图表 1: 中国大型铁路线路养护机械销售市场份额 (2014 年 ) 3% 1% 13% 铁建装备 金鹰重型工程机械 北京二七轨道交通装备 83% 宝鸡 CST 时代 资料来源 : 灼识咨询, 广发证券 ( 香港 ) 图表 2: 关键假设 关键假设 E 2018E 201
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- 音烈 都
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1 股票研究 铁路设备 铁建装备 (1786 HK) 买入 ( 首次覆盖 ) 目标价格 : 4.40 港元 陈惠杰, CFA, FRM 证监会中央编号 APP609 dominicchan@gfgroup.com.hk 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 楼 订单延迟影响已被股价反映, 订单有望提速 ; 首次覆盖给予 买入 评级 中国最大铁路线路养护机械制造商 铁建装备于 2015 年从中国铁建 (1186 HK, 未予评级 ) 分离出来 1989 年出售第一台设备, 根据中国铁路总公司的采购数据和我们的估计,1989 年至 2016 年, 集团在中国累计销售 2,460 台设备, 约占该类设备全国销量的 80% 2016 年净利润仅上升 2.4% 中铁总采购延迟导致公司 2016 年收入同比下降 8.9% 至 36 亿人民币 不过, 得益于高利润率的产品大修业务贡献增加, 年内净利润同比增长 2.4% 至 4.67 亿元人民币 毛利率从 2015 年的 24% 上升到 2016 年的 27.3%, 主要原因包括 : 1) 其主要业务机械销售的毛利率从 20.4% 上升至 23.7%;2) 产品大修和零部件销售贡献增加, 而两者利润率均较高 由于公司上市后股权出现稀释,EPS 下跌至 0.31 元人民币, 管理层建议派发股息每股 0.16 元人民币, 相当于 52% 的派息率 铁路线路养护机械需求乐观 根据 十三五 规划, 中铁总计划进行铁路固定资产投资 3.5 至 3.8 万亿元人民币, 其铁路营运里程将从 2016 年的 12.4 万公里增加到 2020 年的 15 万公里 同时, 中国已安装大型铁路线路养护机械的数量将从 2010 年的每千公里 17 台增加到 2019 年的 28.5 台 铁建装备管理层预计, 十三五 期间大型铁路线路养护机械需求将较 十二五 期间增长 40% 同时, 根据灼识咨询的数据, 大型铁路线路养护机械市场的规模将从 2015 年的 36 亿元人民币增加到 2019 年的 53 亿元人民币, 期间年复合增长率为 10% 股价表现 /17/16 6/17/16 9/17/16 12/17/16 铁建装备 ( 左 ) 恒生指数 ( 右 ) 资料来源 : 彭博 主要数据 3 月 16 日收盘价 ( 港元 ) 3.64 已发行股份 ( 百万股 ) 1,532 主要股东 中国铁建 (65%) 市值 ( 百万港元 ) 5, 个月平均交易量 ( 百万股 ) 周最高 / 最低价 ( 港元 ) 2.99/4.86 资料来源 : 彭博 大修服务增长加速 大型铁路线路养护机械需要每 年进行一次大修, 未来几年将有约 1,300 台设备进行大修 根据灼识咨询, 中国的大修市场在 年间复合增长率将为 19% 首次覆盖给予 买入 评级, 目标价 4.40 港元 公司股价 2016 年下降 34.5%, 主要是订单延迟所造成, 而我们认为该因素目前已被股价反映 不过, 中铁总可能会在 2017 年加快采购步伐 我们估计公司 2017/2018 年 EPS 为 0.35/0.40 元人民币, 年 EPS 年复合增长率为 15% 目前股价对应 9 倍 2017 年预测市盈率, 股息率为 5% 首次覆盖给予 买入 评级, 目标价为 4.40 港币, 基于 11 倍 2017 年预测市盈率, 与铁路同业估值一致 主要风险 :1) 对中铁总采购的依赖 ;2) 铁路固投低于预期 ;3) 对主要供应商的依赖 ; 4) 基石投资者潜在减持 ;5) 贸易和票据应收款收回延迟 公司估值 营业收入 ( 人民币百万元 ) 纯利 ( 人民币百万元 ) 资料来源 : 公司资料, 广发证券 ( 香港 ) 每股盈利 ( 人民币 ) 同比 P/E BPS ( 人民币 ) P/B ROE DPS 股息率 , % , % % 2017E 4, % % 2018E 4, % % 2019E 5, % % 本文为英文报告原文之概要, 欲了解报告详情, 请与我们联系 中英文版本如有不符, 概以英文版本为准
2 图表 1: 中国大型铁路线路养护机械销售市场份额 (2014 年 ) 3% 1% 13% 铁建装备 金鹰重型工程机械 北京二七轨道交通装备 83% 宝鸡 CST 时代 资料来源 : 灼识咨询, 广发证券 ( 香港 ) 图表 2: 关键假设 关键假设 E 2018E 2019E 收入 机械销售 4% -19% 13% 21% 10% 零部件销售 38% 25% 9% 9% 9% 产品大修服务 101% 6% 30% 25% 12% 铁路线路养护服务 37% 55% 30% 25% 12% 毛利率 机械销售 20.4% 23.7% 24.0% 24.0% 24.0% 零部件销售 35.5% 35.8% 35.5% 35.5% 35.5% 产品大修服务 29.1% 31.3% 31.0% 31.0% 31.0% 铁路线路养护服务 52.0% 30.8% 30.0% 30.0% 30.0% 整体毛利率 24.0% 27.3% 27.4% 27.3% 27.3% 其他成本占收入比例 分销成本占收入比例 1.6% 1.8% 1.8% 1.8% 1.8% 行政开支占收入比例 10.0% 11.6% 11.5% 12.0% 12.0% 实际税率 13.4% 15.6% 15.5% 15.5% 15.5% 资料来源 : 公司资料, 广发证券 ( 香港 ) 预测 2
3 图表 3: 同业比较 EPS ( 港元 ) EPS CAGR P/E P/B 代码 公司 货币 股价 E 2018E E 2018E E 2018E 市值 ( 美元 ) 香港上市同业 1786 HK 铁建装备 港币 % HK 中国通号 港币 % HK 中国中车 港币 % HK 中车时代电气港币 % HK 中国中铁 港币 % HK 中国铁建 港币 % HK 中国交通建设港币 % 平均 A 股上市同业 CH 中国中车 人民币 % CH 鼎汉技术 人民币 % CH 晋亿实业 人民币 CH 辉煌科技 人民币 % CH 世纪瑞尔 人民币 % CH 晋西车轴 人民币 CH 康尼电机 人民币 % CH 永贵电器 人民币 % 平均 国外上市同业 ALO FP ALSTOM 欧元 % STS IM ANSALDO STS 欧元 % BDRBF US BOMBARDIER 美元 平均 资料来源 : 彭博, 铁建装备数据为广发证券 ( 香港 ) 预测 ; 根据 2017 年 3 月 16 日收市价计算 图表 4: 铁建装备 P/E 区间 资料来源 : 彭博, 广发证券 ( 香港 ) 3
