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1 兴业期货 INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 唐山环保限产再度升级, 螺纹 191 合约新多继续入场 ---- 兴业期货钢矿期货策略周报 (218/8/13-8/17) 联系人 : 魏莹从业资格编号 :F weiy@cifutures.com.cn Tel: ( 本研报仅供参考, 投资有风险, 入市需谨慎 ) 第 1 页

2 内容要点 银保监会要求加大信贷投放, 支持基础设施建设补短板 :8 月 11 日, 银保监会发布 加强监管引领打通货币政策传导机制提高金融服务实体经济水平 的文件, 文件中表示将加大信贷投放力度, 扩大对实体经济融资支持, 并将按照市场化原则, 保障在建项目融资需求, 加大对基础设施领域补短板的金融支持 该文件进一步强化了市场对于美国贸易代表莱特希泽发表声明, 拟将把 2 亿美元中国商品的关税由 1% 提高到 25%,8 月 3 日, 商务部公告, 对原产于美国约 6 亿美元的商品分 4 个登记加征 5%-25% 的关税 中美贸易摩擦升级引发了市场担忧情绪 18 年下半年基建投资触底回升的预期 美对土耳其钢铁产品加征关税, 新兴市场国家资产遭抛售 :8 月 11 日, 美国总统特朗普批准对土耳其钢铁产品及铝产品关税提高至 5% 和 2%, 土耳其法定货币土耳其里拉对美元汇率大幅贬值, 盘中一度达到 6.8 土耳其里拉兑 1 美元, 振幅超过 22% 受到土耳其里拉暴跌的影响, 新兴市场国家资产也遭到大量恐慌性抛售, 羊群效应蔓延下, 中国外汇市场或将被波及, 人民币汇率或有继续贬值的风险 美元整体偏强 : 上周非美市场可谓一片狼藉, 从被无协议脱欧风险骤升备受打击的英镑开始, 到重塑的新西兰联储加息预期导致的大跌的纽元, 再到因后半周土耳其危机发酵暴跌的欧元与里拉, 再到受美国制裁而大幅下挫的卢布, 最后再到鸽派澳联储表态雪上加霜的澳元, 非美货币纷纷出现暴跌, 美元得到显著的间接提振 ; 而创 28 年 9 月以来最大同比涨幅的美国核心 CPI 同比更是锦上添花, 美元一举突破 96 点关口 ; 本周美国方面关键数据相对依然较少, 预计本周非美货币的动态仍将成为美元走势的主导, 目前来看, 非美货币短期内难以摆脱弱势, 美元有望延续震荡偏强态势 螺纹 热卷 : 钢材产量下滑, 唐山限产再度升级 : 继唐山等重点城市限产趋严, 全国高炉开工率及产能利用率环比继续下滑, 截止 8 月 1 日, 全国高炉开工率环比下降.83 个百分点至 66.16%, 剔除淘汰产能的高炉产能利用率环比下滑.7 个百分点至 82.4%;MS 统计五大品种钢材周度产量环比大幅下降 2.56% 至 万吨, 其中螺纹产量环比降 1.21% 至 万吨, 热卷产量环比降 4.42% 至 万吨 ;7 月下旬国家统计局国内粗钢日均产量环比降 2.16% 至 万吨 环保限产的实际影响逐渐在钢材供应端显现出来 另外, 周末唐山地区环保限产再度升级, 丰南区计划于 8 月 12 日起将高炉限产比例由 2%-37.1% 大幅提高至 5%, 且禁止出现闷高炉代替停高炉, 玉田 遵化和迁西地区受天气影响, 于 11 日 -12 日期间烧结 竖炉限产 5% 唐山限产升级, 且蓝天保卫战强化督查第二阶段也将于下周开启, 山西 山东 浙江等地区已出台响应文件, 预计钢铁企业环保限产趋严的概率较大, 钢材供应或进一步收缩 下游需求有韧性, 钢材库存低位运行 : 截止 8 月 1 日, 上海线螺采购量环比下滑 22.61% 至 2.51 万吨,MS 统计贸易商建材日均成交量环比下降 1.3% 至 万吨 / 天, 整体消费需求依然维持在同期偏高水平 钢材供应的收缩叠加需求具有韧性, 导致钢材库存依然低位运行 截止 8 月 1 日,MS 五大品种钢材社库环比微降.6%, 厂库环比降.3%, 其中螺纹钢社库环比降 2.35%, 厂库环比降 3.62%, 热卷社库环比增 2.33%, 厂库环比降 1.11% 考虑到未来钢铁供应有进一步收缩的预期, 钢材库存或将维持低位直至下游需求恢复, 这将 第 2 页

