目录索引 一 广发多因子框架简述... 4 二 沪深 300 多因子策略动态跟踪结果... 4 ( 一 ) 截止 月 30 日因子表现回顾... 4 ( 二 ) 因子平均加权策略超配组合历史表现... 5 ( 三 ) 因子平均加权策略超配组合跟踪结果... 5 ( 四 ) 因子分类 IC_IR 加权
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- 衡 汤
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1 Table_Top IC_IR 加权多空组合反弹迹象明显 多因子 alpha 策略跟踪周报 (202 年 月 3 日 ) 罗军首席分析师电话 : lj33@gf.com.cn 执业编号 :S 沪深 300 多因子策略本周表现 因子平均加权策略超配组合跟踪结果 当周收益当周超额收益今年超额收益 股票平均加权 5.28% 0.75% -.5% 股票流通市值加权 3.5% -.38% 0.04% 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合跟踪结果 当周收益当周超额收益今年超额收益 股票平均加权 4.6% 0.08% -.35% 股票流通市值加权 4.4% -0.2% -.85% 证券研究报告证券研究报告 XX 报告 年年 6 月 月 43 日日 组合今年表现 沪深 300 因子等权.02 数据来源 : 广发证券发展研究中心 沪深 300 分类 IC_IR 加权 中证 800 多因子策略本周表现 因子平均加权策略超配组合跟踪结果 当周收益 当周超额收益 今年超额收益 股票平均加权 4.69% 0.6% -3.8% 股票流通市值加权 4.24% -0.29% -3.22% 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合跟踪结果 当周收益 当周超额收益 今年超额收益 股票平均加权 5.4% 0.62% -2.49% 股票流通市值加权 5.0% 0.48% -2.09% 融资融券标的多因子策略本周表现 因子平均加权策略超配组合跟踪结果 超配组合本周收益 卖空组合本周收益 本周多空收益 今年多空收益 股票平均加权 4.38% 6.4% -2.0% -3.92% 股票流通市值加权 3.26% 3.69% -0.55% -3.5% 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合跟踪结果 超配组合本周收益 卖空组合本周收益 本周多空收益 今年多空收益 股票平均加权 7.09% 3.63% 3.33% 3.05% 股票流通市值加权 6.0% 2.5% 3.89% 0.82% 注 : 黄色为当前表现较好之组合 数据来源 : 广发证券发展研究中心 中证 800 因子等权 数据来源 : 广发证券发展研究中心 中证 800 分类 IC_IR 加权 数据来源 : 广发证券发展研究中心 Table_FooterContact 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易, 亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务 本报告中所有观点仅供参考, 并请务必阅读正文之后的免责声明 本报告联系人 : 史庆盛 sqs@gf.com.cn
2 目录索引 一 广发多因子框架简述... 4 二 沪深 300 多因子策略动态跟踪结果... 4 ( 一 ) 截止 月 30 日因子表现回顾... 4 ( 二 ) 因子平均加权策略超配组合历史表现... 5 ( 三 ) 因子平均加权策略超配组合跟踪结果... 5 ( 四 ) 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合历史表现... 6 ( 五 ) 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合跟踪结果... 6 三 中证 800 多因子策略动态跟踪结果... 7 ( 一 ) 截止 月 30 日因子表现回顾... 7 ( 二 ) 因子平均加权策略超配组合历史表现... 8 ( 三 ) 因子平均加权策略超配组合跟踪结果... 8 ( 四 ) 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合历史表现... 9 ( 五 ) 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合跟踪结果... 9 四 融资融券标的多因子策略跟踪结果... 0 ( 一 ) 因子平均加权 - 股票等权策略跟踪... 0 ( 二 ) 因子平均加权 - 股票流通市值加权策略跟踪... 0 ( 三 ) 因子分类 IC-IR 加权 - 股票等权策略跟踪... ( 四 ) 因子分类 IC-IR 加权 - 股票流通市值加权策略跟踪... 2 图表索引 图 : 基于多因子的 alpha 策略框架图... 4 图 2: 平均加权多因子沪深 300 超配组合与指数累积收益对比... 5 图 3: 因子分类 IC_IR 加权多因子沪深 300 超配组合指数累积收益对比... 7 图 4: 平均加权多因子中证 800 超配组合指数累积收益对比... 8 图 5: 因子分类 IC_IR 加权多因子中证 800 超配组合指数累积收益对比... 9 图 6: 因子平均加权 - 股票等权多空组合累积收益比较... 0 图 7: 因子平均加权 - 股票流通市值加权多空组合累积收益比较... 0 图 8: 因子分类 IC_IR 加权 - 股票等权重多空组合累计收益比较... 图 9: 因子分类 IC_IR 加权 - 股票流通市值加权多空组合累计收益比较... 2 表 : 沪深 300 因子表现历史回顾... 4 表 2: 平均加权多因子沪深 300 超配组合逐年超额收益... 5 表 3: 平均加权多因子沪深 300 超配组合... 6 表 4: 因子分类 IC_IR 加权多因子沪深 300 超配组合逐年超额收益... 6 表 5: 因子分类 IC_IR 加权多因子沪深 300 超配组合... 7 表 6: 中证 800 因子表现历史回顾... 7 表 7: 平均加权多因子中证 800 超配组合逐年超额收益 第 2 页
3 表 8: 平均加权多因子中证 800 超配组合... 9 表 9: 因子分类 IC_IR 加权多因子中证 800 超配组合逐年超额收益... 9 表 0: 因子分类 IC_IR 加权多因子中证 800 超配组合... 9 表 : 因子平均加权 - 股票等权重多空组合... 0 表 2: 因子平均加权 - 股票流通市值加权多空组合... 表 3: 因子分类 IC_IR 加权 - 股票等权重多空组合... 表 4: 因子分类 IC_IR 加权 - 股票流通市值加权多空组合 第 3 页
4 一 广发多因子框架简述 图 : 基于多因子的 alpha 策略框架图 资料来源 : 广发证券发展研究中心上图是我们在前期报告 大浪淘沙,Alpha 因子何处寻? 中所运用的多因子模型框架前半部分, 主要是综合考虑了不同的因子评价指标后, 在标的指数中挑选有效因子 而在指数有效因子的基础上, 我们后期利用了两种因子权重分配法来构建我们的多因子模型 :. 因子等权重分配法, 相当于每一期我们认为每个因子有效性同样显著, 所以等权对待 2. 分类 IC_IR 加权法, 该方法根据我们前期自定义的因子分类把有效因子分为不同组别, 然后每组里 IC 的选信息比最大者作为该类代表加权, 该权重代表该类的总权重 在该类总权重基础上, 我们按类里面因子 IC 信息比大小再细分权重 这种方法既考虑了因子的前期表现, 也有效解决因子间相关性过高的问题 我们每月的因子月报会为投资者揭示当前对于指数较为有效的因子, 而在周报当中我们则会重点跟踪在不同指数下的多因子策略的业绩 二 沪深 300 多因子策略动态跟踪结果 ( 一 ) 截止 2 月 3 日因子表现回顾 表 : 沪深 300 因子表现历史回顾 因子分类因子描述 IC 平均收益率因子胜率因子 IR 基于 IC 的 IR IC 的 T 检验 P 值 盈利因子 ROE 2.03% 0.65% 58.75% 第 4 页
5 流动因子 一个月成交金额 -4.2% -.00% 6.25% 换手率 -3.09% -0.40% 48.75% 技术因子 一个月股价反转 -3.34% -0.75% 56.25% 规模因子 流通市值 -3.04% -.2% 56.25% 总资产 -3.70% -.26% 53.75% 净利润现金含量.64% 0.2% 52.50% 财务费用比例 (%) -.69% -0.36% 60.00% 质量因子 每股负债比 (%).72% 0.68% 56.25% 流动负债率 (%).53% 0.47% 53.75% 总资产周转率 2.% 0.64% 52.50% SP 2.27% 0% 62.50% 估值 CFP 2.32% 0.45% 48.75% EP 3.49% 5% 60.00% 根据我们的跟踪以及对因子有效性指标进行分析, 对于沪深 300 指数成分股票有效 的 ALPHA 因子一共有以上的 4 个 其中, 黄色标记的因子表示该因子对于金融行业股 票不适用, 在统计因子有效性指标的时候已经做出相应的处理, 金融股票在该因子上的 暴露等于因子在其他股票上的平均暴露 均值暴露相当于因子对于金融股票的影响是中 性的, 并不存在正面或负面的效应 从平均 IC 值来看, 截止到 年 2 月 30 日, 一个月 成交金额, 一个月股价反转, 总资产,EP( 市盈率倒数 ) 四个因子有效性还是最为显 著 基于挑选的 4 个因子, 我们根据每月末的因子暴露, 通过两种因子配权方法, 得出 两种不同的多因子超配组合 而每个超配组合间股票我们采取平均加权以及流通市值加 权两种方式来进行模拟跟踪 以下便是 4 个多因子组合的历史表现回顾以及 2 年 月初以 来的表现跟踪 ( 二 ) 因子平均加权策略超配组合历史表现 表 2: 平均加权多因子沪深 300 超配组合逐年超额收益 2005 年 (5 历史累积超 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 200 年月起 ) 额收益 历史 IR 股票平均加权 4.55% -5.7% 58.6% 4.39% 75.78% 33.3% %.5 股票流通市值加权 4.33% 0.75% 44.38% 4.27% 47.9% 33.00% %.37 我们的平均加权多因子沪深 300 超配组合是由 300 指数成立以来开始跟踪 从历史表 现来看, 股票平均加权组合截止 200 年 2 月末累积超额收益有 603%, 策略除了在 06 年有 负收益表现以外, 其余逐年都能获得正收益 而流通市值加权组合从开始以来逐年都有 正回报, 但在牛市中表现不如平均加权组合, 导致最终累计收益有所不及, 但超额收益 也有 5 倍 ( 三 ) 因子平均加权策略超配组合跟踪结果 图 2: 平均加权多因子沪深 300 超配组合与指数累积收益对比 第 5 页
