : 避免择时误差 ; 更低廉的管理费率 ; 主题指数的优势与综合类 ETF 经济相比, 主题类 ETF 基金投资范围更为集中, 能够更为有效的实现投资者既定目标 跟随经济周期 : 经济景气的时候, 享受周期型行业高增长 ; 在经济萧条时, 享受高增长, 防御经济风险 同时规避个股风险 跟随风格轮动 : 无论成熟市场还是新兴市场的上涨行情中, 均存在市场风格与行业轮动效应, 投资者可根据这一特性来选择不同的主题型 ETF 基金 各类型基金费率管理费 : 主动管理权益类 : %;ETF: %; 一般指数型 0.6%-1% 托管费 : 主动管理权益类 :0.25%;ETF:0.1%; 一般指数型 :0.1%-0.2% 交易费率 : 一级市场申购与赎回 : 主动管理权益类 : 申购 :1%-1.5%; 赎回 :0.5%-0.75%: 指数型 : 申购 :0.8%-1.2%; 赎回 :0.25%-0. 5%; 二级市场交易 : 交易佣金 :0.03% 0.05%, 无印花税 2.2 ETF 基金的优势 ETF 基金 (Exchange Traded Fund) 即 交易型开放式指数证券投资基金, 是一种上市交易的指数型基金 与其他类型的开放式指数型基金相比,ETF 是一种混合型的特殊基金, 克服开放式基金的缺点 具体而言, 它具有组合透明度高 管理费用低 交易便利 资金效率高 交易成本低 参与资金门槛低等优点 长城证券 7
8 与一般的指数型基金比较交易效率高 : 一般的开放式指数型基金只能在一级市场上申购和赎回, 交易仅仅涉及现金与基金份额 ;ETF 基金在一 二级市场的交易涉及现金 股票和基金份额等 其申购赎回必须以一篮子股票 ( 或有少量现金 ) 换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票 ( 或有少量现金 ) 由于存在这种特殊的实物申购赎回机制, 投资者可以在 ETF 二级市场的交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易 费率更低 :ETF 由于采取实物申赎, 费率低 一般的指数型基金现金申赎增加基金经理的操作, 费率高于 ETF 信息披露 : 一般的开放式基金每季度或半年公布组合, 每日公布上一日净值 ETF 基金每日公布组合, 日间实时公布拟合净值 与 LOF 基金比较 ETF 基金与 LOF 基金 (Listed Open-Ended Fund) 同为上市交易指数型基金即可以在一级市场上申购赎回基金份额, 又可以在二级市场交易 ; 主要的区别在于 : 交易方式 :LOF 基金仅仅涉及现金与基金份额的交易 ; 而 ETF 基金在一 二级市场的交易涉及现金 股票和基金份额等内容, 投资者即可以在二级市场赚取交易差价, 也可以用一篮子股票换取基金份额 ( 或有少量现金 ) 或者以基金份额换回一篮子股票 ( 或有少量现金 ) 进行套利 基金类型 : 从基金类型来看,ETF 为指数型基金 ;LOF 即可以是指数型基金又可以是主动配臵型基金 套利机制 :ETF 实时套利, 全日折溢价率低 ;LOF 不可以实时套利, 日间折溢价率高 流动性 :ETF 基金由于其套利机制, 其流动性相当于成份股流动性加总 ;LOF 基金取决于基金的规模, 和买卖双方投资者的数量以及交易活跃性 信息披露 :LOF 基金每季度或半年公布组合, 每日公布上一日净值 ;ETF 基金每日公布组合, 日间实时公布拟合净值 长城证券 8
9 3. ETF 基金跟踪指数的筛选 3.1 指数分析流程 目前国内已上市交易的 ETF 基金为 101 只, 跟踪 79 个指数 本文通过对 ETF 基金跟踪指数进行分析的基础上, 筛选出风险调整后业绩与择股能力均明显超越市场基准指数的 ETF 基金, 为投资者提供阶段性投资工具 筛选过程如下 : 图 10:ETF 基金跟踪指数筛选过程 风格划分 绩效分析 指数筛选 事前分析 事后分析 六宫格 SHARP JENSEN 多周期 综合筛选 资料来源 : 长城证券研究所未包含申万菱信深成进取和瑞和远见 3.2 指数风格 风格分类方法目前国际上对股票型基金投资风格的分类主要采用美国的方法, 主要有两类研究方向 : 事前分类法和事后分类法事前分类法 : 也就是按照基金招募说明书中标明的投资目标和投资策略进行划分 (Based On Prospectus Language) 这种分类方法一般将自己所属的基金类别体现在基金的名称中, 根据基金的招募书 上市公告书以及年报等资料, 我们可以得到基金声称的投资目标和投资风格 事后分类法 : 主要集中讨论的是基金的事后分析方法, 主要有两种方法 : 基于投资组合的分类分析 (Portfolio-based Style Analysis) 和基于收益率分析的分类方法 (Return-based Style Analysis) 第一种方法为 Portfolio-based style analysis, 基于投资组合成份股的特征来划分 该分类方法是将目标基金的组合成分特征同基准的成分特征相比较而进行分类的一种方法 只要能了解基金所持有的组合特征, 就可知道该基金的风格 此方法相对容易理解, 可以将基金投资组合中的股票按不同的特征进行分类, 然后将所有股票的特征加权平均, 即可得到基金的总体特征, 判断基金的投资风格 第二种方法为 Return-based style analysis, 即根据基金收益率的波动特征来分类 该方法主要采用二次规划作为分析工具来进行分析, 该分析工具是以金融学中的多因素模型为基础的 该方法不直接分析基金持有的组合特征, 而是用一系列风格标准来解释基金的业绩, 根据回归系数来确定基金所属的风格 我们在 ETF 跟踪指数风格划分中, 兼顾事前分析与事后分析两种方法 在风格的划分上, 我们分成两个维度 : 投资范围与规模 用事前分析法, 依照指数编制方法, 长城证券 9
10 投资范围进行划分为 : 综合与主题两类 用事后分析, 采用经典的 Sharpe 有约束的回归法, 确认基金的投资风格, 将规模划分为 : 超大盘 大盘和小盘 事前分析 投资范围指数型基金投资策略的核心思想是相信市场的有效性, 从而通过复制与市场指数结构相同的投资组合, 排除非系统性风险的干扰而获得与所跟踪指数相近, 相当于市场平均水平的收益 指数是按照一定的编制方法构建的投资组合 由于其编制方法透明, 使得其投资组合的投资范围明确 我们根据指数筛选范围, 对指数进行划分 综合型指数 : 投资范围未限定某一具体行业或少数特定行业构成的主题, 主要以一定范围内的流通市值或交易量为筛选标准的指数 共 45 只 主题型指数 : 投资范围限定在某一具体行业或少数特定行业构成的主题 共 34 只 划分结果, 详见表 : 风格划分 指数风格六宫格 事后分析 规模我们采用基于收益率分析的事后分析法, 用经典的 Sharp(1988,1992) 二因素模型, 一种有限制的二次型优化方法?? 来划分指数的规模风格 既通过在预先确定的一组基准指数上对非基准指数收益进行回归, 来确定非基准指数的实际行为近似的基准指数, 从而确认指数的投资风格 该风格分析方法被广泛认可, 是一种简单 客观 有效的风格确认方法 本文沿用此方法, 对 ETF 基金进行规模分类 基于 A 股市场历史数据分析, 我们发现大中小盘这种分类方法中对中盘的划分并不是很稳定, 因而我们将中盘这一分类从方案中去除 由于 A 股过往的行业占比及运行特点, 我们将大盘基金再细分为超大盘和大盘两类 最终将 ETF 基金跟踪的 79 个指数的规模风格划分成超大盘 大盘和小盘三种 大盘与小盘基准指数 : 沪深 300 为大盘风格基准 ; 中小板指数为小盘风格基准 ETF 基金跟踪的 79 个指数划分为 49 个大盘风格指数 ;30 个小盘风格指数 ( 注 : 创业板指数对小盘风格具有更好的代表性, 但由于其创立时间较晚有较数据不多, 我们转而采用中小板指数 ) 超大盘与大盘在对指数进行了划分了大盘与小盘风格划分的基础上, 我们进一步将大盘风格指数划分为超大盘与大盘风格 基准指数 : 上证 50 指数为超大盘风格基准 ; 沪深 300 为大盘风格基准 ETF 基金跟踪的 49 个指数划分为 10 个超大盘风格指数 ;39 个大盘风格指数 划分结果, 详见表 : 风格划分 指数风格六宫格 有效性检验有了验证回归结果的有效性, 我们进行了拟合优度检验,R2 约接近 1, 模型的拟合优度越高 无论是区分大盘与小盘风格的回归, 还是区分超大盘与大盘风格的回归 ; 长城证券 10
11 无论 R2 在 10 年期间, 还是在 3-5 年的区间内的数据, 均显示模型具有较高的有效性 这说明二因素模型回归的结果是说明了指数运行规律的 ( 检验结果区间详见下表 ; 单只基金的检验结果附表 ) 表 1: 风格回归结果检验 -R2 数据范围起始日期 基金风格终止日期 最大值 大盘与小盘最小值 最大值 超大盘与大盘最小值 资料来源 : 长城证券研究所 wind 风格划分 指数风格六宫格通过上述对投资范围和规模的划分, 对 ETF 基金跟踪的 79 个指数分类结果如下 : 表 2:ETF 跟踪指数风格六宫格基金风格综合 (46) 主题 (33) 超大盘中证 100 超大盘 上证市值百强 上证周期 (10) 上证 50 大盘深证 100 深证成指 深证红利 深证 F200 (39) 深证 F120 深证价值 深证 F 等权 180 治理 180 价值 上证央企 责任指数 小康指数 上证 180 上证龙头 上证国企 180 成长 180 等权 50 等权 上证 180 高贝塔 上证红利 MSCI 中国 A 股指数 成长 40 深证 300 上证民企 上证中盘 上证中小 沪深 300 上证综指 小盘 (30) 中小板指 中小 300 深证民营 中创 400 中小板 EW 中证 深市 中创 100 上证新兴 上证 沪市 创业板指 中证金融 沪深 300 金融 全指金融 180 金融 300 非银 全指能源 上证商品 上证资源 上证能源 上证金融 细分地产 中证能源 全指材料 非周期 上证材料 TMT50 中证消费 中证医药 全指可选 全指医药 全指信息 全指消费 消费 80 上证消费 上证医药 沪深 300 医药 细分医药 中证 800 食品 TMT150 中证 500 医药 中证 500 工业 中证 500 信息 中证 500 原料 资料来源 : 长城证券研究所 3.3 指数绩效分析 由于指数的编制不同, 完全复制指数的 ETF 基金也表现出不同的风险收益水平 通 过对于 ETF 跟踪指数的绩效分析, 筛选出历史行情中, 风险收益水平上超越市场基 准指数的指数, 为投资者提供阶段性行情的可选工具 长城证券 11
12 指数型基金完全复制指数, 不存在择时的需要, 在构建指数筛选指标时, 我们仅考虑风险调整后收益和择股能力两个方面 采用经典的 Sharp 指标作为考察风险调整后收益的指标 ; 采用用经典的 Jensen 指标作为考察择股能力的指标 采用多周期的方式对 ETF 跟踪指数进行筛选 具体筛选情况如下 : 筛选范围 :ETF 基金跟踪指数 79 只指数分类 : 投资范围 : 综合 主题 ; 规模 : 超大盘 大盘 小盘筛选指标 :Sharp 指数, 无风险收益率 -1 年期定期存款 ;Jesens 指数 : 基准指数 : 超大盘 - 上证 50, 大盘 - 沪深 300, 小盘 - 中小板指 筛选周期 :2006/01/ /08/31 期间 ;2006/01/ /08/31 各年度期间 ; 综合类指数筛选原则 : 1,2006/01/ /08/31 期间,Sharp 指数超越基准指数 ;Jesens 指数为正 2,2006/01/ /08/31 各年度期间,Sharp 超越基准指数的年度数超过 60% ;Jesens 指数为正年度数超过 60% 注 : 小盘风格指数, 因数据长度不够, 不要求全部期间的 Sharp 指数超越基准指数 筛选结果见下表 : 表 3:ETF 跟踪的综合指数筛选结果 综合类指数池 指数风格指数代码指数名称参与期数 全部期间 sharp sharp 占比 全部期间 Jensen Jensen 占 比 超大盘 大盘 小盘 SH 中证 是 72.73% 是 81.82% SH 上证周期 11 是 81.82% 是 81.82% SZ 深证 是 45.45% 是 63.64% SZ 深证 F 是 72.73% 是 72.73% SZ 深证 F 是 72.73% 是 72.73% SH 180 等权 11 是 63.64% 是 63.64% SH 上证中盘 11 是 63.64% 是 63.64% SZ 创业板指 6 否 % 是 83.33% SH 中证 否 72.73% 是 63.64% SZ 中小 否 83.33% 是 83.33% SZ 中创 是 83.33% 是 83.33% SZ 中小板 EW 9 否 77.78% 是 88.89% SZ 500 深市 4 是 % 是 75.00% SZ 中创 否 66.67% 是 77.78% SH 500 沪市 11 否 63.64% 是 72.73% SZ 创业板指 6 否 % 是 83.33% SH 中证 否 72.73% 是 63.64% SZ 中小 否 83.33% 是 83.33% 资料来源 : 长城证券研究所 wind 长城证券 12
