业务分析 公司背景中视金桥为内地民营传媒广告营运商, 以广告分钟计算, 集团为最大的央视广告代理企业, 业务分为三类 第一类为代理销售电视广告时间, 第二类为品牌传播服务, 第三类为网络媒体及内容经营业务 公司于 1999 年开始从事广告时间代理业务,2008 年于香港挂牌买卖 业务模式电视广告代理
|
|
- 韵 衡
- 7 years ago
- Views:
Transcription
1 公司报告香港股票市场 首次评级 中视金桥 623 HK 传统业务效率料提高, 乐途网成增长动力之一传统业务提供稳定收入增长 虽然去年下半年一些白酒客户减少购买广告时间, 但集团同时引入了新客户, 包括腾讯 百度及阿里巴巴等 我们预期中视金桥优化广告代理业务的趋势将持续, 广告时间代理业务今年收入料有 11% 增长 至于广告及内容创意制作业务, 集团去年亦新增一些新的客户, 包括阿里巴巴 腾讯及奇虎 360 科技等, 令公司所收的反佣增加, 预测今年广告及内容创意制作业务收入增长 20% 网络媒体业务为集团主要亮点之一 乐途网的发展为中视金桥今年的亮点之一 集团去年增持乐途网股权至 71% 乐途网为一个旅游信息网站, 公司目前已找到乐途网的商业化模式, 去年亏损约 2000 万, 由于预期地区政府客户数量可增加 30 至 50 个, 我们预期乐途网今年可扭亏为盈 公司基本资料 投资评级 : 买入 目标价 : 港币 $7.9 股价 : HKD$6.47 市值 ( 百万港元 ): HKD$3631 流通股比例 (%): 54.1% 已发行总股本 ( 百万 ): 周价格区间 : HKD$ 个月平均每日成交 : HKD$17.64 mn 主要股东 : Director Chen Xin 45.96% ( 数据截止于 2014 年 4 月 24 日 ) 股价表现 : 首次评级 买入 目标价 7.9 元 : 我们估计公司 2014 年及 2015 年收入分别为 亿元及 亿元, 同比增长 12.8% 及 12.3%, 增幅较快主要由于预期销售电视广告时间业务因核心广告销售率上升而有较快增长, 与及网络媒体业务的贡献提高, 盈利 4.39 亿元及 5.04 亿元, 同比增长 19% 及 14.9% 以 2014 年 8.5 倍市盈率作目标, 目标价为 7.9 元 以 4 月 24 日收市价 6.47 元计算, 潜在升幅 22.1%, 股息 5.8 厘, 给予 买入 评级 数据来源 :Bloomberg, 广发证券 ( 香港 ) 研究部 经营风险 :(1) 定价风险 财务数据 未能获得央视广告时间,(2) 买断广告时间的 分析师 陈惠杰证监会中央编号.:APP609 (852) dominicchan@gfgroup.com.hk 资料来源 : 广发证券 ( 香港 ) 研究部预测 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 29 及 30 楼电话 :(852) 电话 :(852) 传真 :(852) 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司 P.1
2 业务分析 公司背景中视金桥为内地民营传媒广告营运商, 以广告分钟计算, 集团为最大的央视广告代理企业, 业务分为三类 第一类为代理销售电视广告时间, 第二类为品牌传播服务, 第三类为网络媒体及内容经营业务 公司于 1999 年开始从事广告时间代理业务,2008 年于香港挂牌买卖 业务模式电视广告代理业务方面, 集团首先向各电视台买断广告时间, 然后销售予其广告客户 公司主要的栏目包括央视 CCTV-1 综合 /CCTV 新闻 CCTV-4 中文国际 ( 含欧美 ) CCTV-5 体育 CCTV-7 军事农业 CCTV-NEWS 英语新闻等频道共 50 个 品牌传播服务为集团帮助其广告客户采购及制作广告资源, 从中收取佣金 网络媒体及内容经营业务包括三个网页, 乐途网 播视网 及 吾谷网 的营运, 与及包括 闻香识男人 等电视节目制作 图表一 : 中视金桥 2013 年收入分布图 图表二 : 核心广告时间销售比率 数据来源 : 公司资料 广发证券 ( 香港 ) 研究部 代理销售电视广告时间业务效率正逐步提高中视金桥主要收入来自广告时间代理业务, 占去年收入比重达 91.1% 集团所出售的广告时间分为核心及非核心, 核心广告时间分别为 CCTV-1 及 CCTV-4 栏目, 占整个业务八成收入, 至于非核心广告时间主要为 CCTV-7 及 CCTV-news 栏目, 占去年广告代理业务两成收入 集团自成立开始已累积 3000 个企业 虽然去年下半年一些白酒客户减少购买广告时间, 但集团同时引入了新客户, 包括腾讯 百度及阿里巴巴等, 令公司核心广告时间销售率仍有所提高, 由 2012 年的 75.1% 上升至 2013 年的 79% 随着公司继续调整客户群, 引入互联网客户, 优化广告代理业务的趋势将持续 我们预期集团公司的核心广告时间销售比率将可由 2013 年的 79%, 每年逐步提高 1 个百分点, 提高至 2016 年的 82% 品牌整合传播服务反佣率可逐年提高品牌整合传播服务为集团第二大业务 集团以代理身份为客户提供品牌管理 媒体广告采购 广告管理及公关管理 中视金桥从中收取佣金收入 集团的客户包括中国邮政储蓄银行 中国人寿保险集团 中国平安保险集团 苏宁电器股份等 另外, 集团去年亦新增一些新的客户, 包括阿里巴巴 腾讯及奇虎 360 科技等 客户群的增加令公司所收的反佣增加 我们预期此趋势可持续, 公司的反佣率可由 2013 年的 4.1%, 提高至 2016 年的 5.5%, 品牌整合传播业务可为集团提供稳定收入增长 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司 P.2
3 图表三 :2010 年至 2016 年 ( 预测 ) 核心广告时间销售率 图表四 :2010 年至 2016 年 ( 预测 ) 品牌整合传播服务反佣率 数据来源 : 公司资料 广发证券 ( 香港 ) 研究部 乐途网成公司亮点之一集团于 2011 年开始发展新媒体, 目前持有 100% 吾谷网 100% 播视网及 71% 乐途网股权 当中, 乐途网会是集团发展重点之一 乐途网为一个旅游信息网站, 根据中国旅游研究院 人民网旅游及旅游卫视发布的 2014 年第一季度旅游经验报告,44% 内地游客主要是通过网站 BBS 及论坛获取信息 另外, 根据劲旅网发布的 2 月份媒体平台型旅游网站用户覆盖数的排名榜, 乐途网排名第一 管理层表示已就乐途网找到商业化模式 具体方法是协助内地地区政府推广该城市, 并向每个地区城市收取约 100 万元人民币年费 集团去年乐途网亏损约 2000 万元, 我们预期今年新增 30 至 50 个地区政府客户, 在年费收入增长带动下, 今年乐途网可扭亏为盈 图表五 : 2014 年 2 月份媒体平台型旅游网站覆盖数统计 数据来源 : 劲旅旅游 资产负债表强劲且息率吸引集团截至 2013 年底手头净现金 10.2 亿元, 已经相当于公司市值的 35%, 资产负债表强劲 集团去年派息率 32%, 管理层计划今年派息比率约为四成, 我们假设集团今年每股盈利 0.74 元人民币, 预期今年每股派息 0.3 元人民币, 现价相当于今年预测息率达 5.8 厘, 息率吸引 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司 P.3
4 盈利预测及估值 盈利预测 集团 2013 年收入 亿元人民币, 同比增长 7.6%, 纯利 3.69 亿元人民币, 增长 22% 去年盈利增幅较高, 主要由 于集团的盈利能力有所改善, 毛利率由 34.8% 提高至 36.5% 集团业务分为四类 媒体资源运营 品牌整合传播服务 网络媒体和内容经营及其他业务 媒体资源运营业务方面, 我们预期广告时间增加 核心广告销售比率提高, 我们预期媒体资源运营业务于 2014 及 2015 年收入分别上升 11% 及 12% 品牌整合传播业务方面, 我们预期反佣率会提高, 预测此业务收入于 2014 及 2015 年均提高 20% 网络媒体和内容经营业务方面, 受惠于乐途网的快速增长, 我们预测网络媒体和内容经营业务 2014 及 2015 年收入分别增长 58% 及 21% 至于其他业务收入大部份来自出租旗下物业, 预测 2014 年及 2015 年收入分别增长 28% 及 7% 我们预测公司的毛利率会由 2013 年的 36.5% 提高至 2014 年的 39.4% 毛利率提高主要来自两部分, 第一, 主营业务 媒体资源运营业务随着效率提高而毛利率有改善 第二, 毛利率较高的业务, 包括品牌整合传播服务及其他业务的 收入比重提高, 拉高公司整体毛利率 我们预期 2014 年及 2015 年公司的销售及行政开支占收入比重均有所提高, 最主要是并入乐途网业务及增加相关开支 以支持今年的发展 至于有效税率, 我们预测 2014 年及 2015 年均为 30% 综合而言, 我们预测公司 2014 年度及 2015 年度盈利同比分别增长 19% 及 14.9%, 分别为 4.39 亿元及 5.04 亿元人民币 图表六 : 主要假设 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司 P.4