6 .02 上周末结束的全国金融工作会议传递出利好资本市场的明显信号, 使得悲观已久的投资者情绪获得较大的安抚 市场在本周一以及周二连续两天拉出两根大阳线, 反弹势头明显 但下半周股指并没能保持上升势头, 最终沪深指数当周上涨 4.5% 伴随市场的反弹, 平均加权组合当周也有不错表现, 周收益为 5.28%, 超越大盘 0.75% 而流通市值组合反弹乏力, 当周跑输指数 表 3: 平均加权多因子沪深 300 超配组合当周收益当周超额收益今年以来超额收益今年跟踪误差今年以来 IR 股票平均加权 5.28% 0.75% -.5% 0.58% 股票流通市值加权 3.5% -.38% 0.04% 0.75% ( 四 ) 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合历史表现 表 4: 因子分类 IC_IR 加权多因子沪深 300 超配组合逐年超额收益 2006 年 (5 月起 ) 2007 年 2008 年 2009 年 200 年 历史累积超额收益 股票平均加权 -8.67% 55.03% 5.78% 80.08% 27.5% %.48 股票流通市值加权 -6.70% 34.92% 3.9% 42.9% 25.7% % 5 由于我们需要前 2 月数据来计算因子的 IC_IR, 所以根据 IC_IR 加权的两组合从 06 年 5 月起开始跟踪, 晚平均加权组合 年 ( 注 : 中证 800 的 IC_IR 加权组合也晚于平均加权, 下文将不再赘述 ) 从历史表现来看, 因子分类 IC_IR 加权的两组合的年化 IR 都不如因 子平均加权组合 但自身来看, 两个策略的历史表现还是不错的, 除 06 年以外, 两组合 其余年份都能保持正的超额收益 其中, 股票平均加权组合截止 200 年 2 月末累积超额 收益有 423%, 大幅胜于流通市值加权 分析其中原因, 我们可看到平均加权组合在 07 年 和 09 年的牛市当中表现明显领跑, 所以在牛市当中我们可重点关注股票平均加权组合 历史 IR ( 五 ) 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合跟踪结果 第 6 页
7 图 3: 因子分类 IC_IR 加权多因子沪深 300 超配组合指数累积收益对比.02 当周两组合表现都十分接近于大盘, 其中平均加权组合稍占优势, 当周超额收益为 0.08% 而流通市值组合当周较为落后, 当周超额收益为 -0.2% 表 5: 因子分类 IC_IR 加权多因子沪深 300 超配组合 当周收益 当周超额收益 今年以来超额收益 今年跟踪误差 今年以来 IR 股票平均加权 4.6% 0.08% -.35% 0.70% 股票流通市值加权 4.4% -0.2% -.85% 0.64% 三 中证 800 多因子策略动态跟踪结果 ( 一 ) 截止 2 月 3 日因子表现回顾 表 6: 中证 800 因子表现历史回顾 因子分类 因子描述 IC 平均收益率 5- 档胜率因子 IR 基于 IC 的 IR IC 的 T 检验 P 流动因子 个月成交金额 -6.67% 2.8% 73.68% 换手率 -5.05%.45% 63.6% 技术因子 规模因子 质量因子 一个月股价反 转 -5.58%.67% 63.6% 流通市值 -4.94%.30% 56.4% 总资产 -3.3% 0.63% 57.89% 总资产周转率.07% 0.6% 56.4% 营业费用比例 2.53% 0.60% 59.65% 估值因子 CFP.65% 0.56% 56.4% 值 第 7 页
8 EP 2.2% 0.69% 63.6% SP 2.7% % 63.6% BP 3.69%.9% 6.40% 对于中证 800 指数成分股, 根据我们的跟踪以及对因子有效性指标进行分析, 有效的 ALPHA 因子为 个, 较 300 要少 根据我们的观测, 截止到 2 月 30 日, 流动类两个因子, 一个月股价反转以及两个规模因子的 IC 还是十分的显著, 该些因子在 800 中的选股效用不容置疑 而 BP( 市净率倒数 ) 因子表现也十分突出, 可以适时关注! 基于以上 个因子, 以下便是两种权重分配法下的 4 个多因子组合的历史以及今年以来的表现跟踪 值得一提的是, 我们的 800 多因子超配组合也是与沪深 300 指数进行比较, 当中的原因是如果作为一个模拟策略, 若超配组合存在 ALPHA, 我们可通过买入超配组合, 卖空 300 股指期货来获取绝对收益 由于当前还没推出中证 800 的股指期货, 所以我们还是以 300 指数作为基准来进行比较 ( 二 ) 因子平均加权策略超配组合历史表现 表 7: 平均加权多因子中证 800 超配组合逐年超额收益 2007 年 (4 月起 ) 2008 年 2009 年 200 年 历史累积超额收益 历史 IR 股票平均加权 6.47% 3.62% 92.6% 3.3% %.7 股票流通市值加权 6.54% 3.33% 85.8% 30.5% 28.08%.78 从历史表现来看, 因子平均加权的两个组合收益表现都十分接近 从 07 年 4 月起 ( 中 证 800 指数成立时间 ) 到 0 年末, 两个组合的累积超额收益都有 2 倍以上, 历史 IR 也在.7 以上 即使在 08 年的熊市以及 0 年的震荡行情中, 两组合依然能获得正超额收益 ( 三 ) 因子平均加权策略超配组合跟踪结果 图 4: 平均加权多因子中证 800 超配组合指数累积收益对比 对于因子平均加权的股票组合来看, 由于市场反弹的带动, 两组合都能紧跟市场向 第 8 页
9 上攀升, 但上周积弱的表现使得两个组合今年以来的超额收益黯然失色 表 8: 平均加权多因子中证 800 超配组合 当周收益 当周超额收益 今年以来超额收益 今年跟踪误差 今年以来 IR 股票平均加权 4.69% 0.6% -3.8%.08% -.54 股票流通市值加权 4.24% -0.29% -3.22% 0.86% ( 四 ) 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合历史表现 表 9: 因子分类 IC_IR 加权多因子中证 800 超配组合逐年超额收益 2008 年 (4 月起 ) 2009 年 200 年 历史累积超额收益 历史 IR 股票平均加权 8.99% 92.4% 29.94% 5.48%.77 股票流通市值加权 9.5% 79.04% 29.97% 05.96%.75 从历史表现来看, 因子分类 IC_IR 加权组合的历史 IR 与因子平均加权组合相若, 都 在.7 以上 截止到 0 年末, 股票平均加权组合累积超额收益为 5%, 而流通市值加权 累积超额收益为 06% ( 五 ) 因子分类 IC_IR 加权策略超配组合跟踪结果 图 5: 因子分类 IC_IR 加权多因子中证 800 超配组合指数累积收益对比 随着指数反弹, 当周 IC_IR 加权两组合的表现比上周有明显的改善 平均加权组合 当周超额收益为 0.62, 而流通市值组合超额收益为 0.48%, 紧跟市场反弹趋势 表 0: 因子分类 IC_IR 加权多因子中证 800 超配组合 当周收益 当周超额收益 今年以来超额收益 今年跟踪误差 今年以来 IR 股票平均加权 5.4% 0.62% -2.49%.28% 股票流通市值加权 5.0% 0.48% -2.09%.08% 第 9 页
10 四 融资融券标的多因子策略跟踪结果 根据相关规定, 融资融券标的的扩容在 2 月初正式实施, 融券标的从原来的 90 只股票增加到现在的 278 只股票 此举有助于降低中小盘股票的估值水平, 有效降低市场大的大幅波动 而且, 随着标的的扩容, 投资者可做空的选择会更加广阔, 更多的对冲或多空策略会应运而生 对于扩容后的标的, 经过观察, 我们发现标的中有 83% 的股票属于沪深 300 指数中成分股 根据我们判断, 对于如此高的重合度,300 中的有效 ALPHA 因子也适合应用与融资融券标的股票中 所以基于 300 的有效因子, 以同样两种因子加权法, 我们生成对应的四对多空多因子组合股票 若超配组合相对于低配组合有显著超额收益, 那么投资者便可通过多空组合来获得超额收益 以下便是今年以来不同多因子多空组合收益对比结果 : 图 6: 因子平均加权 - 股票等权多空组合累积收益比较 ( 一 ) 因子平均加权 - 股票等权策略跟踪 融券等权卖空融资等权超配等权超配多空策略 我们每周除了揭示不同超配组合与低配组合各自的表现, 更关键的是为大家展示根据超低配组合所构建的多空组合的累积收益表现, 该收益才代表着我们的多空策略的优劣 本周卖空组合较为发力, 明显跑赢超配组合, 导致最终多空组合以负收益收场 ( 注 : 本报告中所提及的多空组合收益并没考虑融券成本 ) 表 : 因子平均加权 - 股票等权重多空组合超配组合今年以来融券卖空组合今年多空组合今年本周多空超配组合本周收益融券卖空组合本周收益收益以来收益以来收益组合收益 -0.30% 3.62% -3.92% 4.38% 6.4% % ( 二 ) 因子平均加权 - 股票流通市值加权策略跟踪 图 7: 因子平均加权 - 股票流通市值加权多空组合累积收益比较 第 0 页
11 融券流通市值卖空融资流通市值超配流通市值多空策略.02 当周流通市值加权超配组合表现也略不如低配组合, 多空组合本周收益为 -0.55% 表 2: 因子平均加权 - 股票流通市值加权多空组合超配组合今年以来融券卖空组合今年多空组合今年本周多空超配组合本周收益融券卖空组合本周收益收益以来收益以来收益组合收益 0.05% 3.56% -3.5% 3.26% 3.69% % ( 三 ) 因子分类 IC-IR 加权 - 股票等权策略跟踪 图 8: 因子分类 IC_IR 加权 - 股票等权重多空组合累计收益比较 融券等权卖空融资等权超配等权超配多空策略 对于该策略, 超配组合这周借助指数上涨的势头表现强劲, 一举捕获 7.09 的收益, 而空头组合表现明显弱于多头, 导致最终多空组合当周获得 3.33% 的收益 表 3: 因子分类 IC_IR 加权 - 股票等权重多空组合 第 页
