公司研究报告

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赴哀柳
7 years ago
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1 晨会纪要 2016 年 11 月 18 日联系人首席分析师 : 程毅敏 SAC 执业证书编号 :S 研究助理 : 徐力 SAC 执业证书编号 :S 联系电话 : chengyimin@cnpsec.com 股票市场最新价涨跌 % 道琼斯工业纳斯达克恒生指数上证综指深证成指沪深金融时报东京日经股指相对走势大宗商品最新价涨跌 % COMEX 黄金 NYMEX 原油 LME 铜 LME 铝 LME 锌 CBOT 大豆 CBOT 玉米 CBOT 小麦国际汇价最新价涨跌 % 美元指数欧元兑美元英镑兑美元数据来源 : 中邮证券研发部 Wind 昨日必读晨会纪要周四 (11 月 17 日 ) 美市盘尾, 受累于美元指数刷新 2003 年 4 月份以来高位逼近 101 大关, 离岸人民币兑美元纽约尾盘跌幅超过 130 点, 刷新盘中纪录低点至元 1 美国股市上涨特朗普经济刺激计划美联储加息等消息刺激美元指数上涨, 对人民币造成压力 2 中国宏观经济形势势头好转, 稳增长政策实施的较为稳健, 人民币并不存在大幅贬值的基础, 但目前确实存在一定的压力股指期货动态周四 (11 月 17 日 ),IF( 沪深 300 股指期货 ) IH( 上证 50 股指期货 ) 及 IC( 中证 500 股指期货 ) 活跃合约收于点,IF IH IC 活跃合约分别上涨 0.11% 0.15% 0.15% 期指总持仓手, 较前一交易日减仓 662 手,IF 减仓 798 手 IH 增仓 298 手 IC 增仓 434 手升贴水方面,IF IH IC 活跃合约期货较现货贴水点, IH 活跃合约贴水幅度前一交易日增加,IF IC 活跃合约贴水幅度前一交易日减少点评 : 周四股指期货先抑后扬, 早盘开盘后股指期货震荡走低, 午后价格逐渐回升, 上证指数翻红, 临近尾盘, 股指期货稍显企稳, 截至收盘, 股指期货三个品种小幅走强现货方面, 沪深 300 指数板块正向贡献点最大三个板块为交通运输国防军工建筑装饰, 贡献点分别为个点, 贡献点较小的三个板块为传媒计算机电子, 贡献点分别为个点资金方面, 11 月 15 日融资余额为亿元, 较前一个交易日增加亿元, 资金活跃度有所增加主力持仓方面, 合约 IF1611 IF1612 多空前 20 持仓席位中, 多头合计减仓 1009 手, 空头合计减仓 523 手, 主力多头减仓力度大于空头, 主力空头占优综合分析, 市场上涨但持仓量并未出现上升, 多头进场并不积极, 加之股指期货连续上涨之后, 市场抛压渐重, 短期股指期货或将陷入震荡区间宏观经济热点据外媒报道, 美联储主席耶伦刚刚在美国国会就美国的经济状况向美国联合经济委员会陈述证词耶伦表示, 尽管现在美国通胀依旧低于 2% 水平, 但今年年初以来有所上升, 预计美国的通胀能重回 2% 目标 1 美国经济数据表现靓丽, 符合经济复苏的预期, 同时, 美国的通胀水平也在不断提升, 加息数据越来越强劲 2 短期内支撑美元走强, 对股市以及大宗商品造成一定的压力固定收益市场有风险, 投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 股指期货收盘价涨跌 % IF IF IF IF 国债期货收盘价涨跌 % TF TF TF T T T 银行间市场质押式回购最新价涨跌 1 日回购 2.00% 日回购 2.30% 日回购 2.57% 日回购 2.70% 0.00 Shibor 利率最新价涨跌 SHIBOR 隔夜 2.26% 0.00 SHIBOR1 周 2.44% 0.01 SHIBOR2 周 2.58% 0.01 SHIBOR1 月 2.76% 0.01 LPR 利率最新价涨跌 (bp) 1 年期 LPR 4.30% 0 国债基准收益率最新价涨跌 1Y 国债收益 2.20% Y 国债收益 2.21% Y 国债收益 2.51% Y 国债收益 2.89% Y 国债收益 2.19% Y 国债收益 2.75% Y 国债收益 3.02% Y 国债收益 2.88% 0.03 央行公开市场操作 ( 亿元 ) 本周投放本周回笼净投放上周投放上周回笼净投放数据来源 : 中邮证券研发部 Wind 昨日债券市场指数大幅下跌, 其中不包含利息再投资的中债综合指数 ( 净价 ) , 下跌 %, 而包含利息再投资的中债综合指数 ( 财富 ) , 下跌 % 全市场平均到期收益率为 %, 平均市值法到期收益率为 %, 平均市值法久期为昨日利率债收益率整体显著上行早盘进出口行债续发年期, 招标收益率大幅上行, 带动二级市场收益率继续上行截止日终, 国债收益率国开债农发行债进出口行债曲线涨跌互现, 整体上行 3-5BP 具体来看,3 年期带动曲线对应期限上行 2BP 至 2.43%;5 年期带动曲线对应期限上行 5BP 至 2.66%; 7 年期带动曲线对应期限上行 2BP 至 2.85%;10 年期带动曲线对应期限上行 4BP 至 2.91%;30 年期带动曲线对应期限上行 6BP 至 3.38% 国开债曲线明显上行,7 年期带动曲线对应期限上行 3BP 至 3.26%;10 年期带动曲线对应期限上行 4BP 至 3.24%;20 年期带动曲线对应期限上行 6BP 至 3.57% 农发行债曲线上行明显,10 年期带动曲线对应期限上行 5BP 至 3.33%;15 年期带动曲线对应期限上行 4BP 至 3.59% 进出口行债曲线大幅上行,10 年期带动曲线对应期限上行 5BP 至 3.35%;20 年期带动曲线对应期限上行 6BP 至 3.67% 地方政府债方面, 地方政府债 AAA 曲线年期在市场价格带动下, 曲线日终对应期限收益率上行至 2.91% 2.98% 3.06% 昨日信用债收益率整体上行, 其中短端上行明显具体来看, 中债中短期票据收益率曲线 (AAA)3M 期限收益率上行 12BP 至 3.16%, 1 年期收益率上行 12BP 至 3.17% 中债中短期票据收益率曲线 (AAA)3 年期收益率上行 1BP 至 3.24% 中债中短期票据收益率曲线 (AAA+)5 年期收益率上行 4BP 至 3.34% 昨日城投债曲线收益率上行明显具体来看, 中债城投债收益率曲线 (AAA)1 年期上行 11BP 至 3.21% 水平,3 年期上行 2BP 至 3.28 水平中债城投债收益率曲线 (AA)3 年期上行 2BP 至 3.44% 的水平昨日交易所竞价交易总成交额约 21 亿元, 较上一工作日有所缩量高等级公司债市场收益率较前一交易日基本持平 ; 中低等级公司债市场收益率平均较前日上行约 1BP,15 金茂债 (122482) 11 柳化债 (122133) 等券成交活跃, 收益率有所上行国债期货 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 周四 (11 月 17 日 ), 五年期主力合约 TF1612 收报 , 较前一交易日结算价下跌 0.22%;TF1703 收报 , 较前一交易日结算价下跌 0.17%;TF1706 收报 , 较前一交易日结算价下跌 0.16% 其中, 十年期主力合约 T1612 收报 , 较前一交易日结算价下跌 0.31%;T1703 收报 , 较前一交易日结算价下跌 0.19%;T1706 收报 98.93, 较前一交易日结算价下跌 0.17% 事件 : 华海药业 (600521): 盐酸强力霉素缓释片获得美国 FDA 批准公司发布公告, 公司向美国 FDA 申报的盐酸强力霉素缓释片的新药简略申请已获得批准点评 : 公司申报的盐酸强力霉素缓释片新药简略申请获得 FDA 批准, 申请人为普霖斯通制药有限公司系浙江华海药业股份有限公司全资子公司华海 ( 美国 ) 国际有限公司的控股子公司, 这意味着公司可以生产并在美国市场销售该产品, 这将对将对公司业绩产生积极影响盐酸强力霉素缓释片是四环素类的广谱抗生素, 原研药由 MAYNE PHARMA 公司研发,150mg 于 2008 年 6 月 20 日被美国 FDA 批准,200mg 于 2013 年 4 月 11 日被美国 FDA 批准目前, 美国境内, 盐酸强力霉素缓释片 (200mg) 的生产厂商除原研公司外只有一家仿制药公司 Mylan 生产销售,Mylan 专卖期失效日期为 2016 年 11 月 15 日,150mg 生产厂商除原研公司外有仿制药公司 Heritage 和 Mylan 生产销售, 国内尚未有企业生产销售该产品,IMS 数据显示,2015 年该制剂产品美国市场销售额约 2.06 