3 内容要点 对钢价形成较强支撑 现货普涨, 螺纹基差再度走强 : 以收盘价计算, 截止 8 月 1 日, 天津地区螺纹 1 月合约基差已扩大至 12 元 / 吨,1 月合约基差扩大至 258 元 / 吨,5 月合约基差走阔至 445 元 / 吨, 上海地区螺纹 1 月合约扩大至 233 元 / 吨,1 月合约基差扩大至 4 元 / 吨,5 月合约基差提高到 57 元 / 吨 ; 热卷 1 月 1 月合约天津 上海两地区基差也有小幅走阔 钢材供应书所预期在唐山宣布限产升级后再度得到强化, 成材现货偏强, 基差有重新走阔迹象, 对期价的压制作用有所减弱 铁矿石 : 到港资源回落, 港口库存下降 : 截止 8 月 5 日, 巴西及澳大利亚铁矿石总发货量环比微增 39.5 万吨 由于 7 月份, 澳大利亚铁矿石发货量出现较大幅度回落, 导致近期铁矿石到港资源量也有所下滑 截止 8 月 5 日, 中国北方港口铁矿石到港量环比大幅减少 万吨至 万吨, 预计到货量环比减少 万吨至 万吨 铁矿石到港资源压力减轻, 使得港口铁矿石库存在唐山限产的条件下依然出现了下滑 截止 8 月 5 日,45 港铁矿石库存环比下降 万吨至 万吨 其中, 澳洲铁矿石库存环比减少 万吨, 巴西铁矿石库存环比增加 万吨 库存结构优化,PB 粉库存大幅下降 : 钢价强势, 钢厂利润环比提高, 加之 PB 粉品质好转性价比回升, 钢厂对主流中高品矿需求继续向好, 使得港口铁矿石库存中中高品矿占比环比大幅下降 MS 统计北方六港中, 上周中高品矿库存占比 46.6%, 延续下降趋势, 其中 PB 粉库存环比减少 7 万吨至 1113 万吨 唐山限产升级, 汾渭环保检查, 铁矿石总需求走弱 : 近期重点区域环保限产趋严, 导致高炉开工及产能利用率均环比继续回落, 截止 8 月 1 日, 全国高炉开工率环比下降.83 个百分点至 66.16%, 剔除淘汰产能的高炉产能利用率环比下滑.7 个百分点至 82.4% 周末唐山地区环保限产再度升级, 周末唐山地区环保限产再度升级, 丰南区计划于 8 月 12 日起将高炉限产比例由 2%-37.1% 大幅提高至 5%, 且禁止出现闷高炉代替停高炉, 玉田 遵化和迁西地区受天气影响, 于 11 日 -12 日期间烧结 竖炉限产 5% 同时, 汾渭平原地区钢铁企业近期受环保减产影响增强, 本周部分钢厂仍有检修计划 因此预计全国高炉开工率及产能利用率或将继续环比走弱 钢厂高炉对铁矿石的总需求可能将在较长期内受到限制 螺纹 热卷 : 重点区域钢铁企业环保限产趋严, 导致长流程钢厂产量大幅收缩, 覆盖了短流程钢厂产量的增加, 钢材供应收紧 周末唐山限产再度升级, 汾渭平原地区钢铁企业亦受环保检查影响, 且蓝天保卫战强化督查开启在即, 钢材供应进一步收缩的预期较强 在此背景下, 钢材供需维持紧平衡, 库存难以积累, 继续低位运行 钢价震荡偏强的概率较高 建议螺纹 191 合约前多继续持有, 新单可逢低轻仓试多 第 3 页

4 内容要点 铁矿石 : 美元强势, 人民币弱势预期较强, 港口铁矿石价格支撑较强 铁矿石到港资源量下滑, 港口库存明显回落, 并且库存结构优化, 以 PB 粉为代表的中高品矿库存占比延续下滑趋势, 铁矿石供应边际改善 同时, 钢厂利润环比回升, 焦炭价格上涨预期较强, 中高品矿需求增强 铁矿石价格走势震荡偏强 建议铁矿石 191 合约前多持有 类型 合约 / 组合 方向 入场价格 ( 差 ) 首次推荐日 评级 目标价格 ( 差 ) 止损价格 ( 差 ) 收益 (%) 单边 RB181 B /7/3 3 星 % 单边 RB191 B /8/6 3 星 % 单边 I191 B /8/3 3 星 % 评级说明 : 星级越高, 推荐评级越高 3 星表示谨慎推荐 ;4 星表示推荐 ;5 星表示强烈推荐 第 4 页

5 宏观 : 国内继续宽松政策, 本币对外持续贬值 第 5 页

6 宏观 :7 月官方制造业 PMI 数据环比继续走弱 7 月中国 PMI 指数为 51.2, 前值为 月固定资产 房地产开发投资增速继续下滑 6 PMI: 中国 固定资产投资完成额 : 累计同比 基建投资 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 /7 1/7 11/7 12/7 13/7 14/7 15/7 16/7 17/7 18/7-5 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 7 月欧元区 PMI 数据回升, 美国数据环比走弱 7 月钢铁行业 PMI 新订单指数环比继续走强 7 美国 : 供应管理协会 (ISM): 制造业 PMI 5 8 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 全国 65 6 欧元区 : 制造业 PMI 出口金额 : 累计同比 钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 生产 : 全国钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 新订单 : 全国钢铁行业采购经理人指数 (PMI): 出口订单 : 全国 /7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 2 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 第 6 页

7 宏观 : 美元环比继续走强, 人民币贬值速度趋缓 截止 8 月 3 日, 央行公开市场操作净回笼货币 21 截止 8 月 1 日,1 个月 SHIBOR 利率由 2.837% 大幅下降至 % 15 公开市场操作 : 货币投放 亿元 公开市场操作 : 货币回笼 SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 1 公开市场操作 : 货币净投放 SHIBOR:2 周 SHIBOR:1 个月 /8 17/1 17/12 18/2 18/4 18/6 18/ /8 17/1 17/12 18/2 18/4 18/6 18/8 截止 8 月 1 日, 美元指数由 上升至 截止 8 月 1 日, 人民币兑美元中间价由 上升至 美元指数 7.1 中间价 : 美元兑人民币 /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/ /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 第 7 页

8 钢矿期货市场回顾 : 钢材供应收缩, 钢价震荡偏强 第 8 页

9 期货市场行情回顾 螺纹钢主力合约减仓高位震荡 铁矿石主力合约换月成功, 减仓上行 42 RB191 持仓量 RB181 持仓量 4 6 I191 持仓量 I189 持仓量 RB191 收盘价 RB181 收盘价 I191 收盘价 I189 收盘价 /12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 4 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/ 热卷主力合约减仓下跌 HC191 持仓量 HC181 持仓量 HC191 收盘价 HC181 收盘价 /1 收盘价 周涨跌 周涨跌幅 持仓 周持仓变化 周成交 RB % RB % HC % HC % I % /12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 I % 第 9 页

10 跨期价差 螺纹钢 1-5 价差缩小 热卷 1-5 价差缩小 11 RB111-RB115 RB121-RB125 RB131-RB135 4 HC151-HC155 HC161-HC165 HC171-HC RB141-RB145 RB151-RB155 RB161-RB165 RB171-RB175 RB181-RB185 RB191-RB HC181-HC185 HC191-HC /16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16-2 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16 铁矿石 1-5 价差缩小 I151-I155 I161-I165 I171-I185 8/1 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 11 I181-I185 I191-I195 6 RB191-RB /16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/16 11/16 12/16 1/16 HC191-HC I191-I 第 1 页

11 跨期价差 螺纹钢 1-1 价差小幅扩大 热卷 1-1 价差缩小 5 RB111-RB121 RB121-RB131 RB131-RB HC141-HC151 HC151-HC161 HC161-HC171 4 RB141-RB151 RB151-RB161 RB161-RB171 2 HC171-HC181 HC181-HC191 3 RB171-RB181 RB181-RB /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/ /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 1/ 铁矿石 9-1 价差扩大 I149-I151 I159-I161 I169-I171 I179-I181 I189-I191 8/1 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 RB181-RB HC181-HC /16 2/16 3/16 4/16 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 I189-I 第 11 页