12 超配组合今年以来融券卖空组合今年多空组合今年本周多空超配组合本周收益融券卖空组合本周收益收益以来收益以来收益组合收益 3.9% 0.4% 3.05% 7.09% 3.63% 3.33% ( 四 ) 因子分类 IC-IR 加权 - 股票流通市值加权策略跟踪 图 9: 因子分类 IC_IR 加权 - 股票流通市值加权多空组合累计收益比较 融券流通市值卖空融资流通市值超配流通市值多空策略 对于因子分类 IC-IR 加权 - 股票流通市值加权策略, 超配组合也明显强于买空组合, 本周多空组合获得 3.89% 的正收益, 一扫此前表现不佳的阴霾 表 4: 因子分类 IC_IR 加权 - 股票流通市值加权多空组合超配组合今年以来融券卖空组合今年多空组合今年本周多空超配组合本周收益融券卖空组合本周收益收益以来收益以来收益组合收益 3.4% 2.59% 0.82% 6.0% 2.5% 3.89% 第 2 页
13 广发金融工程研究小组 罗军, 分析师, 金融工程组组长, 华南理工大学理学硕士, 年新财富最佳分析师评选入围,2009 年进入广发证券发展研究中心 胡海涛, 分析师, 华南理工大学理学硕士, 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),200 年进入广发证券发展研究中心 安宁宁, 研究助理, 暨南大学数量经济学硕士,20 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),20 年进入广发证券发展研究中心 联系方式 :ann@gf.com.cn, 蓝昭钦, 研究助理, 中山大学数学硕士, 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),200 年进入广发证券发展研究中心 联系方式 :lzq3@gf.com.cn, 李明, 研究助理, 伦敦城市大学卡斯商学院计量金融硕士, 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),200 年进入广发证券发展研究中心 联系方式 :lm8@gf.com.cn, 史庆盛, 研究助理, 华南理工大学金融工程硕士,20 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),20 年进入广发证券发展研究中心 联系方式 :sqs@gf.com.cn, 谢琳, 研究助理, 上海交通大学金融学博士,20 年新财富最佳分析师评选入围 ( 团队 ),20 年进入广发证券发展研究中心 敬请关注广发证券金融工程的官方微博! 相关研究报告 大浪淘沙,Alpha 因子何处寻? 史庆盛 Table_Address 广州市深圳市北京市上海市 地址 广州市天河北路 83 号大都会广场 5 楼 深圳市福田区民田路 78 号华融大厦 9 楼 北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 8 层 上海市浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 7 楼 邮政编码 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 第 3 页
广发报告
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目录索引 一 广发多因子框架简述... 4 ( 一 ) 多因子框架简述... 4 二 市场风格回顾... 4 ( 一 ) 本周市场速递... 4 ( 二 ) 主流风格表现一览... 5 ( 三 ) 因子分类回顾... 5 三 行业风格点评... 6 四 多因子 ALPHA 策略表现... 8 ( 一
Ta 2016 年 12 月 25 日 证券研究报告 估值因子发力,500 组合渐入佳境 沪深 300 组合近期收益 风格因子量化分析周报 (2016 年 12 月 25 日 ) 最新市场动态 本周股市延续上周低迷行情, 大盘指数呈颓势进一步下跌 申万行业全线飘绿, 煤炭 食品饮料 建材 轻工 家电 机械 汽车跌幅靠前, 仅少数行业微涨 具体来看, 本周市场成交量大幅下滑, 日均成交额 4030.84
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Table_Top 哦 中国平安 (601318.sh) 电销车险提升产险保费增速, 有望成为新的利润增长点 曹恒乾分析师电话 :020-87555888-8419 email:chq@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010006 事件 : 按照 保险合同相关会计处理规定 调整后, 中国平安寿险 产险 健康险和养 老保险在 2011 年 1-10 月期间的累计原保险业务收入分别为 1017
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国投电力 (600886.sh) 外延式注资 优质电力公司 长期看好 电力 煤气及水的生产和供应业 / 电力 蒸汽 热水的生产和供应业 2007 年 08 月 30 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 19.67 目标价格 ( 元 ) 22.00 前次评级 买入 谢军电力 / 电力设备行业研究员电话 :020-87555888-663 email:xj@gf.com.cn 业绩点评 : 上半年, 公司实现营业收入
Table_Top 信质电机 ( sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%;
Table_Top 信质电机 (002664.sz) 财务费用大幅下降, 明年收入增速预计快于今年 韩玲首席分析师执业编号 :S026011030002 三季报要点 :2012 年前三季度收入 7.07 亿元, 同比增长 22.34%, 归属母公司净利润 7638 万元, 同比增长 46.99%; 第三季度收入 2.73 亿元, 同比增长 3.78%, 净利润 2742 万元, 同比增长 6.91%
神州泰岳 季报点评 主要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q3 15Q3 16Q3 16Q3 16Q1 16Q2 16Q3 环比环比同比 营业收入 % % 7% 营业毛
神州泰岳 (300002.SZ) 游戏业务景气 逐渐走出低谷 公司公布三季报,Q3 业绩加速上涨公司前三季实现营业收入 21.3 亿元, 同比 17%; 归母净利润 3.5 亿元, 同比 96%; 扣非净利润 1.8 亿元, 同比增长 8% 非经常损益 1.7 亿元, 主要系实施业绩承诺, 股份注销确认权益工具形成收益 Q3 营业收入 7.1 亿元, 同比 7%; 归母净利润 1.1 亿元, 同比
石基信息 中报点评 重要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q2 环比 16Q1 16Q2 16Q2 环比 16Q2 同比 营业收入 % % 26% 营业毛利 %
中报点评 软件开发 证券研究报告 石基信息 (002153.SZ) 中报业绩稳中有升 酒店业务保持成长 核心观点 : 2016H1 收入增速快于利润增速 整体稳中有升 公司 2016 年上半年实现营业收入 10.5 亿元, 同比增长 16%, 实现归属 上市公司股东净利润 1.76 亿元, 同比增长 1.32%, 扣非净利润同比增长 1.18% 收入增长主要系公司收购零售行业软件公司并表所致, 但由于零售
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证 券 研 究 报 告 _ 衍 生 品 市 场 日 报 211 年 5 月 27 日 大 盘 弱 势 依 旧 空 方 锐 气 略 减 沪 深 3 股 指 期 货 日 报 (211 年 5 月 27 日 ) 罗 军 金 融 工 程 分 析 师 电 话 : 2-87555888-655 email:lj33@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651114 沪 深 3 弱 势 震
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wwwww1 www.jztz 铁汉生态 (300197.SZ) 核心观点 : 公司订单充足, 有望维持业绩高增长 2013-10 2014-02 2014-05 2014-09 www.jztz 签署六盘水重大市政合同点评 此次项目工程建设费为 13.42 亿元, 占 13 年营业收入 90.1%, 该项目 对公司未来几年业绩将产生积极影响 截止目前, 公司订单已超过 30.73 亿元, 比 2013
在手订单变化一览 公司在三季报披露了重要在手订单情况, 与之前四个季度的披露做对比, 公司在 主要客户 - 亚马逊, 中国移动, 中国联通的订单变化不大 但 IDC/SEM 类订单呈现 出单个订单总额显著提升 IDC 行业订单单价提升表明体量较大客户增加 由于 SEM 行业为公司首次披露, 我们无法
季报点评 移动互联网服务 证券研究报告 光环新网 (300383.SZ) 核心观点 : 并表助力业绩大幅度增长 公司公布三季报,Q3 营收 6.3 亿元, 同比增长 315%; 归母净利润 7983 万元, 同比增长 186%; 扣非净利润 7969 万元, 同比增长 186% 前三季度营收 14.7 亿元, 同比增长 255%; 归母净利润 2.1 亿元, 同比 185%; 扣非净利润 2.1 亿元,
2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期 EPS: 公司 14 年实现归母净利润 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9 亿
