幻灯片 1

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1 兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 环保加持产量库存双降, 螺纹 1 合约前多轻仓持有 ---- 兴业期货钢矿期货策略周报 (218/9/1-9/14) 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F weiy@cifutures.com.cn Tel: ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页

2 内容要点 中美贸易摩擦影响长期化 : 上周五特朗普表示将对中国采取强硬的态度, 并提出已经列好总金额的 267 亿美元的商品清单并可能在短期内下达进口关税 当日白宫首席经济顾问库德洛也在媒体采访中表示, 表达了美国仍然在与中国继续谈判, 明确 零关税 零壁垒 零补贴 停止知识产权盗窃, 美国人的公司美国人自己拥有 的要价 中美贸易摩擦有再度升级的可能, 对市场情绪或产生利空冲击, 且将进一步抑制钢材及其下游制造业产品的出口需求 资金面中性偏宽松 : 上周 1 个月 Shibor 利率小幅下降, 资金成本继续降低 在 4 季度地方债加速发行的预期影响下, 预计资金面中性偏宽松或将继续 美元升值预期增加 : 上周新兴市场风险依旧在发酵, 里拉 兰特 比索 卢比等货币持续下跌, 虽脱欧谈判闪现曙光致英镑短线拉升, 但美元在超预期的非农新增就业人数 强劲的薪资增长数据提振下收复后半周失地 ; 同时特朗普对华 2 亿美元商品的额外关税也箭在弦上, 来自新兴市场 中美贸易摩擦与美加贸易协议不确定性的避险情绪也是支撑美元的主要因素 ; 在非农 经济数据强劲的当下, 美联储继续在年内加息两次的预期愈发强化, 新兴市场风险 美联储加息预期 中美贸易摩擦都将是美元走强的潜在驱动 并且在英国无协议脱欧不确定性依旧较大 经济状况不佳的前提下, 英央行难有作为, 而欧元区在意大利 阿根廷以及土耳其风险下也不会过早地提及政策收紧, 因此预计本周美元仍将偏强运行 警惕影响特朗普执政基础的政局及舆论风险 螺纹 热卷 : 唐山复产受阻, 环保利多再度发酵 : 上周环保限产政策密集出台 唐山市正式宣布 9 月将继续执行三项气体减排攻坚行动方案, 钢铁企业限产力度原则上不弱于 8 月份, 高炉将继续恢复 5% 的限产比例, 并且前期擅自复产的钢厂也被点名批评, 或有后续惩处措施 同时, 8 月份空气质量排名出炉, 唐山再度名列倒数 唐山复产受阻, 限产再度趋严的预期增强 继临汾 唐山之后, 安徽芜湖也公布了限产措施, 汾渭平原地区也出台了 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案, 当地钢铁企业也将执行采暖季错峰生产方案 环保利多集中发酵, 对钢价形成较强支撑 同时,MS 统计五大品种钢材周度总产量为 万吨, 环比下降.35%, 其中螺纹钢产量为 万吨, 环比大降 2.71%, 部分源于电炉钢开工率回落 ; 热卷产量为 万吨, 环比增加 1.89% 环保限产常态化导致高炉铁水产量增长受限, 逐渐传导至成材生产阶段, 抑制钢材供应的增长 现货成交大幅回暖, 螺纹厂库社库双降 : 环保限产利多发酵, 钢材供应收紧的预期增强, 加之前期钢材现货价格有所回调, 下游需求观望态度有所减轻, 钢材现货成交大幅回暖 截止 9 月 7 日, 上海线螺采购量环比大幅增加 2.72% 至 3.73 万吨 ;MS 统计全国主流贸易商建材日均成交量环比大增 21.98% 至 万吨 钢材现货成交的回暖, 叠加钢材周度产量的小幅下滑, 钢材库存增幅大幅收窄 MS 五大品种钢材总库存环比微增.1%, 其中社会库存环比增加.36%, 厂库环比下降.51% 分品种来看, 螺纹总库存环比下降.98%, 其中社会库存环比下降 1.29%, 钢厂库存环比下降.25%; 热卷总库存环比西江.59%, 其中社会库存环比降.51%, 钢厂库存环比降.6% 第 2 页

3 内容要点 钢材库存整体依然低位运行, 表明钢材供需在环保限产作用下保持紧平衡状态 主力合约基差偏高, 价格存在向上修复的动力 : 截止 9 月 7 日, 螺纹及热卷的主力合约基差均处于同期偏高的水平 以螺纹 191 合约为例, 期价对应上海地区螺纹钢现货价格贴水 12.86%, 对应天津地区螺纹钢现货价格贴水 8.24%, 均处于同期高位 加之环保限产利多发酵, 钢材供需继续偏紧, 钢价在基差的保护下, 有向上修复的动力 铁矿石 : 澳洲矿发运量继续下降, 港口库存结构持续改善 : 澳大利亚铁矿石发运量环比连续四周下滑, 截止 9 月 2 日, 澳大利亚铁矿石发货量环比下降 22.9 万吨, 其中发往中国的铁矿石数量环比下降 91.4 万吨, 环比连续三周下降, 澳大利亚铁矿石发货量已下滑至近四年以来的同期低位 由于澳大利亚铁矿石发货量的持续走低, 导致我国港口铁矿石库存结构中, 澳大利亚矿石的占比也在持续回落, 截止 9 月 7 日, 港口澳洲矿库存绝对值环比下降 74.5 万吨, 其中 PB 粉库存绝对值也出现了快速的下滑 澳洲矿供应的降低基本部分抵消了巴西矿供应的增长, 截止 9 月 2 日, 巴西铁矿石发货量环比增加 万吨, 攀升至年新高 澳洲矿相对巴西矿, 存在价值修复的预期 高炉复产增加提高铁矿需求, 中高品矿需求预期较好 :9 月初, 部分唐山钢厂高炉复产 ; 上周五开至周日始萍钢安源钢铁有限公司共计有 6 座高炉陆续复产 铁矿石需求边际有所好转, 带动疏港量及钢厂烧结矿日耗量双双提高 截止 9 月 7 日,64 家样本钢厂烧结矿日耗环比提高.78% 至 万吨 / 天, 据 MS 调研数据显示, 钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为 92.62%, 较上次调研提高 1.9 个百分点 ;45 港铁矿石日均疏港量环比提高.22 至 万吨 并且, 钢材现货价格企稳反弹, 钢厂利润维持高位, 高炉对中高品矿需求的偏好大概率继续保持强势 对铁矿石价格形成支撑 环保限产常态化, 铁矿石需求长期受抑 : 上周唐山市正式宣布 9 月将继续执行三项气体减排攻坚行动方案, 钢铁企业限产力度原则上不弱于 8 月份, 高炉将继续恢复 5% 的限产比例, 并且前期擅自复产的钢厂也被点名批评, 或有后续惩处措施 同时,8 月份空气质量排名出炉, 唐山再度名列倒数 唐山复产受阻, 铁矿石需求环比继续回暖的概率降低 再考虑到 1 月之后重点区域陆续启动采暖季限产, 铁矿石需求在整个 4 季度都难以发生实质性改善 这将持续限制铁矿石价格反弹的高度 第 3 页