12 跨期价差 螺纹钢 5-1 价差缩小 热卷 5-1 价差扩大 1 RB15-RB11 RB115-RB111 RB125-RB121 5 HC155-HC151 HC165-HC RB135-RB131 RB145-RB141 RB155-RB151 RB165-RB161 RB175-RB171 RB185-RB HC175-HC171 HC185-HC /16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16-2 1/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 14 铁矿石 5-9 价差缩小 I145-I149 I155-I159 I165-I169 8/1 周收盘价上周收盘价周涨跌上月收盘价月涨跌 12 I175-I179 I185-I RB185-RB HC185-HC I185-I /16 1/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16 第 12 页

13 跨品种价差 唐山等重点城市环保限产的影响逐渐在钢材供应端显现,MS 五大品种钢材周度产量环比大幅回落, 考虑到周末唐山宣布环保限产升级, 丰润区限产比例提高至 5%, 成材比原料比值仍有继续扩大的可能 唐山地区检修对于板材产量影响更大, 周度热卷产量环比继续下降, 而徐州钢厂逐步复产至满产状态, 周度螺纹产量环比继续增加, 盘面卷螺价差已缩小至 -29 的低位, 因此卷螺价差继续缩小的空间不足, 重新走阔的概率提高 8/1 本周收盘价 上周收盘价 周涨跌 月涨跌 近 1 年最大值 近 1 年最小值 RB/I HC/I RB/J HC/J RB/JM HC/JM I/J HC-RB 第 13 页

14 跨品种价差 : 原料强于成材 螺纹 1/ 铁矿石 9 比值由 8.64 下跌至 8.29 热卷 1/ 铁矿石 9 比值由 8.71 缩小至 RB/I 213 年 RB/I 214 年 RB/I 215 年 RB/I 216 年 RB/I 217 年 RB/I 218 年 9 HC/I 213 年 HC/I 214 年 HC/I 215 年 HC/I 216 年 HC/I 217 年 HC/I 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 4 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹 1/ 焦炭 9 比值由 1.72 扩大至 1.74 热卷 1/ 焦炭 9 比值由 1.74 下降至 RB/J 213 年 RB/J 214 年 RB/J 215 年 4.4 RB/JM 213 年 RB/JM 214 年 RB/JM 215 年 2.8 RB/J 216 年 RB/J 217 年 RB/J 218 年 RB/JM 216 年 RB/JM 217 年 RB/JM 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 14 页

15 跨品种价差 : 原料强于成材 螺纹 1/ 焦煤 9 比值由 3.48 下降至 3.4 热卷 1/ 焦煤 9 比值由 3.51 下降 HC/J 214 年 HC/J 215 年 HC/J 216 年 4.6 HC/JM 214 年 HC/JM 215 年 HC/JM 216 年 3. HC/J 217 年 HC/J 218 年 HC/JM 217 年 HC/JM 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 热卷 1- 螺纹 1 差值由 34 缩小至 合约铁矿石 / 焦炭比值由.2 扩大至 HC-RB 214 年 HC-RB 215 年 HC-RB 216 年.72 I/J 213 年 I/J 214 年 I/J 215 年 45 HC-RB 217 年 HC-RB 218 年.64 I/J 216 年 I/J 217 年 I/J 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1.16 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 15 页

16 钢矿现货市场回顾 : 唐山限产再度升级, 钢材现货再现普涨 第 16 页

17 钢矿现货价格回顾 品种地区最新成交价周涨跌周涨跌月涨跌 ( 幅 ) 近 1 年涨跌 ( 幅 ) 螺纹钢热卷卷螺价差 PB 粉超特粉 上海 % 5.65% 5.13% 天津 % 5.75% 4.96% 上海 426..%.95% 3.9% 天津 425..% 2.41% 4.94% 上海 -4-8 / 天津 2-7 / -13 青岛港 % 1.67% -17.% 天津港 % 15.56% % 青岛港 % 5.26% -25.% 天津港 % 14.4% % 金布巴粉青岛港 % 7.93% % 铁矿石高低品位价差 (PB- 超特 ) 青岛港 / 33-2 天津港 / 2-15 钢坯唐山 % 6.25% 1.56% 废钢上海 % 1.89% 41.77% 注 :1 螺纹钢价格选取 HRB4 2mm 成交价 ;2 热卷价格选取 4.75mm 成交价 ;3 高品铁矿石价格选取青岛港 PB 粉 (Fe61.5) 车板价, 天津港 PB 粉 (Fe61.5%) 车板价, 低品铁矿石价格选取的是青岛港超特粉 (Fe56.5%) 车板价 天津港超特粉 (Fe56.5%) 车板价 青岛港金布巴粉 (Fe61%);4 钢坯价格选取的是唐山 Q235 方坯成交价格 ;5 废钢价格选取的是 8-6mm 上海地区市场价 ( 不含税 ) 第 17 页

18 铁矿石现货市场 : 铁矿石价格重心上移 普氏 62%Fe 价格指数由 美元 / 吨上涨至 美元 / 吨 1 铁矿石价格指数 :58% 粉矿 :CFR 青岛港 (MBIOI-58%) 9 铁矿石价格指数 :62% 粉矿 :CFR 青岛港 (MBIOI-62%) /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 青岛港 PB 粉 - 超特粉价差由 188 元 / 湿吨提高到 196 元 / 湿吨 上周铁矿石价格整体上涨, 其中国产矿主产区市场报价小幅上调, 进口矿市场延续涨势, 且涨幅有所扩大 另外品种间走势也出现分化 唐山烧结 竖炉限产严格, 钢厂对球团矿需求增强, 致使国内铁精粉价格上调 7 月澳洲矿山发货量减少, 导致近期澳矿到港资源有所下降, 钢厂对 PB 粉等资源用量较之前有所增加, 使得澳洲中高品粉矿价格走强, 高低品价差重新走阔 天津港 PB 粉 - 超特粉价差由 18 元 / 湿吨扩大至 195 元 / 湿吨 8 青岛港 :PB 粉 - 超特粉 3 8 天津港 :PB 粉 - 超特粉 3 7 车板价 : 青岛港 : 澳大利亚 :PB 粉矿 :61% 车板价 : 青岛港 : 澳大利亚 : 超特粉矿 :56.5% 25 7 车板价 : 天津港 : 澳大利亚 :PB 粉矿 :61.5% 车板价 : 天津港 : 澳大利亚 : 超特粉矿 :56.5% /11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 第 18 页

