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1 金属 非金属 / 黑色金属冶炼及压延加工 行业研究 29/5/25 跟踪报告 国际钢市暖意点点 国际钢铁行业周报 ( ) 行业评级 中性 / 维持评级 重点关注 美国钢铁业产能利用率连续 3 周环比增加 ; 美国钢厂陆续上调 6 月长材价格 相关研究 美欧钢铁股大幅超越市场同期表现 上周美国 欧洲钢铁行业指数涨幅分别高达 9.6% 与 1.83%, 远超所属区域整体市场表现, 而亚洲地区则走出小幅盘整行情 估值方面, 目前全球钢铁行业平均市净率为 以市净率估值指标衡量, 钢铁公司估值在全球范围内处于合理水平 国际钢材价格保持平稳本周国际市场保持稳定 CRU 国际钢价综合指数与上周持平,CRU 各品种 各地区钢价指数也皆与上周持平, 短期内市场有望稳固攀升 分地区来看 : (1) 美国薄板市场积极因素正在显现, 后期有望在底部震荡运行 长材方面, 由于废钢价格上涨, 美国钢厂陆续上调 6 月份长材价格 (2) 欧洲市场方面, 北欧热卷出库价较 5 月低点反弹 3-4 欧元 / 吨 受汽车报废政策的刺激, 北欧汽车行业有所好转, 薄板需求略有增加 (3) 韩国中厚板市场面临造船行业需求下降与进口双重压力 台湾地区钢厂纷纷上调薄板出口报价, 反映出亚洲薄板市场正在逐步走出低谷 行业最新动态 (1) 美国钢铁业产能利用率连续 3 周环比增加 ; (2) 由于废钢价格上涨, 美国钢厂陆续上调 6 月份长材价格 ; (3) 台湾最大钢厂中钢宣布上调 6 月份冷热卷出口价格 2-3 美元 / 吨 最近 52 周行业指数表现 分析师黄静 (755) huangjing@lhzq.com % -1% -2% -3% May-8 Jun-8 Jul-8 Aug-8 Oct-8 钢铁 Nov-8 上证指数 Dec-8 Jan-9 Mar-9 Apr-9 May-9 助理分析师刘晓 liuxiao@lhzq.com -4% -5% -6% -7% -8% 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 1 / 7

2 行业研究 - 钢铁行业 9525: 国际钢市暖意点点 - 国际钢铁行业周报 ( 中性 ).doc May-29 美欧钢铁股大幅超越市场同期表现 上周美国 欧洲钢铁行业指数涨幅分别高达 9.6% 与 1.83%, 远超所属区域整体市场表现 而亚洲地区除塔塔随印度股市同步暴涨之外, 其余各国代表钢铁企业都走出了小幅盘整行情 估值方面, 目前全球钢铁行业平均市净率为 , 个股方面美国钢公司的市净率最低, 为.78; 纽科市净率最高, 为 1.66 以市净率估值指标衡量, 国内钢铁公司估值在全球范围内处于合理水平 表 1 国际钢铁股估值 名称最新价 (9/5/22) 周绝对涨幅 最新估值 相对市场估值比率 PE(TTM) PB PE(TTM) PB 道琼斯指数 % 美国钢铁行业指数 % 纽科 4.9( 美元 ) 3.6% 美国钢公司 29.49( 美元 ) 8.7% AK 钢公司 12.77( 美元 ) 1.28% 安塞乐米塔尔 28.99( 美元 ) 13.27% 标普欧洲 35 指数 % 欧洲钢铁行业指数 % 蒂森克虏伯 17.13( 欧元 ) 7.6% 标普亚洲 5 指数 % 太平洋地区钢铁行业指数 % 新日铁 339( 日元 ) -1.17% JFE 2865( 日元 ) 2.32% 浦项制铁 3985( 韩元 ) -1.12% 塔塔 ( 卢比 ) 33.69% 台湾中钢 26.7 ( 元新台币 ) -.74% 沪深 % 申万黑色金属 % 数据来源 : 彭博资讯 Wind, 联合证券研究所 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 2 / 7

