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1 目录 一 品种介绍...1 ( 一 ) 棉花品种特性...1 ( 二 ) 棉花的分类 加工与检验...1 ( 三 ) 棉花的分级...3 ( 四 ) 棉花储存及保管...5 ( 五 ) 棉花的用途...5 二 现货市场概况...7 ( 一 ) 我国棉花生产 棉花产区分布及区划 主要灾害对棉花生长的影响 我国棉花的主要品种 我国棉花产量...8 ( 二 ) 我国棉花流通与消费 我国棉花供求形势的历史回顾和展望 我国棉花流通体制的沿革...10 ( 三 ) 我国棉花进出口...10 ( 四 ) 世界棉花生产 消费和贸易...11 三 期货市场概况...14 ( 一 ) 国际棉花期货市场 国际棉花期货市场简介 纽约期货交易所棉花期货介绍...14 ( 二 ) 我国棉花期货市场...17 四 棉花价格影响因素...22 ( 一 ) 供求关系...22 ( 二 ) 主要用棉行业的发展情况...24 ( 三 ) 棉花替代品 化纤原料市场行情...25 ( 四 ) 国家棉花相关政策和关税 我国现行棉花政策概要 棉花进出口 关税和补贴政策...27 ( 五 ) 国际权威棉花价格走势的影响...30

2 一 品种介绍 ( 一 ) 棉花品种特性 棉花是一种重要的天然植物纤维, 它原产于热带干燥的草原地区, 最初为多年生 短日照木本植物 经长期人工选择和培育, 逐渐北移引种到亚热带和温带的湿润地区, 发展成今天的一年生作物 目前, 由于育种和栽培技术的进步, 棉花的种植范围已有较大扩展, 在北纬 45 度到南纬 35 度的范围内都有种植 春季 ( 或初夏 ) 播种, 当年现蕾 开花 结实, 完成生育周期, 到冬季严寒来临时, 生命终止 在其生长发育过程中, 只要有充足的温度 光照 水肥条件等, 就象多年生植物一样, 可不断地长枝 长叶 现蕾 开花 结铃, 持续生长发育, 具有无限生长性和较强的再生能力 棉花生长应具备一定的热量 水分 日照 土壤等条件 如要求全年日照时数不小于 1300 个小时 ; 需要深厚的活土层 ; 棉田一般以中性及微碱性土壤为好 ; 要求地下水位最好在 1.5 米以下 在棉花的一生中, 温度对它的生长发育 产量及产品质量的形成影响很大 除温度外, 棉花对光照非常敏感, 比较耐干旱, 怕水涝 棉花生长历经春 夏 秋 冬四个季节, 春分到立冬 16 个节气 ( 从四月中下旬至十一月中旬左右 ), 一生可以划分为播种期 苗期 蕾期 花铃期和吐絮期 5 个阶段 相对于其他农产品来讲, 棉花生长期较长, 受自然因素的影响较大 ( 二 ) 棉花的分类 加工与检验 1 分类按棉花的品种分为陆地棉 海岛棉 亚洲棉 ( 中棉 ) 和非洲棉 ( 草棉 ) (1) 陆地棉 : 又称细绒棉, 是世界上栽培量最大的一个品种, 占世界棉花总量的 85% 以上, 因其最早在美洲大陆种植而得名 在我国, 陆地棉的栽培面积占棉花种植面积的 98% 以上 该棉种产量较高, 纤维长, 品质好 生长期间对不良环境条件的抵抗力较强 1

3 (2) 海岛棉 : 也称长绒棉 原产地为美洲西印度群岛, 后传入北美洲东南沿海岛屿种植, 所以习称海岛棉 较著名的如埃及长绒棉, 原属海岛棉系, 经长期培育变异, 品质优异 在我国, 长绒棉种植面积 数量较少, 仅新疆 上海和广州地区少有种植 长绒棉种子具有密集而均匀纤维层, 是栽培棉种中纤维品质最好的, 强度高 纤维细, 是高档的棉纺原料 (3) 亚洲棉 : 又称粗绒棉, 原产于印度, 由于在中国有悠久的种植历史, 所以也称中棉 亚洲棉纤维粗短, 只能适应个别纺织品种的需要, 近年大部分被陆地棉取代 (4) 非洲棉 : 也叫草棉, 原产于非洲, 品质与亚洲棉相仿 但因其纤维粗短, 可纺性差, 已逐渐被淘汰 根据棉花物理形态的不同, 分为籽棉和皮棉 棉农从棉棵上摘下的棉花叫籽棉, 籽棉经过去籽加工后的棉花叫皮棉, 通常所说的棉花产量, 一般指的是皮棉产量 根据加工用机械的不同, 棉花分为锯齿棉和皮辊棉 锯齿轧花机加工出来的皮棉叫锯齿棉 ; 皮辊轧花机加工出来的皮棉叫皮辊棉 皮辊棉生产效率低, 加工出的棉花杂质含量高, 但对棉纤维无损伤, 纤维相对较长 ; 锯齿轧花机加工出来的皮棉杂质含量低, 工作效率高, 但对棉花纤维有一定的损伤 目前细绒棉基本上都是锯齿棉, 长绒棉一般为皮辊棉 在我国, 纺织厂家也有按棉花色泽来分类的 : (1) 白棉 : 正常吐絮, 正常成熟的棉花, 其色泽呈现白或乳白色, 也有淡黄色 棉纺厂使用的棉花大都为白棉 (2) 黄棉 : 棉花生长至晚期, 棉铃受霜冻枯死, 铃壳上的色素染到纤维上, 使原棉颜色发黄 黄棉属低级棉, 棉纺厂少有采用 (3) 灰棉 : 在多雨地区, 雨量多, 日照少, 温度也低, 使棉花成熟受到影响, 原棉颜色呈现灰色 一般棉纺厂不采用灰棉 2 加工一般用衣分来表示籽棉加工成皮棉的比例, 正常年份, 衣分为 36-40, 也就是 100 斤籽棉能够加工出 斤皮棉 皮棉不能散放, 必须经打包机打成符合国家标准的棉包 我国标准皮棉包装有二种包型 :85 公斤 / 包 (±5 公斤 ) 200 公 2

4 斤 / 包 (±10 公斤 ), 但以 85 公斤居多 3 检验我国棉花的质量检验是按照国家标准 GB 进行的 根据棉花的成熟程度 色泽特征 轧工质量这三个条件把棉花划分为 1 至 7 级及等外棉 根据棉纤维的长度划分有长度级, 以 1 毫米为级距, 把棉花纤维分成 毫米七个长度级 棉花检验分感官检验和仪器检验 由于目前我国的棉检仪器主要是测试棉花的一些物理指标, 如棉纤维的强度 马克隆值等, 还没有完全符合我国国情的棉花定级仪器, 因此国标规定, 棉花定级以感官检验为主 仪器检验为辅 棉花检验和仲裁单位是国家各级纤维检验局 ( 所 ), 棉花的进出口检验由各省 ( 市 ) 商品检验局负责 ( 三 ) 棉花的分级 棉花分级是为了在棉花收购 加工 储存 销售环节中确定棉花质量, 衡量棉花使用价值和市场价格必不可少的手段, 能够充分合理利用资源, 满足生产和消费的需要 棉花等级由两部分组成 : 一是品级分级, 二是长度分级 1 品级分级一般来说, 棉花品级分级是对照实物标准 ( 标样 ) 进行的, 这是分级的基础, 同时辅助于其它一些措施, 如用手扯 手感来体验棉花的成熟度和强度, 看色泽特征和轧工质量, 依据上述各项指标的综合情况为棉花定级, 国标规定, 三级为品级标准级 2 长度分级长度分级用手扯尺量法进行, 手扯纤维得到棉花的主体长度 ( 一束纤维中含量最多的一组纤维的长度 ), 用专用标尺测量棉束, 得出棉花纤维的长度 纤维长度主要由品种决定, 但如果棉花植物生长在过高或过低温度和水分条件下或营养缺乏, 则纤维会变短 在轧棉机中过分清理和干燥也会造成纤维变短, 纤维长度影响纱线强度 棉纱均匀度以及纺纱效率 用所提供纤维生产出棉纱的细度也受纤维长度的影响 各长度值均为保证长度, 也就是说,25 毫米表示棉花纤维长度为 毫米,26 毫米表示棉花纤维长度为 毫米, 以此类推 3

