全球指数估值日期 2015/3/27 指数名称收盘价当周涨跌幅当年涨跌幅动态 PE 动态 PB PE 估值区间道琼斯工业平均指数中等标准普尔 500 指数中等纳斯达克综合指数 4891

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却宓
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策略周报国元证券 ( 香港 ) 研究部经济初步见底, 可投资 AH 股价差内容提要 : 中美港三地行业指数估值全球指数估值十年国债收益率 VS 股息率恒生中国中概股 55 指数表现环球大类资产表现花旗经济预测意外指数中国经济周期判断 : 复苏期 AH 股溢价数据及 VIX 指数沪港通相关板块估值国元证券香港研究部股票池最近公布的汇丰采购经理人指数为 49.

国内外对经济的判断分歧依然严重,AH 股溢价指数高达 136, 为 2009 年以来的历史新高根据证监会发布的最新指引, 公募基金可以通过沪港通投资港股预计如此大的 AH 股价差将被压低我们推荐两种投资方法来获得 AH 股溢价缩小的利益方法一 : 直接投资沪港通标的内显著低估的股票, 具体可参见周报后面的数据方法二 : 通过期货对冲策略买入香港恒生中国指数期货, 卖出对应的新加坡

1 策略周报国元证券 ( 香港 ) 研究部经济初步见底, 可投资 AH 股价差内容提要 : 中美港三地行业指数估值全球指数估值十年国债收益率 VS 股息率恒生中国中概股 55 指数表现环球大类资产表现花旗经济预测意外指数中国经济周期判断 : 复苏期 AH 股溢价数据及 VIX 指数沪港通相关板块估值国元证券香港研究部股票池最近公布的汇丰采购经理人指数为 49.2 不及预期, 但是由于我们不断强调的克强看跌保护期权正在发挥作用, 预计财政政策会继续发力, 特别是昨日公布的地产政策, 显示政策上维持经济稳定的积极性另外我们的经济滞后数据观察表明, 目前经济环境恶化并不显著, 政策出手及时, 经济运行节奏被有效控制下图我们根据宏观数据合成的经济周期判断指标显示, 中国经济已经初步见底回升, 指向复苏周期 ( 我们的数据更新至 2 月份 ) 国内外对经济的判断分歧依然严重,AH 股溢价指数高达 136, 为 2009 年以来的历史新高根据证监会发布的最新指引, 公募基金可以通过沪港通投资港股预计如此大的 AH 股价差将被压低我们推荐两种投资方法来获得 AH 股溢价缩小的利益方法一 : 直接投资沪港通标的内显著低估的股票, 具体可参见周报后面的数据方法二 : 通过期货对冲策略买入香港恒生中国指数期货, 卖出对应的新加坡 A50 指数期货,AH 股在 A50 占比 60%, 在 HSCEI 占比 86.6% 王林峰策略分析小组 wanglinf@gyzq.com.hk 2015/3/31 中美港三地行业指数 2015/3/27 一周涨跌幅 (%) 预测 P/E 预测 P/B MSCI 中国 MSCI 美国沪深 300 MSCI 中国 MSCI 美国沪深 300 MSCI 中国 MSCI 美国沪深 300 综合公用事业信息技术主要消费医药卫生电信业务工业金融地产可选消费能源原材料