4 图表 5: 财务报表 损益表 资产负债表 截至 12 月 31 日止年度 E 2018E 2019E 截至 12 月 31 日止年度 E 2018E 2019E ( 百万元人民币 ) ( 百万元人民币 ) 收入 3,973 3,617 4,139 4,940 5,456 预付土地租赁款项 同比 14% -9% 14% 19% 10% 存货 1,361 1,470 1,646 1,870 1,957 销售成本 (3,020) (2,630) (3,004) (3,592) (3,968) 贸易应收款项及应收票据 1,684 2,552 1,815 2,030 2,093 毛利 ,135 1,347 1,487 预付款 保证金及其他应收款项 毛利率 可收回税项 销售费用 (64) (65) (75) (89) (98) 已抵押存款 行政开支 (396) (418) (476) (593) (655) 现金及现金等价物 1,673 1,207 2,039 2,137 2,525 其他收入 流动资产总额 5,069 5,329 5,624 6,318 7,034 其他损益 (3) (15) (17) (20) (22) 物业 厂房与设备 ,228 1,192 1,138 经营利润 预付土地租赁款项 经营利润率 其他无形资产 利息收入 长期预付款 财务成本 (6) (0) 可供出售投资 应占联营公司收益 递延税项资产 除税前利润 非流动资产总额 1,668 1,652 1,944 1,917 1,867 所得税开支 (70) (87) (99) (112) (124) 资产总额 6,738 6,981 7,568 8,235 8,901 有效税率 非控股权益 (1.1) 贸易应付款项及应付票据 1,324 1,130 1,235 1,476 1,631 纯利 应付客户合同款项 同比 28.6% 2.4% 15.5% 13.6% 10.4% 计息银行借款及其他借款 设定受益计划 应缴税款 政府补助 拨备 流动负债总额 1,547 1,406 1,526 1,820 2,009 设定受益计划 递延税项负债 政府补助 现金流量表 非流动负债总额 截至 12 月 31 日止年度 E 2018E 2019E ( 百万元人民币 ) 权益 5,142 5,535 5,998 6,365 6,839 税前利润 非控股权益 折旧及摊销 权益总额 5,142 5,535 5,998 6,365 6,839 其他非现金调整 (1,113) (949) 678 (417) (202) 权益及负债总额 6,738 6,981 7,568 8,235 8,901 经营净现金流 (503) (307) 1, 资本开支 (34) (89) (400) (99) (109) 财务比率 其他投资活动 截至 12 月 31 日止年度 E 2018E 2019E 投资净现金流 (29) (84) (373) (87) (95) EBITDA 利润率 已付股息 (368) (61) (216) (245) (270) EBIT 利润率 负债变动 净利润率 股本变动 2,270 (15) ROA 其他融资变动 (24) (0) (16) (13) (10) ROE 融资净现金流 1,878 (76) (232) (258) (280) 负债 / 权益比率 (32.5) (21.8) (34.0) (33.6) (36.9) 现金净变动 1,352 (465) 应收账款周转天数 期初现金 321 1,673 1,207 2,039 2,137 库存周转天数 期末现金 1,673 1,207 2,039 2,137 2,525 应付账款周转天数 资料来源 : 公司资料, 广发证券 ( 香港 ) 4
5 评级定义 基准指数 : 香港恒生指数时间范围 : 12 个月 公司评级 买入 预期公司股价表现强于基准指数 15% 以上 增持预期公司股价表现强于基准指数 5-15% 持有 减持 行业评级 正面 中性 谨慎 分析师承诺 预期公司股价表现相对基准指数的变动幅度介于 -5% 和 +5% 之间 预期公司股价表现弱于基准指数 5% 以上 预期行业将跑赢基准指数 10% 以上 预期行业相对基准指数的变动幅度介于 -10% 和 +10% 之间 预期行业将跑输基准指数 10% 或以上 主要负责编写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此申明, 本报告所表述的所有观点准确反映了本人对上述公司或其证券的个人看法 此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与, 现在不与, 未来也将不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关 权益披露 (1) 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司 ( 广发证券 ( 香港 ) ) 自营交易部及 / 或其关联公司并没有持有本研究报告所述公司之股份 (2) 广发证券 ( 香港 ) 及 / 或其关联公司跟本研究报告所述公司在过去 12 个月内并没有任何投资银行业务的关系 (3) 分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员, 亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份 免责条款 本研究报告由广发证券 ( 香港 ) 分发 本研究报告仅供参考之用, 并不构成证券出售要约或证券买卖的邀请 本研究报告仅供我们的客户使用 本研究报告所评论的证券可能在某些地方不能出售 本研究报告绝无意图让居住在法律或政策不允许本研究报告流通或者分发的司法权区的人士阅读 本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息, 但我们不保证该信息的准确性和完整性 广发证券 ( 香港 ) 不对因使用本研究报告的内容而导致的损失承担任何责任, 除非法律法规有明确规定 投资涉及风险, 证券的价值及收益可能会波动, 过去的表现不能代表未来的业绩 本研究报告所评论的证券或表达的意见未必适合个别人士之投资目标 财政状况或个人需要, 客户不应以本研究报告取代其独立判断或仅根据本研究报告做出决策 如有需要, 应先咨询专业意见 广发证券 ( 香港 ) 可发出其他与本研究报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本研究报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发证券 ( 香港 ) 或者附属机构的 本研究报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本研究报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 我们的销售人员 交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略 我们的自营交易部可能会做出与本研究报告的建议或表达的意见不一致的投资决策 广发证券 ( 香港 ) 或其关联方或其各自的董事 高级人员 分析员及雇员可能持有本研究报告所评论之任何证券的权益 读者在阅读本研究报告时应留意有关权益披露 ( 如有披露 ) 版权所有 : 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司未经广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司事先书面同意, 本材料的任何部分均不得 (i) 以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或 (ii) 再次分发 香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 楼电话 : Fax: 网站 : 5
图表 1: 现有学校及项目储备 城市 开放年份 资料来源 : 公司资料, 广发证券 ( 香港 ) 是否轻资产模式 高中初中小学学前教育国际学校租约条款 大连 1995 N 武汉 2007 N 天津 ( 泰达 ) 2008 N 重庆 2009 N 1