年报点评 水电 证券研究报告 长江电力 (600900.SH) 15Q1 业绩超预期, 核电和资产注入仍是未来看点 2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期公司 14 年实现归母净利润 118.3 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9
18/6/4 18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/9/4 18/8/ 18/8/ 18/8/4 18/8/6 18/8/8 18/8/3 18/9/1
金融工程 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 18 年 9 月 6 日股指期货套利周报 收盘行情 : 海证研究 投资咨询部 研究团队蒋海辉从业资格号 :F33881 投资咨询号 :Z1317 1-68713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅从业资格号 :F3417 投资咨询号 :Z1336 1-671 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧从业资格号
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
目录索引 一 沪深 3 反弹夭折破位下跌... 3 二 期货市场表现... 4 ( 一 ) 投资者提前做好过节准备... 4 ( 二 ) 基差略有走高, 但无期现套利机会... 4 ( 三 ) 没有跨期套利机会... 6 图表索引 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势... 4 图 2:IF121
Table_Top 大盘破位下行期指投资者注意风险 沪深 3 股指期货日报 (212 年 9 月 26 日 ) 蓝昭钦分析师电话 :2-87555888-8667 email:lzq3@gf.com.cn 执业编号 :S2651261 沪深 3 反弹夭折破位下跌 沪深 3 现指今日小幅高开于 228.91, 开盘后一路走低, 收于 2184.89, 下跌 1.14%, 反弹夭折 板块表现无一亮点,
目录索引 一 QE3 助推沪深 3 上涨... 3 二 期货市场表现... 4 ( 一 ) 合约 IF129 下周五到期交割... 4 ( 二 ) 下周重点关注 IF121 期现套利机会... 4 ( 三 ) 下周或是跨期套利黄金时间... 6 图表索引 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势...
Table_Top QE3 推涨大盘 IF129 下周五交割 沪深 3 股指期货日报 (212 年 9 月 14 日 ) 蓝昭钦分析师电话 :2-87555888-8667 email:lzq3@gf.com.cn 执业编号 :S2651261 QE3 助推沪深 3 上涨 北京时间 9 月 14 日, 美联储推出 QE3, 每月购买额度 4 亿美元的抵押贷款支 持证券, 继续扭曲操作, 延长超低利率政策至
广发报告
Table_Top 东华软件 (002065.sz) 股权激励计划有利公司长期稳定增长 惠毓伦分析师电话 :010-59136726 email:hyl6@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010003 股权激励全面充分, 行权要求有利公司长期稳定增长 公司本次激励计划拟授予股票期权 1,180.7 万份, 占公司总股本的 2.2246%, 行权价格为 21.59 元 / 股, 行权要求为
事件 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日, 与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 点评 : 1 国富金财从事的经营活动 : 投资建设并
公告点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 与国富资本合资, 共同推进互联网金融资产交易核心观点 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 合作助力互联网金融综合服务战略持续推进,
目录 一 前言... 4 ( 一 ) 美林投资时钟介绍... 4 ( 二 ) 基于经济周期的量化因子分析框架... 5 二 静态 ALPHA 因子策略... 6 ( 一 ) ALPHA 因子统计分析... 6 ( 二 ) 基于静态加权的多因子策略... 8 三 透过宏观周期观察 ALPHA 因子..
Table_Top 观宏观经济周期, 察风格因子轮动 因子风格轮动系列专题之一 证券研究报告 XX 报告 2011 年 612 月月 1420 日日 罗军首席分析师 胡海涛分析师 电话 :020-87555888-8655 电话 :020-87555888-8406 email:lj33@gf.com.cn email:hht@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010004 执业编号
目录索引 一 广发中小盘组合表现回顾... 3 二 广发中小盘组合成分股上周表现... 4 三 2013 年广发中小盘首期组合成分股... 5 四 风险提示... 6 图表索引 图 1: 广发中小盘组合历史表现情况 表 1: 广发中小盘成分股上周表现情况
2012 年 12 月 31 日 证券研究报告 广发中小盘投资组合周报 (1224~1230) 核心观点 : 上周投资组合超额收益 3.59% 广发中小盘组合累计超额收益为 52.21% 广发中小盘组合自 2012 年 5 月 28 日首次生效至今, 组合累计涨跌幅为 41.19%, 同期中证 500 指数累计涨跌幅为 -11.01%, 组合累计超额收益为 52.21% 上周广发中小盘组合超额收益为
目录 一 因子非线性特征... 5 二 基于因子多项式形式的 ALPHA 模型... 7 ( 一 ) 单因子分析... 7 ( 二 ) 多因子策略 三 引入附加因子的 ALPHA 模型 ( 一 ) 单因子分析 ( 二 ) 多因子策略 四 总结... 2
考虑因子非线性特征的多因子 Alpha 策略 多因子 Alpha 系列报告之 ( 十三 ) 罗军首席分析师电话 :020-87555888-8655 email:lj33@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010004 Alpha 因子存在非线性特征 证券研究报告 XX 报告 2011 2012 年 609 月月 1419 日日 最早的多因子 Alpha 模型来源于套利定价理论 (APT),APT
事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407 辆, 同比下降 17.
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 8 月销量点评 : 去库存基本结束, 销量增速有望企稳回升 事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
年报业绩 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降 3%; 实现归母净
年报点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 收入增速放缓, 大金所交易量接近 1000 亿元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 13.80 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降
1.15%, 总 资 产 增 长 23.76%, 不 良 贷 款 率 1.43%, 资 产 质 量 总 体 可 控 我 行 整 体 经 营 情 况 可 概 括 为 七 点 : 一 是 净 利 润 实 现 稳 定 增 长 ; 二 是 营 业 收 入 较 快 增 长 ; 三 是 投 入 产 出 效 率
中 信 银 行 2015 年 年 度 业 绩 发 布 会 会 议 纪 要 时 间 : 2016 年 3 月 24 日 上 午 9:00 地 点 : 北 京 市 东 城 区 朝 阳 门 北 大 街 9 号 出 席 : 孙 德 顺 执 行 董 事 常 务 副 行 长, 张 强 副 行 长, 朱 加 麟 副 行 长, 方 合 英 副 行 长, 郭 党 怀 副 行 长, 杨 毓 副 行 长, 乔 维 纪 委
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
广发报告
季报点评 冶金矿采设备 证券研究报告 郑煤机 (601717.SH) 核心观点 : 业绩下滑明显, 需求有待企稳 郑煤机前 3 季度实现营业收入 5,812 百万元, 同比减少 20.5%; 归属于母公司股东的净利润 698 百万元, 同比减少 41.8%,EPS 为 0.43 元 其中,3 季度单季实现营业收入 2,034 百万元, 同比减少 21.2%; 归属于母公司股东的净利润为 163 百万元,
收入持续高速增长, 研发投入加大 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126%
中报点评 计算机设备 Ⅲ 证券研究报告 东方网力 (300367.SZ) 事件 : 收入持续高速增长, 静待增发落地 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126% Q2 同比增速较快,H1
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
2010 年上半年经营回顾 营业收入与净利润均呈稳定增长, 上半年业绩超预期 上半年公司实现营业收入 3.55 亿元, 较去年同期增加 21.97%; 实现营业利润 6062 万元, 较去年同期增加 32.21%; 实现归属于母公司股东的净利润 4438 万元, 较去年同期增加 29.61% 上半年