4 内容要点 螺纹 热卷 : 钢材供应端持续偏紧的预期再度成为影响钢价走势的主导因素 唐山宣布 9 月钢铁企业继续限产, 原则上执行力度不低于 8 月, 环保限产利多发酵, 钢材供应边际收缩的预期增强 前期处于观望状态的需求在上周有所释放, 钢材库存数据依旧表现良好 钢材供需在环保支撑下继续维持紧平衡状态 钢材现货持续偏强, 期价贴水幅度偏高, 近期将支撑钢材期货价格上行修复基差 预计本周钢材价格震荡偏强的概率较高, 分品种来看, 产量库存双降的螺纹基本面强于产量大幅增加的热卷的基本面, 因此建议螺纹 191 合约上周五进场的多单依托期价贴水空间谨慎持有 风险点 :1 中美贸易摩擦仍存在一定升级的可能性, 或对市场情绪产生一定冲击 ;2 部分主消费地近期仍有降雨, 旺季需求恢复还需时间, 现货成交水平的持续性存一定疑问 铁矿石 : 上周钢铁企业环保限产政策较为密集, 唐山地区高炉复产受阻, 铁矿石需求短期内难以出现实质性改善 但是随着钢铁企业环保限产利多发酵, 钢厂挺价意愿及能力增强, 钢价再度上调, 高炉利润有望继续向上攀升, 高品矿的需求大概率继续保持强势 并且近期澳洲发往中国铁矿石量却持续回落, 部分抵消了巴西矿发货量的增多, 港口库存结构持续改善, 澳洲矿及中高品矿资源的占比继续下滑, 尤其是 PB 粉库存绝对值大幅减少, 铁矿石供应边际有所改善, 以 PB 粉为代表的澳洲中高品矿性价比提高, 钢厂对其的偏好或有所提高 再加上美国加息预期较强, 美元大概率继续保持强势, 受此人民币仍有一定贬值预期, 铁矿石成本支撑较强 以上因素对铁矿石价格形成提振 综合看, 铁矿石近期走势震荡偏强 建议铁矿石 195 合约在 49 以下可逢低介入多单, 谨慎者继续持有铁矿石 1-5 反套 类型合约 / 组合方向入场价格 ( 差 ) 首次推荐日评级目标价格 ( 差 ) 止损价格 ( 差 ) 状态收益 (%) 单边 RB191 B /9/7 3 星 持有.14% 套利 I195-I191 B /8/31 3 星 持有.25% 评级说明 : 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐 第 4 页

5 宏观 :8 月官方制造业 PMI 回升, 国内流动性中性偏松 第 5 页

6 宏观 :8 月官方制造业 PMI 数据环比小幅回升 8 月中国 PMI 指数为 51.3, 前值为 月房地产开发投资增速回升 PMI: 中国 3 固定资产投资完成额 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 基建投资 : 累计同比 /8 1/8 11/8 12/8 13/8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8-5 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 8 月欧元区 PMI 数据环比走弱 8 月钢铁行业 PMI 指数环比走弱 7 美国 : 供应管理协会 (ISM): 制造业 PMI 5 8 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 全国 65 6 欧元区 : 制造业 PMI 出口金额 : 累计同比 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 生产 : 全国钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 新订单 : 全国钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 出口订单 : 全国 /8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 第 6 页

7 宏观 : 美元环比延续回调, 人民币贬值小幅升值 截止 8 月 31 日, 央行公开市场操作净回笼货币 17 亿元 截止 9 月 7 日,1 个月 SHIBOR 利率由 2.72% 下降至 % 15 公开市场操作 : 货币投放 公开市场操作 : 货币回笼 SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 1 公开市场操作 : 货币净投放 SHIBOR:2 周 SHIBOR:1 个月 /8 17/1 17/12 18/2 18/4 18/6 18/ /9 17/11 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 截止 9 月 7 日, 美元指数由 提高至 截止 9 月 7 日, 人民币兑美元中间价由 下降至 美元指数 7.1 中间价 : 美元兑人民币 /9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/ /9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 第 7 页

8 钢矿期货市场回顾 : 环保边际效用递减, 钢价高位回调 第 8 页

9 期货市场行情回顾 螺纹钢主力合约增仓反弹 铁矿石主力合约增仓反弹 46 RB191 持仓量 RB181 持仓量 4 6 I191 持仓量 I189 持仓量 RB191 收盘价 RB181 收盘价 3 55 I191 收盘价 I189 收盘价 /2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 4 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/ 热卷主力合约增仓反弹 HC191 持仓量 HC181 持仓量 HC191 收盘价 HC181 收盘价 1 8 9/7 收盘价 周涨跌 周涨跌幅 持仓 周持仓变化 周成交 RB % RB % HC % HC % I % /2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 I % 第 9 页

10 跨期价差 螺纹钢 1-5 价差扩大 热卷 1-5 价差扩大 11 RB111-RB115 RB121-RB125 RB131-RB135 4 HC151-HC155 HC161-HC165 HC171-HC175 9 RB141-RB145 RB151-RB155 RB161-RB165 3 HC181-HC185 HC191-HC195 7 RB171-RB175 RB181-RB185 RB191-RB /16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16-2 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16 铁矿石 1-5 价差缩小 I151-I155 I161-I165 I171-I185 9/7 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 11 I181-I185 I191-I195 6 RB191-RB HC191-HC /16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16 I191-I 第 1 页

11 跨期价差 螺纹钢 1-1 价差小幅扩大 热卷 1-1 价差缩小 5 RB111-RB121 RB121-RB131 RB131-RB HC141-HC151 HC151-HC161 HC161-HC171 4 RB141-RB151 RB151-RB161 RB161-RB171 2 HC171-HC181 HC181-HC191 3 RB171-RB181 RB181-RB /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/ /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 12 铁矿石 9-1 价差缩小 I149-I151 I159-I161 I169-I171 9/7 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 1 I179-I181 I189-I RB181-RB HC181-HC /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 I189-I 第 11 页