股票研究 可选消费 枫叶教育 (1317 HK) 买入 ( 维持评级 ) 目标价格 : 8.00 港元 叶建中, CFA 证监会中央编号 ADT599 albertyip@gfgroup.com.hk +852 3719 1010 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 29-30 楼 股价表现 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50%
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
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2017 年证券行业展望 罗磊 ( 证监会中央编号 :AQF573) 广发证券 ( 香港 ) 研究部 2016 年 12 月 13 日 1 主要观点 行业观点 正面 : 全行业而言, 券商资本规模不断增长, 实力增强 中国富裕人群及可投资资产规模上升 根据兴业银行 (601166 CH) 与波士顿咨询公司发布的一份报告,2015-2020 年中国个人可投资资产总额预计将录得 12% 的年复合增长 就香港券商而言,
图表 1: 恒生综合小型股指数股份 (50 亿元市值以上 ) 代码 名称 价格 市值 ( 亿元 ) 金融 (27 个 ) 416 HK Equity 锦州银行股份有限公司 HK Equity 郑州银行股份有限公司 HK Equity 重
股市热点追踪 2016 年 8 月 17 日 今日点评 深港通 正式获批, 投资标的亦出炉 7 月 FDI 同比降 1.6%, 高技术服务业及制造业吸收外资双增长 深港通 正式获批, 投资标的亦出炉中证监与香港证监会 16 日发布联合公告批准 深港通, 无总额度限制, 深股通的股票投资范围是市值 60 亿元及以上的深证成分指数 深证中小创新指数的成分股, 和深交所上市的 A+H 股公司股票 深 港通下的港股通的股票包括恒生综合大型股指数的成分股
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
盈利预测变动 图表一 : 损益表对比 新盈利预测 旧盈利预测 新旧盈利预测差距 损益表 ( 百万元人民币 ) 2012E 2013E 2012E 2013E 2012E 2013E 收益 11,747 13,534 11,842 13, % -1.1% 销售成本 (9,961) (11,
公司报告香港股票市场 阜丰集团 546 HK 投资评级 : 中性 更新报告 食品饮料 6 个月目标价 : 港币 $3.3 上周我们邀请管理层出席我们举行的投资策略会 会内我们向 管理层了解公司最新近况 由于第三季消费信心不足, 加上一 些沿海出口地区如广东省东莞等地区较多食肆倒闭, 令味精价 格回落至每吨 6800 元 相反, 由于页岩气开发令黄原胶价格 上升至 2.3-2.4 万元, 管理层表示目前黄原胶业务毛利率已上
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
12-Feb-1 12-Mar-1 12-Apr-1 12-May-1 12-Jun-1 12-Jul-1 12-Aug-1 12-Sep-1 12-Oct-1 12-Nov-1 12-Dec-1 12-Jan-16 Equity Research Information Technology Fe
12-Feb-1 12-Mar-1 12-Apr-1 12-May-1 12-Jun-1 12-Jul-1 12-Aug-1 12-Sep-1 12-Oct-1 12-Nov-1 12-Dec-1 12-Jan-16 股票研究 信息技术 216 年 2 月 1 日 中软国际 ( HK) 买入 ( 维持评级 ) 目标价格 :.89 港元 安全边际高, 基本面牢固 ; 重申 买入 评级 最新动态 : 我们最近与中软国际管理层进行了会议交流,
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营
2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利
数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收
2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;
Oct-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 Aug-16 行业报告 中国中药 (570 HK) 买入 ( 首次覆盖 ) 目标价格 : 5.20 港元 赵珞君证监会中央编号 AVH029 na
股票研究 医药 中医药行业 现代化为行业引机遇, 促增长 赵珞君证监会中央编号 AVH029 nataliechiu@gfgroup.com.hk +852 3760 2030 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 29-30 楼 传统中药市场快速扩张 2011-2014 年期间, 传统中药是制药行业中增长较快的子行业 随着人口不断老化, 人均 GDP 上升, 医保项目扩展和城市化进程持续推进,
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2013 2014 2015E 2016E 2017E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 26,080.1 40,719.7 65,674.8 90,757.8 132,351.5 同 比 增 长 (%) 28.9% 56.1% 61.3% 38.2%
2015 年 10 月 23 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 振 芯 科 技 (300101.SZ) 公 司 快 报 导 航 终 端 销 量 大 增, 期 待 北 斗 卫 星 互 联 网 布 局 投 资 要 点 三 季 报 业 绩 :2015 年 前 三 季 度 公 司 实 现 收 入 和 归 属 二 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为 3.67 亿 元 和 6156 万
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2009 11 21 31 CPI 5 09 CPI -1 41 51 30 25 20 15 10 5 0 08-06 09-06 10-06 11-06 12-06 02-07 05-07 08-07 11-07 02-08 05-08 08-08 61 71 81 30% -9-10 ROE ROA 91 -11-12 101 111 121 09-13 131 141 09 151 31 30
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功
公 司 研 究 / 简 评 报 告 投 资 亿 元 布 局 能 源 互 联 网, 军 工 并 购 有 望 加 快 落 地 积 成 电 子 (002339) 研 究 报 告 民 生 精 品 --- 简 评 报 告 / 电 气 设 备 与 新 能 源 行 业 一 事 件 概 述 公 司 发 布 2014 年 年 报,2014 年 1-12 月 份, 实 现 营 业 收 入 11.09 亿 元, 同 比