19 钢材现货市场 : 建筑钢材报价再现普涨 天津螺纹成交价涨 7 元 / 吨, 热卷成交价持平 上海螺纹成交价涨 8 元 / 吨, 热卷成交价持稳 5 价格 : 螺纹钢 :HRB4 2mm: 天津 价格 : 热轧板卷 :Q235B:4.75mm: 天津 5 价格 : 螺纹钢 :HRB4 2mm: 上海 价格 : 热轧板卷 :Q235B:4.75mm: 上海 /7 16/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/ /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 唐山 Q235 方坯价格涨 6 元 / 吨至 391 元 / 吨 上海 6-8mm 废钢市场价涨 7 元 / 吨, 天津 6-8mm 废钢价格涨 5 元 / 吨 价格 : 方坯 :Q235: 唐山 库存 : 钢坯 : 唐山 : 合计 市场价 ( 不含税 ): 废钢 :6-8mm: 上海 市场价 ( 不含税 ): 废钢 :6-8mm: 天津 废钢平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 /8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/ /8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 第 19 页

20 钢材现货市场 : 成材与钢坯间价差缩小, 卷螺价差缩小 天津螺纹与唐山钢坯价差维持在 31 元 / 吨扩大至 32 元 / 吨 天津螺纹与废钢价差由 178 元 / 吨扩大至 18 元 / 吨 1 天津螺纹 - 唐山钢坯 上海螺纹 - 江苏钢坯 35 天津螺纹 - 天津废钢 上海螺纹 - 上海废钢 /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 天津地区卷螺价差由 9 元 / 吨缩小至 2 元 / 吨 上海地区卷螺价差由 4 元 / 吨缩小至 -4 元 / 吨 卷螺价差天津 214 卷螺价差天津 卷螺价差上海 214 卷螺价差上海 卷螺价差天津 216 卷螺价差天津 卷螺价差上海 216 卷螺价差上海 卷螺价差天津 218 卷螺价差天津 卷螺价差上海 218 卷螺价差上海 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1-8 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 2 页

21 炼钢利润 : 高炉炼钢利润回升, 电炉炼钢盈利较好 全国盈利钢厂数量占比维持在 84.5% 11 9 盈利钢厂 : 全国 盈利钢厂 : 河北 /8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 长流程炼钢利润 218/8/1 218/8/3 周涨跌周涨跌幅 螺纹 % 高线 % 热轧 % 冷轧 % 中厚板 % 短流程螺纹 % 高炉炼钢利润提高 电炉炼钢盈利较好 2 螺纹钢生产毛利 热轧生产毛利 2 电炉炼钢成本优势, 右轴电炉吨钢利润长流程吨钢利润 /2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8-1 14/8 15/4 15/12 16/8 17/4 17/12 18/8-6 第 21 页

22 钢矿基差回顾 基差 PB 粉 - 青岛港 金布巴粉 - 青岛港 时间 8/1 8/3 涨跌 8/1 8/3 涨跌 1 月 铁矿石 5 月 月 基差 天津 上海 时间 8/1 8/3 涨跌 8/1 8/3 涨跌 1 月 螺纹钢 5 月 月 月 热卷 5 月 月 注 :1 螺纹钢现货价格选取天津 上海地区 HRB4 2mm 成交价 ;2 热卷现货价格选取天津 上海地区 4.75mm 成交价 ;3 铁矿石现货价格选取青岛港 PB 粉 (Fe61.5) 车板价, 天津港 PB 粉 (Fe61.5%) 车板价, 青岛金布巴粉 (Fe61%) 车板价 ; 第 22 页

23 期现价差 : 铁矿石对应金布巴粉基差走弱, 主力重回升水格局 铁矿石主力合约对应 PB 粉基差走强 青岛 PB 粉 9 月基差扩大 月基差青岛港 -PB 粉 5 月基差青岛港 -PB 粉 9 月基差青岛港 -PB 粉 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 215 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 216 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 217 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 218 年 9 月基差青岛港 -PB 粉 /8 15/8 16/8 17/8 18/8-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 铁矿石对金布巴粉基差走弱 青岛金布巴粉 9 月基差缩小 月基差青岛港 - 金布巴 5 月基差青岛港 - 金布巴 9 月基差青岛港 - 金布巴 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 215 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 216 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 217 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 218 年 9 月基差青岛港 - 金布巴 /8 15/8 16/8 17/8 18/8-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 23 页

24 期现价差 : 螺纹钢基差走强 螺纹钢对应天津地区现货对应远月合约基差走强 螺纹 1 月合约对应天津地区现货基差扩大 月基差天津 5 月基差天津 1 月基差天津 年 1 月基差天津 214 年 1 月基差天津 215 年 1 月基差天津 216 年 1 月基差天津 217 年 1 月基差天津 /8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 螺纹钢期货对应上海地区现货对应远月合约基差走强 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹 1 月合约对应上海地区现货基差扩大 月基差上海 5 月基差上海 1 月基差上海 年 1 月基差上海 214 年 1 月基差上海 215 年 1 月基差上海 216 年 1 月基差上海 217 年 1 月基差上海 /8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8-5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 24 页

25 期现价差 : 热卷基差走强 热卷主力对应天津地区现货对应近月合约基差大幅走强 热卷 1 月合约对应天津地区现货基差扩大 月基差天津 5 月基差天津 1 月基差天津 年 1 月基差天津 215 年 1 月基差天津 216 年 1 月基差天津 217 年 1 月基差天津 218 年 1 月基差天津 /8 15/8 16/8 17/8 18/8-4. 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 热卷主力对应上海地区现货现货对应近月合约基差大幅走强 热卷 1 月合约对应上海地区现货基差扩大 月基差上海 5 月基差上海 1 月基差上海 年 1 月基差上海 215 年 1 月基差上海 216 年 1 月基差上海 217 年 1 月基差上海 218 年 1 月基差上海 /8 15/8 16/8 17/8 18/8-4. 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 25 页

