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- 舜普 计
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1 基于日内波动极值的股指期货趋势跟随系统 另类交易策略研究之四 罗军首席分析师电话 : 执业编号 :S 证券研究报告 XX 报告 20 年 62 月月 409 日日 收益源自市场波动市场的大幅波动是策略收益和亏损的源动力, 任何时候投机人都对市场的大幅波动表现出浓厚的兴趣, 无论这种波动是向上的还是向下的, 因为投机人只有溶于波动的市场中才有机会博取高额收益, 平静无奇的市场只能是一潭死水, 若市场波动很小, 更极端一点, 在一条近乎直线走势的市场中, 无论何种策略 无论采用何种模型, 都是无法赚钱的, 神仙亦乏术 市场大的波动集中发生在少数交易日中, 自 至 共计 657 个交易日中, 沪深 300 指数涨幅超过 5% 的交易日数总共仅有 7 个, 占比.03%, 跌幅超过 -5% 的交易日数总共有 28 个, 占比.69%, 正确的时点做正确事情才是亘古不变的真理 如何抓住波动 : 日内波动极值策略首先我们来定义日内价格波动极值, 选取某一信号观察频率周期 ( 如 5 分钟 K 线 ), 日内某个时点的波动极值就是自当日开盘以来截至当前时点, 市场创出的最高值或者最低值, 前者称为日内波动极高值, 后者称为日内波动极低值, 当价格向上穿越日内波动极高值时发出买入信号, 当价格向下穿越极低值时发出卖出信号 开仓后如何来跟踪持有的头寸以及何时平仓离场的问题, 我们采用前期报告 一类波动收敛突变模式的趋势跟随策略 中采用的头寸跟踪策略 实证分析中, 选取沪深 300 指数期货当月合约 5 分钟数据, 时间段为 200 年 4 月 6 日至 20 年 2 月 09 日, 单边冲击成本 0.4 个指数点, 手续费单边万分之一, 杠杆倍数为, 总共 403 个历史交易日中, 完成了 488 个完整交易, 获胜次数 ( 收益率大于 0) 为 40 次, 胜率为 28.69%, 单次获胜平均收益率为.3%, 单次失败平均亏损率为 -0.33%, 赔率为 3.44, 期末累计收益率为 52.07%, 最大回撤为 -6.9% 日内波动极值策略收益之参数稳健性日内波动极值策略有两个参数, 分别是信号截断阀值 偏移参数, 实证分析中默认为 5 2, 改变参数来观察期末收益率的变化, 偏移参数在 2 至 6 之间时, 策略收益率最高, 且收益率随着截断阀值的提升有很大的提高, 策略实证分析之默认参数并非最优参数 收敛突变模型实证更新及双策略收益稳定性收敛突变模型最新实证结果收益率为 40.50%( 自 至 ), 今年以来收益率为 3.32%, 资金曲线保持持续增长 依据信息熵最大化原则, 我们不带偏好的等比例分配资金至收敛突变 日内波动极值两个策略上, 双策略 收敛突变 日内波动极值三个策略的模拟交易夏普比率分别为 , 日内波动极值策略收益更为稳定 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易, 亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务 本报告中所有观点仅供参考, 并请务必阅读正文之后的免责声明 本报告联系人 : 安宁宁 ann@gf.com.cn
2 目录索引 一 日内波动极值策略思想... 4 ( 一 ) 收益的源动力 : 波动... 4 ( 二 ) 抓取波动 : 日内极值策略... 5 二 日内波动极值策略模型... 8 ( 一 ) 模型的数学定义与信号触发... 8 ( 二 ) 日内波动极值策略历史信号... 8 三 日内波动极值策略实证分析... 0 ( 一 ) 头寸跟踪策略... 0 ( 二 ) 实证分析... 四 组合拳之双策略分析... 7 ( 一 ) 收敛突变模型策略实证更新... 7 ( 二 ) 收敛突变 日内波动极值双策略效果... 8 五 总结 图表索引 图 : 沪深 300 指数走势与波动特征... 4 图 2: 沪深 300 指数波动分布... 4 图 3: 沪深 300 指数期货当月合约 200 年 04 月 9 日 5 分钟走势... 5 图 4: 沪深 300 指数期货当月合约 20 年 0 月 日 5 分钟走势... 6 图 5: 沪深 300 指数期货当月合约 之 5 分钟走势... 6 图 6: 沪深 300 指数期货当月合约 20 年 月 02 日 5 分钟走势... 7 图 7: 沪深 300 指数期货当月合约历史 5 分钟走势及模型信号... 9 图 8: 沪深 300 指数期货当月合约 20 年 0 月 日 5 分钟走势及模型信号... 9 图 9: 沪深 300 指数期货当月合约 20 年 月 02 日 5 分钟走势及模型信号... 9 图 0: 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 交易资金曲线... 2 图 : 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 交易资金曲线... 3 图 2: 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 最大回撤曲线... 3 图 3: 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 连胜次数与连败次数... 4 图 4: 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 交易持仓天数分布... 4 图 5: 日内波动极值之趋势跟随策略不同情景下的交易结果对比... 6 图 6: 日内波动极值之趋势跟随策略参数稳定性... 6 图 7: 收敛突变模型策略不同情景下的交易结果对比更新... 7 图 8: 收敛突变模型策略不同情景下自 20 年初以来的交易结果... 8 图 9: 双策略不同模拟交易环境下历史收益率曲线... 9 图 20: 情景 A 模拟交易环境下的单 双策略下历史收益率曲线 第 2 页
3 表 : 交易策略评价体系... 表 2: 开平仓成交价假设情景... 2 表 3: 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 交易结果... 2 表 4: 日内波动极值之趋势跟随策略不同情景下的交易结果对比... 5 表 5: 情景 A 模拟交易环境下的单策略与双策略收益风险对比 第 3 页
4 一 日内波动极值策略思想 ( 一 ) 收益的源动力 : 波动 对于趋势交易者而言, 市场的大幅波动是其收益和亏损的源动力, 无论何时何地, 投机人都对市场的大幅波动表现出浓厚的兴趣, 无论这种波动是向上的还是向下的, 因为投机人只有溶于波动的市场中才有机会博取高额收益, 平静无奇的市场只能是一潭死水 没有波动市场, 交易量将持续下降, 投机人交易兴趣将逐步丧失, 这种局面是任何人都不想见到的 可以想象的是, 如果市场波动很小, 更极端一点, 在一条近乎直线走势的市场中, 无论何种策略 无论采用何种模型, 都是无法赚钱的, 神仙亦乏术 收益源自波动, 而波动往往分散在少数不同的时间点, 市场大的波段走势依靠少数交易日完成, 在剩余的交易日中, 市场往往表现出横盘震荡的特征, 观沪深 300 指数自 2005 年以来的涨跌波动不难发现这一特点 从图 2 可以看出, 自 至 共计 657 个交易日中, 沪深 300 指数涨幅超过 5% 的交易日数总共仅有 7 个, 占比.03%, 跌幅超过 -5% 的交易日数总共有 28 个, 占比.69% 综上所述, 策略收益来源于波动, 而波动发生在非常少数的交易日中, 正确的时点做正确事情才是亘古不变的真理 图 : 沪深 300 指数走势与波动特征 % 0.00% 5.00% 0.00% 5.00% 0.00% 5.00% 收盘价涨跌幅 (%) 数据来源 :Wind 资讯 广发证券发展研究中心 图 2: 沪深 300 指数波动分布 第 4 页
5 60.00% 50.00% 48.22% 40.00% 30.00% 20.00% 0.00% 0.00%.69%.8% 2.84% 5.6%.7% 5.09% 7.60% 3.4%.27%.03% 数据来源 :Wind 资讯 广发证券发展研究中心 ( 二 ) 抓取波动 : 日内极值策略 既然策略收益源自市场波动, 那么如何抓住波动博取收益呢? 我们的回答是利用基于日内波动极值的趋势跟随策略来跟随波动 根据我们长期看盘的经验和体会, 随着市场的单边趋势运行, 价格波动极值会逐步被突破, 而这种突破又是上下两个方向均可的, 如果价格向上突破极值点, 那么我们认为随后的价格波动继续向上的可能是偏大的, 同理如果价格向下突破极值点, 那么我们认为随后的价格波动继续向下的可能会偏大, 从而形成趋势跟随策略 那么, 如何来定义和计算价格波动极值呢? 我认为可以基于日内的价格运行计算, 具体来讲, 日内某个时点的极值就是自当日开盘以来截止至当前时点, 市场创出的最高值或者最低值, 前者称为日内极高值, 后者称为日内极低值 我们来看几个实际的走势图, 图 3 是沪深 300 指数期货当月合约在 200 年 4 月 9 日的 5 分钟走势图, 我们发现随着价格的不断下跌, 日内极值低 ( 图中红色线 ) 被不断突破, 卖空信号不断出现 ( 图中标记蓝色向下箭头的位置 ) 图 3: 沪深 300 指数期货当月合约 200 年 04 月 9 日 5 分钟走势 第 5 页
