目录索引 一 QE3 助推沪深 3 上涨... 3 二 期货市场表现... 4 ( 一 ) 合约 IF129 下周五到期交割... 4 ( 二 ) 下周重点关注 IF121 期现套利机会... 4 ( 三 ) 下周或是跨期套利黄金时间... 6 图表索引 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势...

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1 Table_Top QE3 推涨大盘 IF129 下周五交割 沪深 3 股指期货日报 (212 年 9 月 14 日 ) 蓝昭钦分析师电话 : lzq3@gf.com.cn 执业编号 :S QE3 助推沪深 3 上涨 北京时间 9 月 14 日, 美联储推出 QE3, 每月购买额度 4 亿美元的抵押贷款支 持证券, 继续扭曲操作, 延长超低利率政策至 215 年中期 沪深 3 现指直接 高开于 2324 点, 但高开低走, 盘中回落至 23 点 ; 午后终究是多头占了上风, 发力上涨收于 , 上涨.74% 弹性较大的有色金属 采掘等板块涨幅较 大, 防御性板块反而下跌 开盘前, 市场一度憧憬 21 年 1 月份行情的重演 但从盘面来看, 投资者担忧重重 我们认为 QE3 的效果肯定会比第一次推出打 折扣, 美元下跌对中国进出口也是一种压力 ; 但国内外刺激政策同时发力, 股市 短期内应该保持上涨 主要 ETF 基金的成交金额大幅增加超 8 亿元, 指数投资者争先入场 合约 IF129 下周五交割 期指今日受美国 QE3 刺激同样大幅高开, 但盘中也不例外地低走, 尾盘反弹, 小涨收盘 本周 IF129 站稳 23 点, 为下周的反弹创造技术层面条件 我们亦 观察到,IF129 本周尚无力突破 235 点 政策刺激下, 我们看好期指下周向上 突破 235 点, 保持本周的上涨趋势 特别提醒投资者,IF129 下周五到期交割, 请提前做好移仓或交割准备 下周重点关注 IF121 期现套利机会 当月合约 IF129 下周五到期交割, 其基差已经出于较低的点位, 没有期现套利 机会 下周建议投资者重点关注 IF121 的期现套利机会, 其基差今日盘中高点 再度达到 3 点, 套利成本较低的投资者可以实施期现套利 若大盘下周突破目 前区间上涨, 期指市场情绪有望改观, 很可能带来较好的期现套利机会 下周或是跨期套利黄金时间 当月合约 IF129 下周五交割, 大量该合约的仓位将会转移到 IF121 合约上, 移 仓操作很可能带来跨期套利机会 同时, 随着 IF121 交易量的提高,IF121- IF129 价差在下周的流动性将明显改善 IF121-IF129 的价差最高 17, 最低 13.8, 震荡区间 3.2 下周或是跨期套利黄金时间, 提醒跨期套利投资者关注 证券研究报告证券研究报告 XX 报告 年 69 月月 日日 现货市场当日收盘表现 沪深 3 指数 % IF % IF % IF % IF % 期现基差当日收盘表现 IF129 基差 IF121 基差 IF1212 基差 IF133 基差 期指合约日内走势图 沪深 3 IF129 IF121 IF1212 IF Table_FooterContact 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易, 亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务 本报告中所有观点仅供参考, 并请务必阅读正文之后的免责声明

2 目录索引 一 QE3 助推沪深 3 上涨... 3 二 期货市场表现... 4 ( 一 ) 合约 IF129 下周五到期交割... 4 ( 二 ) 下周重点关注 IF121 期现套利机会... 4 ( 三 ) 下周或是跨期套利黄金时间... 6 图表索引 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势... 4 图 2:IF129 期现基差日内走势... 5 图 3:IF121 期现基差日内走势... 5 图 4:IF1212 期现基差日内走势... 5 图 5:IF133 期现基差日内走势... 6 图 6:IF121-IF129 价差日内走势... 6 图 7:IF1212-IF129 价差日内走势... 7 图 8:IF133-IF129 价差日内走势... 7 图 9:IF1212-IF121 价差日内走势... 7 图 1:IF133-IF121 价差日内走势... 8 图 11:IF133-IF1212 价差日内走势... 8 表 1: 沪深 3 指数前 3 大权重股表现... 3 表 2:ETF 成交概况... 3 表 3: 股指期货合约当日表现 第 2 页

