王献义

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婴水
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晨会纪要市场研究部证券研究报告 2018 年 6 月 11 日华融看市短期资金面难言宽松上周五大盘表现极为沉闷, 个股跌多涨少, 金融权重股砸盘, 上证 50 领跌, 大盘吐尽上周前三日涨幅

股市资金恐将进一步紧张, 未来行情不确定性较大短期内还需谨慎, 建议轻仓防御为主, 参与超跌反弹财经要闻 5 月 CPI 同比上涨 1.8%,;PPI 同比上涨 4.

6%; 进口同比 6% 李超 :CDR 相关试点工作已于近日正式启动生态环境部将于 6 月 11 日启动蓝天保卫战重点区域强化督查, 持续到 2019 年 4 月 28 日结束海外市场综述

1 晨会纪要市场研究部证券研究报告 2018 年 6 月 11 日华融看市短期资金面难言宽松上周五大盘表现极为沉闷, 个股跌多涨少, 金融权重股砸盘, 上证 50 领跌, 大盘吐尽上周前三日涨幅富士康正式上市, 当日大涨 44%, 成 A 股市值最高科技公司, 相关概念股表现强势短期看, 未来四周将迎来一波解禁的小高潮, 以及近期 CDR 的积极推进对存量资金形成一定的压力, 股市资金恐将进一步紧张, 未来行情不确定性较大短期内还需谨慎, 建议轻仓防御为主, 参与超跌反弹财经要闻 5 月 CPI 同比上涨 1.8%,;PPI 同比上涨 4.1% 中国 5 月出口 ( 按美元计 ) 同比增 12.6%; 进口同比 6% 李超 :CDR 相关试点工作已于近日正式启动生态环境部将于 6 月 11 日启动蓝天保卫战重点区域强化督查, 持续到 2019 年 4 月 28 日结束海外市场综述欧美股市涨跌不一, 道指涨 2.77% 周五欧美股市涨跌互现, 美股低开高走, 道指收涨 75 点 G7 峰会正在召开, 市场关注国际贸易局势发展情况苹果跌近 1% 本周, 道指涨 2.77%, 纳指涨 1.21%, 标普 500 指数涨 1.62% 泛欧斯托克 600 指数下跌 0.2%, 报收于点, 本周跌 0.5% 分析师 : 袁晨执业证书号 : S 请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市短期资金面难言宽松市场回顾周五 (6 月 8 日 ), 大盘低开下挫, 尾盘触底回升跌幅收窄截至收盘, 上证综指报收点, 下跌 1.36%; 深成指收报于点, 下跌 1.05%; 中小板指下跌 1.01%; 创业板指下跌 1.09%, 两市成交量共 3538 亿元, 较前一日略有减少 29 个中信一级行业仅家电微涨, 煤炭非银领跌, 周期板块跌幅较大驱动因素分析国家统计局 6 月 9 日公布的数据显示, 中国 5 月 CPI 同比上涨 1.8%, 连续两个月处于 1 时代, 预期 1.8%, 前值 1.8%;5 月 PPI 同比上涨 4.1%, 预期 3.9%, 前值 3.4% 上周五大盘表现极为沉闷, 个股跌多涨少, 金融权重股砸盘, 上证 50 领跌, 大盘吐尽上周前三日涨幅富士康正式上市, 当日大涨 44%, 成 A 股市值最高科技公司, 相关概念股表现强势短期看, 未来四周将迎来一波解禁的小高潮, 以及近期 CDR 的积极推进对存量资金形成一定的压力, 股市资金恐将进一步紧张, 未来行情不确定性较大短期内还需谨慎, 建议轻仓防御为主, 参与超跌反弹请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 财经要闻 5 月 CPI 同比上涨 1.8%,;PPI 同比上涨 4.1% 国家统计局今天发布的 2018 年 5 月份全国居民消费价格指数 (CPI) 和工业生产者出厂价格指数 (PPI) 数据显示,CPI 环比下降 0.2%, 同比上涨 1.8%;PPI 环比上涨 0.4%, 同比上涨 4.1% 对此, 国家统计局城市司高级统计师绳国庆进行了解读一 CPI 环比继续下降, 同比涨幅与上月相同从环比看,CPI 下降 0.2%, 降幅与上月相同食品价格下降 1.3%, 降幅比上月收窄 0.6 个百分点, 影响 CPI 下降约 0.26 个百分点, 是 CPI 下降的主要原因生鲜食品价格延续下降走势, 鲜菜和鲜果价格分别下降 4.6% 和 2.7%; 猪肉和水产品价格分别下降 3.6% 和 1.0%, 上述四类合计影响 CPI 下降约 0.26 个百分点非食品价格上涨 0.1%, 影响 CPI 上涨约 0.10 个百分点受国内成品油调价影响, 汽油和柴油价格分别上涨 3.7% 和 4.1%, 影响 CPI 上涨约 0.07 个百分点居住价格上涨 0.1%, 衣着和医疗保健价格均上涨 0.2%, 三项合计影响 CPI 上涨约 0.06 个百分点此外, 飞机票宾馆住宿和旅游价格分别下降 7.7% 1.9% 和 1.6%, 