3 行业研究 - 钢铁行业 9525: 国际钢市暖意点点 - 国际钢铁行业周报 ( 中性 ).doc May-29 图 1 最近六个月全球钢铁股价指数走势 % 数据来源彭博资讯 联合证券研究所 图 2 最近三个月各地区钢铁股价指数走势 /5/18 9/5/11 9/5/4 9/4/27 9/4/2 9/4/13 9/4/6 9/3/3 9/3/23 9/3/16 9/3/9 9/3/2 9/2/23 9/2/16 9/2/9 9/2/2 9/1/26 9/1/19 9/1/12 9/1/5 % 美国钢铁股价指数欧洲钢铁股价指数太平洋地区钢铁股价指数 数据来源彭博资讯 联合证券研究所 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 3 / 7

4 行业研究 - 钢铁行业 9525: 国际钢市暖意点点 - 国际钢铁行业周报 ( 中性 ).doc May-29 国际钢材价格保持稳定 本周国际市场保持稳定 CRU 国际钢价综合指数为 129.9, 与上周持平,CRU 各品种 各地区钢价指数也皆与上周持平, 短期内市场有望稳固攀升 分地区来看 : (1) 北美市场本周该地区 CRU 价格指数为 114.8, 与上周持平 目前美国薄板市场积极因素正在显现 :4 月末美国服务中心库存降至最近 25 年来的最低水平, 在目前市场价格上, 服务中心继续削减库存的可能性不大, 库存调整已接近尾声 ; 5 月份美国废钢价格大幅上涨, 大多钢厂已经上调了长材和中厚板价格, 其他品种的提价给薄板市场一定支撑 ; 全球薄板市场已经触底, 美国市场薄板价格在全球已经属于较低水平, 没有进口压力 美国薄板市场已经触底, 后期有望在底部震荡运行 长材方面, 由于废钢价格上涨, 美国钢厂陆续上调 6 月份长材价格 由于市场需求仍然疲软, 钢厂并没有将废钢涨幅全部转嫁到长材上, 表明钢厂对后市仍保持谨慎态度 (2) 欧洲市场钢价保持稳定, 本周该地区 CRU 价格指数为 131.2, 与上周持平 扁平材方面, 本周北欧薄板贸易商心态开始好转, 大多数地区热卷出库价反弹至 欧元 / 吨, 而 5 月初的价格最低曾达到 31 欧元 / 吨 冷卷上涨幅度不如热卷, 目前出库价格为 43 欧元 / 吨 受汽车报废政策的刺激, 北欧汽车行业有所好转, 薄板需求略有增加 长材方面, 由于废钢价格走势的不确定性以及即将到来的夏休, 后期欧洲螺线市场很难继续上涨, 大多数钢厂保持 6 月产螺纹钢价格平稳, 预计后期欧洲螺线市场将在目前价位上震荡运行, 涨跌空间都不大 (3) 亚洲地区本周 CRU 价格指数为 138, 与上周持平 扁平材方面, 韩国中厚板市场面临造船行业需求下降与进口双重压力, 在上周浦项下调中厚板价格后, 本周东国制钢将造船用厚板价格下调 11% 随国际板坯和热轧板卷价格上涨, 台湾地区钢厂纷纷上调薄板出口报价 中钢本周宣布上调 6 月份冷热卷出口价格 2-3 美元 / 吨至 美元 / 吨 (FOB), 这是今年以来台湾钢厂首次上调出口价格, 反映出亚洲薄板市场正在逐步走出低谷 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 4 / 7