6 图 4 是当月合约在 20 年 0 月 日的 5 分钟走势图, 当日市场大幅高开近 3%, 随后一路下行, 不断创出日内新低, 日内极低值 ( 图中红色线 ) 不断被向下突破, 卖空信号不断发出 ( 图中标记蓝色向下箭头的位置 ) 图 4: 沪深 300 指数期货当月合约 20 年 0 月 日 5 分钟走势 图 5 是当月合约在 200 年 9 月 30 日至 200 年 0 月 8 日两个交易日的 5 分钟走势图, 两个交易日市场都是单边上行, 大幅拉升, 我们注意到日内极高值 ( 图中黑色线 ) 不断被向上突破, 买入信号不断发出 ( 图中标记红色向上箭头的位置 ) 图 5: 沪深 300 指数期货当月合约 之 5 分钟走势 第 6 页
7 图 6 是最近刚刚发生的案例, 是股指期货当月合约在 20 年 月 2 日的 5 分钟走势图, 当日市场受希腊公投事件的影响大幅低开, 不少投资者多翻空, 但是市场仅仅做了一个低开动作, 午后开始拉升, 全天收于最高点, 我们注意到日内极高值 ( 图中黑色线 ) 不断被向上突破, 买入信号不断发出 ( 图中标记红色向上箭头的位置 ) 图 6: 沪深 300 指数期货当月合约 20 年 月 02 日 5 分钟走势 从以上四个案例不难发现, 日内波动极值策略确实能够抓住市场的大幅波动, 随着波动的开始和延续, 日内波动极值被不断向上突破或者向下突破, 买入信号或者卖空信号不断发出, 此时进场跟随市场波动是上上策, 也就是在正确的时点做出了正确的事情 第 7 页
8 二 日内波动极值策略模型 ( 一 ) 模型的数学定义与信号触发 记 c, c2,, cn 为股指期货日内某一频率下 K 线的收盘价序列, h, h 2,, hn 为股指期货日内某一频率下 K 线的最高价序列, l, l 2,, l n 为股指期货日内某一频率下 K 线的最低价序列, sl 为日内波动极值偏移周期数, 定义 vh max h, i, 2,, n i i j isl jmax, vl min, i, 2,, n l j isl jmax, 其中 vh vl 为第 i 根 K 线处的日内波动极高值和日内波动极低值 i i 由于我们的买卖信号都是价格向上或向下穿越日内波动极值而触发的, 当 i 值太 小的时候, vh vl 缺乏稳定性, 且某种程度上丧失了价格波动极值的本质, 因此 i i 我们截去 i 小于某一个阀值的信号计算, 从直观意义上理解, 即为在日内交易中开盘后某一段时间内不触发信号, 当开盘交易数据量达到一定程度后开始进行日内极值波动趋势跟随策略 记 cl 为截断阀值, 则买卖信号按如下规则触发 :, if ci vh i and i cl Si, if ci vl i and i cl 0, else 其中, S 表示 i 时刻的信号, 表示买入信号,- 表示卖出信号,0 表示无信号 i 上述模型触发之信号会连续同号, 比如连续触发买入信号或者连续触发卖出信号, 我们对首个信号采取开仓操作, 然后依据我们的头寸跟踪策略跟踪头寸, 直到平仓离场为止, 平仓之后再根据最新的买卖信号进行相应方向的开仓操作 下面我们来讨论模型参数, 上述日内波动极值策略具有两个参数 : 一是信号截断阀值 cl ; 二是 sl 为计算日内波动极值点的数据量偏移参数, 我们分别来讨论 () 信号截断参数 cl, 如前文所述, 我们截掉股指期货交易日开盘后若干个数据不进行信号的触发计算, 因为在此时间区间内, 波动极值由于数据量不够而缺乏稳定性, 因此需要放弃这段时间内的信号, 我们在此设置参数值为 5, 如果我们选择 5 分钟频率来进行趋势跟随, 那么截掉 5 个数据意味着开盘后前 75 分钟内我们不交易 (2) 偏移参数 sl, 该参数用于计算日内波动极值, 按照一般的逻辑思维, 截止到当前时点的日内波动极值应该是自开盘以来至当前时刻为止的市场极值点, 但是在此定义下的买卖信号将很难发出, 因为这意味着要求当前时刻收盘价大于等于 ( 触发买入信号 ) 或者小于等于该极值 ( 触发卖出信号 ), 满足这样的条件是非常困难的, 也是非常不必要的, 为此我们对该极值进行若干周期的偏移, 相当于将上述极值向右偏移 sl 个位置, 在此我们将该参数设置为 2 ( 二 ) 日内波动极值策略历史信号 第 8 页
9 我们利用金字塔软件开发了上述日内波动极值策略的信号指标, 如图 7 所示, 图中绿色向下箭头指示卖出信号, 红色向上箭头指示买入信号 同时我们给出了最近两次市场大幅波动时模型信号情况, 分别是 20 年 0 月 日 ( 如图 8) 20 年 月 02 日 ( 如图 9) 图 7: 沪深 300 指数期货当月合约历史 5 分钟走势及模型信号 图 8: 沪深 300 指数期货当月合约 20 年 0 月 日 5 分钟走势及模型信号 图 9: 沪深 300 指数期货当月合约 20 年 月 02 日 5 分钟走势及模型信号 第 9 页
10 三 日内波动极值策略实证分析 上述模型仅仅回答了何时开仓的问题, 至于开仓之后如何跟踪头寸并平仓离场未有作答, 在进行实证分析之前, 我们首先回答这个问题 ( 一 ) 头寸跟踪策略 在我们 的报告 一类波动收敛突变模式的趋势跟随策略 中, 业已详细介绍了投机策略的头寸跟踪方法, 主要是借鉴了抛物线系统 (SAR) 的原理, 给定初始离场价之后由 SAR 迭代公式动态更新, 直至平仓离场, 此头寸跟踪策略是我们认为目前为止最佳的投机头寸跟踪方法, 可以广而用之, 因此我们在本策略中仍然采用该方法 此处我们仅对该头寸跟踪策略进行结论性介绍, 详细细节可参阅前期报告 头寸跟踪策略分为两个部分, 一是初始止损位的设定 ; 二是离场价的动态计算跟踪 () 初始离场价 : 设定为信号发生点所在周期的最高价 ( 空头信号 ) 或最低价 ( 多头信号 ), 如此严格离场价设定可以很好的控制策略回撤问题, 若单次止损幅度非常大的话, 连续若干次失败的信号将导致策略回撤非常大 (2) 离场价位的动态计算 : 记 h i, l i 为 i 时刻的最高价 最低价, i, 2,, n, j 0 为开仓时点, 给定 k 时刻 的离场价 vc, 则 k vc vc h vc AF 多头头寸 : max k k j k j0 jk vc vc vc L AF 空头头寸 : min k k k j j0 jk 第 0 页
11 其中 AF 为加速因子, 加速因子初始值为 0, 每当市场创出自开仓以来新高或者新低一次, 加速因子增加 0.0, 且加速因子最大值为 0. ( 二 ) 实证分析 () 数据选取本文选取沪深 300 指数期货当月合约 5 分钟高频数据为策略实证分析数据, 时间段为 200 年 4 月 6 日至 20 年 2 月 09 日 (2) 策略评价方法策略评价指标我们选取如表, 这里需要说明的是, 经验来看, 趋势投机策略在严格止损的机制下胜率一般很难超过 40%, 但赔率一般要大于 3, 这意味着一次操作, 它的潜在盈利与潜在亏损的倍数值要超过 3, 赔率低于 3 的策略不尽如人意 表 : 交易策略评价体系 考察指标 说明 累计收益率 模拟交易期末累计收益率 交易总次数 总交易次数 ( 自开仓至平仓为一个完整的交易周期 ) 获胜次数 单次交易收益率大于 0 的次数 失败次数 单次交易收益率小于 0 的次数 胜率 获胜次数 / 交易总次数 00% 单次获胜收益率 获胜交易的收益率算术平均值 单次失败亏损率 失败交易的收益率算术平均值 赔率 单次获胜平均收益率除以单次失败平均亏损率的绝对值 最大回撤 模拟交易资金自最高点缩水的最大幅度 最大连胜次数 最大连续收益率大于 0 的交易次数 最大连亏次数 最大连续收益率小于 0 的交易次数 (3) 模拟交易情景 记 F 为开仓成交价, F 2 为平仓成交价,c 为单边手续费率,I 为单边冲击成本,M 为杠杆倍数, 则单次交易收益率为 r r long short F2 IcFIc F Ic FIcF2 Ic F Ic M M 此处模拟交易相关设定为 : 手续费 : 万分之一 ; 冲击成本 :0.4 个指数点 ; 杠杆倍数 :; 开仓价格 : OpenPrice, 信号发生后第 根 K 线开盘价 ; OpenPrice2, 信号发生后第 根 K 线的 ( 成交金额 成交手数 300); 第 页
12 OpenPrice3, 信号发生后第 根 K 线的 ( 最高价 + 最低价 + 开盘价 + 收盘价 ) 4; 平仓价格 : ClosePrice, 离场价被触及时的离场价 ; ClosePrice2, 离场价被触及后第 根 K 线的开盘价 ; ClosePrice3, 离场价被触及后第 根 K 线的 ( 成交金额 成交手数 300); ClosePrice4, 离场价被触及后第 根 K 线 ( 最高价 + 最低价 + 开盘价 + 收盘价 ) 4; 根据上述开仓 平仓成交价假设设计如下几种不同组合的模拟交易情景, 如表 2 表 2: 开平仓成交价假设情景情景代号 开仓成交价格 平仓成交价格 情景 A OpenPrice ClosePrice 情景 B OpenPrice ClosePrice2 情景 C OpenPrice2 ClosePrice3 情景 D OpenPrice3 ClosePrice4 (4) 实证结果在给定了偏移参数 sl 为 2, 信号截断参数 cl 为 5 的假设下, 进行模拟交易, 模拟交易情景为 A, 实证结果如下表 3, 在总共 403 个交易日中, 总共完成了 488 个完整交易, 其中获胜次数 ( 收益率大于 0) 为 40 次, 胜率为 28.69%, 单次获胜平均收益率为.3%, 单次失败平均亏损率为 -0.33%, 赔率为 3.44, 期末累计收益率为 52.07% 持仓周期方面, 从图 4 来看, 持仓周期在 0. 天 (27 分钟 ) 以内的交易次数为 23 次, 占比为 43.5%, 持仓周期在 0.5 天 (35 分钟 ) 以内的交易次数为 457 次, 占比为 86%, 持仓周期超过 天的交易次数有 7 次, 占比为.3% 表 3: 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 交易结果 考察指标 结果 考察指标 结果 累计收益率 52.07% 单次失败平均亏损率 -0.33% 交易总次数 488 赔率 3.44 获胜次数 40 最大回撤 -6.9% 失败次数 348 最大连胜次数 7 胜率 28.69% 最大连亏次数 4 单次获胜平均收益率.3% 图 0: 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 交易资金曲线 第 2 页