5 表 1: 棉花等级分类表 品级长度 (mm) 一级 二级 三级 四级 五级 六级 七级 马克隆值分级 马克隆值是测量棉花纤维细度和成熟度的指标 它对纤维细度和成熟度的测 定, 采用一个气流计来测定恒定重量的棉花纤维在被压成固定体积后的透气性 结果以马克隆值显示, 通常称为马克隆值 这一指标主要用于测定纤维的细度, 还可测定纤维成熟度和相同纤维粗细不同棉花品种之间细胞壁的厚度 纤维细度 测定值受生长环境因素影响, 例如水分 温度 阳光 植物营养 棉壳量等 纤 维粗细度在几个方面影响加工性能及最终产品的质量 在开棉 清棉和梳理过程 中, 低马克隆值或细纤维的棉花要求较慢的加工速度以避免损坏棉花 用细纤维 制造出的棉纱其横断面中含较多纤维, 因而纱线的强度较大, 染料的吸收和保留 程度随纤维成熟度而变化, 纤维越成熟, 其染料吸收和保留程度越高 马克隆值 分三个级, 即 A B C 级,B 级为马克隆值标准级 ( 见下表 ) 表 2: 马克隆值分级范围表 3.4 以下 以上 A 级 B 级 C 级 GB 规定 328B 细绒白棉为标准等级, 即品级三级, 长度 28 毫米, 马 克隆值 B 级的细绒白棉 4

6 ( 四 ) 棉花储存及保管 棉花一般存放在专业的棉花储备库内, 目前国内的棉花储备库房有砖混仓和钢板仓两种 储存库要求交通便利 防火 通风 防潮 防霉变等, 特别是防火, 棉花储备库都是特级防火单位 一般来说棉花应库内堆垛存放, 库外存放要盖苫布 棉垛下要打好垫基 ( 枕木或石块 ), 堆垛时包应平放, 上下层交叉压缝 垛与垛之间应留出必要的通道 棉花库区要设立气象观测百叶箱, 每栋库房都要配备温湿度计 保管员应每天查库, 测量温湿度, 并做好记录 根据天气的变化和库内外温湿度差异, 应适时采取通风散湿或关闭仓库等措施 一般库内温度应保持在 30 以下, 最高不得超过 35, 相对湿度不得超过 70%, 保管中的棉花含水率不得超过 10% 棉花在正常的储存条件下, 保质期较长, 但由于棉花内含有一定的水份, 在高温的情况下, 尤其是温度超过 35 时, 颜色可能会发生变化, 出现自然变异, 进而影响到棉花的品级 据有经验的棉花仓库保管员分析, 棉花的自然变异呈 S 形, 即开始变异较慢, 中间一段时间变异较快, 过了一定时间以后, 其变异速度又变缓 一般来说, 符合国标规定水份的 ( 含潮率不超过 10.5%) 新棉花放置在正常保管的仓库内, 夏热高温前一般不会发生自然变异, 但夏天来临后, 由于温度升高 湿度增大等原因, 可能会引起棉花自然变异, 使新棉花在一个棉花年度内平均下降一个等级, 并且品级越高, 越稳定, 品级越低, 质量越不稳定, 越容易发生自然变异 ( 五 ) 棉花的用途 棉花不仅是我国农产品中最大的经济作物, 而且是关系国计民生的特殊商品, 棉花是涉及农业和纺织工业两大产业的重要商品, 是中国 1 亿多棉农的主要收入来源, 是纺织工业的主要原料, 也是广大人民群众不可缺少的生活必需品, 此外, 棉花在国防 医药 汽车工业等方面也有重要的用途, 可以说, 棉花的生产 流通 加工和消费都与国民经济的发展息息相关, 因此国家对棉花生产非常重视 尽管 50 年代以来, 各种化学纤维的生产飞速发展, 但全世界棉花总产量仍 5

7 保持稳定增长的趋势 这主要因为棉纤维具有吸湿力强, 保暖, 柔软, 透气性和染色性好, 有天然捻曲, 纺织时抱合力强等化纤所不具备的优良特性 我国早在公元 6 世纪和 7 世纪, 就已将棉花作为麻类纤维的代用品 元代元贞年间, 黄道婆在崖州 ( 海南岛 ) 将黎族人民的纺织技术推广以后, 推动了棉花纺织技术和质量的大为提高 元代成廷珪硅在 居竹轩集 中 夜泊青蒲屯 一诗有 : 荠菜登盘甘似蜜, 芦花纫被暖如棉 之句 至 14~15 世纪时, 棉花在长江流域和黄河流域已成为重要的经济作物 同时棉花的副产品 棉籽含脂肪 18%~ 20%, 蛋白质 22%~25%, 既是重要的植物油料, 又是重要的植物蛋白源 棉籽出油率 16%, 棉籽油 ( 简称棉油 ), 是世界八大植物油之一, 可以食用 其化学组成与大豆油相似, 是一种脂肪酸甘油脂, 含有较多的维生素 E 棉油精炼加工, 可制人造奶油和工业润滑油, 还可制聚氯乙烯塑料无毒增塑剂 榨油后的棉籽饼, 是优质肥料, 经隔酚后, 是禽畜的高级饲料 ( 棉酚有毒, 不能直接作饲料 ) 棉籽壳也是一宝, 每 50 公斤棉籽壳可培养鲜平菇 50 公斤左右 棉籽壳还是生产糠醛 丙酮 乙酰 丙酸 植物激素 木糖醇 活性炭等的化工原料 棉花的根 茎 果壳可以作土农药, 杀菌治虫, 对牲畜皮炎疗效显著 还可祛湿 ; 花焚后之灰末能止血消肿 棉杆是生产食用菌的优质原料 ; 棉杆皮是人造棉 丝 麻刀 麻袋 绘画宣纸及蜡纸的原料, 还可拧制绳索等 表 3: 棉花的主要用途 棉纤维棉短绒棉籽 (1) 棉纱工业用布各种棉布传动带 电线外用线各种车辆 飞机橡胶轮胎帘子用线缝纫线 各种棉线 绳 (2) 絮棉医药用棉 (3) 人造琥珀 人造象牙等 (1) 头道绒可纺 12 支纱 ( 药用纱布 ) 高级纸 ( 钞票纸 军用地图纸 邮票纸 过滤纸 ) 等 (2) 二 三道绒炸药纤维素 : 人造纤维 ( 如粘胶纤维 醋酸纤维等 ) 不碎玻璃 高级塑料 电影和照相软片化学浆料精油 ( 食用 罐头食品用油, 药制剂材料 化妆品材 (1) 棉籽油料 ) 6

8 棉叶 棉秸 油脚 - 制肥皂 (2) 棉籽壳提炼糠醛 - 塑料化学纤维溶剂 (3) 棉籽饼饲料 肥料喂猪 沤绿肥 燃料棉秸皮造纸 制绳索原料及人造板 二 现货市场概况 ( 一 ) 我国棉花生产 1 棉花产区分布及区划 (1) 我国棉花产区分布 我国适宜种值棉花的区域广泛, 棉区范围大致在北纬 度, 东经 度之间, 即南起海南岛, 北抵新疆的玛纳斯垦区, 东起台湾省 长江三角洲沿海地带和辽河流域, 西至新疆塔里木盆地西缘, 全国除西藏 青海 内蒙古 黑龙江 吉林等少数省 ( 自治区 ) 外, 都能种植棉花 (2) 我国棉花区划 我国棉区范围广阔, 根据棉花对生态条件的要求, 结合棉花生产特点, 以及棉区分布状况 社会经济条件和植棉历史, 将全国划分为三大棉区 : 长江中下游棉区 黄河中下游棉区和新疆棉区 2 主要灾害对棉花生长的影响 影响棉花生长和发育的灾害有两种, 一是气象灾害, 如雨涝, 冰雹 干旱等 ; 二是病虫害, 如棉花枯黄萎病 棉花铃病 各种虫害等 (1) 雨涝 雨涝灾害是频发性 季节性的严重自然灾害, 轻者造成棉花减产, 重则绝收 长江流域棉区一般 7-8 月份发生雨涝, 而黄河流域棉区一般在 6-8 月份 不同程度的雨涝对棉苗的影响不同 (2) 冰雹 我国冰雹的危害范围广, 主要棉产区历年都遭受不同程度的雹灾 在我国的产棉区中,4 月份以前降雹主要集中在秦岭 淮河以南地区 ;4-5 月份雹区由南向北扩展 6 月份雹区范围最广, 此时正值棉区蕾期或初花期, 对棉花生长影响较大 6 月份以后, 雹区主要集中在华北 西北和东北地区 (3) 干旱 黄河流域棉区由于常年冬春干旱, 因此在播种出苗期对棉花影 7