七星电子 (002371.sz) 二季度表现很突出, 上半年业绩超预期 电子 / 其他电子设备制造业中报点评 2010 年 08 月 11 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 57.23 目标价格 ( 元 ) 58.50 前次评级 无评级 惠毓伦研究员 徐博卷研究助理 电话 :010-68058657 电话 :010-68058790 email:hyl6@gf.com.cn email:xbj@gf.com.cn
4Q21 4Q21 4Q21 4Q21 图 1: 永辉超市单季度营业收入及增速 图 2: 永辉超市累计营业收入及增速 永辉超市 季报点评 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, , 44, 4, 36, 3
季报点评 超市 证券研究报告 永辉超市 (61933.SH) 引入内部竞争机制提升经营效率, 利用生鲜优势实现弯道超车 第三季度营收利润显著回暖, 费用管控成效显现 公司 216 年 1-9 月实现营业收入 37.15 亿, 同比增长 17.72%; 实现归母净利润 8.15 亿, 同比增长 36.57%, 扣非净利润 8.11 亿, 同比增长 35.51% 报告期内毛利率同 比增长.34pp 至
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
目录索引 一 沪深 3 全行业上涨... 3 二 期货市场表现... 4 ( 一 ) 期指稳步上攻, 持仓量有所增加... 4 ( 二 ) 主力合约再度出现套利机会... 4 ( 三 ) 无跨期套利机会... 6 图表索引 图 1: 近月连续合约基差日间历史走势... 4 图 2:IF121 期现基
Table_Top 大盘连续上涨期指投资者持货过节 沪深 3 股指期货日报 (212 年 9 月 28 日 ) 蓝昭钦分析师电话 :2-87555888-8667 email:lzq3@gf.com.cn 执业编号 :S2651261 沪深 3 全行业上涨 今日沪深 3 指数低开于 2235.6 点, 开盘后稳步上扬, 成交量分布均匀也显得 市场情绪较为缓和 9:5 左右沪深 3 指数翻红, 有色板块不断拉升,
公司公告 2016 年全年实现营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%, 归母净利润 7.83 亿元, 同比增长 29.4%;2017 年一季度实现营业收入 亿元, 同比增长 16.3%, 归母净利润 3.27 亿元, 同比增长 20.8% 点评如下: 1 产品结构升级和费用管控
年报点评 白酒 证券研究报告 口子窖 (603589.SH) 受益消费升级增长加速, 产品结构不断优化 产品结构升级和费用管控强不断提升盈利能力公司产品结构升级明显 2016 年公司营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%,Q4 收入增长 5.3% 2016 年销量同比增长 2.29%, 产品均价不断提升, 源于公司产品结构持续优化 分产品来看, 高档白酒 25.5 亿元, 同比增长 11.95%;
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wwwww1 2013 年 3 月 29 日证券研究报告 转换因子影响因素分析 国债期货系列报告之三 图 : 转换因子与债券剩余期限的关系 报告摘要 : 转换因子的直观理解国债期货诸多概念中, 转换因子一个重要的概念, 它是连接各种债券数据来源 :Wind 广发证券发展研究中心和标准券的纽带 从公式上看, 转换因子近似相当于各个债券在 YTM=3% 的情况下的价格 中国价值投资网 转换因子并不只是受到票息率的影响最多
表 1: 海通证券主要会计及财务指标一览表 ( 百万元, 元 / 股 ) 项目 2017Q1-Q3 2016Q1-Q3 本报告期比上年同期增减 营业收入 19,255 19, % 归母综合收益 8,518 5, % 归母净利润 6,145 6, % EPS
季报点评 证券 Ⅲ 证券研究报告 海通证券 (600837.SH) 归母净利润同比下滑 3.4%, 自营收益率显著回升 2017 年三季报点评核心观点 : 业绩 : 综合收益增长主因归于自营 资管 投行业绩贡献回顾 2017 年前三季度证券行业经营环境 : 沪深两市整体震荡回升, 经纪 两融 并购重组 债券承销等多项业务环境逐步回暖 从 2017 年前三季度公司经营数据来看, 归母综合收益 净利润分别为
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wwwww1 公司评级买入华钰矿业 (601020.SH) 当前价格 38.74 元 锑价上涨, 助地区龙头业绩增加 核心观点 : 报告日期 2017-03-03 环保督查严格执行, 供给收缩引发锑价上涨 受环保督察影响, 部分规模小 无环保措施的矿山停产, 导致锑的产量 下降, 引发锑价上涨 据 USGS 和中国有色协会数据, 我国锑产量占全球 超过 75%, 而我国的锑供应逐年减少, 2015
年报摘要 2012 年公司实现营业收入 7.02 亿元, 同比增长 18.78%; 实现营业利润 1.20 亿元, 比去年同期下降 6.82%; 实现利润总额 1.60 亿元, 比上年同期增长 6.19%; 归属于母公司股东的净利润为 1.35 亿元, 比去年同期增长 4.95% 公司净利润增长低于
年报点评 电气自控设备 证券研究报告 合康变频 (300048.SZ) 核心观点 : 年报摘要 业绩符合预期, 期待需求复苏 2012 年公司实现营业收入 7.02 亿元, 同比增长 18.78%; 归属于母公 司股东的净利润为 1.35 亿元, 比去年同期增长 4.95% 同时公司公布 2013 年一季度业绩预告, 预计实现归属上市公司股东的净利润约为 1938 万 ~2369 万元, 同比变动
Microsoft Word - 衍生品市场日报_沪深300股指期货日报 doc
证券研究报告 _ 衍生品市场日报 211 年 7 月 12 日 股市恐慌下跌期市做空力度有限 沪深 3 股指期货日报 (211 年 7 月 12 日 ) 罗军金融工程分析师电话 : 2-87555888-8655 email:lj33@gf.com.cn SAC 执业证书编号 :S2651114 欧债危机再度蔓延, 沪深 3 大幅下挫 受欧债危机蔓延意大利影响, 外盘前日大幅下挫, 国内股市今日也未能
证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~
引言 证券市场导报 证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~ 证券市场导报 理论综合 ~ ~ 研究设计 ~ AR k CAR k AR k R k r k CAR k k k ARk j=1 r k R k CR k R i,k =1n(P i,k ) 1n(P i,k 1) CR i,k = k k Ri,k j=1 P i,k k P i,0 N r i,k CR i,k =α+β 1 Event
亚厦股份发布公告, 公司与厦门万安智能股份有限公司 ( 以下简称 万安智能 ) 自然人股东邵晓燕等签订合作框架协议, 公司拟以 万元 ( 预计 ) 收购万安智能 65% 的股权 点评如下 : 1 收购成本不高, 利于提升估值 根据框架协议内容, 此次收购价格为 2.07 倍的 PB(
公告点评 装修装饰 Ⅲ 证券研究报告 亚厦股份 (002375.SZ) 签署关于收购厦门万安智能部分股权框架协议点评核心观点 : 收购成本不高, 利于提升估值 公司评级买入 当前价格 25.43 元 前次评级 买入 报告日期 2014-04-11 相对市场表现 此次收购价格为 2.07 倍的 PB 11.76 倍的 PE(2013 年 ), 从 A 股可比公司达实智能 延华智能的二级市场估值来看,PB
广发报告
Table_Top 明牌珠宝 (002574.sz) 业绩符合预期, 金价下跌使四季度收入及利润增速放缓 欧亚菲首席分析师 訾猛分析师 电话 :020-87555888-8641 电话 :021-68825985 email:oyf@gf.com.cn email:zimeng@gf.com.cn 执业编号 :S0260511020002 执业编号 :S0260511050001 2011 年每股收益
广发报告
同花顺 (300033.SZ) 受市场环境影响, 利润增速放缓 预收款项逐季下降 公司评级 当前价格 年报点评 软件开发 证券研究报告 持有 72.67 元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 实现营业收入 17.3 亿元, 同比增长 20%; 实现 归母净利润 12.1 亿元, 同比增长 27%; 实现扣非净利润 10.8 亿元, 同比增 长 15% 公司公布 2017 年一季报预告, 预计归母净利润
数据图表日报
数据图表 _9 目录 股票指数及股指期货... 3. 中证规模指数... 3... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌... 3..3.. 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手... 3... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额... 3..7.. 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数......
数据图表日报
数据图表 _9 目录 股票指数及股指期货... 3. 中证规模指数... 3... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌... 3..3.. 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手... 3... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额... 3..7..8 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数......