13 图 : 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 交易资金曲线 % 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 0.00% 0.00% 0.00% 当月合约收盘价 累计收益率 图 2: 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 最大回撤曲线 第 3 页
14 %.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 当月合约收盘价 最大回撤 图 3: 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 连胜次数与连败次数 图 4: 日内波动极值之趋势跟随策略情景 A 交易持仓天数分布 第 4 页
15 (0,0.] (0.,0.2] (0.2,0.3] (0.3,0.4] (0.4,0.5] (0.5,0.6] (0.6,0.7] (0.7,0.8] (0.8,0.9] (0.9,.0] (.0,+ ] 50.0% 45.0% 43.5% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 5.0% 5.4% 3.2% 0.0% 5.0% 0.0% 7.9% 6.0% 4.5% 3.0% 3.2%.3% 0.6%.3% (0,0.] (0.,0.2] (0.2,0.3] (0.3,0.4] (0.4,0.5] (0.5,0.6] (0.6,0.7] (0.7,0.8] (0.8,0.9] (0.9,.0] (.0,+ ] (4) 不同模拟交易情景下的交易结果上述的模拟交易结果是在情景 A 的环境下完成的, 对交易通道 交易速度等要求较高, 市场容量有限, 因此我们进一步讨论在更为宽松的环境下的交易结果 表 4: 日内波动极值之趋势跟随策略不同情景下的交易结果对比 考察指标 情景 A 情景 B 情景 C 情景 D 累计收益率 52.07% 37.8% 26.43% 29.0% 交易总次数 获胜次数 失败次数 胜率 28.69% 30.0% 3.34% 30.5% 单次获胜平均收益率.3%.08% 0.98%.0% 单次失败平均亏损率 -0.33% -0.36% -0.37% -0.36% 赔率 第 5 页
16 最大回撤 -6.9% -0.54% -9.22% -9.8% 最大连胜次数 最大连亏次数 图 5: 日内波动极值之趋势跟随策略不同情景下的交易结果对比 70.00% % % % % % % % 0.00% 情景 A 情景 B 情景 C 情景 D 当月合约收盘价 (5) 策略收益参数稳定性日内波动极值策略有两个参数, 分别是信号截断参数 cl 偏移参数 sl, 上述实证分析参数分别设置为 5 2, 下面改变参数来观察期末收益率的变化, 从下图来看, 偏移参数在 2 至 6 之间时, 策略收益率最高, 且收益率随着截断阀值的提升有很大的提高, 策略实证分析之默认参数并非最优参数 图 6: 日内波动极值之趋势跟随策略参数稳定性 第 6 页
17 策略期末累计收益率 日内波动极值偏移参数 信号截断阀值 四 组合拳之双策略分析 ( 一 ) 收敛突变模型策略实证更新 前期我们的报告 一类波动收敛突变模式的趋势跟随策略 推出后获得了一定的认同, 机构投资者对该策略表现了非常浓厚的兴趣, 并对未来策略的表现比较关心, 这也是我们非常关注和需要持续跟踪的, 这里我们首先跟踪更新收敛突变模型的实证分析, 有关该策略的详细内容可参阅前期报告 图 7: 收敛突变模型策略不同情景下的交易结果对比更新 第 7 页
18 情景 A 情景 B 情景 C 情景 D 当月合约收盘价 图 8: 收敛突变模型策略不同情景下自 20 年初以来的交易结果 情景 A 情景 B 情景 C 情景 D 当月合约收盘价 ( 二 ) 收敛突变 日内波动极值双策略效果 我们认为一个再好的交易策略, 也存在特定的生命周期, 资金管理人需要不断开发新的交易策略, 以保持资金的稳定增长, 同时单策略下的收益波动较大, 稳定性较差, 这也是非常正常的, 因为不可能找到一个非常完美的策略, 能够适应任何市场的任何环境, 因此我们需要构建多策略组合, 来保持资金的持续稳定增长 下面我们讨论收敛突变模型 日内波动极值模型双策略下的资金收益曲线, 在策略资金分配上, 我们采取等分法, 两个策略分配相同比例的资金进行投机交易, 采取等分法的原因是我们对两个策略的未来表现孰优孰劣无法预知, 根据信息熵的最大化原则, 第 8 页
19 我们不带偏好的等分资金 图 9 是双策略在不同模拟交易情景下的资金曲线, 图 20 是单 双策略在情景 A 下的交易结果, 同时由表 5 的结果来看, 双策略在资金增长的稳定性方面要优一些, 日内波动极值策略 收敛突变模型策略及双策略下夏普比率分别为 , 日内波动极值策略夏普比率比较高 图 9: 双策略不同模拟交易环境下历史收益率曲线 情景 A 情景 B 情景 C 情景 D 当月合约收盘价 图 20: 情景 A 模拟交易环境下的单 双策略下历史收益率曲线 双策略日内波动极值策略收敛突变策略当月合约收盘价 表 5: 情景 A 模拟交易环境下的单策略与双策略收益风险对比均值 标准差 夏普比率 日内波动极值策略 38.56% 3.5% 2.93 收敛突变策略 33.70% 2.74% 第 9 页
20 双策略 36.3% 2.68% 2.85 五 总结 () 市场的大幅波动是策略收益和亏损的源动力, 任何时候投机人都对市场的大幅波动表现出浓厚的兴趣, 无论这种波动是向上的还是向下的, 因为投机人只有溶于波动的市场中才有机会博取高额收益, 平静无奇的市场只能是一潭死水, 若市场波动很小, 更极端一点, 在一条近乎直线走势的市场中, 无论何种策略 无论采用何种模型, 都是无法赚钱的, 神仙亦乏术 (2) 如何抓住波动 : 日内波动极值策略首先我们来定义日内价格波动极值, 选取某一信号观察频率周期 ( 如 5 分钟 K 线 ), 日内某个时点的波动极值就是自当日开盘以来截至当前时点, 市场创出的最高值或者最低值, 前者称为日内波动极高值, 后者称为日内波动极低值, 当价格向上穿越日内波动极高值时发出买入信号, 当价格向下穿越极低值时发出卖出信号 (3) 日内波动极值策略有两个参数, 分别是信号截断阀值 偏移参数, 实证分析中默认为 0 2, 改变参数来观察期末收益率的变化, 偏移参数在 2 至 6 之间时, 策略收益率最高, 且收益率随着截断阀值的提升有很大的提高, 策略实证分析之默认参数并非最优参数 (4) 收敛突变模型最新实证结果收益率为 40.50%( 自 至 ), 今年以来收益率为 3.32%, 资金曲线保持持续增长 依据信息熵最大化原则, 我们不带偏好的等比例分配资金至收敛突变 日内波动极值两个策略上, 双策略 收敛突变 日内波动极值三个策略的模拟交易夏普比率分别为 , 日内波动极值策略的收益更为稳定 第 20 页
21 广发金融工程研究小组 罗军, 首席分析师, 金融工程组组长, 华南理工大学理学硕士, 年新财富最佳分析师评选入围,2009 年进入广发证券发展研究中心 胡海涛, 分析师, 华南理工大学理学硕士, 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),200 年进入广发证券发展研究中心 安宁宁, 研究助理, 暨南大学数量经济学硕士,20 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),20 年进入广发证券发展研究中心, 电话 : , ann@gf.com.cn 蓝昭钦, 研究助理, 中山大学数学硕士, 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),200 年进入广发证券发展研究中心 李明, 研究助理, 伦敦城市大学卡斯商学院计量金融硕士, 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),200 年进入广发证券发展研究中心 史庆盛, 研究助理, 华南理工大学金融工程硕士,20 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),20 年进入广发证券发展研究中心 谢琳, 研究助理, 上海交通大学金融学博士,20 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),20 年进入广发证券发展研究中心 金融工程组微博地址 : 相关研究报告 掀开资金管理的神秘面纱 : 既有策略下财富增长之最优路径 安宁宁 基于自适应网络模糊推理系统的择时研究 : 拨开云雾见月明 安宁宁 一类波动收敛突变模式的趋势跟随策略 安宁宁 广州市深圳市北京市上海市 地址 广州市天河北路 83 号大都会广场 5 楼 深圳市福田区民田路 78 号华融大厦 9 楼 北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 8 层 上海市浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 7 楼 邮政编码 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 第 2 页