13 主题类指数, 由于发布时间晚, 品种不全, 品种间可比性差, 业绩比较基准难以选择等原因, 我们放宽筛选条件 在 ETF 基金筛选中用流动性指标予以弥补 : 主题类指数筛选原则 : 1,2006/01/ /08/31 期间,Jesens 指数为正 ( 商品 资源类主题除外 ) 2,2006/01/ /08/31 各年度期间,Sharp 超越基准指数的年度数超过 50%, 或 Jesens 指数为正年度数超过 50% 3, 保留唯一主题指数 筛选结果见下表 : 表 4:ETF 跟踪的主题指数筛选结果 主题类指数池 指数风格指数代码指数名称参与期数 全部期间 sharp sharp 占比 全部期间 Jensen Jensen 占比 超大盘 大盘 小盘 SH 沪深 300 金融 11 是 72.73% 是 72.73% SH 全指金融 11 是 72.73% 是 72.73% SH 180 金融 11 是 72.73% 是 72.73% SH 中证金融 11 是 72.73% 是 72.73% h30035.csi 300 非银 11 是 54.55% 是 72.73% SH 上证金融 7 是 57.14% 是 57.14% SH 上证商品 11 否 45.45% 否 45.45% SH 上证资源 11 否 45.45% 否 45.45% SH 全指能源 11 否 54.55% 否 54.55% SZ 中证能源 11 否 54.55% 否 63.64% SH 上证能源 7 否 28.57% 否 57.14% SH 上证材料 7 否 42.86% 否 71.43% SH 细分地产 11 是 54.55% 是 63.64% SH 上证新兴 11 否 54.55% 是 72.73% SH 全指可选 11 否 54.55% 是 63.64% SZ 中证消费 11 否 36.36% 是 54.55% SH 全指消费 11 是 36.36% 是 54.55% SH 消费 否 45.45% 是 54.55% SH 上证消费 7 否 42.86% 是 57.14% SZ 中证医药 11 是 72.73% 是 81.82% SH 全指医药 11 是 81.82% 是 90.91% SH 上证医药 7 是 57.14% 是 71.43% SH 沪深 300 医药 11 否 54.55% 是 72.73% SH 细分医药 11 否 72.73% 是 72.73% h30255.csi 中证 500 医药 11 是 81.82% 是 90.91% SH 全指信息 11 否 45.45% 是 72.73% h30257.csi 中证 500 信息 11 否 72.73% 是 81.82% h30318.csi TMT150 5 是 80.00% 是 80.00% 长城证券 13
14 资料来源 : 长城证券研究所 wind SZ TMT50 11 否 63.64% 是 81.82% h30021.csi 中证 800 食品 11 否 36.36% 是 45.45% h30252.csi 中证 500 工业 11 否 54.55% 是 54.55% ETF 跟踪指数筛选 指数筛选六宫格通过上述对 ETF 跟踪指数的分析, 筛选出 46 个各类型指数, 如下 : 表 5:ETF 基金跟踪指数筛选结果六宫格基金风格综合 (15) 主题 (31) 超大盘 (8) 大盘 (12) 小盘 (26) 中证 100 上证周期 深证 100 深证 F200 深证 F 等权 上证中盘 创业板指 中证 500 中小 300 中创 400 中小板 EW 500 深市 中创 沪市 沪深 300 金融 全指金融 180 金融 中证金融 300 非银 上证金融 上证商品 上证资源 全指能源 中证能源 上证能源 上证材料 细分地产 上证新兴 全指可选 中证消费 全指消费 消费 80 上证消费 中证医药 全指医药 上证医药 沪深 300 医药 细分医药 中证 500 医药 全指信息 中证 500 信息 TMT150 TMT50 中证 800 食品 中证 500 工业 资料来源 : 长城证券研究所 长城证券 14
15 4. ETF 基金筛选结果及简介 4.1 ETF 基金筛选 依据指数风格的分类 : 在对 ETF 基金跟踪指数进行了分类和筛选基础上, 叠加流动性指标, 进行 ETF 基金的分类筛选 流动性指标 成交额 时间区间 :2014/01/ /08/31 图 11:ETF 基金跟踪指数筛选过程 Sharp Jensen 交易额 基金池 资料来源 : 长城证券研究所 综合类 ETF 基金筛选原则 1, ETF 基金跟踪指数进入综合类指数池 2, 流动性指标, 居于同类前 50% 3, 跟踪同一指数的 ETF, 选择区间成交额最大 通过叠加流动性指标, 并限定上述条件后, 筛选出综合类 ETF 基金 10 只, 筛选结 果见下表 : 表 6: 综合类 ETF 基金筛选结果 综合 ETF 基金池 基金风格 基金代码 基金名称 指数代码 指数名称 成交额 ( 亿元 ) 超大盘 SZ 大成中证 100ETF SH 中证 SH 海富通上证周期 ETF SH 上证周期 SZ 易方达深证 100ETF SZ 深证 大盘 SZ 嘉实深证基本面 120ETF SZ 深证 F SH 景顺长城 180 等权 ETF SH 180 等权 SH 易方达上证中盘 ETF SH 上证中盘 SZ 易方达创业板 ETF SZ 创业板指 小盘 SH 南方中证 500ETF SH 中证 SZ 广发中小板 300ETF SZ 中小 SZ 诺安中小板等权 ETF SZ 中小板 EW 5.84 资料来源 : 长城证券研究所 wind 长城证券 15
16 主题型 ETF 基金筛选原则 1, ETF 基金跟踪指数进入主题类指数池 ; 2, 跟踪同一指数的 ETF, 选择成交额最大 ; 3, 同类指数筛选指标居前或同类主题成交额最大 ; 4, 跟踪主题指数唯一 ; 5, 特殊因素 通过叠加流动性指标, 并限定上述条件后, 筛选出主题类 ETF 基金 20 只, 筛选结果见下表 : 表 7: 主题类 ETF 基金筛选结果 主题 ETF 基金池 基金风格 基金代码 基金名称 指数代码 指数名称 成交额 ( 亿元 ) SH 国泰上证 180 金融 ETF SH 180 金融 超大盘 SZ 汇添富中证金融地产 ETF SH 中证金融 SH 华夏上证金融地产 ETF SH 上证金融 SH 易方达沪深 300 非银 ETF h30035.csi 300 非银 SH 国联安上证商品 ETF SH 上证商品 SH 博时自然资源 ETF SH 上证资源 大盘 SZ 汇添富中证能源 ETF SZ 中证能源 SH 华夏上证能源 ETF SH 上证能源 SH 华夏上证原材料 ETF SH 上证材料 SH 华安中证细分地产 ETF SH 细分地产 SH 诺安上证新兴产业 ETF SH 上证新兴 SZ 广发中证全指可选消费 ETF SH 全指可选 SH 华夏上证主要消费 ETF SH 上证消费 SH 嘉实中证医药卫生 ETF SZ 中证医药 小盘 SH 华夏上证医药卫生 ETF SH 上证医药 SH 南方中证 500 医药卫生 ETF h30255.csi 中证 500 医药 SZ 广发中证全指信息技术 ETF SH 全指信息 SH 景顺长城中证 TMT150ETF h30318.csi TMT SH 景顺长城中证 800 食品饮料 ETF h30021.csi 中证 800 食品 SH 南方中证 500 工业 ETF h30252.csi 中证 500 工业 资料来源 : 长城证券研究所 wind ETF 基金筛选 六宫格 在对 ETF 跟踪指数筛选结果的基础上, 叠加流动性因素, 筛选出 30 个各类型 ETF 基金, 如下 : 长城证券 16
17 表 8:ETF 基金六宫格综合 (10) 基金风格基准指数超大盘大成中证 100ETF 海富通上证 (6) 周期 ETF 大盘易方达深证 100ETF 嘉实深证 (10) 基本面 120ETF 景顺长城 180 等权 ETF 易方达上证中盘 ETF 小盘 (14) 易方达创业板 ETF 南方中证 500ETF 广发中小板 300ETF 诺安中小板等权 ETF 主题 (20) 国泰上证 180 金融 ETF 汇添富中证金融地产 ETF 华夏上证金融地产 ET 易方达沪深 300 非银 ETF 国联安上证商品 ETF 博时自然资源 ETF 汇添富中证能源 ETF 华夏上证能源 ETF 华夏上证原材料 ETF 华安中证细分地产 ETF 诺安上证新兴产业 ETF 广发中证全指可选消费 ETF 华夏上证主要消费 ETF 嘉实中证医药卫生 ETF 华夏上证医药卫生 ETF 南方中证 500 医药卫生 ETF 广发中证全指信息技术 ETF 景顺长城中证 TMT150ETF 景顺长城中证 800 食品饮料 ETF 南方中证 500 工业 ETF 资料来源 : 长城证券研究所 4.2 推荐 ETF 基金简介 ETF 基金以跟踪指数为投资目标, 由于国内 ETF 基金起步晚, 数据长度参次不齐 为了让更多的基金具有可比性, 我们用其跟踪指数的历史业绩来考核其历史业绩 超大盘风格 ETF 超大盘 ETF 跟踪指数的编制 : 表 9: 超大盘风格 ETF 基金跟踪指数编制方法指数名称选股标准样本空间编制方法成分股调整成份股数 中证 100 沪深 300 按照总市值排名, 选取前 100 名沪深 300 跟随沪深 300,1 月初和 7 月初 100 上证周期 上证全指为样本空间, 先按行业分类筛选, 再按最近一年的 A 股日均成交金额与日均总市值之和排名筛选 上证全指 跟随上证 180,6 月,12 月 金融 以上证 180 指数样本股作为样本空间 从样本空间中选择银行 保险 证券以及信托等行业股票构成样本股 上证 180 跟随上证 180,6 月,12 月 33 中证金融 将中证 800 指数 800 只样本股按行业分类标准分为 10 个行业, 再以各行业全部股票作为样本编制指数, 形成 10 条中证行业指数 中证 800 跟随沪深 300,1 月初和 7 月初 92 上证金融 上证全指为样本空间, 先按行业分类筛选, 再按最近一年的 A 股日均成交金额与日均总市值之和排名筛选 上证全指 跟随上证 180,6 月,12 月 非银 以沪深 300 指数成份股为样本空间, 选择综合金融 保险行业的股票作为样本 沪深 300 跟随沪深 300,1 月初和 7 月初 27 资料来源 : 长城证券研究所 wind 长城证券 17
18 历史业绩 : 筛选出的超大盘综合类 ETF 基金跟踪的指数在 2006/01/ /08/31 间的累计业绩 年度业绩多数超过基准指数 超大盘主题类 ETF 基金跟踪的金融类指数, 在 2006/01/ /08/31 间的累计业绩和年度业绩多数超越比较基准, 同时超越筛选出的综合类指数, 其中以 300 非银表现最为突出 表 10: 超大盘风格 ETF 基金 2006 年 年度收益率 % 指数名称 上证 中证 上证周期 金融 中证金融 上证金融 非银 资料来源 : 长城证券研究所 wind 图 12: 超大盘风格 - 综合类 ETF 基金业绩 图 13: 超大盘风格 - 主题类 ETF 基金业绩 上证 50 中证 100 上证周期 上证 金融中证金融 上证金融 300 非银 资料来源 :wind 长城证券研究所 资料来源 : wind 长城证券研究所 大盘风格 ETF 大盘 ETF 跟踪指数的编制 : 长城证券 18
