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钧强
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1 增持 -- 维持日期 :行业 : 公用事业证券研究报告 / 行业研究 / 行业动态行业动态河北水资源税改试点两年分析师 : 冀丽俊 Tel: jilijun@shzq.com SAC 证书编号 :S 板块表现 : ---- 燃气水务行业周报 ( ) 行业经济数据跟踪 (2018 年 1-5 月 ) 燃气销售收入 ( 亿元 ) 累计增长 % 利润总额 ( 亿元 ) 累计增长 % 水务销售收入 ( 亿元 ) 累计增长 % 利润总额 ( 亿元 ) 累计增长 % 8.50 上期 ( ) 燃气指数上涨 2.15%, 水务指数上涨 0.31%, 沪深 300 指数下跌 2.71%, 燃气指数跑赢沪深 300 指数 4.86 个百分点, 水务指数跑赢沪深 300 指数 3.02 个百分点个股方面, 股价表现为涨多跌少其中表现较好的有中天能源 (8.97%) 大通燃气 (7.92%) 新疆火炬 (5.96%), 表现较差的个股为中原环保 (-7.77%) 首创股份(-1.86%) 百川能源(-1.44%) 最近 6 个月行业指数与沪深报告编号 :JLJ18-IT46 燃气 Ⅱ( 申万 ) 沪深 300 水务 Ⅱ( 申万 ) 投资建议 : 未来十二个月内, 维持燃气水务行业增持评级随着能源结构的调整和环境保护的加强, 对行业形成长期利好维持燃气行业增持的投资评级关注天然气供需变化情况以及价改进展情况水资源作为关系到人们生活社会发展的重要资源, 受水资源限制, 未来供水新增产能增长有限我们预计自来水业务保持稳定增长, 污水处理业务受政策推动, 发展空间较大维持水务行业增持投资评级 1

2 行业动态一板块市场表现上期 ( ) 燃气指数上涨 2.15%, 水务指数上涨 0.31%, 沪深 300 指数下跌 2.71%, 燃气指数跑赢沪深 300 指数 4.86 个百分点, 水务指数跑赢沪深 300 指数 3.02 个百分点图 1 燃气行业指数近期走势 5.00% -5.00% % % 图 2 水务行业指数近期走势 2.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% % % % % 燃气 Ⅱ( 申万 ) 沪深 300 公用事业 ( 申万 ) 水务 Ⅱ( 申万 ) 沪深 300 公用事业 ( 申万 ) 数据来源 :wind 上海证券研究所数据来源 :wind 上海证券研究所图 3 燃气行业指数一周表现 3.00% 2.00% 1.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 图 4 水务行业指数一周表现 1.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 燃气 Ⅱ( 申万 ) 沪深 300 水务 Ⅱ( 申万 ) 沪深 300 数据来源 :Wind 资讯上海证券研究所数据来源 :Wind 资讯上海证券研究所个股方面, 股价表现为涨多跌少其中表现较好的有中天能源 (8.97%) 大通燃气 (7.92%) 新疆火炬 (5.96%), 表现较差的个股为中原环保 (-7.77%) 首创股份 (-1.86%) 百川能源 (-1.44%) 2

3 中天能源大通燃气新疆火炬皖天然气长春燃气佛燃股份燃气指数大众公用陕天然气国新能源南京公用新天然气新疆浩源贵州燃气重庆燃气胜利股份金鸿控股深圳燃气百川能源行业动态图 5: 燃气板块公司股价变动情况涨幅 % 数据来源 :WIND 上海证券研究所图 6: 水务板块公司股价变动情况涨幅 % 数据来源 :WIND 上海证券研究所二行业新闻动态中国首个水资源税改试点省 : 河北近两年共征收水资源税 36.8 亿元自 2016 年 7 月 1 日河北全面启动水资源税改革工作以来, 截至 2018 年 6 月 28 日, 河北省共征收水资源税 36.8 亿元人民币, 月均 1.6 亿元, 与改革前征收水资源费时期月均 0.77 亿元相比, 增长了 107% 3

4 行业动态试点以来, 河北 2016 年取用水总量比 2015 年相对节约用水 5.15 亿立方米 ;2016 年地下取水量占总用水量的比例比 2015 年下降了 2.5 个百分点 ;2016 年中水利用量同比上升了 35% 河北是中国水资源最贫乏的省份之一, 水资源先天不足, 水量少, 水质差 2016 年 7 月 1 日起, 中国在河北省实施水资源税改革试点, 河北成为中国首个开征水资源税的省份据河北省水利厅最新公布的 2016 年河北省水资源公报数据统计分析, 河北省 2015 年 2016 年用水总量较上一年度分别降低 2.92% 2.75% 水资源税征收以来, 河北省 2016 年每百万工业产值用水量较 2015 年降低 7.00%, 降幅明显增大用水结构进一步优化, 地下水开采得到抑制河北省在用水总量逐年下降的情况下, 地表水使用量逐年上升, 地下水使用量逐年递减例如 2016 年河北省地下水用量占总用水量的比例自 2014 年的 73.68% 降低至 2016 年的 68.87% 水资源税收入明显增长, 税收刚性得以体现受税收征收刚性作用和超采区地下水税额标准提高等因素影响, 与试点前水资源费相比, 水资源税收入增长明显根据调研数据统计,2015 年河北省水资源费收入 8.35 亿元,2017 年河北省共计征收水资源税亿元, 费改税后, 月均增长率达 128% ( 中国水网 ) 三上市公司一周重要公告摘要中天能源 (600856) 为子公司青岛中天能源集团股份有限公司提供担保的公告公司为子公司青岛中天向中国银行股份有限公司青岛高科技工业园支行申请人民币 3 亿元的流动资金贷款展期事项提供不可撤销的连带责任保证担保含本次担保在内累计为青岛中天能源集团股份有限公司提供的担保余额为亿元新天然气 (603393) 重大资产购买进展公告公司正在筹划通过现金交易方式要约收购香港上市公司亚美能源 (2686.HK) 部分股权的行为, 该行为构成重大资产重组公司拟通过全资孙公司香港利明控股有限公司, 待先决条件达成后, 发出自愿有条件现金部分要约, 收购亚美能源不超过 50.5% 的已发行股份 ; 并通过适当要约的方式注销不超过 50.5% 的未行使购股权及受限制股份单位国中水务 (600187) 出售资产进展公告公司与东营市自来水公司于 2018 年 6 月 27 日签署关于转让东营国中水务有限公司股权的 4