数据图表日报
数据图表 _ 目录 股票指数及股指期货.... 中证规模指数...... 指数阶段涨跌 指数当日涨跌...... 成交占比 / 自由流通市值占比 指数当日换手...... 融资余额 / 流通市值 融资买入 / 成交金额.....7.. 市盈率 股息率.....9.. 期货成交金额及各品种占比 期现成交比...... 期货保证金余额及各品种占比 成交持仓比.... 上证 指数...... 指数阶段涨跌
盈利预测 : 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 22, , 增长率 (%) 90.50% 80.38% 44.05% 35.02% 30.22% EBITDA( 百万
季报点评 物流 Ⅲ 证券研究报告 怡亚通 (002183.SZ) 380 平台并购推动收入高增长, 定增加速生态圈发展 收入高增长源于 15 年并购并表, 毛利率下降影响净利润增长幅度收入高增长源于 15 年并购并表 公司 2016Q1 营业收入 134 亿元, 同比增长 95.15%, 略超预期, 预计增量主要由于深度供应链尤其是 380 平台贡献 广度供应链业务一直较为稳定, 预计一季度仍实现个位数增长
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宁波海运 (600798.sh) 沿海运输市场底部反弹, 公司业绩实现大幅增长 杨志清交通运输业分析师电话 :021-68828417 email:yzq3@gf.com.cn SAC 执业证书编号 :S0260511020011 主要事件 公司 2010 年实现营业收入 12.28 亿元, 同比增长 37.19%; 实现归属于上市公司股东的净利润 0.55 亿元, 同比增长 85.91%; 实现
表 1: 解锁期以及解锁数量安排解锁期 解锁时间 解锁数量占获授数量比例 第一个解锁期 自授予日起 12 个月后的首个交易日起至授予日起 24 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第二个解锁期 自授予日起 24 个月后的首个交易日起至授予日起 36 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第三个解锁
公告点评 畜禽养殖 Ⅲ 证券研究报告 温氏股份 (300498.SZ) 首期限制性股票计划推出, 激励机制更完善 核心观点 : 推出首期限制性股票激励计划, 完善长效激励与约束机制公司公告拟实施限制性股票激励计划, 激励包括中高级管理人员 核心业务人员在内的各类人员共 2559 人, 拟授予股数量约 10,035 万股, 授予价格为 13.17 元 / 股, 禁售期 12 个月, 解锁期 36 个月,
广发报告
季报点评 保险 Ⅲ 证券研究报告 销售已有改善, 业绩符合预期 核心观点 : 中国人寿 2014 年 1 季报点评 一季报主要内容一季度净利润 72.28 亿元, 同比下降 28.3%, 每股净利润 0.26 元, 期末归属于公司股东的净资产为 2,242.85 亿元,BVPS7.94 元, 相比 13 年年末增加 1.8% 单季度归属于母公司股东的综合收益 39.54 亿元, 同比下降 63.4%,
公司近日发布 2014 年年报, 报告期内实现收入 亿元, 同比增加 12.62%; 实现归母净利润 5.37 亿元, 同比增加 2.6% 点评如下 : 1 收入增速放缓, 毛利率有所提升 公司主营业务中, 住宅精装修的比例较大, 因而收受去年地产景气下行的影响也较大, 收入增速较去年大
年报点评 装修装饰 Ⅲ 证券研究报告 广田股份 (002482.SZ)14 年年报点评 积极布局绿色家装 O2O, 三步走战略指明方向 核心观点 : 收入增速放缓, 毛利率有所提升公司主营业务中, 住宅精装修的比例较大, 因而收受去年地产景气下行的影响也较大, 收入增速较去年大幅放缓 然而公司大客户 大项目战略的推进使得非恒大客户收入增速较快, 恒大地产占比有所下降 装饰施工的毛利率较去年提升 1.12
中国电建 年报点评公司近日发布 2016 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 13.30%; 全年实现归母净利润 亿元, 同比增长 29.32% 2017 年一季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 8.67%, 实现归母净利润 亿元,
年报点评 水利工程 证券研究报告 中国电建 (601669.SH) 年报及一季报点评 净利润增速超出预期,PPP 海外 水环境业务助力业绩加速 核心观点 : 16 年国内收入增势良好, 业务多元化进一步推进, 毛利率略微下降公司 2016 年实现收入 2386.96 亿元, 同比增速 13.30%, 剔除营改增影响后的毛利率为 11.89%, 较 15 年降低 0.21 个百分点 16 年海外订单增速亮眼,17
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wwwww1 公告点评 国际工程承包证券研究报告 www.jztz 中工国际 (002051.SZ) 签订土耳其润滑油厂配套罐装生产线项目点评核心观点 : 一带一路 发力, 传统海外工程业务景气持续向上根据公司半年报和半年报后的经营合同公告统计, 公司 2014 年新签合同已超过 22.12 亿美元, 远超去年全年承接订单总额 12.73 亿美元, 增幅达 74% 左右 公司上半年股权激励计划和事业部制改革初见成效,
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音 乐 治 疗 2 导 语 : 天 音 遗 远 籁, 混 沌 中 有 真 主 宰, 音 乐 是 亲 近 我 们 身 体 的 一 种 声 音, 它 激 发 了 人 类 的 精 神, 潜 移 默 化 地 影 响 着 人 类 的 情 绪 当 希 腊 人 创 造 出 既 精 通 音 乐 又 会 治 病 的 阿 波 罗 神 的 时 候, 也 就 宣 布 了 音 乐 与 医 学 是 合 伙 者 如 今, 科 学
水土保持通报 第 ３１ 卷 １９２ 发现状出发分析了水电开发对生态环境产生的主要 型水电站被列入 十一五 重点项 目 ３１ 云 南 省 水 电 问题和影响 ６ 王学琴 ７ 以岷江 嘉陵江上已 建 正建 资源的可开发程度低可开发的潜能 巨 大 云南省地 和规划设计的一些 低 水 头 河 床 式 或 引
第 ３１ 卷第 １ 期 ２０１１ 年 ２ 月 Ｖ ３１Ｎ １ Ｆｂ ２０１１ 水土保持通报 Ｂｕ ｎ Ｓ ｎ Ｗ Ｃｎ ｎ 水电开发对云南省生态环境的影响及对策研究 余 波１黄成敏１黄正文２文星跃１邓茂林３ 四川大学 建筑与环境学院环境系四川 成都 ６１００６５ 成都大学 城乡建设学院 四川 成都 ６１０１０６ 成都理工大学 地质灾害防治与地质环境保护国家重点实验室四川 成都 ６１００５９ 摘 要
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1 0 0 0 0 美容 丙級 工作項目0 1 ： 職業道德
1 0 0 0 0 美 容 丙 級 工 作 項 目 0 1 : 職 業 道 德 1. ( 4 ) 美 容 從 業 人 員 應 該 努 力 的 目 標, 不 包 括 :(1) 學 習 優 雅 的 專 業 談 吐 (2) 進 修 專 業 的 知 識 和 技 術 (3) 關 心 社 會 及 流 行 的 趨 勢 (4) 詢 問 顧 客 的 隱 私 2. ( 4 ) 顧 客 皮 膚 保 養 時, 其 隨 身
100-1「經典研讀：梁啟超《新民說》」學習歷程檔案
101-1 中 國 歷 史 上 的 婦 女 與 社 會 學 習 歷 程 檔 案 系 級 : 資 四 α 學 號 :11007023 姓 名 : 尤 心 怡 第 一 週 (9/6) 智 慧 財 產 權 宣 導 課 程 簡 介 課 程 分 組 了 解 到 這 門 課 的 開 課 動 機 與 課 程, 也 知 道 這 門 課 是 教 育 部 公 民 核 心 能 力 計 畫 課 程, 需 要 學 生 進 行
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农 业 产 值 和 价 格 综 合 统 计 报 表 制 度 1 目 一 农 林 牧 渔 产 值 统 计 制 度 ( 一 ) 说 明 2 ( 二 ) 报 表 目 录 2 ( 三 ) 调 查 表 式 1. 综 合 年 报 表 式 (1) 农 林 牧 渔 业 总 产 值 (M301 表 ) 3 (2) 农 村 非 农 行 业 产 值 (M303 表 ) 5 2. 综 合 定 期 报 表 表 式 农 林 牧
目录索引 一 广发研发中小盘投资组合表现回顾... 3 二 广发研发中小盘投资组合成分股上周表现回顾... 4 三 本周广发研发中小盘投资组合成分股... 5 四 风险提示... 6 图表索引 图 1: 我们构建的广发研发中小盘投资组合历史表现情况 表 1: 广发研发中小
2013 年 3 月 4 日 证券研究报告 广发中小盘投资组合周报 (0304~0310) 核心观点 : 关注民生 文化板块 广发研发中小盘投资组合市场表现回顾上周五个交易日广发研发中小盘投资组合每日涨幅分别为 1.67% -0.12% -0.24% 1.92% 和 1.82%, 上周累计涨幅为 5.13%; 同期中证 500 指数每日涨幅分别为 1.11% -1.52% 0.08% 2.04% 和
广发报告
公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 6 月产销点评 :H6 销量平稳, 下半年 SUV 新品陆续上市值得期待 事件 : 公司发布 6 月产销快报,H6 同比增长 72.6% 公司发布 6 月产销快报,6 月销售汽车 4.9 万辆, 同比下降 14.8% 其 中, 销售 SUV3.6 万辆, 同比增长 12.8%; 销售轿车 2512 辆, 同比下降 81.5%; 销售皮卡