2 全球指数估值日期 2015/3/27 指数名称收盘价当周涨跌幅当年涨跌幅动态 PE 动态 PB PE 估值区间道琼斯工业平均指数中等标准普尔 500 指数中等纳斯达克综合指数中等欧美市场巴黎 CAC40 指数中等偏高伦敦富时 100 指数中等德国法兰克福 DAX 指数中等偏高加拿大标普 /TSX 综合指中等印度孟买 Sensex30 指数中等韩国综合指数中等偏高东京日经 225 指数中等亚太市场恒生指数中等偏低其它恒生中国企业指数低估上证综合指数严重低估沪深中等偏低澳大利亚标普中等偏高巴西圣保罗 IBOVESPA 指严重高估十年国债收益率 VS 股息率资料来源 :WIND BloomBerg 国元 ( 香港 ) 研究部国债收益指数名称股息率 ROE(%) ROA(%) 国家 10 年国债收率 / 股息率 SP 美国巴黎 CAC40 指数法国伦敦富时 100 指数英国德国法兰克福 DAX 指数德国加拿大标普 /TSX 综合指加拿大巴西圣保罗 IBOVESPA 指巴西印度孟买 Sensex30 指数印度韩国综合指数韩国东京日经 225 指数日本新加坡海峡时报指数新加坡恒生指数香港澳大利亚标普澳大利亚沪深 300 指数中国资料来源 :WIND BloomBerg 国元( 香港 ) 研究部中美港三地行业指数 2015/3/27 一周涨跌幅 (%) 预测 P/E 预测 P/B MSCI 中国 MSCI 美国沪深 300 MSCI 中国 MSCI 美国沪深 300 MSCI 中国 MSCI 美国沪深 300 综合公用事业信息技术主要消费医药卫生电信业务工业金融地产可选消费能源原材料

3 2-Jan-13 2-Feb-13 2-Mar-13 2-Apr-13 2-May-13 2-Jun-13 2-Jul-13 2-Aug-13 2-Sep-13 2-Oct-13 2-Nov-13 2-Dec-13 2-Jan-14 2-Feb-14 2-Mar-14 2-Apr-14 2-May-14 2-Jun-14 2-Jul-14 2-Aug-14 2-Sep-14 2-Oct-14 2-Nov-14 2-Dec-14 2-Jan-15 2-Feb-15 2-Mar-15 环球大类资产表现资产类别资产名称一周表现年初至今股票 MSCI 全球 MSCI 新兴市场 MSCI 美国 MSCI 欧洲 MSCI 亚洲 ( 日本除外 ) MSCI 日本 MSCI 中国巴克莱全球公司债券债券晨星新兴市场公司债全收益晨星新兴市场高息公司债全收益晨星全球政府债券 ( 美元 ) 道琼斯 - 瑞银商品商品道琼斯瑞银农产品道琼斯瑞银贵金属道琼斯瑞银能源道琼斯瑞银工业金属黄金价格澳元货币新西兰元加拿大元南非货币 ZAR 美元亚洲货币美国经济意外指数欧洲经济意外指数 G10 国经济意外指数中国经济意外指数新兴市场经济意外指数花旗经济意外指数 (Citi group Economic Surprise Index) 是花旗集团和摩根集团于 2003 年 1 月 1 日推出的一个客观定量化地测度经济数据的指数, 定义为以历史为权重的意外数据标准差, 即实际发布的数据与彭博社调查的媒体预测数据之间的标准差, 该标准差即被称之为意外 (surprises), 这个指数以三个月移动加权平均值为基础计算的, 同时考虑到时间的衰减效应以使之符合对市场的有限记忆衰减当其为正数的情况下, 表示实际经济情况好于人们的普遍预期

4 中国经济周期判断 ( 数据更新至 2 月份 ): 复苏期根据我们的经济模型, 事实上九月份是经济数据的最坏时期, 由于我们采用的确认指标滞后经济 2-3 个月, 因此实际经济情况最差应该是 6 月份左右, 随着一系列政策的出台, 经济正在逐渐改观, 最新的 2 月份数据已然指向复苏区间我们将经济增速的增减 (+\-) 和经济增速率 ( 即经济增速加速度 ) 的增减 (+\-), 对应中国经济周期的四个阶段得到了中国经济周期运行图确认经济运行用了财政支出工商业贷款居民储蓄居民消费价格指数以及工业企业产成品资金等经济指标 AH 股溢价指数 VIX 指数 ( 右轴 )