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保险业 / 人寿保险业 29 年 3 月 17 日 中国人寿 (61628.sh) 三家公司增速将维持差异化, 但保费质量趋同 余晓宜银行业首席研究员 曹恒乾 非银行金融行业研究助理 电话 :2-87555888-648 电话 :2-87555888-419 email:yxy2@gf.com.cn email:chq@gf.com.cn 事件 : 中国人寿公布 29 年 1 月 1 日至 2 月
广发报告
213 年 7 月 26 日 证券研究报告 A 股量化择时模型 GFTD 第二版 图 1GFTDV2 信号示意图 GFTD 系列之二 报告摘要 : GFTDV1 回顾 GFTD 是广发 TD 的简称, 我们在 21 年 7 月 15 日发表了题为 基于修正 TD 指标的指数择时研究 的择时报告, 系统性的研究了国外著名择时分析体系 TD, 并针对 A 股走势特征对其进行改进, 形成我们的 GFTD
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国投电力 (600886.sh) 外延式注资 优质电力公司 长期看好 电力 煤气及水的生产和供应业 / 电力 蒸汽 热水的生产和供应业 2007 年 08 月 30 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 19.67 目标价格 ( 元 ) 22.00 前次评级 买入 谢军电力 / 电力设备行业研究员电话 :020-87555888-663 email:xj@gf.com.cn 业绩点评 : 上半年, 公司实现营业收入
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
目录索引 一 分析师首次关注的股票具有投资价值... 3 二 分析师首次关注后的超额收益... 4 三 构建投资组合... 5 图表索引 图 1: 某股票在分析师首次关注后的表现... 3 图 2: 分析师首次关注后持有 20 个交易日的超额收益... 4 图 3: 分析师首次关注后持有 60 个交
2013 年 2 月 18 日证券研究报告 分析师首次关注股票的投资机会 图 : 持有 60 个交易日的股票组合 报告摘要 : 事件驱动策略量化研究系列专题之五 分析师首次关注的股票具有投资价值 我们先把研究报告分为五类 : 新股报告 调研报告 业绩点评 普通点评和深度报告 其中, 业绩点评是指对上市公司定期报告 业绩快报或业绩预告的点评 分析师首次关注 的定义如下 : 1. 该股票上市日期早于 N-1
表 1: 中国平安寿险保费收入及其增长率 寿险规模保费 调整后寿险保费收入 中国平安 累计收入 ( 亿元 ) 累计收入同比增长率 单月收入 ( 亿元 ) 单月收入同比增长率 累计收入 ( 亿元 ) 累计保费确认率 2010 年 1 月 % % / / 2010 年 2 月 3
Table_Top 哦 中国平安 (601318.sh) 电销车险提升产险保费增速, 有望成为新的利润增长点 曹恒乾分析师电话 :020-87555888-8419 email:chq@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010006 事件 : 按照 保险合同相关会计处理规定 调整后, 中国平安寿险 产险 健康险和养 老保险在 2011 年 1-10 月期间的累计原保险业务收入分别为 1017
18/6/4 18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/9/4 18/8/ 18/8/ 18/8/4 18/8/6 18/8/8 18/8/3 18/9/1
金融工程 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 18 年 9 月 6 日股指期货套利周报 收盘行情 : 海证研究 投资咨询部 研究团队蒋海辉从业资格号 :F33881 投资咨询号 :Z1317 1-68713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅从业资格号 :F3417 投资咨询号 :Z1336 1-671 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧从业资格号
Table_Top 信质电机 ( sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%;
Table_Top 信质电机 (002664.sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S026011030002 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%; 第三季度收入 2.73 亿元, 同比增长 3.78%, 净利润 2742 万元, 同比增长 6.91%
神州泰岳 季报点评 主要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q3 15Q3 16Q3 16Q3 16Q1 16Q2 16Q3 环比环比同比 营业收入 % % 7% 营业毛
神州泰岳 (300002.SZ) 游戏业务景气 逐渐走出低谷 公司公布三季报,Q3 业绩加速上涨公司前三季实现营业收入 21.3 亿元, 同比 17%; 归母净利润 3.5 亿元, 同比 96%; 扣非净利润 1.8 亿元, 同比增长 8% 非经常损益 1.7 亿元, 主要系实施业绩承诺, 股份注销确认权益工具形成收益 Q3 营业收入 7.1 亿元, 同比 7%; 归母净利润 1.1 亿元, 同比
金融工程 专题报告 2013 年 3 月 26 日证券研究报告 在中小板与创业板中挖掘调研机会 图 : 股票组合相对中小板指数的表现 报告摘要 : 事件驱动策略量化研究系列专题之六 第一时间获取调研信息 我们在 深交所互动易 平台 ( 的
2013 年 3 月 26 日证券研究报告 在中小板与创业板中挖掘调研机会 图 : 股票组合相对中小板指数的表现 报告摘要 : 事件驱动策略量化研究系列专题之六 第一时间获取调研信息 我们在 深交所互动易 平台 (http://irm.cninfo.com.cn/szse/) 的 投资者关系 专栏里收集调研记录, 即 投资者关系活动记录表 我们发现, 在 深交所互动易 平台上能第一时间获取到深圳 A
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
焦煤平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所热轧卷板 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.6, 平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所 螺纹钢 在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交
日期 交易所 品种 公司手续费调方式 20151117 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151230 上海期货交易所 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151208 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.3 20151201 聚丙烯平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 20151201 中所金融期货交易所五年期国债平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
石基信息 中报点评 重要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q2 环比 16Q1 16Q2 16Q2 环比 16Q2 同比 营业收入 % % 26% 营业毛利 %
中报点评 软件开发 证券研究报告 石基信息 (002153.SZ) 中报业绩稳中有升 酒店业务保持成长 核心观点 : 2016H1 收入增速快于利润增速 整体稳中有升 公司 2016 年上半年实现营业收入 10.5 亿元, 同比增长 16%, 实现归属 上市公司股东净利润 1.76 亿元, 同比增长 1.32%, 扣非净利润同比增长 1.18% 收入增长主要系公司收购零售行业软件公司并表所致, 但由于零售
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
债券定期报告模板
C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H 菜粕日线趋势反转策略 量化策略专题报告 摘要 : 总的来看, 上升趋势反转策略的获胜概率明显高于下降趋势反转策略, 且动态上升趋势反转策略的获胜概率最高, 其次是静态上升趋势反转策略, 动态下降趋势反转策略则次之 ; [table_invest] 作者姓名 : 袁周波邮箱 :yzb7768@126.com 电话 :13996478570
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. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
目录索引 一 QE3 助推沪深 3 上涨... 3 二 期货市场表现... 4 ( 一 ) 合约 IF129 下周五到期交割... 4 ( 二 ) 下周重点关注 IF121 期现套利机会... 4 ( 三 ) 下周或是跨期套利黄金时间... 6 图表索引 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势...