5 估值我们预测公司 2014 年度的每股摊薄盈利为 0.74 元人民币, 参考过去三年中视金桥的市盈率区间图, 预测市盈率平均在于 6 倍, 上限为 9.8 倍 我们认为乐途网的因素仍未于价格上反映, 给予中视金桥的目标价相当于 2014 年的 8.5 倍预测市盈率, 目标价为 7.9 元 以 4 月 25 日收市价 6.47 元作计算, 上升空间 22.1%, 息率 5.8 厘, 给予中视金桥 买入 评级 根据彭博统计, 我们对中视金桥 2014 年及 2015 年的每股盈利预测与市场的综合预测比较高 2.6% 及 4.8% 我们认为主 要反映于我们对集团的盈利能力提高的预测较乐观 图表七 : 中视金桥市盈率区间图 数据来源 : 彭博 广发证券 ( 香港 ) 研究部 图表八 : 广发香港预测与综合市场预测差距 数据来源 : 彭博 广发证券 ( 香港 ) 研究部预测 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司 P.5
6 财务报表 图表九 : 损益表 图表十 : 资产负债表 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司 P.6
7 图表十一 : 现金流量表 图表十二 : 主要财务比率 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司 P.7
8 公司评级 行业评级及相关定义 公司评级定义以报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准 ; 买入 : 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达 +15% 以上增持 : 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于 +5% 和 +15% 之间中性 : 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于 -5%~-5% 之间落后大市 : 公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅大于 -5% 以上 行业投资评级 以报告发布日后的 12 个月内的行业的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准 推荐 : 行业基本面向好, 或行业指数将跑赢基准指数 10% 或以上中性 : 行业基本面稳定, 或行业指数跟随基准指数 +/-10% 以内谨慎 : 行业基本面向淡, 或行业指数将跑输基准指数 10% 或以上 分析师承诺 主要负责编写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此申明, 本报告所表述的所有观点准确反映了本人对上述公司或其证券的个人看法 此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与, 现在不与, 未来也将不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关 免责条款 本研究报告由广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司 ( 广发证券 ( 香港 ) ) 分发 本研究报告仅供参考之用, 并不构成证券出售要约或证券买卖的邀请 本研究报告仅供我们的客户使用 本研究报告所评论的证券可能在某些地方不能出售 本研究报告绝无意图让居住在法律或政策不允许本研究报告流通或者分发的司法权区的人士阅读 本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息, 但我们不保证该信息的准确性和完整性 广发证券 ( 香港 ) 不对因使用本研究报告的内容而导致的损失承担任何责任, 除非法律法规有明确规定 投资涉及风险, 证券的价值及收益可能会波动, 过去的表现不能代表未来的业绩 本研究报告所评论的证券或表达的意见未必适合个别人士之投资目标 财政状况或个人需要, 客户不应以本研究报告取代其独立判断或仅根据本研究报告做出决策 如有需要, 应先咨询专业意见 广发证券 ( 香港 ) 可发出其他与本研究报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本研究报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发证券 ( 香港 ) 或者其关联公司的 本研究报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本研究报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 我们的销售人员 交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略 我们的自营交易部可能会做出与本研究报告的建议或表达的意见不一致的投资决策 广发证券 ( 香港 ) 或其关联方或其各自的董事 高级人员 分析员及雇员可能持有本研究报告所评论之任何证券的权益 读者在阅读本研究报告时应留意有关权益披露 ( 如有披露 ) 权益披露 : (1). 广发证券 ( 香港 ) 自营交易部及 / 或其关联公司并未持有本研究报告所述公司之股份 (2). 广发证券 ( 香港 ) 及 / 或其关联公司跟本研究报告所述公司在过去 12 个月内并没有任何投资银行业务的关系 (3). 分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员, 亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份 版权所有 : 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司未经广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司事先书面同意, 本材料的任何部分均不得 (i) 以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或 (ii) 再次分发 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司地址 : 香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 29 及 30 楼电话 : 传真 : 网址 : 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司 P.8
盈利预测变动 图表一 : 损益表对比 新盈利预测 旧盈利预测 新旧盈利预测差距 损益表 ( 百万元人民币 ) 2012E 2013E 2012E 2013E 2012E 2013E 收益 11,747 13,534 11,842 13, % -1.1% 销售成本 (9,961) (11,
公司报告香港股票市场 阜丰集团 546 HK 投资评级 : 中性 更新报告 食品饮料 6 个月目标价 : 港币 $3.3 上周我们邀请管理层出席我们举行的投资策略会 会内我们向 管理层了解公司最新近况 由于第三季消费信心不足, 加上一 些沿海出口地区如广东省东莞等地区较多食肆倒闭, 令味精价 格回落至每吨 6800 元 相反, 由于页岩气开发令黄原胶价格 上升至 2.3-2.4 万元, 管理层表示目前黄原胶业务毛利率已上
More information图表 1: 恒生综合小型股指数股份 (50 亿元市值以上 ) 代码 名称 价格 市值 ( 亿元 ) 金融 (27 个 ) 416 HK Equity 锦州银行股份有限公司 HK Equity 郑州银行股份有限公司 HK Equity 重