5 国元证券 ( 香港 ) 精选股票池代码名称所属 GICS 一级行业修改时间修改动作月初至今涨跌年初至今涨跌推荐理由重庆机电非日常生活消费品 2014/7/16 调入东江环保工业 2014/6/30 调入兴达国际工业 2014/6/30 调入同方泰德工业 2014/6/30 调入中国燃气公用事业 2014/12/1 调入公司与康明斯签订产品引入协议, 经过两年谈判, 引入 50L 60L 72L 三个产品目前项目处于计划范围内, 已经购买土地, 初设完成, 今年将推进建设可能会在 2016 年年中投产项目投资 1.8 亿美金, 产能为台, 收入规模能在现有基础上翻倍除了原有市场, 公司将开发页岩气宽体车石油行业的应用公司亦投资了卡车变速箱, 主要基于两个方面 : 母公司的红岩汽车能消化 3-4 万台 ; 中国的主机生产厂为了供方安全, 要求确立中国的第二供方, 但中国内能当第二供方的只有公司本身另外公司还确立了一个新的突破点为北汽福田另外公司在 500 马力以上发动机的全国市场份额长期排位第一东江环保积极拓展业务链, 而布局的广东长三角地区环渤海地区是国内经济发达工业污染源最集中的地区, 公司凭借其领先的技术优势及先行优势, 相信公司未来的业务发展仍能保持快速稳定的增长工业废物的产生量逐年增长, 而环保也得到国家政策的大力支持, 相信未来 5 年我国仍然需要建设大型的危废中心, 行业前景和市场容量相当可观考虑到公司的行业地位及新项目投产带来业绩的推动, 我们继续看好公司未来的发展, 预计未来几年公司的高增长能够持续, 建议关注我们认为公司已经过了最差时期, 而且财务及应收账款数据都在改善, 参照行业的平均估值水平以及公司历史的 pe 值, 我们给予公司目标价 4.15 港元, 相当于 2013 年 12 倍和 2014 年 9.8 倍 PE, 较现价有 33.3% 的上升空间同方泰德是一间全球领先的楼宇自动化控制能源管理及解决方案服务供应商旗下业务包括 : 1) 综合楼宇自动化系统 ;2) 能源管理系统 ;3) 安控系统 ;4) 消防系统中国政策的倾斜有利于相关行业的发展, 加上集团仍积极发展内地及海外市场, 料未来营业额将可保持可观增长, 而集团亦专注于研究开发, 料有助集团保持业界的技术领先 1. 城市燃气运营商龙头企业, 拥有核心城市燃气特许经营权垄断资源 ;2. 原有项目老的居民用户接驳及小微工商业用户煤改气带来内生强劲增长 ;3. 项目并购能力优于同行, 计划未来 3 年每年新增 50 个燃气项目, 外延增长亦强劲 ;4. 公司进一步拓展省长输管道业务, 形成到长输到城市支线, 及 CNG/LNG 气站一体化业务 ;5. 股权激励计划有利提高公司从管理层到员工积极性复星医药医药行业 2015/1/29 调入公司医疗服务行业的布局逐步加大, 未来医疗服务的占比逐步提高, 公司药品医药商业医疗服务全产业链将会提升公司的综合竞争力中国动保医药行业 2014/7/7 调入动保行业发展空间巨大, 作为行业优势龙头企业的中国动保依然能够保持高增长势头, 建议继续关注并持有

