公司研究报告

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荒糠暨
7 years ago
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1 晨会纪要 2016 年 11 月 21 日联系人首席分析师 : 程毅敏 SAC 执业证书编号 :S 研究助理 : 徐力 SAC 执业证书编号 :S 联系电话 : chengyimin@cnpsec.com 股票市场最新价涨跌 % 道琼斯工业纳斯达克恒生指数上证综指深证成指沪深金融时报东京日经股指相对走势大宗商品最新价涨跌 % COMEX 黄金 NYMEX 原油 LME 铜 LME 铝 LME 锌 CBOT 大豆 CBOT 玉米 CBOT 小麦国际汇价最新价涨跌 % 美元指数欧元兑美元英镑兑美元数据来源 : 中邮证券研发部 Wind 昨日必读晨会纪要 11 月的行情进入后半段,A 股结构性牛市格局隐现, 而在各种此起彼伏的投资机会当中, 来自于次新股的高送转炒作成为市场上一大亮点随着时间的推移, 对于年报的预期成为未来一段时间市场中最大的关注点 1 随着市场的回暖, 市场开始关注高送转个股, 将成为资金追逐的热点 2 后期将进入投资策略的调整期, 资金不会放弃对高送转题材的炒作, 从 A 股的发展历史看, 高送转是一个比较确定的投资主题股指期货动态上周五 (11 月 18 日 ),IF( 沪深 300 股指期货 ) IH( 上证 50 股指期货 ) 及 IC( 中证 500 股指期货 ) 活跃合约收于点,IF IH IC 活跃合约分别下跌 0.15% 0.12% 0.43% 期指总持仓手, 较前一交易日减仓 7189 手,IF 减仓 2997 手 IH 减仓 2245 手 IC 减仓 1947 手升贴水方面,IF IH IC 活跃合约期货较现货贴水点,IF IH 活跃合约贴水幅度前一交易日减少,IC 活跃合约贴水幅度前一交易日增加点评 : 上周五股指期货震荡走低, 早盘开盘后股指期货震荡走低, 随后开始拉升, 其后陷入震荡, 午后震荡走低, 临近收盘, 空头再次发力, 截至收盘, 股指期货三个品种小幅下跌现货方面, 沪深 300 指数板块正向贡献点最大三个板块为农林牧渔综合房地产, 贡献点分别为个点, 贡献点较小的三个板块为非银金融交通运输有色金属, 贡献点分别为个点资金方面,11 月 17 日融资余额为亿元, 较前一个交易日增加 5.42 亿元, 资金活跃度有所增加主力持仓方面, 合约 IF1611 IF1612 多空前 20 持仓席位中, 多头合计减仓 851 手, 空头合计减仓 712 手, 主力多头减仓力度大于空头, 主力空头占优总体来说, 交割因素再度发威, 市场活跃度显著下滑, 多空主力离场心态明显, 市场氛围渐趋谨慎短期看, 期指上行空间有限, 或将再度转为横盘整理走势宏观经济热点投资者正在揣测美国当选总统特朗普将实施刺激通胀的经济政策, 而这会导致货币政策收紧步伐加快受此影响, 美元汇率接连蹿升 1 美联储加息预期推动美元创出新高, 强势美元对人民币汇率造成压力, 人民币短期仍有贬值压力, 对股市形成一定的利空 2 美元的上涨将使资金回流美国, 刺激美国经济复苏, 但我们也应该看市场有风险, 投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 股指期货收盘价涨跌 % IF IF IF IF 国债期货收盘价涨跌 % TF TF TF T T T 银行间市场质押式回购最新价涨跌 1 日回购 2.00% 日回购 2.30% 日回购 2.57% 日回购 2.70% 0.00 Shibor 利率最新价涨跌 SHIBOR 隔夜 2.27% 0.01 SHIBOR1 周 2.44% 0.01 SHIBOR2 周 2.59% 0.00 SHIBOR1 月 2.77% 0.01 LPR 利率最新价涨跌 (bp) 1 年期 LPR 4.30% 0 国债基准收益率最新价涨跌 1Y 国债收益 2.19% Y 国债收益 2.30% Y 国债收益 2.51% Y 国债收益 2.94% Y 国债收益 2.17% Y 国债收益 2.79% Y 国债收益 2.96% Y 国债收益 2.88% 0.00 央行公开市场操作 ( 亿元 ) 本周投放本周回笼净投放上周投放上周回笼净投放数据来源 : 中邮证券研发部 Wind 到, 过强的美元将会影响到美国的制造业和国际贸易, 长期来看, 美元的上涨的幅度仍会受到抑制固定收益上周五债券市场指数小幅下跌, 其中不包含利息再投资的中债综合指数 ( 净价 ) , 下跌 %, 而包含利息再投资的中债综合指数 ( 财富 ) , 下跌 % 全市场平均到期收益率为 %, 平均市值法到期收益率为 %, 平均市值法久期为上周五利率债收益率涨跌互现, 短端收益率普遍小幅上行, 中长端收益率略有下行早盘新发 3 个月 50 年期国债, 其中 3 个月国债收益率小幅上行,50 年期招标收益率较低, 带动超长期限市场收益率有所下行截止日终, 国债收益率国开债农发行债进出口行债曲线涨跌互现, 除个别期限外, 整体波动 2-3BP 具体来看,3 年期带动曲线对应期限上行 1BP 至 2.45%;5 年期带动曲线对应期限下行 1BP 至 2.66%;7 年期带动曲线对应期限上行 1BP 至 2.86%;10 年期带动曲线对应期限下行 2BP 至 2.89%;30 年期带动曲线对应期限下行 2BP 至 3.36% 国开债曲线涨跌互现,7 年期带动曲线对应期限上行 2BP 至 3.28%; 10 年期带动曲线对应期限稳定在 3.24%;20 年期带动曲线对应期限下行 2BP 至 3.56% 农发行债曲线小幅波动,10 年期带动曲线对应期限上行 1BP 至 3.35%;15 年期带动曲线对应期限稳定在 3.59% 进出口行债曲线小幅波动,10 年期带动曲线对应期限上行 2BP 至 3.37%;20 年期带动曲线对应期限下行 1BP 至 3.66% 地方政府债方面, 地方政府债 AAA 曲线 7 9 年期在市场价格带动下, 曲线日终对应期限收益率上行至 2.98% 3.02% 上周五信用债收益率整体上行具体来看, 中债中短期票据收益率曲线 (AAA)1M 期限收益率上行 6BP 至 3.06% 中债中短期票据收益率曲线 (AAA)5 年期收益率上行 3BP 至 3.40% 中债中短期票据收益率曲线 (AAA+)3 年期收益率上行 2BP 至 3.23% 上周五城投债曲线收益率小幅上行具体来看, 中债城投债收益率曲线 (AAA)3 年期上行 2BP 至 3.30% 水平中债城投债收益率曲线 (AA)3 年期上行 2BP 至 3.46% 的水平上周五交易所竞价交易总成交额约 40 亿元, 较上一工作日明显放量高等级公司债市场收益率较前一交易日上行约 1BP; 中低等级公司债市场收益率平均较前日基本持平,13 平煤债 (122249) 16 丹港 01(136204) 等券成交活跃, 收益率有所上行国债期货 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 上周五 (11 月 18 日 ), 五年期主力合约 TF1612 收报 , 较前一交易日结算价下跌 0.10%;TF1703 收报 , 较前一交易日结算价下跌 0.14%;TF1706 收报 , 较前一交易日结算价下跌 0.11% 其中, 十年期主力合约 T1612 收报 , 较前一交易日结算价下跌 0.13%;T1703 收报 99.44, 较前一交易日结算价下跌 0.11%;T1706 收报 98.92, 较前一交易日结算价下跌 0.07% 事件 : 迪安诊断 (300244): 战略投资杭州德格医疗设备有限公司公司发布公告, 拟使用自筹资金人民币万元受让杭州迪桂陈作秀合计持有的杭州德格医疗设备有限公司 100% 的股权点评 : 杭州德格医疗设备有限公司成立于 2009 年, 与多家全球知名的体外诊断生化产品供应商建立了稳固的合作伙伴关系, 经销渠道覆盖浙江江西湖北福建等多个省份, 是浙江省销售体外诊断产品企业中专业性较强规模较大的公司之一,2015 年实现营业收入 1.62 亿元, 净利润 1524 万元 ;2016 年 1-9 月实现营业收入 1.69 亿元, 净利润 1995 万元此次收购是公司坚持服务 + 产品一体化商业模式发展战略在浙江省实践的又一重大举措, 进一步加强在渠道领域的布局, 同时可提高公司的盈利能力双轮驱动, 业绩保持快速增长公司通过加速推进实验室网点布局, 实施渠道整合战略, 不断强化和升级服务 + 产品一体化商业模式 ; 同时公司有效推进新技术平台的临床转化与应用, 在肿瘤遗传分子病理等领域取得快速突破, 并通过加快产业链延伸, 