26 钢矿产业链数据回顾 第 26 页

27 铁矿石供给 : 海外矿山发货小幅增加 8 月 5 日澳大利亚铁矿石总发货量环比回升 39.5 万吨 7 月巴西 + 澳大利亚铁矿石发货量小幅回落 32 巴西 + 澳大利亚 213 年 巴西 + 澳大利亚 214 年 年 214 年 215 年 巴西 + 澳大利亚 215 年 巴西 + 澳大利亚 217 年 巴西 + 澳大利亚 216 年 巴西 + 澳大利亚 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 二季度 3 大矿山 (FMG 除外 ) 铁矿石产量同比增加 5.91% 3 月中国进口铁矿石数量同比减少.2%, 前值 5.4% 12 淡水河谷力拓必和必拓 FMG 1 进口数量 : 铁矿石 : 巴西 : 累计值 进口澳巴数量 : 铁矿石 : 合计 : 累计值 4% 1 8 进口累计同比 进口澳巴累计同比 3% 8 6 2% 6 1% 4 4 % 2 2-1% 18/6 17/6 16/6 15/6 14/6 13/6-2% 13/3 13/9 14/3 14/9 15/3 15/9 16/3 16/9 17/3 17/9 18/3 第 27 页

28 铁矿石供给 : 铁矿石到港量回落 8 月 5 日北方港口铁矿石到港量环比减少 万吨 中国港口铁矿石到港量季节性 16 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 213 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 214 年 年 214 年 215 年 14 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 215 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 217 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 216 年 到货量 : 铁矿石 : 北方港口 218 年 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 8 月 3 日, 国内矿山开工率由 39.6% 回升至 39.8% 8 月 3 日, 全国 266 做矿山产能利用率由 63.2% 下降至 63.8% 7 矿山开工率 : 铁精粉 : 全国 : 当期值 8 矿山产能利用率 : 全国 266 座矿山 ( 周 ) 矿山开工率 : 铁精粉 :>1 万吨 : 当期值矿山开工率 : 铁精粉 :3-1 万吨 : 当期值矿山开工率 : 铁精粉 :<3 万吨 : 当期值 /8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 4 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 第 28 页

29 铁矿石需求 : 钢厂烧结日耗维持低位 海运费 ( 美元 / 吨 ): 巴西 - 青岛环比回落.373, 西澳 - 青岛费环比下滑.484 华北地区受唐山限产趋严影响, 铁矿石日均疏港量下滑, 导 3 铁矿石运价 : 巴西图巴朗 - 青岛 (BCI-C3) 铁矿石运价 : 西澳 - 青岛 (BCI-C5) /2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 致上周 45 港铁矿石日均疏港量环比下降 2.34 万吨至 万吨 周末, 唐山丰润区宣布计划于 8 月 12 日起将高炉限产比例由 2%-37.5% 提高至 5%, 唐山地区钢铁企业对铁矿石的需求环比进一步走弱, 未来日均疏港量及烧结矿日耗均较难出现较大幅度回升 64 家样本钢厂进口烧结粉矿日耗由 万吨 / 天回升至 万吨 / 天 45 港铁矿石日均疏港量由 万吨 / 天减少至 万吨 / 天 年 215 年 216 年 217 年 218 年 32 铁矿石日均疏港量 : 总计 (45 港口 ) 均值 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 2 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 第 29 页

30 铁矿石库存 : 港口 钢厂铁矿库存减少 8 月 3 日全国矿山铁精粉库存由 68 万吨增加至 7 万吨 8 月 1 日铁矿石港口库存环比减少 万吨至 1.53 亿吨 25. 矿山库存 : 铁精粉 :>1 万吨 : 当期值矿山库存 : 铁精粉 :<3 万吨 : 当期值 矿山库存 : 铁精粉 :3-1 万吨 : 当期值 库存 : 铁矿石 : 港口合计普氏 62%Fe 品位价格指数 ( 右轴 ) /8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/ /8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 国内大中型钢厂进口铁矿石平均可用天数由 27 天下降至 26 天 钢厂原料集中补库意愿偏弱 年 213 年 214 年 215 年 45 进口铁矿石平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 年 217 年 218 年 4 35 焦炭平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 /8 13/8 14/8 15/8 16/8 17/8 18/8 第 3 页

31 钢材供给 :7 月下旬粗钢产量环比继续降低 7 月下旬重点企业粗钢日均产量由 万吨 / 天下降至 万吨 / 天 7 月下旬国内粗钢日均产量由 万吨 / 天下降至 万吨 / 天 26 日均产量 : 粗钢 : 国内日均产量 : 粗钢 : 重点企业 ( 旬 ) /7 14/11 15/3 15/7 15/11 16/3 16/7 16/11 17/3 17/7 17/11 18/3 18/7 18 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 6 月国内生铁 粗钢产量同比增速回升 限产趋严,7 月下旬粗钢产量减少 1 产量 : 生铁 : 累计同比 产量 : 粗钢 : 累计同比 18 螺纹生产利润热轧生产利润全国粗钢产量 /6 15/1 16/2 16/6 16/1 17/2 17/6 17/1 18/2 18/6-6 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5 18/8 21 第 31 页

32 钢材供给 : 五大品种钢材周度总产量环比大幅下降 8 月 1 日全国高炉开工率由 66.99% 下降至 66.16% 8 月 3 日全国高炉检修限产量由 6.82 万吨增加至 万吨 15 高炉开工率 : 河北 高炉开工率 : 全国 8 检修限产量 : 全国 高炉检修容积 : 全国 /8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 2 15/8 15/12 16/4 16/8 16/12 17/4 17/8 17/12 18/4 18/8 全国建材钢厂螺纹钢周度产量由 万吨下降至 万吨 全国热卷钢厂周度产量由 万吨下降至 万吨 年 216 年 217 年 218 年 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/ 年 216 年 217 年 218 年 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 32 页