12 跨期价差 螺纹钢 5-1 价差缩小 热卷 5-1 价差扩大 1 RB15-RB11 RB115-RB111 RB125-RB121 5 HC155-HC151 HC165-HC RB135-RB131 RB145-RB141 RB155-RB151 RB165-RB161 RB175-RB171 RB185-RB HC175-HC171 HC185-HC /16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16-2 1/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 14 铁矿石 5-9 价差缩小 I145-I149 I155-I159 I165-I169 9/7 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 12 I175-I179 I185-I RB185-RB HC185-HC I185-I /16 1/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 第 12 页

13 跨品种价差 唐山复产受阻,9 月继续执行三项气体减排攻坚行动, 原则上钢厂限产力度不弱于 8 月, 且前期自主复产的钢厂被点名 批评, 加之芜湖亦有限产政策出炉, 钢材供应边际收缩预期增强, 铁矿石需求继续呗抑制, 材矿比或企稳回升 中美贸易摩擦有再度升级的预期, 对中国的钢材及制造业产品出口形成不利冲击, 热卷下游需求难有起色, 且唐山前 一周有部分钢厂自行复产, 导致热卷周度产量环比增加, 热卷价格上涨动力不足 而螺纹受环保趋严以及产量库存双 降的支撑, 走势强于热卷 卷螺价差较难回升 9/7 本周收盘价 上周收盘价 周涨跌 月涨跌 近 1 年最大值 近 1 年最小值 RB/I HC/I RB/J HC/J RB/JM HC/JM I/J HC-RB 第 13 页

14 跨品种价差 : 钢厂及焦化厂利润有收缩迹象 螺纹主力 / 铁矿石主力比值由 8.42 下跌至 8.41 热卷主力 / 铁矿石主力比值由 8.38 缩小至 RB/I 213 年 RB/I 214 年 RB/I 215 年 RB/I 216 年 RB/I 217 年 RB/I 218 年 9 HC/I 213 年 HC/I 214 年 HC/I 215 年 HC/I 216 年 HC/I 217 年 HC/I 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹主力 / 焦炭主力比值由 1.68 扩大至 1.78 热卷主力 / 焦炭主力比值由 1.68 扩大至 RB/J 213 年 RB/J 214 年 RB/J 215 年 4.4 RB/JM 213 年 RB/JM 214 年 RB/JM 215 年 2.8 RB/J 216 年 RB/J 217 年 RB/J 218 年 RB/JM 216 年 RB/JM 217 年 RB/JM 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 14 页

15 跨品种价差 : 钢厂及焦化厂利润有收缩迹象 螺纹主力 / 焦煤主力比值由 3.27 提高至 3.29 热卷主力 / 焦煤主力比值由 3.26 下降至 HC/J 214 年 HC/J 215 年 HC/J 216 年 4.6 HC/JM 214 年 HC/JM 215 年 HC/JM 216 年 3. HC/J 217 年 HC/J 218 年 HC/JM 217 年 HC/JM 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 热卷主力 - 螺纹主力差值由 -22 下跌至 -78 铁矿石主力 / 焦炭主力比值由.2 扩大至 HC-RB 214 年 HC-RB 215 年 HC-RB 216 年.72 I/J 213 年 I/J 214 年 I/J 215 年 HC-RB 217 年 HC-RB 218 年 I/J 216 年 I/J 217 年 I/J 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1.16 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 15 页

16 钢矿现货市场回顾 : 环保限产利多发酵, 钢材现货企稳反弹 第 16 页

17 钢矿现货价格回顾 品种地区最新成交价周涨跌周涨跌月涨跌 ( 幅 ) 近 1 年涨跌 ( 幅 ) 螺纹钢热卷卷螺价差 PB 粉超特粉 上海 % 6.74% 11.41% 天津 % 4.27% 1.% 上海 % 1.4% 2.12% 天津 %.94% 1.41% 上海 / 天津 -9 1 / 青岛港 % 1.2% % 天津港 % 5.1% % 青岛港 % 5.8% -1.14% 天津港 % 13.56% -2.9% 金布巴粉青岛港 % -.89% % 铁矿石高低品位价差 (PB- 超特 ) 青岛港 / -1-5 天津港 18-4 / -5-4 钢坯唐山 % 3.33% 5.77% 废钢上海 225.% 1.81% 37.2% 注 :1 螺纹钢价格选取 HRB4 2mm 成交价 ;2 热卷价格选取 4.75mm 成交价 ;3 高品铁矿石价格选取青岛港 PB 粉 (Fe61.5) 车板价, 天津港 PB 粉 (Fe61.5%) 车板价, 低品铁矿石价格选取的是青岛港超特粉 (Fe56.5%) 车板价 天津港超特粉 (Fe56.5%) 车板价 青岛港金布巴粉 (Fe61%);4 钢坯价格选取的是唐山 Q235 方坯成交价格 ;5 废钢价格选取的是 8-6mm 上海地区市场价 ( 不含税 ) 第 17 页

18 铁矿石现货市场 : 铁矿石成本重心上移 普氏 62%Fe 价格指数由 美元 / 吨提高至 美元 / 吨 1 铁矿石价格指数 :58% 粉矿 :CFR 青岛港 (MBIOI-58%) 9 铁矿石价格指数 :62% 粉矿 :CFR 青岛港 (MBIOI-62%) /9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 青岛港 PB 粉 - 超特粉价差由 175 元 / 湿吨扩大到 185 元 / 湿吨 上周国产矿市场报价涨跌互现, 进口矿市场偏强运行 铁矿石进口利润缩小, 导致钢厂及贸易商对于港口铁矿石采购偏好提高, 铁矿石成本重心上移 分品种来看, 澳洲矿发运至中国的铁矿石量环比下滑, 港口澳洲矿占比回落, 尤其是 PB 粉矿库存快速下降, 导致澳洲矿资源供应的紧张程度增加, 价格存在修复需求 考虑到高炉限产以及高利润同时存在, 中高品矿价差或进一步扩大 天津港 PB 粉 - 超特粉价差由 186 元 / 湿吨缩小至 185 元 / 湿吨 8 青岛港 :PB 粉 - 超特粉 3 8 天津港 :PB 粉 - 超特粉 车板价 : 青岛港 : 澳大利亚 :PB 粉矿 :61% 车板价 : 青岛港 : 澳大利亚 : 超特粉矿 :56.5% 车板价 : 天津港 : 澳大利亚 :PB 粉矿 :61.5% 车板价 : 天津港 : 澳大利亚 : 超特粉矿 :56.5% /12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/ /12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 5 第 18 页