联合推动集聚优势资源, 积蓄协同效应的跨越式发展诊断服务和诊断产品业务在外延式扩张及内涵式增长的驱动下继续保持稳定增长, 实现了主营业务收入持续增长与利润水平同步增加我们认为, 随着未来国家医疗资源向基层倾斜, 基层对于诊断外包的需求大增, 诊断外包行业处于快速增长期, 公司作为国内独立实验室龙头企业业绩将保持快速增长盈利预测与评级我们预计公司年 EPS 分别为 0.47 元 0.68 元和 0.88 元, 按最新收盘价计算, 对应的动态市盈率分别为 70 倍 48 倍和 38 倍, 给予谨慎推荐的投资评级风险提示 (1) 开拓新区域市场质量控制及管理风险等 ;(2) 市场竞争加剧的风险昨日要闻习近平在 APEC 峰会期间发表演讲, 中国开放的大门不会关上, 只会越开越大, 将实行更加积极主动开放战略习近平在利马分别会见美国总统奥巴马俄罗斯总统普京中美两国元首一致同意努力保持两国关系发展势头, 继续推进两国各领域互利合作中央经济工作会议即将召开, 多位业内人士预计,2017 年政策总基调可能仍是稳中求进中国人民大学经济研究所联席所长毛振华近日出席中国宏观经济论坛时表示, 综合考虑全年情况, 预测 2016 年 GDP 增速为 6.7% 近期,A 股市场中两融余额逐步突破了前期震荡区间, 这种态势意味着投资情绪的上升和资金的逐步入市行业公司研究新华社刊文称, 巨额资金涌入楼市与这轮房价猛涨直接相关韩国检方 : 朴槿惠是崔顺实及两名总统助手贪污腐败案的共犯, 将继续调查总统朴槿惠近期新股发行名称申购发行价发行市新股发行数网下申购网上发行申网上发行网下发行起网下发行截代码格盈率量上限购上限 ( 股 ) 日期始日期止日期凯中精密 , , 神力股份 , , , 请务必阅读正文之后的免责条款部分

4 天能重工 , , 吴江银行 , , , 苏州科达 , , , 中装建设 , , 中通国脉 , , 纳尔股份 , , , 星源材质 , , 湘油泵 , , , 易明医药 , , 天马科技 , , , 高争民爆 , , 近期研报一览年 11 月投资策略多因子组合弱于指数大盘震荡不改量化投资周报 ( ) 融资融券双周报 ( ) 恒瑞医药 (600276)2016 年三季报点评 : 持续看好创新药及制剂出口医药生物行业周报尚荣医疗 (002551)2016 年三季报点评 : 业绩较快增长积极参与公立医院改革 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 中邮证券投资评级标准股票投资评级标准 : 推荐 : 预计未来 6 个月内, 股票涨幅高于沪深 300 指数 20% 以上 ; 谨慎推荐 : 预计未来 6 个月内, 股票涨幅高于沪深 300 指数 10% 20%; 中性 : 预计未来 6 个月内, 股票涨幅介于沪深 300 指数 -10% 10% 之间 ; 回避 : 预计未来 6 个月内, 股票涨幅低于沪深 300 指数 10% 以上 ; 行业投资评级标准 : 强于大市 : 预计未来 6 个月内, 行业指数涨幅高于沪深 300 指数 5% 以上 ; 中性 : 预计未来 6 个月内, 行业指数涨幅介于沪深 300 指数 -5% 5% 之间 ; 弱于大市 : 预计未来 6 个月内, 行业指数涨幅低于沪深 300 指数 5% 以上 ; 可转债投资评级标准 : 推荐 : 预计未来 6 个月内, 可转债涨幅高于中信标普可转债指数 10% 以上 ; 谨慎推荐 : 预计未来 6 个月内, 可转债涨幅高于中信标普可转债指数 5% 10%; 中性 : 预计未来 6 个月内, 可转债涨幅介于中信标普可转债指数 -5% 5% 之间 ; 回避 : 预计未来 6 个月内, 可转债涨幅低于中信标普可转债指数 5% 以上 ; 分析师声明撰写此报告的分析师 ( 一人或多人 ) 承诺本机构本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息, 并通过独立判断并得出结论, 力求独立客观公平, 报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人上市公司基金公司证券资产管理公司特定客户等利益相关方的干涉和影响, 特此声明免责声明中邮证券有限责任公司具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的业务资格本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料, 