Microsoft Word - 首发报告1317枫叶教育-dyc-201603014
枫 叶 教 育 (1317) 买 入 首 发 报 告 15 日 中 国 领 先 的 国 际 学 校 办 学 团 体, 轻 资 产 模 式 快 速 扩 张 中 国 领 先 的 国 际 学 校 办 学 团 体 : 枫 叶 教 育 目 前 于 中 国 的 11 座 城 市 提 供 K-12 教 育, 根 据 弗 若 斯 特 沙 利 文 报 告,2014 学 年 集 团 是 中 国 规 模 最 大 的 国
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
Equity Research Information Technology Sep, 1 Technology Monthly (Oct 1) US tech companies to kick off 3Q1 results season Hang Seng Index falling for
股票研究 信息技术 1 年 9 月 日 科技行业月报 (1 年 月 ) 美科技公司即将开启 3Q1 财报季 恒生指数连续五个月下跌 恒生指数 9 月份下跌 3.8%, 年初至今跌幅 11.7% 全球最大笔记本电脑外壳制造商巨腾国际 (3336 HK, 买入 ) 是我们的 9 月优选个股, 月内股价上涨 29%, 涨幅领先我们覆盖的所有个股 我们相信, 股价反弹一方面由估值修复驱动 本轮反弹前巨腾严重超跌,
Microsoft Word - 马应龙（60099...doc
马 应 龙 (600297): 主 导 产 品 仍 有 提 价 空 间 2009 年 11 月 19 日 中 药 Ⅱ 首 次 评 级 : 增 持 刘 亚 明 张 萌 苏 太 平 洋 证 券 研 究 院 研 究 员 010-88321822 liuym@tpyzq.com.cn 北 京 市 西 城 区 北 展 北 街 9 号 华 远 企 业 号 D 座 股 价 行 情 投 资 要 点 : 投 资 收
估 算 轨 交 连 接 器 市 场 空 间 ( 新 增 + 后 服 务 ) 每 年 30 亿 元 左 右 公 司 当 前 综 合 市 占 率 不 到 30%, 其 中 动 车 组 领 域 的 连 接 器 国 产 化 率 最 低, 只 有 20%, 未 来 公 司 发 展 还 有 很 大 成 长 空
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 机 械 行 业 永 贵 电 器 (300351) 公 司 点 评 工 匠 精 神 加 适 时 外 延, 连 接 器 领 域 隐 形 冠 军 投 资 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 事 件 : 近 日, 永 贵 电 器 全 资 子 公 司 四 川 永 贵 科 技 有 限 公 司 研 发 的 电 动 汽 车 充 电 接 口 产 品 充 电 枪 通 过 了 国
行 业 报 告 中 国 电 网 的 基 本 介 绍 基 础 电 网 构 成 从 发 电 输 电 输 变 电 及 配 电 组 成 中 国 自 80 年 代 改 革 电 力 体 制 开 放 后, 国 家 电 网 录 得 较 大 程 度 的 发 展 我 们 可 以 将 电 力 投 资 及 电 网 发 展
股 票 研 究 电 力 设 备 电 力 设 备 行 业 推 荐 ( 首 次 覆 盖 ) 国 内 特 高 压 电 网 增 速 加 快, 行 业 盈 利 确 定 性 高 预 期 內 地 电 网 投 资 金 额 2015 至 2020 年 复 合 增 长 10.7% 根 据 研 究 公 司 沙 利 文 的 报 告, 受 新 能 源 快 速 发 展 驱 动, 预 期 内 地 对 电 网 的 投 资 于 2015
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广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 专 题 研 究 新 三 板 新 三 板 2015 年 11 月 9 日 做 市 成 交 额 较 稳 定, 协 议 成 交 额 起 伏 大 新 三 板 日 报 (2015 年 11 月 9 日 ) 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 新
Equity Research Information Technology Kingboard Laminates (1888 HK) Buy (maintained) Target price: HK$4.23 Cash cow and dividend yield play What's ne
股票研究 信息技术 2016 年 3 月 23 日 建滔积层板 (1888 HK) 买入 ( 维持评级 ) 目标价格 : 4.23 港元 现金牛 + 高分红标的 最新动态 :2015 年净利润同比增长 13% 至 12.65 亿港元, 比我们预测的 11.30 亿港元高 12% 扣除部分一次性收益, 基本净利润为 12.12 亿港元 大宗商品价格下滑, 毛利率提升 2015 年公司核心产品覆铜面板出货量同比增长
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
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长 信 科 技 (388.sz) 乘 触 摸 屏 项 目 扩 产 东 风, 业 绩 增 长 步 入 快 车 道 惠 毓 伦 分 析 师 电 话 :1-59136697 email:hyl6@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651113 营 业 收 入 和 净 利 润 同 比 增 长 迅 猛 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 2.87 亿 元, 较 上 年 同 期
Equity Research Information Technology Ourgame (6899 HK) Buy (maintained) Target price: HK$5.72 Ryan Zhu, CPA SFC CE No. BDK820
10-Nov-14 10-Dec-14 10-Jan-15 10-Feb-15 10-Mar-15 10-Apr-15 10-May-15 10-Jun-15 10-Jul-15 10-Aug-15 10-Sep-15 10-Oct-15 股票研究 信息技术 2015 年 11 月 10 日 联众游戏 (6899 HK) 买入 ( 维持评级 ) 目标价格 : 5.72 港元 赛事内容开启货币化进程,
目 录 第 一 部 分 : 味 精 细 分 市 场 龙 头 企 业... 2 一. 公 司 概 况... 2 二. 垂 直 一 体 化 的 产 业 链... 2 三. 产 能 分 布 及 扩 产 计 划... 4 四. 公 司 销 售 模 式... 5 第 二 部 分 : 行 业 整 合 进 行 中
公 司 研 究 2011-06-02 星 期 四 整 合 后 龙 头 地 位 进 一 步 巩 固 阜 丰 集 团 评 级 : 52 周 股 价 相 对 走 势 (0546.HK) 买 入 目 标 价 ( 港 币 ): 6.45 首 次 覆 盖 时 间 : 2011 年 6 月 2 日 分 析 师 杨 圣 康 (852) 3658 6000 (0755) 8276 3445 yangshenkang@mail.htsc.com.cn