19 钢材现货市场 : 建筑钢材报价企稳反弹 天津螺纹成交价涨 2 元 / 吨, 热卷成交价涨 3 元 / 吨 上海螺纹成交价涨 15/ 吨, 热卷成交价涨 3 元 / 吨 5 价格 : 螺纹钢 :HRB4 2mm: 天津 价格 : 热轧板卷 :Q235B:4.75mm: 天津 5 价格 : 螺纹钢 :HRB4 2mm: 上海 价格 : 热轧板卷 :Q235B:4.75mm: 上海 /9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/ /9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 唐山 Q235 方坯价格涨 5 元 / 吨至 43 元 / 吨 上海 6-8mm 废钢市场价涨 17 元 / 吨, 天津 6-8mm 废钢价格涨 7 元 / 吨 价格 : 方坯 :Q235: 唐山 库存 : 钢坯 : 唐山 : 合计 市场价 ( 不含税 ): 废钢 :6-8mm: 上海 市场价 ( 不含税 ): 废钢 :6-8mm: 天津 废钢平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 /9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 18/ /9 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 18/9 第 19 页

20 钢材现货市场 : 成材与钢坯间价差缩小, 卷螺价差偏低 天津螺纹与唐山钢坯价差由 4 元 / 吨缩小至 37 元 / 吨 天津螺纹与废钢价差由 2 元 / 吨缩小至 25 元 / 吨 12 螺纹 ( 上海 )- 钢坯 ( 江苏 ) 螺纹 ( 天津 )- 钢坯 ( 唐山 ) 35 天津螺纹 - 天津废钢 上海螺纹 - 上海废钢 1 热卷 ( 天津 )- 钢坯 ( 唐山 ) 热卷 ( 上海 )- 钢坯 ( 江苏 ) /9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 5 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 天津地区卷螺价差由 -1 元 / 吨收敛至 -9 元 / 吨 上海地区卷螺价差由 -13 元 / 吨缩小至 -25 元 / 吨 卷螺价差天津 214 卷螺价差天津 卷螺价差上海 214 卷螺价差上海 卷螺价差天津 216 卷螺价差天津 卷螺价差上海 216 卷螺价差上海 卷螺价差天津 218 卷螺价差天津 卷螺价差上海 218 卷螺价差上海 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1-8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 2 页

21 炼钢利润 : 高炉炼钢利润回落, 电炉炼钢盈利较好 全国盈利钢厂数量占比由 83.44% 下降至 82.82% 11 9 盈利钢厂 : 全国 盈利钢厂 : 河北 /9 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 18/9 长流程炼钢利润 218/9/7 218/8/31 周涨跌周涨跌幅 螺纹 % 高线 % 热轧 % 冷轧 % 中厚板 % 短流程螺纹 % 高炉炼钢利润提高 电炉炼钢盈利较好 2 螺纹钢生产毛利 ( 原料成本滞后 4 周 ) 2 电炉炼钢成本优势, 右轴电炉吨钢利润长流程吨钢利润 8 15 热轧生产毛利 ( 原料成本滞后 4 周 ) /3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9-1 14/8 15/4 15/12 16/8 17/4 17/12 18/8-6 第 21 页

22 钢矿基差回顾 基差 PB 粉 - 青岛港 金布巴粉 - 青岛港 时间 9/7 8/31 涨跌 9/7 8/31 涨跌 1 月 铁矿石 5 月 月 基差 天津 上海 时间 9/7 8/31 涨跌 9/7 8/31 涨跌 1 月 螺纹钢 5 月 月 月 热卷 5 月 月 注 :1 螺纹钢现货价格选取天津 上海地区 HRB4 2mm 成交价 ;2 热卷现货价格选取天津 上海地区 4.75mm 成交价 ;3 铁矿石现货价格选取青岛港 PB 粉 (Fe61.5) 车板价, 天津港 PB 粉 (Fe61.5%) 车板价, 青岛金布巴粉 (Fe61%) 车板价 ; 第 22 页

23 期现价差 : 铁矿石基差走强 铁矿石主力合约对应 PB 粉基差走强 青岛 PB 粉 1 月基差扩大 月基差青岛港 -PB 粉 5 月基差青岛港 -PB 粉 9 月基差青岛港 -PB 粉 年 1 月基差青岛港 -PB 粉 215 年 1 月基差青岛港 -PB 粉 216 年 1 月基差青岛港 -PB 粉 217 年 1 月基差青岛港 -PB 粉 218 年 1 月基差青岛港 -PB 粉 /9 15/9 16/9 17/9 18/9-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 铁矿石对金布巴粉基差走弱 青岛金布巴粉 1 月基差缩小 月基差青岛港 - 金布巴 5 月基差青岛港 - 金布巴 9 月基差青岛港 - 金布巴 年 1 月基差青岛港 - 金布巴 215 年 1 月基差青岛港 - 金布巴 216 年 1 月基差青岛港 - 金布巴 217 年 1 月基差青岛港 - 金布巴 218 年 1 月基差青岛港 - 金布巴 /9 15/9 16/9 17/9 18/9-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 23 页

24 期现价差 : 螺纹钢基差走弱 螺纹钢对应天津地区现货对应远月合约基差走弱 螺纹 1 月合约对应天津地区现货基差缩小 月基差天津 5 月基差天津 1 月基差天津 年 1 月基差天津 214 年 1 月基差天津 215 年 1 月基差天津 216 年 1 月基差天津 217 年 1 月基差天津 /9 14/9 15/9 16/9 17/9 18/9 螺纹钢期货对应上海地区现货对应远月合约基差走弱 -8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹 1 月合约对应上海地区现货基差缩小 月基差上海 5 月基差上海 1 月基差上海 年 1 月基差上海 214 年 1 月基差上海 215 年 1 月基差上海 216 年 1 月基差上海 217 年 1 月基差上海 /9 14/9 15/9 16/9 17/9 18/9-8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 24 页