9 响较大 ; 长江流域棉区, 对棉花影响较大的主要是夏季干旱和秋季干旱 ; 新疆棉区常年降雨量偏小, 棉田干旱经常发生, 需灌溉植棉才行 (4) 病虫害 在棉花生长过程中, 有很多病虫害随时会影响棉花的生长和发育 在棉花生长的不同时期, 病虫害的种类也不一样 低温阴雨是导致棉花苗期病虫害发作的主要原因 目前国内发现的苗病有 20 多种, 如立枯病 炭疽病等, 造成棉田缺苗断垄, 严重时会影响棉花的产量 除了以上介绍的影响棉花生长发育的主要气象灾害和病虫害外, 还有许多因素如大风 沙尘和冻害等也会影响棉花的产量和质量 3 我国棉花的主要品种 我国各主产棉省推广面积 50 万亩以上的主要品种及新育成的品种有鲁棉 豫棉 新疆棉 中 字号棉花 另外, 山西省的晋棉 11 号 辽宁省的辽棉 9 号, 湖南省的湘棉 10 号于 1993 年种植面积均超过 50 万亩, 至今仍深受广大棉农欢迎 从近十年来我国各主产棉区棉花品种, 可以看出当前及今后一段时间棉花育种将呈现如下特点和趋势 : 第一, 育种速度加快, 品种更新换代周期缩短 第二, 品种类型增多 为满足多种种植模式的需要, 由中熟发展到早熟 中早熟 特早熟 随着棉花生产的发展, 由单一常规棉发展到低酚棉 杂交棉 抗虫棉 抗旱棉等多类型并举 第三, 品种的抗病性由单抗向兼抗 多抗发展 目前抗枯萎病的品种较多, 抗黄萎病的品种较少且抗性偏低 随着当今黄萎病在我国各棉区的日趋加重和蔓延, 抗黄萎育种仍是下一时期的努力方向 第四, 育种目标由追求产量与品质的同步提高转向高产 优质 抗病 抗虫 抗逆等综合性状的普遍提高和改良 第五, 基因抗虫棉育种将是今后一段时期的主攻方向 第六, 有色棉的研究与开发利用将成为一门新的课题 4 我国棉花产量 建国以来, 我国棉花供求矛盾一直比较突出 20 世纪 80 年代以前, 由于生产 条件落后, 棉花单产水平较低, 总产量基本在 250 万吨以下 (1973 年产量 万吨 ), 由于产量较小, 国内市场供不应求, 年进口棉花量较大,1979 年棉花进 8

10 口量曾达 万吨 这一时期总体上处于供不应求状态 80 年以后, 由于实行联产承包责任制, 棉花生产的积极性被调动起来, 产量迅速提高, 到 1984 年, 棉花产量创历史之最, 达 626 万吨, 而当时的消费能力只有 300 万吨左右, 市场出现了相对过剩 85 年以后, 我国棉纺工业发展很快, 到 1989 年, 年棉花消费量达到 400 万吨左右, 而同时棉花生产出现滑坡,89 年棉花产量只有 379 万吨, 当年棉花进口量达 40 万吨 90 年代以来, 棉花生产比较稳定, 除了特殊年份的 1993 和 1999 年, 其余年份棉花产量均在 450 万吨左右, 基本能够满足生产经营的需要 图 1: 我国棉花产量变化趋势图 ( 二 ) 我国棉花流通与消费 1 我国棉花供求形势的历史回顾和展望 我国棉花生产 供求的变化, 大体上可分为三个大的转折时期 : 第一个时期 : 建国初期到 1979 年 这一时期棉花生产增长较快, 但仍赶不上需求的增长, 棉花一直处于供不应求状态, 还要依靠进口弥补 第二个时期 :1980 年到 1994 年 这一时期, 我国棉花供求形势在不同阶段波动较大 第一阶段 ( 年 ), 其显著特点是棉花生产迅速发展, 资源增加, 棉花由多年供不应求变为相对过剩 第二阶段 ( 年 ), 特点是我国棉纺工业迅速发展, 使棉花消费量迅速增加, 而同时又出现棉花生产下滑 9

11 棉花供求趋紧的状况 第三阶段 ( 年 ), 特点是棉花产销上计划经济与市场调节的碰撞 结合 第三个时期 :1995 年到 1998 年 这一时期的特点是棉花政策变化大, 供销社棉麻企业经营最困难的时期 由于棉花持续供大于求, 销售困难, 价格不断下滑, 库存积压, 供销社棉麻企业亏损严重 从 1999 年度起, 国家深化棉花流通体制改革, 进一步拓宽了棉花流通渠道, 放开了棉花收购价格, 目前棉花购销价格主要由市场竞争形成 2 我国棉花流通体制的沿革 建国以来我国棉花流通体制形成和发展经历了以下几个阶段 : (1)1949 年度至 1953 年度, 棉花自由购销阶段 这一阶段, 国民经济正处于恢复时期, 棉花销售主要采用边收购 边加工 边调运的办法, 以满足纱厂的正常生产 (2)1954 年度至 1978 年度以前, 棉花统购统销阶段 棉花销售执行严格的计划分配, 国家每年根据棉花可供资源和纺纱计划进行平衡, 下达调拨供应计划 (3)1978 年至 1998 年, 棉花政策调整和棉花体制改革探索阶段 我国进行了以市场取向的经济体制改革 与此相适应, 棉花体制及其相关政策也进行了局部调整和某些方面的改革探索 稳步改进棉花供应体制 : 实行棉花交易会制度, 实行在国家计划指导下的供需直接见面 双向选择的棉花供应方式 ; 改进棉花供应价格管理形式, 由国家定价改为国家指导价 (4)1999 年至今, 棉花购销价全部放开 从 1999 年 9 月 1 日新的棉花年度起, 棉花的收购价格 销售价格主要有市场形成, 国家不再作统一 国家主要通过储备调节和进出口调节等经济手段调控棉花市场, 防止棉花价格的大起大落 ( 三 ) 我国棉花进出口 1 我国棉花进出口情况 (1) 概况我国是世界上最大的棉花生产和消费国, 也是世界上有影响力的进口国,90 年代初, 我国棉纺工业发展较快, 国内棉花供不应求, 曾经大量进口棉花 1994 年, 我国采购棉花的举动曾经导致纽约棉花交易所棉花期货价格连涨七个停板 10

12 95 年以后, 棉花年产量比较稳定, 受东南亚金融危机的影响, 棉纺织品出口量下降, 国内纺织用棉减少, 因此进口量下降 2000 年以来, 纺织品出口形势好转, 纺织用棉量增加, 但由于国内棉花产量较大, 库存较多, 因此进口量并未大幅增加 (2) 我国棉花进出口现状长期以来, 我国棉花一直呈现净进口状态 最大的进口来源是美国, 约占进口量的 50% 左右 ; 其次是乌兹别克斯坦, 约占 10% 年 10 年平均, 棉花进口 68 万吨 ( 占全球棉花进口量的 12%), 出口 11 万吨, 每年棉花净进口 57 万吨, 棉花净进口约占国内同期产量的 14% 进出口相比较,2004 年我国净进口棉花 190 万吨, 逆差为 亿美元 2004 年, 棉花主要出口国为泰国 日本和印度尼西亚 ; 进口棉花主要来自美国 乌兹别克斯坦 澳大利亚 布基纳法索 科特迪瓦和巴西等国家 其中, 美国是我国棉花进口的第一来源国, 全年累计进口美棉 105 万吨, 占全年进口总量的 55.5% 2 入世对我国棉花的影响 1999 年 11 月 15 日, 中国和美国在北京签署了关于中国加入世界贸易组织的双边协议, 中国承诺关税内进口配额为 74.3 万吨棉花, 到 2004 年增加到 89.4 万吨 配额内的进口税为 1%, 超过额部分的税率由 2000 年的 76% 减至 2004 年的 40% 每年配额中有 67% 给予有权进行交易的非国有贸易公司 协议中还规定中国要取消棉花出口补贴, 对国内棉花生产流通中的补贴也要逐步取消 以上协议意味着 : 棉花进口数量巨大 棉花进口关税很低 对我国出口棉花不利 国内企业经营棉花的数量将相对减少 比重相对降低 ( 四 ) 世界棉花生产 消费和贸易 目前世界上种植棉花的国家约有 60 多个, 分布在亚洲 非洲 美洲 欧洲和大洋洲, 产棉区域大都在北纬 40 度至南纬 30 度之间的广阔地带 1 世界棉花生产 消费和贸易概况二次大战后, 世界棉花生产格局的主要特点是 :1. 棉花生产在 50 年代迅速增长之后, 从 60 年代开始转入爬坡式的缓慢增长 2. 棉花种植总面积变化不大, 世界棉花产量的增长主要依靠单位面积产量的提高 3. 美国 前苏联 ( 已解体, 目 11