Table_Top QE3 推涨大盘 IF129 下周五交割 沪深 3 股指期货日报 (212 年 9 月 14 日 ) 蓝昭钦分析师电话 :2-87555888-8667 email:lzq3@gf.com.cn 执业编号 :S2651261 QE3 助推沪深 3 上涨 北京时间 9 月 14 日, 美联储推出 QE3, 每月购买额度 4 亿美元的抵押贷款支 持证券, 继续扭曲操作, 延长超低利率政策至
目录索引 一 广发多因子框架简述... 4 ( 一 ) 多因子框架简述... 4 二 市场风格回顾... 4 ( 一 ) 本周市场速递... 4 ( 二 ) 主流风格表现一览... 5 ( 三 ) 因子分类回顾... 5 三 行业风格点评... 6 四 多因子 ALPHA 策略表现... 8 ( 一
Ta 2016 年 12 月 25 日 证券研究报告 估值因子发力,500 组合渐入佳境 沪深 300 组合近期收益 风格因子量化分析周报 (2016 年 12 月 25 日 ) 最新市场动态 本周股市延续上周低迷行情, 大盘指数呈颓势进一步下跌 申万行业全线飘绿, 煤炭 食品饮料 建材 轻工 家电 机械 汽车跌幅靠前, 仅少数行业微涨 具体来看, 本周市场成交量大幅下滑, 日均成交额 4030.84
在手订单变化一览 公司在三季报披露了重要在手订单情况, 与之前四个季度的披露做对比, 公司在 主要客户 - 亚马逊, 中国移动, 中国联通的订单变化不大 但 IDC/SEM 类订单呈现 出单个订单总额显著提升 IDC 行业订单单价提升表明体量较大客户增加 由于 SEM 行业为公司首次披露, 我们无法
季报点评 移动互联网服务 证券研究报告 光环新网 (300383.SZ) 核心观点 : 并表助力业绩大幅度增长 公司公布三季报,Q3 营收 6.3 亿元, 同比增长 315%; 归母净利润 7983 万元, 同比增长 186%; 扣非净利润 7969 万元, 同比增长 186% 前三季度营收 14.7 亿元, 同比增长 255%; 归母净利润 2.1 亿元, 同比 185%; 扣非净利润 2.1 亿元,
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 www.jztz 铁汉生态 (300197.SZ) 核心观点 : 公司订单充足, 有望维持业绩高增长 2013-10 2014-02 2014-05 2014-09 www.jztz 签署六盘水重大市政合同点评 此次项目工程建设费为 13.42 亿元, 占 13 年营业收入 90.1%, 该项目 对公司未来几年业绩将产生积极影响 截止目前, 公司订单已超过 30.73 亿元, 比 2013
2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期 EPS: 公司 14 年实现归母净利润 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9 亿
年报点评 水电 证券研究报告 长江电力 (600900.SH) 15Q1 业绩超预期, 核电和资产注入仍是未来看点 2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期公司 14 年实现归母净利润 118.3 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9
目录索引 一 沪深 3 反弹夭折破位下跌... 3 二 期货市场表现... 4 ( 一 ) 投资者提前做好过节准备... 4 ( 二 ) 基差略有走高, 但无期现套利机会... 4 ( 三 ) 没有跨期套利机会... 6 图表索引 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势... 4 图 2:IF121
Table_Top 大盘破位下行期指投资者注意风险 沪深 3 股指期货日报 (212 年 9 月 26 日 ) 蓝昭钦分析师电话 :2-87555888-8667 email:lzq3@gf.com.cn 执业编号 :S2651261 沪深 3 反弹夭折破位下跌 沪深 3 现指今日小幅高开于 228.91, 开盘后一路走低, 收于 2184.89, 下跌 1.14%, 反弹夭折 板块表现无一亮点,
数据图表日报
数据图表 _9 目录 股票指数及股指期货... 3. 中证规模指数... 3... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌... 3..3.. 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手... 3... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额... 3..7.. 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数......
数据图表日报
数据图表 _9 目录 股票指数及股指期货... 3. 中证规模指数... 3... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌... 3..3.. 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手... 3... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额... 3..7..8 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数......
数据图表日报
数据图表 _ 目录 股票指数及股指期货.... 中证规模指数...... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌...... 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手...... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额.....7.. 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数...... 指数阶段涨跌
2010 年上半年经营回顾 营业收入与净利润均呈稳定增长, 上半年业绩超预期 上半年公司实现营业收入 3.55 亿元, 较去年同期增加 21.97%; 实现营业利润 6062 万元, 较去年同期增加 32.21%; 实现归属于母公司股东的净利润 4438 万元, 较去年同期增加 29.61% 上半年
七星电子 (002371.sz) 二季度表现很突出, 上半年业绩超预期 电子 / 其他电子设备制造业中报点评 2010 年 08 月 11 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 57.23 目标价格 ( 元 ) 58.50 前次评级 无评级 惠毓伦研究员 徐博卷研究助理 电话 :010-68058657 电话 :010-68058790 email:hyl6@gf.com.cn email:xbj@gf.com.cn
事件 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日, 与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 点评 : 1 国富金财从事的经营活动 : 投资建设并
公告点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 与国富资本合资, 共同推进互联网金融资产交易核心观点 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 合作助力互联网金融综合服务战略持续推进,
年报业绩 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降 3%; 实现归母净
年报点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 收入增速放缓, 大金所交易量接近 1000 亿元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 13.80 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降
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证券研究报告 _ 衍生品市场日报 211 年 7 月 12 日 股市恐慌下跌期市做空力度有限 沪深 3 股指期货日报 (211 年 7 月 12 日 ) 罗军金融工程分析师电话 : 2-87555888-8655 email:lj33@gf.com.cn SAC 执业证书编号 :S2651114 欧债危机再度蔓延, 沪深 3 大幅下挫 受欧债危机蔓延意大利影响, 外盘前日大幅下挫, 国内股市今日也未能
目录索引 一 沪深 3 全行业上涨... 3 二 期货市场表现... 4 ( 一 ) 期指稳步上攻, 持仓量有所增加... 4 ( 二 ) 主力合约再度出现套利机会... 4 ( 三 ) 无跨期套利机会... 6 图表索引 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势... 4 图 2:IF121 期现基
Table_Top 大盘连续上涨期指投资者持货过节 沪深 3 股指期货日报 (212 年 9 月 28 日 ) 蓝昭钦分析师电话 :2-87555888-8667 email:lzq3@gf.com.cn 执业编号 :S2651261 沪深 3 全行业上涨 今日沪深 3 指数低开于 2235.6 点, 开盘后稳步上扬, 成交量分布均匀也显得 市场情绪较为缓和 9:5 左右沪深 3 指数翻红, 有色板块不断拉升,
事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407 辆, 同比下降 17.
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 8 月销量点评 : 去库存基本结束, 销量增速有望企稳回升 事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407
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季报点评 冶金矿采设备 证券研究报告 郑煤机 (601717.SH) 核心观点 : 业绩下滑明显, 需求有待企稳 郑煤机前 3 季度实现营业收入 5,812 百万元, 同比减少 20.5%; 归属于母公司股东的净利润 698 百万元, 同比减少 41.8%,EPS 为 0.43 元 其中,3 季度单季实现营业收入 2,034 百万元, 同比减少 21.2%; 归属于母公司股东的净利润为 163 百万元,
收入持续高速增长, 研发投入加大 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126%
中报点评 计算机设备 Ⅲ 证券研究报告 东方网力 (300367.SZ) 事件 : 收入持续高速增长, 静待增发落地 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126% Q2 同比增速较快,H1
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Table_Top 东华软件 (002065.sz) 股权激励计划有利公司长期稳定增长 惠毓伦分析师电话 :010-59136726 email:hyl6@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010003 股权激励全面充分, 行权要求有利公司长期稳定增长 公司本次激励计划拟授予股票期权 1,180.7 万份, 占公司总股本的 2.2246%, 行权价格为 21.59 元 / 股, 行权要求为
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第五章股指期货 外汇远期 利率远期与利率期货 http:// efinance.org.cn http:// aronge.net Copyright 2018 Zheng, Zhenlong & Chen, Rong, XMU 2 3 I 4 II 5 F Se rqtt 6 + = = + 7 8 FXA FXA rf ( Tt) rt ( t) f Se Ke F Se ( rr )( Tt),,
广发报告
2014 年 5 月 19 日 证券研究报告 识别趋势震荡之神器 MESA 图 1 熵谱分析识别震荡与趋势 另类交易策略之十五 报告摘要 : 趋势震荡困惑 2010 年 A 股市场迎来沪深 300 指数期货, 期初市场波动巨大, 趋势良好, 日内趋势交易模型大赚特赚之声不乏于耳, 但是进入到 2013 年以来, 市场波动骤然缩减, 十字星振幅震荡成了家常便饭, 更有以吃止损盘为生的说法出现, 趋势不在,
目录索引 一 交易策略概述... 4 ( 一 ) 市场的趋势和震荡... 4 ( 二 ) 成份股一致性和市场的趋势强弱... 4 二 交易模型介绍... 5 ( 一 ) 成份股一致性计算... 5 ( 二 ) 成份股一致性交易策略... 8 ( 二 ) 通过成份股一致性对随机区间突破策略的改进...
