目录 1. 干散货市场集装箱市场油轮市场市场表现图表目录图表 1: BDI 走势... 3 图表 2: BCI BPI BSI 走势... 3 图表 3: 沿海干散货运价指数... 4 图表 4: 中钢协钢价综合指数... 4 图

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忧自邰
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1 行业研究证券研究报铁矿石需求转淡, 集运延续涨价行情 7 月第 2 周周报分析师 : 齐艳莉 SAC NO:S 年 7 月 2 日证券分析师齐艳莉投资要点 : 干散货市场 qyl_tj@126.com 上周, 铁矿石需求转淡, 带动国际干散货指数结束自 6 月初以来的涨势, 下跌 6.1% 海岬型船市场方面, 由于钢材市场进入淡季, 铁矿石炼焦煤等原材料需求进入下滑通道, 远程矿缺乏支撑, 市场看跌氛围上升, 运价指数子行业评级高位回落, 下跌 10.9%; 巴拿马型船市场方面, 粮食需求相对稳定, 但南美航空机场中性粮食减少导致运价出现下跌迹象, 北方进入传统用煤旺季, 但采购量并未出港口航运中性现大幅增长, 国内煤炭价格再度下滑, 运价指数总体与前周基本持平公路铁路中性物流看好集装箱市场涨价行情延续, 综合指数上涨 2.1% 分航线来看, 欧洲航线进入夏季出货重点品种推荐上海机场推荐高峰, 舱位利用率逐步攀升至八成以上, 运价上升势头迅猛, 但鉴于 7 8 月份陆续有数条新船下水, 部分班轮公司开始下调运价以维稳货源, 即期市海特高新推荐场运价有所松动北美市场, 货量基本稳定, 舱位利用率保持在九成左右, 唐山港推荐上周未涨价的船公司本周跟涨, 但多数已涨价的船公司本周有所回吐告最近一季度行业相对走势相关研究报告沿海运输市场上周, 沿海运输市场持续探底, 指数下滑 0.7% 煤炭运输方面, 工业耗电量增长乏力, 民用电的回暖对整体需求影响有限, 同时今年水电充裕, 进一步挤压火电生产需求同时电厂库存高位运行, 煤炭需求低迷, 上周中转地和生产地煤炭价格普遍下跌铁矿石运输方面, 钢价和铁矿石价格跌幅趋缓, 但钢材市场步入淡季, 钢厂采购节奏缓慢, 多数钢厂低库存运行, 铁矿石需求低迷的格局未有改善市场表现上周, 交运行业下跌 2.19%, 跑输行业 1.38 个百分点子行业方面, 北京出租汽车涨价带动相关板块连续大涨 7.59%, 跑赢行业 9.78 个百分点机场行业也取得 0.86% 的正收益, 跑赢行业 3 个百分点表现较差的是航空和铁路行业运价指数的上涨并未带动航运板块上涨, 显示市场对于行业供给压力仍然比较担忧本周, 我们依然维持行业中性投资评级个股方面以防御为主, 推荐中报业绩较好的上海机场唐山港, 以及受益于通航的海特高新请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 13

2 目录 1. 干散货市场集装箱市场油轮市场市场表现图表目录图表 1: BDI 走势... 3 图表 2: BCI BPI BSI 走势... 3 图表 3: 沿海干散货运价指数... 4 图表 4: 中钢协钢价综合指数... 4 图表 5: 主要城市钢材库存... 5 图表 6: 国际钢铁价格指数... 5 图表 7: 铁矿石价格... 5 图表 8: 沿海港口铁矿石库存... 6 图表 9: 国内煤炭价格指数... 6 图表 10: 环渤海动力煤价格指数... 7 图表 11: 澳大利亚 BJ 动力煤价格... 7 图表 12: 秦皇岛煤炭库存... 7 图表 13: 沿海集装箱运价指数... 8 图表 14: 人民币汇率... 8 图表 15: 油轮运价指数... 9 图表 16: Brent 原油价格... 9 图表 17: 美国原油和石油产品储备图表 18: 各子行业市场表现图表 19: 本周强势个股请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 13