19 表 11: 大盘风格 ETF 基金跟踪指数编制方法 指数名称选股标准样本空间编制方法成分股调整成份股数 深证 100 按照一段时期平均流通市值占市场比重 成交金额占市场比重 ( 权重为 2:1) 综合排序 ; 中小企业板股票数量不足 10 只时补足 深市 A 股 5 月 11 月深证 100 深证 F200 以深市 A 股为样本空间, 分别挑选基本面价值最大的 200 家深市 A 股上市公司作为样本, 且样本股的权重配臵与其基本面价值相适应 深市 A 股 6 月深证 F 等权 上证 180 等权重指数设臵等权重因子以使所有样本股权重相等 上证 180 跟随上证 180,6 月,12 月 180 等权 上证中盘 上证中盘指数由上证 180 指数成份股中剔除 50 只上证 50 指数成份股后剩余的 130 家成份股构成, 以综合反映沪市中盘公司的整体状况 上证 180 跟随上证 180,6 月,12 月 上证中盘 以上证全指为样本空间, 先按行业分类筛选, 上证商品 再按最近一年的 A 股日均成交金额与日均总市值之和排名筛选 上证全指中归属于周期性行 上证全指 跟随上证 180,6 月,12 月 上证商品 业的样本股构成 以上证全指为样本空间, 先按行业分类筛选, 上证资源 再按最近一年的 A 股日均成交金额与日均总市值之和排名筛选 上证全指中归属于周期性行 上证全指 跟随上证 180,6 月,12 月 上证资源 业的样本股构成 中证能源 将中证 800 指数 800 只样本股按行业分类标准分为 10 个行业, 再以各行业全部股票作为样本编制指数, 形成 10 条中证行业指数 中证 800 跟随沪深 300,1 月和 7 月 中证能源 上证能源 上证全指为样本空间, 先按行业分类筛选, 再按最近一年的 A 股日均成交金额与日均总市值之和排名筛选 上证全指 跟随上证 180,6 月,12 月 上证能源 上证材料 上证全指为样本空间, 先按行业分类筛选, 再按最近一年的 A 股日均成交金额与日均总市值之和排名筛选 上证全指 跟随上证 180,6 月,12 月 上证材料 细分地产 中证全指房地产细分行业中规模较大和流动性较好的 50 只股票组成样本股 中证全指 1 月和 7 月细分地产 资料来源 : 长城证券研究所 wind 历史业绩 : 筛选出的大盘综合类 ETF 基金跟踪的指数在 2006/01/ /08/31 间的累计业绩 年度业绩多数超过基准指数 大盘主题类 ETF 基金跟踪的商品 能源和资源类指数, 在 2006/01/ /08/31 间的累计业绩并未超越比较基准和年度业绩中, 年多数超越比较基准, 此后未超越比较基准, 原因是受到经济转型影响, 周期型行业整体表现低迷 细分地产指数在表现较为突出 长城证券 19
20 表 12: 大盘风格 ETF 基金 2006 年 年度收益率 % 指数名称 沪深 深证 深证 F 等权 上证中盘 上证商品 上证资源 中证能源 上证能源 上证材料 细分地产 资料来源 : 长城证券研究所 wind 图 14: 大盘风格 - 综合类 ETF 基金业绩 8.00 沪深 300 深证 100 深证 F200 图 15: 大盘风格 - 主题类 ETF 基金业绩 沪深 300 上证商品上证资源中证能源 等权上证中盘 上证能源上证材料细分地产 资料来源 :wind 长城证券研究所 资料来源 : wind 长城证券研究所 小盘风格 ETF 小盘 ETF 跟踪指数的编制 : 表 13: 小盘风格 ETF 基金跟踪指数编制方法 指数名称选股标准样本空间编制方法成分股调整成份股数 创业板指 按照一段时期平均流通市值占市场比重 成交 金额占市场比重 ( 权重为 2:1) 综合排序 ; 创 创业板 季度调整 :1 月 4 月 长城证券 20
21 业板股票中选取 100 只组成样本股 月 10 月 扣除沪深 300 指数样本股, 剩余股票按照最近 中证 500 一年 ( 新股为上市以来 ) 的日均成交金额由高到低排名, 剔除排名后 20% 的股票 ; 剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名, 选取排名 中证全指 1 月初和 7 月初 500 在前 500 名的股票作为中证 500 指数样本股 先计算入围个股平均流通市值占市场比重和 中小 300 平均成交金额占市场比重, 再将上述指标按 2: 1 的权重加权平均, 计算结果从高到低排序, 在参考公司治理结构 经营状况 发展潜力 行业代表性等因素后, 按照缓冲区技术选取中 中小板综指 派许加权 跟随深证 100,5 月 11 月 300 小板 300 指数成份股 先计算入围个股在考察期的平均流通市值及 中小板 EW 平均成交金额所占市场比重, 将上述指标按 2:1 的权重加权计算, 再将结果从高到低排序, 中小板指 派许加权 1 月初和 7 月初 100 选取排名前 100 名股票构成指数成份股 上证新兴产业指数是选择沪市中规模大 流动 跟随上证 上证新兴 性好的 50 家新兴产业公司组成, 以综合反映 上证全指 等权重 180,6 月, 50 沪市新兴产业公司的整体表现 12 月 全指可选 中证全指分为能源 原材料 工业 可选消费 主要消费 医药卫生 金融地产 信息技术 电信业务 公用事业共 10 个行业 中证全指 跟随沪深 300,1 月初和 7 月初 344 上证消费 上证全指为样本空间, 先按行业分类筛选, 再按最近一年的 A 股日均成交金额与日均总市值之和排名筛选 上证全指 跟随上证 180,6 月, 12 月 30 中证医药 将中证 800 指数 800 只样本股按行业分类标准分为 10 个行业, 再以各行业全部股票作为样本编制指数, 形成 10 条中证行业指数 中证 800 跟随沪深 300,1 月初和 7 月初 70 上证医药 上证全指为样本空间, 先按行业分类筛选, 再按最近一年的 A 股日均成交金额与日均总市值之和排名筛选 上证全指 跟随上证 180,6 月, 12 月 30 反映中证 500 指数成份中不同行业公司股票的 中证 500 医药 整体表现, 为投资者提供分析工具, 将中证 500 指数样本股按行业分类标准分为 10 个一级行业, 再以各行业全部股票作为样本编制相应一 中证 500 跟随中证 500,1 月初和 7 月初 49 级行业指数 全指信息 中证全指分为能源 原材料 工业 可选消费 主要消费 医药卫生 金融地产 信息技术 电信业务 公用事 中证全指 跟随沪深 300,1 月初和 7 月初 269 TMT150 中证全指中信息技术 电业务以及消费子产品媒体中与 TMT 产业相关,1 年内日均总市值前 150 只个股 中证全指 6 月,12 月 150 中证 800 食品 在全部 25 个中证二级行业中选择食品饮料 制药与生物科技 资本品等股票数量较多的 22 个行业编制指数 中证 800 跟随沪深 300,1 月初和 7 月初 46 长城证券 21
22 深度报告 资料来源 : 长城证券研究所 wind 历史业绩 : 筛选出的小盘综合类 ETF 基金跟踪的指数在 2010/06/ /08/31 间 的累计业绩 年度业绩多数超过基准指数 创业板指数表现最为突出 小盘主题类 ETF 基金跟踪的新兴 消费 医药和信息类指数, 在 2010/06/ /08/31 间的 累计业绩和年度业绩均超越比较基准 表 14: 小盘风格 ETF 基金 2006 年 年度收益率 % 指数名称 中小板指 创业板指 中证 中小 中小板 EW 上证新兴 全指可选 上证消费 中证医药 上证医药 中证 500 医药 全指信息 TMT 中证 800 食品 中证 500 工业 资料来源 : 长城证券研究所 wind 图 16: 小盘风格 - 综合类 ETF 基金业绩 4.00 中小板指 创业板指 中证 中小 300 中小板 EW 图 17: 小盘风格 - 主题类 ETF 基金业绩之一 2.50 中小板指 上证新兴 2.00 全指可选 上证消费 资料来源 :wind 长城证券研究所 资料来源 : wind 长城证券研究所 长城证券 22
23 深度报告 图 18: 小盘风格 - 主题类 ETF 基金业绩之二 3.50 中小板指 上证医药 3.00 中证医药 中证 500 医药 资料来源 :wind 长城证券研究所 图 19: 小盘风格 - 主题类 ETF 基金业绩之三 4.50 中小板指 全指信息 4.00 TMT150 中证 800 食品 3.50 中证 500 工业 资料来源 : wind 长城证券研究所 表 15: 风格划分 R2 检验结果 : 大盘 / 小盘 基金代码 基金名称 SZ 深证 SH 上证综指 SH 上证 SZ 深证成指 SH 上证 SH 中证 SZ 深证红利 SH 上证红利 SH 上证市值百强 SZ 深证 F SZ 深证 F SZ 深证价值 SZ 深证 F SH 300 等权 SH 180 治理 SH 超大盘 SH 180 价值 SH 上证央企 SH 责任指数 SH 上证周期 SH 小康指数 CSI MSCI 中国 A 股指数 SZ 成长 SH 上证民企 长城证券 23
24 SH 非周期 SH 上证龙头 SH 上证国企 SH 180 成长 SH 180 等权 SH 50 等权 SH 上证 180 高贝塔 SZ 深证 SH 上证中盘 SH 上证中小 SH 沪深 300 金融 SH 全指金融 SH 上证金融 SH 180 金融 SH 中证金融 h30035.csi 300 非银 SH 上证商品 SH 上证资源 SH 全指能源 SZ 中证能源 SH 上证能源 SH 全指材料 SH 上证材料 SH 细分地产 SZ 创业板指 SH 中证 SZ 中小 SZ 深证民营 SZ 中创 SZ 中小板 EW SZ 500 深市 SZ 中创 SH 上证 SH 500 沪市 SH 全指可选 SZ 中证消费 SH 全指消费 SH 消费 SH 上证消费 SZ 中证医药 SH 全指医药 SH 上证医药 SH 沪深 300 医药 SH 细分医药 长城证券 24
25 h30255.csi 中证 500 医药 SH 全指信息 h30257.csi 中证 500 信息 h30318.csi TMT SZ TMT h30021.csi 中证 800 食品 h30251.csi 中证 500 原料 h30252.csi 中证 500 工业 SH 上证新兴 资料来源 : 长城证券研究所 wind 表 16: 风格划分 R2 检验结果 : 超大盘 / 大盘 基金代码 基金名称 SZ 深证 SH 上证综指 SZ 深证成指 SH 中证 SH 上证 SZ 深证红利 SH 上证红利 SH 上证市值百强 SZ 深证 F SZ 深证 F SZ 深证价值 SZ 深证 F SH 300 等权 SH 180 治理 SH 超大盘 SH 180 价值 SH 上证央企 SH 责任指数 SH 上证周期 SH 小康指数 CSI MSCI 中国 A 股指数 SZ 成长 SH 上证民企 SH 非周期 SH 上证龙头 SH 上证国企 SH 180 成长 SH 180 等权 长城证券 25
26 SH 50 等权 SH 上证 180 高贝塔 SZ 深证 SH 上证中盘 SH 上证中小 SH 沪深 300 金融 SH 全指金融 SH 上证金融 SH 180 金融 SH 中证金融 h30035.csi 300 非银 SH 上证商品 SH 上证资源 SH 全指能源 SZ 中证能源 SH 上证能源 SH 全指材料 SH 上证材料 SH 细分地产 资料来源 : 长城证券研究所 wind 长城证券 26