33 钢材供给 :8 月第二周钢厂检修情况汇总 汇总网上公开的钢厂检修信息, 截止 8 月 1 日, 共统计 26 条钢厂检修计划, 新增 3 条检修信息 ( 陕钢集团 包钢 酒钢 ), 影响 8 月 1 日之后的产量统计情况如下 : 铁水方面, 高炉检修影响铁水产量至少 万吨, 较上周环比减少 14.8%; 成品材方面, 预计影响成品材产量至少 万吨, 周环比减少 17.38% 区域钢厂影响品种检修设备检修详情检修到期 影响剩余天数 影响产量 ( 吨 ) 铁水 / 日 铁水总量 西北陕钢集团铁水高炉 8 月 3 日, 龙钢 5#18 立方米高炉检修 1 天,3 日 -4 日 1 座 45 立方米高炉检修 2 天, 其他高炉按计划实施检修 日均影响铁水产量 万吨左右, 预计影响铁水总产量在 4-5 万吨之间 218/8/1.1. 华北 首钢首泰 铁水 高炉 7 月 1 日起, 对一座 125 立方米高炉进行检修, 预计影响铁水产量 1 万吨 2. 7 月 15 日起, 计划对 2 座 178 立方米高炉进行检修, 预计影响铁水产量 7.5 万吨 23. 首钢迁安 铁水 高炉 7 月 26 日起, 首钢迁安钢厂计划对 2#265 立方米高炉进行例行检修停产, 约 5 天左右, 预计影响日均铁水量.65 万吨 218/9/ 中天钢铁 铁水 高炉 5 月 28 日起, 中天计划对 3# 高炉进行检修, 为期 11 天, 影响产量 6 万吨 218/9/ 华中 东北 8 月 1 日起, 计划对 5#15 立方米高炉进行大修, 为期 4 个月共计 122 天, 影响总产量 52 万吨 218/12/ 三钢闽光铁水高炉 6 月 6 日接到通知, 计划自 7 月 25 日起, 对 2#65 立方米高炉进行大修, 为期 35 天左右, 预计影响铁水产量 7 万吨 218/8/ 本钢 铁水 高炉 6 号高炉计划于 6 月底开始检修, 检修时间 7 天, 日均影响铁水产量 65 吨 218/9/ 鞍钢铁水高炉 6 月 6 日起, 计划对 438 立方米高炉开始检修, 为期 65 天, 预计影响日均铁水产量 9 吨 218/8/ 吉林建龙铁水高炉 7 月 2 日至 9 月 11 日, 计划对 1 座 18 立方米高炉进行检修, 日均影响铁水.41 万吨 218/9/ 华南 柳钢 铁水 高炉 5 月 27 日至 8 月底, 计划对 5 座 15 立方米高炉进行检修, 日均影响铁水.3 万吨 218/8/ 淮钢特钢 铁水 高炉 8 月下旬起, 计划对一座高炉进行为期 3 个月的常规检修, 预计 8 月影响铁水产量 2 万吨,9-1 月影响铁水产量 6 万吨 218/1/ 华东 盐城联鑫 铁水 高炉 计划 7 月底对 2# 高炉进行检修, 预计持续 45 天, 影响日均铁水产量.4 万吨 218/9/ 沙钢 铁水 高炉 8 月, 沙钢计划对一座 58 立方米高炉进行为期 5 天的检修 5 西南 攀钢钢钒 铁水 高炉 7 月 22 日起, 计划对 4#135 立方米高炉进行为期两个月的检修, 预计影响铁水日均产量.35 万吨左右 218/9/ 数据来源 : 钢谷网 兰格钢铁网 Mysteel 合计 第 33 页

34 钢材供给 :8 月第二周钢厂检修情况汇总 区域钢厂影响品种检修设备检修详情检修到期 西北 西宁特钢棒材棒材线 8 月 5 日 -8 月 3 日, 计划对新线生产线检修 25 天, 预计影响产量 5.4 万吨, 其中影响 16-77mm 产量 3 万吨 影响剩余天数 影响产量 ( 吨 ) 成材 / 日 成材总量 218/8/ 酒钢热卷热轧产线 8 月 34 日 -2 日, 对 1 条热轧生产线进行停产检修, 预计影响日均产量.3 万吨 218/8/ 华中武钢冷轧 华北 华东 加热炉 轧机 唐银钢铁带钢带钢车间 计划 6 月份对厂内二热轧产线部分设备进行检修, 具体如下 :1# 加热炉 ;2# 加热炉各检修 1 天 轧机检修 5 天 ; 预计影响产量 1 万吨左右, 占比约 4% 因受环保要求, 自 7 月 12 日起对带钢车间污水处理予以改造, 导致带钢轧线 ( mm) 停产, 预计影响带钢产量 9 万吨 / 月, 因设备整改后需通过环保部验收通过方可复产, 因此复产时间未定 赤峰远联中带中带产线 7 月 26 日 -8 月 3 日, 年度检修, 中带 ( 宽 ) 停产检修 218/8/3 2 6 月份 待定 天柱钢铁型钢轧线 7 月 27 日起, 对型钢产线进行为期 25 天的检修, 预计影响产量约 7 万吨 218/8/ 首钢迁安热轧轧线 受环保政策影响, 计划于 8 月 6 日起对 225mm 热卷轧机进行检修, 为期 2 周, 日均影响产量约 1 万吨 218/8/ 太钢轧材轧线 8 月 24 日起, 对 1549mm 产线进行为期 11 天的检修, 日均影响产量 1 万吨左右 218/9/ 包钢螺纹轧线 8 月 8 日起, 计划对一条小螺纹生产线进行检修, 预计停产 1 个月, 影响日均产量 万吨 218/9/ 中天钢铁棒材棒材二轧 5 月 28 日起, 对棒材二轧 3 号线进行检修, 为期 11 天, 预计影响棒材 24.9 万吨 线材产量 22.5 万吨 螺纹产量 25.5 万吨 218/9/ 沙钢线材轧线 8 月 3 日起, 对一条线材轧线检修 13 天, 预计影响谱线产量 3 万吨 218/8/ 三钢闽光中厚板轧线 8 月 1 日起, 对中厚板产线进行为期 15 天的年度检修, 影响总产量约 6 万吨 218/8/ 月 3 日 -8 月 12 日, 鞍钢计划对鲅鱼圈 158mm 热轧产线进行检修, 为期 14 天, 预计影响热轧东北鞍钢热卷热轧产线 218/8/ 总量约 15 万吨数据来源 : 钢谷网 兰格钢铁网 Mysteel 合计 第 34 页