25 期现价差 : 热卷基差走弱 热卷主力对应天津地区现货对应近月合约基差大幅走弱 热卷 1 月合约对应天津地区现货基差缩小 月基差天津 5 月基差天津 1 月基差天津 年 1 月基差天津 214 月基差天津 215 年 1 月基差天津 215 月基差天津 216 年 1 月基差天津 216 月基差天津 217 年 1 月基差天津 217 月基差天津 218 年 1 月基差天津 218 月基差天津 /9 15/9 16/9 17/9 18/9 热卷主力对应上海地区现货现货对应近月合约基差大幅走弱 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 热卷 1 月合约对应上海地区现货基差缩小 月基差上海 5 月基差上海 1 月基差上海 年 1 月基差上海 215 年 1 月基差上海 216 年 1 月基差上海 217 年 1 月基差上海 218 年 1 月基差上海 /9 15/9 16/9 17/9 18/9-3. 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 25 页

26 钢矿产业链数据回顾 第 26 页

27 铁矿石供给 : 海外矿山发货环比增加 9 月 2 日巴西 + 澳大利亚铁矿石总发货量环比增加 万吨 7 月巴西 + 澳大利亚铁矿石发货量小幅回落 32 巴西 + 澳大利亚 213 年 巴西 + 澳大利亚 214 年 年 214 年 215 年 巴西 + 澳大利亚 215 年 巴西 + 澳大利亚 217 年 巴西 + 澳大利亚 216 年 巴西 + 澳大利亚 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 二季度 3 大矿山 (FMG 除外 ) 铁矿石产量同比增加 5.91% 3 月中国进口铁矿石数量同比减少.2%, 前值 5.4% 12 淡水河谷力拓必和必拓 FMG 1 进口数量 : 铁矿石 : 巴西 : 累计值 4% 进口澳巴数量 : 铁矿石 : 合计 : 累计值进口累计同比进口澳巴累计同比 3% 2% 1% 4 4 % 2 2-1% 18/6 17/6 16/6 15/6 14/6 13/6-2% 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 第 27 页

28 铁矿石供给 : 铁矿石到港量环比回升 9 月 2 日北方港口铁矿石到港量环比增加 万吨 中国港口铁矿石到港量季节性 16 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 213 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 214 年 年 214 年 215 年 14 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 215 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 217 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 216 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 8 月 31 日, 国内矿山开工率由 41.6% 回升至 42.8% 8 月 31 日, 全国 266 做矿山产能利用率由 64.2% 提高至 64.7% 7 矿山开工率 : 铁精粉 : 全国 : 当期值 8 矿山产能利用率 : 全国 266 座矿山 ( 周 ) 矿山开工率 : 铁精粉 :>1 万吨 : 当期值矿山开工率 : 铁精粉 :3-1 万吨 : 当期值矿山开工率 : 铁精粉 :<3 万吨 : 当期值 /8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 4 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 第 28 页

29 铁矿石需求 : 钢厂烧结日耗继续增加 海运费 ( 美元 / 吨 ): 巴西 - 青岛环比回落.963, 西澳 - 青岛费环比下滑.1 上周唐山宣布 9 月继续执行三项气体减排行动方案, 高炉或 3 铁矿石运价 : 巴西图巴朗 - 青岛 (BCI-C3) 铁矿石运价 : 西澳 - 青岛 (BCI-C5) /9 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 18/9 继续执行 5% 的限产任务, 并点名批评了前期擅自复产的钢厂, 考虑到唐山地区 8 月份空气质量依然排名末尾, 唐山限产有再度趋严的预期 因此, 烧结矿日耗继续增加的动力有限 64 家样本钢厂进口烧结粉矿日耗由 万吨 / 天回升至 万吨 / 天 45 港铁矿石日均疏港量由 万吨 / 天增加至 万吨 / 天 年 215 年 216 年 217 年 218 年 32 铁矿石日均疏港量 : 总计 (45 港口 ) 均值 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 2 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 第 29 页

30 铁矿石库存 : 港口铁矿库存略有企稳 8 月 31 日全国矿山铁精粉库存由 59 万吨增加至 68 万吨 9 月 7 日铁矿石港口库存环增加 万吨至 亿吨 矿山库存 : 铁精粉 :<3 万吨 : 当期值矿山库存 : 铁精粉 :3-1 万吨 : 当期值 库存 : 铁矿石 : 港口合计普氏 62%Fe 品位价格指数 ( 右轴 ) /8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/ /9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 国内大中型钢厂进口铁矿石平均可用天数由 25 天下降至 24.9 天 钢厂原料集中补库意愿偏弱 年 213 年 214 年 215 年 45 进口铁矿石平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 年 217 年 218 年 4 35 焦炭平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 /9 13/9 14/9 15/9 16/9 17/9 18/9 第 3 页

31 钢材供给 :8 月中旬粗钢产量环比减少 8 月中旬重点企业粗钢日均产量由 万吨 / 天下降至 万吨 / 天 8 月中旬国内粗钢日均产量由 万吨 / 天下降至 万吨 / 天 26 日均产量 : 粗钢 : 国内日均产量 : 粗钢 : 重点企业 ( 旬 ) /8 14/12 15/4 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 18 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 7 月国内生铁 粗钢产量同比增速回升 唐山区域限产严格,8 月中旬粗钢产量减少 1 产量 : 生铁 : 累计同比 产量 : 粗钢 : 累计同比 18 螺纹生产利润热轧生产利润全国粗钢产量 /7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/ /3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6 18/9 第 31 页

32 钢材供给 : 五大品种钢材周度总产量环比下降 9 月 7 日全国高炉开工率由 66.71% 提高至 67.54% 8 月 31 日全国高炉检修限产量由 万吨增加至 万吨 15 高炉开工率 : 河北 高炉开工率 : 全国 8 检修限产量 : 全国 高炉检修容积 : 全国 /9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 18/9 2 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 全国建材钢厂螺纹钢周度产量由 33.3 万吨减少至 万吨 全国热卷钢厂周度产量由 万吨增加至 万吨 年 216 年 217 年 218 年 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ 年 216 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 32 页