27 研究员介绍及承诺 阎红 : 财政部财政科学研究所经济学硕士,2006 年加入长城证券, 任基金研究中心主任 刘轩 :1999 年至 2006 年就读于清华大学电机系, 获工学学士 硕士学位 2010 年加入长城证券研究所从事金融工程相关研究 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 在执业过程中恪守独立诚信 勤勉尽职 谨慎客观 公平公正的原 则, 独立 客观地出具本报告 本报告反映了本人的研究观点, 不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任 何形式的报酬 免责声明 长城证券有限责任公司 ( 以下简称长城证券 ) 具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格 本报告由长城证券向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 除非另有说明, 所有本报告的版权属于长城证券 未经长城证券事先书面授权许 可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布, 亦不得作为诉讼 仲裁 传媒及任何单位或个人引用的证明或依据, 不得用于未经允许 的其它任何用途 如引用 刊发, 需注明出处为长城证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参 考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成 对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 长城证券在法律允许的情况下可参与 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务 在内的服务或业务支持 长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户 长城证券版权所有并保留一切权利 长城证券投资评级说明 公司评级 : 强烈推荐 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上 ; 推荐 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 5%~15% 之间 ; 中性 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5%~5% 之间 ; 回避 预期未来 6 个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上. 行业评级 : 推荐 预期未来 6 个月内行业整体表现战胜市场 ; 长城证券销售交易部深圳联系人 中性 预期未来 6 个月内行业整体表现与市场同步 ; 回避 预期未来 6 个月内行业整体表现弱于市场. 刘璇 : , , liux@cgws.com 李丹 : , , ldan@cgws.com 李嘉禾 : , , lijiah@cgws.com 李小音 : , , lixiaoyin@cgws.com 吴林蔓 : , , wulinman@cgws.com 北京联系人 赵东 : , , zhaodong@cgws.com 王媛 : , , wyuan@cgws.com 李珊珊 : , , liss@cgws.com 申涛 : , , shentao@cgws.com 王涛 : , , wangt@cgws.com 上海联系人 谢彦蔚 : , , xieyw@cgws.com 徐佳琳 : , , xujl@cgws.com 凌云 : , ,, lingyun@cgws.com 王一 : , , wangy@cgws.com 长城证券研究所 深圳办公地址 : 深圳市福田区深南大道 6008 号特区报业大厦 17 层 邮编 : 传真 : 北京办公地址 : 北京市西城区西直门外大街 112 号阳光大厦 8 层 邮编 : 传真 : 上海办公地址 : 上海市民生路 1399 号太平大厦 3 楼 邮编 : 传真 : 网址 :
目录 1. ETF 基金的筛选 ETF 基金跟踪指数风格划分... 4 事前分析 投资范围... 4 事后分析 规模... 4 风格划分 指数风格六宫格 跟踪指数绩效分析... 6 综合类指数筛选原则 :... 6 主题类指数筛选原则 :... 7 ETF 跟踪指
证券研究报告 基金研究 专题报告 2016 年 12 月 01 日 欲善其事先利其器 分析师阎红 010-88366060-8735 Email:yanh@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120018 刘轩 010-88366060-8707 Email:lxuan@cgws.com 执业证书编号 :S1070512080002 交易型基金专题报告 投资要点 在深度报告 主动 VS
动态点评 目录 1. 永续指数型 B 份额市场表现 永续指数型 B 份额折溢价率 永续指数型 B 份额杠杆率 分级基金折算... 5 长城证券 2
证券研究报告 基金研究 动态点评 2016 年 11 月 24 日 B 份额折价率逐步回升 分析师阎红 010-88366060-8735 Email:yanh@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120018 分级基金动态点评 20161124 投资要点 本周前三个交易日,A 股市场上涨, 上周永续指数型 B 份额周平均涨幅超过主要股指 123 只 B 份额的平均周涨幅为 2.71%
目录 1. 永续指数型 B 份额市场表现 永续指数型 B 份额杠杆率 分级基金折算... 5 长城证券 2
证券研究报告 基金研究 动态点评 2015 年 11 月 18 日 B 份额杠杆率持续下降 分析师阎红 010-88366060-8735 Email:yanh@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120018 分级基金动态点评 投资要点 本周前两个交易日 A 股市场继续上涨, 永续指数型 B 份额周平均涨幅超过市场指数 上证指数周涨幅为 0.67%, 深成指周涨幅为 0.88%,125
目录 1. 永续指数型 B 份额市场表现 永续指数型 B 份额杠杆率 分级基金折算... 5 长城证券 2
证券研究报告 基金研究 动态点评 2015 年 12 月 17 日 B 份溢价率持续下降 分析师阎红 010-88366060-8735 Email:yanh@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120018 分级基金动态点评 投资要点 本周前三个交易日 A 股市场大幅反弹, 永续指数型 B 份额周平均涨幅超过市场指数 上证指数周涨幅为 2.38%, 深成指周涨幅为 3.11%,125
中证新兴产业指数由中证指数有限公司编制并发布 该指数精选在上海证券交易所和深圳证券交易所中上市的规模大 流动性好的 100 家新兴产业公司作为样本, 综合反映了沪深证券市场中新兴产业公司的整体表现 中信标普全债指数的编制方为中信标普指数信息服务有限公司, 指数编制方法先进, 指数信息透明度高, 反映
浦银安盛基金管理有限公司关于变更旗下基金业绩比较基准并相应修订基金合同部分条款的公告 2015-11-13 由于中信标普指数信息服务 ( 北京 ) 有限公司终止维护和发布 中信标普全债指数, 为了保护基金份额持有人的合法权益, 以更科学 合理的业绩比较基准评价基金的投资业绩, 根据 中华人民共和国证券投资基金法 公开募集证券投资基金运作管理办法 证券投资基金信息披露管理办法 等相关法律法规的规定以及
说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的
麒 麟 策 略 研 究 报 告 201501018 每 日 财 经 资 讯 精 粹 0 说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的 思 路, 有
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
上证指数季报 目录 本季度情况介绍 -----------------------------------------------------------------1 上证指数季度走势图 (2015.04-2015.06)------------------------------------------2 指数基本资料 -------------------------------------------------------------------3
上证指数季报 目录 本季度情况介绍 -----------------------------------------------------------------1 上证指数季度走势图 (2015.01-2015.03)------------------------------------------2 指数基本资料 -------------------------------------------------------------------3
上证指数季报 目录 本季度情况介绍 -----------------------------------------------------------------1 上证指数季度走势图 (2014.10-2014.12)------------------------------------------2 指数基本资料 -------------------------------------------------------------------3
动态点评 目录 1. PMI 持平, 结构调整稳步推进 PMI 分项情况... 5 长城证券 2
证券研究报告 宏观经济研究 动态点评 2016 年 06 月 01 日 制造业保持平衡, 分析师汪毅 021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号 :S1070512120003 供给侧改革助力工业结构调整 5 月 PMI 动态点评 联系人 ( 研究助理 ) 钱思韵 021-61680675 Email:qiansy@cgws.com 从业证书编号 :S1070115070010
目录 1. 市场指数表现 永续指数型 B 份额 永续指数型 B 份额市场表现 永续指数型 B 份额折溢价率 永续指数型 B 份额杠杆率 永续指数型 A 份额 永续指数型 A 份额市场表现... 6
证券研究报告 基金研究 周报 2016 年 03 月 08 日 大小盘风格 B 份额涨跌分化 分析师阎红 010-88366060-8735 Email:yanh@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120018 分级基金周报 20160308 投资要点 上周 A 股市场反弹 125 只永续指数型分级基金跟踪的 76 个不同类型的指数表现各异, 平均周涨幅为 1.50% 永续指数型 B
目录
目录 01 02 03 04 一 股票指数 指数的涵义 股市指数是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字 编制方法是从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票, 并计算这些样本股票的价格平均数或指数 基期 : 编制股票指数, 通常以某年某月为基础, 以这个基期的股票价格作为 100, 用以后各时期的股票价格和基期价格比较, 计算出升除的百分比, 就是该时期的股票指数
上证指数季报 目录 本季度情况介绍 -----------------------------------------------------------------1 上证指数季度走势图 (2014.4-2014.6)--------------------------------------------2 指数基本资料 -------------------------------------------------------------------3
2 当 出 现 网 下 和 网 上 投 资 者 缴 款 认 购 的 股 份 数 量 合 计 不 足 本 次 公 开 发 行 数 量 的 70% 时, 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ) 将 中 止 本 次 新 股 发 行, 并 就 中 止 发 行 的 原 因 和 后 续 安 排 进 行 信 息