盈利小幅增长, 略低于预期 211 上半年公司实现营业收入同比增长 8.51%, 归属母公司股东的净利润同比增长 8.6%, 其中扣除非经常性损益的净利润同比增长 5.8%, 基本 EPS.13 元, 实现我们 对其全年盈利预测的 46%, 略低于预期 公司利润表中项目, 财务费用和营业外收入同比变
中信海直 (99.sz) 净利小幅增长, 略低于预期 董丁分析师电话 :2-87555888-843 email:dd2@gf.com.cn SAC 执业证书编号 :S26511114 盈利小幅增长, 略低于预期 211 上半年公司实现营业收入同比增长 8.51%, 归属母公司股东的净利润同比增长 8.6%, 其中扣除非经常性损益后的净利润同比增长 5.8%, 基本 EPS.13 元, 实现我们对其全年盈利预测的
近日, 公司公开发行 A 股可转换公司债券发行上市, 此次发行人民币 12 亿元可转债, 初始转股价格 元 / 股, 债券等级为 AA, 可转换公司债券的期限为自发行之日起 6 年, 即 2016 年 7 月 29 日至 2022 年 7 月 28 日, 点评如下 : 1 12 亿可转债
公告点评 装修装饰 Ⅲ 证券研究报告 洪涛股份 (002325.SZ) 公告点评 可转债成功发行, 职业教育拼图将不断完善 核心观点 : 12 亿可转债成功发行, 助力教育第二主业发展此次发行总金额为 12 亿元, 初始转股价格为 10.28 元 / 股, 原股东可优先配售的可转债上限约占此次发行的 99.95%, 募集资金全部投向于职业教育业务板块, 可见公司转型教育的决心与信心 公司坚定转型职业教育,
目 录 索 引 一 新 品 创 建 理 论 : 产 品 定 位 + 品 牌 拉 力 + 渠 道 推 力... 3 二 新 品 成 功 之 路 : 战 略 准 + 营 销 狠 + 渠 道 务 实... 4 ( 一 ) 产 品 篇 : 产 品 战 略 要 准 促 销 策 略 要 狠... 4 ( 二 )
Table_Header1 Table_Top Table_AuthorTemp 15072 食 品 饮 料 Table_Title 新 品 入 市 成 功 与 失 败 路 径 研 究 : 洽 洽 和 黑 牛 新 品 处 于 成 功 产 品 的 成 长 阶 段 胡 Table_Author 鸿 分 析 师 电 话 :0755-82739763 email:hh6@gf.com.cn 执 业 编 号
表 决, 审 议 程 序 符 合 有 关 法 律 法 规 和 本 公 司 章 程 的 规 定 3 本 议 案 尚 需 提 交 股 东 大 会 审 议, 与 该 等 交 易 有 利 害 关 系 的 关 联 股 东 将 放 弃 在 股 东 大 会 上 对 相 关 议 案 的 投 票 权 ( 二 ) 公
证 券 代 码 :600850 证 券 简 称 : 华 东 电 脑 编 号 : 临 2016-014 上 海 华 东 电 脑 股 份 有 限 公 司 关 于 预 计 2016 年 日 常 关 联 交 易 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实
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广 西 壮 族 自 治 区 人 民 政 府 办 公 厅 文 件 桂 政 办 发 2016 52 号 广 西 壮 族 自 治 区 人 民 政 府 办 公 厅 关 于 印 发 广 西 医 疗 卫 生 服 务 体 系 规 划 (2016 2020 年 ) 的 通 知 各 市 县 人 民 政 府, 自 治 区 人 民 政 府 各 组 成 部 门 各 直 属 机 构 : 广 西 医 疗 卫 生 服 务 体 系
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103 學 年 度 大 學 考 試 入 學 分 發 各 系 組 最 低 錄 取 分 數 及 錄 取 人 數 一 覽 表 0001 國 立 臺 灣 大 學 中 國 文 學 系 國 文 x1.50 英 文 x1.25 數 學 乙 x1.00 歷 史 x1.25 地 理 x1.00 32 493.40 **** ----- ----- ----- 0002 國 立 臺 灣 大 學 外 國 語 文 學 系
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102 學 年 度 大 學 考 試 入 學 分 發 各 系 組 最 低 錄 取 分 數 及 錄 取 人 數 一 覽 表 校 系 0001 國 立 臺 灣 大 學 中 國 文 學 系 國 文 x1.50 英 文 x1.25 數 學 乙 x1.00 歷 史 x1.25 地 理 x1.00 30 491.85 **** 614.02 ----- ----- 0002 國 立 臺 灣 大 學 外 國 語 文
柳州历史上的今天内文改版式.FIT)
1 月 1 日 1 月 1 月 1 日 1929 年 1 月 1 日 广 西 省 第 一 次 建 设 会 议 在 柳 召 开 新 年 伊 始, 新 桂 系 执 政 后 召 开 第 一 次 全 省 建 设 会 议, 开 幕 式 在 柳 州 羊 角 山 广 西 实 业 院 内 举 行, 会 期 10 天 省 政 府 各 部 门 负 责 人 名 流 专 家 学 者 等 93 人 参 加 会 议 国 内 著
生 產 準 備 您 接 近 生 產 之 注 意 事 項 : 備 妥 住 院 用 物, 勿 遠 行 ( 生 產 用 物 包 ) 最 好 有 人 在 家 陪 伴, 或 和 陪 產 者 保 持 連 繫, 有 任 何 狀 況 可 立 即 趕 到 可 做 家 事 散 步 蹲 下 等 運 動, 以 不 太 累
主題 主題 (1)準媽咪之待產準備及產後保養 (1)準媽咪之待產準備及產後保養 (2)產後如何確保奶水充足 (2)產後如何確保奶水充足 產後病房護理師: 產後病房護理師:黃皖寧 生 產 準 備 您 接 近 生 產 之 注 意 事 項 : 備 妥 住 院 用 物, 勿 遠 行 ( 生 產 用 物 包 ) 最 好 有 人 在 家 陪 伴, 或 和 陪 產 者 保 持 連 繫, 有 任 何 狀 況 可 立
省十二届人大常委会
省 十 二 届 人 大 常 委 会 第 二 十 六 次 会 议 文 件 (4) 关 于 中 国 ( 广 东 ) 自 由 贸 易 试 验 区 条 例 ( 试 行 草 案 ) 审 议 结 果 的 报 告 2016 年 5 月 24 日 在 广 东 省 第 十 二 届 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 第 二 十 六 次 会 议 上 广 东 省 人 大 法 制 委 员 会 副 主 任 委 员 刘
Q8. 公 營 事 業 機 構 之 公 務 員 兼 具 勞 工 身 分 者, 於 97 年 3 月 19 日 以 前, 原 選 擇 參 加 勞 保, 調 任 其 他 公 營 事 業 機 構 時, 應 改 參 加 公 保 所 謂 調 任 其 他 公 營 事 業 機 構 之 判 別 依 據 ( 或 標
承 保 業 務 常 見 問 題 加 保 Q1. 公 教 人 員 可 否 依 個 人 意 願 選 擇 參 加 公 保? 否 公 保 係 政 府 為 保 障 公 教 人 員 生 活 而 辦 理 之 社 會 保 險, 屬 強 制 性 保 險, 凡 法 定 機 關 或 公 私 立 學 校 編 制 內 之 有 給 專 任 人 員 應 一 律 參 加 保 險 為 被 保 險 人 Q2. 被 保 險 人 同 時
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学生工作部处2010年工作总结
夯 实 基 础, 凝 聚 特 色, 打 造 德 学 理 工 学 生 工 作 部 ( 处 ) 武 装 部 2010 年 工 作 总 结 2010 年 是 实 施 十 一 五 规 划 的 收 官 之 年, 是 我 校 建 校 70 周 年 的 庆 祝 之 年, 是 我 校 圆 满 完 成 工 信 部 组 织 的 高 校 党 建 创 优 工 程 评 估 和 北 京 普 通 高 等 学 校 党 建 和 思
決議、附帶決議及注意事項
一 通 案 決 議 部 分 : ( 一 ) 104 年 度 中 央 政 府 總 預 算 釋 股 收 入 380 億 元 不 予 保 留 105 非 本 局 職 掌 業 務 年 度 中 央 政 府 總 預 算 釋 股 收 入 288 億 元 如 下 表, 倘 財 政 狀 況 良 好, 原 則 不 予 出 售 ; 釋 股 對 象 以 政 府 四 大 基 金 為 限, 釋 股 費 用 併 同 調 整 預
天人炁功行入與感應經驗分享
天 人 炁 功 行 入 與 感 應 經 驗 分 享 天 人 炁 功 行 入 與 感 應 經 驗 分 享 天 人 炁 功 指 導 院 黃 淑 惠 ( 凝 本 ) 劉 建 功 ( 顯 翼 ) 林 瑛 佩 ( 素 擎 ) 黃 淑 惠 : 道 名 凝 本, 隸 屬 天 極 行 宮 劉 建 功 : 道 名 顯 翼, 隸 屬 新 竹 市 初 院 林 瑛 佩 : 道 名 素 擎, 隸 屬 新 竹 市 初 院 497
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第三章 事务文书 事务文书是党政机关 社会团体 企事业单位办理日常事务时广泛使用的一类文书 包括计划 总结 调查报告 工作研究 规章制度 公示等 事务文书的主要特点是行文主体灵活 行文格式无 法定要求 但相对固定 事务文书的种类很多 本章着重介绍计划 总结 调查报告 工作研究和 公示 第一节 计 划 一 例文阅示 例文一 教育部 2008 年工作要点 ２００８ 年教育工作的总体要求是 认真学习贯彻党的十七大精神
穨邱秀玲綜合展望報告.PDF