33 钢材供给 :9 月第一周钢厂检修情况汇总 汇总网上公开的钢厂检修信息, 截止 9 月 7 日, 共统计 28 条钢厂检修计划, 新增 2 条检修信息 ( 南钢 韶钢 ), 影响 9 月 7 日之后的钢材产量统计情况如下 : 铁水方面, 高炉检修影响铁水产量至少 万吨, 较上周环比增加 4.44%; 成品材方面, 预计影响成品材产量至少 万吨, 周环比大幅减少 42.9% 区域钢厂影响品种检修设备检修详情检修到期 影响剩余天数 影响产量 ( 吨 ) 铁水 / 日 铁水总量 华北 首钢首泰 铁水 高炉 7 月 1 日起, 对一座 125 立方米高炉进行检修, 预计影响铁水产量 1 万吨 2. 7 月 15 日起, 计划对 2 座 178 立方米高炉进行检修, 预计影响铁水产量 7.5 万吨 23. 首钢迁安 铁水 高炉 7 月 26 日起, 首钢迁安钢厂计划对 2#265 立方米高炉进行例行检修停产, 约 5 天左右, 预计影响日均铁水量.65 万吨 218/9/ 中天钢铁 铁水 高炉 5 月 28 日起, 中天计划对 3# 高炉进行检修, 为期 11 天, 影响产量 6 万吨 218/9/ 三钢闽光铁水高炉 8 月 1 日起, 计划对 5#15 立方米高炉进行大修, 为期 4 个月共计 122 天, 影响总产量 52 万吨 218/12/ 华中 东北 淮钢特钢 铁水 高炉 8 月下旬起, 计划对一座高炉进行为期 3 个月的常规检修, 预计 8 月影响铁水产量 2 万吨,9-1 月影响铁水产量 6 万吨 218/1/ 盐城联鑫 铁水 高炉 计划 7 月底对 2# 高炉进行检修, 预计持续 45 天, 影响日均铁水产量.4 万吨 218/9/ 沙钢铁水高炉 8 月, 沙钢计划对一座 58 立方米高炉进行为期 5 天的检修 5 本钢铁水高炉 6 号高炉计划于 6 月底开始检修, 检修时间 7 天, 日均影响铁水产量 65 吨 218/9/ 吉林建龙铁水高炉 7 月 2 日至 9 月 11 日, 计划对 1 座 18 立方米高炉进行检修, 日均影响铁水.41 万吨 218/9/ 鞍钢铁水高炉 9 月份开始对 5 号 258 立方米高炉进行为期 2 个月的检修, 预计影响铁水产量约为.6 万吨 / 天 218/11/ 华东南钢铁水高炉 西南攀钢钢钒铁水高炉 9 月 1 日起, 南钢开始对 2 立方米的 1 号高炉进行大修, 预计检修至 12 月下旬, 影响铁水产量.5 万吨 / 日, 共计影响铁水产量约 55 万吨 7 月 22 日起, 计划对 4#135 立方米高炉进行为期两个月的检修, 预计影响铁水日均产量.35 万吨左右 218/12/ /9/ 华北 新金山中升星原 铁水 建材 高炉 轧线 新金山 中升 星原共 6 座高炉 9 条轧线全停, 停产时间为 9 月 1 日至 9 月 2 日, 安高炉产能的 5% 限产 据统计所停钢厂总容积在 218 立方米, 影响铁水产量约在 1.55 万吨 / 天, 停产轧线总计 9 条, 日影响产材量约在 1.35 万吨 / 天, 总计影响建材产量约 27 万吨 218/9/ 数据来源 : 钢谷网 兰格钢铁网 Mysteel 合计 第 33 页

34 钢材供给 :9 月第一周钢厂检修情况汇总 区域钢厂影响品种检修设备检修详情检修到期 华北 华东 唐银钢铁带钢带钢车间 包钢 新金山中升星原 因受环保要求, 自 7 月 12 日起对带钢车间污水处理予以改造, 导致带钢轧线 ( mm) 停产, 预计影响带钢产量 9 万吨 / 月, 因设备整改后需通过环保部验收通过方可复产, 因此复产时间未定 影响剩余天数 影响产量 ( 吨 ) 成材 / 日 成材总量 待定 螺纹轧线 8 月 8 日起, 计划对一条小螺纹生产线进行检修, 预计停产 1 个月, 影响日均产量 万吨 218/9/ 型材轧机 8 月 22 日起, 包钢计划对 1 座轧机进行中修, 为期 2 天, 预计影响型材产量.5 万吨左右 218/9/ 铁水 建材 高炉 轧线 新金山 中升 星原共 6 座高炉 9 条轧线全停, 停产时间为 9 月 1 日至 9 月 2 日, 安高炉产能的 5% 限产 据统计所停钢厂总容积在 218 立方米, 影响铁水产量约在 1.55 万吨 / 天, 停产轧线总计 9 条, 日影响产材量约在 1.35 万吨 / 天, 总计影响建材产量约 27 万吨 218/9/ 立恒建邦 螺纹 高炉 轧线立恒和建邦共 1 座高炉将于于 9 月 21 日起限产 5%, 持续 2 天 218/1/1 2 鄂钢 棒材 棒 2 9 月 15 日 -9 月 2 日检修, 影响钢产量 1.2 万吨 218/9/ 中天钢铁 棒材 棒材二轧 5 月 28 日起, 对棒材二轧 3 号线进行检修, 为期 11 天, 预计影响棒材 24.9 万吨 线材产量 22.5 万吨 螺纹产量 25.5 万吨 218/9/ 临沂江鑫 热轧管坯 加热炉及配套 8 月 16 日起, 计划对加热炉及配套管坯进行检修, 为期 2 个月, 预计影响热轧管坯总产量 万轧线吨 218/1/ 沙钢 中厚板 产线 9 月初, 沙钢计划停转炉一个, 中厚板产线检修一条, 预计影响产量 1 万吨 218/9/ 九江萍钢 中厚板 产线 9 月 5 日起, 九江萍钢计划对中厚板产线进行常规检修, 预计检修将持续 13 天, 将影响中厚板产量.5 万吨 / 天 218/9/ 福建三钢 线材 二高线 8 月 29 日 -9 月 1 日, 对二高线停产检修, 预计影响工业线材总产量约 2.4 万吨 218/9/ 芜湖新兴铸管螺纹螺纹钢产线 8 月 31 日起, 对螺纹钢产线进行检修, 预计持续 2 天, 日均影响产量.3 万吨左右 218/9/ 华南韶钢螺纹棒二线 9 月 16 日起, 韶钢计划对轧厂棒二线停产检修, 为期 15 天, 预计影响螺纹产量 5 万吨 218/9/ 东北 本钢轧材轧线 8 月 26 日起, 对二冷产线检修 17 天, 共计影响产量约 3 万吨 218/9/ 月 1 日起, 对三冷镀锌产线检修 7 天, 共计影响产量约.7 万吨 218/9/ 月 26 日起, 对三热 23mm 产线检修 15 天 218/9/9 2 9 月 13 日起, 对北台 178mm 机组检修 1 天 218/9/22 1 鞍钢热卷轧线 9 月 12 日开始, 对一条 178mm 热轧产线进行为期 18 天的检修, 预计影响热轧产量 21.7 万吨左右 218/9/ 数据来源 : 钢谷网 兰格钢铁网 Mysteel 合计 第 34 页