股市热点追踪 2016 年 8 月 17 日 今日点评 深港通 正式获批, 投资标的亦出炉 7 月 FDI 同比降 1.6%, 高技术服务业及制造业吸收外资双增长 深港通 正式获批, 投资标的亦出炉中证监与香港证监会 16 日发布联合公告批准 深港通, 无总额度限制, 深股通的股票投资范围是市值 60 亿元及以上的深证成分指数 深证中小创新指数的成分股, 和深交所上市的 A+H 股公司股票 深 港通下的港股通的股票包括恒生综合大型股指数的成分股
More information图表 1: 中国大型铁路线路养护机械销售市场份额 (2014 年 ) 3% 1% 13% 铁建装备 金鹰重型工程机械 北京二七轨道交通装备 83% 宝鸡 CST 时代 资料来源 : 灼识咨询, 广发证券 ( 香港 ) 图表 2: 关键假设 关键假设 E 2018E 201
股票研究 铁路设备 铁建装备 (1786 HK) 买入 ( 首次覆盖 ) 目标价格 : 4.40 港元 陈惠杰, CFA, FRM 证监会中央编号 APP609 dominicchan@gfgroup.com.hk +852 3719 1218 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 29-30 楼 订单延迟影响已被股价反映, 订单有望提速 ; 首次覆盖给予 买入 评级
More information行业报告 216 年 1 月 3 日 图表 1: 内地访港旅客数目 ( 月度数据 ) 图表 2: 内地访港旅客数目 ( 年度数据 ) 内地访港旅客数目 ( 左轴 ) 同比 ( 右轴 ) %
股票研究 可选消费 216 年 1 月 3 日 香港零售行业月报 8 月零售销售低于预期 ; 跌幅将于 4Q16 收窄 8 月零售销售低于市场预期 8 月零售销售同比下降 1.%, 大于市场预期的 6.9% 跌幅 该跌幅也大于 7 月的下降 7.7%, 部分是由于台风因素, 以及内地访港旅客同比减少 11% (7 月同比增加 2%) 8 月的零售销售下滑是由于销量下降 12.7% 所带动, 而平均售价则上涨
More informationOTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
More informationPowerPoint Presentation
2017 年证券行业展望 罗磊 ( 证监会中央编号 :AQF573) 广发证券 ( 香港 ) 研究部 2016 年 12 月 13 日 1 主要观点 行业观点 正面 : 全行业而言, 券商资本规模不断增长, 实力增强 中国富裕人群及可投资资产规模上升 根据兴业银行 (601166 CH) 与波士顿咨询公司发布的一份报告,2015-2020 年中国个人可投资资产总额预计将录得 12% 的年复合增长 就香港券商而言,
More informationMay-14 Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 Nov-16 Feb-17 股票研究 医药 2017 年 3 月 31 日 联邦制药 (3933 HK) 增持 ( 首次覆盖 ) 目标价格 : 5.70 港元
May-14 Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 Nov-16 Feb-17 股票研究 医药 联邦制药 (3933 HK) 增持 ( 首次覆盖 ) 目标价格 : 5.70 港元 赵珞君证监会中央编号 AVH029 nataliechiu@gfgroup.com.hk +852 3760 2030 广发证券 (
More information恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
More information217 年 5 月 12 日 图表 1: 新投入铁路营运里程 ( 公里 ) 图表 2: 铁路行业整体固定资产投资 ( 人民币十亿元 ) 12, 1, 8, 6, 9,531 8,427 5,389 5,586 1, 8, 6,
股票研究 电力设备 217 年 5 月 12 日 中国中车 (1766 HK) 增持 ( 首次覆盖 ) 目标价格 : 8.2 港元 受益国内轨道车辆市场回暖及城轨车辆需求强劲 ; 首次覆盖给予 增持 评级 陈惠杰, CFA, FRM 证监会中央编号 APP69 dominicchan@gfgroup.com.hk +852 3719 1218 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189
More information图表 1: 现有学校及项目储备 城市 开放年份 资料来源 : 公司资料, 广发证券 ( 香港 ) 是否轻资产模式 高中初中小学学前教育国际学校租约条款 大连 1995 N 武汉 2007 N 天津 ( 泰达 ) 2008 N 重庆 2009 N 1
股票研究 可选消费 枫叶教育 (1317 HK) 买入 ( 维持评级 ) 目标价格 : 8.00 港元 叶建中, CFA 证监会中央编号 ADT599 albertyip@gfgroup.com.hk +852 3719 1010 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 29-30 楼 股价表现 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50%
More information华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
More information风电 券商 电力设备 油服材料 港口 银行 电力 石油 必需消费 国指汽车 可选消费 电信 恒指 保险 光伏 铁路设备环保 医药 地产 航空 煤炭 科技 软件网游 % % 投资策略 图表 1: 月度市场表现 图表 2: 月度中国指数表现 3.% 2.5%
股票研究 投资策略 市场掠影 四月前瞻 不确定性上升, 前路多挑战 范均明, CFA 证监会中央编号 ADJ672 alexfan@gfgroup.com.hk +852 3719 147 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 29-3 楼 中国经济数据改善和南向交易为香港市场强势的推手, 但两者均在减弱 随着 PMI 和 PPI 等宏观数据有所改善, 加上国企盈利增长显示经济趋稳回暖,
More information12-Feb-1 12-Mar-1 12-Apr-1 12-May-1 12-Jun-1 12-Jul-1 12-Aug-1 12-Sep-1 12-Oct-1 12-Nov-1 12-Dec-1 12-Jan-16 Equity Research Information Technology Fe
12-Feb-1 12-Mar-1 12-Apr-1 12-May-1 12-Jun-1 12-Jul-1 12-Aug-1 12-Sep-1 12-Oct-1 12-Nov-1 12-Dec-1 12-Jan-16 股票研究 信息技术 216 年 2 月 1 日 中软国际 ( HK) 买入 ( 维持评级 ) 目标价格 :.89 港元 安全边际高, 基本面牢固 ; 重申 买入 评级 最新动态 : 我们最近与中软国际管理层进行了会议交流,
More information更新报告 香港股市 公用事业 天然气 天伦燃气 (1600.HK) 盈利增长超乎预期 公司盈喜 :18 年核心纯利同比增长 75.0% 以上 公司近日发出了盈喜, 由于 ( 一 ) 城市燃气项目的销售与用户接驳数量增长 ( 二 ) 项目并购带 来盈利贡献 ( 三 ) 河南地区乡镇 煤改气 项目带来增
更新报告 香港股市 公用事业 天然气 天伦燃气 (1600.HK) 盈利增长超乎预期 公司盈喜 :18 年核心纯利同比增长 75.0% 以上 公司近日发出了盈喜, 由于 ( 一 ) 城市燃气项目的销售与用户接驳数量增长 ( 二 ) 项目并购带 来盈利贡献 ( 三 ) 河南地区乡镇 煤改气 项目带来增长, 预计核心纯利同比增长 75.0% 以 上, 优于我们及市场预期 煤改气接驳目标早已完成 公司早前公布,
More informationMicrosoft Word _ doc