3 一 QE3 助推沪深 3 上涨 北京时间 9 月 14 日, 美联储推出 QE3, 每月购买额度 4 亿美元的抵押贷款支持证券, 继续扭曲操作, 延长超低利率政策至 215 年中期 沪深 3 现指直接高开于 2324 点, 但高开低走, 盘中回落至 23 点 ; 午后终究是多头占了上风, 发力上涨收于 , 上涨.74% 弹性较大的有色金属 采掘等板块涨幅较大, 防御性板块反而下跌 开盘前, 市场一度憧憬 21 年 1 月份行情的重演 但从盘面来看, 投资者担忧重重 我们认为 QE3 的效果肯定会比第一次推出打折扣, 美元下跌对中国进出口也是一种压力 ; 但国内外刺激政策同时发力, 股市短期内应该保持上涨 主要 ETF 基金的成交金额大幅增加超 8 亿元, 指数投资者争先入场 表 1: 沪深 3 指数前 3 大权重股表现 当日表现当日表现成分股代码成分股名称权重 (%) 所属行业成分股代码成分股名称权重 (%) 所属行业 (%) (%) 616 民生银行 3.5 金融 包钢稀土 1.4 材料 中国平安 2.95 金融 中国建筑 1.3 工业 招商银行 2.82 金融 格力电器.98 可选消费 交通银行 2.3 金融 保利地产.91 金融 兴业银行 2.1 金融 洋河股份.9 日常消费 贵州茅台 2.7 日常消费 北京银行.88 金融.56 6 浦发银行 1.93 金融 建设银行.87 金融 万科 A 1.76 金融 平安银行.82 金融 中国神华 1.6 能源 中联重科.81 工业 中信证券 1.59 金融 大秦铁路.81 工业 海通证券 1.51 金融 光大银行.76 金融 农业银行 1.42 金融 中国联通.73 电信服务 五粮液 1.4 日常消费 长江电力.73 公用事业 中国太保 1.39 金融 伊利股份.73 日常消费 工商银行 1.34 金融 中国石油.7 能源.67 表 2:ETF 成交概况 ETF 名称 收盘价 ( 元 ) 涨跌幅 成交金额 ( 万元 ) 前日成交金额 ( 万元 ) 成交变化 ( 万元 ) 5ETF % 56, , , ETF.59.99% 17, , ,958.4 深 1ETF % 4, , , 红利 ETF % 嘉实 3ETF.885.8% 2, , ,27.69 华泰 3ETF % 76, , ,852.8 超大盘 ETF % 中小板 ETF % 7, , ,82.9 深成 ETF % 2, , 第 3 页

4 二 期货市场表现 ( 一 ) 合约 IF129 下周五到期交割期指今日受美国 QE3 刺激同样大幅高开, 但盘中也不例外地低走, 尾盘反弹, 小涨收盘 本周 IF129 站稳 23 点, 为下周的反弹创造技术层面条件 我们亦观察到,IF129 本周尚无力突破 235 点 政策刺激下, 我们看好期指下周向上突破 235 点, 保持本周的上涨趋势 特别提醒投资者,IF129 下周五到期交割, 请提前做好移仓或交割准备 表 3: 股指期货合约当日表现 合约 到期日 剩余期限 ( 天 ) 收盘价 成交量 ( 手 ) 成交金额 ( 亿元 ) 持仓量 ( 手 ) 持仓变化 ( 手 ) IF IF IF IF 数据来源 :wind 资讯 ( 二 ) 下周重点关注 IF121 期现套利机会当月合约 IF129 下周五到期交割, 其基差已经出于较低的点位, 没有期现套利机会 下周建议投资者重点关注 IF121 的期现套利机会, 其基差今日盘中高点再度达到 3 点, 套利成本较低的投资者可以实施期现套利 若大盘下周突破目前区间上涨, 期指市场情绪有望改观, 很可能带来较好的期现套利机会 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势 8 近月连续基差期现基差上界期现基差下界 月 4 日 3 月 4 日 5 月 4 日 7 月 4 日 9 月 4 日 11 月 4 日 1 月 4 日 3 月 4 日 5 月 4 日 7 月 4 日 9 月 4 日 第 4 页

5 图 2:IF129 期现基差日内走势 5 IF129 期现基差 IF129 期现上界 IF129 期现下界 图 3:IF121 期现基差日内走势 8 IF121 期现基差 IF121 期现上界 IF121 期现下界 图 4:IF1212 期现基差日内走势 1 IF1212 期现基差 IF1212 期现上界 IF1212 期现下界 第 5 页