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
2004 2005 3 2004 1 2004 2 3 5 10 15 17 19 28 30 32 73 1 ChongQing Road & Bridge Co.,Ltd R&B 2 3 1 023-62803632 023-62909387 E-mail cqrb@cqrb.com.cn 4 1 1 400060 www.cqrb.com.cn cqrb@cqrb.com.cn 5 www.sse.com.cn
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 济 川 药 业 (600566) 大 品 种 战 略 做 大 品 种 增 持 ( 维 持 ) 投 资 要 点 非 公 开 发 行 项 目 调 整 : 取 消 开 发 区 分 厂 项 目 作 为 募 集 资 金 项 目, 调 减 募 集 资 金 用 于 补 充 流 动 资 金 的 数 额, 因 此 相 应 调 减 募 集 资 金 金 额 和 发
Microsoft Word - Daily A _CN_.doc
证券研究报告 调整目标价格 股票代码 601390.CH 0390.HK 评级 谨慎买入 持有 收盘价 人民币 2.66 港币 3.98 目标价 人民币 3.10 港币 4.25 原先目标价 人民币 3.20 港币 4.25 上 / 下浮比例 17% 7% 目标价格基础 7.8 倍 13 年市盈率 8.5 倍 13 年市盈率 板块评级 中立 中立 股价表现 A 股 人民币 3.6 3.4 3.2 3
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报 ---- 告 ---- 模 ---- 板 wwwww1 公 司 研 究 Page 1 www.jztz Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 制 药 与 生 物 [Table_StockInfo] 康 美 药 业 (600518) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) [Table_Title] 设 立 金 融
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2017 年地产行业展望 姚峣 ( 证监会中央编号 :ALK994) 广发证券 ( 香港 ) 研究部 2016 年 12 月 19 日 1 主要观点 行业观点 中性 :a) 由于调控政策密集出台, 土地成本高企及 2016 年销售基数较高, 我们认为中资地产公司 2017 年合同销售收入及毛利率将同比下滑, 缺乏盈利可见度 b) 基于业内调研数据, 我们预计 2017-2018 年中国房地产市场将进入周期性下滑,
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 奇 正 藏 药 (002287) 主 营 业 绩 稳 健, 并 购 基 金 增 添 外 延 预 期 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 并 购 基 金, 积 极 外 延 : 群 英 基 金 优 先 服 务 于 奇 正 藏 药 的 产 业 整 合, 主 要 投 资 方 向 为 医 疗 健 康 类 ( 包 括 但 不 限 于 药 品 医
买入(首次评级)
2011 年 05 月 25 日 机 械 行 业 富 瑞 特 装 (300228) 新 股 研 究 报 告 评 级 : 首 次 评 级 建 议 询 价 区 间 :24-30 元 收 盘 价 ( 元 ) 目 标 价 ( 元 ) LNG 储 运 设 备 的 领 先 企 业 市 场 数 据 投 资 要 点 : 52 周 最 高 / 最 低 ( 元 ) 市 净 率 总 股 本 ( 百 万 ) 50 发 行
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执
Daily
2009 11 9 ( ) * (%) A50 6 9 81 6 9 74 180 6 10 89 7 13 103 0 2 52 2 4 65 BOCI (%) (002169.SZ) 34 36 157 (600219.SS) 21 20 104 (600284.SS) 18 22 73 (002121.SZ) 18 19 92 (002159.SZ) 18 42 133 (%) (600418.SS)
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
<4D6963726F736F667420576F7264202D203030303839332DB6ABC1E8C1B8D3CDC9EEB6C8D1D0BEBFB1A8B8E6A3BAD1B9D5A5C0FBC8F3BBD8C5AFCFC2B5C4B8DFB5AFD0D4C6B7D6D62D3132303530322E646F63>
证 券 研 究 报 告 东 凌 粮 油 (000893) 深 度 研 究 报 告 压 榨 利 润 回 暖 下 的 高 弹 性 品 种 农 业 / 农 产 品 加 工 投 资 要 点 : 国 内 大 豆 压 榨 产 业 经 历 风 波 后, 近 年 来 呈 现 出 新 的 特 点 :A 国 产 大 豆 量 减, 进 口 依 存 度 逐 年 提 高 ;B 压 榨 产 能 过 剩, 行 业 开 工 率 偏
Microsoft Word - 2007碧桂园-首发报告-XFK -241111繁体.doc
碧 桂 園 (27) 買 入 首 發 報 告 24 日 物 美 價 廉, 規 模 速 度, 目 標 價 3.23 港 元, 評 級 買 入 全 國 領 先 的 人 居 生 活 模 式 : 碧 桂 園 根 據 社 會 和 人 居 發 展 的 需 求, 不 斷 豐 富 大 規 模 社 區 + 優 美 環 境 + 優 質 產 品 + 優 質 管 理 服 務 + 超 級 配 套 體 系 + 合 理 定 價
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 餐 饮 旅 游 旅 游 综 合 Ⅱ [Table_StockInfo] 腾 邦 国 际 (300178) 重 大 事 件 快 评 买 入 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 01 月 26 日 [Table_Title] 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 公 布 推 动 未 来
company
公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :
鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
上海电气集团股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2013 年 12 月 31 日人民币千元 负债及股东权益附注五 2013 年 2012 年 流动负债短期借款 27 2,139,180 1,818,444 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 套期工具 28 8,376 75