上 海 城 地 建 设 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 初 步 配 售 结 果 及 网 上 中 签 结 果 公 告 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ): 华 创 证 券 有 限 责 任 公 司 特 别 提 示 上 海 城 地 建 设 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 城 地 股 份 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 2,460 万 股 人
000070.SZ 特 发 信 息 30% 000078.SZ 海 王 生 物 30% 000088.SZ 盐 田 港 30% 000089.SZ 深 圳 机 场 35% 000090.SZ 天 健 集 团 35% 000096.SZ 广 聚 能 源 30% 000099.SZ 中 信 海 直 30
中 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 股 票 质 押 回 购 标 的 证 券 名 单 及 质 押 率 证 券 代 码 证 券 简 称 质 押 率 000001.SZ 平 安 银 行 40% 000004.SZ 国 农 科 技 25% 000005.SZ 世 纪 星 源 30% 000006.SZ 深 振 业 A 35% 000008.SZ 神 州 高 铁 30% 000009.SZ 中 国 宝 安
上证指数季报 目录 本季度情况介绍 -----------------------------------------------------------------1 上证指数季度走势图 (2017.07-2017.09)------------------------------------------2 指数基本资料 -------------------------------------------------------------------3
目录 1. 上周市场回顾 市场总体情况 : 分项余额情况 : 周交易情况 : 个股两融数据分析 市场板块两融分析 行业两融分析 个股两融分析 ETF 情况...
证券研究报告 金融工程研究 周报 2016 年 05 月 23 日 分析师刘轩 010-88366060-8707 Email:lxuan@cgws.com 执业证书编号 :S1070512080002 结论 沪深盘整, 两融疲弱 融资融券周报第 201 期 上周沪深两市涨跌互现 两融余额环比减少 1.01%, 期末余额为 8267.98 亿元 我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的 -10.04bp
Microsoft Word - 融资融券周报第40期.doc
证 券 研 究 报 告 A 股 市 场 投 资 策 略 2015 年 1 月 19 日 融 资 融 券 周 报 第 40 期. 上 周 股 指 先 抑 后 扬, 多 数 指 标 仍 然 保 持 强 势, 但 鉴 于 监 管 层 规 范 融 资 融 券 新 开 账 户, 市 场 短 期 承 压, 建 议 投 资 者 降 低 仓 位, 待 市 场 走 稳 后 再 行 介 入 从 行 业 看, 上 周 资
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 06 月 25 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 3 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 鼎
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 13 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 丽
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 02 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 万 达
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 04 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 媒
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 17 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 东 方
目录 1. 本季度市场回顾 : 二季度市场判研及基金投资策略 : 附表 : 图表目录 图 1: 一季度市场指数表现... 3 图 2: 申万一级行业涨跌幅... 4 图 3: 大小盘指数涨跌幅... 4 图 4: 周期非周期指数涨跌幅... 4 图 5:
基金研究季度投资策略 2013 年 3 月 31 日 证券研究报告二季度 ETF 基金投资策略 分析师 阎红 010-88366060-8735 执业证书编号 S1070510120018 张新文 010-88366060-8751 执业证书编号 S1070510120019 刘轩 010-88366060-8707 执业证书编号 S1070512080002 联系人 范凌升 010-88366060-8788
<4D F736F F D20B3A1C4DABDBBD2D7D0CDBBF9BDF0CFB5C1D0D7A8CCE2D6AEC8FD2D455446A3BAB7E7B8F1B6E0D1F9B5C4D6B8CAFDCFD6BBF52E646F63>
证券研究报告 基金研究 专题报告 ETF: 风格多样的指数现货 2011 年 3 月 25 日场内交易型基金系列专题之三 ETF 采取指数化投资策略, 在一 二级市场交易, 安排一揽子股票申购 赎回基金份额 ETF 在完成短线交易策略时较股票和开放式基金效率更高, 当市场风格趋势明显时, 可使用相应的 ETF 快速跟踪市场, 获取指数收益 当前市场仍维持震荡向上格局, 估值水平处于历史底部区域的金融
原因是 16 年公司拟对成都航飞进行现金收购, 预计现金流出较大 如果公司未来考虑外延式并购, 高送转将增加现有股东话语权, 彰显管理层信心 公司 15 年底公告完成限制性股票首次授予, 与公司的利益捆绑将显著提高管理层执行既定战略的积极性 通达股份传统主业仍具亮点, 未来军工和线缆行业并购业务可期
石岘纸业 (600462) 公司动态点评 2014 年 01 月 17 日 证券研究报告 国防军工 公司动态点评 2016 年 03 月 28 日 投资评级 : 强烈推荐 ( 首次 ) 分析师 李军政 010-88366060-8780 Email:lijz@cgws.com 执业证书编号 :S1070515060001 王习 010-88366060-8757 Email:wangxi@cgws.com
餐厅
首 创 证 券 投 资 早 报 2016 年 6 月 20 日 星 期 一 国 内 股 指 情 况 : 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 % 上 证 综 指 2885.11 0.43 深 证 成 指 10182.53 0.67 中 小 板 指 6720.07 0.73 创 业 板 指 2122.89 1.02 沪 深 300 3110.36 0.51 沪 市 平 均 市 盈 率 14.13 深 市 平
上证指数季报 目录 本季度情况介绍 -----------------------------------------------------------------1 上证指数季度走势图 (2016.07-2016.09)------------------------------------------2 指数基本资料 -------------------------------------------------------------------3
证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~
引言 证券市场导报 证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~ 证券市场导报 理论综合 ~ ~ 研究设计 ~ AR k CAR k AR k R k r k CAR k k k ARk j=1 r k R k CR k R i,k =1n(P i,k ) 1n(P i,k 1) CR i,k = k k Ri,k j=1 P i,k k P i,0 N r i,k CR i,k =α+β 1 Event
目录 1. 上周市场回顾 市场总体情况 : 分项余额情况 : 周交易情况 : 个股两融数据分析 市场板块两融分析 行业两融分析 个股两融分析 ETF 情况...
证券研究报告 金融工程 周报 2016 年 09 月 26 日 分析师刘轩 010-88366060-8707 Email:lxuan@cgws.com 执业证书编号 :S1070512080002 结论 两市上行, 两融乏力 融资融券周报第 219 期 上周沪深两市上涨 两融余额环比减少 0.15%, 期末余额为 8917.39 亿元 我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的 -3.67bp 升至
目录 1. 市场指数表现 永续指数型 B 份额 永续指数型 B 份额市场表现 永续指数型 B 份额折溢价率 永续指数型 B 份额杠杆率 永续指数型 A 份额 永续指数型 A 份额市场表现... 6
证券研究报告 基金研究 周报 2015 年 07 月 06 日 A B 份额同步调整 分析师阎红 010-88366060-8735 Email:yanh@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120018 分级基金周报 投资要点 上周 A 股市场大幅调整, 继续创本轮调整新低 永续指数型 B 份额周平均跌幅大于市场指数 98 只 B 份额平均跌幅为 -19.51% 其中, 跟踪大盘风格指数的
上证指数季报 目录 本季度情况介绍 -----------------------------------------------------------------1 上证指数季度走势图 (2017.01-2017.03)------------------------------------------2 指数基本资料 -------------------------------------------------------------------3
深证指数及巨潮指数运行报告
2015 年 12 月深证指数及国证指数运行报告 深圳证券信息有限公司指数事业部 市场回顾 2015 年 12 月份, 市场呈现普遍上涨行情 核心指数中, 深证 100 指数表现最佳, 本月上涨 8.83 % 行业指数方面, 深证行业指数中, 深证金融地产指数单月涨幅为 13.76%, 在深证行业指数中涨幅最大 国证行业指数中, 国证家用指数表现最好, 单月上涨 13.85% 主题指数方面, 深证系列主题指数中,
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 24 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 海 航
一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价
聚 焦 定 增 王 权 威 报 告 216 定 增 市 场 深 度 解 析 一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 吸 引 力 不 减...