13 前被乌兹别克斯坦取代 ) 和中国主宰世界棉花生产的格局没有改变, 但位序发生了变化 四是在原棉消费量方面, 中国位于世界第一, 然而在原棉出口量方面, 美国依然是世界第一位 总的来说, 世界棉花的绝大部分贸易量集中在少数大国之间, 出口棉花最多的五个国家和地区依次是美国 乌兹别克斯坦 西非 澳大利亚和希腊, 合计出口量约占世界出口总量的 65%, 其中美国的出口量占世界出口总量的 20% 左右 进口棉花较多的国家和地区分别是印度尼西亚 墨西哥 土耳其 巴西 朝鲜 台湾和俄罗斯等 2 国际权威棉花价格及其走势目前, 国际市场上权威的棉花价格有两个 : 一是纽约期货交易所的棉花期货价格, 它是目前世界上唯一的一个棉花期货价格, 也是各国政府制定棉花政策和各国涉棉企业生产经营时参考的主要依据 二是英国利物浦棉花展望公司整理的 Cotlook A 和 Cotlook B 指数, 它是英国棉花展望公司每天从各个渠道得到的北欧主要港口的棉花到岸价, 是实际交易价格 影响国际市场棉价波动的原因很多, 如产量 消费量 气候 经济景气程度 战争 化纤的价格等, 但在目前国际棉花市场供大求的情况下, 影响棉花价格走势中值得一提的因素是 中国因素, 中国棉花产量及进出口量对世界棉花价格波动影响非常巨大 1992 年和 1993 年中国没有大进大出, 国际市场棉价也一直稳定在 美分 / 磅之间 ( 折合到岸价 元 / 吨 ), 波动幅度不太大 1994 年, 中国棉花生产下滑, 消费需求旺盛, 中国的棉花进口量加大, 加之 1995 年度中国大幅度调整国内棉花收购价格, 拉动国际市场棉价再次大幅上涨 年内, 国际市场棉价最高上涨到 117 美分 / 磅 ( 折合到岸价 元 / 吨 ), 比 年增长 74.6%, 达到 1981 年以来的最高点 1995 年以后, 中国棉花生产比较稳定, 产量基本在 450 万吨左右, 基本可以满足国内市场的需求, 进口量大幅减少, 随之国际市场棉价下跌 到 1999 年 12 月底, 美国纽约棉花期货价格只有 美分 / 磅 ( 折合到岸价 元 / 吨 ), 与 1995 年的最高价相比下跌了 58.24% 2001 年度, 由于预测中国 2001/2002 年度棉花产量大幅增加, 总量达 532 万吨, 棉花期货价格再度下跌,2001 年 10 月 25 日, 纽约期货交易所 12 月份合约最低收至 美分 / 磅 ( 折合到岸价 5989 元 / 吨 ) 2002 年度, 由于主产国棉花种植面积下降, 产量减少, 拉动全球棉价上升, 新棉花年度 (9 月 1 日 ) 后, 纽约期货交易所棉花期 12

14 货合约最近交割月价格由 43.8 美分 / 磅 (2002 年 9 月 3 日 ) 上升到 60 美分 / 磅 (2003 年 3 月 17 日 ), 上涨幅度达 36.99% 据国际棉花咨询委员会 2 月预测,2004/05 年度全球棉花产量和消费量均处于较高水平 预计全球棉花产量为 2521 万吨, 比上年增加 455 万吨, 增幅约为 22% 全球棉花消费量预计 2267 万吨, 同比增加 139 万吨, 增幅为 6.5% 2004/05 年度全球期末库存为 1034 万吨 预计 2005/06 年度棉花面积将缩减, 产量将下降到 2286 万吨, 全球棉花期末库存也将下降到 1011 万吨 受 2004 年 8 月份美国农业部调高 2004/05 年度产量预测数字的影响, 国际市场棉花价格于 8 月中旬跌破 50 美分 / 磅 进入 2005 年, 国际市场棉花价格止跌反弹 截至 2 月 28 日, 英国棉花展望 A 远东指数周均价为 美分 / 磅, 折合我国进口到岸完税价每吨 元, 比年初上涨 10.3%, 同比下降 28.6% 13

15 三 期货市场概况 ( 一 ) 国际棉花期货市场 1 国际棉花期货市场简介 在纽约棉花期货交易所推出棉花期货交易以前, 棉花现货市场价格波动很大, 供求关系的突然失衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花生产和贸易 为了转移现货市场固有的风险,1870 年纽约棉花交易所应运而生, 并于当年推出棉花期货交易 在此后的 130 多年中, 全球有 15 个商品交易所开展过棉花期货交易, 比较著名的有 : 亚历山大棉花交易所 ( 埃及 ), 新奥尔良交易所 ( 美国 ), 利物浦棉花交易所 ( 英国 ), 不莱梅交易所 ( 德国 ) 等等 日本 印度 巴基斯坦 法国 巴西 香港地区等的交易所也曾先后开展过棉花期货交易 除纽约棉花交易所 ( 现已更名为纽约期货交易所, 简称 NYBOT) 至今仍在进行棉花期货交易, 其它 14 个交易所的棉花期货交易均已停止 2 纽约期货交易所棉花期货介绍 纽约期货交易所 ( 简称 NYBOT) 成立于 1998 年, 是由纽约棉花交易所 (New York Cotton Exchange) 和咖啡 糖 可可交易所 (Coffee Sugar Cocoa Exchange) 合并而来的 新成立的纽约期货交易所仍实行会员制, 其会员也都是原来两家交易所的会员, 其中棉花交易所会员 450 家, 咖啡 糖 可可交易所会员 500 家, 由于其合并要到 2005 年才能最终完成, 因此现在两类会员还不能互相交易品种 目前, 纽约期货交易所是世界上惟一一家交易棉花期货和期权的交易所 1) 推出棉花期货的背景及交易现状在纽约棉花期货交易所推出棉花期货以前, 现货市场棉花价格波动很大, 供求关系的突然失衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花的生产和贸易 为了克服现货市场固有的风险,1870 年纽约棉花交易所应运而生, 并于当年推出棉花期货交易 随着棉花期货市场的不断发展, 尤其是 20 世纪 70 年代以后, 棉花期货价格越来越受到重视, 其规避风险和发现价格的功能充分发挥出来, 最近交割月期 14

16 货价格与孟菲斯地区 ( 在美国被称为棉花之都, 英文为 Cotton Capital) 的现货价格走势非常一致 现在纽约棉花期货价格已成为美国政府制定有关棉花政策的主要参考依据, 也是除中国外其他主要产棉国棉农和涉棉企业套期保值的主要场所 1987 年, 纽约棉花交易所在棉花期货成功运行的基础上, 又推出了棉花期权交易, 并取得了良好的效果, 很多棉商在利用期货市场对其现货套期保值时, 也经常使用期权对其期货头寸进行保护 目前, 纽约期货交易所的 450 家棉花会员分别来自于五种公司 : 自营商 经纪商 棉商 棉纺厂和棉花合作社 参与棉花期货交易的涉棉企业很多, 套期保值的比例较高, 一般在 35%-40% 左右 由于其市场规模较大, 从长期来看, 很难有任何一个或几个交易者能够操纵市场 2) 相关制度介绍 (1) 保证金制度纽约期货交易所棉花期货合约实行保证金制度, 最低保证金额依账户的性质而有所区别 属于投机的账户, 其初始保证金为每张合约 1000 美元 ( 以 6 月 11 日 7 月合约收盘价 美分 / 磅计算, 其比例为 5.13%), 维持保证金为 750 美元 / 张 ; 属于套期保值的, 每张合约的初始保证金为 500 美元 ( 其比例为 2.57 %), 维持保证金为 500 美元 / 张 每日价格波动幅度限制制度 纽约期货交易所棉花期货实行每日价格波动幅度限制制度 交割月和一般月份分别执行不同的价幅限制, 在一般月份又以 110 美分 / 磅为界分别做了规定 : 低于 110 美分 / 磅时, 价幅限制为不超过上一交易日结算价 3 美分 / 磅 ; 当有一个或几个合约结算价等于或高于 110 美分 / 磅时, 所有合约的价幅限制均改为 4 美分 / 磅 ; 如果所有合约均低于 110 美分 / 磅时, 价幅恢复原来的 3 美分 / 磅 在第一通知日以后, 交割月合约不再有价幅限制 (2) 限仓制度纽约期货交易所棉花期货实行限仓制度, 所有限仓都是针对客户来定的, 不包括套期保值头寸 交割月 非交割月和所有月份持仓的限制数量如下 : 交割月持仓不得超过 300 张, 非交割月持仓不得超过 2500 张, 所有月份合计持仓不得超过 3500 张 (3) 升贴水制度纽约期货交易所棉花期货的升贴水制度比较复杂, 也比较科学, 正是这样的 15