2016 年 9 月 29 日证券研究报告 从成份股一致性来衡量市场的趋势 图策略在样本外的表现 另类交易策略系列之三十二 报告摘要 : 成份股一致性和市场趋势的关系 一般来说, 在成份股一致性较强的市场, 成份股同涨同跌, 容易形成市场 合力, 产生较大的波动和趋势 而在成份股一致性较弱的市场, 成份股随机波动, 市场不易产生趋势 因而我们可以基于对市场成份股一致性强弱的计算, 对市场的趋势进行判断,
0000001
烟 台 市 综 合 实 践 教 育 研 究 室 文 件 烟 教 实 研 发 2016 4 号 烟 台 市 综 合 实 践 教 育 研 究 室 关 于 公 布 第 二 届 全 市 中 小 学 综 合 实 践 活 动 优 课 及 优 质 课 程 资 源 评 选 获 奖 名 单 的 通 知 各 县 市 区 教 体 局 教 研 室, 开 发 区 综 合 实 践 教 育 中 心, 高 新 区 教 育 办 公
上海地区进出口饲料和饲料添加剂经营单位备案名单
上 海 口 岸 进 出 口 饲 料 经 营 企 业 备 案 名 单 ( 更 新 日 期 2015-03-13) 序 号 310-SL-0001 310-SL-0002 310-SL-0003 310-SL-0004 310-SL-0005 310-SL-0006 310-SL-0007 310-SL-0008 310-SL-0009 310-SL-0010 310-SL-0011 310-SL-0012
上海期货交易所 热轧卷板 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.6, 上海期货交易所螺纹钢在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交易所 在现有基础上加收成交金额的万分之 铁矿石 在现有基础上加收成交金额的万分
日期 交易所 品种 公司手续费调整方式 20151117 上海期货交易所 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151230 上海期货交易所聚丙烯在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151208 上海期货交易所 20151201 聚丙烯 20151201 中所金融期货交易所 20150930 上海期货交易所铜 五年期国债 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.3 按照前期不同优惠幅度做出相应调整,
专题报告 兴证期货. 研发产品系列 金融衍生品 金融工程 股指期货套利系列研究 : 跨品种策略 兴证期货. 研发中心 金融工程研究团队 内容提要 2018 年 12 月 27 日星期四 刘文波从业资格编号 :F 投资咨询编号 :Z 孙石从业资格编号 : F
兴证期货. 研发产品系列 金融衍生品 金融工程 股指期货套利系列研究 : 跨品种策略 兴证期货. 研发中心 金融工程研究团队 内容提要 2018 年 12 月 27 日星期四 刘文波从业资格编号 :F0286569 投资咨询编号 :Z0010856 孙石从业资格编号 : F3042665 周英从业资格编号 : F3038963 高歆月从业资格编号 :F3023194 投资咨询编号 :Z0013780
公司公告 2016 年全年实现营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%, 归母净利润 7.83 亿元, 同比增长 29.4%;2017 年一季度实现营业收入 亿元, 同比增长 16.3%, 归母净利润 3.27 亿元, 同比增长 20.8% 点评如下: 1 产品结构升级和费用管控
年报点评 白酒 证券研究报告 口子窖 (603589.SH) 受益消费升级增长加速, 产品结构不断优化 产品结构升级和费用管控强不断提升盈利能力公司产品结构升级明显 2016 年公司营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%,Q4 收入增长 5.3% 2016 年销量同比增长 2.29%, 产品均价不断提升, 源于公司产品结构持续优化 分产品来看, 高档白酒 25.5 亿元, 同比增长 11.95%;
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宁波海运 (600798.sh) 沿海运输市场底部反弹, 公司业绩实现大幅增长 杨志清交通运输业分析师电话 :021-68828417 email:yzq3@gf.com.cn SAC 执业证书编号 :S0260511020011 主要事件 公司 2010 年实现营业收入 12.28 亿元, 同比增长 37.19%; 实现归属于上市公司股东的净利润 0.55 亿元, 同比增长 85.91%; 实现
4Q21 4Q21 4Q21 4Q21 图 1: 永辉超市单季度营业收入及增速 图 2: 永辉超市累计营业收入及增速 永辉超市 季报点评 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, , 44, 4, 36, 3
季报点评 超市 证券研究报告 永辉超市 (61933.SH) 引入内部竞争机制提升经营效率, 利用生鲜优势实现弯道超车 第三季度营收利润显著回暖, 费用管控成效显现 公司 216 年 1-9 月实现营业收入 37.15 亿, 同比增长 17.72%; 实现归母净利润 8.15 亿, 同比增长 36.57%, 扣非净利润 8.11 亿, 同比增长 35.51% 报告期内毛利率同 比增长.34pp 至
广发报告
2015 年 7 月 4 日证券研究报告 价量模式匹配股指期货交易策略 图价量匹配策略全样本表现 另类交易策略系列之二十五 报告摘要 : 通过价量模式匹配进行相似历史片段选取 历史可以重演 这一假说是股市技术分析的重要基石之一 在预测股票走势时, 可以从历史数据库中寻找和当前股票行情相似的历史片段, 根据这些历史片段此后的股票走势, 来预测当前股票的未来走势 当前股票行情包括股价 成交量及其他技术指标组成的多变量时间序列,
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 2013 年 3 月 29 日证券研究报告 转换因子影响因素分析 国债期货系列报告之三 图 : 转换因子与债券剩余期限的关系 报告摘要 : 转换因子的直观理解国债期货诸多概念中, 转换因子一个重要的概念, 它是连接各种债券数据来源 :Wind 广发证券发展研究中心和标准券的纽带 从公式上看, 转换因子近似相当于各个债券在 YTM=3% 的情况下的价格 中国价值投资网 转换因子并不只是受到票息率的影响最多
况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的
成 都 诗 词 田 正 中 水 调 歌 头 感 丙 戌 金 秋 风 树 生 凉 意, 胸 次 觉 清 新 园 中 丹 桂 撑 月, 雏 菊 傲 霜 芬 情 系 南 飞 北 雁, 坐 爱 枫 林 醉 染, 秋 色 更 迷 人 歌 故 早 相 约, 览 胜 宝 宾 村 巨 龙 腾, 金 风 翥, 气 凌
九 峰 吟 草 一 一 一 一 一 一 一 一 一 ~- - - 一 一 -- ~ - ~ ~ ~ ~ ~.. ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~. ~ ~. ~ ~ ~ ~ - ~ ~ ~ ~ ~ ~ 一 r 气 户 孜 犷 杯 只 匀 风 向 方 镇 忆 漾 阳 七 律 壕 江 两 岸 好 风 光, 古 史 连 篇 四 面 藏 典 语 南 桥 添 锦 绣, 泠 东 半 塔 裕 民 康 西
表 1: 解锁期以及解锁数量安排解锁期 解锁时间 解锁数量占获授数量比例 第一个解锁期 自授予日起 12 个月后的首个交易日起至授予日起 24 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第二个解锁期 自授予日起 24 个月后的首个交易日起至授予日起 36 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第三个解锁
公告点评 畜禽养殖 Ⅲ 证券研究报告 温氏股份 (300498.SZ) 首期限制性股票计划推出, 激励机制更完善 核心观点 : 推出首期限制性股票激励计划, 完善长效激励与约束机制公司公告拟实施限制性股票激励计划, 激励包括中高级管理人员 核心业务人员在内的各类人员共 2559 人, 拟授予股数量约 10,035 万股, 授予价格为 13.17 元 / 股, 禁售期 12 个月, 解锁期 36 个月,
证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~
引言 证券市场导报 证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~ 证券市场导报 理论综合 ~ ~ 研究设计 ~ AR k CAR k AR k R k r k CAR k k k ARk j=1 r k R k CR k R i,k =1n(P i,k ) 1n(P i,k 1) CR i,k = k k Ri,k j=1 P i,k k P i,0 N r i,k CR i,k =α+β 1 Event
螺纹钢在现有基础上加收成交金额的万分之 在现有基础上加收成交金额的万分之 铁矿石 在现有基础上加收成交金额的万分之 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 焦炭在现有基础上加收