6 摩比发展信息技术 2014/6/30 调入中国忠旺原材料 2014/7/7 调入长城汽车非日常生活消费品 2014/8/26 调入上半年业绩符合预期, 上半年收入同比增长 100.6% 至 7.57 亿元人民币, 毛利率由去年同期的 21.1% 提高至 22.4%, 下半年报利率有望进步一提升中国 4G 市场高速增长, 与此同时积极布局海外市场, 保证了公司在海外市场的增长目前股价对应的 2014 年 PE 仅为 8.9 倍, 估值较为便宜, 维持强烈推荐评级坚定看好工业铝加工行业未来的发展空间, 尤其是交通运输领域铝代钢的前景非常广阔, 作为拥有核心竞争力的行业龙头值得我们长期关注并持有, 密切跟踪天津新项目的进展情况, 铝加工行业航母正在慢慢驶入蓝海三季度业绩低于预期, 跟新产品投放初期毛利率低以及新车型准备较多有关预计四季度销量会开始反弹, 毛利率会有所回升明年一季度有望大幅改善最差时期已经过去, 接下来有回调可能耐世特非日常生活消费品 2014/6/30 调入中怡精化原材料 2014/7/7 调入 570 中国中药医药行业 2014/6/30 调入具有悠久历史的转向系统生产企业, 技术成熟, 和主机厂关系密切被中航工业收购后, 开始利用集团在国内的实力拿到新的订单公司开始进入宝马的供应系统, 接下来将为长安集团供货, 量非常大在手订单超过 90 亿美金长期看好公司估值低估较多, 而业绩可持续稳定增长,PEG 严重偏低公司是国药集团旗下唯一的中药整合平台, 国药集团的支持力度很大, 公司的内生整合及外延扩张均值得看好, 公司产品数量多, 独家品种优势明显, 通过整合同济堂的销售队伍, 优势互补, 可以更好地推动公司产品的销售, 混合所有制优势明显, 这些优势目前逐步体现在今年上半年的良好经营上, 业绩增速超市场预期公司发展前景值得看好. 非日常生活消费品 2014/7/16 调入福特部分表现很好, 未来有望提升盈利 ; 马自达盈利能力提升 ; 自主品牌减亏 2014 年是提升的开始,2015 年开始盈利能力将继续改善长安 B HOLI 和利时工业 2014/6/30 调入京能清洁能公用事业 2014/10/24 调入华能新能源公用事业 2014/10/24 调入公司主要产品针对下游行业分别为工业自动化和高铁工业自动化未来是行业趋势, 公司在国内具备绝对的成本优势, 可以实现进口替代, 增长趋势明显高铁行业我们依然强烈看好, 未来这部分也有望快速国产化并高速增长未来, 随着体制的进一步灵活, 公司这样的具有成本优势和技术能力的企业有望走出市场 1 公司核心燃气发电业务增长确定性高,2015 年底公司燃气发电总装机容量将达到 4421MW, 较目前 2028MW 实现翻番增长 2 公司估值较同行业有较大折让,2014 年和 2015 年动态 PE 约倍和 8-9 倍, 而新能源发电行业 2014 和 2015 年平均 PE 分别为 16 倍和 12 倍风电行业基本面持续向上, 配额制和碳交易试点的出台只是时间问题, 我们坚定长期看好风电运营商的逻辑不变, 且我们认为公司为风电运营商首选