35 钢材出口 :7 月钢材净出口大幅减少 8 月钢材净进口由 486 万吨下降至 万吨 14 出口数量 : 钢材 : 当月值 进口数量 : 钢材 : 当月值 钢材净出口 /8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 热卷在欧盟与中国的价差由 4 美元 / 吨扩大至 26 美元 / 吨 7 月中国钢材净出口环比大幅减少 17.64% 7 月以来, 本币贬值以及境外钢价上涨使得钢材出口利润有所回升, 但是国内钢铁企业环保限产趋严, 粗钢产量自 7 月中旬开始环比持续回落, 成品材产量增长亦受限制, 导致出口资源减少, 考虑到国内钢铁企业环保限产未来仍有趋严预期, 且金九银十即将到来, 国内需求亦将恢复, 钢材出口短期难以出现较大幅度的增加 螺纹钢欧盟地区与中国的价差由 -17 美元 / 吨下滑至 -28 美元 / 吨 8 热卷 : 欧盟 - 中国价差热卷 : 欧盟 : 市场价热卷 : 中国 : 市场价 4 8 螺纹 : 欧盟 - 中国价差 螺纹钢 : 欧盟 : 市场价 螺纹钢 : 中国 : 市场价 /9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 18/ /8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 第 35 页

36 钢材钢厂库存 : 钢材厂库低位去库 全国五大品种钢材钢厂库存由 万吨下降至 万吨 五大品种钢材钢厂库存 216 五大品种钢材钢厂库存 217 五大品种钢材钢厂库存 218 五大品种钢材钢厂库存 35 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹钢钢厂库存由 万吨下降至 万吨 螺纹钢 : 春节前后钢厂库存热卷 : 春节前后钢厂库存五大品种钢材 : 春节前后钢厂库存 年份 春节时间 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 W W W W W W W W W W W W W 热卷钢厂库存由 万吨下降至 万吨 螺纹钢厂库存 216 螺纹钢厂库存 热卷钢厂库存 216 热卷钢厂库存 螺纹钢厂库存 218 螺纹钢厂库存 217 热卷钢厂库存 218 热卷钢厂库存 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 36 页

37 钢材社会库存 : 钢材社库环比增加 五大品种钢材社会库存由 万吨增加至 万吨 年 213 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 螺纹钢社会库存由 万吨下降至 万吨 螺纹钢 : 春节前后社会库存热卷 : 春节前后社会库存五大品种钢材 : 春节前后社会库存 年份 春节时间 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 W W W W W W W W W W W W W 热卷社会库存有 25.5 万吨增加至 万吨 年 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 年 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 第 37 页

38 钢材下游需求 : 下游需求恐高情绪渐浓 9 月 7 日上海线螺采购量 1.89 万吨下降至 3.73 万吨 截止 9 月 7 日 Mysteel 全国建筑钢材主周度成交量由 万吨大增至 万吨 年 214 年 215 年 年 216 年 217 年 218 年 年 217 年 218 年 上海线螺采购量 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 7 月固定资产投资完成额累计同比增加 5.5%, 前值 6% 7 月发电量累计同比增加 7.8%, 前值 8.3% 7 固定资产投资完成额 : 累计值 固定资产投资完成额 : 累计同比 3 7 产量 : 发电量 : 累计值 产量 : 发电量 : 累计同比 /7 11/7 12/7 13/7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7-5 1/7 11/7 12/7 13/7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7 第 38 页

39 钢材下游需求 :7 月房地产投资增速回升 房地产投资 1-7 月数据 217 年 1-7 月 218 年 1-6 月 218 年 1-7 月 同比增速变化 218 年 7 月 分类 项目 绝对值 同比 绝对值 同比 绝对值 同比 较 17 年 1-5 月 较 18 年 1-4 月 绝对值 同比 房地产开发投资 ( 亿元 ) 59, , , , 其中 : 住宅 4, , , , 房屋新开工面积 ( 万平方米 ) 1, , , , 房地产开发数据 其中 : 住宅 71, , , , 房屋施工面积 ( 万平方米 ) 77, , , , 其中 : 住宅 483, , , , 房屋竣工面积 ( 万平方米 ) 47, , , , 其中 : 住宅 33, , , , 商品房销售面积 ( 万平方米 ) 86, , , , 其中 : 住宅 74, , , , 商品房销售数据 商品房销售额 ( 亿元 ) 68, , , , 其中 : 住宅 57, , , , 商品房平均售价 ( 元 / 平方米 ) 7, , , , 其中 : 住宅 7, , , , 房地产开发企业开发资金 ( 亿元 ) 87, , , , 其中 : 国内贷款 15, , , , 利用外资 房地产开发资金来源 自筹资金 27, , , , 其他资金 45, , , , 其中 : 定金及预收款 26, , , , 个人按揭贷款 13, , , , 第 39 页

40 钢材下游需求 :7 月房地产投资增速回升 7 月房地产开发投资完成额累计同比增加 1.2%, 前值 9.7% 12 房地产开发投资完成额 : 累计值 房地产开发投资完成额 : 累计同比 /7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 1-7 月份房地产开发投资同比增涨 1.2%, 增速提高.5 个百分点 与用钢需求直接相关的房屋新开工面积等数据表现较好,1-7 月房屋新开工面积同比增 14.4%, 增速环比大幅提高 2.6 个百分点, 较 17 年同期提高 6.4 个百分点,1-7 月施工面积同比增 3%, 增速环比提高.5 个百分点, 较 17 年同期下降.2 个百分点 另外 1-7 月商品房销售面积同比增 4.3%, 增速环比提高.9 个百分点, 较去年同期下降 9.6 个百分点 7 月房地产新开工面积累计同比增加 14.4%, 前值 11.8% 7 月土地购置费用累计同比增加 72.3%, 前值 74.4% 4 房屋施工面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 1 本年购置土地面积 : 累计同比 土地购置费 : 累计同比 3 房屋竣工面积 : 累计同比 /7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7-6 8/7 9/7 1/7 11/7 12/7 13/7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7 第 4 页