亿美元制剂业务已成规模, 产业转型升级稳步推进经过多年的积累, 公司制剂业务渐成规模, 收入占比不断提高, 产业转型升级战略稳步推进公司目前已获得美国 ANDA 文号超过 20 个, 其中多奈哌齐拉莫三嗪缓释片氯沙坦钾片罗匹尼罗和厄贝沙坦等产品市场占有率领先公司制剂出口梯队逐步完善, 已成规模, 国内制剂和海外制剂出口有望保持快速增长盈利预测与评级我们预计公司年 EPS 分别为 0.77 元 0.90 元和 1.07 元, 按最新收盘价计算, 对应的动态市盈率分别为 32 倍 28 倍和 23 倍, 给予推荐的投资评级风险提示环保政策风险 ; 产品研发失败风险昨日要闻国务院决定, 根据每年国务院大督查和日常督查情况, 对落实超额完成化解钢铁煤炭过剩产能目标等 24 项政策措施真抓实干取得明显成效的地方, 采取相应措施予以激励支持发改委 : 东北振兴十三五规划将全文发布, 东北经济再出现大幅度下滑可能性不大商务部 : 中国将进一步放松外资投资限制, 承诺保护外资合法权益央行公开市场周四净投放 950 亿元, 连续五日净投放中国一年期利率互换升破 3%, 为去年 4 月以来高位两市融资余额八连升行业公司研究李克强主持召开国家能源委员会会议, 审议通过根据国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要制定的能源发展十三五规划, 部署推进相关工作美联储主席耶伦 : 近期加息将是适宜的, 推迟加息太久可能会导致额外风险美国 10 月新屋开工总数年化万户, 创 9 年来新高路透评美国 CPI: 潜在通胀正不断走高, 或促使美联储 12 月加息欧洲央行行长德拉吉 : 欧洲央行在开始购入公司债前, 并没有与企业进行过会面以商讨发债条件近期新股发行 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 名称申购代码发行价格发行市盈率新股发行数量网下申购上限网上发行申购上限 ( 股 ) 网上发行日期网下发行起始日期网下发行截止日期凯中精密 , , 神力股份 , , , 天能重工 , , 吴江银行 , , , 苏州科达 , , , 中装建设 , , 中通国脉 , , 纳尔股份 , , , 星源材质 , , 湘油泵 , , , 易明医药 , , 天马科技 , , , 高争民爆 , , 近期研报一览年 11 月投资策略多因子组合弱于指数大盘震荡不改量化投资周报 ( ) 融资融券双周报 ( ) 恒瑞医药 (600276)2016 年三季报点评 : 持续看好创新药及制剂出口医药生物行业周报尚荣医疗 (002551)2016 年三季报点评 : 业绩较快增长积极参与公立医院改革 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 中邮证券投资评级标准股票投资评级标准 : 推荐 : 预计未来 6 个月内, 股票涨幅高于沪深 300 指数 20% 以上 ; 谨慎推荐 : 预计未来 6 个月内, 股票涨幅高于沪深 300 指数 10% 20%; 中性 : 预计未来 6 个月内, 股票涨幅介于沪深 300 指数 -10% 10% 之间 ; 回避 : 预计未来 6 个月内, 股票涨幅低于沪深 300 指数 10% 以上 ; 行业投资评级标准 : 强于大市 : 预计未来 6 个月内, 行业指数涨幅高于沪深 300 指数 5% 以上 ; 中性 : 预计未来 6 个月内, 行业指数涨幅介于沪深 300 指数 -5% 5% 之间 ; 弱于大市 : 预计未来 6 个月内, 行业指数涨幅低于沪深 300 指数 5% 以上 ; 可转债投资评级标准 : 推荐 : 预计未来 6 个月内, 可转债涨幅高于中信标普可转债指数 10% 以上 ; 谨慎推荐 : 预计未来 6 个月内, 可转债涨幅高于中信标普可转债指数 5% 10%; 中性 : 预计未来 6 个月内, 可转债涨幅介于中信标普可转债指数 -5% 5% 之间 ; 回避 : 预计未来 6 个月内, 可转债涨幅低于中信标普可转债指数 5% 以上 ; 分析师声明撰写此报告的分析师 ( 一人或多人 ) 承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息, 并通过独立判断并得出结论, 力求独立客观公平, 报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响, 