17 升贴水制度, 才使得棉花期货能够顺利进行 纽约期货交易所棉花期货升贴水 ( 或近似于升贴水 ) 有三种 第一种, 正常的品级 长度 叶屑级之间的升贴水 美国农业部棉花分级及市场信息分部在充分调研现货市场棉花价格的基础上, 每天都要公布棉花现货市场不同等级 长度 叶屑级之间的升贴水, 交易所不再另行规定这些升贴水, 完全执行美国农业部公布的等级间差价标准, 只不过从时间上向后延续一周, 并以提交割当日美国农业部公布的升贴水为准 第二种, 对入库时间较长棉花的处罚 (Overage Cotton Penalty) 制定这一罚金的目的就是为了让入库时间较长的棉花流出期货市场, 它是从仓单注册之月算起, 分阶段进行处罚, 入库时间越长, 处罚越严厉 从仓单注册满 4 个月后开始处罚,5-11 个月, 每月处罚 3 磅 / 包 ;12-17 个月, 每月处罚 4 磅 / 包 ;18-23 月, 每月处罚 5 磅 / 包 ;24-29 个月, 每月处罚 6 磅 / 包 这样的设计对于持有仓单的客户具有很大的威慑作用, 如果不把仓单撤销, 就得承担严厉的处罚 下面以 1 月份注册仓单为例来详细说明纽约期货交易所对入库时间较长棉花的处罚 第三种, 年度贴水 纽约期货交易所规定, 新年度棉花收获后, 只在本年度内交割不处罚, 过了本年度的下一公历年度, 就要执行 2 美分 / 磅的贴水, 并且每增加一年, 此贴水额增加 2 美分 / 磅 通过以上三种贴水和处罚, 纽约期货交易所的棉花仓单在仓库内的存放时间一般不很长, 能够有效地促使棉花尽可能快地流出期货市场 (4) 信息披露制度纽约期货交易所定期公布有关棉花期货交易 交割的情况, 这些信息分每日 每周和每月定期发布 每日公布的信息有 :1 交易结束后公布本日的交易情况, 包括合约月份 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 走势 成交量 空盘量等 ;2 仓单数量及变化情况 ;3 现货市场价格 ;4 品级 长度 叶屑级之间的升贴水情况等 每周公布的信息有 :1 本周交易情况综述 ;2 各交割仓库仓单量 ;3 按品级和长度划分的仓单量 ;4 套期保值和投机比例等 每月公布的信息有 :1 达到 4 个月以及超过 4 个月的仓单量及在各交割仓库的分布 ;2 棉花长势及收获情况等 16

18 ( 二 ) 我国棉花期货市场 1 棉花期货对我国经济的促进作用棉花作为一种经济资源, 要确保价格平稳运行, 实现合理配置, 就应该下大力气培育好现货 期货两个市场, 尤其是利用期货市场发现价格 规避价格风险的功能 现在, 国家对棉花流通体制的改革, 棉花购 销价格的放开为我国培育好现货 期货两个市场提供了可靠的保证 第一, 有利于国家进行宏观调控 指导棉花生产和流通改革开放以来, 我国棉花生产一直处于波动之中, 其波幅在主要产棉国中是罕见的, 无论是产量, 还是棉花出现供不应求和大量积压的局面, 都反映着我国棉花政策滞后的 顺向调节 分析我国棉花产业的起伏变化, 除自然因素外, 违背市场经济规律, 在棉花价格政策以及棉花调控目标及手段上出现的失误, 是造成棉花时而短缺时而积压的主要原因 棉花期货上市以后, 由于买卖双方均掌握着有关棉花供求关系及其变动趋势的大量信息, 他们根据各自对未来棉花市场的判断, 经过激烈竞争形成棉花的期货价格, 这样形成的期货价格就能够比较真实地反映供求状况及其价格变动趋势 有关部门在制定棉花生产 经营和价格政策时, 在考虑棉花进出口时, 就可以充分利用期货市场上信息量集中 发现价格的功能, 在占有信息更加全面的基础上形成科学的 具有一定超前性的决策 ; 这一价格信号也会及时传递给农民, 引导农民调整棉花播种面积, 减少生产的盲目性, 避免出现因产量乎高乎低而导致价格巨幅波动 同时, 期货价格还会作为一种强烈的信号引导棉农优化种植结构, 淘汰没有竞争力的棉花品种, 向低投入高产出的优质棉转变, 追求 优质优价 储备企业也可以利用期货市场改善经营管理, 确保储备棉安全 利用期货市场进行储备棉的吞吐调节, 可以有效地回避储备棉的轮换风险, 避免出现储备棉超期储存, 减轻国家财政负担 第二, 有利于跟国际市场接轨我国棉花年产消量在很大程度上影响着世界棉花市场的价格 例如 1884 年我国棉花全面丰收, 产量创历史新高, 而此时美国纽约棉花期货交易所 1985 年度各月份棉花期货合约均跌至有史以来最低价 35 美分 / 磅 ( 折合 元 / 吨 ), 国际棉花现货市场价也随之狂跌 ;1994 年度, 我国棉花种植面积减少, 又加上自然灾害的影响, 棉花大面积减产, 而此时的美国纽约棉花期货价创有史以来最 17

19 高价 125 美分 / 磅 ( 元 / 吨 ), 国际棉花现货价也随之创新高 另外, 由于多年来我国棉花价格缺乏弹性, 加之我国棉花生产规模小, 成本高, 效益低, 棉花价格大大高于国际市场平均价格水平, 致使在国内棉花供大于求的情况下, 大量的国外棉花仍通过各种渠道涌入国内, 加剧了供求矛盾 中国加入 WTO 后, 国内市场将更加对外开放, 美国以及其他国家的具有价格竞争优势的优质棉花会大量涌入我国, 我国棉花市场将面临着更加强大的竞争对手, 中国棉花生产和流通将处于十分不利的境地 尽早推出棉花期货, 可以通过期货交易, 为广大的生产和经营单位提供一个发现价格和回避风险的场所, 用市场来调节供求, 有利于减缓棉花价格剧烈波动所带来的冲击 第三, 有利于中西部经济开发和农民收入的增长棉花主要产区中, 位于我国中西部地区的黄河流域棉区 ( 包括河南 河北 山东 陕西 山西等省区 ) 和新疆棉区的棉花产量约占全国棉花总产量的 60% 以上 棉花是产区农民主要经济收入来源, 如新疆棉区, 人均棉花收入约占农民人均收入的 70% 随着棉花流通体制改革的深入及棉花市场的放开, 近期内会造成棉花价格大幅度降低, 棉农增产不增收, 甚至可能出现收入大幅度减少 棉花期货上市以后, 期货价格带来的棉花种植结构的优化调整符合棉农的长远利益, 长远来看会提高农民收入 棉花经营企业和纺织行业也将从中获益, 并且随着国家 东锭西移 战略的逐步实施, 将给中西部经济的发展带来新的契机和更大发展空间 第四, 有利于纺织企业套期保值 扩大出口 提高经济效益棉花期货上市以后, 就可以为纺织企业回避风险提供有效场所, 纺织企业可以通过期货市场预买预卖, 锁定生产经营成本, 规避风险, 实现套期保值 特别是出口企业套期保值, 可以增强其在国际纺织品市场的竞争力, 提高经济效益 我国作为纺织品生产和出口大国, 以棉花为原料的纺织品有 40% 左右销往世界各地, 因此, 纺织企业充分运用期货市场进行套期保值就显得尤为重要 另外, 纺织企业还可以利用期货市场, 取得一条稳定可靠的购货渠道 因为进入期货交割仓库的棉花, 必须是由专业的纤维检验机构进行公正检验, 且符合棉花交割标准, 这样的棉花在质量上有绝对保证, 纺织企业在期货市场上通过实物交割得到的棉花适合自身生产的需要, 这也有利于企业安排生产, 使企业能够 18