上海电气集团股份有限公司合并资产负债表 2013 年 12 月 31 日人民币千元 资产附注五 2013 年 2012 年 流动资产货币资金 1 26,110,962 25,346,523 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2 198,924 16,868 套期工具 28 48,483 90,105 应收票据 3 4,868,920 5,090,174 应收账款 4 25,268,380
Microsoft Word - 407349_166883411.doc
精 功 科 技 (002006.sz) 轻 舟 已 过 万 重 山, 不 一 般 的 " 炼 丹 炉 " 机 械 设 备 仪 表 / 专 用 设 备 制 造 业 证 券 研 究 报 告 _ 公 司 跟 踪 研 究 报 告 2010 年 11 月 04 日 公 司 评 级 当 前 价 格 ( 元 ) 23.13 目 标 价 格 ( 元 ) 35.60 前 次 评 级 无 评 级 张 小 东 分 析 师
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
一季度GDP同比增长7
0755 82943205 600104 E-mail:linzb@ccs.com.cn 2004 8 28 A 1400.77 8.30 2003A 2004E 2005E 2006E 689152 833874 975632 1151246 % 44.5% 21.0% 17.0% 18.0% EBITDA 76517 83371 97316 112454 151681 250133 268878
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FAD4AAD6A4C8AFA3A8CFE3B8DBA3A9C0CAC9FAD2BDD2A9A3A83530332E484BA3A9C9EEB6C8B1A8B8E62D4C58512D32303134303532372E646F6378>
深 度 报 告 2014-5-27 星 期 二 公 司 报 告 朗 生 医 药 (503.HK) 评 级 : 强 烈 推 荐 目 标 价 :HK$5.00 现 价 :HK$ 3.33 预 计 升 幅 :50% 股 本 数 据 股 本 ( 亿 股 ) 4.15 市 值 ( 亿 港 元 )13.7 52 周 高 / 低 (HK$)4.10/2.04 每 股 净 值 ( 元 )2.07 所 属 行 业 :
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明 牌 珠 宝 (002574) 铸 造 品 牌, 扩 大 渠 道 提 升 盈 利 水 平 欧 亚 菲 零 售 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 品 牌 + 营 销 网 络 支 持 公 司 业 绩 高 速 增 长 公 司 是 专 业 从 事 珠 宝 首 饰 设 计
业务分析 公司背景中视金桥为内地民营传媒广告营运商, 以广告分钟计算, 集团为最大的央视广告代理企业, 业务分为三类 第一类为代理销售电视广告时间, 第二类为品牌传播服务, 第三类为网络媒体及内容经营业务 公司于 1999 年开始从事广告时间代理业务,2008 年于香港挂牌买卖 业务模式电视广告代理
公司报告香港股票市场 首次评级 中视金桥 623 HK 传统业务效率料提高, 乐途网成增长动力之一传统业务提供稳定收入增长 虽然去年下半年一些白酒客户减少购买广告时间, 但集团同时引入了新客户, 包括腾讯 百度及阿里巴巴等 我们预期中视金桥优化广告代理业务的趋势将持续, 广告时间代理业务今年收入料有 11% 增长 至于广告及内容创意制作业务, 集团去年亦新增一些新的客户, 包括阿里巴巴 腾讯及奇虎
目 录 公 司 付 费 用 户 数 在 Level-2 许 可 商 中 排 名 第 一... 1 2015 股 市 异 常 火 爆 公 司 业 绩 火 箭 发 射... 2 特 色 功 能 + 投 顾 服 务 造 就 产 品 强 大 用 户 粘 性... 3 坚 持 3+1 策 略 打 造 互 联
益 盟 股 份 (832950) 基 本 数 据 联 手 腾 讯 打 造 未 来 互 联 网 金 融 投 顾 行 业 标 杆 财 务 指 标 2016 年 6 月 13 日 收 盘 价 ( 元 ) 13.87 总 股 本 ( 百 万 股 ) 437.5 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 2014A 2015A 2106E 2017E 2018E 330.58 738.63 1102.51 1430.00
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CFC2B0EBC4EAB2FAD2B5B2A2B9BACCE1C9FDB9ABCBBED2B5BCA85FBDADC4CFBCAFCDC55F313336362E484B5FD2B5BCA8B5E3C6C05F32303133303930352E646F63>
越 秀 证 券 公 司 研 究 下 半 年 产 业 并 购 提 升 公 司 业 绩 业 绩 点 评 : 013 年 中 期 业 绩 符 合 市 场 预 期 : 于 013 年 8 月 3 日 公 告 013 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )1.51 亿 元, 同 比 下 降 10.6%; 毛 利 减 少 8.8% 至 3.43 亿 元 ; 股 东 所 占
报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛
证 券 研 究 报 告 / 简 报 2010 年 12 月 9 日 小 属 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 执 证 书 编 号 :S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 60.00 元 当 前 股
目 录 国 内 领 先 的 影 视 金 融 大 数 据 应 用 服 务 商... 1 近 几 年 业 绩 持 续 爆 发 营 收 利 润 数 倍 增 长... 2 公 司 大 数 据 产 品 深 度 渗 透 影 视 行 业 产 业 链... 4 大 数 据 应 用 协 助 金 融 机 构 优 化 数
网 智 天 元 (832112) 基 本 数 据 新 三 板 影 视 金 融 大 数 据 综 合 应 用 旗 舰 财 务 指 标 2016 年 7 月 21 日 收 盘 价 ( 元 ) 12 总 股 本 ( 百 万 股 ) 72.5 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 2014A 2015A 2106E 2017E 2018E 12.92 38.89 99.86 233.20 453.98 流 通
博雅互动 (434 HK) 216 年 3 月 24 日 图表 1: 博雅互动 (434 HK) 主要财务数据 : ( 百万人民币 ) ( 真实 ) 13 财年 ( 真实 ) 14 财年 ( 真实 ) 15 财年 ( 预测 ) 16 财年 ( 预测 ) 17 财年 总收入
业绩简评 香港股市 互联网及软件 网络游戏 博雅互动 (434 HK) 受累短信支付渠道整合, 经营利润倒退符预期 15 财年业绩概要 : 于 15 财年, 博雅互动录得总收入约 8.13 亿人民币, 按年下滑 14% 网页和移动 游戏收入分别下跌 18% 和 1% 至 3.34 亿和 4.8 亿人民币 页游市场的用户逐步转移至移动游戏市场, 导致公司付费用户流失,15 财年整体 页游付费用户数约