保险业 / 人寿保险业 29 年 3 月 17 日 中国人寿 (61628.sh) 三家公司增速将维持差异化, 但保费质量趋同 余晓宜银行业首席研究员 曹恒乾 非银行金融行业研究助理 电话 :2-87555888-648 电话 :2-87555888-419 email:yxy2@gf.com.cn email:chq@gf.com.cn 事件 : 中国人寿公布 29 年 1 月 1 日至 2 月
More informationPowerPoint Presentation
2017 年地产行业展望 姚峣 ( 证监会中央编号 :ALK994) 广发证券 ( 香港 ) 研究部 2016 年 12 月 19 日 1 主要观点 行业观点 中性 :a) 由于调控政策密集出台, 土地成本高企及 2016 年销售基数较高, 我们认为中资地产公司 2017 年合同销售收入及毛利率将同比下滑, 缺乏盈利可见度 b) 基于业内调研数据, 我们预计 2017-2018 年中国房地产市场将进入周期性下滑,
More information受宁德核电并表影响, 中期业绩增幅较大 217 年上半年公司实现营业收入 亿元人民币, 较 216 年同期增长 41.9%, 基本符合预期 其中电力销售收入为人民币 亿元, 较去年同期增长 48.8% 增长的主要原因是: 1. 宁德核电站并表所带来的非经常性收入 2. 新增机
股票研究 电力 中广核电力 (1816 HK) 发电量增长, 中期业绩增幅较大 韩玲证监会中央编号 ARI73 hanling@gf.com.cn +86 21 675 63 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 29-3 楼 受宁德核电并表影响, 中期业绩增幅较大 217 年上半年公司实现营业收入 214.9 亿元人民币, 较 216 年同期增长 41.9% 公司实现净利润
More information博雅互动 (434 HK) 216 年 3 月 24 日 图表 1: 博雅互动 (434 HK) 主要财务数据 : ( 百万人民币 ) ( 真实 ) 13 财年 ( 真实 ) 14 财年 ( 真实 ) 15 财年 ( 预测 ) 16 财年 ( 预测 ) 17 财年 总收入
业绩简评 香港股市 互联网及软件 网络游戏 博雅互动 (434 HK) 受累短信支付渠道整合, 经营利润倒退符预期 15 财年业绩概要 : 于 15 财年, 博雅互动录得总收入约 8.13 亿人民币, 按年下滑 14% 网页和移动 游戏收入分别下跌 18% 和 1% 至 3.34 亿和 4.8 亿人民币 页游市场的用户逐步转移至移动游戏市场, 导致公司付费用户流失,15 财年整体 页游付费用户数约
More informationEquity Research Information Technology Sep, 1 Technology Monthly (Oct 1) US tech companies to kick off 3Q1 results season Hang Seng Index falling for
股票研究 信息技术 1 年 9 月 日 科技行业月报 (1 年 月 ) 美科技公司即将开启 3Q1 财报季 恒生指数连续五个月下跌 恒生指数 9 月份下跌 3.8%, 年初至今跌幅 11.7% 全球最大笔记本电脑外壳制造商巨腾国际 (3336 HK, 买入 ) 是我们的 9 月优选个股, 月内股价上涨 29%, 涨幅领先我们覆盖的所有个股 我们相信, 股价反弹一方面由估值修复驱动 本轮反弹前巨腾严重超跌,
More information月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
More information调研交流会内容 我们最近与青蛙王子管理层进行交流会, 以下为交流会具体内容撮要 1. 公司目前产品市场定位如何, 是主打二 三及四线市场, 还是希望转打一线市场? 按目前情况, 一线城市占收入比重多少, 计划未来增加到多少? 公司产品针对中档及大众化客户为主, 主要市场为二 三及四线城市 去年开始进
公司报告香港股票市场 调研纪要 青蛙王子 1259 HK 消费 公司概要集团为内地儿童护理产品品牌经营商, 主要于内地生产自有品牌 青蛙王子 的儿童清洁用品 按去年收入计算,43.9% 收入来自护肤产品,15.3% 来自淋浴洗发产品,8.6% 来自口腔护理产品,4.6% 来自尿布产品 公司最新动态 公司最近一个月相对恒指下跌逾 20%, 主要因为公司受包括夸大市占率等丑闻所影响 大股东最近增持集团股份
More informationEquity Research Information Technology Kingboard Laminates (1888 HK) Buy (maintained) Target price: HK$4.23 Cash cow and dividend yield play What's ne
股票研究 信息技术 2016 年 3 月 23 日 建滔积层板 (1888 HK) 买入 ( 维持评级 ) 目标价格 : 4.23 港元 现金牛 + 高分红标的 最新动态 :2015 年净利润同比增长 13% 至 12.65 亿港元, 比我们预测的 11.30 亿港元高 12% 扣除部分一次性收益, 基本净利润为 12.12 亿港元 大宗商品价格下滑, 毛利率提升 2015 年公司核心产品覆铜面板出货量同比增长
More informationEquity Research Information Technology Ourgame (6899 HK) Buy (maintained) Target price: HK$5.72 Ryan Zhu, CPA SFC CE No. BDK820
10-Nov-14 10-Dec-14 10-Jan-15 10-Feb-15 10-Mar-15 10-Apr-15 10-May-15 10-Jun-15 10-Jul-15 10-Aug-15 10-Sep-15 10-Oct-15 股票研究 信息技术 2015 年 11 月 10 日 联众游戏 (6899 HK) 买入 ( 维持评级 ) 目标价格 : 5.72 港元 赛事内容开启货币化进程,
More information<4D F736F F D20CDF2BFC641A3A A3A9A1AAB9ABCBBED2B5BCA8D4F6B3A4BDABCFD4D6F8B7C5BBBA2E646F63>
跟踪报告 贾祖国 86-755-82940792 jiazg@cmschina.com.cn 2008 年 8 月 5 日 万科 A(000002.SZ)/8.47 元 公司业绩增长将显著放缓 房地产合理估值 :7.0 元审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2742 总股本 ( 万股 ) 1099521 已上市流通股 ( 万股 ) 941386 总市值 ( 亿元 ) 931.3 流通市值
More information2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
More information7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
More informationAA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
More informationMicrosoft Word _ doc
国投电力 (600886.sh) 外延式注资 优质电力公司 长期看好 电力 煤气及水的生产和供应业 / 电力 蒸汽 热水的生产和供应业 2007 年 08 月 30 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 19.67 目标价格 ( 元 ) 22.00 前次评级 买入 谢军电力 / 电力设备行业研究员电话 :020-87555888-663 email:xj@gf.com.cn 业绩点评 : 上半年, 公司实现营业收入
More information宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
More information资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
More information!
孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
More information新闻与传播研究
我国电视广告中女性形象的研究报告 刘伯红卜卫 本研究报告以全国 个城市电视台的 个广告为样本 从社会性别 观念的角度分析了我国电视广告中的女性形象 研究发现 约 的电视广告有性别 歧视的倾向 主要表现为 角色定型和以女性作招徕 这类性别歧视广告的实质是对女性独立人格的否定 新闻与传播研究 我国电视广告中女性形象的研究报告 新闻与传播研究 我国电视广告中女性形象的研究报告 新闻与传播研究 我国电视广告中女性形象的研究报告
More information10/19/2018 埃克森美孚 10/19/2018 埃克森美孚 9/26/2018 埃克森美孚 9/11/2018 埃克森美孚 3/8/2018 埃克森美孚 3/7/2018 埃克森美孚 1/24/2018 埃克森美孚 1/11/2019 摩根士丹利 1/9/2019 摩根士丹利 1/8/201
日期 个股 1/17/2019 1/11/2019 1/9/2019 1/8/2019 1/8/2019 1/2/2019 12/24/2018 12/14/2018 9/20/2018 7/3/2017 1/17/2019 贝莱德 1/17/2019 贝莱德 1/11/2019 贝莱德 1/11/2019 贝莱德 1/9/2019 贝莱德 12/3/2018 贝莱德 11/30/2018 贝莱德
More informationuntitled
1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
More informationEPS/ PE A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E SH A SZ
2014 12 9 40% 20% 0% 300-20% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 2013.10.14 2013.12.9 2014.04.22 2014.5.29 2014.06.19 2014.06.25 S1060513050003 0755-22622625 xuwen007@pingan.com.cn S1060114080032 0755-22628888-101020
More information2004 2005 3 2004 1 2004 2 3 5 10 15 17 19 28 30 32 73 1 ChongQing Road & Bridge Co.,Ltd R&B 2 3 1 023-62803632 023-62909387 E-mail cqrb@cqrb.com.cn 4 1 1 400060 www.cqrb.com.cn cqrb@cqrb.com.cn 5 www.sse.com.cn
More informationToday’s Highlights
T_Ran kinfo T_Gr aph T_Yield Info T_Analyst 20/11/13 4/12/13 18/12/13 1/1/14 15/1/14 29/1/14 12/2/14 26/2/14 12/3/14 26/3/14 9/4/14 23/4/14 7/5/14 21/5/14 ReportType 公司动态分析 / 证券研究报告中视金桥 (0623) 开拓多元化媒体资源平台
More information日期 个股 1/15/2019 阿里巴巴 11/26/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 10/10/2018 阿里巴巴 7/11/2018 阿里巴巴 10/3/
日期 个股 1/15/2019 阿里巴巴 11/26/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/12/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 11/5/2018 阿里巴巴 10/10/2018 阿里巴巴 7/11/2018 阿里巴巴 10/3/2017 阿里巴巴 1/14/2019 奈飞 1/11/2019 奈飞 1/8/2019 奈飞 1/7/2019
More informationDaily
2009 11 9 ( ) * (%) A50 6 9 81 6 9 74 180 6 10 89 7 13 103 0 2 52 2 4 65 BOCI (%) (002169.SZ) 34 36 157 (600219.SS) 21 20 104 (600284.SS) 18 22 73 (002121.SZ) 18 19 92 (002159.SZ) 18 42 133 (%) (600418.SS)
More information特 别 提 示 一 依 据 中 华 人 们 共 和 国 证 券 法 ( 以 下 简 称 证 券 法 ) 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 ( 以 下 简 称 收 购 办 法 ) 公 开 发 行 证 券 的 公 司 信 息 披 露 内 容 与 格 式 准 则 第 15 号 权 益 变 动 报 告
股 票 代 码 :600221 900945 证 券 简 称 : 海 南 航 空 海 航 B 股 编 号 :2015-086 海 南 航 空 股 份 有 限 公 司 简 式 权 益 变 动 报 告 书 上 市 公 司 : 海 南 航 空 股 份 有 限 公 司 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 股 票 简 称 : 海 南 航 空 海 航 B 股 股 票 代 码 :600221 900945
More informationHK 08/ HK 09/ HK 03/ HK 01/ HK 05/ HK 05/ HK 05/
5000556662HK 01/2018 5000696111HK 05/2018 5001108967HK 08/2018 5001127963HK 04/2018 5001354824HK 04/2018 5001368747HK 05/2018 5001473096HK 05/2018 5001479618HK 03/2018 5001537321HK 09/2018 5001665260HK
More informationHK 05/ HK 08/ HK 11/ HK 03/ HK 09/ HK 03/ HK 09/
1000309838HK 10/2018 1000797215HK 03/2018 1000805752HK 08/2018 1000961690HK 09/2018 1000987997HK 08/2018 1001274947HK 04/2018 1001556893HK 08/2018 1001716184HK 09/2018 1001840861HK 06/2018 1001901465HK
More informationHK 11/ HK 01/ HK 07/ HK 07/ HK 08/ HK 03/ HK 11/
6000116829HK 04/2018 6000135299HK 11/2018 6000170250HK 03/2018 6000342410HK 09/2018 6000404030HK 04/2018 6000601173HK 10/2018 6001130359HK 01/2018 6001233777HK 07/2018 6001354952HK 10/2018 6001396936HK
More informationOct-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 Aug-16 行业报告 中国中药 (570 HK) 买入 ( 首次覆盖 ) 目标价格 : 5.20 港元 赵珞君证监会中央编号 AVH029 na
股票研究 医药 中医药行业 现代化为行业引机遇, 促增长 赵珞君证监会中央编号 AVH029 nataliechiu@gfgroup.com.hk +852 3760 2030 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 29-30 楼 传统中药市场快速扩张 2011-2014 年期间, 传统中药是制药行业中增长较快的子行业 随着人口不断老化, 人均 GDP 上升, 医保项目扩展和城市化进程持续推进,
More informationPowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
More information公務員服務法第13條相關解釋彙整表