20 保持生产的稳定性和经营的连续性 第五, 有利于拓宽棉麻公司的经营渠道全国各省 地 ( 市 ) 县棉麻公司在计划经济时代主要从事行业管理 计划调拨, 很少参与棉花经营 棉花流通体制改革以后, 各级棉麻公司的主要业务将转到棉花经营上来 棉麻企业单纯从事现货经营, 局限性很大, 一方面要面临价格风险 ; 另一方面若遇到棉花价格长期低迷, 则经营获利机会很少, 造成长时间无业务可做, 出现资金 人员 设备等闲置的局面 棉花期货上市以后, 棉麻企业通过参与期货市场必将增加经营渠道 企业在期 现货两个市场上经营, 利用两条腿走路, 就可以充分利用熟悉棉花市场的优势摆脱这种困境, 使企业走上一条可持续发展的道路 目前在粮食企业中已有通过利用期现货两个市场获得可观效益的例子 另外, 由于期货交易实行严格的保证金制度, 可以有效地避免 三角债, 有利于企业的健康发展 第六, 有利于提高棉花经营企业人员的竞争意识我国没有自己的棉花期货市场, 国家又限制国内企业从事境外期货业务, 因此大部分的棉花企业经管人员不具备参与国际市场竞争能力, 市场意识差, 这对我国即将加入 WTO 是非常不利的 上市棉花期货, 一方面为企业回避风险提供了场所, 另一方面也可以培育棉花企业经管人员的竞争意识, 提高其参与国际市场能力, 使企业在人才方面立于不败之地 2 郑商所棉花期货合约介绍棉花期货是国际上比较成熟的期货品种, 国内尚未上市交易 随着棉花流通体制改革进一步深化, 特别是加入 WTO 进程加快, 从 1999 年开始, 国家放开了棉花购销价格, 拓宽了经营渠道, 国内棉花生产 经营 加工以及纺织企业利用棉花期货市场进行套期保值的需求不断加大, 推出棉花期货交易的市场条件进一步成熟 因此, 郑州商品交易所在长期研究棉花期货的基础上, 设计了棉花期货合约 (1) 一号棉花期货合约内容交易单位 5 吨 / 手 ( 公定重量 ) 报价单位元 ( 人民币 )/ 吨最小变动价位 5 元 / 吨每日价格最大波动不超过上一交易日结算价 ±4% 限制 19

21 合约交割月份 月星期一至星期五上午 :9:00-11:30 交易时间 ( 法定节假日除外 ) 下午 :1:30-3:00 最后交易日合约交割月份的第 10 个交易日交割日合约交割月份的第 12 个交易日基准交割品 :328B 级国产锯齿细绒白棉 ( 符合 GB ) 交割品级替代品及其升贴水, 详见交易所交割细则交割地点交易所指定的内地交割仓库最低交易保证金合约价值的 7% 交易手续费 8 元 / 手 ( 含风险准备金 ) 交割方式实物交割交易代码 CF 上市交易所郑州商品交易所 (2) 一号棉花期货合约设计说明 1 交易单位 : 公定重量 5 吨 设计依据 : 一是与同类农产品相比, 棉花价值高 国内棉花价格一般在 元 / 吨左右, 交易单位 5 吨, 其合约价值约为每手 元左右, 与国内其它农产品期货合约价值基本相当 ; 二是目前我国期货市场上中小投资者居多, 合约价值太高, 会影响参与棉花期货交易的广泛性 棉花国标中使用公定重量 ( 净重按标准含杂率折算后得出准重, 准重再按标准回潮率折算出公定重量 ) 作为计算重量的标准, 现货流通中也采用公定重量作为计价依据 因此, 棉花期货合约采用公定重量作为计量标准 2 最小变动价位 :5 元 / 吨 棉花价值高, 价格波动较大且频繁 棉花最小变动价位定为 5 元 / 吨, 每手合约的变动价位为 25 元, 在一个变动价位下的每手盈亏 25 元, 与一个最小变动价位每手进出 16 元的手续费相对应 3 每日价格波动幅度限制 :±4% 由于棉花价格极易波动, 参照纽约期货交易所棉花期货合约每日价格波动幅度限制原则, 设计的每日价格波动限制为 ±4%, 与一般月份 7% 的保证金相适应, 既保证棉花期货价格有一定的波动空间, 又有利于控制风险 4 合约交割月份 : 月 根据棉花生产 流通和消费的特点确定棉花期货合约的交割月份 正常情况下, 新棉花在 8 9 月份采摘 ( 棉花生产年度为每年 9 月 1 日到次年 8 月 31 日 ), 20

22 9 月份有零星新棉上市,10 月份可形成新棉仓单, 便于棉花交割, 也符合农产品交割惯例 5 交割品级 : 符合 中华人民共和国棉花 ( 细绒棉 ) 国家标准 (GB ) 规定, 使用锯齿机加工, 品质在四级以上 ( 含四级 ), 长度在 28 毫米以上 ( 含 28 毫米 ), 马克隆值为 A 级 B 级, 经过标准打包的锯齿细绒白棉 确定锯齿细绒白棉为交割棉花的主要原因, 一是皮辊机轧出的棉花杂质含量高 ; 二是目前除长绒棉仍使用皮辊机加工外, 绝大多数的细绒棉均使用锯齿机加工 1999 年 7 月 2 日, 国家质量技术监督局发布的新的棉花 ( 细绒棉 ) 国家标准 (GB ), 并于 1999 年 9 月 1 日起开始实施 新国标规定,328B 为细绒棉标准级, 因此棉花期货合约以国产 328B 为基准交割品 中国标准化协会纤维分会棉花专业委员会 1998/99 年度原棉品质调查结果显示 : 品级三级以上 ( 含三级 ) 占 78.1%, 三级棉的平均长度在 毫米 五级棉花的马克隆值为 A B 级的棉花占 77% 以上, 三级及以上品级的棉花成熟度要明显好于五级, 因此其马克隆值为 A B 级的棉花所占比例更高 随着近几年棉花种植技术的改进, 新技术和新品种的引入, 我国棉花整体品质不断提高, 尤其是新疆棉品质提高明显, 目前我国优质棉花产量占总产量的比例比前几年要高得多 以上分析结果可知, 品级在三级以上 ( 含三级 ), 长度 28 毫米以上 ( 含 28 毫米 ), 马克隆值为 A B 级的棉花完全可以满足期货交割的需求 尽管如此, 在交割品级上还增加了四级棉允许交割 :1 借鉴美国经验, 期货交割棉花的检验要比现货市场严格 ;2 纽约期货交易所以 427 棉花为基准交割品, 五级棉花可以用于期货交割 ; 允许四级棉花交割是为了避免特殊年景时, 三级以上棉花比重下降, 可供交割量减少而出现逼仓事件 因此, 四级棉花是交割数量的 安全阀 品级在四级以下 马克隆值为 C 级的棉花也有一定的产量和市场份额, 但为了适应棉花种植业结构调整的需要, 体现优质优价原则, 增强期货合约交割品的确定性, 规定品级四级以下 ( 不含四级 ), 长度 28 毫米以下 ( 不含 28 毫米 ), 马克隆值为 C 级的棉花不能用于期货交割 21

23 6 最后交易日 交割日分别为交割月份的第 10 个和第 12 个交易日 棉花是严格按国标打包交易的, 在检验中, 交易者无法确切了解包内商品的质量, 容易出现质量纠纷 针对这一特点, 对棉花实行集中交割方式, 明确规定最后交易日和交割日的日期, 是为了更方便投资者, 并有利于风险控制和市场管理 7 交割地点 : 交易所棉花指定的内地交割仓库 实物交割在交易所指定的内地交割仓库进行, 主要方式是就仓交割, 也可选用期货转现货方式, 可在任何地点交割 8 交易手续费 : 最高为 8 元 / 手 按目前棉花现货价值计算, 每手棉花期货合约的价值大约在 元上下, 手续费占合约总值的 左右, 低于目前所有上市交易的品种 9 交易代码 :CF 为英文 Cotton First 的缩写 10 棉花合约中的其它条款 其它条款如报价单位 交易时间等其它未详细说明条款, 均按规定或惯例执行 四 棉花价格影响因素 ( 一 ) 供求关系 1 综述市场供求关系是最终影响棉花价格的因素 (1) 供给, 主要由三部分组成 :⑴ 前期库存量, 它是构成总供给量的重要部分, 前期库存量的多少体现着前期供应量的紧张程度, 供应短缺价格上涨, 供应充裕价格下降 ;⑵ 当期生产量 在充分研究棉花的播种面积, 气候状况和生长条件, 生产成本以及国家的农业政策等因素的变动情况后, 对当期产量会有一个较合理的预测 ;⑶ 进口量 实际进口量往往会因政治或经济的原因而发生变化 因此, 应尽可能及时了解和掌握国际形势, 价格水平, 进口政策和进口量的变化 另外, 影响供给的一般因素还有 : 生产能力 生产商的总数 替代品的相对生产成本 社会风俗习惯以及国家宏观政策等 22