3 Jan-03 Apr-02 May-02 Jan-02 Apr-02 Dec-02 Nov-02 Oct-01 Jun-02 Aug-02 Mar-03 Jun-02 Dec-01 Jun-04 Jan-05 Mar-05 May-04 Sep-03 Jan-04 Jul-03 Nov-03 May-03 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Sep-12 Nov-12 Mar-13 May-13 Jul 干散货市场上周 BDI 指数收到 1099 点, 较前周下跌 6.1% 其中 BCI BPI 和 BSI 指数分别收于 , 分别较前周上涨 0.1% 下跌 10.9% 和下跌 31. 沿海干散货运价指数报收于 , 较上周上下跌 0.7% 图表 1: BDI 走势 2,500 2,000 BDI 1,500 1, 资料来源 :Bloomberg 渤海证券研究所图表 2: BCI BPI BSI 走势 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, BPI BCI BSI BHSI 资料来源 :Bloomberg 渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 3 of 13

4 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Sep-12 Nov-12 Mar-13 May-13 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Sep-12 Nov-12 Mar-13 May-13 图表 3: 沿海干散货运价指数 1,650 1,550 1,450 1,350 1,250 1,150 1, CCBFI 钢价指数 : 国内钢材价格综合指数报收于点, 与前周基本持平钢材库存 : 上周国内主要城市螺纹钢库存为 713 万吨, 较前周下跌 3%; 线材库存为 187 万吨, 较前周下跌 4%; 热卷库存为 436 万吨, 较前周下跌 2%; 中板库存为 146 万吨, 较前周下跌的 2% 冷轧库存为 163 万吨, 较前周上涨 1% 铁矿石价格 : 上周中国铁矿石价格指数为 , 较前周基本持平 ; 国产铁矿石和进口铁矿石指数分别为和 , 与前周基本持平铁矿石库存 : 沿海港口铁矿石库为 7396 万吨, 较前周上涨 1% 图表 4: 中钢协钢价综合指数综合指数长材板材请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 4 of 13

5 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Sep-12 Nov-12 Mar-13 May-13 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Apr-12 Oct-12 Apr-13 图表 5: 主要城市钢材库存 1,200 螺纹钢线材热卷 ( 板 ) 冷轧 1, 图表 6: 国际钢铁价格指数综合指数资料来源 :CRU 渤海证券研究所图表 7: 铁矿石价格 690 铁矿石综合指数国产矿进口矿资料来源 :CRU 渤海证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 5 of 13

6 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Apr-12 Oct-12 Apr-13 Jul-13 Feb-10 May-10 Aug-10 Nov-10 Feb-11 May-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 图表 8: 沿海港口铁矿石库存 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 港口铁矿石库存资料来源 : 我的钢铁网渤海证券研究所煤炭价格 : 上周, 山西优混平仓价为 585 元 / 吨, 较前周下跌 5 元 / 吨 ; 澳大利亚 BJ 动力煤价为 77 美元 / 吨, 较上周下跌 2 美元 / 吨环渤海动力煤价格指数收于 596 元 / 吨, 较前周下跌 7 元 / 吨煤炭库存 : 上周, 秦皇岛煤炭库存为万吨, 较前周下跌 4.53%; 广州港集团煤炭库存为万吨, 较前周上涨 5.47% 图表 9: 国内煤炭价格指数山西优混大同优混山西大混请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 6 of 13

7 7-Jan-10 7-Apr-10 7-Jul-10 7-Oct-10 7-Jan-11 7-Apr-11 7-Jul-11 7-Oct Apr Oct Apr-13 图表 10: 环渤海动力煤价格指数环渤海动力煤图表 11: 澳大利亚 BJ 动力煤价格 BJ 动力煤图表 12: 秦皇岛煤炭库存 1,050 秦皇岛港广州港请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 7 of 13