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
博 时 第 三 产 业 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 四 月 二 十 二 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
沪深300指数运行分析报告
中证重点指数 216 半年度运行报告 1 目录 沪深 3 指数... 3 沪深 3 指数上半年表现... 4 指数上半年走势... 4 指数阶段表现... 4 指数估值水平... 4 沪深 3 指数行业表现... 5 行业上半年度表现... 5 行业波动率... 5 行业权重分布... 5 沪深 3 指数样本表现... 6 样本股权重集中度... 6 样本股总市值分布... 6 中证 1 指数...
上证指数季报 目录 本季度情况介绍 -----------------------------------------------------------------1 上证指数季度走势图 (2016.10-2016.12)------------------------------------------2 指数基本资料 -------------------------------------------------------------------3
深证指数及巨潮指数运行报告
指数运行月报 2016 年 2 月 2016 年 2 月深证指数及国证指数运行报告 深圳证券信息有限公司指数事业部 市场回顾 2016 年 2 月份, 市场呈现普遍下跌行情 核心指数中, 国证 1000 指数跌幅较少, 本月跌幅为 -2.33% 行业指数方面, 深证行业指数中, 深成能源指数本月上涨 4.71%, 在深证行业指数中表现最佳 国证行业指数中, 国证农牧指数本月上涨 3.68%, 表现最佳
目录 1. 市场指数表现 永续指数型 B 份额 永续指数型 B 份额市场表现 永续指数型 B 份额折溢价率 永续指数型 B 份额杠杆率 永续指数型 A 份额 永续指数型 A 份额市场表现... 6
证券研究报告 基金研究 周报 2015 年 08 月 03 日 理性的回归 分析师阎红 010-88366060-8735 Email:yanh@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120018 分级基金周报 投资要点 上周 A 股市场震荡调整, 永续指数型 B 份额周平均跌幅高于市场指数 114 只 B 份额平均跌幅为 -21.92% 其中, 跟踪中小盘风格指数的 B 份额跌幅较小
指数衍生产品动态
指数产品动态 第 32 期第 1 页 指数产品动态 (2012 年 9 月 ) 2012 年第 9 期总第 32 期 深圳证券信息有限公司指数事业部 业内动态 优化基金发展平台推动基金产品创新在 17 日举行的第六届指数与指数化投资论坛上, 深交所副总经理林凡表示, 深交所已把推动基金创新作为下一步的重点工作 一是进一步发展深交所多层次 多产品的资本市场, 为基金行业的创新奠定基础 ; 二是进一步丰富指数体系
深证指数及巨潮指数运行报告
指数运行月报 2016 年 8 月 2016 年 8 月深证指数及国证指数运行报告 深圳证券信息有限公司指数事业部 市场回顾 2016 年 8 月份, 市场呈现普遍上涨趋势 核心指数中, 深证 100 涨幅最大, 本月涨跌幅为 5.07% 行业指数方面, 深证行业指数中, 深成金融指数本月上涨 12.77%, 在深证行业指数中表现最佳 国证行业指数中, 国证水务指数本月上涨 10.39%, 表现最佳
华夏证券股份有限公司开放式基金业务标准化流程（征求意见稿）
开 放 式 基 金 基 金 账 户 开 户 申 请 书 ( 个 人 ) 业 务 提 示 办 理 本 业 务 时, 个 人 投 资 者 需 要 携 带 规 定 的 身 份 证 件 申 请 人 基 金 账 号 ( 业 务 员 填 写 ): 申 请 日 期 :20 年 月 日 时 1 申 请 开 立 基 金 账 户 的 投 资 者 必 须 是 国 家 法 律 法 规 规 定 的 合 格 投 资 者 在 投
深证指数及巨潮指数运行报告
指数运行月报 2016 年 4 月 2016 年 4 月深证指数及国证指数运行报告 深圳证券信息有限公司指数事业部 市场回顾 2016 年 4 月份, 市场呈现普遍下跌行情 核心指数中, 国证 1000 跌幅最少, 本月涨跌幅为 -2.42% 行业指数方面, 深证行业指数中, 深成能源指数本月上涨 4.91%, 在深证行业指数中表现最佳 国证行业指数中, 国证煤炭指数本月上涨 5.97%, 表现最佳
深证指数及巨潮指数运行报告
指数运行月报 2015 年 3 月 2015 年 3 月深证指数及国证指数运行报告 深圳证券信息有限公司指数事业部 市场回顾 2015 年 3 月份, 市场呈现普遍上涨行情 核心指数中, 创业板指数表现最佳, 本月上涨 21.12% 行业指数方面, 深证行业指数中, 深证工业指数单月涨幅为 20.81%, 在深证行业指数中涨幅最大 国证行业指数中, 国证空运指数表现最好, 单月涨幅为 33.47%
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
二 旗下产品及跟踪指数运行情况 广发基金目前管理的指数产品涵盖 A 股 债券及海外市场, 合计共 23 条指数 其中 :(1)A 股指数 16 只, 包括宽基 (4 条 ) 行业(7 条 ) 主题(4 条 ) 和策略指数 (1 条 ), 另有创业板指数 ETF 产品正在发行 ;(2) 债券指数 1
一 A 股市场及规模指数表现 广发基金指数周报 (2017.04.05 2017.04.07) 在板块表现方面 : 本周虽然仅有 3 个交易日, 但受雄安新区利好影响, 市场全线上扬, 且呈现创业板 主板 中小板涨幅递减的趋势 创业板综指本期涨幅最大, 为 2.33%; 深证综指其次, 为 2.11%; 中小板综指本期涨幅最小, 为 1.95% 在规模指数方面, 整体呈现出中盘股 小盘股 大盘股涨幅递增的趋势
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
深证指数及巨潮指数运行报告
指数运行月报 2015 年 11 月 2015 年 11 月深证指数及国证指数运行报告 深圳证券信息有限公司指数事业部 市场回顾 2015 年 11 月份, 市场呈现普遍上涨行情 核心指数中, 创业板指数表现最佳, 本月上涨 7.84% 行业指数方面, 深证行业指数中, 深证金融地产指数单月涨幅为 11.19%, 在深证行业指数中涨幅最大 国证行业指数中, 国证半导指数指数表现最好, 单月上涨 27.05%
目录 1. 基金市场规模 权益类基金资产配臵 权益类基金资产股票仓位 权益类基金行业配臵 基金重仓股调整 高 Alpha 股票型基金重仓股 高 Alpha 股票型基金筛选 高 A
基金研究报告 基金研究 专题报告 2016 年 01 月 25 日 股票仓位回升青睐成长 分析师阎红 010-88366060-8735 Email:yanh@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120018 刘轩 010-88366060-8707 Email:lxuan@cgws.com 执业证书编号 :S1070512080002 基金 2015 年 4 季报分析 投资要点 A
投资高企 把握3G投资主题
商 业 模 式 东 兴 证 券 新 三 板 企 业 商 业 模 式 联 讯 证 券 : 综 合 类 证 券 公 司 新 三 板 公 司 商 业 模 式 研 究 之 九 2016 年 7 月 28 日 新 三 板 商 业 模 式 递 递 杨 若 木 首 席 行 业 研 究 员 电 话 :010-66554032 执 业 证 书 编 号 :S1480510120014 韩 宇 新 三 板 研 究 员 电
目录 1. 上周市场回顾 市场总体情况 : 分项余额情况 : 周交易情况 : 个股两融数据分析 市场板块两融分析 行业两融分析 个股两融分析 ETF 情况...