日期 交易所 品种 公司手续费调整方式 20151117 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151230 聚丙烯在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151208 20151201 聚丙烯 20151201 中所金融期货交易所 20150930 铜 五年期国债 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.3 按照前期不同优惠幅度做出相应调整, 同时, 对该品种平今仓手续费恢复收取投资者保障基金
中国电建 年报点评公司近日发布 2016 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 13.30%; 全年实现归母净利润 亿元, 同比增长 29.32% 2017 年一季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 8.67%, 实现归母净利润 亿元,
年报点评 水利工程 证券研究报告 中国电建 (601669.SH) 年报及一季报点评 净利润增速超出预期,PPP 海外 水环境业务助力业绩加速 核心观点 : 16 年国内收入增势良好, 业务多元化进一步推进, 毛利率略微下降公司 2016 年实现收入 2386.96 亿元, 同比增速 13.30%, 剔除营改增影响后的毛利率为 11.89%, 较 15 年降低 0.21 个百分点 16 年海外订单增速亮眼,17
表 1: 海通证券主要会计及财务指标一览表 ( 百万元, 元 / 股 ) 项目 2017Q1-Q3 2016Q1-Q3 本报告期比上年同期增减 营业收入 19,255 19, % 归母综合收益 8,518 5, % 归母净利润 6,145 6, % EPS
季报点评 证券 Ⅲ 证券研究报告 海通证券 (600837.SH) 归母净利润同比下滑 3.4%, 自营收益率显著回升 2017 年三季报点评核心观点 : 业绩 : 综合收益增长主因归于自营 资管 投行业绩贡献回顾 2017 年前三季度证券行业经营环境 : 沪深两市整体震荡回升, 经纪 两融 并购重组 债券承销等多项业务环境逐步回暖 从 2017 年前三季度公司经营数据来看, 归母综合收益 净利润分别为
广发报告
Table_Top 明牌珠宝 (002574.sz) 业绩符合预期, 金价下跌使四季度收入及利润增速放缓 欧亚菲首席分析师 訾猛分析师 电话 :020-87555888-8641 电话 :021-68825985 email:oyf@gf.com.cn email:zimeng@gf.com.cn 执业编号 :S0260511020002 执业编号 :S0260511050001 2011 年每股收益
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
公司研究报告
17-10 17-11 17-12 18-01 18-02 18-03 18-04 18-05 18-06 18-07 18-08 18-09 证券研究报告 : 公司研究 2018 年 10 月 30 日 投资评级 谨慎推荐 媒体业务扩张, 宏观经济及成本上涨致业绩承压 分众传媒 ( 002027) 公司基本情况 收盘价 ( 元 ) 5.86 52 周高 ( 元 ) 15.55 52 周低 ( 元
表 决, 审 议 程 序 符 合 有 关 法 律 法 规 和 本 公 司 章 程 的 规 定 3 本 议 案 尚 需 提 交 股 东 大 会 审 议, 与 该 等 交 易 有 利 害 关 系 的 关 联 股 东 将 放 弃 在 股 东 大 会 上 对 相 关 议 案 的 投 票 权 ( 二 ) 公
证 券 代 码 :600850 证 券 简 称 : 华 东 电 脑 编 号 : 临 2016-014 上 海 华 东 电 脑 股 份 有 限 公 司 关 于 预 计 2016 年 日 常 关 联 交 易 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实
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广 西 壮 族 自 治 区 人 民 政 府 办 公 厅 文 件 桂 政 办 发 2016 52 号 广 西 壮 族 自 治 区 人 民 政 府 办 公 厅 关 于 印 发 广 西 医 疗 卫 生 服 务 体 系 规 划 (2016 2020 年 ) 的 通 知 各 市 县 人 民 政 府, 自 治 区 人 民 政 府 各 组 成 部 门 各 直 属 机 构 : 广 西 医 疗 卫 生 服 务 体 系
103_02.xls
103 學 年 度 大 學 考 試 入 學 分 發 各 系 組 最 低 錄 取 分 數 及 錄 取 人 數 一 覽 表 0001 國 立 臺 灣 大 學 中 國 文 學 系 國 文 x1.50 英 文 x1.25 數 學 乙 x1.00 歷 史 x1.25 地 理 x1.00 32 493.40 **** ----- ----- ----- 0002 國 立 臺 灣 大 學 外 國 語 文 學 系
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102 學 年 度 大 學 考 試 入 學 分 發 各 系 組 最 低 錄 取 分 數 及 錄 取 人 數 一 覽 表 校 系 0001 國 立 臺 灣 大 學 中 國 文 學 系 國 文 x1.50 英 文 x1.25 數 學 乙 x1.00 歷 史 x1.25 地 理 x1.00 30 491.85 **** 614.02 ----- ----- 0002 國 立 臺 灣 大 學 外 國 語 文
柳州历史上的今天内文改版式.FIT)
1 月 1 日 1 月 1 月 1 日 1929 年 1 月 1 日 广 西 省 第 一 次 建 设 会 议 在 柳 召 开 新 年 伊 始, 新 桂 系 执 政 后 召 开 第 一 次 全 省 建 设 会 议, 开 幕 式 在 柳 州 羊 角 山 广 西 实 业 院 内 举 行, 会 期 10 天 省 政 府 各 部 门 负 责 人 名 流 专 家 学 者 等 93 人 参 加 会 议 国 内 著
生 產 準 備 您 接 近 生 產 之 注 意 事 項 : 備 妥 住 院 用 物, 勿 遠 行 ( 生 產 用 物 包 ) 最 好 有 人 在 家 陪 伴, 或 和 陪 產 者 保 持 連 繫, 有 任 何 狀 況 可 立 即 趕 到 可 做 家 事 散 步 蹲 下 等 運 動, 以 不 太 累
主題 主題 (1)準媽咪之待產準備及產後保養 (1)準媽咪之待產準備及產後保養 (2)產後如何確保奶水充足 (2)產後如何確保奶水充足 產後病房護理師: 產後病房護理師:黃皖寧 生 產 準 備 您 接 近 生 產 之 注 意 事 項 : 備 妥 住 院 用 物, 勿 遠 行 ( 生 產 用 物 包 ) 最 好 有 人 在 家 陪 伴, 或 和 陪 產 者 保 持 連 繫, 有 任 何 狀 況 可 立
省十二届人大常委会
省 十 二 届 人 大 常 委 会 第 二 十 六 次 会 议 文 件 (4) 关 于 中 国 ( 广 东 ) 自 由 贸 易 试 验 区 条 例 ( 试 行 草 案 ) 审 议 结 果 的 报 告 2016 年 5 月 24 日 在 广 东 省 第 十 二 届 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 第 二 十 六 次 会 议 上 广 东 省 人 大 法 制 委 员 会 副 主 任 委 员 刘
Q8. 公 營 事 業 機 構 之 公 務 員 兼 具 勞 工 身 分 者, 於 97 年 3 月 19 日 以 前, 原 選 擇 參 加 勞 保, 調 任 其 他 公 營 事 業 機 構 時, 應 改 參 加 公 保 所 謂 調 任 其 他 公 營 事 業 機 構 之 判 別 依 據 ( 或 標
承 保 業 務 常 見 問 題 加 保 Q1. 公 教 人 員 可 否 依 個 人 意 願 選 擇 參 加 公 保? 否 公 保 係 政 府 為 保 障 公 教 人 員 生 活 而 辦 理 之 社 會 保 險, 屬 強 制 性 保 險, 凡 法 定 機 關 或 公 私 立 學 校 編 制 內 之 有 給 專 任 人 員 應 一 律 參 加 保 險 為 被 保 險 人 Q2. 被 保 險 人 同 時
学生工作部处2010年工作总结
夯 实 基 础, 凝 聚 特 色, 打 造 德 学 理 工 学 生 工 作 部 ( 处 ) 武 装 部 2010 年 工 作 总 结 2010 年 是 实 施 十 一 五 规 划 的 收 官 之 年, 是 我 校 建 校 70 周 年 的 庆 祝 之 年, 是 我 校 圆 满 完 成 工 信 部 组 织 的 高 校 党 建 创 优 工 程 评 估 和 北 京 普 通 高 等 学 校 党 建 和 思
天人炁功行入與感應經驗分享
天 人 炁 功 行 入 與 感 應 經 驗 分 享 天 人 炁 功 行 入 與 感 應 經 驗 分 享 天 人 炁 功 指 導 院 黃 淑 惠 ( 凝 本 ) 劉 建 功 ( 顯 翼 ) 林 瑛 佩 ( 素 擎 ) 黃 淑 惠 : 道 名 凝 本, 隸 屬 天 極 行 宮 劉 建 功 : 道 名 顯 翼, 隸 屬 新 竹 市 初 院 林 瑛 佩 : 道 名 素 擎, 隸 屬 新 竹 市 初 院 497