合计影响 CPI 下降约 0.05 个百分点从同比看,CPI 上涨 1.8%, 涨幅与上月相同食品价格上涨 0.1%, 影响 CPI 上涨约 0.01 个百分点其中, 鸡蛋和鲜菜价格分别上涨 24.7% 和 10.0%, 合计影响 CPI 上涨约 0.32 个百分点 ; 牛肉羊肉和禽肉价格分别上涨 3.0% 13.5% 和 6.4%, 合计影响 CPI 上涨约 0.13 个百分点 ; 猪肉和鲜果价格分别下降 16.7% 和 2.7%, 合计影响 CPI 下降约 0.48 个百分点非食品价格上涨 2.2%, 影响 CPI 上涨约 1.74 个百分点其中, 医疗保健类价格上涨 5.1%, 教育服务类价格上涨 2.7%, 居住类价格上涨 2.2% 据测算, 在 5 月份 1.8% 的同比涨幅中, 去年价格变动的翘尾影响约为 1.4 个百分点, 新涨价影响约为 0.4 个百分点二 PPI 环比由降转升, 同比涨幅扩大从环比看,PPI 由降转升生产资料价格由降转升, 上涨 0.5%; 生活资料价格持平在调查的 40 个工业大类行业中,25 个行业产品价格上涨, 比上月增加 13 个在主要行业中, 受国际原油价格上涨影响, 石油和天然气开采业上涨 7.5%, 涨幅比上月扩大 4.3 个百分点 ; 石油煤炭及其他燃料加工业上涨 3.6%, 扩大 2.9 个百分点受钢材市场需求较旺影响, 黑色金属冶炼和压延加工业由降转升, 上涨 1.3% 上述三大行业合计影响 PPI 上涨约 0.3 个百分点, 占总涨幅的 75% 左右降幅扩大的有煤炭开采和洗选业, 下降 1.2%, 扩大 0.3 个百分点 ; 电力热力生产和供应业, 下降 0.4%, 扩大 0.3 个百分点从同比看,PPI 涨幅比上月扩大 0.7 个百分点生产资料价格上涨 5.4%, 涨幅比上月扩大 0.9 个百分点 ; 生活资料价格上涨 0.3%, 扩大 0.2 个百分点在主要行业中, 涨幅请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 扩大的有石油和天然气开采业石油煤炭及其他燃料加工业黑色金属冶炼和压延加工业化学原料和化学制品制造业有色金属冶炼和压延加工业, 合计影响 PPI 涨幅扩大约 0.67 个百分点涨幅回落的有非金属矿物制品业, 上涨 10.6%, 比上月回落 0.4 个百分点 ; 煤炭开采和洗选业, 上涨 3.8%, 回落 0.6 个百分点据测算, 在 5 月份 4.1% 的同比涨幅中, 去年价格变动的翘尾影响约为 3.9 个百分点, 新涨价影响约为 0.2 个百分点李超 :CDR 相关试点工作已于近日正式启动李超在中国风险投资论坛上表示, 去年以来, 共有 246 家战略新兴产业企业实现 IPO, 占新上市企业家数的 50% 下一步, 证监会将坚持市场化法治化国际化的原则, 积极稳妥推进创新企业境内发行股票或存托凭证试点工作, 严把审核质量关, 从源头上提升上市公司质量, 同时将持续强化依法全面从严监管, 督促市场各方恪尽职守归位尽责, 加强投资者教育, 保障试点依法合规顺利进行李超在中国风险投资论坛上表示, 去年以来, 共有 246 家战略新兴产业企业实现 IPO, 占新上市企业家数的 50% 下一步, 证监会将坚持市场化法治化国际化的原则, 积极稳妥推进创新企业境内发行股票或存托凭证试点工作, 严把审核质量关, 从源头上提升上市公司质量, 同时将持续强化依法全面从严监管, 督促市场各方恪尽职守归位尽责, 加强投资者教育, 保障试点依法合规顺利进行生态环境部将于 6 月 11 日启动蓝天保卫战重点区域强化督查生态环境部印发了年蓝天保卫战重点区域强化督查方案, 将于 6 月 11 日启动强化督查生态环境部环境监察局负责人表示, 本次强化督查从 2018 年 6 月 11 日开始, 持续到 2019 年 4 月 28 日结束范围包括京津冀及周边 2+26 城市汾渭平原 11 城市长三角地区主要工作包括 : 散乱污企业综合整治情况, 工业企业环境问题治理情况, 工业炉窑整治情况, 清洁取暖及燃煤替代情况, 燃煤锅炉综合整治情况, 运输结构及方式调整情况, 露天矿山综合整治情况, 扬尘综合治理情况, 秸秆禁烧管控情况, 错峰生产落实情况, 重污染天气应急措施落实情况等请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 海外市场本周欧美股市涨跌不一, 道指涨 2.77% 周五欧美股市涨跌互现, 美股低开高走, 道指收涨 75 点 G7 峰会正在召开, 市场关注国际贸易局势发展情况苹果跌近 1% 本周, 道指涨 2.77%, 纳指涨 1.21%, 标普 500 指数涨 1.62% 泛欧斯托克 600 指数下跌 0.2%, 报收于点, 本周跌 0.5% 美国方面周五美股低开高走, 道指收涨 75 点或 0.3%, 报点 ; 纳指收涨 0.14%, 报点 ; 标普 500 指数收涨 0.31%, 报点本周, 道指上涨 