证券研究报告 金融工程 周报 2016 年 11 月 21 日 分析师刘轩 010-88366060-8707 Email:lxuan@cgws.com 执业证书编号 :S1070512080002 结论 沪深盘整, 两融稳增 融资融券周报第 226 期 上周沪深两市涨跌互现 两融余额环比增加 1.63%, 期末余额为 9481.03 亿元 我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的 5.13bp 升至
内容目录 1. 本周指数行情 指数产品动态 LOF 涨跌幅和规模变动 海外 原油和黄金场内交易产品 大类资产配臵... 7 FOF 底层配臵资产池... 8 图表目录 图 1: 大类资产配臵策略 2016 年 6 月至今净值... 8
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 11 月 11 日 SmartBeta 指数基金受关注, 我国或推 401k 式养老投资产品 从本周场内交易的所有指数型产品跟踪指数的表现来看, 本周指数涨多跌少, 互联网 TMT 指数涨幅居前, 中证能源互联网 中证智能汽车 上证消费涨幅列前三, 涨幅为 7.28% 5.98% 和 5.84% 11 月 6 日, 汇添富中证港股通高股息
宏观策略 金融工程 : 两市盘整, 两融退让 融资融券周报第 198 期上周市场回顾 : 上周沪深两市盘整 两融余额环比减少 1.46%, 期末余额为 亿元 沪深两市的两融余额差值为 亿元, 较前期的 亿元减少 1.22% 个股情况 : 我们计算出的市
May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 晨会报告 金融研究所 2016 年 5 月 4 日星期三 主要市场指数 涨跌 (%) 指数 收盘点位 一日 五日 年 沪深 300 3213.54 1.80 1.63-13.87 上证指数 2992.64 1.85 1.56-15.44
深证指数及巨潮指数运行报告
指数运行月报 2016 年 10 月 2016 年 10 月深证指数及国证指数运行报告 深圳证券信息有限公司指数事业部 市场回顾 2016 年 10 月份, 市场呈现普遍上涨趋势 核心指数中, 国证 1000 指数涨幅最高, 本月涨跌幅为 2.24% 行业指数方面, 深证行业指数中, 深证材料指数本月上涨 2.96%, 在深证行业指数中表现最佳 国证行业指数中, 国证建筑工程指数本月上涨 8.58%,
沪深300指数运行分析报告
中证重点指数 217 年度运行报告 1 目录 沪深 3 指数... 3 沪深 3 指数一年表现... 4 指数一年走势... 4 指数阶段表现... 4 指数估值水平... 4 沪深 3 指数行业表现... 5 行业年度表现... 5 行业波动率... 5 行业权重分布... 5 沪深 3 指数样本表现... 6 样本股权重集中度... 6 样本股总市值分布... 6 中证 1 指数... 7 中证
untitled
基金数据 一周净值基金排名 东吴视点 基金经理手记 : 美元走强和价格改革市场综述 : 投资主题喜忧参半 东吴动态 公司动态 媒体报道 : 常见问题 2008 6 10 162 基金数据 一周净值 580001 580002 580003 06 02 06 03 06 04 06 05 06 06 0.7472 2.4672 0.7433 2.4633 0.7286 2.4486 0.7207 2.4407
基金投资者教育手则.doc
基 金 投 资 者 教 育 手 则 中 国 证 券 业 协 会 基 金 投 资 者 须 知 基 金 是 长 期 理 财 的 有 效 工 具 不 要 把 基 金 当 储 蓄 把 理 财 当 发 财 购 买 基 金 有 损 失 本 金 的 风 险 2006 年 购 买 基 金 取 得 的 收 益 很 难 重 复 不 要 把 预 防 性 储 蓄 投 资 到 高 风 险 的 资 本 市 场 中, 更 不 要
深证指数及巨潮指数运行报告
指数运行月报 2014 年 6 月 2014 年 6 月深证指数及巨潮指数运行报告 深圳证券信息有限公司指数事业部 市场回顾 2014 年 6 月份, 指数呈现整体性上涨行情 核心指数中, 创业板指数表现最佳, 本月上涨 6.57% 行业指数方面, 深证行业指数中, 深证工业指数单月涨幅为 4.61%, 在深证行业指数中涨幅最大 巨潮行业指数中,1000 信息指数表现最好, 单月涨幅为 3.10%
深证指数及巨潮指数运行报告
指数运行月报 2015 年 6 月 2015 年 6 月深证指数及国证指数运行报告 深圳证券信息有限公司指数事业部 市场回顾 2015 年 6 月份, 市场呈现普遍下跌行情 核心指数中, 深证 100 指数表现最佳, 本月下跌 -8.08% 行业指数方面, 深证行业指数中, 深证公用事业指数单月跌幅为 -5.27%, 在深证行业指数中跌幅最小 国证行业指数中, 国证空运指数表现最好, 单月涨幅为 27.89%
深证指数及巨潮指数运行报告
指数运行月报 2014 年 5 月 2014 年 5 月深证指数及巨潮指数运行报告 深圳证券信息有限公司指数事业部 市场回顾 2014 年 5 月份, 指数呈现整体性上涨行情 核心指数中, 创业板指数表现最佳, 本月上涨 2.72% 行业指数方面, 深证行业指数中, 深证电信指数单月涨幅为 5.83%, 在深证行业指数中涨幅最大 巨潮行业指数中,1000 信息指数表现最好, 单月涨幅为 5.41%
股 市 动 态 >> A 股 市 场 基 金 快 讯 >> 建 信 长 期 投 资 能 力 出 色 公 募 迎 来 四 年 来 最 赚 钱 的 季 度 大 幅 加 仓 买 入 军 工 财 经 要 闻 >> 0 高 层 明 确 自 贸 区 尽 快 扩 散 第 二 批 自 贸 区
服 1 2014-10-28 股 市 动 态 >> A 股 市 场 基 金 快 讯 >> 建 信 长 期 投 资 能 力 出 色 公 募 迎 来 四 年 来 最 赚 钱 的 季 度 大 幅 加 仓 买 入 军 工 财 经 要 闻 >> 0 高 层 明 确 自 贸 区 尽 快 扩 散 第 二 批 自 贸 区 预 备 跑 李 克 强 会 见 捷 克 总 统 泽 曼 向 其 推 销 核 电 高 铁 项 目
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C5A9C9D0BBB7BEB3A3BACDF8CFC2B7A2D0D0B3F5B2BDC5E4CADBBDE1B9FBB9ABB8E6>
武 汉 农 尚 环 境 股 份 有 限 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 网 下 发 行 初 步 配 售 结 果 公 告 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ): 红 塔 证 券 股 份 有 限 特 别 提 示 武 汉 农 尚 环 境 股 份 有 限 ( 以 下 简 称 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 2,327.6836 万 股 人 民 币 普 通 股
首次公开发行股票并在创业板上市网下配售结果公告
山 东 玲 珑 轮 胎 股 份 有 限 公 首 次 公 开 发 行 股 票 发 行 结 果 公 告 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ): 安 信 证 券 股 份 有 限 公 山 东 玲 珑 轮 胎 股 份 有 限 公 ( 以 下 简 称 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 20,000 万 股 人 民 币 普 通 股 (A 股 )( 以 下 简 称 本 次 发 行 ) 的 申 请
上证指数季报 目录 本季度情况介绍 -----------------------------------------------------------------1 上证指数季度走势图 (2017.04-2017.06)------------------------------------------2 指数基本资料 -------------------------------------------------------------------3
内容目录 1. 本周指数行情 指数产品动态 LOF 涨跌幅和规模变动 海外 原油和黄金场内交易产品 大类资产配臵... 7 FOF 底层配臵资产池... 8 图表目录 图 1: 大类资产配臵策略 2016 年 6 月至今净值... 8
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 01 月 13 日 FOF 和资产配臵周报 : 富国中证 10 年期国债 开始募集 从本周场内交易的所有指数型产品跟踪指数的表现来看, 本周指数涨多跌少, 食品 消费指数涨幅居前, 中证 800 食品 中证消费 标普 GSCI 原油涨幅列前三, 涨幅为 5.00% 4.75% 和 4.69% 1 月 8 日, 富国中证 10 年期国债
目录 1. 外贸情况低于预期 进出口情况 出口大幅下滑 进口低位徘徊 贸易顺差降至低位... 4 长城证券 2
证券研究报告 宏观经济研究 动态点评 动态点评 分析师汪毅 021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号 :S1070512120003 联系人包婷 021-61680357 Email:baoting@cgws.com 从业证书编号 :S1070114100033 出口大幅受挫, 亟需政策托底 3 月外贸数据点评 结论 3 月出口大幅下滑, 贸易顺差降至低位, 稳增长政策亟需加码以托底经济
红土创新定增业务及红石31号产品介绍
红 土 创 新 基 金 管 理 有 限 公 司 2016 红 土 创 新 定 增 业 务 介 绍 2016 年 6 月 目 目 录 1 第 一 部 分 定 增 业 务 2 第 二 部 分 定 增 优 势 3 第 三 部 分 定 增 投 资 机 会 4 第 四 部 分 红 土 创 新 定 增 业 务 5 第 五 部 分 红 石 31 号 定 增 产 品 介 绍 定 增 概 念 定 向 增 发 : 是
易方达平稳增长混合 易方达平稳增长混合 易方达平稳增长混合 易方达平稳增长混合
基金代码 基金名称 净值日期 净值 ( 元 ) 累计净值 ( 元 ) 110001 易方达平稳增长混合 2005-09-30 1.114 1.314 110001 易方达平稳增长混合 2005-09-29 1.111 1.311 110001 易方达平稳增长混合 2005-09-28 1.104 1.304 110001 易方达平稳增长混合 2005-09-27 1.104 1.304 110001
一 一 周 市 场 表 现 基 金 指 数 表 现 : 从 基 金 指 数 表 现 来 看, 股 票 型 (3.26%) 混 合 型 (2.09%) LOF(1.28%) QDII(1.26%) 中 国 指 数 (0.72%) 货 币 (0.04%) 债 券 型 (0.03%) 另 类 (0.02%
基 金 周 报 (2015.11.16-11.22) 市 场 短 期 或 将 面 临 十 字 路 口, 中 期 无 虞 2015 年 11 月 23 日 基 金 周 报 一 周 市 场 表 现 : 从 基 金 指 数 表 现 来 看, 股 票 型 (3.26%) 混 合 型 (2.09%) LOF(1.28%) QDII(1.26%) 中 国 指 数 (0.72%) 货 币 (0.04%) 债 券
Microsoft Word - ETF基金交易宝 doc
2010 年 11 月 04 日基金投资策略 ETF 基金交易宝 ETF 基金投资策略分析报告 (2010 年 11 月 04 日版 ) 核心观点 : 1 2008 年 12 月 30 日, 中心发布了 CELQ: 跟随 A 股布局结构性 交易性和策略性机会 中国银河证券 2009 年度基金投资策略报告,2009 年建议重点关注 CELQ 4 类型基金 (C 是封闭式基金,E 是 ETF 基金,L
国 泰 华 安 01 202009 南 方 盛 元 红 利 前 端 01 202011 南 方 优 选 价 值 前 端 01 202015 南 方 沪 深 300 前 端 01 202017 南 方 深 成 联 接 前 端 01 202019 南 方 策 略 优 化 前 端 01 202021 南
渤 海 银 行 代 销 基 金 手 续 费 率 优 惠 信 息 一 览 表 更 新 日 期 :2016 年 7 月 14 日 手 续 费 优 惠 活 动 内 容 : 1 网 上 银 行 手 机 银 行 申 购 及 定 投 申 购 费 率 4 折 优 惠 投 资 者 在 优 惠 活 动 期 间 通 过 我 行 网 上 银 行 手 机 银 行 申 购 及 定 投 申 购 参 与 本 次 优 惠 活 动
沪深300指数运行分析报告
中证重点指数 216 年度运行报告 1 目录 沪深 3 指数... 3 沪深 3 指数一年表现... 4 指数一年走势... 4 指数阶段表现... 4 指数估值水平... 4 沪深 3 指数行业表现... 5 行业年度表现... 5 行业波动率... 5 行业权重分布... 5 沪深 3 指数样本表现... 6 样本股权重集中度... 6 样本股总市值分布... 6 中证 1 指数... 7 中证
2014第1期总第16期.ai
指数与指数化投资指数 总第 16 期 指数发布动态 本季新发布指数 13 条, 其中中证和上证系列指数 11 条 中证系列指数中包括主题指数 1 条 策略指数 4 条 基金指数 3 条及客户定制指数 1 条 发布日期 指数名称 行情代码 1 月 2 日 中证钱江 30 指数 000975 1 月 8 日 中证稳健股票上市分级基金指数 H30264 中证进取股票上市分级基金指数 H30265 中证进取债券上市分级基金指数
宏观策略 金融工程 : 两市盘整, 两融走弱 融资融券周报第 185 期上周市场回顾 : 上周沪深两市盘整 两融余额环比减少 1.85%, 期末余额为 亿元 沪深两市的两融余额差值为 亿元, 较前期的 亿元减少 1.72% 个股情况 : 我们计算出的市
Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 晨会报告 金融研究所 2016 年 1 月 26 日星期二 主要市场指数 涨跌 (%) 指数 收盘点位 一日 五日 年 沪深 300 3128.89 0.50-0.06-16.14
产 重 组, 如 构 成, 请 根 据 有 关 规 定 补 充 披 露 本 次 收 购 的 相 关 信 息 ; (4)2015 年 1 月 12 日, 申 请 人 与 相 关 股 权 转 让 方 签 订 关 于 收 购 南 阳 防 爆 集 团 60% 股 权 的 框 架 协 议 并 公 告 ;1 月
证 券 代 码 :600580 证 券 简 称 : 卧 龙 电 气 编 号 : 临 2015-042 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 发 行 申 请 文 件 反 馈 意 见 回 复 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
阿
580 2015/12/14-2015/12/18 客 户 热 线 :400 700 5588 公 司 网 站 :www. fsfund. com 上 海 世 纪 大 道 100 号 上 海 环 球 金 融 中 心 58 楼.200120 基 金 经 理 札 记 服 务 优 选 & 万 物 互 联 基 金 基 金 经 理 助 理 代 云 锋 火 爆 的 贺 岁 档 背 后 寻 龙 分 金 看 缠 山,
2015-05-06 星 期 三 一 今 日 资 讯 天 风 盈 通 ( 投 资 日 报 ) 天 风 证 券 倾 力 打 造 ( 一 ) 每 日 乐 晨 要 闻 动 态 1 我 国 绝 大 部 分 药 品 将 从 6 月 1 日 起 取 消 政 府 定 价, 血 制 品 由 于 供 不 应 求 或 首 先 受 益 2 新 版 空 气 净 化 器 国 家 标 准 最 快 今 年 6 月 出 台, 有
2015-02-09 星 期 一 天 风 盈 通 ( 投 资 日 报 ) 天 风 证 券 倾 力 打 造 一 今 日 资 讯 ( 一 ) 每 日 乐 晨 市 场 概 况 周 五 美 国 股 市 微 跌 标 普 下 调 希 腊 的 主 权 信 用 评 级 美 国 1 月 非 农 就 业 数 据 好 于 预 期, 非 农 强 劲 上 周 五 纽 约 原 油 劲 升 2.4% 当 周 暴 涨 7.2%,
指数产品报告
指数产品动态总第 53 期 2014 年 6 月指数产品动态 深圳证券信息有限公司指数事业部 业内动态 证监会推进基金产品创新将推动 ETF 等基金发展 6 月 13 日, 中国证监会发布了 关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见, 明确今后一段时期推进基金行业创新发展的总体原则 主要任务和具体举措 证监会表示, 将支持有条件的机构围绕市场需求自主开发跨境跨市场 覆盖不同资产类别 多元化投资策略
1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2018 年 10 月 24 日复核了本报告中的财务指标 净值表现和投资组合报告等内容, 保证
广发中证全指可选消费交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金 2018 年第 3 季度报告 2018 年 9 月 30 日 基金管理人 : 广发基金管理有限公司 基金托管人 : 中国银行股份有限公司 报告送出日期 : 二〇一八年十月二十五日 第 1 页共 15 页 1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任
K-06证券投资基金投资人权益须知
尊 敬 的 基 金 投 资 人 : 基 金 投 资 在 获 取 收 益 的 同 时 存 在 投 资 风 险 为 了 保 护 您 的 合 法 权 益, 请 在 投 资 基 金 前 认 真 阅 读 以 下 内 容 : 一 基 金 的 基 本 知 识 ( 一 ) 什 么 是 基 金 证 券 投 资 基 金 ( 简 称 基 金 ) 是 指 通 过 发 售 基 金 份 额, 将 众 多 投 资 者 的 资 金
1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2018 年 1 月 18 日复核了本报告中的财务指标 净值表现和投资组合报告等内容, 保证复
广发中证全指主要消费交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金 2017 年第 4 季度报告 2017 年 12 月 31 日 基金管理人 : 广发基金管理有限公司 基金托管人 : 中国银行股份有限公司 报告送出日期 : 二〇一八年一月二十日 第 1 页共 15 页 1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任
2015-03-10 星 期 二 天 风 盈 通 ( 投 资 日 报 ) 天 风 证 券 倾 力 打 造 一 今 日 资 讯 ( 一 ) 每 日 乐 晨 要 闻 动 态 1 10 年 期 国 债 期 货 合 约 将 于 下 周 五 起 上 市 交 易, 银 行 保 险 等 大 型 机 构 进 入 国 债 期 货 市 场 的 步 伐 有 望 提 速 出 台 2 国 家 能 源 局 副 局 长 王 禹
幻灯片 1
变盘在即 大盘蓝筹情绪改善, 小盘题材弱势震荡 A 股基金仓位 资金监测及情绪变动周观察 (2016 年 8 月 8 日 -8 月 12 日第 18 期 ) 长城证券金融研究所策略组 周度观察结论综述 基金仓位 - 中性 资金变动 情绪变动 总量资金 : 净流出 162.86 亿元 - 中性 沪港通利用率 正面 证券交易结算资金余额周环比 (0801-0805) 银证转账净流入幅度 (0801-0805)
指数产品报告
指数产品动态总第 43 期 2013 年 8 月指数产品动态 深圳证券信息有限公司指数事业部 业内动态 杠杠携手行业轮动机会行业分级类产品成创新重点据证监会网站显示,8 月以来, 包括国证医药卫生分级基金在内的多只医药 有色主题类行业分级基金申报或者成立, 成为市场关注的热点 业内人士认为, 市场热捧行业分级基金是看中行业轮动加上杠杠产生的合力 若某一行业股票走势被广泛认可, 选择相应的行业指数基金,
1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2017 年 1 月 16 日复核了本报告中的财务指标 净值表现和投资组合报告等内容, 保证复
深证基本面 120 交易型开放式指数证券投资基金 2016 年第 4 季度报告 2016 年 12 月 31 日 基金管理人 : 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 : 中国银行股份有限公司 报告送出日期 :2017 年 1 月 19 日 1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,
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全 景 基 金 品 牌 研 究 中 心 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 乐 富 基 金 ( 上 市 型 基 金 ) 数 据 监 测 报 告 (2011 年 2 月
数据图表日报
数据图表 _9 目录 股票指数及股指期货... 3. 中证规模指数... 3... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌... 3..3.. 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手... 3... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额... 3..7.. 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数......
数据图表日报
数据图表 _9 目录 股票指数及股指期货... 3. 中证规模指数... 3... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌... 3..3.. 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手... 3... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额... 3..7..8 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数......
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数据图表 _ 目录 股票指数及股指期货.... 中证规模指数...... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌...... 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手...... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额.....7.. 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数...... 指数阶段涨跌
全部 A 股整体市盈率的倒数为 6.75, 减去十年期国债到期收益率, 计算风险溢价为 3.3%, 但是万得全 A( 除金融, 石油石化 ) 整体市盈率的倒数为 4.87, 计算风险溢价为 (.4%), 从 月份以来风险溢价逐渐上行, 和 6 年以来的历史中位数相比, 高.%, 高于历史 ERP 正
周 报 报告日期 :8 年 9 月 9 日 证券研究报告 A 股的盈利估值与风格切换 分析师分析师 : 汪毅 S753-668675 yiw@cgws.com 核心观点 投资策略研究 * 系列三十五 投资策略研究 相关报告 > 8-9-7 > 8-9- 消息面带来的估值修复未能持续, 创业板 中小板估值回调幅度较大
600580.SH 卧 龙 电 气 63.99% 资 料 来 源 :WIND 资 讯 此 外, 公 司 近 两 年 来 生 产 规 模 逐 步 扩 大, 资 金 需 求 也 随 之 不 断 提 高, 其 短 期 借 款 金 额 从 2013 年 末 156,176.85 万 元 增 加 至 2015
卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 报 告 ( 修 订 稿 ) 为 进 一 步 提 升 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 卧 龙 电 气 公 司 ) 的 持 续 发 展 能 力, 促 进 公 司 发 展, 公 司 六 届 七 次 临 时 董 事 会 和 2015 年 第 一 次 临
指数产品报告
指数产品动态总第 59 期 2014 年 12 月指数产品动态 深圳证券信息有限公司指数事业部 业内动态 上交所分级基金将实行变相 T+0 上交所本月最新发布实施的 上海证券交易所上市开放式基金业务指引 对上交所 LOF 业务 分级基金业务进行规范 据 指引, 上交所分级基金的分拆合并门槛较深交所大幅提高, 为 50000 份 但分级基金的买入赎回效率更高, 分拆合并的交易效率也更高, 可实现变相
1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2017 年 10 月 23 日复核了本报告中的财务指标 净值表现和投资组合报告等内容,
易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金联接基金 2017 年第 3 季度报告 2017 年 9 月 30 日 基金管理人 : 易方达基金管理有限公司 基金托管人 : 中国工商银行股份有限公司 报告送出日期 : 二〇一七年十月二十六日 第 1 页共 14 页 1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任
2 1 2,60% 80% 3 1,, 2, 3 (ETF) (LOF), (Exchange Traded Funds, ETF),
1 2 1 2,60% 80% 3 1,, 2, 3 (ETF) (LOF), (Exchange Traded Funds, ETF), (Listed Open-ended Funds, LOF) 4QDII QDII 2.5 70 3 4 , 1 1 2 3 2 1 2 3 ( ) 4 ; 5 5 6 1 1 2 3 4 2 1 2 3 4 5 6 / / / / POS 1 1 2 3 /
附 件 一 : 标 的 证 券 范 围 序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 融 资 标 的 融 券 标 的 1 000001.sz 平 安 银 行 是 否 2 000002.sz 万 科 A 是 否 3 000006.sz 深 振 业 A 是 否 4 000009.sz 中 国 宝 安 是 否
关 于 融 资 融 券 标 的 证 券 及 可 充 抵 保 证 金 证 券 定 期 调 整 的 公 告 今 日 收 市 后, 我 公 司 对 融 资 融 券 标 的 证 券 范 围 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 其 折 算 率 做 出 调 整, 自 2016 年 3 月 1 日 起 生 效, 详 见 附 件 特 此 公 告 附 件 一 : 标 的 证 券 范 围 附 件 二 : 可 充 抵 保