24 (2) 需求, 通常有国内消费量 出口量及期末结存量三部分组成 :⑴ 国内消费量 它并不是一个固定不变的常数, 受多种因素的影响而变化 主要有 : 消费者购买力的变化, 人口增长及结构的变化, 政府收入与就业政策等 ;⑵ 出口量 在产量一定的情况下, 出口量的增加会减少国内市场的供应量 ; 反之, 出口减少会增加国内市场供应量 ;⑶ 期末结存量 这是分析棉花价格变化趋势最重要的数据之一 如果当年年底存货增加, 则表示当年供应量大于需求量, 价格就可能会下跌 ; 反之, 则上升 影响需求的因素还有 : 消费者的购买力, 消费者偏好, 代用品的供求及价格, 人口变动, 商品结构变化及其它非价格因素等 当然影响棉花价格的因素还有很多, 如经济波动周期 金融货币因素 ( 利率 汇率 ) 政治因素 政策因素 自然因素 投机和心理因素等, 但这些因素最终都是通过供求影响价格的 2 棉花国际供求情况世界棉花市场形势主要取决于中国 美国 前苏联 印度 巴基斯坦等主要产棉国家的生产形势, 以及中国 美国 印度 巴基斯坦及欧共体等主要消费国家的需求形势 这些国家的棉花生产总量和年消费量分别占世界的 64% 和 58% 其中对世界市场影响最大的是中国 从国际市场棉价涨跌看出, 中国棉花供求对国际市场棉价涨落影响巨大 中国进口棉花越多, 国际市场棉价越高 ; 相反, 中国出口棉花越多, 国际市场棉价越低 ; 中国不进不出时, 国际棉价就比较稳定 全球棉花生产 : 中国 美国 印度 巴基斯坦 乌兹别克斯坦是全球五大棉花生产国, 每年棉花产量均在 100 万吨以上 全球棉花消费 : 中国 印度 欧盟与土耳其 美国 东亚与澳大利亚 巴基斯坦是全球六大棉花消费区域, 这些国家或经济区域每年棉花消费量均在 150 万吨以上 棉花进出口格局 : 由于棉花产量大于国内棉花消费需求, 美国 乌兹别克斯坦 澳大利亚 希腊等成为主要棉花出口国家 棉花进口较多的国家和地区 : 主要是东亚与澳大利亚 欧盟与土耳其 南美洲和独联体 当前全球棉花贸易格局具有以下特点 : (1) 美国既是棉花生产大国, 也是棉花出口大国, 每年 40% 的产量要依赖 23

25 国际市场出口 (2) 中国 印度均是棉花生产和消费大国, 国内产量与消费能够基本平衡, 每年进出口棉花数量较少, 对国际市场依赖性不大 (3) 东亚与澳大利亚 欧盟与土耳其是全球棉花主要消费区域, 而且每年均有较大的消费缺口, 需要从国际市场上大量进口棉花 3 棉花补贴对棉花国际贸易的影响世界上有三个国家 / 地区是主要的棉花补贴者 : (1) 美国除了对棉花产业进行出口协助 信贷协助以及补贴外还直接提供支持资金, 其已占世界棉花支持资金总额的近 50% 美国四分之三的补贴用以支持 10% 的最大的棉花生产商 尽管, 棉花生产对美国国民经济造成损失, 但是, 美国棉花的生产却在不断地增加 (2) 欧盟不提供棉花出口补贴, 但却直接向其生产商提供资金支持, 希腊和西班牙两国的棉花生产商所获得的资金支持要超出世界棉花平均价格的 100% 此外, 与其它农产品相比, 欧盟对棉花产业的补贴尤甚 : 比玉米和油料作物高出 3-4 倍, 是粮食作物的 7-8 倍 (3) 中国在对棉花进行出口补贴的同时, 还拨款提供国内支持 但在加入 WTO 时, 中国承诺将逐渐取消对棉花的补贴 ( 二 ) 主要用棉行业的发展情况 棉纺织工业是我国纺织工业的基础性行业, 占到棉纺织行业生产成本 70% 的棉花是影响纺织经济的关键因素, 棉市的稳定发展是纺织工业持续稳定发展的基础 从近几年纺用棉需求的变化看, 表现出以下几大特点 : 1 随着纱产量的增长, 纺用棉耗用量持续增长 近三年纺纱用棉量以平均 12% 的速度增长 2 随着化学纤维及其它纤维的开发应用, 棉纺业的原料逐步丰富, 促进了棉纺织产品结构的调整和品种开发, 棉花在棉纺原料中的使用比例总体呈逐步降低趋势 目前这一比重为 64% 左右 3 近年来, 随着纱产量的增长, 纱支结构进一步改善, 细支纱和特细纱比重逐步提高, 对纺用棉品质的要求随之提高 据测算,2001 年细支纱和特细纱占 24

26 纱总产量的比重为 46.4%, 比 1995 年提高了 4 个百分点 ( 三 ) 棉花替代品 化纤原料市场行情 与棉花价格密切相关的化学纤维行业, 特别是其中的粘胶短纤维和涤纶短纤维子行业 近几年我国化学纤维行业得到了迅速发展 粘胶纤维工业产值和销售收入均有了大幅度的增加 随着棉花价格的逐步上涨, 作为棉花的替代品, 粘胶短纤维和涤纶短纤维随之受到了市场的追捧 随着粘胶短纤的生产原料 短纤级棉浆粕价格的上行, 使得粘胶短纤价格逐步上升 而粘胶短纤维的下游产品 纱线的价格会随之上升, 从而也带动粘胶短纤价格强劲走势 涤纶短纤维的价格走势虽不如粘胶短纤维那样青云直上, 但是因为棉纺织厂的采购量急速扩大, 近年价格也不断上升 化纤生产属于石油化工产业, 因此化纤价格与世界原油价格息息相关 石油输出国组织 ( 欧佩克 ) 将从 2004 年 4 月 1 日起削减产量, 按预定计划原油平均日产量将减少 100 万桶, 这使得越来越多的投资者和交易商对油市供求前景担忧 5 日国际市场原油价格大幅上升, 达到近一年来的最高价位 如果石油价格持续上扬或保持较高价位, 势必会促使化纤价格的快速升温 ( 四 ) 国家棉花相关政策和关税 1 我国现行棉花政策概要 自新中国成立以来的几十年间, 中国政府对棉花一直实行严格的计划管理, 政府制定棉花收购 销售价格, 指定供销社统一经营棉花, 不论市场供求如何, 供销社都必须按照政府规定的价格将棉花全部收购上来, 卖不出去的棉花, 有些由国家收购转为储备, 有些作为供销社库存下个年度再卖 1995 年下半年以来, 中国棉花购销形势发生了深刻的变化, 由长期供不应求变为供大于求, 中国政府的棉花政策也随之作了大幅度的调整 1998 年 11 月, 国务院作出 关于深化棉花流通体制改革的决定 改革的 25

27 目标是 : 逐步建立起在国家宏观调控下, 主要依靠市场机制实现棉花资源合理配置的新体制 这是棉花流通由计划经济体制转变为社会主义市场经济体制的纲领性文件, 它标志着棉花流通领域中的计划经济已经结束 其主要内容是 : (1) 建立政府指导下市场形成棉花价格的机制 从 1999 年度开始, 棉花收购价格 销售价格主要由市场形成, 政府不再做统一规定, 收购价格由收购企业与农民协商确定 (2) 拓宽棉花经营渠道 多年来, 棉花经营一直由供销社一家统一收购 统一经营 从 1999 年 9 月 1 日新的棉花年度开始, 经过省级政府资格认定的纺织企业可以直接参与收购 加工和经营棉花 但不允许个体棉贩及其他未经资格认定的单位收购 加工棉花 供销社虽仍是棉花经营的主渠道, 但不再是唯一渠道, 有了竞争对手 (3) 保持棉花收购资金渠道 棉花收购渠道拓宽后, 供销社棉花企业的收购资金继续由农业发展银行供应 这是国家对供销社的信任和支持 (4) 培育棉花交易市场, 促进棉花有序流通 建立以全国棉花交易市场为中心 以棉花集中产销区为依托, 实行计算机网络化管理的全国棉花交易网络 国家利用全国棉花交易市场采购和投放国家储备棉, 对棉花供求和价格进行调控 (5) 棉花进出口继续由国家统一安排 棉花进出口继续由国家核准的企业经营 鼓励纺织企业使用国产棉生产出口产品, 对加工贸易要严格管理, 严厉打击以加工贸易为名走私 贩私棉花 棉纱的行为 (6) 压缩棉花种植面积 控制新疆棉区的发展, 减少长江流域棉区面积, 大力压缩黄河流域棉区面积, 以缓解棉花供过于求的状况 今后中国稳定棉花生产及提高棉农收益主要依靠提高棉花单位面积产量和品质 新华社 2004 年 2 月 8 日受权全文播发 中共中央 国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见 这是时隔 18 年后中央再次把农业和农村问题作为中央一号文件下发, 充分体现了党中央 国务院在新形势下把解决 三农 问题作为全党工作重中之重的战略意图 意见 共 22 条, 分九部分, 约 9000 字 包括 : 集中力量支持粮食主产区发展粮食产业, 促进种粮农民增加收入 ; 继续推进农业 26