7 6136 康达环保公用事业 2014/10/24 调入公司是中国最大的民营污水运营商, 有 18 年历史, 在 9 省 27 个城市运营 49 个项目, 日处理能力 190 万吨 ;2 预计到 2015 年增加扩容规模万吨,3-5 年内日处理能力将超过 500 万吨 951 超威动力非日常生活消费品 2014/10/24 调入市场份额逐步拉大, 行业龙头地位进一步稳固 1093 石药集团医药行业 2014/10/24 调入普华和顺医药行业 2014/10/24 调入公司品种结构合理, 竞争优势明显, 多美素等 3 个新产品销售快速增长, 未来空间大, 在研产品数量多, 销售策略稳健进取, 招标中确保中标率特别是独家品种的中标率, 研发实力突出, 产品储备丰富, 国际化进程逐步有序开展, 公司长期发展前景值得看好, 弘毅以后不会在二级市场减持, 建议积极关注主要是基于公司股东高管在医药圈内的丰富人脉资源 2198 三江化工原材料 2014/10/24 调入明年一季度因为有两个新增项目投产, 业绩有望实现大幅增长, 存在较好的交易性机会金活医药医药行业 2014/7/7 调入 3898 南车时代电工业 2014/7/16 调入吉利汽车非日常生活消费品 2014/12/12 调入老凤祥 B 非日常消费品 2014/11/25 调入 750 兴业太阳能公用事业 2015/1/5 调入公司正在持续并购转型中, 未来有望通过内生性增长和外延式并购实现双轮驱动业绩增长, 建议持续关注行业增长确定性强, 未来铁路投资将继续加大, 公司将直接受益另外, 公司具备国内顶尖的研发实力, 产品成品控制的非常好, 可实现进口替代尤其是如果南北车合并,3898 将是最大的受益者 IGBT 业务开始好转, 估计很快会有订单, 这部分将是额外的增长动力公司调整期已过, 接下来除了新帝豪爬坡带来的销量增长外, 公司在技术方面的实力也将逐步显现,KC 和 CMA 平台将逐渐成熟, 与沃尔沃的合作将逐渐深入, 公司有望成为自主品牌汽车的另一个成功案例作为国内黄金首饰品牌龙头, 逐步通过建立合资公司形式开店, 加速开拓二三四线城市市场, 逐步改变自营 + 加盟结构, 增厚业绩外延扩张加快步伐, 拟收购上海城隍珠宝有限公司 100% 股权及海外开店将优先受益上海国企改革, 受益上海迪斯尼带来的消费增长 A 股为沪股通标的,B 股较 A 股折价 45%, 预测公司年每股收益元人民币, 对应 2015 年 8.5 倍 PE 2015 年 1 月能源工作会议将定调 2015 年光伏发展目标, 分布式将仍是国家主推的光伏发展形式, 配套的分布式新政正酝酿出台, 兴业太阳能在分布式领驭优势突出, 将率先受益

8 1251 华油能源能源装备 2015/1/5 调入股价已经完全反映了行业的情况, 目前 PB1.1 倍, 估值较低, 具有较大的反转空间 951 超威动力工业 2015/1/5 调入在连续的盈利预警之后, 公司的股价也达到年内新低, 目前对应的 PS 为 0.13 倍,2015 年行业格局基本一定, 公司作为行业的龙头产品定价能力加强, 业绩预计会有较好变现 1117 现代牧业日常生活消费品 2015/1/23 调入预计 2015 年上半年奶价见底, 下半年奶价企稳回升公司盈利在 2015 年上半年面临挑战, 全年来看依然会有一定增长目前, 公司自有品牌奶业务发展势头良好, 该部分业务盈利可以弥补奶价下跌带来的原奶业务的损失公司目前股价 2014 年 PE9 倍, 估值较低, 长期建议关注

9 恒生中国指数成分股表现股票代码股票名称现价周涨跌幅年涨跌幅动态 P/E P/B 390 HK EQUITY 中国中铁 HK EQUITY 中国交建 HK EQUITY 中国国航 HK EQUITY 中海油服 HK EQUITY 长城汽车 HK EQUITY 山东威高 HK EQUITY 国药控股股份有限公司 HK EQUITY 海通证券 HK EQUITY 中信证券 HK EQUITY 江西铜业 HK EQUITY 中煤能源 HK EQUITY 青岛啤酒 HK EQUITY 万科 HK EQUITY 海螺水泥 HK EQUITY 东风集团股份 HK EQUITY 中国石油 HK EQUITY 比亚迪 HK EQUITY 中国信达 HK EQUITY 龙源电力 HK EQUITY 潍柴动力 HK EQUITY 中国人寿 HK EQUITY 中国建材 HK EQUITY 广汽集团 HK EQUITY 招商银行 HK EQUITY 中国石化 HK EQUITY 中国人民保险集团 HK EQUITY 民生银行 HK EQUITY 农业银行 HK EQUITY 中国神华 HK EQUITY 中国银行 HK EQUITY 中国平安 HK EQUITY 中信银行 HK EQUITY 交通银行 HK EQUITY 中国电信 HK EQUITY 中国财险 HK EQUITY 工商银行 HK EQUITY 建设银行 HK EQUITY 华能国际 HK EQUITY 中国太保 HK EQUITY 新华保险中概股 55 指数成份股表现股票代码股票名称现价周涨跌幅年涨跌幅动态 P/E P/B CAAS US EQUITY 中国汽车系统股份有限公司 CCIH US EQUITY 蓝汛国际控股有限公司 HTHT US EQUITY 华住酒店集团有限公司 LITB US EQUITY 兰亭集势控股有限公司 EJ US EQUITY 易居中国控股有限公司 CBPO US EQUITY 中国生物制品股份有限公司 QUNR US EQUITY 去哪儿开曼群岛有限公司 VIMC US EQUITY 中星微电子有限公司 LEJU US EQUITY 乐居控股有限公司 BONA US EQUITY 博纳影业集团有限公司 NQ US EQUITY 北京网秦天下科技有限公司 SFUN US EQUITY 搜房控股有限公司 NTP US EQUITY 南太电子公司 ZPIN US EQUITY 智联招聘