35 钢材出口 :7 月钢材净出口大幅减少 7 月钢材净进口由 59 万吨下降至 万吨 14 出口数量 : 钢材 : 当月值 进口数量 : 钢材 : 当月值 钢材净出口 /7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 热卷在欧盟与中国的价差由 27 美元 / 吨扩大至 38 美元 / 吨 7 月中国钢材净出口环比大幅减少 17.64% 7 月以来, 本币贬值以及境外钢价上涨使得钢材出口利润有所回升, 但是国内钢铁企业环保限产趋严, 粗钢产量自 7 月中旬开始环比持续回落, 成品材产量增长亦受限制, 导致出口资源减少, 考虑到国内钢铁企业环保限产未来仍有趋严预期, 且金九银十即将到来, 国内需求亦将恢复, 钢材出口短期难以出现较大幅度的增加 螺纹钢欧盟地区与中国的价差由 39 美元 / 吨缩小至 32 美元 / 吨 8 热卷 : 欧盟 - 中国价差热卷 : 欧盟 : 市场价热卷 : 中国 : 市场价 4 8 螺纹 : 欧盟 - 中国价差螺纹钢 : 欧盟 : 市场价螺纹钢 : 中国 : 市场价 /8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/ /8 14/2 14/8 15/2 15/8 16/2 16/8 17/2 17/8 18/2 18/8 第 35 页

36 钢材钢厂库存 : 钢材厂库低位去库 全国五大品种钢材钢厂库存由 万吨增加至 万吨 五大品种钢材钢厂库存 216 五大品种钢材钢厂库存 217 五大品种钢材钢厂库存 218 五大品种钢材钢厂库存 35 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 螺纹钢钢厂库存由 万吨增加至 万吨 螺纹钢 : 春节前后钢厂库存热卷 : 春节前后钢厂库存五大品种钢材 : 春节前后钢厂库存 年份 春节时间 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 W W W W W W W W W W W W W 热卷钢厂库存由 万吨下降至 万吨 螺纹钢厂库存 216 螺纹钢厂库存 热卷钢厂库存 216 热卷钢厂库存 螺纹钢厂库存 218 螺纹钢厂库存 热卷钢厂库存 218 热卷钢厂库存 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 6 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 第 36 页

37 钢材社会库存 : 钢材社库环比增加 五大品种钢材社会库存由 11.2 万吨微降至 11.2 万吨 年 213 年 214 年 215 年 年 217 年 218 年 螺纹钢社会库存由 万吨下降至 442 万吨 螺纹钢 : 春节前后社会库存热卷 : 春节前后社会库存五大品种钢材 : 春节前后社会库存 年份 春节时间 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 218/2/16 218/1/28 216/2/8 W W W W W W W W W W W W W 热卷社会库存有 万吨回升至 万吨 年 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 年 213 年 214 年 215 年 216 年 217 年 218 年 第 37 页

38 钢材下游需求 : 终端需求表现较好 8 月 1 日上海线螺采购量 3.4 万吨下降至 2.51 万吨 截止 8 月 1 日 Mysteel 全国建筑钢材主周度成交量由 万吨下降至 万吨 年 214 年 215 年 年 216 年 217 年 218 年 年 217 年 218 年 上海线螺采购量 /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 6 月固定资产投资完成额累计同比增加 6%, 前值 6.1% 6 月发电量累计同比增加 8.3%, 前值 8.5% 7 固定资产投资完成额 : 累计值 固定资产投资完成额 : 累计同比 3 7 产量 : 发电量 : 累计值 产量 : 发电量 : 累计同比 /6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6-1 1/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 第 38 页

39 钢材下游需求 :6 月房地产投资增速小幅回落 房地产投资 1-4 月数据 217 年 1-6 月 218 年 1-5 月 218 年 1-6 月 同比增速变化 218 年 6 月 分类 项目 绝对值 同比 绝对值 同比 绝对值 同比 较 17 年 1-6 月 较 18 年 1-5 月 绝对值 同比 房地产开发投资 ( 亿元 ) 5, , , , 其中 : 住宅 34, , , , 房屋新开工面积 ( 万平方米 ) 85, , , , 房地产开发数据 其中 : 住宅 61, , , , 房屋施工面积 ( 万平方米 ) 692, , , , 其中 : 住宅 472, , , , 房屋竣工面积 ( 万平方米 ) 41, , , , 其中 : 住宅 29, , , , 商品房销售面积 ( 万平方米 ) 74, , , , 其中 : 住宅 64, , , , 商品房销售数据 商品房销售额 ( 亿元 ) 59, , , , 其中 : 住宅 49, , , , 商品房平均售价 ( 元 / 平方米 ) 7, , , , 其中 : 住宅 7, , , , 房地产开发企业开发资金 ( 亿元 ) 75, , , , 其中 : 国内贷款 13, , , , 利用外资 房地产开发资金来源 自筹资金 23, , , , 其他资金 39, , , , 其中 : 定金及预收款 23, , , , 个人按揭贷款 12, , , , 第 39 页

40 钢材下游需求 :6 月房地产投资增速回落 6 月房地产开发投资完成额累计同比增加 9.7%, 前值 1.2% 12 房地产开发投资完成额 : 累计值 房地产开发投资完成额 : 累计同比 /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 1-6 月份房地产开发投资同比增涨 9.7%, 增速回落.5 个百分点 但是与用钢需求直接相关的房屋新开工面积等数据表现较好,1-6 月房屋新开工面积同比增 11.8%, 增速环比提高 1 个百分点, 较 17 年同期提高 1.2 个百分点,1-6 月施工面积同比增 2.5%, 增速环比提高.5 个百分点, 较 17 年同期下降.9 个百分点 1-6 月商品房销售面积同比增 3.3%, 增速环比提高.4 个百分点, 较去年同期下降 21.8 个百分点 6 月房地产新开工面积累计同比增加 11.8%, 前值 1.8% 6 月土地购置费用累计同比增加 74.4%, 前值 69.3% 4 房屋施工面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 1 本年购置土地面积 : 累计同比 土地购置费 : 累计同比 3 房屋竣工面积 : 累计同比 /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6-6 8/6 9/6 1/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/6 第 4 页

41 钢材下游需求 :5 月房地产投资增速超预期 6 月商品房销售额累计同比增长 13.2%, 前值 11.8% 6 月商品房销售面积累计同比增长 3.3%, 前值 2.9% 18 商品房销售额 : 累计值 商品房销售面积 : 累计值 9 16 商品房销售额 : 累计同比 商品房销售面积 : 累计同比 /6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 6 商品房销售面积 : 累计同比 房屋新开工面积 : 累计同比 /6 12/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 7 大中城市新建住宅价格指数当月同比增加 5.6%, 前值 5.4% 6 月商品房销售额增速回升 35 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 当月同比 1 4 大中城市 : 一线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 3 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 一线城市 : 当月同比 8 4 大中城市 : 二线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 个大中城市新建住宅价格指数 : 二线城市 : 当月同比 7 个大中城市新建住宅价格指数 : 三线城市 : 当月同比 大中城市 : 三线城市 : 商品房销售额 : 累计同比 5 13/ /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/ /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 41 页