1 2 3 4 5 6 7 公 務 員 服 務 法 ( 以 下 簡 稱 服 務 法 ) 13 條 所 稱 私 營 商 業 及 經 理 公 務 員 得 否 依 法 兼 任 公 營 事 業 或 公 司 代 表 官 股 之 董 事 監 察 人 原 經 營 商 業 之 人, 任 為 有 俸 給 之 公 務 員 者, 得 否 繼 續 經 營 現 任 官 吏 不 得 充 任 民 營 實 業 公 司 董 監 事
More information大陸教育部等6個部門公佈「現代職業教育體系建設規劃 (2014-2020年)」規劃到2015年初步形成現代職業教育體系框架,到2020年基本建成「中國」特色現代職業教育體系
肆 文 化 大 陸 教 育 部 發 佈 關 於 深 化 考 試 招 生 制 度 改 革 的 實 施 意 見, 啟 動 新 一 輪 高 考 制 度 改 革,2014 年 起 先 在 上 海 浙 江 兩 地 試 行, 預 計 2017 年 於 全 大 陸 推 行 計 算 機 和 網 路 技 術 的 普 及, 引 發 數 碼 時 代 失 寫 症 提 筆 忘 字 的 現 象, 因 此 大 陸 制 訂 通 用
More information资 讯 速 递 台 基 于 大 数 据 的 学 校 督 导 评 估 系 统 建 设 上 海 市 闵 行 区 人 民 政 府 教 育 督 导 室 ( 摘 要 ) 闵 行 教 育 在 深 化 教 育 改 革 探 索 管 办 评 分 离 的 背 景 下, 把 教 育 督 导 评 估 系 统 建 设 作 为
责 任 督 学 专 辑 专 报 2015 年 第 四 期 ( 总 第 6 期 ) 闵 行 区 人 民 政 府 教 育 督 导 室 编 2016 年 01 月 本 期 目 录 资 讯 速 递 台 1. 基 于 大 数 据 的 学 校 督 导 评 估 系 统 建 设 督 导 室 2. 互 联 网 + 方 兴 未 艾, 闵 行 督 导 力 拔 头 筹 陈 惠 红 收 获 与 随 想 3. 用 行 动 诠
More informationB1
民 生 周 刊 农 历 丙 申 年 八 月 初 二 第 50 期 本 期 导 读 有 意 识 没 知 识 老 人 维 权 摸 不 着 门 B2 版 民 政 十 三 五 规 划 让 百 姓 更 有 获 得 感 五 福 的 工 作 人 员 用 专 业 细 致 的 服 务, 让 入 住 的 老 人 宾 至 如 归, 安 享 晚 年 五 福 : 让 失 独 老 人 心 有 所 依 北 京 乃 至 全 国 首
More information浙江师范大学2014年度毕业生就业质量报告
二 〇 一 五 年 十 二 月 目 录 学 校 概 况...1 第 一 部 分 2015 届 毕 业 生 就 业 基 本 情 况...3 一 毕 业 生 规 模...3 二 毕 业 生 结 构...3 三 毕 业 生 就 业 率...5 四 就 业 流 向...5 五 国 内 升 学...10 六 出 国 出 境...10 七 自 主 创 业...11 第 二 部 分 毕 业 生 就 业 相 关 分
More information目 录 监 管 资 讯 2016 年 全 国 保 险 监 管 工 作 会 议 召 开...3 协 会 动 态 赤 峰 保 险 行 业 协 会 召 开 数 据 统 计 和 信 息 宣 传 总 结 表 彰 会 议...5 赤 峰 市 保 险 行 业 协 会 秘 书 处 召 开 2015 年 度 述 职
0 目 录 监 管 资 讯 2016 年 全 国 保 险 监 管 工 作 会 议 召 开...3 协 会 动 态 赤 峰 保 险 行 业 协 会 召 开 数 据 统 计 和 信 息 宣 传 总 结 表 彰 会 议...5 赤 峰 市 保 险 行 业 协 会 秘 书 处 召 开 2015 年 度 述 职 总 结 会...6 聚 焦 理 赔 平 安 人 寿 赤 峰 中 心 支 公 司 2.5 小 时 重
More information同 时, 采 取 提 供 新 闻 线 索 和 素 材 安 排 专 访 等 方 式 主 动 为 新 闻 媒 体 服 务, 为 采 访 报 道 活 动 创 造 便 利 条 件 建 设 网 络 信 息 发 布 平 台 2013 年 9 月 开 通 中 央 纪 委 监 察 部 网 站,2015 年 1 月
中 国 坚 持 公 开 透 明 反 腐 败 的 成 功 实 践 中 共 十 八 大 以 来, 中 国 政 府 积 极 履 行 联 合 国 反 腐 败 公 约, 秉 持 公 开 透 明 反 腐 理 念, 拓 宽 信 息 公 开 渠 道, 开 门 搞 监 督, 支 持 鼓 励 公 众 依 法 有 序 参 与 监 督, 取 得 良 好 社 会 效 果 一 加 强 信 息 公 开 平 台 建 设, 充 分
More information時間軸上的竹蓮記憶 學務主任 黃雅彙 我不是竹蓮國小的畢業校友 但對於身為新竹人的我來 說 仔細回想起來 似乎和竹蓮有著一種特別的緣分 對竹蓮國小最初的印象是在小學的時候 猶記得年幼的 我經過一段時日的啦啦隊舞蹈訓練後 老師便帶著我們從學 校步行到竹蓮國小來參加比賽 一踏入竹蓮校門 映入眼簾 的是黑
鎏 金 歲 月 竹蓮 生日快樂 教務主任 李曉蘭 時間過得很快 轉眼間 來到竹蓮即將邁入第十五個年 頭 回想當初剛從外縣市調入新竹市時 對新竹市的學校並 不了解 一心只想著 只要能調成 哪個學校都可以 沒想 到自己就在竹蓮安居樂業到此 眼看再過幾年就可以從竹蓮 退休了 師專畢業後 這是我待過最久的學校了 我想 這 就是我和竹蓮的緣分吧 近幾年 竹蓮由於少子化和鄰近社區設校的關係 面臨 不小的減班壓力
More informationB1
民 周 刊 生 农 历 丙 申 年 七 月 十 七 第 48 期 执 法 工 作 人 员 对 太 平 间 进 行 突 击 检 查 殡 葬 执 法 是 民 政 执 法 中 的 一 项 重 要 工 作, 也 是 推 行 殡 葬 改 革 的 一 项 重 要 举 措 从 8 月 8 日 至 8 月 16 日, 市 民 政 综 合 执 法 监 察 大 队 已 完 成 对 城 六 区 95 家 医 院 太 平
More informationMicrosoft Word - 临政办发6.doc
临 沂 市 人 民 政 府 办 公 室 文 件 临 政 办 发 2016 6 号 临 沂 人 民 政 府 办 公 室 关 于 印 发 临 沂 市 地 方 史 志 事 业 发 展 规 划 纲 要 (2016-2020 年 ) 的 通 知 各 县 区 人 民 政 府, 市 政 府 各 部 门 各 直 属 机 构, 临 沂 高 新 技 术 产 业 开 发 区 管 委 会, 临 沂 经 济 技 术 开 发
More information一 业绩回顾 :4S 业务复苏 金融服务增长迅速 ( 一 )4S 业务复苏 公司 2017 年上半年新车销售收入同比增长 6.57%, 主要由豪华品牌量价齐升推动 公司新车销售毛利同比增长 62.56%, 主要由毛利率的大幅改善推动 ( 其中包含奥迪集团的补贴约 1 亿元 ) 2017 年上半年,
股票研究 可选消费 正通汽车 (1728 HK) 4S 业务复苏, 金融业务高速增长 欧亚菲证监会中央编号 BFN410 oyf@gf.com.cn +86 20 8757 3009 广发证券 ( 香港 ) 经纪有限公司香港德辅道中 189 号李宝椿大厦 29-30 楼 中期业绩 :4S 业务复苏, 金融服务增长迅速 2017 年上半年收入同比增长 7.1%, 毛利增长 29.0%, 公司权益股东应占净利润同比增长
More information东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
More information目 录 一 本 科 教 育 基 本 情 况... 1 ( 一 ) 人 才 培 养 目 标... 1 ( 二 ) 专 业 设 置 情 况... 1 ( 三 ) 在 校 生 及 招 生 情 况... 2 二 师 资 队 伍 情 况... 3 ( 一 ) 教 职 工 数 量... 3 ( 二 ) 专 任
杭 州 师 范 大 学 本 科 教 学 质 量 报 告 (2014 年 度 ) 二 零 一 五 年 十 二 月 目 录 一 本 科 教 育 基 本 情 况... 1 ( 一 ) 人 才 培 养 目 标... 1 ( 二 ) 专 业 设 置 情 况... 1 ( 三 ) 在 校 生 及 招 生 情 况... 2 二 师 资 队 伍 情 况... 3 ( 一 ) 教 职 工 数 量... 3 ( 二 )
More information育 部 分 則 由 陳 淑 貞 委 員 及 李 兆 環 委 員 共 同 執 行, 在 此 先 感 謝 各 位 委 員 及 學 者 專 家 之 參 與 二 目 前 評 論 報 告 初 稿 之 架 構 區 分 為 對 政 府 機 關 回 應 意 見 之 觀 察 優 點 及 待 改 進 事 項, 以 及