6 图 5:IF133 期现基差日内走势 15 IF133 期现基差 IF133 期现上界 IF133 期现下界 ( 三 ) 下周或是跨期套利黄金时间当月合约 IF129 下周五交割, 大量该合约的仓位将会转移到 IF121 合约上, 移仓操作很可能带来跨期套利机会 同时, 随着 IF121 交易量的提高,IF121-IF129 价差在下周的流动性将明显改善 IF121-IF129 的价差最高 17, 最低 13.8, 震荡区间 3.2 下周或是跨期套利黄金时间, 提醒跨期套利投资者关注 图 6:IF121-IF129 价差日内走势 2 IF121-IF129 价差 IF121-IF129 跨期上界 IF121-IF129 跨期下界 第 6 页

7 图 7:IF1212-IF129 价差日内走势 6 IF1212-IF129 价差 IF1212-IF129 跨期上界 IF1212-IF129 跨期下界 图 8:IF133-IF129 价差日内走势 1 IF133-IF129 价差 IF133-IF129 跨期上界 IF133-IF129 跨期下界 图 9:IF1212-IF121 价差日内走势 4 IF1212-IF121 价差 IF1212-IF121 跨期上界 IF1212-IF121 跨期下界 第 7 页

8 图 1:IF133-IF121 价差日内走势 1 IF133-IF121 价差 IF133-IF121 跨期上界 IF133-IF121 跨期下界 图 11:IF133-IF1212 价差日内走势 6 IF133-IF1212 价差 IF133-IF1212 跨期上界 IF133-IF1212 跨期下界 第 8 页

9 广发金融工程研究小组 罗军, 首席分析师, 华南理工大学理学硕士,21 年进入广发证券发展研究中心 俞文冰, 首席分析师,CFA, 上海财经大学统计学硕士,212 年进入广发证券发展研究中心 叶涛, 资深分析师,CFA, 上海交通大学管理科学与工程硕士,212 年进入广发证券发展研究中心 安宁宁, 资深分析师, 暨南大学数量经济学硕士,211 年进入广发证券发展研究中心 胡海涛, 分析师, 华南理工大学理学硕士, 21 年进入广发证券发展研究中心 夏潇阳, 分析师, 上海交通大学金融工程硕士, 212 年进入广发证券发展研究中心 蓝昭钦, 分析师, 中山大学理学硕士, 21 年进入广发证券发展研究中心 李明, 分析师, 伦敦城市大学卡斯商学院计量金融硕士,21 年进入广发证券发展研究中心 汪鑫, 分析师, 中国科学技术大学金融工程硕士, 212 年进入广发证券发展研究中心 史庆盛, 研究助理, 华南理工大学金融工程硕士, 211 年进入广发证券发展研究中心 张超, 研究助理, 中山大学理学硕士,212 年进入广发证券发展研究中心 敬请关注广发证券金融工程的官方微博 : 相关研究报告 Table_Address 广州市深圳市北京市上海市 地址 广州市天河北路 183 号大都会广场 5 楼 深圳市福田区民田路 178 号华融大厦 9 楼 北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 18 层 上海市浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 17 楼 邮政编码 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 第 9 页

目录索引 一 沪深 3 反弹夭折破位下跌... 3 二 期货市场表现... 4 ( 一 ) 投资者提前做好过节准备... 4 ( 二 ) 基差略有走高, 但无期现套利机会... 4 ( 三 ) 没有跨期套利机会... 6 图表索引 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势... 4 图 2:IF121

目录索引 一 沪深 3 反弹夭折破位下跌... 3 二 期货市场表现... 4 ( 一 ) 投资者提前做好过节准备... 4 ( 二 ) 基差略有走高, 但无期现套利机会... 4 ( 三 ) 没有跨期套利机会... 6 图表索引 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势... 4 图 2:IF121 Table_Top 大盘破位下行期指投资者注意风险 沪深 3 股指期货日报 (212 年 9 月 26 日 ) 蓝昭钦分析师电话 :2-87555888-8667 email:lzq3@gf.com.cn 执业编号 :S2651261 沪深 3 反弹夭折破位下跌 沪深 3 现指今日小幅高开于 228.91, 开盘后一路走低, 收于 2184.89, 下跌 1.14%, 反弹夭折 板块表现无一亮点,

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