8 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Sep-12 Nov-12 Mar-13 May 集装箱市场上周, 中国出口集装箱综合运价指数收于点, 较前周上涨 2.14% 人民币兑美元汇率为 , 与上周持平, 全年累计升值 1.67% 图表 13: 沿海集装箱运价指数 1,450 1,350 CCFI 1,250 1,150 1, 图表 14: 人民币汇率中间价 : 美元兑人民币请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 8 of 13

9 Jan-03 Apr-02 May-02 Jan-02 Apr-02 Dec-02 Nov-02 Oct-01 Jun-02 Aug-02 Mar-03 Jun-02 Dec-01 Jun-04 Jan-05 Mar-05 May-04 Sep-03 Jan-04 Jul-03 Nov-03 May 油轮市场本周波罗的海交易所成品油综合运价指数 BDTI 收于 603 点, 较上周上涨 4.5%; 波罗的海交易所原油综合运价指数 BCTI 收于 555 点, 较上周下跌 1.1% 本周布伦特原油价格收于美元 / 桶, 较上周上涨 5.44% 图表 15: 油轮运价指数 1,100 1, BDTI BCTI 图表 16: Brent 原油价格布伦特请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 9 of 13

10 图表 17: 美国原油和石油产品储备资料来源 :EIA 渤海证券研究所 4. 市场表现上周, 交运行业下跌 2.19%, 跑输行业 1.38 个百分点子行业方面, 北京出租汽车涨价带动相关板块连续大涨 7.59%, 跑赢行业 9.78 个百分点机场行业也取得 0.86% 的正收益, 跑赢行业 3 个百分点表现较差的是航空和铁路行业运价指数的上涨并未带动航运板块上涨, 显示市场对于行业供给压力仍然比较担忧本周, 我们依然维持行业中性投资评级个股方面以防御为主, 推荐中报业绩较好的上海机场唐山港, 以及受益于通航的海特高新图表 18: 各子行业市场表现周涨跌月涨跌航空机场 -3.75% -3.75% 航空 -5.19% -5.19% 机场 0.86% 0.86% 港口航运 -1.10% -1.10% 港口 -0.91% -0.91% 航运 -1.61% -1.61% 公路铁路 -2.35% -2.35% 高速公路 -2.42% -2.42% 公路运输 7.59% 7.59% 铁路运输 -4.45% -4.45% 物流 -1.24% -1.24% 行业整体 -2.19% -2.19% 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 10 of 13

11 沪深 % -0.81% 图表 19: 本周强势个股本周强势股涨跌幅天宸股份 18% 海南高速 14% 锦州港 13% 大众交通 11% 长江投资 10% 泰达股份 9% 锦江投资 8% 江西长运 8% 亚通股份 7% 海特高新 6% 资料来源 :Wind 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 11 of 13

12 投资评级说明项目名称投资评级评级说明强烈推荐未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20%% 公司评级标准推荐未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间持有未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间回避未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准中性未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间看淡未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 1: 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改重要声明 2: 本报告 PDF 版本由郭靖唯一制作请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 12 of 13

13 渤海证券研究所机构销售团队朱艳君渤海证券研究所机构销售部经理华南区销售经理座机 : 手机 : 邮箱吴慧渤海证券研究所机构销售部华东区销售经理座机 : 手机 : 邮箱刘啸渤海证券研究所机构销售部华北区销售经理座机 : 手机 : 邮箱渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 13 of 13

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untitled 1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02

目录 1. 干散货市场 集装箱市场 油轮市场 市场表现 图表目录 图表 1: BDI 走势... 3 图表 2: BCI BPI BSI 走势... 3 图表 3: 沿海干散货运价指数... 4 图表 4: 中钢协钢价综合指数... 4 图

目录 1. 干散货市场集装箱市场油轮市场市场表现图表目录图表 1: BDI 走势... 3 图表 2: BCI BPI BSI 走势... 3 图表 3: 沿海干散货运价指数... 4 图表 4: 中钢协钢价综合指数... 4 图