總 統 府 人 權 諮 詢 委 員 會 教 育 訓 練 小 組 第 6 次 會 議 紀 錄 時 間 :103 年 4 月 16 日 ( 星 期 三 ) 上 午 9 時 30 分 地 點 : 法 務 部 4 樓 401 會 議 室 主 席 : 黃 委 員 默 記 錄 : 劉 庭 妤 出 席 人 員 : 王 委 員 幼 玲 李 委 員 念 祖 韋 委 員 薇 張 委 員 玨 ( 以 上 依 姓 氏 筆
More information附 : 初 中 组 一 等 奖 (31 个 ): 天 河 外 国 语 学 校 中 山 大 学 附 属 中 学 番 禺 区 大 石 富 丽 中 学 广 东 实 验 中 学 附 属 天 河 学 校 花 都 区 实 验 中 学 增 城 区 凤 凰 城 中 英 文 学 校 广 州 市 执 信 中 学 花 都
关 于 2016 年 中 学 生 时 事 政 策 学 习 与 评 价 活 动 结 果 的 公 示 由 广 州 市 教 育 研 究 院 主 办, 广 州 市 中 学 政 治 教 学 研 究 会 承 办 的 2016 年 中 学 生 时 事 政 策 学 习 与 评 价 活 动 与 2016 年 4 月 9 日 上 午 在 全 市 11 个 区 的 分 赛 场 同 时 进 行 全 市 有 初 中 311
More information58,602 102,769 51,911 74,666 35,304 139,450 145,817 316,885 5 278,277 6 1.60 2.81 1.60 2.81 2
119 2 9,992,147 7,489,404 (8,273,084) (6,216,323) 1,719,063 1,273,081 172,577 269,019 (265,029) (296,214) (552,162) (488,464) (130,880) (80,830) 105 513,202 (367,421) (476,205) (2,962) (6,628) (10,827)
More information保 险 公 司 金 富 月 盈 两 产 全 品 保 名 险 称 ( 分 红 型 ) 产 分 品 红 类 型 缴 费 年 类 缴 型 缴 10 费 年 期 缴 限 保 险 期 限 ( 年 ) 聚 富 2 号 两 全 保 险 ( 万 能 型 ) 万 能 型 趸 缴 趸 缴 6 年 龙 享 安 康 重 疾
安 邦 共 赢 2 号 投 资 型 家 庭 财 产 保 险 财 险 趸 缴 趸 缴 4 年 5 年 安 邦 共 赢 3 号 投 资 型 家 庭 财 产 保 险 财 险 趸 缴 趸 缴 安 邦 人 寿 安 邦 长 寿 稳 赢 保 险 计 划 安 邦 人 寿 安 邦 盛 世 9 号 两 全 保 险 ( 万 能 型 ) 万 能 型 3 8 年 安 邦 人 寿 盛 世 3 号 万 能 险 北 大 方 正 创
More informationuntitled
2008 19 2008 3+2 2005 35 2008 3+2 2008 3+2 2 3 1 17 2312 2008 2008 13 2008 6 2007 6 3+2 2 1 1 1 31 4 20 2008 2008 1 2008 3 2+1 2 150 1 2 300 600 2 150 300 3 150 150 300 1 2008 6 14 15 14 15 9:00 11:30
More information880041_C_Unique_REDACTED_.indb
2016 3 31 2016 7 31 100% A B C A B 2016 12 31 C2018 28 2016 3 31 2016 7 31 86.1 65.0 31.6 25.4 26.0 9.5 29.4% 39.9% 30.0% 13.8 14.7 3.7 16.0% 22.6% 11.8% 29 12 30 2016 3 31 2016 7 31 14 31 (i) (ii) 32
More information(1) (2) (3) 80% 1. 49% 51%
( ) 1103 * - 1 - (1) (2) (3) 80% 1. 49% 51% 2. 3. - 2 - (i) (ii) 100% 80% (2) (2) (1) (1) 49% 51% (1) (2) (3) (1) 10,000,000 (i) 4,900,00049% (ii) 5,100,000 51% - 3 - (2) (3) - 4 - (1) (2) (3) 5% - 5 -
More information二零一五年施政報告 - 施政綱領 - 第三章 扶貧及為弱勢社群提供支援
2013 2013 2009 104 100201397 16.0% 14.5% 2013 50 51 (a) 2015 80 2015/16 (b) 2015 52 (a) (b) 2015 53 (c) 54 55 (a) ( ) (b) 2014-15 56 (c) 57 (d) (e) 58 (a) (b) 2014/15 59 2014/15 15,000 6 12 (c) 2014-15
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20BACBB0B2C8ABD3EBB7C5C9E4D0D4CEDBC8BEB7C0D6CEA1B0CAAEB6FECEE5A1B1B9E6BBAEBCB032303230C4EAD4B6BEB0C4BFB1EA2E646F63>
核 安 全 与 放 射 性 污 染 防 治 十 二 五 规 划 及 2020 年 远 景 目 标 环 境 保 护 部 ( 国 家 核 安 全 局 ) 国 家 发 展 改 革 委 财 政 部 国 家 能 源 局 国 防 科 技 工 业 局 目 录 前 言... 1 一 现 状 与 形 势... 2 ( 一 ) 核 安 全 与 放 射 性 污 染 防 治 取 得 积 极 进 展... 2 ( 二 ) 核
More information<4F4BBEFAA576A470BBA15FC160AAED313034303833312E786C73>
1 秦 相 李 斯 錢 寧 著 083.62/8676 2 串 場 河 傳 梅 遜 083.62/8676p.1 3 武 則 天 與 狄 仁 傑 陳 虹 083.65/8876 4 予 人 好 印 象 的 我 表 現 法 高 陽 堂 192/8365 5 后 羿 與 嫦 娥 南 宮 搏 282/8533 6 八 仙 傳 奇 畢 珍 539.52/866 7 中 國 歷 史 年 表 柏 楊 602/846v.2
More information辽宁铁~1
高 等 职 业 教 育 质 量 年 度 报 告 ( ) 辽 宁 铁 道 职 业 技 术 学 院 二 〇 一 五 年 十 二 月 目 录 一 年 学 校 总 体 工 作 思 路 和 重 点 任 务 ( 一 ) 工 作 总 体 思 路 ( 二 ) 重 点 工 作 任 务 二 教 育 教 学 改 革 与 成 效 ( 一 ) 稳 步 推 进 常 规 教 学 工 作 ( 二 ) 逐 步 深 化 教 学 改 革
More information壹、學校背景
協 志 高 職 104 學 年 度 綜 合 高 中 學 生 課 程 計 畫 手 冊 嘉 義 縣 私 立 協 志 高 職 綜 合 高 中 104 學 年 度 學 生 課 程 計 畫 手 冊 核 准 文 號 : 臺 教 國 署 高 字 第 1040034301 號 夢 想 貣 飛!! 我 的 精 采, 由 我 決 定! 協 志 高 職 104 學 年 度 綜 合 高 中 學 生 課 程 輔 導 手 冊
More information游戏攻略大全(十).doc
... 11 :... 11 :...14 :...18...24 II...32...38 2...45 2...53 2...59...64...65...78...96... 119... 128 7... 144 7... 154... 157 2... 169... 176... 182 I -... 188 II 1 4 2 3 4 5 6 7 8 9 10 : 11 12 13 : 14
More informationI
717 60 06-2664911 16021604 06-2667231 06-2667307 http://www.chna.edu.tw I ... 1... 1... 1... 1... 2... 3... 3... 4... 5... 5... 5... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12... 13... 14... 15... 16... 17...
More information海底捞你学不会
... 1... 1... 2... 4... 6... 8... 9... 11... 13... 15... 16... 18... 20... 21... 23... 25... 26... 29... 30... 31... 33... 35... 37... 38... 40 I ... 42... 43... 45... 47... 49... 50... 52... 54... 55...