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決議、附帶決議及注意事項
一 通 案 決 議 部 分 : ( 一 ) 104 年 度 中 央 政 府 總 預 算 釋 股 收 入 380 億 元 不 予 保 留 105 非 本 局 職 掌 業 務 年 度 中 央 政 府 總 預 算 釋 股 收 入 288 億 元 如 下 表, 倘 財 政 狀 況 良 好, 原 則 不 予 出 售 ; 釋 股 對 象 以 政 府 四 大 基 金 為 限, 釋 股 費 用 併 同 調 整 預
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第三章 事务文书 事务文书是党政机关 社会团体 企事业单位办理日常事务时广泛使用的一类文书 包括计划 总结 调查报告 工作研究 规章制度 公示等 事务文书的主要特点是行文主体灵活 行文格式无 法定要求 但相对固定 事务文书的种类很多 本章着重介绍计划 总结 调查报告 工作研究和 公示 第一节 计 划 一 例文阅示 例文一 教育部 2008 年工作要点 ２００８ 年教育工作的总体要求是 认真学习贯彻党的十七大精神
穨邱秀玲綜合展望報告.PDF
91-1 1 86 91 86 91 91 8,214 1 86 91 \ 86 87 88 89 90 91 812 842 901 1,082 1,281 1,576 4,071 4,196 4,465 4,646 5,068 5,276 1,309 1,410 1,533 1,585 1,744 1,796 997 961 1,160 1,339 1,529 1,739 4,613 4,928
目录索引 一 融券业务及 GFTD 模型回顾... 4 ( 一 ) 融资融券业务背景... 4 ( 二 )GFTD 模型回顾... 5 二 GFTD 模型及止损机制... 5 ( 一 ) 模型的数学定义与信号触发... 6 ( 二 )GFTD 模型策略止损方式... 7 三 GFTD 多空组合策略实
基于 GFTD 模型的股票多空组合策略系统 GFTD 模型系列报告之二 安宁宁资深分析师电话 :0755-23948352 email:ann@gf.com.cn 执业编号 :S0260512020003 证券研究报告 XX 报告 2011 2012 年 605 月月 1409 日日 神奇 TD 不用于个股是一种浪费和罪过 自 2010 年 7 月 15 日推出 GFTD 择时模型以来, 受到了市场的广泛关注,
年报摘要 2012 年公司实现营业收入 7.02 亿元, 同比增长 18.78%; 实现营业利润 1.20 亿元, 比去年同期下降 6.82%; 实现利润总额 1.60 亿元, 比上年同期增长 6.19%; 归属于母公司股东的净利润为 1.35 亿元, 比去年同期增长 4.95% 公司净利润增长低于
年报点评 电气自控设备 证券研究报告 合康变频 (300048.SZ) 核心观点 : 年报摘要 业绩符合预期, 期待需求复苏 2012 年公司实现营业收入 7.02 亿元, 同比增长 18.78%; 归属于母公 司股东的净利润为 1.35 亿元, 比去年同期增长 4.95% 同时公司公布 2013 年一季度业绩预告, 预计实现归属上市公司股东的净利润约为 1938 万 ~2369 万元, 同比变动
金融工程 专题报告 目录索引 一 神秘的市场微观结构... 4 ( 一 ) 追涨杀跌 是投资大忌吗... 4 ( 二 ) 市场微观结构与高频交易... 4 二 对高频趋势追涨杀跌的思路... 5 三 沪深 300 股指期货实证... 6 ( 一 ) 实证说明... 6 ( 二 ) 策略表现初探...
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出 國 報 告 ( 出 國 類 別 : 其 他 ---- 兩 岸 青 年 交 流 ) 2013 年 臺 灣 大 學 院 校 青 年 赴 大 陸 民 族 院 校 參 訪 交 流 活 動 出 國 報 告 服 務 機 關 : 蒙 藏 委 員 會 姓 名 職 稱 : 娥 舟 文 茂 簡 任 秘 書 兼 副 處 長 韓 慈 穎 科 長 派 赴 國 家 : 中 國 大 陸 出 國 期 間 :102. 8. 25
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实现政治问责的三条道路 马 骏 建立一个对人民负责的政府是现代国家治理的核心问题 实现这一目标 需要解决两个最基本的问题 谁来使用权力 如何使用权力 选举制度是解决前一问题相对较好的制度 而预算制度是解决第二个问题最好的制度 通过历史比较分析 可以总结出三条实现政治问责的道路 世纪的欧洲道路 从建国到进步时代改革的美国道路以及雏形初现的中国道路 这意味着 西方经验并不是唯一的实现政治问责的道路 相对于西方经验来说
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wwwww1 公司评级买入华钰矿业 (601020.SH) 当前价格 38.74 元 锑价上涨, 助地区龙头业绩增加 核心观点 : 报告日期 2017-03-03 环保督查严格执行, 供给收缩引发锑价上涨 受环保督察影响, 部分规模小 无环保措施的矿山停产, 导致锑的产量 下降, 引发锑价上涨 据 USGS 和中国有色协会数据, 我国锑产量占全球 超过 75%, 而我国的锑供应逐年减少, 2015
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掀开资金管理的神秘面纱 既有策略下财富增长之最优路径 证券研究报告 XX 报告 年 6 月月 45 日日 罗军首席分析师电话 :-87555888-8655 email:lj33@gf.com.cn 执业编号 :S654 投机者成长之基本路径大多数投机者对如下文字倍感亲切, 半年来, 我的迷你账户爆仓了 4 次, 在这个过程中, 我经历各种剧烈的心理变动, 贪婪 恐惧 不确定性, 人性丑陋的一面暴露无遗,
宏观经济评论
使用 ETF 复制沪深 300 指数与期现套利操作 策略快报 2011.01.14 湘财证券研究所金融工程部张银旗分析师 执业编号 :S0500208060130 联系人 : 倪皓 Tel: 021-68634518-8252 E-mail: nh3185@xcsc.com 报告要点 : 在 股指期货每日跟踪 报告中, 我们为投资者揭示了基于股指期货合约完成期现套利的操作时点 而在本报告中, 我们推荐使用上证
国际政治科学 ¹ º ¹ º
印度学者对中国的安全认知 司乐如 一轨 外交和 二轨 外交都是国际关系研究中值得重视的内容 前者有助于说明两国在政府外交层面的表现 对后者的研究则有助于了解在外交现象背后起作用的观念因素 本文的研究试图把社会心理学中的一些核心概念融入国际关系的研究之中 并在此基础上探讨印度学者对中国的安全认知 本文通过提供关于 认知 的更为精确的概念和理论框架 并通过术语统计和定性的案例分析 深入印度专家的视角 深化人们对中印安全互动的了解
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Table_Top IC_IR 加权多空组合反弹迹象明显 多因子 alpha 策略跟踪周报 (202 年 月 3 日 ) 罗军首席分析师电话 :020-87555888-8655 email:lj33@gf.com.cn 执业编号 :S0260500004 沪深 300 多因子策略本周表现 因子平均加权策略超配组合跟踪结果 当周收益当周超额收益今年超额收益 股票平均加权 5.28% 0.75% -.5%
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2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
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办 好 民 生 实 事 增 进 百 姓 福 祉 努 力 开 创 新 常 态 下 卫 生 事 业 发 展 新 局 面 2015 年 全 市 卫 生 工 作 会 议 工 作 报 告 市 卫 生 局 党 委 书 记 局 长 杨 庆 华 (2015 年 2 月 13 日 ) 同 志 们 : 今 天, 我 们 召 开 2015 年 全 市 卫 生 工 作 会 议, 主 要 任 务 是 : 深 入 贯 彻 落
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北 京 民 办 教 育 信 息 第 5 期 北 京 民 办 教 育 协 会 秘 书 处 2013 年 4 月 25 日 目 录 政 府 工 作 西 城 区 政 协 领 导 一 行 莅 临 幸 福 泉 幼 儿 园 视 察 指 导 1 西 城 区 教 委 召 开 民 办 学 校 会 议 部 署 人 感 染 H7N9 禽 流 感 传 染 病 防 控 工 作 1 石 景 山 区 开 展 民 办 学 校 食
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中 央 警 察 大 學 九 十 八 年 警 佐 班 第 二 十 九 期 ( 第 二 類 ) 入 學 考 試 憲 法 題 解 壹 單 一 選 擇 題 : (B) 總 統 依 憲 法 之 規 定, 行 使 締 結 條 約 之 權 關 於 憲 法 所 稱 之 條 約, 以 下 敘 述 何 者 錯 誤?(A
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