10 EDU US EQUITY 新东方教育科技集团 WUBA US EQUITY 58 同城网 HOLI US EQUITY 和利时自动化技术有限公司 JD US EQUITY 京东 XIN US EQUITY 鑫苑置业有限公司 WX US EQUITY 药明康德新药开发有限公司 DANG US EQUITY 当当网 MR US EQUITY 迈瑞公司 NTES US EQUITY 网易公司 ###### MOMO US EQUITY 陌陌科技 NOAH US EQUITY 诺亚 ( 中国 ) 控股有限公司 JOBS US EQUITY 前程无忧股份有限公司 VNET US EQUITY 北京世纪互联宽带数据中心有限 HMIN US EQUITY 如家酒店管理有限公司 VIPS US EQUITY 唯品会控股有限公司 XRS US EQUITY 学而思教育集团 CTRP US EQUITY Ctrip.com 国际有限公司 SKYS US EQUITY 天华阳光控股有限公司 PWRD US EQUITY 完美世界有限公司 JKS US EQUITY 晶科能源 XNET US EQUITY 迅雷公司 BABA US EQUITY 阿里巴巴集团控股有限公司 RENN US EQUITY 人人公司 GAME US EQUITY 盛大游戏有限公司 SVA US EQUITY 北京科兴生物制品有限公司 NORD US EQUITY 诺德安达教育股份有限公司 JASO US EQUITY 晶澳太阳能控股有限公司 TSL US EQUITY 天合光能有限公司 SOHU US EQUITY 搜狐公司 LONG US EQUITY 艺龙有限公司 KZ US EQUITY 空中网集团 SINA US EQUITY 新浪公司 QIHU US EQUITY 奇虎 360 科技有限公司 BIDU US EQUITY 百度 ###### KNDI US EQUITY 康迪科技集团股份有限公司 SSW US EQUITY Seaspan 公司 MY US EQUITY 中国明阳风电集团有限公司 DL US EQUITY 正保远程教育控股有限公司 JMEI US EQUITY 聚美优品 CYOU US EQUITY 畅游有限公司 MPEL US EQUITY 新濠博亚娱乐 TEDU US EQUITY 达内科技国际有限公司 CISG US EQUITY 泛华保险服务集团 EHIC US EQUITY 一嗨租车 TOUR US EQUITY 南京途牛科技有限公司 BITA US EQUITY 易车网 FENG US EQUITY 凤凰新媒体有限公司 ATHM US EQUITY 汽车之家 CMCM US EQUITY 猎豹移动公司 WBAI US EQUITY 500 彩票网 YY US EQUITY 欢聚时代 YOKU US EQUITY 优酷土豆 KANG US EQUITY 爱康国宾健康体检管理集团有限 WB US EQUITY 新浪微博 DSKY US EQUITY 乐逗游戏 CMGE US EQUITY 中国手游娱乐集团有限公司 CO US EQUITY 中国脐带血库企业集团 CCM US EQUITY 泰和诚医疗集团有限公司 YGE US EQUITY 英利绿色能源控股有限公司 PME US EQUITY 平潭海洋实业有限公司