More informationYEN/MIAO CHING MS 27FEB DEL HKG
目 錄 序 1 噶 當 派 格 西 博 多 瓦 傳 記 2 禮 讚 ---- 博 朵 瓦 格 西 喻 法 度 群 生 4 共 下 士 道 法 8 一 歸 依 有 四 十 喻, 順 喻 二 十 四, 逆 喻 十 六 8 二 暇 滿 難 得 有 二 十 七 喻, 順 喻 十 一, 逆 喻 十 六 28 三 死 無 常 有 五 十 五 喻, 順 喻 三 十 九, 逆 喻 十 六 39 四 業 因 果 有
More informationMicrosoft Word - 02文本.docx
(2011-2015 年 ) 目 录 前 言... 1 第 一 章 总 则... 2 第 二 章 规 划 目 标 与 原 则... 5 第 一 节 规 划 目 标... 5 第 二 节 规 划 原 则... 7 第 三 章 绿 道 网 布 局 规 划... 10 第 一 节 绿 道 线 网 布 局... 10 第 二 节 绿 化 缓 冲 区 及 城 际 交 界 面 布 局... 18 第 四 章 绿
More information...1...5...10...13...16...18...21...24...25...30...34...38...41...42...44...46...49...53...57...64...66...71...73...76 I ...79...82...83...84...86...88...93...94...96 II 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
More information案件
...1...3...6... 11...13...15...18...22...27...29...31...32...44...58 I ...74...77...80... 102... 106... 109 II 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
More information義 和 團 及 兪 國 聯 軍 之 役 課 題 學 習 指 引 : A. 思 考 課 題 有 人 說, 義 和 團 及 兪 國 聯 軍 之 役 是 中 國 近 代 史 的 分 水 嶺, 你 同 意 嗎? B. 思 考 方 向 滿 清 政 府 的 管 治 威 信 思 考 是 否 已 不 信 任 滿 清
庚 子 拳 變 及 兪 國 聯 軍 之 役 ( 初 中 及 高 中 課 程 關 係 ) 中 學 三 年 級 課 程 綱 要 ( 中 學 課 程 綱 要 中 國 歷 史 科 中 一 至 中 三 課 程 發 展 議 會 1997) 課 題 庚 子 拳 變 及 兪 國 聯 軍 之 役 建 議 節 教 學 要 點 數 2 1. 認 識 義 和 團 事 件 的 始 末 和 兪 國 聯 軍 之 役 的 結 果
More information最新监察执法全书(一百五十五).doc
......... 1995................. ( )... I .................................... ( )............ ( )... II 1992 9 40 150 40 10 183 36917 56042 150 1988 1988 5 1 85 3111 35% 2.3 17 5 4 1989 84.38
More information游戏攻略大全(三十四).doc
I...1 2----...1...14...15...18...30...39...49...56...62...63...63...72...73...73...73 2...74...74...77...77...78 2...88...89 ...91...96 2-... 112... 112... 117... 139 2... 140... 140 2... 140... 140...
More information掌握健康 掌握人生
附 錄 B 香 港 目 前 的 醫 療 系 統 引 言 B.1 多 年 來, 香 港 已 建 立 了 一 個 高 效 率 的 醫 療 系 統, 在 促 進 市 民 健 康 方 面 取 得 令 人 稱 羨 的 成 果 以 一 般 用 作 量 度 人 口 健 康 的 指 標, 即 人 口 平 均 壽 命 及 嬰 兒 夭 折 率 計 算, 香 港 均 躋 身 全 球 最 佳 的 地 區 之 一 本 港 醫
More information草莓实用技术(一)
I...1...4...7... 11... 11...15...16...18...23...25...32...37...41...44...49...52...56...59...60...64...66...69...71 ...73...76...78...79...82...85...87...89...90 II 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
More informationMicrosoft Word - 【襪子流浪記】.docx
2010 年 兒 童 藝 術 節 - 劇 本 創 作 優 選 作 品 襪 子 流 浪 記 劇 本 大 綱 在 襪 子 王 國 裡, 每 一 個 人 出 生 都 是 雙 胞 胎, 而 且 能 夠 被 主 人 穿 愈 多 次, 就 代 表 成 就 地 位 愈 高 剛 出 社 會 的 多 功 能 襪 這 兩 兄 弟, 哥 哥 是 充 滿 自 信 但 個 性 驕 傲 的 人, 弟 弟 是 個 沒 主 見 但
More information钓鱼技巧_二_.doc
I...1...9...15...20...21...22...25...27...34...39...41 ---...45 --...46...50...52...53...53...56...66...75...76...79...80...84 ...92...93...95 II 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22
More information动物的智慧(五)
I...1...3...4...6...8... 11...12...15...16...18...21...24...27...29...32...33...34...35...36...38...39...46...47 ...49...50...51...52...54...56...57...59...60...61...62...63...66...69...69...73...80...83...84...85...90
More information学位〔2013〕37号
目 录 一 申 请 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 论 证 报 告 1 1 农 业 推 广 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 设 置 的 必 要 性 分 析 3 1.1 我 国 现 代 农 业 发 展 对 人 才 的 需 求 3 1.2 广 东 迅 猛 发 展 的 农 业 对 人 才 的 需 求 4 1.3 珠 江 三 角 洲 现 代 都 市 农 业 对 创 新 型 人 才 的 需 求
More information海关法规(七).doc
109...1 9...9 2003 73...34 2003 63...40 105...69 2003 54...80 109...92...97... 153... 185 ( )... 185... 187... 209 I 2003 54... 255 II 109 1 2 3 4 5 6 7 8 9 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
More information健康知识(一)
I...1...1...2...4...5... 11...14...15...16...20...21...22...26...27...28...32...38...41...42...46...49...51...52 II...54...56...59...61...68...70...71...72...73...74...75...78...79...80 4 3...84...85...87...91...93...95...96
More informationMicrosoft Word - 人民萬歲_宋玉雯.docx
人 民 萬 歲 路 翎 作 品 中 工 人 形 象 的 變 化 宋 玉 雯 非 常 草 稿, 請 勿 引 用 摘 要 1955 年 因 胡 風 案 繫 獄 關 押 多 年 的 路 翎, 作 品 主 要 發 表 於 1940 和 1950 年 代, 他 特 別 關 切 戰 亂 與 城 鄉 變 動 中 流 徙 的 流 浪 漢 與 工 農, 多 數 小 說 專 注 於 描 繪 底 層 人 民 的 生 存
More information北京(一)
...1... 17... 22... 24... 28... 32... 34... 35... 45... 55... 66... 70.. 88... 98... 99... 106 I ...112... 120... 168 II 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
More information穨ecr6_c_2.PDF
2 ( ) 2. 40 000 20 3 3. 120 155 38 4. 5. 6. 4 7. 8. 9. 10. 5 11. 12. 13. 6 14. 15. 16. 7 17. 8 18. 10 000 D E 19. 9 20. 21. 22. I 10 23. II 24. ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 4.0 5.2 4.0 5.2 18.4 (N#) 2.0 2.0
More information园林植物卷(九).doc
I II 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69
More information城市园林(上).doc
...1...10...12...15...26...29...32...34...39...44...45...46...48...83...94... 103... 108... 109... 122... 124... 126... 132... 134 I ... 138... 145... 147... 148... 148... 158... 165... 168... 168... 172...
More information家装知识(四)
...1...1...6...9... 11...13...16...21...24...29...32...34...38...41...43...44...46...46...48...54...55...58...59 I ...61...64...74...76...78...79...80...81...82...82...83...84...84...85...86...87...89...90...91...92...96...
More information苗木的种植_四_.doc
I...1...3...4...6...7...9... 11...15...18...20...22...31...33...35...37...38...40...41...44...47...48...50...53...59 ...63...67...70...72...76...78...81...82...83...85...88...89...91...92...95...97...98
More information认识植物(一)
...1...2...3...7...12...20...36...41...42...44...45...47...53...57...65...66...67...71...72...73 I ...74...75...77...78...79...79...80 II 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
More information