我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性报告内容仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价, 中邮证券有限责任公司不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策中邮证券有限责任公司可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告中邮证券有限责任公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者其他金融产品等相关服务本报告旨在发送给中邮证券有限责任公司的特定客户及其他专业人士报告版权仅为中邮证券有限责任公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用发布, 需注明出处为中邮证券有限责任公司研发部, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改中邮证券有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 公司简介中邮证券有限责任公司,2002 年 9 月经中国证券监督管理委员会批准设立, 注册资本 20.6 亿元人民币中邮证券是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司中邮证券的经营范围包括证券经纪证券投资咨询证券投资基金销售融资融券代销金融产品证券资产管理证券承销与保荐证券自营和与证券交易证券投资活动有关的财务顾问等中邮证券目前在北京陕西深圳山东江苏四川江西湖北湖南福建黑龙江广东浙江辽宁等地设有分支机构中邮证券紧紧依托中国邮政集团公司雄厚的实力, 坚持诚信经营, 践行普惠服务, 为社会大众提供全方位专业化的证券投融资服务, 帮助客户实现价值增长中邮证券努力成为客户认同社会尊重, 股东满意, 员工自豪的优秀企业业务简介证券经纪业务公司经中国证监会批准, 开展证券经纪业务业务内容包括 : 证券的代理买卖 ; 代理证券的还本付息分红派息 ; 证券代保管鉴证 ; 代理登记开户 ; 公司为投资者提供现场自助终端电话互联网手机等多种委托通道公司开展网上交易业务已经中国证监会核准公司全面实行客户交易资金第三方存管目前存管银行有 : 中国邮政储蓄银行中国工商银行中国建设银行中国银行民生银行兴业银行招商银行北京银行华夏银行证券自营业务公司经中国证监会批准, 开展证券自营业务使用自有资金和依法筹集的资金, 以公司的名义开设证券账户买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价证券的自营业务自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资证券投资咨询业务公司经中国证监会批准开展证券投资咨询业务为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息分析预测或建议证券投资基金销售业务 : 公司经中国证监会批准开展证券投资基金销售业务代理发售各类基金产品, 办理基金份额申购赎回等业务证券资产管理业务 : 公司经中国证监会批准开展证券资产管理业务证券承销与保荐业务 : 公司经中国证监会批准开展证券承销与保荐业务财务顾问业务 : 公司经中国证监会批准开展财务顾问业务 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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公司研究报告晨会纪要 2016 年 11 月 18 日联系人首席分析师 : 程毅敏 SAC 执业证书编号 :S1340511010001 研究助理 : 徐力 SAC 执业证书编号 :S1340114080004 联系电话 :010-67017788-8805 Email:chengyimin@cnpsec.com 股票市场最新价涨跌 % 道琼斯工业 18903.82 0.19 纳斯达克 5333.97