11 AH 股相关股票估值名称 H 股代码 H 股现价市值 ( 亿 HKD) BestPE PB EPS A 股代码 H 股 /A 股万科 SZ 1.06 中集集团 SZ 0.59 中兴通讯 SZ 0.64 中联重科 SZ 0.58 潍柴动力 SZ 0.76 晨鸣纸业 SZ 0.47 丽珠集团 SZ 0.65 东北电气 SZ 0.3 经纬纺机 SZ 0.39 新华制药 SZ 0.36 鞍钢股份 SZ 0.7 海信科龙 SZ 0.48 金风科技 SZ 0.59 山东墨龙 SZ 0.28 比亚迪 SZ 0.62 东江环保 SZ 0 浙江世宝 SZ 0.26 华能国际 SH 0.87 皖通高速 SH 0.61 民生银行 SH 0.78 中海发展 SH 0.49 华电国际 SH 0.74 中国石化 SH 0.76 南方航空 SH 0.55 中信证券 SH 0.7 招商银行 SH 0.97 东方航空 SH 0.55 兖州煤业 SH 0.33 复星医药 SH 0 白云山 SH 0.62 江西铜业 SH 0.54 宁沪高速 SH 1.04 深高速 SH 0.52 海螺水泥 SH 1.02 青岛啤酒 SH 0.95 福耀玻璃 SH 0.91 广船国际 SH 0.42 上海石化 SH 0.41 南京熊猫 SH 0.39 昆明机床 SH 0 马钢股份 SH 0.4 海通证券 SH 0.64 京城股份 SH 0.34 *ST 仪化 SH 0.3 创业环保 SH 0.36 东方电气 SH 0.55 洛阳玻璃 SH 0.3 重庆钢铁 SH 0.36 一拖股份 SH 0.31 中国神华 SH 0.79

12 四川成渝 SH 0.44 中国国航 SH 0.66 中国铁建 SH 0.51 广汽集团 SH 0.6 农业银行 SH 0.83 中国北车 SH 0.48 中国平安 SH 0.94 交通银行 SH 0.82 广深铁路 SH 0.6 新华保险 SH 0.65 中国中铁 SH 0.52 工商银行 SH 0.93 北辰实业 SH 0 中国铝业 SH 0.48 中国太保 SH 0.86 上海医药 SH 0.72 中国中冶 SH 0.41 中国人寿 SH 0.73 长城汽车 SH 0.81 郑煤机 SH 0.45 上海电气 SH 0.37 中国南车 SH 0 中国交建 SH 0.5 中海油服 SH 0.46 光大银行 SH 0.71 中国石油 SH 0.57 中海集运 SH 0.37 大连港 SH 0.38 中煤能源 SH 0.49 紫金矿业 SH 0.44 中国远洋 SH 0.43 建设银行 SH 0.83 中国银行 SH 0.81 大唐发电 SH 0.49 金隅股份 SH 0.49 中信银行 SH 0.63 洛阳钼业 SH 0.33 沪港同其他相关股票估值名称代码现价市值 BestPE BestPB ESP 长和中电控股香港中华煤气九龙仓集团汇丰控股电能实业电讯盈科恒生银行恒基地产和记黄埔希慎兴业新鸿基地产新世界发展太古股份公司