41 钢材下游需求 :7 月房地产市场整体向好 7 月商品房销售额累计同比增长 14.4%, 前值 13.2% 7 月商品房销售面积累计同比增长 4.2%, 前值 3.3% 18 商品房销售额 : 累计值 商品房销售面积 : 累计值 9 16 商品房销售额 : 累计同比 商品房销售面积 : 累计同比 /7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 6 商品房销售面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 /7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 7 大中城市新建住宅价格指数当月同比增加 5.6%, 前值 5.4% 6 月商品房销售额增速回升 35 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 当月同比 1 4 大中城市 : 一线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 3 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 一线城市 : 当月同比 8 4 大中城市 : 二线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 个大中城市新建住宅价格指数 : 二线城市 : 当月同比 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 三线城市 : 当月同比 大中城市 : 三线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 5 13/ /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/ /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 41 页

42 钢材下游需求 : 房地产库存偏低, 资金来源增速回升 7 月商品房待售面积同比下降 14.3%, 前值 -14.7% 7 月待开发土地面积累计同比增加 32%, 前值 3.6% 8 商品房待售面积 商品房待售面积 : 同比 /7 1/7 11/7 12/7 13/7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/ 待开发土地面积 : 累计值 待开发土地面积 : 累计同比 /7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 7 月房地产开发资金来源同比增加 6.4%, 前值 4.6% 房地产开发资金中国内贷款同比增速下滑 4 房地产开发资金来源 : 合计 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 4 右轴房地产开发资金来源 : 利用外资 : 累计同比 房地产开发资金来源 : 国内贷款 : 累计同比 右轴房地产开发资金来源 : 自筹资金 : 累计同比 /6 12/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6-2 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6-2. 第 42 页

43 钢材下游需求 :7 月基建投资增速继续下滑 7 月基建投资完成额 ( 不含电力 ) 累计同比增长 5.7%, 前值 7.3% 基建投资各分项投资增速均出现回落 3 固定资产投资完成额 : 基础设施建设投资 ( 不含电力 ): 累计同比 8 固定资产投资完成额 : 电力 热力 燃气及水的生产和供应业 : 累计同比 固定资产投资完成额 : 基础设施建设投资 : 累计同比 6 4 固定资产投资完成额 : 交通运输 仓储和邮政业 : 累计同比 固定资产投资完成额 : 水利 环境和公共设施管理业 : 累计同比 /7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7-2 8/7 9/7 1/7 11/7 12/7 13/7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7 7 月公共财政支出累计同比增加 7.3%, 前值 7.84% 7 月全国政府性基金支出同比增加 33.2%, 前值 37.3% 公共财政收入 : 累计同比 公共财政支出 : 累计同比 全国政府性基金支出 : 累计值 全国政府性基金支出 : 累计同比 /7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7-4 15/7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 第 43 页

44 钢材下游需求 : 基建投资资金来源偏紧 7 月地方债发行累计同比减少 19.9%, 共计发行 亿元 7 月抵押补充贷款当月新增 33 亿元 7 地方政府债发行累计值 同比 2% 35 抵押补充贷款 (PSL): 期末余额 抵押补充贷款 (PSL): 提供资金 : 当月新增 % % % % /5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5-5% 16/1 16/4 16/7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7-5 6 月 PPP 项目投资总额同比提高 1.32%, 前值 -4.87% 7 月挖掘机产量累计同比增加 45.9%, 前值 43.5% PPP 项目投资额 : 识别阶段 PPP 项目投资额 : 采购阶段 PPP 项目投资额 : 准备阶段 2% PPP 项目投资额 : 执行阶段 15% 1% 5% % -5% 产量 : 挖掘机 : 累计值 产量 : 挖掘机 : 累计同比 销量 : 挖掘机 : 累计值 销量 : 挖掘机 : 累计同比 /6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 17/12 18/3 18/6-1% -1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 第 44 页

45 钢材下游需求 : 制造业用钢需求稳定 7 月汽车产量当月同比下降.5%, 前值 5.3% 7 月汽车销量当月同比增加 4.33%, 前值 5.57% /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 12 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 6 月三大家电销量累计同比增加 7.53%, 前值 7.55% 6 月三大家电产量累计同比增加 6.24%, 前值 5.77% 3 销量 : 三大家电 : 累计值 销量 : 三大家电 : 累计同比 3 3 产量 : 三大家电 : 累计值 产量 : 三大家电 : 累计同比 /6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6-2 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 45 页

46 Disclaimer-- 免责声明 负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 第 46 页

47 公司总部及分支机构 总部地 址 : 浙江省宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼 邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼 联系电话 : 传真 : / 上海分公司 上海市浦电路 5 号上海期货大厦 15 层 1A 室 联系电话 : 浙江分公司 宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼 联系电话 : 台州分公司 台州市椒江区云西路 399 号金茂中心 24 楼 联系电话 : 河南分公司 郑州市金水区未来路与纬四路交叉口未来大厦 156 室 联系电话 : 北京分公司 北京市朝阳区朝阳门北大街 2 号兴业银行大厦 25 层 深圳分公司深圳市福田区深南大道 413 号兴业银行大厦 113A- 116 四川分公司 成都市高新区世纪城路 936 号烟草兴业大厦 2 楼 江苏分公司 南京市长江路 2 号兴业银行大厦 1 楼 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 杭州分公司 杭州市下城区庆春路 42 号兴业银行大厦 12 室 联系电话 : 福建分公司 福州市鼓楼区五四路 137 号信和广场 25 层 251 室 联系电话 : 湖南分公司 湖南省长沙市芙蓉中路三段 489 号鑫融国际广场 28 楼 联系电话 : 湖北分公司 武汉市武昌区中北路 156 号长源大厦 1 楼 联系电话 : 广东分公司广州市天河区天河路 11 号兴业银行大厦 8 楼 81 自编 82 室 山东分公司济南市市中区纬二路 51 号山东商会大厦 A 座 23 层 单元 天津分公司天津市经济技术开发区第三大街金融服务西区 51 号 W5-C1-2 层 温州分公司浙江省温州市鹿城区瓯江路鸿旭嘉苑 6-7 幢 12-2 室三楼 32 室 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 第 47 页

48 Thank you! 地址 : 宁波市江东区中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼邮编 :212 网 : Add: 11th Floor Eastern Airlines Building,No.796 Zhongshan East Road,Ningbo, 3154,China Tel: Fax: / 第 48 页第 48 页