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T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo T_ReportAbstract 2006 2007 2008E 2009E 2010E 146.1 237.5 362.5 527.4 705.7 Growth(%) 23.3% 62.5% 52.6% 45.5% 33.8% 47.9 134.8 219.9 328.6 426.3 Growth(%) 41.5% 181.7%
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
EPS/ PE A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E SH A SZ
2014 12 9 40% 20% 0% 300-20% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 2013.10.14 2013.12.9 2014.04.22 2014.5.29 2014.06.19 2014.06.25 S1060513050003 0755-22622625 xuwen007@pingan.com.cn S1060114080032 0755-22628888-101020
二〇〇六年铁矿石价格谈判趋势分析
10-04 10-06 10-08 10-10 10-12 11-02 11-04 西 王 食 品 (000639) 公 司 研 究 / 调 研 简 报 发 力 小 包 装, 品 牌 建 设 处 投 入 期 民 生 精 品 --- 调 研 简 报 / 农 林 牧 渔 行 业 一 事 件 概 述 近 日 我 对 西 王 食 品 (000639) 展 开 了 实 地 调 研, 就 公 司 产 能 发 展
目 录 收 购 联 汛 教 育, 成 功 切 入 教 育 信 息 化 领 域... 1 政 策 助 力 发 展, 教 育 信 息 化 千 亿 级 市 场 可 期... 2 联 汛 教 育 : 快 速 发 展 的 K12 及 职 教 信 息 化 综 合 服 务 商... 3 投 资 教 育 基 金,
/ / 13-04 13-06 13-08 13-10 13-12 14-02 14-04 14-06 14-08 14-10 14-12 15-02 15-04 15-06 15-08 15-10 15-12 16-02 16-04 16-06 证 券 研 究 报 告 文 化 长 城 (300089) 重 大 事 项 点 评 收 购 布 局 教 育 信 息 化, 职 教 类 外 延 发 展 可 期
,525,451 1,286,614 (449,229) (314,810) 1,076, ,804 92,436 52,772 (45,718) (38,738) (194,103) (116,004) 928, ,834 10,283 13,131 (4,
00336 1,525,451 1,286,614 +18.6% 928,837 869,834 +6.8% 70.6% 75.5% EBITDA + 64.4% 70.3% EBIT 60.9% 67.6% 814,920 752,266 +8.3% 669,739 561,884 +19.2% 25.85 23.94 +8.0% 25.71 23.75 +8.3% 7.80 7.20 +8.3%
银河证券公司研究报告
公 司 简 评 研 究 报 告 医 药 生 物 行 业 2016 年 3 月 21 日 低 钙 持 续 高 增 长, 业 绩 基 本 符 合 预 期 投 资 要 点 : 1. 事 件 公 司 2015 年 实 现 营 业 总 收 入 9.16 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 12.91%; 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 1.56 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 16.87%;
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
本 产 品 所 有 数 据 均 来 源 于 相 关 机 构 的 研 究 报 告 文 章 内 容 不 代 表 齐 鲁 证 券 观 点 ( 齐 鲁 研 究 报 告 除 外 ), 其 他 报 告 也 不 能 保 证 资 料 的 完 整 和 准 确 性, 投 资 者 如 有 需 要 应 该 参 阅 详 细
1 / 6 新 财 富 研 报 精 选 投 资 顾 问 报 告 日 期 :20141112 星 期 三 齐 鲁 证 券 财 富 泰 山 1 / 6 本 产 品 所 有 数 据 均 来 源 于 相 关 机 构 的 研 究 报 告 文 章 内 容 不 代 表 齐 鲁 证 券 观 点 ( 齐 鲁 研 究 报 告 除 外 ), 其 他 报 告 也 不 能 保 证 资 料 的 完 整 和 准 确 性, 投 资
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
我 們 認 為 可 能 有 幾 方 面 原 因 :1 三 季 度 是 淡 季, 寶 信 汽 車 在 淡 季 減 少 了 向 廠 家 提 車, 收 入 環 比 下 滑 ;2 費 用 計 提 力 度 有 所 加 大, 費 用 率 出 現 明 顯 提 升 這 可 能 會 減 輕 未 來 費 用 方 面 的
現 價 :HK$4.15 潛 在 上 升 空 間 : +25.3% 目 標 價 : HK$5.20 汽 車 經 銷 商 行 業 寶 信 汽 車 (1293.HK) 短 期 關 注 價 格 差, 長 期 關 注 廣 匯 的 資 本 運 作 落 后 同 步 领 先 公 司 估 值 表 2013 2014 2015E 2016E 2017E 營 業 收 入 (RMB 百 萬 元 ) 30,082 30,723
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
内 容 目 录 一 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 客 户 结 构 不 断 优 化... 3 ( 一 )IT 基 础 设 施 服 务 收 入 增 速 领 先 行 业 平 均 水 平... 3 ( 事 ) 植 根 银 行 业, 丌 断 拓 展 政 府 和 电 信 业 客 户... 5 二 IT
2015 年 09 月 11 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 银 信 科 技 (300231.SZ) 公 司 分 析 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 布 局 大 数 据 运 维 市 场 投 资 要 点 IT 基 础 设 施 服 务 是 公 司 业 务 最 重 要 的 组 成 部 分, 用 户 在 接 叐 银 信 科 技 的 服 务 后, 双 方 建 立 了 良 好 的 合 作 伙