28 结构调整, 挖掘农业内部增收潜力 ; 发展农村二 三产业, 拓宽农民增收渠道 ; 改善农民进城就业环境, 增加外出务工收入 ; 发挥市场机制作用, 搞活农产品流通 ; 加强农村基础设施建设, 为农民增收创造条件 ; 深化农村改革, 为农民增收减负提供体制保障 ; 继续做好扶贫开发工作, 解决农村贫困人口和受灾群众的生产生活困难 ; 加强党对促进农民增收工作的领导, 确保各项增收政策落到实处 中央一号文的下发, 对于我国棉花产业将起到重大的指导性作用 2 棉花进出口 关税和补贴政策 (1) 进出口我国加入世贸组织后, 将彻底打通棉花的进出口渠道, 实行开放式的棉花进出口政策 1) 进口量方面 2004 年以前, 我国对棉花的进口实行比例配额制, 即对配额以内的进口棉花征收较低的关税 (1% 的关税 ), 配额以外的进口棉花将不享受此项关税优惠 ( 非配额部分征收 76% 的进口关税, 到 2004 年减至 40%) 以优惠关税进口棉花配额数量在 2000 至 2004 年期间从 74.3 万吨增至 89.4 万吨, 这一进口数量配额远远高于我国目前实际进口棉花的水平 (1998 年进口 20 万吨,1999 年进口 5 万吨 ), 这也意味着我国大大降低了棉花进口门槛, 大量的进口棉将参与到国内棉花市场的竞争 从 2005 年开始将取消棉花进口比例配额制 从棉花进口的主体看, 进口棉花配额的 33% 被分配给国营贸易企业进口, 67% 被分配给非国营贸易企业进口 到 2007 年将允许外国企业从事全方位的流通服务, 享受国民待遇 以上情况表明, 入世后将打破国营贸易企业的进口垄断地位, 形成多元的 多渠道的平等的进口竞争关系 回顾近 15 年来的国内进出口量和国际棉价的关系, 大体上在进出口流量 20 万吨左右的时候, 对国际棉价没有明显影响, 但是超过了这个数对国际棉价的影响就比较大, 一般是中国每进口 5 万吨, 国际棉花价格就上涨 1 美分 / 磅 表 4: 近五年我国棉花进口配额与实际进口情况 单位 : 万吨 年份 配额量 增发配额量 实际进口量 27

29 资料来源 : 锦桥纺织网 2) 进口价格进口棉花价格换算成人民币成本需依据是 一般贸易 形式还是 加工贸易 形式而有所不同 A. 在 一般贸易 情况下根据 棉商 报的某个品种 CNF 价格, 进口成本包括下述几项费用 : a. 海运保险费 : 目前的水平一般为 CNF 价的千分之二至千分之四左右 b. 进口关税 : 报关发票金额的 3%(2001 年后将下调为 1%) c. 增值税 : 关税完税后的 13% d. 港口费用 : 包括港建 港杂费, 海关三检费, 掏箱费, 还箱费, 商植检费等 虽然各个港口水平会有些差异, 但基本上每吨成本不会超过 200 元人民币 e. 进口代理费 : 根据目前国家有关规定, 一般贸易必须通过指定公司, 如 中纺棉花进出口公司 对外订购并换领进口许可证, 进口企业需支付 1% 的代理费 f. 内运费 : 依棉花使用地和港口的距离而不同 进口企业应根据实际铁路运费或公路运费计算 例如 : 某日美棉 SJV GM 1-1/8 的棉花价格为 60 美分 / 磅 CNF 中国主港, 粗略换算成人民币价格为 : g. 票金额 :0.60x = 美元 / 吨 (1 吨 = 磅 ) h. 运保险费 : x0.002=2.65 美元 / 吨 i. 进口关税 : x0.03=39.68 美元 / 吨 j. 增值税 :( )x0.13= 美元 / 吨 k. 港口费用 :200 元人民币 / 吨 l. 进口代理费 : x0.01=13.23 美元 / 吨合计人民币价格 ( 汇率按 1 美元 =8.29 人民币 ) 为 : 28

30 ( )x = 元 / 吨 B. 在 加工贸易 情况下 : 加工贸易无须支付关税和增值税 ( 海关为企业设立台帐, 关税 增值税先征后退 ) 但加工后的产品一定要出口, 由于进口时没有征收增值税, 因此成品出口时没有退税 C. 一般贸易 和 加工贸易 的成本区别 : 如果成品在国内销售, 则进口企业只能做 一般贸易 如果成品为复出口, 在当前纺织品出口退税为 17% 的情况下, 采用加工贸易方式可以节约关税费用 ( 入关前为 3%,2001 年后为 1%) 如果退税调低, 按加工贸易进口相应会节约增值税费用 3) 出口方面我国入世后将有利于出口贸易根据世贸组织基本原则之一的非歧视性原则而获取最惠国待遇和国民待遇 加入世贸组织后对棉花出口的影响具体表现为 : 发达国家间通过多边协议形式建立的纺织品和服装进口配额制 ( 乌拉圭回合协议 ) 到 2004 年后将对所有世贸组织成员国全部取消 当然, 在此之前中国则需要与其主要出口市场通过双边谈判获取配额 我国入世后将取消棉花等农产品的补贴 与美国 澳大利亚等棉花生产国相比, 我国原棉生产成本高, 比较效益低, 在国际原棉市场中处于不利的竞争地位 因此, 取消棉花出口补贴后将影响到国内的棉花出口 (2) 补贴为适应加入世贸组织和社会主义市场经济发展的要求, 我国对棉花产业发展的财政补贴政策进行了一些调整和完善 : 一是取消了棉花销售补贴等流通环节的财政补贴政策 加入世贸组织前, 我国对棉花销售出台了一些财政补贴政策, 当时主要是为了缓解新疆棉供求矛盾 加入世贸组织后, 根据中国政府承诺和世贸规则要求, 取消了这项政策, 同时相继取消了一些不符合公共财政体制要求的补贴政策, 如取消棉花生产发展补贴政策 二是积极探索建立对棉农直接补贴的机制和方式 目前看来, 我国对农业的支持政策体系和机制还很不健全, 农业支持水平也远低于一些发达国家, 甚至低 29

31 于一些发展中国家 加之, 原有的一些农业补贴主要是间接补贴, 补贴流通环节较多 目前这些补贴相继取消后, 新的补贴机制和方式正待逐步建立 为保障农民利益, 促进农民收入的稳定, 我国正在积极探索对粮食和棉花等大宗农产品的直接补贴制度, 将原有的间接补贴调整为直接补贴, 将过去补贴流通环节的企业改为直接补贴农民 三是继续支持棉花流通体制的市场化改革 我国棉花产业能否稳定发展, 关键在于建立一套相对完善的市场化制度和机制 为此, 我国一直在不断完善棉花产业发展政策, 不断推进棉花流通体制改革 最近正在借鉴国外成功经验, 积极探索和推进棉花质量检验体制改革, 促进棉花质量提高 ; 同时加快棉花企业改革步伐, 逐步实行棉花企业社企分开和企业改制等 ( 五 ) 国际权威棉花价格走势的影响 棉花在国际现货市场和期货市场交易都很活跃 随着棉花期货市场的不断发展, 现在纽约棉花期货价格已成为美国政府制定有关棉花政策的主要参考依据, 也广泛的被各国政府用作主要决策依据 期货价格反映的是未来的供求关系, 当期货价格发生变化时, 生产者可以根据期货市场提供的关于下一生产周期的市场供求情况和价格变化趋势的预测, 决定下一生产周期的生产规模和产品结构 通过增加或减少市场供给量, 使市场供求基本平衡, 抑制市场价格剧烈波动 同时期货价格也解决了现货市场价格失真及对生产经营者调节滞后的问题, 为生产经营者提供了下一生产周期的合理预期, 用期货交易把产销衔接在一起, 稳定产销关系, 使未来市场上的供求在期货市场的调节下处于平衡状态, 从而有效地抑制市场供求失衡和价格的非正常波动 30

32 图 2: 纽约棉花长期期货价格走势图 反映国际棉花市场现货价格水平的考特鲁克 (Cotlook) 棉价指数, 是目前世界棉价的 晴雨表, 是市场重点关注的对象 另外, 美国七大棉花现货市场价格也是世界棉价的重要指标 图 3:2003 年中国棉花价格指数与 CotlookA 指数对比走势图 31