42 钢材下游需求 : 房地产库存降幅收窄, 资金来源同比增速回升 6 月商品房待售面积同比下降 14.7%, 前值 -15.2% 5 月待开发土地面积累计同比增加 33.5%, 前值 36.9% 8 商品房待售面积 商品房待售面积 : 同比 /6 1/6 11/6 12/6 13/6 14/6 15/6 16/6 17/6 18/ 待开发土地面积 : 累计值 待开发土地面积 : 累计同比 /6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 6 月房地产开发资金来源同比增加 4.6%, 前值 5.1% 房地产开发资金中国内贷款同比增速下滑 4 房地产开发资金来源 : 合计 : 累计同比 房地产开发投资完成额 : 累计同比 4 右轴房地产开发资金来源 : 利用外资 : 累计同比 房地产开发资金来源 : 国内贷款 : 累计同比 右轴房地产开发资金来源 : 自筹资金 : 累计同比 /6 12/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/ /6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 第 42 页

43 钢材下游需求 :6 月基建投资增速继续下滑 6 月基建投资完成额 ( 不含电力 ) 累计同比增长 7.3%, 前值 9.4% 基建投资各分项投资增速均出现回落 2 固定资产投资完成额 : 基础设施建设投资 : 累计值 累计同比 25% 1% 交通运输 仓储和邮政业 : 累计同比电力 热力 燃气及水的生产和供应业 : 累计同比 15 22% 8% 水利 环境和公共设施管理业 : 累计同比基建投资 : 累计同比 6% 19% 1 4% 16% 5 13% 2% % 1% 14/8 15/4 15/12 16/8 17/4 17/12-2% 7/12 8/12 9/12 1/12 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12 16/12 17/12 5 月公共财政支出累计同比增加 8.1%, 前值 1.3% 5 月全国政府性基金支出同比增加 45.8%, 前值 48.9% 4 公共财政收入 : 累计同比 公共财政支出 : 累计同比 7 全国政府性基金支出 : 累计值 全国政府性基金支出 : 累计同比 /5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5-4 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 第 43 页

44 钢材下游需求 : 基建投资资金来源偏紧 5 月地方债发行累计同比减少 34.97%, 共计发行 亿元 5 月抵押补充贷款当月新增 81 亿元 7 地方政府债发行累计值 同比 2% 35 抵押补充贷款 (PSL): 期末余额 抵押补充贷款 (PSL): 提供资金 : 当月新增 % % % % 1 5-5% 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 15/11 16/2 16/5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5-5 5 月 PPP 项目投资总额同比降低 4.87%, 前值 -3.74% 5 月挖掘机产量累计同比增加 37.5%, 前值 35.7% PPP 项目投资额 : 识别阶段 PPP 项目投资额 : 采购阶段 PPP 项目投资额 : 准备阶段 2% PPP 项目投资额 : 执行阶段 15% 1% 5% % -5% 产量 : 挖掘机 : 累计值 产量 : 挖掘机 : 累计同比 销量 : 挖掘机 : 累计值 销量 : 挖掘机 : 累计同比 /5 16/8 16/11 17/2 17/5 17/8 17/11 18/2 18/5-1% -1 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 第 44 页

45 钢材下游需求 : 制造业用钢需求稳定 5 月汽车产量当月同比增加 9.5%, 前值 1.8% 5 月汽车销量同比增加 9.15%, 前值 11.26% /1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 12 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 1/1 11/1 12/1 5 月三大家电销量累计同比增加 7.55%, 前值 7.77% 5 月三大家电产量累计同比增加 5.77%, 前值 4.96% 3 销量 : 三大家电 : 累计值 销量 : 三大家电 : 累计同比 3 3 产量 : 三大家电 : 累计值 产量 : 三大家电 : 累计同比 /5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5-2 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 16/11 17/5 17/11 18/5 第 45 页

46 Disclaimer-- 免责声明 负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 第 46 页

47 公司总部及分支机构 总部地 址 : 浙江省宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼 邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼 联系电话 : 传真 : / 上海分公司 上海市浦电路 5 号上海期货大厦 15 层 1A 室 联系电话 : 浙江分公司 宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼 联系电话 : 台州分公司 台州市椒江区云西路 399 号金茂中心 24 楼 联系电话 : 河南分公司 郑州市金水区未来路与纬四路交叉口未来大厦 156 室 联系电话 : 北京分公司 北京市朝阳区朝阳门北大街 2 号兴业银行大厦 25 层 深圳分公司深圳市福田区深南大道 413 号兴业银行大厦 113A- 116 四川分公司 成都市高新区世纪城路 936 号烟草兴业大厦 2 楼 江苏分公司 南京市长江路 2 号兴业银行大厦 1 楼 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 杭州分公司 杭州市下城区庆春路 42 号兴业银行大厦 12 室 联系电话 : 福建分公司 福州市鼓楼区五四路 137 号信和广场 25 层 251 室 联系电话 : 湖南分公司 湖南省长沙市芙蓉中路三段 489 号鑫融国际广场 28 楼 联系电话 : 湖北分公司 武汉市武昌区中北路 156 号长源大厦 1 楼 联系电话 : 广东分公司广州市天河区天河路 11 号兴业银行大厦 8 楼 81 自编 82 室 山东分公司济南市市中区纬二路 51 号山东商会大厦 A 座 23 层 单元 天津分公司天津市经济技术开发区第三大街金融服务西区 51 号 W5-C1-2 层 温州分公司浙江省温州市鹿城区瓯江路鸿旭嘉苑 6-7 幢 12-2 室三楼 32 室 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 联系电话 : 第 47 页

48 Thank you! 地址 : 宁波市江东区中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 :3154 上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 31 楼邮编 :212 网 : Add: 11th Floor Eastern Airlines Building,No.796 Zhongshan East Road,Ningbo, 3154,China Tel: Fax: / 第 48 页第 48 页