5 行业动态股权转让合同东营国中水务有限公司 2017 年 9 月 30 日经审计资产净额为 153,019, 元公司在东营国中水务有限公司合法持有的 55.13% 的股权以及附属于该股权的全部权利和利益对应的净资产为 84,359, 元双方同意, 依据净资产溢价原则, 公司以人民币 92,180, 元股权转让价款向东营市自来水公司出售上述标的股权国新能源 (600617) 关于公司股东进行股票质押的公告公司接到公司持股 5% 以上股东山西田森集团物流配送有限公司的函 : 田森物流将持有公司的 35,250,000 股股份 ( 占公司总股本的 3.25%) 质押给兴业证券股份有限公司进行股票质押式回购交易该笔质押已在上海证券交易所交易系统办理了申报手续, 至向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理解除质押登记手续为止截止公告日, 田森物流共持有公司 164,868,470 股, 占公司股份总数的 15.20%; 已质押股份 117,224,470 股, 占公司股份总数的 10.81% 大通燃气 (000593) 关于控股股东部分股权补充质押的公告公司于 2018 年 6 月 27 日接到控股股东天津大通投资集团有限公司的函告, 获悉大通集团将持有的公司部分股份分别办理了补充质押手续截至公告日, 大通集团直接以及通过中信证券收益互换方式合计持有公司股份 147,939,528 股, 占公司总股本的 41.25%, 其中 : 大通集团直接持有公司股份 146,825,228 股, 占公司总股本的 40.94%, 大通集团通过股票收益互换方式持有公司股份 1,114,300 股, 占公司总股本的 0.31% 截至本公告日, 大通集团持有公司股份累计被质押的数量为 146,534,569 股, 占公司总股本的 40.86% 金鸿控股 (000669) 关于子公司出售合营公司股权的公告公司全资子公司聊城开发区金鸿天然气有限公司基于对经营战略及整体发展战略规划进行调整, 决定将合营公司 : 聊城金奥燃气发展有限公司 50% 股权聊城开发区金奥能源有限公司 50% 股权分别以 750 万元和万元出售给聊城新奥燃气工程有限公司国中水务 (600187) 关于公司控股股东股份质押的公告公司于 2018 年 6 月 25 日收到公司控股股东国中 ( 天津 ) 水务有限公司 ( 以下简称国中天津 ) 通知 : 国中天津于 2017 年 7 月 24 日将其持有的 18,000 万股无限售流通股票质押给长城证券股份有限公司截至公告日, 国中天津持有公司股份总数为 22, 万股, 占公司总股本的比例为 13.74%, 均为无限售流通股票本次股份补充质押后, 国中天津累计质押公司股票 22,700 万股, 占其所持有公司股份总数的 99.86%, 占公司总股本的 13.72% 5

6 行业动态四投资建议随着能源结构的调整和环境保护的加强, 对行业形成长期利好维持燃气行业增持的投资评级关注天然气供需变化情况以及价改进展情况水资源作为关系到人们生活社会发展的重要资源, 受水资源限制, 未来供水新增产能增长有限我们预计自来水业务保持稳定增长, 污水处理业务受政策推动, 发展空间较大维持水务行业增持投资评级 6

7 分析师承诺冀丽俊本人以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及 ( 或 ) 估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持股价表现将强于基准指数 20% 以上谨慎增持股价表现将强于基准指数 10% 以上中性股价表现将介于基准指数 ±10% 之间减持股价表现将弱于基准指数 10% 以上行业投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及 ( 或 ) 估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持行业基本面看好, 行业指数将强于基准指数 5% 中性行业基本面稳定, 行业指数将介于基准指数 ±5% 减持行业基本面看淡, 行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明 : 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准, 投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责在法律允许的情况下, 我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告仅向特定客户传送, 版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权 7

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主要观点：增持日期 : 行业 : 公用事业 -- 维持分析师 : 冀丽俊 Tel:021-53686156 E-mail:jilijun@shzq.com SAC 证书编号 :S0870510120017 行业经济数据跟踪 (2018 年 1-4 月 ) 燃气销售收入 ( 亿元 ) 2449.70 累计增长 % 22.00 利润总额 ( 亿元 ) 217.80 累计增长 % 26.10 水务销售收入