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 股 票 研 究 社 会 服 务 业 / 社 会 服 www.jztz 务 公 司 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 谋 中 端 酒 店 蓝 海 霸 主 迈 入 市 场 化 发 展 新 阶 段 许 娟 娟 ( 分 析 师 ) 陈 冬 龙 ( 研 究 助 理 ) 21-38676545 21-38675855 xujuanjuan@gtjas.com
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2469.67 (0.16) 滬 深 300 2558.61 (0.28) 上 證 B 股 259.50 (0.88) A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % N 精 達 12.34 43.99 中 國 銀 行 3.15 10.14
图 表 1. 业 绩 摘 要 报 告 期 2014 年 中 报 2015 年 中 报 同 比 增 减 (%) 利 润 表 摘 要 营 业 收 入 5.42 8.17 50.63 营 业 成 本 2.21 3.14 营 业 利 润 2.04 9.96 387.45 利 润 总 额 2.04 10.01
消 息 快 报 证 券 研 究 报 告 中 银 国 际 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 制 药 王 军 * 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300511070001 (8621) 2032 8310 jun.wang_sh@bocichina.com * 张 威 亚 为 本 报 告 重 要 贡 献 者 2015 年 8 月 26
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
目 录 前 言 1 盈 利 增 速 放 缓 2 信 贷 资 产 质 量 下 滑 7 面 对 挑 战 持 续 创 新 10
2014 年 银 行 业 年 报 分 析 2014 年 银 行 业 年 报 分 析 1 目 录 前 言 1 盈 利 增 速 放 缓 2 信 贷 资 产 质 量 下 滑 7 面 对 挑 战 持 续 创 新 10 前 言 2014 年 度 银 行 业 的 业 绩 格 外 受 到 市 场 的 关 注, 一 方 面 在 利 率 市 场 化 及 信 贷 资 产 质 量 下 滑 的 双 重 影 响 下, 投 资
Microsoft Word - 181494_14979117.doc
信 息 技 术 业 / 计 算 机 及 相 关 设 备 制 造 业 年 报 点 评 2008 年 03 月 14 日 七 喜 控 股 (002027.SZ) 传 统 业 务 出 现 下 降, 新 业 务 仍 未 有 起 色 计 算 机 / 国 防 行 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-323 email:hyl6@gf.com.cn 主 营 收 入 和 净 利 润 同 步
<4D F736F F D ED0CBD2B5D2F8D0D C4EAC4EAB6C8B1A8B8E62E646F63>
合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB5F7D1D0B1A8B8E65FBDA8B7A2B9C9B7DDA3BA7E312E646F63>
股 票 研 究 建 发 股 份 (6153) 公 司 调 研 报 告 重 在 房 地 产 孙 建 平 21-38676316 sunjianping@gtjas.com 本 报 告 导 读 : 调 研 和 首 次 覆 盖 公 司, 根 据 公 司 业 务 架 构 贸 易 业 务 前 景 房 地 产 主 业 成 长 性 和 公 司 估 值, 评 估 公 司 投 资 价 值 投 资 要 点 : 公 司
Microsoft Word - 1963-131224c.doc
現 價 :HK$5.59 潜 在 上 升 空 間 : +19.81% 目 標 價 : HK$6.70 銀 行 業 重 慶 銀 行 (1963.HK) 首 次 覆 蓋 報 告 更 勝 東 部 的 西 部 明 珠 公 司 估 值 表 百 萬 元 2011 2012 2013E 2014E 2015E 主 營 收 入 3,571 4,657 5,912 7,372 9,148 營 業 利 潤 1,937
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点
重庆长安汽车股份有限公司
重庆长安汽车股份有限公司 2018 年半年度财务报告 2018 年 08 月 第九节财务报告 一 审计报告 半年度报告是否经过审计 是 否 公司半年度财务报告未经审计 二 财务报表 财务附注中报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 编制单位 : 重庆长安汽车股份有限公司 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金应收票据应收账款预付款项应收利息其他应收款存货其他流动资产流动资产合计非流动资产
Title
/ 05-12 06-12 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 行 资 产 使 用 1 07-12 08-12 09-12 10-12 11-12 12-12 01-12 02-12 03-12 04-12 上 市 公 司 公 司 研 究 调 研 报 告 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 05 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评
Microsoft Word - 4246168_9954327.doc
公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
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T_ReportAbstract T_FSAndVSAbstract T_Graph T_ YieldInfo 600519 2006 2007 2008E 2009E 2010E 4,903.4 7,237.4 10,132.4 13,577.4 17,243.3 Growth(%) 24.8% 47.6% 40.0% 34.0% 27.0% 1,616.4 2,966.1 4,629.5 6,260.4
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2FAC4DCB8DFCBD9C0A9D5C52CD2B5BCA8B3ACF6A6C0F65FB3ACCDFEB6AFC1A65F303935312E484B5F32303132303930365FB8FCD0C2B1A8B8E62E646F63>
越 秀 证 券 公 司 研 究 产 能 高 速 扩 张, 业 绩 超 靓 丽 业 绩 点 评 : 01 年 中 期 业 绩 超 靓 丽 : 于 01 年 8 月 7 日 公 告 01 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )4.09 亿 元, 同 比 增 长 117%; 经 营 利 润 5.55 亿 元, 同 比 增 长 16.5%; 股 东 所 占 利 润 3.