5 行业研究 - 钢铁行业 9525: 国际钢市暖意点点 - 国际钢铁行业周报 ( 中性 ).doc May-29 图 3 最近三个月全球钢材价格指数 /Feb 2/Feb 6/Mar 13/Mar 27/Feb 全球扁平材长材 2/Mar 27/Mar 3/Apr 1/Apr 17/Apr 24/Apr 1/May 8/May 15/May 22/May 图 4 最近三个月全球不同区域价格走势 /Feb 2/Feb 27/Feb 6/Mar 13/Mar 2/Mar 北美欧洲亚洲 27/Mar 3/Apr 1/Apr 17/Apr 24/Apr 1/May 8/May 15/May 22/May 图 5 全球主要地区热轧板价格对比 图 6 全球主要地区螺纹钢价格对比 美国进口 (CIF) 韩国市场 ( 资源 ) 美国进口 (CIF) 韩国市场 ( 资源 ) Jan/7 Mar/7 May/7 Jul/7 Sep/7 Nov/7 Jan/8 Mar/8 May/8 Jul/8 Sep/8 Nov/8 Jan/9 Mar/9 May/9 Jan/7 Mar/7 May/7 Jul/7 Sep/7 Nov/7 Jan/8 Mar/8 May/8 Jul/8 Sep/8 Nov/8 Jan/9 Mar/9 May/9 图 7 全球主要地区中厚板价格对比 图 8 全球主要地区冷轧板价格对比 美国进口 (CIF) 韩国市场 ( 资源 ) 美国进口 (CIF) Jan/7 Mar/7 May/7 Jul/7 Sep/7 Nov/7 Jan/8 Mar/8 May/8 Jul/8 Sep/8 Nov/8 Jan/9 Mar/9 May/ Jan/7 Apr/7 Jul/7 Oct/7 Jan/8 Apr/8 Jul/8 Oct/8 Jan/9 Apr/9 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 5 / 7

6 行业研究 - 钢铁行业 9525: 国际钢市暖意点点 - 国际钢铁行业周报 ( 中性 ).doc May-29 行业最新动态 表 2 钢铁行业的最新动态 1 浦项钢铁光阳第 2 冷轧厂 5 月 1 日重新启动, 产能扩大到 27 万吨 2 日本 4 月粗钢产量为 万吨, 环比下降.3%, 同比减少 43.6% 产能产量信息 3 4 月份全球粗钢日均产量为 万吨, 同比下降 23.6%%, 环比增长.3% 4 美国钢铁业产能利用率连续 3 周环比增加,5 月 2 日当周为 42.%,5 月 9 日为 42.9%, 5 月 16 日增至 44.4% 1 北美纽柯公司近日提升中厚板 6 月份交易价 2 美元 / 短吨, 为去年底以来首次提价 2 由于废钢价格上涨, 美国钢厂陆续上调 6 月份长材价格 价格信息 3 日本废钢价格上周上涨 5%, 连续六周反弹, 创最近七个月新高 4 台湾最大钢厂中钢宣布上调 6 月份冷热卷出口价格 2-3 美元 / 吨 5 韩国第三大钢厂东国制钢下调造船用厚板价格 11% 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 6 / 7

7 联合证券股票评级标准 增持 中性 减持 未来 6 个月内股价超越大盘 1% 以上 未来 6 个月内股价相对大盘波动在 -1% 至 1% 间 未来 6 个月内股价相对大盘下跌 1% 以上 联合证券行业评级标准 增持中性减持 行业股票指数超越大盘 行业股票指数基本与大盘持平 行业股票指数明显弱于大盘 深圳 深圳罗湖深南东路 547 号深圳发展银行大厦 1 层邮政编码 :5181 TEL: (86-755) FAX: (86-755) lzrd@lhzq.com 上海 上海浦东银城中路 68 号时代金融中心 17 层邮政编码 :212 TEL: (86-21) FAX: (86-21) lzrd@lhzq.com 免责申明本研究报告仅供联合证券有限责任公司 ( 以下简称 联合证券 ) 客户内部交流使用 本报告是基于我们认为可靠且已公开的信息, 我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性, 也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更 我们会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到 本报告所载信息均为个人观点, 并不构成所涉及证券的个人投资建议, 也未考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需求 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动 某些交易, 包括牵涉期货 期权及其它衍生工具的交易, 有很大的风险, 可能并不适合所有投资者 联合证券是一家覆盖证券经纪 投资银行 投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司 我公司可能会持有报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行 财务顾问或金融产品等相关服务 我们的研究报告主要以电子版形式分发, 间或也会辅以印刷品形式分发 我们向所有客户同时分发电子版研究报告 版权所有 29 年联合证券有限责任公司研究所未经书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何形式复制 转发或公开传播 如欲引用或转载本文内容, 务必联络联合证券研究所客户服务部, 并需注明出处为联合证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改

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