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17 国元证券 ( 香港 ) 免责声明此刊物只供阁下参考, 在任何地区或任何情况下皆不可作为或被视为证券出售要约或证券期货及其它投资产品买卖的邀请此刊物所提及的证券期货及其它投资产品可能在某些地区不能买入出售或交易此刊物所载的资料由国元证券 ( 香港 ) 有限公司及 / 或国元期货 ( 香港 ) 有限公司 ( 下称国元 ( 香港 ) ) 编写, 所载资料的来源皆被国元 ( 香港 ) 认为可靠及准确此刊物所载的见解分析预测推断和预期都是以这些可靠数据为基础, 只是表达观点, 国元 ( 香港 ) 或任何个人对其准确性或完整性不作任何担保此刊物所载的资料 ( 除另有说明 ) 意见及推测反映国元 ( 香港 ) 于最初发此刊物日期当日的判断, 可随时更改国元 ( 香港 ) 其母公司其附属公司及 / 或其关连公司对投资者因使用此刊物的材料而招致直接或间接的损失概不负任何责任负责撰写分析之分析员 ( 一人或多人 ) 就本刊物确认 : 分析报告内所提出的一切意见准确地反映了分析员本人对报告所涉及的任何证券或发行人的个人意见 ; 及分析员过去现在及将来所收取之报酬之任何部份与其在本刊物内发表的具体建议及意见没有直接或间接的关连此刊物内所提及的任何投资皆可能涉及相当大的风险, 若干投资可能不易变卖, 而且也不适合所有的投资者此刊物中所提及的投资的价值或从中获得的收入可能会受汇率及其它因素影响而波动过去的表现不能代表未来的业绩此刊物并没有把任何人的投资目标财务状况或特殊需求一并考虑投资者入市买卖前不应单靠此刊物而作出投资决定, 投资者务请运用个人独立思考能力, 慎密从事投资者在进行任何以此刊物的建议为依据的投资行动之前, 应先咨询专业意见国元 ( 香港 ) 其母公司其附属公司及 / 或其关连公司以及它们的高级职员董事员工 ( 包括参与准备或发行此刊物的人 ) 可能随时与此刊物所提到的任何公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系 ; 及已经向此刊物所提到的公司提供了大量的建议或投资服务国元 ( 香港 ) 其母公司其附属公司及 / 或其关连公司的一位或多位董事高级职员及 / 或员工可能担任此刊物所提到的证券发行公司的董事此刊物对于收件人来说属机密文件此刊物绝无让居住在法律或政策不允许该报告流通或发行的地方的人阅读之意图未经国元 ( 香港 ) 事先授权, 任何人不得因任何目的复制发出或发表此刊物国元 ( 香港 ) 保留一切追究权利规范性披露分析员的过去现在及将来所收取之报酬之任何部份与其在此报告内发表具体建议及意见没有直接关联国元证券 ( 香港 ) 有限公司国元期货 ( 香港 ) 有限公司及其每一间在香港从事投资银行自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司, 并无对在此刊物所评论的上市公司持有需作出披露的财务权益跟此刊物内所评论的任何上市公司在过去 12 个月内并无就投资银行服务收取任何补偿或委托并无雇员或其有关联的个人担任此刊物内所评论的任何上市公司的高级人员及没有为此刊物所评论的任何上市公司的证券进行庄家活动国元证券 ( 香港 ) 有限公司公司地址 : 香港干诺道中 3 号中国建设银行大厦 22 楼公司电邮 :cs@gyzq.com.hk 公司主机 : 公司传真 : 服务热线 : 公司网址 :

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HK.xls 港股代码是否 AH 股 A 股代码公司名称 A 股 /H 股年初至今涨跌 A 股股价港股股价市值 ( 亿港元 ) 所属 GICS 行业一级行业所属 GICS 行业二级行业 902 HK 是 600011.SH 华能国际 0.89 20.68 7.73 8.46 1093.48 公用事业公用事业 995 HK 是 600012.SH 皖通高速 1.38 8.84 6.58 4.68 98.37 工业

全球指数估值日期 2015/3/27 指数名称收盘价当周涨跌幅当年涨跌幅动态 PE 动态 PB PE 估值区间 道琼斯工业平均指数 中等 标准普尔 500 指数 中等 纳斯达克综合指数 4891

全球指数估值日期 2015/3/27 指数名称收盘价当周涨跌幅当年涨跌幅动态 PE 动态 PB PE 估值区间道琼斯工业平均指数中等标准普尔 500 指数中等纳斯达克综合指数 4891