特此声明免责声明中邮证券有限责任公司具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的业务资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料, 我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价, 中邮证券有限责任公司不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券有限责任公司可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告中邮证券有限责任公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务本报告旨在发送给中邮证券有限责任公司的特定客户及其他专业人士报告版权仅为中邮证券有限责任公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用发布, 需注明出处为中邮证券有限责任公司研发部, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改中邮证券有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 公司简介中邮证券有限责任公司,2002 年 9 月经中国证券监督管理委员会批准设立, 注册资本 20.6 亿元人民币中邮证券是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建黑龙江广东浙江辽宁等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团公司雄厚的实力, 坚持诚信经营, 践行普惠服务, 为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务, 帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重, 股东满意, 员工自豪的优秀企业业务简介证券经纪业务公司经中国证监会批准, 开展证券经纪业务业务内容包括 : 证券的代理买卖 ; 代理证券的还本付息分红派息 ; 证券代保管鉴证 ; 代理登记开户 ; 公司为投资者提供现场自助终端电话互联网手机等多种委托通道公司开展网上交易业务已经中国证监会核准公司全面实行客户交易资金第三方存管目前存管银行有 : 中国邮政储蓄银行中国工商银行中国建设银行中国银行民生银行兴业银行招商银行北京银行华夏银行证券自营业务公司经中国证监会批准, 开展证券自营业务使用自有资金和依法筹集的资金, 以公司的名义开设证券账户买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资证券投资咨询业务公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息分析预测或建议证券投资基金销售业务 : 公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务代理发售各类基金产品, 办理基金份额申购赎回等业务证券资产管理业务 : 公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务证券承销与保荐业务 : 公司经中国证监会批准开展证券承销与保荐业务财务顾问业务 : 公司经中国证监会批准开展财务顾问业务 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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公司研究报告 17-10 17-11 17-12 18-01 18-02 18-03 18-04 18-05 18-06 18-07 18-08 18-09 证券研究报告 : 公司研究 2018 年 10 月 30 日投资评级谨慎推荐媒体业务扩张, 宏观经济及成本上涨致业绩承压分众传媒 ( 002027) 公司基本情况收盘价 ( 元 ) 5.86 52 周高 ( 元 ) 15.55 52 周低 ( 元