91-1 1 86 91 86 91 91 8,214 1 86 91 \ 86 87 88 89 90 91 812 842 901 1,082 1,281 1,576 4,071 4,196 4,465 4,646 5,068 5,276 1,309 1,410 1,533 1,585 1,744 1,796 997 961 1,160 1,339 1,529 1,739 4,613 4,928
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
众信旅游 季报点评 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度实现扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36
季报点评 旅游综合 Ⅲ 证券研究报告 众信旅游 (002707.SZ) 出境游下半年增速回落, 短期业绩承压 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 93.90 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36.08 亿元和
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 渐飞研究报告 - h
公告点评 园林工程 Ⅲ 证券研究报告 棕榈园林 (002431.SZ) 业绩快报点评 资金到位有望使业绩见底回升,PPP 项目进展值得关注 核心观点 : 四季度单季收入增速创新低但仍符合预期公司四季度单季收入仅较去年同期增长 3.42%, 为上市以来单季最低 其实在三季度已有端倪, 收入增速已大幅下降, 全年 16.51% 的收入增速符合我们的预期 收入增速下降并不是公司个例, 园林行业上市公司在四季度都有着不同程度的下降,
择时 >
金融工程 专题报告 2016 年 12 月 4 日证券研究报告 1 择时选股与大类资产配置策略 安宁宁 S0260512020003 广发证券金融工程 2016 年 12 月 2 01 02 01 03 04 择时 > 一 择时研究 3 目前 GFTD 看多主板上证指数 300 指数等蓝筹板块, 看空中小创,LLT 模型类似 指数代码 指数简称 GFTD 模型结论 GFTD 信号日期 LLT 模型结论
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大单资金流的反转效应在选股上的应用 资金流专题系列报告之二 胡海涛金融工程分析师罗军金融工程分析师电话 :020-87555888-8406 电话 : 020-87555888-8655 email: hht@gf.com.cn email: lj33@gf.com.cn SAC 执业证书编号 :S0260511020010 SAC 执业证书编号 :S0260511010004 从大单资金流向的角度进行选股
事件 : 公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商 CCI 公司发布公告, 拟以自筹 10 亿元 外部投资者出资 9.37 亿元的现金支付方式, 收 购公司实际控制人李毅及旗下企业所持的有阜新佳创的全部股权 债权, 以最终实现 对德国 CCI 公司的收购 图 1: 收购前阜新佳创股权结构 数据来源 :
德尔股份 (300473.SZ) 事件点评 : 公司拟收购 CCI, 迈出国际化重要一步 公告点评 汽车零部件 Ⅲ 证券研究报告 公司评级买入 当前价格 70.31 元 前次评级 谨慎增持 事件 : 公司拟收购德国降噪隔热系统产品供应商 CCI 公司发布公告, 拟以自筹 10 亿元 外部投资者出资 9.37 亿元的现金支 报告日期 2017-02-13 付方式, 收购公司实际控制人李毅及旗下企业所持的有阜新佳创的全部股权
宏观经济评论
使用 ETF 复制沪深 300 指数与期现套利操作 策略快报 2011.01.14 湘财证券研究所金融工程部张银旗分析师 执业编号 :S0500208060130 联系人 : 倪皓 Tel: 021-68634518-8252 E-mail: nh3185@xcsc.com 报告要点 : 在 股指期货每日跟踪 报告中, 我们为投资者揭示了基于股指期货合约完成期现套利的操作时点 而在本报告中, 我们推荐使用上证
广发报告
2010-3-31 2010-5-1 2010-6-1 2010-7-1 2010-8-1 2010-9-1 2010-10-1 2010-11-1 2010-12-1 2011-1-1 2011-2-1 2011-3-1 2011-4-1 2011-5-1 2011-6-1 2011-7-1 2011-8-1 2011-9-1 2011-10-1 2011-11-1 2011-12-1 2012-1-1
目录索引 一 文本信息的重要性... 3 二 网络文本挖掘及其方法... 3 三 文本下载和文本提取... 4 四 文本脱水和模式识别... 9 图表索引 图 1: 网络文本挖掘的流程图... 4 图 2: 某动态网页在 Internet Explorer 下的源代码... 5 图 3: 某动态网页
Table_Top 网络文本挖掘方法介绍 网络文本挖掘研究系列专题之一 证券研究报告 XX 报告 2011 2012 年 604 月月 1410 日日 夏潇阳分析师 执业编号 :S0260512030005 文本信息的重要性现代金融分析中, 数据无疑具有极端重要的位臵, 但是随着研究需求的提高和深入, 对于数据的要求越来越高, 而更多的 非数据信息 也逐渐体现其重要性, 比如宏观经济数据一致预期 公告信息挖掘和研究报告挖掘
广发报告
公司跟踪 房地产开发 Ⅲ 证券研究报告 保利地产 (648.SH) 开局稳定, 销售符合预期核心观点 : 开局良好, 全年稳增长公司 1 月份实现签约面积 9.27 万方, 同比上涨 5.7%; 签约销售金额 99.66 亿元, 同比下跌 3.6% 1 月份销售均价 114 元, 环比上月下降 19.7%, 与 13 年全年相比下降 6.2% 由于按揭贷款额度紧张以及春节等因素, 全国商品房销售规模有所降低,
权益量化 风格轮动研究周报 2017 年 3 月 20 日 流通市值因子表现最佳 量化策略 A 股市场驱动因子周报 相关研究 本期投资提示 : 证券研究报告 上周, 各主要因子表现一般, 其中, 静态估值因子 预期成长因子等表现相对较好 ; 月初以来, 预期 ROE 静态 ROE
权益量化 风格轮动研究周报 2017 年 3 月 20 日 流通市值因子表现最佳 A 股市场驱动因子周报 20170320 相关研究 本期投资提示 : 证券研究报告 上周, 各主要因子表现一般, 其中, 静态估值因子 预期成长因子等表现相对较好 ; 月初以来, 预期 ROE 静态 ROE 因子相对收益分别为 2.71% 和 2.32%, 而股价因子 股价动量等因子表现则较差, 相对收益分别为 -6.18%
目录索引 一 多因子 ALPHA 策略回顾... 5 ( 一 ) 广发多因子框架简述... 5 ( 二 ) 多因子 ALPHA 策略历史表现... 6 二 基于 PT 思想的月内增强策略 ( 一 ) 研究思路 ( 二 ) 实施方法 ( 三 ) 举例说明... 12
2014 年 6 月 13 日 证券研究报告 笑看北雁南飞南雁北归 多因子 Alpha 系列报告之 ( 十九 ) 图 1 Alpha 单月及累积超额收益 单月收益左轴累计收益右轴 15% 70 60 1 50 5% 40 报告摘要 : 多因子 Alpha 策略历史表现 -5% -1-15% 30 20 10-10 市场中性组合 - 沪深 300 对冲策略在 2006 年到 2014 年间, 年化收益率达到
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
年上半年净利润预期同比增长超过 50% 公司动态 广发海外研究 公司预计 2016 年上半年净利润同比增长超过 50%, 主要由于 (1) 新增装机布局优势和存量项目提效带动发电量和利用小时数上升, 提升公司盈利能力 ;(2) 公司各项成本控制有效, 财务费用降幅显著 截止 2015
2016 年 07 月 12 日证券研究报告 华能新能源 (0958.HK) 上半年净利润增长超预期 分析师 : 韩玲 S0260511030002 021-60750603 hanling@gf.com.cn 核心观点 : 2016 年上半年净利润预期同比增长超过 50% 公司预计 2016 年上半年净利润同比增长超过 50%, 主要由于 (1) 新增装机布局优势和存量项目提效带动发电 量和利用小时数上升,
印刷类传统业务承压, 归母净利润同比增长 5.91% 全年公司实现营业收入 亿元 (YoY-4.15%), 归母净利润 2.32 亿元 (YoY+5.91%), 加权平均净资产收益率 15.95%, 同比增加 0.84 个百分点 分季度来看, 四季度营业收入 3.86 亿元 (YoY-2
年报点评 包装印刷 Ⅲ 证券研究报告 东港股份 (002117.SZ) 印刷类传统业务承压, 业务转型成效显著 核心观点 : 传统业务营收下滑, 归母净利润同比增长 5.91% 2017 年公司实现营业收入 14.30 亿元 (YoY-4.15%), 归母净利润 2.32 亿元 (YoY+5.91%), 加权平均净资产收益率 15.95%, 同比增加 0.84pct 分季度来看, 四季度营业收入 3.86
目录索引 事件描述... 4 事件点评... 4 投资建议 : 维持 买入 评级... 6 风险提示 / 8
公司跟踪 其他建材 Ⅲ 证券研究报告 东方雨虹 (2271.SZ) 成长 含金量 十足 公司披露业绩快报 :217 年实现收入 11.94 亿元, 同增 45.6%; 实现归属净利润 12.44 亿元, 同增 21.%; 其中 Q4 单季度实现收入 32.23 亿元, 同增 46.4%, 实现归属净利润 3.76 亿元, 同增 21.9% 收入高增长, 受益于地产景气和行业集中度提升 217 年收入增速