2.77%, 纳指上涨 1.21%, 标普 500 指数上涨 1.62% G7 峰会正在召开, 市场关注国际贸易局势发展情况苹果跌近 1%, 消息称新 iphone 零部件订单或将减少 20% G7 峰会今日在加拿大开幕, 美国与各盟国的关税争议或成为焦点法国和德国均向美国发出警告, 称如果美国不妥协则不会在联合声明上签字, 但美国首席经济顾问库德洛本周警告称美国总统特朗普不会撤回他在贸易方面的强硬立场特朗普还表示, 如果美国无法达成好的协议来更新北美自由贸易协定 (NAFTA), 美国将退出现有的 NAFTA 协议市场普遍认为, 此次峰会是 G7 组织 42 年历史上分歧最严重的一次美国总统特朗普的美国优先政策有可能导致全球爆发贸易战, 并造成严重的外交裂痕除了国际贸易关系外, 投资者还在等待下周的美联储货币政策会议市场普遍预计美联储将在此次会议上加息经济数据方面, 美国 4 月批发库存环比终值 0.1%, 预期 0%, 初值 0%;3 月修正值 0.4%; 美国 4 月批发销售环比 0.8%, 前值 0.3% 修正为 0.4% 日本经济新闻援引匿名业内知情人士透露的消息称, 苹果公司已经通知其供应链厂商在 2018 年下半年减产 20% 部件, 原因是该公司对今年的 iphone 出货量前景持谨慎立场消息导致苹果股价下挫, 并拖累了科技股整体走势美国科技股涨跌不一, 苹果收跌 0.91%, 微软收涨 0.74%, 奈飞收跌 0.23%, 亚马逊收跌 0.31%,Facebook 收涨 0.49%, 谷歌 A 类股收跌 0.15%, 特斯拉收涨 0.5% 欧洲方面周五欧洲三大股指集体下跌英国富时 100 指数收跌 0.3%, 报点, 周跌 0.27%; 法国 CAC40 指数收涨 0.03%, 报点, 周跌 0.28%; 德国 DAX 指数收跌 0.35%, 报点, 周涨 0.33% 泛欧斯托克 600 指数下跌 0.2%, 报收于点, 本周跌 0.5% 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 意大利富时 MIB 指数大幅下跌 1.9%, 报收于点, 创下了自 5 月 29 日以来的最低收盘点位该国新任工业部长反建制政党五星运动的领导人 Luigi Di Maio 称其将申请从欧盟预算中获得更多资金 Anthilia 的资产组合经理 Giuseppe Sersale 表示, 欧洲股市的前景并不特别光明, 因经济放缓, 和欧洲央行可能在下周会议上讨论是否开始逐步撤走购债计划贸易战担忧也重压市场, 美国总统特朗普猛烈抨击加拿大和欧盟, 为七国集团 (G7) 峰会设定了不友好的基调德意志银行跌 0.7%, 德国商业银行急挫 1.6% 有报道称, 德意志银行董事会主席正在考虑将该行与德国商业银行进行合并的事宜, 并一直都在就此与顶级投资者和政府官员展开对话亚太方面亚太股市收盘普跌, 本周普涨韩国综合指数跌 0.77%, 报点, 周涨 0.52% 日经 225 指数跌 0.56%, 报点, 周涨 2.36% 澳大利亚 ASX200 指数跌 0.20%, 报点, 周涨 0.91% 台湾加权指数跌 0.85%, 报点, 周涨 1.89% 新西兰 NZX50 指数涨 0.44%, 报点, 周涨 3.45% 香港恒生指数收盘跌 1.76% 报点, 失守点关口, 但本周仍累计涨 1.53%; 国企指数跌 1.95% 报点, 周涨 1.21%; 红筹指数跌 1.8% 报点, 周涨 0.56% 全日大市成交亿港元, 前一交易日为亿港元请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 公司评级强烈推荐推荐中性卖出投资评级定义预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明袁晨, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

目录一重点城市商品房交易环比上涨... 4 二行业与公司信息... 7 三投资建议... 8 四风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

目录一重点城市商品房交易环比上涨... 4 二行业与公司信息... 7 三投资建议... 8 四风险提示... 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 行业研究 : 周报 (217.3.2-217.3.26) 217 年 3 月 28 日北京商住限购限贷, 重点城市成交环比上涨看好 ( 维持 ) 上周市场表现上周房地产指数 ( 中信 ) 下跌 1.17%, 同期沪深 3 指数上涨 1.27%, 房地产指数跑输沪深 3 指数 2.44 个百分点市场表现截至 217.3.27 重点城市商品房成交量环比上涨新建住宅方面, 上周 (217.3.2-217.3.26)